港股复盘：中国太保举牌中远海能

中国太保近半年三次举牌H股，继7月时华能国际和华电国际两只电力股后，这次轮到中远海能。

中远海能股价于5月创新高后已回调40%，主要是在行业集中度不高下，加上供过于求的问题，令到运费疲软。根据资料，国内前10个月原油进口量4.57亿吨，同比减少3.4%。但这并不单是国内，全球油运行业表现实际也是一样，美股Frontline股价也回调了40%。

反映在业绩上，中远海能Q3经常性利润为7.32亿，同比下降19%，与Q2的14亿元相比有明显下降。但随着Q4进入旺季，目前VLCC运费已稳定在逾3万美元水平，平均略高于去年同期。

短期来看，季节性因素加下油价疲软带动需求，运费应该有支撑力。同时，虽然今年股价下跌，但公司盈利应该会创新高，加上逾7%的股息率，股价可能有反弹空间。

但整体而言，下年整体运费的可见性不高，存在不少影响因素。

例如，在油价疲软下，OPEC+昨天已决定将减产措施再延三个月；国内将成品油出口退税率下调，而如果出口下降会影响进口原油需求，但同时有报导说国内即将向12家民营炼油厂增发原油进口配额等。

无论如何，关键因素还是在于经济，如果下年国内复苏，原油消费便能起来，油运大概率能走好。乐观看，母公司之前宣布利用回购贷款增持约6.79亿元~13.58亿元A股股份，金额虽不算多，但也是一个很好的表态。