本文来自：表外表里 ，作者：周霄 谭鸠云，编辑： 曹宾玲 付晓玲 Reno 一晚割走打工人3天窝囊费的连锁酒店们，终于得到了“应有的惩罚”。 作为酒店三大经营指标之一的OCC（入住率），已经亮起了黄灯。1月的行业专家纪要提到：今年的入住率并不是非常乐观，预计同比去年可能只增长1-2个百分点。 各酒店的RevPAR（每间可用客房收入），更是早在2023Q4就集体出现了增速放缓。今年也继续踩刹车，华住2023年报电话会透露：2024Q1预计RevPAR低个位数增长，2024全年预计持平或微增。 亚朵、锦江等品牌，也对2024年业绩情况保持了谨慎。 风雨欲来，按理说连锁酒店们应该要低下高贵的头颅了，但事实恰恰相反，它们非但没有“悔过”，反而在酝酿着新一轮的涨价。 1月和2月的专家纪要反复提到：今年客房价格仍将上涨，预计涨幅在5%-10%。 华住被问到“消费降级趋势下，酒店行业为何逆势涨价”时，也理直气壮地表示：消费升级是长期趋势，人们通过消费产品来取悦自己。 具体到行动上，可以看到，各酒店2024年的扩店计划仍以中高端为核心。 又是挺价，又是加码中高端，连锁酒店们似乎不在意消费者能否高攀得起，也没把OCC和RevPAR的预警放在心上。 到底是谁给了它们继续涨价的勇气？ 一、降价或许救不了入住率，不如挺价到底 在大小城市的街头，酒店版“精绝古城”正迅速蔓延：整栋都被各种酒店承包，外墙挂满了密密麻麻的广告牌。 仔细观察会发现，墙上有名的大多数是汉庭、七天等经济型连锁酒店，以及不知名的单体酒店。 经济型酒店供给侧的竞争，可见一斑。也正是这样的行情，让酒店业对价格内卷格外警惕。甚至行业专家去年直言道：降价10%，流量可能只增加2%。 那为何会出现这种状况呢？ 这与产业属性直接相关。酒店倒闭后，房间、布草等固定/专有资产不会消失，而是继续在市场上流通。 以二手布草为例，没扛过疫情的

本文来自：表外表里 ，作者：王赛芳 付晓玲，编辑：曹宾玲 看着电脑屏幕里，密密麻麻的申论知识点，阿荣有些晃神。一年前，她还是朋友口中“掉钱眼儿”里的人，此刻却为了得到一份“穷得稳定”的工作废寝忘食。 当初，为了成为下一个李佳琦，她倒贴生活费去小作坊里直播了一个暑假；看见新能源汽车销售有钱途，她不顾旁人的目光，脱下长衫就出发。 但她最终发现，“上班和上进都不如上岸。” 相比阿荣，她身边的同学们早就认清了现实：80%的同学在备考教师资格证，几乎所有人都把考公、考研列入了计划表里。 即使找工作，也明显变佛系起来。招聘平台的报告显示，比起95后、90后、85后，00后择业时对金钱回报的关注度明显下降，更在意“事情要少，回家要早。” 本文聊到的几位00后，曾经勇闯直播带货、新能源汽车、跨境电商、互联网等领域，无不是站在风口浪尖的弄潮儿，可最后他们都“失去了世俗的欲望”。 不过，他们并非对赚钱发财无感了，只是野心被暂时按住，穿上了保护色而已。 一、“逃避虽然可耻但有用” 随着直播室的窗户外，前来面试的主播接二连三地路过，丽娅的笑容更加灿烂，逼单的话术像点燃了炮仗一样劈里啪啦说不停。 她们公司只放出了3个招聘需求，却有上百人来竞争，这些应聘者个个年轻漂亮、播感老道，其中还不乏知名传媒学院的应届生。 深感危机的丽娅，直接把警戒程度拉到最高级：“再不好好工作，可能连口汤都喝不上。” 2年前，丽娅刚入行的时候，日子还很滋润，每天按时上播4个小时，不需要激情叫卖，也不需要坐班，月底就有一万多工资入账。 现在再看工资条，金额大大缩水，提成比例更是低至0.3‰，相比以前的3%，已然跌到了尘埃里。但工作量却与日俱增，别说按时上下班，甚至需要牺牲吃饭和睡觉的时间来换取GMV。 如今新面孔持续涌入，意味着到手那点窝囊费又要打折扣了，丽娅每每想到都心痛不已。 软件工程毕业生谢毅也遭遇了“人挤人”的烦恼。

本文来自：表外表里，作者：赫晋一 黑银轲 张冉冉，编辑：付晓玲 曹宾玲 从中国销声匿迹的Uber，活成了滴滴羡慕的样子。 最新统计显示，Uber的市值飙升到1600亿美元，比蜷缩在粉单市场的滴滴，高出6倍。 可过去两家的正面交锋中，Uber明明输多赢少： 当年Uber以网约车开创者之姿，携20亿美元降维进击中国市场，最终以“卖身”滴滴收场，送给滴滴一个“Uber屠夫”的称号。 在滴滴穷追猛打，扬言“要去全球市场和Uber竞争”之际，Uber却丑闻缠身，别说接招，连创始人卡拉尼克都被投资人炮轰下台。 逐鹿资本市场时，对比更加鲜明，Uber开盘即破发，滴滴上市当日大涨18.9%。 昔日手下败将，一朝局势反转的戏码，难免令人唏嘘。有投资者力挺滴滴，认为从效率来看，滴滴的网约车业务远高于Uber，其完全是被生存环境拖累了。 但事实上，如今的Uber已不仅是全球版“滴滴”，而是全球版“美团+滴滴”。可以看到，其外卖业务与网约车业务体量相当，并驾齐驱。 很显然，两家的经营范围，已经不在一个竞争纬度上了。 一、美国“北上广”竟是“外卖贫矿” Uber被滴滴赶出中国的时候，北美大本营的业务也正在历劫。 “除非能发明飞行自行车，否则不必担心Uber的竞争。”2016Q1财报会上，美国“外卖一哥”GrubHub对横空出世的Uber Eats，不屑一顾。 彼时的Uber，有超200万潜在外卖员（司机），超800万潜在外卖用户（网约车用户），以及十几年积累的城市路线图，做外卖的条件得天独厚。 按理来说，GrubHub应该严阵以待，但现实出人意料。 GrubHub傲慢的底气，看用户对Uber Eats的评价就知道了：一位纽约用户在Facebook吐槽，“订购午餐时显示15-26分钟就能送到，结果让我等了50分钟。” 各在座的打工人们，代入一下这样的配送效率，是不是已经开始生气了？美国的打工人们

在Keep上市后的第一份年报里，虚拟体育赛事是最大的亮点。 最新业绩交流会上，管理层略带兴奋地表示：“平台用户（参与赛事的用户）的平均收入再创新高，同比增长达30%”。 而这背后，是用户为收集Keep（虚拟赛事）奖牌的狂热——有人参加了300场线上赛；一些稀有奖牌在二手平台能炒到原价的5倍。 Keep的振奋并不难理解，线上健身生意各路玩家云集，商业化探索却不易。 可以看到，不仅传统线下健身房分流，运动健身消费品牌，甚至抖音、小红书等泛娱乐内容平台，都想分一杯羹。 这让线上健身赛道，一度遇冷。健身标杆Peloton，股价已然蒸发95%；估值一度达到16亿美元的明星企业Tonal，也曾被逼着卖身。 而作为国内健身第一股的Keep，也免不了被质疑。 但现在，情况发生了扭转。最新数据显示，在虚拟赛事的带动下，Keep线上会员及付费内容收入同比增长11.4%。 反馈在业绩上，2023年经调整净亏损额从上一年的6.67亿，收窄至2.95亿；其中，下半年经调整净亏损率从29.1%，收窄至6.3%。 很显然，这门“对抗惰性”的生意，有着超出外界预期的韧性。 一、用人的“虚荣”，打败人的懒惰 把Keep定位为“运动超市”的观点，曾经风靡一时。 虽然Keep是“互联网+运动健身”的模式，但在2019-2022年，后者才是业务里唱主角的那个——动感单车、瑜伽服、健身食品等自有品牌运动产品，贡献了营收的半壁江山。 事实上，Peloton、Tonal等海外居家健身公司，都是从卖产品起家，再逐步搭配线上课程的。 这背后反映的，是线上健身课程共同面对的商业化困境：用户自带惰性，对线上健身的粘性低，付费意愿也起不来。 可以看到，全球范围内多家健身平台都遭遇了盈利难题，尤其疫情居家健身红利消散之后，“说好坚持锻炼，每周却只打开一次APP”的问题又卷土重来。 而Keep们面临的，不仅是用户的惰性，还有泛

本文来自微信公众号：表外表里 （ID：excel-ers），作者：赫晋一 张冉冉 黑银轲，编辑：曹宾玲 付晓玲 上个月，蚂蚁进行了整改完成之后最大规模的组织架构调整。 蚂蚁再一次任命了公司总裁。新任总裁韩歆毅统管支付宝和数字金融板块，向董事长兼CEO井贤栋汇报。 而三个创新业务——蚂蚁国际、OceanBase、蚂蚁数科则分别设立商业化公司，成立独立的董事会，实现独立运营。蚂蚁集团将继续从公司治理、技术、风控和资本等层面给这些公司提供支持。 我们该如何理解这一次变革？ 一、蚂蚁和阿里不一样 蚂蚁的这一次动作，让不少人联想到了一年前阿里的“1+6+N”变革。 但稍作拆解，我们就会发现，蚂蚁的这次改革，和阿里的变革并不相同。 阿里的“1+6+N”变革，是让阿里退到控股集团的位置，不再直接管理具体业务。各个业务条线，无论是核心业务，还是创新业务，都成立公司。每家公司都有自己的董事会。 虽然今天阿里已经明确电商和云是最核心的业务，但淘天集团、国际商业集团和云智能集团都有自己的董事会。阿里CEO吴泳铭不是分管淘天和云两条业务线，而是兼任淘天和云这两家公司的董事长和CEO。 而在蚂蚁的改革中，蚂蚁集团并没有变成一家控股集团。相反，蚂蚁集团任命了新任总裁，统管支付宝、数字互联和数字金融各个业务。只有三个创新业务成立了董事会，而蚂蚁集团最核心的业务并没有成立独立运营的公司，相反集团在一定程度上增强了对核心业务的控制，使蚂蚁集团的资源可以更加聚焦。 换言之，如果一定要用阿里的变革和蚂蚁对比的话，蚂蚁其实并不存在所谓的“1+6”,蚂蚁集团和蚂蚁核心业务在组织结构上是一体的。而3家成立独立董事会的公司，更类似阿里的“N”公司，而不是阿里变革中的“6”。 所以，就变革的幅度来看，蚂蚁比阿里巴巴的“1+6+N”，还是明显要小很多的。阿里在过去一年里经历了真正意义上的“重组”，但蚂蚁的变化总的来说，只能

本文来自：表外表里，作者：赫晋一 张冉冉 黑银轲，编辑：付晓玲 曹宾玲 去“中东掘金”的玩家们，似乎活成了国内的反面。 实力巨头、大势赛道，到了中东就“熄火”：百度在中东努力6年，黯然退出；美团高管数次考察中东，还会见了沙特多位王室成员，却进展不大；甚至，滴滴“大杀四方”的补贴魔法，在埃及也大打折扣。 一些在国内并不新鲜的模式，反而在中东“如鱼得水”。 可以看到，陌陌、YY们在国内玩不转的陌生人社交，被欢聚、赤子城、雅乐等“中东淘金”玩家，耍得飞起。 数据显示，欢聚旗下的Likee付费用户数连续4个季度环比增长。赤子城2023年净利润7.6亿，同比增长165%；雅乐也不逊色，净利润同比增长43%。 我们研究发现，两类公司截然相反的境遇，在于MENA（中东和北非）地区复杂的文化、政策以及高用工成本等，让电商、O2O巨头过去成功的经验，难以直接复制落地。 而社交泛娱乐APP们，却可以利用“天时、地利”，把小众的荷尔蒙生意，转变为大众的娱乐生意，进而大行其道。 也就是说，虽然中东作为海外热土的地位路人皆知，但对现阶段的出海企业而言，切入的赛道和模式可能决定生死。 一、压抑的中东老铁，遇上了“陌陌+快手”们 2013年，一段在沙漠里边Sidewall Skiing（单边轮胎滑行），边更换轮胎的视频，火爆全球社交媒体。 而这样的“花样玩车”不是个例。无论是空旷的沙漠还是熙熙攘攘的大街，中东人民随时上演“极速前进”——沙特平均每10万人道路交通死亡率达36人，是世界平均水平的2倍多。 他们之所以热衷于“作大死”，原因无他，纯粹是“憋疯”了。 可以看到，高生育率下（平均每名女性生三个多）的中东地区，人口极度年轻化——沙特、土耳其、阿联酋等平均年龄均31岁左右。 然而，遍地荷尔蒙旺盛的年轻人，却成长在娱乐“荒漠”中。 在森严的宗教规定下，娱乐活动在当地几乎都被禁止。以沙特为例，直

对比近1年的电话会议，会发现2023Q4的美团变了。 最明显的，是对新业务的态度，其终于坦言，“（美团优选）代表的食杂零售比我们预计的更难”。 以往谈到服务商家和改善消费者体验，美团都是用营销活动、降低费率或增加补贴来证明，如今直接上升到了“组织结构调整”。 口风的转变，就是美团境遇变化的真实写照。 过去一年里，其一度深陷“基本盘被抢，利润盘受损，增长盘慢下来”的泥潭，股价打到腰斩，最大跌幅接近65%。 直到最新财报，美团证明自己暂时守住了竞争擂台，同时也做了减亏的努力，风波才告一段落。 在这个转折时期，有必要对美团做一下阶段性的复盘。而我们研究发现，确实有一些变化正在美团身上悄悄上演： 1、经营态势上，主导权被竞争削弱，但用户生态的培养更加精益； 2、竞争格局上，和抖音从份额争夺，转入各自精细化运营的阶段； 3、发展策略上，不再被困于A4/竞争，开始探索其他业务。 一、“充钱”养生态，把诚意拉满 “到店酒旅方面，我们实现了更高的GTV，商家和用户群都实现爆炸式增长。外卖业务的年度交易用户数也持续增长，用户购买频率有所提升。” 美团管理层对核心业务表现的满意不难理解，数据显示，Q4日活用户同比增长超过30%，创下新高；年度活跃商家数同比增长近30%，达到460多万。 同时，日均配送笔数增长至6571万单，交易笔数增长成为拉动配送和佣金收入的重要引擎。 这显然打破了此前美团外卖“回归一二线”，用户增长乏力的窘态，有了新的想象空间。 但也需要对比来看一下，美团的付出。 可以看到，虽然交易笔数提升，但受到客单价下滑的影响，收入仍处于缓增状态，其中配送业务的收入增幅，甚至出现了下滑。 备注：2023Q2核心收入高增速，部分因为上年受疫情影响绝对值较低而产生的同比激增 与此同时，营销开支也急速提升：营销费用的同比增长连续三个季度处于高位，2023Q4达到55.34%；同时，费用率

本文来自：表外表里 ，作者：曹宾玲 付晓玲 编辑：Reno 慕沐 望着售价高达2500的机票，雅丽果断把飞行目的地，从大阪换成了武汉。 今年樱花季，她准备来一场说走就走的赏樱之旅，没想到去日本的机票、房价齐齐飙升，热门赏樱点附近的酒店价格甚至涨到了平时的近2倍。 不想被收割，她准备退而求其次，孰料被武汉“真香”了：“用十分之一的价格，就可以领略到一样的景色，何乐而不为呢？” 不止雅丽，越来越多人正把武汉当成赏樱的首选地，让武汉隐隐展露出国内“樱花之都”的气质。 武大赏樱预约通道，拥挤程度堪比抢演唱会门票；武汉东湖风景区（磨山樱花园），今年樱花季总客流量将达700余万人次，日均接待游客近20万人，足以塞满60个标准足球场。 OTA平台数据也显示，“武汉的春天就是武大樱花”跻身全国赏花热点榜第2位；同时，武汉超过无锡、昆明、南京等国内热门赏樱地，位列今年春季自驾热门赏花目的地榜首。 我们研究发现，武汉能达成今日热度，其实早有轨迹印证。武汉樱花游的发展史，就是中国旅游业进化史的一页，是一代人、一座城共同奋斗十几年结下的成果。 一、武汉樱花，开在黄金年代的早春 2001年，人头涌动的武昌火车站，罗君夹在数十位旅游业同行之中，卖力地挥动头顶写着客人名字的纸牌子，试图让自己更加引人注意。 那是他转岗导游的第一天，几天前他还坐在办公室里算账，只是接受了一场紧急培训，就匆匆走马上任了。 “那时候看樱花的人就很多了。”罗君说，在他的印象里，武汉樱花的走红之路，就是从世纪之交开始的。 1996年，湖北开始允许民营旅行社以参股、控股的方式开办旅行社，罗君的老板迎着东风，在武汉开了一家门店，从本地接待做起。 但那时，武汉的旅游条件还很差，景点也只有黄鹤楼、东湖和归元寺比较出名，对游客的吸引力有限。 加上开旅行社的人与日俱增——1997-2000年间，武汉旅行社从100多家发展到300多家，很

本文来自：表外表里，作者：周霄 谭鸠云，编辑：付晓玲 曹宾玲 2023业绩报一发，美图的嘴角比“AK”还难压。 数据显示，2023年总营收27亿，同比增长29%；经调整后净利润达3.7亿，同比增长233.2%。 40多页的报告里，不仅多次出现“2023又是一个取得突破的年份”“表现大超预期”等表述，而且花费大幅笔墨，强调盈利来自公司“真正的实力”。 美图的激动并不难理解，当下AI创业很难赚钱，早已成为业内共识。 一位大模型创业公司CEO参加线下沙龙，到场的十多家创业公司里，只有两家有收入，如果把研发费用算进来，更是一家赚钱的都没有。 上市公司的财报也不好看，云从科技2017-2022年平均每年烧掉7亿元，2023上半年亏损3亿元；商汤科技更加夸张，仅2023上半年就亏了超31亿。 就连美图自己，也曾因为对AI投入巨大，被质疑前景。 但如今，这一点不攻而破。最新数据显示，美图用户每天处理的数亿份图片和视频里，约83%都用到了泛AI功能。2023年美图影像与设计产品业务（订阅付费）同比增52.8％，对收入增长的贡献也十分可观。 追风“吃螃蟹”的人，得到了奖励，心情自然热切。 一、和Adobe错位竞争，“俘获”AI 新手 “截至2023年底，付费率达到3.7%；付费用户达到911万，同比增长62.3%。”财报里的这一组数据，让市场为之一震。 要知道，AIGC霸主ChatGPT ，（截至2023年6月19日）iOS端日活付费率，也仅约为4.36%。而其需要月活付费率突破12%，才能实现盈亏平衡。 和行业比起来，美图的情况让人眼红。而之所以会这样，在于其惯常的“错位战”打法。 AI大模型爆火的背景下，图像视频编辑行业率先进入新的发展周期，成为第一批商业化的AI应用。如有设计师表示，“一个项目原来需要10个人，现在只需要3-4个人，剩下的交给AI。” 而在新兴产业最初的破壁渗透

就在今天，阅文呈上了2023年的成绩单。 财报显示，下半年营收环比增长13.6%，达到37亿元；全年归母净利润同比增长32.3%，大赚8亿。其中，核心业务都有亮眼表现： ·付费内容数量和质量齐升，10万均订作品数量同比增长125%，带动起点读书收入同比增长40%，创下新高。 ·版权业务收入环比增长46.2%，游戏和动漫成为新亮点，2023年上线的漫画作品中，13部人气破亿。 当然，也有些扎心的数据，在线阅读收入持续下滑，2023H2同比增速落至-7.2%。（原因后面会分析） 但这不妨碍市场继续看好阅文，借用一位投资人的话说就是“过了去年的财报，以后想穷都难。” 过去市场对阅文的不满，经常集中在IP开发上，正如阅文CEO兼总裁侯晓楠反思的：“阅文过去很多想法很好，但都没有落实到位”。 而这一季的财报显示，阅文正逐渐把期待落到实处。 可以看到，今年阅文的影视剧储备数量和市场期待度都超越往年；游戏更是一整个大爆发，光获得版号的就有足足9款之多，且大部分将在年内与大众见面。 正是这样的“大年”，让投资人们“原谅”了阅文。 一、IP化战略，解救阅文流量焦虑 在阅文最新的财报中，在线阅读收入的下滑最受争议，尤其在免费平台们涨势的对比下。 但其实，这是阅文刻意为之。 侯晓楠在去年的采访中提到：“在免费阅读上，我们倾向于用比较节能的方式跟外部浏览器合作，在市场上维持一定份额就够了。” 这在最新财报上也有体现，可以看到，2023年阅文销售费用同比降低14.1%。 也就是说，阅文主动减少了免费内容的广告投放，将重心往付费内容上倾斜。 在免费阅读大行其道之际，阅文却选择逆势而行，难道不怕被后来者赶超吗？ 侯晓楠坦言，自己曾经有过增长焦虑：“当你看到另一个阅读产品从零快速长到一个比你大很多的位置上，也会有些动摇，是不是我们这种模式有问题？” 但他后来想通了，现在的竞争就像齐白石说画画——“学我

本文来自：表外表里 ，作者：曹宾玲 付晓玲，编辑：Reno 5个月前刚升职加薪，过完年就喜提毕业，这样离谱的事情如果不是发生在自己身上，李鑫肯定不会相信。 年底绩效评优，他被打入D级，无缘年终奖。而一年前，他才被这家锂电公司以涨价30%的条件挖过来，并在不久前荣升经理一职。 顶着巨大的问号，李鑫直接怼到了主管面前，却被告知：部门被硬性指派了20%的裁员指标，而他就在名单上。 李鑫的遭遇，是新能源行业回归理性的一个缩影。 早在2022年，“行业竞争加剧”“应对不确定性变化”就已经成了各大光伏公司年报里绕不开的关键词。 储能公司也告别大修大建的跑马圈地，开始捂紧荷包过日子。 有些悲观者认为，新能源就是一个低门槛行业，很容易陷入“一没共识就内耗，一有共识就内卷”的惨烈状态。 但我们与几位从业者聊过后发现，事情没有想象的那样糟糕。 光伏博主胡志强就提到，光伏本身具有周期性，这种从狂热到一夜入冬的情况，每隔一段时间就要上演一次，他从业8年来，已经历2轮了。 更何况，在双碳战略下，新能源还有很长的路要走。只不过大加杠杆、蒙眼狂奔之后，总是要还债的。 一、疾驰的新能源快车，热得发烫 胡志强很怀念自己刚刚兼职做短视频的时候。 那是2020年，他随便科普一家光伏企业，浏览量都非常高，“粉丝量好的时候，几乎每天都能涨一两千”。 当然，除了涨粉的轻松，他更怀念的，是新能源行业那时的风光无限。 彼时，在技术进步以及多项扶持政策推动下，我国光伏发电并网装机容量一路向3亿千瓦大关冲刺，在各路媒体的摇旗呐喊中，“光伏热”蔚然成风。 胡志强的私信里，每天都塞满了留言，有人言语恳切，咨询入行捷径；也有人想一探股市，求指点迷津。 利用这种“狂热”，不少博主的自媒体副业成功起飞，甚至有人明码标价做起了培训生意。 光伏的火热帮了博主们一把，也带动了储能需求的升温，尤其是新能源汽车的爆发后，电池储能更是走上了风

不得不承认，抖音很擅长打仗。 疫情期间进攻电商，让阿里颓废两年之久；这两年进攻本地生活，让美团的市值（去年）蒸发了一半。 去年下半年冲进的酒旅板块，如今也取得了好成绩。据官方披露：2023年抖音酒旅动销商家数量同比增长近7倍，支付GMV同比增长300多倍。其中，酒旅直播支付GMV同比增长200多倍。 看起来，携程们被切走蛋糕，近在眼前。 但这些老玩家们，似乎并不“紧张”。如2023Q3业绩交流上，携程管理层淡定表示：到目前为止，中国国内市场的竞争格局总体稳定。我认为，OTA和内容平台有着完全不同的核心能力。 而复盘相关信息，我们发现之所以“漫不经心”，可能在于一件廉价衣服、一杯9.9的咖啡，用户就在抖音“激情下单”了； 出行旅游则刷半小时短视频或直播，也不一定能订齐产品（交易链条包括出行——旅游景区——饮食，存在范围经济特征），容易沦为OTA导流嫁衣。 当然，有人会说，抖音可以像投入电商一样，为酒旅打造专门的一级集合入口。 但问题是，酒旅板块最肥美的一块肉——有着高逼格调性的高星酒店，和追求低价、快速变现的抖音，可能并不是一路人。 一、抖音能捧红目的地，但买不到出行“全家桶” 去年到今年，抖音上遍地文旅“秀”。 哈尔滨的中央大街上，鹤岗文旅局局长两手翻飞地烤着串；张家界的碧山秀水间，湖南文旅局局长身披稻草跳《科目三》；武鸣万亩沃柑林里，“广西文旅局局长”声嘶力竭喊着“orange”...... 统计显示，仅1月8日-14日，26个省级文旅厅账号在抖音累计发布1300多个视频。 而各地文旅扎堆“整活”，愈演愈烈的背后，离不开抖音的“推波助澜”。 去年3月，淄博烧烤“火爆”抖音的喧嚣过后，留下了这么一组数据：2023Q1淄博社零总额同比增长8.3%，比全国增速高2.5%；38个行业大类中有21个增加值实现增长，其中住宿和餐饮业增长高达10.2%。 如此产业拉动效应，让各地政府

京东实行“低价战略”后，交出了全年第一份成绩单。 其最新的财报显示，2023全年总营收一万亿，同比增长3.7%。其中，Q4的3C电子产品收入增速6%，跑赢行业；日用百货产品收入增速，也转负为正。 对此成果，京东CEO许冉难掩激动地表示：“去年一整年，京东始终加快推进平台生态和低价心智的建设，目前整体表现符合预期。” 昨天的电话会议上，又发布了持续进行年度分红计划，以及新股份回购计划。释放的“诚意”，取悦了一众“股东”，股价连夜大涨16%。 但这份“尚可”的成绩单背后，京东牺牲良多。 “9块9包邮”“百亿补贴”等一轮轮补贴砸下去，切实打出了全品类低价牌，吸引了更多下沉用户，但费用增长、利润承压随之而来。 另外，持续涌入的3P商家，带来参差不齐的服务质量，逐渐侵蚀以往的品质口碑。 也就是说，京东看似“站稳”了，但并没有反转，只是“杀敌一千，自损八百”的“惨胜”而已。 一、京东终于站稳了 在电商的低价战争里，京东原本是“胜算很低”的那个。 不说与拼多多对垒，相比淘宝，都缺乏低价基因；和内容电商抖快竞争，也拿不出流量杀器。 然而，这一季度财报中，京东却表现出跑赢大盘、增速抬头的迹象。 根据财报，2023Q4京东产品收入增速为3.75%，创下近五个季度的新高，扭转了负增长的颓势。 其中，核心品类的收入增速与社零增长基本同频，3C电子更是连续10个月领先行业。相比之下，其他电商平台的优势品类增速不如社零增长。 （社零数据受2022年底疫情封控，线下部分会存在同比增速的“虚高”，所以绝对数据对比会出现偏差。） 日用百货品类的收入增速也重回正增长，甚至还有惊喜——2023Q3电话会议曾提到：低单价的订单增长是在加速的，明显超过整体增速。 这意味着，承压接近两年的京东，或许正在触底，逐渐“站稳”。 从财报里寻找原因，一组数据不容忽视：2023年，第三方（3P）商家数量同比增长了188

本文来自微信公众号：表外表里 （ID：excel-ers），作者：王熙媛 曹宾玲 ，编辑：Reno “分手到前任家偷猫”在别人眼里段子，对菲菲来说，却是每晚担心害怕的梦魇。 她和前男友分手后，为争夺猫的抚养权进行了长达数周的拉锯战。前男友言之凿凿：月薪只有3000的菲菲连自己都养不活，自己工资是菲菲的4倍，能给猫更好的生活。 但菲菲说什么都不愿意妥协，毕竟养猫是一件丰俭由人的事情，只要肯用心，花小钱也可以把猫喂得体壮毛亮。 更何况，两只猫从她毕业就陪伴至今，是她在水泥森林里唯一的温暖，恋情吹了不要紧，猫却万万不能拱手让人。 不止菲菲，当下越来越多收入并不高的年轻人，正涌入铲屎官行列。他们把养猫当成“情感投资”，期望通过吸猫转移职场的焦虑、填满精神的空虚。 但养猫就像供房一样，看似月供不贵，经年累月付出下来，也是一笔不菲的开支。尤其在宠物看病比人还贵的当下，为了养猫“倾家荡产”的故事屡见不鲜。 在很多人的认知里，猫仍是未开化的畜生、藏污纳垢的灾星，养猫人也免不了被歧视。 因此，最重要的也许不是用多少钱养猫，而是与那个用一生陪伴你的生命相遇时，你是否做好了充足的准备，伸出接住它的那只手。 一、猫都不嫌我穷，我怎么能嫌猫贵 不知从何时起，“把猫送走”成了珍妮和父母绕不开的话题。 “你存不下来钱，就是因为养猫！” “天天宅在屋里头逗猫，怎么能交到朋友？” …… 在父母眼里，珍妮过得不如意，全是猫的罪过。但她却觉得，是小猫咪拯救了自己一败涂地的生活。 凌晨3点，城市停止了喧嚣，但珍妮的工作群里，甲方还在大发雷霆，频频质问她“我都没睡，你们凭什么睡？”珍妮只能一边道歉，一边疯狂赶客户需要的文件。 大学毕业后，珍妮进了一家央企，负责执行工作，用她的话说，就是“干最累的活，挨最毒的骂，拿最低的工资”。 然而，见到珍妮能吃苦耐劳，领导反而更加肆无忌惮地接单子，导致她项目接连不断，甚至忙到连上

本文来自微信公众号：表外表里（ID：excel-ers），作者：周霄 谭鸠云，编辑：曹宾玲 付晓玲 在人人热议消费降级之际，出境游却玩起了消费升级。 阿姆斯特丹的青旅日均高达500元，够国内青旅住一周，巴黎的老破小酒店卖出了国内万豪的价格。东南亚免签省下的钱，也全都涨到机票里去了。 不仅涨价，甚至开始淘汰平价产品：打开OTA平台的产品列表，高价的私家团、自由行占比超过了9成，穷游团寥寥无几。 并且，这种趋势还在愈演愈烈。飞猪CEO庄卓然给商家支招：“做好精准的（中高收入）消费者沟通，品牌的价值更容易扩大。”携程也在2023Q2业绩会提到，“将继续在高端市场进行战略投资”。 但迎着一片“涨声”的，却是乌泱泱的出国人群。 嘴上喊着“不是北欧去不起，而是尔滨更有性价比”的小土豆，转眼就到挪威追极光去了；听到“噶腰子”瑟瑟发抖的人，春节又在普吉岛给大家拜年。 可明明把出境游当成标配的中产，已经穷到买打折菜、学不起琴了，难道他们是虚假的返贫？ 我们研究发现，这轮出境游的涨价潮，确实与中产没有太大关系。而是OTA想借海外供给恢复不足之际，捞一把快钱而已。 一、供给恢复不足，涨价降质“有恃无恐” 事实上，出境游不止涨价了，同时还“降质”了。 4万元直飞墨尔本的商务舱，全程只提供了一瓶依云；曼谷5000一晚的五星级酒店，床褥潮湿、马桶漏水、灯也罢工了。 这让消费者们怨声载道，但身处风暴中心的服务商们，实际也很委屈。 去年7月，出境游恢复如火如荼的时期，洛杉矶数千名酒店员工却走上街头，举行了近年来美国规模最大的酒店业大罢工。 引发抗议行为的导火索之一是，“我们现在基本上是一个人做两三个人的工作，他们需要给我们应得的其余部分。” 而这不是个例，可以看到，中国香港酒店业普遍两个人做五六个人的工作，怨声四起。日本的很多经济型酒店，囿于人手实在不够，有时甚至会谢绝预订。 说白了，OTA们并非不

本文来自：表外表里，作者：周霄 赫晋一，编辑：曹宾玲 付晓玲 慕沐 赶在农历春节前，阿里发布了2023Q4财报，几大业务板块的表现，均可圈可点。 其中，阿里国际的数据，尤为亮眼。 财报显示，国际业务营收同比增长44%至285.16亿元，已超过阿里云，成为阿里旗下第二大业务集团。 具体来看，Lazada每单亏损同比继续收窄，Trendyol实现了双位数的订单增长，而速卖通（AliExpress）订单增长高达60%，妥妥的增长主力。 可以说，阿里重启增长，速卖通可能要挑大梁。 对于速卖通的高速增长，财报归因为针对商家的Choice计划（即托管服务）。 但财报毕竟字数有限，拆解速卖通在全球的表现，会发现其背后的生意经并没有那么简单。 比如，欧美不再低价内卷，而是调动POP商家的“品质平价”供给，大挖广大中产消费的金矿；在“网购大国”韩国，则把物流和性价比做到极致，拉拢消费降级的用户。 也就是说，在不同的市场，速卖通主动迎合了当地主流消费群体，来不断撬动财富蛋糕。 一、瞄准欧美中产，引导“品质平价”供给 “速卖通今年将重点布局美国市场，半托管为重点发展方向。” 这是今年1月的一场活动中，谈及“速卖通区域重心”时，全球速卖通属地商家运营相关负责人的回答。 而事实上，去年美国作为其重点发展市场之一被提出时，还是以全托管作为核心增长点。最新财报显示，速卖通超过60%的订单同比增长，主要由Choice带动。 不到一年时间，打法即升级进化，在于此举更能刺激美国市场增长。 可以看到，欧美排在前面的零售企业有一个共性：自有品牌占比极高——如ALDI（奥乐齐）的自有品牌占比达90%，Costco的占比也有20%。 相比之下，中国零售行业内（2022年）自有品牌的占比不到5%。 零售业态大不相同的背后，是美国橄榄型社会结构下，消费主力为广大的中产阶层，他们的消费特性是普遍的“既要品质，又要平价”。

本文来自微信公众号：表外表里 （ID：excel-ers），作者：赫晋一 张冉冉 黑银轲，编辑：付晓玲 曹宾玲 “再不努力工作，就只能开BBA了”可能只是一句营销忽悠。 真实的情况是，40-80万的豪华车领域里，新能源车型的渗透率呈现下降趋势，掌握着绝对话语权仍是BBA的燃油车。 2023年，BBA在这个价格区间的销量均在30万量级，其中宝马销量同比增长5.7%，60万起售的X5最高月销量近1万辆；奥迪更是以24.4%的销量增速一路狂奔。 奔驰高管甚至不屑于参与40万以下的新能源竞争：“在价格更高的车型上，消费者仍然倾向于购买燃油车。” 反而是二线豪华品牌，蛋糕一步步被蚕食。 可以看到，去年一年，沃尔沃销量原地踏步；凯迪拉克直接缩水14.7%；“加价王”雷克萨斯，开始降价大促销。 与他们的销量不振相反，国产新能源车型在40万以下价格区间里的渗透率，却在持续走高。 事实一目了然——国产新能源替代的可能不是BBA，而是二线豪华品牌。 这样的情形，显然和“不努力开BBA”论大相径庭。 复盘相关信息，我们认为一线豪华BBA的阶级隔离属性，问界、理想等新势力尚未攻破。而雷克萨斯、凯迪拉克、沃尔沃等二线豪华，它们差异化的竞争壁垒，已经快被追上或被瓦解。 一、瞄准BBA，走雷克萨斯们的路 2021年4月，一段沃尔沃XC60的安全测评视频，火遍中文互联网。 视频展示中，沃尔沃亚太地区总裁兼CEO袁小林，淡定地坐在头顶叠加6辆汽车的XC60中好几分钟，用一百多斤的肉身，为XC60的坚硬度站台。 如此测验令舆论“震颤”，大开眼界的国内车主们，一时间对沃尔沃的安全性叹服不已。 然而这种“靠命”营销出来的效果，如今被问届新M7“用嘴”就实现了。 问界新M7发布会上，余承东亲自上场为车上装载的华为AEB（自动紧急刹车系统）的安全性，摇旗呐喊。 汽车媒体们的各种测评，也一致指向：问届主

本文来自微信公众号：表外表里 （ID：excel-ers），作者：王熙媛，编辑：曹宾玲 “出社会哪有不喝酒的，你这样在职场上肯定混不下去。” 听到组长看似走心，实则威胁的话，李杰很想回怼：“你这么能喝，一把年纪不也还是个小组长”。 考虑到以后还要开实习证明，他又把嘴边的话咽了回去，皮笑肉不笑地反驳一句：“既然如此，那我还是一直待在学校里读书吧！” 李杰没想到，自己一个实习生，居然也要上酒桌。他只是来混个实习，没想过要玩命，所以落座就祭出“挡酒三连”——酒精过敏、晚上骑车、明天有事，主打一个“来者全拒”。 “不是不能喝，而是不想喝。”李杰说，朋友局他千杯不倒，到了职场上，他滴酒不沾。 毕竟当下的职场酒桌，更多是说教绑架、权力碾压，不仅无法拉近他与大家的距离，反而让他更加想逃离。 跟李杰抱有同样观点的年轻人不在少数，本文聊到的几位00后，都不排斥酒精，有的人甚至还喜爱喝酒。 对他们来说，酒局只是一场交易，喝多少取决于背后的权和利。如果酒没有真心，又没有好处，只是拼酒量、被PUA的话，与其委屈自己，不如重拳出击。 一、不委屈、不将就，00后不喝逆来顺受的酒 “大家喝不喝酒无所谓，女孩的话喝饮料就行。”酒局一开场，看着老板的微笑，图图差点以为自己听错了。 这位分管老总还没到任的时候，就已经传出了贪杯的名声，没想到竟有如此格局。图图松了一口气，毕竟在她看来，很多酒难喝又伤身，能不碰就不碰。 然而，当她和同事一起去给老板敬酒时，对方却突然探头打量她的杯子，拖长了声调，明知故问道：“你喝的是什么呀？哦，是雪碧吧！”“看你仰头的角度就知道了，白酒是不可能一口喝掉的。” 图图刹那间就明白了，老板嘴上说着自由选择，其实还是想用喝酒测试大家的服从性。 她在心里狠狠翻了个白眼，表面上却要保持微笑：“不好意思，我真不能喝酒。” 但赔罪并没有让图图逃脱一劫。作为酒局上滴酒不沾的“异类”，之后的酒局中

本文来自微信公众号：表外表里 （ID：excel-ers），作者：周霄 谭鸠云，编辑：付晓玲 一向视产业带为后花园的拼多多，似乎警惕了起来。 最新的内部专家会上，谈及“供应链竞争局势”，拼多多管理层表示，“今年应该会更激烈，我们主站上给白牌商品和产业带低价商品的权重会更高。” 事实上，激烈的苗头已经显现。京东在互联网裁员背景下，发布采销召集令，呼吁已离职人员回归；抖音出台产业成长计划，招揽产业带商家；阿里的1688，持续在社交平台刷存在感。 一切都昭示着，国内零售行业已然将「低价」的重头，押注在了“工厂直连”上。 然而，复盘海外各类零售模式会发现，“剔除一切中间商”，并非降低加价率的唯一方式，只要匹配自己的商业模式，维持对应用户最低的加价率，就能达成最优解。 比如，ALDI（奥乐齐）主打“大牌同源”代工厂生产的自有品牌，靠挤出品牌溢价，成了“聪明消费者的首选地”。 类似打法的Target（塔吉特），拿着大牌设计师的产品，找代工厂贴牌生产“同款”，由此标榜“期待更多，花费更少”。 相比之下，“美国穷人店”沃尔玛的供应链就复杂了，涵盖了代工厂、经销商与品牌商等角色，直接从工厂采购的比例不足20%。 而追求“超低价”的Dollar店（一元店）、堂吉诃德，供应链更为繁琐，甚至强调一线员工自行决定商品采购。 也就是说，不必一味追求所谓加价率最低的“产业带直连”，像沃尔玛、Dollar店们那样，瞄准核心目标人群，在自己的供应链舒适区里成长，一样活得很好。 一、ALDI们“慷大牌之慨”，Dollar店们“四处出击” 一直以来，ALDI都靠着“一招鲜”吃遍天：通过“同品牌一样，却更便宜”的同源代工产品，和碰瓷大牌外包装的手法，以进击的克隆品牌在全球开花。 ALDI货架上的自有产品，通常由知名品牌制造商如德贝勒、百达、雀巢、联合利华等生产，且包装如同“孪生”。 对此，其目标用户也欣

本文来自微信公众号：表外表里 （ID：excel-ers），作者：王熙媛 曹宾玲 ，编辑：付晓玲 “出国移民，肯定要做好物质生活降级的准备。” 对移民可能带来的落差，雨桐毫不避讳。甚至在她眼里，国内的物质生活已经过剩了，出国未尝不是返璞归真。 更重要的是，物欲的降低，会带来精神的丰富——在国内，她有车有房有编制，还有四个老人抢着带孩子，基本已经躺平了；出了国，真正的奋斗才算开始。 但她也发现，移民就像围城，在自己向往出国独立的时候，不少移民也在反润回流。 “国内基础教育好，部分行业也比较赚钱，所以想回国发展。”这是雨桐了解到的回流原因。 但我们与几位移民的中产聊过后发现，教育和事业只是表面，真正勾起乡愁的，可能是移民后的失落与不甘。 出了国才知道，CBD白领原来只能当酒店服务员，一个月电费会烧掉5000元，化学课可能是看一学期电影，而再要好的外国朋友，也会笑着问你去中国需不需要“眯眯眼”。 而等你磨平棱角适应了海外生活，蓦然回首，看到国内朋友蒸蒸日上，自己反而走起了下坡路。 总之如果内心不够强大，如果资产不够丰厚，中产移民很有可能成为令人后悔的选择。 一、北京七套房，羡慕海外一张床 赵辉的亲友们听到他要移民的消息，都觉得他的脑子被门夹了。 “多少人羡慕你们现在的生活。”这是亲友们劝阻赵辉的话，也是事实——他和妻子年纪轻轻就跻身国企中层，平时朝九晚五，年底银行卡还能多出四五十万，日子过得顺风顺水。 但无需为生计发愁，不意味着没有烦恼。 “铃铃铃……”深夜十二点，睡梦中的赵辉夫妻被突如其来的铃声惊醒，妻子深吸一口气，划到接听键。 来电的是她的领导，让她写一份汇报材料，要求次日早上提交。 据赵辉介绍，妻子单位是“领导一句话，下属跑断腿”的典型，所有人唯上是从，下了班也要随时待命。像这种凌晨布置工作的剧情，已经上演过无数次了。 妻子几度想要辞职，但这个铁饭碗是家里争取来的，以她