最近全球股市涨疯了，韩国股市直接涨至熔断，就连小日子单日都猛涨超5%！ A股昨天表现也还算争气，走出了普涨行情。沪指大涨1.61%，快要摸到4100点关口，创业板更是爆发力拉满，大涨5.3%，科创板紧随其后涨了5.12%。   市场赚钱效应直接拉满！全天将近4000只个股收红，159只个股涨停，个股涨幅中位数在1.25%，大部分股民今天都能吃到肉。不过有个小细节，市场成交量缩了差不多2000亿，主要是早盘开盘直接高开透支了行情，后续资金不敢贸然进攻，整体偏观望。   本轮全球股市集体反弹，核心利好就是美伊达成谅解备忘录。虽然双方公布的停战条件差异不小，但好歹实现了阶段性停火，给全球资本市场吃了定心丸，这才掀起了一轮普涨行情。   但目前市场有个很明显的特点：所有利好几乎都偏向科技股，传统老板块反而成了资金抽血的“血包”。这就是当下最真实的市场选择，科技牛市依旧是主旋律，大的风格切换短期内根本不可能出现。   后续市场大概率走出科技紧缺涨价+资源涨价两条并行主线。科技端主打AI紧缺涨价，核心是PCB上游材料，包括PPO树脂、MLCC、铜箔、电子布等，再叠加算力金属题材，同时受益于美伊停战的利好刺激；资源端则重点看稀土、锂电、各类小金属和电力板块，这也是现阶段短线最核心的机会。   板块题材方面：   一、小金属涨价方向   核心重点关注六氟化钨涨价这条线，工业气体目前是材料赛道的情绪风向标。后续重点看核心标的调整结束的信号，一旦分歧转一致，这条赛道还有不错的机会。   操作上要注意，六氟化钨看中军走势，如果中军不能强势反包，赛道很容易再次分歧，切忌盲目追高。另外半导体靶材近期走势很强，赛道情绪可以盯住龙头，龙头能连板，板块行情就能延续；龙头分歧，整个赛道也会跟着走弱。   除此之外，ML

$上证指数 sh000001$ 今天大盘缩量上涨，全天成交3.03万亿，比前一天少了1838亿，沪指收了64.96个点的涨幅。 双创科技今天是全场最强的一条线，几乎没有分歧。没有分歧意味着什么？意味着明天大概率分化。分化就是有人赚、有人亏，不会再是今天这种齐涨的局面。 但我依然坚持之前的判断——科技不用看空。今天的反包修复，完全在我的预期之内。 连续快速拉升之后，获利盘堆积如山。之前磨底、挖黄金坑花了半个多月，难道指望两三天就把全部失地收复？节奏不对。所以别被今天的红盘冲昏头脑，明天大概率回踩震荡，别急着追。 1.稀有金属：算力背后的真金白银 有色里面我最看好的是稀有金属这个细分——钼、钨、锡、锗，这些都是AI硬件的上游材料。AI产业爆发，这些材料的缺口就越来越大，价格跟着涨。 有色期货一直在高位，这就是答案。相关企业的中报业绩大概率会超预期。 逻辑很简单：AI上游材料需求持续爆发，涨价确定性强，这些又都是不可再生资源，行情周期会被拉长。反复波动，反复有机会。 2.科技板块：PCB和光通信是核心 今天科技板块赚钱效应拉满。PCB和光通信是实打实受益于AI落地，不是我编出来的概念。 这次主力洗盘手法挺狠。上周五科技高开低走，今天早盘又是同样的剧本——光模块龙头早上跌了两个点，不少散户一开盘就被洗下车了。为什么拿不住？说白了还是对这个赛道的认知不够，总觉得是泡沫，一有调整就恐慌出局。 但今天已经是情绪高潮了。没上车的，别再追。 今天的盘面很清晰——机构在分批进场。这种大资金主导的行情，大概率是进二退一。后续如果调整，反而是低吸强势股的机会。 跟以前那种炒小炒差的短线行情不一样了。现在领涨的都是千亿、万亿市值的机构大票。为什么？因为这些赛道二季度能落地真实业绩。你需要做的是耐心深耕，不是频繁换股。 后续继续盯紧PCB和光通信两个方向就够了。 3.证券：放量上涨，信号积极 证券这个

这个周末，消息面比广场舞现场还热闹，感觉开盘就要变成提款机了。大家都盼着：美伊要签协议、SpaceX上市、世界杯开赛，三重喜讯砸下来，怎么涨都不过分吧？ 但股市这东西，好消息从来不是白给的。 先说美伊协议——能不能签，还得看小以的脸色。世界杯那边，历史数据很清楚：每届开赛第一周，全球股市下跌概率超过60%，球迷的注意力都跑去盯球了，谁还看盘？再加上本周端午节就要来了，节前资金向来谨慎，不确定性会压着情绪。 但今天大盘问题不大，周末利好堆了一桌子，主力也要借着这股劲儿，要么花式出货，要么高位震荡一圈。剧本基本定了：早盘高开，让你觉得自己是股神；中间震荡，让你怀疑人生；收盘一看，原来是横着走的。 今天的策略就四个字：活在当下。 下面说说板块题材方面： 一、算力硬件 重点看两个细分。一个是光模块液冷，量价齐升的新概念，还没被充分挖掘。另一个是二线CPO——今年一季报里，这个方向业绩增长最超预期，年初炒得最久也最猛。现在中季报临近，有资金会顺着同样的逻辑去埋伏，周五也出现了明显异动，值得盯着。 二、证券板块 连跟了好几天了。这板块之前冷冷清清没人搭理，周五突然来了根中阳，算是开始动了。 逻辑其实不复杂：市场成交量一直在，慢牛格局下券商业绩是实打实的，但资金前几个月都堆在科技那边，证券白白调整了将近九个月，估值压得很低。银行和保险已经先动起来了，帮沪指撑住了底，下一个接棒的，大概率就是券商。低估、轮动、逻辑顺，够了。 三、科技板块 非科技题材现在续航很差，基本上一天一个热点，根本没有连续性。周五低空经济涨得好看，但加上SpaceX上市的消息催化，利好这周末已经兑现了，今天大概率高开冲一下就回来。 整个科技板块还在调整中，局部会有轮动机会，但别指望反转。策略很简单：高位的坚决不追，低吸打板都不是，等跌下来再看。 四、有色金属 这个板块短中长期逻辑都站得住。 长期来看，AI硬件拉动上游原

黄仁勋带货的光通信，有哪些方面值得关注： 光模块这块不用多说了，AI服务器拖着高速光模块往上涨。机构算的数，25年到30年，行业规模从180亿干到900亿美元，翻五倍都不止。英伟达最新官宣的1.6T光模块，全年采2000万只，订单锁到2027年——这就不是需求问题了，是产能问题。 光纤光缆也是类似的逻辑。康宁预计全球数据中心光纤需求未来五年年复合增速20%以上。算力建到哪，光纤就铺到哪，这话听着俗但就是事实。亚马逊6月8号和康宁签了数十亿美元的长单，这不是试探，这是锚定。 光器件更缺。光模块卖得多，光器件就供不上——每一只高速光模块都离不开激光器、探测器，全球订单已经排到2027年。上游产能缺口摆在那儿。 CPO是光模块演进的必经之路，降低功耗和损耗是实打实的。2030年CPO端口年出货量超过3000万个，产业拐点基本确认。英伟达新版VARA RUBIN平台CPO全面商用，"能用光的地方全换成光"——话都说出来了。 光芯片这块最硬。800G以上光模块出货量一年增长2.6倍，但核心EML光芯片全球缺口70%。英伟达40亿美元锁定海外产能，国产替代窗口期来了——但窗口期不等于人人都能挤进去。 光通信跌下来可能是机会，但前提是你能分清哪块是真的有业绩支撑，哪块只是蹭概念。

$纳斯达克(.IXIC)$  $纳斯达克指数 IXIC$ 隔夜美股芯片股猛涨，费城半导体指数大涨7.9%，创下2025年4月以来最大单日涨幅。   最近全球股市波动特别剧烈，A股也跟着起伏。这波科技行情是全球联动，咱们这边科技股基本跟着外围节奏走，也是现状使然。   昨天大盘分化明显：沪指微跌0.16%，创业板跌1.13%，唯独科创板小幅收涨0.62%。但盘面赚钱效应很差，超4000只个股下跌，个股中位数跌幅达到1.49%。算下来连续十多天都是多数个股走弱，这种行情确实熬人，建议大家先保守操作、多看少动。   目前来看，今天大盘稳住问题不大，要是能收一根中阳线，大伙也能安心过周末。   再说说当下热门题材：   1. 稀缺小金属 日本两家企业官宣7月1日起永久停产六氟化钨，两家产能加起来占全球25%左右。这种材料是高端芯片制造的必需品，目前没有替代品。现在国内高纯六氟化钨价格较去年同期翻了两倍多，受消息刺激，小金属板块昨天大涨4.6%。   一方面AI、芯片、高端制造持续发力，带动这类小众金属需求大涨，价值正在重新被市场认可；另一方面外围市场回暖，也提振了板块情绪。加上板块前期跌透了，估值很合理，不少资金选择在这里避险，走势也比高位题材股扎实。操作上别盲目追高，等回调再沿着产业逻辑慢慢布局就行。   2. 电子化学品 存储大厂SK海力士计划五年内大幅扩产，2034年晶圆产能直接翻两倍，全力对接AI带来的存储需求。存储芯片景气上行，直接带动光刻胶、电子特气、湿电子化学品等各类半导体耗材需求大增。   半导体材料属于芯片制造刚需，先进工艺还会进一步拉高材料消耗量，行业现在量价齐升，景气度十

$上证指数 sh000001$ 今天大A缩量震荡，比昨天少了672亿，成交2.55万亿，最后微跌2.55个基点。缩量环境下的窄幅震荡，再正常不过。 题材股今天拉胯得厉害。前阵子火爆的物理AI、昨天还强势的算力，今天集体崩了。科技赛道里就上游材料端还有零星行情在撑，其他方向基本都在调。 对于沪指，周一那个低点，大概率就是这波调整的底部。后面就是反复震荡磨底。盘面上已经能看到资金在悄悄换仓，从高位题材往低位老蓝筹挪。 方向上看两个： 1.算力金属。逻辑不复杂——半导体芯片、PCB、CPO这些AI硬件，全离不开各种金属材料。AI产业不停，消耗量就一直在涨，供需紧，价格自然往上。有色最近走强，根子就在这。资源不可再生，但需求一直在增。 不过有色是大周期品种，适合长线拿，短线意思不大。短期就看美联储议息。哪怕是加息，我也觉得是利好——利空落地，反而扫清了上涨顾虑。今天有色涨的标的，基本都在算力金属方向，跟沪指修复行情的判断也对得上。操作上，短线当题材做也行，盯紧前排强势股接力就够了。 2.科技材料，也就是PPE3涨价逻辑。这个基本面比较硬。 沙特垄断了全球70%的高端电子级PPE3产能，这东西是AI硬件覆铜板绕不开的原料。但产能出了大事：4月初沙特核心基地挨了导弹，反应塔和提纯装置损毁严重。陶氏化学评估完，完全复产最少要275天。 乐观的话，今年10月产能能回来30%；不乐观的话，拖到明年年中。也就是说，断供至少还要持续一年。 AI产业不会停，刚需不会停。一边是原料断供、产能紧张，一边是需求照旧，PPE3价格只能翻倍涨。企业成本基本没变，价格翻一倍，利润翻一倍，业绩确定性拉满。 现在市场整体偏弱，资金已经不炒虚的了，转向炒现实、炒业绩、炒确定性。今天六氟化钨大涨也是这个路子——供需紧张，涨价的行情。 科技板块分化这么严重，上游材料却能逆势走强，原因就一句话：逻辑够硬、业绩够实，资金认

昨晚美国CPI出来了。数据高是高，但市场早就把这点消化了——基本符合预期。把石油通胀的影响剥掉，核心CPI 2.9%，也没到不可收拾的地步。实际上，昨天大盘那波调整已经把这部分预期兑现得差不多了。 问题出在后面那一下——美伊问题又来补刀。 $纳斯达克指数 IXIC$ 美股三大指数集体收跌。道指跌了1.88%，纳指1.98%，标普500跌了1.61%。芯片股被砸得最惨，高通跌超6%，美光跌超4%，英伟达跌了3.7%。老特放话，说伊朗在谈判上拖太久，现在是时候付出代价了。这话一出来，黄金期货直接跳水，纽约金跌超4%。布油倒是狂拉，涨了3.86%。 说实话，大家倒不是真怕美伊干起来。真正让人难受的是——棒子举起来了，但不知道什么时候落、落在哪里。悬着，比砸下来还磨人。 回到A股。今天大概率还会回踩一下昨天的低点附近。但最终还是探底回升的可能性更大。利空主要集中两块：黄金，以及涨太多了的高位科技股。利好方向则在大消费和石油板块。 题材方面： 1.半导体 半导体这边，板块内部分化在加大。铜缆高速连接、CPO这些之前炒得烫手的方向，集体在回调。但半导体整体跌得不多，尤其大市值的那几个，挺抗跌的。 最近半导体这波不全是瞎炒，确实有好几层催化叠在一起： WSTS把全球半导体规模预期调到了1.5万亿美元以上，行业正在走AI驱动的高景气周期。12英寸硅片那边已经在酝酿涨价了，六氟化钨这种特气直接暴涨70%多，上游材料端涨声一片。HBM这类AI存储的爆发也把硅片等耗材的需求翻倍往上推。 还有一条线很重要——6月9号彭博报的，中国打算未来五年砸差不多2万亿人民币（折合约2950亿美元），在全国铺数据中心和算力枢纽，撑起国内AI产业。而且这个方案有个很明确的倾向：AI芯片这些关键技术，至少80%要用**等本土供应商的东西，目的是减少对英伟达、AMD的依赖。 催化是持续的，逻辑也没断，逢低关注没啥问题

昨天还风光火热的科技板块，今天直接迎来一轮无差别调整，盘面整体偏弱。全程也就中船带动的上游材料分支扛住了压力，勉强稳住走势。除此之外，银行、保险这两天持续走强，也能明显看出来，市场资金已经在规避科技的分歧风险，避险情绪很重。   大盘指数$上证指数(000001.SH)$  走势很纠结：上方有下行趋势线压制，涨不上去，下方又有缺口托底，跌不下来。现在市场量能又持续跟不上，所以接下来大概率就是缩量横盘震荡的格局。   从连板情绪来看，科技反复震荡、忽强忽弱，直接把市场短线情绪带崩了。大家期待的连板炒作风格压根没回归，高位票的晋级率特别拉胯，接力风险很高。所以操作上，3板以上的高位标的尽量别去碰，谨慎接力，短线重点盯1-2板的前排核心标的，安全性更高。   题材方面：   一、物理AI   这两天我反复讲。经过今天的深度淘洗，物理AI板块剩下的活口已经寥寥无几。在题材没有明确回流信号之前，千万不要盲目进场抄底，拿着原有标的、顺势应对就好。   二、AI应用   昨天科技行情里，微信AI这个分支有过一轮发酵，但今天开盘后的整体表现明显不及预期。板块核心票世纪股份水下低开走弱，实益达更是高开低走，彻底透支了短线情绪。   缩量行情下，题材快速轮动是常态，没有持续性很正常。   科技大方向完全不用看空，后续操作一定要精挑细选、细分赛道，切忌盲目追涨杀跌，专注核心、低吸高抛就够了。

隔夜美股科技股先是一波跳水，后面虽然深V拉了回来，但凌晨美伊那边又掐起来了。本来以为就是技术性调整，得，这下又变成地缘政治危机了。对A股来说，不是什么好消息。 昨天沪指涨1.28%，创业板3.93%，科创板4.17%，看着确实是暴力反弹。但个股走得很撕裂——涨停141家，另一边还有2000多只趴着没动。钱基本全往科技方向怼，别的板块没怎么分到。 前一天ICU，后一天KTV，这谁顶得住。 而且昨天是缩量的。所以别一根阳线就上头，市场信心这玩意儿不是一两天能回来的，急也没用。 板块题材方面： 1.科技 先说光通信和PCB，这俩是核心主线。行业景气度没问题，大资金也抱得紧。 中间有点短期消息扰动，比如PCB龙头那个舆情事件。但这种东西伤不到产业层面，行业该怎么走还怎么走，机柜产品出货也不会受影响。 强势细分赛道就这几个：光纤和上游、光模块和上游、PCB和上游、玻璃基板。这些票不是纯概念——大部分有业绩撑着，不然资金也不会一直抱。 存储和MLCC的逻辑也简单：国内虽然没打进海外核心供应链，但涨价潮来了照样跟着吃肉。高端紧缺带动低端一起涨，红利属性很实在。 玻璃基板偏远期逻辑。短期业绩还没兑现，但它是下一代产品的关键环节。国际大厂砸钱建厂、新品陆续量产，走独立行情说得过去，核心标的受益直接。 国产半导体这边也值得盯着。不管是国产存储还是国产GPU，技术一突破，先吃到肉的就是设备和材料这两个赛道。 2.物理AI 这个方向这几天聊得比较多了，基本能确认是下一个风口。 从昨天盘面看，有几个点。 物理AI涉及的层面挺杂的，无人驾驶、具身智能、低空飞行，这三块其实能形成闭环。但这一轮最火的不是这几个落地场景。 资金盯的是数据、执行、材料这几个技术环节。落地应用反而是配角。 所以这轮物理AI，重点看技术环节，应用场景当参考就行。

昨晚美股科技走强，今早开盘前韩国股市也很猛，大A科技直接高开高走，强势修复，顺带把指数也拉了起来，昨天那根上影线一天就吃掉了。 看着热闹，但今天又缩量了，这是个隐患。尾盘电力、煤炭那一波拉升，说白了就是资金在提前博弈明天科技的分歧。 所以科技这边，我的看法很简单：别追。诱多的可能性不小。真想上车，等指数把下行趋势线突破了再说，不急这一两天。（短线思路，做价投的不用看这段。） 缩量的环境下，上面有压力，下面有支撑，后面大概率还是震荡。 连板这边，自从商业航天被监管按下去之后，天花板就很明显了——6板到7板基本就是顶。所以做题材的，尽量在1进2或者2进3的时候就锁定核心票。 一、物理AI / 机器人 昨天复盘我说过一个观点：这轮看着像炒机器人板块，其实资金真正在做的不是传统机器人，而是物理AI。当时也给了盘面细节来佐证。今天验证了——三花、拓普还是平平无奇，机器人里的中大直接深水。这事说明两件事：一是科技一虹吸流动性，题材股就脆；二是盯物理AI而不是机器人这个判断没毛病。 明天的剧本：科技如果分歧，物理AI还有一次走强的窗口。反过来，如果科技继续硬顶，那物理AI作为题材炒作也就差不多了，该收就收。 二、科技 聊一个很多人还没注意到的逻辑：沙特SABIC在朱拜勒的工厂，全球70%的电子级PPE产能，今年3月底因为地缘冲突全线停产，到现在没恢复。复产周期最少6到12个月。全球CR3占到95%（SABIC 70% + 旭化成 15% + 三菱 10%），没有任何备用产能。国内高端电子级PPE进口依存度超过90%，SABIC一停，有效产能只剩60万吨，缺口130万吨。 PPE这边的核心标的，跟光纤、MLCC那些比，位置还不算高。科技股分支多，节奏自己把握好就行。 总的来说，市场风险偏好在修复，科技还是主线。操作上顺着这个方向走，机器人（物理AI）、存储、PCB、光模块这些细分轮着来，耐

昨天那行情，一言难尽。 上午韩国股市熔断，A股跟着跳了一波；下午老伊那边又搞事，再跳一波。A股这体质——全球但凡有个风吹草动，它先躺为敬。别人打喷嚏它感冒，别人感冒它住院。 不过昨晚美股缓过来了，中概股也拉了1%，费城半导体指数盘中一度涨超7%，收盘也有5.6%，半导体、光通信这些带头冲锋。外围情绪回暖，A股短期风险也释放得七七八八了，今天大概率能喘口气，AI科技这条线估计又要杀回来。 比较尴尬的是老登板块。本来都以为行情走弱了，资金会往白酒、地产、有色这些老登方向切，结果昨天一样跳水，一个没跑掉。热点切换这事，短期看还是费劲。 再聊两个方向： 1、机器人 昨天算是抗跌的，弱势里能撑着不崩，已经算"矮子里拔将军"了。机构这边倒是集体站台，之前也炒过一波传感器标的，干出过20cm涨停。但说实话，这个行业现在最大的问题是落地太慢——量产一拖再拖，利好老是跳票，核心公司拿不出业绩，资金也只能短炒一把就跑，走不出趋势。 后面真正能打开局面的，还得看马机器人下半年能不能把量产搞起来。一旦成了，整个AI硬件赛道可能就真起飞了。 2、稀土和有色  轴向磁通电机这事值得多说两句——盘毂动力6月5号宣布全球第一条30万台量产线落地，加上国产耐高温钕铁硼磁钢突破，电动车、机器人、低空经济全都在追"更小更轻更高效"的电机。这次是在永磁端实打实的进步。所以稀土这个方向，不缺故事，也别怕跌，回调就是上车点。 其他有色跌得狠，主要是伊那边又闹了，不过老美现在不想继续打，估计就是个短期扰动。铜、钨、锡这些，急跌之后都有机会，逢低一样是机会。

$上证指数(000001.SH)$  今天又是关灯吃面的一天。上证跌了1.7%，直接破了4000点；创业板更惨，跌了3.69%。全市场4591只下跌。板块里就工程、油气、银行这三家勉强红着，贸易、电子、半导体全部躺倒。 跌这么狠，主要两层原因： 第一层，外围全在跌。美股上周五就崩了，纳斯达克跌超4%；今天韩国直接跌到熔断，都是科技股带头往下砸。A股的剧本一模一样，科技领跌，全面跟跌。 第二层，都在交易加息预期。美国就业数据大幅超预期，之前市场还在赌今年降息几次，结果一夜之间直接翻成加息预期。这也是全球股市一起跳水的原因。 盘面上，一个是低开之后就是惯性杀，没有像样的抵抗。另一个是今天属于大幅缩量下跌，所以别急着说3924就是底。缩量跌，底部信号不成立。 至于明天怎么走： 一是盯着证券指数。证券今天创了一年多新低，收了颗低位十字星。4月以来这种形态出现过三次，今天是第三次，前两次第二天都反弹了。证券明天继续跌的概率不大。但关键不是它涨不涨，是它带着谁涨——高价科技股还是中小票，这个得看。 二是晚上看美股。美股今晚要是企稳回升，明天A股大概率高开。毕竟今天亚太和A股这波下跌，本质是纳斯达克暴跌的冲击波传导过来的。A股这些高价科技股跟美股的科技股是联动的。

早晨韩国股市熔断，外围跌成这样，A股想独涨不现实，低开是意料之中。利空一天之内全砸完了，不用慢慢熬，未尝不是好事。 这周盯什么？就盯一件事——缺口补了之后，钱回不回来。 之前反复说，高位科技票留底仓、别重仓去赌。这周如果继续深调，不用慌。 反而可以趁机调一下思路：重点盯中报业绩预期还不错的那批科技票，从防守慢慢往进攻切，跌下来就是捡便宜的机会。 板块题材方面： 1.机器人 这个赛道热度一直在往上走。黄仁勋公开喊话，说机器人会是韩国下一个热门产业；6月5号，湖北省工业物理AI实验室也在武汉挂牌了。 说白了，现在全球顶级资本都在押机器人——马斯克的人形机器人、国内的宇树科技，背后那条主线就是黄仁勋一直在推的物理AI。 但老实讲，目前产业化落地的速度还是慢。大部分项目还停在PPT阶段，哪怕是进度最快的马斯克那边，也主要是靠技术宣讲和市场造势在撑着。 不过从顶层布局和资本的投入来看，机器人这个市场空间是真大。这周就看一个关键问题：AI硬件那边溢出来的钱，会不会往这个赛道涌。 2.算力基建 6月6号，全球第一个预制算力中心底座在青岛投用了。 这东西有什么用？简单说，传统建一个算力中心光施工就得好几个月，预制底座能把施工周期砍掉将近70%。你可以把它理解成算力中心的"心脏"——管电的，电力稳不稳、效率高不高，全看它。 底座供电稳了，整个算力中心的运行效率和算力输出才有保障。 这件事落下来，直接利好的是电力设备里的高压/中压预制舱、储能，还有液冷散热服务器这些上下游环节。 3.证券 证券不缺基本面。牛市里券商业绩差不了，科技牛走到现在，证券这波其实已经超跌了。 图形上看，已经杀到前低附近了，大概率再探一下然后反弹，带着沪指往回拉。而且大金融那边的银行、保险，周五已经有点动静了。 说穿了，证券就是沪指的工具人。沪指要在这个黄金坑里翻身，证券是最猛的发动机。

周五晚上非农数据一出来，美股科技直接一副崩盘走势，加息恐慌又来了。大A周末的情绪不用多说，慌得很。 短期看，指数肯定有个惯性下挫。最悲观的情况，打到3950附近就差不多了。真要往下把4月8号那个缺口给回补了，等于是把这一轮科技牛的底层逻辑全给否了，我觉得概率不大。 创业板这边反倒更让人头疼。跟沪指比，风险其实更大。说白了，与其说大A是美股的影子，不如说创业板才是。像易中天这类创业板科技大票，基本已经定了短期调整的节奏，对海外链的那些科技股也会拖一拖。但话说回来，周五咱们科技已经跌过了，后面怎么走，不去瞎猜，边走边看。毕竟牛市还是得靠科技拉，总不能指望消费吧。 沪指从5月14号就已经开始调了，而创业板前几天还在那摸新高，这个背离信号非常明显。还有一个细节：创业板摸新高的这半个多月里，北证和沪指是一路往下走的。周五北证的强势，其实就是这个背离的前瞻反馈。 所以如果短期沪指被连带着砸一下，我反而觉得是黄金坑。 板块题材方面： 1.证券 证券不缺基本面。牛市里券商业绩都不差，科技牛都走到这了，证券已经超跌了。银行保险这些大金融方向周四周五其实已经有动静了。 如果沪指在黄金坑里要反转，证券是最有力的发动机。图形上也已经压到前期低点附近，大概率再探一下就起来，带着沪指反攻。 2.物理AI、机器人 题材角度看，物理AI是周五盘面上最强的方向，大概20多只上板的都挤在这。科技退潮的时候最先顶出来的又是它，这个肯定要盯一下。 但说实话，逻辑层面现在就是概念炒作。这些东西有多硬核？我觉得谈不上，离商业化兑现业绩还远着呢。应对思路很简单：怕轮动的，优先看前排，或者挑题材有叠加的品种。暂时只能当情绪题材看，轮动风险不小，大主线的气质还没出来。 3.煤炭、小金属 煤炭这波本质是跟着电力走的。夏季用电高峰，火电拉煤炭，逻辑是顺的。周五和电力有点分离的意思，像是接了一部分电力那边的情绪资金。 跟AI关系

$纳斯达克(.IXIC)$   昨晚美股可以说是全盘崩了，三大股指全部收跌，跌幅一个比一个夸张！   具体来看，道琼斯指数跌了1.35%；标普500直接大跌2.64%，创下2025年10月以来最差的单日表现；纳斯达克更惨，暴跌4.18%，也是2025年4月之后最大的单日跌幅。   科技半导体板块直接崩盘，费城半导体指数狂跌超10%，这个跌幅直接刷新了2020年3月以来的纪录。权重科技股全线拉胯，英伟达跌超6%，美光科技直接大跌超13%，属实惨烈。   不光美股，其他市场也没能幸免，妥妥的全员杀跌！中概股整体收跌3.56%，大宗商品也全面跳水。之前走势强势的黄金彻底回调，把今年所有涨幅全部跌没了，纽约黄金单日大跌超3.3%，白银更夸张，暴跌超8%，美油也跌超3%，几乎没有品种能抗住这波下跌。   这次全球市场集体大跌，根源完全在美国的非农数据。   美国5月新增就业人数达到17.2万人，几乎是市场预期数据的两倍（预期只有8.5万）。就业数据远超预期，直接让市场的加息预期彻底升温。   之前市场本来预判，美联储要到明年3月底才会加息，现在预期直接提前了，改成明年1月底前就会加息。就是这个预期变动，直接带崩了全球所有股市，全球市场一起为这次超预期数据买单。   再说回咱们A股，下周一大幅低开基本是板上钉钉的事。大盘大概率会直接开在3990点以下。   低开之后能不能反弹回抽，关键就看几个核心板块的表现。大家可以重点盯紧银行、白酒、医药这几个方向，这也是有依据的——昨晚美股大跌行情里，商业零售、医疗保健板块是逆势红盘上涨的，这些避险、核心蓝筹板块，会是A股下周能不能稳住盘面的关键。

$纳斯达克(.IXIC)$  隔夜美股三大股指走势分化，涨跌不一。其中道琼斯指数表现最强，大涨1.73%直接创下新高，标普500小幅收涨0.41%，纳斯达克微跌0.09%，整体走势比较分裂。   半导体板块内部差距特别大，走势完全两极分化：博通直接大跌超12%，走势拉胯，反观英伟达逆势涨了近2%。而昨晚美股真正的赚钱主线，是商业航空和医疗板块，两大板块强势领涨市场。   映射到今天的A股$上证指数(000001.SH)$  ，节奏就很好判断了。高位的科技股今天大概率会有压力，毕竟昨晚不少强势科技股开始降温，情绪会传导过来。但不用慌，低位的商业航天、医疗板块有美股行情加持，今天大概率会有所表现，可以重点留意。   近期A股基本就是在4055点附近来回反复震荡、磨盘，整体大区间锁定在4019点到4135点之间。大家能明显感觉到，机构资金正在悄悄从高位板块战略撤退，市场整体没有单边上涨的行情。   每次指数冲到4100点上方，果断降低仓位、管住手，基本就不会踩大雷、出大问题。 板块题材方面：   一、稀土、有色板块   最近市场有个很明显的现象，机构资金正在从高位科技股里分批撤退、调仓换股。而从科技板块流出的资金，大部分都跑去了AI原材料、战略金属这些低位方向，这条主线一定要重视。   目前和AI产业链绑定最紧密的资源品种很清晰，主要就是稀土、铜、锡、钨、钼，还有磷化铟这些细分品类。   前几天江西铜业直接涨停启动，彻底带活了整个铜板块的情绪，行业格局有反转的苗头，不过后续还需要走势进一步确认

$上证指数(000001.SH)$  今天A股成交量缩到3万亿以内，大盘大跌空间有限，大概率继续横盘磨底，慢慢靠震荡磨破压力线。盘面很有规律：科技憋着想往上攻，大金融就砸盘控节奏，市场刻意平衡盘面，不让行情太热也不至于崩掉。   短期还是来回拉扯的磨人行情：持仓的，个股基本面过硬、走势没问题就安心拿着别动；空仓观望的，等指数放量突破趋势线再动手。 板块题材方面：   一、电力+煤炭   板块已经走出新高，科技跳水的时候资金首选避险抱团。和之前机器人跷跷板短线行情不同，煤电持续吸金，行情持续性更强。 电力龙头大唐、辽能异动多、有监管风险，选股优先新晋领涨标的；煤炭盯着大有，明天继续走强，就去挖低位连板。   二、AI硬件（光模块、存储、PCB、半导体、MLCC等）   早先全板块齐涨，现在内部轮动分化，也是近期难做的根源，只剩少数抱团趋势股坚挺。 大主线没变，AI仍是后市核心，本轮调整正好静下心选股：要么死守各细分龙头，要么蹲低位新晋潜力标的。   三、有色算力+低位科技   有色连涨两天后今日回调，属于底部正常洗盘，不适合短线，长线埋伏更合适。   资金风向变了：现在只买有订单、有业绩、低位的实锤科技，纯题材高位小票持续贬值。高位AI一旦分歧，资金会流向低位洼地，人形机器人、AI应用基本面扎实、估值低位，是接下来高低切换重点

$上证指数(000001.SH)$  昨晚A股上了新闻联播，全程1分49秒。大家应该都记得，上次A股刷屏还是2024年9月30日，那次热搜过后，隔天大盘直接大涨4.59%。   不过也要注意风险，昨晚外围股市整体全线回调，富时A50、中概股也都是收跌状态。今天大盘的关键看点，就看光通信、存储板块能不能稳住盘面、强势护盘。如果这两个核心板块冲高之后快速回落，那今天周四很容易走出黑周四的行情，大家一定要谨慎。   板块题材方面：   一、科技板块   目前科技板块和大盘指数绑定很深，整体就是震荡拉扯的走势，但完全不用看退潮行情。   理由很简单：创业板指数已经创出新高，市场里的核心人气高标股也纷纷走新高，这种盘面结构下，科技主线不可能直接退潮走弱。   而且近期市场的轮动规律特别明显：之前上周四、上周五领涨PCB板块的生益科技，这两天走势明显乏力，反而前期调整充分的东山股份表现更亮眼。这就印证了当下的节奏：跌得多、调整充分的就反弹，涨得多、位置高的就震荡回调。   如果大家只做科技这条线，就紧盯板块里的核心趋势标的就行。一旦这些核心票出现明确的阶段见顶信号，一定要及时减仓、规避风险。   二、其他板块：跷跷板轮动，暂无明确主线   除科技以外的其他板块，基本就是和科技走跷跷板行情。   现阶段不用着急去寻找能卡位科技的新主线，最核心的问题是：目前市场风格完全没有切换的迹象，整体还是科技主导、其他题材轮动补涨。   所以操作上不用急于下定论，不管是布局新题材还是兼顾科技，都只能轻仓试错，千万不要重仓博弈，耐心等市场风格明确、主线清晰之后，再大胆出手即可。

$上证指数(000001.SH)$  今天A股整体放量，全天成交3.13万亿，指数放量3373亿，最终小幅收涨8.87个基点。盘中曾经带量突破下行趋势线，本来是个不错的信号，但尾盘科技股出现分歧回落，这次突破也就宣告失败了。   别看指数红盘，今天行情其实特别难做，完全是割裂走势。市场大幅放量的资金，基本全都扎堆在以光模块为核心的科技赛道，但整体赚钱效应极差：全天仅1700家上涨，足足3700家下跌，绝大多数个股都是跌的。   今天的盘面最大的问题就是容错率极低，开盘几乎没有好的低吸、介入机会，留给大家选股、决策、操作的时间非常短，就算是老手也很难制定稳妥的策略。现阶段核心思路就八个字：控制仓位，聚焦核心、只做龙头。   目前市场就是极致缩容轮动，科技内部也是天天换方向，没有持续性。今天主力炒的是光纤、半导体封测，已经有明显的轮动迹象。明天一旦光纤撑不住，资金立马就会切换新方向，盘面依旧会很难做。   题材方面：   一、非科技题材（资金避险备选）   1、稀土、有色、战略金属   不少机构资金从科技股撤出后，大部分都扎堆进了AI上游原材料和各类战略金属。昨天铜、锡大涨，今天稀土接力走强。这类品种属于稀缺核心战略资源，回调、低位都是低吸机会，重点盯紧和AI绑定最紧密的：稀土、铜、锡、钨、钼、磷化铟。   2、电力   电力是目前唯一能和科技争夺市场流动性的板块。每次科技分歧走弱，资金就会顺势抱团电力。但这个板块缺点很明显，内部轮动杂乱，核心领涨标的切换特别快，很难持续抓住主线。   二、科技题材（当下核心主线，情绪偏脆弱）   现在全球科技赛道基本被英伟达绑

$上证指数(000001.SH)$  昨天A股三大指数迎来修复反弹，深主板、创业板收了大阳线，指数看着涨势很强，但盘面其实很割裂，指数涨、大多数个股跌。   现阶段就是资金分歧、板块磨合的阶段，赚钱效应差、做错成本极高，性价比很低。操作上不用激进，建议控仓、少操作，等市场分歧消化干净、亏钱效应消退之后，再大胆加仓参与。   另外说下盘面轮动，昨天科技相关板块集体领涨，MLCC表现最突出，PCB、PCB上游、光模块、光缆、溅射靶材等细分跟风反弹。但大家千万别上头，目前市场依旧是一日轮动、一日切换的节奏，没有持续主线。   题材方面：   一、AI应用：震荡市核心主线，安全性最高   现在高位科技股分化严重、市场情绪不稳，AI应用是目前资金最认可、最稳的主攻方向。   这个板块前期调整充分，整体位置低、估值合理，安全垫很足。再加上国内外产业利好不断，已经成为震荡市里最有持续性的主线。不管是AI智能体、AI软件，还是各类场景化应用，都是资金高低切换的首选。   利好消息也很密集：微信AI智能体即将上线、字节Coze3.0更新、**开发者大会临近，AI Agent利好持续落地；同时AI短剧、AI营销、AI电商的商业模式已经跑通，行业落地赚钱的预期越来越强，后续会反复有行情。   昨天板块虽然出现分化，只是量化资金交易导致的正常波动，不用慌，后续依旧可以重点关注。   二、机器人：逻辑不变，低位机会凸显   机器人的长期赛道逻辑完全没变化，政策持续扶持，落地场景越来越多，量产进度也在稳步推进，短期波动只是被市场整体情绪带偏了，大趋势不会变。   利好催化不断：宇树科技