白银尾盘跳水，金价涨幅收窄，如何应对？贵金属短期的上涨太猛烈了，白银期货今天凌晨最高到了117美元，盘中最大涨幅也达到了16%，不过尾盘时出现了一波跳水，使得最终收盘时白银涨幅变为了2.52%，收盘于103美元。   黄金期货的走势和白银差不多，昨天盘中最大涨幅为2.57%，一度到了5108美元，也是接近尾盘时跳水了，最终收盘纽约黄金期货微涨了0.5%，收于5004美元。   对于白银和黄金这种短期快速拉升的走势，现在已经很难用一些常规的原因能够解释了，因为从其走势上看，已经完全超出了供求关系的波动范围内，特别是白银已经彻头彻尾的被市场当成了投机品种，在这种走势下，常规的原因和理论根本解释不清楚。   这个时候你要问交易者到底为什么，我相信大多数人给出不了一个确切的结论，大家都是内心的浮躁，好像再不买就永远买不到了一样，什么叫非理性，目前黄金和白银的走势上已经体现出来了。   那么，大家到底该咋应对呢？   从我自身的角度来说，有些钱既然赚不到了，还不如干脆放弃，错过了这次机会还会有下次的，如果说目前持仓白银和黄金的，我觉得没有必要暂时因为觉得市场非理性而及时的出局，反而应该更好的安心持仓等待，对于没有任何仓位的情况来说，这个时候最多就是放弃，等待下一次机会，但是绝对不可以在这种非理性的情形下强迫自己去交易，这种错误犯不得。     A股，“降温”初显成效，接下来怎么走？A股三大指数昨天处于冲高回落的态势，此前一直表现很好的中小盘风格，昨天的走势反而不尽人意了，这主要还是跟上个周末的时候部分游资龙头被提示风险，以及昨天开盘前个别官方媒体发文称，拒绝题材炒作，筑牢资本市场理性根基，大概率就是在这种舆论的影响下，昨天题材股的炒作短期内有点降温的意思了。   所以最终收盘大多数个股是处于下跌的状态，市

基金中的基金去年四季度究竟买了什么？基金中的基金，也就是FOF最新的年报持仓显示，去年四季度在国际金价不断创出新高的时候，黄金ETF却遭遇了减持，从相关数据看，截至2025年末，差不多有60多只FOF重仓了华安黄金ETF，合计持有9087万份，这个数字比2025年三季度减少了4065万份，另外大家熟悉的博时黄金ETF、易方达黄金ETF以及国泰黄金ETF分别在不同程度上被FOF减持。   那么FOF减持的资金去了哪里呢？很奇怪的是，这些FOF却并没有离开黄金的投资，减持黄金ETF之后，反而开始增持了黄金股ETF，比如说相关基金公司的旗下的黄金股ETF都被一定程度上的增持。   为什么会出现这种现象呢，怎么解释？   我觉得之所以在开始的时候FOF投资黄金ETF是因为其稳定性，跟随国际金价比较紧，就是说稳定性相对比较高，另外在金价上涨不温不火的阶段，黄金股的表现往往很一般，未必有黄金ETF的表现稳定，这是机构为什么在黄金上涨的初中段增持黄金ETF的原因。   但是当国际金价上了4000美元之后，市场对黄金涨价的预期越来越强烈，特别是在美元信用打折的普遍认知下，市场投资黄金的热情逐步被激发起来了，这个时候风险偏好也随之提升，所以说此时的黄金股弹性会比商品适当的提高，那么从投资效率的角度而言，投资黄金股ETF的收益会比黄金ETF高，如此才会出现FOF适当的减仓黄金ETF，而加仓黄金股ETF，这既是风险偏好的提高，也是基金为了获得更高收益的一种弹性选择。   对于这种操作我还是比较认可的，不同环境下对投资策略进行适当的修正是与时俱进的一种表现，从我自身的角度而言，也在尝试的一边投资黄金ETF，一边配置黄金股ETF，也算是提高投资弹性的一种举措。     A股接下来行情怎么走？大家开始算账了，目前距离春节还有三个交易

商业航天又来利好了！商业航天在周五出现大涨后，周末又迎来了利好，北京市相关部门鼓励对卫星数据上下游企业进行并购重组，整合完善地面站网、数据应用服务产业环节，打造具备全球竞争力的链主企业，在基础设施方面，支持企业规划建设具有差异化优势、商业价值明确、应用前景清晰的商业卫星星座。   从这个消息看，会直接利好卫星制造、遥感数据处理与应用领域和卫星运营，其实在周五的时候相关公司表现的已经相当明显，估计明天会继续高开。   对于商业航天，不同的群体会有不同的认识，有些觉得这是题材炒作，开始的时候我也是这么想的，不过后来觉得这是一个规模比较庞大的产业链，在这个题材出来时候必然会出现鱼目混杂的炒作，不过随着时间的推移，会逐步的走向业绩为主导的方向，行业是没有问题的，只是不同的市场环境下节奏会有变化而已。   眼下的商业航天从操作层面看你怎么对待了，如果恐高干脆放弃，倘若觉得行业前景确实很广，适当的低位机会是可以关注的，毕竟这么大的一个产业规模，要想短期内结束，没那么容易。     矿业股要迎超级周期？背后逻辑是啥？今天看到某媒体发表文章称，全球矿业股或迎新一轮超级周期，核心逻辑是矿业股周期逻辑正在变淡，在以前属于短期交易品种，主要是根据经济的增长速度，当经济处于向上周期时，矿业股受益，而当经济处于下行周期，矿业股的景气度就会下降。   但是如今这一切变了，现在市场已经不拿矿业股当周期品种了，主要是因为AI的崛起离不开金属，或者说金属已经成为了新经济时代的一种硬性需求，如此才催生了市场投资理念的转变，你或许会发现这次的有色行情走势非常稳，这大概率就是长期资金配置所带来的资金部堆积效应。   从刚刚发布的公募基金年报的持仓变化中可以看出，有相当部分基金已经配置了有色，应该说这是一种观念的转变，就像2025年部分基金风格漂

贵金属市场彻底疯了，大家熟悉的纽约白银期货昨晚再次大涨7.2%，正式冲破了100美元大关，盘中上涨到了102美元，其实如果从涨幅排行看，昨晚涨幅最大的要属铂了，因为铂期货最大涨幅达到了7.62%，在所有的金属里属于涨幅第一。   从这个现象看，白银的大幅度上涨，尤其是冲破100美元具有标志性，对整个商品市场具有明显的重新激发做多情绪的象征，大家知道国际原油期货价格一直很低迷，但是昨晚意外的大涨了，美原油期货大涨幅度达到了3.23%，报收于61.28美元每桶，这进一步说明商品的做多有点全面扩散的迹象。   具体咱们看看其他商品，比如说纽约铜期货昨晚涨幅达到了2.75%，纽约黄金期货上涨了1.42%，到了4983美元，看来突破5000美元没什么悬念了，包括纽约铝期货也上涨了1%，给人感觉只要是金属几乎全面上涨。   说实话像这种齐刷刷的向上现象还真不多见，归根结底都是白银期货冲破100美元带来的全面走强效应，预计之后会迎来一个商品的全面牛市。     深交所对前锋股份18个涨停板进行了异常波动监管，并称部分投资者在交易该股的过程存在影响股票交易正常秩序的异常交易行为，深交所依规对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施；还有白银有色连续4个涨停也发布了风险提示公告，称公司股价短期涨幅过大，后续存在下跌风险；辽源环境也提示风险，公司没有从事光模块产业链相关业务，预计公司2025年净利润亏损，同比由盈利转为亏损。   以上这些都是近期涨幅比较大，炒作现象比较明显的公司，有监管出手的，也有上市公司提醒风险，无疑都是给火热炒作行为主动降温，但问题是温度能真的降下去么？以现在市场的这种做多氛围看，是真的有点压不住，各大宽基ETF每天都在资金流出，而实际上对指数的影响并不大。   至于说风险什么时候来，那得看市场的转折点啥

今天早上看到新闻说，中美的CPU巨头股价大涨，市场开始对CPU涨价预期升温，之所以如此还是AI智能体架构出现变革，因为执行任务需要创建独立沙箱环境以调用工具、处理文件，IDC预测智能体五年增长70倍将会带来千万级别的增量需求，现在供给端已经达到了极限。   美股的英特尔股价创出了4年新高，今年的股价大涨幅度就超过40%，背后的核心是市场预期开始出现变化，因为2025年全球智能体数量为2860万，而到2030年将会增长到22.16亿个，年复合增长率达到了139%，这是一个什么概念。   对AI产业链来说，实际上涨价效应往往会给股价带来明显的催化剂，大家看看此前的存储芯片，以及半导体材料的股价表现情况，就知道涨价效应会带来什么，我想这次的CPU也是如此，相关的公司有美股，A股也有相关公司过去的两天股价已经出现积极变化，当然了除了CPU，对PCB的涨价也应该重视起来，感觉AI产业链步入了供给时代。     A股昨天的行情很有意思，上证50和沪深300又是被卖出的一天，大家都很清楚这是为了压制指数，不过一边是老登门的天天下跌，而另一边却是中证500、中证1000以及中证2000的牛市，当然微盘股指数也在创出新高，大家想这样很好啊，专门压着指数让个股上涨，如此的话市场的中位数始终是向上的。   但是看看行情其实节奏好像慢不下来多少，做多的情绪还是很激烈，关键是有赚钱效应，这种格局下给人感觉题材炒作一点都没有凉下来，于是很多人会觉得现在这种情况很爽啊，但是我想说的是，不要看现在压制老登不让指数涨，如果实在这种办法不凑效的话，小登门就要注意了，对于这个事情大家还是不要过度盲目的乐观，要对监管的意思深刻领悟，目前的市场其实并没有达到真正降温的效果，有时候让市场涨好像不容易，但是要让向下，我想办法很多的。   从沪指的走势看，目前在

先给大家致歉，家里有位老寿星，是我爷爷的弟媳，我叫婆婆，今年95岁去世了，过去几天没有更新，是回老家办丧事去了，也祝愿天下所有父母都健康长寿！   今天咱正式开始，过去几天实际抽时间也一直在关注市场，给我感触最深刻的是，过去一段时间对黄金价格的飙升，因为我出门的时候国际金价还在4600美元，没成想刚过了几天，今天早上起来发现，纽约黄金期货价格已经到了4836美元，盘中最高到了4891美元，这个涨法确实让我没有想到，我原本觉得看看年后黄金能不能到5000美元，谁也没有想到黄金竟然如此的猛烈，这样的话，估计很快就会到5000美元了。   要问黄金近段时间为啥这么猛？其实大家看看格林兰岛的争执就会明白，现在全球都开始不信任美元了，一些国家逐步的抛出美债，反而不断的增持黄金，这进一步推升了国际金价的上涨预期，实际上这种矛盾越尖锐的时候，国际金价的涨速就越明显。   黄金这波会上涨到哪里呢？这大概率是很多人关心的问题，我觉得一方面是要看美元的宽松周期什么时候结束，就是你看到美联储开始加息了，那时候黄金就见顶了，这是一个层面；另外美元信用开始修复，那时候美元重新被全球认可，黄金大概率就要下跌了。   在这两个因素没有改变之前，国际金价的涨势就不会结束。   对于短期来说，黄金5000元是一个坎，在这里会有一个大幅度震荡的过程，一来呢这是一个整数关口，二来呢目前金价走出了加速向上的迹象，从之前的走势看，每次黄金只要出现加速，往往都是短期要震荡的时候了。   如此，结论是短期震荡，中期黄金涨势继续。     A股最近几天处于连续的横盘震荡，当然这是结构性行情，因为从科创50指数的走势看，昨天大涨了3.53%，很明显走得是主升行情，但是看看上证指数和创业板指数，却处于持续的横盘过程，出现这种分化的核心原因是，降温

昨天监管召开相关会议，核心主题是要巩固市场稳中向好的势头，坚决防止市场大起大落。   怎么理解这个话呢？这与过去一段时间A股的持续上涨有关，特别是元旦之后，不仅仅突破了4000点，在本周还一度上攻到了4190点，看起来马上4200点甚至4300点就要到了，应该说这是市场向好的势头，也说明了此前监管鼓励长线资金入场给了市场极大的信心，这些都是值得赞赏的。   现在的问题是，感觉上了4000点之后，A股多少有些变味了，就是上涨的速度变快了，似乎从此前的慢牛变成了“快牛”，这让当局者有些不安了，因为谁都知道，市场上涨速度过快，实际上无形中是累积风险，因为上涨过快的必然会催生下跌变快的可能性，这样就形成了“大起大落”。   所以这个节骨眼上，监管就提出了一边要维护好不容易形成的牛市，一边还是不能让市场涨得太快，并且跌得太快，这样会对场外资金的情绪带来影响，因为大起大落会让大家的账户如过山车一样，如此是不利于吸引长期资金进场，也会丧失资本市场的吸引力。   接下来市场会怎么走？既然监管已经定调了，那就说明牛市还会继续，只是在节奏上会放缓，市场的格局也会出现变化，比如说要严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，这话其实是对之前一段时间的商业航天以及AI应用的过度炒作说的，有些没有业绩的个股竟然出现连续的涨停，我想即便是有业绩的股票连续的大涨也是过度的体现。   从这个角度来说，此前的题材炒作要么告一个段落，要么模式要发生改变了，如果还是高举高打连续涨停，是啥结果大家自己去想，只有市场节奏放缓，慢慢的上涨才能形成长期的大好局面。   如此，我以为对指数而言，短期降温的基调已经形成，周五沪指收盘时4100点，与此同时伴随的是多只以前熟悉的ETF出现了大量成交，尤其是分时图上下面的量能柱子出现了超长放大，这不禁让人想起了3000

央行昨天在新闻发布会上说，下调各类结构性货币政策工具0.25个百分点，各类再贷款一年期利率降至1.25%，其他期限档次的利率也同步调整，这个贷款主要利好的是科技创新与技术改造，还有碳减排，贷款的利率从1.5%降低到了1.25%，很明显对科技行业是一次明显的贷款成本的降低，可以说是央行送来的利好。   还有一点，就是央行将科技创新和技术改造的再贷款额度从8000亿元增加4000亿元到了1.2万亿元，而且还把研发水平较高的民营中小企业纳入了支持领域，从这点可以看出，央行现在的对外贷款都属于精准支持，只针对科技企业和技术改造，还支持民营企业进行科技研发。   这个消息对股市不是直接利好，但是间接的利好A股的科技企业，昨天A股在CPO大涨的情况下，前期的科技老热点出现了活跃，其实不仅仅是CPO三大龙头的上涨，半导体材料设备涨幅最为明显，相关的指数基金一天时间涨幅超过4%。   对半导体行业来说，最大的逻辑是存储芯片的需求大于供应的格局目前无法改变，这就对上游的材料设备构成了长期利好，所以如果关注半导体，就关注半导体材料设备，后者的向上弹性远远超越前者。     昨天中国航天科技集团召开2026年工作会议时强调，2026年要推进载人登月、深空探测，以及全力突破重复使用火箭技术，大家看到这个消息会松一口气，这意味着商业航天短期又有利好了，看看今天的盘面会不会有所反馈。   对于商业航天这个板块，的确是一项国家战略，但是从之前的上涨模式看，给我的感觉是游资在炒作，而且操作的手法非常的凶悍，似乎跟此前的新能源汽车和机器人的走法都不一样，商业航天操作的资金纯粹是想一口气吃个胖子，没有当成一个比较有超预期的国家战略去投资，而这显然对后市是不利的。   我的意思是，商业航天概念的波动太大了，大多数人是没有能力去把握这个波动的，

沪深北交易所将投资者融资买入证券时的保证金比例从80%上调到了100%，这意味着你比以前融资买入时候保证金的比例增加了，简单说就是无形中减少了融资资金的入市，对市场的流动性会出现减少的影响。   这个消息很显然是给股市降温的，因为最近这段时间股市上涨太夸张了，昨天盘中最高冲到了4190点，大涨了50点，以这个速度的话要不了多长时间，5000点就能见到了，现在的问题是，见到5000点会出现什么情况呢，虽然说2015年的事情不会重演，然而监管还是担心啊，这样炒作下去早晚是会出问题的，市场不调整，往往会积累大量的获利盘，这个早晚有一天是要回馈给市场的，到时候估计过去的大涨大跌情形会再次上演，恐怕这点是大家都不愿意看到的，如此既然都预知了未来会发生什么，所以还不如早早的出手。   说了这么多，这个降温股市真能调整吗？我看未必吧，这么大的政策力度，看看昨天沪指的收盘情况才跌了12点，实际上资金的氛围还处在牛市中，如果不出意外的话，今天市场还会继续反弹。   这就跟在市场处于极端的下跌趋势中时，如果监管突然降息融资保证金比例，股市也不简单会立即上涨一样，可能还会下跌一段时间，道理都一样，市场是有惯性效应的，特别是在当前的这种非理性的情形下，大多数资金的往往会忘记历史，那么什么时候市场才会对监管的降温消息敏感呢？   只有持续的降温举措，那时候市场才会出现一波真实的降温反馈。   不过这里还是要提醒各位，别拿监管的意愿不当回事，放长远看，只要持续出手降温，指数一定会出现调整的，这个时候也一定要对此前大幅炒作的过的板块和个股提高警惕。     尾盘，权重股突然惊现大卖单压盘，意欲何为？昨天收盘后，又出现了一个诡异的现象，就是多只权重股尾盘竞价出现了巨额压单的情况，招商银行卖一的位置有65亿元卖单，紫金矿业、长江电力、中国

商业航天，相关ETF单日跌9%，什么信号？商业航天昨天出现了重挫，相关的ETF跌幅在5%左右，当然这个跌幅并不算大，有比这更夸张的，有些航天航空相关的ETF单日跌幅在9%，而还有刚刚起来的AI应用方面，比如说个别的科创创业人工智能ETF单日下跌超过11%。   看到这样的波动，不知道大家作何感想？似乎也在警告我们，最近主题赛道似乎有点过热了，我看到有人对过往时间的主题赛道的涨幅和表现做了一个统计，可能唯一一个表现时间长、涨幅明显的就是商业航天了，大多数主题赛道的表现都很一般，这样说其实已经很客气了，简单说几乎都是从哪里起来的又回到了那里，表现的时间周期很短，等你刚刚明白过来的时候，结果短期就见顶了。   商业航天这次的确是打破了先例，引发了AI应用的资金疯狂涌入，刚刚过去的一天，有个别ETF单日的资金涌入量超过了100亿元，这在历史上应该是不多见的，对基金公司来说，当然是偷着乐了，不是说了不让拼规模么，我通过集中持股的方式，让赛道的魅力体现出来，如此同样可以引来规模效应。   现在的问题是，这些规模最终能存的住么，持仓的这些投资者能赚到钱么？这是需要回答的问题，还有就是监管对这些现象意识到问题了没有，很多时候市场不理性的时候，我们要学会看到问题，这样才能更好的保护自己。   结论很简单，对于热门的赛道ETF投资的时候悠着点，一定要控制好比例，千万别抱着发财的梦想。     沪指17连阳后，出现单日巨阴，咋应对？   沪指昨天收出了阴线，终止了17连阳的走势，尽管跌幅不算是很大，但是成交金额却创出新高，达到了3.65万亿元，比前天的3.6万亿元多出了500亿元，记得在上个周末的时候我说过一个观点，成交金额和成交量是不同的概念，当成交金额放大很明显，而成交量没有过于明显的表现时，说明市场的热度还不够高，而昨天

上周商业航天出现大涨，昨天继续出现涨停潮，因为有消息面利好的刺激，市场情绪持续升温，最关键的是，大家认识到这是国家层面的一次重大战略，特别是国家向ITU申请20万颗卫星频轨资源，让市场情绪一下子爆棚了。   昨天商业航天有接近50只个股涨停，可以说这种火爆的场面以至于让众多的公司坐不住了，很多的商业航天概念昨晚纷纷发布公司的商业航天的情况，比如说航天动力、恒勃股份、北方导航、航天工程以及航天长峰等，纷纷表示公司主营业务不涉及商业航天。   还有一些公司即自身所涉及的业务发布了公告，比如说中航光电明确表示，公司系蓝箭航天核心主力供应商，还有如豪能股份表示部分产品用于商业航天领域，但该部分业务收入规模非常小。   从这些现象可以得出一个简单的结论，商业航天短期有点过热了，以至于股价有点涨过头的情形，从过往的案例看，当一个概念鸡犬升天时，上市公司纷纷出来做风险提示，整个板块的节奏往往会出现分化，有些或许还能继续上涨，有些公司的股价会转头向下，板块会从此前的单边上涨变为大幅度震荡了，当然这里不能排除的是，因为市场的不理性的惯性行为，短期或许炒作现象还会延续，而我认为这种可能性不大。     除了商业航天之外，还有一个板块那就是AI应用，是上周五刚刚开始上涨，结果昨天就处于了高潮的情形，也出现了大面积的涨停，更夸张的是有个别相关的ETF一天时间涨幅达到了14%，这种情形下昨夜也出现了相关公司的提示风险的情况。   对于AI应用板块，在我看来炒作的逻辑远远没有商业航天靠谱，因为国内很多公司在应用方面所涉及的面真的很有限，对AI应用我觉得无论是硬件还是软件，要有入口，这能提供比较好的流量，整个应用的生态才能更好的体现出来，而在这一点上，AI应用真正的好公司应该在港股的大型科技股，比如说恒生科技指数为代表的部分成分股，以互联网平台

商业航天再迎利好，今天怎么走？上周末市场热度最高的就是中国将新增20万颗卫星申请，主要是频率和轨道是比较稀缺的公共资源，如果你想做卫星互联网，必须显得在ITU体系下完成申报与协调，否则的话即便你将卫星能造出来，也可能因为没有频率和轨道而没有办法全球运营。   本质上来说，这次比较大规模的申请，其实在是在给未来做打算，先把资源留住，然后接下来的事情再一点点的干，说白了20万颗卫星不知道啥时候才能发射，但是必须先把坑给占住了，这就是问题的核心。   但是从市场的热度看，感觉好像在接下来很短的时间我们要发射20万颗卫星一样，从这个消息中我也知道了为什么周四和周五航天连续两天大阳线式的向上，现在看这个消息功不可没，一切都是20万颗卫星申请利好的一种提前炒作。   我有种感觉，今天会不会借助这个消息高潮呢，会不会短期利好兑现呢，很多人正摩拳擦掌等着入场呢，还是那句话，这是一个中长期的题材，最好短线别高潮了，否则短期内真要出现问题。   从投资的角度来说，即便今天不做减仓动作，我认为布局也是太冲动的表现。     科技股炒作逻辑要变了，新的方向是啥？A股板块热点方面还有一个变化，就是上周五商业航天大涨的过程，AI应用方面启动了，也形成了上周的单日涨幅，如果对比商业航天，AI应用似乎才刚刚启动，可能在逻辑上，AI应用的逻辑一点都不输商业航天，毕竟这是科技概念的一个延伸，所以短期内我觉得对此应该重视。   不知道大家注意了没有，从去年8月8日开始美股的科技龙头英伟达持续的横盘整理，在过去的4个月几乎就没有怎么上涨过，而如果对标A股的产业链CPO龙头，在此期间却大涨了2倍，目前感觉CPO龙头越来越弱，尤其是过去几天A股持续向上的时候，CPO龙头却逆势下跌，出现这个现象有两方面的原因，一来是存在资金减仓的迹象，二来确实英伟达

元旦之后的行情确实出乎了大多数人的意料，5个交易日了出现了5根阳线，如果跟节前的阳线结合起来看，沪指已经实现了历史性突破，出现了16连阳走势，这里要跟大家解释一下，连续阳线到底预示着什么，或者说如今的16根阳线背后的深层次意义是什么？   先来说连续阳线的预示，从某种程度而言，连续阳线透露出的是市场强烈的多头信号，尤其是低位的连续阳线，往往多头信号更为强烈，市场形成牛市的寓意更为明显。   从这波行情看，按理上涨到4000点之上幅度已经不小了，即便是在这种情况下，指数还是从3800点开始涨到了4100点，形成了16连阳，这个行情在3800点的时候，有一个特别明显的现象，就是当时跌下去的时候好像抛盘很明显，然后到了3800点，一些抛盘就突然悄无声息的停止了，这难道不诡异，这让我不得不怀疑，当初的抛盘到底来自哪里，如今的16连阳的买盘又来自何方？   如果这样说还不够透彻的话，咱们再看看本周五的成交金额超过了3万亿元，我想这个时候大家可能重视的只是成交金额，而对成交量就忽视了，这是两个不同的概念，因为在2024年924行情里曾经出现了天量，当时的情况是天量成交金额伴随的是天量成交量，说明了924行情是散户和机构一起推上去的，而这次的4100点的天量成交金额是是机构资金所主导，散户似乎并没有大面积进场，否则的话就不会出现只有天量成交金额，却没有天量成交量，大家可以看看目前的成交量柱子并没有出现新高的局面。   如此，结论就很清楚了，当前的行情是机构主导的高价股行情，所以体现的出来的就是大成交金额，在成交量上并不突出。   既然是机构主导的行情，既然是诡异的16连阳，那么这个机构一定不简单，我以为是战略性长线资金的引导作用，从深层次意义上来说，是想改变中国股市的过往生态，以前是3000点是分水岭，如今是要将4000点夯实成重要的中枢

商业航天最近确实很火，在如此大幅度上涨的情况下，这个周末的热度依然不减，其实毋庸置疑的是，商业航天是另一个科技，也是我们国家未来的另一个重大战略，在重视的级别上仅次于当前的AI，所以从各方面的反馈看，国家是下决心要将这件事做成，以目前的进展看，现在火箭回收还没有取得成功，而这恰恰是这个题材的生命力所在，也能给市场提供想象空间。   我看了下商业航天类基金从2025年11月21日开始上涨，有相当部分基金在这个期间的净值都快接近翻倍了，从这个角度看，涨幅是相当的大了，现在市场很多认识将商业航天比作过去的新能源汽车以及人形机器人，我认为这个说法都是没错的。   之后我看了下历史上新能源汽车的涨幅，最大涨幅达到了3倍，而人形机器人历史最大涨幅达到了2倍，如果以这个角度去衡量，以当前的商业航天的级别，感觉确实不能算是涨幅已经到顶了。   于是，一个新的问题就来了，眼下的商业航天到底该怎么应对呢？关于这个，我就说说我的看法：   其一，如果从一个新兴的重大科技产业来说，未来的最大涨幅是可以完全参考过去的新能源汽车和人形机器人，以这点看目前显然是没有到顶的；   其二，商业航天目前所处的位置到底是高还是低呢，这个没有一个衡量的标准，关键还是要看市场节奏，如果在目前的位置继续高举高打的话，估计短期内很快就会出现大幅度震荡了，甚至于不排除行情出现剧烈震荡的可能性，给人感觉有点一步到位的情形，倘若在目前位置能够出现整固，或许未来的延续性还会更好；   其三，上周五全天市场成交了3万亿元，商业航天就达到了7000亿元左右，就是说在A股市场总成交达到了23%，这说明拥挤度相当明显了，也显现了追高的风险在进一步放大。   其四，投资方面，主要还是看个人的风险偏好，假如是心态比较成熟，对这个题材是相当的看好，也不会因为短期波动超过3

美国劳工部发布的最新数据显示，12月份非农就业人口增长5万人，低于市场预期，还有就是12月份失业率为4.4%，比预期的4.5%要低。   从这个两份数据看，最核心的就是12月份的失业率，比市场预期的4.5%也低，说明失业率并没有达到了一份必须降息的程度，如此美联储1月份降低的概率已经到了5%。   实际上降息越没有来，市场的期待往往就越大，大家包括美联储现在比较关心的是未来几个月的失业率到底怎么样，但是从目前的前景看，就业率是处于逐步走低的状态，随着劳动力人口的减少，失业率会逐步的出现让美联储感到降息的信号。   总体上来说，对于降息虽然1月份是要落空了，而市场对未来几个月却始终信心满满，这个过程包括美联储内部的分歧，不断有声音说年内要大幅度降息，这些维持着市场情绪。     尽管短期不降息，对市场来说是利空，但是看看美股的情况，反馈的却是利好，昨夜三大指数集体上涨，纳斯达克上涨了0.81%，属于涨幅最大，标普500指数上涨了0.65%，不过道指和标普500都创出了历史新高，以此而看，主要是科技股出现大涨，带动的美股向上。   其实之前我就说过，对美股来说需要的是科技利好叙事，谁也没有想到，在周四调整了一天之后，美股的存储芯片就出现大涨，比如说昨夜闪迪的涨幅一度超过了10%，从而带动了美光科技以及西部数据等，都出现了逐步走高的情形。   这主要还是因为闪存有利好，一份野村证券的研究报告在市场传播，认为闪存可能在这个季度将其面向企业级固态硬盘的大容量3D NAND闪存价格上调一倍，应该说这是一个非常大的利好。   从这个现象看，这波是属于存储芯片的超级周期，不断的提价行为会强化市场预期，对A股投资者来说预示着什么呢？   估计下周一芯片概念又要上涨了，从之前美股存储芯片大涨A股这边的反馈

外盘昨夜有两个明显的变化：   其一，先来看看美股方面，道指昨晚上涨了0.55%，而对应的纳斯达克指数却下跌0.44%，出现这个情况主要是投资者开始抛售科技股，比如像英伟达昨夜下跌了2.17%，还有如人工智能概念的甲骨文也下挫了1.64%，苹果下跌0.5%，应该说这是苹果连续7个交易日下跌了；还有就是美股芯片股昨夜也出现普遍调整。   最近美股的大型科技股走势确实不佳，在我看来主要还是科技创新层面没有利好叙事，加上当前的股价处在高位，这就使得投资者有了回避风险的想法，其实大家仔细观察会发现，近期A股科技股走势也不是很明显，除了芯片之外，大多数板块都处在下跌中，不过美股芯片股昨夜的走低，势必会影响今天A股芯片股走势。   总体上来说，美股昨夜分化的格局，必然会对今天A股科技股带来一些负面的冲击，对此还是要有积极的应对策略。   其二，贵金属外盘突然变了，白银期货继续下挫了1.65%，然而比较奇怪的是，黄金期货全天大部分时间都是下跌的状态，尤其是昨晚还下挫了0.8%左右，但是从最终的收盘情况看，黄金期货则上涨了0.47%，应该说这是最近一段时间首次出现的黄金上涨，而白银下跌的情况，这背后到底发生了什么呢？   因为此前一直都是白银期货领涨于黄金，可以说白银期货的涨幅比黄金超前多了，现在刚好倒了过来，突然之间黄金变强了，其实这背后主要还是跟降息的利好叙事有关，美联储理事米兰表示目前的基础通胀在2.3%，他希望今年降息150个基点以提振劳动力市场。   应该说这种表态还是出乎市场的预料之外，尤其是降息150个基点，这对黄金的刺激力度挺大，也是昨夜黄金突然从下跌转为上涨的核心原因。   尽管白银期货处于下跌的状态，但是从盘中的走势看，白银昨晚下跌最多时幅度达到了5%，不过最终收盘下跌了1.65%，可以说这也是受到了

1、先来说说大家感兴趣的一个话题，就是昨天中信证券在收盘时卖一的位置出现了一笔巨额的压单，总共为49万2165手，合计人民币14.5亿元。当然，这种情况在历史上不是没有出现过，比如说去年的9月17日和10月24日收盘时的集合竞价都分别超过了30亿元和10亿元的压单。   其实大家之所以对这个现象如此的重视，核心在于中信证券是券商龙头，还有某种风向标意义，在中信证券的卖一位置出现这么大的卖单压盘，无疑说明无形之手想调控市场节奏，就是不要涨得太快了。   那么，这个现象的出现，是不是预示着指数短期要调整了呢？   从过去的两次类似的走势看，第一次指数只是微微调整了几天，第二次干脆没怎么调整，依然继续上涨，从这个角度看，这个现象好像不能说明什么，我觉得只是某种信号，但却又带来不了什么大的改变吧。   总之，感觉就是有点控制市场节奏的意思，如果说要带来改变的话，估计指数又要横盘一段时间了，过去的两次压盘所产生的效果就是这样。     2、不得不说的是昨天市场的震荡幅度开始加大，从沪指的分时图看，虽然最终很顽强，收出了红盘，也成功再度创出历史最长的14连阳纪录，但是从分时图走势看，走得没有以前那么顺畅了，盘面似乎很费劲，因为连续经历了两次跳水，每次几乎都是非常艰难的又上去了，给人感觉非常的不轻松。   如此看不仅仅是中信大卖单所表达的意图希市场降温，更关键的是感觉指数到了目前的位置确实有点走不动的意思了，这个时候其实要想实现慢牛，最好的方式不要连续阳线，尤其是大阳线就更不可取了，因为只有慢牛的走势才能更长远。   从我自身的理解看，指数需要暂时的回撤一下，最好是应该再回探一下4000点的整数关口再起来才能走得更长远。     3、从当前的市场热点看，主要还是集中在贵金属、有色以及商业航

过去的两天，央行召开了工作会议，主题思想是要继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种货币政策，很显然这是利好：一方面是货币政策宽松会给市场流动性带来比较好的预期，对情绪面无疑是利好，另一方面降准降息对当前市场成本将是进一步下降，怪不得昨天券商和保险出现了高歌猛进的走势。   应该说央行这样的表态对大金融形成了中期利好支撑，估计保险和券商当前的多头趋势会延续下去，哪怕短期内有波动，但是不会改变已经形成的趋势。   还有一点，就是目前的离岸人民币已经升值到6.96了，感觉升值的趋势还有望进一步强化，上涨击穿7本身就是一个标志性的事件，在以往的时候，看到人民币快速升值，通常央行会喊话，比如说坚决防范汇率波动的风险，人民币不过度升值，也不过度贬值，保持在人民币汇率的走势稳定。   但是这次央行没有提到汇率的问题，这还是让人感到诧异的，从这个角度来说，只要人民币不出现单日大的波动，暂时看央行不会干预了，而这对港股的流动性无疑是利好，对A股也会形成流动性方面的积极信号。     再回到A股，昨天沪指直接大涨了60点，涨幅为1.5，这多少超出了我的预期，尤其是沪指连续两天出现了大阳线，竟然到了4083点，眼看4100点就要到了，这种上涨真的是太强悍了，特别是从4000点开始指数能这样向上，说明多头已经不畏惧了，或者说这个市场有我们不知道的利好，否则的话是不会有这样的表现。   现在外界都在拽词，什么13连阳，以及历史上最强的连续上涨，这些都不重要，在这里关键是我们要理解开年这两天上涨的性质，有句话叫事出反常必有妖，其实此前我一直比较谨慎，认为4000点短期资金力量不够，很难过去，这也是此前持续谨慎的原因。   但是从过去两天的成交金额看，周一2.5万亿元、周二的话直接到了2.8万亿元，这是一个非常积极的信