《证券日报》记者梳理发现，10月以来，官宣发行中长期大额存单的银行数量及银行类型日渐增多。而在今年前三季度，中长期大额存单供给主要集中在国有大行与少数股份行，城商行、农商行与民营银行跟进力度有限。 　　大额存单密集上新 　　10月20日，恒丰银行多家分行通过官方公众号发布5年期大额存单上新公告。该行本次共推出7款个人大额存单，其中5年期产品的年化利率为1.75%。 　　记者梳理发现，10月份以来，中信银行、张店农商银行、西藏银行等多家银行陆续推出3年期、5年期中长期大额存单，部分银行短期内多次上架中长期产品，上述银行覆盖股份行、农商行、城商行等各类银行。 　　10月15日，张店农商银行发布公告推出个人大额存单，涵盖1年期、2年期、3年期、5年期品种，其中5年期产品年化利率1.68%，起存门槛20万元。西藏银行于10月16日发行3年期个人大额存单，年化利率1.85%。中信银行自10月1日起上线多款个人大额存单，包含3年期品种，年化利率1.70%；该行曾于9月1日重启3年期、5年期中长期大额存单发行，此次为时隔一个月再度推出同期限产品。除此之外，部分民营银行近期也重新上架中长期大额存单。 　　苏商银行特约研究员薛洪言向《证券日报》记者分析，商业银行加码中长期大额存单，核心触发因素是今年大批5年期高息存款集中到期，银行需要用中长期产品承接到期资金，防止存款流向同业，同时缓解信贷长期化、存款短期化带来的期限错配压力。 　　天府立言金融研究院院长曾刚对《证券日报》记者表示，本轮中长期大额存单放量，一方面是存量长期存款迎来集中到期窗口，居民保守配置需求旺盛，银行需要标准化大额存单稳住核心存款；另一方面，银行中长期信贷投放增加、资产久期拉长，存款短期化带来的流动性压力上升，中长期大额存单能够拉长负债久期，匹配资产投放节奏。 　　存单供给走向常态化 　　2025年11月前后，国有六大行

明确基础设施服务体系、推出央行端数字人民币系统、提出智能合约生态服务框架……日前数字人民币发展迎来最新进展，底层“基座”全面升级。这将带来哪些改变？又会把数字人民币应用引向何方？ 在近日举行的2026金融街论坛数字人民币年会上，业内人士围绕这些话题进行了探讨。 今年1月1日起，数字人民币正式进入2.0阶段，从“数字现金”迈入“数字存款货币”。公众最直观的感受，是实名钱包余额开始计付利息，且有银行陆续推出理财产品；这一变化背后，是计量框架、管理体系、运行机制及生态体系等一系列重大调整，并推动数字人民币基础设施相应升级。 中国人民银行副行长陆磊在年会上介绍，数字人民币基础设施升级为首个集发行管理、零售、批发、区块链、跨境支付、智能合约等为一体的综合性中央银行支付结算平台。 记者了解到，数字人民币基础设施服务体系主要由两部分构成：央行端数字人民币系统（DCEPS）服务境内业务；“数币达”跨境结算综合服务平台（CBETS）服务境外业务，并已于今年6月在大众面前亮相。 此次年会上，数字人民币运营管理中心首次介绍了央行端数字人民币系统，这也是数字人民币2.0的核心底座。 由央行搭建系统，最明显的好处就是“一点接入”。参与机构不需要一个一个连接系统，就能在央行搭建的“高速公路”上跑起来，安全高效地处理各类支付业务。 中国人民银行数字货币研究所相关负责人表示，作为数字人民币基础设施的“心脏”，央行端数字人民币系统可以提供多元跨机构支付结算、流动性统一管理、智能合约生态服务框架等服务，具备数智化、互通强、成本低、效率高、迭代快等特征。 据介绍，目前数字人民币业务运营机构已达30家，实现系统重要性银行全覆盖。央行端数字人民币系统参与者121家，CBETS继今年6月与首批26家直接参与者签约后，又与42家境内外银行达成签约意向。 随着参与机构不断扩围，数字人民币的应用稳步扩大。截至9月末，已开展

　　修订后的上证系列综合指数编制方案今起实施，单个样本权重不超过15%，意味着什么？ 　　作为A股最核心的宽基指数，上证综合指数，就像观察市场冷暖的“温度计”。今天，上证系列综合指数编制方案迎来微调优化。 　　此次修订的主要内容包括两方面： 　　一是增加单个样本权重不超过15%的权重上限规则； 　　另一方面则是将风险警示证券的剔除时间从“风险警示实施日次月第二个星期五的下一交易日”调整为“风险警示公告日次月第二个星期五的下一交易日”。指数编制方案其余部分保持不变。 　　为什么要为指数里的样本股划定权重红线，并前移风险警示个股的剔除节点？规则修订是短期调整，还是资本市场基础制度细则的常态化升级？ 　　一些普通投资者容易把指数点位直接等同于市场盈亏，却忽略指数本身，是严谨的统计工具，它的编制规则，决定我们能否看清市场的真实面貌。根据9月24日上交所、中证指数公司《关于修订上证系列综合指数编制方案的公告》，本次修订两项内容，一是新增单只样本权重上限，个股最高权重不得超过15%；二是提前剔除 ST、*ST等风险警示股票，其余规则维持不变。中国资本市场学会理事、南开大学金融学教授田利辉将此次调整概括为给指数加装“限流阀”与“过滤器”。 　　田利辉：上证综指是A股的老牌风向标，随着市场的发展，有些超大市值的企业市值可能越来越大，而有些企业则经营不善，戴上了ST的帽子。一方面，通过设置权重上限，防止个别巨无霸企业一家独大“绑架”整个大盘走势。另一方面，通过提前剔除风险警示股，及时把生病的企业“请”出样本池。这一增一减之间体现的是监管层从底层算法上净化指数生态的决心，确保我们看到的指数点位能够客观、公允、真实地反映中国上市公司的整体质量和产业变迁。 　　放到当下市场，15%的权重上限暂无个股触及，上证综指权重最高个股占比仅3%左右。新规落地后，上证综指短期不会触发调仓，指数点位与市场格局不

　　近一周，三条关于深度求索（DeepSeek）的消息相继刷屏。一是禁令：美国国土安全部下令要求联邦机构全面移除DeepSeek产品及基于其模型开发的第三方服务。二是开源：DeepSeek宣布将内部推理框架DeepInfer全面开源，兼容英伟达与****芯片两大算力平台。三是融资：DeepSeek在最新一轮融资中筹集约1000亿元人民币，宁德时代(238.000, 0.40, 0.17%)、腾讯等产业巨头参投。 　　一禁、一开、一融，指向同一个命题：在围堵与竞逐并起的全球AI牌桌上，中国大模型拿什么下注未来？ 　　千亿融资的体量本身就是一个信号。DeepSeek在与投资者洽谈期间至少两次上调融资目标，融资规模从最初计划的500亿元增至800亿元，最终达到约1000亿元。加上此前约510亿元首轮融资，DeepSeek年内两轮融资累计约1500亿元，投前估值约5000亿元，并为科创板IPO铺路。 　　这笔钱更重的分量在于出钱的人。此轮融资，投资者有芯片、汽车、新能源、互联网平台等多领域巨头。产业资本而非单纯金融资本在重注DeepSeek，说明其发展路线已获得产业链上下游认同，获得中国制造与数字经济的双重背书，市场已将其视为带动国产算力、能源、应用生态共同运转的枢纽。 　　美国禁令的出台，恰恰从反面印证了这一枢纽地位。美国国土安全部不仅禁止联邦机构直接采购DeepSeek，还“连坐”使用DeepSeek模型开发的第三方衍生产品。这种“穿透式”排除手法，说明美方担心DeepSeek开源模型渗透进整个软件供应链的潜力。 　　禁令越彻底，越暴露出焦虑。当中国模型以开源姿态进入全球开发者的工具箱，传统的封堵手段正在失效。美国封得住机构账户，封不住开源的代码本身。更讽刺的是，越是把开源技术贴上国别标签，越说明竞争的天平已不偏向筑墙者一边。 　　开源与禁令同框，更显自信与张力。DeepSee

近期，多家外资银行集中发行人民币大额存单，部分产品推出“新资金”专属优惠利率。不过，看似更具吸引力的报价背后，实际上附带严格资金认定、支取规则等约束。 业内人士表示，外资银行加码大额存单，是跨境业务驱动、人民币负债补充需求与零售短板补齐三重因素叠加的阶段性策略调整。其核心逻辑不是与中资银行进行无序竞争，而是在自身业务结构中找到差异化的负债补充路径。 汇丰银行产品引关注 10月初，汇丰银行上架多款人民币大额存单，包含1个月、3个月、6个月期限产品，起存金额为20万元，年化利率分别为0.85%、1.1%、0.88%。 其中，10月8日至10月30日，汇丰银行（中国）面向“新资金”客户发行3个月期大额存单产品，利率1.25%，20万元起存，其利率较非新资金客户高出15个基点。 这款利率1.25%的“新资金”专属大额存单，实际性价比和流动性究竟如何？中国社会科学院研究生院特聘导师柏文喜分析，1.25%是“新资金”专属存款利率，比同期限非新资金高15个基点，比普通定存更有性价比，但20万元存3个月利息也仅为625元；横向对比，国有大行3个月大额存单利率在0.70%—0.90%之间，股份行利率在1%左右，汇丰银行的1.25%利率较有吸引力，但限“新资金”且仅3个月。 此外，“新资金”认定门槛严格，需要以2026年8月31日余额为基数，净增部分才算“新资金”，该行理财到期入账、账户间互转均不计入。柏文喜表示，汇丰银行此举的目的是避免老客户通过存量资金划转套取优惠。同时，产品虽支持提前支取，但支取部分会按支取日银行适用利率重新计息，还可能收取手续费。 外资银行策略藏深意 实际上，不仅是汇丰银行，近期多家外资银行上新大额存单。 渣打银行（中国）网站显示，该行于10月启动了多款人民币大额存单产品发行，期限覆盖1个月至1年期，利率最高1.2%。其中，50万元起存的大额存单，6个月和1年期产品利率

　　持续攀升的油价，让美联储加息的预期进一步升高。这在一定程度上压制了黄金的表现。上周以来，现货黄金直线跳水，10月23日盘中跌破4000美元关口，为7月以来首次。截至10月25日发稿，现货黄金报3995.54美元/盎司，下跌了0.75%。已经非常接近今年的最低点3942.43美元/盎司，年内表现从最高上涨29.7%转为目前下跌超7%。随着这一重要心理关口失守，市场担忧，趋势交易资金及杠杆投资者可能进一步减持黄金，从而加剧短期下行压力。 　　多重压力 　　此次金价跌破4000美元并无单一突发消息驱动，而是多重宏观因素持续施压的结果。首先是油价。接连传出的地缘政治消息，令市场担忧中东能源供应将进一步中断，油价因此维持高位，导致投资者担忧加息预期可能延续至明年一季度甚至更久。 　　东方金诚研发部高级副总监瞿瑞分析称，黄金本身不产生利息收益，因此更高的利率会削弱它的吸引力——即便黄金历来被视作避险资产与抗通胀工具。冲突持续越久，各国央行维持紧缩货币政策的时间就可能越长。 　　交易员目前静待10月美联储议息会议。据CME“美联储观察”，美联储到10月维持利率不变的概率为92.8%，累计加息25个基点的概率为7.2%。美联储到12月维持利率不变的概率为19.5%，累计加息25个基点的概率为74.8%，累计加息50个基点的概率为5.7%。 　　另一方面，此前对人工智能投资的忧虑拖累股市，资金涌入美债，随着美债收益率不断攀高，不生息的黄金吸引力有所下降。 　　目前，哈萨克斯坦央行正从全球最大的黄金买家之一转变为黄金卖家。其副行长莫尔达别科娃在采访中表示，将减持约3%的黄金储备，转向投资美债。哈萨克斯坦是全球第八大黄金生产国。据莫尔达别科娃介绍，自去年2月停止出售黄金后，该国央行黄金储备规模已增至386吨。她表示，目前黄金储备占比约为78%，这个比例偏高，存在风险。“黄金占比如此之高，我们

进入四季度以来，港股公司回购力度明显提升。根据万得数据，截至10月25日，月内85家港股公司实施股份回购，金额达88亿港元。其中，10月12日、22日两日较为突出，单日回购金额分别约2.97亿港元、3.69亿港元。 拉长时间来看，万得数据显示，今年以来，截至10月25日，年内已有356家港股公司实施股份回购，回购金额合计约1248.82亿港元，回购股份数量合计约100.88亿股。 受访专家表示，今年以来港股公司回购呈现两大特点：一是总量可观，超300家公司参与，金额跨过千亿港元门槛；二是结构分化，头部科技、金融公司贡献绝大部分金额。 16家公司回购金额超10亿港元 年内港股回购金额高度向头部公司集中，科技互联网与部分金融、制造业龙头成为回购主力。 从回购规模看，年内回购金额超过10亿港元的公司达16家。其中，腾讯控股、友邦保险、小米集团三家公司合计投入587.86亿港元，占全市场回购总额的近一半；中国宏桥、中通快递、快手、理想汽车、汇丰控股、药明康德、极兔速递等紧随其后，单家投入均在18亿港元以上。 年内回购金额排名前十名的公司合计投入801.48亿港元，占全部回购金额的64.2%。其中，腾讯控股一家即投入约324亿港元，占全市场回购总额约四分之一。 与头部公司大手笔回购形成对照的是，多数港股公司回购规模有限。年内回购金额不足1000万港元的公司约105家。在此背景下，港股公司平均回购金额仍被头部显著拉高至约3.5亿港元。 梧桐研究所分析员岑智勇对《证券日报》记者表示，本轮大额回购主要由少数龙头主导，市场结构呈现明显的长尾特征。 回购公司覆盖多个板块 从行业分布看，实施股份回购的公司覆盖互联网、保险、汽车、医药、消费等多个板块，各行业龙头对自身价值的判断趋于一致。其中，同股不同权公司约15家，合计回购约275亿港元，表明新经济龙头把回购作为常规的市值管理与股东回报工具。 消

近期，英伟达GTC柏林大会、特斯拉三季度财报电话会等多件大事在同一窗**汇，为A股AI产业链带来多重催化。Wind数据显示，万得人工智能概念指数10月19日以来累计上涨超2%。 分析人士认为，英伟达对AI工厂与物理AI的系统级布局，叠加特斯拉在Robotaxi与人形机器人上的商业化推进，正从算力基建与场景落地两端强化AI产业逻辑，A股液冷散热、高速互联、机器人执行器等配套环节有望获得事件驱动。但本轮行情能否从事件驱动转向基本面驱动，仍取决于订单能见度与场景兑现进度。 AI产业迎来密集催化窗口 北京时间10月21日，英伟达GTC柏林大会开幕，英伟达首席执行官黄仁勋发表主题演讲，集中展示了公司在AI基础设施、智能体、开放模型及物理AI等领域的最新布局。 与过往以芯片发布为核心的节奏不同，此次演讲将重心放在AI工厂的标准化交付与物理AI的场景落地上。英伟达宣布推出DSX POD参考设计，合作伙伴可在模块化集装箱内完成系统集成与验证，在现场公用设施就绪后，AI工厂部署周期有望从约六个月缩短至14天。黄仁勋表示，DSX AI工厂平台能够将冷却用水量降至近零，并在实现相同AI产出的情况下最多减少30%的能耗。在机器人领域，英伟达推出基于Isaac GR00T的Agile ONE SN参考人形机器人平台，拥有31个自由度，预计于2027年推出，旨在降低机器人研发门槛。 紧随其后，特斯拉于北京时间10月22日披露第三季度财报并召开电话会议。特斯拉首席执行官马斯克表示，Robotaxi服务正在继续扩大运营范围，计划下月在达拉斯推出该服务。他预计，Robotaxi的贡献将从2027年第二季度开始逐渐显现，到2027年第三或第四季度可能成为一项重要业务。人形机器人方面，马斯克提醒外界不要过早期待大规模交付，但他确认特斯拉已在加州弗里蒙特工厂启动Optimus高产能生产线的早期生产准备工作，预计到

继半年报中期分红金额创下历史新高后，A股上市公司在三季报窗口继续释放分红信号。近期，圣农发展、紫金龙净、善水科技等多家公司陆续披露前三季度利润分配预案，拟以真金白银回馈股东。随着“一年多次分红”政策导向逐步落地，分红节奏常态化趋势受到市场关注。 从行业分布看，金融、能源、科技、医药等行业为中期分红的主力。此外，AI产业链、动力电池产业链等硬科技领域的成长型企业也开始积极参与分红，新兴赛道分红力量正在崛起。 大手笔分红受关注 Wind数据显示，截至10月22日收盘，A股共有13家上市公司对外发布三季度分红方案。 三季度拟进行大手笔分红的上市公司中，多数公司前三季度营收、净利润均实现不同程度的增长。 部分公司拟分红金额占前三季度净利润比例较高。善水科技10月19日晚间发布2026年三季报。前三季度，公司共实现营业收入约6.99亿元，同比增长40.08%；实现归属于上市公司股东的净利润约1.28亿元，同比增长51.77%。公司前三季度拟每10股派发现金股利3元（含税），合计派发现金股利约为6160.53万元（含税）。 一些公司第三季度单季净利润表现较为优秀。依据圣农发展三季报，2026年前三季度，公司共实现营业收入约167.73亿元，同比增长14.06%；实现归属于上市公司股东的净利润8.08亿元，同比下降30.29%。第三季度，公司共实现营业收入约59.92亿元，同比增长2.44%；实现归属于上市公司股东的净利润3.05亿元，同比增长22.79%。公司拟进行2026年前三季度利润分配，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。 紫金龙净10月20日晚间披露三季报，公司前三季度共实现营业收入约86.89亿元，同比增长10.57%；实现归属于上市公司股东的净利润约9.43亿元，同比增长20.84%。其中，第三季度实现营业收入约33.05亿元，同比增长4.1%；实现归属于上市公司股

日前，工业和信息化部等七部门印发的《新型电池产业发展“十五五”规划》提出，引导企业有序“走出去”。强化全球新能源市场需求与地缘环境分析研判。统筹利用国内国际两个市场、两种资源，指导企业多元有序开展对外投资。健全风险防范与应急响应机制，强化企业出海安全保障。 作为我国外贸“新三样”（电动载人汽车、锂电池、太阳能电池）之一，锂电池出口数据持续高增，产业链上市公司加速海外项目落地。曾经装箱“出海”的产品外销模式，逐步向本土建厂、产业链集群落地、搭建电池全生命周期产业生态等新路径升级。多重因素交织之下，锂电池“出海”已经从企业的市场拓展“可选项”，转变为产业长期可持续发展的“必选项”。 推动产业扎根当地 中国汽车动力电池产业创新联盟发布的最新数据显示，今年1月至9月，我国动力和储能电池累计出口302.9GWh（吉瓦时），累计同比增长51.6％，占累计销量18％。其中，动力电池累计出口为199.7GWh，占总出口量65.9％，累计同比增长54.7％；储能电池累计出口量为103.2GWh，占总出口量34.1％，累计同比增长45.9％。 亮眼的出口数据背后，是锂电池企业“出海”逻辑的转变：企业不再仅依靠成品出口开拓市场，而是加快海外产能布局，实现从“卖产品”向“本土制造”的战略转型，推动产业扎根当地。 锂电池龙头企业成为“本土制造”的主力军。9月22日，宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）匈牙利德布勒森电芯工厂正式启动试生产，该基地为中国锂电池企业境外规模最大的生产基地。据悉，本次电芯产线试产落地，标志着宁德时代欧洲本地化制造能力实现从模组组装到电芯自主生产的全面升级，配合其德国、西班牙、印度尼西亚等多国海外产能布局。 厦门海辰储能科技股份有限公司（以下简称“海辰储能”）在海外的首个制造工厂，位于美国得克萨斯州梅斯基特市，规划年产10GWh电池模组及系统，正式进入量产交

国家发展改革委网站10月22日消息，国家发展改革委、自然资源部近日发布的《中国海洋经济发展报告2026》，系统总结了我国“十四五”时期海洋经济发展成效。报告显示，2025年我国海洋生产总值突破11万亿元，占国内生产总值比重为7.9％，海洋经济已成为国民经济重要增长极，海洋强国建设的家底更厚、成色更足。 报告显示，现代海洋产业体系建设加快，船舶与海洋工程装备、海洋交通运输、海洋渔业等海洋产业国际竞争力不断增强，海洋新兴产业动能不断积聚，海上风电并网装机规模、新增装机规模保持世界首位，海水淡化工程日产规模突破300万吨，自主研发海洋药物品类占全球的28％，海事临时仲裁、国际船舶登记等高端航运服务业发展取得实效。 海洋科技创新发展提速，国家实验室、全国重点实验室、省部级重点实验室等海洋实验室梯次布局持续优化，威海、舟山、珠海、三亚等国家海洋综合试验场建设有序推进，“蛟龙”号、“奋斗者”号载人潜水器协同完成我国首次北极冰区载人深潜，自主研制的“妈祖”系列海洋预警报模型投入业务应用，海洋学科专业建设、海洋人才培育不断增强。 海洋资源节约集约利用稳步推进，海洋资源开发保护制度不断完善，全国大陆自然岸线保有率稳定在35％以上，持续完善海岛开发保护管理，创建示范生态美、生活美、生产美的和美海岛33个，严格围填海管控，“十四五”时期全国批准用海用岛面积1.32万平方千米。 来源：中国证券报 本报记者　欧阳剑环

　　日前，中国人民银行行长潘功胜在2026金融街论坛年会上发表主题演讲时表示，中国人民银行将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。这被市场视为政策利率“换锚”的重要信号。政策利率的切换意味着利率调控的精准性进一步提升。 　　随着金融市场发展，隔夜交易已成为货币市场主要期限品种，占到日均交易量的九成。与此同时，隔夜利率的稳定性在显著提升，近两年DR001（银行间隔夜回购利率）基本运行于政策利率±15个基点的区间，与DR007（银行间7天期回购利率）的利差已收窄至个位数基点。DR001是货币市场交易最活跃、具有基准性的利率，代表市场最短端的流动性松紧状况，没有长端的期限风险干扰，信号最及时、最纯粹，适合用来传递央行当前的政策立场。 　　自2025年起，DR001取代DR007成为货币政策执行报告附图的代表性利率，表明中国人民银行实际上已更多关注隔夜市场利率。在此后多次新闻发布会上，中国人民银行有关负责人都提到，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行，也向市场传达了关注隔夜利率的信号。从目前情况来看，DR001实际上已成为中国人民银行货币政策调控的目标利率，但是当前公开市场操作主要品种和主要政策利率的期限仍是7天，两者并不完全一致。因此，将公开市场操作主要品种和主要政策利率的期限切换为隔夜，能使政策利率与目标利率期限保持一致，政策利率向市场利率的传导也将更为通畅。 　　放眼全球，主要经济体央行普遍重视隔夜利率。美联储以联邦基金利率作为政策利率，为其设定目标区间，这一利率对应存款类机构之间的隔夜无担保融资交易。日本银行在2024年调整货币政策框架后，以无担保隔夜拆借利率为政策利率。欧洲央行有三大关键利率，分别是中枢的7天主要再融资操作利率，以及作为利率走廊的隔夜存款便利、边际贷款便利利率。不论哪种模式，盯住的市场利率主要是隔夜期

10月22日，国新办举行新闻发布会介绍推进“十五五”时期商务高质量发展有关情况。商务部相关负责人在会上表示，商务部将全链条扩大汽车消费，出台加快智能产品在消费领域应用工作方案，深入实施服务消费提质惠民行动。在吸引外资方面，将支持更多符合条件的境外主体在华发行熊猫债，满足外资企业在华经营的人民币资金需求。 消费是名副其实第一拉动力 对于我国吸收外资的成效，商务部副部长蒋成华介绍，从引资结构看，新质生产力相关产业成为外资布局的新赛道，含“绿”量、含“数”量、含“新”量明显提升。1至9月，高技术产业引资保持高速增长，增幅达33.8%，占比达41.6%。从含“绿”量看，节能环保清洁产业引资同比增长11.1%，一批外资零碳工厂相继落地，全部使用的是绿色电力。从含“数”量看，数字经济产业引资同比增长7%，不少跨国公司正结合中国消费热点，布局线上渠道，深耕社交电商，并把中国运营经验复制到海外。从含“新”量看，研发与设计服务业引资同比增长达59.2%。跨国公司正加快在华建设全球创新枢纽，并基于在中国市场的创新成果反哺全球。还有一批企业发行熊猫债用于在华业务，成为跨国公司深耕中国市场、拓宽融资渠道的新路径。 “党的十八大以来，最终消费支出对我国经济增长的年均贡献率达55%，消费是名副其实的第一拉动力。”商务部市场运行和消费促进司司长杨沐说。 杨沐表示，商务部将按照“十五五”规划部署，顺应消费发展新特点新趋势，强化精准分类施策，供需两端协同发力，巩固消费对经济发展的主引擎作用。一是推动商品消费扩容升级。全链条扩大汽车消费，发展汽车消费新业态、新模式。出台加快智能产品在消费领域应用工作方案，为新产业新赛道拓展市场空间。二是持续扩大服务消费。深入实施服务消费提质惠民行动，推进消费新业态新模式新场景试点，积极培育服务消费新增长点。三是梯次释放不同区域消费潜力。深化国际消费中心城市培育建设，实施城市商

　　 　　10月21日，国家能源局发布的数据显示，9月，全社会用电量8997亿千瓦时，同比增长1.2%。 　　分产业看，第一产业用电量135亿千瓦时，同比增长4.1%。第二产业用电量5800亿千瓦时，同比增长1.7%。第三产业用电量1852亿千瓦时，同比增长4.9%。城乡居民生活用电量1210亿千瓦时，同比下降6.0%。 　　“第二产业和第三产业用电量规模同比增长，仍是全社会用电量增量的主‘引擎’。”中国电力企业联合会统计与数智部主任助理吴立强告诉《证券日报》记者，9月当月，第二产业、第三产业用电量同比增量分别为94.8亿千瓦时、85.6亿千瓦时，对全社会用电量增长的贡献率分别为86.9%和78.5%，反映出生产经营绝对规模仍在扩张，是电力消费保持增长的核心力量。 　　在第二产业和第三产业用电规模继续扩张的同时，9月全社会用电量增速为何偏低？吴立强分析称，这主要受两方面因素影响：一是去年同期气温基数偏高，拉低了城乡居民生活用电增速；二是传统高耗能行业用电量下降，一定程度上拖累了工业用电表现。 　　从传统高耗能行业来看，中国电力企业联合会数据显示，9月，四大高载能行业用电量同比下降0.8%，其中，非金属矿物制品业用电量同比增长1.1%，黑色金属冶炼和压延加工业用电量同比下降3.0%，有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业用电量略有下降。 　　在四大高载能行业用电量整体同比下降的同时，高技术及装备制造业用电量保持较快增长，成为制造业用电量增长的主要拉动力。国家能源局数据显示，9月，第二产业中，高技术及装备制造业用电量1167亿千瓦时，同比增长4.6%。 　　“9月高技术及装备制造业用电量对全社会用电量增长的贡献率为47.2%。”吴立强表示，在高技术及装备制造业子行业中，电气机械和器材制造业、专用设备制造业、通用设备制造业、汽车制造业以及计算机、通信和其他电子设备制造

　　 　　消费是畅通国内大循环的关键环节和重要引擎。随着居民需求更为多元、消费结构持续调整，如何让供给更贴合需求变化、让场景释放更大消费潜力、让新技术新业态打开新的增长空间，成为摆在企业面前的必答题。 　　答案，藏在离消费者最近的地方——超市冷柜前，年轻消费者拿起低温鲜奶，往往先看配料表、保质期等信息；旁边货架上，小包装预制菜、低度果酒和无糖茶饮被摆在显眼位置。从“比价格”到“看配料”，从“选择品牌”到“查溯源信息”，消费者习惯的细微变化，折射出消费市场的演变趋势。而乳制品、连锁茶饮与餐饮、酒类、预制菜四条赛道，是观察这一趋势的典型样本：它们分别对应民生刚需、高频服务、传统酿造与食品工业化四类场景。 　　落到行业能力上，要答好三道题：以规范筑基，守住品质与安全底线；以效率赋能，把供应链能力转化为成本与履约优势；以专业拓界，用产品创新和场景开发打开新的消费空间。 　　行业发展更规范 　　规范是行业走向良性循环的重要前提。近几年，消费领域密集释放出标准体系日趋完善的积极信号。 　　今年2月，国家卫生健康委发布《食品安全国家标准 预制菜》（征求意见稿），面向社会公开征求意见。其中明确，预制菜不包括主食类食品、净菜类食品、即食类食品和中央厨房制作的菜肴，同时规定不得使用防腐剂，以及保质期不应超过12个月等。 　　《酿酒产业提质升级指导意见（2026—2030年）》将酿酒产业明确定位为“历史经典产业”，并明确了“百亿园区、千亿集群、万亿产业”的发展格局。 　　同样的发展逻辑也体现在乳制品行业。2025年7月，农业农村部办公厅印发《关于加快奶业纾困提升奶业高质量发展水平的通知》，从加快落实各项扶持政策、持续强化金融服务保障、加力推进养殖加工双向延伸等8个方面发力，推动上游“减量提质”。 　　从制度完善到供给提质，消费领域的高质量发展导向更加鲜明。《扩大消费“十五五”规划》围绕促进服务消

2026世界智能网联汽车大会21日在北京开幕。工业和信息化部相关负责人表示，我国智能网联汽车正加速从示范验证迈入规模化应用新阶段。 工业和信息化部相关负责人表示，当前我国智能网联汽车已形成从关键核心技术到整车量产、场景示范的完整产业生态。大算力芯片、舱驾融合技术持续迭代，高性能激光雷达、智能线控底盘等关键部件批量上车。此外，自动驾驶出租车、智慧物流、矿区、机场等多场景示范应用有序落地。 工业和信息化部副部长 辛国斌：目前全国开放测试示范道路5.7万公里，部署智能化设备6万余台套，累计测试里程突破2.2亿公里，乘用车新车L2级组合驾驶辅助功能搭载率超过70%，首批L3级有条件自动驾驶车型已在特定区域上路通行试点。 相关负责人同时表示，下一步我国将聚焦智能网联汽车技术攻关、场景推广、行业治理，支持龙头企业牵头组建创新联合体，加强共性平台建设，推动人工智能赋能全链条，审慎推进智能网联汽车准入和上路通行试点，深入实施“车路云一体化”试点。加快自动泊车、数据安全等重点领域标准研制，深入实施汽车质量提升专项行动。 加快智能网联汽车与交通运输融合发展 同时，记者还在智能网联汽车大会上了解到，交通运输部将推动实施“人工智能+交通运输”行动，加快推动智能网联汽车与交通运输融合发展。 交通运输部相关负责人介绍，目前，我国已有超过8万公里干线公路完成数智化改造，超过3万公里自动驾驶测试道路投入使用，智能重载货车在多地开展实地验证与应用测试，无人机、无人车、无人船试点有序推进。 交通运输部副部长 李扬：深入实施人工智能+交通运输典型应用场景创新行动，启动高质量数据集“百数争先”行动，推进重型货车智能驾驶、都市圈智能综合立体交通网等创新工程，强化数据、算力、模型、场景等要素的高质量供给和协同联动。 相关负责人同时表示，下一步，交通运输部将围绕关键技术加强有组织的科技攻关，实施智能综合立体交通国家重点

近几年，我国房地产市场处于调整周期，一些数据呈下降趋势，比如房地产开发投资数据。国家统计局近日公布的房地产开发投资完成情况显示，1月份至9月份，全国房地产开发投资53364亿元，同比下降20.6%。从走势图上看，今年以来房地产开发投资降幅一直在扩大。 通常而言，房地产开发投资数据下降会被解读为房地产开发企业投资意愿不足，市场发展后劲弱。然而如今，要从房地产所处阶段的角度综合分析这个数据。我国房地产已进入存量时代，现处于控增量、去存量、优供给的阶段。房地产交易正从以新房销售为主的增量交易格局，加快向新房和二手房并举转变。房地产开发投资数据下降，是各地落实中央关于严控增量要求的反映，也是市场快速形成供求平衡的表现。 当前，房地产市场呈现一些积极因素。今年以来的二手房交易数据在上升。住房和城乡建设部数据显示，1月份至9月份，全国二手房交易网签面积61746万平方米，同比增长10.7%。9月单月同比增长11.7%，快于累计增速，说明进入“金九”后二手房成交活跃度还在持续增强。1月份至9月份，20个省（区、市）二手住宅网签交易量超过新建商品住宅，二手住宅已成为越来越多地区住房供给和市场交易的主要力量。 未来，二手房交易上升、新房交易下降是常态。发达国家的历程表明，存量时代新房和二手房交易的总量不会明显下降。今年上半年，二手房在新房和二手房交易总量中的占比超过一半，是我国房地产进入存量时代的表现。 去库存效果明显。9月末，全国新建商品房待售面积同比下降1.5%，这是连续7个月同比增速下降，表明房地产库存下降。特别是3年以下新建商品房库存降幅更大。9月末，新建商品房待售3年以下面积同比下降5.0%，自去年12月末以来持续下降，且降幅呈扩大趋势，表明去库存效果比较明显。 一些城市房价有所上涨。9月份，70个大中城市当中，一线城市新建商品住宅销售价格连续两个月环比上涨，二手住宅连续7个月环比

“A+H”股上市阵容持续扩大。10月15日，传音控股正式登陆港交所，至此，“A+H”公司数量达到204家。此外，10月以来，包括联讯仪器、江丰电子在内的多家A股上市公司筹划递表港交所，东山精密再度递表后通过港交所上市聆讯。 多位受访人士告诉中国证券报记者，今年以来，香港市场迎来了内地硬科技公司以及“A+H”双重上市发行人的大规模流入，进一步优化了港股市场的结构。展望未来，随着境内外发行上市制度不断优化，从源头提升上市公司质量，港股市场新股发行有望保持活跃，以更多元、高效的方式服务创新企业。 赴港上市热情不减 联讯仪器10月16日晚间公告，为进一步深化公司全球化战略布局，提升国际化品牌形象，增强境外融资能力，优化资本结构，提升公司核心竞争力，根据相关法律、法规和规范性文件的规定，公司拟发行H股股票并在香港联合交易所主板挂牌上市。 江丰电子10月14日晚间公告，为加快国际化战略布局，利用国际资本市场优势，打造多元化资本平台，增强公司境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，根据公司总体发展战略及运营需要，拟发行境外上市股票（H股）并申请在香港联合交易所主板挂牌上市。 一些A股上市公司在上市申请材料过期、再度递表后，于近期通过上市聆讯，引发市场关注。 以东山精密为例，10月12日晚，该公司披露关于刊发H股发行聆讯后资料集的公告。公告显示，10月8日，香港联合交易所上市委员会举行上市聆讯，审议了公司本次境外发行上市的申请。9月23日，公司收到中国证监会出具的《关于苏州东山精密制造股份有限公司境外发行上市备案通知书》，中国证监会对公司本次境外发行上市备案信息予以确认。 根据东山精密公告，2025年11月18日，公司向香港联合交易所递交了本次境外发行上市的申请，并于同日在香港联合交易所网站刊登了本次境外发行上市的申请资料。按照本次境外发行上市的时间安排并根据香港联合交易所的相

在日前举行的2026金融街论坛年会上，多项稳预期、强改革、扩开放的政策信号密集释放。多家公募和私募基金表示，随着产业持续升级、上市公司盈利改善、分红回购力度提升、长期资金机制完善，资本市场向好具备强支撑。上述信号有助于提振市场信心，并推动中国资产迎来价值重估。 大成基金认为，未来稳市场、稳预期的政策取向将更加鲜明。当前，稳市机制持续在位、政策工具储备充足，政策的预见性、精准性、有效性不断提升，为市场平稳运行提供坚实保障。与此同时，科技创新企业的融资环境与估值体系有望进一步完善，资本市场服务科技创新、服务实体经济的功能定位持续强化。 兴证全球基金表示，资本市场更加注重投融资协调发展，推动投资者回报与实体经济高质量发展形成良性循环。这意味着，资本市场的价值创造功能和投资回报功能正在得到进一步强化。此外，长期资金入市与长期投资生态建设持续深化，为资本市场高质量发展夯实基础。对于公募基金而言，长期投资并非简单等同于持有时间长短，其核心在于认知的深度、研究的广度，以及对企业长期价值持续跟踪和验证的能力。 面对近期A股市场的震荡调整，多家公募、私募和券商机构强调，近期市场调整属于短期扰动，不改资本市场中长期趋势。 兴证全球基金表示，近期A股市场出现一定调整，既有前期上涨后的估值消化与预期再平衡因素，也反映了市场对经济基本面、企业盈利及外部环境变化的持续评估。但从中长期看，支撑中国资本市场向好的积极因素仍在不断积累。 淡水泉投资表示，从资产配置的角度看，中国企业自身竞争力凸显，市场定价有望向价值回归，以及宏观政策发力提效维护资本市场稳定，中国核心资产有望迎来价值重估时刻。 大成基金表示，支撑中国资本市场长期向好的核心支柱，在于四块基石的持续夯实：一是经济基本面的“实”。上半年GDP同比增长4.7%，高技术制造业增加值增长13.3%，新动能对经济增长的直接贡献超过40%，进出口规模首次突破

为全面完善减持规则体系，严厉打击各类违规减持行为，证监会10月19日正式发布《违规转让证券案件行政处罚实施规则》（以下简称《规则》），自2026年12月1日起施行。《规则》对违规转让证券情形进行科学分类，并配套设置差异化裁量阶次，明确不同类型行为的界定标准与处罚导向，力求过罚相当。 《规则》进一步规范了“违规转让证券”的认定：根据证券性质、行为主体、行为特征、危害性大小等，将违规转让证券行为细分为“违反法律的‘在限制转让期内转让证券’”“在持有期限、卖出时间方面不符合行政法规、中国证监会规定”“在卖出数量、信息披露等方面不符合法律、行政法规和中国证监会规定”“未按规定暂停交易等收购中违规转让股票”四种类别，力求准确定性、精准执法。 在行政处罚裁量尺度上，《规则》按照“违规转让比例+金额”双指标精准划分裁量阶次，同时针对不同类别，差异化设置裁量阶次指标，力求过罚相当，在《证券法》规定的宽泛罚款幅度内构建了更为细致的梯度标准。 此外，《规则》还充分体现穿透式监管原则，按照实质重于形式原则，对于实践中存在的利用“交易”“工具”等手段规避监管的绕道减持行为，依法从严打击、从重惩处。对于构成共同违法，或者转让证券且具有过错的一致行动人，依法认定为违法主体，追究行政法律责任，彻底封堵“马甲账户”“违规代持”等市场乱象。 证监会表示，《规则》向市场传递了“从严监管、精准执法”的强烈信号，对引导市场主体规范减持、维护市场秩序具有重要意义。下一步将深入贯彻《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》精神，落实《规则》各项规定，规范行政处罚认定和裁量，依法严厉打击各类违规减持，为建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供更加坚实的法治保障。 南开大学金融学教授田利辉认为，违规减持的要害不在“减”，而在“违规”所内含的套利结构：原始股东凭借持股成本优势、信息优势与