走进欣旺达电子股份有限公司（简称“欣旺达”，300207.SZ）位于深圳宝安的全球新总部，到处洋溢着数字化、智能化气息。该新总部于今年7月启用，代表着欣旺达在智能制造和数字化管理领域的深层能力跃迁。当时针拨转回到1997年，同样是在深圳宝安，欣旺达还只是一间由民房改造而成的小加工厂。 平地建高楼，从只做手机电池模组的小作坊，到全球化的新能源领先企业；从2011年上市之初营收只有10亿元，到2025年营收超600亿元，欣旺达走过波澜壮阔的三十年。经历行业浮沉，这家专注于“用心做好每一块电池”的企业缘何能穿越周期？日前，《经济参考报》记者深入欣旺达，对话欣旺达副总裁兼首席可持续发展官梁锐。 动力电池厚积薄发 9月4日，欣旺达发布公告，旗下子公司欣旺达动力科技股份有限公司（简称“欣旺达动力”）宣布，拟进行C++轮增资，引入北京理想汽车有限公司作为战略投资者。 据悉，理想汽车将出资26.5亿元认购欣旺达动力新增股份。交易完成后，理想汽车直接持有欣旺达动力8.79%的股份，加上其关联主体此前持股，合计持股比例达11.17%，成为第二大股东。 同日，小米汽车宣布，欣旺达动力成为小米龙甲电池战略合作伙伴，双方将围绕产业全链路协同、共创高标准动力电池达成共识。 动力电池作为新能源汽车核心零部件，头部车企对供应商的产能保障、交付稳定性、品控体系要求极高。理想、小米作为国内新能源汽车赛道关注度极高的头部企业，在同一天释放合作信号，并非偶然，而是欣旺达在动力电池业务长期深耕，厚积薄发的成果。 早在2008年，欣旺达就开启了动力电池的相关研发。2018年，当行业主流赛道押注BEV（纯电动汽车）电池，这一市场迎来竞争红海之时，欣旺达选定HEV（油电混合动力汽车）电池路线作为差异化突破口。 这是一个“非共识”的决策，因为HEV电池的技术门槛极高，国内市场预期在当时也并不明朗。 但透过硬币的另一面，欣旺

　　作为钕铁硼永磁材料的核心原料，轻稀土是支撑新能源汽车、风电、工业机器人等新质生产力赛道发展的关键战略矿产。 　　9月中旬以来轻稀土呈现镨钕系领涨、其余品种横盘的格局。SMM数据显示，9月22日，氧化镨钕单日上涨5000元/吨，镨钕金属单日上涨7500元/吨。9月23日其价格小幅回调，但仍处于近期高位。 　　SMM稀土产业分析师杨佳文向《证券日报》记者表示：“本轮价格上涨主要源于市场低价现货资源减少，上游冶炼企业报价坚挺。” 　　长期以来，我国实行稀土开采、冶炼分离总量指标双管控，严厉打击黑稀土、隐性超采。2026年以来稀土开采指标增速放缓，增量空间显著收窄，叠加新版《矿产资源法实施条例》落地，稀土正式纳入国家级战略性矿产目录。 　　除国内指标约束外，外部进口渠道收缩进一步加剧现货紧张格局。缅甸是我国中重稀土矿重要进口来源，同时附带部分轻稀土矿，受当地矿山整治、出口政策波动影响，矿源输入阶段性缩减。 　　需求端的结构性变化，是本轮轻稀土涨价的核心驱动力。轻稀土最主要的消耗场景是钕铁硼永磁材料，而钕铁硼是新能源汽车驱动电机、直驱式风力发电机、伺服电机的核心材料。数据显示，一台纯电乘用车驱动电机需要数公斤钕铁硼，大型海上直驱风电机组永磁材料用量可达数吨。 　　近年来，新能源车、海上风电、工业机器人等赛道持续释放需求，形成强劲的结构性支撑。 　　国研新经济研究院创始院长朱克力向《证券日报》记者分析道：“稀土行业属性已经转变，不再是单纯的周期品，而是兼具战略安全属性的关键矿产。此轮价格中枢抬升，是供需格局重构后的中长期趋势，并非短期脉冲行情。” 　　他认为，稀土产业链机遇与挑战并存。上游资源及冶炼企业依托配额与资源优势，加速向下游高端磁材延伸，打通新材料一体化赛道；下游永磁企业则通过配方优化、提升废料回收比例、签订长协锁价等方式对冲原料价格剧烈波动风险。在供给刚性约束不变的背景下

中新社柏林9月24日电 (记者 马秀秀)德国五大主要经济研究机构24日发布秋季联合经济预测，预计2026年德国国内生产总值将增长1.3%，较今年春季预测的0.6%大幅上调。 研究机构指出，今年德国经济表现好于此前预期，主要受出口增加，以及德国政府在国防、基础设施和气候领域的大规模支出推动。此外，围绕人工智能的持续繁荣也为经济增长带来额外动力。 报告称，伊朗战争引发的能源价格冲击虽然拖累了德国经济，但影响低于此前预期。燃油和取暖油价格上涨迄今尚未明显传导至其他消费品价格。今年春季，相关研究机构曾因担忧能源价格大幅上涨而下调德国经济增长预期。 研究机构同时认为，德国经济整体复苏仍然较为疲弱。哈雷经济研究所专家奥利弗·霍尔特莫勒表示，高能源价格和结构性问题继续对经济形成压力。此外，本季度莱茵河等水域低水位也暂时抑制了部分经济活动。 根据预测，德国经济2027年将增长1.1%，2028年增速则将放缓至0.4%。 这份报告由德国经济研究所、伊弗经济研究所、基尔世界经济研究所、哈雷经济研究所和莱布尼茨经济研究所联合完成。联合经济预测报告每年春季和秋季发布，是德国联邦政府制定经济政策的重要参考依据。

《证券日报》记者目前从业内获悉，监管部门正就《关于进一步规范互联网保险经营有关事项的通知》（以下简称《通知》）向保险公司和中介平台征求意见。 为进一步规范互联网保险经营，《通知》从销售行为、产品管理、支付管理以及渠道管理四大方面作出禁止性规定，一共涉及10项具体内容。受访人士认为，《通知》坚持问题导向，明确了经营“十不得”，具有很强的针对性，预计将推动互联网保险进一步规范发展。 对违规引流说“不” 保险销售行为不规范，常为后期理赔埋下纠纷隐患。 例如，管先生购买电动自行车后，通过该品牌绑定的手机App投保某保险公司的代步工具组合保险，此后，管先生与该保险公司发生理赔纠纷，法院判决保险公司在宣传中主动作出了“骑行受伤”“意外受伤”等描述，与案涉保险的实际保障范围不符，违反诚实信用原则。 针对互联网保险销售行为，《通知》明确4项禁止性规定：不得应用劫持引流，不得扫码场景引流，不得违规开展赠险业务，不得模糊退保和代扣续费操作。监管要求，保险销售不得混淆实际应用场景和保险营销场景，不得通过“单车扫码”“快递取件扫码”等无实际保险消费或服务需求的线下扫码场景引流。 北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者表示，应用劫持引流，可以理解为消费者原本是在使用某项互联网服务，却在与保险需求没有直接关系的操作过程中，被弹窗、跳转页面等方式引导进入保险营销或投保页面。 杨帆表示，保险不同于一般商品，消费者需要了解保障责任、免责条款、保费以及续保等重要信息后自主作出投保决定。因此，对这类引流方式进行规范，核心是保障消费者的知情权和自主选择权，让保险销售建立在消费者真实需求、充分知晓产品信息的基础上，而不是依赖流量入口和操作路径促成交易。 “场景化本身没有问题，关键是保险产品与场景之间要有真实的风险关联。”杨帆表示，场景化经营不能只考虑“哪里流量大”，还要判断这个场景是否存在真实的保险

《证券日报》记者目前从业内获悉，监管部门正就《关于进一步规范互联网保险经营有关事项的通知》（以下简称《通知》）向保险公司和中介平台征求意见。 为进一步规范互联网保险经营，《通知》从销售行为、产品管理、支付管理以及渠道管理四大方面作出禁止性规定，一共涉及10项具体内容。受访人士认为，《通知》坚持问题导向，明确了经营“十不得”，具有很强的针对性，预计将推动互联网保险进一步规范发展。 对违规引流说“不” 保险销售行为不规范，常为后期理赔埋下纠纷隐患。 例如，管先生购买电动自行车后，通过该品牌绑定的手机App投保某保险公司的代步工具组合保险，此后，管先生与该保险公司发生理赔纠纷，法院判决保险公司在宣传中主动作出了“骑行受伤”“意外受伤”等描述，与案涉保险的实际保障范围不符，违反诚实信用原则。 针对互联网保险销售行为，《通知》明确4项禁止性规定：不得应用劫持引流，不得扫码场景引流，不得违规开展赠险业务，不得模糊退保和代扣续费操作。监管要求，保险销售不得混淆实际应用场景和保险营销场景，不得通过“单车扫码”“快递取件扫码”等无实际保险消费或服务需求的线下扫码场景引流。 北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者表示，应用劫持引流，可以理解为消费者原本是在使用某项互联网服务，却在与保险需求没有直接关系的操作过程中，被弹窗、跳转页面等方式引导进入保险营销或投保页面。 杨帆表示，保险不同于一般商品，消费者需要了解保障责任、免责条款、保费以及续保等重要信息后自主作出投保决定。因此，对这类引流方式进行规范，核心是保障消费者的知情权和自主选择权，让保险销售建立在消费者真实需求、充分知晓产品信息的基础上，而不是依赖流量入口和操作路径促成交易。 “场景化本身没有问题，关键是保险产品与场景之间要有真实的风险关联。”杨帆表示，场景化经营不能只考虑“哪里流量大”，还要判断这个场景是否存在真实的保险

新华社纽约9月23日电（记者刘亚南）受加息预期升温、国际油价反弹等因素影响，美国多个期限的国债收益率23日大幅走高。 数据显示，美国2年期、10年期和30年期国债收益率当日分别上涨12.8个基点、14.6个基点和9.9个基点，收于4.903%、5.116%和5.402%。其中，10年期国债收益率创下2025年4月7日以来的最大单日涨幅，升至2007年7月以来的最高水平；2年期和30年期国债收益率分别升至2024年5月和2007年6月以来的最高水平。 标普全球在当日早间发布的初步数据显示，美国9月服务业和制造业综合采购经理人指数为58.4，高于前月的56，为近5年来最高水平。 美联储理事迈克尔·巴尔当天表示，目前通胀高于美联储2%的目标，且没有明确、及时地向目标水平回落。在基本预测情形下，很可能需要进一步调整利率以确保通胀及时回到目标水平。 芝加哥商品交易所美联储观察工具23日显示，美联储在10月议息会议上加息25个基点的概率接近70%，高于前一日的55.4%。 由于伊朗总统佩泽希齐扬23日在联合国大会一般性辩论发言中表示，伊朗“永不低头、也不会屈膝投降”，国际原油期货价格当日明显反弹。截至当天收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨1.64美元，收于每桶92.16美元，涨幅为1.81%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨3.83美元，收于每桶103.08美元，涨幅为3.86%。 美国财政部在当日午后拍卖的700亿美元5年期国债收益率升至5.033%，为2006年6月以来的最高水平，显示出市场对美国国债需求疲软。

9月24日，**常务董事、终端BG董事长余承东现身合肥鸿蒙智行门店，就市场热议的问界合作模式调整作出公开表态，这也是其首次针对赛力斯承接问界经营主导权一事对外发声。 余承东现场表示：“赛力斯这几年跟我们合作，能力有了长足的进步。我们支持他们。” 此前市场持续流传双方合作终止的猜测。9月15日，鸿蒙智行与问界同时发布公告，官宣合作模式调整。调整之后，问界的产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售及服务体系交由赛力斯主导，**终端转为参与赋能。 赛力斯集团董事长张兴海近日回应此事称，双方并未终止合作，本次变动属于合作模式升级，问界转向专属专营模式，这也是全球豪华车企普遍采用的运营方式。**引望智能技术有限公司也同步确认，将持续向赛力斯输出乾昆智驾、鸿蒙座舱等全套智能汽车解决方案，存量用户权益不受本次模式调整影响。 本次经营权移交，是鸿蒙智行生态自落地以来一次重大机制调整。在品牌运营主体切换之后，问界能否依托专属专营模式实现品牌向上，仍有待市场持续观察。 来源：中证金牛座 龚梦泽

9月11日国内成品油价格调整以来，中东地缘局势复杂多变，国际市场原油价格快速上涨后回落，近日又再度冲高。为减缓国际油价上涨对国内的冲击，国家继续对成品油价格采取调控措施。根据现行价格机制计算，自9月24日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别应上调830元、800元，调控后实际上调395元、385元。 中石油、中石化、中海油公司及其他原油加工企业要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各地相关部门要加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，维护正常市场秩序。消费者可通过12315平台举报价格违法行为。 附：各省（区、市）和中心城市汽、柴油最高零售价格 来源：国家发展改革委网站

今年全国工商联组织开展第28次上规模民营企业调研，共有6350家2025年营业收入10亿元以上的企业参加，其中营业收入前500位的企业为2026中国民营企业500强。 整体规模平稳增长 2025年，民营企业500强营业收入总额44.93万亿元，户均898.51亿元，较上年增长4.35%；营业收入超过千亿元的企业共110家，较上年增加5家；营业收入超过5000亿元的有12家，较上年增加1家。资产总额53.74万亿元，户均1074.79亿元，增长5.05%；资产总额超过千亿元的企业共99家，较上年增加2家；资产总额超过5000亿元的有17家，较上年增加1家。民营企业500强中有29家企业入围今年的《财富》世界500强榜单。 民营企业500强中，有375家企业的营业收入较上年增长，其中，增幅超过5%的企业有227家，增幅超过10%的企业有141家。营业收入超过千亿元的110家企业中，营业收入增幅超过5%的企业有59家，增幅超过10%的企业有40家，增幅超过20%的企业有10家。有363家企业的资产较上年增加，其中，增幅超过5%的企业有235家，增幅超过10%的企业有156家。资产超过千亿元的99家企业中，增幅超过5%的企业有45家，增幅超过10%的企业有33家，增幅超过20%的企业有13家。 经营效益稳步提升 民营企业500强净利润1.83万亿元，户均36.52亿元，增长1.31%。净利润超过50亿元的企业有77家，超过100亿元的企业有31家，超过200亿元的企业有17家。有287家企业净利润同比实现增长，其中，增幅超过10%的企业有205家，增幅超过20%的企业有158家。净利润超过50亿元的77家企业中，净利润增幅超过10%的企业有42家，增幅超过20%的企业有26家。民营企业500强平均净利率为4.06%，平均净资产收益率为9.86%。 产业转型提质增效 民营企业500强

打新向来是公募机构增厚组合收益的重要来源。公募排排网数据显示，截至9月20日，共有125家公募机构参与到59只年内上市的新股网下配售，覆盖5大上市板块中的15个申万一级行业，合计获配金额338.75亿元。其中，电子、机械设备等行业深受公募打新青睐。 业内人士表示，借助打新，公募机构一方面能有效实现收益增厚、平滑组合波动；另一方面，也可以降低发行成本提前锁定高成长赛道的优质核心资产，实现对高景气领域的早期布局与组合优化。 科创板成打新“主战场” 今年以来，公募机构共参与到科创板、创业板、深证主板、上证主板和北交所五大上市板块A股打新，其中科创板是公募打新的主战场。公募排排网数据显示，公募机构共参与到19只科创板新股网下配售，合计获配金额222.09亿元，占到总金额的65.56%。参与长鑫科技网下配售获配108.23亿元居首，此外，参与燧原科技、宇树科技-W、盛合晶微网下打新，依次获配19.86亿元、18.19亿元和14.84亿元。 再次是创业板和深证主板，公募机构分别参与到18只和9只新股网下打新，依次获配金额51.58亿元和46.62亿元，分别占到总金额的15.23%和13.76%。创业板中，参与超纯应材、宏明电子和大普微打新获配金额居前，依次为6.41亿元、5.70亿元和5.38亿元。深证主板中，参与华润新能源、嘉立创和惠科股份打新获配金额居前，分别为23.46亿元、6.69亿元和6.15亿元。 从行业维度来看，年内公募参与打新的个股分布在15个申万一级行业，其中电子行业深受公募打新青睐。公募排排网数据显示，公募机构共参与到13只电子行业个股网下打新，合计获配金额190.09亿元，占到总金额的56.12%。其中公募机构参与到长鑫科技网下打新获配超108亿元居首。其次是机械设备行业，公募机构参与到该行业中的11只新股网下打新，合计获配金额49.68亿元，占到总金额的14.6

部分上市公司半年度业绩及分红简况 来源：新华财经 制表：高伟 近期，A股上市公司半年度利润分配方案密集推出。截至9月21日，全市场已经有近900家上市公司公布半年度分红方案，总金额预计超过7000亿元。整体来看，大额分红高度集中于行业龙头，科技成长型公司分红力度不断增加。业内分析指出，市场常态化股东回报机制日趋成熟，正向循环有望加速形成。 整体分红规模延续增长 9月21日，四方股份公布2026年半年度权益分派实施方案。公司本次利润分配拟每股派发现金红利0.48元，共计派发现金约4亿元。中国移动近日公布，拟向全体股东派发中期股息，每股2.51元，同比增长0.3%；其中，A股合计派发现金红利约22.66亿元。 厦门钨业、千禾味业、长电科技等上市公司也于近日陆续公布2026年半年度权益分派方案。杭州银行宣布拟每股派发现金红利0.46元，合计派发33.35亿元。 宣布大额分红的上市公司，高度集中于龙头企业。例如，中国移动、中国石油、中国神华等分红金额均超过200亿元；银行业仍然是分红规模最大的行业，工商银行等六大行累计分红超过2000亿元。 “2026年中期A股上市公司分红规模同比延续增长态势。”万联证券近期的研报分析指出，截至8月31日，实施或宣告2026年中期利润分配（含一季报及半年报）的A股上市公司共870家，分红金额预计达7317.27亿元，同比分别增长1.99%、0.70%。其中，2026年半年报实施或宣告分红的企业数量达860家，预计分红规模超7000亿元。 从分红规模看，在申万一级行业中，银行、石油石化、通信行业分红规模排名靠前。从分红上市公司数量来看，机械设备、医药生物、基础化工、电力设备、电子、汽车行业内分红企业数量较多，均超过50家。从分红企业数量在行业占比来看，非银金融、银行、美容护理行业企业分红意愿较高，中期宣告或实施分红的企业占比均超过40%。 与2025

　　近日，贵州银行发布公告称，该行董事会决议，建议根据特别授权，向合格认购方发行不超过24.73亿股内资股及不超过4.39亿股H股。《证券日报》记者梳理统计发现，年内已有4家港股上市中小银行推进定增以补充核心一级资本，包括贵州银行、江西银行、九江银行、威海银行。 　　贵州银行表示，此次发行内资股及H股，募集资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行核心一级资本。 　　公告显示，贵州银行此次发行内资股的股份数量约占此次内资股发行完成前该行已发行内资股股份的19.96%，发行H股的股份数量约占此次H股发行前该行已发行H股股份总数的19.95%。内资股及H股发行均为定向增发。其中，内资股的发行对象为包括主要股东认购方在内的不超过35名符合资格的境内机构投资者。 　　发行价格方面，贵州银行表示，内资股的发行价格将在充分考虑股东利益、投资者接受能力和发行风险的前提下，结合发行时资本市场状况和该行H股股价情况，由董事会或其转授权人士确定。与按适用汇率调整后的H股发行价格一致。 　　公开数据显示，2023年至2025年，贵州银行的核心一级资本充足率呈现波动，分别为11.25%、12.24%、11.34%。今年上半年，该行核心一级资本充足率为10.94%，较2025年末继续下降；与此同时，截至6月末，该行的风险加权资产总额较2025年末增长2.41%，而该行发放贷款及垫款净额较2025年末增长3.28%。 　　从盈利表现来看，今年上半年，贵州银行实现营收61.80亿元，同比增长1.28%；净利润22.41亿元，同比增长5.26%。另外，截至6月末，该行不良贷款率较2025年末上升0.03个百分点至1.68%。 　　在资本补充压力之下，今年以来，已有4家港股中小银行推进定增。例如，威海银行于6月23日完成发行1.5亿股H股及7.39亿股内资股，认购方包括恒源控股有限公司、山东高速集团、

截至目前，新三板医药制造行业挂牌公司超170家，其中创新层公司占比近半数。结合2026年半年报数据，医药制造企业的发展韧性与创新活力进一步显现。从已披露的业绩情况来看，上半年行业整体营业收入同比增长0.22%，归母净利润同比增长达16.75%，近七成企业实现盈利。在盈利端修复的同时，行业研发强度达到7.17%，超过全市场平均水平3.84个百分点，融资活动亦显著升温——上半年医药制造业吸收投资收到的现金12.33亿元，同比增长733.55%。利润改善、研发加码与资本助力之间正在形成正向循环，一批细分领域的代表性企业展现出较强的发展动能。 近七成企业实现盈利 行业盈利面的修复，是多重因素共同作用的结果。2026年上半年，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，对创新药、改良新药、仿制药实施分层定价，为医药企业盈利预期提供了更加清晰的政策框架。与此同时，医保目录谈判常态化推进，终端市场的持续扩容为医药制造企业提供了需求支撑。在这一背景下，新三板医药制造行业上半年实现营业收入同比增长0.22%，归母净利润同比增长达16.75%，近七成企业实现盈利，其中归母净利润超过1000万元的企业占比28.00%，整体行业盈利能力逐步修复。 利润增速显著高于营收增速，反映出企业在成本管控和产品结构优化方面的成效。以原子高科为例，该公司是国内放射性药物及同位素技术领域的领先企业之一，拥有全国生产规模大、产品覆盖面广的放射性同位素制品研发生产基地，为中国同辐控股子公司、中核集团成员单位。2026年上半年，公司实现营业收入9.38亿元，同比增长12.90%，毛利率57.62%；归属于挂牌公司股东的净利润1.67亿元，同比增长25.50%。 宁波中药的业绩表现同样印证了行业回暖趋势。该公司是国内植物提取物及中药原料药领域的代表公司之一，由创建于1956年的宁波中药制药厂改制而成。2026

　　近期，银行存款市场利率持续下行，高息定期存款产品正加速退场。在此背景下，不少中小银行调整营销思路，创新推出多期限打包组合存款产品，跳出单一存期、单一定价的传统模式，以“组合营销、分层适配、灵活配置”的新模式替代单一高息存款产品。 　　具体来看，此类产品将短期、中期、长期等多笔不同存期的定期存款打包捆绑，客户一次性存入资金，即可按照固定比例自动拆分配置多期限存款，兼顾资金流动性与收益稳定性，适配普通储户稳健理财、灵活用款的核心需求。 　　记者注意到，当前市面上的银行组合存款产品普遍采用“高利率吸睛、组合收益稳健”的营销思路。 　　湖南三湘银行推出两款固定配比组合存款产品，营销重点突出3年期2.05%存款利率，但该期限存款产品不可单独认购，需搭配短期限存款产品打包配置。记者从该行微信公众号获悉，该行推出“尊享稳健组合”“尊贵灵活组合”两套存款方案。其中，尊享稳健组合按照30%资金配置6个月定期（年利率1.30%）、30%配置1年期定期（年利率1.40%）、40%配置3年期定期（年利率2.05%）进行配比；尊贵灵活组合则为30%资金配置3个月定期（年利率1.10%）、30%配置1年期定期（年利率1.40%）、40%配置3年期定期（年利率2.05%）。 　　对比该行普通存款产品，该组合产品内3个月、6个月、1年期利率与常规存款产品持平，其3年期档位年利率2.05%，高于该行普通3年期定期存款产品的1.95%。产品页面标注最高年利率2.05%，但该利率仅适用于40%的本金。 　　除湖南三湘银行外，汉口银行也推出一款名为“岁悦组合存”的打包存款产品，面向50岁（含）以上客群发售，起存金额10万元，最长持有期3年。记者查阅产品海报获悉，该产品同样采用固定比例资金拆分模式：20%本金配置6个月定期，年利率1.30%；20%本金配置1年期定期，年利率1.40%；60%本金配置3年期定期，

　　近日，国家市场监督管理总局（国家标准委）发布首个钙钛矿光伏领域国家标准《光伏器件 第12部分：钙钛矿光伏电池及组件的电流-电压（I-V）特性测量方法》（GB/T 6495.12—2026），将于2027年正式实施。 　　据了解，该标准由工业和信息化部提出，全国太阳光伏能源系统标准化技术委员会（SAC/TC90）归口管理，中国华能集团清洁能源技术研究院有限公司联合中国计量科学研究院、隆基绿能科技股份有限公司、昆山协鑫光电股份有限公司（以下简称“协鑫光电”）等近40家行业龙头企业与科研院所共同编制。 　　“本次国标相当于为钙钛矿电池和组件发展建立了可复现的‘测量标尺’，明确了样品预处理、测试方案、面积定义、仲裁测试方法，也可支撑叠层器件测试。”万联证券投资顾问屈放对《证券日报》记者表示，国标落地后，能够有效消除行业数据口径差异，减少无效争议，推动行业更加重视稳定性、可重复性与产业化可靠性。 　　终结“各说各话” 　　在“双碳”目标推动下，钙钛矿光伏技术发展迅速，正从实验室走向吉瓦级大规模量产，电池及组件的测试认证需求不断增长。但钙钛矿器件在光照和电压变化下性能容易波动，测试结果不够稳定，面积定义也尚未统一，过去常用于晶硅和薄膜电池的测试方法难以直接套用。行业亟须一套统一、可靠的测量规范。 　　协鑫光电总经理田清勇在接受《证券日报》记者采访时表示，作为一类离子型半导体材料，钙钛矿器件自诞生之初就带有“亚稳态”的原生属性：性能随光照、偏压等变化而漂移，同一器件正扫与反扫得到的I-V曲线可以相差几个百分点，最大功率点追踪（MPPT）、十点法、快速扫描等不同测试方案测出的效率更是常常对不上。 　　正因如此，“各说各话”长期困扰行业——面积口径不统一、扫描条件不统一、稳定化处理缺失，让不同机构公布的效率数字缺乏可比性，也给“选择性报数”留下了空间。 　　“这一问题的解决并非一蹴而就，

　　 　　近日，住房城乡建设部房地产市场监管司司长张雪涛在国新办举行的新闻发布会上表示，根据国家统计局数据，今年前8个月，我国二手房交易占比已经达到52%。 　　从2020年的27%，到2025年的46%，再到2026年前8个月一举突破50%的关键临界点，这组持续攀升的数字，勾勒出我国住房市场交易结构的演变轨迹，标志着房地产市场进入存量阶段。这是市场发展到特定阶段的自然演进，也是城镇化进程阶段切换与居民住房需求升级跃迁共同作用的结果。 　　过去数十年，我国城镇化处于快速增长期，城市建设以大规模增量扩张为主，海量新增城镇人口带来了持续的首次置业需求，新房开发自然成为市场的核心支撑。彼时，供给端主导着行业节奏，土地开发与新房建设同步扩容，“拿地、建房、卖房”构成了市场运行的主线，新建商品房牢牢占据着交易市场的主体地位。 　　时移势易，随着我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效阶段，房地产市场的供求关系随之发生深刻调整。 　　从需求端来看，随着住房普及率提升，首次置业人群在全部购房群体中的占比随之收窄。同时，大量存量家庭进入居住升级周期，改善型置换需求持续释放，且多以“卖旧买新、卖小买大”的交易链条落地，逐步成为市场增长的主要动能。此外，当居民住房诉求普遍从“有没有”转向“好不好”时，居民置业不再以“新房”作为唯一标尺，区位配套、户型功能、社区品质等成为主要决策因素。 　　从供给端来看，一方面，城镇化进入稳定发展期，城市可供成片开发住宅的土地空间日渐饱和，过去大规模扩张式的新房开发增长空间持续收窄；另一方面，经过数十年住房建设积累，城镇存量房源总量不断扩大，既承载着绝大多数城镇居民的居住需求，其资产流通价值也随着市场交易愈发凸显。这“一增一减”之间，使得二手房逐步从市场补充角色成长为交易主力。 　　存量主导的房地产市场，带来的不只是

　　近期，黄酒板块在二级市场表现活跃，市场关注度明显升温。政策层面，六部门印发《关于推动历史经典产业高质量发展的意见》，酿造被纳入历史经典产业扶持框架；产业层面，白酒类大经销商调整产品结构，逐渐布局黄酒，也让黄酒行业出现新的想象空间。古越龙山董秘张磊光在接受记者专访时表示，黄酒正迎来低度、微醺、健康化的消费窗口，公司自去年启动全面改革，核心是高端化与年轻化，不追求短期放量，而是先夯实基本面。 　　　改革聚焦高端化与年轻化 　　张磊光表示，黄酒传统旺季一般集中在第四季度和第一季度，从中秋节开始逐步进入消费旺季。但今年行业出现的新变化更值得关注。“不少酒类大经销商正在调整自身产品结构，逐步布局黄酒业务，机构投资者对黄酒的关注度也在持续提升。” 　　记者注意到，9月8日，古越龙山与广东粤强酒业有限公司、重庆市农业生产资料（集团）有限公司联合发布定制黄酒新品“琥珀光”，以“品牌+渠道”深度联动开拓全国市场。此前，古越龙山已与北京糖业烟酒集团有限公司达成战略合作，在西南市场签约越来盛酒业有限公司等多家头部酒商，一批手握核心渠道资源的白酒经销商密集布局黄酒。 　　在张磊光看来，背后是消费习惯的深刻转变：低度、微醺、健康化成为主流趋势，覆盖年轻群体与中老年群体。黄酒温润，更契合中国人体质，且拥有数千年文化底蕴，与中医养生深度绑定。顺应这一趋势，古越龙山自去年启动由内而外的全面改革，核心推进高端化、年轻化两大战略。 　　高端化方面，公司对国酿系列实施配额制控量保价，按经销商原有销售规模的70%进行配额分配；青花醉系列线上非自营渠道全面停售，各平台仅保留自营旗舰店，防范串货乱价。 　　张磊光透露，自今年6月起国酿已从拔塞式瓶盖切换为旋盖设计，新瓶盖可内置二维码实现产品溯源；青花醉样品完成测试，也将在近期完成瓶盖升级。公司并不追求快速放量，而是优先稳固市场秩序，待新老产品替换完成后，再实现有序

随着权益市场回暖，8月公募基金规模增长超5000亿元，达到39.63万亿元。从产品数量看，8月增加117只基金，数量再创新高。从最新动向看，当前有超130只基金正在或即将发行，权益类基金是重点布局方向。 8月公募规模增长5293.09亿元 中国证券投资基金业协会数据显示，截至8月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，具有公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计39.63万亿元，环比增长5293.09亿元。 从细分品类来看，权益类基金成为8月规模增长主力。具体来看，股票基金规模增长496.61亿元，混合基金规模增长2567.93亿元。截至8月底，混合基金、股票基金规模合计超过9万亿元。分析发现，净值上涨是8月权益类基金规模增长的主要原因。此外，作为流动性管理工具，8月货币基金规模增长1476.8亿元，总规模达16.31万亿元。 总体来看，2025年以来，公募基金规模不断迈上新台阶。2025年4月底公募基金规模首次突破33万亿元，6月底突破34万亿元，7月底再次突破35万亿元，8月底突破36万亿元，11月底突破37万亿元。今年2月底，公募基金规模首次突破38万亿元，4月底突破39万亿元。尽管今年7月受权益市场调整影响，规模有所缩减，但8月重回上升通道。在业内人士看来，公募基金规模突破40万亿元指日可待。 与此同时，公募基金产品数量迭创新高。截至7月底，公募基金产品数量为14468只，8月底进一步增长至14585只，单月新增117只。其中，权益类基金成为增长主力军，股票基金新增61只，混合基金新增26只。 公募基金产品阵营有望继续大幅扩容。当前仍有超百只基金正在或是即将发行。Choice数据显示，截至9月20日，97只基金正在发行，另有41只基金发布份额发售公告，即将启动发行。从新发基金类型来看，权益类基金占据半壁江山。 机构乐

全国社会保障基金理事会（以下简称“社保基金会”）近期发布全国社会保障基金2025年度报告显示，2025年，基金投资收益额为3906.72亿元，投资收益率为13.22%。境内外股票投资均取得较好收益。 全国社会保障基金是国家社会保障战略储备基金，由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金构成。 在投资方式上，社保基金会主要采取直接投资与委托投资相结合的方式开展投资运作。直接投资由社保基金会直接管理运作，主要包括银行存款、信托贷款、股权投资等；委托投资则委托投资管理人管理运作，主要包括境内外股票、债券、证券投资基金，以及境外用于风险管理的掉期、远期等衍生金融工具，委托投资资产由社保基金会选择的托管人托管。 报告显示，2025年末，基金资产总额为38083.73亿元。其中，直接投资资产10209.23亿元，占基金资产总额的比重为26.81%；委托投资资产27874.50亿元，占基金资产总额的比重为73.19%。境内投资资产32283.54亿元，占基金资产总额的84.77%；境外投资资产5800.19亿元，占基金资产总额的15.23%。 在投资收益方面，2025年，基金投资收益额3906.72亿元，投资收益率13.22%。其中，已实现收益额1922.61亿元（已实现收益率7.01%），交易性资产公允价值变动额1984.11亿元。基金自成立以来的年均投资收益率7.62%，累计投资收益额22916.79亿元。 报告显示，2025年，面对多重风险交织叠加的复杂市场环境，社保基金会密切跟踪宏观经济和资本市场变化，强化资产配置锚定作用，制订“以进促稳”的配置策略；积极开展动态配置，及时把握资本市场大幅回调的机会，开展动态配置加仓股票，在促进国内资本市场稳健发展的同时有力增厚投资回报；更加积极主动融入国家战略，优化权益类资产结构分布，加大实业投资配置力度。

随着AI产业持续升温，传统风冷对服务器发热量的处理能力正接近极限，液冷生意也“热”了起来。赛迪顾问数据显示，2025年中国液冷数据中心整体市场规模达159.8亿元，同比增长45.2%，预计2026年达232.5亿元，2028年将突破470亿元。中金公司预测，2026年全球智算中心液冷市场规模有望突破1147亿元，同比增长273%。这个细分技术赛道正迎来前所未有的发展热度。 产业爆发 日前在贵阳举行的2026中国国际大数据产业博览会，成为观察国内算力基础设施升级的重要窗口。展会同期举办了数据中心液冷和电力大会，业内普遍认为，液冷产业的爆发并非偶然，本质上是算力升级、能效约束与空间优化三大趋势共同作用的结果。 国家能源局数据显示，2025年全国算力中心总用电量达1700亿千瓦时，占全社会用电量的1.6%；预计到2030年，数据中心用电量将突破7000亿千瓦时，占比升至5%以上。制冷系统是数据中心第二大耗能环节，能耗占比为30%至40%，传统风冷数据中心电能利用效率（PUE）普遍高于1.4。 2022年6月，工信部等6部门联合印发《工业能效提升行动计划》，要求到2025年新建大型、超大型数据中心PUE优于1.3；贵州此前也提出，2025年新建大型以上数据中心PUE低于1.2。随着AI芯片功耗指数级增长，传统风冷方案已难达政策红线。 贵州电网公司数智中心资源运维团队云平台及主机资源管理主责李洵介绍，相较于风冷，液冷以液体替代空气作为冷却介质，从物理层面解决了散热的核心矛盾。水的比热容约是空气的4倍，导热效率是空气的25倍以上；液冷散热效率可达风冷的10倍至50倍，能将芯片核心温度从100℃降至60℃以下。 **技术有限公司电力综合能源服务军团总裁李晨认为，算力卡功耗提升与集群化的智算布局，正推动数据中心制冷方式从风冷走向液冷。 目前，行业主流分为冷板式、浸没式、喷淋式三大技术路线，