@大嫂卡布斯:降息了，大牛市才刚刚开始 这两天我在参加国金证券上市公司面对面的交流会。恰好是12月份，2025年的最后一个月，行情突然间就暴涨起来，尤其是有色金属——白银和铜，价格一直往上冲。 这让我想起一个经典的规律：一轮牛市的第三波，往往就是大宗商品的全面起飞。 现在，这个剧本似乎正在打开。 信号落地：12月降息，不是预测，是共识 美联储12月的降息，已经不是“会不会”的问题，而是“板上钉钉”。 昨晚（12月3日）一份关键的就业数据——“小非农”（ADP就业）意外爆冷，直接减少了3.2万人。这个数据让市场最后的疑虑也打消了。 现在利率期货市场的定价显示，美联储在12月10日会议上宣布降息的概率，已经飙到了接近 90%。 这是2025年美国的第三次降息。信号再明确不过：美元流动性的闸门，正在被更用力地拧开。 华尔街那帮最聪明的钱，已经动手了。他们的逻辑很直接：当降息周期确立，拿在手上的现金，购买力会越来越弱。 那怎么办？提前把钱换成“不会变毛”的硬资产。 这几天白银为什么暴涨？背后就是全球各大仓库的现货被机构和大资金疯狂提走。 这根本不是短期炒作，而是一场基于宏观趋势的“资产置换”序幕。 每一次降息，都是一场流动性的盛宴，而这次，大宗商品被选为了主菜。 2026剧本：一位“超级鸽派”即将主导舞台 明年，懂王提名的下一任美联储主席热门人选——凯文·哈塞特，是个公认的“超级鸽派”。 什么叫鸽派？就是认为低利率才能刺激经济，不怕通胀，就怕经济停滞。 他的核心观点是，过高的利率会扼杀企业投资和创新，阻碍经济向上的空间。 市场已经在提前演绎他的风格。如果他明年真的上任，我们很可能会看到一个比现在预期更“大方”的美联储。 2026年，全球市场的钱，可能会比今年多得多，也便宜得多。 这个判断，是我们布局一切的前提。 钱往哪去？也是我们明年布局有几个大方向 水（钱）来了，会先淹哪里？我这一个月密集调研

@大嫂卡布斯:英伟达没有泡沫，有泡沫的是芯片。 昨天，我花了一小时看张小珺和朱啸虎的对谈。他们聊起AI，绕不开“泡沫”二字——无非是觉得算力投太多，怕跟当年的光纤一样，砸手里了。 但我的结论恰恰相反：英伟达没有泡沫。有泡沫的，是那些蹭概念的“芯片”。  算力饥渴：每天都在“烧”的真相 大家担心算力过剩，但一线的真相是：算力不是太多，而是严重短缺。 现在大模型对算力的需求正指数级飙升，而硬件供给只能线性爬坡。有报告估算，当前需求可能比供给高出200倍以上。 这就是为什么你打开任何一个AI应用，每问一个问题、每生成一幅画，后台都在“燃烧”海量的Token。这就像数字时代的“耗电量”，我们的需求远未见顶，电网却已频频告急。 市场上根本没有“闲置的英伟达GPU”。无论是最新的H100，还是几年前的卡，只要能用，就都在全速运转。这不是泡沫，这是最硬的真实需求。泡沫的教训：错的是火车，不是铁轨这时肯定会有人反驳：那2000年的互联网泡沫呢？不就是狂铺光纤，最后没人用吗？ 这个比喻很对，但用错了对象。 当年的泡沫，破灭在那些只会烧钱、没有盈利模式的“.com”公司身上。而像思科这样做“铁轨”（网络设备）的公司，虽然股价暴跌，但只要互联网的趋势没错，它们最终都回来了，成了新时代的基石。 泡沫清洗掉的是浮夸的应用，而不是坚实的地基。 今天一模一样。我们正在经历从“互联网+”到“AI+”的剧变。大量AI应用涌现，它们中的绝大多数都可能消失。 但英伟达是什么？它不是跑在铁轨上的某列火车，它是那个“卖铲子”、并且制定挖矿标准的人。 淘金客来来去去，成败未卜，但卖铲子的生意是确定的。淘金越狂热，铲子越不够卖。 超级应用前夜：为什么要握紧“铲子”？ 理解了这一点，你就能看懂现在最关键的趋势：我们正处在下一个“微信”或“抖音”级别的超级AI应用爆发的前夜。 AI的发展速度远超过去。从门户到移动互联网，迭代了

@阿呆宝:"大空头"vs英伟达：一场AI泡沫的世纪对决 一、"死咬"背后的五大做空逻辑 1. 折旧游戏：客户资产的"定时炸弹" 核心指控：Burry直指英伟达客户(云厂商、AI公司)严重低估了GPU芯片的折旧速度，人为延长使用寿命(如从3年延长至5-7年)，导致2026-2028年间约1760亿美元的折旧被少计，虚增利润。 深层危机："真正的问题不是英伟达自己的折旧，而是客户资产负债表上堆积如山的芯片，这些芯片将在技术迭代中变成废铁。" 2. 估值泡沫：现代版"思科陷阱" 对标历史：Burry将英伟达比作互联网泡沫时期的思科，警告其可能重蹈覆辙——思科在2000年泡沫破裂后股价暴跌80%。 数据佐证： • 当前市值约4.3万亿美元，市盈率超23倍，市销率23倍，均处历史高位 • AI投资与回报严重失衡：全球AI投资5600亿美元，实际收入仅350亿美元，投收比16:1 • 95%企业AI项目未产生可衡量回报 3. 供需失衡："供给侧暴食"的灾难 产能过剩警告：英伟达正开足马力生产Blackwell芯片，库存已达198亿美元，供应链承诺503亿美元。 客户困境：大型云厂商(谷歌、微软、亚马逊)已开始削减订单，转向自研ASIC芯片，或采购谷歌TPU。 4. 会计操作："虚增"利润的多重手法 • 股票期权稀释：Burry指控英伟达通过大规模股权激励(过去六年约1125亿美元回购被员工期权大量抵消)变相稀释股东权益 • 循环融资："客户依赖经销商资金支持，终端需求被夸大，形成庞氏循环" 5. 技术迭代："军备竞赛"的终局 技术贬值论：AI芯片更新迭代速度远超预期，新一代Blackwell架构推出后，上一代H100价值迅速贬损。 行业风险：一旦客户进入"算力消化期"，或自研芯片成熟，英伟达将面临营收断崖式下滑。 二、英伟达的反击："稻草人"还是事实？ 1. 官方回应：逐条反驳的"备忘录战争"

@阿呆宝:加密市场暴跌："木头姐"逆势抄底，是机会还是陷阱？ 一、市场暴跌全景：加密货币的"黑色11月" 比特币断崖式下跌： • 从10月初12.6万美元历史高点暴跌至8.3万美元，跌幅超34%，市值蒸发约1万亿美元 • 11月21日单日跌超7%，七个月来首次跌破8.7万美元，年内涨幅全部抹平 • 22万人爆仓，清算金额达58亿美元 加密货币全线崩溃： • 以太坊：从3918美元跌至2946美元，跌幅24.8% • Solana、Cardano等主流山寨币跌幅普遍超30% • 狗狗币较10月高点腰斩，市值蒸发52亿美元 风险资产连锁反应： • 道指单日暴跌800点，纳斯达克、标普500重挫 • 科技股全线下跌：英伟达跌3%+，特斯拉、亚马逊跌2%+ 二、暴跌"五重杀"：为何下跌如此惨烈？ 1. 美联储鹰派转向：官员警告降息可能不及预期，流动性收紧预期增强 2. 监管不确定性：加密法案推进停滞，多国加强审查，市场信心动摇 3. 机构资金大撤离： ◦ 比特币ETF连续五周净流出，累计撤资26亿美元 ◦ 贝莱德IBIT单周流出4.2亿美元，创成立来最大规模 ◦ 大型对冲基金减持加密资产，转向传统避险工具 4. 杠杆崩盘： ◦ 10月6日特朗普关税言论引发全球期货市场大规模清算 ◦ 11月3日DeFi协议Balancer被攻击，损失1.2亿美元，加剧市场恐慌 5. 技术面崩塌：比特币与科技股相关性升至46%，高波动特性暴露 三、"木头姐"的逆势布局：抄底还是接飞刀？ 重点加仓清单（11月20日）： • Coinbase(COIN)：1010万美元（约6.44万股） • BitMine(BMNR)：990万美元 • Circle(CRCL)：900万美元 • Bullish(BLSH)：965万美元 • Robinhood(HOOD)：680万美元 • 英伟达：1680万美元 ARK总投入：单