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04-24 19:11

👍

美股半导体股盘前涨幅持续扩大！英特尔一度涨超30%、AMD涨超10%

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04-24 18:23

👍

一周港股牛熊榜 | MANYCORE TECH升逾53%领跑，沪上阿姨、博泰车联强势爆发；轻松健康暴泻67%领跌，诺比侃、派格生物同步走弱

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04-24 17:57

11

期权聚焦 | 英伟达期权卖方策略主导市场：大单卖出210美元Call及宽跨式组合“收租”，押注股价难大涨

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04-24 17:55

$阿里巴巴-W(09988)$ 还能行吗😂

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04-24 17:54

666

@一千二百字:库克卸任苹果CEO，“两种极致”先后落幕

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04-24 17:54

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@嘿嘿韭黄 onlin:ai 产业发展

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04-24 17:52

3

9个月四倍！英特尔从“AI 弃子”到“历史新高”

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04-24 17:50

11

9个月四倍！英特尔从“AI 弃子”到“历史新高”

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04-24 16:04

[财迷]

港股异动 | 小菜园午后拉升，财报亮眼门店持续扩张，多家机构看好

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04-23

$安飞士(CAR)$ 最近这么猛

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04-22

$达美乐比萨(DPZ)$ 他家披萨还是不错的😁

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04-22

666

@嘿嘿韭黄 onlin:ai 产业发展

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04-22

ai 产业发展

全球人工智能产业正面临一场前所未有的能源悬崖，当科技巨头们计划在未来五年投入超过万亿美元建设AI基础设施时，一个残酷的现实浮出水面：现有的电网体系根本无法支撑这场算力军备竞赛。在美国，数据中心电力需求预计将从2024年的4吉瓦GW飙升至2035年的123吉瓦，增长超过30倍。这不是一轮科技股行情，而是一场基础设施争夺战。当NVIDIA的GPU成为新时代的印钞机，真正决定AI扩张上限的，已经不再是算力，而是谁能在合规框架内，把电尽快送到芯片旁边。过去一个月，全球AI基础设施建设遭遇了一个残酷现实，GPU不缺、钱不缺，但电力极度短缺的 1️⃣

ai 产业发展

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04-21

$安飞士(CAR)$ 安飞士（CAR）近期新闻呈现极端的“多空博弈”特征，利好方面主要受史诗级“轧空”行情、大股东高度控盘以及美国机场中断带来的租车需求激增驱动；利空方面则源于第一季度净亏损大幅扩大、多家华尔街机构下调评级警告估值严重偏离基本面，以及电动汽车资产减值带来的财务压力。当前股价波动主要由技术性资金博弈主导，而非基本面改善，投资者需警惕高位回调风险。

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04-21

$安飞士(CAR)$ [开心]

@华兴资本:易慕峰完成近2亿元Pre-IPO轮融资，持续深化实体瘤与体内CAR-T双引擎布局 | 华兴交易

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04-10

[笑哭]

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03-06

6666

期权大单｜甲骨文280美元PUT引关注，迈威尔科技认购合约押注100美元

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2025-12-10

666

涨势远超黄金！白银站上60美元，发生了什么？

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2025-10-14

牛🐂🐂🐂

一文读懂星舰“十一飞”：二代星舰谢幕，“筷子夹飞船”就要来了

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2025-04-14

牛牛

当关税和衰退风暴来临，谁能不被“芯”伤？花旗押宝亚德诺和德州仪器

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tg-height=\"735\"/></p><p>英特尔发布2026财年一季度财报，营收、毛利率、每股收益均突破指引上限，实现连续第六个季度超出市场预期。</p><p>财报数据显示，英特尔一季度总营收达136亿美元，同比增长7%，较公司此前给出的指引中值高出14亿美元，大幅跑赢华尔街预期。</p><p>盈利层面呈现显著分化，GAAP（美国通用会计准则）下归属于公司的净亏损37亿美元，每股亏损0.73美元，主要受40.7亿美元重组及其他费用、Mobileye商誉减值等一次性项目影响；剔除股权薪酬、重组费用等非经常性损益后，非GAAP净利润15亿美元，同比大增156%，每股收益0.29美元，远超市场此前盈亏平衡的预期，盈利质量大幅改善。</p><p>毛利率表现同样亮眼，GAAP毛利率39.4%，同比提升2.5个百分点，非GAAP毛利率41.0%，同比提升1.8 个百分点，产品结构优化与工艺良率提升成为核心驱动力。</p><p>经营层面，一季度，英特尔经营现金流11亿美元，研发及营销管理费用44亿美元，同比下降8%，成本控制成效显著，为利润增长提供了支撑。</p><p>其业务板块呈现结构性增长，AI成为贯穿全线的核心主线。其中数据中心与人工智能部门（DCAI）营收51亿美元，同比激增22%，环比增长7%，成为拉动增长的最强引擎，ASIC收入环比增长超30%，同比近乎翻倍，Xeon 6处理器获谷歌、英伟达等巨头订单，坐稳AI基础设施核心CPU地位。</p><p>客户计算集团（CCG）营收77亿美元，同比微增1%，AI PC营收环比增长8%，占客户端CPU组合超60%，酷睿Ultra 3代系列成为近五年最强新品，稳住消费与商用市场基本盘。</p><p>英特尔代工业务营收54亿美元，同比增长16%，环比增长20%，Intel 3工艺EUV晶圆占比提升、18A工艺良率超预期，马来西亚封测产能扩张持续夯实第二增长曲线。受Altera分拆影响，其他业务营收6亿美元，同比下降33%，对整体增长拖累有限。</p><p>业绩爆发的背后，是AI算力需求重构与公司战略转型的双重共振。英特尔CEO陈立武在财报电话会上指出，AI正从基础模型训练向推理、智能体演进，分布式计算浪潮让CPU重新成为AI技术栈的调度层与控制平面，这一结构性变化带来持续且庞大的CPU需求，公司全产品线需求远超供应，尤其是Xeon服务器CPU，强劲势头将延续至2027年。</p><p>“今天的英特尔，与我一年多前刚加入时已截然不同。我们已采取并将持续采取明确举措，重塑英特尔成为更具竞争力、更具盈利能力的公司。我们的文化转型正稳步推进，我们回归初心——以数据驱动、保持危机意识、以工程为核心。”陈立武说。</p><p>CFO戴夫·津斯纳补充表示，公司AI相关业务已占总营收60%，同比增长40%，产能提升、产品组合优化与定价策略共同推动毛利率超预期，尽管18A工艺仍处爬坡初期，但良率改善有效抵消初期高成本压力。从战略落地来看，Intel 18A工艺量产提速、14A工艺进展超预期，与SpaceX、xAI、特斯拉合作Terafab项目探索制造革新，回购爱尔兰Fab 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3工艺EUV晶圆占比提升、18A工艺良率超预期，马来西亚封测产能扩张持续夯实第二增长曲线。受Altera分拆影响，其他业务营收6亿美元，同比下降33%，对整体增长拖累有限。</p><p>业绩爆发的背后，是AI算力需求重构与公司战略转型的双重共振。英特尔CEO陈立武在财报电话会上指出，AI正从基础模型训练向推理、智能体演进，分布式计算浪潮让CPU重新成为AI技术栈的调度层与控制平面，这一结构性变化带来持续且庞大的CPU需求，公司全产品线需求远超供应，尤其是Xeon服务器CPU，强劲势头将延续至2027年。</p><p>“今天的英特尔，与我一年多前刚加入时已截然不同。我们已采取并将持续采取明确举措，重塑英特尔成为更具竞争力、更具盈利能力的公司。我们的文化转型正稳步推进，我们回归初心——以数据驱动、保持危机意识、以工程为核心。”陈立武说。</p><p>CFO戴夫·津斯纳补充表示，公司AI相关业务已占总营收60%，同比增长40%，产能提升、产品组合优化与定价策略共同推动毛利率超预期，尽管18A工艺仍处爬坡初期，但良率改善有效抵消初期高成本压力。从战略落地来看，Intel 18A工艺量产提速、14A工艺进展超预期，与SpaceX、xAI、特斯拉合作Terafab项目探索制造革新，回购爱尔兰Fab 34少数股权强化产能掌控，一系列动作表明公司从“求生存”向“抢增长”的彻底转变。</p><p>亮眼业绩之下，三大隐忧仍不容忽视，成为制约该公司长期增长的关键变量。</p><p>最突出的是产能严重不足，管理层直言需求缺口达数十亿美元，缓冲库存耗尽，供应短缺直接压制营收上限，即便客户需求旺盛也无法完全转化为业绩，成为当前最核心的增长瓶颈。</p><p>其次是盈利结构脆弱，GAAP亏损规模扩大，一次性减值与重组费用仍未出清，历史包袱持续影响财务表现，二季度GAAP每股收益指引仅0.08美元，盈利稳定性有待验证。</p><p>此外，PC市场复苏乏力，公司预计全年PC出货量同比低双位数下滑，下半年需求将进一步走弱，客户计算业务难提供增长弹性，过度依赖数据中心单一引擎的风险加剧。同时，AI赛道竞争白热化，英伟达GPU主导训练市场，AMD在服务器CPU领域快速追赶，CPU的AI核心地位面临持续挑战。</p><p>不过，针对二季度，英特尔给出稳健且积极的业绩指引，进一步强化增长预期。公司预计二季度营收138亿至148亿美元，环比增长2%-9%，非GAAP毛利率39.0%，非GAAP每股收益0.20美元，GAAP每股收益0.08美元。业绩增长主要依托供应改善与AI需求持续释放，预计DCAI业务实现双位数环比增长，CCG业务同步回升，代工业务随18A工艺爬坡持续减亏。</p><p>全年来看，英特尔维持资本支出与去年持平的预期，聚焦晶圆产能扩张，持续推动毛利率提升，尽管面临内存等原材料成本上涨压力，但对AI驱动的长期增长充满信心。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d8fb95e65f042f352c6313989391357","relate_stocks":{"159582":"半导体","LINT":"Direxion Daily INTC Bull 2X ETF","IE0004445239.USD":"JANUS HENDERSON US FORTY \"A2\" (USD) 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3工艺EUV晶圆占比提升、18A工艺良率超预期，马来西亚封测产能扩张持续夯实第二增长曲线。受Altera分拆影响，其他业务营收6亿美元，同比下降33%，对整体增长拖累有限。业绩爆发的背后，是AI算力需求重构与公司战略转型的双重共振。英特尔CEO陈立武在财报电话会上指出，AI正从基础模型训练向推理、智能体演进，分布式计算浪潮让CPU重新成为AI技术栈的调度层与控制平面，这一结构性变化带来持续且庞大的CPU需求，公司全产品线需求远超供应，尤其是Xeon服务器CPU，强劲势头将延续至2027年。“今天的英特尔，与我一年多前刚加入时已截然不同。我们已采取并将持续采取明确举措，重塑英特尔成为更具竞争力、更具盈利能力的公司。我们的文化转型正稳步推进，我们回归初心——以数据驱动、保持危机意识、以工程为核心。”陈立武说。CFO戴夫·津斯纳补充表示，公司AI相关业务已占总营收60%，同比增长40%，产能提升、产品组合优化与定价策略共同推动毛利率超预期，尽管18A工艺仍处爬坡初期，但良率改善有效抵消初期高成本压力。从战略落地来看，Intel 18A工艺量产提速、14A工艺进展超预期，与SpaceX、xAI、特斯拉合作Terafab项目探索制造革新，回购爱尔兰Fab 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本周累升48.79%，控股股东延长禁售期提振信心，门店规模高速扩张看好后续增长</strong></p></li></ul><p>消息面上，本次股价大升主要受股东延长禁售期及机构看好门店扩张双重因素驱动。控股股东阵营在原禁售期基础上延长6个月至2026年11月7日，其他首发前股东延长3个月至2026年8月7日，彰显大股东对公司前景的信心。</p><p>基本面方面，截至去年第四季度公司总门店数达11449家，同比升24.8%，下半年新开门店2749家占全年75%以上。银河证券预计2026年公司门店规模将持续保持稳定高速扩张态势。该股近7个交易日累计升幅超102%。</p><ul style=\"\"><li><p> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/02889\">博泰车联</a> (02889.HK) 本周累升29.36%，宣布与地平线、英伟达及龙头车企达成深度合作，推动舱驾融合及车端大模型量产落地</strong></p></li></ul><p>消息面上，本次股价大升主要受多项重磅合作驱动。4月22日午间，公司宣布与地平线举行签约仪式，推动舱驾融合整车智能体落地。4月23日晚间，公司公布与某龙头OEM新能源车企、英伟达达成一系列深度合作，包括基于NVIDIA DRIVE AGX Thor加速计算平台开发车端大模型解决方案，部署AI BOX，并获得新一代智能车型量产定点。</p><p>合作发布后，公司股价高开近15%，大升逾23%，推动“大模型上车”从技术验证走向规模化量产，在AI车载大模型落地及高阶算力平台应用方面取得实质性进展。</p><ul style=\"\"><li><p> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/06636\">极视角</a> (06636.HK) 本周累升25.13%，作为“视觉大模型第一股”受AI赛道热度驱动，IPO超额认购倍数惊人，股价创上市新高</strong></p></li></ul><p>消息面上，本次股价大升主要受AI视觉大模型赛道热度驱动。极视角于3月30日上市，香港公开发售斩获4591倍超额认购，被称为“视觉大模型第一股”。4月22日股价大涨25.15%，较40港元招股价升幅突破200%，创上市新高。</p><p>公司核心竞争力在于自主研发的视觉语言大模型，覆盖超80%常见视觉感知场景，能实现复杂的跨模态推理和交互，客户覆盖工业制造、智慧能源、智慧零售、智慧交通等多个核心领域。近期IPO新股赚钱效应明显，市场对AI细分赛道优质企业追捧，成为升幅催化剂。</p><ul style=\"\"><li><p> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/02632\">泽景股份</a> (02632.HK) 本周累升22.99%，汽车HUD行业景气度高涨，公司获多家车厂定点，机构预测市场复合增长率近28%</strong></p></li></ul><p>消息面上，本次股价大升主要受汽车HUD行业景气度驱动。泽景股份是中国第二大HUD解决方案供应商，市场份额16.2%，累计销量190万套，获得蔚来、小米汽车、理想等18家车厂客户及101个车型定点。4月23日午后股价一度拉升超17%，创历史新高。</p><p>国投证券国际研报显示，预计2029年中国车载HUD销量将增至约1270万台，2025-2029年复合年均增长率27.9%，HUD市场前景广阔。机构对公司行业地位及成长前景看好，推动股价持续走强。<br/></p><h2 id=\"id_3980243290\">二、跌幅居前个股解析</h2><ul style=\"\"><li><p> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/02661\">轻松健康</a> (02661.HK) 本周累跌67.01%，前期暴涨后泡沫破裂，叠加财报由盈转亏及首席财务官辞任，引发恐慌性抛售</strong></p></li></ul><p>消息面上，本次股价大跌主要受多重因素叠加影响。4月20日午后股价闪崩跳水，50分钟内由157.5港元跌至55.1港元，全日跌幅60.34%，上市仅4个月市值蒸发超230亿港元。该公司自去年12月上市以来股价高位升幅逾6倍，市场普遍认为已积累巨大泡沫。</p><p>2025年财报显示，虽然收入同比增32.9%至12.56亿元，但持续经营业务由2024年的盈利900万元转为净亏损3.80亿元。此外，首席财务官及一位独董在4月17日辞任。市场对公司基本面的担忧叠加前期暴涨后获利了结压力，引发恐慌性抛售。</p><ul style=\"\"><li><p> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/02565\">派格生物医药-B</a> (02565.HK) 本周累跌31.63%，H股全流通带来逾1亿股扩容压力，叠加未盈利生物科技股基本面不确定性增强</strong></p></li></ul><p>消息面上，本次股价大跌主要受H股全流通带来的扩容压力驱动。4月21日公司公告收到中证监H股全流通备案通知书，1.02亿股未上市股份即将转为H股流通上市，潜在扩容压力显现。公司今年以来累计跌幅已达57.39%，市值持续缩水引发抛压。</p><p>公司作为未盈利的生物科技企业，盈利模式依赖未来药品上市销售，当前研发投入巨大导致持续亏损，基本面不确定性加剧了市场对股份解禁冲击的担忧。</p><ul style=\"\"><li><p> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/01384\">滴普科技</a> (01384.HK) 本周累跌26.14%，连续四年录得亏损，业绩基本面未跟上此前“企业AI”题材炒作，股价持续回调</strong></p></li></ul><p>消息面上，本次股价持续受压主要受业绩亏损及前期炒作后调整影响。公司2025年虽然营收大幅增长，但已连续四年亏损，年报发布后股价加速下跌。</p><p>此前该股曾在3月初高位出现断崖式暴跌，累计最高跌幅高达76%。前期在“企业AI第一股”题材下，资金借助入通预期缓慢拉升股价，但业绩基本面尚未实现盈利，市场热度退潮后出现明显回调。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一周港股牛熊榜 | MANYCORE TECH升逾53%领跑，沪上阿姨、博泰车联强势爆发；轻松健康暴泻67%领跌，诺比侃、派格生物同步走弱</title>\n<style 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本周累升29.36%，宣布与地平线、英伟达及龙头车企达成深度合作，推动舱驾融合及车端大模型量产落地</strong></p></li></ul><p>消息面上，本次股价大升主要受多项重磅合作驱动。4月22日午间，公司宣布与地平线举行签约仪式，推动舱驾融合整车智能体落地。4月23日晚间，公司公布与某龙头OEM新能源车企、英伟达达成一系列深度合作，包括基于NVIDIA DRIVE AGX Thor加速计算平台开发车端大模型解决方案，部署AI BOX，并获得新一代智能车型量产定点。</p><p>合作发布后，公司股价高开近15%，大升逾23%，推动“大模型上车”从技术验证走向规模化量产，在AI车载大模型落地及高阶算力平台应用方面取得实质性进展。</p><ul style=\"\"><li><p> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/06636\">极视角</a> (06636.HK) 本周累升25.13%，作为“视觉大模型第一股”受AI赛道热度驱动，IPO超额认购倍数惊人，股价创上市新高</strong></p></li></ul><p>消息面上，本次股价大升主要受AI视觉大模型赛道热度驱动。极视角于3月30日上市，香港公开发售斩获4591倍超额认购，被称为“视觉大模型第一股”。4月22日股价大涨25.15%，较40港元招股价升幅突破200%，创上市新高。</p><p>公司核心竞争力在于自主研发的视觉语言大模型，覆盖超80%常见视觉感知场景，能实现复杂的跨模态推理和交互，客户覆盖工业制造、智慧能源、智慧零售、智慧交通等多个核心领域。近期IPO新股赚钱效应明显，市场对AI细分赛道优质企业追捧，成为升幅催化剂。</p><ul style=\"\"><li><p> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/02632\">泽景股份</a> (02632.HK) 本周累升22.99%，汽车HUD行业景气度高涨，公司获多家车厂定点，机构预测市场复合增长率近28%</strong></p></li></ul><p>消息面上，本次股价大升主要受汽车HUD行业景气度驱动。泽景股份是中国第二大HUD解决方案供应商，市场份额16.2%，累计销量190万套，获得蔚来、小米汽车、理想等18家车厂客户及101个车型定点。4月23日午后股价一度拉升超17%，创历史新高。</p><p>国投证券国际研报显示，预计2029年中国车载HUD销量将增至约1270万台，2025-2029年复合年均增长率27.9%，HUD市场前景广阔。机构对公司行业地位及成长前景看好，推动股价持续走强。<br/></p><h2 id=\"id_3980243290\">二、跌幅居前个股解析</h2><ul style=\"\"><li><p> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/02661\">轻松健康</a> (02661.HK) 本周累跌67.01%，前期暴涨后泡沫破裂，叠加财报由盈转亏及首席财务官辞任，引发恐慌性抛售</strong></p></li></ul><p>消息面上，本次股价大跌主要受多重因素叠加影响。4月20日午后股价闪崩跳水，50分钟内由157.5港元跌至55.1港元，全日跌幅60.34%，上市仅4个月市值蒸发超230亿港元。该公司自去年12月上市以来股价高位升幅逾6倍，市场普遍认为已积累巨大泡沫。</p><p>2025年财报显示，虽然收入同比增32.9%至12.56亿元，但持续经营业务由2024年的盈利900万元转为净亏损3.80亿元。此外，首席财务官及一位独董在4月17日辞任。市场对公司基本面的担忧叠加前期暴涨后获利了结压力，引发恐慌性抛售。</p><ul style=\"\"><li><p> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/02565\">派格生物医药-B</a> (02565.HK) 本周累跌31.63%，H股全流通带来逾1亿股扩容压力，叠加未盈利生物科技股基本面不确定性增强</strong></p></li></ul><p>消息面上，本次股价大跌主要受H股全流通带来的扩容压力驱动。4月21日公司公告收到中证监H股全流通备案通知书，1.02亿股未上市股份即将转为H股流通上市，潜在扩容压力显现。公司今年以来累计跌幅已达57.39%，市值持续缩水引发抛压。</p><p>公司作为未盈利的生物科技企业，盈利模式依赖未来药品上市销售，当前研发投入巨大导致持续亏损，基本面不确定性加剧了市场对股份解禁冲击的担忧。</p><ul style=\"\"><li><p> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/01384\">滴普科技</a> (01384.HK) 本周累跌26.14%，连续四年录得亏损，业绩基本面未跟上此前“企业AI”题材炒作，股价持续回调</strong></p></li></ul><p>消息面上，本次股价持续受压主要受业绩亏损及前期炒作后调整影响。公司2025年虽然营收大幅增长，但已连续四年亏损，年报发布后股价加速下跌。</p><p>此前该股曾在3月初高位出现断崖式暴跌，累计最高跌幅高达76%。前期在“企业AI第一股”题材下，资金借助入通预期缓慢拉升股价，但业绩基本面尚未实现盈利，市场热度退潮后出现明显回调。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/549ed9c19f16d97443cb9ffadc6a6514","relate_stocks":{"00068":"MANYCORE 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本周累升48.79%，控股股东延长禁售期提振信心，门店规模高速扩张看好后续增长消息面上，本次股价大升主要受股东延长禁售期及机构看好门店扩张双重因素驱动。控股股东阵营在原禁售期基础上延长6个月至2026年11月7日，其他首发前股东延长3个月至2026年8月7日，彰显大股东对公司前景的信心。基本面方面，截至去年第四季度公司总门店数达11449家，同比升24.8%，下半年新开门店2749家占全年75%以上。银河证券预计2026年公司门店规模将持续保持稳定高速扩张态势。该股近7个交易日累计升幅超102%。 博泰车联 (02889.HK) 本周累升29.36%，宣布与地平线、英伟达及龙头车企达成深度合作，推动舱驾融合及车端大模型量产落地消息面上，本次股价大升主要受多项重磅合作驱动。4月22日午间，公司宣布与地平线举行签约仪式，推动舱驾融合整车智能体落地。4月23日晚间，公司公布与某龙头OEM新能源车企、英伟达达成一系列深度合作，包括基于NVIDIA DRIVE AGX Thor加速计算平台开发车端大模型解决方案，部署AI BOX，并获得新一代智能车型量产定点。合作发布后，公司股价高开近15%，大升逾23%，推动“大模型上车”从技术验证走向规模化量产，在AI车载大模型落地及高阶算力平台应用方面取得实质性进展。 极视角 (06636.HK) 本周累升25.13%，作为“视觉大模型第一股”受AI赛道热度驱动，IPO超额认购倍数惊人，股价创上市新高消息面上，本次股价大升主要受AI视觉大模型赛道热度驱动。极视角于3月30日上市，香港公开发售斩获4591倍超额认购，被称为“视觉大模型第一股”。4月22日股价大涨25.15%，较40港元招股价升幅突破200%，创上市新高。公司核心竞争力在于自主研发的视觉语言大模型，覆盖超80%常见视觉感知场景，能实现复杂的跨模态推理和交互，客户覆盖工业制造、智慧能源、智慧零售、智慧交通等多个核心领域。近期IPO新股赚钱效应明显，市场对AI细分赛道优质企业追捧，成为升幅催化剂。 泽景股份 (02632.HK) 本周累升22.99%，汽车HUD行业景气度高涨，公司获多家车厂定点，机构预测市场复合增长率近28%消息面上，本次股价大升主要受汽车HUD行业景气度驱动。泽景股份是中国第二大HUD解决方案供应商，市场份额16.2%，累计销量190万套，获得蔚来、小米汽车、理想等18家车厂客户及101个车型定点。4月23日午后股价一度拉升超17%，创历史新高。国投证券国际研报显示，预计2029年中国车载HUD销量将增至约1270万台，2025-2029年复合年均增长率27.9%，HUD市场前景广阔。机构对公司行业地位及成长前景看好，推动股价持续走强。二、跌幅居前个股解析 轻松健康 (02661.HK) 本周累跌67.01%，前期暴涨后泡沫破裂，叠加财报由盈转亏及首席财务官辞任，引发恐慌性抛售消息面上，本次股价大跌主要受多重因素叠加影响。4月20日午后股价闪崩跳水，50分钟内由157.5港元跌至55.1港元，全日跌幅60.34%，上市仅4个月市值蒸发超230亿港元。该公司自去年12月上市以来股价高位升幅逾6倍，市场普遍认为已积累巨大泡沫。2025年财报显示，虽然收入同比增32.9%至12.56亿元，但持续经营业务由2024年的盈利900万元转为净亏损3.80亿元。此外，首席财务官及一位独董在4月17日辞任。市场对公司基本面的担忧叠加前期暴涨后获利了结压力，引发恐慌性抛售。 派格生物医药-B (02565.HK) 本周累跌31.63%，H股全流通带来逾1亿股扩容压力，叠加未盈利生物科技股基本面不确定性增强消息面上，本次股价大跌主要受H股全流通带来的扩容压力驱动。4月21日公司公告收到中证监H股全流通备案通知书，1.02亿股未上市股份即将转为H股流通上市，潜在扩容压力显现。公司今年以来累计跌幅已达57.39%，市值持续缩水引发抛压。公司作为未盈利的生物科技企业，盈利模式依赖未来药品上市销售，当前研发投入巨大导致持续亏损，基本面不确定性加剧了市场对股份解禁冲击的担忧。 滴普科技 (01384.HK) 本周累跌26.14%，连续四年录得亏损，业绩基本面未跟上此前“企业AI”题材炒作，股价持续回调消息面上，本次股价持续受压主要受业绩亏损及前期炒作后调整影响。公司2025年虽然营收大幅增长，但已连续四年亏损，年报发布后股价加速下跌。此前该股曾在3月初高位出现断崖式暴跌，累计最高跌幅高达76%。前期在“企业AI第一股”题材下，资金借助入通预期缓慢拉升股价，但业绩基本面尚未实现盈利，市场热度退潮后出现明显回调。","news_type":1,"symbols_score_info":{"02565":2,"02632":2,"02661":2,"02635":2,"00068":2,"02575":2,"01384":2,"02889":2,"06636":2,"02589":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":113,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":557032330457192,"gmtCreate":1777024622742,"gmtModify":1777024624615,"author":{"id":"3586481422097138","authorId":"3586481422097138","name":"嘿嘿韭黄 onlin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21fa308e3019092b46c86981e0bf7a2c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3586481422097138","idStr":"3586481422097138"},"themes":[],"title":"","htmlText":"11","listText":"11","text":"11","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/557032330457192","repostId":"1130554700","repostType":4,"repost":{"id":"1130554700","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"期权策略分享","home_visible":1,"media_name":"期权女巫","id":"1020040791","head_image":"https://static.tigerbbs.com/7471350466f20d36ee3112d77c72cd89"},"pubTimestamp":1777022284,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1130554700?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-04-24 17:18","market":"us","language":"zh","title":"期权聚焦 | 英伟达期权卖方策略主导市场：大单卖出210美元Call及宽跨式组合“收租”，押注股价难大涨","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1130554700","media":"期权女巫","summary":"英伟达收盘价为199.64美元，较前一日下跌1.41%。近期英伟达期权市场出现显著的大单交易活动，卖方策略占据绝对主导。这显示有大型资金强烈押注英伟达股价在未来两周内无法突破210美元。$NVDA 20260821 240.0 CALL$总结与策略参考总结：当前英伟达期权市场由卖方策略主导，机构普遍采取“收租”思路，利用较低的隐含波动率环境，通过卖出虚值期权来获取权利金。","content":"<html><head></head><body><p><strong>英伟达收盘价为199.64美元，较前一日下跌1.41%。</strong>近期英伟达期权市场出现显著的大单交易活动，卖方策略占据绝对主导。机构交易者构建了大规模的卖出宽跨式组合（Short Strangle）和卖出虚值看涨期权（Sell OTM Call）策略，核心逻辑是押注股价在未来一段时间内难以出现大幅上涨，将在200-210美元区间内震荡。同时，也有交易者构建牛市看跌价差（Bull Put Spread），表达了对股价温和上涨（但不超过205美元）的预期。</p><h2 id=\"id_2125015903\">期权指标分析</h2><h3 id=\"id_838479055\">1. 隐含波动率与成交量分析</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>隐含波动率分析</strong>：根据2026-04-24的数据，英伟达的隐含波动率（IV）<strong>为40.08%，其</strong>IV百分位（IV Percentile）为29.48%。根据常规判断标准（≤30%为偏低），当前期权定价处于“便宜”区间，市场对未来股价大幅波动的预期较低。</p></li><li><p><strong>看跌/看涨成交量</strong>：同日，看跌/看涨比率（Call/Put Ratio）为2.06。</p></li></ul><h3 id=\"id_4074317433\">2. 值得关注的未平仓合约</h3><p>根据2026-05-01的数据，未平仓合约（Open Interest）高度集中的行权价揭示了市场的潜在博弈焦点：</p><ul style=\"\"><li><p><strong>行权价195.0的看涨期权</strong>：未平仓合约为71,264张。</p></li><li><p><strong>行权价210.0的看涨期权</strong>：未平仓合约为26,152张。</p></li><li><p><strong>行权价200.0的看涨期权</strong>：未平仓合约为22,036张。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c6666be87d6c888f2b6990eab4c624ed\" tg-width=\"1689\" tg-height=\"734\"/></p><h2 id=\"id_1421565089\">大单交易深度解析</h2><p>近期大单交易（基准日2026-04-24）清晰地揭示了机构资金的策略与情绪：</p><h3 id=\"id_1014477802\">1. 最大单笔押注：看空短期大涨 </h3><p>一笔<strong>卖出（Sell）</strong> 2026年5月8日到期、行权价210美元的看涨期权（Call）大单，成交11,122张，成交额高达<strong>约249.1万美元</strong>。这显示有大型资金强烈押注英伟达股价在未来两周内<strong>无法突破210美元</strong>。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA 20260508 210.0 CALL\" title=\"$NVDA 20260508 210.0 CALL$\" class=\"\">$NVDA 20260508 210.0 CALL$</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/18b8fc1fa0af4bc5504641445a8ad599\" tg-width=\"828\" tg-height=\"338\"/></p><h3 id=\"id_3768099624\">2. 巨额组合策略：押注窄幅震荡</h3><p>几乎在同一时间，有交易者<strong>同时卖出</strong>了6月18日到期的行权价210美元Call和行权价200美元Put，各3,850张，构成一个<strong>卖出宽跨式组合（Short Strangle）</strong>，组合总成交额约<strong>770万美元</strong>。该策略的核心是押注股价在6月中旬前将在<strong>200至210美元之间窄幅盘整</strong>，不会出现大涨或大跌，属于强烈看空波动率的策略。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA 20260618 200.0 PUT SELL 1 | NVDA 20260618 210.0 CALL SELL 1\" title=\"$NVDA 宽跨式期权 260618 200P/210C 260618 200P/210C$\" class=\"\">$NVDA 宽跨式期权 260618 200P/210C 260618 200P/210C$</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/1b2065c7fb235f4ba245c14b1823471c\" tg-width=\"828\" tg-height=\"561\"/></p><h3 id=\"id_2538000675\">3. 温和看涨策略：风险可控的“收租”</h3><p>另一笔组合交易是<strong>牛市看跌价差（Bull Put Spread）</strong>：卖出5月15日到期行权价205美元的Put，并买入同行权日185美元的Put作为对冲，净收入<strong>约326万美元</strong>。这表明部分交易者预期股价在到期前将保持在205美元上方，但看涨空间有限且锁定了下行风险。</p><p>‌<a href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA 20260515 185.0 PUT BUY 1 | NVDA 20260515 205.0 PUT SELL 1\" title=\"$NVDA 垂直价差 260515 185P/205P 260515 185P/205P$\" class=\"\">$NVDA 垂直价差 260515 185P/205P 260515 185P/205P$</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/869ee0d160742a2dc1e311194c7e36c2\" tg-width=\"828\" tg-height=\"311\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/2a8fe1ae32ea45e0e82cb4cc79d7497d\" tg-width=\"828\" tg-height=\"311\"/></p><h3 id=\"id_4176369998\">4. 远月布局：看淡中长期突破</h3><p>还有资金<strong>卖出</strong>了8月21日到期、行权价240美元的深度虚值Call，成交额约<strong>77.6万美元</strong>，反映出市场对英伟达在中长期内突破240美元大关的信心不足。</p><p>‌<a href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA 20260821 240.0 CALL\" title=\"$NVDA 20260821 240.0 CALL$\" class=\"\">$NVDA 20260821 240.0 CALL$</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e2bfb77c938adf40b6202ddcf2fcbd08\" tg-width=\"828\" tg-height=\"307\"/></p><h2 id=\"id_293771900\">总结与策略参考</h2><p><strong>总结：</strong>当前英伟达期权市场由卖方策略主导，机构普遍采取“收租”思路，利用较低的隐含波动率环境，通过卖出虚值期权来获取权利金。核心市场共识是：股价短期内难以实现大幅上涨，更可能在一定区间内震荡。</p><p><strong>策略参考</strong>：在当前IV偏低、卖方主导的市场环境下，倾向于“收租”的投资者可考虑卖出虚值程度较高（如Delta绝对值小于0.3）、行权概率较低的期权。若不愿承担卖出裸期权的无限风险或高额保证金，可优先采用价差策略，如上述的牛市看跌价差或熊市看涨价差，以锁定最大风险。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>期权聚焦 | 英伟达期权卖方策略主导市场：大单卖出210美元Call及宽跨式组合“收租”，押注股价难大涨</title>\n<style 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c6666be87d6c888f2b6990eab4c624ed\" tg-width=\"1689\" tg-height=\"734\"/></p><h2 id=\"id_1421565089\">大单交易深度解析</h2><p>近期大单交易（基准日2026-04-24）清晰地揭示了机构资金的策略与情绪：</p><h3 id=\"id_1014477802\">1. 最大单笔押注：看空短期大涨 </h3><p>一笔<strong>卖出（Sell）</strong> 2026年5月8日到期、行权价210美元的看涨期权（Call）大单，成交11,122张，成交额高达<strong>约249.1万美元</strong>。这显示有大型资金强烈押注英伟达股价在未来两周内<strong>无法突破210美元</strong>。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA 20260508 210.0 CALL\" title=\"$NVDA 20260508 210.0 CALL$\" class=\"\">$NVDA 20260508 210.0 CALL$</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/18b8fc1fa0af4bc5504641445a8ad599\" tg-width=\"828\" tg-height=\"338\"/></p><h3 id=\"id_3768099624\">2. 巨额组合策略：押注窄幅震荡</h3><p>几乎在同一时间，有交易者<strong>同时卖出</strong>了6月18日到期的行权价210美元Call和行权价200美元Put，各3,850张，构成一个<strong>卖出宽跨式组合（Short Strangle）</strong>，组合总成交额约<strong>770万美元</strong>。该策略的核心是押注股价在6月中旬前将在<strong>200至210美元之间窄幅盘整</strong>，不会出现大涨或大跌，属于强烈看空波动率的策略。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA 20260618 200.0 PUT SELL 1 | NVDA 20260618 210.0 CALL SELL 1\" title=\"$NVDA 宽跨式期权 260618 200P/210C 260618 200P/210C$\" class=\"\">$NVDA 宽跨式期权 260618 200P/210C 260618 200P/210C$</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/1b2065c7fb235f4ba245c14b1823471c\" tg-width=\"828\" tg-height=\"561\"/></p><h3 id=\"id_2538000675\">3. 温和看涨策略：风险可控的“收租”</h3><p>另一笔组合交易是<strong>牛市看跌价差（Bull Put Spread）</strong>：卖出5月15日到期行权价205美元的Put，并买入同行权日185美元的Put作为对冲，净收入<strong>约326万美元</strong>。这表明部分交易者预期股价在到期前将保持在205美元上方，但看涨空间有限且锁定了下行风险。</p><p>‌<a href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA 20260515 185.0 PUT BUY 1 | NVDA 20260515 205.0 PUT SELL 1\" title=\"$NVDA 垂直价差 260515 185P/205P 260515 185P/205P$\" class=\"\">$NVDA 垂直价差 260515 185P/205P 260515 185P/205P$</a></p><p class=\"t-img-caption\"><img 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id=\"id_293771900\">总结与策略参考</h2><p><strong>总结：</strong>当前英伟达期权市场由卖方策略主导，机构普遍采取“收租”思路，利用较低的隐含波动率环境，通过卖出虚值期权来获取权利金。核心市场共识是：股价短期内难以实现大幅上涨，更可能在一定区间内震荡。</p><p><strong>策略参考</strong>：在当前IV偏低、卖方主导的市场环境下，倾向于“收租”的投资者可考虑卖出虚值程度较高（如Delta绝对值小于0.3）、行权概率较低的期权。若不愿承担卖出裸期权的无限风险或高额保证金，可优先采用价差策略，如上述的牛市看跌价差或熊市看涨价差，以锁定最大风险。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3f1c866c487eb9e101f73a62d4495ce9","relate_stocks":{"NVYY":"GraniteShares YieldBOOST NVDA ETF","DIPS":"做空NVDA期权收益策略ETF-YieldMax","NVDY":"NVDA期权收益策略ETF-YieldMax","NVDQ":"2倍做空NVDA ETF-T-Rex","NVDB":"ProShares Ultra NVDA ETF","ANV":"GraniteShares Autocallable NVDA ETF","NVDL":"2倍做多NVDA ETF-GraniteShares","NVDU":"2倍做多NVDA ETF-Direxion","NVDW":"NVDA周配息ETF-Roundhill","NVII":"Rex NVDA Growth & Income ETF","NVDS":"1.5倍做空NVDA ETF-Tradr","NVDD":"1倍做空NVDA ETF-Direxion","NVDA":"英伟达","NVDX":"2倍做多NVDA ETF-T-Rex","NVDO":"2倍上限加速NVDA ETF-Leverage Shares","NVD":"2倍做空NVDA 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巨额组合策略：押注窄幅震荡几乎在同一时间，有交易者同时卖出了6月18日到期的行权价210美元Call和行权价200美元Put，各3,850张，构成一个卖出宽跨式组合（Short Strangle），组合总成交额约770万美元。该策略的核心是押注股价在6月中旬前将在200至210美元之间窄幅盘整，不会出现大涨或大跌，属于强烈看空波动率的策略。$NVDA 宽跨式期权 260618 200P/210C 260618 200P/210C$3. 温和看涨策略：风险可控的“收租”另一笔组合交易是牛市看跌价差（Bull Put Spread）：卖出5月15日到期行权价205美元的Put，并买入同行权日185美元的Put作为对冲，净收入约326万美元。这表明部分交易者预期股价在到期前将保持在205美元上方，但看涨空间有限且锁定了下行风险。‌$NVDA 垂直价差 260515 185P/205P 260515 185P/205P$4. 远月布局：看淡中长期突破还有资金卖出了8月21日到期、行权价240美元的深度虚值Call，成交额约77.6万美元，反映出市场对英伟达在中长期内突破240美元大关的信心不足。‌$NVDA 20260821 240.0 CALL$总结与策略参考总结：当前英伟达期权市场由卖方策略主导，机构普遍采取“收租”思路，利用较低的隐含波动率环境，通过卖出虚值期权来获取权利金。核心市场共识是：股价短期内难以实现大幅上涨，更可能在一定区间内震荡。策略参考：在当前IV偏低、卖方主导的市场环境下，倾向于“收租”的投资者可考虑卖出虚值程度较高（如Delta绝对值小于0.3）、行权概率较低的期权。若不愿承担卖出裸期权的无限风险或高额保证金，可优先采用价差策略，如上述的牛市看跌价差或熊市看涨价差，以锁定最大风险。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVD":0.6,"NVDB":0.6,"NVYY":0.6,"NVDL":0.6,"DIPS":0.6,"NVDY":0.6,"NVDQ":0.6,"ANV":0.6,"NVII":0.6,"NVDX":0.6,"NVDD":0.6,"NVDG":0.6,"NVDU":0.6,"NVDS":0.6,"NVDA":2,"NVDW":0.6,"NVDO":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":31,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":557031845433448,"gmtCreate":1777024504328,"gmtModify":1777024506311,"author":{"id":"3586481422097138","authorId":"3586481422097138","name":"嘿嘿韭黄 onlin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21fa308e3019092b46c86981e0bf7a2c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3586481422097138","idStr":"3586481422097138"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 苹果公司（实际上早在2004年乔布斯手术期间库克就曾临时负责过苹果公司的日常运营，后于2005年被乔布斯任命为首席运营官），今天苹果在SEC公告宣布库克将在9月1日卸任CEO，继而出任公司董事会执行主席，CEO位置由硬件出身的高级副总裁约翰·特努斯接任。也就是说，库克将正式“退居二线”。 功劳簿上怎么写？这些年我们惊叹于苹果市值与规模的飙升，又感叹苹果产品的日渐平庸。该侧重于哪个维度进行评判？ 如果说乔布斯是一个艺术家，蒂姆·库克就是一个商人。用乔布斯的话描述是“他大胆又冷静，但蒂姆本身不是搞产品的人。”（出自《乔布斯传》）。所以，没法用艺术家的品位和创新去评价库克，这有些强人所难，而应以商业成功的维度去评价。 我让悟空AI检索自2011年库克正式接管苹果至今、有关苹果、 <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 微软、 <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 亚马逊和谷歌四家公司的市值变化，并放在同一个坐标轴下画出曲线图。图中绿色代表苹果，除了在2019年曾被微软短暂超越过之外，苹果一直在科技公司市值比拼中领跑至今。2011年时市值是3300亿美元，现在是4万亿美元，或许这些年最应该感谢库克的是苹果的投资者们，超过十倍的回报。 根据苹果的最新财报，受中国市场及iPhone产品线收入大涨等因素拉动，苹果在2025Q4季度获得539亿美元经营现金流，比2024年同期的29","listText":"所谓文无第一、武无第二。郭德纲相声说：你背一段八扇屏 我背一段地理图；你喜欢看芭蕾舞，我就喜欢看耍猴的，艺术怎么分高低呢？但跑步比赛一定能分出谁快谁慢。 15年前，库克临危受命正式接管 <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 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如果说乔布斯是一个艺术家，蒂姆·库克就是一个商人。用乔布斯的话描述是“他大胆又冷静，但蒂姆本身不是搞产品的人。”（出自《乔布斯传》）。所以，没法用艺术家的品位和创新去评价库克，这有些强人所难，而应以商业成功的维度去评价。 我让悟空AI检索自2011年库克正式接管苹果至今、有关苹果、 $微软(MSFT)$ 微软、 $亚马逊(AMZN)$ 亚马逊和谷歌四家公司的市值变化，并放在同一个坐标轴下画出曲线图。图中绿色代表苹果，除了在2019年曾被微软短暂超越过之外，苹果一直在科技公司市值比拼中领跑至今。2011年时市值是3300亿美元，现在是4万亿美元，或许这些年最应该感谢库克的是苹果的投资者们，超过十倍的回报。 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产业发展","htmlText":"全球人工智能产业正面临一场前所未有的能源悬崖，当科技巨头们计划在未来五年投入超过万亿美元建设AI基础设施时，一个残酷的现实浮出水面：现有的电网体系根本无法支撑这场算力军备竞赛。在美国，数据中心电力需求预计将从2024年的4吉瓦GW飙升至2035年的123吉瓦，增长超过30倍。这不是一轮科技股行情，而是一场基础设施争夺战。当NVIDIA的GPU成为新时代的印钞机，真正决定AI扩张上限的，已经不再是算力，而是谁能在合规框架内，把电尽快送到芯片旁边。过去一个月，全球AI基础设施建设遭遇了一个残酷现实，GPU不缺、钱不缺，但电力极度短缺的 1️⃣&nbsp;","listText":"全球人工智能产业正面临一场前所未有的能源悬崖，当科技巨头们计划在未来五年投入超过万亿美元建设AI基础设施时，一个残酷的现实浮出水面：现有的电网体系根本无法支撑这场算力军备竞赛。在美国，数据中心电力需求预计将从2024年的4吉瓦GW飙升至2035年的123吉瓦，增长超过30倍。这不是一轮科技股行情，而是一场基础设施争夺战。当NVIDIA的GPU成为新时代的印钞机，真正决定AI扩张上限的，已经不再是算力，而是谁能在合规框架内，把电尽快送到芯片旁边。过去一个月，全球AI基础设施建设遭遇了一个残酷现实，GPU不缺、钱不缺，但电力极度短缺的 1️⃣&nbsp;","text":"全球人工智能产业正面临一场前所未有的能源悬崖，当科技巨头们计划在未来五年投入超过万亿美元建设AI基础设施时，一个残酷的现实浮出水面：现有的电网体系根本无法支撑这场算力军备竞赛。在美国，数据中心电力需求预计将从2024年的4吉瓦GW飙升至2035年的123吉瓦，增长超过30倍。这不是一轮科技股行情，而是一场基础设施争夺战。当NVIDIA的GPU成为新时代的印钞机，真正决定AI扩张上限的，已经不再是算力，而是谁能在合规框架内，把电尽快送到芯片旁边。过去一个月，全球AI基础设施建设遭遇了一个残酷现实，GPU不缺、钱不缺，但电力极度短缺的 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日周四盘后，开盘半小时，英特尔股价拉涨近 20%，逼近 80 美元。让这家公司从 AI 弃子变成 AI 宠儿，只花了 9 个月。未来四年 CPU 的年均需求增速，超过 GPU 和其他 AI 加速芯片。2026 年一季度，英特尔数据中心与 AI 业务的营收是 51 亿美元，同比增长 22%。AI 相关业务已经占到英特尔总营收的 60%、同比增长 40%。英特尔历史上第一次让政府、战略投资人、老对手同时坐进股东名册。盘后英特尔股价当天跌超 10%。","content":"<html><head></head><body><p>2025 年 8 月 7 日上午， <a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">Intel</a> 股价跌到 19.77 美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是陈立武上任 CEO 的第五个月，也是他遇到的最糟糕的一天。几小时前，特朗普在社交媒体上发帖点名要求他立刻辞职，指控他&#34;严重存在利益冲突&#34;。而在英特尔公司内部，董事会主席 Frank Yeary 正在推动一件更狠的事——把英特尔赖以立身的晶圆代工业务直接卖给台积电。账面上讲得通，代工业务多年亏损，早就是股价的包袱，但这要是真办了，英特尔就彻底变成一家纯芯片设计公司，一个被拆掉一半的公司。</p><p style=\"text-align: justify;\">那天英特尔市值 890 亿美元，是英伟达市值的五十分之一。华尔街提到这家公司时用的几个词——破产、分拆、出售——都在暗示同一件事：AI 时代的故事已经和英特尔无关了。</p><p style=\"text-align: justify;\">九个月后，2026 年 4 月 23 日周四盘后，开盘半小时，英特尔股价拉涨近 20%，逼近 80 美元。这是互联网泡沫破裂以来它没到过的高度，单日市值增加 490 亿美元——超过了当天 AMD 全部市值的四分之一。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a6914575c3ea521fe380ce1d2441f9eb\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"596\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">而跟踪这家公司的 34 位华尔街分析师里，到这周三收盘时，仍有 24 位给的评级停在&#34;持有&#34;——平均目标价 55.33 美元。而那时英特尔的股价已经到了 66 美元。财报前夜，期权市场押注的波动幅度是 9.3%，结果实际走了两倍多。<strong>连对冲基金都被打了措手不及。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">让这家公司从 AI 弃子变成 AI 宠儿，只花了 9 个月。这不是一次财报能解释的事。两条独立的主线走到一起——AI 技术的演进把 CPU 从被淘汰的旧主角重新推回到数据中心的必需品位置，而陈立武用一套&#34;反英特尔传统&#34;的打法，把这份泼天的红利接了下来。</p><h2 id=\"id_3170161661\">真正变了的，是 CPU 在 AI 里的位置</h2><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，英特尔在资本市场的处境很清楚：AI 叙事的每个桥段它都没份。训练侧的戏全被英伟达抢走，GPU 一颗接一颗涨价、一批接一批排队。CPU 作为上一个时代的主角，被默认挤到了舞台边上。2023 年英特尔的数据中心业务在华尔街眼里几乎被判了死刑——&#34;英伟达碾压后的残局&#34;是当时最流行的说法。</p><p style=\"text-align: justify;\">然后有件事开始悄悄变。</p><p style=\"text-align: justify;\">当企业级 AI 从&#34;把模型训出来&#34;走向&#34;把模型用起来&#34;，尤其是大家开始真的大规模部署各种 AI 智能体（agent）的时候，算力的性质变了。训练就是把海量数据灌进去做一次性的大矩阵计算——GPU 擅长的活。但一个 AI 智能体真的跑起来要做的事远不止&#34;思考&#34;：解析指令、调用外部工具、读取文件、管理内存、规划执行顺序、和另一个智能体的结果对接——这一连串琐碎但缺一不可的工作，全部发生在 CPU 上。GPU 负责那一两秒的&#34;想&#34;，CPU 负责剩下绝大部分时间的&#34;干&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">Gartner 在 2026 年 3 月给了一个硬数字：<strong>2026 年，企业 AI 推理的支出将第一次超越训练。</strong> 推理相关的云计算支出会从 2025 年的 92 亿美元翻到 206 亿美元，四年后还会继续翻。TrendForce 的测算更直接——在智能体 AI 普及的场景下，服务器里 CPU 和 GPU 的数量配比要从目前的 1:4 到 1:8 往 1:1 到 1:2 方向走，也就是说 CPU 的绝对需求要翻好几倍。未来四年 CPU 的年均需求增速，超过 GPU 和其他 AI 加速芯片。</p><p style=\"text-align: justify;\">CPU 市场在被扩容，不是被蚕食。英特尔的 Xeon 服务器 CPU 产品线在整个服务器 CPU 领域仍占大约 70% 的份额。虽然 AMD 在持续追赶，但盘子本身在涨，英特尔的绝对收入跟着涨。2026 年一季度，英特尔数据中心与 AI 业务的营收是 51 亿美元，同比增长 22%。这个部门 2023 年还是英伟达阴影下最难说的一块，现在成了英特尔增长最快的引擎。AI 相关业务已经占到英特尔总营收的 60%、同比增长 40%。</p><p style=\"text-align: justify;\">英特尔 CFO 在电话会上那句&#34;CPU 正在迎来复兴&#34;——9 个月前听起来更像管理层给市场打气的口号。放到 Gartner 给出的推理拐点那个大背景里，这句话的分量不一样了。</p><h2 id=\"id_1332934110\">陈立武接住了，但用的是&#34;反英特尔&#34;的打法</h2><p style=\"text-align: justify;\">让 2025 年 3 月的陈立武和 2026 年 4 月的英特尔连起来的，是他这 9 个月。</p><p style=\"text-align: justify;\">这位 65 岁、马来西亚裔的芯片老兵，上任第二个月就祭出重手——15% 裁员，24000 个岗位，员工总数从 9.64 万降到 7.5 万附近。他不是一个温和整顿派。2008 年他接手陷入困境的 Cadence 的时候，用的就是同一套打法：重组、聚焦核心业务、砍掉一切非必要开支。12 年后他离开 Cadence 的时候，Cadence 股价涨了 3200%。</p><p style=\"text-align: justify;\">对英特尔，他把这套方法拿来之后又加了码。欧洲那些规划中的数百亿美元工厂扩建计划被直接砍掉，俄亥俄的新项目放缓，内部管理层砍了大约一半。他发给全体员工的那份备忘录里有一句话后来流传很广——&#34;再也没有空白支票了，每一笔投资都必须具备经济意义&#34;。他的风投出身在这些动作里展露无遗：别人把英特尔当科技巨头来管，他把它当成一家要过难关的公司来管。</p><p style=\"text-align: justify;\">真正让华尔街眉毛一抬的一幕，发生在 2025 年 9 月 18 日。那天英伟达宣布以每股 23.28 美元认购英特尔 50 亿美元的普通股，双方将联合开发芯片——英特尔的 PC 处理器里会整合英伟达的显卡单元，英特尔的服务器 CPU 为英伟达的 AI 集群提供搭档算力。消息出来当天英特尔股价暴涨 22%，是这家公司 38 年来最好的单日表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">一个把 x86 封闭生态当成身份认同的公司，把大门为昨天的敌人打开了。在陈立武之前，这件事不可想象。前任 Pat Gelsinger 走的是另一条路——靠内部技术追赶、大规模自建产能，想要独力把英特尔拉回赛道。他失败了。陈立武换了思路：轻资产运营、让外部资本进来、把外部客户当成救命钱。9 月到 11 月，三笔外部投资密集落地——美国政府 89 亿美元入股英特尔约 10%、英伟达 50 亿、日本软银 20 亿。合计 127 亿美元、合计 16% 股权。英特尔历史上第一次让政府、战略投资人、老对手同时坐进股东名册。</p><p style=\"text-align: justify;\">这 9 个月里最紧张的一场博弈发生在董事会。2025 年整个夏天，董事会主席 Frank Yeary 几次推动把代工业务剥离或直接卖给台积电。账面上讲得通，代工业务每年亏损、拖累现金流、也拖累估值。陈立武几乎是一个人顶住了反对声。他押的那件事其实很简单——AI 推理的时代要来了，代工这块肉必须留着。这场内斗一度让管理层的一项数十亿美元融资计划被搁置，另一笔本来要去追赶对手的 AI 企业收购，因为董事会审议慢了半拍，被竞争对手抢走了。</p><p style=\"text-align: justify;\">2026 年 1 月的 CES，陈立武站在台上亲手发布英特尔下一代制程芯片的第一批产品，亚利桑那的工厂全面投产。这是他上任以来第一次把&#34;交付&#34;两个字兑出来。但没等市场消化喜悦，Q4 财报来了——对 2026 年一季度的指引只有 122 亿美元。CFO 在分析师电话会上直接用了一个词形容当时的供需状态：&#34;手停口停&#34;，意思是工厂里做多少、给客户多少，缓冲库存已经耗尽。陈立武本人更不装——他坦承工厂良率&#34;仍低于我想要的水平&#34;。盘后英特尔股价当天跌超 10%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>三个月后，这一切翻了过来。</strong></p><h2 id=\"id_314852608\">两张合同，把代工业务的证据缺口堵了一半</h2><p style=\"text-align: justify;\">4 月 23 日盘后真正让持有派分析师坐不住的，不是 136 亿美元的营收，也不是 0.29 美元的调整后每股收益——那个数字超出分析师预期 29 倍。让他们坐不住的，是两张合同。</p><p style=\"text-align: justify;\">第一张是 Terafab。马斯克 4 月初宣布了一个 250 亿美元的芯片制造合资项目，特斯拉、SpaceX、xAI 这三家&#34;马斯克系&#34;公司出需求、出资本，要在德州奥斯汀建一座服务整个马斯克商业版图的芯片厂，目标是每年生产相当于 1 太瓦的 AI 算力。英特尔是这个项目的首席代工伙伴，他们下一代最先进制程的第一个大客户就此落定——几个月前，这个制程的外部承诺客户数是零。4 月 22 日，马斯克在特斯拉财报电话会上亲口确认了合作。</p><p style=\"text-align: justify;\">第二张是谷歌。同一天，英特尔宣布和 Google Cloud 签了一份服务器 CPU 的多年合约。谷歌这几年在 Arm 架构的服务器 CPU 上投入不少，这次签约传递的信号很直接——在 AI 推理这一层，谷歌的答案不是用 Arm 完全替代 Xeon。</p><p style=\"text-align: justify;\">两张合同的重量不在收入规模——Terafab 的财务条款甚至还没完全披露——而在时机。英特尔是有意安排的：让市场在看到数字的同一刻，看到订单。Q2 的营收指引给到 138 到 148 亿美元，中点比分析师共识高出 12 亿美元，这份底气一半就来自这两张已经锁定的订单。陈立武在电话会上说&#34;多家客户正在积极评估下一代制程&#34;、&#34;已经有几个客户进入早期技术对接阶段&#34;。这种措辞比&#34;有兴趣&#34;硬得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">一年前，持有派对英特尔最深的疑虑很统一——陈立武的故事听起来都对，但这家公司已经讲过太多次&#34;这次真的会好&#34;。4 月 23 日给出的，是白纸黑字的合同形式的证据。</p><h2 id=\"id_2207224960\">市场现在会盯什么</h2><p style=\"text-align: justify;\">英特尔股价从 66 美元跳到 80 美元，是华尔街持有共识的第一次被动松动。接下来 3 个月，真正的重估路径看两件事。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一件是 Q2 的实际交付</strong>。英特尔给出的指引区间是 138 到 148 亿美元，如果真能落在上沿（145 亿以上），同时数据中心与 AI 业务同比增速维持在 20% 以上，持有派的最后一道防线会崩。另一件是<strong>下一代制程的第二个有名有姓的外部客户什么时候能公开签</strong>。陈立武说的&#34;几个客户进入早期接触&#34;里，业内推测的名单是谷歌、苹果、AMD、英伟达中的一到两家——如果下半年里任何一家公开表态，英特尔本体向 90 到 100 美元的定价路径就会打开。两件事都达到，这是下一个定价锚。任何一件落空，回到 55 到 65 美元分析师均值区就是常态。</p><p style=\"text-align: justify;\">链条扩散的第一站是半导体设备股。英特尔扩产下一代制程，直接拉动的是三大设备供应商——Applied Materials、Lam Research、KLA。4 月 23 日当天，费城半导体指数已经连涨了 17 个交易日，创下历史纪录，德州仪器同日涨 19%，行情扩散其实已经在进行。先进封装链是第二轮，台积电的 AI 封装产能、韩美系封测厂都会受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">反向承压的是 AMD。过去两年 AMD 用 EPYC 服务器 CPU 一路往 Xeon 的地盘蚕食，做到 39.4% 的份额——这个故事现在被&#34;英特尔也接住了推理红利&#34;部分对冲了。接下来一到两个季度要盯 AMD 数据中心业务收入是否开始出现环比降速。还有一个隐性受益方是英伟达自己：它去年以 23.28 美元入股英特尔 50 亿美元，到 80 美元附近浮盈已经超过 3 倍。这笔战略持仓的账面收益本身会影响市场的情绪定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">盘面上要分辨的是情绪跟涨。AI PC 概念股这几天也在跟涨，但基本面撑不住——英特尔个人电脑业务一季度同比只涨 1%，占总收入过半却几乎零增长。&#34;AI PC&#34; 这个概念讲了两年，真正的换机潮始终没来。这类跟涨没有厚度。存储芯片股美光和英特尔代工业务有些间接联动，但不是本轮行情的主角。</p><h2 id=\"id_2574705580\">下半场的信号，就是 Q2 财报</h2><p style=\"text-align: justify;\">2026 年 7 月，英特尔二季度财报是下一个定价检验点。要盯的三件事——二季度实际营收能否站上 145 亿美元、数据中心与 AI 业务能否延续 20%+ 的同比增速、管理层对下半年毛利率的口风。陈立武自己已经在 Q1 电话会上提示，下半年要面对内存和电路板等原材料的成本上涨压力。这是接下来两个季度最硬的反向变量。</p><p style=\"text-align: justify;\">下一代制程的外部客户名单扩展是平行的观察点。下半年只要再来一家大型客户公开签约，就是本体股价继续向 90 美元区间上行的另一根杠杆。</p><p style=\"text-align: justify;\">时间再往后拉——2026 年 11 月是美国中期选举，英特尔 10% 的股份在美国政府手里。如果选举结果让这部分持股方态度发生变化，这层&#34;护盘&#34;的政治底色会被市场重新定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈立武这 9 个月做的事，不是把英特尔从谷底救上来那么简单。他把一家快被华尔街除名的公司，重新放回了 AI 算力主战场。另一半戏剧性在于——AI 技术演进恰好在 2026 年走到一个拐点，把一次翻身的机会放到了他面前。他用他自己的方式接住了。</p><p style=\"text-align: justify;\">下半场什么时候开始，就看 Q2。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>9个月四倍！英特尔从“AI 弃子”到“历史新高”</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">Intel</a> 股价跌到 19.77 美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是陈立武上任 CEO 的第五个月，也是他遇到的最糟糕的一天。几小时前，特朗普在社交媒体上发帖点名要求他立刻辞职，指控他&#34;严重存在利益冲突&#34;。而在英特尔公司内部，董事会主席 Frank Yeary 正在推动一件更狠的事——把英特尔赖以立身的晶圆代工业务直接卖给台积电。账面上讲得通，代工业务多年亏损，早就是股价的包袱，但这要是真办了，英特尔就彻底变成一家纯芯片设计公司，一个被拆掉一半的公司。</p><p style=\"text-align: justify;\">那天英特尔市值 890 亿美元，是英伟达市值的五十分之一。华尔街提到这家公司时用的几个词——破产、分拆、出售——都在暗示同一件事：AI 时代的故事已经和英特尔无关了。</p><p style=\"text-align: justify;\">九个月后，2026 年 4 月 23 日周四盘后，开盘半小时，英特尔股价拉涨近 20%，逼近 80 美元。这是互联网泡沫破裂以来它没到过的高度，单日市值增加 490 亿美元——超过了当天 AMD 全部市值的四分之一。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a6914575c3ea521fe380ce1d2441f9eb\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"596\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">而跟踪这家公司的 34 位华尔街分析师里，到这周三收盘时，仍有 24 位给的评级停在&#34;持有&#34;——平均目标价 55.33 美元。而那时英特尔的股价已经到了 66 美元。财报前夜，期权市场押注的波动幅度是 9.3%，结果实际走了两倍多。<strong>连对冲基金都被打了措手不及。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">让这家公司从 AI 弃子变成 AI 宠儿，只花了 9 个月。这不是一次财报能解释的事。两条独立的主线走到一起——AI 技术的演进把 CPU 从被淘汰的旧主角重新推回到数据中心的必需品位置，而陈立武用一套&#34;反英特尔传统&#34;的打法，把这份泼天的红利接了下来。</p><h2 id=\"id_3170161661\">真正变了的，是 CPU 在 AI 里的位置</h2><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，英特尔在资本市场的处境很清楚：AI 叙事的每个桥段它都没份。训练侧的戏全被英伟达抢走，GPU 一颗接一颗涨价、一批接一批排队。CPU 作为上一个时代的主角，被默认挤到了舞台边上。2023 年英特尔的数据中心业务在华尔街眼里几乎被判了死刑——&#34;英伟达碾压后的残局&#34;是当时最流行的说法。</p><p style=\"text-align: justify;\">然后有件事开始悄悄变。</p><p style=\"text-align: justify;\">当企业级 AI 从&#34;把模型训出来&#34;走向&#34;把模型用起来&#34;，尤其是大家开始真的大规模部署各种 AI 智能体（agent）的时候，算力的性质变了。训练就是把海量数据灌进去做一次性的大矩阵计算——GPU 擅长的活。但一个 AI 智能体真的跑起来要做的事远不止&#34;思考&#34;：解析指令、调用外部工具、读取文件、管理内存、规划执行顺序、和另一个智能体的结果对接——这一连串琐碎但缺一不可的工作，全部发生在 CPU 上。GPU 负责那一两秒的&#34;想&#34;，CPU 负责剩下绝大部分时间的&#34;干&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">Gartner 在 2026 年 3 月给了一个硬数字：<strong>2026 年，企业 AI 推理的支出将第一次超越训练。</strong> 推理相关的云计算支出会从 2025 年的 92 亿美元翻到 206 亿美元，四年后还会继续翻。TrendForce 的测算更直接——在智能体 AI 普及的场景下，服务器里 CPU 和 GPU 的数量配比要从目前的 1:4 到 1:8 往 1:1 到 1:2 方向走，也就是说 CPU 的绝对需求要翻好几倍。未来四年 CPU 的年均需求增速，超过 GPU 和其他 AI 加速芯片。</p><p style=\"text-align: justify;\">CPU 市场在被扩容，不是被蚕食。英特尔的 Xeon 服务器 CPU 产品线在整个服务器 CPU 领域仍占大约 70% 的份额。虽然 AMD 在持续追赶，但盘子本身在涨，英特尔的绝对收入跟着涨。2026 年一季度，英特尔数据中心与 AI 业务的营收是 51 亿美元，同比增长 22%。这个部门 2023 年还是英伟达阴影下最难说的一块，现在成了英特尔增长最快的引擎。AI 相关业务已经占到英特尔总营收的 60%、同比增长 40%。</p><p style=\"text-align: justify;\">英特尔 CFO 在电话会上那句&#34;CPU 正在迎来复兴&#34;——9 个月前听起来更像管理层给市场打气的口号。放到 Gartner 给出的推理拐点那个大背景里，这句话的分量不一样了。</p><h2 id=\"id_1332934110\">陈立武接住了，但用的是&#34;反英特尔&#34;的打法</h2><p style=\"text-align: justify;\">让 2025 年 3 月的陈立武和 2026 年 4 月的英特尔连起来的，是他这 9 个月。</p><p style=\"text-align: justify;\">这位 65 岁、马来西亚裔的芯片老兵，上任第二个月就祭出重手——15% 裁员，24000 个岗位，员工总数从 9.64 万降到 7.5 万附近。他不是一个温和整顿派。2008 年他接手陷入困境的 Cadence 的时候，用的就是同一套打法：重组、聚焦核心业务、砍掉一切非必要开支。12 年后他离开 Cadence 的时候，Cadence 股价涨了 3200%。</p><p style=\"text-align: justify;\">对英特尔，他把这套方法拿来之后又加了码。欧洲那些规划中的数百亿美元工厂扩建计划被直接砍掉，俄亥俄的新项目放缓，内部管理层砍了大约一半。他发给全体员工的那份备忘录里有一句话后来流传很广——&#34;再也没有空白支票了，每一笔投资都必须具备经济意义&#34;。他的风投出身在这些动作里展露无遗：别人把英特尔当科技巨头来管，他把它当成一家要过难关的公司来管。</p><p style=\"text-align: justify;\">真正让华尔街眉毛一抬的一幕，发生在 2025 年 9 月 18 日。那天英伟达宣布以每股 23.28 美元认购英特尔 50 亿美元的普通股，双方将联合开发芯片——英特尔的 PC 处理器里会整合英伟达的显卡单元，英特尔的服务器 CPU 为英伟达的 AI 集群提供搭档算力。消息出来当天英特尔股价暴涨 22%，是这家公司 38 年来最好的单日表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">一个把 x86 封闭生态当成身份认同的公司，把大门为昨天的敌人打开了。在陈立武之前，这件事不可想象。前任 Pat Gelsinger 走的是另一条路——靠内部技术追赶、大规模自建产能，想要独力把英特尔拉回赛道。他失败了。陈立武换了思路：轻资产运营、让外部资本进来、把外部客户当成救命钱。9 月到 11 月，三笔外部投资密集落地——美国政府 89 亿美元入股英特尔约 10%、英伟达 50 亿、日本软银 20 亿。合计 127 亿美元、合计 16% 股权。英特尔历史上第一次让政府、战略投资人、老对手同时坐进股东名册。</p><p style=\"text-align: justify;\">这 9 个月里最紧张的一场博弈发生在董事会。2025 年整个夏天，董事会主席 Frank Yeary 几次推动把代工业务剥离或直接卖给台积电。账面上讲得通，代工业务每年亏损、拖累现金流、也拖累估值。陈立武几乎是一个人顶住了反对声。他押的那件事其实很简单——AI 推理的时代要来了，代工这块肉必须留着。这场内斗一度让管理层的一项数十亿美元融资计划被搁置，另一笔本来要去追赶对手的 AI 企业收购，因为董事会审议慢了半拍，被竞争对手抢走了。</p><p style=\"text-align: justify;\">2026 年 1 月的 CES，陈立武站在台上亲手发布英特尔下一代制程芯片的第一批产品，亚利桑那的工厂全面投产。这是他上任以来第一次把&#34;交付&#34;两个字兑出来。但没等市场消化喜悦，Q4 财报来了——对 2026 年一季度的指引只有 122 亿美元。CFO 在分析师电话会上直接用了一个词形容当时的供需状态：&#34;手停口停&#34;，意思是工厂里做多少、给客户多少，缓冲库存已经耗尽。陈立武本人更不装——他坦承工厂良率&#34;仍低于我想要的水平&#34;。盘后英特尔股价当天跌超 10%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>三个月后，这一切翻了过来。</strong></p><h2 id=\"id_314852608\">两张合同，把代工业务的证据缺口堵了一半</h2><p style=\"text-align: justify;\">4 月 23 日盘后真正让持有派分析师坐不住的，不是 136 亿美元的营收，也不是 0.29 美元的调整后每股收益——那个数字超出分析师预期 29 倍。让他们坐不住的，是两张合同。</p><p style=\"text-align: justify;\">第一张是 Terafab。马斯克 4 月初宣布了一个 250 亿美元的芯片制造合资项目，特斯拉、SpaceX、xAI 这三家&#34;马斯克系&#34;公司出需求、出资本，要在德州奥斯汀建一座服务整个马斯克商业版图的芯片厂，目标是每年生产相当于 1 太瓦的 AI 算力。英特尔是这个项目的首席代工伙伴，他们下一代最先进制程的第一个大客户就此落定——几个月前，这个制程的外部承诺客户数是零。4 月 22 日，马斯克在特斯拉财报电话会上亲口确认了合作。</p><p style=\"text-align: justify;\">第二张是谷歌。同一天，英特尔宣布和 Google Cloud 签了一份服务器 CPU 的多年合约。谷歌这几年在 Arm 架构的服务器 CPU 上投入不少，这次签约传递的信号很直接——在 AI 推理这一层，谷歌的答案不是用 Arm 完全替代 Xeon。</p><p style=\"text-align: justify;\">两张合同的重量不在收入规模——Terafab 的财务条款甚至还没完全披露——而在时机。英特尔是有意安排的：让市场在看到数字的同一刻，看到订单。Q2 的营收指引给到 138 到 148 亿美元，中点比分析师共识高出 12 亿美元，这份底气一半就来自这两张已经锁定的订单。陈立武在电话会上说&#34;多家客户正在积极评估下一代制程&#34;、&#34;已经有几个客户进入早期技术对接阶段&#34;。这种措辞比&#34;有兴趣&#34;硬得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">一年前，持有派对英特尔最深的疑虑很统一——陈立武的故事听起来都对，但这家公司已经讲过太多次&#34;这次真的会好&#34;。4 月 23 日给出的，是白纸黑字的合同形式的证据。</p><h2 id=\"id_2207224960\">市场现在会盯什么</h2><p style=\"text-align: justify;\">英特尔股价从 66 美元跳到 80 美元，是华尔街持有共识的第一次被动松动。接下来 3 个月，真正的重估路径看两件事。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一件是 Q2 的实际交付</strong>。英特尔给出的指引区间是 138 到 148 亿美元，如果真能落在上沿（145 亿以上），同时数据中心与 AI 业务同比增速维持在 20% 以上，持有派的最后一道防线会崩。另一件是<strong>下一代制程的第二个有名有姓的外部客户什么时候能公开签</strong>。陈立武说的&#34;几个客户进入早期接触&#34;里，业内推测的名单是谷歌、苹果、AMD、英伟达中的一到两家——如果下半年里任何一家公开表态，英特尔本体向 90 到 100 美元的定价路径就会打开。两件事都达到，这是下一个定价锚。任何一件落空，回到 55 到 65 美元分析师均值区就是常态。</p><p style=\"text-align: justify;\">链条扩散的第一站是半导体设备股。英特尔扩产下一代制程，直接拉动的是三大设备供应商——Applied Materials、Lam Research、KLA。4 月 23 日当天，费城半导体指数已经连涨了 17 个交易日，创下历史纪录，德州仪器同日涨 19%，行情扩散其实已经在进行。先进封装链是第二轮，台积电的 AI 封装产能、韩美系封测厂都会受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">反向承压的是 AMD。过去两年 AMD 用 EPYC 服务器 CPU 一路往 Xeon 的地盘蚕食，做到 39.4% 的份额——这个故事现在被&#34;英特尔也接住了推理红利&#34;部分对冲了。接下来一到两个季度要盯 AMD 数据中心业务收入是否开始出现环比降速。还有一个隐性受益方是英伟达自己：它去年以 23.28 美元入股英特尔 50 亿美元，到 80 美元附近浮盈已经超过 3 倍。这笔战略持仓的账面收益本身会影响市场的情绪定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">盘面上要分辨的是情绪跟涨。AI PC 概念股这几天也在跟涨，但基本面撑不住——英特尔个人电脑业务一季度同比只涨 1%，占总收入过半却几乎零增长。&#34;AI PC&#34; 这个概念讲了两年，真正的换机潮始终没来。这类跟涨没有厚度。存储芯片股美光和英特尔代工业务有些间接联动，但不是本轮行情的主角。</p><h2 id=\"id_2574705580\">下半场的信号，就是 Q2 财报</h2><p style=\"text-align: justify;\">2026 年 7 月，英特尔二季度财报是下一个定价检验点。要盯的三件事——二季度实际营收能否站上 145 亿美元、数据中心与 AI 业务能否延续 20%+ 的同比增速、管理层对下半年毛利率的口风。陈立武自己已经在 Q1 电话会上提示，下半年要面对内存和电路板等原材料的成本上涨压力。这是接下来两个季度最硬的反向变量。</p><p style=\"text-align: justify;\">下一代制程的外部客户名单扩展是平行的观察点。下半年只要再来一家大型客户公开签约，就是本体股价继续向 90 美元区间上行的另一根杠杆。</p><p style=\"text-align: justify;\">时间再往后拉——2026 年 11 月是美国中期选举，英特尔 10% 的股份在美国政府手里。如果选举结果让这部分持股方态度发生变化，这层&#34;护盘&#34;的政治底色会被市场重新定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈立武这 9 个月做的事，不是把英特尔从谷底救上来那么简单。他把一家快被华尔街除名的公司，重新放回了 AI 算力主战场。另一半戏剧性在于——AI 技术演进恰好在 2026 年走到一个拐点，把一次翻身的机会放到了他面前。他用他自己的方式接住了。</p><p style=\"text-align: justify;\">下半场什么时候开始，就看 Q2。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/3f2903a99e934076b6c356ea9e9f6561","relate_stocks":{"INTC":"英特尔","INTW":"2倍做多INTC ETF-GraniteShares","LINT":"Direxion Daily INTC Bull 2X ETF"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1178895153","content_text":"2025 年 8 月 7 日上午， Intel 股价跌到 19.77 美元。这是陈立武上任 CEO 的第五个月，也是他遇到的最糟糕的一天。几小时前，特朗普在社交媒体上发帖点名要求他立刻辞职，指控他\"严重存在利益冲突\"。而在英特尔公司内部，董事会主席 Frank Yeary 正在推动一件更狠的事——把英特尔赖以立身的晶圆代工业务直接卖给台积电。账面上讲得通，代工业务多年亏损，早就是股价的包袱，但这要是真办了，英特尔就彻底变成一家纯芯片设计公司，一个被拆掉一半的公司。那天英特尔市值 890 亿美元，是英伟达市值的五十分之一。华尔街提到这家公司时用的几个词——破产、分拆、出售——都在暗示同一件事：AI 时代的故事已经和英特尔无关了。九个月后，2026 年 4 月 23 日周四盘后，开盘半小时，英特尔股价拉涨近 20%，逼近 80 美元。这是互联网泡沫破裂以来它没到过的高度，单日市值增加 490 亿美元——超过了当天 AMD 全部市值的四分之一。而跟踪这家公司的 34 位华尔街分析师里，到这周三收盘时，仍有 24 位给的评级停在\"持有\"——平均目标价 55.33 美元。而那时英特尔的股价已经到了 66 美元。财报前夜，期权市场押注的波动幅度是 9.3%，结果实际走了两倍多。连对冲基金都被打了措手不及。让这家公司从 AI 弃子变成 AI 宠儿，只花了 9 个月。这不是一次财报能解释的事。两条独立的主线走到一起——AI 技术的演进把 CPU 从被淘汰的旧主角重新推回到数据中心的必需品位置，而陈立武用一套\"反英特尔传统\"的打法，把这份泼天的红利接了下来。真正变了的，是 CPU 在 AI 里的位置过去两年，英特尔在资本市场的处境很清楚：AI 叙事的每个桥段它都没份。训练侧的戏全被英伟达抢走，GPU 一颗接一颗涨价、一批接一批排队。CPU 作为上一个时代的主角，被默认挤到了舞台边上。2023 年英特尔的数据中心业务在华尔街眼里几乎被判了死刑——\"英伟达碾压后的残局\"是当时最流行的说法。然后有件事开始悄悄变。当企业级 AI 从\"把模型训出来\"走向\"把模型用起来\"，尤其是大家开始真的大规模部署各种 AI 智能体（agent）的时候，算力的性质变了。训练就是把海量数据灌进去做一次性的大矩阵计算——GPU 擅长的活。但一个 AI 智能体真的跑起来要做的事远不止\"思考\"：解析指令、调用外部工具、读取文件、管理内存、规划执行顺序、和另一个智能体的结果对接——这一连串琐碎但缺一不可的工作，全部发生在 CPU 上。GPU 负责那一两秒的\"想\"，CPU 负责剩下绝大部分时间的\"干\"。Gartner 在 2026 年 3 月给了一个硬数字：2026 年，企业 AI 推理的支出将第一次超越训练。 推理相关的云计算支出会从 2025 年的 92 亿美元翻到 206 亿美元，四年后还会继续翻。TrendForce 的测算更直接——在智能体 AI 普及的场景下，服务器里 CPU 和 GPU 的数量配比要从目前的 1:4 到 1:8 往 1:1 到 1:2 方向走，也就是说 CPU 的绝对需求要翻好几倍。未来四年 CPU 的年均需求增速，超过 GPU 和其他 AI 加速芯片。CPU 市场在被扩容，不是被蚕食。英特尔的 Xeon 服务器 CPU 产品线在整个服务器 CPU 领域仍占大约 70% 的份额。虽然 AMD 在持续追赶，但盘子本身在涨，英特尔的绝对收入跟着涨。2026 年一季度，英特尔数据中心与 AI 业务的营收是 51 亿美元，同比增长 22%。这个部门 2023 年还是英伟达阴影下最难说的一块，现在成了英特尔增长最快的引擎。AI 相关业务已经占到英特尔总营收的 60%、同比增长 40%。英特尔 CFO 在电话会上那句\"CPU 正在迎来复兴\"——9 个月前听起来更像管理层给市场打气的口号。放到 Gartner 给出的推理拐点那个大背景里，这句话的分量不一样了。陈立武接住了，但用的是\"反英特尔\"的打法让 2025 年 3 月的陈立武和 2026 年 4 月的英特尔连起来的，是他这 9 个月。这位 65 岁、马来西亚裔的芯片老兵，上任第二个月就祭出重手——15% 裁员，24000 个岗位，员工总数从 9.64 万降到 7.5 万附近。他不是一个温和整顿派。2008 年他接手陷入困境的 Cadence 的时候，用的就是同一套打法：重组、聚焦核心业务、砍掉一切非必要开支。12 年后他离开 Cadence 的时候，Cadence 股价涨了 3200%。对英特尔，他把这套方法拿来之后又加了码。欧洲那些规划中的数百亿美元工厂扩建计划被直接砍掉，俄亥俄的新项目放缓，内部管理层砍了大约一半。他发给全体员工的那份备忘录里有一句话后来流传很广——\"再也没有空白支票了，每一笔投资都必须具备经济意义\"。他的风投出身在这些动作里展露无遗：别人把英特尔当科技巨头来管，他把它当成一家要过难关的公司来管。真正让华尔街眉毛一抬的一幕，发生在 2025 年 9 月 18 日。那天英伟达宣布以每股 23.28 美元认购英特尔 50 亿美元的普通股，双方将联合开发芯片——英特尔的 PC 处理器里会整合英伟达的显卡单元，英特尔的服务器 CPU 为英伟达的 AI 集群提供搭档算力。消息出来当天英特尔股价暴涨 22%，是这家公司 38 年来最好的单日表现。一个把 x86 封闭生态当成身份认同的公司，把大门为昨天的敌人打开了。在陈立武之前，这件事不可想象。前任 Pat Gelsinger 走的是另一条路——靠内部技术追赶、大规模自建产能，想要独力把英特尔拉回赛道。他失败了。陈立武换了思路：轻资产运营、让外部资本进来、把外部客户当成救命钱。9 月到 11 月，三笔外部投资密集落地——美国政府 89 亿美元入股英特尔约 10%、英伟达 50 亿、日本软银 20 亿。合计 127 亿美元、合计 16% 股权。英特尔历史上第一次让政府、战略投资人、老对手同时坐进股东名册。这 9 个月里最紧张的一场博弈发生在董事会。2025 年整个夏天，董事会主席 Frank Yeary 几次推动把代工业务剥离或直接卖给台积电。账面上讲得通，代工业务每年亏损、拖累现金流、也拖累估值。陈立武几乎是一个人顶住了反对声。他押的那件事其实很简单——AI 推理的时代要来了，代工这块肉必须留着。这场内斗一度让管理层的一项数十亿美元融资计划被搁置，另一笔本来要去追赶对手的 AI 企业收购，因为董事会审议慢了半拍，被竞争对手抢走了。2026 年 1 月的 CES，陈立武站在台上亲手发布英特尔下一代制程芯片的第一批产品，亚利桑那的工厂全面投产。这是他上任以来第一次把\"交付\"两个字兑出来。但没等市场消化喜悦，Q4 财报来了——对 2026 年一季度的指引只有 122 亿美元。CFO 在分析师电话会上直接用了一个词形容当时的供需状态：\"手停口停\"，意思是工厂里做多少、给客户多少，缓冲库存已经耗尽。陈立武本人更不装——他坦承工厂良率\"仍低于我想要的水平\"。盘后英特尔股价当天跌超 10%。三个月后，这一切翻了过来。两张合同，把代工业务的证据缺口堵了一半4 月 23 日盘后真正让持有派分析师坐不住的，不是 136 亿美元的营收，也不是 0.29 美元的调整后每股收益——那个数字超出分析师预期 29 倍。让他们坐不住的，是两张合同。第一张是 Terafab。马斯克 4 月初宣布了一个 250 亿美元的芯片制造合资项目，特斯拉、SpaceX、xAI 这三家\"马斯克系\"公司出需求、出资本，要在德州奥斯汀建一座服务整个马斯克商业版图的芯片厂，目标是每年生产相当于 1 太瓦的 AI 算力。英特尔是这个项目的首席代工伙伴，他们下一代最先进制程的第一个大客户就此落定——几个月前，这个制程的外部承诺客户数是零。4 月 22 日，马斯克在特斯拉财报电话会上亲口确认了合作。第二张是谷歌。同一天，英特尔宣布和 Google Cloud 签了一份服务器 CPU 的多年合约。谷歌这几年在 Arm 架构的服务器 CPU 上投入不少，这次签约传递的信号很直接——在 AI 推理这一层，谷歌的答案不是用 Arm 完全替代 Xeon。两张合同的重量不在收入规模——Terafab 的财务条款甚至还没完全披露——而在时机。英特尔是有意安排的：让市场在看到数字的同一刻，看到订单。Q2 的营收指引给到 138 到 148 亿美元，中点比分析师共识高出 12 亿美元，这份底气一半就来自这两张已经锁定的订单。陈立武在电话会上说\"多家客户正在积极评估下一代制程\"、\"已经有几个客户进入早期技术对接阶段\"。这种措辞比\"有兴趣\"硬得多。一年前，持有派对英特尔最深的疑虑很统一——陈立武的故事听起来都对，但这家公司已经讲过太多次\"这次真的会好\"。4 月 23 日给出的，是白纸黑字的合同形式的证据。市场现在会盯什么英特尔股价从 66 美元跳到 80 美元，是华尔街持有共识的第一次被动松动。接下来 3 个月，真正的重估路径看两件事。一件是 Q2 的实际交付。英特尔给出的指引区间是 138 到 148 亿美元，如果真能落在上沿（145 亿以上），同时数据中心与 AI 业务同比增速维持在 20% 以上，持有派的最后一道防线会崩。另一件是下一代制程的第二个有名有姓的外部客户什么时候能公开签。陈立武说的\"几个客户进入早期接触\"里，业内推测的名单是谷歌、苹果、AMD、英伟达中的一到两家——如果下半年里任何一家公开表态，英特尔本体向 90 到 100 美元的定价路径就会打开。两件事都达到，这是下一个定价锚。任何一件落空，回到 55 到 65 美元分析师均值区就是常态。链条扩散的第一站是半导体设备股。英特尔扩产下一代制程，直接拉动的是三大设备供应商——Applied Materials、Lam Research、KLA。4 月 23 日当天，费城半导体指数已经连涨了 17 个交易日，创下历史纪录，德州仪器同日涨 19%，行情扩散其实已经在进行。先进封装链是第二轮，台积电的 AI 封装产能、韩美系封测厂都会受益。反向承压的是 AMD。过去两年 AMD 用 EPYC 服务器 CPU 一路往 Xeon 的地盘蚕食，做到 39.4% 的份额——这个故事现在被\"英特尔也接住了推理红利\"部分对冲了。接下来一到两个季度要盯 AMD 数据中心业务收入是否开始出现环比降速。还有一个隐性受益方是英伟达自己：它去年以 23.28 美元入股英特尔 50 亿美元，到 80 美元附近浮盈已经超过 3 倍。这笔战略持仓的账面收益本身会影响市场的情绪定价。盘面上要分辨的是情绪跟涨。AI PC 概念股这几天也在跟涨，但基本面撑不住——英特尔个人电脑业务一季度同比只涨 1%，占总收入过半却几乎零增长。\"AI PC\" 这个概念讲了两年，真正的换机潮始终没来。这类跟涨没有厚度。存储芯片股美光和英特尔代工业务有些间接联动，但不是本轮行情的主角。下半场的信号，就是 Q2 财报2026 年 7 月，英特尔二季度财报是下一个定价检验点。要盯的三件事——二季度实际营收能否站上 145 亿美元、数据中心与 AI 业务能否延续 20%+ 的同比增速、管理层对下半年毛利率的口风。陈立武自己已经在 Q1 电话会上提示，下半年要面对内存和电路板等原材料的成本上涨压力。这是接下来两个季度最硬的反向变量。下一代制程的外部客户名单扩展是平行的观察点。下半年只要再来一家大型客户公开签约，就是本体股价继续向 90 美元区间上行的另一根杠杆。时间再往后拉——2026 年 11 月是美国中期选举，英特尔 10% 的股份在美国政府手里。如果选举结果让这部分持股方态度发生变化，这层\"护盘\"的政治底色会被市场重新定价。陈立武这 9 个月做的事，不是把英特尔从谷底救上来那么简单。他把一家快被华尔街除名的公司，重新放回了 AI 算力主战场。另一半戏剧性在于——AI 技术演进恰好在 2026 年走到一个拐点，把一次翻身的机会放到了他面前。他用他自己的方式接住了。下半场什么时候开始，就看 Q2。","news_type":1,"symbols_score_info":{"INTC":2,"INTW":0.6,"LINT":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":45,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":557030719012968,"gmtCreate":1777024229324,"gmtModify":1777024231837,"author":{"id":"3586481422097138","authorId":"3586481422097138","name":"嘿嘿韭黄 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tg-height=\"596\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">而跟踪这家公司的 34 位华尔街分析师里，到这周三收盘时，仍有 24 位给的评级停在&#34;持有&#34;——平均目标价 55.33 美元。而那时英特尔的股价已经到了 66 美元。财报前夜，期权市场押注的波动幅度是 9.3%，结果实际走了两倍多。<strong>连对冲基金都被打了措手不及。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">让这家公司从 AI 弃子变成 AI 宠儿，只花了 9 个月。这不是一次财报能解释的事。两条独立的主线走到一起——AI 技术的演进把 CPU 从被淘汰的旧主角重新推回到数据中心的必需品位置，而陈立武用一套&#34;反英特尔传统&#34;的打法，把这份泼天的红利接了下来。</p><h2 id=\"id_3170161661\">真正变了的，是 CPU 在 AI 里的位置</h2><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，英特尔在资本市场的处境很清楚：AI 叙事的每个桥段它都没份。训练侧的戏全被英伟达抢走，GPU 一颗接一颗涨价、一批接一批排队。CPU 作为上一个时代的主角，被默认挤到了舞台边上。2023 年英特尔的数据中心业务在华尔街眼里几乎被判了死刑——&#34;英伟达碾压后的残局&#34;是当时最流行的说法。</p><p style=\"text-align: justify;\">然后有件事开始悄悄变。</p><p style=\"text-align: justify;\">当企业级 AI 从&#34;把模型训出来&#34;走向&#34;把模型用起来&#34;，尤其是大家开始真的大规模部署各种 AI 智能体（agent）的时候，算力的性质变了。训练就是把海量数据灌进去做一次性的大矩阵计算——GPU 擅长的活。但一个 AI 智能体真的跑起来要做的事远不止&#34;思考&#34;：解析指令、调用外部工具、读取文件、管理内存、规划执行顺序、和另一个智能体的结果对接——这一连串琐碎但缺一不可的工作，全部发生在 CPU 上。GPU 负责那一两秒的&#34;想&#34;，CPU 负责剩下绝大部分时间的&#34;干&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">Gartner 在 2026 年 3 月给了一个硬数字：<strong>2026 年，企业 AI 推理的支出将第一次超越训练。</strong> 推理相关的云计算支出会从 2025 年的 92 亿美元翻到 206 亿美元，四年后还会继续翻。TrendForce 的测算更直接——在智能体 AI 普及的场景下，服务器里 CPU 和 GPU 的数量配比要从目前的 1:4 到 1:8 往 1:1 到 1:2 方向走，也就是说 CPU 的绝对需求要翻好几倍。未来四年 CPU 的年均需求增速，超过 GPU 和其他 AI 加速芯片。</p><p style=\"text-align: justify;\">CPU 市场在被扩容，不是被蚕食。英特尔的 Xeon 服务器 CPU 产品线在整个服务器 CPU 领域仍占大约 70% 的份额。虽然 AMD 在持续追赶，但盘子本身在涨，英特尔的绝对收入跟着涨。2026 年一季度，英特尔数据中心与 AI 业务的营收是 51 亿美元，同比增长 22%。这个部门 2023 年还是英伟达阴影下最难说的一块，现在成了英特尔增长最快的引擎。AI 相关业务已经占到英特尔总营收的 60%、同比增长 40%。</p><p style=\"text-align: justify;\">英特尔 CFO 在电话会上那句&#34;CPU 正在迎来复兴&#34;——9 个月前听起来更像管理层给市场打气的口号。放到 Gartner 给出的推理拐点那个大背景里，这句话的分量不一样了。</p><h2 id=\"id_1332934110\">陈立武接住了，但用的是&#34;反英特尔&#34;的打法</h2><p style=\"text-align: justify;\">让 2025 年 3 月的陈立武和 2026 年 4 月的英特尔连起来的，是他这 9 个月。</p><p style=\"text-align: justify;\">这位 65 岁、马来西亚裔的芯片老兵，上任第二个月就祭出重手——15% 裁员，24000 个岗位，员工总数从 9.64 万降到 7.5 万附近。他不是一个温和整顿派。2008 年他接手陷入困境的 Cadence 的时候，用的就是同一套打法：重组、聚焦核心业务、砍掉一切非必要开支。12 年后他离开 Cadence 的时候，Cadence 股价涨了 3200%。</p><p style=\"text-align: justify;\">对英特尔，他把这套方法拿来之后又加了码。欧洲那些规划中的数百亿美元工厂扩建计划被直接砍掉，俄亥俄的新项目放缓，内部管理层砍了大约一半。他发给全体员工的那份备忘录里有一句话后来流传很广——&#34;再也没有空白支票了，每一笔投资都必须具备经济意义&#34;。他的风投出身在这些动作里展露无遗：别人把英特尔当科技巨头来管，他把它当成一家要过难关的公司来管。</p><p style=\"text-align: justify;\">真正让华尔街眉毛一抬的一幕，发生在 2025 年 9 月 18 日。那天英伟达宣布以每股 23.28 美元认购英特尔 50 亿美元的普通股，双方将联合开发芯片——英特尔的 PC 处理器里会整合英伟达的显卡单元，英特尔的服务器 CPU 为英伟达的 AI 集群提供搭档算力。消息出来当天英特尔股价暴涨 22%，是这家公司 38 年来最好的单日表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">一个把 x86 封闭生态当成身份认同的公司，把大门为昨天的敌人打开了。在陈立武之前，这件事不可想象。前任 Pat Gelsinger 走的是另一条路——靠内部技术追赶、大规模自建产能，想要独力把英特尔拉回赛道。他失败了。陈立武换了思路：轻资产运营、让外部资本进来、把外部客户当成救命钱。9 月到 11 月，三笔外部投资密集落地——美国政府 89 亿美元入股英特尔约 10%、英伟达 50 亿、日本软银 20 亿。合计 127 亿美元、合计 16% 股权。英特尔历史上第一次让政府、战略投资人、老对手同时坐进股东名册。</p><p style=\"text-align: justify;\">这 9 个月里最紧张的一场博弈发生在董事会。2025 年整个夏天，董事会主席 Frank Yeary 几次推动把代工业务剥离或直接卖给台积电。账面上讲得通，代工业务每年亏损、拖累现金流、也拖累估值。陈立武几乎是一个人顶住了反对声。他押的那件事其实很简单——AI 推理的时代要来了，代工这块肉必须留着。这场内斗一度让管理层的一项数十亿美元融资计划被搁置，另一笔本来要去追赶对手的 AI 企业收购，因为董事会审议慢了半拍，被竞争对手抢走了。</p><p style=\"text-align: justify;\">2026 年 1 月的 CES，陈立武站在台上亲手发布英特尔下一代制程芯片的第一批产品，亚利桑那的工厂全面投产。这是他上任以来第一次把&#34;交付&#34;两个字兑出来。但没等市场消化喜悦，Q4 财报来了——对 2026 年一季度的指引只有 122 亿美元。CFO 在分析师电话会上直接用了一个词形容当时的供需状态：&#34;手停口停&#34;，意思是工厂里做多少、给客户多少，缓冲库存已经耗尽。陈立武本人更不装——他坦承工厂良率&#34;仍低于我想要的水平&#34;。盘后英特尔股价当天跌超 10%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>三个月后，这一切翻了过来。</strong></p><h2 id=\"id_314852608\">两张合同，把代工业务的证据缺口堵了一半</h2><p style=\"text-align: justify;\">4 月 23 日盘后真正让持有派分析师坐不住的，不是 136 亿美元的营收，也不是 0.29 美元的调整后每股收益——那个数字超出分析师预期 29 倍。让他们坐不住的，是两张合同。</p><p style=\"text-align: justify;\">第一张是 Terafab。马斯克 4 月初宣布了一个 250 亿美元的芯片制造合资项目，特斯拉、SpaceX、xAI 这三家&#34;马斯克系&#34;公司出需求、出资本，要在德州奥斯汀建一座服务整个马斯克商业版图的芯片厂，目标是每年生产相当于 1 太瓦的 AI 算力。英特尔是这个项目的首席代工伙伴，他们下一代最先进制程的第一个大客户就此落定——几个月前，这个制程的外部承诺客户数是零。4 月 22 日，马斯克在特斯拉财报电话会上亲口确认了合作。</p><p style=\"text-align: justify;\">第二张是谷歌。同一天，英特尔宣布和 Google Cloud 签了一份服务器 CPU 的多年合约。谷歌这几年在 Arm 架构的服务器 CPU 上投入不少，这次签约传递的信号很直接——在 AI 推理这一层，谷歌的答案不是用 Arm 完全替代 Xeon。</p><p style=\"text-align: justify;\">两张合同的重量不在收入规模——Terafab 的财务条款甚至还没完全披露——而在时机。英特尔是有意安排的：让市场在看到数字的同一刻，看到订单。Q2 的营收指引给到 138 到 148 亿美元，中点比分析师共识高出 12 亿美元，这份底气一半就来自这两张已经锁定的订单。陈立武在电话会上说&#34;多家客户正在积极评估下一代制程&#34;、&#34;已经有几个客户进入早期技术对接阶段&#34;。这种措辞比&#34;有兴趣&#34;硬得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">一年前，持有派对英特尔最深的疑虑很统一——陈立武的故事听起来都对，但这家公司已经讲过太多次&#34;这次真的会好&#34;。4 月 23 日给出的，是白纸黑字的合同形式的证据。</p><h2 id=\"id_2207224960\">市场现在会盯什么</h2><p style=\"text-align: justify;\">英特尔股价从 66 美元跳到 80 美元，是华尔街持有共识的第一次被动松动。接下来 3 个月，真正的重估路径看两件事。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一件是 Q2 的实际交付</strong>。英特尔给出的指引区间是 138 到 148 亿美元，如果真能落在上沿（145 亿以上），同时数据中心与 AI 业务同比增速维持在 20% 以上，持有派的最后一道防线会崩。另一件是<strong>下一代制程的第二个有名有姓的外部客户什么时候能公开签</strong>。陈立武说的&#34;几个客户进入早期接触&#34;里，业内推测的名单是谷歌、苹果、AMD、英伟达中的一到两家——如果下半年里任何一家公开表态，英特尔本体向 90 到 100 美元的定价路径就会打开。两件事都达到，这是下一个定价锚。任何一件落空，回到 55 到 65 美元分析师均值区就是常态。</p><p style=\"text-align: justify;\">链条扩散的第一站是半导体设备股。英特尔扩产下一代制程，直接拉动的是三大设备供应商——Applied Materials、Lam Research、KLA。4 月 23 日当天，费城半导体指数已经连涨了 17 个交易日，创下历史纪录，德州仪器同日涨 19%，行情扩散其实已经在进行。先进封装链是第二轮，台积电的 AI 封装产能、韩美系封测厂都会受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">反向承压的是 AMD。过去两年 AMD 用 EPYC 服务器 CPU 一路往 Xeon 的地盘蚕食，做到 39.4% 的份额——这个故事现在被&#34;英特尔也接住了推理红利&#34;部分对冲了。接下来一到两个季度要盯 AMD 数据中心业务收入是否开始出现环比降速。还有一个隐性受益方是英伟达自己：它去年以 23.28 美元入股英特尔 50 亿美元，到 80 美元附近浮盈已经超过 3 倍。这笔战略持仓的账面收益本身会影响市场的情绪定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">盘面上要分辨的是情绪跟涨。AI PC 概念股这几天也在跟涨，但基本面撑不住——英特尔个人电脑业务一季度同比只涨 1%，占总收入过半却几乎零增长。&#34;AI PC&#34; 这个概念讲了两年，真正的换机潮始终没来。这类跟涨没有厚度。存储芯片股美光和英特尔代工业务有些间接联动，但不是本轮行情的主角。</p><h2 id=\"id_2574705580\">下半场的信号，就是 Q2 财报</h2><p style=\"text-align: justify;\">2026 年 7 月，英特尔二季度财报是下一个定价检验点。要盯的三件事——二季度实际营收能否站上 145 亿美元、数据中心与 AI 业务能否延续 20%+ 的同比增速、管理层对下半年毛利率的口风。陈立武自己已经在 Q1 电话会上提示，下半年要面对内存和电路板等原材料的成本上涨压力。这是接下来两个季度最硬的反向变量。</p><p style=\"text-align: justify;\">下一代制程的外部客户名单扩展是平行的观察点。下半年只要再来一家大型客户公开签约，就是本体股价继续向 90 美元区间上行的另一根杠杆。</p><p style=\"text-align: justify;\">时间再往后拉——2026 年 11 月是美国中期选举，英特尔 10% 的股份在美国政府手里。如果选举结果让这部分持股方态度发生变化，这层&#34;护盘&#34;的政治底色会被市场重新定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈立武这 9 个月做的事，不是把英特尔从谷底救上来那么简单。他把一家快被华尔街除名的公司，重新放回了 AI 算力主战场。另一半戏剧性在于——AI 技术演进恰好在 2026 年走到一个拐点，把一次翻身的机会放到了他面前。他用他自己的方式接住了。</p><p style=\"text-align: justify;\">下半场什么时候开始，就看 Q2。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>9个月四倍！英特尔从“AI 弃子”到“历史新高”</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">Intel</a> 股价跌到 19.77 美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是陈立武上任 CEO 的第五个月，也是他遇到的最糟糕的一天。几小时前，特朗普在社交媒体上发帖点名要求他立刻辞职，指控他&#34;严重存在利益冲突&#34;。而在英特尔公司内部，董事会主席 Frank Yeary 正在推动一件更狠的事——把英特尔赖以立身的晶圆代工业务直接卖给台积电。账面上讲得通，代工业务多年亏损，早就是股价的包袱，但这要是真办了，英特尔就彻底变成一家纯芯片设计公司，一个被拆掉一半的公司。</p><p style=\"text-align: justify;\">那天英特尔市值 890 亿美元，是英伟达市值的五十分之一。华尔街提到这家公司时用的几个词——破产、分拆、出售——都在暗示同一件事：AI 时代的故事已经和英特尔无关了。</p><p style=\"text-align: justify;\">九个月后，2026 年 4 月 23 日周四盘后，开盘半小时，英特尔股价拉涨近 20%，逼近 80 美元。这是互联网泡沫破裂以来它没到过的高度，单日市值增加 490 亿美元——超过了当天 AMD 全部市值的四分之一。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a6914575c3ea521fe380ce1d2441f9eb\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"596\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">而跟踪这家公司的 34 位华尔街分析师里，到这周三收盘时，仍有 24 位给的评级停在&#34;持有&#34;——平均目标价 55.33 美元。而那时英特尔的股价已经到了 66 美元。财报前夜，期权市场押注的波动幅度是 9.3%，结果实际走了两倍多。<strong>连对冲基金都被打了措手不及。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">让这家公司从 AI 弃子变成 AI 宠儿，只花了 9 个月。这不是一次财报能解释的事。两条独立的主线走到一起——AI 技术的演进把 CPU 从被淘汰的旧主角重新推回到数据中心的必需品位置，而陈立武用一套&#34;反英特尔传统&#34;的打法，把这份泼天的红利接了下来。</p><h2 id=\"id_3170161661\">真正变了的，是 CPU 在 AI 里的位置</h2><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，英特尔在资本市场的处境很清楚：AI 叙事的每个桥段它都没份。训练侧的戏全被英伟达抢走，GPU 一颗接一颗涨价、一批接一批排队。CPU 作为上一个时代的主角，被默认挤到了舞台边上。2023 年英特尔的数据中心业务在华尔街眼里几乎被判了死刑——&#34;英伟达碾压后的残局&#34;是当时最流行的说法。</p><p style=\"text-align: justify;\">然后有件事开始悄悄变。</p><p style=\"text-align: justify;\">当企业级 AI 从&#34;把模型训出来&#34;走向&#34;把模型用起来&#34;，尤其是大家开始真的大规模部署各种 AI 智能体（agent）的时候，算力的性质变了。训练就是把海量数据灌进去做一次性的大矩阵计算——GPU 擅长的活。但一个 AI 智能体真的跑起来要做的事远不止&#34;思考&#34;：解析指令、调用外部工具、读取文件、管理内存、规划执行顺序、和另一个智能体的结果对接——这一连串琐碎但缺一不可的工作，全部发生在 CPU 上。GPU 负责那一两秒的&#34;想&#34;，CPU 负责剩下绝大部分时间的&#34;干&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">Gartner 在 2026 年 3 月给了一个硬数字：<strong>2026 年，企业 AI 推理的支出将第一次超越训练。</strong> 推理相关的云计算支出会从 2025 年的 92 亿美元翻到 206 亿美元，四年后还会继续翻。TrendForce 的测算更直接——在智能体 AI 普及的场景下，服务器里 CPU 和 GPU 的数量配比要从目前的 1:4 到 1:8 往 1:1 到 1:2 方向走，也就是说 CPU 的绝对需求要翻好几倍。未来四年 CPU 的年均需求增速，超过 GPU 和其他 AI 加速芯片。</p><p style=\"text-align: justify;\">CPU 市场在被扩容，不是被蚕食。英特尔的 Xeon 服务器 CPU 产品线在整个服务器 CPU 领域仍占大约 70% 的份额。虽然 AMD 在持续追赶，但盘子本身在涨，英特尔的绝对收入跟着涨。2026 年一季度，英特尔数据中心与 AI 业务的营收是 51 亿美元，同比增长 22%。这个部门 2023 年还是英伟达阴影下最难说的一块，现在成了英特尔增长最快的引擎。AI 相关业务已经占到英特尔总营收的 60%、同比增长 40%。</p><p style=\"text-align: justify;\">英特尔 CFO 在电话会上那句&#34;CPU 正在迎来复兴&#34;——9 个月前听起来更像管理层给市场打气的口号。放到 Gartner 给出的推理拐点那个大背景里，这句话的分量不一样了。</p><h2 id=\"id_1332934110\">陈立武接住了，但用的是&#34;反英特尔&#34;的打法</h2><p style=\"text-align: justify;\">让 2025 年 3 月的陈立武和 2026 年 4 月的英特尔连起来的，是他这 9 个月。</p><p style=\"text-align: justify;\">这位 65 岁、马来西亚裔的芯片老兵，上任第二个月就祭出重手——15% 裁员，24000 个岗位，员工总数从 9.64 万降到 7.5 万附近。他不是一个温和整顿派。2008 年他接手陷入困境的 Cadence 的时候，用的就是同一套打法：重组、聚焦核心业务、砍掉一切非必要开支。12 年后他离开 Cadence 的时候，Cadence 股价涨了 3200%。</p><p style=\"text-align: justify;\">对英特尔，他把这套方法拿来之后又加了码。欧洲那些规划中的数百亿美元工厂扩建计划被直接砍掉，俄亥俄的新项目放缓，内部管理层砍了大约一半。他发给全体员工的那份备忘录里有一句话后来流传很广——&#34;再也没有空白支票了，每一笔投资都必须具备经济意义&#34;。他的风投出身在这些动作里展露无遗：别人把英特尔当科技巨头来管，他把它当成一家要过难关的公司来管。</p><p style=\"text-align: justify;\">真正让华尔街眉毛一抬的一幕，发生在 2025 年 9 月 18 日。那天英伟达宣布以每股 23.28 美元认购英特尔 50 亿美元的普通股，双方将联合开发芯片——英特尔的 PC 处理器里会整合英伟达的显卡单元，英特尔的服务器 CPU 为英伟达的 AI 集群提供搭档算力。消息出来当天英特尔股价暴涨 22%，是这家公司 38 年来最好的单日表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">一个把 x86 封闭生态当成身份认同的公司，把大门为昨天的敌人打开了。在陈立武之前，这件事不可想象。前任 Pat Gelsinger 走的是另一条路——靠内部技术追赶、大规模自建产能，想要独力把英特尔拉回赛道。他失败了。陈立武换了思路：轻资产运营、让外部资本进来、把外部客户当成救命钱。9 月到 11 月，三笔外部投资密集落地——美国政府 89 亿美元入股英特尔约 10%、英伟达 50 亿、日本软银 20 亿。合计 127 亿美元、合计 16% 股权。英特尔历史上第一次让政府、战略投资人、老对手同时坐进股东名册。</p><p style=\"text-align: justify;\">这 9 个月里最紧张的一场博弈发生在董事会。2025 年整个夏天，董事会主席 Frank Yeary 几次推动把代工业务剥离或直接卖给台积电。账面上讲得通，代工业务每年亏损、拖累现金流、也拖累估值。陈立武几乎是一个人顶住了反对声。他押的那件事其实很简单——AI 推理的时代要来了，代工这块肉必须留着。这场内斗一度让管理层的一项数十亿美元融资计划被搁置，另一笔本来要去追赶对手的 AI 企业收购，因为董事会审议慢了半拍，被竞争对手抢走了。</p><p style=\"text-align: justify;\">2026 年 1 月的 CES，陈立武站在台上亲手发布英特尔下一代制程芯片的第一批产品，亚利桑那的工厂全面投产。这是他上任以来第一次把&#34;交付&#34;两个字兑出来。但没等市场消化喜悦，Q4 财报来了——对 2026 年一季度的指引只有 122 亿美元。CFO 在分析师电话会上直接用了一个词形容当时的供需状态：&#34;手停口停&#34;，意思是工厂里做多少、给客户多少，缓冲库存已经耗尽。陈立武本人更不装——他坦承工厂良率&#34;仍低于我想要的水平&#34;。盘后英特尔股价当天跌超 10%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>三个月后，这一切翻了过来。</strong></p><h2 id=\"id_314852608\">两张合同，把代工业务的证据缺口堵了一半</h2><p style=\"text-align: justify;\">4 月 23 日盘后真正让持有派分析师坐不住的，不是 136 亿美元的营收，也不是 0.29 美元的调整后每股收益——那个数字超出分析师预期 29 倍。让他们坐不住的，是两张合同。</p><p style=\"text-align: justify;\">第一张是 Terafab。马斯克 4 月初宣布了一个 250 亿美元的芯片制造合资项目，特斯拉、SpaceX、xAI 这三家&#34;马斯克系&#34;公司出需求、出资本，要在德州奥斯汀建一座服务整个马斯克商业版图的芯片厂，目标是每年生产相当于 1 太瓦的 AI 算力。英特尔是这个项目的首席代工伙伴，他们下一代最先进制程的第一个大客户就此落定——几个月前，这个制程的外部承诺客户数是零。4 月 22 日，马斯克在特斯拉财报电话会上亲口确认了合作。</p><p style=\"text-align: justify;\">第二张是谷歌。同一天，英特尔宣布和 Google Cloud 签了一份服务器 CPU 的多年合约。谷歌这几年在 Arm 架构的服务器 CPU 上投入不少，这次签约传递的信号很直接——在 AI 推理这一层，谷歌的答案不是用 Arm 完全替代 Xeon。</p><p style=\"text-align: justify;\">两张合同的重量不在收入规模——Terafab 的财务条款甚至还没完全披露——而在时机。英特尔是有意安排的：让市场在看到数字的同一刻，看到订单。Q2 的营收指引给到 138 到 148 亿美元，中点比分析师共识高出 12 亿美元，这份底气一半就来自这两张已经锁定的订单。陈立武在电话会上说&#34;多家客户正在积极评估下一代制程&#34;、&#34;已经有几个客户进入早期技术对接阶段&#34;。这种措辞比&#34;有兴趣&#34;硬得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">一年前，持有派对英特尔最深的疑虑很统一——陈立武的故事听起来都对，但这家公司已经讲过太多次&#34;这次真的会好&#34;。4 月 23 日给出的，是白纸黑字的合同形式的证据。</p><h2 id=\"id_2207224960\">市场现在会盯什么</h2><p style=\"text-align: justify;\">英特尔股价从 66 美元跳到 80 美元，是华尔街持有共识的第一次被动松动。接下来 3 个月，真正的重估路径看两件事。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一件是 Q2 的实际交付</strong>。英特尔给出的指引区间是 138 到 148 亿美元，如果真能落在上沿（145 亿以上），同时数据中心与 AI 业务同比增速维持在 20% 以上，持有派的最后一道防线会崩。另一件是<strong>下一代制程的第二个有名有姓的外部客户什么时候能公开签</strong>。陈立武说的&#34;几个客户进入早期接触&#34;里，业内推测的名单是谷歌、苹果、AMD、英伟达中的一到两家——如果下半年里任何一家公开表态，英特尔本体向 90 到 100 美元的定价路径就会打开。两件事都达到，这是下一个定价锚。任何一件落空，回到 55 到 65 美元分析师均值区就是常态。</p><p style=\"text-align: justify;\">链条扩散的第一站是半导体设备股。英特尔扩产下一代制程，直接拉动的是三大设备供应商——Applied Materials、Lam Research、KLA。4 月 23 日当天，费城半导体指数已经连涨了 17 个交易日，创下历史纪录，德州仪器同日涨 19%，行情扩散其实已经在进行。先进封装链是第二轮，台积电的 AI 封装产能、韩美系封测厂都会受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">反向承压的是 AMD。过去两年 AMD 用 EPYC 服务器 CPU 一路往 Xeon 的地盘蚕食，做到 39.4% 的份额——这个故事现在被&#34;英特尔也接住了推理红利&#34;部分对冲了。接下来一到两个季度要盯 AMD 数据中心业务收入是否开始出现环比降速。还有一个隐性受益方是英伟达自己：它去年以 23.28 美元入股英特尔 50 亿美元，到 80 美元附近浮盈已经超过 3 倍。这笔战略持仓的账面收益本身会影响市场的情绪定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">盘面上要分辨的是情绪跟涨。AI PC 概念股这几天也在跟涨，但基本面撑不住——英特尔个人电脑业务一季度同比只涨 1%，占总收入过半却几乎零增长。&#34;AI PC&#34; 这个概念讲了两年，真正的换机潮始终没来。这类跟涨没有厚度。存储芯片股美光和英特尔代工业务有些间接联动，但不是本轮行情的主角。</p><h2 id=\"id_2574705580\">下半场的信号，就是 Q2 财报</h2><p style=\"text-align: justify;\">2026 年 7 月，英特尔二季度财报是下一个定价检验点。要盯的三件事——二季度实际营收能否站上 145 亿美元、数据中心与 AI 业务能否延续 20%+ 的同比增速、管理层对下半年毛利率的口风。陈立武自己已经在 Q1 电话会上提示，下半年要面对内存和电路板等原材料的成本上涨压力。这是接下来两个季度最硬的反向变量。</p><p style=\"text-align: justify;\">下一代制程的外部客户名单扩展是平行的观察点。下半年只要再来一家大型客户公开签约，就是本体股价继续向 90 美元区间上行的另一根杠杆。</p><p style=\"text-align: justify;\">时间再往后拉——2026 年 11 月是美国中期选举，英特尔 10% 的股份在美国政府手里。如果选举结果让这部分持股方态度发生变化，这层&#34;护盘&#34;的政治底色会被市场重新定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈立武这 9 个月做的事，不是把英特尔从谷底救上来那么简单。他把一家快被华尔街除名的公司，重新放回了 AI 算力主战场。另一半戏剧性在于——AI 技术演进恰好在 2026 年走到一个拐点，把一次翻身的机会放到了他面前。他用他自己的方式接住了。</p><p style=\"text-align: justify;\">下半场什么时候开始，就看 Q2。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/3f2903a99e934076b6c356ea9e9f6561","relate_stocks":{"INTC":"英特尔","INTW":"2倍做多INTC ETF-GraniteShares","LINT":"Direxion Daily INTC Bull 2X ETF"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1178895153","content_text":"2025 年 8 月 7 日上午， Intel 股价跌到 19.77 美元。这是陈立武上任 CEO 的第五个月，也是他遇到的最糟糕的一天。几小时前，特朗普在社交媒体上发帖点名要求他立刻辞职，指控他\"严重存在利益冲突\"。而在英特尔公司内部，董事会主席 Frank Yeary 正在推动一件更狠的事——把英特尔赖以立身的晶圆代工业务直接卖给台积电。账面上讲得通，代工业务多年亏损，早就是股价的包袱，但这要是真办了，英特尔就彻底变成一家纯芯片设计公司，一个被拆掉一半的公司。那天英特尔市值 890 亿美元，是英伟达市值的五十分之一。华尔街提到这家公司时用的几个词——破产、分拆、出售——都在暗示同一件事：AI 时代的故事已经和英特尔无关了。九个月后，2026 年 4 月 23 日周四盘后，开盘半小时，英特尔股价拉涨近 20%，逼近 80 美元。这是互联网泡沫破裂以来它没到过的高度，单日市值增加 490 亿美元——超过了当天 AMD 全部市值的四分之一。而跟踪这家公司的 34 位华尔街分析师里，到这周三收盘时，仍有 24 位给的评级停在\"持有\"——平均目标价 55.33 美元。而那时英特尔的股价已经到了 66 美元。财报前夜，期权市场押注的波动幅度是 9.3%，结果实际走了两倍多。连对冲基金都被打了措手不及。让这家公司从 AI 弃子变成 AI 宠儿，只花了 9 个月。这不是一次财报能解释的事。两条独立的主线走到一起——AI 技术的演进把 CPU 从被淘汰的旧主角重新推回到数据中心的必需品位置，而陈立武用一套\"反英特尔传统\"的打法，把这份泼天的红利接了下来。真正变了的，是 CPU 在 AI 里的位置过去两年，英特尔在资本市场的处境很清楚：AI 叙事的每个桥段它都没份。训练侧的戏全被英伟达抢走，GPU 一颗接一颗涨价、一批接一批排队。CPU 作为上一个时代的主角，被默认挤到了舞台边上。2023 年英特尔的数据中心业务在华尔街眼里几乎被判了死刑——\"英伟达碾压后的残局\"是当时最流行的说法。然后有件事开始悄悄变。当企业级 AI 从\"把模型训出来\"走向\"把模型用起来\"，尤其是大家开始真的大规模部署各种 AI 智能体（agent）的时候，算力的性质变了。训练就是把海量数据灌进去做一次性的大矩阵计算——GPU 擅长的活。但一个 AI 智能体真的跑起来要做的事远不止\"思考\"：解析指令、调用外部工具、读取文件、管理内存、规划执行顺序、和另一个智能体的结果对接——这一连串琐碎但缺一不可的工作，全部发生在 CPU 上。GPU 负责那一两秒的\"想\"，CPU 负责剩下绝大部分时间的\"干\"。Gartner 在 2026 年 3 月给了一个硬数字：2026 年，企业 AI 推理的支出将第一次超越训练。 推理相关的云计算支出会从 2025 年的 92 亿美元翻到 206 亿美元，四年后还会继续翻。TrendForce 的测算更直接——在智能体 AI 普及的场景下，服务器里 CPU 和 GPU 的数量配比要从目前的 1:4 到 1:8 往 1:1 到 1:2 方向走，也就是说 CPU 的绝对需求要翻好几倍。未来四年 CPU 的年均需求增速，超过 GPU 和其他 AI 加速芯片。CPU 市场在被扩容，不是被蚕食。英特尔的 Xeon 服务器 CPU 产品线在整个服务器 CPU 领域仍占大约 70% 的份额。虽然 AMD 在持续追赶，但盘子本身在涨，英特尔的绝对收入跟着涨。2026 年一季度，英特尔数据中心与 AI 业务的营收是 51 亿美元，同比增长 22%。这个部门 2023 年还是英伟达阴影下最难说的一块，现在成了英特尔增长最快的引擎。AI 相关业务已经占到英特尔总营收的 60%、同比增长 40%。英特尔 CFO 在电话会上那句\"CPU 正在迎来复兴\"——9 个月前听起来更像管理层给市场打气的口号。放到 Gartner 给出的推理拐点那个大背景里，这句话的分量不一样了。陈立武接住了，但用的是\"反英特尔\"的打法让 2025 年 3 月的陈立武和 2026 年 4 月的英特尔连起来的，是他这 9 个月。这位 65 岁、马来西亚裔的芯片老兵，上任第二个月就祭出重手——15% 裁员，24000 个岗位，员工总数从 9.64 万降到 7.5 万附近。他不是一个温和整顿派。2008 年他接手陷入困境的 Cadence 的时候，用的就是同一套打法：重组、聚焦核心业务、砍掉一切非必要开支。12 年后他离开 Cadence 的时候，Cadence 股价涨了 3200%。对英特尔，他把这套方法拿来之后又加了码。欧洲那些规划中的数百亿美元工厂扩建计划被直接砍掉，俄亥俄的新项目放缓，内部管理层砍了大约一半。他发给全体员工的那份备忘录里有一句话后来流传很广——\"再也没有空白支票了，每一笔投资都必须具备经济意义\"。他的风投出身在这些动作里展露无遗：别人把英特尔当科技巨头来管，他把它当成一家要过难关的公司来管。真正让华尔街眉毛一抬的一幕，发生在 2025 年 9 月 18 日。那天英伟达宣布以每股 23.28 美元认购英特尔 50 亿美元的普通股，双方将联合开发芯片——英特尔的 PC 处理器里会整合英伟达的显卡单元，英特尔的服务器 CPU 为英伟达的 AI 集群提供搭档算力。消息出来当天英特尔股价暴涨 22%，是这家公司 38 年来最好的单日表现。一个把 x86 封闭生态当成身份认同的公司，把大门为昨天的敌人打开了。在陈立武之前，这件事不可想象。前任 Pat Gelsinger 走的是另一条路——靠内部技术追赶、大规模自建产能，想要独力把英特尔拉回赛道。他失败了。陈立武换了思路：轻资产运营、让外部资本进来、把外部客户当成救命钱。9 月到 11 月，三笔外部投资密集落地——美国政府 89 亿美元入股英特尔约 10%、英伟达 50 亿、日本软银 20 亿。合计 127 亿美元、合计 16% 股权。英特尔历史上第一次让政府、战略投资人、老对手同时坐进股东名册。这 9 个月里最紧张的一场博弈发生在董事会。2025 年整个夏天，董事会主席 Frank Yeary 几次推动把代工业务剥离或直接卖给台积电。账面上讲得通，代工业务每年亏损、拖累现金流、也拖累估值。陈立武几乎是一个人顶住了反对声。他押的那件事其实很简单——AI 推理的时代要来了，代工这块肉必须留着。这场内斗一度让管理层的一项数十亿美元融资计划被搁置，另一笔本来要去追赶对手的 AI 企业收购，因为董事会审议慢了半拍，被竞争对手抢走了。2026 年 1 月的 CES，陈立武站在台上亲手发布英特尔下一代制程芯片的第一批产品，亚利桑那的工厂全面投产。这是他上任以来第一次把\"交付\"两个字兑出来。但没等市场消化喜悦，Q4 财报来了——对 2026 年一季度的指引只有 122 亿美元。CFO 在分析师电话会上直接用了一个词形容当时的供需状态：\"手停口停\"，意思是工厂里做多少、给客户多少，缓冲库存已经耗尽。陈立武本人更不装——他坦承工厂良率\"仍低于我想要的水平\"。盘后英特尔股价当天跌超 10%。三个月后，这一切翻了过来。两张合同，把代工业务的证据缺口堵了一半4 月 23 日盘后真正让持有派分析师坐不住的，不是 136 亿美元的营收，也不是 0.29 美元的调整后每股收益——那个数字超出分析师预期 29 倍。让他们坐不住的，是两张合同。第一张是 Terafab。马斯克 4 月初宣布了一个 250 亿美元的芯片制造合资项目，特斯拉、SpaceX、xAI 这三家\"马斯克系\"公司出需求、出资本，要在德州奥斯汀建一座服务整个马斯克商业版图的芯片厂，目标是每年生产相当于 1 太瓦的 AI 算力。英特尔是这个项目的首席代工伙伴，他们下一代最先进制程的第一个大客户就此落定——几个月前，这个制程的外部承诺客户数是零。4 月 22 日，马斯克在特斯拉财报电话会上亲口确认了合作。第二张是谷歌。同一天，英特尔宣布和 Google Cloud 签了一份服务器 CPU 的多年合约。谷歌这几年在 Arm 架构的服务器 CPU 上投入不少，这次签约传递的信号很直接——在 AI 推理这一层，谷歌的答案不是用 Arm 完全替代 Xeon。两张合同的重量不在收入规模——Terafab 的财务条款甚至还没完全披露——而在时机。英特尔是有意安排的：让市场在看到数字的同一刻，看到订单。Q2 的营收指引给到 138 到 148 亿美元，中点比分析师共识高出 12 亿美元，这份底气一半就来自这两张已经锁定的订单。陈立武在电话会上说\"多家客户正在积极评估下一代制程\"、\"已经有几个客户进入早期技术对接阶段\"。这种措辞比\"有兴趣\"硬得多。一年前，持有派对英特尔最深的疑虑很统一——陈立武的故事听起来都对，但这家公司已经讲过太多次\"这次真的会好\"。4 月 23 日给出的，是白纸黑字的合同形式的证据。市场现在会盯什么英特尔股价从 66 美元跳到 80 美元，是华尔街持有共识的第一次被动松动。接下来 3 个月，真正的重估路径看两件事。一件是 Q2 的实际交付。英特尔给出的指引区间是 138 到 148 亿美元，如果真能落在上沿（145 亿以上），同时数据中心与 AI 业务同比增速维持在 20% 以上，持有派的最后一道防线会崩。另一件是下一代制程的第二个有名有姓的外部客户什么时候能公开签。陈立武说的\"几个客户进入早期接触\"里，业内推测的名单是谷歌、苹果、AMD、英伟达中的一到两家——如果下半年里任何一家公开表态，英特尔本体向 90 到 100 美元的定价路径就会打开。两件事都达到，这是下一个定价锚。任何一件落空，回到 55 到 65 美元分析师均值区就是常态。链条扩散的第一站是半导体设备股。英特尔扩产下一代制程，直接拉动的是三大设备供应商——Applied Materials、Lam Research、KLA。4 月 23 日当天，费城半导体指数已经连涨了 17 个交易日，创下历史纪录，德州仪器同日涨 19%，行情扩散其实已经在进行。先进封装链是第二轮，台积电的 AI 封装产能、韩美系封测厂都会受益。反向承压的是 AMD。过去两年 AMD 用 EPYC 服务器 CPU 一路往 Xeon 的地盘蚕食，做到 39.4% 的份额——这个故事现在被\"英特尔也接住了推理红利\"部分对冲了。接下来一到两个季度要盯 AMD 数据中心业务收入是否开始出现环比降速。还有一个隐性受益方是英伟达自己：它去年以 23.28 美元入股英特尔 50 亿美元，到 80 美元附近浮盈已经超过 3 倍。这笔战略持仓的账面收益本身会影响市场的情绪定价。盘面上要分辨的是情绪跟涨。AI PC 概念股这几天也在跟涨，但基本面撑不住——英特尔个人电脑业务一季度同比只涨 1%，占总收入过半却几乎零增长。\"AI PC\" 这个概念讲了两年，真正的换机潮始终没来。这类跟涨没有厚度。存储芯片股美光和英特尔代工业务有些间接联动，但不是本轮行情的主角。下半场的信号，就是 Q2 财报2026 年 7 月，英特尔二季度财报是下一个定价检验点。要盯的三件事——二季度实际营收能否站上 145 亿美元、数据中心与 AI 业务能否延续 20%+ 的同比增速、管理层对下半年毛利率的口风。陈立武自己已经在 Q1 电话会上提示，下半年要面对内存和电路板等原材料的成本上涨压力。这是接下来两个季度最硬的反向变量。下一代制程的外部客户名单扩展是平行的观察点。下半年只要再来一家大型客户公开签约，就是本体股价继续向 90 美元区间上行的另一根杠杆。时间再往后拉——2026 年 11 月是美国中期选举，英特尔 10% 的股份在美国政府手里。如果选举结果让这部分持股方态度发生变化，这层\"护盘\"的政治底色会被市场重新定价。陈立武这 9 个月做的事，不是把英特尔从谷底救上来那么简单。他把一家快被华尔街除名的公司，重新放回了 AI 算力主战场。另一半戏剧性在于——AI 技术演进恰好在 2026 年走到一个拐点，把一次翻身的机会放到了他面前。他用他自己的方式接住了。下半场什么时候开始，就看 Q2。","news_type":1,"symbols_score_info":{"INTC":2,"INTW":0.6,"LINT":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":557054851981376,"gmtCreate":1777017875815,"gmtModify":1777017878113,"author":{"id":"3586481422097138","authorId":"3586481422097138","name":"嘿嘿韭黄 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Cruiser®、T-Booster及SolidGuard，这些平台旨在解决抗原异质性、中靶脱靶毒性、T细胞耗竭、肿瘤组织浸润不足及免疫抑制性肿瘤微环境等挑战，可为实体瘤CAR-T产品管线的持续拓展提供技术支撑。同时，针对自体CAR-T产品生产周期长、成本高的痛点，易慕峰开发了FOCO CAR生产工艺，有效缩短生产周期并显著降低生产成本，提高自体CAR-T产品的可及性。 根据弗若斯特沙利文资料，易慕峰潜在同类最佳候选产品IMC002（靶向CLDN18.2）为全球临床进展第二快的实体瘤CAR-T疗法，在I/IIa期临床试验中RP2D剂量组针对三线及以上胃癌患者的中位无进展生存期（mPFS）为6.9个月，中位总生存期（mOS）为18.2个月，一例患者根据RECIST1.1标准达到完全缓解（CR），输注IMC002后36周所有肿瘤组织完全消失，截至最近一次随访评估时（2026年1月）在未接受任何额外抗肿瘤治疗的情况下持续保持完全缓解状态超过70周，已于2025年第三季度启动用于晚期胃癌的关键性III期临","listText":"近日，全球领先的创新型细胞治疗公司易慕峰生物完成近2亿元人民币Pre-IPO轮融资。本轮融资由高榕创投、济峰资本领投，深天使、明道投资共同参与，老股东约印医疗基金持续加注，华兴资本担任独家财务顾问。 包括本轮在内，易慕峰在不到一年时间内完成三轮融资，累计融资总额超过6亿元人民币。吸引了众多国际知名的生物医药基金、保险基金和产业基金，包括Vivo Capital、太平医疗基金、复健资本、松禾资本等，体现了投资人对易慕峰在实体瘤CAR-T技术平台、临床数据与进展、体内CAR-T技术布局及管理团队的高度关注与认可。 稳步推进实体瘤CAR-T临床开发 自成立以来，易慕峰聚焦实体瘤治疗领域的临床需求，并针对当前实体瘤CAR-T的痛点，构建了前沿新一代CAR-T技术平台，包括SNR、Peri Cruiser®、T-Booster及SolidGuard，这些平台旨在解决抗原异质性、中靶脱靶毒性、T细胞耗竭、肿瘤组织浸润不足及免疫抑制性肿瘤微环境等挑战，可为实体瘤CAR-T产品管线的持续拓展提供技术支撑。同时，针对自体CAR-T产品生产周期长、成本高的痛点，易慕峰开发了FOCO CAR生产工艺，有效缩短生产周期并显著降低生产成本，提高自体CAR-T产品的可及性。 根据弗若斯特沙利文资料，易慕峰潜在同类最佳候选产品IMC002（靶向CLDN18.2）为全球临床进展第二快的实体瘤CAR-T疗法，在I/IIa期临床试验中RP2D剂量组针对三线及以上胃癌患者的中位无进展生存期（mPFS）为6.9个月，中位总生存期（mOS）为18.2个月，一例患者根据RECIST1.1标准达到完全缓解（CR），输注IMC002后36周所有肿瘤组织完全消失，截至最近一次随访评估时（2026年1月）在未接受任何额外抗肿瘤治疗的情况下持续保持完全缓解状态超过70周，已于2025年第三季度启动用于晚期胃癌的关键性III期临","text":"近日，全球领先的创新型细胞治疗公司易慕峰生物完成近2亿元人民币Pre-IPO轮融资。本轮融资由高榕创投、济峰资本领投，深天使、明道投资共同参与，老股东约印医疗基金持续加注，华兴资本担任独家财务顾问。 包括本轮在内，易慕峰在不到一年时间内完成三轮融资，累计融资总额超过6亿元人民币。吸引了众多国际知名的生物医药基金、保险基金和产业基金，包括Vivo Capital、太平医疗基金、复健资本、松禾资本等，体现了投资人对易慕峰在实体瘤CAR-T技术平台、临床数据与进展、体内CAR-T技术布局及管理团队的高度关注与认可。 稳步推进实体瘤CAR-T临床开发 自成立以来，易慕峰聚焦实体瘤治疗领域的临床需求，并针对当前实体瘤CAR-T的痛点，构建了前沿新一代CAR-T技术平台，包括SNR、Peri Cruiser®、T-Booster及SolidGuard，这些平台旨在解决抗原异质性、中靶脱靶毒性、T细胞耗竭、肿瘤组织浸润不足及免疫抑制性肿瘤微环境等挑战，可为实体瘤CAR-T产品管线的持续拓展提供技术支撑。同时，针对自体CAR-T产品生产周期长、成本高的痛点，易慕峰开发了FOCO CAR生产工艺，有效缩短生产周期并显著降低生产成本，提高自体CAR-T产品的可及性。 根据弗若斯特沙利文资料，易慕峰潜在同类最佳候选产品IMC002（靶向CLDN18.2）为全球临床进展第二快的实体瘤CAR-T疗法，在I/IIa期临床试验中RP2D剂量组针对三线及以上胃癌患者的中位无进展生存期（mPFS）为6.9个月，中位总生存期（mOS）为18.2个月，一例患者根据RECIST1.1标准达到完全缓解（CR），输注IMC002后36周所有肿瘤组织完全消失，截至最近一次随访评估时（2026年1月）在未接受任何额外抗肿瘤治疗的情况下持续保持完全缓解状态超过70周，已于2025年第三季度启动用于晚期胃癌的关键性III期临","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ef0f2b347e4e411b947608035d1316d0"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/539151995715912","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":482,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":552063910897896,"gmtCreate":1775815869484,"gmtModify":1775815871743,"author":{"id":"3586481422097138","authorId":"3586481422097138","name":"嘿嘿韭黄 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c2864b173e9c0995a66283fb43ee654\" title=\"\" tg-width=\"959\" tg-height=\"435\"/></p><h3 id=\"id_1466461313\">三、异动观察：</h3><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">迈威尔科技</a> 盘后及夜盘涨幅均超14%。迈威尔科技2026 财年第四财季营收约 22.2 亿美元，创下历史新高，同比增长超20 %，略高于预期。第四财季归属于普通股股东的净利润约3.961 亿美元，同比大幅增长约97.9%。调整后每股收益为0.80 美元，超出预期。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa2100d53204581a5cee81a2a9e96527\" title=\"\" tg-width=\"540\" tg-height=\"189\"/></p><p>迈威尔科技昨日成交的前十大合约中，一张CALL的行权价达到100美元，较现价有30%以上的涨幅空间，到期日为3月20日。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e72fc2a2bd407cb74d335ae62ccff885\" title=\"\" tg-width=\"936\" tg-height=\"432\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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盘后及夜盘涨幅均超14%。迈威尔科技2026 财年第四财季营收约 22.2 亿美元，创下历史新高，同比增长超20 %，略高于预期。第四财季归属于普通股股东的净利润约3.961 亿美元，同比大幅增长约97.9%。调整后每股收益为0.80 美元，超出预期。迈威尔科技昨日成交的前十大合约中，一张CALL的行权价达到100美元，较现价有30%以上的涨幅空间，到期日为3月20日。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCL":2,"MRVL":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":905,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":509242584728368,"gmtCreate":1765358152675,"gmtModify":1765358154659,"author":{"id":"3586481422097138","authorId":"3586481422097138","name":"嘿嘿韭黄 onlin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21fa308e3019092b46c86981e0bf7a2c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3586481422097138","idStr":"3586481422097138"},"themes":[],"title":"","htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/509242584728368","repostId":"1189771550","repostType":4,"repost":{"id":"1189771550","kind":"news","pubTimestamp":1765326224,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1189771550?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-10 08:23","market":"fut","language":"zh","title":"涨势远超黄金！白银站上60美元，发生了什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1189771550","media":"华尔街见闻","summary":"今年以来，白银涨幅已接近110%，远超黄金60%涨幅，导致金银比价降至70倍以下，为2021年7月以来首次。受美联储降息预期升温、全球供应紧张加剧以及被列入美国关键矿产清单等多重因素推动，白银价格周二强势突破每盎司60美元关口，创下历史新高。市场普遍押注美联储将在本周三结束的会议上宣布降息25个基点。除了传统的产需缺口外，美国地质调查局上个月将白银列入“关键矿产”清单，这一举措加剧了市场对供应稳定的担忧，引发囤货潮。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>今年以来，白银涨幅已接近110%，远超黄金60%涨幅，导致金银比价降至70倍以下，为2021年7月以来首次。美联储降息预期、供应短缺，以及因被列入美国“关键矿产”清单引发的囤积效应等因素，共同推升白银价格走高。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">受美联储降息预期升温、全球供应紧张加剧以及被列入美国关键矿产清单等多重因素推动，白银价格周二强势突破每盎司60美元关口，创下历史新高。今年以来，白银涨幅已接近110%，表现远超黄金和铂金。</p><p style=\"text-align: left;\">纽约期货价格上涨4.4%，至每盎司60.97美元，盘中一度触及每盎司61.06美元的高点；现货价格上涨3.9%，至每盎司60.46美元，盘中一度触及每盎司60.50美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1c0a3fb205c5f3ed5936a8217270120\" tg-width=\"1006\" tg-height=\"596\"/></p><p style=\"text-align: left;\">作为对比，尽管黄金今年也上涨了60%并突破4200美元大关，但在涨幅力度上仍逊色于白银，导致<strong>金银比价降至70倍以下，为2021年7月以来首次。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7db2d1efa650223d4b75d948621a29dd\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"580\"/></p><p style=\"text-align: left;\">引发本轮行情的直接导火索是美联储的货币政策会议。市场普遍押注美联储将在本周三结束的会议上宣布降息25个基点。更为关键的结构性驱动力来自于供应端的剧烈收缩。除了传统的产需缺口外，美国地质调查局上个月将白银列入“关键矿产”清单，这一举措加剧了市场对供应稳定的担忧，引发囤货潮。</p><h2 id=\"id_2348376846\" style=\"text-align: left;\">降息预期叠加供应紧张推动白银价格飙升</h2><p style=\"text-align: left;\">隔夜发布的职位空缺（JOLTS）数据略好于预期，导致美联储降息概率微降至87.4%，但这并未阻碍贵金属的上涨步伐。借贷成本的降低通常利好不产生收益的贵金属资产，投资者正因担忧西方主要经济体的债务水平和货币贬值风险而涌入该市场。</p><p style=\"text-align: left;\">尽管白银通常跟随黄金走势，但其较小的市场规模使其波动性更大，且对美元汇率变动更为敏感。对于寻求价格合理的避险资产的投资者而言，相比于已处于历史高位的黄金，白银显得更为便宜且具吸引力。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>此外，供应短缺正成为支撑银价的核心逻辑。除了因被列入美国“关键矿产”清单引发的资金涌入和囤积效应外，物理市场的紧张局势尚未缓解。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">据彭博观察，尽管伦敦金库的资金流入使10月份的历史性供应挤压有所缓解，但其他市场正面临严重的供应限制。目前中国的白银库存已处于十年来的低点。</p><p style=\"text-align: left;\">Silver Institute（白银协会）指出，由于产量受限而工业和投资需求持续上升，预计2025年白银市场将连续第五年出现年度赤字。ING的大宗商品策略师Ewa Manthey强调了白银供应的“结构性缺乏弹性”：全球约70-80%的白银产量是铅、锌、铜或金矿开采的副产品。这意味着，除非主要金属的价格也能支撑更高的产量，否则即使银价飙升，供应也无法迅速扩大。</p><p style=\"text-align: left;\">Sprott Asset Management的高级投资组合经理Maria Smirnova直言，<strong>除非解决赤字问题，否则白银价格“只有一条路可走，那就是上涨”。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">RJO Futures的高级市场策略师Bob Haberkorn指出，目前的黄金走势在一定程度上归因于白银的暴涨，他预计白银有望在2026年上半年突破每盎司70美元，而黄金正朝着5000美元迈进。</p><h2 id=\"id_818387780\" style=\"text-align: left;\">工业需求强势支撑</h2><p style=\"text-align: left;\">除了金融属性，白银强劲的工业属性也为其提供了坚实的底部支撑。根据Silver Institute的研究，直到2030年，太阳能、电动汽车及其基础设施、数据中心和人工智能（AI）领域的蓬勃发展将持续推动工业需求走高。City Index和FOREX.com的市场分析师Fawad Razaqzada表示，人们预期未来几年白银的工业需求将保持强劲，这是推高银价的重要原因。</p><p style=\"text-align: left;\">此外，白银还在更广泛的电气化进程、电网升级以及混合动力和纯电动汽车中发挥关键作用。在这些长期结构性利好的背景下，结合美联储的宽松政策和地缘政治紧张局势，市场观点普遍认为白银正处于长期牛市之中。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>涨势远超黄金！白银站上60美元，发生了什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3761054><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今年以来，白银涨幅已接近110%，远超黄金60%涨幅，导致金银比价降至70倍以下，为2021年7月以来首次。美联储降息预期、供应短缺，以及因被列入美国“关键矿产”清单引发的囤积效应等因素，共同推升白银价格走高。受美联储降息预期升温、全球供应紧张加剧以及被列入美国关键矿产清单等多重因素推动，白银价格周二强势突破每盎司60美元关口，创下历史新高。今年以来，白银涨幅已接近110%，表现远超黄金和铂金。...</p>\n\n<a 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Institute（白银协会）指出，由于产量受限而工业和投资需求持续上升，预计2025年白银市场将连续第五年出现年度赤字。ING的大宗商品策略师Ewa Manthey强调了白银供应的“结构性缺乏弹性”：全球约70-80%的白银产量是铅、锌、铜或金矿开采的副产品。这意味着，除非主要金属的价格也能支撑更高的产量，否则即使银价飙升，供应也无法迅速扩大。Sprott Asset Management的高级投资组合经理Maria Smirnova直言，除非解决赤字问题，否则白银价格“只有一条路可走，那就是上涨”。RJO Futures的高级市场策略师Bob Haberkorn指出，目前的黄金走势在一定程度上归因于白银的暴涨，他预计白银有望在2026年上半年突破每盎司70美元，而黄金正朝着5000美元迈进。工业需求强势支撑除了金融属性，白银强劲的工业属性也为其提供了坚实的底部支撑。根据Silver Institute的研究，直到2030年，太阳能、电动汽车及其基础设施、数据中心和人工智能（AI）领域的蓬勃发展将持续推动工业需求走高。City Index和FOREX.com的市场分析师Fawad 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02第二代星舰的最后一次“表演”到目前为止，星舰总计发射了11次，其中前6次由第一代星舰执行，“七飞”及之后的5次飞行更换为第二代星舰。过去一代和二代星舰讨论最多的就是“筷子夹火箭”，未来还将出现“筷子夹火箭”和“筷子夹飞船”的全塔式回收。","content":"<html><head></head><body><p>北京时间10月14日，马斯克旗下SpaceX进行星舰第十一次综合飞行测试（以下简称“十一飞”），其中<strong>超重型助推器目前顺利完成着陆燃烧阶段的各项配置和动力测试，之后关机坠海。飞船也顺利完成了有效载荷部署、返场机动等关键任务，成功溅落印度洋。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">本次飞行的星舰组合体由S38飞船和B15.2超重型二手助推器（八飞B15助推器）构成，也是第二代星舰的最后一次飞行测试。</p><p style=\"text-align: justify;\">SpaceX对“十一飞”的定位很明确：以“十飞”测试为基础进行进一步测试，为第三代星舰超重型助推器收集着陆燃烧配置和动力数据，对飞船的隔热瓦进行压力测试以及飞船返回发射场相关的太空点火、返场机动和导航优化等测试。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/983e333888cea4cbc44561a7a7c52096\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"563\"/></p><p style=\"text-align: left;\">位于发射塔上的S38B15.2星舰组合体，来源：SpaceX</p><h2 id=\"id_2066533579\" style=\"text-align: justify;\">01</h2><h2 id=\"id_2146117592\" style=\"text-align: justify;\">核心任务：为第三代星舰铺路，为飞船返场做准备</h2><p style=\"text-align: justify;\">星舰“十一飞”使用的B15.2超重型助推器，是此前八飞助推器的复用，<strong>33台V2版猛禽发动机中的24台属于重复使用，这也是降本的关键点。</strong>助推器的核心目标是验证下一代星舰助推器着陆燃烧阶段的配置，尤其是在不同飞行阶段切换时，发动机启停的不同动力数据，包括：</p><p style=\"text-align: justify;\">● 着陆燃烧初始阶段点燃13台发动机</p><p style=\"text-align: justify;\">● 转向阶段切换为5台发动机，<strong>模拟路径微调机动至发射塔过程中的发动机配置</strong>（第二代星舰为3台发动机配置）</p><p style=\"text-align: justify;\">● 着陆燃烧结束后切换为3台中央发动机，并在海平面上进入完全悬停状态，模拟筷子夹火箭过程中的发动机配置，之后<strong>关机坠入美国湾（墨西哥湾），不安排回收</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">SpaceX解释称，第三代星舰超重型助推器设计的基准配置就是5台发动机，用于微调助推器飞行路径，进而为发动机的关闭提供额外冗余。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c528a7eb4efed3e19b3875eb98eb14bf\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"960\" tg-height=\"489\"/></p><p style=\"text-align: left;\">星舰亚轨道飞行主要阶段示意图 来源：SpaceX</p><p style=\"text-align: justify;\">星舰的二级飞船S38相关验证，核心是为后续返场做准备（发射出去还得安全返回），但此次也不回收，而是溅落印度洋，验证任务包括：</p><p style=\"text-align: justify;\">● <strong>动态倾斜机动测试。</strong>即着陆燃烧和溅落前（再入末段），测试动态倾斜机动和亚音速制导算法的性能，实现对飞船的精准控制，避免偏航。</p><p style=\"text-align: justify;\">● <strong>发动机太空点火稳定性、可靠性测试。</strong>太空真空环境下重新点火一台猛禽发动机的稳定性、可靠性测试（十飞已经成功）。</p><p style=\"text-align: justify;\">● <strong>隔热极限测试。</strong>再次移除部分隔热瓦，部分区域裸露未设置用于吸热的备用烧蚀层，对飞船再入阶段燃烧进行极限测试（不断地降本）。</p><p style=\"text-align: justify;\">● <strong>载荷部署测试。</strong>和前几次基本一致，测试星链卫星模拟器部署（“十飞”已经成功），模拟器将与飞船位于同一亚轨道，预计在进入大气层后失效。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，SpaceX副总裁格斯滕迈尔（负责建造和飞行可靠性测试）此前表示，“十一飞”的飞船在隔热瓦外层包裹了一层“脆皮覆膜”，以便于填充隔热瓦缝隙，替代之前的填缝材料，一个是提升隔热性能，另一个则是减少贴隔热瓦、填缝的时间，提高复用效率。 </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0574d40123d6681db1a3e85e19731010\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"1778\"/></p><p style=\"text-align: left;\">星舰十一飞组合体相关信息，来源@vikranthjonna </p><h2 id=\"id_1467249831\" style=\"text-align: justify;\">02</h2><h2 id=\"id_3861560732\" style=\"text-align: justify;\">第二代星舰的最后一次“表演”</h2><p style=\"text-align: justify;\">到目前为止，星舰总计发射了11次，其中前6次由第一代星舰执行，“七飞”及之后的5次飞行更换为第二代星舰。</p><p style=\"text-align: justify;\">本次飞行测试之前，SpaceX就进行了预告：字面上很明确，<strong>Starbase Pad 1（PAD A）发射台当前配置——第二代星舰——最后一次发射。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">根据之前的统计，“七飞”和“十飞”部分完成任务，“八飞”和“九飞”则完全成功，本次“十一飞”也非常顺利，第二代星舰的再入和回收能力相比第一代有明显提升，其中包括隔热性能极限验证、有效载荷部署以及猛禽发动机太空点火等，这些是未来第三代星舰完全回收、重复利用和商业化的关键。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1de8f136cfa9cd84fcc9e9752f05006b\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"820\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">随着第三代星舰相关配置，包括设计、结构和重量的改变，也就意味着Starbase Pad 1发射台需要进行改造。 </p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，Pad 2（Pad B）以及位于佛罗里达肯尼迪航天中心的L39A发射台也将在未来投入飞行测试（多发射场是未来高频发射的关键）。</p><p style=\"text-align: justify;\">另外补充一点，发射场的增加也要求当地的制造工厂（Starship Starfactory）和总装车间（Megabay）的增加。目前，佛州和得州的总装车间都在扩建，佛州的总装车间起重能力大幅提升，预计2026年年底投入使用。</p><p style=\"text-align: justify;\">在佛州的制造工厂落成前，星舰将继续在得州博卡奇卡的工厂制造，然后通过驳船运输到佛州总装发射。</p><h2 id=\"id_2628946523\" style=\"text-align: justify;\">03</h2><h2 id=\"id_2639417806\" style=\"text-align: justify;\">第三代星舰组合体</h2><p style=\"text-align: justify;\">马斯克在今年3月份披露过，第三代星舰组合体已经在完善设计，2026年有信心实现100吨的有效载荷送入轨道，并且具备完全重复使用能力，然后在12个月内实现每周一次发射的频率。</p><p style=\"text-align: justify;\">9月份的All-In峰会上，马斯克又进一步做了披露，强调第三代星舰从发动机、助推器到飞船，都将在第二代的基础上进行“巨大的升级”，包括设计与结构、发动机性能以及任务的调整等等，其配置按照登陆火星来设计，但最终将由第四代星舰执行火星任务。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三代星舰组合体整体高度将超过124米，基于新的不锈钢材料和焊接技术，在保证结构稳定性的同时，整体的质量预计减少10%-15%，减少燃料消耗，提升运力，有效载荷比进一步提升。另外，由于箭体的改进，载荷舱容积也相应增加 20%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d762089edc19cc4158646ffa075da19\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"679\" tg-height=\"370\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">不同版本星舰的参数配置，来源：@elonmusk </p><p style=\"text-align: justify;\">动力方面，发动机从第二代猛禽升级至第三代，燃油效率提升10-15%，单台发动机推力从230吨，提升至280吨，有效载荷100吨。 </p><p style=\"text-align: justify;\">设计和结构上，第三代星舰最典型的改进是助推器上用于控制姿态的新型格栅翼，尺寸增大50%且更加坚固，数量则是从四个减少到了三个。 </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd869dd74b2c8a2983544603c5e358bc\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"960\" tg-height=\"567\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">另外，格栅翼按照相隔 90° 的角度分布，以减少再入阻力，实现更大的攻角飞行。</p><p style=\"text-align: justify;\">同时格栅翼在助推器上的位置，相对这一代也更低，以减少热分级期间免受发动机排气的强烈热量和冲击力影响，缓解早期飞行测试中出现的栅格翼熔化问题，这也间接地提高了助推器的复用率。</p><p style=\"text-align: justify;\">过去一代和二代星舰讨论最多的就是“筷子夹火箭”，<strong>未来还将出现“筷子夹火箭”和“筷子夹飞船”的全塔式回收（海上回收的驳船成本省掉了）。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">根据SpaceX公布的进展和规划，第三代星舰预计在2025年年底开展地面测试，首飞有可能在2026年中期，具体要看Pad B发射塔的完成进度和第三代猛禽发动机的量产进度，依旧是亚轨道飞行，如果首飞顺利，后续就将切换执行轨道任务。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据SpaceX在官网公布的信息，预计2028年执行飞往月球的货运测试任务，2030年执行飞往火星的货运测试任务，有效载荷的均价在“每吨1亿美元”。</p></body></html>","source":"lsy1580517846866","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/AFA_X0HyAxPA0tlAO18ljA><strong>腾讯科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>北京时间10月14日，马斯克旗下SpaceX进行星舰第十一次综合飞行测试（以下简称“十一飞”），其中超重型助推器目前顺利完成着陆燃烧阶段的各项配置和动力测试，之后关机坠海。飞船也顺利完成了有效载荷部署、返场机动等关键任务，成功溅落印度洋。本次飞行的星舰组合体由S38飞船和B15.2超重型二手助推器（八飞B15助推器）构成，也是第二代星舰的最后一次飞行测试。SpaceX对“十一飞”的定位很明确：以“...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/AFA_X0HyAxPA0tlAO18ljA\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/bd412c8faf463c579b6e5899b31abbec","relate_stocks":{"DXYZ":"Destiny Tech100 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来源：SpaceX星舰的二级飞船S38相关验证，核心是为后续返场做准备（发射出去还得安全返回），但此次也不回收，而是溅落印度洋，验证任务包括：● 动态倾斜机动测试。即着陆燃烧和溅落前（再入末段），测试动态倾斜机动和亚音速制导算法的性能，实现对飞船的精准控制，避免偏航。● 发动机太空点火稳定性、可靠性测试。太空真空环境下重新点火一台猛禽发动机的稳定性、可靠性测试（十飞已经成功）。● 隔热极限测试。再次移除部分隔热瓦，部分区域裸露未设置用于吸热的备用烧蚀层，对飞船再入阶段燃烧进行极限测试（不断地降本）。● 载荷部署测试。和前几次基本一致，测试星链卫星模拟器部署（“十飞”已经成功），模拟器将与飞船位于同一亚轨道，预计在进入大气层后失效。值得注意的是，SpaceX副总裁格斯滕迈尔（负责建造和飞行可靠性测试）此前表示，“十一飞”的飞船在隔热瓦外层包裹了一层“脆皮覆膜”，以便于填充隔热瓦缝隙，替代之前的填缝材料，一个是提升隔热性能，另一个则是减少贴隔热瓦、填缝的时间，提高复用效率。 星舰十一飞组合体相关信息，来源@vikranthjonna 02第二代星舰的最后一次“表演”到目前为止，星舰总计发射了11次，其中前6次由第一代星舰执行，“七飞”及之后的5次飞行更换为第二代星舰。本次飞行测试之前，SpaceX就进行了预告：字面上很明确，Starbase Pad 1（PAD A）发射台当前配置——第二代星舰——最后一次发射。根据之前的统计，“七飞”和“十飞”部分完成任务，“八飞”和“九飞”则完全成功，本次“十一飞”也非常顺利，第二代星舰的再入和回收能力相比第一代有明显提升，其中包括隔热性能极限验证、有效载荷部署以及猛禽发动机太空点火等，这些是未来第三代星舰完全回收、重复利用和商业化的关键。随着第三代星舰相关配置，包括设计、结构和重量的改变，也就意味着Starbase Pad 1发射台需要进行改造。 与此同时，Pad 2（Pad B）以及位于佛罗里达肯尼迪航天中心的L39A发射台也将在未来投入飞行测试（多发射场是未来高频发射的关键）。另外补充一点，发射场的增加也要求当地的制造工厂（Starship Starfactory）和总装车间（Megabay）的增加。目前，佛州和得州的总装车间都在扩建，佛州的总装车间起重能力大幅提升，预计2026年年底投入使用。在佛州的制造工厂落成前，星舰将继续在得州博卡奇卡的工厂制造，然后通过驳船运输到佛州总装发射。03第三代星舰组合体马斯克在今年3月份披露过，第三代星舰组合体已经在完善设计，2026年有信心实现100吨的有效载荷送入轨道，并且具备完全重复使用能力，然后在12个月内实现每周一次发射的频率。9月份的All-In峰会上，马斯克又进一步做了披露，强调第三代星舰从发动机、助推器到飞船，都将在第二代的基础上进行“巨大的升级”，包括设计与结构、发动机性能以及任务的调整等等，其配置按照登陆火星来设计，但最终将由第四代星舰执行火星任务。第三代星舰组合体整体高度将超过124米，基于新的不锈钢材料和焊接技术，在保证结构稳定性的同时，整体的质量预计减少10%-15%，减少燃料消耗，提升运力，有效载荷比进一步提升。另外，由于箭体的改进，载荷舱容积也相应增加 20%。不同版本星舰的参数配置，来源：@elonmusk 动力方面，发动机从第二代猛禽升级至第三代，燃油效率提升10-15%，单台发动机推力从230吨，提升至280吨，有效载荷100吨。 设计和结构上，第三代星舰最典型的改进是助推器上用于控制姿态的新型格栅翼，尺寸增大50%且更加坚固，数量则是从四个减少到了三个。 另外，格栅翼按照相隔 90° 的角度分布，以减少再入阻力，实现更大的攻角飞行。同时格栅翼在助推器上的位置，相对这一代也更低，以减少热分级期间免受发动机排气的强烈热量和冲击力影响，缓解早期飞行测试中出现的栅格翼熔化问题，这也间接地提高了助推器的复用率。过去一代和二代星舰讨论最多的就是“筷子夹火箭”，未来还将出现“筷子夹火箭”和“筷子夹飞船”的全塔式回收（海上回收的驳船成本省掉了）。根据SpaceX公布的进展和规划，第三代星舰预计在2025年年底开展地面测试，首飞有可能在2026年中期，具体要看Pad B发射塔的完成进度和第三代猛禽发动机的量产进度，依旧是亚轨道飞行，如果首飞顺利，后续就将切换执行轨道任务。根据SpaceX在官网公布的信息，预计2028年执行飞往月球的货运测试任务，2030年执行飞往火星的货运测试任务，有效载荷的均价在“每吨1亿美元”。","news_type":1,"symbols_score_info":{"DXYZ":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1966,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":424398644650200,"gmtCreate":1744621833220,"gmtModify":1744621834984,"author":{"id":"3586481422097138","authorId":"3586481422097138","name":"嘿嘿韭黄 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href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>和格芯的盈利预期下调幅度最大。</p><p>该行预计公司业绩指引尚可，但后续或将面临下调。虽然该行预计2025年第二季度的指引略低于市场预期，但该行认为随着企业消化关税影响，本季度及今年晚些时候会有更大幅度的下调。该行预测财报季期间每股收益(EPS)平均将下降10%，2025年晚些时候还会进一步下降。</p><p>该行认为当前关税可能会持续存在，因此预计经济将陷入衰退，进而下调盈利预期20%。考虑到关税引发经济衰退的预期，该行已将覆盖范围内公司的盈利预期平均下调了20%，并下调目标价。</p><p>该行认为风险最大的是低利润率股票，如安森美半导体、<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>和格芯，它们的利润率波动也较大。</p><p>该行认为，半导体库存处于低位，应能缓冲冲击。半导体产品数量在过去三年下降了22%，该行认为这表明大多数产品的库存低于平均水平。一旦供应链和关税变得更加稳定和可预测，预计市场将出现大幅反弹，类似于新冠疫情时期。</p><p>历史数据显示，像亚德诺和德州仪器这样的高端模拟半导体公司通常在经济低迷时期表现突出，该行预计在预期的经济衰退中也会如此。由于销售额和产品数量较峰值下降了约25%，考虑到更健康的库存动态，该行认为模拟芯片领域在经济衰退时应具有相对较强的韧性。</p><p>此外，该行下调了对四大云服务提供商2025年和2026年数据中心资本支出的预测，从之前预计的同比增长40%和20%，分别下调至35%和15%。该行预计每家半导体公司都会下调盈利预期，即使是人工智能领域的公司。</p><p>费城半导体指数(SOX)的市盈率自2024年7月以来已下跌37%，目前处于区间中部。该指数市盈率从2024年7月峰值下跌了约37%，目前基于未来12个月预期每股收益的市盈率为23倍，大致处于其12倍至30倍历史区间的中部。</p><p>该行对亚德诺和德州仪器最为看好，列为首选股，认为它们在经济低迷时期具有防御性。其他被评为“买入”的股票包括博通、<a href=\"https://laohu8.com/S/MCHP\">微芯科技</a>(MCHP.US)、美光科技和<a 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class=\"title\">\n当关税和衰退风暴来临，谁能不被“芯”伤？花旗押宝亚德诺和德州仪器\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-04-14 16:39 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1278104.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>花旗集团近日发布半导体行业报告，预计财报季期间企业给出的业绩指引尚可，但随着企业逐步消化关税影响，预计将下调指引，本季度晚些时候市场普遍预期的盈利预期平均将下降10%。该行预计今年晚些时候企业还会再次下调指引，考虑到潜在的经济衰退，该行已将覆盖范围内公司的盈利预期平均下调了20%，同时将亚德诺和德州仪器列为该行首选股。鉴于对经济衰退的预期，在经济衰退期间表现优异的亚德诺和德州仪器目前是该行首选股。...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1278104.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f5e8aba7de194dc92d26747c1cfec057","relate_stocks":{"IE00B5949003.HKD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A\" (HKD) ACC","LU1074936037.SGD":"JPMorgan Funds - US Value A (acc) SGD","LU2237438978.USD":"Amundi Funds US Pioneer A2 (C) USD","LU1791807156.HKD":"BGF WORLD FINANCIALS \"A2\" (HKDHDG) 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产业发展","htmlText":"全球人工智能产业正面临一场前所未有的能源悬崖，当科技巨头们计划在未来五年投入超过万亿美元建设AI基础设施时，一个残酷的现实浮出水面：现有的电网体系根本无法支撑这场算力军备竞赛。在美国，数据中心电力需求预计将从2024年的4吉瓦GW飙升至2035年的123吉瓦，增长超过30倍。这不是一轮科技股行情，而是一场基础设施争夺战。当NVIDIA的GPU成为新时代的印钞机，真正决定AI扩张上限的，已经不再是算力，而是谁能在合规框架内，把电尽快送到芯片旁边。过去一个月，全球AI基础设施建设遭遇了一个残酷现实，GPU不缺、钱不缺，但电力极度短缺的 1️⃣&nbsp;","listText":"全球人工智能产业正面临一场前所未有的能源悬崖，当科技巨头们计划在未来五年投入超过万亿美元建设AI基础设施时，一个残酷的现实浮出水面：现有的电网体系根本无法支撑这场算力军备竞赛。在美国，数据中心电力需求预计将从2024年的4吉瓦GW飙升至2035年的123吉瓦，增长超过30倍。这不是一轮科技股行情，而是一场基础设施争夺战。当NVIDIA的GPU成为新时代的印钞机，真正决定AI扩张上限的，已经不再是算力，而是谁能在合规框架内，把电尽快送到芯片旁边。过去一个月，全球AI基础设施建设遭遇了一个残酷现实，GPU不缺、钱不缺，但电力极度短缺的 1️⃣&nbsp;","text":"全球人工智能产业正面临一场前所未有的能源悬崖，当科技巨头们计划在未来五年投入超过万亿美元建设AI基础设施时，一个残酷的现实浮出水面：现有的电网体系根本无法支撑这场算力军备竞赛。在美国，数据中心电力需求预计将从2024年的4吉瓦GW飙升至2035年的123吉瓦，增长超过30倍。这不是一轮科技股行情，而是一场基础设施争夺战。当NVIDIA的GPU成为新时代的印钞机，真正决定AI扩张上限的，已经不再是算力，而是谁能在合规框架内，把电尽快送到芯片旁边。过去一个月，全球AI基础设施建设遭遇了一个残酷现实，GPU不缺、钱不缺，但电力极度短缺的 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