港股恒指自7月22日起连续26200-24800间盘整，若去除短时高低位就1200点高低波幅。自低位大幅反弹后，25000-26000横行颇有散货之疑，上周大摩下调恒指目标至26550点，与现行价位仅差千点。现时追涨者貌似不多，港股成熟交易者多具经验小白少之，接货目前未必便宜，上升空间有多大？27000还是28000就10%空间而已。美股之后的明日之星港股排列不上，想象空间有多大？以北水之力3万点亦轻松场内无对手。现低买高抛为上，走势陷阱无处不在，弹不起托得住几年前景象再现。上周五夹淡仓逼空，本周破局难言，徘徊区渐下移，8月波幅现历史较窄水平及周波幅十年最窄。本周25800阻力收市站稳再看26000之上，否则仍考验25000整数关。不上不下，看住两边重要位区间交易，破位离场。 恒指两大衍生品牛熊证与期权，前者被波幅所限，机构大量屠利弱，而恒指周期权机构布局近几周频现，亦多关注各行使价持仓量。恒指期权周双买，上周到周四波幅仅575点，微调认购至25600call及put转身回收成本两项技巧而打平。周五波动是末日期权所为，非双买终极目标，不是来了就是没了由博变赌，无可能持久似刀尖舔血。8月至今的窄波幅合计仅是一周的标准输，一次赢可扳回。遇连续不利方显防守力，否则五周输四周归零以出局。双买需经验+技巧，还要有指数判研力，虽是不判断方向，判研恒指目的周三24950转角弹的捕捉，25150认购半数微调至25600call，认沽半数成本价平仓，二者相加收回全部期权金。3月至今17周胜5平4负，本周目标25900/25100，8月起五周只赢一周，总计只输一周成绩不差。 $恒生指数主连 2609(HSImain)$ $HSI(HSI

港股“非常好”今天有表现，亚洲区股市均跌，恒指涨80点收市。别人涨它不涨，别人跌就涨点点，港股已经是特立独行的金融中心？内地企业上市集资地，水漫灌的时候，资金流入成重要。恒指有触底反弹之势，25000整数关见支撑，即使恒指牛证密集，机构也托起。本周波幅目前575点，看明后天可否再扩扩。恒指判研以难，焊住的指数。恒指期权于波幅指数上涨时仍现call/put双缩，入场意愿不高，弹不起，跌不下，期权爆发力哪里体现。 $恒生指数主连 2609(HSImain)$ $HSI(HSI)$

8月高低波幅1152点，上一次更低是22年8月仅1094点，属历史较窄水平。结算周波幅500点，之前记录出现在2016年1月7日当周高低差为502点，25年2月为近年低周波幅576点。波动率达极致，不上不下有序横行。25400为支持，25000整数关重要，26200为阻力。现货成交难上三千亿，动能不大气氛无热度。恒指不落机构所为并非多好，不利消息多。收市若可守住25400，本周向上看26000-26200，看好需谨慎。波幅小恒指牛熊证屠利一般，机构亦在恒指期权上布置，上周26000/26200call周初高价均见大笔成交持仓，再上一周亦有布置。上周五25750call成交显著，今日持仓达两千多张为最多持仓合约。期权布置隐蔽，沽单每张过万可全收获。机构控指数上下其手渔利，牛熊证/期权衍生品皆是目标，交易观察需全面。 恒指期权周双买，结算周遇十年最窄波幅失利。8月四周三负一胜，前三周打平，最后一周回撤全部期权金，低成本20余点期权金无大影响。整体8月波动极低，一个标准回撤，赢一周翻倍即回无压力。交易能力于不利时见真章，8月如此窄波幅，成本不低者若连负4场早已溃败，运气赢遇连续不利出局为常见。双买3月至今17周胜4周平4负，周周不拉本周先期目标25800/24900。 $恒生指数主连 2609(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

恒指期货8月目前波幅25053 - 26205，1152点应是几年以来最低，周一开盘即是本周目前高低448点，过窄也是极少见，每日早盘几下定全日幅度。北水金手指控盘过于明显，让你看出又能怎样，秉性风格依旧。内地公司上市集资地，港交所不值得看好，无升跌的死水潭，何来资金入场。 ​​​ $恒生指数主连 2608(HSImain)$ $HSI(HSI)$

周五是 8 月期指/期权结算日，目前月波幅 1152 点近两年最窄。现货成交不足三千亿动能降低，消息面无利好，反倒是不利频出，北水主导会干升？恒指 25800 今日可见，25500/25200 为下方支持，看好需谨慎，上周五恒指期权 260call 大笔成交，机构有布置买或沽皆可能，若后者 8 月顶部以出，向下破 25000 机率并非高，8 月或以窄波幅收场？恒指牛熊证角度，向上至 26600 熊证密集牛证冷清。今日 25800 宜守住，25500 收盘破位好仓宜观望。恒指无上无下，趋势判研过多无大用，随波逐流看主要位，区间波动高抛低吸，这也是北水机构最擅长的。 上周恒指期权周双买完胜目标位达到，257/258/259call 认购均翻倍，基本收回前两周失利的回撤。低成本双买失利输半数，有利时不翻倍不算赢，成功率/赢赔比二者缺一不可，只谈其一不是不懂就是蒙人不懂。双买 3 月至今 17 周胜 4 周平 3 负，本周无周期权，月期权周五结算等同。8 月连续窄波幅考验双买能力，四周若可打平以可达标。周周不拉双买本周目标位 26000/25100，错位开仓非单一行使价位。 $恒生指数主连 2608(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $

8 月时间过半，恒指高低波幅仅 1152 点，两周时间不及一周波动。后两周必然再扩，26200 高位阻力非轻，腾讯/友邦拉动指数，其消息均非有利好。上周五 25000 以托显机构的守关，弹不起跌不下格局，波幅指数回归至 18 之下年内新低。本周亦可能将本月方向明确，若上 25800 下周结算再发力将月波幅扩开，但向上动能一般，无可能扩三千点波幅至 28000 及两千点 27000。向下空间至 24500 为先，25200/25000 逐级支持。不上不下看住主要位置，期权要注意时间，上周五午后跌至周低位，8/14w 周期权 25200put 价内也无用，机构常如此用心。周一大幅弹起，谨慎看好至 26000 附近，跌破支持位要小心走位，走势陷阱无处不在，机构险恶隔壁有对照。恒指熊证距离近过牛证但量一般，向下需跌至 25000 才见效果，看步行步，指数不上不下。 恒指期权周双买周周不拉上周五入场，257call 周一翻倍有余，低成本 20 余点最高至 60。获利位移行使价，持仓进一步看高则对冲收成本，余下十点期权金双买无压力。本周目标位 25700-26000 下方 24900，本周以胜一半，若全胜可赢回连续两周的失利。低成本双买失利输半数期权金，有利则翻倍。赢赔比与胜率需组合，只谈其一是蒙人不明。买权失利归位容易，不输到尽需要相当的交易能力，两次输一次赢回 0.5:1 大于理论认可的赚 1 赔 1。做到如何少输不输是高度，未言胜先言败。双买 3 月至今 16 周胜 4 周平 3 负。 $恒生指数主连 2608(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $

7 月结算高位，8 月首周虽冲至 26200，但周四消息境外险税冲击直落 500 点，至 25400 不差钱金手指出手。上周一专栏所言重要支持 25200 未触及，周五重弹起。支持位上移 25400 阻力 26200，本周若无不利消息，恒指应再弹，周三腾讯出业绩瞩目。上周美股指数再创历史新高，港股要好看。恒指波幅指数落至 19，向上波动力似降低，向下无影手在。恒指弹起虽不高，但追高气氛低，成交连续日不足三千亿，走势陷阱无处不在，小心机构高位散货，无人跟他亦转身，区间高抛低吸它比谁都会。无趋势看好需谨慎，25400 撑不住宜离场。恒指周期权新规推出两周，并无吸引交易者进场，行使价间距小密度增，带来效果反而稀稀拉拉，形式大于实际观感不佳，让人觉得成交不旺。 上周恒指期权周双买，持仓四个交易日恒指实际波动 400 点，周四/五也未触及目标 25300。周四 25500 之下及时走位，盘中低位可保本仅平仓半数，打平不是目的要赢，半仓再博跌至 25200 未到。上周失利但未损失全部期权金，买权玩法不是来了就是没了初级者所为，经验所知波动多少可离场。日/周/月波幅多大做到心中有数，市场规律有助计数离场。3 月至今 16 周胜 4 周平 2 负周周不落，本周先期目标 26200/25200，错位开仓再压缩距离。 $恒生指数主连 2608(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

刚结束的7月纳指虽月初到月尾跌去10%，其振幅及波幅均有表现。QQQ双卖+对冲为26年目前最好收获月，收益等同投入，双卖的投入是保证金=赚100%，以垂直策略锁定风险且低于保证金而不会被追加。卖权已知最大利润，投入的是保证金。双卖有一定天然胜率及最大收益固定，保证金视为投入资金依据。今年QQQ双卖以月计无失利，7月赚回保证金即可下月倍投，利润有限，QQQ期权每天有到期日，持仓周期两三天，全月做足22（次）交易日去累计利润，14次胜5次负2次平1次出价不足未入场。双卖理论简单但说易行难，并非每次都是结算计数，垂直价差策略结算断腿也会让你损失，不止赚为最后蝇头小利也能利润回归。振幅的利用，让利润落袋，而非一拿到底。双卖开/平仓细节需市场规律的掌握，止赚设定亦很微妙，对期权金时间值磨损要有了解，传说中收2/3也有道理。风险以由垂直策略固定，仅此并不能具胜率/赢赔比，波动会随时有且难预测，隔夜双卖风险大多由此而来。风险固定止损亦无必要，过夜持仓是被动，加以主动应对-双买对冲。低成本双买抵御大波动带来的回撤而降低赔率，虽不能全覆盖但能达到赚1赔1，再配上双卖的天然胜率。对冲双买运用并非简单，本人恒指双买以19年经验丰富，成本需低要小于卖出期权金，否则出现自己吃自己的效果无意义。对冲是辅助作用，降低双卖的固定最大回撤，双买策略的难度大于双卖是共识。所谓两手抓两手都要硬，对冲并非买保险那样投入，而是同样具有盈利性，往往会二者双赢，而低成本买权损失可接受。双卖的持久性取决于胜率/赔率，前者天然具有，后者人为降低。美股衍生品高度成熟，赚了一时可凭运气，一直赚那可得凭本事。市场里的流星雨一跌就没，指数下跌还可在赚？多年后勒束期权还是在收获。 $纳指100ETF(QQQ)$

港股七翻身如上周一专栏所言，月结算达到月新高。8月先看26800，若恒指维持7月逐级反弹亦快见到，一周波幅千点不难。目前恒指振幅够，反弹高度不够，外围主要股市位于历史高位，港股无跟上落后太多，今年余下几月再接再厉创年内高位两万八之上，体现‘港股非常好’。本周26000站稳可再上，25600/25200为支持，后者更重要，跌破好仓宜离场，避短期高位产生。中东危机影响以不敏感，原油需求在亚洲，老美是世界最大产油气国。恒指谨慎看好，一步一个台阶，本质未有改观，内企上市集资地名符其实。恒指周期权上周新规运行，成交更分散于各个行使价。50/100/200行使价后两者更实际，价内200点后期权已不连续报价，对持仓者不友好。买权价外到价内深度需把握尤其价差组合，间距密亦带来更方便的灵活度，双买组合微调更佳，之前做不到的可实现。恒指双买周期权上周三40周四午后达90周五160，20点期权金低成本足够空间获利，翻倍才算赢。3月至今16周胜4周平1负周周不落，上周受新规则不明影响谨慎走位，小心驶得万年船，运行一周清晰，低成本恒指双买更可灵活应变。本周先期目标26500/25300，错位入场目标位可再拉近。 $恒生指数主连 2608(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

7月结算周，恒指回到两万五之上现七翻身，至周四结算会否再接再厉达月内新高。目前月高位25290，本周守住25000有希望高了高探25500之上，但是26000之上8月再议。24800为支持，不破可看高一线，目前25200之上屡次遇阻，亦要小心不上则下，支持不破拾级而上。港股没有什么热度，新股密集上市集资，资金流入是问题，恒指落后外围主要股市，即使2万7也无光彩照人。今日还有一等大事，恒指周期权行使价间距由200进化到50，交易所想法骨感，现实未必丰满。2万点以下100点间距应更合理，本就成交一般，价位稀释之后更显稀疏，一上午有许多价位无成交。想以此吸引QQQ/SPY交易者前来？不予置评免惹是非，此次革新拭目以待。建议显示器竖起来看期权T型表格，不然看不到多少，准备入手1米显示器竖看，不知有否？新规则还有退步，价内期权原先是2个行使价400点出价，目前是4个价位200点，期权入价内成交需考虑，尤其垂直策略组合。金融中心切合实际引人入场，化大饼中看不中用，还要夜盘延伸交易时段，零点后的买卖差价以及有多少成交量。上周恒指期权周双买周四即翻倍止赚，20成本至60间可轻松卖出，周五指数回调则回归，连续五个周五可到160，不可能总如此，期权结算前日平仓是常理。3月至今15周胜4周平1负周周不落，本周目标25600/24400，结算周需谨慎反复无常易失利。 $恒生指数主连 2607(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

恒指无涨跌，恒指周期权现认购/认沽齐跌，所谓双杀对持有买权不利。虽然有时间值磨损萎缩影响，本周恒指双买垂直策略组合目前仍>成本价20点，错位开仓将目标距离拉近到25200/24400。恒指站稳25000仍是反弹格局，本周亦可能再创月新高。 $恒生指数主连 2607(HSImain)$ $HSI(HSI)$

7月过半恒指表现尚可，七翻身目标25000达成最高至25239。上周振幅不低，先下23889转身弹25000之上，上周一专栏‘下方支持 24000/23800，本周若跌回后者，好仓应离场观望。’23800不破再上，判研并非所谓技术分析，交易经验所致，常年恒指期权交易盘感好过看图说话。本月波幅22,638 - 25,239达2601点，向下无重大利空难创新低，新高虽有可能，但隔壁股市上周五群雄争走恒指也受其影响。本周还看23800支撑，外围企稳可重奔25000。AI概念泡沫若消退，一轮调整将至，港股有影响未必显著。恒指双买周期权上周24800目标位周三夜盘升破，低成本20点期权金到40多，周四至60周五早盘近150点。3月至今14周胜4周平1负周周不落，双买赢并非仅翻倍止赚，连续五周周五结算日达7/8倍，低成本优势显著，2-8倍用利润去奔跑，期权讲究策略斗智而非斗勇。全周期周期权可时间换空间，末日期权则不具备，买权特点-以小搏大/时间换空间/结算爆发力都贯穿策略中。本周双买目标25200与23800，错位下单可再拉近目标位。若判断方向可有19周失利只1周的胜率？双卖具有天然胜率也未必可如此。 $恒生指数主连 2607(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

上周恒指弹至24500，但后劲不足回落24000整数关前重整。24500为前期支撑位，站稳再挑战25000，七翻身需更好的表现。本月图表走势节节高似有利，月低位应出现22638，挑战24800/25000或有机会。下方支持24000/23800，本周若跌回后者，好仓应离场观望。恒指无趋势可言，区间横行而已，道指创新高亚洲区股市不弱，港股过于难看，则小心金手指已不维护。既不炒股也不炒市，波动亦可是获利方式。恒指期权周双买，连续四周结算日发威七八倍效应。持仓全周的周期权而非末日期权到结算日，既有时间换空间又有末日爆发力，买权优势齐发挥，活学活用游任有鱼。双买不选边方向，避免判断上一错再错，持久高胜率判断力只是顶部高手所致，多数人难胜任。上周恒指期权周双买，周三/周四/周五平仓捷获利，20点低成本翻倍止赚三日达40/65/170。本周目标位24800/23600，3月至今13周胜4周平1负，双买并非获小利。以小搏大低成本翻8倍常见，衍生品非传统理论，熟能生巧实践出真知。 $恒生指数主连 2607(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

港股上半年落后外围主要股市，即使亚洲区股市日经上半年累升39%韩股累飙1.01倍而港股累跌10.7%。股市不济，恒指期权不受涨跌之影响，更有涨跌同场的双买勒束周期权，短周期低成本发挥买权的时间换空间以小搏大，近三周末到结算日，都有7-20倍空间可博。衍生品以往港股之优势，近几年港股成新股集资地，衍生品显平淡，当新股抽水机开足马力市场表现再衰。衍生品之期权/牛熊证/窝轮，前者交易所产品后两者发行商产品，国际主流品种期权优势自然明显。牛熊证成机构对手餐点，窝轮发行商玩赖是多年市场共识。恒指期权周双买，25年7月至26年6月年度周期，48周35周胜7周平6周失利，20点低成本不翻倍不算赢。判断涨跌若持久胜难以为继，不判断方向波动获利可成不错选择，技巧交易熟能生巧，选股判断方向都极具高度常人难以逾越，条条大路通罗马。月底港交所增加指数周期权行使价到50点间距/格，更具灵活性。7月首周恒指周四到周五的波动，双买获利是几倍效果多少，周四到70周五至170，获利空间足够，本周入场目标位24000/22800。恒指走势22500主要支持，站稳23500再望23900-24200区间。资金流入影响大，新股上市密集抽水多，再接再厉的新股减持，新资金哪里来？卖了美股买港股，是不是痴人说梦。 $恒生指数主连 2607(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

港股恒指一路破位下行跌至23500，表现最差市场无疑。今年恒指高位28172已出，低位会在哪里？20000/22000拭目以待。表现如此之差，为何懂得都懂。已到月尾最后一周，难言庆祝题材，期待弹回24200-24500区间。若再下至23000有支持，牛证累计需几日，今日约4500张期指量恒指牛证被屠，小而美市场牛熊证成屠宰场。指数低波动却不低，日波幅400点可有利而图之。选方向收获，波动也可谋利，上周一至周四结算日午后，恒指双买20点期权金可翻7倍，单买认沽期权240put7点达20倍。恒指无趋势每周区间行情值得一搏，恒指及股票周期权都有且活跃。市场低迷衍生品不受影响，看上看下还可看波动，所谓必有一款适合你。本周恒指双买先期目标24200/23000，成本近20点采用双价位进场，期权策略亦活学活用，期权理论是知识，与实践差的远矣。 $恒生指数主连 2606(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

港股长假期前，恒指今日最多跌四百多点，恒指牛证约4400张期指量被回收，好友惨重的一天。牛熊证已成机构餐，当密集区形成即产生诱惑力。港股市场深度不大，中小散成对手。恒指创年内新低，搬石头砸脚自然有效应。恒指期权周双买昨日午后及今日早盘分批平仓，本周仅收回成本20点打平，未能坚持到结算日下午过百点，双买认沽达135点近7倍，双买也可具有爆发力，3月至今10周胜4平1负。 $恒生指数主连 2606(HSImain)$

美伊和谈框架助力亚洲股市，港股亦受益，今日虽有反复至24800，19日签署协议或可维持恒指向上。美股今晚若显著弹起，本周乐观可见25200之上。本月下旬应有庆祝行情，虽是六绝月但过于难看怎么体现港股非常好。目前月波幅两千点，再扩需升上26000点，只能下周拭目以待。港股靠拢A股，升高无题材，跌不下弹不起再现。本周若不济难站上25000，下方整数关24000有支撑。19日周五恰逢港股长假期，本周是避险还是见好消息入场？上周目标24200指数周四跌破24000，双买翻倍达成。低成本20点双买屡战屡胜，3月至今🔟周胜3⃣️平1⃣️负，去年下半年起46周34周胜6平6负，不翻倍不算赢。本周双买目标25200/24000，周四结算时间少不见得波动小。今日恒指月/周期权价外认购与认沽齐跌，波幅指数降低难以支撑期权时间值，做买权备受考验。 $恒生指数主连 2606(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

恒指本周跌至24500重要支撑位，周一/周二日内低位相同24373，巧合乎？若收低抛离24500，本月低位大有可能去24000-23800区间。下半月不易看空，庆祝气氛还得有，本周若回25000之上，月寻底之旅或完结，再去体现港股非常好。恒指已难以常规思维判研，知名股评人发声亦见少。28日至今近两周时间，有13400余张期指量恒指牛熊证被回收可谓不少，再下再有至24000还有近5000张期指量牛证。市场参与度不高，机构对手越发对标散户，隔壁股市也如此，大鱼游去大洋对岸，此时虾米也是肉，恒指的低领先于周边股市，未见值得吸纳的声音。屋漏外围连阴雨，升跌不求波动也好，低吸高抛占一边。上周二日内波幅900点威力大，买权可一日达，双买当日call认购几个价位都有效，上周双买双位25600/25800call，周二/周三均价内获利平仓，3-6月 9周胜 3 平 1 负，去年下半年至今 45周胜33周 6 平 6 负。本周双买目标25200/24200，周周不拉才能体现成功率/赢赔比，不判断方向亦不选择时机，双买策略的持久性对想成为专业散户很友好，判断方向非易事。 $恒生指数主连 2606(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

恒指今日跌约4100张期指量牛证被回收，近期恒指牛熊证不济连续大量被屠。恒指会否越跌越有？24500重要支撑跌破，下方则是24000整数关。搬石头砸脚屋漏更逢外围阴雨，若无利好加持，跌破或周内可及。

恒指今日升700点，熊证被扫3000张期指量，加上28日牛证的6300张，几日间近万张期指量牛熊证被打靶惨状。散户交易品种成大户目标，市场不大无敌手，地上一脚天上一脚换位仅三两日。发行商产品牛熊证与窝轮皆固有缺陷，后者更是玩赖出名。交易所发行的衍生品更合理，避坑指南须知。恒指期权周双买，双目标25600/25800齐到位，错位持仓一天皆获利。双买到等价即是获利起点至轻微价内，深入价内平仓是问题，3 月至今 9周胜 3 平 1 负。