Sacred Rabbit的个人主页 - 老虎社区

Sacred Rabbit

Sacred Rabbit

透过事情看本质

IP属地：江苏

6关注

27粉丝

0主题

0勋章

03-25

这些人都不信邪 ‌[笑哭] ‌

高盛：国际投资者对中国股市兴趣升至近年高位维持A股与港股高配建议

03-12

就算想跳槽的

字节Seed挖来千问大将

03-11

$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$ 全部平仓，等待机会买正骨[捂脸] ，把我套了几个月的甲骨文亏损全部赚回来了还拐弯，接着甲骨文又涨了，目前账户套了121天的亏损全部翻身了马年真是好年，恭喜发财兄弟们

03-11

甲骨文董事长埃里森不惧“软件末日”：那是别人的事，与我们无关

03-11

看完了我擦真牛

甲骨文电话会：签下290亿美元大单，AI基建“不消耗自身现金流”，“我们才是SaaS的颠覆者”

03-11

‌[强] ‌甲骨文真牛

甲骨文电话会：签下290亿美元大单，AI基建“不消耗自身现金流”，“我们才是SaaS的颠覆者”

03-11

硬气

甲骨文高管宣布：自第四财季起将单独披露TikTok美国业务盈亏

03-11

‌[强] ‌‌[比心] ‌

甲骨文公司2026财年展望：预计营收达670亿美元，资本支出500亿美元

03-10

$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$ 又减了1000股出来，怎么一下变百分之10000多了

03-10

Oracle 甲骨文：“星际之门”阿比林数据中心园区正按计划推进

03-06

$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$ 减仓一半，那个几年

03-04

$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$ 拿住[捂脸]

02-06

‌[笑哭] ‌

AI大战的双重剧本：美国在革新工具效率，中国在重塑生活范式

01-17

$2倍做多SMCI ETF-Graniteshares(SMCL)$ 真是等的好久

2025-12-19

‌如果甲骨文短时间直接回到前高一战封神‌[开心] ‌

2025-12-19

$甲骨文(ORCL)$ 收购TIKTOK成功，基站获批，牛逼起飞了

2025-12-19

牛逼

甲骨文、银湖和阿布扎比的Mgx将共同持有TikTok美国实体的45%

2025-12-14

微软涨回520的概率

Redburn因AI回报担忧下调亚马逊与微软评级

2025-12-12

涨

华尔街机构力挺甲骨文，强调其AI业务增长潜力将远超市场预期

2025-12-02

马斯克当时沉思良久，说：“我们不应该试图让人活得太久，这会导致社会窒息。多数人不会改变他们的看法，直至生命的终结。如果他们不死，我们就会被旧观念束缚，社会也不会进步。”

抱歉，原内容已删除

去老虎APP查看更多动态

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"4199543189920392","uuid":"4199543189920392","gmtCreate":1736440019985,"gmtModify":1754962802510,"name":"Sacred Rabbit","pinyin":"sacredrabbitsacredrabbit","introduction":"","introductionEn":null,"signature":"透过事情看本质","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","hat":"https://static.tigerbbs.com/646756f1284a5a6480ed02cc4fa7d1d2","hatId":"ca_profile_frame_PjQGBT","hatName":"LV6 头像框","vip":1,"status":2,"fanSize":27,"headSize":6,"tweetSize":136,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":1,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":1,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-3","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资合伙人虎","description":"证券账户累计交易金额达到100万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/fbeac6bb240db7da8b972e5183d050ba","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/436cdf80292b99f0a992e78750ac4e3a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/506a259a7b456f037592c3b23c779599","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2026.01.10","exceedPercentage":"93.90%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-3","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"传说交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到300次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/656db16598a0b8f21429e10d6c1cb033","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/03f10910d4dd9234f9b5702a3342193a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0c767e35268feb729d50d3fa9a386c5a","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.09.25","exceedPercentage":"93.11%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.06.19","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.06.18","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":4,"currentWearingBadge":{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-3","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资合伙人虎","description":"证券账户累计交易金额达到100万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/fbeac6bb240db7da8b972e5183d050ba","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/436cdf80292b99f0a992e78750ac4e3a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/506a259a7b456f037592c3b23c779599","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2026.01.10","exceedPercentage":"93.74%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"location":"江苏","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":4,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":546273811235240,"gmtCreate":1774377063479,"gmtModify":1774377066451,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这些人 都不信邪 ‌<a href=\"\">[笑哭]&nbsp;</a>‌","listText":"这些人 都不信邪 ‌<a href=\"\">[笑哭]&nbsp;</a>‌","text":"这些人 都不信邪 ‌[笑哭] ‌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/546273811235240","repostId":"2621706027","repostType":2,"repost":{"id":"2621706027","kind":"news","pubTimestamp":1774358529,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2621706027?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-24 21:22","market":"fut","language":"zh","title":"高盛：国际投资者对中国股市兴趣升至近年高位 维持A股与港股高配建议","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2621706027","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，3月24日，高盛首席中国股票策略分析师刘劲津表示，随着全球投资者情绪改善，国际资金对中国股票市场的关注度与配置意愿明显回升，相关兴趣水平或已升至近年来高点。基于对基本面、估值水平以及资金流向趋势的综合判断，高盛继续维持对中国股票市场的“高配”建议，覆盖A股与香港上市中国股票。机构投资者对中国经济增长前景、企业盈利修复以及资本市场改革进展的关注度正在上升，这也为市场情绪改善提供支撑。","content":"<html><body><p>智通财经APP获悉，3月24日，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>首席中国股票策略分析师刘劲津表示，随着全球投资者情绪改善，国际资金对中国股票市场的关注度与配置意愿明显回升，相关兴趣水平或已升至近年来高点。最新客户调研结果显示，仅约10%的受访投资者认为中国股市“不可投资”，相比两年前约40%的比例显著下降，反映出海外投资者对中国资产的整体看法正在发生积极转变。</p><p>刘劲津指出，过去两年间，全球投资者对中国市场的谨慎情绪逐步缓解，估值吸引力、政策预期改善以及资产配置多元化需求成为推动投资兴趣回暖的重要因素。随着全球宏观环境出现新的不确定性，中国股票在国际资产配置框架中的战略地位正在重新受到重视。</p><p>在当前中东地缘政治局势持续紧张、区域冲突风险上升以及能源价格明显走高的背景下，全球市场波动性有所加大。刘劲津认为，相较部分受能源价格冲击更为直接的经济体，中国市场在产业结构、政策空间及经济韧性方面具备一定优势，使其在复杂外部环境中仍具有配置价值。</p><p>基于对基本面、估值水平以及资金流向趋势的综合判断，高盛继续维持对中国股票市场的“高配”建议，覆盖A股与香港上市中国股票。报告指出，中国股票当前估值仍处于具有吸引力的区间，在全球权益资产中具备相对性价比优势。</p><p>在具体市场表现方面，刘劲津表示，从短期投资视角衡量风险调整后收益，A股市场预计将展现更高的<a href=\"https://laohu8.com/S/SHCAY\">夏普</a>比率，意味着投资者在承担单位风险的情况下，可能获得更具吸引力的回报表现。这一判断主要基于A股市场投资者结构、流动性环境以及潜在政策支持因素。</p><p>此外，高盛认为，随着全球资金逐步重新评估新兴市场配置，中国市场在全球投资组合中的权重存在边际提升空间。机构投资者对中国经济增长前景、企业盈利修复以及资本市场改革进展的关注度正在上升，这也为市场情绪改善提供支撑。</p><p>刘劲津强调，未来一段时间内，国际宏观环境变化、地缘政治风险演变以及能源价格走势仍将是影响全球资产价格的重要变量，但在当前阶段，中国股票在全球资产配置中的吸引力正呈现上升趋势。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高盛：国际投资者对中国股市兴趣升至近年高位 维持A股与港股高配建议</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n高盛：国际投资者对中国股市兴趣升至近年高位 维持A股与港股高配建议\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-03-24 21:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1418286.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，3月24日，高盛首席中国股票策略分析师刘劲津表示，随着全球投资者情绪改善，国际资金对中国股票市场的关注度与配置意愿明显回升，相关兴趣水平或已升至近年来高点。最新客户调研结果显示，仅约10%的受访投资者认为中国股市“不可投资”，相比两年前约40%的比例显著下降，反映出海外投资者对中国资产的整体看法正在发生积极转变。刘劲津指出，过去两年间，全球投资者对中国市场的谨慎情绪逐步缓解，...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1418286.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BK4588":"碎股","BK4614":"Manus概念股","BK4585":"ETF&股票定投概念","GS":"高盛","ASHS":"德银沪深中证500指数ETF","KWEB":"中国海外互联网ETF-KraneShares","LU0963586101.USD":"ALLIANZ GLOBAL SMALL CAP EQUITY \"AT\" ACC","BK4504":"桥水持仓","ASHR":"德银沪深300指数ETF","DRAG":"中国龙ETF-Roundhill"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1418286.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2621706027","content_text":"智通财经APP获悉，3月24日，高盛首席中国股票策略分析师刘劲津表示，随着全球投资者情绪改善，国际资金对中国股票市场的关注度与配置意愿明显回升，相关兴趣水平或已升至近年来高点。最新客户调研结果显示，仅约10%的受访投资者认为中国股市“不可投资”，相比两年前约40%的比例显著下降，反映出海外投资者对中国资产的整体看法正在发生积极转变。刘劲津指出，过去两年间，全球投资者对中国市场的谨慎情绪逐步缓解，估值吸引力、政策预期改善以及资产配置多元化需求成为推动投资兴趣回暖的重要因素。随着全球宏观环境出现新的不确定性，中国股票在国际资产配置框架中的战略地位正在重新受到重视。在当前中东地缘政治局势持续紧张、区域冲突风险上升以及能源价格明显走高的背景下，全球市场波动性有所加大。刘劲津认为，相较部分受能源价格冲击更为直接的经济体，中国市场在产业结构、政策空间及经济韧性方面具备一定优势，使其在复杂外部环境中仍具有配置价值。基于对基本面、估值水平以及资金流向趋势的综合判断，高盛继续维持对中国股票市场的“高配”建议，覆盖A股与香港上市中国股票。报告指出，中国股票当前估值仍处于具有吸引力的区间，在全球权益资产中具备相对性价比优势。在具体市场表现方面，刘劲津表示，从短期投资视角衡量风险调整后收益，A股市场预计将展现更高的夏普比率，意味着投资者在承担单位风险的情况下，可能获得更具吸引力的回报表现。这一判断主要基于A股市场投资者结构、流动性环境以及潜在政策支持因素。此外，高盛认为，随着全球资金逐步重新评估新兴市场配置，中国市场在全球投资组合中的权重存在边际提升空间。机构投资者对中国经济增长前景、企业盈利修复以及资本市场改革进展的关注度正在上升，这也为市场情绪改善提供支撑。刘劲津强调，未来一段时间内，国际宏观环境变化、地缘政治风险演变以及能源价格走势仍将是影响全球资产价格的重要变量，但在当前阶段，中国股票在全球资产配置中的吸引力正呈现上升趋势。","news_type":1,"symbols_score_info":{"DRAG":0.6,"KWEB":0.6,"GS":1.95,"ASHR":0.6,"ASHS":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":283,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":541806184136816,"gmtCreate":1773302393863,"gmtModify":1773302396039,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"就算想跳槽的","listText":"就算想跳槽的","text":"就算想跳槽的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/541806184136816","repostId":"2618154901","repostType":2,"repost":{"id":"2618154901","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1773287893,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2618154901?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-12 11:58","market":"nz","language":"zh","title":"字节Seed挖来千问大将","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2618154901","media":"华尔街见闻","summary":"AI人才暗战继续。","content":"<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ab4c1246c4a6ed80f942ae9bf3de0313\" tg-width=\"2560\" tg-height=\"1439\"></p><p>AI行业的竞争与聚变也体现在人才的流动上。</p><p>3月12日，继原<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>通义实验室千问（Qwen）大模型技术负责人林俊旸离职之后，其团队另一位核心骨干的去向也终于浮出水面。</p><p>行业消息称，原千问后训练（Post-training）负责人郁博文已正式加入字节跳动，担任Seed团队视觉模型与多模态交互团队后训练负责人。</p><p>有接近字节的人士向华尔街见闻证实了上述人事变动。</p><p>这一人事变动发生在阿里千问团队刚刚完成组织架构调整、多位核心技术人才密集出走的时间节点，引发业界对国内大模型领域人才流动与技术路线竞争的广泛关注。</p><p>郁博文的学术与技术履历在业内堪称扎实。公开资料显示，他本科毕业于中南大学，后考入中国科学院信息工程研究所攻读研究生，2022年获得中国科学院大学博士学位。</p><p>读博期间，他专注于自然语言处理与信息抽取领域研究，曾在ACL、EMNLP等国际顶级学术会议上发表多篇论文，并创新性地提出将信息抽取任务转化为图结构问题的思路，有效解决了实体重叠、嵌套等复杂场景下的识别难题，凭借突出的学术表现荣获中国科学院院长奖 。</p><p>2022年博士毕业后，郁博文以阿里集团最高级别的校招项目 “阿里星”身份加入<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴</a>达摩院，担任算法专家（P7）。入职初期，他便深度参与通义千问大模型的早期训练与研发工作，迅速成长为千问团队核心骨干，并最终担任后训练负责人 。</p><p>郁博文的离职与阿里通义实验室近期的组织架构调整紧密相关。</p><p>3月，阿里通义实验室启动组织架构调整，计划将原本垂直整合的Qwen团队拆分为预训练、后训练、文本、多模态等多个平行的水平分工模块 。这一调整直接导致郁博文的管理范围大幅缩小，且与其一直坚持的“预训练与后训练必须深度耦合”的技术理念产生了明显冲突。</p><p>此外，阿里高层对千问团队施加的商业化考核压力，也在一定程度上加剧了团队内部的分歧 。</p><p>3月3日，郁博文提交辞职申请，次日正式离职，他的工作随后由前Google DeepMind高级资深研究员周浩接任。</p><p>郁博文的下一站选择，同样反映出当前大模型竞争的<a href=\"https://laohu8.com/S/00360\">新焦点</a>。</p><p>字节跳动的Seed团队近年来在大模型和多模态领域持续投入资源，此次郁博文加入后担任视觉模型与多模态交互团队后训练负责人，意味着字节跳动正在强化其在多模态方向上的“后训练”能力 。</p><p>后训练作为大模型从通用底座走向产品化、场景化的关键环节，直接决定了模型在实际交互中的表现。</p><p>郁博文在千问期间积累的对话模型优化、多模态对齐、知识蒸馏等经验，与Seed团队当前的技术布局高度契合。尤其是在视觉与多模态交互领域，如何通过高效的后期微调和强化学习让模型更“懂”用户，已成为各大厂商差异化竞争的关键。</p><p>郁博文从阿里流向字节，是本轮AI竞争中核心人才流动的案例之一。1月，Qwen Code负责人惠彬原已离开阿里加入<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a> 。更早之前，OpenAI、xAI、Meta等国际巨头内部同样经历着核心人才的流动 。</p><p>这一轮人才流动背后，反映出大模型行业发展的几个深层变化：</p><p>第一，技术强人时代正在重塑人才与平台的关系。 当前大模型技术仍处于快速演进阶段，顶尖技术人才的个人判断和愿景对技术路径的影响远超以往。当公司战略与个人技术理念产生分歧时，人才倾向于寻找更能实现自身技术<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想</a>的平台 。</p><p>第二，算力资源与组织协同成为人才去留的关键变量。 单纯的薪酬激励已难以锁定顶尖人才，企业能否提供充足的算力支持、能否构建与人才技术理念相匹配的组织架构，正在成为留住核心骨干的更重要因素 。</p><p>第三，多模态与后训练正成为下一阶段的人才争夺主战场。 随着基础大模型的能力逐渐趋同，如何通过后训练技术实现差异化、如何将视觉与语言能力深度融合，已成为头部厂商竞相布局的方向。郁博文此番加入字节多模态团队，正是这一趋势的缩影 。</p><p>对于行业而言，核心人才的流动既是挑战也是催化剂。它倒逼企业重新思考与顶尖人才的协同方式，也加速了技术理念的跨平台传播与碰撞。</p><p>在大模型仍未抵达终局的当下，人才的流向，某种程度上正绘制着未来技术竞争的版图。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>字节Seed挖来千问大将</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n字节Seed挖来千问大将\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-03-12 11:58</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ab4c1246c4a6ed80f942ae9bf3de0313\" tg-width=\"2560\" tg-height=\"1439\"></p><p>AI行业的竞争与聚变也体现在人才的流动上。</p><p>3月12日，继原<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>通义实验室千问（Qwen）大模型技术负责人林俊旸离职之后，其团队另一位核心骨干的去向也终于浮出水面。</p><p>行业消息称，原千问后训练（Post-training）负责人郁博文已正式加入字节跳动，担任Seed团队视觉模型与多模态交互团队后训练负责人。</p><p>有接近字节的人士向华尔街见闻证实了上述人事变动。</p><p>这一人事变动发生在阿里千问团队刚刚完成组织架构调整、多位核心技术人才密集出走的时间节点，引发业界对国内大模型领域人才流动与技术路线竞争的广泛关注。</p><p>郁博文的学术与技术履历在业内堪称扎实。公开资料显示，他本科毕业于中南大学，后考入中国科学院信息工程研究所攻读研究生，2022年获得中国科学院大学博士学位。</p><p>读博期间，他专注于自然语言处理与信息抽取领域研究，曾在ACL、EMNLP等国际顶级学术会议上发表多篇论文，并创新性地提出将信息抽取任务转化为图结构问题的思路，有效解决了实体重叠、嵌套等复杂场景下的识别难题，凭借突出的学术表现荣获中国科学院院长奖 。</p><p>2022年博士毕业后，郁博文以阿里集团最高级别的校招项目 “阿里星”身份加入<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴</a>达摩院，担任算法专家（P7）。入职初期，他便深度参与通义千问大模型的早期训练与研发工作，迅速成长为千问团队核心骨干，并最终担任后训练负责人 。</p><p>郁博文的离职与阿里通义实验室近期的组织架构调整紧密相关。</p><p>3月，阿里通义实验室启动组织架构调整，计划将原本垂直整合的Qwen团队拆分为预训练、后训练、文本、多模态等多个平行的水平分工模块 。这一调整直接导致郁博文的管理范围大幅缩小，且与其一直坚持的“预训练与后训练必须深度耦合”的技术理念产生了明显冲突。</p><p>此外，阿里高层对千问团队施加的商业化考核压力，也在一定程度上加剧了团队内部的分歧 。</p><p>3月3日，郁博文提交辞职申请，次日正式离职，他的工作随后由前Google DeepMind高级资深研究员周浩接任。</p><p>郁博文的下一站选择，同样反映出当前大模型竞争的<a href=\"https://laohu8.com/S/00360\">新焦点</a>。</p><p>字节跳动的Seed团队近年来在大模型和多模态领域持续投入资源，此次郁博文加入后担任视觉模型与多模态交互团队后训练负责人，意味着字节跳动正在强化其在多模态方向上的“后训练”能力 。</p><p>后训练作为大模型从通用底座走向产品化、场景化的关键环节，直接决定了模型在实际交互中的表现。</p><p>郁博文在千问期间积累的对话模型优化、多模态对齐、知识蒸馏等经验，与Seed团队当前的技术布局高度契合。尤其是在视觉与多模态交互领域，如何通过高效的后期微调和强化学习让模型更“懂”用户，已成为各大厂商差异化竞争的关键。</p><p>郁博文从阿里流向字节，是本轮AI竞争中核心人才流动的案例之一。1月，Qwen Code负责人惠彬原已离开阿里加入<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a> 。更早之前，OpenAI、xAI、Meta等国际巨头内部同样经历着核心人才的流动 。</p><p>这一轮人才流动背后，反映出大模型行业发展的几个深层变化：</p><p>第一，技术强人时代正在重塑人才与平台的关系。 当前大模型技术仍处于快速演进阶段，顶尖技术人才的个人判断和愿景对技术路径的影响远超以往。当公司战略与个人技术理念产生分歧时，人才倾向于寻找更能实现自身技术<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想</a>的平台 。</p><p>第二，算力资源与组织协同成为人才去留的关键变量。 单纯的薪酬激励已难以锁定顶尖人才，企业能否提供充足的算力支持、能否构建与人才技术理念相匹配的组织架构，正在成为留住核心骨干的更重要因素 。</p><p>第三，多模态与后训练正成为下一阶段的人才争夺主战场。 随着基础大模型的能力逐渐趋同，如何通过后训练技术实现差异化、如何将视觉与语言能力深度融合，已成为头部厂商竞相布局的方向。郁博文此番加入字节多模态团队，正是这一趋势的缩影 。</p><p>对于行业而言，核心人才的流动既是挑战也是催化剂。它倒逼企业重新思考与顶尖人才的协同方式，也加速了技术理念的跨平台传播与碰撞。</p><p>在大模型仍未抵达终局的当下，人才的流向，某种程度上正绘制着未来技术竞争的版图。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU1688375341.USD":"贝莱德中国灵活股票基金","LU1823568750.SGD":"Fidelity Global Technology A-ACC SGD","LU0128525689.USD":"TEMPLETON GLOBAL BALANCED \"A\"(USD) ACC","LU2148611432.USD":"AZ ALLOCATION BALANCED BRAVE \"AAZ\" (USDHDG) ACC","LU0797268264.HKD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AT\" (HKD) ACC","BK4535":"淡马锡持仓","BK4581":"高盛持仓","LU1267930227.SGD":"TEMPLETON GLOBAL BALANCED \"AS\" (SGD) ACC A","BK4538":"云计算","LU1235294995.USD":"FIDELITY GLOBAL TECHNOLOGY \"A\" (USDHDG) ACC","LU1769817096.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - GLOBAL EMERG MARKETS OPPO \"P\" (USD) INC","BK4548":"巴美列捷福持仓","BK4579":"人工智能","BABA":"阿里巴巴","IE00BFMHRM44.USD":"NEUBERGER BERMAN GLOBAL EQUITY MEGATRENDS \"A\" (USD) ACC","LU1769817179.HKD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - GLOBAL EMERG MARKETS OPPO \"P\" (HKD) INC","LU1282648689.USD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AMG\" (USD) INC","LU0348816934.USD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AT\" (USD)","09988":"阿里巴巴-W","BK4554":"元宇宙及AR概念","LU0979878070.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"A\" (USD) ACC","BK4122":"互联网与直销零售","LU0047713382.USD":"BGF EMERGING MARKETS \"A2\" ACC","BK4575":"芯片概念","LU1051769294.HKD":"BGF EMERGING MARKETS EQUITY INCOME \"A6\"(HKDHDG) INC","LU1152091754.HKD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - CHINA OPPORTUNITY (USD) \"PM\" (HKD) INC","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU2226246903.HKD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AT4\" (HKD) ACC","LU1048588211.SGD":"Blackrock Asian Dragon A2 SGD-H","LU0072462343.USD":"贝莱德亚洲巨龙基金","BK4558":"双十一","BK4587":"ChatGPT概念","LU1105468828.SGD":"Allianz Total Return Asian Equity AM DIS H2-SGD","BK4588":"碎股","LU0918141705.HKD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AM\" (HKD) INC","LU0106959298.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - EMERGING MARKETS SUSTAINABLE LEADERS (USD) \"P\" (USD) ACC","KBAB":"2倍做多BABA ETF-KraneShares","LU1242518857.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"I\" (USD) ACC","BK4565":"NFT概念","LU0821914370.USD":"贝莱德亚洲成长领袖A2","LU0651947912.USD":"BGF EMERGING MARKETS EQUITY INCOME \"A5G\" (USD) INC","LU0328353924.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - GLOBAL EMERGING MARKETS OPPORTUNITY (USD) \"P\" (USD) ACC","BK4503":"景林资产持仓","BK4502":"阿里概念","LU0949170772.SGD":"Blackrock Global Equity Income A6 SGD-H","LU1003077747.HKD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A6\" (HKDHDG) INC","BK4505":"高瓴资本持仓","IE00BF5LJ272.USD":"Legg Mason Martin Currie - Global Emerging Markets A Acc USD","LU0553294199.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A5G\" (USD) INC","LU0880133367.SGD":"UBS (LUX) EQUITY FUND CHINA OPPORTUNITY USD \"P\" (SGD) ACC","BK4504":"桥水持仓","BABO":"BABA期权收益策略ETF-YieldMax","LU0918141887.USD":"安联亚洲实际收益股票基金","LU0738911758.USD":"Blackrock Global Equity Income A6 USD","LU0348814723.USD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"A\" (USD) INC  NC","BABU":"Direxion Daily BABA Bull 2X ETF","BABW":"Roundhill BABA WeeklyPay ETF","LU0251143458.SGD":"Fidelity Emerging Markets A-SGD","BABX":"2倍做多BABA ETF-GraniteShares","BK4607":"DeepSeek概念股","LU1046421795.USD":"富达环球科技A-ACC","BK4220":"综合零售","BK4524":"宅经济概念","LU0072913022.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  GREATER CHINA \"P\" (USD) ACC","BK4527":"明星科技股","LU0310800965.SGD":"FTIF - Templeton Global Balanced A Acc SGD","LU1242518931.SGD":"Fullerton Lux Funds - Asia Absolute Alpha A Acc SGD","BK4526":"热门中概股","LU0651946864.USD":"贝莱德新兴市场股票收益A2","LU1880383366.USD":"东方汇理中国股票基金 A2 (C)","LU1051768304.USD":"贝莱德新兴市场股票收益A6","LU1008478684.HKD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  CHINA OPPORTUNITY \"P\" (HKD) ACC","LU1515016050.SGD":"Blackrock Emerging Markets Equity Income A6 SGD-H","LU0456842615.SGD":"JPMorgan Funds - Emerging Markets Equity A (acc) SGD","BBYY":"GraniteShares YieldBOOST BABA ETF","LU0661504455.SGD":"Blackrock Global Equity Income A5 SGD-H","BK4614":"Manus概念股","LU0545039389.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A2\" ACC","LU1048596156.SGD":"Blackrock Asian Growth Leaders A2 SGD-H","IE00B0JY6N72.USD":"PINEBRIDGE GLOBAL EMERGING MARKETS FOCUS EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1046422090.SGD":"Fidelity Pacific A-SGD","LU1152091168.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - CHINA OPPORTUNITY (USD) \"PM\" INC","BK4543":"AI","LU0501845795.SGD":"瑞银大中华区股票基金P Acc SGD","LU0067412154.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  CHINA OPPORTUNITY \"P\" (USD) ACC","BK4531":"中概回港概念","LU0052756011.USD":"TEMPLETON GLOBAL BALANCED \"A\" (USD) INC","BK4534":"瑞士信贷持仓"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3767308","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2618154901","content_text":"AI行业的竞争与聚变也体现在人才的流动上。3月12日，继原阿里巴巴通义实验室千问（Qwen）大模型技术负责人林俊旸离职之后，其团队另一位核心骨干的去向也终于浮出水面。行业消息称，原千问后训练（Post-training）负责人郁博文已正式加入字节跳动，担任Seed团队视觉模型与多模态交互团队后训练负责人。有接近字节的人士向华尔街见闻证实了上述人事变动。这一人事变动发生在阿里千问团队刚刚完成组织架构调整、多位核心技术人才密集出走的时间节点，引发业界对国内大模型领域人才流动与技术路线竞争的广泛关注。郁博文的学术与技术履历在业内堪称扎实。公开资料显示，他本科毕业于中南大学，后考入中国科学院信息工程研究所攻读研究生，2022年获得中国科学院大学博士学位。读博期间，他专注于自然语言处理与信息抽取领域研究，曾在ACL、EMNLP等国际顶级学术会议上发表多篇论文，并创新性地提出将信息抽取任务转化为图结构问题的思路，有效解决了实体重叠、嵌套等复杂场景下的识别难题，凭借突出的学术表现荣获中国科学院院长奖 。2022年博士毕业后，郁博文以阿里集团最高级别的校招项目 “阿里星”身份加入阿里巴巴达摩院，担任算法专家（P7）。入职初期，他便深度参与通义千问大模型的早期训练与研发工作，迅速成长为千问团队核心骨干，并最终担任后训练负责人 。郁博文的离职与阿里通义实验室近期的组织架构调整紧密相关。3月，阿里通义实验室启动组织架构调整，计划将原本垂直整合的Qwen团队拆分为预训练、后训练、文本、多模态等多个平行的水平分工模块 。这一调整直接导致郁博文的管理范围大幅缩小，且与其一直坚持的“预训练与后训练必须深度耦合”的技术理念产生了明显冲突。此外，阿里高层对千问团队施加的商业化考核压力，也在一定程度上加剧了团队内部的分歧 。3月3日，郁博文提交辞职申请，次日正式离职，他的工作随后由前Google DeepMind高级资深研究员周浩接任。郁博文的下一站选择，同样反映出当前大模型竞争的新焦点。字节跳动的Seed团队近年来在大模型和多模态领域持续投入资源，此次郁博文加入后担任视觉模型与多模态交互团队后训练负责人，意味着字节跳动正在强化其在多模态方向上的“后训练”能力 。后训练作为大模型从通用底座走向产品化、场景化的关键环节，直接决定了模型在实际交互中的表现。郁博文在千问期间积累的对话模型优化、多模态对齐、知识蒸馏等经验，与Seed团队当前的技术布局高度契合。尤其是在视觉与多模态交互领域，如何通过高效的后期微调和强化学习让模型更“懂”用户，已成为各大厂商差异化竞争的关键。郁博文从阿里流向字节，是本轮AI竞争中核心人才流动的案例之一。1月，Qwen Code负责人惠彬原已离开阿里加入Meta 。更早之前，OpenAI、xAI、Meta等国际巨头内部同样经历着核心人才的流动 。这一轮人才流动背后，反映出大模型行业发展的几个深层变化：第一，技术强人时代正在重塑人才与平台的关系。 当前大模型技术仍处于快速演进阶段，顶尖技术人才的个人判断和愿景对技术路径的影响远超以往。当公司战略与个人技术理念产生分歧时，人才倾向于寻找更能实现自身技术理想的平台 。第二，算力资源与组织协同成为人才去留的关键变量。 单纯的薪酬激励已难以锁定顶尖人才，企业能否提供充足的算力支持、能否构建与人才技术理念相匹配的组织架构，正在成为留住核心骨干的更重要因素 。第三，多模态与后训练正成为下一阶段的人才争夺主战场。 随着基础大模型的能力逐渐趋同，如何通过后训练技术实现差异化、如何将视觉与语言能力深度融合，已成为头部厂商竞相布局的方向。郁博文此番加入字节多模态团队，正是这一趋势的缩影 。对于行业而言，核心人才的流动既是挑战也是催化剂。它倒逼企业重新思考与顶尖人才的协同方式，也加速了技术理念的跨平台传播与碰撞。在大模型仍未抵达终局的当下，人才的流向，某种程度上正绘制着未来技术竞争的版图。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BABW":0.6,"BABX":0.6,"09988":1.91,"KBAB":0.6,"BBYY":0.6,"BABA":1.91,"BABO":0.6,"BABU":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":406,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":541437297054760,"gmtCreate":1773212339218,"gmtModify":1773212784130,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CRCG\">$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$</a> 全部平仓，等待机会买正骨[捂脸]&nbsp; ，把我套了几个月的甲骨文亏损全部赚回来了还拐弯，接着甲骨文又涨了，目前账户套了121天的亏损全部翻身了马年真是好年，恭喜发财兄弟们","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CRCG\">$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$</a> 全部平仓，等待机会买正骨[捂脸]&nbsp; ，把我套了几个月的甲骨文亏损全部赚回来了还拐弯，接着甲骨文又涨了，目前账户套了121天的亏损全部翻身了马年真是好年，恭喜发财兄弟们","text":"$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$ 全部平仓，等待机会买正骨[捂脸] ，把我套了几个月的甲骨文亏损全部赚回来了还拐弯，接着甲骨文又涨了，目前账户套了121天的亏损全部翻身了马年真是好年，恭喜发财兄弟们","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0c9f3b41a310e3807815df26df5cc1b9","width":"1284","height":"2697"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/541437297054760","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1439,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":541367490139016,"gmtCreate":1773195398532,"gmtModify":1773195400811,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"‌<a href=\"\">[强]&nbsp;</a>‌","listText":"‌<a href=\"\">[强]&nbsp;</a>‌","text":"‌[强] ‌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/541367490139016","repostId":"2618967239","repostType":2,"repost":{"id":"2618967239","kind":"news","pubTimestamp":1773183749,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2618967239?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-11 07:02","market":"us","language":"zh","title":"甲骨文董事长埃里森不惧“软件末日”：那是别人的事，与我们无关","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2618967239","media":"IT之家","summary":"IT之家 3 月 11 日消息，据《商业内幕》今日报道，甲骨文董事长拉里 · 埃里森表示，AI 将导致 SaaS 公司大规模消亡的担忧，实质上被夸大了。甲骨文 CEO 迈克 · 西西利亚在同一场财报电话会议上也对“SaaS 末日”的说法予以回击。据IT之家了解，甲骨文并不是唯一试图淡化 Anthropic 和 OpenAI 可能威胁传统软件公司的企业。","content":"<html><body><article><p>IT之家 3 月 11 日消息，据《商业内幕》今日报道，<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>董事长拉里 · 埃里森表示，AI 将导致 SaaS（软件即服务）公司大规模消亡的担忧，实质上被夸大了。</p><p>拉里 · 埃里森在周二的财报电话会议上说，所谓的“SaaS 末日（Saaspocalypse）”可能会成为其他公司的问题，但不会影响甲骨文。“现在已经出现新的编程工具，可以帮助甲骨文构建完整的软件体系 ——<strong>基于智能体的软件</strong>，可以用于自动化医疗或金融服务等完整行业生态，这正是甲骨文正在做的事。因此我们认为，自己会成为颠覆者。故此，所谓的‘SaaS 末日’景象<strong>只会降临在别人头上，与我们无关</strong>。”</p><p>过去一个月，市场对 AI 取代传统软件工具的担忧明显上升。Anthropic 发布新的智能体 AI 工具后，<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a> 和 Asana 等软件股出现抛售。</p><p>甲骨文 CEO 迈克 · 西西利亚在同一场财报电话会议上也对“SaaS 末日”的说法予以回击。“如果我们没有拥抱 AI 工具以及编程能力，确实会构成威胁。但我们不但在用，而且速度非常快。我们正在利用 AI 开发全新的 SaaS 产品，同时也把 AI 智能体嵌入现有应用套件。”</p><p>西西利亚补充说：“我还没遇到哪个客户说自己准备好放弃零售的商品管理系统、核心银行系统、活期存款账户系统、电子病历系统，以及那些零散拼凑的 AI 功能，然后指望这些东西一夜之间就能取代所有这些。实际上，我们经常听到的是，他们<strong>根本没这个打算</strong>。”</p><p>据IT之家了解，甲骨文并不是唯一试图淡化 Anthropic 和 OpenAI 可能威胁传统软件公司的企业。</p><p>Salesforce CEO 马克 · 贝尼奥夫最近也试图安抚投资者，强调 Salesforce 围绕 AI 智能体的战略能够帮助公司抵御所谓的软件末日。“如果真的存在‘SaaS 末日’，也许会被‘SaaS 巨鳄’吃掉，因为很多公司仍然在大量使用 SaaS，而且有了智能体的加持，软件将变得更强大。”</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a> CEO 阿尼尔 · 布斯里在上周的财报电话会议上也试图缓解类似担忧。他表示，人力资源和企业软件系统涉及复杂的安全和监管要求，并强调 Anthropic 和 OpenAI 等 AI 公司本身也在使用自家软件。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>甲骨文董事长埃里森不惧“软件末日”：那是别人的事，与我们无关</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n甲骨文董事长埃里森不惧“软件末日”：那是别人的事，与我们无关\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-03-11 07:02 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260311070314a45f7650&s=b><strong>IT之家</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>IT之家 3 月 11 日消息，据《商业内幕》今日报道，甲骨文董事长拉里 · 埃里森表示，AI 将导致 SaaS（软件即服务）公司大规模消亡的担忧，实质上被夸大了。拉里 · 埃里森在周二的财报电话会议上说，所谓的“SaaS 末日（Saaspocalypse）”可能会成为其他公司的问题，但不会影响甲骨文。“现在已经出现新的编程工具，可以帮助甲骨文构建完整的软件体系 ——基于智能体的软件，可以用于...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260311070314a45f7650&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU2087625088.SGD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH \"A\" (SGDHDG) ACC","IE00BLSP4239.USD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis USD Plus","IE00BMPRXR70.SGD":"Neuberger Berman 5G Connectivity A Acc SGD-H","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","LU1691799644.USD":"Amundi Funds Polen Capital Global Growth A2 (C) USD","IE00BMPRXN33.USD":"NEUBERGER BERMAN 5G CONNECTIVITY \"A\" (USD) ACC","LU0965509283.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (SGDHDG) INC","LU0444971666.USD":"天利全球科技基金","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU1506573853.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (SGD) INC","BK4588":"碎股","LU0889565833.HKD":"FRANKLIN TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","IE00BN8TJ469.HKD":"FTGF CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A\" (HKD) INC","LU0965509101.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (SGDHDG) ACC","LU0130102774.USD":"Natixis Harris Associates US Equity RA USD","LU1935043023.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (USD) INC A","IE00BBT3K403.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A(USD) ACC","SG9999003800.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Acc SGD-H","IE00B775SV38.USD":"NEUBERGER BERMAN US MULTICAP OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","IE0002270589.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE VALUE \"A\" (USD) INC","LU1935042991.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (SGDHDG) INC","LU1935042488.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC","LU2746668461.USD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (USD) ACC","LU0314106906.USD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (USD) INC","IE00B5949003.HKD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A\" (HKD) ACC","ORCS":"1倍做空ORCL ETF-Direxion","LU0320765489.SGD":"FTIF - Franklin Mutual US Value A Acc SGD","LU0082616367.USD":"摩根大通美国科技A（dist）","LU1489326972.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-MD SGD-H","ORCU":"2倍做多ORCL ETF-Direxion","LU2360106780.USD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC","IE0009356076.USD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A2\" (USD) ACC","LU1803068979.SGD":"FTIF - Franklin Technology A (acc) SGD-H1","ORCX":"2倍做多ORCL ETF-Defiance","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU1069347547.HKD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","LU0353189680.USD":"富国美国全盘成长基金Cl A Acc","LU0476273544.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"BU\" (USD) ACC","LU0949170772.SGD":"Blackrock Global Equity Income A6 SGD-H","IE00BLSP4452.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis SGD-H Plus","LU2746668974.SGD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (SGDHDG) ACC","BK4528":"SaaS概念","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","LU1003077747.HKD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A6\" (HKDHDG) INC","LU0553294199.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A5G\" (USD) INC","LU0417517546.SGD":"Allianz US Equity Cl AT Acc SGD","LU0738911758.USD":"Blackrock Global Equity Income A6 USD","LU1934455863.HKD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (HKD) ACC","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","LU0070302665.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) ACC","IE00B19Z3B42.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","LU0648001328.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD","LU0289960550.SGD":"AB FCP I - GLOBAL EQUITY BLEND PORTFOLIO 'A' (SGD) ACC","IE0004445239.USD":"JANUS HENDERSON US FORTY \"A2\" (USD) ACC","LU2108987350.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV GLOBAL OPPORTUNITY SUSTAINABLE (USD) \"P\" (USD) ACC","LU1989772840.SGD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc SGD-H","LU1935043536.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (SGDHDG) INC A","LU1366333091.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" (USD) ACC","LU1037948897.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","LU1989772923.USD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc USD-H","LU0965508806.USD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","LU1815336760.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"AUP\" (USD) INC","LU1934455277.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"AD\" (USD) INC","LU1989764664.SGD":"CPR Invest - Global Disruptive Opportunities A2 Acc SGD-H","ORCL":"甲骨文","LU1037948541.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","LU1989764748.USD":"东方汇理环球颠覆性机遇A2 Acc","LU0081259029.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - TECH OPPORTUNITY \"P\" (USD) ACC","LU2357305700.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence ET H2-SGD","LU0323591593.USD":"SCHRODER ISF QEP GLOBAL QUALITY \"A\" (USD) ACC","LU1934455194.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (USD) ACC","LU1366192091.USD":"ALLIANZ US EQUITY PLUS \"AM\" (USD) INC","LU0661504455.SGD":"Blackrock Global Equity Income A5 SGD-H","LU0545039389.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A2\" ACC","LU0980610538.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD-H","LU0256863811.USD":"ALLIANZ US EQUITY \"A\" INC","LU2054465674.USD":"UBS (LUX) KEY SELEC SICAV DIGITAL TRANSFORMATION T \"P\" (USD) ACC","LU1201861249.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity PA SGD-H","SG9999001424.SGD":"United E-Commerce Fund SGD","IE00B7SZLL34.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD-H","LU2860962120.EUR":"CPR INVEST - ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"A2\" (EUR) ACC A","BK4581":"高盛持仓","LU2250418816.HKD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","BK4543":"AI","LU0985489474.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-C SGD-H","LU1035773651.USD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","LU0878866978.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-QD SGD-H","LU1642822529.SGD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","LU0444973449.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"DU\" (USD) ACC","BK4534":"瑞士信贷持仓","LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU2236285917.USD":"ALLIANZ GLOBAL INCOME \"AMG\" (USD) INC","LU0433182093.SGD":"First Eagle Amundi International AS-C SGD","BK4516":"特朗普概念","LU0157215616.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" INC","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","IE00B3S45H60.SGD":"Neuberger Berman US Multicap Opportunities A Acc SGD-H","LU2543165471.USD":"E FUND (HK) GLOBAL QUALITY GROWTH \"A\" (USD) ACC","LU0068578508.USD":"First Eagle Amundi International Cl AU-C USD","LU2237957902.USD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (USD) ACC","BK4538":"云计算","LU0353189763.USD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH FUND \"I\" (USD) ACC","IE00B19Z3581.USD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc USD","LU2237957811.SGD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (SGD) ACC","LU2326559502.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity P/A SGD-H","LU0208291251.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) INC","SG9999011175.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Dis SGD-H","LU0861579265.USD":"联博低波幅策略股票基金A","LU1935042215.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC A","LU2458330169.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","BK4097":"系统软件","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","IE00BMPRXQ63.HKD":"NEUBERGER BERMAN NEXT GENERATION CONNECTIVITY FUND \"A\" (HKDHDG) ACC","LU0957808578.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"ZU\" (USD) ACC","LU0109392836.USD":"富兰克林科技股A","LU2458330243.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A-H1\" (SGDHDG) ACC","LU0210536198.USD":"JPM US GROWTH \"A\" ACC","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","LU2896262040.SGD":"JPM US GROWTH FUND \"A\" (SGD) ACC","LU0965509010.AUD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (AUDHDG) INC","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU0175139822.USD":"AB FCP I Global Equity Blend A USD"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260311070314a45f7650&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2618967239","content_text":"IT之家 3 月 11 日消息，据《商业内幕》今日报道，甲骨文董事长拉里 · 埃里森表示，AI 将导致 SaaS（软件即服务）公司大规模消亡的担忧，实质上被夸大了。拉里 · 埃里森在周二的财报电话会议上说，所谓的“SaaS 末日（Saaspocalypse）”可能会成为其他公司的问题，但不会影响甲骨文。“现在已经出现新的编程工具，可以帮助甲骨文构建完整的软件体系 ——基于智能体的软件，可以用于自动化医疗或金融服务等完整行业生态，这正是甲骨文正在做的事。因此我们认为，自己会成为颠覆者。故此，所谓的‘SaaS 末日’景象只会降临在别人头上，与我们无关。”过去一个月，市场对 AI 取代传统软件工具的担忧明显上升。Anthropic 发布新的智能体 AI 工具后，Salesforce 和 Asana 等软件股出现抛售。甲骨文 CEO 迈克 · 西西利亚在同一场财报电话会议上也对“SaaS 末日”的说法予以回击。“如果我们没有拥抱 AI 工具以及编程能力，确实会构成威胁。但我们不但在用，而且速度非常快。我们正在利用 AI 开发全新的 SaaS 产品，同时也把 AI 智能体嵌入现有应用套件。”西西利亚补充说：“我还没遇到哪个客户说自己准备好放弃零售的商品管理系统、核心银行系统、活期存款账户系统、电子病历系统，以及那些零散拼凑的 AI 功能，然后指望这些东西一夜之间就能取代所有这些。实际上，我们经常听到的是，他们根本没这个打算。”据IT之家了解，甲骨文并不是唯一试图淡化 Anthropic 和 OpenAI 可能威胁传统软件公司的企业。Salesforce CEO 马克 · 贝尼奥夫最近也试图安抚投资者，强调 Salesforce 围绕 AI 智能体的战略能够帮助公司抵御所谓的软件末日。“如果真的存在‘SaaS 末日’，也许会被‘SaaS 巨鳄’吃掉，因为很多公司仍然在大量使用 SaaS，而且有了智能体的加持，软件将变得更强大。”Workday CEO 阿尼尔 · 布斯里在上周的财报电话会议上也试图缓解类似担忧。他表示，人力资源和企业软件系统涉及复杂的安全和监管要求，并强调 Anthropic 和 OpenAI 等 AI 公司本身也在使用自家软件。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCX":0.6,"ORCU":0.6,"ORCL":1.95,"ORCS":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":530,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":541366458536840,"gmtCreate":1773195146677,"gmtModify":1773195908350,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"看完了&nbsp; 我擦 真 牛","listText":"看完了&nbsp; 我擦 真 牛","text":"看完了 我擦 真 牛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/541366458536840","repostId":"2618995392","repostType":2,"repost":{"id":"2618995392","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1773201525,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2618995392?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-11 11:58","market":"us","language":"zh","title":"甲骨文电话会：签下290亿美元大单，AI基建“不消耗自身现金流”，“我们才是SaaS的颠覆者”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2618995392","media":"华尔街见闻","summary":"甲骨文超预期的Q3财季业绩缓解了市场两大焦虑：债务重压与SaaS末日。公司AI基建收入暴增243%，并通过引入客户预付款与“自带硬件”模式新签290亿美元合同，将AI基建扩张的资本开支与自身现金流消耗脱钩，化解了市场对其的债务担忧。同时，高管强硬驳斥AI将抹杀传统软件的论调，称甲骨文才是“颠覆者”。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>甲骨文超预期的Q3财季业绩缓解了市场两大焦虑：债务重压与SaaS末日。公司AI基建收入暴增243%，并通过引入客户预付款与“自带硬件”模式新签290亿美元合同，将AI基建扩张的资本开支与自身现金流消耗脱钩，化解了市场对其的债务担忧。同时，高管强硬驳斥AI将抹杀传统软件的论调，称甲骨文才是“颠覆者”。</p></blockquote><p>3月10日，<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>举行了2026财年第三季度业绩电话会。此前，由于市场担忧其未来高达500亿美元的资本支出计划将引发债务危机，加之“AI将终结SaaS”的论调蔓延，甲骨文股价曾自高点大幅回撤。但随着最新一季超预期的表现（营收与非GAAP每股收益均增超20%），其盘后股价大幅跳涨超8%。</p><p>在电话会上，针对华尔街最为焦虑的债务压力、SaaS生死存亡以及AI商业转化三大核心焦点，甲骨文管理层给出了直接且有力的回应。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/31f3dd9d974fac3811eac5a864f9f338\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"571\"/></p><h2 id=\"id_2531752181\">借力打力：让资本开支与现金流“脱钩”</h2><p>面对AI浪潮，云计算巨头常常陷入两难：不投钱会掉队，拼命投钱则会拖垮现金流并推高债务。<strong>甲骨文给出的解法是——用别人的钱建自己的基建。</strong></p><p>云基础设施（OCI）CEO Clay Magouyrk在会上指出，甲骨文已锁定未来三年超10吉瓦（GW）的电力和数据中心容量。值得注意的是，这些产能中“超过90%完全由合作伙伴提供资金”。</p><p>除了让合作伙伴掏钱建机房，甲骨文还重塑了与客户的交易模式。Clay透露，<strong>公司近期通过创新模式新签了超290亿美元的合同。</strong></p><p><strong>“这种结合了客户‘自带硬件’（BYOH）和前期预先付款的模式，使我们能够在不消耗甲骨文任何负自由现金流的情况下继续扩张。”</strong>Clay解释道。</p><p>这一策略直击市场痛点。这意味着甲骨文高达5530亿美元的剩余履约义务（RPO），不需要完全依靠借债去消化。CFO Doug Kehring也重申，公司将维持投资级评级，年内发债规模绝不会突破此前公布的500亿美元上限。</p><h2 id=\"id_318853630\">SaaS末日论？“颠覆者是我们自己”</h2><p>近期，随着AI自动编程工具的进化，市场普遍担忧新兴AI公司将彻底颠覆传统SaaS（软件即服务）巨头。应用业务CEO Mike Sicilia对此予以了反驳。</p><p><strong>“我完全不同意这种观点。”</strong>Mike直言，“如果我们不去采用这些AI工具，它们确实会是威胁。但现实是，我们正在非常迅速地采用。”</p><p>甲骨文给出的逻辑很简单：企业级SaaS的护城河在于“任务关键型数据”的引力。甲骨文正利用内部的小型工程团队，不仅快速开发出了<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>目前都不具备的3款全新客户体验（CX）应用，<strong>还在现有的核心后台系统中直接嵌入了上千个AI代理（Agent）。</strong></p><p><strong>“客户不会一夜之间就把他们的核心银行系统、零售销售系统或者医疗记录系统全部扔掉，去换一个临时拼凑的AI外壳。”</strong>Mike指出，因为甲骨文拥有客户最核心的数据，所以生成的AI结果最精准。</p><p>董事长兼CTO Larry Ellison将这种演进称为“生态自动化”。他直接引用了一个即将落地的财务场景：“在不久的将来，只需告诉AI代理去关账，它就会自动完成结账，不需要任何人类参与。”</p><h2 id=\"id_2002378237\">交付周期提速，已投产基建稳守32%高毛利</h2><p>市场不仅关心甲骨文画了多大的基建大饼，更关心这些投入究竟能多快变现。</p><p>本季度，<strong>甲骨文AI基础设施收入同比增长243%</strong>。业务规模狂飙的背后，是交付周期的急剧缩短。</p><p>“从机架交付到产生收入的时间，<strong>在过去几个月里缩短了60%</strong>。”云基础设施（OCI）CEO Clay Magouyrk在会上透露。第三季度，甲骨文向客户交付了超过400兆瓦的产能，其中90%是按时或提前交付的。</p><p>在重资产投入初期，利润往往会被折旧和建设成本大幅侵蚀。但Clay明确拆解了这笔账：<strong>三季度已交付的AI产能，其毛利率维持在32%，稳稳守住了公司此前给出的“30%以上”的指引底线。</strong></p><p>此外，<strong>甲骨文的多云战略彻底打通了销路（多云数据库收入同比激增531%）</strong>。这种高毛利（60%-80%）的数据库业务与AI基建业务形成协同，进一步拉高了OCI业务的整体盈利结构。</p><h2 id=\"id_440878710\">基建狂飙拖累当期利润，增发“靴子”仍未落地</h2><p>尽管甲骨文用创新模式安抚了市场，但在这场资本密集的AI基建竞赛中，隐患依然存在。</p><p><strong>首先是重资产扩张对当期利润的“反噬”。</strong>在高速扩张的“超高速阶段（hyper phase）”，大量同时在建的数据中心产生了不可忽视的沉淀成本。</p><p>OCI业务CEO Clay Magouyrk坦言：<strong>“我们现在没能实现更高盈利的原因，正是因为有太多的项目同时在建……这些成本绝不是零。”</strong>他承认，这种建设期的巨额支出，是目前拖累利润率的最直接因素。</p><p><strong>其次，受制于底层芯片，甲骨文的交付能力依然面临天花板。</strong>高管在会上多次提及“无论是GPU还是CPU，AI基础设施的需求持续大于供应”。这意味着，即便甲骨文手握5530亿美元的巨额剩余履约义务（RPO），其实际转化为账面收入的速度，依然受制于<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>等上游供应链的产能分配瓶颈。</p><p><strong>最后，也是市场最担忧的“股权稀释”风险并未完全解除。</strong>虽然甲骨文刚完成了超额认购的300亿美元融资，且承诺本自然年内不再发行额外债券，但CFO Doug Kehring在开场时明确提示：“我们尚未启动融资计划中的‘ATM（At-The-Market，按市价发行）股权融资’部分。”</p><p>这也意味着，在甲骨文高达500亿美元的总融资计划中，未来直接向市场增发股票的“靴子”依然高悬。</p><h2 id=\"id_3018645989\">TikTok美国数据业务拆分后，甲骨文持股15%</h2><p>电话会上，CFO还披露了一项可能影响后续非经营损益的变化：今年1月TikTok美国完成美国数据运营的拆分，成为独立公司，甲骨文持有15%股权并获得一个董事会席位。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/002499\">科林</a>表示，这“不影响”甲骨文作为技术供应商提供服务所带来的相关收入；股权投资将按权益法核算，预计从Q4开始（存在两个月报告滞后）体现在损益表的“非经营性收益/损失”中。</p><p>电话会全文翻译：</p><blockquote><p>甲骨文（Oracle）2026财年第三季度财报电话会议</p><p>活动日期： 03/10/2026</p><p>公司名称： 甲骨文（Oracle）</p><p>活动描述： 2026财年第三季度财报电话会议</p><p>来源： 甲骨文 获取更多活动信息和文字记录</p><p><strong>会议陈述</strong></p><p>操作员（雷吉娜）： 大家好，感谢您的耐心等待。我是雷吉娜，今天的会议操作员。现在，欢迎大家参加甲骨文公司2026财年第三季度财报电话会议。为了防止背景噪音，所有线路均已静音。在发言人致辞后，我们将进入问答环节。现在，我想将会场交给投资者关系主管肯·邦德（Ken Bond）。请您开始。谢谢。</p><p>肯·邦德（Ken Bond），投资者关系主管： 谢谢雷吉娜。大家下午好，欢迎参加甲骨文2026财年第三季度财报电话会议。今天出席会议的有：董事长兼首席技术官拉里·埃里森（Larry Ellison）、云基础设施首席执行官克莱（Clay Magouyrk）、应用软件首席执行官迈克·西西里亚（Mike Sicilia），以及首席财务官道格·凯林（Doug Kehring）。</p><p>大家可以在我们的投资者关系网站上获取新闻稿和财务报表的副本，其中包含了我们最近一个季度的补充财务细节、对未来业绩的指引、GAAP与非GAAP的调节表，以及近期购买甲骨文云服务或已在甲骨文云上线的精选客户名单。</p><p>提醒一下，今天的讨论将包含前瞻性声明，我们也会讨论与我们业务相关的重要因素。这些前瞻性声明受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与今天做出的声明产生重大差异。因此，我们提醒您不要过度依赖这些前瞻性声明，并鼓励您查阅我们最新的财报，包括我们的10-<a href=\"https://laohu8.com/S/TKKD.SI\">K</a>和10-Q表格及任何适用的修订。最后，如果在出现新信息或未来事件的情况下，我们没有义务修改我们的业绩或这些前瞻性声明。在进入问答环节之前，我们将先进行几项准备好的发言。现在，我把时间交给道格。</p><p>道格·凯林（Doug Kehring），首席财务官： 谢谢肯。首先，我想强调一下我们在财报新闻稿和本次电话会议形式上所做的改变。在新闻稿中，我们已经清晰明确地列出了那些原本会在电话会议上提供的补充财务指标。这样，你们每个人都能提前拿到书面信息。因此，针对本次电话会议，我的发言会非常简短，然后我会把时间交给迈克和克莱，由他们提供关于我们业务的更具实质性的见解。之后，包括拉里在内的我们所有人，都将回答大家的提问。</p><p>就第三季度的业绩而言，我们取得了一个极其出色的季度，各项指标全面超出预期。正如我们在新闻稿中强调的那样，我们的增长势头持续加速：第三季度是15年多以来，以美元计算的有机总收入和有机非GAAP每股收益均实现20%或以上增长的第一个季度。</p><p>我再简短提两件事，然后就把时间交给两位首席执行官。<strong>第一件事，今年1月，TikTok美国公司完成了将其美国数据业务分离成一家独立公司的重组，甲骨文目前持有该公司15%的股权，并在董事会拥有一个席位。</strong>就对我们财务状况的影响而言，我们作为其技术供应商所提供服务产生的收入不受任何影响。至于这项股权投资，我们将采用权益法进行核算，并在我们第四季度的财报中确认从1月底完成投资到3月31日期间我们在新公司收益中的份额，因为这其中存在两个月的报告期时间差。这笔收益将作为非营业收入或亏损记录在我们的利润表上，是对我们财务业绩的增量补充。</p><p><strong>第二件事，今年2月，我们宣布计划筹集高达500亿美元的债务和股权融资，并声明除了这个数额之外，我们不打算在2026个日历年内发行任何额外的债券。在宣布这一消息的几天内，我们通过投资级债券和强制可转换优先股的组合筹集了300亿美元，认购极其火爆，创下了认购订单的新纪录。</strong>正如我们在新闻稿中指出的，我们尚未启动融资计划中的“按市价发行（ATM）”股权部分。</p><p>最后，我必须要提醒大家，<strong>尽管我们的业务规模和复杂性不断增加，但我们仍然能够在季度结束后的短短10天内发布财务业绩</strong>。通过使用Oracle Fusion（甲骨文融合应用），我们结账和发布财务业绩的速度继续领跑<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数中的任何一家公司。这为我们提供了巨大的战略优势，同时也让我们有机会帮助我们的Fusion客户在他们的企业中实现同样的高效。现在，我把时间交给迈克。</p><p>迈克·西西里亚（Mike Sicilia），应用软件首席执行官： 谢谢道格。正如道格刚才详细介绍的那样，我们本季度在各个方面都取得了优异的成绩，并继续保持了强劲的执行力。我想谈谈我们的应用软件（SaaS）业务。甲骨文拥有市场上增长最快、最完整的云应用套件，毫无争议。我们的SaaS解决方案是行业内最完整的平台，具有高度的可扩展性、值得信赖、安全且符合监管合规要求，我们的客户信任我们将运行他们业务的系统交给我们。</p><p>在恒定汇率下，云应用收入在本季度增长了11%，达到了161亿美元的年化收入规模。其中，Fusion ERP增长了14%，Fusion SCM增长了15%，Fusion HCM增长了15%，Fusion CX增长了6%，NetSuite增长了11%。面向酒店、建筑、零售、银行、餐饮、地方政府和电信行业的行业SaaS解决方案合并增长了19%。对于本季度应用软件的增长，我们无疑非常满意。</p><p>在此背景下，<strong>我想谈谈最近被广泛报道的“SaaS末日论”。你们都听过这样一种论调：新公司使用AI快速编写代码将宣告SaaS的死刑。我完全不同意这种观点。我认为，如果我们不采用AI工具及其编程能力，它们确实会成为威胁，但我们正在采用，而且速度非常快。</strong>甲骨文正在利用最好的AI编程工具和最优秀的开发人员，这不仅是为了加速我们的SaaS业务，更是为了提供能够赋能众多行业整个生态系统的解决方案。</p><p>甲骨文内部使用AI编程工具，使得较小的工程团队能够更快地向客户交付更完整的解决方案。我们不仅利用AI构建全新的SaaS产品，还将AI智能体（Agents）直接嵌入到我们现有的应用套件中。通过利用小工程团队拥抱AI，我们刚刚构建了三个全新的客户体验（CX）应用程序：线索生成与资格审查、销售编排与自动化销售，以及我们的新网站生成器。事实上，我们刚刚利用这个网站生成器构建并上线了全新的 oracle.com。</p><p>我们构建这些新CX产品是为了帮助客户更好地进行销售，而不仅仅是为了管理销售预测或统计邮件打开率。这是Salesforce.com所不具备的三款产品。当然，Salesforce.com也没有OCI（甲骨文云基础设施）、AI数据平台、Fusion ERP以及完整的行业套件。由AI驱动的、完整的端到端生态系统自动化平台，是甲骨文独有的优势。</p><p><strong>除此之外，我们已经将超过1,000个AI智能体直接内置于我们的水平后台办公应用和行业应用中。</strong>这甚至还没有包括我们的客户自己构建的智能体，或是我们内部使用的智能体集群。这些都是直接内置于我们的应用程序和现有流程中的AI功能。</p><p>我认为一个很好的例子是在医疗保健领域。我们全新的、由AI驱动的EHR（电子健康记录）系统已经在市场上投入使用，效果非常明显：我们正在减少行政开销，让临床医生能够诊治更多的患者，我们改善了获得医疗服务的途径，并提高了医疗服务提供者的满意度。</p><p><strong>另一个例子是在银行业。我们提供了一个由AI驱动的综合SaaS平台，涵盖了从商业银行、零售银行、投资银行、反洗钱、金融犯罪与合规、支付、供应链融资，到CX、ERP和HCM的所有内容。</strong>仅这个银行套件就包含了数百个嵌入式AI智能体，所有这些对我们的客户均免费提供。在零售业，我们支持AI的解决方案涵盖了商品销售、分类规划、供应链管理、销售时点（POS）商务，当然也包括ERP、CX和HCM。</p><p>总而言之，这些系统绝不是由一小撮打着AI名义东拼西凑、随意附加的功能所能替代的。所以，是的，一些规模较小或功能单一的SaaS厂商可能会被颠覆，但甲骨文绝对不会是其中之一。</p><p>现在让我重点介绍一下第三季度我们在应用软件领域的一些关键赢单。毫无疑问，这只是一份非常简短的名单。纪念赫曼医疗系统（Memorial Urban Health Systems）选择了Fusion ERP、SCM和HCM，这是我们击败<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>赢得的订单；新南威尔士大学也选择了Fusion ERP和HCM，同样击败了Workday。Gray Media选择了Fusion EPM和ERP，击败了Workday和<a href=\"https://laohu8.com/S/SAP\">SAP</a>；天达银行（Investec Bank）击败SAP，选择了Fusion EPM和ERP；HID Global Corporation同样击败SAP，选择了Fusion ERP和SCM。</p><p>埃塞俄比亚航运和物流服务企业选择了Fusion ERP、SCM和HCM，再次击败了SAP；华尔街一家大型银行决定在整个业务和所有业务部门中全面采用Fusion ERP，彻底替换了SAP。某县公立学校选择了Fusion ERP、EPM、HCM和SCM；JM Smucker公司选择了Fusion ERP和EPM；Westfield Insurance选择了Fusion ERP、EPM、HCM和采购系统。<a href=\"https://laohu8.com/S/MUFG\">三菱日联金融</a>集团（MUFG）是我们现有的云客户和数据库客户，他们现在正在向我们的Fusion ERP和行业SaaS应用软件迁移；科威特电信公司（STC Kuwait）作为现有的重要科技客户，正在将EBS（电子商务套件）迁移到云端以支持其业务增长。</p><p>这仅仅是本季度重大应用软件赢单中的极小一部分。在第三季度，我们有超过2,000名客户上线。把行业应用和Fusion应用加在一起，有超过2,000名客户成功投产上线；更重要的是，我们看到客户平均上线的时间正在缩短。本季度几个上线的代表案例包括：有客户在企业ERP基础上扩展了EPM和HCM；JM Huber公司全面上线了Fusion ERP和SCM；阿联酋卫生服务中心上线了HCM，从而启用了一个全面的HR、薪酬和人才套件来提升其劳动力管理水平；Niagara Bottling在SCM上成功上线，将其本地部署的ERP迁移到了Fusion；Seadrill现在已全面上线了ERP、HCM、SCM和EPM。在2,000个上线项目中，这只是一份非常短的名单，但希望大家能从中看到，不仅仅是业务增长势头，更是我们在这些客户中多支柱产品的扩展势头。</p><p>同样地，我这里也有一份精简版的第三季度关键技术赢单列表。洛克希德·马丁公司选择了OCI高性能计算来高效扩展其环境中的AI能力；有客户选择了OCI计算、网络和存储，用于所有工作负载中的AI视频和安全性分析；<a href=\"https://laohu8.com/S/LCID\">Lucid</a> Motors选择了OCI核心服务以获取数据和连接能力，从而向欧洲市场扩张；日本的Infomart为其关键任务的B2B平台选择了OCI；巴西的Clara利用OCI Alloy来构建主权AI。法航荷航集团（Air France-KLM）达成了一项多云合作协议，重点是引入了Azure上的甲骨文数据库，这为法航荷航带来了13倍的性能提升，且成本显著降低；动视暴雪（Activision Blizzard）现有的甲骨文E-Business Suite业务同样采用了Azure上的甲骨文数据库。</p><p>甲骨文在战略级应用软件中全面拥抱AI，引发了我们与客户之间更为广泛的企业级对话，这些对话涉及我们的全栈产品——OCI、AI数据平台、Fusion应用软件以及行业套件。这些对话的核心是关于如何实现生态系统自动化，而不是单一的应用程序。我们在上一季度的财报电话会议中谈到过简化的产品推向市场（Go-to-market）模式，这也进一步促成了这一趋势。这使我们能够将甲骨文数据库的强大功能、我们的OCI平台、AI工具和完整的应用套件结合起来，与更多客户达成更多包含多项产品的交易。</p><p>在恒定汇率下，云应用递延收入增长了14%，高于本季度云应用收入11%的增速，这进一步印证了我们的业务正在加速的论点。克莱，现在交给你。</p><p>克莱·马古伊尔克（Clay Magouyrk），云基础设施首席执行官： 谢谢迈克。好的，我将谈谈我们业务的两个部分：多云数据库和AI基础设施。这两项业务都在以极快的速度增长。<strong>多云数据库收入同比增长了531%，AI基础设施收入同比增长了243%。这两项业务同样都处于供不应求的状态，并且甲骨文有明确的执行计划，能够迅速将这些需求转化为高利润的经常性收入。</strong></p><p>几十年来，甲骨文数据库可以运行在任何硬件和操作系统上。<strong>但直到最近，甲骨文数据库云服务还只能在单一云（即OCI）中可用。为了将最好的数据库平台带到所有的云平台，我们先后与<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>以及最终的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>建立了多云合作伙伴关系。</strong>这些合作释放了巨大的积压需求——我们的数据库客户一直渴望在其他云平台上使用我们的数据库。</p><p>本季度，我们实现了一个重要的里程碑：我们在所有合作方的云中实现了全球区域覆盖。我们现在有33个微软区域上线，14个<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>区域上线。在AWS（亚马逊云科技）方面我们也实现了显著增长：第三季度初有2个AWS区域上线，第三季度末达到8个，预计第四季度末我们将有22个AWS区域上线。</p><p>AI同样正在加速客户对我们数据库云服务的采用。模型编程领域和智能体能力的快速进步，促使客户将他们最有价值的数据转移到我们的云服务中。他们需要访问最新的AI功能来支持向量嵌入（Vector Embeddings）、MCP服务器访问和高级安全控制。客户还需要他们的数据与智能体本身放在一起，而我们的多云数据库让这一切变得简单。我们的多云架构将甲骨文云的最佳功能引入了我们合作伙伴的区域，这确保了我们能迅速将庞大的渠道商机转化为高利润的数据库服务收入。</p><p>无论是GPU还是CPU，对AI基础设施的需求持续供不应求。<strong>这直接体现在我们高达5,530亿美元的剩余履约价值（RPO）中。我想分享一下这些RPO是如何转化为高利润经常性收入的模型，并提供一些作为我们早期进展指标的运营数据。</strong></p><p><strong>AI基础设施始于数据中心和发电。通过我们的合作伙伴，我们已经获得了超过10吉瓦（GW）的电力和数据中心容量，这些将在未来三年内投入使用。这些基础设施的投资同样需要资金，目前超过90%的容量已经通过合作伙伴获得了全额资金支持，剩余部分计划于本月完成融资。</strong></p><p>数据中心一旦确立，就有许多环节需要协同推进：必须建设数据中心和现场发电设施；必须设计、制造、交付和安装计算、网络和存储设备。数据中心内的所有算力容量也需要资金支持。我们在每个环节都不断进行创新。我们通过标准化设计优化了数据中心建设；我们的供应链得到了改善，拥有了更多的供应商和更深厚的合作关系。我们在过去的一年里，将制造工厂的数量增加了两倍，并将机架总产量提高了4倍。我们扩大了安装流程的规模，以支持多个交付阶段并行进行。<strong>在过去的几个月里，从机架交付到产生收入的时间缩短了60%。</strong></p><p>我们还不断在商业模式上进行创新。在上次的财报电话会议上，我分享了在甲骨文不增加举债或发行股票的情况下，如何实现AI基础设施增量增长的多种构想。<strong>自那时起，我们已经使用这种新模式与多个客户签订了超过290亿美元的合同。这种结合了“自带硬件”和客户预付款的模式，使我们能够在不消耗甲骨文任何现金流的情况下继续扩张。当然，这290亿美元是本季度我们签署的其他交易之外的额外订单。</strong></p><p>最终，所有这些都转化为交付给客户的算力容量以及甲骨文的收入。在第三季度，我们向客户交付了超过400兆瓦的容量。其中90%的承诺容量按时或提前交付，这与我们过去几个季度的一贯出色表现一致。这就是为什么客户继续选择甲骨文来满足其基础设施需求的原因。</p><p>投资AI基础设施是资本密集型的，但我们的运营模式经过了优化以确保盈利。灵活的基础设施设计、高利用率、快速移交以及多样化的客户群体，共同创造了一项不可思议的业务。规模的扩大会将我们的固定成本分摊到更大的基数上，从而提高盈利能力。在如此快速扩大资本密集型业务规模的同时还能提高盈利能力，这是史无前例的。从我们在第三季度交付的AI算力容量来看，其毛利率稳定在32%，高于我们此前30%的指引。</p><p><strong>如果再结合我们其他利润率高得多的OCI业务板块（比如我们的数据库服务），你就会明白为什么甲骨文能够如此快速且盈利丰厚地增长了。</strong>数字本身就能说明问题：我们正在超额完成2026财年的收入和盈利目标，并不断上调2027财年的预测。这一切都要归功于甲骨文成功地从主要具有季节性特征的许可证业务，转型为具有高度可预测性经常性收入的云业务。</p><p>整个经济领域对AI和高级计算的需求将继续广泛扩张。未来将会涌现出许多成功的模型、智能体平台和新兴企业。今天，我们支持着数百家最前沿的AI客户，而且越来越多的客户希望能与我们合作。我们构建的基础设施灵活、通用，可以支持从最小到最大的各类工作负载。我们不断提供最新的加速器，从最新的英伟达（NVIDIA）、AMD芯片，到Cerebras等公司的新兴架构芯片。总之，我们坚信，我们现在在数据中心、计算能力和客户关系方面的投资，随着时间的推移只会变得越来越有价值。交回给肯，进入提问环节。</p><p>肯·邦德（Ken Bond），投资者关系主管： 谢谢克莱。雷吉娜，请您邀请听众提问。</p><hr/><p><strong>问答环节</strong></p><p>操作员： 我们现在开始问答环节。我们的第一个问题来自古根海姆证券（Guggenheim）的约翰·迪弗奇（John DiFucci）。请提问。</p><p>约翰·迪弗奇（John DiFucci），分析师： 谢谢。哇，信息量真大。听着，关于AI基础设施的问题我留给其他人问。但我们之前听道格谈到过AI基础设施业务对你们其他业务产生的“光环效应”。<strong>本季度表现非常强劲，你们说RPO的增长来自于大规模的AI合同。</strong></p><p>同时，我们现在从一线听到的消息是，这种光环效应实际上正在转化为AI基础设施以外的业务。听起来系统上线数量稳定，但更传统的云工作负载带来的业务活动，尤其是销售渠道管线（Pipeline），出现了实质性的增长，这甚至包括了专用区域云、主权云，甚至是我们开始听说的Alloy交易。除了刚才迈克谈到的那些经常关联在一起的应用软件交易之外，我明白这些类型的交易在规模上可能比不上那些AI交易。但你能谈谈这些业务中似乎正在积聚的潜在势头吗？我的这种想法正确吗？</p><p>另外，如果可以的话，关于一个相关的话题，能否向我们透露一下2027财年的资本支出（CapEx）前景？</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 好的，约翰。我是迈克，我来回答这个问题。是的，我们绝对看到了光环效应，我来补充一些细节。</p><p>就应用软件业务而言，我们在OCI上训练了如此多的AI模型，并且这些模型在部署上与我们的应用程序离得如此之近，这使我们能够将非常高质量的AI服务直接作为功能嵌入到我们的应用中。因此，我们不仅在服务这些客户、为模型厂商提供训练算力，而且我们还将大量输出结果直接嵌入到了应用中。当然，我们会进行提示词工程（Prompt Engineering）等工作，使其与具体业务相关。但关键在于——我们甲骨文是客户关键任务数据的保管者，我们应用软件业务掌管着大量的业务数据；我们的资源配置非常紧凑，与这些模型的距离极近，将这两者结合起来，能让客户非常非常快地从AI中获得价值。</p><p>如果你听到过世界上任何对AI的批评，通常是抱怨：“我没法快速获得价值。”然而，当你把AI打包成一种服务，并将那些由我们保管的私有数据暴露给AI系统时（显然这是在应用层面），我们看到了极佳的成果。我刚才提到了一些相关垂直行业，但我认为这在所有行业中都是普遍适用的。</p><p>另一个非常有趣的光环效应是，利用我们的基础设施——纯粹的OCI基础设施——可以作为客户的“预算创造器”。你们以前听我们说过，我们比所有人都更快、更便宜。当客户在考虑这些大规模的应用程序或基础设施转型时，我们通常可以通过简单地将他们的工作负载迁移到OCI来帮助他们创造预算，从而为转型提供资金，因为我们可以比竞争对手更快、更高效、成本更低地运行这些工作负载。</p><p>最后，在你把关于资本支出的问题交给道格之前，另一个光环效应是围绕主权AI的。我们的主权战略并不新鲜，它也不是对世界上正在发生的事情的条件反射。结合我们的Alloy战略，我们在全球范围内看到了不断增长的销售管线。我们的产品形态非常不同，并且具有极高的差异化优势：无论涉及多少个机架（无论是3个机架还是500个机架），我们不仅能提供更小体积的产品形态，还能在之上交付完整的OCI服务。我们认为这是市场上巨大的竞争优势。</p><p>所以，你把应用软件、OCI的AI服务以及主权云组合在一起，是的，这是一个相当大的光环效应。</p><p>道格·凯林，首席财务官： 是的，约翰，首先我得承认你同时提出两个问题非常有创意，看你提问总是很有意思。</p><p>关于资本支出，我想我们会在本财年结束后向大家汇报，并在那时讨论明年的资本支出情况。但我可以说几点。<strong>显然，从克莱刚才介绍的内容中，你最应该开始关注的是资本支出与甲骨文资金需求之间的“脱钩”。很明显，当我们有了这些额外的融资机制时，可能会有额外的资本支出，但这不需要甲骨文自掏腰包的现金，这一点非常有趣。</strong></p><p>在此基础上，我们仍然致力于我们在上个季度讨论过的目标，即保持甲骨文的投资级评级，并将融资金额控制在我们讨论的范围内。显然，正如我们宣布的，我们今年日历年的融资金额为500亿美元。</p><p>所以，约翰，关于资本支出的更多信息，我们将在下个季度结束后公布。</p><p>约翰·迪弗奇，分析师： 非常感谢道格提供的详细背景。还有迈克，你在准备好的发言中关于AI以及甲骨文如何应对的逻辑非常清晰，大家都应该去参考。谢谢你们，干得漂亮。</p><p>操作员： 下一个问题来自<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的马克·墨菲（Mark Murphy）。请提问。</p><p>马克·墨菲，分析师： 谢谢，恭喜你们实现了加速增长。克莱，随着甲骨文向更深层次的AI推理阶段过渡，你认为优化数据中心位置的正确战略是什么？例如，如果你们在德克萨斯州和怀俄明州拥有这些巨大的集中式数据中心，它们虽然离电力资源很近，但离人口中心以及东海岸的众多光纤网络却相当遥远。我们不禁会想，用户和设备离得太远了。所以，随着你们向推理业务进军，你们是否认为有必要将这些数据中心的位置向用户和网络流量所在的地方转移？</p><p>克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 好问题，马克，我是克莱。首先我想强调一下我们对推理的看法，以及它如何影响数据中心的部署。第一点我想说的是，在过去一段时间里，主要是在进行大量的模型训练。但推理需求正在各地迅速增长。我认为这是由于模型本身的利用率越来越高，并且涌现了新的用例——任何最近在软件领域使用过Claude的人都知道，这些工具令人难以置信。它们正在改变我们做任何事情的方式。因此，推理将会产生巨大的需求。</p><p>现在，当你谈论数据中心的位置时，你提到了延迟（Latency）。实际上，选择一个地点有几个原因：可能是出于成本，可能是为了整体可用性，也可能是为了数据主权。因此，选择地点的依据各不相同。但让我们聚焦在你关于延迟的观点上。你需要了解的一点是，延迟是相对的。也就是说，如果你试图在股票市场上进行极低延迟的交易，等待美国东西海岸之间100毫秒的往返传输是一个糟糕的主意。但如果你是为了你的业务提出一个问题，而AI模型需要思考几秒钟才能给出答案，那么从纽约到怀俄明州额外增加的40毫秒延迟根本不会对你产生任何负面影响。</p><p>因此，当你真正与那些需要较低延迟用例的客户交谈时，你会发现目前导致延迟问题的根本原因实际上并不是硬件的位置，而是部署的硬件类型。这也就是为什么你看到围绕这些AI加速器进行了如此多的创新。如果你看看Grok 3或Positron的作用，所有这些不同类型的客户都在问：“我们不仅要降低推理的成本，而且要如何显著降低其延迟？”我想如果你关注下周英伟达的GTC大会，你会看到他们的相关公告。但从整体来看，我认为作为一个行业，我们要整合并降低延迟，必须首先从不同的推理架构入手。</p><p>值得庆幸的是，<strong>数据中心的位置在其中实际上只占非常小的一部分。这使得我们能够更加灵活地去寻找那些电力充足、土地广阔的地方部署数据中心，从而真正进行优化，以满足这种不断增长的需求。</strong></p><p>马克·墨菲，分析师： 非常感谢。</p><p>操作员： 下一个问题来自瑞穗证券（Mizuho）的西蒂·帕尼格拉希（Siti Panigrahi）。请提问。</p><p>西蒂·帕尼格拉希，分析师： 太好了，感谢接受我的提问。我想问一个关于你们的AI数据库和AI数据平台机会的问题。随着最近围绕AI的兴奋情绪高涨，企业现在开始采用前沿大语言模型（LLMs）的工具。你们从客户那里听到了什么关于使用他们的私有数据进行训练以及构建私有大语言模型的消息？你们对在10月份分析师日上谈到的“AI数据库增长的拐点”有多大的信心？</p><p>克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 谢谢，我是克莱。我认为这个问题可以分为两部分。一个是我们在构建私有LLMs方面看到了多少采用率，另一个是我们在利用AI处理私有数据方面看到了多少需求。在早期，很多人认为大多数客户会对自己的大型语言模型进行非常具体的训练。但事实在很大程度上证明并非如此。相反，我认为现在非常流行并且越来越受欢迎的方式是，人们希望利用最好的模型，以私密的方式将其与自己的私有数据结合起来。</p><p>我们看到了对这种方式的巨大需求。如果你刚才听了迈克的发言，你会了解到我们是如何将这些AI模型嵌入到我们的应用程序中的，这是一个用例。但遗憾的是，显然并不是所有的东西都运行在甲骨文的应用程序中，客户也编写了许多定制化应用。因此，我们在Oracle AI数据库中添加了大量功能，使其能够通过MCP服务器（模型上下文协议）或自然语言转SQL的方式轻松连接，从而让你使用这些模型。同时，我们还有AI数据平台产品，它正是为了解决这个问题而设计的。你拥有大量的数据，它可能是应用程序数据，可能是不同数据湖和湖仓一体中的自定义数据，也可能是结构化数据库中的数据。所有这些结合在一起，为你提供了一个智能体平台，你可以在其上快速构建应用程序，并访问来自多个提供商的所有最优秀的模型。</p><p>在整个技术堆栈中，我们看到了极大的发展势头。这就是为什么我在准备好的发言中谈到了我们的多云数据库业务所呈现的增长。我们看到的是，为了让客户能够利用最新、最出色的AI，他们必须首先身处云端，但目前仍有大量数据并未上云。因此，我们看到客户正在加速将最重要的私有数据迁移到云环境中，以便随后利用这些数据来体验最先进的AI技术。</p><p>西蒂·帕尼格拉希，分析师： 很好，感谢您提供的背景信息。</p><p>操作员： 下一个问题来自联博资产管理（Sanford Bernstein）的马克·莫德勒（Mark Moerdler）。请提问。</p><p>马克·莫德勒，分析师： 非常感谢接受我的提问，也祝贺你们度过了一个真正出色的季度。工作做得非常棒。我想稍微转换一下话题，讨论一下财务方面的问题。既然你们已经完成了大规模的债务融资，你能否解释一下，考虑到构建AI数据中心的成本以及为AI数据中心融资的资本成本之间的平衡，你们对AI数据中心业务本身所创造的价值有多大的信心？作为一个相关问题，如果不介意的话，你能否多谈谈主权云？你能否探讨一下你们如何将AI数据中心业务转化为充当主权云AI提供商的角色，以及这应该如何影响甲骨文的价值？</p><p>克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 好的。我想我们要分两部分来回答这个问题。我是克莱，我来回答前半部分，然后我会请迈克谈谈主权云的内容。</p><p>当你思考这些AI数据中心的整体盈利能力时，主要有两个方面。首先是单就加速器本身而言，盈利能力如何。<strong>我们过去曾给出指引，预计该部分的毛利率在30%到40%之间。这对我们来说依然适用。而且随着我们在运营这些数据中心、降低交付成本、优化网络和硬件支出以及电力成本方面做得越来越好，我们预计这一数字将持续递增。</strong>因此，我们对此感到非常满意。</p><p>需要了解的另一件事是，在这些AI数据中心内，无论是用于推理还是训练工作负载，需要采购的不仅仅是AI加速器。还有大量的通用计算资源、高性能块存储或大规模Blob存储、负载均衡、身份验证、安全产品等等。通常情况下，大约10%到20%的总支出是用于购买相邻服务的。当你将这些因素考虑进去时——根据服务组合的不同，这些相邻服务的利润率更高——整体盈利能力将继续提升。这甚至还没有考虑到我之前提到的多云数据库业务，那是一项利润率高得多（大多在60%到80%范围内）且增长非常迅速的业务。所以，当你把所有这些因素结合在一起时，OCI的整体利润率状况正在不断增强并迅速增长。</p><p>我想回答的一个可能被忽视的潜在问题是：目前制约利润率的因素，并不是我们已经交付的算力容量。打个比方，假设我正在建设一个包含四个数据大厅的数据中心，当我交付第一个大厅时，那个大厅是盈利的。尽管我们的EPS等指标在持续增长，但我们目前的盈利水平之所以没有达到更高的程度，仅仅是因为我们有太多正在同时建设的项目，而这些在建项目会产生一些费用。当然，我们在这方面做得很好：我们在尽量缩短建设周期方面做得非常出色，在降低这段时间内的成本方面也非常出色，但这些成本终究不是零。因此，当我们的业务处于这种超高速增长阶段时，这是对盈利能力的唯一拖累。但值得庆幸的是，我们在交付产能方面越来越得心应手。当我们交付这些容量时，它们都已经以非常高的利润率签订了合同。综合这些因素，我们对已交付的算力容量以及AI业务不断提升的盈利能力充满信心。</p><p>迈克，你想谈谈主权云吗？</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 是的。关于主权，正如我刚才所说，我认为我们处于非常有利的地位。一年前，人们谈论的“主权”主要是数据主权，市场上确实有一些解决方案在主数据层面实现了主权，但在灾备（DR）或某些其他环节上却并非如此，比如数据可能备份在另一个国家。当然，这在当下已经不被接受了。现在的主权，是指数据主权、运营主权甚至包括合同的主权。我们的Alloy模式完全有能力实现这三点。</p><p>通过交付全栈解决方案，我们和竞争对手在主权云上存在巨大差异：我们不仅仅是提供一个处于边缘的“主权区”，我们提供的是全栈的OCI。它拥有我们所有的OCI服务，并且正如你提到的利润率组合，这使我们能够在主权区中运行我们所有的应用套件和AI数据平台。当然，其中某些服务的利润率与单纯的基础设施利润率是不同的。</p><p>我认为我们在提供主权区全套甲骨文产品方面处于非常独特的地位。这个主权区可以根据客户的需要，做到足够小或足够大。另一方面，在界定“主权界限”的划分上，我们拥有极高的灵活性。我们通常以国家客户的边界来思考主权，但我们也在与一些企业客户进行探讨。比如，他们可能在欧洲或非洲的多个国家运营业务，并且确实希望拥有一个主权区——一个由他们控制并在其数据中心内运营的主权区。他们服务于特定垂直行业的客户，例如医疗保健或零售业。如果他们的主权区需要通过我们的Alloy横跨这些国家来划定，我们完全可以满足这种需求。</p><p>我们相信我们在合同方面拥有最大的灵活性，在交付方面也拥有最大的灵活性。<strong>再次强调，最重要的一点是，我们在这些主权区内交付的是甲骨文所有的能力——不是一个子集，也不是少数边缘设备，而是整个OCI生态。</strong></p><p>马克·莫德勒，分析师： 这两个回答都非常有帮助，非常感谢。再次表示祝贺。</p><p>操作员： 谢谢。我们的下一个问题来自<a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>（Barclays）的拉伊莫·伦斯霍（Raimo Lenschow）。请提问。</p><p>拉伊莫·伦斯霍，分析师： 太好了。谢谢。我也要表达我的祝贺。我想问一个我们在与投资者交流时经常感到困惑的话题，那就是“SaaS软件已死”，因为AI将会取代它。我只是想听听你们在与客户交流时听到了什么。这是那些投资者才有的臆想吗？客户方面也会讨论这个问题吗？你们是如何解释的？我个人的想法是，你们所做的很多业务是确定性的（Deterministic），而不是概率性的（Probabilistic）。这或许是一个解释。但我只是想再次听听你们的看法。谢谢。</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 是的，我是迈克，我来回答这个问题。就我交谈过的客户而言，我还没遇到过哪位客户告诉我，他们准备放弃自己现有的零售商品系统、核心银行系统、活期存款账户系统或电子健康系统，去用某些东拼西凑的、小众的AI功能在一夜之间取代所有的这一切。</p><p>事实上，我从客户那里听到的是恰恰相反的声音。他们问的是：“我们怎样才能开箱即用地消耗掉你们在所有应用程序中内置的AI功能？我们怎样才能尽快让这些系统上线，因为我们认为这是实现价值的最佳方式。”听着，我们在甲骨文运行的这些系统，正如你所知，是高度复杂、执行关键任务的系统，蕴含着我们数十年的行业经验和数十年的监管合规积累。这些系统是我们的客户用来运营企业、政府机构、医疗组织等机构的核心。</p><p><strong>我非常满意我们在这个领域所处的地位。正如我所说，我们自己也在大力拥抱AI。因此，我们已经在Fusion中上线了1,000个AI智能体。</strong>仅我们的银行套件自身就包含了数百个AI智能体。所以，<strong>是的，我们认为AI具有颠覆性。确实如此。但我们认为我们才是颠覆者，因为我们实际上是将AI作为完整的功能直接嵌入到了我们的应用程序中，且不收取任何额外费用。这些功能是作为季度升级的一部分，作为常规更新节奏的一部分，包含在应用程序套件中的。</strong></p><p>因此，非但我不认为AI宣告了SaaS的死刑（至少对甲骨文而言并非如此），我反而认为它实际上提升了我们在SaaS领域的地位，并帮助我们更快地走向市场。我们对目前取得的成果感到非常兴奋，并期望在未来提供更多关于这方面的具体细节。</p><p>操作员： 好的，谢谢。我们的最后一个问题来自<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>的布拉德·泽尔尼克（Brad Zelnick）。请提问。</p><p>布拉德·泽尔尼克，分析师： 太好了。非常感谢。我同样要表达我的祝贺，同时也想说，你们传达的信息非常清晰且极具价值。我的问题是提给迈克的，或许拉里也能补充一下。这算是在拉伊莫刚才的问题上的延伸。</p><p>你们在Fusion内部推出了“AI智能体工作室”（AI Agent Studio）。我们都知道，企业内部最有价值的核心资产（Crown jewels）就存放在甲骨文数据库和甲骨文应用软件中。但我很好奇，在许多其他厂商都在竞相成为跨多个不同企业系统和工作流的“AI交互层”的世界里，你们认为甲骨文的角色将如何演变？</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 布拉德，我是迈克。我先来回答。我认为数据引力（Data Gravity）在这里起着决定性作用。尤其是关键任务的数据引力更为重要。正如我们所说，我们已经宣布在Fusion中内置了AI智能体工作室。Fusion是位于企业客户内部的系统，是他们运营数据和关键任务数据的托管者。</p><p>如果你要构建一堆AI智能体，或者你的系统集成商要构建一堆AI智能体，我经常会问的问题是：你会从哪里开始？你肯定会从记录系统（System of Record）内部开始，从具有数据引力的系统内部开始。因为从推理的角度，从检索增强生成（RAG）的角度来看，这些数据将具有高度的相关性和特殊性，能为AI提供大量的上下文。</p><p>我们在Fusion中发布的AI智能体工作室不仅仅局限于Fusion数据，你还可以在我们的行业应用软件、第三方应用软件中构建AI智能体。第三方也可以在其中构建AI智能体。我们提供了一个一体化的、同类最佳的解决方案：一个全规模的SaaS应用、由AI驱动的SaaS应用，并且赋予你在标准升级的季度平台发布时间表中，在其之上或旁边创建属于你自己的AI智能体的能力。我认为这将非常有吸引力，因为我们在Fusion中构建的这个AI智能体工作室，是我们季度升级和常规安全修补程序的一部分。</p><p>因此，你将获得两全其美的体验。你获得了打包的SaaS应用；你获得了一个紧贴着企业最关键、最核心数据的智能体工作室；如果你愿意，你还获得了创建自定义、专属智能体的能力。</p><p>拉里·埃里森（Larry Ellison），董事长兼首席技术官： 我来补充一下。我们为所有的应用程序提供了大量预构建的智能体。但除此之外，我们还提供了一个开发环境——AI数据平台，这使得我们的客户能够轻松地在已建内容的基础上添加他们自己的智能体。</p><p>我们并不认为我们能为银行系统或医疗保健系统构建所有的应用智能体。我们的许多合作伙伴会去开发，我们的许多客户也会去开发。AI数据平台的作用是提供一个完整集成的开发环境，你可以在这里使用甲骨文云中任意一个AI模型来构建你自己的智能体，而这里基本上汇聚了所有流行的AI模型。你可以用它来编写智能体代码，你可以让其执行复杂的多步查询推理。</p><p>例如，我们计划在我们的Fusion会计系统中，将引入一个处理“结账（Close）”工作的复杂智能体。当你在不久的将来使用Fusion结账时，它将是一个无需人类参与的自主智能体。你只需要告诉AI智能体去结账，然后你就会得到结果。我们在应用程序中内置了大量的AI能力，但它们也是开放的。它们的开放性使得我们的客户和合作伙伴能够不断丰富这个智能体组合库。</p><p><strong>我们正在构建的是整个生态系统：自动化医疗保健、自动化金融服务、自动化零售业。这就是AI赋予我们的能力，它拓展了我们的视野，扩大了我们构建SaaS软件套件的范畴，让我们能够自动化整个生态系统。</strong></p><p>让我以医疗保健行业为例。在医疗保健领域，Epic实现了医院（特别是急症护理医院，在某些情况下也包括诊所）的自动化，但主要是急症护理医院。而我们不仅自动化急症护理医院，我们自动化诊所，自动化实验室。更重要的是，我们自动化支付方，也就是保险公司。我们自动化HCM系统，它负责培训护士，负责在需要进行核磁共振检查时安排合适的放射科医生。我们自动化医院的财务系统。我们甚至自动化FDA（<a href=\"https://laohu8.com/S/USFD\">美国食品</a>药品监督管理局）用于审批最新药物以及与制药公司对接的流程。</p><p>这就是庞大的医疗保健生态系统。感谢上帝，我们现在拥有了这些编程工具，这使我们能够构建一套全面的、基于智能体的软件，以实现像医疗保健或金融服务这样完整生态系统的自动化。这就是甲骨文正在做的事情。这就是为什么我们认为自己是颠覆者。这就是为什么我们认为所谓的“SaaS末日论”适用于其他公司，但绝对不适用于我们。我们的产品真的非常出色。</p><p>布拉德·泽尔尼克，分析师： 谢谢拉里。谢谢迈克。祝贺你们。</p><p>拉里·埃里森： 谢谢，布拉德。</p><p>肯·邦德，投资者关系主管： 本次电话会议的录音回放将在我们的投资者关系网站上保留24小时。感谢大家今天的参与。现在，我把会议交回给雷吉娜结束。</p><p>操作员： 今天的会议到此结束。感谢大家的参与，您现在可以挂断电话了。</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>甲骨文电话会：签下290亿美元大单，AI基建“不消耗自身现金流”，“我们才是SaaS的颠覆者”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n甲骨文电话会：签下290亿美元大单，AI基建“不消耗自身现金流”，“我们才是SaaS的颠覆者”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-03-11 11:58</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>甲骨文超预期的Q3财季业绩缓解了市场两大焦虑：债务重压与SaaS末日。公司AI基建收入暴增243%，并通过引入客户预付款与“自带硬件”模式新签290亿美元合同，将AI基建扩张的资本开支与自身现金流消耗脱钩，化解了市场对其的债务担忧。同时，高管强硬驳斥AI将抹杀传统软件的论调，称甲骨文才是“颠覆者”。</p></blockquote><p>3月10日，<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>举行了2026财年第三季度业绩电话会。此前，由于市场担忧其未来高达500亿美元的资本支出计划将引发债务危机，加之“AI将终结SaaS”的论调蔓延，甲骨文股价曾自高点大幅回撤。但随着最新一季超预期的表现（营收与非GAAP每股收益均增超20%），其盘后股价大幅跳涨超8%。</p><p>在电话会上，针对华尔街最为焦虑的债务压力、SaaS生死存亡以及AI商业转化三大核心焦点，甲骨文管理层给出了直接且有力的回应。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/31f3dd9d974fac3811eac5a864f9f338\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"571\"/></p><h2 id=\"id_2531752181\">借力打力：让资本开支与现金流“脱钩”</h2><p>面对AI浪潮，云计算巨头常常陷入两难：不投钱会掉队，拼命投钱则会拖垮现金流并推高债务。<strong>甲骨文给出的解法是——用别人的钱建自己的基建。</strong></p><p>云基础设施（OCI）CEO Clay Magouyrk在会上指出，甲骨文已锁定未来三年超10吉瓦（GW）的电力和数据中心容量。值得注意的是，这些产能中“超过90%完全由合作伙伴提供资金”。</p><p>除了让合作伙伴掏钱建机房，甲骨文还重塑了与客户的交易模式。Clay透露，<strong>公司近期通过创新模式新签了超290亿美元的合同。</strong></p><p><strong>“这种结合了客户‘自带硬件’（BYOH）和前期预先付款的模式，使我们能够在不消耗甲骨文任何负自由现金流的情况下继续扩张。”</strong>Clay解释道。</p><p>这一策略直击市场痛点。这意味着甲骨文高达5530亿美元的剩余履约义务（RPO），不需要完全依靠借债去消化。CFO Doug Kehring也重申，公司将维持投资级评级，年内发债规模绝不会突破此前公布的500亿美元上限。</p><h2 id=\"id_318853630\">SaaS末日论？“颠覆者是我们自己”</h2><p>近期，随着AI自动编程工具的进化，市场普遍担忧新兴AI公司将彻底颠覆传统SaaS（软件即服务）巨头。应用业务CEO Mike Sicilia对此予以了反驳。</p><p><strong>“我完全不同意这种观点。”</strong>Mike直言，“如果我们不去采用这些AI工具，它们确实会是威胁。但现实是，我们正在非常迅速地采用。”</p><p>甲骨文给出的逻辑很简单：企业级SaaS的护城河在于“任务关键型数据”的引力。甲骨文正利用内部的小型工程团队，不仅快速开发出了<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>目前都不具备的3款全新客户体验（CX）应用，<strong>还在现有的核心后台系统中直接嵌入了上千个AI代理（Agent）。</strong></p><p><strong>“客户不会一夜之间就把他们的核心银行系统、零售销售系统或者医疗记录系统全部扔掉，去换一个临时拼凑的AI外壳。”</strong>Mike指出，因为甲骨文拥有客户最核心的数据，所以生成的AI结果最精准。</p><p>董事长兼CTO Larry Ellison将这种演进称为“生态自动化”。他直接引用了一个即将落地的财务场景：“在不久的将来，只需告诉AI代理去关账，它就会自动完成结账，不需要任何人类参与。”</p><h2 id=\"id_2002378237\">交付周期提速，已投产基建稳守32%高毛利</h2><p>市场不仅关心甲骨文画了多大的基建大饼，更关心这些投入究竟能多快变现。</p><p>本季度，<strong>甲骨文AI基础设施收入同比增长243%</strong>。业务规模狂飙的背后，是交付周期的急剧缩短。</p><p>“从机架交付到产生收入的时间，<strong>在过去几个月里缩短了60%</strong>。”云基础设施（OCI）CEO Clay Magouyrk在会上透露。第三季度，甲骨文向客户交付了超过400兆瓦的产能，其中90%是按时或提前交付的。</p><p>在重资产投入初期，利润往往会被折旧和建设成本大幅侵蚀。但Clay明确拆解了这笔账：<strong>三季度已交付的AI产能，其毛利率维持在32%，稳稳守住了公司此前给出的“30%以上”的指引底线。</strong></p><p>此外，<strong>甲骨文的多云战略彻底打通了销路（多云数据库收入同比激增531%）</strong>。这种高毛利（60%-80%）的数据库业务与AI基建业务形成协同，进一步拉高了OCI业务的整体盈利结构。</p><h2 id=\"id_440878710\">基建狂飙拖累当期利润，增发“靴子”仍未落地</h2><p>尽管甲骨文用创新模式安抚了市场，但在这场资本密集的AI基建竞赛中，隐患依然存在。</p><p><strong>首先是重资产扩张对当期利润的“反噬”。</strong>在高速扩张的“超高速阶段（hyper phase）”，大量同时在建的数据中心产生了不可忽视的沉淀成本。</p><p>OCI业务CEO Clay Magouyrk坦言：<strong>“我们现在没能实现更高盈利的原因，正是因为有太多的项目同时在建……这些成本绝不是零。”</strong>他承认，这种建设期的巨额支出，是目前拖累利润率的最直接因素。</p><p><strong>其次，受制于底层芯片，甲骨文的交付能力依然面临天花板。</strong>高管在会上多次提及“无论是GPU还是CPU，AI基础设施的需求持续大于供应”。这意味着，即便甲骨文手握5530亿美元的巨额剩余履约义务（RPO），其实际转化为账面收入的速度，依然受制于<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>等上游供应链的产能分配瓶颈。</p><p><strong>最后，也是市场最担忧的“股权稀释”风险并未完全解除。</strong>虽然甲骨文刚完成了超额认购的300亿美元融资，且承诺本自然年内不再发行额外债券，但CFO Doug Kehring在开场时明确提示：“我们尚未启动融资计划中的‘ATM（At-The-Market，按市价发行）股权融资’部分。”</p><p>这也意味着，在甲骨文高达500亿美元的总融资计划中，未来直接向市场增发股票的“靴子”依然高悬。</p><h2 id=\"id_3018645989\">TikTok美国数据业务拆分后，甲骨文持股15%</h2><p>电话会上，CFO还披露了一项可能影响后续非经营损益的变化：今年1月TikTok美国完成美国数据运营的拆分，成为独立公司，甲骨文持有15%股权并获得一个董事会席位。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/002499\">科林</a>表示，这“不影响”甲骨文作为技术供应商提供服务所带来的相关收入；股权投资将按权益法核算，预计从Q4开始（存在两个月报告滞后）体现在损益表的“非经营性收益/损失”中。</p><p>电话会全文翻译：</p><blockquote><p>甲骨文（Oracle）2026财年第三季度财报电话会议</p><p>活动日期： 03/10/2026</p><p>公司名称： 甲骨文（Oracle）</p><p>活动描述： 2026财年第三季度财报电话会议</p><p>来源： 甲骨文 获取更多活动信息和文字记录</p><p><strong>会议陈述</strong></p><p>操作员（雷吉娜）： 大家好，感谢您的耐心等待。我是雷吉娜，今天的会议操作员。现在，欢迎大家参加甲骨文公司2026财年第三季度财报电话会议。为了防止背景噪音，所有线路均已静音。在发言人致辞后，我们将进入问答环节。现在，我想将会场交给投资者关系主管肯·邦德（Ken Bond）。请您开始。谢谢。</p><p>肯·邦德（Ken Bond），投资者关系主管： 谢谢雷吉娜。大家下午好，欢迎参加甲骨文2026财年第三季度财报电话会议。今天出席会议的有：董事长兼首席技术官拉里·埃里森（Larry Ellison）、云基础设施首席执行官克莱（Clay Magouyrk）、应用软件首席执行官迈克·西西里亚（Mike Sicilia），以及首席财务官道格·凯林（Doug Kehring）。</p><p>大家可以在我们的投资者关系网站上获取新闻稿和财务报表的副本，其中包含了我们最近一个季度的补充财务细节、对未来业绩的指引、GAAP与非GAAP的调节表，以及近期购买甲骨文云服务或已在甲骨文云上线的精选客户名单。</p><p>提醒一下，今天的讨论将包含前瞻性声明，我们也会讨论与我们业务相关的重要因素。这些前瞻性声明受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与今天做出的声明产生重大差异。因此，我们提醒您不要过度依赖这些前瞻性声明，并鼓励您查阅我们最新的财报，包括我们的10-<a href=\"https://laohu8.com/S/TKKD.SI\">K</a>和10-Q表格及任何适用的修订。最后，如果在出现新信息或未来事件的情况下，我们没有义务修改我们的业绩或这些前瞻性声明。在进入问答环节之前，我们将先进行几项准备好的发言。现在，我把时间交给道格。</p><p>道格·凯林（Doug Kehring），首席财务官： 谢谢肯。首先，我想强调一下我们在财报新闻稿和本次电话会议形式上所做的改变。在新闻稿中，我们已经清晰明确地列出了那些原本会在电话会议上提供的补充财务指标。这样，你们每个人都能提前拿到书面信息。因此，针对本次电话会议，我的发言会非常简短，然后我会把时间交给迈克和克莱，由他们提供关于我们业务的更具实质性的见解。之后，包括拉里在内的我们所有人，都将回答大家的提问。</p><p>就第三季度的业绩而言，我们取得了一个极其出色的季度，各项指标全面超出预期。正如我们在新闻稿中强调的那样，我们的增长势头持续加速：第三季度是15年多以来，以美元计算的有机总收入和有机非GAAP每股收益均实现20%或以上增长的第一个季度。</p><p>我再简短提两件事，然后就把时间交给两位首席执行官。<strong>第一件事，今年1月，TikTok美国公司完成了将其美国数据业务分离成一家独立公司的重组，甲骨文目前持有该公司15%的股权，并在董事会拥有一个席位。</strong>就对我们财务状况的影响而言，我们作为其技术供应商所提供服务产生的收入不受任何影响。至于这项股权投资，我们将采用权益法进行核算，并在我们第四季度的财报中确认从1月底完成投资到3月31日期间我们在新公司收益中的份额，因为这其中存在两个月的报告期时间差。这笔收益将作为非营业收入或亏损记录在我们的利润表上，是对我们财务业绩的增量补充。</p><p><strong>第二件事，今年2月，我们宣布计划筹集高达500亿美元的债务和股权融资，并声明除了这个数额之外，我们不打算在2026个日历年内发行任何额外的债券。在宣布这一消息的几天内，我们通过投资级债券和强制可转换优先股的组合筹集了300亿美元，认购极其火爆，创下了认购订单的新纪录。</strong>正如我们在新闻稿中指出的，我们尚未启动融资计划中的“按市价发行（ATM）”股权部分。</p><p>最后，我必须要提醒大家，<strong>尽管我们的业务规模和复杂性不断增加，但我们仍然能够在季度结束后的短短10天内发布财务业绩</strong>。通过使用Oracle Fusion（甲骨文融合应用），我们结账和发布财务业绩的速度继续领跑<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数中的任何一家公司。这为我们提供了巨大的战略优势，同时也让我们有机会帮助我们的Fusion客户在他们的企业中实现同样的高效。现在，我把时间交给迈克。</p><p>迈克·西西里亚（Mike Sicilia），应用软件首席执行官： 谢谢道格。正如道格刚才详细介绍的那样，我们本季度在各个方面都取得了优异的成绩，并继续保持了强劲的执行力。我想谈谈我们的应用软件（SaaS）业务。甲骨文拥有市场上增长最快、最完整的云应用套件，毫无争议。我们的SaaS解决方案是行业内最完整的平台，具有高度的可扩展性、值得信赖、安全且符合监管合规要求，我们的客户信任我们将运行他们业务的系统交给我们。</p><p>在恒定汇率下，云应用收入在本季度增长了11%，达到了161亿美元的年化收入规模。其中，Fusion ERP增长了14%，Fusion SCM增长了15%，Fusion HCM增长了15%，Fusion CX增长了6%，NetSuite增长了11%。面向酒店、建筑、零售、银行、餐饮、地方政府和电信行业的行业SaaS解决方案合并增长了19%。对于本季度应用软件的增长，我们无疑非常满意。</p><p>在此背景下，<strong>我想谈谈最近被广泛报道的“SaaS末日论”。你们都听过这样一种论调：新公司使用AI快速编写代码将宣告SaaS的死刑。我完全不同意这种观点。我认为，如果我们不采用AI工具及其编程能力，它们确实会成为威胁，但我们正在采用，而且速度非常快。</strong>甲骨文正在利用最好的AI编程工具和最优秀的开发人员，这不仅是为了加速我们的SaaS业务，更是为了提供能够赋能众多行业整个生态系统的解决方案。</p><p>甲骨文内部使用AI编程工具，使得较小的工程团队能够更快地向客户交付更完整的解决方案。我们不仅利用AI构建全新的SaaS产品，还将AI智能体（Agents）直接嵌入到我们现有的应用套件中。通过利用小工程团队拥抱AI，我们刚刚构建了三个全新的客户体验（CX）应用程序：线索生成与资格审查、销售编排与自动化销售，以及我们的新网站生成器。事实上，我们刚刚利用这个网站生成器构建并上线了全新的 oracle.com。</p><p>我们构建这些新CX产品是为了帮助客户更好地进行销售，而不仅仅是为了管理销售预测或统计邮件打开率。这是Salesforce.com所不具备的三款产品。当然，Salesforce.com也没有OCI（甲骨文云基础设施）、AI数据平台、Fusion ERP以及完整的行业套件。由AI驱动的、完整的端到端生态系统自动化平台，是甲骨文独有的优势。</p><p><strong>除此之外，我们已经将超过1,000个AI智能体直接内置于我们的水平后台办公应用和行业应用中。</strong>这甚至还没有包括我们的客户自己构建的智能体，或是我们内部使用的智能体集群。这些都是直接内置于我们的应用程序和现有流程中的AI功能。</p><p>我认为一个很好的例子是在医疗保健领域。我们全新的、由AI驱动的EHR（电子健康记录）系统已经在市场上投入使用，效果非常明显：我们正在减少行政开销，让临床医生能够诊治更多的患者，我们改善了获得医疗服务的途径，并提高了医疗服务提供者的满意度。</p><p><strong>另一个例子是在银行业。我们提供了一个由AI驱动的综合SaaS平台，涵盖了从商业银行、零售银行、投资银行、反洗钱、金融犯罪与合规、支付、供应链融资，到CX、ERP和HCM的所有内容。</strong>仅这个银行套件就包含了数百个嵌入式AI智能体，所有这些对我们的客户均免费提供。在零售业，我们支持AI的解决方案涵盖了商品销售、分类规划、供应链管理、销售时点（POS）商务，当然也包括ERP、CX和HCM。</p><p>总而言之，这些系统绝不是由一小撮打着AI名义东拼西凑、随意附加的功能所能替代的。所以，是的，一些规模较小或功能单一的SaaS厂商可能会被颠覆，但甲骨文绝对不会是其中之一。</p><p>现在让我重点介绍一下第三季度我们在应用软件领域的一些关键赢单。毫无疑问，这只是一份非常简短的名单。纪念赫曼医疗系统（Memorial Urban Health Systems）选择了Fusion ERP、SCM和HCM，这是我们击败<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>赢得的订单；新南威尔士大学也选择了Fusion ERP和HCM，同样击败了Workday。Gray Media选择了Fusion EPM和ERP，击败了Workday和<a href=\"https://laohu8.com/S/SAP\">SAP</a>；天达银行（Investec Bank）击败SAP，选择了Fusion EPM和ERP；HID Global Corporation同样击败SAP，选择了Fusion ERP和SCM。</p><p>埃塞俄比亚航运和物流服务企业选择了Fusion ERP、SCM和HCM，再次击败了SAP；华尔街一家大型银行决定在整个业务和所有业务部门中全面采用Fusion ERP，彻底替换了SAP。某县公立学校选择了Fusion ERP、EPM、HCM和SCM；JM Smucker公司选择了Fusion ERP和EPM；Westfield Insurance选择了Fusion ERP、EPM、HCM和采购系统。<a href=\"https://laohu8.com/S/MUFG\">三菱日联金融</a>集团（MUFG）是我们现有的云客户和数据库客户，他们现在正在向我们的Fusion ERP和行业SaaS应用软件迁移；科威特电信公司（STC Kuwait）作为现有的重要科技客户，正在将EBS（电子商务套件）迁移到云端以支持其业务增长。</p><p>这仅仅是本季度重大应用软件赢单中的极小一部分。在第三季度，我们有超过2,000名客户上线。把行业应用和Fusion应用加在一起，有超过2,000名客户成功投产上线；更重要的是，我们看到客户平均上线的时间正在缩短。本季度几个上线的代表案例包括：有客户在企业ERP基础上扩展了EPM和HCM；JM Huber公司全面上线了Fusion ERP和SCM；阿联酋卫生服务中心上线了HCM，从而启用了一个全面的HR、薪酬和人才套件来提升其劳动力管理水平；Niagara Bottling在SCM上成功上线，将其本地部署的ERP迁移到了Fusion；Seadrill现在已全面上线了ERP、HCM、SCM和EPM。在2,000个上线项目中，这只是一份非常短的名单，但希望大家能从中看到，不仅仅是业务增长势头，更是我们在这些客户中多支柱产品的扩展势头。</p><p>同样地，我这里也有一份精简版的第三季度关键技术赢单列表。洛克希德·马丁公司选择了OCI高性能计算来高效扩展其环境中的AI能力；有客户选择了OCI计算、网络和存储，用于所有工作负载中的AI视频和安全性分析；<a href=\"https://laohu8.com/S/LCID\">Lucid</a> Motors选择了OCI核心服务以获取数据和连接能力，从而向欧洲市场扩张；日本的Infomart为其关键任务的B2B平台选择了OCI；巴西的Clara利用OCI Alloy来构建主权AI。法航荷航集团（Air France-KLM）达成了一项多云合作协议，重点是引入了Azure上的甲骨文数据库，这为法航荷航带来了13倍的性能提升，且成本显著降低；动视暴雪（Activision Blizzard）现有的甲骨文E-Business Suite业务同样采用了Azure上的甲骨文数据库。</p><p>甲骨文在战略级应用软件中全面拥抱AI，引发了我们与客户之间更为广泛的企业级对话，这些对话涉及我们的全栈产品——OCI、AI数据平台、Fusion应用软件以及行业套件。这些对话的核心是关于如何实现生态系统自动化，而不是单一的应用程序。我们在上一季度的财报电话会议中谈到过简化的产品推向市场（Go-to-market）模式，这也进一步促成了这一趋势。这使我们能够将甲骨文数据库的强大功能、我们的OCI平台、AI工具和完整的应用套件结合起来，与更多客户达成更多包含多项产品的交易。</p><p>在恒定汇率下，云应用递延收入增长了14%，高于本季度云应用收入11%的增速，这进一步印证了我们的业务正在加速的论点。克莱，现在交给你。</p><p>克莱·马古伊尔克（Clay Magouyrk），云基础设施首席执行官： 谢谢迈克。好的，我将谈谈我们业务的两个部分：多云数据库和AI基础设施。这两项业务都在以极快的速度增长。<strong>多云数据库收入同比增长了531%，AI基础设施收入同比增长了243%。这两项业务同样都处于供不应求的状态，并且甲骨文有明确的执行计划，能够迅速将这些需求转化为高利润的经常性收入。</strong></p><p>几十年来，甲骨文数据库可以运行在任何硬件和操作系统上。<strong>但直到最近，甲骨文数据库云服务还只能在单一云（即OCI）中可用。为了将最好的数据库平台带到所有的云平台，我们先后与<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>以及最终的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>建立了多云合作伙伴关系。</strong>这些合作释放了巨大的积压需求——我们的数据库客户一直渴望在其他云平台上使用我们的数据库。</p><p>本季度，我们实现了一个重要的里程碑：我们在所有合作方的云中实现了全球区域覆盖。我们现在有33个微软区域上线，14个<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>区域上线。在AWS（亚马逊云科技）方面我们也实现了显著增长：第三季度初有2个AWS区域上线，第三季度末达到8个，预计第四季度末我们将有22个AWS区域上线。</p><p>AI同样正在加速客户对我们数据库云服务的采用。模型编程领域和智能体能力的快速进步，促使客户将他们最有价值的数据转移到我们的云服务中。他们需要访问最新的AI功能来支持向量嵌入（Vector Embeddings）、MCP服务器访问和高级安全控制。客户还需要他们的数据与智能体本身放在一起，而我们的多云数据库让这一切变得简单。我们的多云架构将甲骨文云的最佳功能引入了我们合作伙伴的区域，这确保了我们能迅速将庞大的渠道商机转化为高利润的数据库服务收入。</p><p>无论是GPU还是CPU，对AI基础设施的需求持续供不应求。<strong>这直接体现在我们高达5,530亿美元的剩余履约价值（RPO）中。我想分享一下这些RPO是如何转化为高利润经常性收入的模型，并提供一些作为我们早期进展指标的运营数据。</strong></p><p><strong>AI基础设施始于数据中心和发电。通过我们的合作伙伴，我们已经获得了超过10吉瓦（GW）的电力和数据中心容量，这些将在未来三年内投入使用。这些基础设施的投资同样需要资金，目前超过90%的容量已经通过合作伙伴获得了全额资金支持，剩余部分计划于本月完成融资。</strong></p><p>数据中心一旦确立，就有许多环节需要协同推进：必须建设数据中心和现场发电设施；必须设计、制造、交付和安装计算、网络和存储设备。数据中心内的所有算力容量也需要资金支持。我们在每个环节都不断进行创新。我们通过标准化设计优化了数据中心建设；我们的供应链得到了改善，拥有了更多的供应商和更深厚的合作关系。我们在过去的一年里，将制造工厂的数量增加了两倍，并将机架总产量提高了4倍。我们扩大了安装流程的规模，以支持多个交付阶段并行进行。<strong>在过去的几个月里，从机架交付到产生收入的时间缩短了60%。</strong></p><p>我们还不断在商业模式上进行创新。在上次的财报电话会议上，我分享了在甲骨文不增加举债或发行股票的情况下，如何实现AI基础设施增量增长的多种构想。<strong>自那时起，我们已经使用这种新模式与多个客户签订了超过290亿美元的合同。这种结合了“自带硬件”和客户预付款的模式，使我们能够在不消耗甲骨文任何现金流的情况下继续扩张。当然，这290亿美元是本季度我们签署的其他交易之外的额外订单。</strong></p><p>最终，所有这些都转化为交付给客户的算力容量以及甲骨文的收入。在第三季度，我们向客户交付了超过400兆瓦的容量。其中90%的承诺容量按时或提前交付，这与我们过去几个季度的一贯出色表现一致。这就是为什么客户继续选择甲骨文来满足其基础设施需求的原因。</p><p>投资AI基础设施是资本密集型的，但我们的运营模式经过了优化以确保盈利。灵活的基础设施设计、高利用率、快速移交以及多样化的客户群体，共同创造了一项不可思议的业务。规模的扩大会将我们的固定成本分摊到更大的基数上，从而提高盈利能力。在如此快速扩大资本密集型业务规模的同时还能提高盈利能力，这是史无前例的。从我们在第三季度交付的AI算力容量来看，其毛利率稳定在32%，高于我们此前30%的指引。</p><p><strong>如果再结合我们其他利润率高得多的OCI业务板块（比如我们的数据库服务），你就会明白为什么甲骨文能够如此快速且盈利丰厚地增长了。</strong>数字本身就能说明问题：我们正在超额完成2026财年的收入和盈利目标，并不断上调2027财年的预测。这一切都要归功于甲骨文成功地从主要具有季节性特征的许可证业务，转型为具有高度可预测性经常性收入的云业务。</p><p>整个经济领域对AI和高级计算的需求将继续广泛扩张。未来将会涌现出许多成功的模型、智能体平台和新兴企业。今天，我们支持着数百家最前沿的AI客户，而且越来越多的客户希望能与我们合作。我们构建的基础设施灵活、通用，可以支持从最小到最大的各类工作负载。我们不断提供最新的加速器，从最新的英伟达（NVIDIA）、AMD芯片，到Cerebras等公司的新兴架构芯片。总之，我们坚信，我们现在在数据中心、计算能力和客户关系方面的投资，随着时间的推移只会变得越来越有价值。交回给肯，进入提问环节。</p><p>肯·邦德（Ken Bond），投资者关系主管： 谢谢克莱。雷吉娜，请您邀请听众提问。</p><hr/><p><strong>问答环节</strong></p><p>操作员： 我们现在开始问答环节。我们的第一个问题来自古根海姆证券（Guggenheim）的约翰·迪弗奇（John DiFucci）。请提问。</p><p>约翰·迪弗奇（John DiFucci），分析师： 谢谢。哇，信息量真大。听着，关于AI基础设施的问题我留给其他人问。但我们之前听道格谈到过AI基础设施业务对你们其他业务产生的“光环效应”。<strong>本季度表现非常强劲，你们说RPO的增长来自于大规模的AI合同。</strong></p><p>同时，我们现在从一线听到的消息是，这种光环效应实际上正在转化为AI基础设施以外的业务。听起来系统上线数量稳定，但更传统的云工作负载带来的业务活动，尤其是销售渠道管线（Pipeline），出现了实质性的增长，这甚至包括了专用区域云、主权云，甚至是我们开始听说的Alloy交易。除了刚才迈克谈到的那些经常关联在一起的应用软件交易之外，我明白这些类型的交易在规模上可能比不上那些AI交易。但你能谈谈这些业务中似乎正在积聚的潜在势头吗？我的这种想法正确吗？</p><p>另外，如果可以的话，关于一个相关的话题，能否向我们透露一下2027财年的资本支出（CapEx）前景？</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 好的，约翰。我是迈克，我来回答这个问题。是的，我们绝对看到了光环效应，我来补充一些细节。</p><p>就应用软件业务而言，我们在OCI上训练了如此多的AI模型，并且这些模型在部署上与我们的应用程序离得如此之近，这使我们能够将非常高质量的AI服务直接作为功能嵌入到我们的应用中。因此，我们不仅在服务这些客户、为模型厂商提供训练算力，而且我们还将大量输出结果直接嵌入到了应用中。当然，我们会进行提示词工程（Prompt Engineering）等工作，使其与具体业务相关。但关键在于——我们甲骨文是客户关键任务数据的保管者，我们应用软件业务掌管着大量的业务数据；我们的资源配置非常紧凑，与这些模型的距离极近，将这两者结合起来，能让客户非常非常快地从AI中获得价值。</p><p>如果你听到过世界上任何对AI的批评，通常是抱怨：“我没法快速获得价值。”然而，当你把AI打包成一种服务，并将那些由我们保管的私有数据暴露给AI系统时（显然这是在应用层面），我们看到了极佳的成果。我刚才提到了一些相关垂直行业，但我认为这在所有行业中都是普遍适用的。</p><p>另一个非常有趣的光环效应是，利用我们的基础设施——纯粹的OCI基础设施——可以作为客户的“预算创造器”。你们以前听我们说过，我们比所有人都更快、更便宜。当客户在考虑这些大规模的应用程序或基础设施转型时，我们通常可以通过简单地将他们的工作负载迁移到OCI来帮助他们创造预算，从而为转型提供资金，因为我们可以比竞争对手更快、更高效、成本更低地运行这些工作负载。</p><p>最后，在你把关于资本支出的问题交给道格之前，另一个光环效应是围绕主权AI的。我们的主权战略并不新鲜，它也不是对世界上正在发生的事情的条件反射。结合我们的Alloy战略，我们在全球范围内看到了不断增长的销售管线。我们的产品形态非常不同，并且具有极高的差异化优势：无论涉及多少个机架（无论是3个机架还是500个机架），我们不仅能提供更小体积的产品形态，还能在之上交付完整的OCI服务。我们认为这是市场上巨大的竞争优势。</p><p>所以，你把应用软件、OCI的AI服务以及主权云组合在一起，是的，这是一个相当大的光环效应。</p><p>道格·凯林，首席财务官： 是的，约翰，首先我得承认你同时提出两个问题非常有创意，看你提问总是很有意思。</p><p>关于资本支出，我想我们会在本财年结束后向大家汇报，并在那时讨论明年的资本支出情况。但我可以说几点。<strong>显然，从克莱刚才介绍的内容中，你最应该开始关注的是资本支出与甲骨文资金需求之间的“脱钩”。很明显，当我们有了这些额外的融资机制时，可能会有额外的资本支出，但这不需要甲骨文自掏腰包的现金，这一点非常有趣。</strong></p><p>在此基础上，我们仍然致力于我们在上个季度讨论过的目标，即保持甲骨文的投资级评级，并将融资金额控制在我们讨论的范围内。显然，正如我们宣布的，我们今年日历年的融资金额为500亿美元。</p><p>所以，约翰，关于资本支出的更多信息，我们将在下个季度结束后公布。</p><p>约翰·迪弗奇，分析师： 非常感谢道格提供的详细背景。还有迈克，你在准备好的发言中关于AI以及甲骨文如何应对的逻辑非常清晰，大家都应该去参考。谢谢你们，干得漂亮。</p><p>操作员： 下一个问题来自<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的马克·墨菲（Mark Murphy）。请提问。</p><p>马克·墨菲，分析师： 谢谢，恭喜你们实现了加速增长。克莱，随着甲骨文向更深层次的AI推理阶段过渡，你认为优化数据中心位置的正确战略是什么？例如，如果你们在德克萨斯州和怀俄明州拥有这些巨大的集中式数据中心，它们虽然离电力资源很近，但离人口中心以及东海岸的众多光纤网络却相当遥远。我们不禁会想，用户和设备离得太远了。所以，随着你们向推理业务进军，你们是否认为有必要将这些数据中心的位置向用户和网络流量所在的地方转移？</p><p>克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 好问题，马克，我是克莱。首先我想强调一下我们对推理的看法，以及它如何影响数据中心的部署。第一点我想说的是，在过去一段时间里，主要是在进行大量的模型训练。但推理需求正在各地迅速增长。我认为这是由于模型本身的利用率越来越高，并且涌现了新的用例——任何最近在软件领域使用过Claude的人都知道，这些工具令人难以置信。它们正在改变我们做任何事情的方式。因此，推理将会产生巨大的需求。</p><p>现在，当你谈论数据中心的位置时，你提到了延迟（Latency）。实际上，选择一个地点有几个原因：可能是出于成本，可能是为了整体可用性，也可能是为了数据主权。因此，选择地点的依据各不相同。但让我们聚焦在你关于延迟的观点上。你需要了解的一点是，延迟是相对的。也就是说，如果你试图在股票市场上进行极低延迟的交易，等待美国东西海岸之间100毫秒的往返传输是一个糟糕的主意。但如果你是为了你的业务提出一个问题，而AI模型需要思考几秒钟才能给出答案，那么从纽约到怀俄明州额外增加的40毫秒延迟根本不会对你产生任何负面影响。</p><p>因此，当你真正与那些需要较低延迟用例的客户交谈时，你会发现目前导致延迟问题的根本原因实际上并不是硬件的位置，而是部署的硬件类型。这也就是为什么你看到围绕这些AI加速器进行了如此多的创新。如果你看看Grok 3或Positron的作用，所有这些不同类型的客户都在问：“我们不仅要降低推理的成本，而且要如何显著降低其延迟？”我想如果你关注下周英伟达的GTC大会，你会看到他们的相关公告。但从整体来看，我认为作为一个行业，我们要整合并降低延迟，必须首先从不同的推理架构入手。</p><p>值得庆幸的是，<strong>数据中心的位置在其中实际上只占非常小的一部分。这使得我们能够更加灵活地去寻找那些电力充足、土地广阔的地方部署数据中心，从而真正进行优化，以满足这种不断增长的需求。</strong></p><p>马克·墨菲，分析师： 非常感谢。</p><p>操作员： 下一个问题来自瑞穗证券（Mizuho）的西蒂·帕尼格拉希（Siti Panigrahi）。请提问。</p><p>西蒂·帕尼格拉希，分析师： 太好了，感谢接受我的提问。我想问一个关于你们的AI数据库和AI数据平台机会的问题。随着最近围绕AI的兴奋情绪高涨，企业现在开始采用前沿大语言模型（LLMs）的工具。你们从客户那里听到了什么关于使用他们的私有数据进行训练以及构建私有大语言模型的消息？你们对在10月份分析师日上谈到的“AI数据库增长的拐点”有多大的信心？</p><p>克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 谢谢，我是克莱。我认为这个问题可以分为两部分。一个是我们在构建私有LLMs方面看到了多少采用率，另一个是我们在利用AI处理私有数据方面看到了多少需求。在早期，很多人认为大多数客户会对自己的大型语言模型进行非常具体的训练。但事实在很大程度上证明并非如此。相反，我认为现在非常流行并且越来越受欢迎的方式是，人们希望利用最好的模型，以私密的方式将其与自己的私有数据结合起来。</p><p>我们看到了对这种方式的巨大需求。如果你刚才听了迈克的发言，你会了解到我们是如何将这些AI模型嵌入到我们的应用程序中的，这是一个用例。但遗憾的是，显然并不是所有的东西都运行在甲骨文的应用程序中，客户也编写了许多定制化应用。因此，我们在Oracle AI数据库中添加了大量功能，使其能够通过MCP服务器（模型上下文协议）或自然语言转SQL的方式轻松连接，从而让你使用这些模型。同时，我们还有AI数据平台产品，它正是为了解决这个问题而设计的。你拥有大量的数据，它可能是应用程序数据，可能是不同数据湖和湖仓一体中的自定义数据，也可能是结构化数据库中的数据。所有这些结合在一起，为你提供了一个智能体平台，你可以在其上快速构建应用程序，并访问来自多个提供商的所有最优秀的模型。</p><p>在整个技术堆栈中，我们看到了极大的发展势头。这就是为什么我在准备好的发言中谈到了我们的多云数据库业务所呈现的增长。我们看到的是，为了让客户能够利用最新、最出色的AI，他们必须首先身处云端，但目前仍有大量数据并未上云。因此，我们看到客户正在加速将最重要的私有数据迁移到云环境中，以便随后利用这些数据来体验最先进的AI技术。</p><p>西蒂·帕尼格拉希，分析师： 很好，感谢您提供的背景信息。</p><p>操作员： 下一个问题来自联博资产管理（Sanford Bernstein）的马克·莫德勒（Mark Moerdler）。请提问。</p><p>马克·莫德勒，分析师： 非常感谢接受我的提问，也祝贺你们度过了一个真正出色的季度。工作做得非常棒。我想稍微转换一下话题，讨论一下财务方面的问题。既然你们已经完成了大规模的债务融资，你能否解释一下，考虑到构建AI数据中心的成本以及为AI数据中心融资的资本成本之间的平衡，你们对AI数据中心业务本身所创造的价值有多大的信心？作为一个相关问题，如果不介意的话，你能否多谈谈主权云？你能否探讨一下你们如何将AI数据中心业务转化为充当主权云AI提供商的角色，以及这应该如何影响甲骨文的价值？</p><p>克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 好的。我想我们要分两部分来回答这个问题。我是克莱，我来回答前半部分，然后我会请迈克谈谈主权云的内容。</p><p>当你思考这些AI数据中心的整体盈利能力时，主要有两个方面。首先是单就加速器本身而言，盈利能力如何。<strong>我们过去曾给出指引，预计该部分的毛利率在30%到40%之间。这对我们来说依然适用。而且随着我们在运营这些数据中心、降低交付成本、优化网络和硬件支出以及电力成本方面做得越来越好，我们预计这一数字将持续递增。</strong>因此，我们对此感到非常满意。</p><p>需要了解的另一件事是，在这些AI数据中心内，无论是用于推理还是训练工作负载，需要采购的不仅仅是AI加速器。还有大量的通用计算资源、高性能块存储或大规模Blob存储、负载均衡、身份验证、安全产品等等。通常情况下，大约10%到20%的总支出是用于购买相邻服务的。当你将这些因素考虑进去时——根据服务组合的不同，这些相邻服务的利润率更高——整体盈利能力将继续提升。这甚至还没有考虑到我之前提到的多云数据库业务，那是一项利润率高得多（大多在60%到80%范围内）且增长非常迅速的业务。所以，当你把所有这些因素结合在一起时，OCI的整体利润率状况正在不断增强并迅速增长。</p><p>我想回答的一个可能被忽视的潜在问题是：目前制约利润率的因素，并不是我们已经交付的算力容量。打个比方，假设我正在建设一个包含四个数据大厅的数据中心，当我交付第一个大厅时，那个大厅是盈利的。尽管我们的EPS等指标在持续增长，但我们目前的盈利水平之所以没有达到更高的程度，仅仅是因为我们有太多正在同时建设的项目，而这些在建项目会产生一些费用。当然，我们在这方面做得很好：我们在尽量缩短建设周期方面做得非常出色，在降低这段时间内的成本方面也非常出色，但这些成本终究不是零。因此，当我们的业务处于这种超高速增长阶段时，这是对盈利能力的唯一拖累。但值得庆幸的是，我们在交付产能方面越来越得心应手。当我们交付这些容量时，它们都已经以非常高的利润率签订了合同。综合这些因素，我们对已交付的算力容量以及AI业务不断提升的盈利能力充满信心。</p><p>迈克，你想谈谈主权云吗？</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 是的。关于主权，正如我刚才所说，我认为我们处于非常有利的地位。一年前，人们谈论的“主权”主要是数据主权，市场上确实有一些解决方案在主数据层面实现了主权，但在灾备（DR）或某些其他环节上却并非如此，比如数据可能备份在另一个国家。当然，这在当下已经不被接受了。现在的主权，是指数据主权、运营主权甚至包括合同的主权。我们的Alloy模式完全有能力实现这三点。</p><p>通过交付全栈解决方案，我们和竞争对手在主权云上存在巨大差异：我们不仅仅是提供一个处于边缘的“主权区”，我们提供的是全栈的OCI。它拥有我们所有的OCI服务，并且正如你提到的利润率组合，这使我们能够在主权区中运行我们所有的应用套件和AI数据平台。当然，其中某些服务的利润率与单纯的基础设施利润率是不同的。</p><p>我认为我们在提供主权区全套甲骨文产品方面处于非常独特的地位。这个主权区可以根据客户的需要，做到足够小或足够大。另一方面，在界定“主权界限”的划分上，我们拥有极高的灵活性。我们通常以国家客户的边界来思考主权，但我们也在与一些企业客户进行探讨。比如，他们可能在欧洲或非洲的多个国家运营业务，并且确实希望拥有一个主权区——一个由他们控制并在其数据中心内运营的主权区。他们服务于特定垂直行业的客户，例如医疗保健或零售业。如果他们的主权区需要通过我们的Alloy横跨这些国家来划定，我们完全可以满足这种需求。</p><p>我们相信我们在合同方面拥有最大的灵活性，在交付方面也拥有最大的灵活性。<strong>再次强调，最重要的一点是，我们在这些主权区内交付的是甲骨文所有的能力——不是一个子集，也不是少数边缘设备，而是整个OCI生态。</strong></p><p>马克·莫德勒，分析师： 这两个回答都非常有帮助，非常感谢。再次表示祝贺。</p><p>操作员： 谢谢。我们的下一个问题来自<a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>（Barclays）的拉伊莫·伦斯霍（Raimo Lenschow）。请提问。</p><p>拉伊莫·伦斯霍，分析师： 太好了。谢谢。我也要表达我的祝贺。我想问一个我们在与投资者交流时经常感到困惑的话题，那就是“SaaS软件已死”，因为AI将会取代它。我只是想听听你们在与客户交流时听到了什么。这是那些投资者才有的臆想吗？客户方面也会讨论这个问题吗？你们是如何解释的？我个人的想法是，你们所做的很多业务是确定性的（Deterministic），而不是概率性的（Probabilistic）。这或许是一个解释。但我只是想再次听听你们的看法。谢谢。</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 是的，我是迈克，我来回答这个问题。就我交谈过的客户而言，我还没遇到过哪位客户告诉我，他们准备放弃自己现有的零售商品系统、核心银行系统、活期存款账户系统或电子健康系统，去用某些东拼西凑的、小众的AI功能在一夜之间取代所有的这一切。</p><p>事实上，我从客户那里听到的是恰恰相反的声音。他们问的是：“我们怎样才能开箱即用地消耗掉你们在所有应用程序中内置的AI功能？我们怎样才能尽快让这些系统上线，因为我们认为这是实现价值的最佳方式。”听着，我们在甲骨文运行的这些系统，正如你所知，是高度复杂、执行关键任务的系统，蕴含着我们数十年的行业经验和数十年的监管合规积累。这些系统是我们的客户用来运营企业、政府机构、医疗组织等机构的核心。</p><p><strong>我非常满意我们在这个领域所处的地位。正如我所说，我们自己也在大力拥抱AI。因此，我们已经在Fusion中上线了1,000个AI智能体。</strong>仅我们的银行套件自身就包含了数百个AI智能体。所以，<strong>是的，我们认为AI具有颠覆性。确实如此。但我们认为我们才是颠覆者，因为我们实际上是将AI作为完整的功能直接嵌入到了我们的应用程序中，且不收取任何额外费用。这些功能是作为季度升级的一部分，作为常规更新节奏的一部分，包含在应用程序套件中的。</strong></p><p>因此，非但我不认为AI宣告了SaaS的死刑（至少对甲骨文而言并非如此），我反而认为它实际上提升了我们在SaaS领域的地位，并帮助我们更快地走向市场。我们对目前取得的成果感到非常兴奋，并期望在未来提供更多关于这方面的具体细节。</p><p>操作员： 好的，谢谢。我们的最后一个问题来自<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>的布拉德·泽尔尼克（Brad Zelnick）。请提问。</p><p>布拉德·泽尔尼克，分析师： 太好了。非常感谢。我同样要表达我的祝贺，同时也想说，你们传达的信息非常清晰且极具价值。我的问题是提给迈克的，或许拉里也能补充一下。这算是在拉伊莫刚才的问题上的延伸。</p><p>你们在Fusion内部推出了“AI智能体工作室”（AI Agent Studio）。我们都知道，企业内部最有价值的核心资产（Crown jewels）就存放在甲骨文数据库和甲骨文应用软件中。但我很好奇，在许多其他厂商都在竞相成为跨多个不同企业系统和工作流的“AI交互层”的世界里，你们认为甲骨文的角色将如何演变？</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 布拉德，我是迈克。我先来回答。我认为数据引力（Data Gravity）在这里起着决定性作用。尤其是关键任务的数据引力更为重要。正如我们所说，我们已经宣布在Fusion中内置了AI智能体工作室。Fusion是位于企业客户内部的系统，是他们运营数据和关键任务数据的托管者。</p><p>如果你要构建一堆AI智能体，或者你的系统集成商要构建一堆AI智能体，我经常会问的问题是：你会从哪里开始？你肯定会从记录系统（System of Record）内部开始，从具有数据引力的系统内部开始。因为从推理的角度，从检索增强生成（RAG）的角度来看，这些数据将具有高度的相关性和特殊性，能为AI提供大量的上下文。</p><p>我们在Fusion中发布的AI智能体工作室不仅仅局限于Fusion数据，你还可以在我们的行业应用软件、第三方应用软件中构建AI智能体。第三方也可以在其中构建AI智能体。我们提供了一个一体化的、同类最佳的解决方案：一个全规模的SaaS应用、由AI驱动的SaaS应用，并且赋予你在标准升级的季度平台发布时间表中，在其之上或旁边创建属于你自己的AI智能体的能力。我认为这将非常有吸引力，因为我们在Fusion中构建的这个AI智能体工作室，是我们季度升级和常规安全修补程序的一部分。</p><p>因此，你将获得两全其美的体验。你获得了打包的SaaS应用；你获得了一个紧贴着企业最关键、最核心数据的智能体工作室；如果你愿意，你还获得了创建自定义、专属智能体的能力。</p><p>拉里·埃里森（Larry Ellison），董事长兼首席技术官： 我来补充一下。我们为所有的应用程序提供了大量预构建的智能体。但除此之外，我们还提供了一个开发环境——AI数据平台，这使得我们的客户能够轻松地在已建内容的基础上添加他们自己的智能体。</p><p>我们并不认为我们能为银行系统或医疗保健系统构建所有的应用智能体。我们的许多合作伙伴会去开发，我们的许多客户也会去开发。AI数据平台的作用是提供一个完整集成的开发环境，你可以在这里使用甲骨文云中任意一个AI模型来构建你自己的智能体，而这里基本上汇聚了所有流行的AI模型。你可以用它来编写智能体代码，你可以让其执行复杂的多步查询推理。</p><p>例如，我们计划在我们的Fusion会计系统中，将引入一个处理“结账（Close）”工作的复杂智能体。当你在不久的将来使用Fusion结账时，它将是一个无需人类参与的自主智能体。你只需要告诉AI智能体去结账，然后你就会得到结果。我们在应用程序中内置了大量的AI能力，但它们也是开放的。它们的开放性使得我们的客户和合作伙伴能够不断丰富这个智能体组合库。</p><p><strong>我们正在构建的是整个生态系统：自动化医疗保健、自动化金融服务、自动化零售业。这就是AI赋予我们的能力，它拓展了我们的视野，扩大了我们构建SaaS软件套件的范畴，让我们能够自动化整个生态系统。</strong></p><p>让我以医疗保健行业为例。在医疗保健领域，Epic实现了医院（特别是急症护理医院，在某些情况下也包括诊所）的自动化，但主要是急症护理医院。而我们不仅自动化急症护理医院，我们自动化诊所，自动化实验室。更重要的是，我们自动化支付方，也就是保险公司。我们自动化HCM系统，它负责培训护士，负责在需要进行核磁共振检查时安排合适的放射科医生。我们自动化医院的财务系统。我们甚至自动化FDA（<a href=\"https://laohu8.com/S/USFD\">美国食品</a>药品监督管理局）用于审批最新药物以及与制药公司对接的流程。</p><p>这就是庞大的医疗保健生态系统。感谢上帝，我们现在拥有了这些编程工具，这使我们能够构建一套全面的、基于智能体的软件，以实现像医疗保健或金融服务这样完整生态系统的自动化。这就是甲骨文正在做的事情。这就是为什么我们认为自己是颠覆者。这就是为什么我们认为所谓的“SaaS末日论”适用于其他公司，但绝对不适用于我们。我们的产品真的非常出色。</p><p>布拉德·泽尔尼克，分析师： 谢谢拉里。谢谢迈克。祝贺你们。</p><p>拉里·埃里森： 谢谢，布拉德。</p><p>肯·邦德，投资者关系主管： 本次电话会议的录音回放将在我们的投资者关系网站上保留24小时。感谢大家今天的参与。现在，我把会议交回给雷吉娜结束。</p><p>操作员： 今天的会议到此结束。感谢大家的参与，您现在可以挂断电话了。</p></blockquote></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7f4afa2b01089dca2de3558f352a0acc","relate_stocks":{"LU0208291251.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) INC","LU0130102774.USD":"Natixis Harris Associates US Equity RA USD","SG9999011175.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Dis SGD-H","LU0861579265.USD":"联博低波幅策略股票基金A","LU1935042215.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC A","LU0957808578.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"ZU\" (USD) ACC","IE00BMPRXQ63.HKD":"NEUBERGER BERMAN NEXT GENERATION CONNECTIVITY FUND \"A\" (HKDHDG) ACC","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","BK4097":"系统软件","LU0109392836.USD":"富兰克林科技股A","LU0210536198.USD":"JPM US GROWTH \"A\" ACC","LU2236285917.USD":"ALLIANZ GLOBAL INCOME \"AMG\" (USD) INC","LU0965509010.AUD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (AUDHDG) INC","LU2896262040.SGD":"JPM US GROWTH FUND \"A\" (SGD) ACC","BK4585":"ETF&股票定投概念","IE00BLSP4239.USD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis USD Plus","LU2087625088.SGD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH \"A\" (SGDHDG) ACC","IE00BMPRXR70.SGD":"Neuberger Berman 5G Connectivity A Acc SGD-H","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","LU1691799644.USD":"Amundi Funds Polen Capital Global Growth A2 (C) USD","IE00BMPRXN33.USD":"NEUBERGER BERMAN 5G CONNECTIVITY \"A\" (USD) ACC","LU0444971666.USD":"天利全球科技基金","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU1506573853.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (SGD) INC","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","BK4588":"碎股","LU0889565833.HKD":"FRANKLIN TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","LU0965509101.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (SGDHDG) ACC","LU1935043023.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (USD) INC A","ORCS":"1倍做空ORCL ETF-Direxion","LU2326559502.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity P/A SGD-H","SG9999003800.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Acc SGD-H","IE00BBT3K403.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A(USD) ACC","IE00B775SV38.USD":"NEUBERGER BERMAN US MULTICAP OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU1935042488.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC","IE0002270589.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE VALUE \"A\" (USD) INC","LU1935042991.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (SGDHDG) INC","ORCL":"甲骨文","ORCU":"2倍做多ORCL ETF-Direxion","LU2746668461.USD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (USD) ACC","ORCX":"2倍做多ORCL ETF-Defiance","IE00B5949003.HKD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A\" (HKD) ACC","LU0314106906.USD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (USD) INC","LU1489326972.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-MD SGD-H","LU2360106780.USD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC","LU0320765489.SGD":"FTIF - Franklin Mutual US Value A Acc SGD","LU0082616367.USD":"摩根大通美国科技A（dist）","IE0009356076.USD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A2\" (USD) ACC","LU1803068979.SGD":"FTIF - Franklin Technology A (acc) SGD-H1","IE0004445239.USD":"JANUS HENDERSON US FORTY \"A2\" (USD) ACC","LU1069347547.HKD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU0476273544.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"BU\" (USD) ACC","LU0353189680.USD":"富国美国全盘成长基金Cl A Acc","IE00BLSP4452.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis SGD-H Plus","LU0949170772.SGD":"Blackrock Global Equity Income A6 SGD-H","LU2746668974.SGD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (SGDHDG) ACC","BK4528":"SaaS概念","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","LU1003077747.HKD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A6\" (HKDHDG) INC","LU0553294199.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A5G\" (USD) INC","LU0070302665.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) ACC","LU0417517546.SGD":"Allianz US Equity Cl AT Acc SGD","LU1934455863.HKD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (HKD) ACC","LU0738911758.USD":"Blackrock Global Equity Income A6 USD","LU1201861249.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity PA SGD-H","IE00B19Z3B42.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD","LU0980610538.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD-H","IE00B7SZLL34.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD-H","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","LU0648001328.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD","LU0289960550.SGD":"AB FCP I - GLOBAL EQUITY BLEND PORTFOLIO 'A' (SGD) ACC","LU2108987350.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV GLOBAL OPPORTUNITY SUSTAINABLE (USD) \"P\" (USD) ACC","LU1989772840.SGD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc SGD-H","LU1935043536.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (SGDHDG) INC A","LU1366333091.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" (USD) ACC","LU1989772923.USD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc USD-H","LU1037948897.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","LU0965508806.USD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","LU1989764664.SGD":"CPR Invest - Global Disruptive Opportunities A2 Acc SGD-H","LU1815336760.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"AUP\" (USD) INC","LU1934455277.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"AD\" (USD) INC","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","LU0081259029.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - TECH OPPORTUNITY \"P\" (USD) ACC","LU0323591593.USD":"SCHRODER ISF QEP GLOBAL QUALITY \"A\" (USD) ACC","LU1037948541.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","LU1989764748.USD":"东方汇理环球颠覆性机遇A2 Acc","LU2357305700.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence ET H2-SGD","LU1934455194.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (USD) ACC","LU0661504455.SGD":"Blackrock Global Equity Income A5 SGD-H","LU1366192091.USD":"ALLIANZ US EQUITY PLUS \"AM\" (USD) INC","IE00BN8TJ469.HKD":"FTGF CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A\" (HKD) INC","LU0545039389.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A2\" ACC","LU0256863811.USD":"ALLIANZ US EQUITY \"A\" INC","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","LU2054465674.USD":"UBS (LUX) KEY SELEC SICAV DIGITAL TRANSFORMATION T \"P\" (USD) ACC","SG9999001424.SGD":"United E-Commerce Fund SGD","LU2860962120.EUR":"CPR INVEST - ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"A2\" (EUR) ACC A","LU0965509283.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (SGDHDG) INC","BK4581":"高盛持仓","LU2250418816.HKD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","BK4543":"AI","LU0985489474.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-C SGD-H","LU1035773651.USD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","LU1642822529.SGD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","LU0878866978.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-QD SGD-H","LU0444973449.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"DU\" (USD) ACC","BK4534":"瑞士信贷持仓","LU0175139822.USD":"AB FCP I Global Equity Blend A USD","LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU0433182093.SGD":"First Eagle Amundi International AS-C SGD","LU2458330243.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A-H1\" (SGDHDG) ACC","LU0157215616.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" INC","BK4516":"特朗普概念","IE00B3S45H60.SGD":"Neuberger Berman US Multicap Opportunities A Acc SGD-H","LU2458330169.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","LU2543165471.USD":"E FUND (HK) GLOBAL QUALITY GROWTH \"A\" (USD) ACC","LU0068578508.USD":"First Eagle Amundi International Cl AU-C USD","LU2237957902.USD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (USD) ACC","IE00B19Z3581.USD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc USD","LU0353189763.USD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH FUND \"I\" (USD) ACC","BK4538":"云计算","LU2237957811.SGD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (SGD) ACC"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3767191","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2618995392","content_text":"甲骨文超预期的Q3财季业绩缓解了市场两大焦虑：债务重压与SaaS末日。公司AI基建收入暴增243%，并通过引入客户预付款与“自带硬件”模式新签290亿美元合同，将AI基建扩张的资本开支与自身现金流消耗脱钩，化解了市场对其的债务担忧。同时，高管强硬驳斥AI将抹杀传统软件的论调，称甲骨文才是“颠覆者”。3月10日，甲骨文举行了2026财年第三季度业绩电话会。此前，由于市场担忧其未来高达500亿美元的资本支出计划将引发债务危机，加之“AI将终结SaaS”的论调蔓延，甲骨文股价曾自高点大幅回撤。但随着最新一季超预期的表现（营收与非GAAP每股收益均增超20%），其盘后股价大幅跳涨超8%。在电话会上，针对华尔街最为焦虑的债务压力、SaaS生死存亡以及AI商业转化三大核心焦点，甲骨文管理层给出了直接且有力的回应。借力打力：让资本开支与现金流“脱钩”面对AI浪潮，云计算巨头常常陷入两难：不投钱会掉队，拼命投钱则会拖垮现金流并推高债务。甲骨文给出的解法是——用别人的钱建自己的基建。云基础设施（OCI）CEO Clay Magouyrk在会上指出，甲骨文已锁定未来三年超10吉瓦（GW）的电力和数据中心容量。值得注意的是，这些产能中“超过90%完全由合作伙伴提供资金”。除了让合作伙伴掏钱建机房，甲骨文还重塑了与客户的交易模式。Clay透露，公司近期通过创新模式新签了超290亿美元的合同。“这种结合了客户‘自带硬件’（BYOH）和前期预先付款的模式，使我们能够在不消耗甲骨文任何负自由现金流的情况下继续扩张。”Clay解释道。这一策略直击市场痛点。这意味着甲骨文高达5530亿美元的剩余履约义务（RPO），不需要完全依靠借债去消化。CFO Doug Kehring也重申，公司将维持投资级评级，年内发债规模绝不会突破此前公布的500亿美元上限。SaaS末日论？“颠覆者是我们自己”近期，随着AI自动编程工具的进化，市场普遍担忧新兴AI公司将彻底颠覆传统SaaS（软件即服务）巨头。应用业务CEO Mike Sicilia对此予以了反驳。“我完全不同意这种观点。”Mike直言，“如果我们不去采用这些AI工具，它们确实会是威胁。但现实是，我们正在非常迅速地采用。”甲骨文给出的逻辑很简单：企业级SaaS的护城河在于“任务关键型数据”的引力。甲骨文正利用内部的小型工程团队，不仅快速开发出了Salesforce目前都不具备的3款全新客户体验（CX）应用，还在现有的核心后台系统中直接嵌入了上千个AI代理（Agent）。“客户不会一夜之间就把他们的核心银行系统、零售销售系统或者医疗记录系统全部扔掉，去换一个临时拼凑的AI外壳。”Mike指出，因为甲骨文拥有客户最核心的数据，所以生成的AI结果最精准。董事长兼CTO Larry Ellison将这种演进称为“生态自动化”。他直接引用了一个即将落地的财务场景：“在不久的将来，只需告诉AI代理去关账，它就会自动完成结账，不需要任何人类参与。”交付周期提速，已投产基建稳守32%高毛利市场不仅关心甲骨文画了多大的基建大饼，更关心这些投入究竟能多快变现。本季度，甲骨文AI基础设施收入同比增长243%。业务规模狂飙的背后，是交付周期的急剧缩短。“从机架交付到产生收入的时间，在过去几个月里缩短了60%。”云基础设施（OCI）CEO Clay Magouyrk在会上透露。第三季度，甲骨文向客户交付了超过400兆瓦的产能，其中90%是按时或提前交付的。在重资产投入初期，利润往往会被折旧和建设成本大幅侵蚀。但Clay明确拆解了这笔账：三季度已交付的AI产能，其毛利率维持在32%，稳稳守住了公司此前给出的“30%以上”的指引底线。此外，甲骨文的多云战略彻底打通了销路（多云数据库收入同比激增531%）。这种高毛利（60%-80%）的数据库业务与AI基建业务形成协同，进一步拉高了OCI业务的整体盈利结构。基建狂飙拖累当期利润，增发“靴子”仍未落地尽管甲骨文用创新模式安抚了市场，但在这场资本密集的AI基建竞赛中，隐患依然存在。首先是重资产扩张对当期利润的“反噬”。在高速扩张的“超高速阶段（hyper phase）”，大量同时在建的数据中心产生了不可忽视的沉淀成本。OCI业务CEO Clay Magouyrk坦言：“我们现在没能实现更高盈利的原因，正是因为有太多的项目同时在建……这些成本绝不是零。”他承认，这种建设期的巨额支出，是目前拖累利润率的最直接因素。其次，受制于底层芯片，甲骨文的交付能力依然面临天花板。高管在会上多次提及“无论是GPU还是CPU，AI基础设施的需求持续大于供应”。这意味着，即便甲骨文手握5530亿美元的巨额剩余履约义务（RPO），其实际转化为账面收入的速度，依然受制于英伟达、AMD等上游供应链的产能分配瓶颈。最后，也是市场最担忧的“股权稀释”风险并未完全解除。虽然甲骨文刚完成了超额认购的300亿美元融资，且承诺本自然年内不再发行额外债券，但CFO Doug Kehring在开场时明确提示：“我们尚未启动融资计划中的‘ATM（At-The-Market，按市价发行）股权融资’部分。”这也意味着，在甲骨文高达500亿美元的总融资计划中，未来直接向市场增发股票的“靴子”依然高悬。TikTok美国数据业务拆分后，甲骨文持股15%电话会上，CFO还披露了一项可能影响后续非经营损益的变化：今年1月TikTok美国完成美国数据运营的拆分，成为独立公司，甲骨文持有15%股权并获得一个董事会席位。科林表示，这“不影响”甲骨文作为技术供应商提供服务所带来的相关收入；股权投资将按权益法核算，预计从Q4开始（存在两个月报告滞后）体现在损益表的“非经营性收益/损失”中。电话会全文翻译：甲骨文（Oracle）2026财年第三季度财报电话会议活动日期： 03/10/2026公司名称： 甲骨文（Oracle）活动描述： 2026财年第三季度财报电话会议来源： 甲骨文 获取更多活动信息和文字记录会议陈述操作员（雷吉娜）： 大家好，感谢您的耐心等待。我是雷吉娜，今天的会议操作员。现在，欢迎大家参加甲骨文公司2026财年第三季度财报电话会议。为了防止背景噪音，所有线路均已静音。在发言人致辞后，我们将进入问答环节。现在，我想将会场交给投资者关系主管肯·邦德（Ken Bond）。请您开始。谢谢。肯·邦德（Ken Bond），投资者关系主管： 谢谢雷吉娜。大家下午好，欢迎参加甲骨文2026财年第三季度财报电话会议。今天出席会议的有：董事长兼首席技术官拉里·埃里森（Larry Ellison）、云基础设施首席执行官克莱（Clay Magouyrk）、应用软件首席执行官迈克·西西里亚（Mike Sicilia），以及首席财务官道格·凯林（Doug Kehring）。大家可以在我们的投资者关系网站上获取新闻稿和财务报表的副本，其中包含了我们最近一个季度的补充财务细节、对未来业绩的指引、GAAP与非GAAP的调节表，以及近期购买甲骨文云服务或已在甲骨文云上线的精选客户名单。提醒一下，今天的讨论将包含前瞻性声明，我们也会讨论与我们业务相关的重要因素。这些前瞻性声明受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与今天做出的声明产生重大差异。因此，我们提醒您不要过度依赖这些前瞻性声明，并鼓励您查阅我们最新的财报，包括我们的10-K和10-Q表格及任何适用的修订。最后，如果在出现新信息或未来事件的情况下，我们没有义务修改我们的业绩或这些前瞻性声明。在进入问答环节之前，我们将先进行几项准备好的发言。现在，我把时间交给道格。道格·凯林（Doug Kehring），首席财务官： 谢谢肯。首先，我想强调一下我们在财报新闻稿和本次电话会议形式上所做的改变。在新闻稿中，我们已经清晰明确地列出了那些原本会在电话会议上提供的补充财务指标。这样，你们每个人都能提前拿到书面信息。因此，针对本次电话会议，我的发言会非常简短，然后我会把时间交给迈克和克莱，由他们提供关于我们业务的更具实质性的见解。之后，包括拉里在内的我们所有人，都将回答大家的提问。就第三季度的业绩而言，我们取得了一个极其出色的季度，各项指标全面超出预期。正如我们在新闻稿中强调的那样，我们的增长势头持续加速：第三季度是15年多以来，以美元计算的有机总收入和有机非GAAP每股收益均实现20%或以上增长的第一个季度。我再简短提两件事，然后就把时间交给两位首席执行官。第一件事，今年1月，TikTok美国公司完成了将其美国数据业务分离成一家独立公司的重组，甲骨文目前持有该公司15%的股权，并在董事会拥有一个席位。就对我们财务状况的影响而言，我们作为其技术供应商所提供服务产生的收入不受任何影响。至于这项股权投资，我们将采用权益法进行核算，并在我们第四季度的财报中确认从1月底完成投资到3月31日期间我们在新公司收益中的份额，因为这其中存在两个月的报告期时间差。这笔收益将作为非营业收入或亏损记录在我们的利润表上，是对我们财务业绩的增量补充。第二件事，今年2月，我们宣布计划筹集高达500亿美元的债务和股权融资，并声明除了这个数额之外，我们不打算在2026个日历年内发行任何额外的债券。在宣布这一消息的几天内，我们通过投资级债券和强制可转换优先股的组合筹集了300亿美元，认购极其火爆，创下了认购订单的新纪录。正如我们在新闻稿中指出的，我们尚未启动融资计划中的“按市价发行（ATM）”股权部分。最后，我必须要提醒大家，尽管我们的业务规模和复杂性不断增加，但我们仍然能够在季度结束后的短短10天内发布财务业绩。通过使用Oracle Fusion（甲骨文融合应用），我们结账和发布财务业绩的速度继续领跑标普500指数中的任何一家公司。这为我们提供了巨大的战略优势，同时也让我们有机会帮助我们的Fusion客户在他们的企业中实现同样的高效。现在，我把时间交给迈克。迈克·西西里亚（Mike Sicilia），应用软件首席执行官： 谢谢道格。正如道格刚才详细介绍的那样，我们本季度在各个方面都取得了优异的成绩，并继续保持了强劲的执行力。我想谈谈我们的应用软件（SaaS）业务。甲骨文拥有市场上增长最快、最完整的云应用套件，毫无争议。我们的SaaS解决方案是行业内最完整的平台，具有高度的可扩展性、值得信赖、安全且符合监管合规要求，我们的客户信任我们将运行他们业务的系统交给我们。在恒定汇率下，云应用收入在本季度增长了11%，达到了161亿美元的年化收入规模。其中，Fusion ERP增长了14%，Fusion SCM增长了15%，Fusion HCM增长了15%，Fusion CX增长了6%，NetSuite增长了11%。面向酒店、建筑、零售、银行、餐饮、地方政府和电信行业的行业SaaS解决方案合并增长了19%。对于本季度应用软件的增长，我们无疑非常满意。在此背景下，我想谈谈最近被广泛报道的“SaaS末日论”。你们都听过这样一种论调：新公司使用AI快速编写代码将宣告SaaS的死刑。我完全不同意这种观点。我认为，如果我们不采用AI工具及其编程能力，它们确实会成为威胁，但我们正在采用，而且速度非常快。甲骨文正在利用最好的AI编程工具和最优秀的开发人员，这不仅是为了加速我们的SaaS业务，更是为了提供能够赋能众多行业整个生态系统的解决方案。甲骨文内部使用AI编程工具，使得较小的工程团队能够更快地向客户交付更完整的解决方案。我们不仅利用AI构建全新的SaaS产品，还将AI智能体（Agents）直接嵌入到我们现有的应用套件中。通过利用小工程团队拥抱AI，我们刚刚构建了三个全新的客户体验（CX）应用程序：线索生成与资格审查、销售编排与自动化销售，以及我们的新网站生成器。事实上，我们刚刚利用这个网站生成器构建并上线了全新的 oracle.com。我们构建这些新CX产品是为了帮助客户更好地进行销售，而不仅仅是为了管理销售预测或统计邮件打开率。这是Salesforce.com所不具备的三款产品。当然，Salesforce.com也没有OCI（甲骨文云基础设施）、AI数据平台、Fusion ERP以及完整的行业套件。由AI驱动的、完整的端到端生态系统自动化平台，是甲骨文独有的优势。除此之外，我们已经将超过1,000个AI智能体直接内置于我们的水平后台办公应用和行业应用中。这甚至还没有包括我们的客户自己构建的智能体，或是我们内部使用的智能体集群。这些都是直接内置于我们的应用程序和现有流程中的AI功能。我认为一个很好的例子是在医疗保健领域。我们全新的、由AI驱动的EHR（电子健康记录）系统已经在市场上投入使用，效果非常明显：我们正在减少行政开销，让临床医生能够诊治更多的患者，我们改善了获得医疗服务的途径，并提高了医疗服务提供者的满意度。另一个例子是在银行业。我们提供了一个由AI驱动的综合SaaS平台，涵盖了从商业银行、零售银行、投资银行、反洗钱、金融犯罪与合规、支付、供应链融资，到CX、ERP和HCM的所有内容。仅这个银行套件就包含了数百个嵌入式AI智能体，所有这些对我们的客户均免费提供。在零售业，我们支持AI的解决方案涵盖了商品销售、分类规划、供应链管理、销售时点（POS）商务，当然也包括ERP、CX和HCM。总而言之，这些系统绝不是由一小撮打着AI名义东拼西凑、随意附加的功能所能替代的。所以，是的，一些规模较小或功能单一的SaaS厂商可能会被颠覆，但甲骨文绝对不会是其中之一。现在让我重点介绍一下第三季度我们在应用软件领域的一些关键赢单。毫无疑问，这只是一份非常简短的名单。纪念赫曼医疗系统（Memorial Urban Health Systems）选择了Fusion ERP、SCM和HCM，这是我们击败Workday赢得的订单；新南威尔士大学也选择了Fusion ERP和HCM，同样击败了Workday。Gray Media选择了Fusion EPM和ERP，击败了Workday和SAP；天达银行（Investec Bank）击败SAP，选择了Fusion EPM和ERP；HID Global Corporation同样击败SAP，选择了Fusion ERP和SCM。埃塞俄比亚航运和物流服务企业选择了Fusion ERP、SCM和HCM，再次击败了SAP；华尔街一家大型银行决定在整个业务和所有业务部门中全面采用Fusion ERP，彻底替换了SAP。某县公立学校选择了Fusion ERP、EPM、HCM和SCM；JM Smucker公司选择了Fusion ERP和EPM；Westfield Insurance选择了Fusion ERP、EPM、HCM和采购系统。三菱日联金融集团（MUFG）是我们现有的云客户和数据库客户，他们现在正在向我们的Fusion ERP和行业SaaS应用软件迁移；科威特电信公司（STC Kuwait）作为现有的重要科技客户，正在将EBS（电子商务套件）迁移到云端以支持其业务增长。这仅仅是本季度重大应用软件赢单中的极小一部分。在第三季度，我们有超过2,000名客户上线。把行业应用和Fusion应用加在一起，有超过2,000名客户成功投产上线；更重要的是，我们看到客户平均上线的时间正在缩短。本季度几个上线的代表案例包括：有客户在企业ERP基础上扩展了EPM和HCM；JM Huber公司全面上线了Fusion ERP和SCM；阿联酋卫生服务中心上线了HCM，从而启用了一个全面的HR、薪酬和人才套件来提升其劳动力管理水平；Niagara Bottling在SCM上成功上线，将其本地部署的ERP迁移到了Fusion；Seadrill现在已全面上线了ERP、HCM、SCM和EPM。在2,000个上线项目中，这只是一份非常短的名单，但希望大家能从中看到，不仅仅是业务增长势头，更是我们在这些客户中多支柱产品的扩展势头。同样地，我这里也有一份精简版的第三季度关键技术赢单列表。洛克希德·马丁公司选择了OCI高性能计算来高效扩展其环境中的AI能力；有客户选择了OCI计算、网络和存储，用于所有工作负载中的AI视频和安全性分析；Lucid Motors选择了OCI核心服务以获取数据和连接能力，从而向欧洲市场扩张；日本的Infomart为其关键任务的B2B平台选择了OCI；巴西的Clara利用OCI Alloy来构建主权AI。法航荷航集团（Air France-KLM）达成了一项多云合作协议，重点是引入了Azure上的甲骨文数据库，这为法航荷航带来了13倍的性能提升，且成本显著降低；动视暴雪（Activision Blizzard）现有的甲骨文E-Business Suite业务同样采用了Azure上的甲骨文数据库。甲骨文在战略级应用软件中全面拥抱AI，引发了我们与客户之间更为广泛的企业级对话，这些对话涉及我们的全栈产品——OCI、AI数据平台、Fusion应用软件以及行业套件。这些对话的核心是关于如何实现生态系统自动化，而不是单一的应用程序。我们在上一季度的财报电话会议中谈到过简化的产品推向市场（Go-to-market）模式，这也进一步促成了这一趋势。这使我们能够将甲骨文数据库的强大功能、我们的OCI平台、AI工具和完整的应用套件结合起来，与更多客户达成更多包含多项产品的交易。在恒定汇率下，云应用递延收入增长了14%，高于本季度云应用收入11%的增速，这进一步印证了我们的业务正在加速的论点。克莱，现在交给你。克莱·马古伊尔克（Clay Magouyrk），云基础设施首席执行官： 谢谢迈克。好的，我将谈谈我们业务的两个部分：多云数据库和AI基础设施。这两项业务都在以极快的速度增长。多云数据库收入同比增长了531%，AI基础设施收入同比增长了243%。这两项业务同样都处于供不应求的状态，并且甲骨文有明确的执行计划，能够迅速将这些需求转化为高利润的经常性收入。几十年来，甲骨文数据库可以运行在任何硬件和操作系统上。但直到最近，甲骨文数据库云服务还只能在单一云（即OCI）中可用。为了将最好的数据库平台带到所有的云平台，我们先后与微软、谷歌以及最终的亚马逊建立了多云合作伙伴关系。这些合作释放了巨大的积压需求——我们的数据库客户一直渴望在其他云平台上使用我们的数据库。本季度，我们实现了一个重要的里程碑：我们在所有合作方的云中实现了全球区域覆盖。我们现在有33个微软区域上线，14个谷歌区域上线。在AWS（亚马逊云科技）方面我们也实现了显著增长：第三季度初有2个AWS区域上线，第三季度末达到8个，预计第四季度末我们将有22个AWS区域上线。AI同样正在加速客户对我们数据库云服务的采用。模型编程领域和智能体能力的快速进步，促使客户将他们最有价值的数据转移到我们的云服务中。他们需要访问最新的AI功能来支持向量嵌入（Vector Embeddings）、MCP服务器访问和高级安全控制。客户还需要他们的数据与智能体本身放在一起，而我们的多云数据库让这一切变得简单。我们的多云架构将甲骨文云的最佳功能引入了我们合作伙伴的区域，这确保了我们能迅速将庞大的渠道商机转化为高利润的数据库服务收入。无论是GPU还是CPU，对AI基础设施的需求持续供不应求。这直接体现在我们高达5,530亿美元的剩余履约价值（RPO）中。我想分享一下这些RPO是如何转化为高利润经常性收入的模型，并提供一些作为我们早期进展指标的运营数据。AI基础设施始于数据中心和发电。通过我们的合作伙伴，我们已经获得了超过10吉瓦（GW）的电力和数据中心容量，这些将在未来三年内投入使用。这些基础设施的投资同样需要资金，目前超过90%的容量已经通过合作伙伴获得了全额资金支持，剩余部分计划于本月完成融资。数据中心一旦确立，就有许多环节需要协同推进：必须建设数据中心和现场发电设施；必须设计、制造、交付和安装计算、网络和存储设备。数据中心内的所有算力容量也需要资金支持。我们在每个环节都不断进行创新。我们通过标准化设计优化了数据中心建设；我们的供应链得到了改善，拥有了更多的供应商和更深厚的合作关系。我们在过去的一年里，将制造工厂的数量增加了两倍，并将机架总产量提高了4倍。我们扩大了安装流程的规模，以支持多个交付阶段并行进行。在过去的几个月里，从机架交付到产生收入的时间缩短了60%。我们还不断在商业模式上进行创新。在上次的财报电话会议上，我分享了在甲骨文不增加举债或发行股票的情况下，如何实现AI基础设施增量增长的多种构想。自那时起，我们已经使用这种新模式与多个客户签订了超过290亿美元的合同。这种结合了“自带硬件”和客户预付款的模式，使我们能够在不消耗甲骨文任何现金流的情况下继续扩张。当然，这290亿美元是本季度我们签署的其他交易之外的额外订单。最终，所有这些都转化为交付给客户的算力容量以及甲骨文的收入。在第三季度，我们向客户交付了超过400兆瓦的容量。其中90%的承诺容量按时或提前交付，这与我们过去几个季度的一贯出色表现一致。这就是为什么客户继续选择甲骨文来满足其基础设施需求的原因。投资AI基础设施是资本密集型的，但我们的运营模式经过了优化以确保盈利。灵活的基础设施设计、高利用率、快速移交以及多样化的客户群体，共同创造了一项不可思议的业务。规模的扩大会将我们的固定成本分摊到更大的基数上，从而提高盈利能力。在如此快速扩大资本密集型业务规模的同时还能提高盈利能力，这是史无前例的。从我们在第三季度交付的AI算力容量来看，其毛利率稳定在32%，高于我们此前30%的指引。如果再结合我们其他利润率高得多的OCI业务板块（比如我们的数据库服务），你就会明白为什么甲骨文能够如此快速且盈利丰厚地增长了。数字本身就能说明问题：我们正在超额完成2026财年的收入和盈利目标，并不断上调2027财年的预测。这一切都要归功于甲骨文成功地从主要具有季节性特征的许可证业务，转型为具有高度可预测性经常性收入的云业务。整个经济领域对AI和高级计算的需求将继续广泛扩张。未来将会涌现出许多成功的模型、智能体平台和新兴企业。今天，我们支持着数百家最前沿的AI客户，而且越来越多的客户希望能与我们合作。我们构建的基础设施灵活、通用，可以支持从最小到最大的各类工作负载。我们不断提供最新的加速器，从最新的英伟达（NVIDIA）、AMD芯片，到Cerebras等公司的新兴架构芯片。总之，我们坚信，我们现在在数据中心、计算能力和客户关系方面的投资，随着时间的推移只会变得越来越有价值。交回给肯，进入提问环节。肯·邦德（Ken Bond），投资者关系主管： 谢谢克莱。雷吉娜，请您邀请听众提问。问答环节操作员： 我们现在开始问答环节。我们的第一个问题来自古根海姆证券（Guggenheim）的约翰·迪弗奇（John DiFucci）。请提问。约翰·迪弗奇（John DiFucci），分析师： 谢谢。哇，信息量真大。听着，关于AI基础设施的问题我留给其他人问。但我们之前听道格谈到过AI基础设施业务对你们其他业务产生的“光环效应”。本季度表现非常强劲，你们说RPO的增长来自于大规模的AI合同。同时，我们现在从一线听到的消息是，这种光环效应实际上正在转化为AI基础设施以外的业务。听起来系统上线数量稳定，但更传统的云工作负载带来的业务活动，尤其是销售渠道管线（Pipeline），出现了实质性的增长，这甚至包括了专用区域云、主权云，甚至是我们开始听说的Alloy交易。除了刚才迈克谈到的那些经常关联在一起的应用软件交易之外，我明白这些类型的交易在规模上可能比不上那些AI交易。但你能谈谈这些业务中似乎正在积聚的潜在势头吗？我的这种想法正确吗？另外，如果可以的话，关于一个相关的话题，能否向我们透露一下2027财年的资本支出（CapEx）前景？迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 好的，约翰。我是迈克，我来回答这个问题。是的，我们绝对看到了光环效应，我来补充一些细节。就应用软件业务而言，我们在OCI上训练了如此多的AI模型，并且这些模型在部署上与我们的应用程序离得如此之近，这使我们能够将非常高质量的AI服务直接作为功能嵌入到我们的应用中。因此，我们不仅在服务这些客户、为模型厂商提供训练算力，而且我们还将大量输出结果直接嵌入到了应用中。当然，我们会进行提示词工程（Prompt Engineering）等工作，使其与具体业务相关。但关键在于——我们甲骨文是客户关键任务数据的保管者，我们应用软件业务掌管着大量的业务数据；我们的资源配置非常紧凑，与这些模型的距离极近，将这两者结合起来，能让客户非常非常快地从AI中获得价值。如果你听到过世界上任何对AI的批评，通常是抱怨：“我没法快速获得价值。”然而，当你把AI打包成一种服务，并将那些由我们保管的私有数据暴露给AI系统时（显然这是在应用层面），我们看到了极佳的成果。我刚才提到了一些相关垂直行业，但我认为这在所有行业中都是普遍适用的。另一个非常有趣的光环效应是，利用我们的基础设施——纯粹的OCI基础设施——可以作为客户的“预算创造器”。你们以前听我们说过，我们比所有人都更快、更便宜。当客户在考虑这些大规模的应用程序或基础设施转型时，我们通常可以通过简单地将他们的工作负载迁移到OCI来帮助他们创造预算，从而为转型提供资金，因为我们可以比竞争对手更快、更高效、成本更低地运行这些工作负载。最后，在你把关于资本支出的问题交给道格之前，另一个光环效应是围绕主权AI的。我们的主权战略并不新鲜，它也不是对世界上正在发生的事情的条件反射。结合我们的Alloy战略，我们在全球范围内看到了不断增长的销售管线。我们的产品形态非常不同，并且具有极高的差异化优势：无论涉及多少个机架（无论是3个机架还是500个机架），我们不仅能提供更小体积的产品形态，还能在之上交付完整的OCI服务。我们认为这是市场上巨大的竞争优势。所以，你把应用软件、OCI的AI服务以及主权云组合在一起，是的，这是一个相当大的光环效应。道格·凯林，首席财务官： 是的，约翰，首先我得承认你同时提出两个问题非常有创意，看你提问总是很有意思。关于资本支出，我想我们会在本财年结束后向大家汇报，并在那时讨论明年的资本支出情况。但我可以说几点。显然，从克莱刚才介绍的内容中，你最应该开始关注的是资本支出与甲骨文资金需求之间的“脱钩”。很明显，当我们有了这些额外的融资机制时，可能会有额外的资本支出，但这不需要甲骨文自掏腰包的现金，这一点非常有趣。在此基础上，我们仍然致力于我们在上个季度讨论过的目标，即保持甲骨文的投资级评级，并将融资金额控制在我们讨论的范围内。显然，正如我们宣布的，我们今年日历年的融资金额为500亿美元。所以，约翰，关于资本支出的更多信息，我们将在下个季度结束后公布。约翰·迪弗奇，分析师： 非常感谢道格提供的详细背景。还有迈克，你在准备好的发言中关于AI以及甲骨文如何应对的逻辑非常清晰，大家都应该去参考。谢谢你们，干得漂亮。操作员： 下一个问题来自摩根大通的马克·墨菲（Mark Murphy）。请提问。马克·墨菲，分析师： 谢谢，恭喜你们实现了加速增长。克莱，随着甲骨文向更深层次的AI推理阶段过渡，你认为优化数据中心位置的正确战略是什么？例如，如果你们在德克萨斯州和怀俄明州拥有这些巨大的集中式数据中心，它们虽然离电力资源很近，但离人口中心以及东海岸的众多光纤网络却相当遥远。我们不禁会想，用户和设备离得太远了。所以，随着你们向推理业务进军，你们是否认为有必要将这些数据中心的位置向用户和网络流量所在的地方转移？克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 好问题，马克，我是克莱。首先我想强调一下我们对推理的看法，以及它如何影响数据中心的部署。第一点我想说的是，在过去一段时间里，主要是在进行大量的模型训练。但推理需求正在各地迅速增长。我认为这是由于模型本身的利用率越来越高，并且涌现了新的用例——任何最近在软件领域使用过Claude的人都知道，这些工具令人难以置信。它们正在改变我们做任何事情的方式。因此，推理将会产生巨大的需求。现在，当你谈论数据中心的位置时，你提到了延迟（Latency）。实际上，选择一个地点有几个原因：可能是出于成本，可能是为了整体可用性，也可能是为了数据主权。因此，选择地点的依据各不相同。但让我们聚焦在你关于延迟的观点上。你需要了解的一点是，延迟是相对的。也就是说，如果你试图在股票市场上进行极低延迟的交易，等待美国东西海岸之间100毫秒的往返传输是一个糟糕的主意。但如果你是为了你的业务提出一个问题，而AI模型需要思考几秒钟才能给出答案，那么从纽约到怀俄明州额外增加的40毫秒延迟根本不会对你产生任何负面影响。因此，当你真正与那些需要较低延迟用例的客户交谈时，你会发现目前导致延迟问题的根本原因实际上并不是硬件的位置，而是部署的硬件类型。这也就是为什么你看到围绕这些AI加速器进行了如此多的创新。如果你看看Grok 3或Positron的作用，所有这些不同类型的客户都在问：“我们不仅要降低推理的成本，而且要如何显著降低其延迟？”我想如果你关注下周英伟达的GTC大会，你会看到他们的相关公告。但从整体来看，我认为作为一个行业，我们要整合并降低延迟，必须首先从不同的推理架构入手。值得庆幸的是，数据中心的位置在其中实际上只占非常小的一部分。这使得我们能够更加灵活地去寻找那些电力充足、土地广阔的地方部署数据中心，从而真正进行优化，以满足这种不断增长的需求。马克·墨菲，分析师： 非常感谢。操作员： 下一个问题来自瑞穗证券（Mizuho）的西蒂·帕尼格拉希（Siti Panigrahi）。请提问。西蒂·帕尼格拉希，分析师： 太好了，感谢接受我的提问。我想问一个关于你们的AI数据库和AI数据平台机会的问题。随着最近围绕AI的兴奋情绪高涨，企业现在开始采用前沿大语言模型（LLMs）的工具。你们从客户那里听到了什么关于使用他们的私有数据进行训练以及构建私有大语言模型的消息？你们对在10月份分析师日上谈到的“AI数据库增长的拐点”有多大的信心？克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 谢谢，我是克莱。我认为这个问题可以分为两部分。一个是我们在构建私有LLMs方面看到了多少采用率，另一个是我们在利用AI处理私有数据方面看到了多少需求。在早期，很多人认为大多数客户会对自己的大型语言模型进行非常具体的训练。但事实在很大程度上证明并非如此。相反，我认为现在非常流行并且越来越受欢迎的方式是，人们希望利用最好的模型，以私密的方式将其与自己的私有数据结合起来。我们看到了对这种方式的巨大需求。如果你刚才听了迈克的发言，你会了解到我们是如何将这些AI模型嵌入到我们的应用程序中的，这是一个用例。但遗憾的是，显然并不是所有的东西都运行在甲骨文的应用程序中，客户也编写了许多定制化应用。因此，我们在Oracle AI数据库中添加了大量功能，使其能够通过MCP服务器（模型上下文协议）或自然语言转SQL的方式轻松连接，从而让你使用这些模型。同时，我们还有AI数据平台产品，它正是为了解决这个问题而设计的。你拥有大量的数据，它可能是应用程序数据，可能是不同数据湖和湖仓一体中的自定义数据，也可能是结构化数据库中的数据。所有这些结合在一起，为你提供了一个智能体平台，你可以在其上快速构建应用程序，并访问来自多个提供商的所有最优秀的模型。在整个技术堆栈中，我们看到了极大的发展势头。这就是为什么我在准备好的发言中谈到了我们的多云数据库业务所呈现的增长。我们看到的是，为了让客户能够利用最新、最出色的AI，他们必须首先身处云端，但目前仍有大量数据并未上云。因此，我们看到客户正在加速将最重要的私有数据迁移到云环境中，以便随后利用这些数据来体验最先进的AI技术。西蒂·帕尼格拉希，分析师： 很好，感谢您提供的背景信息。操作员： 下一个问题来自联博资产管理（Sanford Bernstein）的马克·莫德勒（Mark Moerdler）。请提问。马克·莫德勒，分析师： 非常感谢接受我的提问，也祝贺你们度过了一个真正出色的季度。工作做得非常棒。我想稍微转换一下话题，讨论一下财务方面的问题。既然你们已经完成了大规模的债务融资，你能否解释一下，考虑到构建AI数据中心的成本以及为AI数据中心融资的资本成本之间的平衡，你们对AI数据中心业务本身所创造的价值有多大的信心？作为一个相关问题，如果不介意的话，你能否多谈谈主权云？你能否探讨一下你们如何将AI数据中心业务转化为充当主权云AI提供商的角色，以及这应该如何影响甲骨文的价值？克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 好的。我想我们要分两部分来回答这个问题。我是克莱，我来回答前半部分，然后我会请迈克谈谈主权云的内容。当你思考这些AI数据中心的整体盈利能力时，主要有两个方面。首先是单就加速器本身而言，盈利能力如何。我们过去曾给出指引，预计该部分的毛利率在30%到40%之间。这对我们来说依然适用。而且随着我们在运营这些数据中心、降低交付成本、优化网络和硬件支出以及电力成本方面做得越来越好，我们预计这一数字将持续递增。因此，我们对此感到非常满意。需要了解的另一件事是，在这些AI数据中心内，无论是用于推理还是训练工作负载，需要采购的不仅仅是AI加速器。还有大量的通用计算资源、高性能块存储或大规模Blob存储、负载均衡、身份验证、安全产品等等。通常情况下，大约10%到20%的总支出是用于购买相邻服务的。当你将这些因素考虑进去时——根据服务组合的不同，这些相邻服务的利润率更高——整体盈利能力将继续提升。这甚至还没有考虑到我之前提到的多云数据库业务，那是一项利润率高得多（大多在60%到80%范围内）且增长非常迅速的业务。所以，当你把所有这些因素结合在一起时，OCI的整体利润率状况正在不断增强并迅速增长。我想回答的一个可能被忽视的潜在问题是：目前制约利润率的因素，并不是我们已经交付的算力容量。打个比方，假设我正在建设一个包含四个数据大厅的数据中心，当我交付第一个大厅时，那个大厅是盈利的。尽管我们的EPS等指标在持续增长，但我们目前的盈利水平之所以没有达到更高的程度，仅仅是因为我们有太多正在同时建设的项目，而这些在建项目会产生一些费用。当然，我们在这方面做得很好：我们在尽量缩短建设周期方面做得非常出色，在降低这段时间内的成本方面也非常出色，但这些成本终究不是零。因此，当我们的业务处于这种超高速增长阶段时，这是对盈利能力的唯一拖累。但值得庆幸的是，我们在交付产能方面越来越得心应手。当我们交付这些容量时，它们都已经以非常高的利润率签订了合同。综合这些因素，我们对已交付的算力容量以及AI业务不断提升的盈利能力充满信心。迈克，你想谈谈主权云吗？迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 是的。关于主权，正如我刚才所说，我认为我们处于非常有利的地位。一年前，人们谈论的“主权”主要是数据主权，市场上确实有一些解决方案在主数据层面实现了主权，但在灾备（DR）或某些其他环节上却并非如此，比如数据可能备份在另一个国家。当然，这在当下已经不被接受了。现在的主权，是指数据主权、运营主权甚至包括合同的主权。我们的Alloy模式完全有能力实现这三点。通过交付全栈解决方案，我们和竞争对手在主权云上存在巨大差异：我们不仅仅是提供一个处于边缘的“主权区”，我们提供的是全栈的OCI。它拥有我们所有的OCI服务，并且正如你提到的利润率组合，这使我们能够在主权区中运行我们所有的应用套件和AI数据平台。当然，其中某些服务的利润率与单纯的基础设施利润率是不同的。我认为我们在提供主权区全套甲骨文产品方面处于非常独特的地位。这个主权区可以根据客户的需要，做到足够小或足够大。另一方面，在界定“主权界限”的划分上，我们拥有极高的灵活性。我们通常以国家客户的边界来思考主权，但我们也在与一些企业客户进行探讨。比如，他们可能在欧洲或非洲的多个国家运营业务，并且确实希望拥有一个主权区——一个由他们控制并在其数据中心内运营的主权区。他们服务于特定垂直行业的客户，例如医疗保健或零售业。如果他们的主权区需要通过我们的Alloy横跨这些国家来划定，我们完全可以满足这种需求。我们相信我们在合同方面拥有最大的灵活性，在交付方面也拥有最大的灵活性。再次强调，最重要的一点是，我们在这些主权区内交付的是甲骨文所有的能力——不是一个子集，也不是少数边缘设备，而是整个OCI生态。马克·莫德勒，分析师： 这两个回答都非常有帮助，非常感谢。再次表示祝贺。操作员： 谢谢。我们的下一个问题来自巴克莱银行（Barclays）的拉伊莫·伦斯霍（Raimo Lenschow）。请提问。拉伊莫·伦斯霍，分析师： 太好了。谢谢。我也要表达我的祝贺。我想问一个我们在与投资者交流时经常感到困惑的话题，那就是“SaaS软件已死”，因为AI将会取代它。我只是想听听你们在与客户交流时听到了什么。这是那些投资者才有的臆想吗？客户方面也会讨论这个问题吗？你们是如何解释的？我个人的想法是，你们所做的很多业务是确定性的（Deterministic），而不是概率性的（Probabilistic）。这或许是一个解释。但我只是想再次听听你们的看法。谢谢。迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 是的，我是迈克，我来回答这个问题。就我交谈过的客户而言，我还没遇到过哪位客户告诉我，他们准备放弃自己现有的零售商品系统、核心银行系统、活期存款账户系统或电子健康系统，去用某些东拼西凑的、小众的AI功能在一夜之间取代所有的这一切。事实上，我从客户那里听到的是恰恰相反的声音。他们问的是：“我们怎样才能开箱即用地消耗掉你们在所有应用程序中内置的AI功能？我们怎样才能尽快让这些系统上线，因为我们认为这是实现价值的最佳方式。”听着，我们在甲骨文运行的这些系统，正如你所知，是高度复杂、执行关键任务的系统，蕴含着我们数十年的行业经验和数十年的监管合规积累。这些系统是我们的客户用来运营企业、政府机构、医疗组织等机构的核心。我非常满意我们在这个领域所处的地位。正如我所说，我们自己也在大力拥抱AI。因此，我们已经在Fusion中上线了1,000个AI智能体。仅我们的银行套件自身就包含了数百个AI智能体。所以，是的，我们认为AI具有颠覆性。确实如此。但我们认为我们才是颠覆者，因为我们实际上是将AI作为完整的功能直接嵌入到了我们的应用程序中，且不收取任何额外费用。这些功能是作为季度升级的一部分，作为常规更新节奏的一部分，包含在应用程序套件中的。因此，非但我不认为AI宣告了SaaS的死刑（至少对甲骨文而言并非如此），我反而认为它实际上提升了我们在SaaS领域的地位，并帮助我们更快地走向市场。我们对目前取得的成果感到非常兴奋，并期望在未来提供更多关于这方面的具体细节。操作员： 好的，谢谢。我们的最后一个问题来自德意志银行的布拉德·泽尔尼克（Brad Zelnick）。请提问。布拉德·泽尔尼克，分析师： 太好了。非常感谢。我同样要表达我的祝贺，同时也想说，你们传达的信息非常清晰且极具价值。我的问题是提给迈克的，或许拉里也能补充一下。这算是在拉伊莫刚才的问题上的延伸。你们在Fusion内部推出了“AI智能体工作室”（AI Agent Studio）。我们都知道，企业内部最有价值的核心资产（Crown jewels）就存放在甲骨文数据库和甲骨文应用软件中。但我很好奇，在许多其他厂商都在竞相成为跨多个不同企业系统和工作流的“AI交互层”的世界里，你们认为甲骨文的角色将如何演变？迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 布拉德，我是迈克。我先来回答。我认为数据引力（Data Gravity）在这里起着决定性作用。尤其是关键任务的数据引力更为重要。正如我们所说，我们已经宣布在Fusion中内置了AI智能体工作室。Fusion是位于企业客户内部的系统，是他们运营数据和关键任务数据的托管者。如果你要构建一堆AI智能体，或者你的系统集成商要构建一堆AI智能体，我经常会问的问题是：你会从哪里开始？你肯定会从记录系统（System of Record）内部开始，从具有数据引力的系统内部开始。因为从推理的角度，从检索增强生成（RAG）的角度来看，这些数据将具有高度的相关性和特殊性，能为AI提供大量的上下文。我们在Fusion中发布的AI智能体工作室不仅仅局限于Fusion数据，你还可以在我们的行业应用软件、第三方应用软件中构建AI智能体。第三方也可以在其中构建AI智能体。我们提供了一个一体化的、同类最佳的解决方案：一个全规模的SaaS应用、由AI驱动的SaaS应用，并且赋予你在标准升级的季度平台发布时间表中，在其之上或旁边创建属于你自己的AI智能体的能力。我认为这将非常有吸引力，因为我们在Fusion中构建的这个AI智能体工作室，是我们季度升级和常规安全修补程序的一部分。因此，你将获得两全其美的体验。你获得了打包的SaaS应用；你获得了一个紧贴着企业最关键、最核心数据的智能体工作室；如果你愿意，你还获得了创建自定义、专属智能体的能力。拉里·埃里森（Larry Ellison），董事长兼首席技术官： 我来补充一下。我们为所有的应用程序提供了大量预构建的智能体。但除此之外，我们还提供了一个开发环境——AI数据平台，这使得我们的客户能够轻松地在已建内容的基础上添加他们自己的智能体。我们并不认为我们能为银行系统或医疗保健系统构建所有的应用智能体。我们的许多合作伙伴会去开发，我们的许多客户也会去开发。AI数据平台的作用是提供一个完整集成的开发环境，你可以在这里使用甲骨文云中任意一个AI模型来构建你自己的智能体，而这里基本上汇聚了所有流行的AI模型。你可以用它来编写智能体代码，你可以让其执行复杂的多步查询推理。例如，我们计划在我们的Fusion会计系统中，将引入一个处理“结账（Close）”工作的复杂智能体。当你在不久的将来使用Fusion结账时，它将是一个无需人类参与的自主智能体。你只需要告诉AI智能体去结账，然后你就会得到结果。我们在应用程序中内置了大量的AI能力，但它们也是开放的。它们的开放性使得我们的客户和合作伙伴能够不断丰富这个智能体组合库。我们正在构建的是整个生态系统：自动化医疗保健、自动化金融服务、自动化零售业。这就是AI赋予我们的能力，它拓展了我们的视野，扩大了我们构建SaaS软件套件的范畴，让我们能够自动化整个生态系统。让我以医疗保健行业为例。在医疗保健领域，Epic实现了医院（特别是急症护理医院，在某些情况下也包括诊所）的自动化，但主要是急症护理医院。而我们不仅自动化急症护理医院，我们自动化诊所，自动化实验室。更重要的是，我们自动化支付方，也就是保险公司。我们自动化HCM系统，它负责培训护士，负责在需要进行核磁共振检查时安排合适的放射科医生。我们自动化医院的财务系统。我们甚至自动化FDA（美国食品药品监督管理局）用于审批最新药物以及与制药公司对接的流程。这就是庞大的医疗保健生态系统。感谢上帝，我们现在拥有了这些编程工具，这使我们能够构建一套全面的、基于智能体的软件，以实现像医疗保健或金融服务这样完整生态系统的自动化。这就是甲骨文正在做的事情。这就是为什么我们认为自己是颠覆者。这就是为什么我们认为所谓的“SaaS末日论”适用于其他公司，但绝对不适用于我们。我们的产品真的非常出色。布拉德·泽尔尼克，分析师： 谢谢拉里。谢谢迈克。祝贺你们。拉里·埃里森： 谢谢，布拉德。肯·邦德，投资者关系主管： 本次电话会议的录音回放将在我们的投资者关系网站上保留24小时。感谢大家今天的参与。现在，我把会议交回给雷吉娜结束。操作员： 今天的会议到此结束。感谢大家的参与，您现在可以挂断电话了。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCS":0.6,"ORCL":1.98,"ORCU":0.6,"ORCX":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":517,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":541506297082552,"gmtCreate":1773195136592,"gmtModify":1773195139356,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"‌<a href=\"\">[强]&nbsp;</a>‌甲骨文 真 牛","listText":"‌<a href=\"\">[强]&nbsp;</a>‌甲骨文 真 牛","text":"‌[强] ‌甲骨文 真 牛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/541506297082552","repostId":"2618995392","repostType":2,"repost":{"id":"2618995392","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1773201525,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2618995392?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-11 11:58","market":"us","language":"zh","title":"甲骨文电话会：签下290亿美元大单，AI基建“不消耗自身现金流”，“我们才是SaaS的颠覆者”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2618995392","media":"华尔街见闻","summary":"甲骨文超预期的Q3财季业绩缓解了市场两大焦虑：债务重压与SaaS末日。公司AI基建收入暴增243%，并通过引入客户预付款与“自带硬件”模式新签290亿美元合同，将AI基建扩张的资本开支与自身现金流消耗脱钩，化解了市场对其的债务担忧。同时，高管强硬驳斥AI将抹杀传统软件的论调，称甲骨文才是“颠覆者”。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>甲骨文超预期的Q3财季业绩缓解了市场两大焦虑：债务重压与SaaS末日。公司AI基建收入暴增243%，并通过引入客户预付款与“自带硬件”模式新签290亿美元合同，将AI基建扩张的资本开支与自身现金流消耗脱钩，化解了市场对其的债务担忧。同时，高管强硬驳斥AI将抹杀传统软件的论调，称甲骨文才是“颠覆者”。</p></blockquote><p>3月10日，<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>举行了2026财年第三季度业绩电话会。此前，由于市场担忧其未来高达500亿美元的资本支出计划将引发债务危机，加之“AI将终结SaaS”的论调蔓延，甲骨文股价曾自高点大幅回撤。但随着最新一季超预期的表现（营收与非GAAP每股收益均增超20%），其盘后股价大幅跳涨超8%。</p><p>在电话会上，针对华尔街最为焦虑的债务压力、SaaS生死存亡以及AI商业转化三大核心焦点，甲骨文管理层给出了直接且有力的回应。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/31f3dd9d974fac3811eac5a864f9f338\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"571\"/></p><h2 id=\"id_2531752181\">借力打力：让资本开支与现金流“脱钩”</h2><p>面对AI浪潮，云计算巨头常常陷入两难：不投钱会掉队，拼命投钱则会拖垮现金流并推高债务。<strong>甲骨文给出的解法是——用别人的钱建自己的基建。</strong></p><p>云基础设施（OCI）CEO Clay Magouyrk在会上指出，甲骨文已锁定未来三年超10吉瓦（GW）的电力和数据中心容量。值得注意的是，这些产能中“超过90%完全由合作伙伴提供资金”。</p><p>除了让合作伙伴掏钱建机房，甲骨文还重塑了与客户的交易模式。Clay透露，<strong>公司近期通过创新模式新签了超290亿美元的合同。</strong></p><p><strong>“这种结合了客户‘自带硬件’（BYOH）和前期预先付款的模式，使我们能够在不消耗甲骨文任何负自由现金流的情况下继续扩张。”</strong>Clay解释道。</p><p>这一策略直击市场痛点。这意味着甲骨文高达5530亿美元的剩余履约义务（RPO），不需要完全依靠借债去消化。CFO Doug Kehring也重申，公司将维持投资级评级，年内发债规模绝不会突破此前公布的500亿美元上限。</p><h2 id=\"id_318853630\">SaaS末日论？“颠覆者是我们自己”</h2><p>近期，随着AI自动编程工具的进化，市场普遍担忧新兴AI公司将彻底颠覆传统SaaS（软件即服务）巨头。应用业务CEO Mike Sicilia对此予以了反驳。</p><p><strong>“我完全不同意这种观点。”</strong>Mike直言，“如果我们不去采用这些AI工具，它们确实会是威胁。但现实是，我们正在非常迅速地采用。”</p><p>甲骨文给出的逻辑很简单：企业级SaaS的护城河在于“任务关键型数据”的引力。甲骨文正利用内部的小型工程团队，不仅快速开发出了<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>目前都不具备的3款全新客户体验（CX）应用，<strong>还在现有的核心后台系统中直接嵌入了上千个AI代理（Agent）。</strong></p><p><strong>“客户不会一夜之间就把他们的核心银行系统、零售销售系统或者医疗记录系统全部扔掉，去换一个临时拼凑的AI外壳。”</strong>Mike指出，因为甲骨文拥有客户最核心的数据，所以生成的AI结果最精准。</p><p>董事长兼CTO Larry Ellison将这种演进称为“生态自动化”。他直接引用了一个即将落地的财务场景：“在不久的将来，只需告诉AI代理去关账，它就会自动完成结账，不需要任何人类参与。”</p><h2 id=\"id_2002378237\">交付周期提速，已投产基建稳守32%高毛利</h2><p>市场不仅关心甲骨文画了多大的基建大饼，更关心这些投入究竟能多快变现。</p><p>本季度，<strong>甲骨文AI基础设施收入同比增长243%</strong>。业务规模狂飙的背后，是交付周期的急剧缩短。</p><p>“从机架交付到产生收入的时间，<strong>在过去几个月里缩短了60%</strong>。”云基础设施（OCI）CEO Clay Magouyrk在会上透露。第三季度，甲骨文向客户交付了超过400兆瓦的产能，其中90%是按时或提前交付的。</p><p>在重资产投入初期，利润往往会被折旧和建设成本大幅侵蚀。但Clay明确拆解了这笔账：<strong>三季度已交付的AI产能，其毛利率维持在32%，稳稳守住了公司此前给出的“30%以上”的指引底线。</strong></p><p>此外，<strong>甲骨文的多云战略彻底打通了销路（多云数据库收入同比激增531%）</strong>。这种高毛利（60%-80%）的数据库业务与AI基建业务形成协同，进一步拉高了OCI业务的整体盈利结构。</p><h2 id=\"id_440878710\">基建狂飙拖累当期利润，增发“靴子”仍未落地</h2><p>尽管甲骨文用创新模式安抚了市场，但在这场资本密集的AI基建竞赛中，隐患依然存在。</p><p><strong>首先是重资产扩张对当期利润的“反噬”。</strong>在高速扩张的“超高速阶段（hyper phase）”，大量同时在建的数据中心产生了不可忽视的沉淀成本。</p><p>OCI业务CEO Clay Magouyrk坦言：<strong>“我们现在没能实现更高盈利的原因，正是因为有太多的项目同时在建……这些成本绝不是零。”</strong>他承认，这种建设期的巨额支出，是目前拖累利润率的最直接因素。</p><p><strong>其次，受制于底层芯片，甲骨文的交付能力依然面临天花板。</strong>高管在会上多次提及“无论是GPU还是CPU，AI基础设施的需求持续大于供应”。这意味着，即便甲骨文手握5530亿美元的巨额剩余履约义务（RPO），其实际转化为账面收入的速度，依然受制于<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>等上游供应链的产能分配瓶颈。</p><p><strong>最后，也是市场最担忧的“股权稀释”风险并未完全解除。</strong>虽然甲骨文刚完成了超额认购的300亿美元融资，且承诺本自然年内不再发行额外债券，但CFO Doug Kehring在开场时明确提示：“我们尚未启动融资计划中的‘ATM（At-The-Market，按市价发行）股权融资’部分。”</p><p>这也意味着，在甲骨文高达500亿美元的总融资计划中，未来直接向市场增发股票的“靴子”依然高悬。</p><h2 id=\"id_3018645989\">TikTok美国数据业务拆分后，甲骨文持股15%</h2><p>电话会上，CFO还披露了一项可能影响后续非经营损益的变化：今年1月TikTok美国完成美国数据运营的拆分，成为独立公司，甲骨文持有15%股权并获得一个董事会席位。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/002499\">科林</a>表示，这“不影响”甲骨文作为技术供应商提供服务所带来的相关收入；股权投资将按权益法核算，预计从Q4开始（存在两个月报告滞后）体现在损益表的“非经营性收益/损失”中。</p><p>电话会全文翻译：</p><blockquote><p>甲骨文（Oracle）2026财年第三季度财报电话会议</p><p>活动日期： 03/10/2026</p><p>公司名称： 甲骨文（Oracle）</p><p>活动描述： 2026财年第三季度财报电话会议</p><p>来源： 甲骨文 获取更多活动信息和文字记录</p><p><strong>会议陈述</strong></p><p>操作员（雷吉娜）： 大家好，感谢您的耐心等待。我是雷吉娜，今天的会议操作员。现在，欢迎大家参加甲骨文公司2026财年第三季度财报电话会议。为了防止背景噪音，所有线路均已静音。在发言人致辞后，我们将进入问答环节。现在，我想将会场交给投资者关系主管肯·邦德（Ken Bond）。请您开始。谢谢。</p><p>肯·邦德（Ken Bond），投资者关系主管： 谢谢雷吉娜。大家下午好，欢迎参加甲骨文2026财年第三季度财报电话会议。今天出席会议的有：董事长兼首席技术官拉里·埃里森（Larry Ellison）、云基础设施首席执行官克莱（Clay Magouyrk）、应用软件首席执行官迈克·西西里亚（Mike Sicilia），以及首席财务官道格·凯林（Doug Kehring）。</p><p>大家可以在我们的投资者关系网站上获取新闻稿和财务报表的副本，其中包含了我们最近一个季度的补充财务细节、对未来业绩的指引、GAAP与非GAAP的调节表，以及近期购买甲骨文云服务或已在甲骨文云上线的精选客户名单。</p><p>提醒一下，今天的讨论将包含前瞻性声明，我们也会讨论与我们业务相关的重要因素。这些前瞻性声明受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与今天做出的声明产生重大差异。因此，我们提醒您不要过度依赖这些前瞻性声明，并鼓励您查阅我们最新的财报，包括我们的10-<a href=\"https://laohu8.com/S/TKKD.SI\">K</a>和10-Q表格及任何适用的修订。最后，如果在出现新信息或未来事件的情况下，我们没有义务修改我们的业绩或这些前瞻性声明。在进入问答环节之前，我们将先进行几项准备好的发言。现在，我把时间交给道格。</p><p>道格·凯林（Doug Kehring），首席财务官： 谢谢肯。首先，我想强调一下我们在财报新闻稿和本次电话会议形式上所做的改变。在新闻稿中，我们已经清晰明确地列出了那些原本会在电话会议上提供的补充财务指标。这样，你们每个人都能提前拿到书面信息。因此，针对本次电话会议，我的发言会非常简短，然后我会把时间交给迈克和克莱，由他们提供关于我们业务的更具实质性的见解。之后，包括拉里在内的我们所有人，都将回答大家的提问。</p><p>就第三季度的业绩而言，我们取得了一个极其出色的季度，各项指标全面超出预期。正如我们在新闻稿中强调的那样，我们的增长势头持续加速：第三季度是15年多以来，以美元计算的有机总收入和有机非GAAP每股收益均实现20%或以上增长的第一个季度。</p><p>我再简短提两件事，然后就把时间交给两位首席执行官。<strong>第一件事，今年1月，TikTok美国公司完成了将其美国数据业务分离成一家独立公司的重组，甲骨文目前持有该公司15%的股权，并在董事会拥有一个席位。</strong>就对我们财务状况的影响而言，我们作为其技术供应商所提供服务产生的收入不受任何影响。至于这项股权投资，我们将采用权益法进行核算，并在我们第四季度的财报中确认从1月底完成投资到3月31日期间我们在新公司收益中的份额，因为这其中存在两个月的报告期时间差。这笔收益将作为非营业收入或亏损记录在我们的利润表上，是对我们财务业绩的增量补充。</p><p><strong>第二件事，今年2月，我们宣布计划筹集高达500亿美元的债务和股权融资，并声明除了这个数额之外，我们不打算在2026个日历年内发行任何额外的债券。在宣布这一消息的几天内，我们通过投资级债券和强制可转换优先股的组合筹集了300亿美元，认购极其火爆，创下了认购订单的新纪录。</strong>正如我们在新闻稿中指出的，我们尚未启动融资计划中的“按市价发行（ATM）”股权部分。</p><p>最后，我必须要提醒大家，<strong>尽管我们的业务规模和复杂性不断增加，但我们仍然能够在季度结束后的短短10天内发布财务业绩</strong>。通过使用Oracle Fusion（甲骨文融合应用），我们结账和发布财务业绩的速度继续领跑<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数中的任何一家公司。这为我们提供了巨大的战略优势，同时也让我们有机会帮助我们的Fusion客户在他们的企业中实现同样的高效。现在，我把时间交给迈克。</p><p>迈克·西西里亚（Mike Sicilia），应用软件首席执行官： 谢谢道格。正如道格刚才详细介绍的那样，我们本季度在各个方面都取得了优异的成绩，并继续保持了强劲的执行力。我想谈谈我们的应用软件（SaaS）业务。甲骨文拥有市场上增长最快、最完整的云应用套件，毫无争议。我们的SaaS解决方案是行业内最完整的平台，具有高度的可扩展性、值得信赖、安全且符合监管合规要求，我们的客户信任我们将运行他们业务的系统交给我们。</p><p>在恒定汇率下，云应用收入在本季度增长了11%，达到了161亿美元的年化收入规模。其中，Fusion ERP增长了14%，Fusion SCM增长了15%，Fusion HCM增长了15%，Fusion CX增长了6%，NetSuite增长了11%。面向酒店、建筑、零售、银行、餐饮、地方政府和电信行业的行业SaaS解决方案合并增长了19%。对于本季度应用软件的增长，我们无疑非常满意。</p><p>在此背景下，<strong>我想谈谈最近被广泛报道的“SaaS末日论”。你们都听过这样一种论调：新公司使用AI快速编写代码将宣告SaaS的死刑。我完全不同意这种观点。我认为，如果我们不采用AI工具及其编程能力，它们确实会成为威胁，但我们正在采用，而且速度非常快。</strong>甲骨文正在利用最好的AI编程工具和最优秀的开发人员，这不仅是为了加速我们的SaaS业务，更是为了提供能够赋能众多行业整个生态系统的解决方案。</p><p>甲骨文内部使用AI编程工具，使得较小的工程团队能够更快地向客户交付更完整的解决方案。我们不仅利用AI构建全新的SaaS产品，还将AI智能体（Agents）直接嵌入到我们现有的应用套件中。通过利用小工程团队拥抱AI，我们刚刚构建了三个全新的客户体验（CX）应用程序：线索生成与资格审查、销售编排与自动化销售，以及我们的新网站生成器。事实上，我们刚刚利用这个网站生成器构建并上线了全新的 oracle.com。</p><p>我们构建这些新CX产品是为了帮助客户更好地进行销售，而不仅仅是为了管理销售预测或统计邮件打开率。这是Salesforce.com所不具备的三款产品。当然，Salesforce.com也没有OCI（甲骨文云基础设施）、AI数据平台、Fusion ERP以及完整的行业套件。由AI驱动的、完整的端到端生态系统自动化平台，是甲骨文独有的优势。</p><p><strong>除此之外，我们已经将超过1,000个AI智能体直接内置于我们的水平后台办公应用和行业应用中。</strong>这甚至还没有包括我们的客户自己构建的智能体，或是我们内部使用的智能体集群。这些都是直接内置于我们的应用程序和现有流程中的AI功能。</p><p>我认为一个很好的例子是在医疗保健领域。我们全新的、由AI驱动的EHR（电子健康记录）系统已经在市场上投入使用，效果非常明显：我们正在减少行政开销，让临床医生能够诊治更多的患者，我们改善了获得医疗服务的途径，并提高了医疗服务提供者的满意度。</p><p><strong>另一个例子是在银行业。我们提供了一个由AI驱动的综合SaaS平台，涵盖了从商业银行、零售银行、投资银行、反洗钱、金融犯罪与合规、支付、供应链融资，到CX、ERP和HCM的所有内容。</strong>仅这个银行套件就包含了数百个嵌入式AI智能体，所有这些对我们的客户均免费提供。在零售业，我们支持AI的解决方案涵盖了商品销售、分类规划、供应链管理、销售时点（POS）商务，当然也包括ERP、CX和HCM。</p><p>总而言之，这些系统绝不是由一小撮打着AI名义东拼西凑、随意附加的功能所能替代的。所以，是的，一些规模较小或功能单一的SaaS厂商可能会被颠覆，但甲骨文绝对不会是其中之一。</p><p>现在让我重点介绍一下第三季度我们在应用软件领域的一些关键赢单。毫无疑问，这只是一份非常简短的名单。纪念赫曼医疗系统（Memorial Urban Health Systems）选择了Fusion ERP、SCM和HCM，这是我们击败<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>赢得的订单；新南威尔士大学也选择了Fusion ERP和HCM，同样击败了Workday。Gray Media选择了Fusion EPM和ERP，击败了Workday和<a href=\"https://laohu8.com/S/SAP\">SAP</a>；天达银行（Investec Bank）击败SAP，选择了Fusion EPM和ERP；HID Global Corporation同样击败SAP，选择了Fusion ERP和SCM。</p><p>埃塞俄比亚航运和物流服务企业选择了Fusion ERP、SCM和HCM，再次击败了SAP；华尔街一家大型银行决定在整个业务和所有业务部门中全面采用Fusion ERP，彻底替换了SAP。某县公立学校选择了Fusion ERP、EPM、HCM和SCM；JM Smucker公司选择了Fusion ERP和EPM；Westfield Insurance选择了Fusion ERP、EPM、HCM和采购系统。<a href=\"https://laohu8.com/S/MUFG\">三菱日联金融</a>集团（MUFG）是我们现有的云客户和数据库客户，他们现在正在向我们的Fusion ERP和行业SaaS应用软件迁移；科威特电信公司（STC Kuwait）作为现有的重要科技客户，正在将EBS（电子商务套件）迁移到云端以支持其业务增长。</p><p>这仅仅是本季度重大应用软件赢单中的极小一部分。在第三季度，我们有超过2,000名客户上线。把行业应用和Fusion应用加在一起，有超过2,000名客户成功投产上线；更重要的是，我们看到客户平均上线的时间正在缩短。本季度几个上线的代表案例包括：有客户在企业ERP基础上扩展了EPM和HCM；JM Huber公司全面上线了Fusion ERP和SCM；阿联酋卫生服务中心上线了HCM，从而启用了一个全面的HR、薪酬和人才套件来提升其劳动力管理水平；Niagara Bottling在SCM上成功上线，将其本地部署的ERP迁移到了Fusion；Seadrill现在已全面上线了ERP、HCM、SCM和EPM。在2,000个上线项目中，这只是一份非常短的名单，但希望大家能从中看到，不仅仅是业务增长势头，更是我们在这些客户中多支柱产品的扩展势头。</p><p>同样地，我这里也有一份精简版的第三季度关键技术赢单列表。洛克希德·马丁公司选择了OCI高性能计算来高效扩展其环境中的AI能力；有客户选择了OCI计算、网络和存储，用于所有工作负载中的AI视频和安全性分析；<a href=\"https://laohu8.com/S/LCID\">Lucid</a> Motors选择了OCI核心服务以获取数据和连接能力，从而向欧洲市场扩张；日本的Infomart为其关键任务的B2B平台选择了OCI；巴西的Clara利用OCI Alloy来构建主权AI。法航荷航集团（Air France-KLM）达成了一项多云合作协议，重点是引入了Azure上的甲骨文数据库，这为法航荷航带来了13倍的性能提升，且成本显著降低；动视暴雪（Activision Blizzard）现有的甲骨文E-Business Suite业务同样采用了Azure上的甲骨文数据库。</p><p>甲骨文在战略级应用软件中全面拥抱AI，引发了我们与客户之间更为广泛的企业级对话，这些对话涉及我们的全栈产品——OCI、AI数据平台、Fusion应用软件以及行业套件。这些对话的核心是关于如何实现生态系统自动化，而不是单一的应用程序。我们在上一季度的财报电话会议中谈到过简化的产品推向市场（Go-to-market）模式，这也进一步促成了这一趋势。这使我们能够将甲骨文数据库的强大功能、我们的OCI平台、AI工具和完整的应用套件结合起来，与更多客户达成更多包含多项产品的交易。</p><p>在恒定汇率下，云应用递延收入增长了14%，高于本季度云应用收入11%的增速，这进一步印证了我们的业务正在加速的论点。克莱，现在交给你。</p><p>克莱·马古伊尔克（Clay Magouyrk），云基础设施首席执行官： 谢谢迈克。好的，我将谈谈我们业务的两个部分：多云数据库和AI基础设施。这两项业务都在以极快的速度增长。<strong>多云数据库收入同比增长了531%，AI基础设施收入同比增长了243%。这两项业务同样都处于供不应求的状态，并且甲骨文有明确的执行计划，能够迅速将这些需求转化为高利润的经常性收入。</strong></p><p>几十年来，甲骨文数据库可以运行在任何硬件和操作系统上。<strong>但直到最近，甲骨文数据库云服务还只能在单一云（即OCI）中可用。为了将最好的数据库平台带到所有的云平台，我们先后与<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>以及最终的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>建立了多云合作伙伴关系。</strong>这些合作释放了巨大的积压需求——我们的数据库客户一直渴望在其他云平台上使用我们的数据库。</p><p>本季度，我们实现了一个重要的里程碑：我们在所有合作方的云中实现了全球区域覆盖。我们现在有33个微软区域上线，14个<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>区域上线。在AWS（亚马逊云科技）方面我们也实现了显著增长：第三季度初有2个AWS区域上线，第三季度末达到8个，预计第四季度末我们将有22个AWS区域上线。</p><p>AI同样正在加速客户对我们数据库云服务的采用。模型编程领域和智能体能力的快速进步，促使客户将他们最有价值的数据转移到我们的云服务中。他们需要访问最新的AI功能来支持向量嵌入（Vector Embeddings）、MCP服务器访问和高级安全控制。客户还需要他们的数据与智能体本身放在一起，而我们的多云数据库让这一切变得简单。我们的多云架构将甲骨文云的最佳功能引入了我们合作伙伴的区域，这确保了我们能迅速将庞大的渠道商机转化为高利润的数据库服务收入。</p><p>无论是GPU还是CPU，对AI基础设施的需求持续供不应求。<strong>这直接体现在我们高达5,530亿美元的剩余履约价值（RPO）中。我想分享一下这些RPO是如何转化为高利润经常性收入的模型，并提供一些作为我们早期进展指标的运营数据。</strong></p><p><strong>AI基础设施始于数据中心和发电。通过我们的合作伙伴，我们已经获得了超过10吉瓦（GW）的电力和数据中心容量，这些将在未来三年内投入使用。这些基础设施的投资同样需要资金，目前超过90%的容量已经通过合作伙伴获得了全额资金支持，剩余部分计划于本月完成融资。</strong></p><p>数据中心一旦确立，就有许多环节需要协同推进：必须建设数据中心和现场发电设施；必须设计、制造、交付和安装计算、网络和存储设备。数据中心内的所有算力容量也需要资金支持。我们在每个环节都不断进行创新。我们通过标准化设计优化了数据中心建设；我们的供应链得到了改善，拥有了更多的供应商和更深厚的合作关系。我们在过去的一年里，将制造工厂的数量增加了两倍，并将机架总产量提高了4倍。我们扩大了安装流程的规模，以支持多个交付阶段并行进行。<strong>在过去的几个月里，从机架交付到产生收入的时间缩短了60%。</strong></p><p>我们还不断在商业模式上进行创新。在上次的财报电话会议上，我分享了在甲骨文不增加举债或发行股票的情况下，如何实现AI基础设施增量增长的多种构想。<strong>自那时起，我们已经使用这种新模式与多个客户签订了超过290亿美元的合同。这种结合了“自带硬件”和客户预付款的模式，使我们能够在不消耗甲骨文任何现金流的情况下继续扩张。当然，这290亿美元是本季度我们签署的其他交易之外的额外订单。</strong></p><p>最终，所有这些都转化为交付给客户的算力容量以及甲骨文的收入。在第三季度，我们向客户交付了超过400兆瓦的容量。其中90%的承诺容量按时或提前交付，这与我们过去几个季度的一贯出色表现一致。这就是为什么客户继续选择甲骨文来满足其基础设施需求的原因。</p><p>投资AI基础设施是资本密集型的，但我们的运营模式经过了优化以确保盈利。灵活的基础设施设计、高利用率、快速移交以及多样化的客户群体，共同创造了一项不可思议的业务。规模的扩大会将我们的固定成本分摊到更大的基数上，从而提高盈利能力。在如此快速扩大资本密集型业务规模的同时还能提高盈利能力，这是史无前例的。从我们在第三季度交付的AI算力容量来看，其毛利率稳定在32%，高于我们此前30%的指引。</p><p><strong>如果再结合我们其他利润率高得多的OCI业务板块（比如我们的数据库服务），你就会明白为什么甲骨文能够如此快速且盈利丰厚地增长了。</strong>数字本身就能说明问题：我们正在超额完成2026财年的收入和盈利目标，并不断上调2027财年的预测。这一切都要归功于甲骨文成功地从主要具有季节性特征的许可证业务，转型为具有高度可预测性经常性收入的云业务。</p><p>整个经济领域对AI和高级计算的需求将继续广泛扩张。未来将会涌现出许多成功的模型、智能体平台和新兴企业。今天，我们支持着数百家最前沿的AI客户，而且越来越多的客户希望能与我们合作。我们构建的基础设施灵活、通用，可以支持从最小到最大的各类工作负载。我们不断提供最新的加速器，从最新的英伟达（NVIDIA）、AMD芯片，到Cerebras等公司的新兴架构芯片。总之，我们坚信，我们现在在数据中心、计算能力和客户关系方面的投资，随着时间的推移只会变得越来越有价值。交回给肯，进入提问环节。</p><p>肯·邦德（Ken Bond），投资者关系主管： 谢谢克莱。雷吉娜，请您邀请听众提问。</p><hr/><p><strong>问答环节</strong></p><p>操作员： 我们现在开始问答环节。我们的第一个问题来自古根海姆证券（Guggenheim）的约翰·迪弗奇（John DiFucci）。请提问。</p><p>约翰·迪弗奇（John DiFucci），分析师： 谢谢。哇，信息量真大。听着，关于AI基础设施的问题我留给其他人问。但我们之前听道格谈到过AI基础设施业务对你们其他业务产生的“光环效应”。<strong>本季度表现非常强劲，你们说RPO的增长来自于大规模的AI合同。</strong></p><p>同时，我们现在从一线听到的消息是，这种光环效应实际上正在转化为AI基础设施以外的业务。听起来系统上线数量稳定，但更传统的云工作负载带来的业务活动，尤其是销售渠道管线（Pipeline），出现了实质性的增长，这甚至包括了专用区域云、主权云，甚至是我们开始听说的Alloy交易。除了刚才迈克谈到的那些经常关联在一起的应用软件交易之外，我明白这些类型的交易在规模上可能比不上那些AI交易。但你能谈谈这些业务中似乎正在积聚的潜在势头吗？我的这种想法正确吗？</p><p>另外，如果可以的话，关于一个相关的话题，能否向我们透露一下2027财年的资本支出（CapEx）前景？</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 好的，约翰。我是迈克，我来回答这个问题。是的，我们绝对看到了光环效应，我来补充一些细节。</p><p>就应用软件业务而言，我们在OCI上训练了如此多的AI模型，并且这些模型在部署上与我们的应用程序离得如此之近，这使我们能够将非常高质量的AI服务直接作为功能嵌入到我们的应用中。因此，我们不仅在服务这些客户、为模型厂商提供训练算力，而且我们还将大量输出结果直接嵌入到了应用中。当然，我们会进行提示词工程（Prompt Engineering）等工作，使其与具体业务相关。但关键在于——我们甲骨文是客户关键任务数据的保管者，我们应用软件业务掌管着大量的业务数据；我们的资源配置非常紧凑，与这些模型的距离极近，将这两者结合起来，能让客户非常非常快地从AI中获得价值。</p><p>如果你听到过世界上任何对AI的批评，通常是抱怨：“我没法快速获得价值。”然而，当你把AI打包成一种服务，并将那些由我们保管的私有数据暴露给AI系统时（显然这是在应用层面），我们看到了极佳的成果。我刚才提到了一些相关垂直行业，但我认为这在所有行业中都是普遍适用的。</p><p>另一个非常有趣的光环效应是，利用我们的基础设施——纯粹的OCI基础设施——可以作为客户的“预算创造器”。你们以前听我们说过，我们比所有人都更快、更便宜。当客户在考虑这些大规模的应用程序或基础设施转型时，我们通常可以通过简单地将他们的工作负载迁移到OCI来帮助他们创造预算，从而为转型提供资金，因为我们可以比竞争对手更快、更高效、成本更低地运行这些工作负载。</p><p>最后，在你把关于资本支出的问题交给道格之前，另一个光环效应是围绕主权AI的。我们的主权战略并不新鲜，它也不是对世界上正在发生的事情的条件反射。结合我们的Alloy战略，我们在全球范围内看到了不断增长的销售管线。我们的产品形态非常不同，并且具有极高的差异化优势：无论涉及多少个机架（无论是3个机架还是500个机架），我们不仅能提供更小体积的产品形态，还能在之上交付完整的OCI服务。我们认为这是市场上巨大的竞争优势。</p><p>所以，你把应用软件、OCI的AI服务以及主权云组合在一起，是的，这是一个相当大的光环效应。</p><p>道格·凯林，首席财务官： 是的，约翰，首先我得承认你同时提出两个问题非常有创意，看你提问总是很有意思。</p><p>关于资本支出，我想我们会在本财年结束后向大家汇报，并在那时讨论明年的资本支出情况。但我可以说几点。<strong>显然，从克莱刚才介绍的内容中，你最应该开始关注的是资本支出与甲骨文资金需求之间的“脱钩”。很明显，当我们有了这些额外的融资机制时，可能会有额外的资本支出，但这不需要甲骨文自掏腰包的现金，这一点非常有趣。</strong></p><p>在此基础上，我们仍然致力于我们在上个季度讨论过的目标，即保持甲骨文的投资级评级，并将融资金额控制在我们讨论的范围内。显然，正如我们宣布的，我们今年日历年的融资金额为500亿美元。</p><p>所以，约翰，关于资本支出的更多信息，我们将在下个季度结束后公布。</p><p>约翰·迪弗奇，分析师： 非常感谢道格提供的详细背景。还有迈克，你在准备好的发言中关于AI以及甲骨文如何应对的逻辑非常清晰，大家都应该去参考。谢谢你们，干得漂亮。</p><p>操作员： 下一个问题来自<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的马克·墨菲（Mark Murphy）。请提问。</p><p>马克·墨菲，分析师： 谢谢，恭喜你们实现了加速增长。克莱，随着甲骨文向更深层次的AI推理阶段过渡，你认为优化数据中心位置的正确战略是什么？例如，如果你们在德克萨斯州和怀俄明州拥有这些巨大的集中式数据中心，它们虽然离电力资源很近，但离人口中心以及东海岸的众多光纤网络却相当遥远。我们不禁会想，用户和设备离得太远了。所以，随着你们向推理业务进军，你们是否认为有必要将这些数据中心的位置向用户和网络流量所在的地方转移？</p><p>克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 好问题，马克，我是克莱。首先我想强调一下我们对推理的看法，以及它如何影响数据中心的部署。第一点我想说的是，在过去一段时间里，主要是在进行大量的模型训练。但推理需求正在各地迅速增长。我认为这是由于模型本身的利用率越来越高，并且涌现了新的用例——任何最近在软件领域使用过Claude的人都知道，这些工具令人难以置信。它们正在改变我们做任何事情的方式。因此，推理将会产生巨大的需求。</p><p>现在，当你谈论数据中心的位置时，你提到了延迟（Latency）。实际上，选择一个地点有几个原因：可能是出于成本，可能是为了整体可用性，也可能是为了数据主权。因此，选择地点的依据各不相同。但让我们聚焦在你关于延迟的观点上。你需要了解的一点是，延迟是相对的。也就是说，如果你试图在股票市场上进行极低延迟的交易，等待美国东西海岸之间100毫秒的往返传输是一个糟糕的主意。但如果你是为了你的业务提出一个问题，而AI模型需要思考几秒钟才能给出答案，那么从纽约到怀俄明州额外增加的40毫秒延迟根本不会对你产生任何负面影响。</p><p>因此，当你真正与那些需要较低延迟用例的客户交谈时，你会发现目前导致延迟问题的根本原因实际上并不是硬件的位置，而是部署的硬件类型。这也就是为什么你看到围绕这些AI加速器进行了如此多的创新。如果你看看Grok 3或Positron的作用，所有这些不同类型的客户都在问：“我们不仅要降低推理的成本，而且要如何显著降低其延迟？”我想如果你关注下周英伟达的GTC大会，你会看到他们的相关公告。但从整体来看，我认为作为一个行业，我们要整合并降低延迟，必须首先从不同的推理架构入手。</p><p>值得庆幸的是，<strong>数据中心的位置在其中实际上只占非常小的一部分。这使得我们能够更加灵活地去寻找那些电力充足、土地广阔的地方部署数据中心，从而真正进行优化，以满足这种不断增长的需求。</strong></p><p>马克·墨菲，分析师： 非常感谢。</p><p>操作员： 下一个问题来自瑞穗证券（Mizuho）的西蒂·帕尼格拉希（Siti Panigrahi）。请提问。</p><p>西蒂·帕尼格拉希，分析师： 太好了，感谢接受我的提问。我想问一个关于你们的AI数据库和AI数据平台机会的问题。随着最近围绕AI的兴奋情绪高涨，企业现在开始采用前沿大语言模型（LLMs）的工具。你们从客户那里听到了什么关于使用他们的私有数据进行训练以及构建私有大语言模型的消息？你们对在10月份分析师日上谈到的“AI数据库增长的拐点”有多大的信心？</p><p>克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 谢谢，我是克莱。我认为这个问题可以分为两部分。一个是我们在构建私有LLMs方面看到了多少采用率，另一个是我们在利用AI处理私有数据方面看到了多少需求。在早期，很多人认为大多数客户会对自己的大型语言模型进行非常具体的训练。但事实在很大程度上证明并非如此。相反，我认为现在非常流行并且越来越受欢迎的方式是，人们希望利用最好的模型，以私密的方式将其与自己的私有数据结合起来。</p><p>我们看到了对这种方式的巨大需求。如果你刚才听了迈克的发言，你会了解到我们是如何将这些AI模型嵌入到我们的应用程序中的，这是一个用例。但遗憾的是，显然并不是所有的东西都运行在甲骨文的应用程序中，客户也编写了许多定制化应用。因此，我们在Oracle AI数据库中添加了大量功能，使其能够通过MCP服务器（模型上下文协议）或自然语言转SQL的方式轻松连接，从而让你使用这些模型。同时，我们还有AI数据平台产品，它正是为了解决这个问题而设计的。你拥有大量的数据，它可能是应用程序数据，可能是不同数据湖和湖仓一体中的自定义数据，也可能是结构化数据库中的数据。所有这些结合在一起，为你提供了一个智能体平台，你可以在其上快速构建应用程序，并访问来自多个提供商的所有最优秀的模型。</p><p>在整个技术堆栈中，我们看到了极大的发展势头。这就是为什么我在准备好的发言中谈到了我们的多云数据库业务所呈现的增长。我们看到的是，为了让客户能够利用最新、最出色的AI，他们必须首先身处云端，但目前仍有大量数据并未上云。因此，我们看到客户正在加速将最重要的私有数据迁移到云环境中，以便随后利用这些数据来体验最先进的AI技术。</p><p>西蒂·帕尼格拉希，分析师： 很好，感谢您提供的背景信息。</p><p>操作员： 下一个问题来自联博资产管理（Sanford Bernstein）的马克·莫德勒（Mark Moerdler）。请提问。</p><p>马克·莫德勒，分析师： 非常感谢接受我的提问，也祝贺你们度过了一个真正出色的季度。工作做得非常棒。我想稍微转换一下话题，讨论一下财务方面的问题。既然你们已经完成了大规模的债务融资，你能否解释一下，考虑到构建AI数据中心的成本以及为AI数据中心融资的资本成本之间的平衡，你们对AI数据中心业务本身所创造的价值有多大的信心？作为一个相关问题，如果不介意的话，你能否多谈谈主权云？你能否探讨一下你们如何将AI数据中心业务转化为充当主权云AI提供商的角色，以及这应该如何影响甲骨文的价值？</p><p>克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 好的。我想我们要分两部分来回答这个问题。我是克莱，我来回答前半部分，然后我会请迈克谈谈主权云的内容。</p><p>当你思考这些AI数据中心的整体盈利能力时，主要有两个方面。首先是单就加速器本身而言，盈利能力如何。<strong>我们过去曾给出指引，预计该部分的毛利率在30%到40%之间。这对我们来说依然适用。而且随着我们在运营这些数据中心、降低交付成本、优化网络和硬件支出以及电力成本方面做得越来越好，我们预计这一数字将持续递增。</strong>因此，我们对此感到非常满意。</p><p>需要了解的另一件事是，在这些AI数据中心内，无论是用于推理还是训练工作负载，需要采购的不仅仅是AI加速器。还有大量的通用计算资源、高性能块存储或大规模Blob存储、负载均衡、身份验证、安全产品等等。通常情况下，大约10%到20%的总支出是用于购买相邻服务的。当你将这些因素考虑进去时——根据服务组合的不同，这些相邻服务的利润率更高——整体盈利能力将继续提升。这甚至还没有考虑到我之前提到的多云数据库业务，那是一项利润率高得多（大多在60%到80%范围内）且增长非常迅速的业务。所以，当你把所有这些因素结合在一起时，OCI的整体利润率状况正在不断增强并迅速增长。</p><p>我想回答的一个可能被忽视的潜在问题是：目前制约利润率的因素，并不是我们已经交付的算力容量。打个比方，假设我正在建设一个包含四个数据大厅的数据中心，当我交付第一个大厅时，那个大厅是盈利的。尽管我们的EPS等指标在持续增长，但我们目前的盈利水平之所以没有达到更高的程度，仅仅是因为我们有太多正在同时建设的项目，而这些在建项目会产生一些费用。当然，我们在这方面做得很好：我们在尽量缩短建设周期方面做得非常出色，在降低这段时间内的成本方面也非常出色，但这些成本终究不是零。因此，当我们的业务处于这种超高速增长阶段时，这是对盈利能力的唯一拖累。但值得庆幸的是，我们在交付产能方面越来越得心应手。当我们交付这些容量时，它们都已经以非常高的利润率签订了合同。综合这些因素，我们对已交付的算力容量以及AI业务不断提升的盈利能力充满信心。</p><p>迈克，你想谈谈主权云吗？</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 是的。关于主权，正如我刚才所说，我认为我们处于非常有利的地位。一年前，人们谈论的“主权”主要是数据主权，市场上确实有一些解决方案在主数据层面实现了主权，但在灾备（DR）或某些其他环节上却并非如此，比如数据可能备份在另一个国家。当然，这在当下已经不被接受了。现在的主权，是指数据主权、运营主权甚至包括合同的主权。我们的Alloy模式完全有能力实现这三点。</p><p>通过交付全栈解决方案，我们和竞争对手在主权云上存在巨大差异：我们不仅仅是提供一个处于边缘的“主权区”，我们提供的是全栈的OCI。它拥有我们所有的OCI服务，并且正如你提到的利润率组合，这使我们能够在主权区中运行我们所有的应用套件和AI数据平台。当然，其中某些服务的利润率与单纯的基础设施利润率是不同的。</p><p>我认为我们在提供主权区全套甲骨文产品方面处于非常独特的地位。这个主权区可以根据客户的需要，做到足够小或足够大。另一方面，在界定“主权界限”的划分上，我们拥有极高的灵活性。我们通常以国家客户的边界来思考主权，但我们也在与一些企业客户进行探讨。比如，他们可能在欧洲或非洲的多个国家运营业务，并且确实希望拥有一个主权区——一个由他们控制并在其数据中心内运营的主权区。他们服务于特定垂直行业的客户，例如医疗保健或零售业。如果他们的主权区需要通过我们的Alloy横跨这些国家来划定，我们完全可以满足这种需求。</p><p>我们相信我们在合同方面拥有最大的灵活性，在交付方面也拥有最大的灵活性。<strong>再次强调，最重要的一点是，我们在这些主权区内交付的是甲骨文所有的能力——不是一个子集，也不是少数边缘设备，而是整个OCI生态。</strong></p><p>马克·莫德勒，分析师： 这两个回答都非常有帮助，非常感谢。再次表示祝贺。</p><p>操作员： 谢谢。我们的下一个问题来自<a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>（Barclays）的拉伊莫·伦斯霍（Raimo Lenschow）。请提问。</p><p>拉伊莫·伦斯霍，分析师： 太好了。谢谢。我也要表达我的祝贺。我想问一个我们在与投资者交流时经常感到困惑的话题，那就是“SaaS软件已死”，因为AI将会取代它。我只是想听听你们在与客户交流时听到了什么。这是那些投资者才有的臆想吗？客户方面也会讨论这个问题吗？你们是如何解释的？我个人的想法是，你们所做的很多业务是确定性的（Deterministic），而不是概率性的（Probabilistic）。这或许是一个解释。但我只是想再次听听你们的看法。谢谢。</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 是的，我是迈克，我来回答这个问题。就我交谈过的客户而言，我还没遇到过哪位客户告诉我，他们准备放弃自己现有的零售商品系统、核心银行系统、活期存款账户系统或电子健康系统，去用某些东拼西凑的、小众的AI功能在一夜之间取代所有的这一切。</p><p>事实上，我从客户那里听到的是恰恰相反的声音。他们问的是：“我们怎样才能开箱即用地消耗掉你们在所有应用程序中内置的AI功能？我们怎样才能尽快让这些系统上线，因为我们认为这是实现价值的最佳方式。”听着，我们在甲骨文运行的这些系统，正如你所知，是高度复杂、执行关键任务的系统，蕴含着我们数十年的行业经验和数十年的监管合规积累。这些系统是我们的客户用来运营企业、政府机构、医疗组织等机构的核心。</p><p><strong>我非常满意我们在这个领域所处的地位。正如我所说，我们自己也在大力拥抱AI。因此，我们已经在Fusion中上线了1,000个AI智能体。</strong>仅我们的银行套件自身就包含了数百个AI智能体。所以，<strong>是的，我们认为AI具有颠覆性。确实如此。但我们认为我们才是颠覆者，因为我们实际上是将AI作为完整的功能直接嵌入到了我们的应用程序中，且不收取任何额外费用。这些功能是作为季度升级的一部分，作为常规更新节奏的一部分，包含在应用程序套件中的。</strong></p><p>因此，非但我不认为AI宣告了SaaS的死刑（至少对甲骨文而言并非如此），我反而认为它实际上提升了我们在SaaS领域的地位，并帮助我们更快地走向市场。我们对目前取得的成果感到非常兴奋，并期望在未来提供更多关于这方面的具体细节。</p><p>操作员： 好的，谢谢。我们的最后一个问题来自<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>的布拉德·泽尔尼克（Brad Zelnick）。请提问。</p><p>布拉德·泽尔尼克，分析师： 太好了。非常感谢。我同样要表达我的祝贺，同时也想说，你们传达的信息非常清晰且极具价值。我的问题是提给迈克的，或许拉里也能补充一下。这算是在拉伊莫刚才的问题上的延伸。</p><p>你们在Fusion内部推出了“AI智能体工作室”（AI Agent Studio）。我们都知道，企业内部最有价值的核心资产（Crown jewels）就存放在甲骨文数据库和甲骨文应用软件中。但我很好奇，在许多其他厂商都在竞相成为跨多个不同企业系统和工作流的“AI交互层”的世界里，你们认为甲骨文的角色将如何演变？</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 布拉德，我是迈克。我先来回答。我认为数据引力（Data Gravity）在这里起着决定性作用。尤其是关键任务的数据引力更为重要。正如我们所说，我们已经宣布在Fusion中内置了AI智能体工作室。Fusion是位于企业客户内部的系统，是他们运营数据和关键任务数据的托管者。</p><p>如果你要构建一堆AI智能体，或者你的系统集成商要构建一堆AI智能体，我经常会问的问题是：你会从哪里开始？你肯定会从记录系统（System of Record）内部开始，从具有数据引力的系统内部开始。因为从推理的角度，从检索增强生成（RAG）的角度来看，这些数据将具有高度的相关性和特殊性，能为AI提供大量的上下文。</p><p>我们在Fusion中发布的AI智能体工作室不仅仅局限于Fusion数据，你还可以在我们的行业应用软件、第三方应用软件中构建AI智能体。第三方也可以在其中构建AI智能体。我们提供了一个一体化的、同类最佳的解决方案：一个全规模的SaaS应用、由AI驱动的SaaS应用，并且赋予你在标准升级的季度平台发布时间表中，在其之上或旁边创建属于你自己的AI智能体的能力。我认为这将非常有吸引力，因为我们在Fusion中构建的这个AI智能体工作室，是我们季度升级和常规安全修补程序的一部分。</p><p>因此，你将获得两全其美的体验。你获得了打包的SaaS应用；你获得了一个紧贴着企业最关键、最核心数据的智能体工作室；如果你愿意，你还获得了创建自定义、专属智能体的能力。</p><p>拉里·埃里森（Larry Ellison），董事长兼首席技术官： 我来补充一下。我们为所有的应用程序提供了大量预构建的智能体。但除此之外，我们还提供了一个开发环境——AI数据平台，这使得我们的客户能够轻松地在已建内容的基础上添加他们自己的智能体。</p><p>我们并不认为我们能为银行系统或医疗保健系统构建所有的应用智能体。我们的许多合作伙伴会去开发，我们的许多客户也会去开发。AI数据平台的作用是提供一个完整集成的开发环境，你可以在这里使用甲骨文云中任意一个AI模型来构建你自己的智能体，而这里基本上汇聚了所有流行的AI模型。你可以用它来编写智能体代码，你可以让其执行复杂的多步查询推理。</p><p>例如，我们计划在我们的Fusion会计系统中，将引入一个处理“结账（Close）”工作的复杂智能体。当你在不久的将来使用Fusion结账时，它将是一个无需人类参与的自主智能体。你只需要告诉AI智能体去结账，然后你就会得到结果。我们在应用程序中内置了大量的AI能力，但它们也是开放的。它们的开放性使得我们的客户和合作伙伴能够不断丰富这个智能体组合库。</p><p><strong>我们正在构建的是整个生态系统：自动化医疗保健、自动化金融服务、自动化零售业。这就是AI赋予我们的能力，它拓展了我们的视野，扩大了我们构建SaaS软件套件的范畴，让我们能够自动化整个生态系统。</strong></p><p>让我以医疗保健行业为例。在医疗保健领域，Epic实现了医院（特别是急症护理医院，在某些情况下也包括诊所）的自动化，但主要是急症护理医院。而我们不仅自动化急症护理医院，我们自动化诊所，自动化实验室。更重要的是，我们自动化支付方，也就是保险公司。我们自动化HCM系统，它负责培训护士，负责在需要进行核磁共振检查时安排合适的放射科医生。我们自动化医院的财务系统。我们甚至自动化FDA（<a href=\"https://laohu8.com/S/USFD\">美国食品</a>药品监督管理局）用于审批最新药物以及与制药公司对接的流程。</p><p>这就是庞大的医疗保健生态系统。感谢上帝，我们现在拥有了这些编程工具，这使我们能够构建一套全面的、基于智能体的软件，以实现像医疗保健或金融服务这样完整生态系统的自动化。这就是甲骨文正在做的事情。这就是为什么我们认为自己是颠覆者。这就是为什么我们认为所谓的“SaaS末日论”适用于其他公司，但绝对不适用于我们。我们的产品真的非常出色。</p><p>布拉德·泽尔尼克，分析师： 谢谢拉里。谢谢迈克。祝贺你们。</p><p>拉里·埃里森： 谢谢，布拉德。</p><p>肯·邦德，投资者关系主管： 本次电话会议的录音回放将在我们的投资者关系网站上保留24小时。感谢大家今天的参与。现在，我把会议交回给雷吉娜结束。</p><p>操作员： 今天的会议到此结束。感谢大家的参与，您现在可以挂断电话了。</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>甲骨文电话会：签下290亿美元大单，AI基建“不消耗自身现金流”，“我们才是SaaS的颠覆者”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n甲骨文电话会：签下290亿美元大单，AI基建“不消耗自身现金流”，“我们才是SaaS的颠覆者”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-03-11 11:58</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>甲骨文超预期的Q3财季业绩缓解了市场两大焦虑：债务重压与SaaS末日。公司AI基建收入暴增243%，并通过引入客户预付款与“自带硬件”模式新签290亿美元合同，将AI基建扩张的资本开支与自身现金流消耗脱钩，化解了市场对其的债务担忧。同时，高管强硬驳斥AI将抹杀传统软件的论调，称甲骨文才是“颠覆者”。</p></blockquote><p>3月10日，<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>举行了2026财年第三季度业绩电话会。此前，由于市场担忧其未来高达500亿美元的资本支出计划将引发债务危机，加之“AI将终结SaaS”的论调蔓延，甲骨文股价曾自高点大幅回撤。但随着最新一季超预期的表现（营收与非GAAP每股收益均增超20%），其盘后股价大幅跳涨超8%。</p><p>在电话会上，针对华尔街最为焦虑的债务压力、SaaS生死存亡以及AI商业转化三大核心焦点，甲骨文管理层给出了直接且有力的回应。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/31f3dd9d974fac3811eac5a864f9f338\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"571\"/></p><h2 id=\"id_2531752181\">借力打力：让资本开支与现金流“脱钩”</h2><p>面对AI浪潮，云计算巨头常常陷入两难：不投钱会掉队，拼命投钱则会拖垮现金流并推高债务。<strong>甲骨文给出的解法是——用别人的钱建自己的基建。</strong></p><p>云基础设施（OCI）CEO Clay Magouyrk在会上指出，甲骨文已锁定未来三年超10吉瓦（GW）的电力和数据中心容量。值得注意的是，这些产能中“超过90%完全由合作伙伴提供资金”。</p><p>除了让合作伙伴掏钱建机房，甲骨文还重塑了与客户的交易模式。Clay透露，<strong>公司近期通过创新模式新签了超290亿美元的合同。</strong></p><p><strong>“这种结合了客户‘自带硬件’（BYOH）和前期预先付款的模式，使我们能够在不消耗甲骨文任何负自由现金流的情况下继续扩张。”</strong>Clay解释道。</p><p>这一策略直击市场痛点。这意味着甲骨文高达5530亿美元的剩余履约义务（RPO），不需要完全依靠借债去消化。CFO Doug Kehring也重申，公司将维持投资级评级，年内发债规模绝不会突破此前公布的500亿美元上限。</p><h2 id=\"id_318853630\">SaaS末日论？“颠覆者是我们自己”</h2><p>近期，随着AI自动编程工具的进化，市场普遍担忧新兴AI公司将彻底颠覆传统SaaS（软件即服务）巨头。应用业务CEO Mike Sicilia对此予以了反驳。</p><p><strong>“我完全不同意这种观点。”</strong>Mike直言，“如果我们不去采用这些AI工具，它们确实会是威胁。但现实是，我们正在非常迅速地采用。”</p><p>甲骨文给出的逻辑很简单：企业级SaaS的护城河在于“任务关键型数据”的引力。甲骨文正利用内部的小型工程团队，不仅快速开发出了<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>目前都不具备的3款全新客户体验（CX）应用，<strong>还在现有的核心后台系统中直接嵌入了上千个AI代理（Agent）。</strong></p><p><strong>“客户不会一夜之间就把他们的核心银行系统、零售销售系统或者医疗记录系统全部扔掉，去换一个临时拼凑的AI外壳。”</strong>Mike指出，因为甲骨文拥有客户最核心的数据，所以生成的AI结果最精准。</p><p>董事长兼CTO Larry Ellison将这种演进称为“生态自动化”。他直接引用了一个即将落地的财务场景：“在不久的将来，只需告诉AI代理去关账，它就会自动完成结账，不需要任何人类参与。”</p><h2 id=\"id_2002378237\">交付周期提速，已投产基建稳守32%高毛利</h2><p>市场不仅关心甲骨文画了多大的基建大饼，更关心这些投入究竟能多快变现。</p><p>本季度，<strong>甲骨文AI基础设施收入同比增长243%</strong>。业务规模狂飙的背后，是交付周期的急剧缩短。</p><p>“从机架交付到产生收入的时间，<strong>在过去几个月里缩短了60%</strong>。”云基础设施（OCI）CEO Clay Magouyrk在会上透露。第三季度，甲骨文向客户交付了超过400兆瓦的产能，其中90%是按时或提前交付的。</p><p>在重资产投入初期，利润往往会被折旧和建设成本大幅侵蚀。但Clay明确拆解了这笔账：<strong>三季度已交付的AI产能，其毛利率维持在32%，稳稳守住了公司此前给出的“30%以上”的指引底线。</strong></p><p>此外，<strong>甲骨文的多云战略彻底打通了销路（多云数据库收入同比激增531%）</strong>。这种高毛利（60%-80%）的数据库业务与AI基建业务形成协同，进一步拉高了OCI业务的整体盈利结构。</p><h2 id=\"id_440878710\">基建狂飙拖累当期利润，增发“靴子”仍未落地</h2><p>尽管甲骨文用创新模式安抚了市场，但在这场资本密集的AI基建竞赛中，隐患依然存在。</p><p><strong>首先是重资产扩张对当期利润的“反噬”。</strong>在高速扩张的“超高速阶段（hyper phase）”，大量同时在建的数据中心产生了不可忽视的沉淀成本。</p><p>OCI业务CEO Clay Magouyrk坦言：<strong>“我们现在没能实现更高盈利的原因，正是因为有太多的项目同时在建……这些成本绝不是零。”</strong>他承认，这种建设期的巨额支出，是目前拖累利润率的最直接因素。</p><p><strong>其次，受制于底层芯片，甲骨文的交付能力依然面临天花板。</strong>高管在会上多次提及“无论是GPU还是CPU，AI基础设施的需求持续大于供应”。这意味着，即便甲骨文手握5530亿美元的巨额剩余履约义务（RPO），其实际转化为账面收入的速度，依然受制于<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>等上游供应链的产能分配瓶颈。</p><p><strong>最后，也是市场最担忧的“股权稀释”风险并未完全解除。</strong>虽然甲骨文刚完成了超额认购的300亿美元融资，且承诺本自然年内不再发行额外债券，但CFO Doug Kehring在开场时明确提示：“我们尚未启动融资计划中的‘ATM（At-The-Market，按市价发行）股权融资’部分。”</p><p>这也意味着，在甲骨文高达500亿美元的总融资计划中，未来直接向市场增发股票的“靴子”依然高悬。</p><h2 id=\"id_3018645989\">TikTok美国数据业务拆分后，甲骨文持股15%</h2><p>电话会上，CFO还披露了一项可能影响后续非经营损益的变化：今年1月TikTok美国完成美国数据运营的拆分，成为独立公司，甲骨文持有15%股权并获得一个董事会席位。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/002499\">科林</a>表示，这“不影响”甲骨文作为技术供应商提供服务所带来的相关收入；股权投资将按权益法核算，预计从Q4开始（存在两个月报告滞后）体现在损益表的“非经营性收益/损失”中。</p><p>电话会全文翻译：</p><blockquote><p>甲骨文（Oracle）2026财年第三季度财报电话会议</p><p>活动日期： 03/10/2026</p><p>公司名称： 甲骨文（Oracle）</p><p>活动描述： 2026财年第三季度财报电话会议</p><p>来源： 甲骨文 获取更多活动信息和文字记录</p><p><strong>会议陈述</strong></p><p>操作员（雷吉娜）： 大家好，感谢您的耐心等待。我是雷吉娜，今天的会议操作员。现在，欢迎大家参加甲骨文公司2026财年第三季度财报电话会议。为了防止背景噪音，所有线路均已静音。在发言人致辞后，我们将进入问答环节。现在，我想将会场交给投资者关系主管肯·邦德（Ken Bond）。请您开始。谢谢。</p><p>肯·邦德（Ken Bond），投资者关系主管： 谢谢雷吉娜。大家下午好，欢迎参加甲骨文2026财年第三季度财报电话会议。今天出席会议的有：董事长兼首席技术官拉里·埃里森（Larry Ellison）、云基础设施首席执行官克莱（Clay Magouyrk）、应用软件首席执行官迈克·西西里亚（Mike Sicilia），以及首席财务官道格·凯林（Doug Kehring）。</p><p>大家可以在我们的投资者关系网站上获取新闻稿和财务报表的副本，其中包含了我们最近一个季度的补充财务细节、对未来业绩的指引、GAAP与非GAAP的调节表，以及近期购买甲骨文云服务或已在甲骨文云上线的精选客户名单。</p><p>提醒一下，今天的讨论将包含前瞻性声明，我们也会讨论与我们业务相关的重要因素。这些前瞻性声明受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与今天做出的声明产生重大差异。因此，我们提醒您不要过度依赖这些前瞻性声明，并鼓励您查阅我们最新的财报，包括我们的10-<a href=\"https://laohu8.com/S/TKKD.SI\">K</a>和10-Q表格及任何适用的修订。最后，如果在出现新信息或未来事件的情况下，我们没有义务修改我们的业绩或这些前瞻性声明。在进入问答环节之前，我们将先进行几项准备好的发言。现在，我把时间交给道格。</p><p>道格·凯林（Doug Kehring），首席财务官： 谢谢肯。首先，我想强调一下我们在财报新闻稿和本次电话会议形式上所做的改变。在新闻稿中，我们已经清晰明确地列出了那些原本会在电话会议上提供的补充财务指标。这样，你们每个人都能提前拿到书面信息。因此，针对本次电话会议，我的发言会非常简短，然后我会把时间交给迈克和克莱，由他们提供关于我们业务的更具实质性的见解。之后，包括拉里在内的我们所有人，都将回答大家的提问。</p><p>就第三季度的业绩而言，我们取得了一个极其出色的季度，各项指标全面超出预期。正如我们在新闻稿中强调的那样，我们的增长势头持续加速：第三季度是15年多以来，以美元计算的有机总收入和有机非GAAP每股收益均实现20%或以上增长的第一个季度。</p><p>我再简短提两件事，然后就把时间交给两位首席执行官。<strong>第一件事，今年1月，TikTok美国公司完成了将其美国数据业务分离成一家独立公司的重组，甲骨文目前持有该公司15%的股权，并在董事会拥有一个席位。</strong>就对我们财务状况的影响而言，我们作为其技术供应商所提供服务产生的收入不受任何影响。至于这项股权投资，我们将采用权益法进行核算，并在我们第四季度的财报中确认从1月底完成投资到3月31日期间我们在新公司收益中的份额，因为这其中存在两个月的报告期时间差。这笔收益将作为非营业收入或亏损记录在我们的利润表上，是对我们财务业绩的增量补充。</p><p><strong>第二件事，今年2月，我们宣布计划筹集高达500亿美元的债务和股权融资，并声明除了这个数额之外，我们不打算在2026个日历年内发行任何额外的债券。在宣布这一消息的几天内，我们通过投资级债券和强制可转换优先股的组合筹集了300亿美元，认购极其火爆，创下了认购订单的新纪录。</strong>正如我们在新闻稿中指出的，我们尚未启动融资计划中的“按市价发行（ATM）”股权部分。</p><p>最后，我必须要提醒大家，<strong>尽管我们的业务规模和复杂性不断增加，但我们仍然能够在季度结束后的短短10天内发布财务业绩</strong>。通过使用Oracle Fusion（甲骨文融合应用），我们结账和发布财务业绩的速度继续领跑<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数中的任何一家公司。这为我们提供了巨大的战略优势，同时也让我们有机会帮助我们的Fusion客户在他们的企业中实现同样的高效。现在，我把时间交给迈克。</p><p>迈克·西西里亚（Mike Sicilia），应用软件首席执行官： 谢谢道格。正如道格刚才详细介绍的那样，我们本季度在各个方面都取得了优异的成绩，并继续保持了强劲的执行力。我想谈谈我们的应用软件（SaaS）业务。甲骨文拥有市场上增长最快、最完整的云应用套件，毫无争议。我们的SaaS解决方案是行业内最完整的平台，具有高度的可扩展性、值得信赖、安全且符合监管合规要求，我们的客户信任我们将运行他们业务的系统交给我们。</p><p>在恒定汇率下，云应用收入在本季度增长了11%，达到了161亿美元的年化收入规模。其中，Fusion ERP增长了14%，Fusion SCM增长了15%，Fusion HCM增长了15%，Fusion CX增长了6%，NetSuite增长了11%。面向酒店、建筑、零售、银行、餐饮、地方政府和电信行业的行业SaaS解决方案合并增长了19%。对于本季度应用软件的增长，我们无疑非常满意。</p><p>在此背景下，<strong>我想谈谈最近被广泛报道的“SaaS末日论”。你们都听过这样一种论调：新公司使用AI快速编写代码将宣告SaaS的死刑。我完全不同意这种观点。我认为，如果我们不采用AI工具及其编程能力，它们确实会成为威胁，但我们正在采用，而且速度非常快。</strong>甲骨文正在利用最好的AI编程工具和最优秀的开发人员，这不仅是为了加速我们的SaaS业务，更是为了提供能够赋能众多行业整个生态系统的解决方案。</p><p>甲骨文内部使用AI编程工具，使得较小的工程团队能够更快地向客户交付更完整的解决方案。我们不仅利用AI构建全新的SaaS产品，还将AI智能体（Agents）直接嵌入到我们现有的应用套件中。通过利用小工程团队拥抱AI，我们刚刚构建了三个全新的客户体验（CX）应用程序：线索生成与资格审查、销售编排与自动化销售，以及我们的新网站生成器。事实上，我们刚刚利用这个网站生成器构建并上线了全新的 oracle.com。</p><p>我们构建这些新CX产品是为了帮助客户更好地进行销售，而不仅仅是为了管理销售预测或统计邮件打开率。这是Salesforce.com所不具备的三款产品。当然，Salesforce.com也没有OCI（甲骨文云基础设施）、AI数据平台、Fusion ERP以及完整的行业套件。由AI驱动的、完整的端到端生态系统自动化平台，是甲骨文独有的优势。</p><p><strong>除此之外，我们已经将超过1,000个AI智能体直接内置于我们的水平后台办公应用和行业应用中。</strong>这甚至还没有包括我们的客户自己构建的智能体，或是我们内部使用的智能体集群。这些都是直接内置于我们的应用程序和现有流程中的AI功能。</p><p>我认为一个很好的例子是在医疗保健领域。我们全新的、由AI驱动的EHR（电子健康记录）系统已经在市场上投入使用，效果非常明显：我们正在减少行政开销，让临床医生能够诊治更多的患者，我们改善了获得医疗服务的途径，并提高了医疗服务提供者的满意度。</p><p><strong>另一个例子是在银行业。我们提供了一个由AI驱动的综合SaaS平台，涵盖了从商业银行、零售银行、投资银行、反洗钱、金融犯罪与合规、支付、供应链融资，到CX、ERP和HCM的所有内容。</strong>仅这个银行套件就包含了数百个嵌入式AI智能体，所有这些对我们的客户均免费提供。在零售业，我们支持AI的解决方案涵盖了商品销售、分类规划、供应链管理、销售时点（POS）商务，当然也包括ERP、CX和HCM。</p><p>总而言之，这些系统绝不是由一小撮打着AI名义东拼西凑、随意附加的功能所能替代的。所以，是的，一些规模较小或功能单一的SaaS厂商可能会被颠覆，但甲骨文绝对不会是其中之一。</p><p>现在让我重点介绍一下第三季度我们在应用软件领域的一些关键赢单。毫无疑问，这只是一份非常简短的名单。纪念赫曼医疗系统（Memorial Urban Health Systems）选择了Fusion ERP、SCM和HCM，这是我们击败<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>赢得的订单；新南威尔士大学也选择了Fusion ERP和HCM，同样击败了Workday。Gray Media选择了Fusion EPM和ERP，击败了Workday和<a href=\"https://laohu8.com/S/SAP\">SAP</a>；天达银行（Investec Bank）击败SAP，选择了Fusion EPM和ERP；HID Global Corporation同样击败SAP，选择了Fusion ERP和SCM。</p><p>埃塞俄比亚航运和物流服务企业选择了Fusion ERP、SCM和HCM，再次击败了SAP；华尔街一家大型银行决定在整个业务和所有业务部门中全面采用Fusion ERP，彻底替换了SAP。某县公立学校选择了Fusion ERP、EPM、HCM和SCM；JM Smucker公司选择了Fusion ERP和EPM；Westfield Insurance选择了Fusion ERP、EPM、HCM和采购系统。<a href=\"https://laohu8.com/S/MUFG\">三菱日联金融</a>集团（MUFG）是我们现有的云客户和数据库客户，他们现在正在向我们的Fusion ERP和行业SaaS应用软件迁移；科威特电信公司（STC Kuwait）作为现有的重要科技客户，正在将EBS（电子商务套件）迁移到云端以支持其业务增长。</p><p>这仅仅是本季度重大应用软件赢单中的极小一部分。在第三季度，我们有超过2,000名客户上线。把行业应用和Fusion应用加在一起，有超过2,000名客户成功投产上线；更重要的是，我们看到客户平均上线的时间正在缩短。本季度几个上线的代表案例包括：有客户在企业ERP基础上扩展了EPM和HCM；JM Huber公司全面上线了Fusion ERP和SCM；阿联酋卫生服务中心上线了HCM，从而启用了一个全面的HR、薪酬和人才套件来提升其劳动力管理水平；Niagara Bottling在SCM上成功上线，将其本地部署的ERP迁移到了Fusion；Seadrill现在已全面上线了ERP、HCM、SCM和EPM。在2,000个上线项目中，这只是一份非常短的名单，但希望大家能从中看到，不仅仅是业务增长势头，更是我们在这些客户中多支柱产品的扩展势头。</p><p>同样地，我这里也有一份精简版的第三季度关键技术赢单列表。洛克希德·马丁公司选择了OCI高性能计算来高效扩展其环境中的AI能力；有客户选择了OCI计算、网络和存储，用于所有工作负载中的AI视频和安全性分析；<a href=\"https://laohu8.com/S/LCID\">Lucid</a> Motors选择了OCI核心服务以获取数据和连接能力，从而向欧洲市场扩张；日本的Infomart为其关键任务的B2B平台选择了OCI；巴西的Clara利用OCI Alloy来构建主权AI。法航荷航集团（Air France-KLM）达成了一项多云合作协议，重点是引入了Azure上的甲骨文数据库，这为法航荷航带来了13倍的性能提升，且成本显著降低；动视暴雪（Activision Blizzard）现有的甲骨文E-Business Suite业务同样采用了Azure上的甲骨文数据库。</p><p>甲骨文在战略级应用软件中全面拥抱AI，引发了我们与客户之间更为广泛的企业级对话，这些对话涉及我们的全栈产品——OCI、AI数据平台、Fusion应用软件以及行业套件。这些对话的核心是关于如何实现生态系统自动化，而不是单一的应用程序。我们在上一季度的财报电话会议中谈到过简化的产品推向市场（Go-to-market）模式，这也进一步促成了这一趋势。这使我们能够将甲骨文数据库的强大功能、我们的OCI平台、AI工具和完整的应用套件结合起来，与更多客户达成更多包含多项产品的交易。</p><p>在恒定汇率下，云应用递延收入增长了14%，高于本季度云应用收入11%的增速，这进一步印证了我们的业务正在加速的论点。克莱，现在交给你。</p><p>克莱·马古伊尔克（Clay Magouyrk），云基础设施首席执行官： 谢谢迈克。好的，我将谈谈我们业务的两个部分：多云数据库和AI基础设施。这两项业务都在以极快的速度增长。<strong>多云数据库收入同比增长了531%，AI基础设施收入同比增长了243%。这两项业务同样都处于供不应求的状态，并且甲骨文有明确的执行计划，能够迅速将这些需求转化为高利润的经常性收入。</strong></p><p>几十年来，甲骨文数据库可以运行在任何硬件和操作系统上。<strong>但直到最近，甲骨文数据库云服务还只能在单一云（即OCI）中可用。为了将最好的数据库平台带到所有的云平台，我们先后与<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>以及最终的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>建立了多云合作伙伴关系。</strong>这些合作释放了巨大的积压需求——我们的数据库客户一直渴望在其他云平台上使用我们的数据库。</p><p>本季度，我们实现了一个重要的里程碑：我们在所有合作方的云中实现了全球区域覆盖。我们现在有33个微软区域上线，14个<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>区域上线。在AWS（亚马逊云科技）方面我们也实现了显著增长：第三季度初有2个AWS区域上线，第三季度末达到8个，预计第四季度末我们将有22个AWS区域上线。</p><p>AI同样正在加速客户对我们数据库云服务的采用。模型编程领域和智能体能力的快速进步，促使客户将他们最有价值的数据转移到我们的云服务中。他们需要访问最新的AI功能来支持向量嵌入（Vector Embeddings）、MCP服务器访问和高级安全控制。客户还需要他们的数据与智能体本身放在一起，而我们的多云数据库让这一切变得简单。我们的多云架构将甲骨文云的最佳功能引入了我们合作伙伴的区域，这确保了我们能迅速将庞大的渠道商机转化为高利润的数据库服务收入。</p><p>无论是GPU还是CPU，对AI基础设施的需求持续供不应求。<strong>这直接体现在我们高达5,530亿美元的剩余履约价值（RPO）中。我想分享一下这些RPO是如何转化为高利润经常性收入的模型，并提供一些作为我们早期进展指标的运营数据。</strong></p><p><strong>AI基础设施始于数据中心和发电。通过我们的合作伙伴，我们已经获得了超过10吉瓦（GW）的电力和数据中心容量，这些将在未来三年内投入使用。这些基础设施的投资同样需要资金，目前超过90%的容量已经通过合作伙伴获得了全额资金支持，剩余部分计划于本月完成融资。</strong></p><p>数据中心一旦确立，就有许多环节需要协同推进：必须建设数据中心和现场发电设施；必须设计、制造、交付和安装计算、网络和存储设备。数据中心内的所有算力容量也需要资金支持。我们在每个环节都不断进行创新。我们通过标准化设计优化了数据中心建设；我们的供应链得到了改善，拥有了更多的供应商和更深厚的合作关系。我们在过去的一年里，将制造工厂的数量增加了两倍，并将机架总产量提高了4倍。我们扩大了安装流程的规模，以支持多个交付阶段并行进行。<strong>在过去的几个月里，从机架交付到产生收入的时间缩短了60%。</strong></p><p>我们还不断在商业模式上进行创新。在上次的财报电话会议上，我分享了在甲骨文不增加举债或发行股票的情况下，如何实现AI基础设施增量增长的多种构想。<strong>自那时起，我们已经使用这种新模式与多个客户签订了超过290亿美元的合同。这种结合了“自带硬件”和客户预付款的模式，使我们能够在不消耗甲骨文任何现金流的情况下继续扩张。当然，这290亿美元是本季度我们签署的其他交易之外的额外订单。</strong></p><p>最终，所有这些都转化为交付给客户的算力容量以及甲骨文的收入。在第三季度，我们向客户交付了超过400兆瓦的容量。其中90%的承诺容量按时或提前交付，这与我们过去几个季度的一贯出色表现一致。这就是为什么客户继续选择甲骨文来满足其基础设施需求的原因。</p><p>投资AI基础设施是资本密集型的，但我们的运营模式经过了优化以确保盈利。灵活的基础设施设计、高利用率、快速移交以及多样化的客户群体，共同创造了一项不可思议的业务。规模的扩大会将我们的固定成本分摊到更大的基数上，从而提高盈利能力。在如此快速扩大资本密集型业务规模的同时还能提高盈利能力，这是史无前例的。从我们在第三季度交付的AI算力容量来看，其毛利率稳定在32%，高于我们此前30%的指引。</p><p><strong>如果再结合我们其他利润率高得多的OCI业务板块（比如我们的数据库服务），你就会明白为什么甲骨文能够如此快速且盈利丰厚地增长了。</strong>数字本身就能说明问题：我们正在超额完成2026财年的收入和盈利目标，并不断上调2027财年的预测。这一切都要归功于甲骨文成功地从主要具有季节性特征的许可证业务，转型为具有高度可预测性经常性收入的云业务。</p><p>整个经济领域对AI和高级计算的需求将继续广泛扩张。未来将会涌现出许多成功的模型、智能体平台和新兴企业。今天，我们支持着数百家最前沿的AI客户，而且越来越多的客户希望能与我们合作。我们构建的基础设施灵活、通用，可以支持从最小到最大的各类工作负载。我们不断提供最新的加速器，从最新的英伟达（NVIDIA）、AMD芯片，到Cerebras等公司的新兴架构芯片。总之，我们坚信，我们现在在数据中心、计算能力和客户关系方面的投资，随着时间的推移只会变得越来越有价值。交回给肯，进入提问环节。</p><p>肯·邦德（Ken Bond），投资者关系主管： 谢谢克莱。雷吉娜，请您邀请听众提问。</p><hr/><p><strong>问答环节</strong></p><p>操作员： 我们现在开始问答环节。我们的第一个问题来自古根海姆证券（Guggenheim）的约翰·迪弗奇（John DiFucci）。请提问。</p><p>约翰·迪弗奇（John DiFucci），分析师： 谢谢。哇，信息量真大。听着，关于AI基础设施的问题我留给其他人问。但我们之前听道格谈到过AI基础设施业务对你们其他业务产生的“光环效应”。<strong>本季度表现非常强劲，你们说RPO的增长来自于大规模的AI合同。</strong></p><p>同时，我们现在从一线听到的消息是，这种光环效应实际上正在转化为AI基础设施以外的业务。听起来系统上线数量稳定，但更传统的云工作负载带来的业务活动，尤其是销售渠道管线（Pipeline），出现了实质性的增长，这甚至包括了专用区域云、主权云，甚至是我们开始听说的Alloy交易。除了刚才迈克谈到的那些经常关联在一起的应用软件交易之外，我明白这些类型的交易在规模上可能比不上那些AI交易。但你能谈谈这些业务中似乎正在积聚的潜在势头吗？我的这种想法正确吗？</p><p>另外，如果可以的话，关于一个相关的话题，能否向我们透露一下2027财年的资本支出（CapEx）前景？</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 好的，约翰。我是迈克，我来回答这个问题。是的，我们绝对看到了光环效应，我来补充一些细节。</p><p>就应用软件业务而言，我们在OCI上训练了如此多的AI模型，并且这些模型在部署上与我们的应用程序离得如此之近，这使我们能够将非常高质量的AI服务直接作为功能嵌入到我们的应用中。因此，我们不仅在服务这些客户、为模型厂商提供训练算力，而且我们还将大量输出结果直接嵌入到了应用中。当然，我们会进行提示词工程（Prompt Engineering）等工作，使其与具体业务相关。但关键在于——我们甲骨文是客户关键任务数据的保管者，我们应用软件业务掌管着大量的业务数据；我们的资源配置非常紧凑，与这些模型的距离极近，将这两者结合起来，能让客户非常非常快地从AI中获得价值。</p><p>如果你听到过世界上任何对AI的批评，通常是抱怨：“我没法快速获得价值。”然而，当你把AI打包成一种服务，并将那些由我们保管的私有数据暴露给AI系统时（显然这是在应用层面），我们看到了极佳的成果。我刚才提到了一些相关垂直行业，但我认为这在所有行业中都是普遍适用的。</p><p>另一个非常有趣的光环效应是，利用我们的基础设施——纯粹的OCI基础设施——可以作为客户的“预算创造器”。你们以前听我们说过，我们比所有人都更快、更便宜。当客户在考虑这些大规模的应用程序或基础设施转型时，我们通常可以通过简单地将他们的工作负载迁移到OCI来帮助他们创造预算，从而为转型提供资金，因为我们可以比竞争对手更快、更高效、成本更低地运行这些工作负载。</p><p>最后，在你把关于资本支出的问题交给道格之前，另一个光环效应是围绕主权AI的。我们的主权战略并不新鲜，它也不是对世界上正在发生的事情的条件反射。结合我们的Alloy战略，我们在全球范围内看到了不断增长的销售管线。我们的产品形态非常不同，并且具有极高的差异化优势：无论涉及多少个机架（无论是3个机架还是500个机架），我们不仅能提供更小体积的产品形态，还能在之上交付完整的OCI服务。我们认为这是市场上巨大的竞争优势。</p><p>所以，你把应用软件、OCI的AI服务以及主权云组合在一起，是的，这是一个相当大的光环效应。</p><p>道格·凯林，首席财务官： 是的，约翰，首先我得承认你同时提出两个问题非常有创意，看你提问总是很有意思。</p><p>关于资本支出，我想我们会在本财年结束后向大家汇报，并在那时讨论明年的资本支出情况。但我可以说几点。<strong>显然，从克莱刚才介绍的内容中，你最应该开始关注的是资本支出与甲骨文资金需求之间的“脱钩”。很明显，当我们有了这些额外的融资机制时，可能会有额外的资本支出，但这不需要甲骨文自掏腰包的现金，这一点非常有趣。</strong></p><p>在此基础上，我们仍然致力于我们在上个季度讨论过的目标，即保持甲骨文的投资级评级，并将融资金额控制在我们讨论的范围内。显然，正如我们宣布的，我们今年日历年的融资金额为500亿美元。</p><p>所以，约翰，关于资本支出的更多信息，我们将在下个季度结束后公布。</p><p>约翰·迪弗奇，分析师： 非常感谢道格提供的详细背景。还有迈克，你在准备好的发言中关于AI以及甲骨文如何应对的逻辑非常清晰，大家都应该去参考。谢谢你们，干得漂亮。</p><p>操作员： 下一个问题来自<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的马克·墨菲（Mark Murphy）。请提问。</p><p>马克·墨菲，分析师： 谢谢，恭喜你们实现了加速增长。克莱，随着甲骨文向更深层次的AI推理阶段过渡，你认为优化数据中心位置的正确战略是什么？例如，如果你们在德克萨斯州和怀俄明州拥有这些巨大的集中式数据中心，它们虽然离电力资源很近，但离人口中心以及东海岸的众多光纤网络却相当遥远。我们不禁会想，用户和设备离得太远了。所以，随着你们向推理业务进军，你们是否认为有必要将这些数据中心的位置向用户和网络流量所在的地方转移？</p><p>克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 好问题，马克，我是克莱。首先我想强调一下我们对推理的看法，以及它如何影响数据中心的部署。第一点我想说的是，在过去一段时间里，主要是在进行大量的模型训练。但推理需求正在各地迅速增长。我认为这是由于模型本身的利用率越来越高，并且涌现了新的用例——任何最近在软件领域使用过Claude的人都知道，这些工具令人难以置信。它们正在改变我们做任何事情的方式。因此，推理将会产生巨大的需求。</p><p>现在，当你谈论数据中心的位置时，你提到了延迟（Latency）。实际上，选择一个地点有几个原因：可能是出于成本，可能是为了整体可用性，也可能是为了数据主权。因此，选择地点的依据各不相同。但让我们聚焦在你关于延迟的观点上。你需要了解的一点是，延迟是相对的。也就是说，如果你试图在股票市场上进行极低延迟的交易，等待美国东西海岸之间100毫秒的往返传输是一个糟糕的主意。但如果你是为了你的业务提出一个问题，而AI模型需要思考几秒钟才能给出答案，那么从纽约到怀俄明州额外增加的40毫秒延迟根本不会对你产生任何负面影响。</p><p>因此，当你真正与那些需要较低延迟用例的客户交谈时，你会发现目前导致延迟问题的根本原因实际上并不是硬件的位置，而是部署的硬件类型。这也就是为什么你看到围绕这些AI加速器进行了如此多的创新。如果你看看Grok 3或Positron的作用，所有这些不同类型的客户都在问：“我们不仅要降低推理的成本，而且要如何显著降低其延迟？”我想如果你关注下周英伟达的GTC大会，你会看到他们的相关公告。但从整体来看，我认为作为一个行业，我们要整合并降低延迟，必须首先从不同的推理架构入手。</p><p>值得庆幸的是，<strong>数据中心的位置在其中实际上只占非常小的一部分。这使得我们能够更加灵活地去寻找那些电力充足、土地广阔的地方部署数据中心，从而真正进行优化，以满足这种不断增长的需求。</strong></p><p>马克·墨菲，分析师： 非常感谢。</p><p>操作员： 下一个问题来自瑞穗证券（Mizuho）的西蒂·帕尼格拉希（Siti Panigrahi）。请提问。</p><p>西蒂·帕尼格拉希，分析师： 太好了，感谢接受我的提问。我想问一个关于你们的AI数据库和AI数据平台机会的问题。随着最近围绕AI的兴奋情绪高涨，企业现在开始采用前沿大语言模型（LLMs）的工具。你们从客户那里听到了什么关于使用他们的私有数据进行训练以及构建私有大语言模型的消息？你们对在10月份分析师日上谈到的“AI数据库增长的拐点”有多大的信心？</p><p>克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 谢谢，我是克莱。我认为这个问题可以分为两部分。一个是我们在构建私有LLMs方面看到了多少采用率，另一个是我们在利用AI处理私有数据方面看到了多少需求。在早期，很多人认为大多数客户会对自己的大型语言模型进行非常具体的训练。但事实在很大程度上证明并非如此。相反，我认为现在非常流行并且越来越受欢迎的方式是，人们希望利用最好的模型，以私密的方式将其与自己的私有数据结合起来。</p><p>我们看到了对这种方式的巨大需求。如果你刚才听了迈克的发言，你会了解到我们是如何将这些AI模型嵌入到我们的应用程序中的，这是一个用例。但遗憾的是，显然并不是所有的东西都运行在甲骨文的应用程序中，客户也编写了许多定制化应用。因此，我们在Oracle AI数据库中添加了大量功能，使其能够通过MCP服务器（模型上下文协议）或自然语言转SQL的方式轻松连接，从而让你使用这些模型。同时，我们还有AI数据平台产品，它正是为了解决这个问题而设计的。你拥有大量的数据，它可能是应用程序数据，可能是不同数据湖和湖仓一体中的自定义数据，也可能是结构化数据库中的数据。所有这些结合在一起，为你提供了一个智能体平台，你可以在其上快速构建应用程序，并访问来自多个提供商的所有最优秀的模型。</p><p>在整个技术堆栈中，我们看到了极大的发展势头。这就是为什么我在准备好的发言中谈到了我们的多云数据库业务所呈现的增长。我们看到的是，为了让客户能够利用最新、最出色的AI，他们必须首先身处云端，但目前仍有大量数据并未上云。因此，我们看到客户正在加速将最重要的私有数据迁移到云环境中，以便随后利用这些数据来体验最先进的AI技术。</p><p>西蒂·帕尼格拉希，分析师： 很好，感谢您提供的背景信息。</p><p>操作员： 下一个问题来自联博资产管理（Sanford Bernstein）的马克·莫德勒（Mark Moerdler）。请提问。</p><p>马克·莫德勒，分析师： 非常感谢接受我的提问，也祝贺你们度过了一个真正出色的季度。工作做得非常棒。我想稍微转换一下话题，讨论一下财务方面的问题。既然你们已经完成了大规模的债务融资，你能否解释一下，考虑到构建AI数据中心的成本以及为AI数据中心融资的资本成本之间的平衡，你们对AI数据中心业务本身所创造的价值有多大的信心？作为一个相关问题，如果不介意的话，你能否多谈谈主权云？你能否探讨一下你们如何将AI数据中心业务转化为充当主权云AI提供商的角色，以及这应该如何影响甲骨文的价值？</p><p>克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 好的。我想我们要分两部分来回答这个问题。我是克莱，我来回答前半部分，然后我会请迈克谈谈主权云的内容。</p><p>当你思考这些AI数据中心的整体盈利能力时，主要有两个方面。首先是单就加速器本身而言，盈利能力如何。<strong>我们过去曾给出指引，预计该部分的毛利率在30%到40%之间。这对我们来说依然适用。而且随着我们在运营这些数据中心、降低交付成本、优化网络和硬件支出以及电力成本方面做得越来越好，我们预计这一数字将持续递增。</strong>因此，我们对此感到非常满意。</p><p>需要了解的另一件事是，在这些AI数据中心内，无论是用于推理还是训练工作负载，需要采购的不仅仅是AI加速器。还有大量的通用计算资源、高性能块存储或大规模Blob存储、负载均衡、身份验证、安全产品等等。通常情况下，大约10%到20%的总支出是用于购买相邻服务的。当你将这些因素考虑进去时——根据服务组合的不同，这些相邻服务的利润率更高——整体盈利能力将继续提升。这甚至还没有考虑到我之前提到的多云数据库业务，那是一项利润率高得多（大多在60%到80%范围内）且增长非常迅速的业务。所以，当你把所有这些因素结合在一起时，OCI的整体利润率状况正在不断增强并迅速增长。</p><p>我想回答的一个可能被忽视的潜在问题是：目前制约利润率的因素，并不是我们已经交付的算力容量。打个比方，假设我正在建设一个包含四个数据大厅的数据中心，当我交付第一个大厅时，那个大厅是盈利的。尽管我们的EPS等指标在持续增长，但我们目前的盈利水平之所以没有达到更高的程度，仅仅是因为我们有太多正在同时建设的项目，而这些在建项目会产生一些费用。当然，我们在这方面做得很好：我们在尽量缩短建设周期方面做得非常出色，在降低这段时间内的成本方面也非常出色，但这些成本终究不是零。因此，当我们的业务处于这种超高速增长阶段时，这是对盈利能力的唯一拖累。但值得庆幸的是，我们在交付产能方面越来越得心应手。当我们交付这些容量时，它们都已经以非常高的利润率签订了合同。综合这些因素，我们对已交付的算力容量以及AI业务不断提升的盈利能力充满信心。</p><p>迈克，你想谈谈主权云吗？</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 是的。关于主权，正如我刚才所说，我认为我们处于非常有利的地位。一年前，人们谈论的“主权”主要是数据主权，市场上确实有一些解决方案在主数据层面实现了主权，但在灾备（DR）或某些其他环节上却并非如此，比如数据可能备份在另一个国家。当然，这在当下已经不被接受了。现在的主权，是指数据主权、运营主权甚至包括合同的主权。我们的Alloy模式完全有能力实现这三点。</p><p>通过交付全栈解决方案，我们和竞争对手在主权云上存在巨大差异：我们不仅仅是提供一个处于边缘的“主权区”，我们提供的是全栈的OCI。它拥有我们所有的OCI服务，并且正如你提到的利润率组合，这使我们能够在主权区中运行我们所有的应用套件和AI数据平台。当然，其中某些服务的利润率与单纯的基础设施利润率是不同的。</p><p>我认为我们在提供主权区全套甲骨文产品方面处于非常独特的地位。这个主权区可以根据客户的需要，做到足够小或足够大。另一方面，在界定“主权界限”的划分上，我们拥有极高的灵活性。我们通常以国家客户的边界来思考主权，但我们也在与一些企业客户进行探讨。比如，他们可能在欧洲或非洲的多个国家运营业务，并且确实希望拥有一个主权区——一个由他们控制并在其数据中心内运营的主权区。他们服务于特定垂直行业的客户，例如医疗保健或零售业。如果他们的主权区需要通过我们的Alloy横跨这些国家来划定，我们完全可以满足这种需求。</p><p>我们相信我们在合同方面拥有最大的灵活性，在交付方面也拥有最大的灵活性。<strong>再次强调，最重要的一点是，我们在这些主权区内交付的是甲骨文所有的能力——不是一个子集，也不是少数边缘设备，而是整个OCI生态。</strong></p><p>马克·莫德勒，分析师： 这两个回答都非常有帮助，非常感谢。再次表示祝贺。</p><p>操作员： 谢谢。我们的下一个问题来自<a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>（Barclays）的拉伊莫·伦斯霍（Raimo Lenschow）。请提问。</p><p>拉伊莫·伦斯霍，分析师： 太好了。谢谢。我也要表达我的祝贺。我想问一个我们在与投资者交流时经常感到困惑的话题，那就是“SaaS软件已死”，因为AI将会取代它。我只是想听听你们在与客户交流时听到了什么。这是那些投资者才有的臆想吗？客户方面也会讨论这个问题吗？你们是如何解释的？我个人的想法是，你们所做的很多业务是确定性的（Deterministic），而不是概率性的（Probabilistic）。这或许是一个解释。但我只是想再次听听你们的看法。谢谢。</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 是的，我是迈克，我来回答这个问题。就我交谈过的客户而言，我还没遇到过哪位客户告诉我，他们准备放弃自己现有的零售商品系统、核心银行系统、活期存款账户系统或电子健康系统，去用某些东拼西凑的、小众的AI功能在一夜之间取代所有的这一切。</p><p>事实上，我从客户那里听到的是恰恰相反的声音。他们问的是：“我们怎样才能开箱即用地消耗掉你们在所有应用程序中内置的AI功能？我们怎样才能尽快让这些系统上线，因为我们认为这是实现价值的最佳方式。”听着，我们在甲骨文运行的这些系统，正如你所知，是高度复杂、执行关键任务的系统，蕴含着我们数十年的行业经验和数十年的监管合规积累。这些系统是我们的客户用来运营企业、政府机构、医疗组织等机构的核心。</p><p><strong>我非常满意我们在这个领域所处的地位。正如我所说，我们自己也在大力拥抱AI。因此，我们已经在Fusion中上线了1,000个AI智能体。</strong>仅我们的银行套件自身就包含了数百个AI智能体。所以，<strong>是的，我们认为AI具有颠覆性。确实如此。但我们认为我们才是颠覆者，因为我们实际上是将AI作为完整的功能直接嵌入到了我们的应用程序中，且不收取任何额外费用。这些功能是作为季度升级的一部分，作为常规更新节奏的一部分，包含在应用程序套件中的。</strong></p><p>因此，非但我不认为AI宣告了SaaS的死刑（至少对甲骨文而言并非如此），我反而认为它实际上提升了我们在SaaS领域的地位，并帮助我们更快地走向市场。我们对目前取得的成果感到非常兴奋，并期望在未来提供更多关于这方面的具体细节。</p><p>操作员： 好的，谢谢。我们的最后一个问题来自<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>的布拉德·泽尔尼克（Brad Zelnick）。请提问。</p><p>布拉德·泽尔尼克，分析师： 太好了。非常感谢。我同样要表达我的祝贺，同时也想说，你们传达的信息非常清晰且极具价值。我的问题是提给迈克的，或许拉里也能补充一下。这算是在拉伊莫刚才的问题上的延伸。</p><p>你们在Fusion内部推出了“AI智能体工作室”（AI Agent Studio）。我们都知道，企业内部最有价值的核心资产（Crown jewels）就存放在甲骨文数据库和甲骨文应用软件中。但我很好奇，在许多其他厂商都在竞相成为跨多个不同企业系统和工作流的“AI交互层”的世界里，你们认为甲骨文的角色将如何演变？</p><p>迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 布拉德，我是迈克。我先来回答。我认为数据引力（Data Gravity）在这里起着决定性作用。尤其是关键任务的数据引力更为重要。正如我们所说，我们已经宣布在Fusion中内置了AI智能体工作室。Fusion是位于企业客户内部的系统，是他们运营数据和关键任务数据的托管者。</p><p>如果你要构建一堆AI智能体，或者你的系统集成商要构建一堆AI智能体，我经常会问的问题是：你会从哪里开始？你肯定会从记录系统（System of Record）内部开始，从具有数据引力的系统内部开始。因为从推理的角度，从检索增强生成（RAG）的角度来看，这些数据将具有高度的相关性和特殊性，能为AI提供大量的上下文。</p><p>我们在Fusion中发布的AI智能体工作室不仅仅局限于Fusion数据，你还可以在我们的行业应用软件、第三方应用软件中构建AI智能体。第三方也可以在其中构建AI智能体。我们提供了一个一体化的、同类最佳的解决方案：一个全规模的SaaS应用、由AI驱动的SaaS应用，并且赋予你在标准升级的季度平台发布时间表中，在其之上或旁边创建属于你自己的AI智能体的能力。我认为这将非常有吸引力，因为我们在Fusion中构建的这个AI智能体工作室，是我们季度升级和常规安全修补程序的一部分。</p><p>因此，你将获得两全其美的体验。你获得了打包的SaaS应用；你获得了一个紧贴着企业最关键、最核心数据的智能体工作室；如果你愿意，你还获得了创建自定义、专属智能体的能力。</p><p>拉里·埃里森（Larry Ellison），董事长兼首席技术官： 我来补充一下。我们为所有的应用程序提供了大量预构建的智能体。但除此之外，我们还提供了一个开发环境——AI数据平台，这使得我们的客户能够轻松地在已建内容的基础上添加他们自己的智能体。</p><p>我们并不认为我们能为银行系统或医疗保健系统构建所有的应用智能体。我们的许多合作伙伴会去开发，我们的许多客户也会去开发。AI数据平台的作用是提供一个完整集成的开发环境，你可以在这里使用甲骨文云中任意一个AI模型来构建你自己的智能体，而这里基本上汇聚了所有流行的AI模型。你可以用它来编写智能体代码，你可以让其执行复杂的多步查询推理。</p><p>例如，我们计划在我们的Fusion会计系统中，将引入一个处理“结账（Close）”工作的复杂智能体。当你在不久的将来使用Fusion结账时，它将是一个无需人类参与的自主智能体。你只需要告诉AI智能体去结账，然后你就会得到结果。我们在应用程序中内置了大量的AI能力，但它们也是开放的。它们的开放性使得我们的客户和合作伙伴能够不断丰富这个智能体组合库。</p><p><strong>我们正在构建的是整个生态系统：自动化医疗保健、自动化金融服务、自动化零售业。这就是AI赋予我们的能力，它拓展了我们的视野，扩大了我们构建SaaS软件套件的范畴，让我们能够自动化整个生态系统。</strong></p><p>让我以医疗保健行业为例。在医疗保健领域，Epic实现了医院（特别是急症护理医院，在某些情况下也包括诊所）的自动化，但主要是急症护理医院。而我们不仅自动化急症护理医院，我们自动化诊所，自动化实验室。更重要的是，我们自动化支付方，也就是保险公司。我们自动化HCM系统，它负责培训护士，负责在需要进行核磁共振检查时安排合适的放射科医生。我们自动化医院的财务系统。我们甚至自动化FDA（<a href=\"https://laohu8.com/S/USFD\">美国食品</a>药品监督管理局）用于审批最新药物以及与制药公司对接的流程。</p><p>这就是庞大的医疗保健生态系统。感谢上帝，我们现在拥有了这些编程工具，这使我们能够构建一套全面的、基于智能体的软件，以实现像医疗保健或金融服务这样完整生态系统的自动化。这就是甲骨文正在做的事情。这就是为什么我们认为自己是颠覆者。这就是为什么我们认为所谓的“SaaS末日论”适用于其他公司，但绝对不适用于我们。我们的产品真的非常出色。</p><p>布拉德·泽尔尼克，分析师： 谢谢拉里。谢谢迈克。祝贺你们。</p><p>拉里·埃里森： 谢谢，布拉德。</p><p>肯·邦德，投资者关系主管： 本次电话会议的录音回放将在我们的投资者关系网站上保留24小时。感谢大家今天的参与。现在，我把会议交回给雷吉娜结束。</p><p>操作员： 今天的会议到此结束。感谢大家的参与，您现在可以挂断电话了。</p></blockquote></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7f4afa2b01089dca2de3558f352a0acc","relate_stocks":{"LU0208291251.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) INC","LU0130102774.USD":"Natixis Harris Associates US Equity RA USD","SG9999011175.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Dis SGD-H","LU0861579265.USD":"联博低波幅策略股票基金A","LU1935042215.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC A","LU0957808578.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"ZU\" (USD) ACC","IE00BMPRXQ63.HKD":"NEUBERGER BERMAN NEXT GENERATION CONNECTIVITY FUND \"A\" (HKDHDG) ACC","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","BK4097":"系统软件","LU0109392836.USD":"富兰克林科技股A","LU0210536198.USD":"JPM US GROWTH \"A\" ACC","LU2236285917.USD":"ALLIANZ GLOBAL INCOME \"AMG\" (USD) INC","LU0965509010.AUD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (AUDHDG) INC","LU2896262040.SGD":"JPM US GROWTH FUND \"A\" (SGD) ACC","BK4585":"ETF&股票定投概念","IE00BLSP4239.USD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis USD Plus","LU2087625088.SGD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH \"A\" (SGDHDG) ACC","IE00BMPRXR70.SGD":"Neuberger Berman 5G Connectivity A Acc SGD-H","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","LU1691799644.USD":"Amundi Funds Polen Capital Global Growth A2 (C) USD","IE00BMPRXN33.USD":"NEUBERGER BERMAN 5G CONNECTIVITY \"A\" (USD) ACC","LU0444971666.USD":"天利全球科技基金","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU1506573853.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (SGD) INC","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","BK4588":"碎股","LU0889565833.HKD":"FRANKLIN TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","LU0965509101.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (SGDHDG) ACC","LU1935043023.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (USD) INC A","ORCS":"1倍做空ORCL ETF-Direxion","LU2326559502.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity P/A SGD-H","SG9999003800.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Acc SGD-H","IE00BBT3K403.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A(USD) ACC","IE00B775SV38.USD":"NEUBERGER BERMAN US MULTICAP OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU1935042488.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC","IE0002270589.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE VALUE \"A\" (USD) INC","LU1935042991.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (SGDHDG) INC","ORCL":"甲骨文","ORCU":"2倍做多ORCL ETF-Direxion","LU2746668461.USD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (USD) ACC","ORCX":"2倍做多ORCL ETF-Defiance","IE00B5949003.HKD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A\" (HKD) ACC","LU0314106906.USD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (USD) INC","LU1489326972.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-MD SGD-H","LU2360106780.USD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC","LU0320765489.SGD":"FTIF - Franklin Mutual US Value A Acc SGD","LU0082616367.USD":"摩根大通美国科技A（dist）","IE0009356076.USD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A2\" (USD) ACC","LU1803068979.SGD":"FTIF - Franklin Technology A (acc) SGD-H1","IE0004445239.USD":"JANUS HENDERSON US FORTY \"A2\" (USD) ACC","LU1069347547.HKD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU0476273544.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"BU\" (USD) ACC","LU0353189680.USD":"富国美国全盘成长基金Cl A Acc","IE00BLSP4452.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis SGD-H Plus","LU0949170772.SGD":"Blackrock Global Equity Income A6 SGD-H","LU2746668974.SGD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (SGDHDG) ACC","BK4528":"SaaS概念","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","LU1003077747.HKD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A6\" (HKDHDG) INC","LU0553294199.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A5G\" (USD) INC","LU0070302665.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) ACC","LU0417517546.SGD":"Allianz US Equity Cl AT Acc SGD","LU1934455863.HKD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (HKD) ACC","LU0738911758.USD":"Blackrock Global Equity Income A6 USD","LU1201861249.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity PA SGD-H","IE00B19Z3B42.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD","LU0980610538.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD-H","IE00B7SZLL34.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD-H","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","LU0648001328.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD","LU0289960550.SGD":"AB FCP I - GLOBAL EQUITY BLEND PORTFOLIO 'A' (SGD) ACC","LU2108987350.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV GLOBAL OPPORTUNITY SUSTAINABLE (USD) \"P\" (USD) ACC","LU1989772840.SGD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc SGD-H","LU1935043536.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (SGDHDG) INC A","LU1366333091.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" (USD) ACC","LU1989772923.USD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc USD-H","LU1037948897.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","LU0965508806.USD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","LU1989764664.SGD":"CPR Invest - Global Disruptive Opportunities A2 Acc SGD-H","LU1815336760.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"AUP\" (USD) INC","LU1934455277.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"AD\" (USD) INC","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","LU0081259029.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - TECH OPPORTUNITY \"P\" (USD) ACC","LU0323591593.USD":"SCHRODER ISF QEP GLOBAL QUALITY \"A\" (USD) ACC","LU1037948541.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","LU1989764748.USD":"东方汇理环球颠覆性机遇A2 Acc","LU2357305700.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence ET H2-SGD","LU1934455194.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (USD) ACC","LU0661504455.SGD":"Blackrock Global Equity Income A5 SGD-H","LU1366192091.USD":"ALLIANZ US EQUITY PLUS \"AM\" (USD) INC","IE00BN8TJ469.HKD":"FTGF CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A\" (HKD) INC","LU0545039389.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A2\" ACC","LU0256863811.USD":"ALLIANZ US EQUITY \"A\" INC","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","LU2054465674.USD":"UBS (LUX) KEY SELEC SICAV DIGITAL TRANSFORMATION T \"P\" (USD) ACC","SG9999001424.SGD":"United E-Commerce Fund SGD","LU2860962120.EUR":"CPR INVEST - ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"A2\" (EUR) ACC A","LU0965509283.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (SGDHDG) INC","BK4581":"高盛持仓","LU2250418816.HKD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","BK4543":"AI","LU0985489474.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-C SGD-H","LU1035773651.USD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","LU1642822529.SGD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","LU0878866978.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-QD SGD-H","LU0444973449.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"DU\" (USD) ACC","BK4534":"瑞士信贷持仓","LU0175139822.USD":"AB FCP I Global Equity Blend A USD","LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU0433182093.SGD":"First Eagle Amundi International AS-C SGD","LU2458330243.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A-H1\" (SGDHDG) ACC","LU0157215616.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" INC","BK4516":"特朗普概念","IE00B3S45H60.SGD":"Neuberger Berman US Multicap Opportunities A Acc SGD-H","LU2458330169.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","LU2543165471.USD":"E FUND (HK) GLOBAL QUALITY GROWTH \"A\" (USD) ACC","LU0068578508.USD":"First Eagle Amundi International Cl AU-C USD","LU2237957902.USD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (USD) ACC","IE00B19Z3581.USD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc USD","LU0353189763.USD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH FUND \"I\" (USD) ACC","BK4538":"云计算","LU2237957811.SGD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (SGD) ACC"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3767191","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2618995392","content_text":"甲骨文超预期的Q3财季业绩缓解了市场两大焦虑：债务重压与SaaS末日。公司AI基建收入暴增243%，并通过引入客户预付款与“自带硬件”模式新签290亿美元合同，将AI基建扩张的资本开支与自身现金流消耗脱钩，化解了市场对其的债务担忧。同时，高管强硬驳斥AI将抹杀传统软件的论调，称甲骨文才是“颠覆者”。3月10日，甲骨文举行了2026财年第三季度业绩电话会。此前，由于市场担忧其未来高达500亿美元的资本支出计划将引发债务危机，加之“AI将终结SaaS”的论调蔓延，甲骨文股价曾自高点大幅回撤。但随着最新一季超预期的表现（营收与非GAAP每股收益均增超20%），其盘后股价大幅跳涨超8%。在电话会上，针对华尔街最为焦虑的债务压力、SaaS生死存亡以及AI商业转化三大核心焦点，甲骨文管理层给出了直接且有力的回应。借力打力：让资本开支与现金流“脱钩”面对AI浪潮，云计算巨头常常陷入两难：不投钱会掉队，拼命投钱则会拖垮现金流并推高债务。甲骨文给出的解法是——用别人的钱建自己的基建。云基础设施（OCI）CEO Clay Magouyrk在会上指出，甲骨文已锁定未来三年超10吉瓦（GW）的电力和数据中心容量。值得注意的是，这些产能中“超过90%完全由合作伙伴提供资金”。除了让合作伙伴掏钱建机房，甲骨文还重塑了与客户的交易模式。Clay透露，公司近期通过创新模式新签了超290亿美元的合同。“这种结合了客户‘自带硬件’（BYOH）和前期预先付款的模式，使我们能够在不消耗甲骨文任何负自由现金流的情况下继续扩张。”Clay解释道。这一策略直击市场痛点。这意味着甲骨文高达5530亿美元的剩余履约义务（RPO），不需要完全依靠借债去消化。CFO Doug Kehring也重申，公司将维持投资级评级，年内发债规模绝不会突破此前公布的500亿美元上限。SaaS末日论？“颠覆者是我们自己”近期，随着AI自动编程工具的进化，市场普遍担忧新兴AI公司将彻底颠覆传统SaaS（软件即服务）巨头。应用业务CEO Mike Sicilia对此予以了反驳。“我完全不同意这种观点。”Mike直言，“如果我们不去采用这些AI工具，它们确实会是威胁。但现实是，我们正在非常迅速地采用。”甲骨文给出的逻辑很简单：企业级SaaS的护城河在于“任务关键型数据”的引力。甲骨文正利用内部的小型工程团队，不仅快速开发出了Salesforce目前都不具备的3款全新客户体验（CX）应用，还在现有的核心后台系统中直接嵌入了上千个AI代理（Agent）。“客户不会一夜之间就把他们的核心银行系统、零售销售系统或者医疗记录系统全部扔掉，去换一个临时拼凑的AI外壳。”Mike指出，因为甲骨文拥有客户最核心的数据，所以生成的AI结果最精准。董事长兼CTO Larry Ellison将这种演进称为“生态自动化”。他直接引用了一个即将落地的财务场景：“在不久的将来，只需告诉AI代理去关账，它就会自动完成结账，不需要任何人类参与。”交付周期提速，已投产基建稳守32%高毛利市场不仅关心甲骨文画了多大的基建大饼，更关心这些投入究竟能多快变现。本季度，甲骨文AI基础设施收入同比增长243%。业务规模狂飙的背后，是交付周期的急剧缩短。“从机架交付到产生收入的时间，在过去几个月里缩短了60%。”云基础设施（OCI）CEO Clay Magouyrk在会上透露。第三季度，甲骨文向客户交付了超过400兆瓦的产能，其中90%是按时或提前交付的。在重资产投入初期，利润往往会被折旧和建设成本大幅侵蚀。但Clay明确拆解了这笔账：三季度已交付的AI产能，其毛利率维持在32%，稳稳守住了公司此前给出的“30%以上”的指引底线。此外，甲骨文的多云战略彻底打通了销路（多云数据库收入同比激增531%）。这种高毛利（60%-80%）的数据库业务与AI基建业务形成协同，进一步拉高了OCI业务的整体盈利结构。基建狂飙拖累当期利润，增发“靴子”仍未落地尽管甲骨文用创新模式安抚了市场，但在这场资本密集的AI基建竞赛中，隐患依然存在。首先是重资产扩张对当期利润的“反噬”。在高速扩张的“超高速阶段（hyper phase）”，大量同时在建的数据中心产生了不可忽视的沉淀成本。OCI业务CEO Clay Magouyrk坦言：“我们现在没能实现更高盈利的原因，正是因为有太多的项目同时在建……这些成本绝不是零。”他承认，这种建设期的巨额支出，是目前拖累利润率的最直接因素。其次，受制于底层芯片，甲骨文的交付能力依然面临天花板。高管在会上多次提及“无论是GPU还是CPU，AI基础设施的需求持续大于供应”。这意味着，即便甲骨文手握5530亿美元的巨额剩余履约义务（RPO），其实际转化为账面收入的速度，依然受制于英伟达、AMD等上游供应链的产能分配瓶颈。最后，也是市场最担忧的“股权稀释”风险并未完全解除。虽然甲骨文刚完成了超额认购的300亿美元融资，且承诺本自然年内不再发行额外债券，但CFO Doug Kehring在开场时明确提示：“我们尚未启动融资计划中的‘ATM（At-The-Market，按市价发行）股权融资’部分。”这也意味着，在甲骨文高达500亿美元的总融资计划中，未来直接向市场增发股票的“靴子”依然高悬。TikTok美国数据业务拆分后，甲骨文持股15%电话会上，CFO还披露了一项可能影响后续非经营损益的变化：今年1月TikTok美国完成美国数据运营的拆分，成为独立公司，甲骨文持有15%股权并获得一个董事会席位。科林表示，这“不影响”甲骨文作为技术供应商提供服务所带来的相关收入；股权投资将按权益法核算，预计从Q4开始（存在两个月报告滞后）体现在损益表的“非经营性收益/损失”中。电话会全文翻译：甲骨文（Oracle）2026财年第三季度财报电话会议活动日期： 03/10/2026公司名称： 甲骨文（Oracle）活动描述： 2026财年第三季度财报电话会议来源： 甲骨文 获取更多活动信息和文字记录会议陈述操作员（雷吉娜）： 大家好，感谢您的耐心等待。我是雷吉娜，今天的会议操作员。现在，欢迎大家参加甲骨文公司2026财年第三季度财报电话会议。为了防止背景噪音，所有线路均已静音。在发言人致辞后，我们将进入问答环节。现在，我想将会场交给投资者关系主管肯·邦德（Ken Bond）。请您开始。谢谢。肯·邦德（Ken Bond），投资者关系主管： 谢谢雷吉娜。大家下午好，欢迎参加甲骨文2026财年第三季度财报电话会议。今天出席会议的有：董事长兼首席技术官拉里·埃里森（Larry Ellison）、云基础设施首席执行官克莱（Clay Magouyrk）、应用软件首席执行官迈克·西西里亚（Mike Sicilia），以及首席财务官道格·凯林（Doug Kehring）。大家可以在我们的投资者关系网站上获取新闻稿和财务报表的副本，其中包含了我们最近一个季度的补充财务细节、对未来业绩的指引、GAAP与非GAAP的调节表，以及近期购买甲骨文云服务或已在甲骨文云上线的精选客户名单。提醒一下，今天的讨论将包含前瞻性声明，我们也会讨论与我们业务相关的重要因素。这些前瞻性声明受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与今天做出的声明产生重大差异。因此，我们提醒您不要过度依赖这些前瞻性声明，并鼓励您查阅我们最新的财报，包括我们的10-K和10-Q表格及任何适用的修订。最后，如果在出现新信息或未来事件的情况下，我们没有义务修改我们的业绩或这些前瞻性声明。在进入问答环节之前，我们将先进行几项准备好的发言。现在，我把时间交给道格。道格·凯林（Doug Kehring），首席财务官： 谢谢肯。首先，我想强调一下我们在财报新闻稿和本次电话会议形式上所做的改变。在新闻稿中，我们已经清晰明确地列出了那些原本会在电话会议上提供的补充财务指标。这样，你们每个人都能提前拿到书面信息。因此，针对本次电话会议，我的发言会非常简短，然后我会把时间交给迈克和克莱，由他们提供关于我们业务的更具实质性的见解。之后，包括拉里在内的我们所有人，都将回答大家的提问。就第三季度的业绩而言，我们取得了一个极其出色的季度，各项指标全面超出预期。正如我们在新闻稿中强调的那样，我们的增长势头持续加速：第三季度是15年多以来，以美元计算的有机总收入和有机非GAAP每股收益均实现20%或以上增长的第一个季度。我再简短提两件事，然后就把时间交给两位首席执行官。第一件事，今年1月，TikTok美国公司完成了将其美国数据业务分离成一家独立公司的重组，甲骨文目前持有该公司15%的股权，并在董事会拥有一个席位。就对我们财务状况的影响而言，我们作为其技术供应商所提供服务产生的收入不受任何影响。至于这项股权投资，我们将采用权益法进行核算，并在我们第四季度的财报中确认从1月底完成投资到3月31日期间我们在新公司收益中的份额，因为这其中存在两个月的报告期时间差。这笔收益将作为非营业收入或亏损记录在我们的利润表上，是对我们财务业绩的增量补充。第二件事，今年2月，我们宣布计划筹集高达500亿美元的债务和股权融资，并声明除了这个数额之外，我们不打算在2026个日历年内发行任何额外的债券。在宣布这一消息的几天内，我们通过投资级债券和强制可转换优先股的组合筹集了300亿美元，认购极其火爆，创下了认购订单的新纪录。正如我们在新闻稿中指出的，我们尚未启动融资计划中的“按市价发行（ATM）”股权部分。最后，我必须要提醒大家，尽管我们的业务规模和复杂性不断增加，但我们仍然能够在季度结束后的短短10天内发布财务业绩。通过使用Oracle Fusion（甲骨文融合应用），我们结账和发布财务业绩的速度继续领跑标普500指数中的任何一家公司。这为我们提供了巨大的战略优势，同时也让我们有机会帮助我们的Fusion客户在他们的企业中实现同样的高效。现在，我把时间交给迈克。迈克·西西里亚（Mike Sicilia），应用软件首席执行官： 谢谢道格。正如道格刚才详细介绍的那样，我们本季度在各个方面都取得了优异的成绩，并继续保持了强劲的执行力。我想谈谈我们的应用软件（SaaS）业务。甲骨文拥有市场上增长最快、最完整的云应用套件，毫无争议。我们的SaaS解决方案是行业内最完整的平台，具有高度的可扩展性、值得信赖、安全且符合监管合规要求，我们的客户信任我们将运行他们业务的系统交给我们。在恒定汇率下，云应用收入在本季度增长了11%，达到了161亿美元的年化收入规模。其中，Fusion ERP增长了14%，Fusion SCM增长了15%，Fusion HCM增长了15%，Fusion CX增长了6%，NetSuite增长了11%。面向酒店、建筑、零售、银行、餐饮、地方政府和电信行业的行业SaaS解决方案合并增长了19%。对于本季度应用软件的增长，我们无疑非常满意。在此背景下，我想谈谈最近被广泛报道的“SaaS末日论”。你们都听过这样一种论调：新公司使用AI快速编写代码将宣告SaaS的死刑。我完全不同意这种观点。我认为，如果我们不采用AI工具及其编程能力，它们确实会成为威胁，但我们正在采用，而且速度非常快。甲骨文正在利用最好的AI编程工具和最优秀的开发人员，这不仅是为了加速我们的SaaS业务，更是为了提供能够赋能众多行业整个生态系统的解决方案。甲骨文内部使用AI编程工具，使得较小的工程团队能够更快地向客户交付更完整的解决方案。我们不仅利用AI构建全新的SaaS产品，还将AI智能体（Agents）直接嵌入到我们现有的应用套件中。通过利用小工程团队拥抱AI，我们刚刚构建了三个全新的客户体验（CX）应用程序：线索生成与资格审查、销售编排与自动化销售，以及我们的新网站生成器。事实上，我们刚刚利用这个网站生成器构建并上线了全新的 oracle.com。我们构建这些新CX产品是为了帮助客户更好地进行销售，而不仅仅是为了管理销售预测或统计邮件打开率。这是Salesforce.com所不具备的三款产品。当然，Salesforce.com也没有OCI（甲骨文云基础设施）、AI数据平台、Fusion ERP以及完整的行业套件。由AI驱动的、完整的端到端生态系统自动化平台，是甲骨文独有的优势。除此之外，我们已经将超过1,000个AI智能体直接内置于我们的水平后台办公应用和行业应用中。这甚至还没有包括我们的客户自己构建的智能体，或是我们内部使用的智能体集群。这些都是直接内置于我们的应用程序和现有流程中的AI功能。我认为一个很好的例子是在医疗保健领域。我们全新的、由AI驱动的EHR（电子健康记录）系统已经在市场上投入使用，效果非常明显：我们正在减少行政开销，让临床医生能够诊治更多的患者，我们改善了获得医疗服务的途径，并提高了医疗服务提供者的满意度。另一个例子是在银行业。我们提供了一个由AI驱动的综合SaaS平台，涵盖了从商业银行、零售银行、投资银行、反洗钱、金融犯罪与合规、支付、供应链融资，到CX、ERP和HCM的所有内容。仅这个银行套件就包含了数百个嵌入式AI智能体，所有这些对我们的客户均免费提供。在零售业，我们支持AI的解决方案涵盖了商品销售、分类规划、供应链管理、销售时点（POS）商务，当然也包括ERP、CX和HCM。总而言之，这些系统绝不是由一小撮打着AI名义东拼西凑、随意附加的功能所能替代的。所以，是的，一些规模较小或功能单一的SaaS厂商可能会被颠覆，但甲骨文绝对不会是其中之一。现在让我重点介绍一下第三季度我们在应用软件领域的一些关键赢单。毫无疑问，这只是一份非常简短的名单。纪念赫曼医疗系统（Memorial Urban Health Systems）选择了Fusion ERP、SCM和HCM，这是我们击败Workday赢得的订单；新南威尔士大学也选择了Fusion ERP和HCM，同样击败了Workday。Gray Media选择了Fusion EPM和ERP，击败了Workday和SAP；天达银行（Investec Bank）击败SAP，选择了Fusion EPM和ERP；HID Global Corporation同样击败SAP，选择了Fusion ERP和SCM。埃塞俄比亚航运和物流服务企业选择了Fusion ERP、SCM和HCM，再次击败了SAP；华尔街一家大型银行决定在整个业务和所有业务部门中全面采用Fusion ERP，彻底替换了SAP。某县公立学校选择了Fusion ERP、EPM、HCM和SCM；JM Smucker公司选择了Fusion ERP和EPM；Westfield Insurance选择了Fusion ERP、EPM、HCM和采购系统。三菱日联金融集团（MUFG）是我们现有的云客户和数据库客户，他们现在正在向我们的Fusion ERP和行业SaaS应用软件迁移；科威特电信公司（STC Kuwait）作为现有的重要科技客户，正在将EBS（电子商务套件）迁移到云端以支持其业务增长。这仅仅是本季度重大应用软件赢单中的极小一部分。在第三季度，我们有超过2,000名客户上线。把行业应用和Fusion应用加在一起，有超过2,000名客户成功投产上线；更重要的是，我们看到客户平均上线的时间正在缩短。本季度几个上线的代表案例包括：有客户在企业ERP基础上扩展了EPM和HCM；JM Huber公司全面上线了Fusion ERP和SCM；阿联酋卫生服务中心上线了HCM，从而启用了一个全面的HR、薪酬和人才套件来提升其劳动力管理水平；Niagara Bottling在SCM上成功上线，将其本地部署的ERP迁移到了Fusion；Seadrill现在已全面上线了ERP、HCM、SCM和EPM。在2,000个上线项目中，这只是一份非常短的名单，但希望大家能从中看到，不仅仅是业务增长势头，更是我们在这些客户中多支柱产品的扩展势头。同样地，我这里也有一份精简版的第三季度关键技术赢单列表。洛克希德·马丁公司选择了OCI高性能计算来高效扩展其环境中的AI能力；有客户选择了OCI计算、网络和存储，用于所有工作负载中的AI视频和安全性分析；Lucid Motors选择了OCI核心服务以获取数据和连接能力，从而向欧洲市场扩张；日本的Infomart为其关键任务的B2B平台选择了OCI；巴西的Clara利用OCI Alloy来构建主权AI。法航荷航集团（Air France-KLM）达成了一项多云合作协议，重点是引入了Azure上的甲骨文数据库，这为法航荷航带来了13倍的性能提升，且成本显著降低；动视暴雪（Activision Blizzard）现有的甲骨文E-Business Suite业务同样采用了Azure上的甲骨文数据库。甲骨文在战略级应用软件中全面拥抱AI，引发了我们与客户之间更为广泛的企业级对话，这些对话涉及我们的全栈产品——OCI、AI数据平台、Fusion应用软件以及行业套件。这些对话的核心是关于如何实现生态系统自动化，而不是单一的应用程序。我们在上一季度的财报电话会议中谈到过简化的产品推向市场（Go-to-market）模式，这也进一步促成了这一趋势。这使我们能够将甲骨文数据库的强大功能、我们的OCI平台、AI工具和完整的应用套件结合起来，与更多客户达成更多包含多项产品的交易。在恒定汇率下，云应用递延收入增长了14%，高于本季度云应用收入11%的增速，这进一步印证了我们的业务正在加速的论点。克莱，现在交给你。克莱·马古伊尔克（Clay Magouyrk），云基础设施首席执行官： 谢谢迈克。好的，我将谈谈我们业务的两个部分：多云数据库和AI基础设施。这两项业务都在以极快的速度增长。多云数据库收入同比增长了531%，AI基础设施收入同比增长了243%。这两项业务同样都处于供不应求的状态，并且甲骨文有明确的执行计划，能够迅速将这些需求转化为高利润的经常性收入。几十年来，甲骨文数据库可以运行在任何硬件和操作系统上。但直到最近，甲骨文数据库云服务还只能在单一云（即OCI）中可用。为了将最好的数据库平台带到所有的云平台，我们先后与微软、谷歌以及最终的亚马逊建立了多云合作伙伴关系。这些合作释放了巨大的积压需求——我们的数据库客户一直渴望在其他云平台上使用我们的数据库。本季度，我们实现了一个重要的里程碑：我们在所有合作方的云中实现了全球区域覆盖。我们现在有33个微软区域上线，14个谷歌区域上线。在AWS（亚马逊云科技）方面我们也实现了显著增长：第三季度初有2个AWS区域上线，第三季度末达到8个，预计第四季度末我们将有22个AWS区域上线。AI同样正在加速客户对我们数据库云服务的采用。模型编程领域和智能体能力的快速进步，促使客户将他们最有价值的数据转移到我们的云服务中。他们需要访问最新的AI功能来支持向量嵌入（Vector Embeddings）、MCP服务器访问和高级安全控制。客户还需要他们的数据与智能体本身放在一起，而我们的多云数据库让这一切变得简单。我们的多云架构将甲骨文云的最佳功能引入了我们合作伙伴的区域，这确保了我们能迅速将庞大的渠道商机转化为高利润的数据库服务收入。无论是GPU还是CPU，对AI基础设施的需求持续供不应求。这直接体现在我们高达5,530亿美元的剩余履约价值（RPO）中。我想分享一下这些RPO是如何转化为高利润经常性收入的模型，并提供一些作为我们早期进展指标的运营数据。AI基础设施始于数据中心和发电。通过我们的合作伙伴，我们已经获得了超过10吉瓦（GW）的电力和数据中心容量，这些将在未来三年内投入使用。这些基础设施的投资同样需要资金，目前超过90%的容量已经通过合作伙伴获得了全额资金支持，剩余部分计划于本月完成融资。数据中心一旦确立，就有许多环节需要协同推进：必须建设数据中心和现场发电设施；必须设计、制造、交付和安装计算、网络和存储设备。数据中心内的所有算力容量也需要资金支持。我们在每个环节都不断进行创新。我们通过标准化设计优化了数据中心建设；我们的供应链得到了改善，拥有了更多的供应商和更深厚的合作关系。我们在过去的一年里，将制造工厂的数量增加了两倍，并将机架总产量提高了4倍。我们扩大了安装流程的规模，以支持多个交付阶段并行进行。在过去的几个月里，从机架交付到产生收入的时间缩短了60%。我们还不断在商业模式上进行创新。在上次的财报电话会议上，我分享了在甲骨文不增加举债或发行股票的情况下，如何实现AI基础设施增量增长的多种构想。自那时起，我们已经使用这种新模式与多个客户签订了超过290亿美元的合同。这种结合了“自带硬件”和客户预付款的模式，使我们能够在不消耗甲骨文任何现金流的情况下继续扩张。当然，这290亿美元是本季度我们签署的其他交易之外的额外订单。最终，所有这些都转化为交付给客户的算力容量以及甲骨文的收入。在第三季度，我们向客户交付了超过400兆瓦的容量。其中90%的承诺容量按时或提前交付，这与我们过去几个季度的一贯出色表现一致。这就是为什么客户继续选择甲骨文来满足其基础设施需求的原因。投资AI基础设施是资本密集型的，但我们的运营模式经过了优化以确保盈利。灵活的基础设施设计、高利用率、快速移交以及多样化的客户群体，共同创造了一项不可思议的业务。规模的扩大会将我们的固定成本分摊到更大的基数上，从而提高盈利能力。在如此快速扩大资本密集型业务规模的同时还能提高盈利能力，这是史无前例的。从我们在第三季度交付的AI算力容量来看，其毛利率稳定在32%，高于我们此前30%的指引。如果再结合我们其他利润率高得多的OCI业务板块（比如我们的数据库服务），你就会明白为什么甲骨文能够如此快速且盈利丰厚地增长了。数字本身就能说明问题：我们正在超额完成2026财年的收入和盈利目标，并不断上调2027财年的预测。这一切都要归功于甲骨文成功地从主要具有季节性特征的许可证业务，转型为具有高度可预测性经常性收入的云业务。整个经济领域对AI和高级计算的需求将继续广泛扩张。未来将会涌现出许多成功的模型、智能体平台和新兴企业。今天，我们支持着数百家最前沿的AI客户，而且越来越多的客户希望能与我们合作。我们构建的基础设施灵活、通用，可以支持从最小到最大的各类工作负载。我们不断提供最新的加速器，从最新的英伟达（NVIDIA）、AMD芯片，到Cerebras等公司的新兴架构芯片。总之，我们坚信，我们现在在数据中心、计算能力和客户关系方面的投资，随着时间的推移只会变得越来越有价值。交回给肯，进入提问环节。肯·邦德（Ken Bond），投资者关系主管： 谢谢克莱。雷吉娜，请您邀请听众提问。问答环节操作员： 我们现在开始问答环节。我们的第一个问题来自古根海姆证券（Guggenheim）的约翰·迪弗奇（John DiFucci）。请提问。约翰·迪弗奇（John DiFucci），分析师： 谢谢。哇，信息量真大。听着，关于AI基础设施的问题我留给其他人问。但我们之前听道格谈到过AI基础设施业务对你们其他业务产生的“光环效应”。本季度表现非常强劲，你们说RPO的增长来自于大规模的AI合同。同时，我们现在从一线听到的消息是，这种光环效应实际上正在转化为AI基础设施以外的业务。听起来系统上线数量稳定，但更传统的云工作负载带来的业务活动，尤其是销售渠道管线（Pipeline），出现了实质性的增长，这甚至包括了专用区域云、主权云，甚至是我们开始听说的Alloy交易。除了刚才迈克谈到的那些经常关联在一起的应用软件交易之外，我明白这些类型的交易在规模上可能比不上那些AI交易。但你能谈谈这些业务中似乎正在积聚的潜在势头吗？我的这种想法正确吗？另外，如果可以的话，关于一个相关的话题，能否向我们透露一下2027财年的资本支出（CapEx）前景？迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 好的，约翰。我是迈克，我来回答这个问题。是的，我们绝对看到了光环效应，我来补充一些细节。就应用软件业务而言，我们在OCI上训练了如此多的AI模型，并且这些模型在部署上与我们的应用程序离得如此之近，这使我们能够将非常高质量的AI服务直接作为功能嵌入到我们的应用中。因此，我们不仅在服务这些客户、为模型厂商提供训练算力，而且我们还将大量输出结果直接嵌入到了应用中。当然，我们会进行提示词工程（Prompt Engineering）等工作，使其与具体业务相关。但关键在于——我们甲骨文是客户关键任务数据的保管者，我们应用软件业务掌管着大量的业务数据；我们的资源配置非常紧凑，与这些模型的距离极近，将这两者结合起来，能让客户非常非常快地从AI中获得价值。如果你听到过世界上任何对AI的批评，通常是抱怨：“我没法快速获得价值。”然而，当你把AI打包成一种服务，并将那些由我们保管的私有数据暴露给AI系统时（显然这是在应用层面），我们看到了极佳的成果。我刚才提到了一些相关垂直行业，但我认为这在所有行业中都是普遍适用的。另一个非常有趣的光环效应是，利用我们的基础设施——纯粹的OCI基础设施——可以作为客户的“预算创造器”。你们以前听我们说过，我们比所有人都更快、更便宜。当客户在考虑这些大规模的应用程序或基础设施转型时，我们通常可以通过简单地将他们的工作负载迁移到OCI来帮助他们创造预算，从而为转型提供资金，因为我们可以比竞争对手更快、更高效、成本更低地运行这些工作负载。最后，在你把关于资本支出的问题交给道格之前，另一个光环效应是围绕主权AI的。我们的主权战略并不新鲜，它也不是对世界上正在发生的事情的条件反射。结合我们的Alloy战略，我们在全球范围内看到了不断增长的销售管线。我们的产品形态非常不同，并且具有极高的差异化优势：无论涉及多少个机架（无论是3个机架还是500个机架），我们不仅能提供更小体积的产品形态，还能在之上交付完整的OCI服务。我们认为这是市场上巨大的竞争优势。所以，你把应用软件、OCI的AI服务以及主权云组合在一起，是的，这是一个相当大的光环效应。道格·凯林，首席财务官： 是的，约翰，首先我得承认你同时提出两个问题非常有创意，看你提问总是很有意思。关于资本支出，我想我们会在本财年结束后向大家汇报，并在那时讨论明年的资本支出情况。但我可以说几点。显然，从克莱刚才介绍的内容中，你最应该开始关注的是资本支出与甲骨文资金需求之间的“脱钩”。很明显，当我们有了这些额外的融资机制时，可能会有额外的资本支出，但这不需要甲骨文自掏腰包的现金，这一点非常有趣。在此基础上，我们仍然致力于我们在上个季度讨论过的目标，即保持甲骨文的投资级评级，并将融资金额控制在我们讨论的范围内。显然，正如我们宣布的，我们今年日历年的融资金额为500亿美元。所以，约翰，关于资本支出的更多信息，我们将在下个季度结束后公布。约翰·迪弗奇，分析师： 非常感谢道格提供的详细背景。还有迈克，你在准备好的发言中关于AI以及甲骨文如何应对的逻辑非常清晰，大家都应该去参考。谢谢你们，干得漂亮。操作员： 下一个问题来自摩根大通的马克·墨菲（Mark Murphy）。请提问。马克·墨菲，分析师： 谢谢，恭喜你们实现了加速增长。克莱，随着甲骨文向更深层次的AI推理阶段过渡，你认为优化数据中心位置的正确战略是什么？例如，如果你们在德克萨斯州和怀俄明州拥有这些巨大的集中式数据中心，它们虽然离电力资源很近，但离人口中心以及东海岸的众多光纤网络却相当遥远。我们不禁会想，用户和设备离得太远了。所以，随着你们向推理业务进军，你们是否认为有必要将这些数据中心的位置向用户和网络流量所在的地方转移？克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 好问题，马克，我是克莱。首先我想强调一下我们对推理的看法，以及它如何影响数据中心的部署。第一点我想说的是，在过去一段时间里，主要是在进行大量的模型训练。但推理需求正在各地迅速增长。我认为这是由于模型本身的利用率越来越高，并且涌现了新的用例——任何最近在软件领域使用过Claude的人都知道，这些工具令人难以置信。它们正在改变我们做任何事情的方式。因此，推理将会产生巨大的需求。现在，当你谈论数据中心的位置时，你提到了延迟（Latency）。实际上，选择一个地点有几个原因：可能是出于成本，可能是为了整体可用性，也可能是为了数据主权。因此，选择地点的依据各不相同。但让我们聚焦在你关于延迟的观点上。你需要了解的一点是，延迟是相对的。也就是说，如果你试图在股票市场上进行极低延迟的交易，等待美国东西海岸之间100毫秒的往返传输是一个糟糕的主意。但如果你是为了你的业务提出一个问题，而AI模型需要思考几秒钟才能给出答案，那么从纽约到怀俄明州额外增加的40毫秒延迟根本不会对你产生任何负面影响。因此，当你真正与那些需要较低延迟用例的客户交谈时，你会发现目前导致延迟问题的根本原因实际上并不是硬件的位置，而是部署的硬件类型。这也就是为什么你看到围绕这些AI加速器进行了如此多的创新。如果你看看Grok 3或Positron的作用，所有这些不同类型的客户都在问：“我们不仅要降低推理的成本，而且要如何显著降低其延迟？”我想如果你关注下周英伟达的GTC大会，你会看到他们的相关公告。但从整体来看，我认为作为一个行业，我们要整合并降低延迟，必须首先从不同的推理架构入手。值得庆幸的是，数据中心的位置在其中实际上只占非常小的一部分。这使得我们能够更加灵活地去寻找那些电力充足、土地广阔的地方部署数据中心，从而真正进行优化，以满足这种不断增长的需求。马克·墨菲，分析师： 非常感谢。操作员： 下一个问题来自瑞穗证券（Mizuho）的西蒂·帕尼格拉希（Siti Panigrahi）。请提问。西蒂·帕尼格拉希，分析师： 太好了，感谢接受我的提问。我想问一个关于你们的AI数据库和AI数据平台机会的问题。随着最近围绕AI的兴奋情绪高涨，企业现在开始采用前沿大语言模型（LLMs）的工具。你们从客户那里听到了什么关于使用他们的私有数据进行训练以及构建私有大语言模型的消息？你们对在10月份分析师日上谈到的“AI数据库增长的拐点”有多大的信心？克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 谢谢，我是克莱。我认为这个问题可以分为两部分。一个是我们在构建私有LLMs方面看到了多少采用率，另一个是我们在利用AI处理私有数据方面看到了多少需求。在早期，很多人认为大多数客户会对自己的大型语言模型进行非常具体的训练。但事实在很大程度上证明并非如此。相反，我认为现在非常流行并且越来越受欢迎的方式是，人们希望利用最好的模型，以私密的方式将其与自己的私有数据结合起来。我们看到了对这种方式的巨大需求。如果你刚才听了迈克的发言，你会了解到我们是如何将这些AI模型嵌入到我们的应用程序中的，这是一个用例。但遗憾的是，显然并不是所有的东西都运行在甲骨文的应用程序中，客户也编写了许多定制化应用。因此，我们在Oracle AI数据库中添加了大量功能，使其能够通过MCP服务器（模型上下文协议）或自然语言转SQL的方式轻松连接，从而让你使用这些模型。同时，我们还有AI数据平台产品，它正是为了解决这个问题而设计的。你拥有大量的数据，它可能是应用程序数据，可能是不同数据湖和湖仓一体中的自定义数据，也可能是结构化数据库中的数据。所有这些结合在一起，为你提供了一个智能体平台，你可以在其上快速构建应用程序，并访问来自多个提供商的所有最优秀的模型。在整个技术堆栈中，我们看到了极大的发展势头。这就是为什么我在准备好的发言中谈到了我们的多云数据库业务所呈现的增长。我们看到的是，为了让客户能够利用最新、最出色的AI，他们必须首先身处云端，但目前仍有大量数据并未上云。因此，我们看到客户正在加速将最重要的私有数据迁移到云环境中，以便随后利用这些数据来体验最先进的AI技术。西蒂·帕尼格拉希，分析师： 很好，感谢您提供的背景信息。操作员： 下一个问题来自联博资产管理（Sanford Bernstein）的马克·莫德勒（Mark Moerdler）。请提问。马克·莫德勒，分析师： 非常感谢接受我的提问，也祝贺你们度过了一个真正出色的季度。工作做得非常棒。我想稍微转换一下话题，讨论一下财务方面的问题。既然你们已经完成了大规模的债务融资，你能否解释一下，考虑到构建AI数据中心的成本以及为AI数据中心融资的资本成本之间的平衡，你们对AI数据中心业务本身所创造的价值有多大的信心？作为一个相关问题，如果不介意的话，你能否多谈谈主权云？你能否探讨一下你们如何将AI数据中心业务转化为充当主权云AI提供商的角色，以及这应该如何影响甲骨文的价值？克莱·马古伊尔克，云基础设施首席执行官： 好的。我想我们要分两部分来回答这个问题。我是克莱，我来回答前半部分，然后我会请迈克谈谈主权云的内容。当你思考这些AI数据中心的整体盈利能力时，主要有两个方面。首先是单就加速器本身而言，盈利能力如何。我们过去曾给出指引，预计该部分的毛利率在30%到40%之间。这对我们来说依然适用。而且随着我们在运营这些数据中心、降低交付成本、优化网络和硬件支出以及电力成本方面做得越来越好，我们预计这一数字将持续递增。因此，我们对此感到非常满意。需要了解的另一件事是，在这些AI数据中心内，无论是用于推理还是训练工作负载，需要采购的不仅仅是AI加速器。还有大量的通用计算资源、高性能块存储或大规模Blob存储、负载均衡、身份验证、安全产品等等。通常情况下，大约10%到20%的总支出是用于购买相邻服务的。当你将这些因素考虑进去时——根据服务组合的不同，这些相邻服务的利润率更高——整体盈利能力将继续提升。这甚至还没有考虑到我之前提到的多云数据库业务，那是一项利润率高得多（大多在60%到80%范围内）且增长非常迅速的业务。所以，当你把所有这些因素结合在一起时，OCI的整体利润率状况正在不断增强并迅速增长。我想回答的一个可能被忽视的潜在问题是：目前制约利润率的因素，并不是我们已经交付的算力容量。打个比方，假设我正在建设一个包含四个数据大厅的数据中心，当我交付第一个大厅时，那个大厅是盈利的。尽管我们的EPS等指标在持续增长，但我们目前的盈利水平之所以没有达到更高的程度，仅仅是因为我们有太多正在同时建设的项目，而这些在建项目会产生一些费用。当然，我们在这方面做得很好：我们在尽量缩短建设周期方面做得非常出色，在降低这段时间内的成本方面也非常出色，但这些成本终究不是零。因此，当我们的业务处于这种超高速增长阶段时，这是对盈利能力的唯一拖累。但值得庆幸的是，我们在交付产能方面越来越得心应手。当我们交付这些容量时，它们都已经以非常高的利润率签订了合同。综合这些因素，我们对已交付的算力容量以及AI业务不断提升的盈利能力充满信心。迈克，你想谈谈主权云吗？迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 是的。关于主权，正如我刚才所说，我认为我们处于非常有利的地位。一年前，人们谈论的“主权”主要是数据主权，市场上确实有一些解决方案在主数据层面实现了主权，但在灾备（DR）或某些其他环节上却并非如此，比如数据可能备份在另一个国家。当然，这在当下已经不被接受了。现在的主权，是指数据主权、运营主权甚至包括合同的主权。我们的Alloy模式完全有能力实现这三点。通过交付全栈解决方案，我们和竞争对手在主权云上存在巨大差异：我们不仅仅是提供一个处于边缘的“主权区”，我们提供的是全栈的OCI。它拥有我们所有的OCI服务，并且正如你提到的利润率组合，这使我们能够在主权区中运行我们所有的应用套件和AI数据平台。当然，其中某些服务的利润率与单纯的基础设施利润率是不同的。我认为我们在提供主权区全套甲骨文产品方面处于非常独特的地位。这个主权区可以根据客户的需要，做到足够小或足够大。另一方面，在界定“主权界限”的划分上，我们拥有极高的灵活性。我们通常以国家客户的边界来思考主权，但我们也在与一些企业客户进行探讨。比如，他们可能在欧洲或非洲的多个国家运营业务，并且确实希望拥有一个主权区——一个由他们控制并在其数据中心内运营的主权区。他们服务于特定垂直行业的客户，例如医疗保健或零售业。如果他们的主权区需要通过我们的Alloy横跨这些国家来划定，我们完全可以满足这种需求。我们相信我们在合同方面拥有最大的灵活性，在交付方面也拥有最大的灵活性。再次强调，最重要的一点是，我们在这些主权区内交付的是甲骨文所有的能力——不是一个子集，也不是少数边缘设备，而是整个OCI生态。马克·莫德勒，分析师： 这两个回答都非常有帮助，非常感谢。再次表示祝贺。操作员： 谢谢。我们的下一个问题来自巴克莱银行（Barclays）的拉伊莫·伦斯霍（Raimo Lenschow）。请提问。拉伊莫·伦斯霍，分析师： 太好了。谢谢。我也要表达我的祝贺。我想问一个我们在与投资者交流时经常感到困惑的话题，那就是“SaaS软件已死”，因为AI将会取代它。我只是想听听你们在与客户交流时听到了什么。这是那些投资者才有的臆想吗？客户方面也会讨论这个问题吗？你们是如何解释的？我个人的想法是，你们所做的很多业务是确定性的（Deterministic），而不是概率性的（Probabilistic）。这或许是一个解释。但我只是想再次听听你们的看法。谢谢。迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 是的，我是迈克，我来回答这个问题。就我交谈过的客户而言，我还没遇到过哪位客户告诉我，他们准备放弃自己现有的零售商品系统、核心银行系统、活期存款账户系统或电子健康系统，去用某些东拼西凑的、小众的AI功能在一夜之间取代所有的这一切。事实上，我从客户那里听到的是恰恰相反的声音。他们问的是：“我们怎样才能开箱即用地消耗掉你们在所有应用程序中内置的AI功能？我们怎样才能尽快让这些系统上线，因为我们认为这是实现价值的最佳方式。”听着，我们在甲骨文运行的这些系统，正如你所知，是高度复杂、执行关键任务的系统，蕴含着我们数十年的行业经验和数十年的监管合规积累。这些系统是我们的客户用来运营企业、政府机构、医疗组织等机构的核心。我非常满意我们在这个领域所处的地位。正如我所说，我们自己也在大力拥抱AI。因此，我们已经在Fusion中上线了1,000个AI智能体。仅我们的银行套件自身就包含了数百个AI智能体。所以，是的，我们认为AI具有颠覆性。确实如此。但我们认为我们才是颠覆者，因为我们实际上是将AI作为完整的功能直接嵌入到了我们的应用程序中，且不收取任何额外费用。这些功能是作为季度升级的一部分，作为常规更新节奏的一部分，包含在应用程序套件中的。因此，非但我不认为AI宣告了SaaS的死刑（至少对甲骨文而言并非如此），我反而认为它实际上提升了我们在SaaS领域的地位，并帮助我们更快地走向市场。我们对目前取得的成果感到非常兴奋，并期望在未来提供更多关于这方面的具体细节。操作员： 好的，谢谢。我们的最后一个问题来自德意志银行的布拉德·泽尔尼克（Brad Zelnick）。请提问。布拉德·泽尔尼克，分析师： 太好了。非常感谢。我同样要表达我的祝贺，同时也想说，你们传达的信息非常清晰且极具价值。我的问题是提给迈克的，或许拉里也能补充一下。这算是在拉伊莫刚才的问题上的延伸。你们在Fusion内部推出了“AI智能体工作室”（AI Agent Studio）。我们都知道，企业内部最有价值的核心资产（Crown jewels）就存放在甲骨文数据库和甲骨文应用软件中。但我很好奇，在许多其他厂商都在竞相成为跨多个不同企业系统和工作流的“AI交互层”的世界里，你们认为甲骨文的角色将如何演变？迈克·西西里亚，应用软件首席执行官： 布拉德，我是迈克。我先来回答。我认为数据引力（Data Gravity）在这里起着决定性作用。尤其是关键任务的数据引力更为重要。正如我们所说，我们已经宣布在Fusion中内置了AI智能体工作室。Fusion是位于企业客户内部的系统，是他们运营数据和关键任务数据的托管者。如果你要构建一堆AI智能体，或者你的系统集成商要构建一堆AI智能体，我经常会问的问题是：你会从哪里开始？你肯定会从记录系统（System of Record）内部开始，从具有数据引力的系统内部开始。因为从推理的角度，从检索增强生成（RAG）的角度来看，这些数据将具有高度的相关性和特殊性，能为AI提供大量的上下文。我们在Fusion中发布的AI智能体工作室不仅仅局限于Fusion数据，你还可以在我们的行业应用软件、第三方应用软件中构建AI智能体。第三方也可以在其中构建AI智能体。我们提供了一个一体化的、同类最佳的解决方案：一个全规模的SaaS应用、由AI驱动的SaaS应用，并且赋予你在标准升级的季度平台发布时间表中，在其之上或旁边创建属于你自己的AI智能体的能力。我认为这将非常有吸引力，因为我们在Fusion中构建的这个AI智能体工作室，是我们季度升级和常规安全修补程序的一部分。因此，你将获得两全其美的体验。你获得了打包的SaaS应用；你获得了一个紧贴着企业最关键、最核心数据的智能体工作室；如果你愿意，你还获得了创建自定义、专属智能体的能力。拉里·埃里森（Larry Ellison），董事长兼首席技术官： 我来补充一下。我们为所有的应用程序提供了大量预构建的智能体。但除此之外，我们还提供了一个开发环境——AI数据平台，这使得我们的客户能够轻松地在已建内容的基础上添加他们自己的智能体。我们并不认为我们能为银行系统或医疗保健系统构建所有的应用智能体。我们的许多合作伙伴会去开发，我们的许多客户也会去开发。AI数据平台的作用是提供一个完整集成的开发环境，你可以在这里使用甲骨文云中任意一个AI模型来构建你自己的智能体，而这里基本上汇聚了所有流行的AI模型。你可以用它来编写智能体代码，你可以让其执行复杂的多步查询推理。例如，我们计划在我们的Fusion会计系统中，将引入一个处理“结账（Close）”工作的复杂智能体。当你在不久的将来使用Fusion结账时，它将是一个无需人类参与的自主智能体。你只需要告诉AI智能体去结账，然后你就会得到结果。我们在应用程序中内置了大量的AI能力，但它们也是开放的。它们的开放性使得我们的客户和合作伙伴能够不断丰富这个智能体组合库。我们正在构建的是整个生态系统：自动化医疗保健、自动化金融服务、自动化零售业。这就是AI赋予我们的能力，它拓展了我们的视野，扩大了我们构建SaaS软件套件的范畴，让我们能够自动化整个生态系统。让我以医疗保健行业为例。在医疗保健领域，Epic实现了医院（特别是急症护理医院，在某些情况下也包括诊所）的自动化，但主要是急症护理医院。而我们不仅自动化急症护理医院，我们自动化诊所，自动化实验室。更重要的是，我们自动化支付方，也就是保险公司。我们自动化HCM系统，它负责培训护士，负责在需要进行核磁共振检查时安排合适的放射科医生。我们自动化医院的财务系统。我们甚至自动化FDA（美国食品药品监督管理局）用于审批最新药物以及与制药公司对接的流程。这就是庞大的医疗保健生态系统。感谢上帝，我们现在拥有了这些编程工具，这使我们能够构建一套全面的、基于智能体的软件，以实现像医疗保健或金融服务这样完整生态系统的自动化。这就是甲骨文正在做的事情。这就是为什么我们认为自己是颠覆者。这就是为什么我们认为所谓的“SaaS末日论”适用于其他公司，但绝对不适用于我们。我们的产品真的非常出色。布拉德·泽尔尼克，分析师： 谢谢拉里。谢谢迈克。祝贺你们。拉里·埃里森： 谢谢，布拉德。肯·邦德，投资者关系主管： 本次电话会议的录音回放将在我们的投资者关系网站上保留24小时。感谢大家今天的参与。现在，我把会议交回给雷吉娜结束。操作员： 今天的会议到此结束。感谢大家的参与，您现在可以挂断电话了。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCS":0.6,"ORCL":1.98,"ORCU":0.6,"ORCX":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":666,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":541297738158232,"gmtCreate":1773178337400,"gmtModify":1773178340128,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"硬气","listText":"硬气","text":"硬气","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/541297738158232","repostId":"1108856304","repostType":2,"repost":{"id":"1108856304","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"全球快讯第一时间播报","home_visible":1,"media_name":"美股速递","id":"1004306016","head_image":"https://community-static.tradeup.com/news/b3bf6d02ad1a6e9e7377eebbb162346a"},"pubTimestamp":1773176866,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108856304?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-11 05:07","market":"us","language":"zh","title":"甲骨文高管宣布：自第四财季起将单独披露TikTok美国业务盈亏","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1108856304","media":"美股速递","summary":"甲骨文公司高管近日透露，从即将公布的第四财季业绩报告开始，该公司将把TikTok美国业务的财务表现作为独立运营项目进行披露。这意味着投资者将能更清晰地了解该社交媒体巨头在美运营的实际盈亏状况。\n这一举措标志着甲骨文对TikTok美国业务财务透明度的重大提升。此前该业务的财务数据一直合并于公司整体报表中，如今单独列示将帮助市场更准确评估双方合作关系的商业价值。\n值得注意的是，本次披露时点选在业界高度关注TikTok全球业务发展的关键节点。随着数据合规要求的日益严格，甲骨文作为TikTok的美国技术合作伙伴，其财务披露方式的变化可能蕴含更深层的战略考量。","content":"<p>甲骨文公司高管近日透露，从即将公布的第四财季业绩报告开始，该公司将把TikTok美国业务的财务表现作为独立运营项目进行披露。这意味着投资者将能更清晰地了解该社交媒体巨头在美运营的实际盈亏状况。</p>\n<p>这一举措标志着甲骨文对TikTok美国业务财务透明度的重大提升。此前该业务的财务数据一直合并于公司整体报表中，如今单独列示将帮助市场更准确评估双方合作关系的商业价值。</p>\n<p>值得注意的是，本次披露时点选在业界高度关注TikTok全球业务发展的关键节点。随着数据合规要求的日益严格，甲骨文作为TikTok的美国技术合作伙伴，其财务披露方式的变化可能蕴含更深层的战略考量。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>甲骨文高管宣布：自第四财季起将单独披露TikTok美国业务盈亏</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n甲骨文高管宣布：自第四财季起将单独披露TikTok美国业务盈亏\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1004306016\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://community-static.tradeup.com/news/b3bf6d02ad1a6e9e7377eebbb162346a);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">美股速递 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-03-11 05:07</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>甲骨文公司高管近日透露，从即将公布的第四财季业绩报告开始，该公司将把TikTok美国业务的财务表现作为独立运营项目进行披露。这意味着投资者将能更清晰地了解该社交媒体巨头在美运营的实际盈亏状况。</p>\n<p>这一举措标志着甲骨文对TikTok美国业务财务透明度的重大提升。此前该业务的财务数据一直合并于公司整体报表中，如今单独列示将帮助市场更准确评估双方合作关系的商业价值。</p>\n<p>值得注意的是，本次披露时点选在业界高度关注TikTok全球业务发展的关键节点。随着数据合规要求的日益严格，甲骨文作为TikTok的美国技术合作伙伴，其财务披露方式的变化可能蕴含更深层的战略考量。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU0208291251.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) INC","LU0130102774.USD":"Natixis Harris Associates US Equity RA USD","SG9999011175.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Dis SGD-H","LU2458330169.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","LU0861579265.USD":"联博低波幅策略股票基金A","BK4097":"系统软件","LU0957808578.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"ZU\" (USD) ACC","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","IE00BMPRXQ63.HKD":"NEUBERGER BERMAN NEXT GENERATION CONNECTIVITY FUND \"A\" (HKDHDG) ACC","LU0109392836.USD":"富兰克林科技股A","LU0210536198.USD":"JPM US GROWTH \"A\" ACC","LU2458330243.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A-H1\" (SGDHDG) ACC","LU2896262040.SGD":"JPM US GROWTH FUND \"A\" (SGD) ACC","LU0965509010.AUD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (AUDHDG) INC","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU0175139822.USD":"AB FCP I Global Equity Blend A USD","IE00BLSP4239.USD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis USD Plus","LU2087625088.SGD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH \"A\" (SGDHDG) ACC","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","LU2250418816.HKD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","IE00BMPRXR70.SGD":"Neuberger Berman 5G Connectivity A Acc SGD-H","BK4581":"高盛持仓","LU1691799644.USD":"Amundi Funds Polen Capital Global Growth A2 (C) USD","LU0965509283.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (SGDHDG) INC","IE00BMPRXN33.USD":"NEUBERGER BERMAN 5G CONNECTIVITY \"A\" (USD) ACC","LU0444971666.USD":"天利全球科技基金","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU1506573853.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (SGD) INC","BK4588":"碎股","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","LU0889565833.HKD":"FRANKLIN TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","IE00BN8TJ469.HKD":"FTGF CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A\" (HKD) INC","LU0965509101.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (SGDHDG) ACC","LU2054465674.USD":"UBS (LUX) KEY SELEC SICAV DIGITAL TRANSFORMATION T \"P\" (USD) ACC","LU0545039389.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A2\" ACC","LU1935043023.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (USD) INC A","LU2326559502.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity P/A SGD-H","SG9999003800.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Acc SGD-H","IE00BBT3K403.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A(USD) ACC","IE00B775SV38.USD":"NEUBERGER BERMAN US MULTICAP OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","ORCS":"1倍做空ORCL ETF-Direxion","LU1935042991.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (SGDHDG) INC","IE0002270589.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE VALUE \"A\" (USD) INC","LU2746668461.USD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (USD) ACC","ORCU":"2倍做多ORCL ETF-Direxion","ORCL":"甲骨文","LU0314106906.USD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (USD) INC","ORCX":"2倍做多ORCL ETF-Defiance","LU2360106780.USD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC","LU0320765489.SGD":"FTIF - Franklin Mutual US Value A Acc SGD","LU1489326972.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-MD SGD-H","LU0082616367.USD":"摩根大通美国科技A（dist）","IE0009356076.USD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A2\" (USD) ACC","LU1803068979.SGD":"FTIF - Franklin Technology A (acc) SGD-H1","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU0476273544.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"BU\" (USD) ACC","LU0353189680.USD":"富国美国全盘成长基金Cl A Acc","LU2746668974.SGD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (SGDHDG) ACC","BK4528":"SaaS概念","IE00BLSP4452.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis SGD-H Plus","LU0949170772.SGD":"Blackrock Global Equity Income A6 SGD-H","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","LU0417517546.SGD":"Allianz US Equity Cl AT Acc SGD","LU0738911758.USD":"Blackrock Global Equity Income A6 USD","LU1934455863.HKD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (HKD) ACC","LU1201861249.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity PA SGD-H","LU0070302665.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) ACC","IE00B19Z3B42.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD","LU0980610538.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD-H","LU0553294199.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A5G\" (USD) INC","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","LU1003077747.HKD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A6\" (HKDHDG) INC","LU0289960550.SGD":"AB FCP I - GLOBAL EQUITY BLEND PORTFOLIO 'A' (SGD) ACC","LU0648001328.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD","IE0004445239.USD":"JANUS HENDERSON US FORTY \"A2\" (USD) ACC","LU1069347547.HKD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","LU2108987350.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV GLOBAL OPPORTUNITY SUSTAINABLE (USD) \"P\" (USD) ACC","LU1989772840.SGD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc SGD-H","LU1935043536.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (SGDHDG) INC A","LU1366333091.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" (USD) ACC","LU1989772923.USD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc USD-H","LU1037948897.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","IE00B5949003.HKD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A\" (HKD) ACC","LU0965508806.USD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","LU1934455277.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"AD\" (USD) INC","LU1989764664.SGD":"CPR Invest - Global Disruptive Opportunities A2 Acc SGD-H","LU1815336760.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"AUP\" (USD) INC","LU0323591593.USD":"SCHRODER ISF QEP GLOBAL QUALITY \"A\" (USD) ACC","LU1037948541.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","LU0081259029.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - TECH OPPORTUNITY \"P\" (USD) ACC","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","LU1989764748.USD":"东方汇理环球颠覆性机遇A2 Acc","LU2357305700.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence ET H2-SGD","LU1934455194.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (USD) ACC","LU1935042488.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC","LU0661504455.SGD":"Blackrock Global Equity Income A5 SGD-H","LU1366192091.USD":"ALLIANZ US EQUITY PLUS \"AM\" (USD) INC","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","LU0256863811.USD":"ALLIANZ US EQUITY \"A\" INC","SG9999001424.SGD":"United E-Commerce Fund SGD","IE00B7SZLL34.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD-H","LU2860962120.EUR":"CPR INVEST - ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"A2\" (EUR) ACC A","BK4543":"AI","LU0985489474.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-C SGD-H","LU1035773651.USD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","LU0444973449.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"DU\" (USD) ACC","LU1642822529.SGD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","LU0878866978.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-QD SGD-H","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD","LU2236285917.USD":"ALLIANZ GLOBAL INCOME \"AMG\" (USD) INC","LU0433182093.SGD":"First Eagle Amundi International AS-C SGD","BK4516":"特朗普概念","LU0157215616.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" INC","IE00B3S45H60.SGD":"Neuberger Berman US Multicap Opportunities A Acc SGD-H","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","LU1935042215.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC A","LU2543165471.USD":"E FUND (HK) GLOBAL QUALITY GROWTH \"A\" (USD) ACC","LU2237957902.USD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (USD) ACC","BK4538":"云计算","LU0068578508.USD":"First Eagle Amundi International Cl AU-C USD","IE00B19Z3581.USD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc USD","LU0353189763.USD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH FUND \"I\" (USD) ACC","LU2237957811.SGD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (SGD) ACC"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1108856304","content_text":"甲骨文公司高管近日透露，从即将公布的第四财季业绩报告开始，该公司将把TikTok美国业务的财务表现作为独立运营项目进行披露。这意味着投资者将能更清晰地了解该社交媒体巨头在美运营的实际盈亏状况。\n这一举措标志着甲骨文对TikTok美国业务财务透明度的重大提升。此前该业务的财务数据一直合并于公司整体报表中，如今单独列示将帮助市场更准确评估双方合作关系的商业价值。\n值得注意的是，本次披露时点选在业界高度关注TikTok全球业务发展的关键节点。随着数据合规要求的日益严格，甲骨文作为TikTok的美国技术合作伙伴，其财务披露方式的变化可能蕴含更深层的战略考量。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCS":1,"ORCX":1,"ORCL":1,"ORCU":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":423,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":541279644995848,"gmtCreate":1773173921763,"gmtModify":1773173924181,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"‌<a href=\"\">[强]&nbsp;</a>‌‌<a href=\"\">[比心]&nbsp;</a>‌","listText":"‌<a href=\"\">[强]&nbsp;</a>‌‌<a href=\"\">[比心]&nbsp;</a>‌","text":"‌[强] ‌‌[比心] ‌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/541279644995848","repostId":"1121871561","repostType":2,"repost":{"id":"1121871561","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"全球快讯第一时间播报","home_visible":1,"media_name":"美股速递","id":"1004306016","head_image":"https://community-static.tradeup.com/news/b3bf6d02ad1a6e9e7377eebbb162346a"},"pubTimestamp":1773173256,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1121871561?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-11 04:07","market":"us","language":"zh","title":"甲骨文公司2026财年展望：预计营收达670亿美元，资本支出500亿美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1121871561","media":"美股速递","summary":"根据最新预测，甲骨文公司（Oracle Corp）对其2026财年的财务表现展现出强劲信心。公司预计该财年总营业收入将达到670亿美元，同时规划资本支出规模为500亿美元。这一展望反映出甲骨文在云计算和企业软件领域的持续投入与战略扩张意图。","content":"<p>根据最新预测，甲骨文公司（Oracle Corp）对其2026财年的财务表现展现出强劲信心。公司预计该财年总营业收入将达到670亿美元，同时规划资本支出规模为500亿美元。这一展望反映出甲骨文在云计算和企业软件领域的持续投入与战略扩张意图。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>甲骨文公司2026财年展望：预计营收达670亿美元，资本支出500亿美元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n甲骨文公司2026财年展望：预计营收达670亿美元，资本支出500亿美元\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1004306016\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://community-static.tradeup.com/news/b3bf6d02ad1a6e9e7377eebbb162346a);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">美股速递 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-03-11 04:07</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>根据最新预测，甲骨文公司（Oracle Corp）对其2026财年的财务表现展现出强劲信心。公司预计该财年总营业收入将达到670亿美元，同时规划资本支出规模为500亿美元。这一展望反映出甲骨文在云计算和企业软件领域的持续投入与战略扩张意图。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"SG9999011175.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Dis SGD-H","LU1935042215.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC A","LU0861579265.USD":"联博低波幅策略股票基金A","IE00BMPRXQ63.HKD":"NEUBERGER BERMAN NEXT GENERATION CONNECTIVITY FUND \"A\" (HKDHDG) ACC","LU0957808578.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"ZU\" (USD) ACC","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","LU0210536198.USD":"JPM US GROWTH \"A\" ACC","LU0109392836.USD":"富兰克林科技股A","BK4097":"系统软件","LU2896262040.SGD":"JPM US GROWTH FUND \"A\" (SGD) ACC","LU0965509010.AUD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (AUDHDG) INC","LU0175139822.USD":"AB FCP I Global Equity Blend A USD","ORCS":"1倍做空ORCL ETF-Direxion","BK4585":"ETF&股票定投概念","IE00BLSP4239.USD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis USD Plus","LU2087625088.SGD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH \"A\" (SGDHDG) ACC","ORCU":"2倍做多ORCL ETF-Direxion","IE00BMPRXR70.SGD":"Neuberger Berman 5G Connectivity A Acc SGD-H","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","IE00BMPRXN33.USD":"NEUBERGER BERMAN 5G CONNECTIVITY \"A\" (USD) ACC","LU0965509283.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (SGDHDG) INC","LU1691799644.USD":"Amundi Funds Polen Capital Global Growth A2 (C) USD","ORCX":"2倍做多ORCL ETF-Defiance","BK4543":"AI","LU0444971666.USD":"天利全球科技基金","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU2860962120.EUR":"CPR INVEST - ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"A2\" (EUR) ACC A","LU1506573853.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (SGD) INC","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","LU0889565833.HKD":"FRANKLIN TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","IE00BN8TJ469.HKD":"FTGF CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A\" (HKD) INC","BK4588":"碎股","LU0965509101.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (SGDHDG) ACC","LU1935043023.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (USD) INC A","LU2326559502.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity P/A SGD-H","IE00BBT3K403.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A(USD) ACC","SG9999003800.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Acc SGD-H","IE00B775SV38.USD":"NEUBERGER BERMAN US MULTICAP OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU1935042488.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC","IE0002270589.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE VALUE \"A\" (USD) INC","LU1935042991.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (SGDHDG) INC","LU0314106906.USD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (USD) INC","IE00B5949003.HKD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A\" (HKD) ACC","ORCL":"甲骨文","LU1489326972.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-MD SGD-H","LU0320765489.SGD":"FTIF - Franklin Mutual US Value A Acc SGD","LU2360106780.USD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC","LU0082616367.USD":"摩根大通美国科技A（dist）","IE0009356076.USD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A2\" (USD) ACC","LU1803068979.SGD":"FTIF - Franklin Technology A (acc) SGD-H1","LU0476273544.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"BU\" (USD) ACC","LU0353189680.USD":"富国美国全盘成长基金Cl A Acc","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU1069347547.HKD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","IE00BLSP4452.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis SGD-H Plus","LU0949170772.SGD":"Blackrock Global Equity Income A6 SGD-H","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","LU1003077747.HKD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A6\" (HKDHDG) INC","BK4528":"SaaS概念","LU0553294199.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A5G\" (USD) INC","LU0417517546.SGD":"Allianz US Equity Cl AT Acc SGD","LU0738911758.USD":"Blackrock Global Equity Income A6 USD","LU1934455863.HKD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (HKD) ACC","LU1201861249.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity PA SGD-H","LU0070302665.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) ACC","IE00B19Z3B42.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD","LU0980610538.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD-H","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","LU0648001328.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD","LU0289960550.SGD":"AB FCP I - GLOBAL EQUITY BLEND PORTFOLIO 'A' (SGD) ACC","IE0004445239.USD":"JANUS HENDERSON US FORTY \"A2\" (USD) ACC","LU2108987350.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV GLOBAL OPPORTUNITY SUSTAINABLE (USD) \"P\" (USD) ACC","LU2746668974.SGD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (SGDHDG) ACC","LU1989772840.SGD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc SGD-H","LU1935043536.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (SGDHDG) INC A","LU1366333091.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" (USD) ACC","LU1037948897.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","LU1989772923.USD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc USD-H","LU0965508806.USD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","LU1934455277.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"AD\" (USD) INC","LU1989764664.SGD":"CPR Invest - Global Disruptive Opportunities A2 Acc SGD-H","LU1815336760.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"AUP\" (USD) INC","LU1989764748.USD":"东方汇理环球颠覆性机遇A2 Acc","LU1037948541.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","LU2746668461.USD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (USD) ACC","LU0323591593.USD":"SCHRODER ISF QEP GLOBAL QUALITY \"A\" (USD) ACC","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","LU0081259029.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - TECH OPPORTUNITY \"P\" (USD) ACC","LU2357305700.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence ET H2-SGD","LU1934455194.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (USD) ACC","LU0661504455.SGD":"Blackrock Global Equity Income A5 SGD-H","LU1366192091.USD":"ALLIANZ US EQUITY PLUS \"AM\" (USD) INC","LU0545039389.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A2\" ACC","LU2054465674.USD":"UBS (LUX) KEY SELEC SICAV DIGITAL TRANSFORMATION T \"P\" (USD) ACC","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","LU0256863811.USD":"ALLIANZ US EQUITY \"A\" INC","SG9999001424.SGD":"United E-Commerce Fund SGD","IE00B7SZLL34.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD-H","LU2250418816.HKD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","LU0985489474.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-C SGD-H","LU1035773651.USD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","BK4581":"高盛持仓","LU0444973449.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"DU\" (USD) ACC","LU0878866978.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-QD SGD-H","LU1642822529.SGD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD","BK4534":"瑞士信贷持仓","LU2236285917.USD":"ALLIANZ GLOBAL INCOME \"AMG\" (USD) INC","LU0433182093.SGD":"First Eagle Amundi International AS-C SGD","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU0157215616.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" INC","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","IE00B3S45H60.SGD":"Neuberger Berman US Multicap Opportunities A Acc SGD-H","BK4516":"特朗普概念","LU2237957902.USD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (USD) ACC","LU2458330243.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A-H1\" (SGDHDG) ACC","LU2543165471.USD":"E FUND (HK) GLOBAL QUALITY GROWTH \"A\" (USD) ACC","LU0353189763.USD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH FUND \"I\" (USD) ACC","LU0068578508.USD":"First Eagle Amundi International Cl AU-C USD","IE00B19Z3581.USD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc USD","LU2458330169.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","LU2237957811.SGD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (SGD) ACC","BK4538":"云计算","LU0208291251.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) INC","LU0130102774.USD":"Natixis Harris Associates US Equity RA USD"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1121871561","content_text":"根据最新预测，甲骨文公司（Oracle Corp）对其2026财年的财务表现展现出强劲信心。公司预计该财年总营业收入将达到670亿美元，同时规划资本支出规模为500亿美元。这一展望反映出甲骨文在云计算和企业软件领域的持续投入与战略扩张意图。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCX":1,"ORCU":1,"ORCS":1,"ORCL":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":351,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":540964203057184,"gmtCreate":1773089381668,"gmtModify":1773089394078,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CRCG\">$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$</a> 又减了1000股出来，怎么一下变百分之10000多了","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CRCG\">$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$</a> 又减了1000股出来，怎么一下变百分之10000多了","text":"$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$ 又减了1000股出来，怎么一下变百分之10000多了","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0872c40224312072251a5f4120a70871","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/540964203057184","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":829,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"content":"下面我就开始做T了 ‌[捂脸] ‌","text":"下面我就开始做T了 ‌[捂脸] ‌","html":"下面我就开始做T了 ‌[捂脸] ‌"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":540952736916856,"gmtCreate":1773086672919,"gmtModify":1773086675075,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"‌<a href=\"\">[强]&nbsp;</a>‌","listText":"‌<a href=\"\">[强]&nbsp;</a>‌","text":"‌[强] ‌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/540952736916856","repostId":"2618642737","repostType":2,"repost":{"id":"2618642737","kind":"news","pubTimestamp":1773051311,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2618642737?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-09 18:15","market":"us","language":"zh","title":"Oracle 甲骨文：“星际之门”阿比林数据中心园区正按计划推进","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2618642737","media":"IT之家","summary":"IT之家 3 月 9 日消息，Oracle 甲骨文北京时间今日在 X 平台表示，近期媒体关于“星际之门”首个站点 —— 得克萨斯州阿比林 (Abilene) 园区的报道存在虚假与不实内容。Oracle 澄清称，该企业正与 Crusoe 紧密协作，以创纪录的速度建设阿比林站点，两栋建筑已全面投入运营，园区其余部分也按计划推进；Oracle 还已完成额外 4.5GW 的租赁签约，以兑现对 OpenAI 的承诺。此外，Oracle 持续评估全球各地站点，通过与优秀合作伙伴及客户的紧密协作，满足对 OCI 云服务日益增长的需求。","content":"<html><body><article><p>IT之家 3 月 9 日消息，Oracle <a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>北京时间今日在 X 平台表示，近期媒体关于“星际之门”首个站点 —— 得克萨斯州阿比林 (Abilene) 园区的报道存在虚假与不实内容。</p><img src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OpKXlBUXj-_EL6wSLfPDM-E_QmuVN4kh5IjB82PQlMo30AA/0\"/><p>Oracle 澄清称，该企业正与 Crusoe 紧密协作，以创纪录的速度建设阿比林站点，<strong>两栋建筑已全面投入运营，园区其余部分也按计划推进</strong>；Oracle 还已完成额外 4.5GW 的租赁签约，以兑现对 OpenAI 的承诺。</p><p>此外，Oracle 持续评估全球各地站点，通过与优秀合作伙伴及客户的紧密协作，满足对 OCI 云服务日益增长的需求。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Oracle 甲骨文：“星际之门”阿比林数据中心园区正按计划推进</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nOracle 甲骨文：“星际之门”阿比林数据中心园区正按计划推进\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-03-09 18:15 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260309181736a45b41fe&s=b><strong>IT之家</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>IT之家 3 月 9 日消息，Oracle 甲骨文北京时间今日在 X 平台表示，近期媒体关于“星际之门”首个站点 —— 得克萨斯州阿比林 (Abilene) 园区的报道存在虚假与不实内容。Oracle 澄清称，该企业正与 Crusoe 紧密协作，以创纪录的速度建设阿比林站点，两栋建筑已全面投入运营，园区其余部分也按计划推进；Oracle 还已完成额外 4.5GW 的租赁签约，以兑现对 OpenAI...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260309181736a45b41fe&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","LU0889565833.HKD":"FRANKLIN TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","IE00BN8TJ469.HKD":"FTGF CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A\" (HKD) INC","LU0965509101.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (SGDHDG) ACC","ORCL":"甲骨文","BK4588":"碎股","LU1935043023.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (USD) INC A","LU2326559502.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity P/A SGD-H","IE00BBT3K403.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A(USD) ACC","IE00B775SV38.USD":"NEUBERGER BERMAN US MULTICAP OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","SG9999003800.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Acc SGD-H","LU1935042991.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (SGDHDG) INC","IE0002270589.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE VALUE \"A\" (USD) INC","LU1935042488.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC","LU2746668461.USD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (USD) ACC","IE00B5949003.HKD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A\" (HKD) ACC","LU0314106906.USD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (USD) INC","LU0320765489.SGD":"FTIF - Franklin Mutual US Value A Acc SGD","LU2360106780.USD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC","LU0082616367.USD":"摩根大通美国科技A（dist）","LU1489326972.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-MD SGD-H","IE0009356076.USD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A2\" (USD) ACC","LU1803068979.SGD":"FTIF - Franklin Technology A (acc) SGD-H1","LU1069347547.HKD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU0353189680.USD":"富国美国全盘成长基金Cl A Acc","LU0476273544.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"BU\" (USD) ACC","LU2746668974.SGD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (SGDHDG) ACC","IE00BLSP4452.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis SGD-H Plus","LU0949170772.SGD":"Blackrock Global Equity Income A6 SGD-H","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","LU1003077747.HKD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A6\" (HKDHDG) INC","LU0553294199.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A5G\" (USD) INC","BK4528":"SaaS概念","LU0417517546.SGD":"Allianz US Equity Cl AT Acc SGD","LU0738911758.USD":"Blackrock Global Equity Income A6 USD","LU1934455863.HKD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (HKD) ACC","LU1201861249.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity PA SGD-H","LU0070302665.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) ACC","IE00B19Z3B42.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD","LU0980610538.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD-H","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","LU0289960550.SGD":"AB FCP I - GLOBAL EQUITY BLEND PORTFOLIO 'A' (SGD) ACC","LU0648001328.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD","ORCS":"1倍做空ORCL ETF-Direxion","IE0004445239.USD":"JANUS HENDERSON US FORTY \"A2\" (USD) ACC","LU2108987350.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV GLOBAL OPPORTUNITY SUSTAINABLE (USD) \"P\" (USD) ACC","ORCU":"2倍做多ORCL ETF-Direxion","LU1935043536.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (SGDHDG) INC A","LU1989772840.SGD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc SGD-H","ORCX":"2倍做多ORCL ETF-Defiance","LU1366333091.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" (USD) ACC","LU1037948897.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","LU1989772923.USD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc USD-H","LU0965508806.USD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","LU1989764664.SGD":"CPR Invest - Global Disruptive Opportunities A2 Acc SGD-H","LU1934455277.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"AD\" (USD) INC","LU1815336760.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"AUP\" (USD) INC","LU0323591593.USD":"SCHRODER ISF QEP GLOBAL QUALITY \"A\" (USD) ACC","LU1989764748.USD":"东方汇理环球颠覆性机遇A2 Acc","LU0081259029.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - TECH OPPORTUNITY \"P\" (USD) ACC","LU1037948541.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","LU2357305700.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence ET H2-SGD","LU1934455194.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (USD) ACC","LU0661504455.SGD":"Blackrock Global Equity Income A5 SGD-H","LU1366192091.USD":"ALLIANZ US EQUITY PLUS \"AM\" (USD) INC","LU0545039389.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A2\" ACC","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","LU0256863811.USD":"ALLIANZ US EQUITY \"A\" INC","LU2054465674.USD":"UBS (LUX) KEY SELEC SICAV DIGITAL TRANSFORMATION T \"P\" (USD) ACC","SG9999001424.SGD":"United E-Commerce Fund SGD","LU2860962120.EUR":"CPR INVEST - ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"A2\" (EUR) ACC A","LU2250418816.HKD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","LU0985489474.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-C SGD-H","LU1035773651.USD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","LU0444973449.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"DU\" (USD) ACC","LU1642822529.SGD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","BK4581":"高盛持仓","LU0878866978.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-QD SGD-H","BK4543":"AI","LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD","LU2236285917.USD":"ALLIANZ GLOBAL INCOME \"AMG\" (USD) INC","BK4534":"瑞士信贷持仓","LU0433182093.SGD":"First Eagle Amundi International AS-C SGD","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU0157215616.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" INC","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","IE00B3S45H60.SGD":"Neuberger Berman US Multicap Opportunities A Acc SGD-H","LU2237957902.USD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (USD) ACC","LU0068578508.USD":"First Eagle Amundi International Cl AU-C USD","LU2543165471.USD":"E FUND (HK) GLOBAL QUALITY GROWTH \"A\" (USD) ACC","IE00B19Z3581.USD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc USD","LU0353189763.USD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH FUND \"I\" (USD) ACC","BK4516":"特朗普概念","LU2237957811.SGD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (SGD) ACC","BK4538":"云计算","LU0208291251.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) INC","LU0130102774.USD":"Natixis Harris Associates US Equity RA USD","SG9999011175.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Dis SGD-H","LU2458330169.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","LU0861579265.USD":"联博低波幅策略股票基金A","LU1935042215.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC A","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","IE00BMPRXQ63.HKD":"NEUBERGER BERMAN NEXT GENERATION CONNECTIVITY FUND \"A\" (HKDHDG) ACC","LU0957808578.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"ZU\" (USD) ACC","LU2458330243.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A-H1\" (SGDHDG) ACC","LU0210536198.USD":"JPM US GROWTH \"A\" ACC","LU0109392836.USD":"富兰克林科技股A","LU0965509010.AUD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (AUDHDG) INC","LU2896262040.SGD":"JPM US GROWTH FUND \"A\" (SGD) ACC","BK4097":"系统软件","LU0175139822.USD":"AB FCP I Global Equity Blend A USD","LU2087625088.SGD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH \"A\" (SGDHDG) ACC","IE00BLSP4239.USD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis USD Plus","IE00B7SZLL34.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD-H","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","IE00BMPRXR70.SGD":"Neuberger Berman 5G Connectivity A Acc SGD-H","LU0965509283.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (SGDHDG) INC","IE00BMPRXN33.USD":"NEUBERGER BERMAN 5G CONNECTIVITY \"A\" (USD) ACC","LU1691799644.USD":"Amundi Funds Polen Capital Global Growth A2 (C) USD","LU0444971666.USD":"天利全球科技基金","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU1506573853.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (SGD) INC"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260309181736a45b41fe&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2618642737","content_text":"IT之家 3 月 9 日消息，Oracle 甲骨文北京时间今日在 X 平台表示，近期媒体关于“星际之门”首个站点 —— 得克萨斯州阿比林 (Abilene) 园区的报道存在虚假与不实内容。Oracle 澄清称，该企业正与 Crusoe 紧密协作，以创纪录的速度建设阿比林站点，两栋建筑已全面投入运营，园区其余部分也按计划推进；Oracle 还已完成额外 4.5GW 的租赁签约，以兑现对 OpenAI 的承诺。此外，Oracle 持续评估全球各地站点，通过与优秀合作伙伴及客户的紧密协作，满足对 OCI 云服务日益增长的需求。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCS":0.6,"ORCX":0.6,"ORCU":0.6,"ORCL":1.96}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":320,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":539558329906680,"gmtCreate":1772746240255,"gmtModify":1772746252407,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CRCG\">$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$</a> 减仓一半，那个几年","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CRCG\">$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$</a> 减仓一半，那个几年","text":"$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$ 减仓一半，那个几年","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/527acf7a948501e819ba5080804f18be","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/539558329906680","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":665,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":538785207379456,"gmtCreate":1772558442932,"gmtModify":1772558446193,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CRCG\">$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$</a> 拿住[捂脸]&nbsp;&nbsp;","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CRCG\">$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$</a> 拿住[捂脸]&nbsp;&nbsp;","text":"$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$ 拿住[捂脸]","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e5f09751882ee229f08b67770d41c301","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/538785207379456","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":611,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":529893122597960,"gmtCreate":1770389325895,"gmtModify":1770389327953,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"‌<a href=\"\">[笑哭]&nbsp;</a>‌","listText":"‌<a href=\"\">[笑哭]&nbsp;</a>‌","text":"‌[笑哭] ‌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/529893122597960","repostId":"2609461591","repostType":2,"repost":{"id":"2609461591","kind":"news","pubTimestamp":1770386361,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2609461591?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-02-06 21:59","market":"us","language":"zh","title":"AI大战的双重剧本：美国在革新工具效率，中国在重塑生活范式","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2609461591","media":"21世纪经济报道","summary":"据悉，此次的30亿元，在阿里历史上的春节活动中投入最大，可见其抢占AI入口的决心。根据交通运输部预测，2026年春运期间全国跨区域人员流动量将达到95亿人次。这也是各大互联网公司纷纷加码春节AI竞争的原因所在。花旗预计，在一系列新春推广活动后，中国AI助手应用采用将快速推进。中国的AI一方面在基础大模型与美国你追我赶，另一个方面也在引领着AI生活应用场景上的落地。","content":"<div>\n<p>“千问，帮我点一杯奶茶。”在腾讯的元宝红包挤满群聊和朋友圈后，阿里千问的30亿元免单计划也正式上线了，第一波福利就瞄准了奶茶这个“引流爆品”。2月6日一早，消费者向千问发送“帮我点一杯奶茶”后，就获得一张25元免单卡，可在蜜雪冰城、瑞幸咖啡、霸王茶姬等全国30多万家奶茶店使用。与往年互联网公司直接发放现金红包不同，千问这次将红包嵌入进一次完整的AI消费闭环中，策略更为巧妙。最新的消息是，截至下午4...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260206220503a484fe85&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>AI大战的双重剧本：美国在革新工具效率，中国在重塑生活范式</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nAI大战的双重剧本：美国在革新工具效率，中国在重塑生活范式\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-02-06 21:59 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260206220503a484fe85&s=b><strong>21世纪经济报道</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“千问，帮我点一杯奶茶。”在腾讯的元宝红包挤满群聊和朋友圈后，阿里千问的30亿元免单计划也正式上线了，第一波福利就瞄准了奶茶这个“引流爆品”。2月6日一早，消费者向千问发送“帮我点一杯奶茶”后，就获得一张25元免单卡，可在蜜雪冰城、瑞幸咖啡、霸王茶姬等全国30多万家奶茶店使用。与往年互联网公司直接发放现金红包不同，千问这次将红包嵌入进一次完整的AI消费闭环中，策略更为巧妙。最新的消息是，截至下午4...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260206220503a484fe85&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"89988":"阿里巴巴-WR","BK4607":"DeepSeek概念股","LU0251143458.SGD":"Fidelity Emerging Markets A-SGD","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","BK4220":"综合零售","BK4524":"宅经济概念","LU1046421795.USD":"富达环球科技A-ACC","IE00B19Z9P08.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE US AGGRESSIVE GROWTH \"A\" (USD) INC","BK4527":"明星科技股","BK4526":"热门中概股","LU2063271972.USD":"富兰克林创新领域基金","LU0310800965.SGD":"FTIF - Templeton Global Balanced A Acc SGD","LU1242518931.SGD":"Fullerton Lux Funds - Asia Absolute Alpha A Acc SGD","LU0651946864.USD":"贝莱德新兴市场股票收益A2","BK4122":"互联网与直销零售","LU1880383366.USD":"东方汇理中国股票基金 A2 (C)","LU2290526834.HKD":"BGF NEXT GENERATION TECHNOLOGY \"A2\" (HKDHDG) ACC","LU1051768304.USD":"贝莱德新兴市场股票收益A6","BK4575":"芯片概念","LU0979878070.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"A\" (USD) ACC","BK4613":"AI应用软件","LU1008478684.HKD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  CHINA OPPORTUNITY \"P\" (HKD) ACC","LU1515016050.SGD":"Blackrock Emerging Markets Equity Income A6 SGD-H","LU0456842615.SGD":"JPMorgan Funds - Emerging Markets Equity A (acc) SGD","BK4614":"Manus概念股","BK4579":"人工智能","KBAB":"2倍做多BABA ETF-KraneShares","LU0661504455.SGD":"Blackrock Global Equity Income A5 SGD-H","LU0545039389.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A2\" ACC","LU1048596156.SGD":"Blackrock Asian Growth Leaders A2 SGD-H","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","LU0348814723.USD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"A\" (USD) INC  NC","LU0097036916.USD":"贝莱德美国增长A2 USD","LU1267930227.SGD":"TEMPLETON GLOBAL BALANCED \"AS\" (SGD) ACC A","BK4539":"次新股","LU1152091168.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - CHINA OPPORTUNITY (USD) \"PM\" INC","LU1046422090.SGD":"Fidelity Pacific A-SGD","BK4581":"高盛持仓","BK4543":"AI","LU0128525689.USD":"TEMPLETON GLOBAL BALANCED \"A\"(USD) ACC","LU2250418816.HKD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","BK4531":"中概回港概念","LU0067412154.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  CHINA OPPORTUNITY \"P\" (USD) ACC","LU0501845795.SGD":"瑞银大中华区股票基金P Acc SGD","BK4534":"瑞士信贷持仓","LU0052756011.USD":"TEMPLETON GLOBAL BALANCED \"A\" (USD) INC","LU2360107168.USD":"BGF NEXT GENERATION TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","IE00BZ9MQY76.HKD":"FTGF CLEARBRIDGE US AGGRESSIVE GROWTH \"A\" (HKD) ACC","LU1823568750.SGD":"Fidelity Global Technology A-ACC SGD","LU1688375341.USD":"贝莱德中国灵活股票基金","BK4535":"淡马锡持仓","LU0797268264.HKD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AT\" (HKD) ACC","LU2148611432.USD":"AZ ALLOCATION BALANCED BRAVE \"AAZ\" (USDHDG) ACC","BABO":"BABA期权收益策略ETF-YieldMax","BABA":"阿里巴巴","BK4538":"云计算","BK4548":"巴美列捷福持仓","BABW":"Roundhill BABA WeeklyPay ETF","IE00B0JY6N72.USD":"PINEBRIDGE GLOBAL EMERGING MARKETS FOCUS EQUITY \"A\" (USD) ACC","IE00B19Z9Z06.USD":"Legg Mason ClearBridge - US Aggressive Growth A Acc USD","LU1235294995.USD":"FIDELITY GLOBAL TECHNOLOGY \"A\" (USDHDG) ACC","LU1769817096.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - GLOBAL EMERG MARKETS OPPO \"P\" (USD) INC","BABX":"2倍做多BABA ETF-GraniteShares","IE00BFMHRM44.USD":"NEUBERGER BERMAN GLOBAL EQUITY MEGATRENDS \"A\" (USD) ACC","AI":"C3.ai, Inc.","LU0348816934.USD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AT\" (USD)","LU1282648689.USD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AMG\" (USD) INC","LU1769817179.HKD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - GLOBAL EMERG MARKETS OPPO \"P\" (HKD) INC","BK4023":"应用软件","BK4554":"元宇宙及AR概念","LU0047713382.USD":"BGF EMERGING MARKETS \"A2\" ACC","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU1051769294.HKD":"BGF EMERGING MARKETS EQUITY INCOME \"A6\"(HKDHDG) INC","LU1152091754.HKD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - CHINA OPPORTUNITY (USD) \"PM\" (HKD) INC","LU2226246903.HKD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AT4\" (HKD) ACC","LU1048588211.SGD":"Blackrock Asian Dragon A2 SGD-H","BK4587":"ChatGPT概念","BK4558":"双十一","LU0072462343.USD":"贝莱德亚洲巨龙基金","09988":"阿里巴巴-W","LU0072913022.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  GREATER CHINA \"P\" (USD) ACC","BBYY":"GraniteShares YieldBOOST BABA ETF","LU1861215975.USD":"贝莱德新一代科技基金 A2","BK4588":"碎股","LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","LU1105468828.SGD":"Allianz Total Return Asian Equity AM DIS H2-SGD","LU0918141705.HKD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AM\" (HKD) INC","BK4565":"NFT概念","BK4551":"寇图资本持仓","LU0106959298.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - EMERGING MARKETS SUSTAINABLE LEADERS (USD) \"P\" (USD) ACC","LU0821914370.USD":"贝莱德亚洲成长领袖A2","LU1242518857.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"I\" (USD) ACC","LU2087625088.SGD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH \"A\" (SGDHDG) ACC","LU0651947912.USD":"BGF EMERGING MARKETS EQUITY INCOME \"A5G\" (USD) INC","IE00B894F039.SGD":"Legg Mason ClearBridge - US Aggressive Growth A Acc SGD-H","BK4503":"景林资产持仓","LU2360106780.USD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC","LU0328353924.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - GLOBAL EMERGING MARKETS OPPORTUNITY (USD) \"P\" (USD) ACC","BK4502":"阿里概念","BK4528":"SaaS概念","LU0353189680.USD":"富国美国全盘成长基金Cl A Acc","BK4505":"高瓴资本持仓","LU0949170772.SGD":"Blackrock Global Equity Income A6 SGD-H","IE00BF5LJ272.USD":"Legg Mason Martin Currie - Global Emerging Markets A Acc USD","BK4504":"桥水持仓","LU1003077747.HKD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A6\" (HKDHDG) INC","LU0553294199.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A5G\" (USD) INC","LU0880133367.SGD":"UBS (LUX) EQUITY FUND CHINA OPPORTUNITY USD \"P\" (SGD) ACC","LU0738911758.USD":"Blackrock Global Equity Income A6 USD","LU0918141887.USD":"安联亚洲实际收益股票基金","BK4608":"AI应用概念股","LU0353189763.USD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH FUND \"I\" (USD) ACC"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260206220503a484fe85&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2609461591","content_text":"“千问，帮我点一杯奶茶。”在腾讯的元宝红包挤满群聊和朋友圈后，阿里千问的30亿元免单计划也正式上线了，第一波福利就瞄准了奶茶这个“引流爆品”。2月6日一早，消费者向千问发送“帮我点一杯奶茶”后，就获得一张25元免单卡，可在蜜雪冰城、瑞幸咖啡、霸王茶姬等全国30多万家奶茶店使用。与往年互联网公司直接发放现金红包不同，千问这次将红包嵌入进一次完整的AI消费闭环中，策略更为巧妙。最新的消息是，截至下午4点，千问APP生成的AI订单突破1000万单，彻底引爆AI购物。 此前千问下载量已经超越元宝和豆包，火速登顶苹果App Store免费榜第一，排序形成“千元豆”格局。以免单形式请全国人民在春节期间吃喝玩乐，背后是阿里的整个生态。淘宝闪购、飞猪、大麦、盒马、天猫超市、支付宝等阿里生态业务也将加入千问春节攻势。据悉，此次的30亿元，在阿里历史上的春节活动中投入最大，可见其抢占AI入口的决心。通过一个个最日常、最高频的消费场景，阿里试图让用户在真实交易中开始习惯“有事找AI”。30亿请全国人民吃喝玩乐阿里千问的春节战役第一枪，选择了看起来最“轻盈”的切入点。千问将首批30亿元预算中的相当一部分投入了吃喝玩乐的实际消费场景，首波主打全国30多万家奶茶店的免单活动。据千问APP官微，第一波免单活动时间为2月6日-2月12日，更新千问APP到最新版，人人都能获得1张25元免单卡，体验AI一句话免单点奶茶。活动页面显示，春节30亿大免单的第二波将从2月13日开始，用户可领取现金红包，最高可得2888元。奶茶这个品类极具战略性：它具有高频、低客单价、情感连接强的特点，尤其适合培养年轻用户的日常使用习惯。在这次阿里的战略里，红包只是甜点，办事能力才是正餐。在点单的过程中，用户需要完成一个完整的闭环操作：打开千问APP语音或文字输入需求选择具体商品完成支付实际消费。完成后，千问“能办事”的用处也就体现出来了。而这背后，是绑定了阿里庞大的生态。早在1月15日，千问APP就已宣布接入淘宝闪购、支付宝、淘宝、飞猪、高德等阿里生态场景，实现了点外卖、购物、订机票酒店等AI全流程办事服务，一次性上线超400项AI办事功能，串起了需求表达、任务执行到支付履约的闭环。在当时的发布会上，阿里巴巴集团副总裁、千问C端事业群总裁吴嘉通过一句“帮我订40杯霸王茶姬伯牙绝弦送到发布会现场”，在不到三分钟内完成了从选品、下单到支付的整个过程，展现了千问处理真实世界复杂任务的能力。从PC时代的用户主动搜索找商品，到移动时代的“猜你喜欢”推荐购物，再到AI时代的一句话AI自动下单“帮我买”，千问APP正在开创全球AI购物的新时代。千问APP内部人士透露：“半个月前的发布，其实就是在为春节攻势做准备。市面上大部分AI助手还停留在聊天阶段，而千问希望在今年春节期间，融入到人们真实的生活消费之中。”根据交通运输部预测，2026年春运期间全国跨区域人员流动量将达到95亿人次。在这一过程中，人们的消费需求呈现出高度集中和多样化的特点，购票、订房、购物、娱乐、出行，每一个环节都是AI切入的绝佳场景。有分析认为，这种策略意在通过实质投入，培养用户形成向AI助手直接表达消费需求的新习惯。春节期间，用户可能因为一次免单体验尝试用千问购买奶茶、电影票；节后，当这一习惯被保留下来，千问便有可能成为其日常消费的优先选择。这种从工具到入口的转变，正是互联网产品价值跃迁的关键一步。这场仗，阿里有哪些优势2025年，DeepSeek凭借其突破性的深度思考能力，成为AI技术进化的标志性符号，引发了广泛讨论。而2026年，AI技术的焦点正从“能聊天”转向“能办事”。业内普遍预期，未来通用型AI Agent能够聚合更多垂类应用，每个用户或许只需要少数几个AI Agent就能满足所有线上需求。这意味着，互联网时代的流量入口格局或将被打破，抢占AI时代的流量入口就是掌握未来十年数字流量的分发权。这也是各大互联网公司纷纷加码春节AI竞争的原因所在。阿里之外，腾讯元宝投入10亿主打社交裂变，试图重现2015年微信红包普及的辉煌；百度文心在百度App内嵌AI功能，以5亿红包吸引用户体验；字节跳动则拿下央视春晚独家AI云合作伙伴席位，借助豆包深度嵌入晚会互动。花旗预计，在一系列新春推广活动后，中国AI助手应用采用将快速推进。中航证券指出，大模型进入智能体执行时代，AI应用落地与政策支持共振加速，国内外大模型能力从“内容生成”跃迁至“流程代理”，技术范式跃迁与商业价值转化正同步加速。AI超Agent时代正在加速到来，在中国AI三强热闹的春节大战之外，美国AI圈也上演着相似的剧情。近期，Anthropic推出Claude Cowork，引起美股SaaS公司如Salesforce、Adobe、SAP等软件公司股价大幅下跌；AI智能体项目OpenClaw一夜之间风靡全球爆火出圈，AI真正进入人们的日常生活，主动为人类提供从生产到生活的全面服务，正在成为全球趋势。中国的AI一方面在基础大模型与美国你追我赶，另一个方面也在引领着AI生活应用场景上的落地。不过，多方撒钱补贴之下，要打赢这场“习惯迁移”之战并不简单。相比竞争对手，阿里具备几个优势：足够的投入、足够厚的生态、足够深的技术。投入规模本身即是战略信号。30亿元是阿里历年来春节活动的最大投入。用巨额资本加速市场教育的打法，在互联网商业史上屡试不爽，而阿里此次将其用在了AI竞争关键的隘口。从生态上看，淘宝、支付宝、高德、飞猪等业务构成了完整的线上线下消费服务网络。千问作为AI入口，能将用户需求精准匹配至适合的服务提供方，完成从“对话”到“履约”的全过程。从技术上看，千问已在AI能力上构建起坚实基础。1月27日，阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，创下多项权威评测全球新纪录。该模型大幅增强了自主调用工具的原生Agent能力，正是“AI办事”背后的技术支撑。而这个强大“大脑”的运转，依赖着一套从底层芯片到上层云服务的全栈自研体系。近期，由“通义实验室”（大模型）、“阿里云”（云计算）和“平头哥”（芯片）构成的“通云哥”三位一体战略愈发清晰，从最底层的计算指令、到云上的资源调度、再到模型本身的架构设计，可以实现深度协同，标志着其作为全栈玩家的竞争力。千问的春节投入，更像是一次对阿里集团整体AI化转型成果的集中展示，也将考验整个阿里商业操作系统在AI驱动下的协同效率与用户体验。底层则是与其他竞争对手在生态、技术、资本与战略耐力上的一场综合竞赛。长远的考验在补贴潮水退去后。2026年春节或许不会立即决定AI竞争的最终格局，但我们正站在一个时代的分水岭上。","news_type":1,"symbols_score_info":{"89988":0.9,"AI":1.81,"BABW":0.6,"BABA":1.95,"KBAB":0.6,"BABX":0.6,"09988":1.95,"ALBmain":0.6,"BABO":0.6,"BBYY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":733,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":522497102786624,"gmtCreate":1768586165881,"gmtModify":1768586169059,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCL\">$2倍做多SMCI ETF-Graniteshares(SMCL)$</a> 真是等的好久","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCL\">$2倍做多SMCI ETF-Graniteshares(SMCL)$</a> 真是等的好久","text":"$2倍做多SMCI ETF-Graniteshares(SMCL)$ 真是等的好久","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b660536827dad74af2bacb99a1d7a7f6","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/522497102786624","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2096,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":512347471720488,"gmtCreate":1766111786083,"gmtModify":1766111788933,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"‌如果甲骨文短时间直接回到前高 一战封神‌<a href=\"\">[开心]&nbsp;</a>‌","listText":"‌如果甲骨文短时间直接回到前高 一战封神‌<a href=\"\">[开心]&nbsp;</a>‌","text":"‌如果甲骨文短时间直接回到前高 一战封神‌[开心] ‌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/512347471720488","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1022,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":512294959690704,"gmtCreate":1766099051875,"gmtModify":1766109462546,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">$甲骨文(ORCL)$&nbsp;</a> 收购TIKTOK成功，基站获批，牛逼起飞了","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">$甲骨文(ORCL)$&nbsp;</a> 收购TIKTOK成功，基站获批，牛逼起飞了","text":"$甲骨文(ORCL)$ 收购TIKTOK成功，基站获批，牛逼起飞了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/512294959690704","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2119,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":512287182193480,"gmtCreate":1766097154843,"gmtModify":1766109462298,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"牛逼","listText":"牛逼","text":"牛逼","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/512287182193480","repostId":"1172467651","repostType":2,"repost":{"id":"1172467651","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"全球快讯第一时间播报","home_visible":1,"media_name":"美股速递","id":"1004306016","head_image":"https://community-static.tradeup.com/news/b3bf6d02ad1a6e9e7377eebbb162346a"},"pubTimestamp":1766096759,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1172467651?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-19 06:25","market":"us","language":"zh","title":"甲骨文、银湖和阿布扎比的Mgx将共同持有TikTok美国实体的45%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1172467651","media":"美股速递","summary":"甲骨文、银湖以及阿布扎比的Mgx将共同持有TikTok美国实体45%的股份。","content":"<p>甲骨文、银湖以及阿布扎比的Mgx将共同持有TikTok美国实体45%的股份。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>甲骨文、银湖和阿布扎比的Mgx将共同持有TikTok美国实体的45%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n甲骨文、银湖和阿布扎比的Mgx将共同持有TikTok美国实体的45%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1004306016\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://community-static.tradeup.com/news/b3bf6d02ad1a6e9e7377eebbb162346a);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">美股速递 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-12-19 06:25</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>甲骨文、银湖以及阿布扎比的Mgx将共同持有TikTok美国实体45%的股份。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"IE0009356076.USD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A2\" (USD) ACC","LU1803068979.SGD":"FTIF - Franklin Technology A (acc) SGD-H1","LU1069347547.HKD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","LU0476273544.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"BU\" (USD) ACC","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU0353189680.USD":"富国美国全盘成长基金Cl A Acc","BK4528":"SaaS概念","IE00BLSP4452.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis SGD-H Plus","LU0949170772.SGD":"Blackrock Global Equity Income A6 SGD-H","LU2746668974.SGD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (SGDHDG) ACC","SLR.AU":"SILVER LAKE RESOURCES LTD","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","LU1003077747.HKD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A6\" (HKDHDG) INC","LU0553294199.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A5G\" (USD) INC","LU0417517546.SGD":"Allianz US Equity Cl AT Acc SGD","LU0738911758.USD":"Blackrock Global Equity Income A6 USD","LU1934455863.HKD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (HKD) ACC","LU1201861249.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity PA SGD-H","LU0070302665.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) ACC","IE00B19Z3B42.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD","LU0082616367.USD":"摩根大通美国科技A（dist）","LU0980610538.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD-H","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","LU0648001328.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD","LU0289960550.SGD":"AB FCP I - GLOBAL EQUITY BLEND PORTFOLIO 'A' (SGD) ACC","IE0004445239.USD":"JANUS HENDERSON US FORTY \"A2\" (USD) ACC","LU1489326972.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-MD SGD-H","LU2108987350.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV GLOBAL OPPORTUNITY SUSTAINABLE (USD) \"P\" (USD) ACC","LU1989772840.SGD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc SGD-H","LU1935043536.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (SGDHDG) INC A","LU1366333091.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" (USD) ACC","LU1037948897.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (HKD) INC","LU1989772923.USD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc USD-H","LU0965508806.USD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","LU1815336760.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"AUP\" (USD) INC","LU1934455277.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"AD\" (USD) INC","LU1989764664.SGD":"CPR Invest - Global Disruptive Opportunities A2 Acc SGD-H","LU1037948541.HKD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","LU0081259029.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - TECH OPPORTUNITY \"P\" (USD) ACC","LU0323591593.USD":"SCHRODER ISF QEP GLOBAL QUALITY \"A\" (USD) ACC","LU1989764748.USD":"东方汇理环球颠覆性机遇A2 Acc","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","LU2357305700.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence ET H2-SGD","LU1934455194.USD":"AB SICAV I LOW VOLATILITY TOTAL RETURN EQUITY PORT \"A\" (USD) ACC","LU0661504455.SGD":"Blackrock Global Equity Income A5 SGD-H","LU1366192091.USD":"ALLIANZ US EQUITY PLUS \"AM\" (USD) INC","LU0545039389.USD":"BGF GLOBAL EQUITY INCOME \"A2\" ACC","LU2054465674.USD":"UBS (LUX) KEY SELEC SICAV DIGITAL TRANSFORMATION T \"P\" (USD) ACC","LU0256863811.USD":"ALLIANZ US EQUITY \"A\" INC","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","SG9999001424.SGD":"United E-Commerce Fund SGD","LU0320765489.SGD":"FTIF - Franklin Mutual US Value A Acc SGD","IE00B7SZLL34.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD-H","LU2860962120.EUR":"CPR INVEST - ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"A2\" (EUR) ACC A","BK4581":"高盛持仓","BK4543":"AI","LU2250418816.HKD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","LU0985489474.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-C SGD-H","LU1035773651.USD":"AB SICAV I - GLOBAL VALUE PORTFOLIO \"AD\" (USD) INC","BK4534":"瑞士信贷持仓","LU0878866978.SGD":"First Eagle Amundi International AHS-QD SGD-H","LU1642822529.SGD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","LU0444973449.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"DU\" (USD) ACC","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD","LU2236285917.USD":"ALLIANZ GLOBAL INCOME \"AMG\" (USD) INC","LU0433182093.SGD":"First Eagle Amundi International AS-C SGD","BK4516":"特朗普概念","LU0157215616.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" INC","ORCL":"甲骨文","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","IE00B3S45H60.SGD":"Neuberger Berman US Multicap Opportunities A Acc SGD-H","BK4538":"云计算","LU2543165471.USD":"E FUND (HK) GLOBAL QUALITY GROWTH \"A\" (USD) ACC","LU0068578508.USD":"First Eagle Amundi International Cl AU-C USD","LU2237957902.USD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (USD) ACC","LU0353189763.USD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH FUND \"I\" (USD) ACC","IE00B19Z3581.USD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc USD","LU2237957811.SGD":"NIKKO AM GLOBAL EQUITY \"F\" (SGD) ACC","LU0208291251.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) INC","LU0130102774.USD":"Natixis Harris Associates US Equity RA USD","SG9999011175.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Dis SGD-H","BK4097":"系统软件","LU1935042215.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC A","LU0861579265.USD":"联博低波幅策略股票基金A","LU2458330169.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A\" (SGD) ACC","IE00BMPRXQ63.HKD":"NEUBERGER BERMAN NEXT GENERATION CONNECTIVITY FUND \"A\" (HKDHDG) ACC","LU0957808578.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL TECHNOLOGY \"ZU\" (USD) ACC","LU0210536198.USD":"JPM US GROWTH \"A\" ACC","LU2458330243.SGD":"FRANKLIN SHARIAH TECHNOLOGY \"A-H1\" (SGDHDG) ACC","LU0109392836.USD":"富兰克林科技股A","LU0965509010.AUD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (AUDHDG) INC","LU2896262040.SGD":"JPM US GROWTH FUND \"A\" (SGD) ACC","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU0175139822.USD":"AB FCP I Global Equity Blend A USD","LU2087625088.SGD":"ALLSPRING  US ALL CAP GROWTH \"A\" (SGDHDG) ACC","IE00BLSP4239.USD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis USD Plus","IE00BMPRXR70.SGD":"Neuberger Berman 5G Connectivity A Acc SGD-H","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","LU0965509283.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (SGDHDG) INC","LU1691799644.USD":"Amundi Funds Polen Capital Global Growth A2 (C) USD","IE00BMPRXN33.USD":"NEUBERGER BERMAN 5G CONNECTIVITY \"A\" (USD) ACC","LU0444971666.USD":"天利全球科技基金","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","LU1506573853.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (SGD) INC","BK4588":"碎股","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","LU0889565833.HKD":"FRANKLIN TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","IE00BN8TJ469.HKD":"FTGF CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A\" (HKD) INC","LU0965509101.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (SGDHDG) ACC","LU1935043023.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (USD) INC A","LU2326559502.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity P/A SGD-H","SG9999003800.SGD":"Nikko AM Global Dividend Equity Acc SGD-H","IE00B775SV38.USD":"NEUBERGER BERMAN US MULTICAP OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","IE00BBT3K403.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A(USD) ACC","IE0002270589.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE VALUE \"A\" (USD) INC","LU1935042488.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (USD) INC","LU1935042991.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME  \"AA\" (SGDHDG) INC","LU2746668461.USD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (USD) ACC","IE00B5949003.HKD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A\" (HKD) ACC","LU0314106906.USD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (USD) INC","LU2360106780.USD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1172467651","content_text":"甲骨文、银湖以及阿布扎比的Mgx将共同持有TikTok美国实体45%的股份。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCL":1,"SLR.AU":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1296,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":510527900041856,"gmtCreate":1765653457476,"gmtModify":1765653460339,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"微软涨回520的概率","listText":"微软涨回520的概率","text":"微软涨回520的概率","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/510527900041856","repostId":"2584963056","repostType":2,"repost":{"id":"2584963056","kind":"news","pubTimestamp":1763498940,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2584963056?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-19 04:49","market":"hk","language":"zh","title":"Redburn因AI回报担忧下调亚马逊与微软评级","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2584963056","media":"环球市场播报","summary":"美股周二尾盘，亚马逊（AMZN）下跌4.1%，微软（MSFT）下跌下跌2.6%，此前Redburn因AI回报担忧下调了这两家公司的评级。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：张俊 SF065","content":"<html><body><div>\n<p>　　美股周二尾盘，<span><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a></span><span></span>（AMZN）下跌4.1%，<span><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a></span><span></span>（MSFT）下跌下跌2.6%，此前Redburn因AI回报担忧下调了这两家公司的评级。</p>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP</div>\n</div>\n<p>责任编辑：张俊 SF065</p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Redburn因AI回报担忧下调亚马逊与微软评级</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nRedburn因AI回报担忧下调亚马逊与微软评级\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-11-19 04:49 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-11-19/doc-infxwksm4076484.shtml><strong>环球市场播报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美股周二尾盘，亚马逊（AMZN）下跌4.1%，微软（MSFT）下跌下跌2.6%，此前Redburn因AI回报担忧下调了这两家公司的评级。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：张俊 SF065</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-11-19/doc-infxwksm4076484.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"AMZN":"亚马逊","MSFT":"微软"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-11-19/doc-infxwksm4076484.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2584963056","content_text":"美股周二尾盘，亚马逊（AMZN）下跌4.1%，微软（MSFT）下跌下跌2.6%，此前Redburn因AI回报担忧下调了这两家公司的评级。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：张俊 SF065","news_type":1,"symbols_score_info":{"MSFT":1.5,"AMZN":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1172,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":510064131285896,"gmtCreate":1765540311476,"gmtModify":1765540313936,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"涨","listText":"涨","text":"涨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/510064131285896","repostId":"2590125515","repostType":2,"repost":{"id":"2590125515","kind":"news","pubTimestamp":1765482281,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2590125515?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-12 03:44","market":"hk","language":"zh","title":"华尔街机构力挺甲骨文，强调其AI业务增长潜力将远超市场预期","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2590125515","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，周四，尽管甲骨文公布的季度业绩喜忧参半并导致股价大跌逾14%，多家华尔街机构为这家IT巨头站台，强调公司在人工智能业务上的增长潜力将远超市场预期。甲骨文本季度RPO达到5230亿美元，显著高于华尔街此前预计的5000亿美元。甲骨文在财报中重申2026财年收入指引为670亿美元，与市场一致。他指出，甲骨文实际需要融资的规模可能远低于外界传闻的1000亿美元。","content":"<html><head></head><body><p>周四，尽管<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>公布的季度业绩喜忧参半并导致股价大跌逾14%，多家华尔街机构为这家IT巨头站台，强调公司在人工智能业务上的增长潜力将远超市场预期。受甲骨文股价大幅下挫影响，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>等一众AI相关科技股同时承压。</p><p>Wedbush Securities分析师Dan Ives表示，投资者不应过度关注略低于预期的营收，而应关注公司账面上的“剩余履约义务”（RPO)规模。甲骨文本季度RPO达到5230亿美元，显著高于华尔街此前预计的5000亿美元。Ives指出，本季度新增RPO达690亿美元，而前几个季度分别仅为80亿美元、330亿美元和20亿美元。“这是我们最关注的核心指标，而不是本季度或下季度的营收表现，”他在报告中写道，“从长期看，这些AI相关的积压订单将在未来几年转化为惊人的收入增长：2026财年有望实现17%以上增长，2027财年约35%，2028财年更可达到约45%。”</p><p>甲骨文在财报中重申2026财年收入指引为670亿美元，与市场一致。公司管理层在电话会上表示，新增的大规模RPO将在未来逐步货币化，并在较短时间内转化为营收。公司预计2027财年可额外贡献约40亿美元收入。</p><p>针对市场担忧甲骨文为扩展AI算力与数据中心能力可能需要筹集巨额债务，Ives称这些忧虑被夸大。他指出，甲骨文实际需要融资的规模可能远低于外界传闻的1000亿美元。“从我们的角度看，这属于‘高质量烦恼’，因为需求太强劲了，这是公司在AI浪潮中必须处理的挑战。”</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>分析师Stefan Slowinski也持类似观点，并表示甲骨文本季度的表现，尤其是云基础设施(OCI)收入，让市场松了一口气。他指出，即便市场担心关键数据中心Abilene出现建设延迟，但本季度OCI以固定汇率计算实现66%的增长，表现超过预期。他补充称，受资本开支激增(本季度达到120亿美元，比市场预期高46%)影响，自由现金流降至-100亿美元，但这反映出OCI扩张的投入力度强劲，且并未看到数据中心建设延误迹象。</p><p>Slowinski给予甲骨文“买入”评级，并维持290美元的目标价。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街机构力挺甲骨文，强调其AI业务增长潜力将远超市场预期</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n华尔街机构力挺甲骨文，强调其AI业务增长潜力将远超市场预期\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-12 03:44 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1380633.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>周四，尽管甲骨文公布的季度业绩喜忧参半并导致股价大跌逾14%，多家华尔街机构为这家IT巨头站台，强调公司在人工智能业务上的增长潜力将远超市场预期。受甲骨文股价大幅下挫影响，微软、英伟达、AMD等一众AI相关科技股同时承压。Wedbush Securities分析师Dan Ives表示，投资者不应过度关注略低于预期的营收，而应关注公司账面上的“剩余履约义务”（RPO)规模。甲骨文本季度RPO达到...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1380633.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2c35c8a27605936ee42c5dc8842ec36a","relate_stocks":{"ORCL":"甲骨文"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1380633.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2590125515","content_text":"周四，尽管甲骨文公布的季度业绩喜忧参半并导致股价大跌逾14%，多家华尔街机构为这家IT巨头站台，强调公司在人工智能业务上的增长潜力将远超市场预期。受甲骨文股价大幅下挫影响，微软、英伟达、AMD等一众AI相关科技股同时承压。Wedbush Securities分析师Dan Ives表示，投资者不应过度关注略低于预期的营收，而应关注公司账面上的“剩余履约义务”（RPO)规模。甲骨文本季度RPO达到5230亿美元，显著高于华尔街此前预计的5000亿美元。Ives指出，本季度新增RPO达690亿美元，而前几个季度分别仅为80亿美元、330亿美元和20亿美元。“这是我们最关注的核心指标，而不是本季度或下季度的营收表现，”他在报告中写道，“从长期看，这些AI相关的积压订单将在未来几年转化为惊人的收入增长：2026财年有望实现17%以上增长，2027财年约35%，2028财年更可达到约45%。”甲骨文在财报中重申2026财年收入指引为670亿美元，与市场一致。公司管理层在电话会上表示，新增的大规模RPO将在未来逐步货币化，并在较短时间内转化为营收。公司预计2027财年可额外贡献约40亿美元收入。针对市场担忧甲骨文为扩展AI算力与数据中心能力可能需要筹集巨额债务，Ives称这些忧虑被夸大。他指出，甲骨文实际需要融资的规模可能远低于外界传闻的1000亿美元。“从我们的角度看，这属于‘高质量烦恼’，因为需求太强劲了，这是公司在AI浪潮中必须处理的挑战。”法国巴黎银行分析师Stefan Slowinski也持类似观点，并表示甲骨文本季度的表现，尤其是云基础设施(OCI)收入，让市场松了一口气。他指出，即便市场担心关键数据中心Abilene出现建设延迟，但本季度OCI以固定汇率计算实现66%的增长，表现超过预期。他补充称，受资本开支激增(本季度达到120亿美元，比市场预期高46%)影响，自由现金流降至-100亿美元，但这反映出OCI扩张的投入力度强劲，且并未看到数据中心建设延误迹象。Slowinski给予甲骨文“买入”评级，并维持290美元的目标价。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCL":1.98}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1497,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":506497367454712,"gmtCreate":1764687264208,"gmtModify":1764687266749,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"马斯克当时沉思良久，说：“我们不应该试图让人活得太久，这会导致社会窒息。多数人不会改变他们的看法，直至生命的终结。如果他们不死，我们就会被旧观念束缚，社会也不会进步。”&nbsp;&nbsp;","listText":"马斯克当时沉思良久，说：“我们不应该试图让人活得太久，这会导致社会窒息。多数人不会改变他们的看法，直至生命的终结。如果他们不死，我们就会被旧观念束缚，社会也不会进步。”&nbsp;&nbsp;","text":"马斯克当时沉思良久，说：“我们不应该试图让人活得太久，这会导致社会窒息。多数人不会改变他们的看法，直至生命的终结。如果他们不死，我们就会被旧观念束缚，社会也不会进步。”","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/506497367454712","repostId":"1170430470","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2040,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":482419144249472,"gmtCreate":1758806656022,"gmtModify":1758806658711,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/AMDL\">$GRANITESHARES 2X LONG AMD DAILY ETF(AMDL)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"1\"></v-v>&nbsp;","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/AMDL\">$GRANITESHARES 2X LONG AMD DAILY ETF(AMDL)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"1\"></v-v>&nbsp;","text":"$GRANITESHARES 2X LONG AMD DAILY ETF(AMDL)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4fb8cf8b6762f6a3e9d79b54b1d8b789","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":6,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/482419144249472","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1662,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3500646460202211","authorId":"3500646460202211","name":"七风哥哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/995231888a039cddd9f2f0ecf7b865b0","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3500646460202211","idStr":"3500646460202211"},"content":"我赚了60%多，买的两倍","text":"我赚了60%多，买的两倍","html":"我赚了60%多，买的两倍"},{"author":{"id":"3500646460202211","authorId":"3500646460202211","name":"七风哥哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/995231888a039cddd9f2f0ecf7b865b0","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3500646460202211","idStr":"3500646460202211"},"content":"卖没得？没卖赚翻了","text":"卖没得？没卖赚翻了","html":"卖没得？没卖赚翻了"}],"imageCount":1,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":484018905129496,"gmtCreate":1759197792636,"gmtModify":1759199149874,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09973\">$奇瑞汽车(09973)$</a> 唯一两个上市不涨的两个票被我买了，擦，奥克斯电器跟奇瑞汽车","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09973\">$奇瑞汽车(09973)$</a> 唯一两个上市不涨的两个票被我买了，擦，奥克斯电器跟奇瑞汽车","text":"$奇瑞汽车(09973)$ 唯一两个上市不涨的两个票被我买了，擦，奥克斯电器跟奇瑞汽车","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/8de56c87cc69466a49eec1d51b7d9541","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/484018905129496","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2186,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4213597514570410","authorId":"4213597514570410","name":"DELTA_C","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4213597514570410","idStr":"4213597514570410"},"content":"哈哈，幸好账上没钱了，不然也去申购了 [捂脸]不看好的反而涨得多 [捂脸]","text":"哈哈，幸好账上没钱了，不然也去申购了 [捂脸]不看好的反而涨得多 [捂脸]","html":"哈哈，幸好账上没钱了，不然也去申购了 [捂脸]不看好的反而涨得多 [捂脸]"},{"author":{"id":"3560893495081879","authorId":"3560893495081879","name":"是韭菜呀","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3560893495081879","idStr":"3560893495081879"},"content":"一样的 赚钱的还中不到","text":"一样的 赚钱的还中不到","html":"一样的 赚钱的还中不到"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":450552490594648,"gmtCreate":1751024142931,"gmtModify":1751025704764,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/GNLN\">$Greenlane Holdings Inc.(GNLN)$&nbsp;</a>&nbsp; 啥意思，本来买的成本价0.09几，现在合股后成本怎么变成11块多了，什么个情况，这么玩的吗？","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/GNLN\">$Greenlane Holdings Inc.(GNLN)$&nbsp;</a>&nbsp; 啥意思，本来买的成本价0.09几，现在合股后成本怎么变成11块多了，什么个情况，这么玩的吗？","text":"$Greenlane Holdings Inc.(GNLN)$ 啥意思，本来买的成本价0.09几，现在合股后成本怎么变成11块多了，什么个情况，这么玩的吗？","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/1b9ae6d88e49974e4a5d92e6dd7d258f","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":16,"commentSize":9,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/450552490594648","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":13421,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4202969423358762","authorId":"4202969423358762","name":"虎虎生威702","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4202969423358762","idStr":"4202969423358762"},"content":"合股是为了更好的下跌 [龇牙]","text":"合股是为了更好的下跌 [龇牙]","html":"合股是为了更好的下跌 [龇牙]"},{"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"content":"这下是永远回不了本了，幸亏就扔150美金玩玩，150也不放过[开心]，还是不能乱买低价股","text":"这下是永远回不了本了，幸亏就扔150美金玩玩，150也不放过[开心]，还是不能乱买低价股","html":"这下是永远回不了本了，幸亏就扔150美金玩玩，150也不放过[开心]，还是不能乱买低价股"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":487749059612768,"gmtCreate":1760106912494,"gmtModify":1760164064388,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> 重仓老虎，在美股赚的钱真是不够在中概股赔的，不要碰中概股，不要碰中概股，不要碰中概股。涨上老天都不要碰。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> 重仓老虎，在美股赚的钱真是不够在中概股赔的，不要碰中概股，不要碰中概股，不要碰中概股。涨上老天都不要碰。","text":"$老虎证券(TIGR)$ 重仓老虎，在美股赚的钱真是不够在中概股赔的，不要碰中概股，不要碰中概股，不要碰中概股。涨上老天都不要碰。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f2fb317d3c3169c2508eb2e88a271ce5","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":11,"commentSize":8,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/487749059612768","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":10350,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3555560644295296","authorId":"3555560644295296","name":"Anne晴","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0887ebd1ffea987d1456cdf8f00435ed","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3555560644295296","idStr":"3555560644295296"},"content":"不管港美股的证券 记住就是短线策略 证券是渣男股 一定做波段","text":"不管港美股的证券 记住就是短线策略 证券是渣男股 一定做波段","html":"不管港美股的证券 记住就是短线策略 证券是渣男股 一定做波段"},{"author":{"id":"4089852003719160","authorId":"4089852003719160","name":"canornot","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4089852003719160","idStr":"4089852003719160"},"content":"破新低了 没必要冒风险硬抗 止损走人","text":"破新低了 没必要冒风险硬抗 止损走人","html":"破新低了 没必要冒风险硬抗 止损走人"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":482416317165624,"gmtCreate":1758806614206,"gmtModify":1758806617304,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> 又买一点[龇牙]&nbsp;&nbsp;","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> 又买一点[龇牙]&nbsp;&nbsp;","text":"$老虎证券(TIGR)$ 又买一点[龇牙]","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/9a119c8b8cb291d1a9c7f9242484c883","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/482416317165624","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":874,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":488854985822424,"gmtCreate":1760376408873,"gmtModify":1760376410735,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BULL\">$微牛(BULL)$</a> 这个是不是也的跌到3块才能飞[捂脸]&nbsp;&nbsp;","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BULL\">$微牛(BULL)$</a> 这个是不是也的跌到3块才能飞[捂脸]&nbsp;&nbsp;","text":"$微牛(BULL)$ 这个是不是也的跌到3块才能飞[捂脸]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/488854985822424","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1337,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":474329313091832,"gmtCreate":1756834891788,"gmtModify":1756834894172,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCL\">$Graniteshares 2x Long Smci Daily Etf(SMCL)$</a> 少买点","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCL\">$Graniteshares 2x Long Smci Daily Etf(SMCL)$</a> 少买点","text":"$Graniteshares 2x Long Smci Daily Etf(SMCL)$ 少买点","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/493d1f212b56f2cb66078ae41b409d11","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/474329313091832","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":823,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":539558329906680,"gmtCreate":1772746240255,"gmtModify":1772746252407,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CRCG\">$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$</a> 减仓一半，那个几年","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CRCG\">$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$</a> 减仓一半，那个几年","text":"$2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG)$ 减仓一半，那个几年","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/527acf7a948501e819ba5080804f18be","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/539558329906680","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":665,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":456554051543872,"gmtCreate":1752500199823,"gmtModify":1752500211158,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$&nbsp;</a> 买那么多只，唯独你重仓，反而别的都赚的钱都不够贴补你的亏损，真是服了你了","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$&nbsp;</a> 买那么多只，唯独你重仓，反而别的都赚的钱都不够贴补你的亏损，真是服了你了","text":"$京东(JD)$ 买那么多只，唯独你重仓，反而别的都赚的钱都不够贴补你的亏损，真是服了你了","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f321d2535427c8f2fa0ef8118f8b9bea","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":7,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/456554051543872","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3037,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4197508223625562","authorId":"4197508223625562","name":"四明逍遥阁","avatar":"https://static.tigerbbs.com/81ef7a6257454c52f693082654bda48e","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"4197508223625562","idStr":"4197508223625562"},"content":"东哥大概率还要跌，闪购不补贴就出局了","text":"东哥大概率还要跌，闪购不补贴就出局了","html":"东哥大概率还要跌，闪购不补贴就出局了"},{"author":{"id":"3457517955991377","authorId":"3457517955991377","name":"只买信仰股","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6ee74a010c0dd3e10097f3ecd2b5a827","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3457517955991377","idStr":"3457517955991377"},"content":"割了 国内电商零售 不性感了 来汽车股吧。蔚来[开心]","text":"割了 国内电商零售 不性感了 来汽车股吧。蔚来[开心]","html":"割了 国内电商零售 不性感了 来汽车股吧。蔚来[开心]"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":481486342520928,"gmtCreate":1758574541330,"gmtModify":1758574553568,"author":{"id":"4199543189920392","authorId":"4199543189920392","name":"Sacred Rabbit","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11284644c21c4f05ac09d2b5c2b09e7d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199543189920392","idStr":"4199543189920392"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> 终于买到了，跌不怕，跌我继续买，放着吧","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> 终于买到了，跌不怕，跌我继续买，放着吧","text":"$老虎证券(TIGR)$ 终于买到了，跌不怕，跌我继续买，放着吧","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a158a3b8951ad42ef02989a1b0386e00","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/481486342520928","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4966,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4194483286490852","authorId":"4194483286490852","name":"不会止损","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9f660329316c57c5f3744b361f031bf4","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4194483286490852","idStr":"4194483286490852"},"content":"你是不知道外面在传什么，还是庄家发软文","text":"你是不知道外面在传什么，还是庄家发软文","html":"你是不知道外面在传什么，还是庄家发软文"},{"author":{"id":"3483956687300115","authorId":"3483956687300115","name":"菜狼","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4c88c9a9e7e130c7585c3c927a993e44","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3483956687300115","idStr":"3483956687300115"},"content":"洗盘结束，开始拉升了","text":"洗盘结束，开始拉升了","html":"洗盘结束，开始拉升了"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}