继上周四、周五的大幅调整之后，今日早盘A维持大幅震荡走势，三大指数迅速跳水后盘中又向上猛攻，随后又继续回落。
截至发稿，沪指涨0.47%，深成指跌1.08%，创业板指跌1.63%，全市场实时成交额13315亿元，较上日放量122亿元。市场主要指数红多绿少。
盘面上，破净股成市场主线，猛掀涨停潮，甚至带动传统行业板块，如基建股、钢体股、银行股、房地产股拉升；传媒板块、TMT板块集体回调，教育、短剧游戏、AI、华为概念、软件等方向跌幅居前。
港股市场早盘同样高开低走，但截至发稿，主要指数仍保持一定涨幅，恒生指数涨0.81%，恒生科技指数涨0.52%，恒生国企指数涨超1%。
其中内银股、内房股、基建股表现较好，中国银行、工商银行、华润置地等领涨恒指成份股。
“破净股”火热，传媒、TMT板块回调
A股央企破净股开盘大涨，成为今天上午市场的主线。
同花顺数据显示，截至午盘，剔除ST股，市场可交易的破净股数量为349只，其中，仅有8只个股下跌，其余个股均大涨，上涨个股数占比约为97.7%。
消息面上，中央企业的估值持续回升被视作推动股价上涨的因素。证监会15日发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，主要指数成份股公司应当制定上市公司市值管理制度。
中信证券发布研报认为，企业的长期破净固然存在基本面根源，但也确实和投资者信心不足以及企业对市值管理重视程度不够有关。一些基本面比较扎实的企业，可以依托市值管理和估值提升计划来推动市值合理修复。预计长期破净公司未来将更加重视市值管理工作，有望对市值提振产生助力。
值得注意的是，破净股多数集中在银行、房地产、基建等传统行业，而这些板块上午的拉升带动了大盘回暖。
港A地产股开盘拉升，其中，市净率低于0.5的金融街、福星股份、绿地控股等个股涨停。
港股内房股金辉控股涨超11%，富力地产涨超7%，融创中国、万科企业、建发国际涨超4%。
中字头个股拉升，基建、钢铁、能源方向领涨。A股中国铁建、中储股份、中南股份、中国交建、中国出版等涨停。三钢闽光、上海能源、永泰能源涨停。
港股重庆钢铁股份涨超15%，中国广核矿业、中国铁建涨超9%，中国中冶、鞍钢股份涨超7%，中国建材、中国中铁等纷纷跟涨。
港A银行股集体拉升。截至午盘，A股青农商行、郑州银行涨停，民生银行、华夏银行涨超7%，贵阳银行、兰州银行等多股涨超5%。
港股郑州银行涨超13%，民生银行、光大银行、农业银行涨超4%，中信银行、中国银行等涨超3%。
目前银行板块中，民生银行、贵阳银行、光大银行、华夏银行、浦发银行、郑州银行等个股市净率低于0.5。
东莞证券表示，银行板块处于全面破净状态，《指引》有望为银行板块带来估值重塑的契机。此外，近期一系列旨在支持地方化解债务风险、通过发行特别国债助力国有大型商业银行补充核心一级资本、推动房地产市场企稳回升以及推出互换便利工具等增量金融政策，也对银行板块构成了实质性利好。
半导体芯片、软件股集体走低，A股万兴科技、泛微网络、拓维信息、中国长城触及跌停，法本信息、飞天诚信、天源迪科、长亮科技、创意信息等多股大跌。
传媒板块集体回调，传媒申万一级行业盘中跌幅超6%；A股Kimi、拼多多合作商、短剧游戏、在线教育等概念集体走低。个股方面，因赛集团、值得买、蓝天龙集团等跌超10%，中广天择、引力传媒、天地在线、天威视讯等接连跌停。
中信证券表示，展望2025年，科技产业的投资主线将继续围绕AI展开。随着大模型能力在多模态、逻辑推理等方面的持续进步，AI将与千行百业的数智化转型深度结合，从算力基础设施到终端应用落地，持续驱动科技产业投资，推荐关注AI算力、应用与数据、AI终端三个方向的投资机会。
市场震荡期如何把握机会？
近期，市场波动再现，一方面是特朗普2.0交易持续演绎，美元美债大幅攀升，拖累全球风险资产表现，并对国内形成扰动；另一方面，也是市场在经历前期的大幅上涨后，随着海内外一系列重要事件落地，短期存在一定的预期兑现的压力。
在反转逻辑的大框架下，这轮行情能走多长似乎更值得关注。
天风证券则认为，市场正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段，类似23H1的“杠铃策略”：一边是政策态度转向，对未来预期改善，风偏上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根据经济现状“边走边看”，“弱现实”或将持续一段时间，垄断红利不时会有所表现。
不过，民生证券预计市场将逐步从博弈低位资产和题材炒作的氛围中走出。该机构表示，特朗普交易已进入第二阶段，开始交易其政策对需求损害的预期，这一阶段可能会持续到2025年1月特朗普正式就职。
国投证券分析认为，大盘目前进入了震荡期。该机构指出，当前机构冷，散户游资热说明资金并未形成共振“牛市”情绪。当宏观经济存在持续向好力量或者出现共识性的大产业基本面主线时，这种共振的力量会缓解当前各类资金群体对于市场热度存在的明显割裂感。总体而言，结合“特朗普重归”与10万亿财政化债政策方案落地，依然维持在急涨之后A股市场已经过渡到震荡思维。
短期来看，国盛证券认为，市场最有可能的路径是宽幅横盘震荡，反复消化筹码。目前来看，市场有可能将进入相对久一点的震荡整固期。
中信建投则建议重点关注化债与资产重估、“两重两新”等扩内需、新质生产力及供给优化预期等方向。重点关注指数：A500指数；重点关注主题：市值管理，并购重组等。
具体投资结构方面，国投证券认为，围绕内需消费+地产的内需刺激定价需要留待国内后续增量政策做进一步确认，高股息底仓配置作用并未消失，大盘领域中市值管理将成为定价重要抓手。其次，以半导体为核心的科技成长领域主线迹象开始明显，后续更高的期待是半导体能在华为鸿蒙产业链国产替代+Q2景气拐点+AI产业链海外映射三个推动力下形成产业基本面主线。
精彩评论