港股长假期前，恒指今日最多跌四百多点，恒指牛证约4400张期指量被回收，好友惨重的一天。牛熊证已成机构餐，当密集区形成即产生诱惑力。港股市场深度不大，中小散成对手。恒指创年内新低，搬石头砸脚自然有效应。恒指期权周双买昨日午后及今日早盘分批平仓，本周仅收回成本20点打平，未能坚持到结算日下午过百点，双买认沽达135点近7倍，双买也可具有爆发力，3月至今10周胜4平1负。 $恒生指数主连 2606(HSImain)$

美伊和谈框架助力亚洲股市，港股亦受益，今日虽有反复至24800，19日签署协议或可维持恒指向上。美股今晚若显著弹起，本周乐观可见25200之上。本月下旬应有庆祝行情，虽是六绝月但过于难看怎么体现港股非常好。目前月波幅两千点，再扩需升上26000点，只能下周拭目以待。港股靠拢A股，升高无题材，跌不下弹不起再现。本周若不济难站上25000，下方整数关24000有支撑。19日周五恰逢港股长假期，本周是避险还是见好消息入场？上周目标24200指数周四跌破24000，双买翻倍达成。低成本20点双买屡战屡胜，3月至今🔟周胜3⃣️平1⃣️负，去年下半年起46周34周胜6平6负，不翻倍不算赢。本周双买目标25200/24000，周四结算时间少不见得波动小。今日恒指月/周期权价外认购与认沽齐跌，波幅指数降低难以支撑期权时间值，做买权备受考验。 $恒生指数主连 2606(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

恒指本周跌至24500重要支撑位，周一/周二日内低位相同24373，巧合乎？若收低抛离24500，本月低位大有可能去24000-23800区间。下半月不易看空，庆祝气氛还得有，本周若回25000之上，月寻底之旅或完结，再去体现港股非常好。恒指已难以常规思维判研，知名股评人发声亦见少。28日至今近两周时间，有13400余张期指量恒指牛熊证被回收可谓不少，再下再有至24000还有近5000张期指量牛证。市场参与度不高，机构对手越发对标散户，隔壁股市也如此，大鱼游去大洋对岸，此时虾米也是肉，恒指的低领先于周边股市，未见值得吸纳的声音。屋漏外围连阴雨，升跌不求波动也好，低吸高抛占一边。上周二日内波幅900点威力大，买权可一日达，双买当日call认购几个价位都有效，上周双买双位25600/25800call，周二/周三均价内获利平仓，3-6月 9周胜 3 平 1 负，去年下半年至今 45周胜33周 6 平 6 负。本周双买目标25200/24200，周周不拉才能体现成功率/赢赔比，不判断方向亦不选择时机，双买策略的持久性对想成为专业散户很友好，判断方向非易事。 $恒生指数主连 2606(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

恒指今日跌约4100张期指量牛证被回收，近期恒指牛熊证不济连续大量被屠。恒指会否越跌越有？24500重要支撑跌破，下方则是24000整数关。搬石头砸脚屋漏更逢外围阴雨，若无利好加持，跌破或周内可及。

恒指今日升700点，熊证被扫3000张期指量，加上28日牛证的6300张，几日间近万张期指量牛熊证被打靶惨状。散户交易品种成大户目标，市场不大无敌手，地上一脚天上一脚换位仅三两日。发行商产品牛熊证与窝轮皆固有缺陷，后者更是玩赖出名。交易所发行的衍生品更合理，避坑指南须知。恒指期权周双买，双目标25600/25800齐到位，错位持仓一天皆获利。双买到等价即是获利起点至轻微价内，深入价内平仓是问题，3 月至今 9周胜 3 平 1 负。

上周专栏“恒指本周25800仍视为重要阻力位，过不去与上周格局类似，寻25200-24800底部支撑”上下边均到位。本周高位仍看25800，上周五现货成交放量而言有机会，外围股市多创新高，有心人不能让港股难看，虽营造出港股非常好不易，不让跌至多年前低位24500。搬石头砸脚的不利影响，料逐渐淡化，金融中心雄起还得宣扬。恒指连续多周波动同框不稀奇，主导者来自隔壁更有参考。中东渐和解，市场危机感解除，港股本月尚有庆祝概念，有可能先低后高，但是随时留意那边反复无常消息，是港股非系统性风险的存在。本周先看25800，本月再看26850高位，看清本周再议下周，预测未来不可能，决定走势也不可能，唯有看步行步名言可行。恒指期权周双买上周四至25000认沽put等价以翻倍获利，24800高至80点期权金，成本20点期权金上下。本周双买照例进场目标25600/24400，伺机差位补仓，压缩行使价距离提高胜率，双价位双买，双赢可行一赢一平也无妨，优势于回马枪占优，双买策略有后招。QQQ期权垂直策略的断腿/大头针效应，交易中不利常遇到，无解唯有单腿平仓，残 值+费用让到手利润被压缩，QQQ也有不如恒指期权的缺点，美式与欧式的差别，后者结算方式更优。双买3-5月8周胜3平1负，去年下半年至今44周胜32周6平6负，不判断方向策略持久性的体现。 $恒生指数主连 2606(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

5月港股结算日恒指今日跌五百余点，恒指牛证密集区被攻破，约6300张期指量被回收，好友损损失惨，机构无往不利。5月波幅于最后一日扩开至2083点，不上则下，24800支撑位若可守住，横行区位于顶部26800。本周恒指期权周双买，周四见低位轻松获利，20点成本最高见80，本周交易日少不见得波动就少，双买翻倍起止赚，3月至今8周胜3平1负。

周四5月指数衍生品结算日，消息好坏参半，中东危机接近和解油价跌7%逐步回落，不利消息搬石头砸脚影响恒指再弹。外围股市无不在创新高，恒指本周25800仍视为重要阻力位，过不去与上周格局类似，寻25200-24800底部支撑。恒指目前月波幅近1600点不大，向下仍有机会消息面不佳。现货成交一般，三千亿往上不济，新股庞大排队抽水，消息面更压抑流入，短期不滑落24500之下已不错。恒指牛熊证分布清晰熊证25800起，牛证往下几百点密集区诱惑力够。大户于恒指期权上也见布局属近两年少见，几年前活跃时往往可窥见机构布置，期权小众市场散户多不注意，可两边市场齐收获。上周中25800call认购期权中午时段即过千张，周四午后跌至25300，认购上述附近两个价位都成废纸。非周尾末日期权，周期权成交过千张不多见，肉不多苍蝇腿也是肉。恒指期权周双买上周四午后跌破25400目标位，20成本50轻松平仓，周五结算周四价内买权威力大过前几日，正是好时机。持仓到周五非上策，买期权以时间换空间，周四尾市平仓即使未赢也能收回部分成本，到周五赌-来了/没了非双买初衷。25 年下半年起连续 43 周 31 胜 6 平 6 负，3月至今仅1周失利。恒指期权好在可随意到期自动平仓，QQQ期权垂直策略到期的行权特性让人不适而易受损失，统统平仓也有成本。 $恒生指数主连 2605(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

港股而言，上周可谓特朗普周，周三夜盘随着国王到临冲上 26800 一难见高度，仅维持到周四早盘午后倒跌收场。动能不继现货难撑住恒指，26862 可能为 5 月高位？若依此低位至 24800-24500，后者支持力尚可。今日周一跌至 25450 四月八日起的低位，反弹不过 25800 本周将见 25000。恒指难有大期待，6 月中旬后的庆祝或起色。港股不跟外围斯人独憔悴，大行将目标调至 28600。恒指仍区间波动 26600-24600 待变，跌不下弹不起又来临。恒指牛熊证近万张期指量被回收，牛证占多数，大户上冲下突渔利。恒指期权盘面无亮点，周五指数波动，但周期权上午以定价，午后期权无力，这点恒指期权不如 QQQ/SPY 美股指数期权，结算日全天波动，收盘价即结算价，时间性更优，港交所指数衍生品可谓不思进取，午后当周期权只能望情叹息。恒指期权周双买连续两周目标位相同，26800 周三夜盘到，不到 20 点成本 38 翻倍轻松走位。3 月至今 6 周胜 3 平 1 负，25 年下半年起连续 42 周 30 胜 6 平 6 负，低成本双买成功率不俗。买权高来高走适合精准判断方向者，波动不大几日萎缩，多止损离场，成本高拿到归 0 心痛。本周 5/22W 双买目标 26400/25400，成本接近 20 点， 周周不落 - 庄稼年年种。 $恒生指数主连 2605(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

近期美股历史性连升，5 月 6/7/8/11 日到期的 QQQ 隔日双卖勒束期权，若能平稳落地绝非普通。隔夜几日的双卖，随指数跳开的风险不低，与日内双卖绝然不同。虽采用垂直策略降低裸卖的突出风险，但价差几倍赔率亦难避过。双卖风险若可完美规避，则是最好期权策略之选，日日收萎缩金累计利润。双卖有天然胜率，但伴随着遇大波动的损失。上述连续四天的不利之前 25 年 10 月最后四天亦出现半年现一次。每周做恒指周期权双买，每日做 QQQ 双卖/对冲，并非是时而看准入场方式。纳指的时波动时不波动，以双买日日入场，可现连续一周不利，而用双卖的磨损萎缩可弥补。双卖风险则可对冲降低到 1:1 左右赢赔比，成功率相当不错，遇见连续 4 日之大波动，累计损失不及不对冲的一次。今年前四个月双卖/对冲月月正收益，以保证金标准衡量，两个月一套可赚回其保证金。双卖持仓过夜风险是炒家所担忧，不过夜可行但萎缩有限，对冲方式可避及，但买权成本及技巧亦是问题所在，易产生自己吃自己效果，交易者需经验及技巧加持，日日进场考验若不成熟无运气可用。指数不波动 + 波动齐用不浪费，一方赚一方打平足矣，风险化解输得起进而赢得住。若不是股神只是专业散户，前者靠神机妙算后者是不判断的技能交易，熟能生巧可胜任。双卖的波动风险与双买的磨损萎缩，克服之即可有所为。对冲双卖方式无外乎期权与期指，用期权最直接，低成本买权进可攻退可守，失利期权金可被覆盖。最简单也是最有效的，买权用的妙与卖权的等消耗，二者互为所用，日日入场何种行情皆可遇，抗打才能持久，几把不利出局是双卖特点，稳定持久胜过吆喝理论。 $纳指100ETF(QQQ)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $

恒指今日弹未见何实质利好，升势可持久乎？美日股市升到边际，港股无需再说。现于 26550-25500 千点间横行，高抛低吸北水热衷，交易者则想突破后可到哪里。4 月两千点波幅，去除月初三日实则就上述千点徘徊。5 月开局虽好，先看 26500 可否站上，否则月初见高后再寻底。今日收于 26000 之上，中东海峡护航方案落实，事态可平静一些，以此看恒指再冲冲可能性大，本周不跌回 26000 之下，向上高度止步于 27000。虽反复弹但恒指落后外围太多，港股成资金的收罗场，抽水机开足马力，但不见北水外资金大量涌入，形成有反弹无升势的局面。北水上冲下突目的迥然，交易者则无迹可循。本周谨慎看好跌破 25900 小心短期调整，看步行步为上，资深评论人都以少说少错看不清。恒指上周无波动，周期权双买现 3/4 月的首次失利，去年下半年起连续 40 周 29 胜 5 平 6 负。波动放缓对双买不有利，唯 20 点低成本尚可平衡。本周双买以进场，目标 25600 与 26800 轻微倾斜向下，弹起获利慢些。买权的时间磨损低成本可避，缩无可缩，周期权两三日就可让期权金缩一半，是买权难玩的因素，期权金越高越显著，善用垂直策略可降其不利。 $恒生指数主连 2605(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

恒指周期权周一现认购/认沽齐跌场面，三日指数原地踏步。买权交易中的好淡通杀即如此，这还是波幅指数无大变化情况下，若是大幅下降期权金缩水更严重。

上周恒指欲跌不能，大手把控再捞起，但并非如美股般可有连续18日升的历史记录。不过是维护指数不至被外围对比下难看。周三结算日以盘面走势看应向上有所为，中东事态无扩大化趋势，市场逐渐免疫重新回归股市层面。恒指若有样起码应回到27000，目前看弱的一匹，资金只能期待北水。今日25800若可守，能收于26000上下，本周可有期待26500。本月24548 - 26652波幅2100点，只余三天时间上扩。上半年北水维护力度大，以往都始于6月中开始的各种庆祝。上周五入场恒指期权周双买4/30w，目标26400与25200成本20多点期权金周四结算日。期权金随波幅指数而变，但时常做市商出价非合理，恒指波幅指数与波动率不符以有段时间，即使垂直价差策略也有影响，双买成本15-25间，3/4两月周周连续入场无失利。双买是防守型策略，恒指与纳指期权均可行，无强度压力的判断涨跌，几日持仓也无紧迫感。其胜率需系统交易规划，交易场也是条条大路通罗马，持久稳定更重要。 $恒生指数主连 2604(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $HSI(HSI)$

港股4月表现无亮点，成交落回2500亿，恒指目前月波幅两千点。外围标普/日经创历史新高，后者更是6万点让人惊讶。港股虽有北水维护，但以往的追落回已不见显呆滞。恒指即无推上也不调整，牵牛上树都无力表现。周一所言-若冲突再起 25900/25500 为下方支持，昨日午后前者今日上午跌至25629，周五至周低位，周期权持有者一声叹息到期日，末日期权非优势策略。恒指下周视中东情形若稳定可再冲26200之上以利周三4月衍生品结算日，下方支撑看北水力度如何。恒指难料，资深股评人亦少说少错，25400支撑若被考验，亦可能跌回25000。区间横行无趋势而言适合短炒，恒指期权长仓控制低成本，几日时间波幅不够消耗快。本周恒指期权周双买，至周四午后25850仅到22点成本一半，夜盘及今日上午跌至25700之下25600PUT认沽期权30点平仓算是打平。无波动或波动滞后对买权尤其双买不利，此时低成本优势显现，22点千元成本压力低可以坚持，若是大几十点的多套持仓，不易扛得住期权金最后时段磨损萎缩。下周就四天交易，双买午后继续入场，25 年下半年至今连续 39周 29 周胜 5平 5 负，不翻倍不算赢。双买是需经验积累，交流分享更能少走弯路，可以一起分享体会。 $恒生指数主连 2604(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

上周五夜盘恒指闻海峡开放弹起几百点至26652，今日涨幅回落再观望，事态似缓和发展，本周若无利空打击可看26800附近。常规思维判研非可行，看步行步若冲突再起25900/25500为下方支持，关注美伊二次谈判发展再定。港股现货成交一般动能不大，随波逐流而已，追美股牛市无可能，上落市而已。4月高低波幅2100点还可再扩向上概率大，27000有可能月底前重见，纳指13连升创历史新高，港股为好看也弹弹。上周4/17W恒指期权周双买26400目标周四午后达，时间有些晚，周期权成末日持仓压力变大。24点期权金成本最高到60多，50点翻倍卖达标。本周照例入场26800/25600为目标，成本依旧20点上下。25年下半年至今连续38周29周胜4平5负，不翻倍不算赢得益于低成本策略，20到50不难，50-60再过百点获利不轻松，期权金磨损萎缩价高则大。纳指QQQ期权两月后会更活跃，SEC取消低于2.5W美元五天日内<5次交易限制，美券商得以松绑，会有更多小资金参与。恒指所谓衍生品交易再延长夜盘，说好听意义一般，现在12点后恒指期权成交怎样。 $恒生指数主连 2604(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

港股明显力度不足，纳指十连升距历史高位差少许，而恒指距今年高位差许多。中东缓和美股强力弹，今日恒指跟随应上26200收市，进而再创月内新高，以两千点月波幅在26500之上。北水风格借好出货，令港股难挺起，市场资金新股抽水。现时难有大期待，本周若上26400以不错，纳指QQQ昨晚升势凌厉，本周或可触及635历史高位，会带动港股科技股？4月后市乐观看26800至27000时间尚有，本周美伊继续谈及海峡逐步通航都是利好。北水因素过大，对港股发展非有利，对比近年东亚主要股指显落后，曾经恒指3万日经1万。恒指没怎么反弹仅区间波动，不必夸大其反应。今日若升无可升，只能叹息还看美股火。恒指无升跌vix高至21，美股恐慌指数都以回落至18，港股之特色。港股弹起无人跟未见蜂拥进场，不差钱大哥也转身食糊，落下到位再买回，a股化明显。看完日经58000恍惚这应是恒指啊，眼花错位了。恒指期权周双买持仓向上26300起走位，看26500有点奢望。 $恒生指数主连 2604(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

上周假期多恒指波幅400点无多大参考，26200需利好站上，成交至三千亿企稳。北水有维护利好，但其低吸高抛难上更高。以目前大环境，维持区间横行几率大，下方25400为支持24900有支撑。近几周恒指随中东冲突起伏，判研意义不大消息主导。美伊周末和谈及海峡航行下周有望舒缓？恒指借力向上有可能。26500-26800是下一站看事态发展，有北水维持暂难大跌，美股热度更高，港股吸金度不够新股集资地而已。恒指牛熊证熊证比例至26600密集度尚可，距离亦不远。美股上周涨势不错，市场情绪乐观vix恐慌指数跌至19.23近期中位进入正常。恒指周期权双买上周三天交易如末日期权做壁上观，周三入场到周五无胜算，买权时间换空间。本周双买进场目标先期26400/25200，成本较前几周14多出十点，未偏离低成本。团队里交易狠人更以低过零成本入场，无波动亦可不输。双买核心是不判断，场场不落不踏空，所谓依技术分析进场是判断指标。三月至今连胜且收获今年最佳周，距离/成本的平衡重要，买权需技艺能力，双买翻倍卖是单买call或put四倍效果。 $恒生指数主连 2604(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

买期权不是过多在意罗马数字，那是与图表指标同类产物，不过是交易软件的必需品。资本与风险有限的情况下，资金利用率为首位。保证金是港交所定，价差期权按间距最低为大几千，可视为交易所对风险的认同。成本是买入的期权金，恒指期权认购call+认沽put20点期权金为一千元，无波动损失归零须面对，如此低大可不必考虑止损，买期权止赚不止损亦是几十年既有市场经验，并非谁人独创。买权成本/距离为前提非delt/gamma，时间/波幅指数足以改变，多年权友亦有理论指标与实践交易差距甚远之感慨。价高距离近非首选，赢赔比可足以覆盖成功率？20成本翻倍起止赚逐步50-70而走，周期权仅几日难言时间换空间，美股QQQ期权也是后两日成交量大。上周三指数跳空高开25200call入价内，组合期权一步到百点翻5倍，全天平仓机会很多而非仅短暂停留。 此效果可说最较佳，若要最佳需周五结算日于有利位置可达5-10倍，到结算日以具赌性并非有利，不是来了就是没了的末日期权，不到非必要双买结算前日离场。一周收益赚出保证金50%，3月四周全胜下来，再交易已是无成本。再入场可加倍量，赢了加输了减，期权交易法之一。双买并非适合内地期权产品，恒指与纳指QQQ可行，前者07年至今时间以可验证，25年下半年至今连续37周28周胜4平。若以投入保证金计算月翻倍，双买核心是不判断方向，场场不落好过选择进场，所谓消息与指标皆是滞后。赢赔比+成功率+不判断三核心，买期权为主动交易方式具复杂难度，双买低成本更得组合策略构成，非书本画图的常规期权方式可行。买权难在成功率取决判断，双买得以规避。买权的风险有限及卖权的天然成功率是期权两大优势，二者取其优。 $恒生指数主连 2604(HSImain)$