新易盛这份半年报，最扎眼的不是增长二字，而是增长的速度和密度一起往上拱。 2026年上半年，公司实现营业收入209.10亿元，同比增长100.34%；归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%；扣非净利润75.11亿元，同比增长90.92%。按半年报与一季报相减测算，二季度单季收入125.72亿元、归母净利47.49亿元，同比增幅分别达到96.90%和100.40%。这不是慢牛，是把加速踩到了底。 更耐人寻味的是，报表不是只在规模上变大，结构也在往更硬的方向走。公司披露，光互联产品产能2836万只、产量1091万只、销量1119万只，毛利率48.46%，较上年同期的47.48%继续抬升；研发投入4.40亿元，占营收2.1%，半年新增授权专利17项，累计177项。这是把高速度产品、高毛利结构和技术投入一起往前推。 但这份中报也不是没有需要盯紧的地方。合并口径下，应收账款75.48亿元，较年初增长70.10%；存货116.55亿元，较年初增长61.11%；货币资金72.40亿元，较年初下降11.23%。经营活动现金流净额16.16亿元，虽然同比增长69.67%，可放在75.29亿元净利润面前，现金生成还是慢了半拍。利润跑得很快，回款和备货也在跑，只是报表的锋芒背后，真正要守的是兑现能力，而不是单纯的增速。 所以，新易盛这份半年报的结论其实很清楚：景气是真的，业绩也是真的；但越到这种高度，越要看它能不能把高增长继续写成高质量。 $新易盛(300502)$

这两天我参加了在上海举行的第二十届沙利文全球增长、科创与领导力峰会暨第五届新投资大会。作为一个长期关注 AI 和产业落地的人，这次我重点听了“AI进阶与飞跃”分论坛。 现场嘉宾来自云计算、具身智能、数据服务、工业智能、多模态大模型、AI安全治理等多个方向。 听下来我最大的感受是：AI 的讨论正在变得更务实。过去大家聊参数、算力、模型能力，现在更多人在讲数据、场景、工程化和真正的产业落地。 腾讯云存储产品总经理陈峥的分享让我印象很深。他提到，具身智能正在从实验室 Demo 走向规模化量产，但行业面前最大的难题可能不是算法或算力，而是高质量数据不足。尤其是真机数据，价值最高，但采集难、成本高，这也形成了所谓的“数据荒”。 他提出了一个“数据金字塔”的模型：最顶层是真机素材数据，下面是无本体采集数据，再往下是仿真合成数据，最底层是互联网人类视频数据。几类数据不是简单替代关系，而是配比关系。换句话说，未来模型能力的上限，很可能取决于企业有没有自己的数据配方。 但数据采回来只是第一步。具身智能的数据往往涉及视频、传感器、动作轨迹、标注信息等多种类型，还要解决格式转换、时序对齐、版本管理和智能检索等问题。腾讯云这次展示的具身智能全栈数据方案，就是围绕对象存储 COS，把采集、存储、处理、检索、训练和交付串起来，帮助企业提升数据处理效率、GPU 利用率，并降低训练和存储成本。 和陈峥的观点形成呼应的，是本原智数创始人兼CEO李逆勇关于 AI 数据服务的分享。他提到，AI 数据竞争正在走向专家化与规模化。这个判断和陈峥的观点其实是呼应的：AI 下半场，数据不再只是“越多越好”，而是要更高质量、更专业、更可组织、更能服务模型迭代。 多模态也是现场频繁出现的关键词。智象科技联合创始人、COO王科分享的是从多模态走向全模态，加速实现 AGI。我的理解是，多模态已经不只是图文、音视频之间的理解和生

华创证券于近日发布瑞声科技2025年报点评报告，维持对公司积极看法，上调评级至“强推”，核心观点如下： 电磁传动及精密结构件业务处于上升期，拓展数据中心液冷和机器人散热进 一步打开成长空间：公司2025年电磁传统及精密结构件收入117.7亿元（YoY+21.3%），是增长主力。增长动力源于横向线性马达、创新侧键及VC均热板在核心客户产品中大规模应用。值得注意的是，公司正配合客户开发其首款AI硬件设备中的核心电机，并推出了自研电机、传统、控制三大核心系统的机器人灵巧手方案。此外，公司积极拓展数据中心液冷系统和机器人散热业务，后续均有望贡献业绩增量。 声学及车载声学业务稳健增长，全栈方案能力持续强化：声学收入83.5亿元，保持稳定。车载声学业务表现突出，收入达41.2亿元（YoY+16.1%），公司已成功跻身全球前十大车载音频供应商，全栈式解决方案能力获得市场认可。 光学业务高端化提速，盈利水平大幅改善：光学业务收入57.3亿元（YoY+14.5%），毛利率大幅提升5.0个百分点至11.5%。7P镜头、OIS光学防抖及潜望式模组实现大批量出货，高端WLG玻塑混合镜头也迎来快速增长，多个客户旗舰机型已搭载。 报告认为，公司在声学、马达、光学、精密结构件及XR等领域技术积累深厚，WLG镜头、金属中框、折叠屏铰链等产品处于行业领先地位，有望带动公司业绩长期增长。华创证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为28.71、32.53、38.87亿元。参考可比公司，给予公司2026年20倍PE估值，对应目标价54.85港元，较当前股价有显著空间，评级“强推”。 $瑞声科技(02018)$

近期中东地缘局势迎来积极转变，美国相关停战消息落地，地区市场环境趋于稳定，中东新能源与充电基础设施市场迎来更有利的发展窗口。作为已深度布局海外市场、业务覆盖中东等全球多地的充电解决方案企业，挚达科技直接受益于这一积极变化。与此同时，公司迎来重磅资本进展 ——挚达科技 (2650.HK) 已正式纳入深港通、沪港通南向交易标的，4 月 10 日起正式生效，内地投资者可通过港股通直接参与投资，资本通道与海外市场双利好加持，公司成长动能持续增强。 一、中东局势趋稳 海外市场拓展再添助力 此次美国相关停战消息释放，有效缓和了中东地区的紧张局势，为当地新能源产业建设、跨境贸易与项目落地创造了更稳定的环境。中东多国正大力推进新能源汽车与充电基础设施布局，作为挚达科技海外市场的重要布局区域，当地市场的稳定发展，将进一步助力公司海外业务推进、项目落地与订单释放。 其中，挚达科技与沙特阿拉伯的 Saudi Controls Ltd 签订了价值超亿元的五年期充电桩供应大单，并计划在利雅得建立制造基地；在卡塔尔，分别与卡塔尔交通部下属机构及卡塔尔科技部签署协议，共同落地光储充示范站、自动充电机器人项目以及研发中心；此外，公司还获得了沙特国家主权基金（PIF） 的背书与订单支持，并与奇瑞汽车携手开拓中东等海外市场。这些合作标志着挚达科技以沙特和卡塔尔为核心的中东战略正在加速落地。 依托全球化布局战略，挚达科技海外业务已实现快速增长，产品远销全球多个国家，在中东等新兴市场具备良好的业务基础，随着地区局势回暖，公司海外成长空间有望进一步打开。 二、正式入通！资本市场价值认可再上新台阶 挚达科技此次成功纳入港股通，是资本市场对公司长期发展价值的权威认可，也标志着公司打通了境内外资本联动的关键通道。早在 2026 年 2 月 13 日，恒生指数公司就已将挚达科技纳入恒生综合指数

本报告导读： 公司数据智能基本盘业务稳健，Agentic Services 业务快速发展，驱动服务模式向结果交付导向升级，打开新增长空间。 投资要点： 给予“增持”评 级。我们预计公司2026-2028年营收分别为18.12/23.10（原16.56/18.14 亿元）/30.50 亿元，归母净利润-1.56/0.42（原0.37/1.11 亿元）/3.88 亿元。考虑到公司Agentic AI 落地应用和商业化进展顺利，给予公司2026 年动态PS 18 倍，对应合理市值370.57亿港元，目标价254.75 港元（按1 港元=0.88 元换算），给予“增持”评级。 稳健增长，盈利质量改善。公司2025 年实现收入14.26 亿元，同比+3.2%；毛利7.90 亿元，同比+10.8%；毛利率提升至55.4%，同比+3.8pct；经营亏损由1.32 亿元大幅收窄至亏损1572 万元，经调整净利润4204 万元，上年同期-4511 万元，实现经调整净利润扭亏为盈，盈利质量改善明显。 数据智能基本盘稳健，业务结构持续优化。分业务看，数据智能仍是基本盘，2025 年收入12.60 亿元，同比+0.5%，其中营运智能增长3.7%，会话智能和智能门店营运系统需求较好；营销智能同比下滑1.7%，主要因为部分传统社媒管理业务转向结果导向的智能体化营销服务；其他业务同比下滑49.0%，延续公司主动退出行业解决方案业务的战略收缩。 自研专有模型，AI 提效以及商业化收入见成效。2025 年公司智能体化服务首次贡献收入1.00 亿元，其中智能体化营销服务0.95 亿元，成为新增长极，公司实现大客户续约率96%，新增大客户中30%以上来自智能体化服务。此外，AI 提升了传统业务效率，凭借公司自主研发的DeepMiner 企业级AI 智能体平台以及专有模型Cit o 和Mano，营销智能交付提效最

(2026年3月30日-香港)山东极视角科技股份有限公司(「公司」;股份代号：6636)今日成功在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，中信证券(香港)有限公司担任本次发行的独家保荐人。 极视角专注于为企业提供AI计算机视觉解决方案，并已成功拓展至具备商业可行性的AI大模型解决方案领域。根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年收入计，极视角在中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场中排名第八，市场份额为1.6%。 在持续拓展业务版图的过程中，极视角不断夯实其产品基础与生态体系。截至2025年9月30日，极视角的AI计算机视觉算法商城已展示1,517种算法，覆盖超过100个行业。公司构建了由数十万AI算法开发者组成的全球社区，累计服务客户超过3,000名，自成立以来已交付逾6,000个项目，产品复购率超过80.0%，充分印证了其解决方案的高度标准化及市场广泛认可。 从财务表现来看，公司收入由2022年的(人民币，下同)1.016亿元增至2024年的2.573亿元，复合年增长率达59.2%。毛利率由2022年的30.6%提升至2024年的40.2%。公司于2024年成功实现盈利，录得年内利润人民币871万元。截至2025年9月30日止九个月，公司收入达1.363亿元，同比增长71.7%，毛利率进一步提升至44.9%。 在研发投入方面，公司持续加大研发投入，2024年研发开支达4,482万元，较2023年增长22.6%。截至2025年9月30日，公司拥有一支由101名研发人员组成的专业团队。公司自主开发的AI视觉语言模型覆盖超过80%的常见视觉感知场景，算法开发平台「极市」与交付平台「极星」「极栈」共同构成完善的AI基础设施体系。 从行业前景来看，极视角运营所在的计算机视觉解决方案行业及大模型解决方案行业均呈现显著增长态势。根据弗若斯特沙利文的资料，中国新兴企业级计算机视觉解决方案的市场

4月1日，在博华展（上海国际酒店及商业空间博览会Hotel & Shop Plus）现场，云迹科技（股票代码：02670.HK）与凤悦、锦颐、慧友、陌上四大酒店集团举行酒店智能体项目签约仪式，双方达成深度战略合作。根据协议，该项目预计覆盖140家门店。这一签约不仅标志着云迹科技在酒店智能体领域的又一重要突破，更释放出酒店行业对"智能体"作为标准化配置形成共识的强烈信号。 此次四大酒店集团的集体签约，传递出一个重要信号——酒店行业对"智能体"作为标准化配置的共识正在形成。从早期阶段的探索实践到如今头部酒店集团的规模化采购，智能体正在从"选配"走向"标配"。开展至今，云迹累计接待来自20多个国家和地区的酒店业代表团、采购商与合作伙伴，国际客商接待量位居展会智能科技板块首位，成为全球酒店智能化领域的焦点品牌，现场合作意向单源源不断。 这一共识的形成，源于智能体在实际运营中展现出的真实价值。对于酒店而言，采购的智能体不仅是一台送物设备，更是一套具有"感知-认知-决策-执行-反馈"完整闭环的数字化运营解决方案——如UP系列机器人在不同时段灵活切换送物、清洁、分拣角色，到智慧洗衣、AI大厨烹饪及无人零售的无缝衔接，标志着机器人从单纯的"跑腿者"进化为具备精细操作能力的"执行者"。依托云迹自研的HDOS（Hospitality Digital Operation System）数智化系统，酒店能够实现机器人与人员的自主调度，从而更愿意为智能体的服务持续付费。 同时基于此技术架构，云迹进一步提出"未来的酒店是'一人千面'的生活方式舱"这一理念——换句话说，酒店不再是标准化的住宿空间，而是能根据每位住客的喜好、习惯，提供个性化、定制化服务的专属生活载体，意味着酒店智能化将彻底告别"零散硬件堆砌"的时代。 这一价值升级已获实际验证。以重庆苏适酒店为例，全套智能体方案的部署使其人房比降至

3 月 30 日，中国领先的豪华新能源车企——赛力斯（股份代号：9927.HK）正式发布 2025 年度经营业绩。报告显示，2025 年，集团收入达约人民币 1648.9 亿元，同比提升 13.63%；归属于上市公司股东的净利润约人民币 59.6 亿元，盈利表现稳步向好。 面对新能源汽车行业日趋激烈的市场竞争，公司坚定聚焦豪华新能源赛道，以技术创新为引擎、以产品力为核心，持续深化业务布局与市场拓展，整体经营业绩持续向好，经营质效与品牌价值实现协同提升。 产品阵容领跑市场，研发与技术布局持续领先 2025 年，赛力斯旗下问界品牌凭借卓越产品实力与良好用户口碑，持续引领豪华新能源细分市场。其中，问界 M9 全年交付超 11 万辆，2024 年、2025 年连续两年稳坐 50 万元级车型销冠，树立中国高端新能源旗舰市场全新标杆；问界 M8 全年交付超 15 万辆，上市以来稳居 40 万元级别车型销量榜首，成为中大型豪华新能源市场的核心主力车型；问界 M7 全年交付超 11 万辆，凭借高性价比与全局智慧化能力持续热销，充分展现强大的市场穿透力与用户认可度。 研发层面，2025 年赛力斯持续加大核心技术研发投入，报告期内公司研发投入达 125.1 亿元，同比增长 77.4%，研发投入强度与增速均位居行业前列。与此同时，公司持续扩充高水平研发团队，截至 2025 年底，研发人员规模达到 9,019 人，累计授权专利提升至 8,046 件，构建覆盖整车研发、核心零部件、智慧软件的全链路技术储备体系，为产品持续迭代与长远高质量发展筑牢坚实技术底座。 依托划时代的领先增程与纯电技术平台，赛力斯坚持双线并行的战略格局，在 2025 年新能源汽车市场实现全面丰收，市场认可度与品牌声誉显著提升。赛力斯增程业务以 37.5% 的市占率强势登顶中国市场第一；与此同时，纯电车型销售占比持续攀升，不仅优化

$极视角(06636)$上市后有些声音说极视角是AI概念股，蹭热度，看看2025年11月这单5.2亿青岛地铁项目，这还能叫纯概念？垂域大模型商业化落地的硬核证据，就在这儿。 估值逻辑该变了。以前是跟着AI板块炒主题，PS估值看想象空间；现在有了确定性大单，应该按PE看业绩兑现。5.2亿带来的收入和利润是实锤，今年要是再中标几个城市，明年估值直接对标软件服务商，而不是AI概念股。 机构资金最认这个——从主题投资切换到基本面配置的关键，就是要有可预测的现金流。2025年11月这单给了确定性，今年上市后首秀要是交付顺利，机构研报的目标价可能还要上调。 这种有技术壁垒、有订单落地、有业绩能见度的标的，适合拿住了等重估。别被短期市场情绪带偏，5.2亿地铁大单在手，基本面硬得很，大家准备拿多久？

首先想聊下什么是工业具身智能机器人，它与传统机器人，以及人形机器人的区别在哪里。 传统工业机器人公司这条赛道，过去几年资本市场看得多、真敢下注的少。原因无他，“三座大山”压得太死：部署贵、柔性差、缺智能。具身智能的浪潮之下，似乎可以从新的角度解决这个问题，于是传统机器人企业开始陆续前仆后继求转型，但真正摸进具身智能“门道”并得以实践的却是寥寥无几。 我们看下两者区别，传统工业机器人只能由工程师一行行写代码或手把手示教，只能死板重复一个动作，一旦生产任务变了，就得从头再来。而工业具身智能机器人更像一个“聪明的学徒”。它不需要人工编程和示教，所有动作完全由AI大模型驱动。 通俗来讲，传统机器人是“你告诉它怎么动，它就怎么动”；工业具身智能机器人是“你告诉它要什么结果，它自己根据环境决定怎么动”。 至于需不需要“人形”，全看工厂里的应用场景以及客户测算的投入产出比。 微亿智造这份招股书，有几个数据值得细品。 第一，营收和利润对得上账。 2023年4.34亿，2025年做到7.96亿，复合增长超35%。更关键的是，EIIR（工业具身智能机器人）业务毛利率从47.9%拉到53.5%，连续两年盈利——2024年1573.9万，2025年506.6万。在这个行业里，“盈利”两个字本身就稀缺。 第二，技术架构不是讲故事。 他们搞的“快慢思考”+“云-边-端”，本质上是把AI模型的训练和推理分开，现场实时纠偏，云端持续进化。传统机器人来料一偏、产品一换就“死机”，微亿的做法是：云端工艺工程师远程修正输出，交付周期从几个月压缩到“天级”。这在制造业里是实打实的降本增效。 第三，落地场景已经跑通。 新能源、3C、汽车、快消品、半导体，全是高精度、高门槛的行业。服务的超过25家世界500强客户，不是靠低价换来的。比如关注到微亿智造最近发布的客户案例，为全球知名车企打造

在新材料行业格局加速重构的背景下，环球新材国际凭借战略布局与资源整合，实现产业链地位持续跃升，核心竞争力进入强者恒强的正向循环，成长逻辑迎来新一轮升级。公司不再局限于单一细分领域的规模扩张，而是通过全链条布局，构建起技术、产能、渠道、客户四维壁垒，护城河显著加深，龙头价值愈发清晰。 基本面质变体现在结构优化与质量提升。公司营收规模稳步扩张的同时，高附加值产品占比持续提升，全球化收入结构更加均衡，经营质量显著改善。过去受制于高端技术不足、海外渠道薄弱的短板已基本补齐，整体盈利韧性与抗风险能力大幅增强，内生增长动力与外延整合红利共振，推动基本面进入高质量发展新阶段。 产业链话语权大幅提升，是公司最核心的变化。从上游关键原材料自给，到中游高端产能规模化落地，再到下游高端应用市场突破，公司实现全产业链垂直整合，有效对冲周期波动与外部成本压力。随着全球产能与研发体系逐步协同，公司在行业内的定价能力、标准影响力、供应链主导权全面提升，从国内领先正式迈向全球领军，行业地位实现质的飞跃。 中长期看，公司护城河已从单一技术优势，升级为系统性壁垒。研发投入保障产品持续迭代，全球化产能构筑规模优势，高端客户资源形成强粘性，并购整合带来的协同效应逐步释放。随着行业集中度提升，龙头份额与盈利水平有望持续改善。 当前公司估值仍未充分反映其全球龙头地位与长期成长潜力，在基本面持续向好、壁垒不断加固的趋势下，价值重估具备坚实支撑，中长期配置价值突出。 $环球新材国际(06616)$ @爱发红包的虎妞

$极视角(06636)$作为 AI 视觉赛道的专精特新企业，极视角的算法商城覆盖超百个行业，3000 + 政企客户的高复购就是硬实力！短期回调完全不影响核心逻辑，大模型业务还在持续贡献收入，这种真正做技术落地的公司，越跌越值得布局，拿稳了等起飞

2026年3月30日，AI计算器视觉解决方案提供商、来自山东青岛黄岛区的极视角(06636.HK)，成功在香港联合交易所主板挂牌上市。 极视角是次IPO全球发售1248万股H股(占发行完成后总股份的约11.05%)，每股定价40.00港元，募集资金总额约4.99亿港元，募资净额约4.34亿港元。 极视角是次招股，公开发售部分获4591.37倍认购，国际发售部分获3.41倍认购。 极视角是次IPO招股引入2名基石投资者，合共认购约4720万港元的发售股份，基石投资者包括济南中财金投资旗下政金国际、马来西亚上市公司GKM(3204.HK)旗下GKI等。 招股书显示，极视角在香港上市后的股东架构中，陈振杰先生、罗韵女士、横琴极力为一致行动人，合计持股约26.54%，为单一最大股东集团。领航资深独立投资者包括青岛金融、高通（中国）、华润创新、山东陆海联动，资深独立投资者包括青岛国投资本、青岛海创、中科创达(300496.SZ)、青岛中欧、横琴粤澳深度合作区产业投资等，其他投资者包括中美创兴基金、青岛天奇、Marvel Holding等。 极视角，前身为成立于2015年的深圳极视角，作为中国AI计算器视觉解决方案提供商，为各行各业的企业提供端到端解决方案开发、部署及管理服务，此外亦提供具有商业可行性的大模型解决方案以赋能企业进行数字化转型方面。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年按收入计，极视角在中国新兴企业级计算器视觉解决方案市场中排名第八。 截至午间收市，极视角每股收报83.35港元，涨108.38%，总市值约94.11亿港元。 $极视角(06636)$ @爱发红包的虎妞

$明略科技-W(02718)$短期股价波动不改赛道红利，龙头公司先占坑位最重要[邪恶]

$极视角(06636)$Minimax暗盘20cm，海致也飞了，极视角视觉大模型第一股还能差？闭眼跟就完事

2025年，中国智能驾驶行业完成了城市NOA（领航辅助驾驶）的大规模量产验证，新上市车型中高阶智驾渗透率超过75%。 在这场以“智驾平权”为目标的产业浪潮中，地平线凭借其征程系列芯片，尤其是定位“普惠城区NOA”的征程6M，成为了推动技术普及的核心力量。 一、征程6M：定义10万元级市场的“性价比最优解” 征程6M是地平线征程6系列中的关键一环，单颗芯片算力达128TOPS，基于专为大参数Transformer算法优化的BPU纳什架构打造。其最大的战略意义在于，通过深度软硬件协同优化，首次将成熟可靠的城区NOA体验带入10万至15万元的主流家用车市场。 在车企竞争白热化、消费者对智能体验需求日益迫切的背景下，征程6M提供了在有限成本内实现可用、好用城区智驾的最优路径，成为支撑智驾功能成为“国民标配”的算力基石。 二、2025年：轻舟破浪，完成市场验证 2025年，征程6M的规模化落地取得了里程碑式的突破。轻舟智航基于单颗征程6M芯片，推出了行业首个安全可解释的端到端城市NOA方案，并率先实现量产上车。这一方案用128TOPS的算力实现了媲美更高算力平台的智驾体验，证明了征程6M在性能和成本间的卓越平衡。 轻舟智航一家基于征程6M的出货量在2025年就已近70万片，为征程6M的2026年爆发完成了关键的市场与技术验证。 三、2026年：生态合力，开启规模化“丰收” 如果说2025年是征程6M的“破局之年”，那么2026年将是其“生态放量之年”。地平线强大的开放生态模式，吸引了全球顶级Tier1（一级供应商）的深度合作，为征程6M打开了更广阔的市场空间。 博世（Bosch）：作为全球汽车零部件巨头，博世基于征程6E/M打造的“纵横辅助驾驶升级版”方案，已获得捷途、东风、北汽等五家车企的十余款车型定点，部分车型如东风奕派eπ007+已在2025年底量产上市。更多定点车型将在202

多数公司很难在规模狂奔的同时拉高单价，地平线却打破了这条铁律。 2025 年，地平线的出货量突破 400 万套，同比增长约 39%。其中，支持 NOA（Navigation on Autopilot，导航辅助驾驶功能）的中高阶智驾芯片方案增长近五倍，直接把平均售价推高了 76%。 量价齐升，这在行业里并不多见。过去两年，汽车行业陷入价格战的泥潭，车企以价换量，零部件公司的毛利被压到极限。地平线却划出了一条完全不同的增长弧线。 持续投入研发，加上对市场需求的准确判断，让这家创立十年的公司在中国辅助驾驶加速渗透的窗口期，同时完成了规模扩张和产品结构上移。 考虑到主力产品征程 6 系列芯片方案 2025 年才开始交付，地平线的强势周期，或许才刚刚开启。 抓住高价值市场 2025 年，中高阶辅助驾驶功能在 20 万以内市场爆发。地平线既是推动引擎，也是受益者。 2025 年中国乘用车辅助驾驶渗透率达到 68%，其中 43% 的车型搭载了 NOA 功能。这意味着，平均每售出三辆车，就有两台具备辅助驾驶功能，其中一台带 NOA。 变化最剧烈的是 20 万以内市场。年初，这个价位的 NOA 车型占比只有 5%；年底增加到了 50%。 中国自主品牌的 “智驾平权” 运动，是这场渗透率飙升的关键驱动力，也是地平线的精准靶心。 过去，中高阶辅助驾驶是 30 万以上车型的专属。率先将它下放到 20 万以内市场的玩家，有机会在同质化竞争中打出差异化。但系统研发投入巨大，不是每家车企都愿意或能够啃下来。地平线为它们提供了第二条路。 根据财报，自主品牌中高阶智驾芯片市场，英伟达、**、地平线三家公司吃掉了 89% 的份额。其中地平线的市占率为 14.4%，与排名第二的**（15.2%）相差不到 1 个百分点。 但具体来看：英伟达的芯片主要服务于中高端车型；**靠绑定赛力斯等少数车企支撑销量。而地平线，

3月26日，新华文轩发布2025年年度报告，公司实现营业收入117.32亿元，归母净利润15.68亿元，本次拟向全体股东每股派发现金红利0.42元（含税），合计约人民币5.18亿元（含税）。此前，新华文轩已实施半年度分红，向全体股东每股派发现金红利0.19元（含税），合计约人民币2.34亿元（含税）。面对复杂多变的经营环境，新华文轩保持了整体经营平稳和发展韧性，并以持续分红积极回馈投资者。 2025年是“十四五”收官之年，也是出版业加快培育新质生产力、推进高质量发展的关键一年。围绕高质量发展主线，新华文轩持续聚焦内容建设、教育服务、文化消费和供应链协同等重点领域，不断夯实主业基础、优化业务结构、增强发展后劲。 持续稳定分红 释放长期回报信号 新华文轩始终重视股东回报，坚持以稳定、可持续的现金分红政策，与投资者共享发展成果，积极响应资本市场“提质增效重回报”倡议，构建长期稳定的分红机制。报告期内，公司盈利基础扎实、现金流状况稳健，为持续分红提供了坚实支撑。 2025年公司延续高比例、常态化分红安排，落地及时、回报清晰可感。结合过往年度分红表现，公司保持连续多年稳定派息，股利支付率维持合理水平，股息率具备吸引力，在文化出版板块中形成突出的高分红优势。稳定分红不仅体现公司经营现金流充裕、财务结构稳健，更彰显管理层对未来发展前景的坚定信心，向资本市场释放长期价值创造、稳健回报股东的清晰信号，进一步巩固优质蓝筹与高股息标的市场形象。 主业韧性持续显现 经营质量稳步提升 面对行业调整压力，新华文轩坚守出版发行核心主业，全产业链协同发力，内容创新、渠道融合、数智赋能、教育服务多点突破，主业抗风险能力与盈利韧性持续增强，经营质效稳步提升。 2025年公司实现营业收入117.32亿元，归母净利润15.68亿元，在行业承压背景下保持盈利稳定，归母净利润较上年同比增长，展现强劲经营韧性。出版板块