在过去十年中，人工智能（AI）芯片推动了标普500指数成分股中表现最好的两只股票的回报率。至于第3和第4名，则分别与信用评分和木材相关。
对人工智能（AI）芯片的需求激增，推动了当前标普500指数中表现最好的两只股票。 英伟达的回报率约为惊人的31,300%，而 美国超微公司 （AMD）达到了5,900%。至于排名第3和第4的公司，其业务并不会让人联想到股票市场的巨额收益，但依然产生了巨大的回报。其中一家以每次3.50美元的信用评分服务闻名，另一家则销售木材。
当然，这样的描述有些简化了。这家信用评分公司也提供软件服务，而这家木材公司如今越来越多地提供预制的屋顶桁架和楼梯等产品。
这两家公司分别是 Fair Isaac Corp （Fair Isaac，FICO），过去十年的回报率达到3,300%；以及 Builders FirstSource，其回报率为2,900%。这两家公司都是去年才被纳入标普500指数的，并将在未来一周内发布上季度财报。以下是它们多年来取得巨大成功的简要回顾，目的不在于鼓励投资者买入（尽管华尔街仍然在为它们发出买入建议），而是希望投资者从中识别其他股票所具备的潜在优势。
Fair Isaac Corp的优势在于其在行业中的标准地位，政府的助力以及以及长期的提价能力。该公司位于蒙大拿州博兹曼，由工程师比尔·费尔和数学家厄尔·艾萨克于1950年代创立，并于1989年首次推出其信用评分。如今，FICO信用评分通过300至850分的范围来评估信用，依据包括还款历史、贷款余额等数据。Fair Isaac并不收集数据，也通常不计算评分；它只是授权其算法，并不断调整算法以提高预测能力。
虽然存在竞争者，包括三大信用机构开发的VantageScore和一个名为Upstart的AI驱动贷款市场，但FICO评分在一些由政府机构发起的贷款（如联邦住房管理局和退伍军人事务部）以及房利美和房地美收购或证券化的贷款中被强制要求使用。
如今，超过90%的顶级贷款机构使用FICO评分，行业壁垒极高。风控部门往往更愿意使用顶级品牌的评分，以彰显审慎性。将人工智能用于非传统金融线索的初创评分方法可能会违反歧视法。Fair Isaac 透明地使用人工智能，并为信用历史有限的借款人提供自己的评分产品。
这些因素使Fair Isaac 能够将其每笔房贷的授权费从2018年的50至60美分提升到今年的3.50美元。这个增幅巨大，但相对于数千美元的房贷手续费而言并不显眼。价格上涨对利润率产生了奇效。2020年，美国司法部对其进行了反垄断调查，但没有采取执法行动。
短期来看，Fair Isaac的房贷业务需要借助房地产市场复苏。当前，贷款申请量约为疫情前水平的一半，主要因利率上升所致。从长远来看，该公司依赖一个用于预测分析和欺诈检测的软件平台，该平台目前贡献了公司近一半的收入，产生了快速增长的经常性收入，未来可能成为分拆的候选项。
在截至9月的财年中，华尔街预计Fair Isaac的营收将达17亿美元，同比增长13%；每股收益为23.53美元，同比增长19%。其股票当前的市盈率超过60倍。9月，奥本海默（Oppenheimer）给予该股“跑赢大盘”评级，认为尽管估值较高，但竞争可能在未来几年内保持温和，到 2026 年，该公司的每股收益应该会超过每股 35 美元。
Builders FirstSource则受益于对新建住房的紧迫需求、技能工人的短缺以及供应商行业的分散。公司起步于1998年从PulteGroup购买的一家供应业务，并于2005年首次公开发行，恰逢房市泡沫破裂。彼时公司销售额略高于20亿美元，而去年销售额已达约170亿美元。木材在产品中的比例从40%降至24%，而更高价值的制造组件销售额占比逐渐上升。
当前业绩面临较疲软。多户住宅建筑热潮已已降温。尽管美联储下调了短期利率，抵押贷款利率却未如预期快速下降。房屋负担能力受限，一些建筑商响应需求转向小型住房，这减少了材料的使用量。
长远来看，前景依然乐观。美国当前缺少约200至300万套单户住宅。工人短缺将新建出售住房的平均建造时间从疫情前的5.5个月延长至7.5个月，接近历史高位。瑞银集团（UBS）指出，大约30%的建筑工人来自移民，鉴于即将到来的美国总统大选，这可能会给该行业带来额外风险。”
Builders FirstSource的优势在于，工厂预制房屋组件能节省数周的现场施工时间并减少木材浪费。该公司是业内最大的公司，拥有 280 家工厂，可以生产地板和屋顶桁架、预挂门、墙板等。其客户包括大多数大型建筑商，其软件和物流可以帮助小型建筑商显得更加精致。
许多建筑供应商都是小型家族企业，因此 Builders FirstSource 成为自然而然的收购者。该公司公司已完成数十项并购。最近，公司将充裕的自由现金流部分用于股票回购——今年上半年回购了价值10亿美元的股票。股票市盈率约为今年预期收益的15倍，华尔街预计明年将恢复增长。瑞银集团近期给予其“买入”评级，预计未来一年股价将上涨超过30%。
文章源自Barron's《These 2 Stocks Gained 3,000% Over the Past Decade. No, They’re Not Nvidia and AMD.》
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