这次感觉太丢人了，昨天出现了两个不该出现的现象：   一个是外围普遍出现大涨，比如说隔夜的美股，以及白天的韩国股市大涨了8%，而A股这边开启了单边大跌，而且还是近期阴线实体最大的一天，这让人匪夷所思，这种情形在历史上相对比较少见，此时出现这样的场景着实是有损于市场形象；   另一个是券商，以前大家都说券商是X男，我不相信、并且觉得不应该丑化我们的券商，而昨天中午的券商出现了近期少有的大幅度拉升，盘中涨幅一度接近4%，并且首次出现了突破下降压力线，我想这次应该是要向上突破了，然而还是令人没有想到的是，券商早上的高点竟然成为了全天的最高点，收盘时早上的涨幅成果全部被下跌吞吃了，上演了一次完美的冲高回落，而这对早上相信券商冲进去的人们来说，无疑是一次彻头彻尾的骗局，券商好不容易出现一次上涨，这样的现象确实不该出现。   即便如此，该出现的还是出现了，这就是如今A股的现状。   当然了对于市场为什么会那么大幅度的跳水，估计昨天晚上大家也都看到了一些消息，几乎都是捕风捉影，全是小作文惹的祸，让我无法想象的是，为什么每次市场出现大跌或者大涨的时候，都是小作文作祟呢，在市场信息的管理方面看来的确存在许多需要改进的地方。   既然市场已经跌了，现在去找原因无异于心理按摩，从我自身的角度来说，最简单的原因还是市场有些超买了，特别是科技股的风格有点过度的一致化了，按照最基本的物极必反的逻辑，哪怕是没有那些小作文，指数出现昨天的情形也是早晚的事情。   也就是说该发生的一定会发生，只是发生的时间地点有变化而已。   A股，大跳水之后，还会发生什么？   分析了原因以及大跌的成因，那么接下来就该对大跳水之后，市场的走势变化进行揣测了。从最近的走势看，像昨天那样的急跌情形，我还是原来的观点，往往是不可持续的，我没见过急跌

市场期待的英伟达财报发布了，一季度营业收入达到了816亿美元，同比增长85%，比市场预期的786亿美元要高，与上年同期的440亿美元相比可以说出现大幅度增长了；一季度的净利润为583亿美元，上年同期的时候为187亿美元，同比增长超过了2倍，说明了公司的赚钱能力还是很强的。   另外，英伟达宣布了新增800亿美元的股票回购授权，并将季度股息提高到0.25美元，可以说这是利好。   但是从英伟达盘后的股价表现看，还出现了小幅度的下跌，应该说之前英伟达的持续上涨充分的反馈了这份业绩，这多少有点利好兑现的意思。在我看来，市场期待的大概率不是现在的业绩，而是对未来的某些期待，尤其是芯片对外出口能否扩大，或许会成为新的股价向上驱动因素。   之前两天的美股出现了小幅度回落，昨夜应该是两件好事促发了美股的上涨：   其一，大家本质上都在期待英伟达一季度的财报，现在落地了表现的非常优秀，给美股吃了颗定心丸，昨夜出现了集体向上攻击的态势，纳斯达克指数大涨了1.54%，道指又站上了5万点大关；   其二，中东局势出现了转机，昨晚北京时间10点之后，川普在白宫说他希望非常迅速的结束伊朗冲突，这被市场看成了转机，此后国际油价快速跳水，布伦特原油期货盘中直接重挫了7%，最低到了103美元，收盘下跌5.5%。   美股的上涨最终还是归结于大型科技股的向上，过去的两天A股指数虽然是有所向上，芯片指数表现的超出预期，然而感觉市场分化还是很明显，我想美股的上涨能够更好的带动今天A股科技股出现全面反弹。   尤其是昨天指数跌幅不大，而市场个股的涨跌悬殊比较明显，两市3800只个股下跌，上涨的个股数量只有1600家左右，说明了分化还是很明显，从这个现象看，如今的A股越来越像美股了，也就是大多数时间上涨的股票就是那些核心龙头，比如说昨天中芯国际

A股在关键时刻总是能够化险为夷，先说昨天的市场，按照上周五的架势，我们自身出现了两根大阴线，而美股和韩股的芯片也都是大跌，果不其然A股这边也跟着不行了，但是从分时的走势看，这种不行分为两个阶段，首先是出现在了开盘阶段走出了明显的低开，其次是下午13点40分开启了一波有力度的跳水。   即便是在出现了这两种不利的情形下，收盘的时候沪指也只是微跌了3.86点，创业板跌了0.36%，而科创板指数还上涨了0.81%，从这三大指数的涨幅中就能明显的看出变化，那就是科创板指数比较强势，而这背后主要还是存储芯片大涨带来的效果。   存储芯片之所以涨势比较好，是因为有了新的叙事，那就是长鑫科技的上市预期，因为有比较好的业绩，一下子带动了下游的很多产业链，以及与其相关的上市公司昨天都出现了异动，而这些都是国产算力强势的体现，简单说昨天的盘面虽然看起来走势不强，而这种不强中还是挺坚挺的，主要是指数没有继续出现力度比较大的向下动作，这才是关键。   而这背后的支撑因素还是国产算力为代表的大科技，本来外围的芯片股都在大跌，而长鑫科技的预期上市还是支撑起了大科技板块的强势效应，使得市场没有进一步向下探出空间，这说明当前市场的调整是短暂的，或者说是阶段性的一种回撤，毕竟只要有资金对主线逻辑的维护，市场一时半会就冷不下去，这样指数维持强势震荡就没问题了，以这个角度看，目前不必对市场过度担心。   昨天，尾盘14点42分出现急拉，原因是什么？   除了以上盘面特征之外，昨天14点42分市场比较怪异，沪指本来还跌21点，然而就在收盘前的18分钟指数突然之间出现了猛拉，使得最终跌幅收窄到了只跌不到4个点，这种现象不只是出现在沪指层面，创业板指数在14点42分时跌幅接近1%，也硬是在收盘前的18分钟被拽到了仅仅微跌的局面。   很多人看到这个现象感到很

上个周末，市场无疑最关心的事情有两件，今天就给大家逐一的说说各自的影响：   其一，就是10年期美债收益率突破了4.5%，30年期的美债收益率站上了5%，美债收益的上行简单讲会直接影响权益资产，市场比较担心未来美联储降息的预期会大大降低，甚至不排除加息的可能性，如此市场的流动性将受到影响，这对全球资产来说不算是一个好消息，上周五美股的下跌与此多少有些关联度。   按照这个逻辑的话，股市和成长板块接下来应该是承压的，这让我想起了一件事，就是过去几年美联储加息的周期，本来大家觉得股市要大跌，结果是美股在那个时间段内不断上涨，最后还创出了新高，从这个现象看，流动性紧张的局面下，股市未必会出现不好的表现。   背后的原因其实也不难理解，因为流动性紧张市场的融资成本上升，而科技创新带来的利润是完全可以抵消这些不利因素的，就是说通过科技创新带来的利润要远远高出融资成本，这种情况下还有谁会太过于在乎成本的问题呢。   还有一点，理论上来说美债收益的上行，对当前比较火爆的科技成长类资产是不利的，而这个问题你要想想，当利率成本上升时对大多数企业是不利的，这个时候越能产生利润的企业相当于越是核心资产，而一些科技龙头手里拿着大量的订单，业绩有保障，此时反而会成为壁垒效应比较明显的资产，也就是说抗风险的能力反而加强了。   这样说可能你会觉得未来有业绩保障的科技股就没那那么大风险了，如此看问题要看本质，而不是表象。   其二，长鑫科技发布了一季度的业绩，让市场彻底炸裂了，关键是太能赚钱了。营业收入达到了508亿元，同比增长719%，净利润为330亿元，同比增长1268%，这个数据牛吧，净利润在营业收入中占比达到了接近65%，像这种赚钱能力强的公司真的太少见了。   当然重点不是一季报，市场看的是公司预计1到6月会实现营业收入11

周五的时候全球市场大跌，先是韩国股市单日跌幅达到了6%，从而传导到了A股，使得A股科技股全面下挫，紧接着是晚上的美股市场，纳斯达克指数重挫了1.54%，关键是全球比较火爆的芯片股出现大跌，这个让人难免会有点担心，是不是周一的A股芯片股又危险了。   有担心是正常的，毕竟芯片为代表的科技股短期涨幅过大了，出现获利回吐也是正常的，关键是看持续性会怎样，如果说美股芯片股要出现趋势性的向下逆转了，那自然会对A股芯片股带来明显利空，而从行业基本面看，并没有出现跟芯片相关的利空，这就说明调整是短期的。   从我自身对芯片股以及CPO为代表的科技股的理解来说，当前的涨幅大这点是不可否认的，而涨幅大也是相对的，主要还是看行业的发展状况，以目前芯片和CPO的行业供求关系看，这个涨幅似乎还远远没有到位，况且现在众多的行业里，最有订单和赚钱能力的也都是集中在这些行业里，换句话说市场即便是要调换赛道，那也得找到盈利复苏的逻辑，目前似乎还没有发现这样的迹象，在这么一种状况下，大科技的向上逻辑始终是不变的，如此即便短期调整，也不会影响中期的趋势。   科技行业跟传统行业最大的区别在于想象空间，特别体现在技术迭代上逻辑都比较硬，创新意味着盈利的新增长，这对估值的抬高有重要意义，尽管目前科技板块的涨幅过大了，大家心里也有所忌惮了，可以对此保持警惕，而不要轻易的做空，这是原则问题，有些你现在卖了，大概率在原来的价格就买不回来了。   所以经过短期这两个交易日的调整，下周震荡一下，科技股就该止跌了，继续保持信心。     在连续上涨了5周之后，本周A股出现调整，周内最高点到了4258点，而周五收盘4135点，周K线的跌幅达到了1%，周成交也出现了明显的大量，从周末的舆论看，看空的声音层出不穷，比较乐观的看法是，指数下周在20日线止跌企稳，然后做一个双

周五的时候全球市场大跌，先是韩国股市单日跌幅达到了6%，从而传导到了A股，使得A股科技股全面下挫，紧接着是晚上的美股市场，纳斯达克指数重挫了1.54%，关键是全球比较火爆的芯片股出现大跌，这个让人难免会有点担心，是不是周一的A股芯片股又危险了。   有担心是正常的，毕竟芯片为代表的科技股短期涨幅过大了，出现获利回吐也是正常的，关键是看持续性会怎样，如果说美股芯片股要出现趋势性的向下逆转了，那自然会对A股芯片股带来明显利空，而从行业基本面看，并没有出现跟芯片相关的利空，这就说明调整是短期的。   从我自身对芯片股以及CPO为代表的科技股的理解来说，当前的涨幅大这点是不可否认的，而涨幅大也是相对的，主要还是看行业的发展状况，以目前芯片和CPO的行业供求关系看，这个涨幅似乎还远远没有到位，况且现在众多的行业里，最有订单和赚钱能力的也都是集中在这些行业里，换句话说市场即便是要调换赛道，那也得找到盈利复苏的逻辑，目前似乎还没有发现这样的迹象，在这么一种状况下，大科技的向上逻辑始终是不变的，如此即便短期调整，也不会影响中期的趋势。   科技行业跟传统行业最大的区别在于想象空间，特别体现在技术迭代上逻辑都比较硬，创新意味着盈利的新增长，这对估值的抬高有重要意义，尽管目前科技板块的涨幅过大了，大家心里也有所忌惮了，可以对此保持警惕，而不要轻易的做空，这是原则问题，有些你现在卖了，大概率在原来的价格就买不回来了。   所以经过短期这两个交易日的调整，下周震荡一下，科技股就该止跌了，继续保持信心。     在连续上涨了5周之后，本周A股出现调整，周内最高点到了4258点，而周五收盘4135点，周K线的跌幅达到了1%，周成交也出现了明显的大量，从周末的舆论看，看空的声音层出不穷，比较乐观的看法是，指数下周在20日线止跌企稳，然后做一个双

今天早上起来，看到了三个不同的现象，却显现的是同一个信号，我觉得有必要一一列举并进行解读，因为这背后对投资的转向有重要的引导意义：   1、伯克希尔周五披露了13F文件，显示一季度在巴菲特后时代对投资组合进行了调整，斥资26.5亿美元建仓了达美航空，记得在2020年巴菲特当时清仓了美国的四大航空公司，这次重新押注航空股还是让人感到有些意外，不过这似乎是对美国的消费行业盈利前景转向乐观的一种信号。   2、除了这个消息之外，今天早上还看到了知名小说家紫金陈发声了，自己目前的仓位20%，并且开始买了一些消费股，现在是耐心等待可以重仓的时机。   3、还有就是今天半夜，i茅台APP发布了公告，宣布对旗下多款产品上调价格，这个当中丙午马年生肖茅台的涨幅最大，每瓶要上涨200元，53%vol 500ml陈年贵州茅台酒（15）由4199元每瓶调整为4279元每瓶。   从以上三个现象可以看出，似乎消费行业正在逐步的复苏中，从伯克希尔建仓航空股，到紫金陈建仓消费股，再到贵州茅台的提价，背后的信号似乎相当清晰了，那就是各路资金开始对消费股开始关注了。   而这些现象之外，此前我也关注到了我们的CPI情况，从今年1月份开始，CPI同比就一直是正增长，尤其是从2月份开始，已经连续三个月同比涨幅在1%之上了，这跟去年的在0附近的徘徊是有天壤之别的，说明消费信心真的回升了。   如此，根据以上列举的三个现象可以得出的结论是，我们是不是应该对消费板块重新关注了呢，毕竟处于相对的低位，在当前科技板块处在高位的时候，投资不能一根筋，要灵活应对，一方面继续坚持看好大科技，而另一方面要对消费板块做重点观察，关键是看资金能不能达成统一共识，我想这是一个逐步的过程，要等待起飞的信号确立了，才能真正的付诸于实际行动。   之前一段时间，尽管科技

美股昨夜又是飙升，纳指上涨0.88%，而英伟达的涨幅达到了4.39%，应该说这已经是7连涨了，股价再创236美元新高，之所以如此，多少还是与黄仁勋来到中国有关，英伟达的部分芯片是否开放市场已经开始预期，我想昨夜英伟达的大涨多少与此有一定的关系。   目前无论是纳指还是标普500指数都创出了新高，美股的这种上涨持续性，一方面是来自于外资投行对标普500指数的评级上调，认为未来会到8300点，这对市场信心的树立极为明显的；另一方面美国科技企业家来到中国也无疑提升市场预期。   对当前的美股来说，虽然说降息的路径未来并不明确，以及下一届美联储负责人对货币政策的走向依然显得扑朔迷离，而美股涨势却非常的稳健，这说明当前市场已经走出了独立行情，是科技创新带来的盈利预期增加下的业绩行情，如此基础自然稳固了，这是美股与A股的不同。   从纳指为代表的指数走势看，当前还是在交易基本面上的供求关系失衡，就是需求大于供给，这必然会给业绩带来增长预期，所以当前的美股持续向上，正是基于这种逻辑，所以接下来美股继续飙升自然也在情理之中了。   沪指跌破4200点，是行情的转折点？   美股科技股的大涨应该是能够传递到A股，特别是要重视英伟达产业链的积极表现，所以今天看看昨天重挫的科技股能否重拾升势，简单说市场在担心一个问题，如果H200芯片真的来了，那势必会对国产GPU带来冲击，我想这种想法多余了，H200可以进来，企业能买多少是一回事，关键是也不会因为这个而停止科技产业链的国产化，未来我们的重心还是要放在国产化这块，我想这个进程不会改变。   如此昨天科技股的向下，应该是一种短期的调整，不应该被当成是短期的风险转折点。   A股昨天尾盘的下跌确实有点吓人，这个跌幅也是近期比较少见的，主要还是市场情绪因为利好彻底兑现了，而采取的一种

之前一段时间，早就预期创业板指数和科创50指数在本轮的反弹有望创出新高，没成想昨天这一幕发生了，但却感到有些意外，毕竟这一切来的太快了，完全跟做梦一样，创业板指数最高到了4041点，比11年之前的高点多出了4点，无论如何总算是突破了。   我知道看到这种情形，大家既高兴好像又担心，高兴的是创业板指数创出了历史新高，相当于给上方的套牢盘全部解套了，那么也就意味着行情未来有持续向上拓展空间的潜力，而担心的是调整可能随时到来。   其实这种心态本身不矛盾，毕竟创业板指数此前持续上涨，确实积累了大量的获利盘，在这个时候出现调整也很正常，但是至于说什么时候调整，或者调整的幅度有多大，这里我觉得大家要观察一个核心指标，那就是创业板指数所在的核心行业是不是见顶，比如说储能为代表的新能源周期，还有CPO为代表的AI基础设施，如果你判断这些行业还处在一个高速发展期，有持续的订单在手，那么到底担心什么呢？   时隔11年，创业板历史新高了，信号意义何在？   对于昨天创业板指数创出了11年新高，很多人不大理解这当中的重要意义，今天就跟大家谈一下我的体会：   其一，这次创业板指数创出新高，跟历史上任何一次都有本质性区别，以前是资金驱动型的炒作，靠着市场资金的推动力量带来的赚钱效应，也就是说完全被市场资金情绪所主导； 这次创业板指数的新高，当然离不开情绪主导了，不过更多是依靠产业升级或新产业周期带来的红利，从CPO的强劲需求中大家看到了科技红利时代，毕竟这次的CPO是靠订单和业绩给股价带来的强大驱动力，储能为代表的新能源也是强劲的业绩支撑下出现的股价不断飙升，这一点大家看看宁德时代一季度的业绩就很能说明问题，一个很简单的道理，这次创业板指数的大涨是在核心行业业绩和成长性的驱动下，不是过去的炒作效应，所以未来的延续性会更好，向上的基础会更扎实。 &

美股昨晚的波动挺明显，纳斯达克指数低开之后就一路向下，到凌晨一点时跌幅达到了2%，对于这个调整原因主要是两个方面：   其一，是芯片指数此前涨幅过大，加上昨天韩国股市的下跌，半导体跳水占据主导，从而间接的影响了芯片股走势； 其二，美国4月份CPI发布了，数据突变，同比涨幅达到了3.8%，前值为3.3%，说实话这么明显的通胀完全超出了预期，这下不要说未来降息了，不加息我感觉就不错了，这对市场信心带来了打击。   不过美股的走势也具备戏剧性，交易的前半段时间跌的比较多，但是低点出现之后，纳指则出现了盘中的一路回升，最终收盘时下跌0.71%，相当于大部分失地收回了。   从纳指的这种走势看，尽管当前芯片指数积累了一定的涨幅，并且美国的通胀看起来很让人担心，而美股的强劲还是有些出乎意料，要知道芯片股的获利盘很大，并且这样的通胀对市场压力是很大的，即便在这样的情形下道指收盘还是红的，足以说明了市场信心之强大了。   以我的判断来说，市场资金的考虑逻辑在于，人工智能带来的这场产业革命红利是巨大的，这足以抵消高通胀带来的成本压力，甚至可以说未来的红利是远远超越通胀的负面冲击，我想这是眼下资金淡定的核心。   所以说对美股暂时先别担心，对存储也别看空，让子弹多飞一会。     A股昨天整体走势不佳，两市超过4000只个股下跌，市场下跌中位数也超过1%，可以说体验相当的不好，之所以出现这种现象，跟昨夜美股下跌的原因多少有些一样，受到了韩国股市芯片指数的下跌，A股这边也跟着出现了调整，不过相比来说，感觉A股科技股还算是强的，因为收盘时创业板还是科创板指数都是红盘报收的。   之所以这么强的背后，我想还是风格变化引起的，你想啊4000多只个股下跌，分别代表了不同的行业，大多数传统行业的资金有点逐步的流出，大家越来越达