2026年4月30日，香港财富传承学院（HKAWL）今日宣布正式引进泛亚洲微电影节“Inspiring Asia鼓舞亚洲”，并启动其香港区赛事。本届活动以“社区赋能 (Community Empowerment)”为主题，鼓励青年创作者与本地机构透过镜头记录社区点滴，从而促进跨界对话，启发更深层次的社会参与。 微电影节的香港区赛事由香港财富传承学院担任“区域首席合作伙伴”，并伙拍社企陆续出版（Under Production）作为“执行伙伴”，双方将共同推动本地的宣传、招募与项目执行。  为家族慈善与本地机构搭建桥梁  此微电影节是学院慈善倡议Impact Link（iLink）的年度旗舰活动。iLink旨在透过提供学习机会与对接具影响力的慈善项目，引导资产拥有人实践策略性慈善。iLink 观察到家族基金会普遍面临两大挑战：其一是协助其资助的非政府组织（NGO）吸引其他慈善资本；其二是与其他慈善家建立虽困难却具变革力量的资助协作关系。而有效的沟通，正是资助方与非政府组织应对这两大挑战的共同需求。 学院期望透过“故事叙述（storytelling）”此深刻、多维度的媒介，为慈善生态的各方搭建沟通的桥梁。微电影节将担当催化剂，启发并连系家族的“新生代”成员，让他们能大规模地接触到富有意义的慈善项目。此外，制作出的微电影将构成一个可持续的多媒体资产库，其价值远超任何单次的交流活动，能被反复用于公众教育及推广活动，持续提升社会对重要议题与非政府组织的关注。 赛事将包括三大奖项类别  总奖金达三万美元  作为跨地区的联合竞赛，“Inspiring Asia 鼓舞亚洲2026微电影节”香港区赛事设有三大主要奖项类别：最佳微电影奖、最佳项目奖、最佳人工智能（AI）电影奖。 在“亚洲社区基金会 (Asia Community Foundation)”

$乐动机器人(01236)$ 是一家拥有一套智能机器人视觉感知技术产品矩阵的公司之一，覆盖多款智能机器人激光雷达创新产品。智能视觉感知产品搭载至广泛的整机机器人（如扫地机器人、割草机器人、客房服务机器人、餐厅送餐机器人、巡检机器人及物流机器人）中。 乐动机器人收入主要分两大类(1)视觉感知产品及(2)割草机器人。前者主要销售传感器及算法模块，占总收入的81%。针对视觉感知产品的应用场景多数用于家用产品，虽然整体平均售价呈现下降趋势，但毛利率则不跌反升，主要是由于毛利率较高的DTOF激光雷达产品的销售比例上升所推动。 针对此产品，2025年的DTOF激光雷达出货量超过4,000,000台，位居行业首位。此部分收入增长按年升38%。 而割草机器人则为公司的第二增长动力，于2024年开始初代量产，后续于2025年推出第二代及今年1月推出第三代机器人，并且增入智能草屑和落叶收集功能，换代更新速度显示公司决心。事实上，智能割草机器人仍有庞大发展空间，智能割草机器人的出现可以实质减省传统每月平均进行2-3次的草坪修剪工作，转为机械人自主除草的实际需求。 目前智能割草机器人渗透率只有单位数，显示庞大增长空间，市场预计2024-2029年智能割草机CAGR达54.7%。此部分收入增长按年升4.8倍。 本次招股只有名基石投资者，认购最多34.62%的发售股份。 是次招股不设强制重新分配机制，最多可以重新分配至香港公开发售的股份不得超过全球发售股份总数的15%。 来源：凯基证券

经历了漫长的调整期，香港房地产市场自2025年以来终于迎来了决定性的拐点。综合差饷物业估价署及各大机构的近期资料，香港楼市已呈现出“价量齐升”的强劲复苏态势，正式走出过去三年的低谷，迈入新一轮的增长周期。 此次复苏的宏观背景得益于多重利好的叠加。首先，香港经济展现了极强的韧性，2025年实质本地生产总值稳健增长3.5%，连续第三年录得扩张，为楼市提供了坚实的基石。其次，随着利率步入下行周期，按揭借贷成本降低，直接启动了潜在的购买力。更重要的是，政府政策的精准发力起到了“四两拨千斤”的效果，在2024年全面“撤辣”之后，2025年2月政府进一步将征收象征式100元印花税的物业价值上限从300万元提高至400万港元，极大地刺激了上车的刚性需求。 在政策与市场的双重驱动下，2025年的住宅市场资料表现亮眼。根据差估署《香港物业报告2026》，2025年住宅售价在连续三年跌势后录得温和升幅，交投量更创下四年新高，全年整体物业成交量突破了8万宗大关。进入2026年，升势不仅未减，反而进一步加速。资料显示，楼价指数截至2026年3月已连升10个月，创下28个月以来的新高，年初至今升幅已扩大至约4.4%。 除了普通住宅市场，豪宅市场更是成为了此次复苏的“火车头”。“撤辣”后，因子女教育或资产配置需求涌入的内地买家，成为了核心驱动力。2025年全港价值超过1亿港元的超级豪宅交易量打破历史记录，显示出高端市场对香港国际金融中心地位的强烈信心。 值得注意的是，此次复苏呈现出“量升价稳”的健康格局，而非单纯的炒作。一方面，租金持续跑赢楼价，随着外来人才及内地学生的大量流入，2025年住宅租金上升约4.1%，稳定的租金回报率支撑了楼价进一步上行。另一方面，供应端正在收紧。预测显示，2026及2027年私人住宅落成量将连续下跌，由2024年的高位回落。在需求炽热而供应紧缩的预期下，市场的库存压力迅速

经历了漫长的调整期，香港房地产市场自2025年以来终于迎来了决定性的拐点。综合差饷物业估价署及各大机构的近期资料，香港楼市已呈现出“价量齐升”的强劲复苏态势，正式走出过去三年的低谷，迈入新一轮的增长周期。 此次复苏的宏观背景得益于多重利好的叠加。首先，香港经济展现了极强的韧性，2025年实质本地生产总值稳健增长3.5%，连续第三年录得扩张，为楼市提供了坚实的基石。其次，随着利率步入下行周期，按揭借贷成本降低，直接启动了潜在的购买力。更重要的是，政府政策的精准发力起到了“四两拨千斤”的效果，在2024年全面“撤辣”之后，2025年2月政府进一步将征收象征式100元印花税的物业价值上限从300万元提高至400万港元，极大地刺激了上车的刚性需求。 在政策与市场的双重驱动下，2025年的住宅市场资料表现亮眼。根据差估署《香港物业报告2026》，2025年住宅售价在连续三年跌势后录得温和升幅，交投量更创下四年新高，全年整体物业成交量突破了8万宗大关。进入2026年，升势不仅未减，反而进一步加速。资料显示，楼价指数截至2026年3月已连升10个月，创下28个月以来的新高，年初至今升幅已扩大至约4.4%。 除了普通住宅市场，豪宅市场更是成为了此次复苏的“火车头”。“撤辣”后，因子女教育或资产配置需求涌入的内地买家，成为了核心驱动力。2025年全港价值超过1亿港元的超级豪宅交易量打破历史记录，显示出高端市场对香港国际金融中心地位的强烈信心。 值得注意的是，此次复苏呈现出“量升价稳”的健康格局，而非单纯的炒作。一方面，租金持续跑赢楼价，随着外来人才及内地学生的大量流入，2025年住宅租金上升约4.1%，稳定的租金回报率支撑了楼价进一步上行。另一方面，供应端正在收紧。预测显示，2026及2027年私人住宅落成量将连续下跌，由2024年的高位回落。在需求炽热而供应紧缩的预期下，市场的库存压力迅速

经历了漫长的调整期，香港房地产市场自2025年以来终于迎来了决定性的拐点。综合差饷物业估价署及各大机构的近期资料，香港楼市已呈现出“价量齐升”的强劲复苏态势，正式走出过去三年的低谷，迈入新一轮的增长周期。 此次复苏的宏观背景得益于多重利好的叠加。首先，香港经济展现了极强的韧性，2025年实质本地生产总值稳健增长3.5%，连续第三年录得扩张，为楼市提供了坚实的基石。其次，随着利率步入下行周期，按揭借贷成本降低，直接启动了潜在的购买力。更重要的是，政府政策的精准发力起到了“四两拨千斤”的效果，在2024年全面“撤辣”之后，2025年2月政府进一步将征收象征式100元印花税的物业价值上限从300万元提高至400万港元，极大地刺激了上车的刚性需求。 在政策与市场的双重驱动下，2025年的住宅市场资料表现亮眼。根据差估署《香港物业报告2026》，2025年住宅售价在连续三年跌势后录得温和升幅，交投量更创下四年新高，全年整体物业成交量突破了8万宗大关。进入2026年，升势不仅未减，反而进一步加速。资料显示，楼价指数截至2026年3月已连升10个月，创下28个月以来的新高，年初至今升幅已扩大至约4.4%。 除了普通住宅市场，豪宅市场更是成为了此次复苏的“火车头”。“撤辣”后，因子女教育或资产配置需求涌入的内地买家，成为了核心驱动力。2025年全港价值超过1亿港元的超级豪宅交易量打破历史记录，显示出高端市场对香港国际金融中心地位的强烈信心。 值得注意的是，此次复苏呈现出“量升价稳”的健康格局，而非单纯的炒作。一方面，租金持续跑赢楼价，随着外来人才及内地学生的大量流入，2025年住宅租金上升约4.1%，稳定的租金回报率支撑了楼价进一步上行。另一方面，供应端正在收紧。预测显示，2026及2027年私人住宅落成量将连续下跌，由2024年的高位回落。在需求炽热而供应紧缩的预期下，市场的库存压力迅速

经历了漫长的调整期，香港房地产市场自2025年以来终于迎来了决定性的拐点。综合差饷物业估价署及各大机构的近期资料，香港楼市已呈现出“价量齐升”的强劲复苏态势，正式走出过去三年的低谷，迈入新一轮的增长周期。 此次复苏的宏观背景得益于多重利好的叠加。首先，香港经济展现了极强的韧性，2025年实质本地生产总值稳健增长3.5%，连续第三年录得扩张，为楼市提供了坚实的基石。其次，随着利率步入下行周期，按揭借贷成本降低，直接启动了潜在的购买力。更重要的是，政府政策的精准发力起到了“四两拨千斤”的效果，在2024年全面“撤辣”之后，2025年2月政府进一步将征收象征式100元印花税的物业价值上限从300万元提高至400万港元，极大地刺激了上车的刚性需求。 在政策与市场的双重驱动下，2025年的住宅市场资料表现亮眼。根据差估署《香港物业报告2026》，2025年住宅售价在连续三年跌势后录得温和升幅，交投量更创下四年新高，全年整体物业成交量突破了8万宗大关。进入2026年，升势不仅未减，反而进一步加速。资料显示，楼价指数截至2026年3月已连升10个月，创下28个月以来的新高，年初至今升幅已扩大至约4.4%。 除了普通住宅市场，豪宅市场更是成为了此次复苏的“火车头”。“撤辣”后，因子女教育或资产配置需求涌入的内地买家，成为了核心驱动力。2025年全港价值超过1亿港元的超级豪宅交易量打破历史记录，显示出高端市场对香港国际金融中心地位的强烈信心。 值得注意的是，此次复苏呈现出“量升价稳”的健康格局，而非单纯的炒作。一方面，租金持续跑赢楼价，随着外来人才及内地学生的大量流入，2025年住宅租金上升约4.1%，稳定的租金回报率支撑了楼价进一步上行。另一方面，供应端正在收紧。预测显示，2026及2027年私人住宅落成量将连续下跌，由2024年的高位回落。在需求炽热而供应紧缩的预期下，市场的库存压力迅速

$百胜中国(09987)$ :2026年第一季度总收入达33亿美元，同比增长10%。经营利润增长12%至4.47亿美元，创一季度新高，经营利润率提升至13.7%。每股摊薄盈利增长13%至0.87美元。然而，尽管系统销售额增长4%，同店销售额仅与去年持平，反映增长主要由规模扩张驱动。公司本季向股东回馈3.16亿美元，稳步推进年度15亿美元的回馈计划。 在业务分部方面，肯德基收入增长9%，同店销售额微升1%；必胜客经营利润显著增长18%，但同店销售额小幅下滑1%。期内净新增门店达636家，创单季历史新高，使总店数达18,737家。外卖业务表现强劲，销售同比增长31%，占餐厅收入比重升至54%。值得注意的是，受外卖骑手成本增加及推行高性价比产品策略影响，整体餐厅利润率同比下降40个基点至18.2%。 展望全年，公司目标净新增门店超过1,900家，使总数突破20,000家大关。首席执行官虽对消费复苏持乐观态度，但坦言假期变动与宏观环境仍影响聚会消费模式。随着市场竞争加剧与成本压力持续，公司需依赖营运精简及自动化来抵销利润稀释风险。总括而言，百胜中国在激进扩张与利润管理之间仍面临平衡挑战，未来表现将取决于“创新与提效”策略的执行成效。 来源：凯基证券

大市点评 联储局连续第三次按兵不动，基准利率维持在3.50%-3.75%。然而内部出现自1992年以来最大分歧，四名票委投下反对票，市场已放弃年内降息押注。另外，联储局人事变动，参议院银行委员会投票通过沃什(Warsh)的联储局主席提名，预计5月正式确认；鲍威尔将留任理事。 港股通星期三净流出39.52亿元，其中， $建设银行(00939)$ 流入最多，达4.94亿港元；其次是中国海洋石油(00883.HK)。 $恒生中国企业(02828)$ 则录得最多净流出，为22.74亿港元；其次是 $腾讯控股(00700)$ 。 来源：凯基证券

$百胜中国(09987)$ 公布截至2026年3月31日止第一季度业绩。公司聚焦“韧性、增长、护城河”的RGM3.0策略成效彰显，第一季度总收入同比增长10%至33亿美元，胜市场预内。季度经营利润同比增长12%至4.47亿美元，创下第一季度单季新高。同店交易量已连续第13个季度实现增长。 期内，公司开店步伐创单季历史新高，净新增636家门店，门店总数达18,737家。季度经营利润率同比提升30个基点至13.7%，为连续第8个季度提升。每股摊薄盈利同比增长13%至0.87美元，若剔除汇兑及按市值计价的股权投资影响，增长达11%。 第一季度，公司的会员基础持续扩大，肯德基与必胜客的活跃会员总数超过2.7亿，同比增长9%。 CEO屈翠容：单季净新增门店创历史新高 百胜中国首席执行官屈翠容女士表示：“我们在充满变化的市场环境中仍取得了稳健的第一季度业绩表现，并对消费情绪初步改善的迹象持续保持乐观。一季度，为把握重大市场机遇，我们加速门店扩张，，单季净新增门店创历史新高。与此同时，得益于团队的不懈努力，我们实现了连续第八个季度的系统销售额增长、经营利润增长和经营利润率的提升。” 屈女士继续道，“值得一提的是，百胜中国及必胜客的同店交易量均已连续第十三个季度实现增长。肯德基同店销售额连续第四个季度实现增长，并通过快速扩展肯悦咖啡、KPRO肯律轻食肩并肩模式以及沿街取服务，持续拓展新的消费场景。必胜客在去年经营利润达成27%增长的基础上，仍实现了18%的增长，并进一步提升了餐厅利润率和经营利润率。同时，凭借WOW模式，必胜客在第一季度进入了100多个新城镇。” 屈女士总结道：“展望未来，我们将通过前端分层与后端聚合，持续推动业务增长。凭借坚实的业务基础，并秉持创新和提效双轮驱动的策略，以及外卖平台竞争逐步回

$百胜中国(09987)$ 公布截至2026年3月31日止第一季度业绩。公司聚焦“韧性、增长、护城河”的RGM3.0策略成效彰显，第一季度总收入同比增长10%至33亿美元，胜市场预内。季度经营利润同比增长12%至4.47亿美元，创下第一季度单季新高。同店交易量已连续第13个季度实现增长。 期内，公司开店步伐创单季历史新高，净新增636家门店，门店总数达18,737家。季度经营利润率同比提升30个基点至13.7%，为连续第8个季度提升。每股摊薄盈利同比增长13%至0.87美元，若剔除汇兑及按市值计价的股权投资影响，增长达11%。 第一季度，公司的会员基础持续扩大，肯德基与必胜客的活跃会员总数超过2.7亿，同比增长9%。 CEO屈翠容：单季净新增门店创历史新高 百胜中国首席执行官屈翠容女士表示：“我们在充满变化的市场环境中仍取得了稳健的第一季度业绩表现，并对消费情绪初步改善的迹象持续保持乐观。一季度，为把握重大市场机遇，我们加速门店扩张，，单季净新增门店创历史新高。与此同时，得益于团队的不懈努力，我们实现了连续第八个季度的系统销售额增长、经营利润增长和经营利润率的提升。” 屈女士继续道，“值得一提的是，百胜中国及必胜客的同店交易量均已连续第十三个季度实现增长。肯德基同店销售额连续第四个季度实现增长，并通过快速扩展肯悦咖啡、KPRO肯律轻食肩并肩模式以及沿街取服务，持续拓展新的消费场景。必胜客在去年经营利润达成27%增长的基础上，仍实现了18%的增长，并进一步提升了餐厅利润率和经营利润率。同时，凭借WOW模式，必胜客在第一季度进入了100多个新城镇。” 屈女士总结道：“展望未来，我们将通过前端分层与后端聚合，持续推动业务增长。凭借坚实的业务基础，并秉持创新和提效双轮驱动的策略，以及外卖平台竞争逐步回

港股走势及分析 美股周三个别发展，油价持续高企，打击大市气氛，联储局一如预期维持息率不变，对市场未有太大影响，三大指数收市升跌不一。美元走势向好，美国十年期债息上升至4.43厘水平，金价显著受压，油价则突破近日高位。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随外围低开。内地股市昨日上升，沪综指低开高走，收市上升0.7%，沪深两市成交额亦略为增加。港股昨日造好，指数高开后持续升势，尾市升幅进一步扩大，重上26,000点水平，大市成交保持清淡。蓝筹股普遍上升，科技股及金融股表现向好，带动大市回稳。外围继续受油价困扰，限制大市进一步反弹空间，预料指数维持于25,500至26,500点水平上落。 行业消息 $羚邦集团(02230)$ 一间领先的IP管理公司，业务遍及大中华地区、日本和东南亚，积极透过旗下IP推动文化交流，把高质素娱乐带到全亚洲。集团成立于1994年，业务以内容发行和品牌授权为主，亦涉足内容制作、发行安排及动漫商品开发。集团与媒体内容许可方进行投资和紧密合作，发行与动画、综艺、电视剧、动画及真人电影相关的媒体内容同时，亦于亚太区获各种品牌授权方授权版权，包括商品授权、大型实体娱乐权及促销权。集团拥有自己的动漫品牌，旗下Ani-One®多条YouTube频道合共超过1,000万订阅使用者以及超过24亿浏览量，电子商务平台Ani-Mall®则销售动漫商品及独家动漫精品。早前集团全资举办“CON-CON® HONG KONG 2026”，为香港首个面向全球的大型IP旗舰盛事，旨在构建一个以“IP”为核心的跨界交流平台，整合集团旗下已授权之 IP，并联动来自不同领域的新合作伙伴，透过跨界娱乐及文化交流，呈现最新 IP 内容及流行文化趋势。活动形式涵盖演唱会、主题讲座与对谈、粉丝见面会及新商品发布等。集

美股三大指数下跌，道指微跌不足0.1%，标普500指数及纳指分别下跌0.5%及0.9%。反映中概股表现之金龙指数则跌0.49%。 至于中港股市方面，A股昨日走势低迷，沪深两市全日均处跌势。上综指早段短暂冲高后回落，午后一度跌0.57%，最终收报4,078点，微跌0.19%。深成指表现相对疲软，低开0.47%后一路走低，盘中最多更跌1.5%，最终收报14,830点，跌幅约1.1%。两市全日总成交额约2.53万亿元人民币。港股方面，昨日表现疲弱，恒指开市下挫111点。虽然跌幅曾收窄至仅28点，但在科技板块集体下跌影响，大市再度回落，其后跌势于午后进一步加剧。最终收跌245点或0.95%，报25,679点。科指表现则更差，重挫2.3%至4,827点，全日成交额2,623亿元。成份股中以 $药明康德(02359)$ 表现最佳，升幅达到13.6%，另 $海尔智家(06690)$ 亦升逾3.9%。至于下跌股份则以宁德时代(03750.HK)表现最差，跌近7%，另舜宇(02382.HK)及 $比亚迪电子(00285)$ 跌幅分别达到6.2%及5.2%。 由于大市整体气氛未见改善，预期恒指反弹空间有限，现阶段恒指仍维持反复下跌格局，下方支持续留意25,500点。 来源：耀才证券

美股三大指数下跌，道指微跌不足0.1%，标普500指数及纳指分别下跌0.5%及0.9%。反映中概股表现之金龙指数则跌0.49%。 至于中港股市方面，A股昨日走势低迷，沪深两市全日均处跌势。上综指早段短暂冲高后回落，午后一度跌0.57%，最终收报4,078点，微跌0.19%。深成指表现相对疲软，低开0.47%后一路走低，盘中最多更跌1.5%，最终收报14,830点，跌幅约1.1%。两市全日总成交额约2.53万亿元人民币。港股方面，昨日表现疲弱，恒指开市下挫111点。虽然跌幅曾收窄至仅28点，但在科技板块集体下跌影响，大市再度回落，其后跌势于午后进一步加剧。最终收跌245点或0.95%，报25,679点。科指表现则更差，重挫2.3%至4,827点，全日成交额2,623亿元。成份股中以 $药明康德(02359)$ 表现最佳，升幅达到13.6%，另 $海尔智家(06690)$ 亦升逾3.9%。至于下跌股份则以宁德时代(03750.HK)表现最差，跌近7%，另舜宇(02382.HK)及 $比亚迪电子(00285)$ 跌幅分别达到6.2%及5.2%。 由于大市整体气氛未见改善，预期恒指反弹空间有限，现阶段恒指仍维持反复下跌格局，下方支持续留意25,500点。 来源：耀才证券

$胜宏科技(02476)$ 2026年第一季度营业收入达55.19亿元，较去年同期增长27.99%。归属于上市公司股东的净利润为12.88亿元，同比大幅上升39.95%；扣除非经常性损益后的净利润亦增长36.07%。每股基本收益由去年同期的1.07元提升至1.48元，升幅达38.32%。 业绩增长主要受销售额增加带动。亮点在于经营活动产生的现金流量净额激增399.38%，达到21.17亿元，主因是销售回款及出口退税增加。为扩大产能，在建工程投入增加43.21%。然而，受汇率变动影响，财务费用急升265.70%至1.04亿元；同时因计提存货跌价准备增加，资产减值损失出现显著扩大。 总结而言，集团在保持营收与利润双位数增长的同时，正透过大规模资产投入强化产能布局。展望未来，虽然汇率波动与成本压力对短期损益构成挑战，但凭借稳健的销售回笼与持续扩张的生产规模，预期能进一步优化资产负债结构，并在竞争激烈的市场环境中巩固其业务基础。 来源：凯基证券

$胜宏科技(02476)$ 2026年第一季度营业收入达55.19亿元，较去年同期增长27.99%。归属于上市公司股东的净利润为12.88亿元，同比大幅上升39.95%；扣除非经常性损益后的净利润亦增长36.07%。每股基本收益由去年同期的1.07元提升至1.48元，升幅达38.32%。 业绩增长主要受销售额增加带动。亮点在于经营活动产生的现金流量净额激增399.38%，达到21.17亿元，主因是销售回款及出口退税增加。为扩大产能，在建工程投入增加43.21%。然而，受汇率变动影响，财务费用急升265.70%至1.04亿元；同时因计提存货跌价准备增加，资产减值损失出现显著扩大。 总结而言，集团在保持营收与利润双位数增长的同时，正透过大规模资产投入强化产能布局。展望未来，虽然汇率波动与成本压力对短期损益构成挑战，但凭借稳健的销售回笼与持续扩张的生产规模，预期能进一步优化资产负债结构，并在竞争激烈的市场环境中巩固其业务基础。 来源：凯基证券

全球市场受地缘政治与能源动荡双重冲击。阿联酋宣布退出OPEC，引发原油价格飙升逾3%并重探100美元关口，直接引燃市场通胀忧虑，致使美债收益率上行、金价重挫跌向$4500关口。科技股方面，Open AI业绩未达标的报导动摇了AI投资回报预期，英伟达等晶片股普遍回调，拖累纳指走低。目前市场聚焦美联储利率决议，观望鲍威尔如何应对能源驱动的新一波通胀风险。整体情绪趋于谨慎，建议关注油价与AI板块的联动压力。 港股通星期二净流入145.23亿元，其中， $盈富基金(02800)$ 流入最多，达41.37亿港元；其次是恒生中国企业(02828.HK)。 $阿里巴巴-W(09988)$ 则录得最多净流出，为12.51亿港元；其次是 $腾讯控股(00700)$ 。 来源：凯基证券

$康哲药业(00867)$ 的业务优势主要在“创新转型已见成效、商业化能力强大、国际化布局清晰” 这三个核心维度。经历了过去的集采阵痛后，公司在2025年已重回增长轨道，竞争力显著增强。 集团的创新药产品持续放量，2025年营收93.90亿（上升8.9%），其中独家/创新药收入大增44.1%，占比升至近60%，已完全摆脱对集采老产品的依赖。 康哲拥有约50款创新管线。例如全球首创的脑细胞保护剂 Y-3 已申报上市，自研的减重** siRNA 药物 CMS-D008也进入临床。 此外，股票分析师协会副主席潘铁珊指出集团拥有强大的商业化体系，渠道深且广。经过30年的深耕，公司巳覆盖了全国超 5.5万家 医院及 32万家 零售药店，具备强大的市场准入和推广能力。 再者，集团旗下的皮肤业务（德镁医药），透过新零售、电商等全域营销，该板块2025年收入大涨73.2%，核心产品芦可替尼乳膏上市后目标年销售超5亿元。 公司在东南亚已走通“引进-注册-销售”全链条，2025年是销售元年，预计2026年增速超100%，打造第二增长曲线。 近年，康哲采取的是“搜索与开发 (S & D)”模式，不盲目追逐热门的PD-1等红海市场，而是专攻临床急需、竞争格局好的蓝海。例如，引进的芦可替尼乳膏填补了国内白癜风治疗的空白，被视为百亿级别的潜在单品。此外，在静脉曲张硬化、癫痫急救等领域，它也通过“独家”产品建立了优势。 康哲已于去年筹备皮肤业务子公司德镁医药拟分拆上市。 分拆德镁医药上市，对康哲药业和股东来说，可体现在资本运作、业务聚焦和股东回报三个层面。资本运作与价值释放。独立上市后，它能直接在资本市场融资，为高额的销售费用和研发投入提供“活水”。母公司可专注于心脑血管、中枢神经等核心处方药领域，并全力拓展东南亚

港股走势及分析 美股周二表现向下，油价再度上升，影响大市气氛。投资者观望联储局议息会议结果，三大指数均录得跌幅收市。美元表现向好，美国十年期债息上升至4.34厘水平，金价显著回落，油价持续强势。港股预托证券走势偏软，预料市早段跟随低开。内地股市昨日下跌，沪综指高开低走，收市下跌0.2%，沪深两市成交额亦略为缩减。港股走势持续偏软，指数失守26,000点水平，整体成交继续清淡。蓝筹股普遍下跌，科网股走势疲弱。市场资金热炒人工智能概念股份，权重股未能受惠，拖低大市表现，预料指数维持于25,500至26,200点水平徘徊。 行业消息 $康哲药业(00867)$ 是专注于心脑血管、消化自免、皮肤健康、眼科四大专科领域的平台型制药企业，采用集成药品组合、皮肤健康两大分部运营架构。经历了医药行业政策调整与集采阵痛后，康哲药业去年交出亮丽的业绩，公司全年实现营业收入 82.1 亿元人民币，增长 9.9%，正常化净利润达 17.8 亿元人民币。康哲终结了此前业绩连续下降的趋势，更显示战略转型已进入红利兑现期。过去，市场对康哲的认知多停留在“强大的药品推广商”，而 2025 年的财报则展示了一个全新的身份。随着集采影响基本出清，康哲的收入结构发生根本性优化。2025 年，公司主要独家及创新产品的贡献额达到 56.1 亿元人民币，同比增长 23.3%，占总收入比重接近六成。其中，独家药与创新药收入高达 44.1% 的增幅，成为拉动业绩回升的核心引擎。康哲通过在新加坡交易所二次上市，成功撬动了国际资本平台，为东南亚、中东及北非市场的扩张铺平道路。目前，其控股子公司 Rxilient 已掌握约 20 款产品在这些新兴市场的独家权利。随着地西泮鼻喷雾剂在新加坡获批上市，康哲的国际化版图已从“战略规划”转入“业绩贡献”阶