禾赛科技是全球领先的激光雷达研发与制造企业。公司2014年成立，2023年于纳斯达克上市，2025年9月于港交所上市，构建了AT/ET/FT/Pandar /OT/XT/QT/JT 8大产品系列，覆盖ADAS、自动驾驶及机器人市场。2020至2024年，公司激光雷达交付量从0.4万台快速增长至50.2万台，预计2025年有望交付超150万台。2024年公司首次达成全年Non-GAAP盈利，也实现了全年经营和净现金流为正。25Q3公司实现净利润2.6亿元、创历史新高，全年净利润指引上调至3.5-4.5亿元，呈现持续高速增长趋势。 随智驾市场演进，激光雷达有望迎规模化拐点。据盖世汽车，随“智驾平权”趋势发展，激光雷达2025年国内装机量有望冲击250万颗、渗透率达9.0%，价格也下探至近1450元。展望未来，受益于L2+/L3/L4法规逐步落地，激光雷达渗透率有望持续提升；而价格端，当前单颗激光雷达价格下行空间有限，叠加高性能、多颗的方案有望成为趋势，车载激光雷达市场规模有望快速扩容。我们预计2030/2035年全球车载激光雷达市场规模有望达90/148亿美元。 作为全球领先的激光雷达企业，公司中长期的竞争壁垒与投资价值突出： 技术壁垒：自主研发实力强劲，是首个成功将芯片方案同时应用于发射模块和接收模块的企业，也是目前全球唯一全栈自研的激光雷达企业，8年自研四代芯片，推动激光雷达成本降低99.5%，最新平台实现七大关键部件100%自研。 制造壁垒：全球领先的智能制造体系，拥有全球首个研发制造一体化的激光雷达智造中心，制造团队深度参与研发，以量产标准试新品，平衡性能、质量与成本；自建产线核心工序自动化率达100%，每10秒可下线一台激光雷达；研发与制造紧密结合，既能提高产品迭代速度，也能保障大规模量产质量。 客户壁垒：广受多家头部ADAS/机器人客户认可。①ADAS：与理想、零跑

朋友们，最近刷新闻看到个挺有意思的事儿，咱们熟悉的那个“保护嗓子，请用金嗓子喉片”的金嗓子，又双叒叕拿第一了！而且这次是在一个分量十足的官方榜单上——2025年度中国非处方药综合统计排名，“中成药·咽喉类”第一名，再度蝉联！这冠军宝座，人家已经稳坐了二十多年，这统治力，真是没谁了。 这还不算完，就在前几天，12月7号，南宁马拉松火爆开跑，三万六千名跑者浩浩荡荡。我仔细一瞅，哟，广西金嗓子集团还是官方供应商之一，大手笔提供了价值两百多万的健康大礼包，什么喉宝、肠宝、益生菌含片，统统塞进参赛包里，给跑友们当“声”力军。这波操作，既支持了家乡的体育盛事，又让品牌在热血沸腾的赛道上刷足了存在感，老品牌的焕新玩法，挺接地气。 一块“黄金大单品”背后的硬核实力 说实话，看到金嗓子喉片又拿第一，我一点不意外。这牌子，简直是我们这代人的记忆符号。但人家能几十年如一日站在山顶上，靠的可不只是情怀。 11月底在杭州开的那个会，来头可不小——“第八届‘一带一路’中医药发展论坛暨第三届OTC品牌大会”，由中国非处方药物协会这些权威机构主办，算是国内OTC行业的顶级盛事了。就在这个会上，广西金嗓子有限责任公司不仅让核心产品“金嗓子喉片”再度蝉联咽喉类第一，还一口气拿下了“2025年度中国非处方药中成药黄金大单品”的称号。就连企业综合排名，也跃升到了全国第三十七名。 这奖项啥含金量？这么说吧，中国非处方药物协会从2006年就开始搞这个统计调研，目的就是倡导“重品牌、守信用”，榜单在业内那就是“风向标”。评奖不看广告看疗效，全是基于产品临床效果、市场占有率和老百姓的真实口碑。金嗓子喉片能年年霸榜，说白了，就是广大用户用脚投票、用真金白银买出来的信任。这年头，能几十年保持味道、品质丝毫不走样的产品，本身就是一种强大的品牌承诺。 不止于“一片喉宝”：大健康版图的隐秘扩张 如果你还以为金嗓子只是个卖喉片的，那

2025年12月9日，Hashkey Holdings Limited（股票代码：http://）正式启动香港IPO公开招股，拟全球发售2.406亿股，其中10%用于香港公开发售。招股价区间为每股5.95至6.95港元，每手400股，入场费约2,808港元，预计将于12月17日正式挂牌。 一、合规牌照构筑护城河，市场份额领先 Hashkey成立于2018年，总部位于香港，是亚洲较早布局数字资产综合服务的集团之一。自2022年香港推出虚拟资产交易监管制度以来，Hashkey成为首批获得证监会VATP（虚拟资产交易平台）牌照的机构，并同步持有新加坡支付牌照等共计13张跨地区合规许可。据弗若斯特沙利文数据，2024年按交易量计，Hashkey在香港持牌交易平台中市占率超过75%，稳居首位。 截至2025年9月30日，平台托管资产规模达199亿港元，其中96.9%存放于冷钱包，安全架构通过ISO认证。其香港平台支持包括BTC、ETH、SOL、USDT等在内的80种主流数字资产交易，同时提供OTC、托管及代币化服务，形成端到端的合规入口。 二、三大业务板块协同，收入结构逐步多元 Hashkey的营收主要来自三大板块：交易促成服务、链上服务及资产管理服务。2025年上半年，交易促成服务贡献约68%的收入，仍是核心支柱；链上服务（含质押与RWA代币化）占比约18.7%；资产管理服务（含VC与二级基金）占比13.3%。 值得注意的是，公司已构建自有Layer-2公链——HashKey Chain，专注于真实世界资产（RWA）代币化与机构级应用。截至2025年9月底，其质押资产规模达290亿港元，RWA总值17亿港元，位列亚洲第一、全球第八。尽管整体尚未盈利（2025年前九个月净亏损约5.07亿港元），但亏损幅度较去年同期有所收窄，反映成本控制初见成效。 三、募资聚焦技术与生态扩张 本次IP

当自动驾驶技术在城市道路上艰难推进时，一批中国公司却在看似“不起眼”的封闭场景中找到了商业化的突破口。以矿山自动驾驶为核心业务的希迪智驾今日开启招股，有望成为“自动驾驶矿卡第一股”。其快速成长的历程，不仅展现了一家硬科技企业的韧性，也为整个行业提供了一个“场景先行”的务实范本。 八年高速成长：从技术验证到规模化交付 希迪智驾的成长轨迹，清晰地勾勒出自动驾驶技术在特定场景下的落地路径。公司营收从2022年的3110万元，跃升至2024年的4.1亿元，实现了超过260%的年复合增长率。更令人瞩目的是，仅2025年上半年，其营收就达到了4.08亿元，几乎追平去年全年总和，显示出强劲的放量势头。 支撑这份成绩单的，是实打实的交付数据和客户积累。截至2025年6月，希迪智驾已累计向客户交付了414套自动驾驶矿卡解决方案，并手握647套的指示性订单，为未来增长储备了充足动力。其客户数量也从2022年的44家，稳步增长至2025年上半年的152家，市场拓展能力持续增强。 商业落地的背后离不开技术支撑。在江苏句容的台泥矿山上，由希迪智驾提供的纯电无人矿卡已持续运行三年，实现了“零事故、零排放”的作业目标，综合效率还比人工驾驶提升了约4%。这些在真实复杂环境中积累的经验，构成了公司难以被简单复制的核心壁垒。 精准卡位：避开红海，深耕“刚需”场景 在自动驾驶这条赛道上，希迪智驾选择了一条差异化的道路：避开竞争白热化的乘用车领域，专注于矿山、物流园区等封闭场景。这些场景虽然看似小众，却拥有明确的商业化驱动力：人力成本高昂、安全风险突出、招工难度大。 以矿山为例，运输成本往往占到总成本的50%以上，一辆传统矿卡需要多名司机轮班，在偏远地区“一工难求”是常态。自动驾驶方案直击这一痛点，不仅能够实现24小时连续作业，还能显著降低安全事故风险，为矿企带来直接的经济与安全效益。 更重要的是，希迪智驾确立了