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王炸女神
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王炸女神
09-15
以前是多少?
美国下调日本汽车进口关税
王炸女神
09-15
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王炸女神
09-13
怕热钱跑太快?
重大突发!莫斯科交易所暂停交易,原因未明!
王炸女神
09-13
看来特斯拉真正的风险也真是马斯克, 因为他名下其他私有化公司的估值占比越来越高, 而且潜力更值得他全力以赴!
两天涨近14%!特斯拉股价大爆发,发生了什么?
王炸女神
09-04
感觉有了外挂般强大, 依循此思路, Optimus机器人未来在一些方面是要远远超越人类的极限, 手眼通天,狼爪 电眼 都不在话下
Optimus 3要来了?特斯拉全新“金色擎天柱”信息流出,手部酷似人类成焦点
王炸女神
09-02
不信技术派的,那就相信其他的遥遥领先吧! 华尔街见闻就是井底之蛙还是带了有色眼镜的蛙,只会黑!
特斯拉“宏图计划4”发布:大规模地将AI融入物理世界,实现一个“可持续富足”的社会
王炸女神
08-29
当判决出来时就已经上诉了, 这点陈年往事反复被炒作, 还有人解读不明白
特斯拉请求法院撤销2.43亿美元的陪审团裁决
王炸女神
08-22
老鲍最后依旧致敬了沃尔克以示立场
“鸽声”嘹亮!鲍威尔杰克逊霍尔讲话全文:风险平衡变化可能要求调整政策立场!
王炸女神
08-14
义气人
马斯克怒了!向特斯拉空头下最后通牒
王炸女神
08-13
的确影响历史进程, 作为平台不推荐更有效的应用, 是一种社会资源的浪费, 甚至导致社会效率低下!
苹果公司针对埃隆·马斯克的法律威胁作出回应强调其应用商店“秉持公平原则不存在偏袒行为”。苹果发言人表示该平台通过排行榜、
王炸女神
08-06
青蛙何时能看得懂鹰的目标和方向?何况还是只有恐惧和担忧的井底之蛙?
汽车卖不动,何来AI梦? 特斯拉靠信仰撑起的估值来到“清算时刻”?
王炸女神
07-28
混淆视听,
加州监管机构:特斯拉不被允许在加州提供无人驾驶载客服务
王炸女神
07-24
$特斯拉(TSLA)$
Market is so Irrationality to pay $ 120000 for 1 electricity tulips , but ignore the real tech moat these high tech companies built. So Speculation and investment are really two concepts
王炸女神
07-24
这些空军是真的敢钻空子啊,蠢到这个时候叫筹码, Robotaxi覆盖一半人口时候足以起飞了,星辰大海还远吗? 没点faith, 不适合做Tesla!
特斯拉电话会:马斯克预警未来几个季度将很艰难,但坚信Robotaxi、Optimus将创造伟大
王炸女神
07-18
$Robinhood(HOOD)$
这回robinhood 是真的绿林好汉了😎
王炸女神
07-18
circle ,coinbase 利好, 政策牛市,
9万亿美元401k!特朗普将允许美国养老金投资黄金、加密货币、PE等另类资产
王炸女神
07-17
$Enphase Energy(ENPH)$
上车机会 ENPH 2025年第二季度财报前瞻分析 1. 核心财务预测数据(Forecast Data) 2025Q2关键指标预测: 指标 预测值 2024Q2实际值 同比变化 每股收益(EPS) 0.62美元 0.08美元 +675% 全年展望(2025FY-2027FY): 收入增长:预计2025年总收入14.7亿美元。
王炸女神
07-17
看看蔚来的股价,看看小米的利润, 那才叫拼命堆配置, 不计后果放低价,卷死自己, 不管同行👍👍
还在骂特斯拉没设计?Model Y L证明懂用户的“笨办法”最值钱
王炸女神
07-17
马斯克就等特朗普否认爱泼斯坦他杀的入坑时刻, 特朗普有大麻烦了🤭🤭
抱歉,原内容已删除
王炸女神
07-16
华尔街会加码
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style=\"text-align: justify;\">此外,俄罗斯央行认为,紧缩的货币条件对需求的影响越发明显。需求的扩张正在逐渐放缓,并且与经济提高产出的能力越来越一致,生产商正在降低对需求增长的预期,尤其是在消费领域。而投资活动仍然很活跃,包括政府对优先部门的支持。俄罗斯央行预计政府部门今年投资将扩大,但增长率将低于前两年。</p><p style=\"text-align: justify;\">而劳动力市场的紧张程度最近有所缓解。报告员工短缺的公司数量有所下降。俄罗斯央行的评估显示,目前整体经济的工资增长率仍高于劳动生产率,失业率保持在历史低位。但员工短缺仍然是通货膨胀的潜在风险因素。如果国内需求再次加速扩张,而生产率没有相应提高,它将很快与劳动力资源的赤字发生冲突,并将在很大程度上转化为价格增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">金融市场方面,信贷扩张速度比前两年慢,且各细分市场的趋势仍然不均衡。消费贷款组合继续收缩,而抵押贷款和企业贷款则温和增长。根据俄罗斯央行的评估,信贷活动受到较温和的借贷需求影响,而不是受到与银行资本充足率或宏观审慎要求相关的信贷供应限制的影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">在发布利率决定后,俄罗斯央行行长埃尔维拉·纳比乌利纳(Elvira Nabiullina)表示,通胀风险仍然普遍存在,但同时也会考虑通货紧缩风险,其中最主要的因素是信贷和需求降温速度快于预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">她同时强调,财政政策仍然是预测的一个重要因素。俄罗斯央行利率决议是建立在政府将在2025年及未来继续坚持当前的财政政策的假设上。但如果财政政策发生变化,俄罗斯央行可能需要调整预计的关键利率路径。</p><p style=\"text-align: justify;\">纳比乌利纳还表示,俄罗斯正在回到通胀目标的路上,但这段旅程还没有结束。回到目标意味着将通胀稳定在可持续的低水平,包括实际通胀率以及家庭和企业感知的通胀。为了实现这一结果,俄罗斯央行需要在决策时保持耐心和审慎,尤其是最近出现了通货紧缩趋势。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重大突发!莫斯科交易所暂停交易,原因未明!</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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justify;\">此外,俄罗斯央行认为,紧缩的货币条件对需求的影响越发明显。需求的扩张正在逐渐放缓,并且与经济提高产出的能力越来越一致,生产商正在降低对需求增长的预期,尤其是在消费领域。而投资活动仍然很活跃,包括政府对优先部门的支持。俄罗斯央行预计政府部门今年投资将扩大,但增长率将低于前两年。</p><p style=\"text-align: justify;\">而劳动力市场的紧张程度最近有所缓解。报告员工短缺的公司数量有所下降。俄罗斯央行的评估显示,目前整体经济的工资增长率仍高于劳动生产率,失业率保持在历史低位。但员工短缺仍然是通货膨胀的潜在风险因素。如果国内需求再次加速扩张,而生产率没有相应提高,它将很快与劳动力资源的赤字发生冲突,并将在很大程度上转化为价格增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">金融市场方面,信贷扩张速度比前两年慢,且各细分市场的趋势仍然不均衡。消费贷款组合继续收缩,而抵押贷款和企业贷款则温和增长。根据俄罗斯央行的评估,信贷活动受到较温和的借贷需求影响,而不是受到与银行资本充足率或宏观审慎要求相关的信贷供应限制的影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">在发布利率决定后,俄罗斯央行行长埃尔维拉·纳比乌利纳(Elvira Nabiullina)表示,通胀风险仍然普遍存在,但同时也会考虑通货紧缩风险,其中最主要的因素是信贷和需求降温速度快于预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">她同时强调,财政政策仍然是预测的一个重要因素。俄罗斯央行利率决议是建立在政府将在2025年及未来继续坚持当前的财政政策的假设上。但如果财政政策发生变化,俄罗斯央行可能需要调整预计的关键利率路径。</p><p style=\"text-align: justify;\">纳比乌利纳还表示,俄罗斯正在回到通胀目标的路上,但这段旅程还没有结束。回到目标意味着将通胀稳定在可持续的低水平,包括实际通胀率以及家庭和企业感知的通胀。为了实现这一结果,俄罗斯央行需要在决策时保持耐心和审慎,尤其是最近出现了通货紧缩趋势。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fd680cd945fd32917c8ece66ec685e5f","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1194670269","content_text":"莫斯科交易所突发!当地时间周六,莫斯科证券交易所发布公告称,股票市场于当地时间9月13日10时12分暂停交易,恢复时间将在适当时候宣布。莫斯科证券交易所未给出暂停交易的原因。9月12日晚间,尽管外界呼吁在经济降温快于预期、今年增速可能低于官方目标之际加大宽松力度,俄罗斯央行此次仍选择了小于预期的降息幅度,将关键利率下调100个基点至年利率17.00%。此前多数专家预计,当前俄经济中的总需求和通胀形势均低于俄央行的预测水平,为更快下调关键利率创造了条件。当地时间7月25日,俄罗斯央行董事会决定将关键利率下调200个基点至18.00%。俄罗斯央行表示,将维持必要的紧缩货币条件,以便在2026年使通胀回到目标水平。此目标意味着该央行今年关键利率平均水平将在18.8%至19.6%之间,2026年在12.0%至13.0%之间,即货币政策将在很长一段时间内保持紧缩。在此基础上,俄罗斯央行预计今年通胀率将降至6.0%—7.0%,2026年回到4.0%,并进一步保持在目标水平。数据显示,俄罗斯2025年通胀指标从一季度的8.2%下降至二季度的4.8%,核心通胀指标则从8.8%下降到4.5%。此外,俄罗斯央行认为,紧缩的货币条件对需求的影响越发明显。需求的扩张正在逐渐放缓,并且与经济提高产出的能力越来越一致,生产商正在降低对需求增长的预期,尤其是在消费领域。而投资活动仍然很活跃,包括政府对优先部门的支持。俄罗斯央行预计政府部门今年投资将扩大,但增长率将低于前两年。而劳动力市场的紧张程度最近有所缓解。报告员工短缺的公司数量有所下降。俄罗斯央行的评估显示,目前整体经济的工资增长率仍高于劳动生产率,失业率保持在历史低位。但员工短缺仍然是通货膨胀的潜在风险因素。如果国内需求再次加速扩张,而生产率没有相应提高,它将很快与劳动力资源的赤字发生冲突,并将在很大程度上转化为价格增长。金融市场方面,信贷扩张速度比前两年慢,且各细分市场的趋势仍然不均衡。消费贷款组合继续收缩,而抵押贷款和企业贷款则温和增长。根据俄罗斯央行的评估,信贷活动受到较温和的借贷需求影响,而不是受到与银行资本充足率或宏观审慎要求相关的信贷供应限制的影响。在发布利率决定后,俄罗斯央行行长埃尔维拉·纳比乌利纳(Elvira Nabiullina)表示,通胀风险仍然普遍存在,但同时也会考虑通货紧缩风险,其中最主要的因素是信贷和需求降温速度快于预期。她同时强调,财政政策仍然是预测的一个重要因素。俄罗斯央行利率决议是建立在政府将在2025年及未来继续坚持当前的财政政策的假设上。但如果财政政策发生变化,俄罗斯央行可能需要调整预计的关键利率路径。纳比乌利纳还表示,俄罗斯正在回到通胀目标的路上,但这段旅程还没有结束。回到目标意味着将通胀稳定在可持续的低水平,包括实际通胀率以及家庭和企业感知的通胀。为了实现这一结果,俄罗斯央行需要在决策时保持耐心和审慎,尤其是最近出现了通货紧缩趋势。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":54,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3463446769405484","authorId":"3463446769405484","name":"普丁要活到150","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b84db6b69ddd9a2009dd889301c66ea5","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3463446769405484","authorIdStr":"3463446769405484"},"content":"10时12分暂停交易,盘中突然暂停,这种国家有什么信誉可言,还跑到中国发行债券,真是滑天下之大稽[警告]","text":"10时12分暂停交易,盘中突然暂停,这种国家有什么信誉可言,还跑到中国发行债券,真是滑天下之大稽[警告]","html":"10时12分暂停交易,盘中突然暂停,这种国家有什么信誉可言,还跑到中国发行债券,真是滑天下之大稽[警告]"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":478056647213264,"gmtCreate":1757722929249,"gmtModify":1757722931145,"author":{"id":"3548665181418139","authorId":"3548665181418139","name":"王炸女神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9a680106e60d4cdced54bd0f61f1cc44","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548665181418139","authorIdStr":"3548665181418139"},"themes":[],"htmlText":"看来特斯拉真正的风险也真是马斯克, 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3和Megablock系统;Model Y L在华热销;马斯克“万亿薪酬包”。特斯拉董事长称,只有马斯克能未来十年领导公司AI和机器人转型,薪酬方案考虑到他转任首席产品官等其他领导职务的可能,并包含寻找继任者的流程。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">美东时间12日周五,特斯拉股价高开高走,收涨约7.4%,创将近三个月来最大日涨幅,抹平近七个半月以来所有跌幅,收创1月31日以来新高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b2045505798d5252cb328fe914fd517\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">到周五收盘,特斯拉股价最近两日已累涨逾13.8%,遥遥领先其他科技巨头和大盘。为何特斯拉大爆发?发生了什么?</p><p style=\"text-align: justify;\">从最近的消息看,特斯拉此轮大涨和公司传统的电动汽车业务关系不大,最直接的利好来自特斯拉的自动驾驶出租车业务Robotaxi。</p><p style=\"text-align: justify;\">周五有报道指出,周四传出消息称,特斯拉已获得美国内华达州的批准,可在该州的公共道路上测试Robotaxi服务,该消息推动了特斯拉股价周四收涨约6%。周五另有媒体得到了内华达州有关部门对这一消息的确认。</p><p style=\"text-align: justify;\">股价表现显示,投资者对特斯拉在自动驾驶和AI领域的扩张前景充满期待。特斯拉CEO马斯克本月曾表示,特斯拉可能从人形机器人Optimus业务中获得80%的长期价值,同时公司正努力扩展其新兴的Robotaxi业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉本周推出新一代储能产品Megapack 3和Megablock系统,号称可大幅缩短安装时间并降低建设成本,特斯拉在中国推出的加长轴距版六座纯电SUV——Model Y L热销,均被视为股价推手。上周媒体称,8月19日上市以来,Model Y L已预订12万辆,日均订单近1万辆。华尔街见闻本周提到,Model Y L 10月已售罄,新订单显示最早预计11月交付。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外,特斯拉董事会上周公布了史无前例的马斯克薪酬计划,潜在价值高达1万亿美元,旨在确保这位关键领导者未来十年继续专注于特斯拉发展。这一打开特斯拉机器人“想象空间”并留下合并xAI空间的“万亿薪酬包”同样被视为特斯拉的利好。方案公布当天,上周五特斯拉收涨3.6%。</p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉董事长Robyn Denholm本周五公开为马斯克的薪酬方案站台,称只有马斯克能够领导公司未来十年实现向人工智能(AI)和机器人领域的转型。</p><h2 id=\"562d6f1d\">内华达确认本周发出测试许可</h2><p style=\"text-align: justify;\">本周四,在社交媒体X拥有超过95.7万粉丝的特斯拉支持者Sawyer Merritt发帖称,周四当天,内华达州机动车辆管理局 (DMV) 的商业许可办公室批准了特斯拉的测试注册认证,他得到了DMV的确认,而且“自动驾驶牌照和注册证书也已于昨天(周三)寄给特斯拉”。</p><p style=\"text-align: justify;\">周五,一名DMV的代表向媒体证实,特斯拉已于9月3日上周三提交了测试注册认证,并于本周三由其营业执照办公室(OBL)团队处理。</p><p style=\"text-align: justify;\">DMV的发言人Hailey Foster解释说,这意味着特斯拉目前已获准在该州测试自动驾驶汽车,但尚不能将这些车辆作为一项已部署的服务投入常规运营。她在电邮中写道:</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“特斯拉仍需完成运营自我认证流程,才能推出完整的项目,例如Robotaxi。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">评论指出,内华达州对自动驾驶汽车测试的监管环境相对友好。特斯拉只需填写测试注册许可表格,经州机动车辆管理局审查后即可获得合规证书和红色测试车牌。获得不过,要正式运营商业robotaxi服务,特斯拉仍需完成“运营自我认证”程序。获得认证将允许特斯拉在内华达州运营类似于其6月在奥斯汀推出的服务。</p><h2 id=\"b7890bbb\">马斯克加速Robotaxi扩张</h2><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉今年6月22日开始在得州奥斯汀首次提供由SUV车型Model Y提供的Robotaxi服务,并于7月末将此类服务扩展至加州湾区。</p><p style=\"text-align: justify;\">马斯克7月23日在特斯拉的二季度财报电话会议上勾勒了Robotaxi扩张的路线图。他说:</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“我们预计将大幅扩展服务范围,希望在一两周内实现远超竞争对手的覆盖范围。我们将会获得监管部门的批准,将在(加州)湾区、内华达州、亚利桑那州、佛罗里达州和其他一些地区推出这项服务。一旦获得批准并证明其安全性,我们将在全美大部分地区推出自动驾驶叫车服务。</p><p style=\"text-align: justify;\">我认为,到今年年底,我们大概能覆盖美国一半的人口。这至少是我们的目标,前提是获得监管部门的批准。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">马斯克上周表示,特斯拉可能在今年底以前移除目前Robotaxi服务要求车辆内配有的安全驾驶员。他在X发帖称:"安全驾驶员只是在最初几个月需要,以确保额外安全。到年底应该不需要安全驾驶员了。"</p><p style=\"text-align: justify;\">本周稍早有媒体报道,特斯拉已开始向加州多个机场申请批准,允许其无人驾驶叫车服务在机场接送乘客。</p><h2 id=\"1910ae2a\">储能业务推出革命性产品</h2><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉本周一发布了Megapack 3和Megablock储能系统。</p><p style=\"text-align: justify;\">此后有分析师认为,这些新品是颠覆储能业务的Game Changer。</p><p style=\"text-align: justify;\">Megapack 3是该公司最新的电池储能系统,采用更新的电池技术和电子设备。Megablock作为预工程化系统,将电池、开关设备和变压器整合为一体,实现23%的安装提速和40%的建设成本降低。</p><p style=\"text-align: justify;\">William Blair分析师Jed Dorsheimer表示,这体现了特斯拉"制造专业知识、简化流程和垂直整合"的核心优势。</p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉储能业务过去12个月销售额约110亿美元,同比增长43%。储能容量部署达37.9千兆瓦时,同比增长83%,足够为约4000个美国家庭供电一年。尽管储能业务仅占总销售额12%,但增长势头强劲,而汽车业务规模约为储能业务七倍。</p><p style=\"text-align: justify;\">马斯克在X平台称,公司还开始生产自主变压器。分析师指出,随着美国环保税收抵免在今年下半年取消,需关注利润率变化情况。</p><h2 id=\"9444c335\">董事长称只有马斯克能领导特斯拉AI和机器人转型</h2><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉董事长Robyn Denholm周五在媒体访谈中表示,除马斯克外没有其他人能够领导公司向AI和机器人转型。Denholm说:</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">"他是一代领袖。没有其他像马斯克这样的人能够在未来十年左右真正领导这家公司。"</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">虽然马斯克仍将参与外部公司事务,但Denholm为马斯克提供了强有力背书,指出过往的成绩已经证明,马斯克仍然能为特斯拉创造业绩。她说:</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“他过去就是那样的。从我们的角度来看,将他的创造力投入到特斯拉以外的各种业务中,实际上对特斯拉很有帮助。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉董事会上周公布的马斯克薪酬方案,该方案将于11月交由股东投票决定。</p><p style=\"text-align: justify;\">相关文件显示,最新CEO奖励的价值为878亿美元,如果马斯克达到所有业绩目标并获得所有限制性股票,该数字将膨胀至约1万亿美元。这项激励计划要求马斯克,未来十年内实现一系列雄心勃勃的目标,包括将特斯拉市值提升至8.5万亿美元、交付2000万辆电动汽车、投产100万辆Robotaxi和100万个人形机器人。</p><p style=\"text-align: justify;\">该薪酬方案旨在将马斯克持股比例提升至至少25%,增强其在公司的投票权。特斯拉在监管文件中承认,马斯克曾"真诚地"威胁如果得不到控制权保证和过往服务补偿将离开公司。</p><p style=\"text-align: justify;\">对特斯拉来说,继任计划已成为一个更加突出的问题,因为马斯克一直在争取更大的股份,并在公开评论中暗示,如果没有更大的控制权,他可能在其他领域发展AI等业务。本次薪酬方案要求马斯克参与制定长期CEO继任框架。</p><p style=\"text-align: justify;\">Denholm本周五提到了特斯拉的继任规划过程。她承认,马斯克可能转任首席产品官等其他领导职务的可能性,称这在薪酬计划中"有所考虑"。</p><p style=\"text-align: justify;\">Denholm说,CEO继任“可能是投资者最常问我的问题”。如果特斯拉突然需要新的领导者,公司会制定应急计划,而且薪酬方案中也包含一个长期的流程寻找马斯克的真正继任者。</p><p style=\"text-align: justify;\">她说:“我们希望确保在未来某个时候拥有合适的领导者,以便实现有序的过渡。因此,将继任计划纳入其中是我们经过深思熟虑的。”</p><h2 id=\"85f6dfb3\">万亿薪酬计划的深层考量</h2><p style=\"text-align: justify;\">这项创纪录薪酬方案是在马斯克2018年价值超过500亿美元的薪酬包被特拉华州法院否决后提出的。特斯拉董事会今年8月初还授予了马斯克价值约300亿美元的临时股票奖励。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩根士丹利分析师认为,该方案最重要意义在于将"机器人"交付量和调整后EBITDA大幅增长作为核心考核内容。方案将"机器人"定义为"使用人工智能实现移动的任何机器人或其他实体产品",为特斯拉在机器人领域打开巨大想象空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">薪酬计划还包含关键条款,允许在发生"重大"收购活动时调整业绩目标,被解读为特斯拉与马斯克旗下人工智能公司xAI潜在合并铺路。特斯拉监管文件包含非约束性提案,建议投资xAI,两公司已在多个领域开展合作。</p><p style=\"text-align: justify;\">分析师指出,要实现4000亿美元的最高EBITDA目标,需要来自"Optimus机器人和其他AI机器人终端市场的巨大贡献"。马斯克本月表示,特斯拉长期价值的80%可能来自Optimus人形机器人。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>两天涨近14%!特斯拉股价大爆发,发生了什么?</title>\n<style 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3和Megablock系统,号称可大幅缩短安装时间并降低建设成本,特斯拉在中国推出的加长轴距版六座纯电SUV——Model Y L热销,均被视为股价推手。上周媒体称,8月19日上市以来,Model Y L已预订12万辆,日均订单近1万辆。华尔街见闻本周提到,Model Y L 10月已售罄,新订单显示最早预计11月交付。此外,特斯拉董事会上周公布了史无前例的马斯克薪酬计划,潜在价值高达1万亿美元,旨在确保这位关键领导者未来十年继续专注于特斯拉发展。这一打开特斯拉机器人“想象空间”并留下合并xAI空间的“万亿薪酬包”同样被视为特斯拉的利好。方案公布当天,上周五特斯拉收涨3.6%。特斯拉董事长Robyn Denholm本周五公开为马斯克的薪酬方案站台,称只有马斯克能够领导公司未来十年实现向人工智能(AI)和机器人领域的转型。内华达确认本周发出测试许可本周四,在社交媒体X拥有超过95.7万粉丝的特斯拉支持者Sawyer Merritt发帖称,周四当天,内华达州机动车辆管理局 (DMV) 的商业许可办公室批准了特斯拉的测试注册认证,他得到了DMV的确认,而且“自动驾驶牌照和注册证书也已于昨天(周三)寄给特斯拉”。周五,一名DMV的代表向媒体证实,特斯拉已于9月3日上周三提交了测试注册认证,并于本周三由其营业执照办公室(OBL)团队处理。DMV的发言人Hailey Foster解释说,这意味着特斯拉目前已获准在该州测试自动驾驶汽车,但尚不能将这些车辆作为一项已部署的服务投入常规运营。她在电邮中写道:“特斯拉仍需完成运营自我认证流程,才能推出完整的项目,例如Robotaxi。”评论指出,内华达州对自动驾驶汽车测试的监管环境相对友好。特斯拉只需填写测试注册许可表格,经州机动车辆管理局审查后即可获得合规证书和红色测试车牌。获得不过,要正式运营商业robotaxi服务,特斯拉仍需完成“运营自我认证”程序。获得认证将允许特斯拉在内华达州运营类似于其6月在奥斯汀推出的服务。马斯克加速Robotaxi扩张特斯拉今年6月22日开始在得州奥斯汀首次提供由SUV车型Model Y提供的Robotaxi服务,并于7月末将此类服务扩展至加州湾区。马斯克7月23日在特斯拉的二季度财报电话会议上勾勒了Robotaxi扩张的路线图。他说:“我们预计将大幅扩展服务范围,希望在一两周内实现远超竞争对手的覆盖范围。我们将会获得监管部门的批准,将在(加州)湾区、内华达州、亚利桑那州、佛罗里达州和其他一些地区推出这项服务。一旦获得批准并证明其安全性,我们将在全美大部分地区推出自动驾驶叫车服务。我认为,到今年年底,我们大概能覆盖美国一半的人口。这至少是我们的目标,前提是获得监管部门的批准。”马斯克上周表示,特斯拉可能在今年底以前移除目前Robotaxi服务要求车辆内配有的安全驾驶员。他在X发帖称:\"安全驾驶员只是在最初几个月需要,以确保额外安全。到年底应该不需要安全驾驶员了。\"本周稍早有媒体报道,特斯拉已开始向加州多个机场申请批准,允许其无人驾驶叫车服务在机场接送乘客。储能业务推出革命性产品特斯拉本周一发布了Megapack 3和Megablock储能系统。此后有分析师认为,这些新品是颠覆储能业务的Game Changer。Megapack 3是该公司最新的电池储能系统,采用更新的电池技术和电子设备。Megablock作为预工程化系统,将电池、开关设备和变压器整合为一体,实现23%的安装提速和40%的建设成本降低。William Blair分析师Jed Dorsheimer表示,这体现了特斯拉\"制造专业知识、简化流程和垂直整合\"的核心优势。特斯拉储能业务过去12个月销售额约110亿美元,同比增长43%。储能容量部署达37.9千兆瓦时,同比增长83%,足够为约4000个美国家庭供电一年。尽管储能业务仅占总销售额12%,但增长势头强劲,而汽车业务规模约为储能业务七倍。马斯克在X平台称,公司还开始生产自主变压器。分析师指出,随着美国环保税收抵免在今年下半年取消,需关注利润率变化情况。董事长称只有马斯克能领导特斯拉AI和机器人转型特斯拉董事长Robyn Denholm周五在媒体访谈中表示,除马斯克外没有其他人能够领导公司向AI和机器人转型。Denholm说:\"他是一代领袖。没有其他像马斯克这样的人能够在未来十年左右真正领导这家公司。\"虽然马斯克仍将参与外部公司事务,但Denholm为马斯克提供了强有力背书,指出过往的成绩已经证明,马斯克仍然能为特斯拉创造业绩。她说:“他过去就是那样的。从我们的角度来看,将他的创造力投入到特斯拉以外的各种业务中,实际上对特斯拉很有帮助。”特斯拉董事会上周公布的马斯克薪酬方案,该方案将于11月交由股东投票决定。相关文件显示,最新CEO奖励的价值为878亿美元,如果马斯克达到所有业绩目标并获得所有限制性股票,该数字将膨胀至约1万亿美元。这项激励计划要求马斯克,未来十年内实现一系列雄心勃勃的目标,包括将特斯拉市值提升至8.5万亿美元、交付2000万辆电动汽车、投产100万辆Robotaxi和100万个人形机器人。该薪酬方案旨在将马斯克持股比例提升至至少25%,增强其在公司的投票权。特斯拉在监管文件中承认,马斯克曾\"真诚地\"威胁如果得不到控制权保证和过往服务补偿将离开公司。对特斯拉来说,继任计划已成为一个更加突出的问题,因为马斯克一直在争取更大的股份,并在公开评论中暗示,如果没有更大的控制权,他可能在其他领域发展AI等业务。本次薪酬方案要求马斯克参与制定长期CEO继任框架。Denholm本周五提到了特斯拉的继任规划过程。她承认,马斯克可能转任首席产品官等其他领导职务的可能性,称这在薪酬计划中\"有所考虑\"。Denholm说,CEO继任“可能是投资者最常问我的问题”。如果特斯拉突然需要新的领导者,公司会制定应急计划,而且薪酬方案中也包含一个长期的流程寻找马斯克的真正继任者。她说:“我们希望确保在未来某个时候拥有合适的领导者,以便实现有序的过渡。因此,将继任计划纳入其中是我们经过深思熟虑的。”万亿薪酬计划的深层考量这项创纪录薪酬方案是在马斯克2018年价值超过500亿美元的薪酬包被特拉华州法院否决后提出的。特斯拉董事会今年8月初还授予了马斯克价值约300亿美元的临时股票奖励。摩根士丹利分析师认为,该方案最重要意义在于将\"机器人\"交付量和调整后EBITDA大幅增长作为核心考核内容。方案将\"机器人\"定义为\"使用人工智能实现移动的任何机器人或其他实体产品\",为特斯拉在机器人领域打开巨大想象空间。薪酬计划还包含关键条款,允许在发生\"重大\"收购活动时调整业绩目标,被解读为特斯拉与马斯克旗下人工智能公司xAI潜在合并铺路。特斯拉监管文件包含非约束性提案,建议投资xAI,两公司已在多个领域开展合作。分析师指出,要实现4000亿美元的最高EBITDA目标,需要来自\"Optimus机器人和其他AI机器人终端市场的巨大贡献\"。马斯克本月表示,特斯拉长期价值的80%可能来自Optimus人形机器人。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1.1,"TSLL":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":146,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":475075444249360,"gmtCreate":1757002855849,"gmtModify":1757002858129,"author":{"id":"3548665181418139","authorId":"3548665181418139","name":"王炸女神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9a680106e60d4cdced54bd0f61f1cc44","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548665181418139","authorIdStr":"3548665181418139"},"themes":[],"htmlText":"感觉有了外挂般强大, 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Kovac年初分享的视频也曾展示Optimus更加流畅、类似人类的行走步态,包括手臂摆动、膝盖伸直以及从脚跟到脚趾的连贯动作,这些都指向Optimus在物理运动控制上的持续优化。</p><h2 id=\"id_1527540078\">技术演进加速,灵巧手达22自由度</h2><p>特斯拉的灵巧手技术已经经历了三代演进。第一代灵巧手采用仿生的五指结构设计,单手拥有<strong>11个自由度</strong>,其中6个主动自由度。</p><p>到第三代灵巧手,自由度提升到22个,主动自由度由6个提升至17个,驱动系统也由内置改为外置。</p><p>传动系统也升级为行星齿轮箱+丝杠+腱绳的混合传动方案,用丝杠替代涡轮蜗杆,以腱绳替代扭力弹簧,大大提升了精度、负载能力和传动效率。</p><h2 id=\"id_1666483042\">特斯拉80%的价值将源于Optimus</h2><p>此次金色擎天柱的亮相并非偶然。就在几天前,特斯拉发布了《<a href=\"https://laohu8.com/S/600122\">宏图</a>计划第四篇章》,宣布将未来押注在一个更具颠覆性的领域:<strong>将人工智能带入物理世界</strong>。</p><p>华尔街见闻文章写道,马斯克当天在X平台上表示,预计未来<strong>特斯拉约80%的价值将来自Optimus机器人</strong>,而非传统汽车业务。</p><p>这一表态标志着特斯拉从一家汽车公司向“人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>+机器人”巨头的全面转型。特斯拉强调,“我们正在构建将人工智能带入物理世界的产品和服务”,并已为此进行了近二十年的基础性工作。</p><h2 id=\"id_1383223508\">何时量产?</h2><p>马斯克曾透露,特斯拉计划在2025年生产超过1000台擎天柱,而到2026年,这一数字将飙升至5万台。</p><p>特斯拉的目标是让擎天柱成为工业场景的“通用工具人”,以每台约3万美元的价格部署,完成精密制造、物流搬运等任务。</p><p>然而,要实现这一目标并不容易。特斯拉需要解决大规模量产和控制成本的挑战,尤其是在初期阶段。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Optimus 3要来了?特斯拉全新“金色擎天柱”信息流出,手部酷似人类成焦点</title>\n<style 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3原型机。Salesforce创始人盛赞其为“物理智能革命的开端”,有望代替20至50万年薪岗位。马斯克更表示特斯拉未来80%的价值将来自Optimus,标志着公司正全面转型为AI与机器人巨头。特斯拉的人形机器人——擎天柱(Optimus)又进化了?刚刚,Salesforce创始人Marc Benioff参观完特斯拉办公室后,在社交媒体X上随手分享了一段全新Optimus机器人——“金色擎天柱”的视频,瞬间引爆科技圈。“带路去找可乐。”听到指令后,这款金色外观的擎天柱机器人在人类给他让路的前提下,缓缓走向茶水间的方向……这款Optimus采用了全新的金色外观设计,与之前见过的任何版本都不同,给人一种全新而高级的视觉体验。而视频中最引人注目的是这款Optimus的手部设计。相比之前的版本,新手更加精细和接近人类。图源自X平台:Marc Benioff爆料视频及网友爆料 尽管其步态仍带有一定的机械感,但这种对指令的理解和初步的自主行动能力,让Benioff惊叹道:物理智能革命开始了!可替代20万-50万美元人类工作的机器人出世,简直就是生产力核暴级突破。“这可能是Optimus 3的设计原型,这个手太漂亮了,简直就是人类的手。”网友同样惊叹,但他也指出,这个机器人AI的推理速度感觉有点慢。视频显示,该机器人听到人类指令后并未及时反映,直到站在一边的马斯克提醒要给它让路,留住足够的空间,他才开始执行指令……关于擎天柱的手,马斯克此前曾解释过:“下一代Optimus手在原型形态中,执行器已移至前臂,就像人类一样,它们通过电缆操作手指,就像人的手一样。”这种设计与人类手的生物力学结构极为相似。人类的肌肉大部分位于前臂,通过肌腱控制手指运动。而此次“金色擎天柱”展示的精细手部,与马斯克描绘的技术路径高度契合。与今年7月特斯拉发布的Optimus卖爆米花视频中的版本相比,不仅是手,“金色擎天柱”在腰部和膝盖关节的构造和外形上也更加流畅且平滑,机械感大大减少。结合马斯克在两个月前曾预告Optimus V3即将上线,并表示其灵活性将“与人类无异”,这些细节共同强化了外界对其为Optimus 3代早期原型的猜测。特斯拉前副总Milan Kovac年初分享的视频也曾展示Optimus更加流畅、类似人类的行走步态,包括手臂摆动、膝盖伸直以及从脚跟到脚趾的连贯动作,这些都指向Optimus在物理运动控制上的持续优化。技术演进加速,灵巧手达22自由度特斯拉的灵巧手技术已经经历了三代演进。第一代灵巧手采用仿生的五指结构设计,单手拥有11个自由度,其中6个主动自由度。到第三代灵巧手,自由度提升到22个,主动自由度由6个提升至17个,驱动系统也由内置改为外置。传动系统也升级为行星齿轮箱+丝杠+腱绳的混合传动方案,用丝杠替代涡轮蜗杆,以腱绳替代扭力弹簧,大大提升了精度、负载能力和传动效率。特斯拉80%的价值将源于Optimus此次金色擎天柱的亮相并非偶然。就在几天前,特斯拉发布了《宏图计划第四篇章》,宣布将未来押注在一个更具颠覆性的领域:将人工智能带入物理世界。华尔街见闻文章写道,马斯克当天在X平台上表示,预计未来特斯拉约80%的价值将来自Optimus机器人,而非传统汽车业务。这一表态标志着特斯拉从一家汽车公司向“人工智能+机器人”巨头的全面转型。特斯拉强调,“我们正在构建将人工智能带入物理世界的产品和服务”,并已为此进行了近二十年的基础性工作。何时量产?马斯克曾透露,特斯拉计划在2025年生产超过1000台擎天柱,而到2026年,这一数字将飙升至5万台。特斯拉的目标是让擎天柱成为工业场景的“通用工具人”,以每台约3万美元的价格部署,完成精密制造、物流搬运等任务。然而,要实现这一目标并不容易。特斯拉需要解决大规模量产和控制成本的挑战,尤其是在初期阶段。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1,"TSLL":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":278,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":474517142049320,"gmtCreate":1756838776590,"gmtModify":1756838778408,"author":{"id":"3548665181418139","authorId":"3548665181418139","name":"王炸女神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9a680106e60d4cdced54bd0f61f1cc44","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548665181418139","authorIdStr":"3548665181418139"},"themes":[],"htmlText":"不信技术派的,那就相信其他的遥遥领先吧! 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Lambert称,<strong>该计划“不过是一堆模糊的AI承诺的大杂烩”,甚至讽刺其人形机器人“连爆米花都端不好”。相较于马斯克此前清晰、可执行的大师计划,第四篇章更像是“给特斯拉股东的鸦片”,旨在让他们沉迷于AI股票“无限增长”的幻想,而缺乏实际支撑。</strong></p><h2 id=\"id_456716020\">宏大愿景:AI驱动的“可持续富足”</h2><p>特斯拉在“大师计划第四篇章”中,将公司的终极目标定义为“在不妥协的情况下实现不受约束的可持续性”。</p><p>文件开篇即强调,特斯拉正在构建将人工智能引入物理世界的产品和服务,并已为此进行了近二十年的基础性工作,涵盖电动汽车、能源产品和人形机器人。</p><p>该计划提出五大指导原则:</p><ul style=\"\"><li><p><strong>增长是无限的</strong>:技术创新可以解决资源短缺问题,创造更多经济机会。</p></li><li><p><strong>创新消除限制</strong>:如同特斯拉通过创新打破电池技术瓶颈一样,持续的创新可以克服看似不可能的障碍。</p></li><li><p><strong>技术解决实际问题</strong>:自动驾驶汽车和Optimus机器人等产品旨在解决交通安全、效率以及重复性或危险性劳动等现实世界的问题。</p></li><li><p><strong>自动驾驶必须惠及全人类</strong>:其发展和应用应以提升人类福祉为核心。</p></li><li><p><strong>更广泛的普及推动更大的增长</strong>:以可负担的价格大规模提供先进技术产品,是构建繁荣社会的必要条件。</p></li></ul><p>特斯拉宣称,公司正处于“前所未有的增长”革命时期,这将是“特斯拉和全人类的一次飞跃”,最终目标是建立一个“可持续富足的世界”。以下是“<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">Tesla</a>宏伟蓝图第四篇章”全文:</p><p><strong>Tesla宏伟蓝图第四篇章</strong></p><p><strong>引言</strong></p><p>自特斯拉成立以来,我们宏伟蓝图的每一个版本都专注于我们的<a href=\"https://laohu8.com/S/PII\">北极星</a>:在不妥协的情况下实现无拘无束的可持续发展。</p><p>人类是工具制造者。在特斯拉,我们大规模、低成本地制造实体产品,目标是让每个人的生活变得更好。</p><p>随着人工智能(AI)技术的影响力越来越大,宏伟蓝图第四篇章中提出的使命也就不足为奇了。</p><p><strong>特斯拉故事的下一个篇章将帮助我们创造一个我们才刚刚开始想象的世界,并以我们尚未见过的规模来实现。我们正在构建将人工智能带入物理世界的产品和服务。</strong></p><p><strong>在过去的近二十年里,我们通过开发电动汽车、能源产品和人形机器人,为这场技术复兴奠定了基础,并为此不懈努力。</strong></p><p>现在,我们将制造能力与自动驾驶技术相结合,提供新的产品和服务,以加速全球繁荣和人类福祉,实现人人共享的经济增长。我们正在大规模统一硬件和软件,并在此过程中创造一个更安全、更清洁、更宜居的世界。</p><p><strong>这就是可持续的富足。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f4db6b50deb5f7bbc28e315ddc09bae\" title=\"\" tg-width=\"595\" tg-height=\"703\"/></p><p><strong>指导原则</strong></p><p><strong>增长是无限的。</strong></p><p>一个领域的增长不一定导致另一个领域的衰退。资源短缺可以通过改进技术、更大的创新和新思想来解决。</p><p>赋予我们驱动机器能力的技术带来了工业革命,拓宽了我们的经济格局,为所有人创造了更多机会。半导体和互联网等突破性发明扩大——而不是减少——了人类体验各个方面的社会和经济机会,从创造更多就业机会到提供更大的信息获取,再到实现更深层次的人际连接。</p><p>我们渴望超越被认为是可实现的界限,这将促进真正可持续富足所需的增长。</p><p><strong>创新消除限制。</strong></p><p>几个世纪以来,人类主要的交通工具是马匹。然后,在过去的五十多年里,由化石燃料驱动的内燃机汽车成为标准和预期的交通方式。电池可以廉价生产并达到足够大的规模以使交通行业摆脱化石燃料的想法似乎是徒劳的——直到特斯拉率先开辟了前进的道路。</p><p>通过持续创新,我们克服了电池开发的技术限制,并建立了一个由可再生资源驱动的行业。</p><p><strong>技术解决实际问题。</strong></p><p>源于向可持续富足加速发展的产品和服务将通过解决现实世界的问题来推动人类进步。为了进一步加速我们的创新,我们制造的每一款产品都比上一款更高效、更可持续。</p><p>太阳能发电和大规模电池储能正在提高我们社区清洁电力的可用性和可靠性——而且价格更低,也更可持续。</p><p>自动驾驶汽车有能力显著提高交通的可负担性、可用性和安全性,同时减少污染,特别是在我们日益密集的全球城市中。</p><p>Optimus——我们的人形机器人——不仅改变了对劳动力本身的看法,还改变了其可用性和能力。特别单调或危险的工作和任务现在可以通过其他方式完成。通过这种方式,Optimus的使命是让人们有更多时间去做他们喜欢的事情。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fe7311497a2f70283ffc508561b1cee\" title=\"\" tg-width=\"572\" tg-height=\"661\"/></p><p><strong>自主性必须造福全人类。</strong></p><p>我们在特斯拉制造的工具帮助我们生产推动人类繁荣的产品。</p><p>我们如何开发和使用自主技术——以及它为我们带来的新能力——应该以其提升人类状况的能力为指导。通过我们的自主技术,让所有人的日常生活变得更好、更安全,一直是并将继续是我们的重点。</p><p><strong>更大的获取带来更大的增长。</strong></p><p>要建设一个繁荣、不受限制的社会,就需要制造价格合理、规模化供应的高科技产品。它有助于进一步民主化社会,同时提高每个人的生活质量。精英管理的标志是创造机会,使每个人都能运用自己的技能去实现他们所想象的一切。</p><p>每个人都应该获得这些机会,技术进步可以帮助确保我们每个人都能最大化利用我们最有限的资源:时间。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/360c335aa9e1a53d420717c3150d82ab\" title=\"\" tg-width=\"531\" tg-height=\"531\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ee7d5339dd57fcf0b9263bd79ff9eff\" title=\"\" tg-width=\"541\" tg-height=\"299\"/></p><p><strong>我们正在加速世界向可持续富足的转型。</strong></p><p>我们必须明确一点:这一挑战将极其难以克服。消除稀缺将需要不懈和精湛的执行。有些人会认为它是不可能的。许多其他人会嘲笑我们在此过程中不可避免遇到的每一个障碍和挫折。但一旦我们克服了这一挑战,我们的批评者就会明白,他们曾经认为不可能的事情确实是可能的。这对我们来说没关系,因为最重要的是,我们共同为子孙后代创造一个可持续的、真正富足的未来。</p><p><strong>所有有价值的旅程都是漫长的。它们都始于第一步。</strong></p><p>我们的第一步是制造一款激动人心的跑车——Roadster。然后我们利用这些利润资助了更实惠但同样激动人心的产品——Model S和Model X——的开发和生产。然后我们重复了这个过程,带来了Model 3和Model Y,并持续前进。</p><p>这个过程需要我们迈出许多步,有些是小步,有些是大步。但最终每一次胜利都带来了另一次胜利,即使我们遭遇失败,我们也能够继续积累动力。我们的动力使我们能够建立一个完全集成的可持续产品生态系统,从交通到能源生成、电池存储和机器人技术。</p><p>今天,我们正处于一个革命性时期的边缘,准备迎接前所未有的增长。<strong>而这一次,它不会是单一步骤,而是特斯拉和全人类的飞跃。我们将开发的工具将帮助我们构建我们一直梦想的世界——一个可持续富足的世界——通过大规模地为所有人重新定义劳动力、交通和能源的基本组成部分。</strong></p><h2 id=\"id_180239569\">质疑声四起:是AI帝国,还是AI幻想?</h2><p>媒体Electrek的评论员Fred Lambert说道:</p><p>特斯拉终于发布了《<a href=\"https://laohu8.com/S/600122\">宏图</a>计划第四篇章》,但<strong>这不过是一堆关于其人形机器人的AI承诺大杂烩——这机器人甚至连爆米花都端不好。</strong>一年多来,特斯拉CEO埃隆·马斯克一直在吊人胃口,预告公司将发布《宏图计划第四篇章》。自2006年起,马斯克持续为特斯拉发布“秘密宏图”,以阐述公司更广阔的使命和产品路线图。马斯克本人最近承认,<strong>2016年发布的《宏图计划第二篇章》甚至至今都尚未完成。他认为“明年”能实现,但这种话我们早已听过。</strong></p><p><strong>特斯拉作为一家公司已迷失方向。这就是一堆乌托邦式的胡言乱语,满是GrokAI都能轻易写出的AI“丰裕”流行词。</strong>埃隆的前两个宏图计划直截了当,具有清晰、可操作的步骤和明确的产品路线图。相比之下,这份计划是提供给特斯拉股东的鸦片,让他们获取作为AI股“无限增长”潜力的快感。这不是真的。</p><p>人人都能看到一款能自主执行有用任务且价格亲民的人形机器人的价值。你不需要向人们推销围绕它构建的怪异乌托邦未来。先从证明你能造出这样的机器人开始。我们至今未见任何证据。我知道我可能听起来像个黑子,但我不在乎。特斯拉并不是一家即将交付“可持续丰裕”未来的公司。</p><p>特斯拉是一家曾创造奇迹、显著加速世界向电动交通转型的公司。<strong>然后,它的CEO疯了。销量开始下滑,盈利开始下降,为维持荒谬的股价,CEO决定搭乘AI泡沫。仅此而已。</strong></p><p>许多网友对特斯拉在AI领域的成功也持怀疑态度,认为马斯克的管理风格和公司文化可能使其在招募顶尖AI人才方面面临挑战,远不及OpenAI、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>等巨头有吸引力。</p><p>他不太可能在AI领域取得成功,因为他是唯一领导这项努力的人。他的管理风格就是下达任务然后对工程师咆哮直到东西做出来。</p><p>人才招募竞争激烈,目前Open AI、微软、苹果和亚马逊都比为一个拥有威权政治观点的反复无常的自恋狂工作有吸引力得多。</p><p>还有网友问道:<strong>那么特斯拉到底打算什么时候完成宏图计划[1]、[2]或[3]呢?</strong></p><p>2006年的宏图计划1:1. 制造跑车。2. 用赚到的钱制造价格亲民的汽车。3. 用赚到的钱制造更亲民的汽车。4. 在进行上述步骤的同时,提供零排放的发电选项。</p><p>Roadster算是完成了步骤1。Model S是豪华车,不算亲民。Model 3或许算亲民,所以我们可以称之为步骤2。由于埃隆·马斯克取消了Model 2,没有比Model 3更便宜的真正面向大众市场的车型了,所以步骤3没完成。他们没有提供有实际意义的太阳能发电方案,所以步骤4也没完成。</p><p>2016年的宏图计划2:1. 创造与储能电池无缝整合的惊人太阳能屋顶。2. 扩展电动汽车产品线,覆盖所有主要细分市场。3. 通过大规模车队学习,开发出比人类手动驾驶安全10倍的自动驾驶能力。4. 让你的车在你不使用的时候为你赚钱。</p><p>太阳能屋顶是个骗局,从未像[4][5][6][7]所展示的那样成功过,所以步骤1没完成。他们确实将电动汽车产品线扩展到了大多数最适于大众市场的消费细分领域,所以乐观的话我们可以称之为完成了步骤2。但如果我们把这理解为覆盖所有主要细分市场(例如他们用Semi半挂卡车暗示的商业车辆领域),那么步骤2就没完成。他们的车辆不具备自动驾驶能力,甚至持续在基本、简单的道路状况下失败[8],所以步骤3没完成。他们 doubly(更加)无法像向投资者和消费者承诺的那样,让你在不用车时通过 robotaxi(机器人出租车)服务赚钱,所以步骤4也没完成。</p><p>2023年的宏图计划3:1. 用可再生能源为现有电网重新供电2. 转向电动汽车3. 在住宅、商业和工业领域转向热泵4. 实现高温热输送和氢气生产的电气化5. 为飞机和船只提供可持续燃料6. 制造可持续能源经济</p><p>这甚至算不上是特斯拉的计划。它更像是某种公共政策分析/提案?除了电动汽车,他们甚至没有实质性参与上述其他行业,并且在宏图计划3发布后的两年里,也未展现出任何有意义的努力来进入这些行业。</p><p>所以,19年过去了,他们在宏图计划1的4个步骤中失败了2个。9年过去了,他们在宏图计划2的4个步骤中失败了3个。2年过去了,他们在宏图计划3的6个步骤中甚至还没开始5个。而现在,他们又搞出了这个所谓的宏图计划4,甚至连一个连贯的计划都算不上。至少宏图计划1和2还算是有可行性的计划。而这个‘计划’只是一篇冗长的营销吹嘘文章。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉“宏图计划4”发布:大规模地将AI融入物理世界,实现一个“可持续富足”的社会</title>\n<style 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Lambert称,该计划“不过是一堆模糊的AI承诺的大杂烩”,甚至讽刺其人形机器人“连爆米花都端不好”。相较于马斯克此前清晰、可执行的大师计划,第四篇章更像是“给特斯拉股东的鸦片”,旨在让他们沉迷于AI股票“无限增长”的幻想,而缺乏实际支撑。宏大愿景:AI驱动的“可持续富足”特斯拉在“大师计划第四篇章”中,将公司的终极目标定义为“在不妥协的情况下实现不受约束的可持续性”。文件开篇即强调,特斯拉正在构建将人工智能引入物理世界的产品和服务,并已为此进行了近二十年的基础性工作,涵盖电动汽车、能源产品和人形机器人。该计划提出五大指导原则:增长是无限的:技术创新可以解决资源短缺问题,创造更多经济机会。创新消除限制:如同特斯拉通过创新打破电池技术瓶颈一样,持续的创新可以克服看似不可能的障碍。技术解决实际问题:自动驾驶汽车和Optimus机器人等产品旨在解决交通安全、效率以及重复性或危险性劳动等现实世界的问题。自动驾驶必须惠及全人类:其发展和应用应以提升人类福祉为核心。更广泛的普及推动更大的增长:以可负担的价格大规模提供先进技术产品,是构建繁荣社会的必要条件。特斯拉宣称,公司正处于“前所未有的增长”革命时期,这将是“特斯拉和全人类的一次飞跃”,最终目标是建立一个“可持续富足的世界”。以下是“Tesla宏伟蓝图第四篇章”全文:Tesla宏伟蓝图第四篇章引言自特斯拉成立以来,我们宏伟蓝图的每一个版本都专注于我们的北极星:在不妥协的情况下实现无拘无束的可持续发展。人类是工具制造者。在特斯拉,我们大规模、低成本地制造实体产品,目标是让每个人的生活变得更好。随着人工智能(AI)技术的影响力越来越大,宏伟蓝图第四篇章中提出的使命也就不足为奇了。特斯拉故事的下一个篇章将帮助我们创造一个我们才刚刚开始想象的世界,并以我们尚未见过的规模来实现。我们正在构建将人工智能带入物理世界的产品和服务。在过去的近二十年里,我们通过开发电动汽车、能源产品和人形机器人,为这场技术复兴奠定了基础,并为此不懈努力。现在,我们将制造能力与自动驾驶技术相结合,提供新的产品和服务,以加速全球繁荣和人类福祉,实现人人共享的经济增长。我们正在大规模统一硬件和软件,并在此过程中创造一个更安全、更清洁、更宜居的世界。这就是可持续的富足。指导原则增长是无限的。一个领域的增长不一定导致另一个领域的衰退。资源短缺可以通过改进技术、更大的创新和新思想来解决。赋予我们驱动机器能力的技术带来了工业革命,拓宽了我们的经济格局,为所有人创造了更多机会。半导体和互联网等突破性发明扩大——而不是减少——了人类体验各个方面的社会和经济机会,从创造更多就业机会到提供更大的信息获取,再到实现更深层次的人际连接。我们渴望超越被认为是可实现的界限,这将促进真正可持续富足所需的增长。创新消除限制。几个世纪以来,人类主要的交通工具是马匹。然后,在过去的五十多年里,由化石燃料驱动的内燃机汽车成为标准和预期的交通方式。电池可以廉价生产并达到足够大的规模以使交通行业摆脱化石燃料的想法似乎是徒劳的——直到特斯拉率先开辟了前进的道路。通过持续创新,我们克服了电池开发的技术限制,并建立了一个由可再生资源驱动的行业。技术解决实际问题。源于向可持续富足加速发展的产品和服务将通过解决现实世界的问题来推动人类进步。为了进一步加速我们的创新,我们制造的每一款产品都比上一款更高效、更可持续。太阳能发电和大规模电池储能正在提高我们社区清洁电力的可用性和可靠性——而且价格更低,也更可持续。自动驾驶汽车有能力显著提高交通的可负担性、可用性和安全性,同时减少污染,特别是在我们日益密集的全球城市中。Optimus——我们的人形机器人——不仅改变了对劳动力本身的看法,还改变了其可用性和能力。特别单调或危险的工作和任务现在可以通过其他方式完成。通过这种方式,Optimus的使命是让人们有更多时间去做他们喜欢的事情。自主性必须造福全人类。我们在特斯拉制造的工具帮助我们生产推动人类繁荣的产品。我们如何开发和使用自主技术——以及它为我们带来的新能力——应该以其提升人类状况的能力为指导。通过我们的自主技术,让所有人的日常生活变得更好、更安全,一直是并将继续是我们的重点。更大的获取带来更大的增长。要建设一个繁荣、不受限制的社会,就需要制造价格合理、规模化供应的高科技产品。它有助于进一步民主化社会,同时提高每个人的生活质量。精英管理的标志是创造机会,使每个人都能运用自己的技能去实现他们所想象的一切。每个人都应该获得这些机会,技术进步可以帮助确保我们每个人都能最大化利用我们最有限的资源:时间。我们正在加速世界向可持续富足的转型。我们必须明确一点:这一挑战将极其难以克服。消除稀缺将需要不懈和精湛的执行。有些人会认为它是不可能的。许多其他人会嘲笑我们在此过程中不可避免遇到的每一个障碍和挫折。但一旦我们克服了这一挑战,我们的批评者就会明白,他们曾经认为不可能的事情确实是可能的。这对我们来说没关系,因为最重要的是,我们共同为子孙后代创造一个可持续的、真正富足的未来。所有有价值的旅程都是漫长的。它们都始于第一步。我们的第一步是制造一款激动人心的跑车——Roadster。然后我们利用这些利润资助了更实惠但同样激动人心的产品——Model S和Model X——的开发和生产。然后我们重复了这个过程,带来了Model 3和Model Y,并持续前进。这个过程需要我们迈出许多步,有些是小步,有些是大步。但最终每一次胜利都带来了另一次胜利,即使我们遭遇失败,我们也能够继续积累动力。我们的动力使我们能够建立一个完全集成的可持续产品生态系统,从交通到能源生成、电池存储和机器人技术。今天,我们正处于一个革命性时期的边缘,准备迎接前所未有的增长。而这一次,它不会是单一步骤,而是特斯拉和全人类的飞跃。我们将开发的工具将帮助我们构建我们一直梦想的世界——一个可持续富足的世界——通过大规模地为所有人重新定义劳动力、交通和能源的基本组成部分。质疑声四起:是AI帝国,还是AI幻想?媒体Electrek的评论员Fred Lambert说道:特斯拉终于发布了《宏图计划第四篇章》,但这不过是一堆关于其人形机器人的AI承诺大杂烩——这机器人甚至连爆米花都端不好。一年多来,特斯拉CEO埃隆·马斯克一直在吊人胃口,预告公司将发布《宏图计划第四篇章》。自2006年起,马斯克持续为特斯拉发布“秘密宏图”,以阐述公司更广阔的使命和产品路线图。马斯克本人最近承认,2016年发布的《宏图计划第二篇章》甚至至今都尚未完成。他认为“明年”能实现,但这种话我们早已听过。特斯拉作为一家公司已迷失方向。这就是一堆乌托邦式的胡言乱语,满是GrokAI都能轻易写出的AI“丰裕”流行词。埃隆的前两个宏图计划直截了当,具有清晰、可操作的步骤和明确的产品路线图。相比之下,这份计划是提供给特斯拉股东的鸦片,让他们获取作为AI股“无限增长”潜力的快感。这不是真的。人人都能看到一款能自主执行有用任务且价格亲民的人形机器人的价值。你不需要向人们推销围绕它构建的怪异乌托邦未来。先从证明你能造出这样的机器人开始。我们至今未见任何证据。我知道我可能听起来像个黑子,但我不在乎。特斯拉并不是一家即将交付“可持续丰裕”未来的公司。特斯拉是一家曾创造奇迹、显著加速世界向电动交通转型的公司。然后,它的CEO疯了。销量开始下滑,盈利开始下降,为维持荒谬的股价,CEO决定搭乘AI泡沫。仅此而已。许多网友对特斯拉在AI领域的成功也持怀疑态度,认为马斯克的管理风格和公司文化可能使其在招募顶尖AI人才方面面临挑战,远不及OpenAI、微软、苹果和亚马逊等巨头有吸引力。他不太可能在AI领域取得成功,因为他是唯一领导这项努力的人。他的管理风格就是下达任务然后对工程师咆哮直到东西做出来。人才招募竞争激烈,目前Open AI、微软、苹果和亚马逊都比为一个拥有威权政治观点的反复无常的自恋狂工作有吸引力得多。还有网友问道:那么特斯拉到底打算什么时候完成宏图计划[1]、[2]或[3]呢?2006年的宏图计划1:1. 制造跑车。2. 用赚到的钱制造价格亲民的汽车。3. 用赚到的钱制造更亲民的汽车。4. 在进行上述步骤的同时,提供零排放的发电选项。Roadster算是完成了步骤1。Model S是豪华车,不算亲民。Model 3或许算亲民,所以我们可以称之为步骤2。由于埃隆·马斯克取消了Model 2,没有比Model 3更便宜的真正面向大众市场的车型了,所以步骤3没完成。他们没有提供有实际意义的太阳能发电方案,所以步骤4也没完成。2016年的宏图计划2:1. 创造与储能电池无缝整合的惊人太阳能屋顶。2. 扩展电动汽车产品线,覆盖所有主要细分市场。3. 通过大规模车队学习,开发出比人类手动驾驶安全10倍的自动驾驶能力。4. 让你的车在你不使用的时候为你赚钱。太阳能屋顶是个骗局,从未像[4][5][6][7]所展示的那样成功过,所以步骤1没完成。他们确实将电动汽车产品线扩展到了大多数最适于大众市场的消费细分领域,所以乐观的话我们可以称之为完成了步骤2。但如果我们把这理解为覆盖所有主要细分市场(例如他们用Semi半挂卡车暗示的商业车辆领域),那么步骤2就没完成。他们的车辆不具备自动驾驶能力,甚至持续在基本、简单的道路状况下失败[8],所以步骤3没完成。他们 doubly(更加)无法像向投资者和消费者承诺的那样,让你在不用车时通过 robotaxi(机器人出租车)服务赚钱,所以步骤4也没完成。2023年的宏图计划3:1. 用可再生能源为现有电网重新供电2. 转向电动汽车3. 在住宅、商业和工业领域转向热泵4. 实现高温热输送和氢气生产的电气化5. 为飞机和船只提供可持续燃料6. 制造可持续能源经济这甚至算不上是特斯拉的计划。它更像是某种公共政策分析/提案?除了电动汽车,他们甚至没有实质性参与上述其他行业,并且在宏图计划3发布后的两年里,也未展现出任何有意义的努力来进入这些行业。所以,19年过去了,他们在宏图计划1的4个步骤中失败了2个。9年过去了,他们在宏图计划2的4个步骤中失败了3个。2年过去了,他们在宏图计划3的6个步骤中甚至还没开始5个。而现在,他们又搞出了这个所谓的宏图计划4,甚至连一个连贯的计划都算不上。至少宏图计划1和2还算是有可行性的计划。而这个‘计划’只是一篇冗长的营销吹嘘文章。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":303,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":472895509045384,"gmtCreate":1756485108919,"gmtModify":1756485110652,"author":{"id":"3548665181418139","authorId":"3548665181418139","name":"王炸女神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9a680106e60d4cdced54bd0f61f1cc44","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548665181418139","authorIdStr":"3548665181418139"},"themes":[],"htmlText":"当判决出来时就已经上诉了, 这点陈年往事反复被炒作, 还有人解读不明白","listText":"当判决出来时就已经上诉了, 这点陈年往事反复被炒作, 还有人解读不明白","text":"当判决出来时就已经上诉了, 这点陈年往事反复被炒作, 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class=\"title\">\n特斯拉请求法院撤销2.43亿美元的陪审团裁决\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-08-29 23:23 北京时间 <a href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-08-29/doc-infnspxa0874732.shtml><strong>环球市场播报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美股周五早盘,特斯拉(TSLA)下跌2%。该公司周五请求法院撤销2.43亿美元的陪审团裁决——该裁决认定特斯拉自动驾驶软件与2019年佛罗里达州道路事故存在因果关系,该事故致一人死亡、一人重伤。\n\n\n海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP\n\n责任编辑:张俊 SF065</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-08-29/doc-infnspxa0874732.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU0345769631.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL EQUITY \"A\" (USD) INC","LU0053666078.USD":"摩根大通基金-美国股票A(离岸)美元","LU2896262040.SGD":"JPM US GROWTH FUND \"A\" (SGD) ACC","BK4588":"碎股","BK4548":"巴美列捷福持仓","LU2213496289.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AT\" (HKD) ACC","LU0082616367.USD":"摩根大通美国科技A(dist)","LU1551013425.SGD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS H2-SGD","LU2360107168.USD":"BGF NEXT 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id=\"id_1568537737\">鲍威尔杰克逊霍尔讲话全文:风险平衡变化可能要求调整政策立场!</h2><p>今年以来,美国经济在经济政策大幅调整的背景下展现出韧性。从美联储的双重使命目标(充分就业与物价稳定)来看,劳动力市场仍接近充分就业水平,通胀虽仍略高于目标,但已较疫情后的峰值大幅回落。与此同时,<strong>风险平衡似乎正在发生变化。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在今天的讲话中,我将首先分析当前经济形势与货币政策短期展望,随后聚焦美联储第二次货币政策框架公开评估的成果——这一成果已体现在我们今日发布的修订版《长期目标与货币政策策略声明》中。</p><h2 id=\"id_533077714\" style=\"text-align: left;\">当前经济形势与短期货币政策展望</h2><p style=\"text-align: justify;\">一年前我站在这里时,美国经济正处于拐点。当时我们的政策利率已维持在5.25%-5.5%区间逾一年,这种限制性政策立场对抑制通胀、推动总需求与总供给实现可持续平衡至关重要。彼时通胀已大幅接近目标,劳动力市场也从此前的过热状态降温,通胀上行风险有所减弱。但失业率却上升了近1个百分点——从历史数据看,这种幅度的失业率上升通常只在衰退期间出现。在随后的三次联邦公开市场委员会(FOMC)会议中,我们重新调整了政策立场,为过去一年劳动力市场在充分就业附近维持平衡奠定了基础。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年,经济面临新的挑战:对主要贸易伙伴加征的大幅关税正在重塑全球贸易体系;收紧的移民政策导致劳动力增长突然放缓;长期来看,税收、支出与监管政策的调整也可能对经济增长与生产率产生重要影响。<strong>这些政策最终会如何落地、对经济的长期影响将是什么,目前仍存在极大不确定性。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">贸易与移民政策的变化正同时影响需求与供给。在这种环境下,很难区分周期性变化与趋势性(或结构性)变化——而这种区分至关重要,因为货币政策可用于稳定周期性波动,却难以改变结构性变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">劳动力市场就是典型例子。本月初发布的7月就业报告显示,过去三个月非农就业新增人数月均仅3.5万人,远低于2024年月均16.8万人的水平。由于5月和6月的前期数据被大幅下修,此次就业增速放缓的幅度比一个月前评估的更为显著。但就业增速放缓似乎并未导致劳动力市场出现大幅闲置(这是我们希望避免的结果):7月失业率虽小幅上升,但仍处于4.2%的历史低位,且过去一年总体保持稳定。其他劳动力市场指标也基本未变或仅小幅走软,包括辞职率、裁员率、职位空缺与失业人数比,以及名义薪资增速。劳动力供给与需求同步放缓,大幅降低了“维持失业率稳定所需的临界就业新增量”。事实上,随着移民人数骤降,今年劳动力增长已显著放缓,劳动力参与率近几个月也小幅下降。</p><p style=\"text-align: justify;\">总体而言,尽管劳动力市场看似处于平衡状态,但这种平衡颇具特殊性——它源于劳动力供需两端的显著放缓。这种异常情况意味着,<strong>就业下行风险正在上升</strong>;若这些风险成为现实,可能会以裁员骤增、失业率攀升的形式快速显现。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时,今年上半年GDP增速显著放缓至1.2%,约为2024年2.5%增速的一半。增速下滑主要反映了消费支出的放缓。与劳动力市场类似,GDP增速放缓可能在一定程度上源于供给(或潜在产出)增长的放缓。</p><p style=\"text-align: justify;\">至于通胀,关税已开始推高部分商品类别价格。基于最新可用数据的估算显示,截至7月的12个月内,个人消费支出(PCE)价格总水平上涨2.6%;剔除波动较大的食品与能源后,核心PCE价格上涨2.9%,高于去年同期水平。其中,核心商品价格过去12个月上涨1.1%,与2024年温和下跌的态势形成显著反差;相比之下,住房服务通胀仍呈下行趋势,非住房服务通胀则仍略高于历史上与2%通胀目标相符的水平。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>关税对消费价格的影响现已清晰显现。我们预计未来几个月这种影响将持续累积,但具体时机与幅度仍存在高度不确定性。</strong>对货币政策而言,关键问题在于:这些价格上涨是否可能显著增加持续性通胀风险?一个合理的基准假设是,<strong>关税的影响将相对短暂</strong>——属于价格水平的一次性变动。当然,“一次性”不意味着“一次性完成”:关税上调仍需时间通过供应链与分销网络传导至终端价格,且关税率仍在变化,可能延长调整过程。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而,<strong>关税对价格的上行压力也可能引发更持久的通胀动态,这是需要评估和管理的风险。</strong>一种可能是:物价上涨导致劳动者实际收入下降,进而促使他们向雇主要求更高薪资,引发不利的薪资-物价螺旋。但考虑到当前劳动力市场并非特别紧张,且下行风险不断上升,这种情况出现的可能性似乎不大。</p><p style=\"text-align: justify;\">另一种可能是通胀预期上行,进而拉动实际通胀上升。尽管通胀已连续四年高于目标,且仍是家庭与企业关注的重点,但<strong>基于市场和调查的长期通胀预期指标似乎仍保持稳定,与我们2%的长期通胀目标相符。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当然,我们不能想当然地认为通胀预期会一直稳定。无论发生什么,我们都<strong>不会允许价格水平的一次性上涨演变为持续性通胀问题。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">综合来看,这对货币政策意味着什么?短期内,通胀面临上行风险,就业面临下行风险——这是一种具有挑战性的局面。当我们的双重目标出现冲突时,我们的框架要求我们平衡两者。当前政策利率比一年前更接近中性水平100个基点,失业率及其他劳动力市场指标的稳定,让我们在考虑调整政策立场时能够保持谨慎。尽管如此,<strong>鉴于政策仍处于限制性区间,基准展望与不断变化的风险平衡可能需要我们调整政策立场。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">货币政策没有预设路径。<strong>FOMC成员将完全基于对数据的评估及其对经济展望和风险平衡的影响来做出决策</strong>,我们绝不会偏离这一原则。</p><h2 id=\"id_980865774\" style=\"text-align: left;\">货币政策框架的演变</h2><p style=\"text-align: justify;\">接下来我将转向第二个话题:美联储的货币政策框架建立在国会赋予我们的法定使命之上——为美国民众促进充分就业与物价稳定。我们始终坚定致力于履行这一使命,而框架修订将在广泛的经济环境中为这一使命提供支持。我们修订后的《长期目标与货币政策策略声明》(以下简称“共识声明”)阐述了我们如何追求双重使命目标,其目的是让公众清晰理解我们的货币政策思路——这种理解对透明度与问责制至关重要,也能提升货币政策的有效性。</p><p style=\"text-align: justify;\">本次框架评估的调整是自然演进的结果,基于我们对经济不断深化的理解。我们继续以2012年本·伯南克(Ben Bernanke)主席任内通过的首份共识声明为基础。今日发布的修订版声明,是我们五年一次的第二次框架公开评估的成果。今年的评估包含三个部分:各地区联储举办的“美联储倾听”活动、一场旗舰研究会议,以及FOMC系列会议上政策制定者在工作人员分析支持下的讨论与审议。</p><p style=\"text-align: justify;\">在开展今年的评估时,一个核心目标是确保我们的框架能适配广泛的经济环境;同时,框架也需随经济结构变化及我们对这些变化的理解而演进。大萧条、大通胀与大缓和时期面临的挑战各不相同,如今我们面临的挑战也与以往不同⁶。</p><p style=\"text-align: justify;\">上一次框架评估时,我们处于“新常态”:利率接近有效下限(ELB),同时伴随低增长、低通胀与极平缓的菲利普斯曲线(即通胀对经济闲置的敏感度极低)。对我而言,能体现那个时代特征的数据是:2008年末全球金融危机(GFC)爆发后,我们的政策利率在ELB停留了长达七年之久。在座许多人应该还记得那个时代的增长乏力与复苏缓慢——当时人们普遍认为,即便经济仅经历温和衰退,政策利率也会迅速回到ELB,且可能再停留很长时间。若经济疲软,通胀与通胀预期可能下降,而名义利率被锚定在零附近,实际利率会随之上升;更高的实际利率将进一步抑制就业增长,加剧通胀与通胀预期的下行压力,引发不利循环。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前将政策利率推向ELB、并推动2020年框架调整的经济环境,被认为源于缓慢变化的全球性因素,这些因素本可能长期持续——若不是疫情的爆发⁸。2020年共识声明包含多项应对ELB相关风险的内容(过去二十年,这类风险日益突出):我们强调长期通胀预期锚定对实现物价稳定与充分就业目标的重要性;借鉴大量关于缓解ELB风险策略的文献,我们采用了“灵活平均通胀目标制”——一种“弥补性”策略,以确保即便在ELB约束下,通胀预期仍能保持锚定⁹。具体而言,我们当时表示,若通胀持续低于2%,适当的货币政策可能会在一段时间内推动通胀温和高于2%。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而,疫情后经济重启并未带来低通胀与ELB困境,反而让全球经济面临四十年来最高的通胀水平。与多数其他央行及私营部门分析师一样,直到2021年底,我们都认为无需大幅收紧政策,通胀就会较快回落。当形势明确并非如此时,我们采取了有力应对:16个月内将政策利率上调5.25个百分点。这一行动叠加疫情期间供应链扰动的缓解,推动通胀大幅接近目标,且未出现以往抑制高通胀时伴随的失业率大幅上升。</p><h2 id=\"id_4142772133\" style=\"text-align: left;\">修订后共识声明的核心内容</h2><p style=\"text-align: justify;\">今年的评估考量了过去五年经济形势的演变。在此期间,我们发现,面对重大冲击,通胀形势可能快速变化;此外,当前利率水平也显著高于全球金融危机至疫情期间的水平。目前通胀高于目标,政策利率处于限制性区间(在我看来,是温和限制性)。我们无法确定长期利率最终会稳定在何种水平,但<strong>中性利率可能已高于上世纪10年代</strong>——这反映了生产率、人口结构、财政政策及其他影响储蓄与投资平衡的因素变化。评估过程中,我们讨论了2020年声明对ELB的关注如何让我们在应对高通胀时的沟通变得复杂。我们得出结论:过度强调特定经济环境可能引发困惑,因此对共识声明做出了几项重要调整,以体现这一认知。</p><p style=\"text-align: justify;\">第一,我们<strong>删除了“ELB是经济格局标志性特征”的表述,转而指出“我们的货币政策策略旨在在广泛的经济环境中促进充分就业与物价稳定”。</strong>尽管在ELB附近操作的难度仍是潜在关切,但已不再是我们的核心焦点。修订版声明重申,委员会准备动用全部政策工具实现充分就业与物价稳定目标,尤其是在联邦基金利率受ELB约束时。</p><p style=\"text-align: justify;\">第二,我们<strong>回归“灵活通胀目标制”,取消了“弥补性”策略</strong>。事实证明,“有意让通胀温和超调”的思路已不适用——正如我2021年公开承认的那样,2020年共识声明调整后仅数月出现的通胀,既非“有意”,也非“温和”。</p><p style=\"text-align: justify;\">通胀预期的锚定,对我们在未引发失业率大幅上升的情况下抑制通胀至关重要:当不利冲击推高通胀时,锚定的预期有助于通胀回归目标;当经济走弱时,锚定的预期能限制通缩风险。此外,它还能让货币政策在经济衰退时支持充分就业,同时不损害物价稳定。修订版声明强调,我们承诺将采取有力行动确保长期通胀预期保持锚定,这对实现双重使命目标均有益。声明还指出,“物价稳定对健康稳定的经济至关重要,也有利于所有美国人的福祉”——这一观点在“美联储倾听”活动中得到了充分体现。过去五年的经历痛苦地提醒我们,高通胀会带来深重困难,尤其是对那些最无力承担生活必需品涨价的人群。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三,2020年声明中,我们用“缺口”(shortfalls)而非“偏离”(deviations)来描述就业与充分就业的差距。使用“缺口”体现了一个认知:我们对失业率自然水平(进而对“充分就业”)的实时评估存在高度不确定性。全球金融危机后复苏的后期,就业曾长期高于主流估算的可持续水平,同时通胀持续低于2%目标。<strong>在没有通胀压力的情况下,若仅基于对失业率自然水平的不确定实时估算,可能无需收紧政策。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我们仍持这一观点,但“缺口”一词的解读并非总能符合我们的初衷,引发了沟通挑战——尤其是,使用“缺口”并不意味着我们承诺永远放弃“预防性政策”或忽视劳动力市场紧张。因此,我们从声明中删除了“缺口”表述,转而更精准地指出,<strong>“委员会认识到,就业有时可能高于对充分就业的实时评估水平,而不一定引发物价稳定风险”</strong>。当然,若劳动力市场紧张或其他因素构成物价稳定风险,采取预防性政策可能仍是必要的。</p><p style=\"text-align: justify;\">修订版声明还指出,充分就业是“在物价稳定背景下可长期维持的最高就业水平”。对强劲劳动力市场的重视,凸显了“持久实现充分就业能为所有美国人创造广泛的经济机会与福祉”这一原则——“美联储倾听”活动的反馈也印证了强劲劳动力市场对美国家庭、雇主与社区的价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">第四,与删除“缺口”表述一致,<strong>我们调整了声明内容,以明确在就业与通胀目标冲突时的政策思路:在此类情况下,我们将采取平衡方式推进双重目标。修订版声明的表述更接近2012年原版声明,我们会考量与目标的偏离程度,以及各目标预计回归使命相符水平的潜在时间差异。</strong>这些原则指导着我们当前的政策决策,正如2022-2024年期间那样——当时,通胀偏离2%目标是我们最核心的关切。</p><p style=\"text-align: justify;\">除上述调整外,修订版声明与以往声明<strong>保持了高度连续性</strong>:它仍阐释了我们对国会赋予使命的理解,描述了我们认为最有利于促进充分就业与物价稳定的政策框架;我们仍认为货币政策需具有前瞻性,考量其对经济影响的时滞,因此政策行动取决于经济展望及相关风险平衡;我们仍认为为就业设定数值目标并不明智,因为充分就业水平无法直接衡量,且会因与货币政策无关的因素随时间变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们<strong>仍将2%的长期通胀率视为最符合双重使命目标的水平</strong>——我们相信,对这一目标的承诺是维持长期通胀预期锚定的关键因素。经验表明,2%的通胀率足够低,能确保通胀不会影响家庭与企业决策,同时也能为央行在经济衰退时提供一定的政策灵活性以实施宽松。</p><p style=\"text-align: justify;\">最后,修订版共识声明保留了“<strong>约每五年开展一次公开评估</strong>”的承诺。五年周期并非绝对:这一频率既能让政策制定者重新评估经济的结构性特征,也能让我们与公众、从业者及学者就框架效果展开交流,同时与多个全球同行的做法保持一致。</p><h2 id=\"id_3307797522\" style=\"text-align: left;\">结语</h2><p style=\"text-align: justify;\">最后,我要感谢施密德(Schmid)主席及所有工作人员——他们每年都辛勤工作,举办这场出色的活动。算上疫情期间的两次线上参与,这是我第八次有幸站在这里发言。每年,这场研讨会都为美联储领导层提供了聆听顶尖经济思想家观点、聚焦面临挑战的机会。四十多年前,堪萨斯城联储成功邀请美联储前主席沃尔克(Volcker)来到这座国家公园举办研讨会,我很自豪能成为这一传统的一部分。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-08-22 22:01</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>美联储主席鲍威尔任期内最后一次亮相杰克逊霍尔,为重启降息打开大门,官宣货币政策框架最新调整。</p></blockquote><p>8月22日,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话,指出美国就业面临的下行风险正在加大,这种风险平衡的变化可能成为调整货币政策的依据。他强调,美联储认为,仅凭就业可能超过最大可持续水平的不确定估算,并不一定需要收紧政策。</p><p>此外,美联储一致通过了新的政策框架,采用更加灵活的通胀目标制,取消了此前的通胀“补偿”策略。鲍威尔表示,先前的政策框架过于强调特定经济状况,可能导致混淆,新框架旨在更好地适应多样化的经济环境。</p><p>讲话期间,美股大幅上涨,道琼斯指数上涨1.53%,标普500指数上涨1.28%,纳斯达克综合指数上涨1.29%。加密货币市场亦同步走强,比特币上涨0.49%,至11420美元,以太坊上涨3.8%,至4439.42美元。</p><p>交易员因此加大了对美联储9月降息的押注,市场持续关注鲍威尔对未来政策调整的态度。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65c570b447c868b0942664a6b257d8f3\" title=\"\" tg-width=\"915\" tg-height=\"159\"/></p><h2 id=\"id_1568537737\">鲍威尔杰克逊霍尔讲话全文:风险平衡变化可能要求调整政策立场!</h2><p>今年以来,美国经济在经济政策大幅调整的背景下展现出韧性。从美联储的双重使命目标(充分就业与物价稳定)来看,劳动力市场仍接近充分就业水平,通胀虽仍略高于目标,但已较疫情后的峰值大幅回落。与此同时,<strong>风险平衡似乎正在发生变化。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在今天的讲话中,我将首先分析当前经济形势与货币政策短期展望,随后聚焦美联储第二次货币政策框架公开评估的成果——这一成果已体现在我们今日发布的修订版《长期目标与货币政策策略声明》中。</p><h2 id=\"id_533077714\" style=\"text-align: left;\">当前经济形势与短期货币政策展望</h2><p style=\"text-align: justify;\">一年前我站在这里时,美国经济正处于拐点。当时我们的政策利率已维持在5.25%-5.5%区间逾一年,这种限制性政策立场对抑制通胀、推动总需求与总供给实现可持续平衡至关重要。彼时通胀已大幅接近目标,劳动力市场也从此前的过热状态降温,通胀上行风险有所减弱。但失业率却上升了近1个百分点——从历史数据看,这种幅度的失业率上升通常只在衰退期间出现。在随后的三次联邦公开市场委员会(FOMC)会议中,我们重新调整了政策立场,为过去一年劳动力市场在充分就业附近维持平衡奠定了基础。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年,经济面临新的挑战:对主要贸易伙伴加征的大幅关税正在重塑全球贸易体系;收紧的移民政策导致劳动力增长突然放缓;长期来看,税收、支出与监管政策的调整也可能对经济增长与生产率产生重要影响。<strong>这些政策最终会如何落地、对经济的长期影响将是什么,目前仍存在极大不确定性。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">贸易与移民政策的变化正同时影响需求与供给。在这种环境下,很难区分周期性变化与趋势性(或结构性)变化——而这种区分至关重要,因为货币政策可用于稳定周期性波动,却难以改变结构性变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">劳动力市场就是典型例子。本月初发布的7月就业报告显示,过去三个月非农就业新增人数月均仅3.5万人,远低于2024年月均16.8万人的水平。由于5月和6月的前期数据被大幅下修,此次就业增速放缓的幅度比一个月前评估的更为显著。但就业增速放缓似乎并未导致劳动力市场出现大幅闲置(这是我们希望避免的结果):7月失业率虽小幅上升,但仍处于4.2%的历史低位,且过去一年总体保持稳定。其他劳动力市场指标也基本未变或仅小幅走软,包括辞职率、裁员率、职位空缺与失业人数比,以及名义薪资增速。劳动力供给与需求同步放缓,大幅降低了“维持失业率稳定所需的临界就业新增量”。事实上,随着移民人数骤降,今年劳动力增长已显著放缓,劳动力参与率近几个月也小幅下降。</p><p style=\"text-align: justify;\">总体而言,尽管劳动力市场看似处于平衡状态,但这种平衡颇具特殊性——它源于劳动力供需两端的显著放缓。这种异常情况意味着,<strong>就业下行风险正在上升</strong>;若这些风险成为现实,可能会以裁员骤增、失业率攀升的形式快速显现。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时,今年上半年GDP增速显著放缓至1.2%,约为2024年2.5%增速的一半。增速下滑主要反映了消费支出的放缓。与劳动力市场类似,GDP增速放缓可能在一定程度上源于供给(或潜在产出)增长的放缓。</p><p style=\"text-align: justify;\">至于通胀,关税已开始推高部分商品类别价格。基于最新可用数据的估算显示,截至7月的12个月内,个人消费支出(PCE)价格总水平上涨2.6%;剔除波动较大的食品与能源后,核心PCE价格上涨2.9%,高于去年同期水平。其中,核心商品价格过去12个月上涨1.1%,与2024年温和下跌的态势形成显著反差;相比之下,住房服务通胀仍呈下行趋势,非住房服务通胀则仍略高于历史上与2%通胀目标相符的水平。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>关税对消费价格的影响现已清晰显现。我们预计未来几个月这种影响将持续累积,但具体时机与幅度仍存在高度不确定性。</strong>对货币政策而言,关键问题在于:这些价格上涨是否可能显著增加持续性通胀风险?一个合理的基准假设是,<strong>关税的影响将相对短暂</strong>——属于价格水平的一次性变动。当然,“一次性”不意味着“一次性完成”:关税上调仍需时间通过供应链与分销网络传导至终端价格,且关税率仍在变化,可能延长调整过程。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而,<strong>关税对价格的上行压力也可能引发更持久的通胀动态,这是需要评估和管理的风险。</strong>一种可能是:物价上涨导致劳动者实际收入下降,进而促使他们向雇主要求更高薪资,引发不利的薪资-物价螺旋。但考虑到当前劳动力市场并非特别紧张,且下行风险不断上升,这种情况出现的可能性似乎不大。</p><p style=\"text-align: justify;\">另一种可能是通胀预期上行,进而拉动实际通胀上升。尽管通胀已连续四年高于目标,且仍是家庭与企业关注的重点,但<strong>基于市场和调查的长期通胀预期指标似乎仍保持稳定,与我们2%的长期通胀目标相符。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当然,我们不能想当然地认为通胀预期会一直稳定。无论发生什么,我们都<strong>不会允许价格水平的一次性上涨演变为持续性通胀问题。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">综合来看,这对货币政策意味着什么?短期内,通胀面临上行风险,就业面临下行风险——这是一种具有挑战性的局面。当我们的双重目标出现冲突时,我们的框架要求我们平衡两者。当前政策利率比一年前更接近中性水平100个基点,失业率及其他劳动力市场指标的稳定,让我们在考虑调整政策立场时能够保持谨慎。尽管如此,<strong>鉴于政策仍处于限制性区间,基准展望与不断变化的风险平衡可能需要我们调整政策立场。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">货币政策没有预设路径。<strong>FOMC成员将完全基于对数据的评估及其对经济展望和风险平衡的影响来做出决策</strong>,我们绝不会偏离这一原则。</p><h2 id=\"id_980865774\" style=\"text-align: left;\">货币政策框架的演变</h2><p style=\"text-align: justify;\">接下来我将转向第二个话题:美联储的货币政策框架建立在国会赋予我们的法定使命之上——为美国民众促进充分就业与物价稳定。我们始终坚定致力于履行这一使命,而框架修订将在广泛的经济环境中为这一使命提供支持。我们修订后的《长期目标与货币政策策略声明》(以下简称“共识声明”)阐述了我们如何追求双重使命目标,其目的是让公众清晰理解我们的货币政策思路——这种理解对透明度与问责制至关重要,也能提升货币政策的有效性。</p><p style=\"text-align: justify;\">本次框架评估的调整是自然演进的结果,基于我们对经济不断深化的理解。我们继续以2012年本·伯南克(Ben Bernanke)主席任内通过的首份共识声明为基础。今日发布的修订版声明,是我们五年一次的第二次框架公开评估的成果。今年的评估包含三个部分:各地区联储举办的“美联储倾听”活动、一场旗舰研究会议,以及FOMC系列会议上政策制定者在工作人员分析支持下的讨论与审议。</p><p style=\"text-align: justify;\">在开展今年的评估时,一个核心目标是确保我们的框架能适配广泛的经济环境;同时,框架也需随经济结构变化及我们对这些变化的理解而演进。大萧条、大通胀与大缓和时期面临的挑战各不相同,如今我们面临的挑战也与以往不同⁶。</p><p style=\"text-align: justify;\">上一次框架评估时,我们处于“新常态”:利率接近有效下限(ELB),同时伴随低增长、低通胀与极平缓的菲利普斯曲线(即通胀对经济闲置的敏感度极低)。对我而言,能体现那个时代特征的数据是:2008年末全球金融危机(GFC)爆发后,我们的政策利率在ELB停留了长达七年之久。在座许多人应该还记得那个时代的增长乏力与复苏缓慢——当时人们普遍认为,即便经济仅经历温和衰退,政策利率也会迅速回到ELB,且可能再停留很长时间。若经济疲软,通胀与通胀预期可能下降,而名义利率被锚定在零附近,实际利率会随之上升;更高的实际利率将进一步抑制就业增长,加剧通胀与通胀预期的下行压力,引发不利循环。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前将政策利率推向ELB、并推动2020年框架调整的经济环境,被认为源于缓慢变化的全球性因素,这些因素本可能长期持续——若不是疫情的爆发⁸。2020年共识声明包含多项应对ELB相关风险的内容(过去二十年,这类风险日益突出):我们强调长期通胀预期锚定对实现物价稳定与充分就业目标的重要性;借鉴大量关于缓解ELB风险策略的文献,我们采用了“灵活平均通胀目标制”——一种“弥补性”策略,以确保即便在ELB约束下,通胀预期仍能保持锚定⁹。具体而言,我们当时表示,若通胀持续低于2%,适当的货币政策可能会在一段时间内推动通胀温和高于2%。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而,疫情后经济重启并未带来低通胀与ELB困境,反而让全球经济面临四十年来最高的通胀水平。与多数其他央行及私营部门分析师一样,直到2021年底,我们都认为无需大幅收紧政策,通胀就会较快回落。当形势明确并非如此时,我们采取了有力应对:16个月内将政策利率上调5.25个百分点。这一行动叠加疫情期间供应链扰动的缓解,推动通胀大幅接近目标,且未出现以往抑制高通胀时伴随的失业率大幅上升。</p><h2 id=\"id_4142772133\" style=\"text-align: left;\">修订后共识声明的核心内容</h2><p style=\"text-align: justify;\">今年的评估考量了过去五年经济形势的演变。在此期间,我们发现,面对重大冲击,通胀形势可能快速变化;此外,当前利率水平也显著高于全球金融危机至疫情期间的水平。目前通胀高于目标,政策利率处于限制性区间(在我看来,是温和限制性)。我们无法确定长期利率最终会稳定在何种水平,但<strong>中性利率可能已高于上世纪10年代</strong>——这反映了生产率、人口结构、财政政策及其他影响储蓄与投资平衡的因素变化。评估过程中,我们讨论了2020年声明对ELB的关注如何让我们在应对高通胀时的沟通变得复杂。我们得出结论:过度强调特定经济环境可能引发困惑,因此对共识声明做出了几项重要调整,以体现这一认知。</p><p style=\"text-align: justify;\">第一,我们<strong>删除了“ELB是经济格局标志性特征”的表述,转而指出“我们的货币政策策略旨在在广泛的经济环境中促进充分就业与物价稳定”。</strong>尽管在ELB附近操作的难度仍是潜在关切,但已不再是我们的核心焦点。修订版声明重申,委员会准备动用全部政策工具实现充分就业与物价稳定目标,尤其是在联邦基金利率受ELB约束时。</p><p style=\"text-align: justify;\">第二,我们<strong>回归“灵活通胀目标制”,取消了“弥补性”策略</strong>。事实证明,“有意让通胀温和超调”的思路已不适用——正如我2021年公开承认的那样,2020年共识声明调整后仅数月出现的通胀,既非“有意”,也非“温和”。</p><p style=\"text-align: justify;\">通胀预期的锚定,对我们在未引发失业率大幅上升的情况下抑制通胀至关重要:当不利冲击推高通胀时,锚定的预期有助于通胀回归目标;当经济走弱时,锚定的预期能限制通缩风险。此外,它还能让货币政策在经济衰退时支持充分就业,同时不损害物价稳定。修订版声明强调,我们承诺将采取有力行动确保长期通胀预期保持锚定,这对实现双重使命目标均有益。声明还指出,“物价稳定对健康稳定的经济至关重要,也有利于所有美国人的福祉”——这一观点在“美联储倾听”活动中得到了充分体现。过去五年的经历痛苦地提醒我们,高通胀会带来深重困难,尤其是对那些最无力承担生活必需品涨价的人群。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三,2020年声明中,我们用“缺口”(shortfalls)而非“偏离”(deviations)来描述就业与充分就业的差距。使用“缺口”体现了一个认知:我们对失业率自然水平(进而对“充分就业”)的实时评估存在高度不确定性。全球金融危机后复苏的后期,就业曾长期高于主流估算的可持续水平,同时通胀持续低于2%目标。<strong>在没有通胀压力的情况下,若仅基于对失业率自然水平的不确定实时估算,可能无需收紧政策。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我们仍持这一观点,但“缺口”一词的解读并非总能符合我们的初衷,引发了沟通挑战——尤其是,使用“缺口”并不意味着我们承诺永远放弃“预防性政策”或忽视劳动力市场紧张。因此,我们从声明中删除了“缺口”表述,转而更精准地指出,<strong>“委员会认识到,就业有时可能高于对充分就业的实时评估水平,而不一定引发物价稳定风险”</strong>。当然,若劳动力市场紧张或其他因素构成物价稳定风险,采取预防性政策可能仍是必要的。</p><p style=\"text-align: justify;\">修订版声明还指出,充分就业是“在物价稳定背景下可长期维持的最高就业水平”。对强劲劳动力市场的重视,凸显了“持久实现充分就业能为所有美国人创造广泛的经济机会与福祉”这一原则——“美联储倾听”活动的反馈也印证了强劲劳动力市场对美国家庭、雇主与社区的价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">第四,与删除“缺口”表述一致,<strong>我们调整了声明内容,以明确在就业与通胀目标冲突时的政策思路:在此类情况下,我们将采取平衡方式推进双重目标。修订版声明的表述更接近2012年原版声明,我们会考量与目标的偏离程度,以及各目标预计回归使命相符水平的潜在时间差异。</strong>这些原则指导着我们当前的政策决策,正如2022-2024年期间那样——当时,通胀偏离2%目标是我们最核心的关切。</p><p style=\"text-align: justify;\">除上述调整外,修订版声明与以往声明<strong>保持了高度连续性</strong>:它仍阐释了我们对国会赋予使命的理解,描述了我们认为最有利于促进充分就业与物价稳定的政策框架;我们仍认为货币政策需具有前瞻性,考量其对经济影响的时滞,因此政策行动取决于经济展望及相关风险平衡;我们仍认为为就业设定数值目标并不明智,因为充分就业水平无法直接衡量,且会因与货币政策无关的因素随时间变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们<strong>仍将2%的长期通胀率视为最符合双重使命目标的水平</strong>——我们相信,对这一目标的承诺是维持长期通胀预期锚定的关键因素。经验表明,2%的通胀率足够低,能确保通胀不会影响家庭与企业决策,同时也能为央行在经济衰退时提供一定的政策灵活性以实施宽松。</p><p style=\"text-align: justify;\">最后,修订版共识声明保留了“<strong>约每五年开展一次公开评估</strong>”的承诺。五年周期并非绝对:这一频率既能让政策制定者重新评估经济的结构性特征,也能让我们与公众、从业者及学者就框架效果展开交流,同时与多个全球同行的做法保持一致。</p><h2 id=\"id_3307797522\" style=\"text-align: left;\">结语</h2><p style=\"text-align: justify;\">最后,我要感谢施密德(Schmid)主席及所有工作人员——他们每年都辛勤工作,举办这场出色的活动。算上疫情期间的两次线上参与,这是我第八次有幸站在这里发言。每年,这场研讨会都为美联储领导层提供了聆听顶尖经济思想家观点、聚焦面临挑战的机会。四十多年前,堪萨斯城联储成功邀请美联储前主席沃尔克(Volcker)来到这座国家公园举办研讨会,我很自豪能成为这一传统的一部分。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/909f0c076f3fff78497a5c9be00e5429","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1163717125","content_text":"美联储主席鲍威尔任期内最后一次亮相杰克逊霍尔,为重启降息打开大门,官宣货币政策框架最新调整。8月22日,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话,指出美国就业面临的下行风险正在加大,这种风险平衡的变化可能成为调整货币政策的依据。他强调,美联储认为,仅凭就业可能超过最大可持续水平的不确定估算,并不一定需要收紧政策。此外,美联储一致通过了新的政策框架,采用更加灵活的通胀目标制,取消了此前的通胀“补偿”策略。鲍威尔表示,先前的政策框架过于强调特定经济状况,可能导致混淆,新框架旨在更好地适应多样化的经济环境。讲话期间,美股大幅上涨,道琼斯指数上涨1.53%,标普500指数上涨1.28%,纳斯达克综合指数上涨1.29%。加密货币市场亦同步走强,比特币上涨0.49%,至11420美元,以太坊上涨3.8%,至4439.42美元。交易员因此加大了对美联储9月降息的押注,市场持续关注鲍威尔对未来政策调整的态度。鲍威尔杰克逊霍尔讲话全文:风险平衡变化可能要求调整政策立场!今年以来,美国经济在经济政策大幅调整的背景下展现出韧性。从美联储的双重使命目标(充分就业与物价稳定)来看,劳动力市场仍接近充分就业水平,通胀虽仍略高于目标,但已较疫情后的峰值大幅回落。与此同时,风险平衡似乎正在发生变化。在今天的讲话中,我将首先分析当前经济形势与货币政策短期展望,随后聚焦美联储第二次货币政策框架公开评估的成果——这一成果已体现在我们今日发布的修订版《长期目标与货币政策策略声明》中。当前经济形势与短期货币政策展望一年前我站在这里时,美国经济正处于拐点。当时我们的政策利率已维持在5.25%-5.5%区间逾一年,这种限制性政策立场对抑制通胀、推动总需求与总供给实现可持续平衡至关重要。彼时通胀已大幅接近目标,劳动力市场也从此前的过热状态降温,通胀上行风险有所减弱。但失业率却上升了近1个百分点——从历史数据看,这种幅度的失业率上升通常只在衰退期间出现。在随后的三次联邦公开市场委员会(FOMC)会议中,我们重新调整了政策立场,为过去一年劳动力市场在充分就业附近维持平衡奠定了基础。今年,经济面临新的挑战:对主要贸易伙伴加征的大幅关税正在重塑全球贸易体系;收紧的移民政策导致劳动力增长突然放缓;长期来看,税收、支出与监管政策的调整也可能对经济增长与生产率产生重要影响。这些政策最终会如何落地、对经济的长期影响将是什么,目前仍存在极大不确定性。贸易与移民政策的变化正同时影响需求与供给。在这种环境下,很难区分周期性变化与趋势性(或结构性)变化——而这种区分至关重要,因为货币政策可用于稳定周期性波动,却难以改变结构性变化。劳动力市场就是典型例子。本月初发布的7月就业报告显示,过去三个月非农就业新增人数月均仅3.5万人,远低于2024年月均16.8万人的水平。由于5月和6月的前期数据被大幅下修,此次就业增速放缓的幅度比一个月前评估的更为显著。但就业增速放缓似乎并未导致劳动力市场出现大幅闲置(这是我们希望避免的结果):7月失业率虽小幅上升,但仍处于4.2%的历史低位,且过去一年总体保持稳定。其他劳动力市场指标也基本未变或仅小幅走软,包括辞职率、裁员率、职位空缺与失业人数比,以及名义薪资增速。劳动力供给与需求同步放缓,大幅降低了“维持失业率稳定所需的临界就业新增量”。事实上,随着移民人数骤降,今年劳动力增长已显著放缓,劳动力参与率近几个月也小幅下降。总体而言,尽管劳动力市场看似处于平衡状态,但这种平衡颇具特殊性——它源于劳动力供需两端的显著放缓。这种异常情况意味着,就业下行风险正在上升;若这些风险成为现实,可能会以裁员骤增、失业率攀升的形式快速显现。与此同时,今年上半年GDP增速显著放缓至1.2%,约为2024年2.5%增速的一半。增速下滑主要反映了消费支出的放缓。与劳动力市场类似,GDP增速放缓可能在一定程度上源于供给(或潜在产出)增长的放缓。至于通胀,关税已开始推高部分商品类别价格。基于最新可用数据的估算显示,截至7月的12个月内,个人消费支出(PCE)价格总水平上涨2.6%;剔除波动较大的食品与能源后,核心PCE价格上涨2.9%,高于去年同期水平。其中,核心商品价格过去12个月上涨1.1%,与2024年温和下跌的态势形成显著反差;相比之下,住房服务通胀仍呈下行趋势,非住房服务通胀则仍略高于历史上与2%通胀目标相符的水平。关税对消费价格的影响现已清晰显现。我们预计未来几个月这种影响将持续累积,但具体时机与幅度仍存在高度不确定性。对货币政策而言,关键问题在于:这些价格上涨是否可能显著增加持续性通胀风险?一个合理的基准假设是,关税的影响将相对短暂——属于价格水平的一次性变动。当然,“一次性”不意味着“一次性完成”:关税上调仍需时间通过供应链与分销网络传导至终端价格,且关税率仍在变化,可能延长调整过程。然而,关税对价格的上行压力也可能引发更持久的通胀动态,这是需要评估和管理的风险。一种可能是:物价上涨导致劳动者实际收入下降,进而促使他们向雇主要求更高薪资,引发不利的薪资-物价螺旋。但考虑到当前劳动力市场并非特别紧张,且下行风险不断上升,这种情况出现的可能性似乎不大。另一种可能是通胀预期上行,进而拉动实际通胀上升。尽管通胀已连续四年高于目标,且仍是家庭与企业关注的重点,但基于市场和调查的长期通胀预期指标似乎仍保持稳定,与我们2%的长期通胀目标相符。当然,我们不能想当然地认为通胀预期会一直稳定。无论发生什么,我们都不会允许价格水平的一次性上涨演变为持续性通胀问题。综合来看,这对货币政策意味着什么?短期内,通胀面临上行风险,就业面临下行风险——这是一种具有挑战性的局面。当我们的双重目标出现冲突时,我们的框架要求我们平衡两者。当前政策利率比一年前更接近中性水平100个基点,失业率及其他劳动力市场指标的稳定,让我们在考虑调整政策立场时能够保持谨慎。尽管如此,鉴于政策仍处于限制性区间,基准展望与不断变化的风险平衡可能需要我们调整政策立场。货币政策没有预设路径。FOMC成员将完全基于对数据的评估及其对经济展望和风险平衡的影响来做出决策,我们绝不会偏离这一原则。货币政策框架的演变接下来我将转向第二个话题:美联储的货币政策框架建立在国会赋予我们的法定使命之上——为美国民众促进充分就业与物价稳定。我们始终坚定致力于履行这一使命,而框架修订将在广泛的经济环境中为这一使命提供支持。我们修订后的《长期目标与货币政策策略声明》(以下简称“共识声明”)阐述了我们如何追求双重使命目标,其目的是让公众清晰理解我们的货币政策思路——这种理解对透明度与问责制至关重要,也能提升货币政策的有效性。本次框架评估的调整是自然演进的结果,基于我们对经济不断深化的理解。我们继续以2012年本·伯南克(Ben Bernanke)主席任内通过的首份共识声明为基础。今日发布的修订版声明,是我们五年一次的第二次框架公开评估的成果。今年的评估包含三个部分:各地区联储举办的“美联储倾听”活动、一场旗舰研究会议,以及FOMC系列会议上政策制定者在工作人员分析支持下的讨论与审议。在开展今年的评估时,一个核心目标是确保我们的框架能适配广泛的经济环境;同时,框架也需随经济结构变化及我们对这些变化的理解而演进。大萧条、大通胀与大缓和时期面临的挑战各不相同,如今我们面临的挑战也与以往不同⁶。上一次框架评估时,我们处于“新常态”:利率接近有效下限(ELB),同时伴随低增长、低通胀与极平缓的菲利普斯曲线(即通胀对经济闲置的敏感度极低)。对我而言,能体现那个时代特征的数据是:2008年末全球金融危机(GFC)爆发后,我们的政策利率在ELB停留了长达七年之久。在座许多人应该还记得那个时代的增长乏力与复苏缓慢——当时人们普遍认为,即便经济仅经历温和衰退,政策利率也会迅速回到ELB,且可能再停留很长时间。若经济疲软,通胀与通胀预期可能下降,而名义利率被锚定在零附近,实际利率会随之上升;更高的实际利率将进一步抑制就业增长,加剧通胀与通胀预期的下行压力,引发不利循环。此前将政策利率推向ELB、并推动2020年框架调整的经济环境,被认为源于缓慢变化的全球性因素,这些因素本可能长期持续——若不是疫情的爆发⁸。2020年共识声明包含多项应对ELB相关风险的内容(过去二十年,这类风险日益突出):我们强调长期通胀预期锚定对实现物价稳定与充分就业目标的重要性;借鉴大量关于缓解ELB风险策略的文献,我们采用了“灵活平均通胀目标制”——一种“弥补性”策略,以确保即便在ELB约束下,通胀预期仍能保持锚定⁹。具体而言,我们当时表示,若通胀持续低于2%,适当的货币政策可能会在一段时间内推动通胀温和高于2%。然而,疫情后经济重启并未带来低通胀与ELB困境,反而让全球经济面临四十年来最高的通胀水平。与多数其他央行及私营部门分析师一样,直到2021年底,我们都认为无需大幅收紧政策,通胀就会较快回落。当形势明确并非如此时,我们采取了有力应对:16个月内将政策利率上调5.25个百分点。这一行动叠加疫情期间供应链扰动的缓解,推动通胀大幅接近目标,且未出现以往抑制高通胀时伴随的失业率大幅上升。修订后共识声明的核心内容今年的评估考量了过去五年经济形势的演变。在此期间,我们发现,面对重大冲击,通胀形势可能快速变化;此外,当前利率水平也显著高于全球金融危机至疫情期间的水平。目前通胀高于目标,政策利率处于限制性区间(在我看来,是温和限制性)。我们无法确定长期利率最终会稳定在何种水平,但中性利率可能已高于上世纪10年代——这反映了生产率、人口结构、财政政策及其他影响储蓄与投资平衡的因素变化。评估过程中,我们讨论了2020年声明对ELB的关注如何让我们在应对高通胀时的沟通变得复杂。我们得出结论:过度强调特定经济环境可能引发困惑,因此对共识声明做出了几项重要调整,以体现这一认知。第一,我们删除了“ELB是经济格局标志性特征”的表述,转而指出“我们的货币政策策略旨在在广泛的经济环境中促进充分就业与物价稳定”。尽管在ELB附近操作的难度仍是潜在关切,但已不再是我们的核心焦点。修订版声明重申,委员会准备动用全部政策工具实现充分就业与物价稳定目标,尤其是在联邦基金利率受ELB约束时。第二,我们回归“灵活通胀目标制”,取消了“弥补性”策略。事实证明,“有意让通胀温和超调”的思路已不适用——正如我2021年公开承认的那样,2020年共识声明调整后仅数月出现的通胀,既非“有意”,也非“温和”。通胀预期的锚定,对我们在未引发失业率大幅上升的情况下抑制通胀至关重要:当不利冲击推高通胀时,锚定的预期有助于通胀回归目标;当经济走弱时,锚定的预期能限制通缩风险。此外,它还能让货币政策在经济衰退时支持充分就业,同时不损害物价稳定。修订版声明强调,我们承诺将采取有力行动确保长期通胀预期保持锚定,这对实现双重使命目标均有益。声明还指出,“物价稳定对健康稳定的经济至关重要,也有利于所有美国人的福祉”——这一观点在“美联储倾听”活动中得到了充分体现。过去五年的经历痛苦地提醒我们,高通胀会带来深重困难,尤其是对那些最无力承担生活必需品涨价的人群。第三,2020年声明中,我们用“缺口”(shortfalls)而非“偏离”(deviations)来描述就业与充分就业的差距。使用“缺口”体现了一个认知:我们对失业率自然水平(进而对“充分就业”)的实时评估存在高度不确定性。全球金融危机后复苏的后期,就业曾长期高于主流估算的可持续水平,同时通胀持续低于2%目标。在没有通胀压力的情况下,若仅基于对失业率自然水平的不确定实时估算,可能无需收紧政策。我们仍持这一观点,但“缺口”一词的解读并非总能符合我们的初衷,引发了沟通挑战——尤其是,使用“缺口”并不意味着我们承诺永远放弃“预防性政策”或忽视劳动力市场紧张。因此,我们从声明中删除了“缺口”表述,转而更精准地指出,“委员会认识到,就业有时可能高于对充分就业的实时评估水平,而不一定引发物价稳定风险”。当然,若劳动力市场紧张或其他因素构成物价稳定风险,采取预防性政策可能仍是必要的。修订版声明还指出,充分就业是“在物价稳定背景下可长期维持的最高就业水平”。对强劲劳动力市场的重视,凸显了“持久实现充分就业能为所有美国人创造广泛的经济机会与福祉”这一原则——“美联储倾听”活动的反馈也印证了强劲劳动力市场对美国家庭、雇主与社区的价值。第四,与删除“缺口”表述一致,我们调整了声明内容,以明确在就业与通胀目标冲突时的政策思路:在此类情况下,我们将采取平衡方式推进双重目标。修订版声明的表述更接近2012年原版声明,我们会考量与目标的偏离程度,以及各目标预计回归使命相符水平的潜在时间差异。这些原则指导着我们当前的政策决策,正如2022-2024年期间那样——当时,通胀偏离2%目标是我们最核心的关切。除上述调整外,修订版声明与以往声明保持了高度连续性:它仍阐释了我们对国会赋予使命的理解,描述了我们认为最有利于促进充分就业与物价稳定的政策框架;我们仍认为货币政策需具有前瞻性,考量其对经济影响的时滞,因此政策行动取决于经济展望及相关风险平衡;我们仍认为为就业设定数值目标并不明智,因为充分就业水平无法直接衡量,且会因与货币政策无关的因素随时间变化。我们仍将2%的长期通胀率视为最符合双重使命目标的水平——我们相信,对这一目标的承诺是维持长期通胀预期锚定的关键因素。经验表明,2%的通胀率足够低,能确保通胀不会影响家庭与企业决策,同时也能为央行在经济衰退时提供一定的政策灵活性以实施宽松。最后,修订版共识声明保留了“约每五年开展一次公开评估”的承诺。五年周期并非绝对:这一频率既能让政策制定者重新评估经济的结构性特征,也能让我们与公众、从业者及学者就框架效果展开交流,同时与多个全球同行的做法保持一致。结语最后,我要感谢施密德(Schmid)主席及所有工作人员——他们每年都辛勤工作,举办这场出色的活动。算上疫情期间的两次线上参与,这是我第八次有幸站在这里发言。每年,这场研讨会都为美联储领导层提供了聆听顶尖经济思想家观点、聚焦面临挑战的机会。四十多年前,堪萨斯城联储成功邀请美联储前主席沃尔克(Volcker)来到这座国家公园举办研讨会,我很自豪能成为这一传统的一部分。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":281,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":467714242125912,"gmtCreate":1755205029316,"gmtModify":1755205031082,"author":{"id":"3548665181418139","authorId":"3548665181418139","name":"王炸女神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9a680106e60d4cdced54bd0f61f1cc44","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548665181418139","authorIdStr":"3548665181418139"},"themes":[],"htmlText":"义气人","listText":"义气人","text":"义气人","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/467714242125912","repostId":"2559996868","repostType":2,"repost":{"id":"2559996868","kind":"news","pubTimestamp":1755173149,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2559996868?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-14 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href=\"https://laohu8.com/S/688531\">日联</a>证券欧洲中东非洲分部、简街集团、清洁能源转型有限责任合伙公司和城堡投资顾问公司等。</p><p>据这位散户投资者透露,部分特斯拉空头(如百达银行)近期已在减持空头头寸。</p><p>马斯克在回复中表示,特斯拉空头的时间已经不多了。他认为,特斯拉股东在自动驾驶技术落地前平仓才是明智之举,否则将血本无归。</p><p>“如果他们不在特斯拉实现规模化自动驾驶前平仓,就会被彻底击溃。”马斯克在帖子中写道。</p><p>特斯拉的自动驾驶计划</p><p>特斯拉空头通常忽视公司在全自动驾驶(FSD)项目上的进展——该系统目前已在奥斯汀和旧金山湾区的试点打车服务中投入使用。</p><p>尽管特斯拉实现自动驾驶的时间比预期更长,马斯克本人也承认多年来因“喊狼来了”式的FSD宣传备受质疑,但今年自动驾驶技术似乎真的即将落地。</p><p>特斯拉的无监督FSD系统已应用于Robotaxi服务,FSD V14版本也即将发布。</p><p>马斯克在回应X平台用户伊恩·N时强调了这一点。</p><p>伊恩指出,奥迪、宝马、菲亚特-克莱斯勒、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特</a>、通用、本田、奔驰、大众和丰田等众多车企都曾承诺推出自动驾驶系统,最终却纷纷落空。</p><p>因此,尽管特斯拉的自动驾驶功能推出时间较晚,但它是目前唯一一家兑现承诺的车企。</p><p>马斯克认同这一观点,并发帖称:“我或许会迟到,但最终总会兑现承诺。”</p><p>你也可以关注其他账号内容。</p><p>扫码加入电车界车友群!!!</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Intelligence汇编的分析师预期显示,华尔街分析师们普遍预计谷歌、微软、Facebook母公司Meta以及亚马逊这四大科技巨头今年将在以AI算力基础设施为核心的数据中心扩建或新建上整体支出超3500亿美元——意味着有望在2024年强劲增长基础上同比增长仅50%,预计2026年将超过4500亿美元。在Zizys看来,特斯拉信徒们似乎无视过去,将马斯克的宏伟目标视作真正的未来,即便人工智能超算驱动的FSD与Robotaxi等业务至今所创造的价值占特斯拉营收比重甚至不到10%。特斯拉未来增长希望同时也是预期路径较清晰的业务——FSD、Robotaxi和超大规模储能,之所以不纳入“擎天柱人形机器人”是因为 Zizys认为该项未来式业务的可见度太模糊且成本高昂。此外,马斯克本人长期以来善于凭空打造出过于夸张的承诺、交付不足的历史使得所有的看涨预测都在一定程度上缺乏可靠性。SeekingAlpha的资深分析师 Zizys表示,即使FSD等创收非常有限的业务采用最乐观的DCF假设以及马斯克给出的乐观指引,特斯拉的内在价值仅为233美元/股,在当前价位下该股对于华尔街投资者而言依旧过于昂贵。所谓“特斯拉式信徒”——主要在于他们对该科技公司宏大叙事逻辑的执念,即特斯拉信徒们对于特斯拉的储能系统、人形机器人以及FSD完全自动驾驶、Robotaxi前景的长期认可与看涨执念,远大于对传统估值指标的理性关注与判断。近期特斯拉业绩表现可谓极度疲弱:2025财年第二季度销售额同比下降12%,销售额与利润均低于华尔街预期,利润率连续多个季度被压缩;汽车业务作为核心板块,营收从去年同期的199亿美元缩减至167亿美元。此外,特斯拉第二季度交付量不仅在最大市场美国出现同比下滑近10%,在对于特斯拉业绩增长至关重要的欧洲市场,由于欧洲电动汽车市场竞争加剧以及马斯克因干涉欧洲政治导致个人影响力受损,特斯拉在欧洲的市场份额正在被大幅侵蚀,自今年以来销量持续大幅下滑,比如在英国市场份额骤降至仅不到1%。特斯拉——当期以及中期内仍然是一家单纯的电动汽车制造商特斯拉的业绩继续依赖其汽车销售。该公司十分努力想摆脱“只是车企”的单一定位,却难以逃脱这一笼统归类,因为各项“多头叙事”项目的实际进展较预期屡屡延期。忠实投资者——即特斯拉信徒们,将马斯克的承诺与宏大目标视作既定事实,却忽视其一贯的过度承诺和屡屡未达。即便在相当乐观的DCF估值体系下,该公司估值仍过高。2025财年第二季度销售额同比下降 12%,其中欧洲销售表现最差,对公司平淡的营收表现影响最大。欧洲市场份额全年持续下滑,尚未出现任何基本面扭转迹象;其他电动车制造商正在分食特斯拉蛋糕。毛利率大幅降至17.2%,同比下挫71个基点,原因在于销量下降和降价。第二季度的车辆交付量同比意外减少13%,其中 Model 3/Y 交付减少12%,其他奢侈车型下降52%。平均售价下降、折扣增加、激励上升进一步侵蚀了利润率。柏林超级工厂产能仅仅被低度利用,固定成本摊薄受限,对利润率施压。特朗普政府对于清洁能源的支持力度大幅降温,一定程度上推动监管积分类的销售额同比暴跌逾 50%,加剧了营收疲软。整体运营表现持续乏力,欧洲疲软或带来更多下行风险;来自中国的新晋对手们正持续夺取市场份额。随着大众、雷诺甚至法拉利等欧洲老牌汽车制造商们等更多竞争者推出纯EV,监管积分最终将趋于枯竭。因此在SeekingAlpha资深分析师Zizys看来,没有汽车,就没有特斯拉存在。任何人都不愿相信的现实:特斯拉首先也是最重要的仍然是汽车制造商。若汽车业务(上一季度占总营收约75%)继续不振,公司就无力为特斯拉AI超算体系、自动驾驶、擎天柱人形机器人和储能等未来项目提供所需最核心现金流以及资本支持。因马斯克自从助推特朗普再一次登上总统宝座后政治形象受损,销量下滑在欧洲市场尤为明显。很多特斯拉车主不愿再与马斯克的价值观绑定。尽管股价仍享巨额溢价,但是这种溢价并非基于清晰可见的创收预期以及业务增长规划图表,而是主要源于狂热追随者们以及所谓特斯拉信徒们非常相信特斯拉终将成为远超“单纯车企”的存在。其他业务与其说是重大机遇,不如说存在重大挑战Zizys在研报中表示,特斯拉式信徒们经常就这些有前景的企业业务创收潜力给出最乐观的预期情况。FSD订阅:特斯拉顽固的多头们称若仅10%–20%新车主订阅99美元/月套餐,年即增 5.5–15 亿美元。公司未披露明细,难以精准核算,但是年增5.5–15 亿美元,相对于特斯拉汽车业务来说显得微不足道。Robotaxi:奥斯汀试点进行中,ARK Invest和其他乐观主义者预测到2029年推动特斯拉的企业价值增值逾1万亿美元,并且预计2027年全美投放。但迄今为止Robotax仍在最早期阶段,处于现金流消耗时期。更重要的是,对于Robotaxi而言至关重要的特斯拉FSD无人监督版本仍仅在美国有限的地区进行早期测试。超大规模储能系统:2024年是这一细分市场的一个巨大增长年,2024年同比增长67%至100亿美元,2022年曾规划2030年部署 1,500GWh(意味着90%年复合增长率)。根据当前仅仅40GWh半年进度,若保持50%–70%增速,到2030年只能达340–630GWh,仍远远低于马斯克目标。详细盘点“画饼大王”马斯克的“过度承诺”记录Cybertruck量产原定时间表2021年,现状与延迟:2023 末初产,多次召回,部分功能取消。FSD 全自动大规模订阅式推广的原定时间表2018-2020年,现状与延迟:2025 仍需驾驶员监督,仅测试区域。Robotaxi 通过联邦监管且实现全美运营的原定时间表从最早的2020年推迟到2024年,如今全美运营方面更是没了精准的预期时间表。Robotaxi的现状与延迟:仅奥斯汀试点,最新宣称年底覆盖半数美国人口。SeekingAlpha的资深分析师 Zizys强调,许多预测特斯拉Robotaxi、人工智能、FSD、人形机器人或者储能业务强劲未来爆炸式利润增长的忠实投资者们都依赖于至少在过去7年里马斯克抛出的最佳预期,而不是特斯拉的历史执行情况。考虑到马斯克一贯执行表现不佳,从表面上看他对业绩增长潜力的评论并不理想。Zizys表示,即便特斯拉所有的业务以及包括FSD与拉Robotaxi等“未来式业务”均用马斯克或者Ark等特斯拉多头们所给出“最乐观情形”,特斯拉股价仍被明显高估。折现率使用 WACC 10.8%以及2.5%的终端增长率,Zizys推导出的特斯拉基于DCF模型实际价值仅仅233 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left;\">特斯拉交出了近年来最惨淡季报,公司第二季度收入同比暴跌12%至225亿美元,创下至少十年来最大降幅。当地时间7月23日,首席执行官埃隆·马斯克在财报电话会议中坦言,受EV税收抵免政策突变与关税冲击,公司或将经历“Q4、Q1甚至Q2的艰难季度”。</p><p style=\"text-align: left;\">尽管业绩承压,马斯克依旧重申对自动驾驶和人形机器人业务的信心,预计RoboTaxi服务年底前将扩展至美国一半人口覆盖区域,Optimus人形机器人目标5年内达到年产100万台 。这位掌门人坚信“特斯拉终成全球最具价值企业”。</p><p style=\"text-align: left;\">公司股价在财报电话会议期间下跌5.2%,年初至今累计下跌约18%。分析师指出,投资者对特斯拉的看法日趋两极化:将其视为传统汽车公司的投资者对业绩感到失望,而看好其AI和机器人前景的投资者则维持乐观态度。</p><p style=\"text-align: left;\">以下为特斯拉财报电话会要点总结:</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">• 受税收抵免取消和关税影响,特斯拉承认可能面临“几个艰难季度”,预计Q4、Q1和可能的Q2将有挑战;</p><p style=\"text-align: left;\">• 据CFO Vaibhav Taneja披露,关税将导致成本增加3亿美元;</p><p style=\"text-align: left;\">• 特斯拉在奥斯汀成功推出无人驾驶RoboTaxi服务,计划数周内大幅扩展服务区域至竞争对手的10倍规模;</p><p style=\"text-align: left;\">• 马斯克透露,无需监督的全自动驾驶(FSD)可能在年底前在某些地区可供个人使用;</p><p style=\"text-align: left;\">• 公司预计年底前在美国约一半人口覆盖区域推出自动驾驶打车服务,已获得湾区、内华达、亚利桑那和佛罗里达等地监管讨论进展;</p><p style=\"text-align: left;\">• Optimus人形机器人第3版设计已完成,计划年底推出原型,明年开始规模化生产,目标5年内达到年产100万台;</p><p style=\"text-align: left;\">• FSD采用率自V12版本发布以来提升25%,但仍有约半数特斯拉车主从未尝试过该功能 ,公司发布的车辆安全报告显示,使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍;</p><p style=\"text-align: left;\">• 公司预计今年资本支出将超过90亿美元,主要投向AI、机器人技术和制造能力扩张。</p></blockquote><h2 id=\"id_2974552956\" style=\"text-align: left;\">RoboTaxi扩张提速 年底前覆盖美国一半人口</h2><p style=\"text-align: left;\">特斯拉在奥斯汀成功推出首个无人驾驶RoboTaxi服务,据自动驾驶软件总监Ashok Elluswamy介绍,该服务已行驶超过7000英里,客户反馈良好且“迄今为止没有显著的安全关键事件”。</p><p style=\"text-align: left;\">马斯克表示,公司正在加速扩张步伐,预计几周内将大幅扩展奥斯汀服务区域,运营面积将远超竞争对手。特斯拉正在寻求在加州湾区、内华达州、亚利桑那州和佛罗里达州等地的监管批准,<strong>目标是年底前服务覆盖美国一半人口。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">“服务区域和运营车辆数量将以超指数级速度增长”,马斯克在电话会议上表示。他预计RoboTaxi车队将“在相当短的时间内从微小规模增长到巨大规模”,并预计该业务将在明年底前对公司财务产生重大影响。</p><h2 id=\"id_1123752959\" style=\"text-align: left;\">政策逆风冲击 关税成本增加约3亿美元</h2><p style=\"text-align: left;\">特斯拉CFO Vaibhav Taneja警告,《大漂亮法案》带来的政策变化将对业务造成近期影响。最重要的是EV(电动汽车)税收抵免7500美元将在本季度末取消。“鉴于这一突然变化,我们本季度在美国的车辆供应有限”,公司CFO Taneja说道。</p><p style=\"text-align: left;\">特斯拉长期依赖的利润支撑 ——监管积分(regulatory credits)收入第二季度下降超过26%至4.39亿美元,较第一季度的5.95亿美元和去年同期的8.9亿美元大幅下滑。随着特朗普政府取消对未达到联邦燃油经济性标准的汽车制造商的处罚,这部分收入预计将急剧下降。</p><p style=\"text-align: left;\">关税影响也在显现。Taneja透露,<strong>“按季度计算,关税成本增加了约3亿美元,其中大约三分之二影响汽车业务,较少部分影响能源业务。然而,考虑到开票和销售的滞后性,全部影响将在后续季度显现,因此短期内成本将会上升。</strong>”</p><p style=\"text-align: left;\">面对这些挑战,马斯克承认,“由于法案和关税的负面影响,我们的业务面临短期挑战……我们可能会有几个艰难的季度”。</p><h2 id=\"id_4081181184\" style=\"text-align: left;\">FSD采用率提升 “使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍”</h2><p style=\"text-align: left;\">据Taneja介绍,自去年推出FSD版本12以来,北美地区的FSD采用率增长了25%。<strong>公司发布的车辆安全报告显示,使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">然而,马斯克承认,“绝大多数人不知道它的存在”,甚至有一半特斯拉车主从未尝试过该功能。他将FSD比作“会唱歌跳舞的猫”,“在你看到猫唱歌跳舞之前,你会认为它只是一只普通的猫”。</p><p style=\"text-align: left;\">公司计划通过服务中心接触、发送视频等方式培养用户,并在特定驾驶场景中提示用户尝试FSD功能。马斯克表示,即使不考虑其他因素,月付99美元的FSD“相当于每天3.33美元就能获得个人司机”。</p><h2 id=\"id_2734278693\" style=\"text-align: left;\">Optimus机器人进入关键阶段 目标5年内年产百万台</h2><p style=\"text-align: left;\">马斯克透露,Optimus人形机器人第3版设计已基本完成,且没有重大缺陷,预计年底前推出原型,明年初开始量产。他表示,“<strong>我们将尝试尽可能快地扩大Optimus的生产规模,目标是尽快达到每年100万台的产量。你认为我们能在五年内实现吗?这是我的猜测。</strong>”</p><p style=\"text-align: left;\">特斯拉Optimus实验室目前“看起来像《西部世界》的布景”,机器人正在帕洛阿尔托办公室24小时不间断行走测试。马斯克预计,“我们将从机器人稀少的世界转向机器人如此普遍以至于你都不会抬头看一眼的世界”。</p><h2 id=\"id_4162942290\" style=\"text-align: left;\">能源业务逆势增长 储能需求激增</h2><p style=\"text-align: left;\">尽管面临关税和政策挑战,特斯拉能源业务在第二季度实现了“迄今为止最高的毛利润”。</p><p style=\"text-align: left;\">马斯克解释,美国电网的持续功率输出约为1太瓦,但平均使用量不到0.5太瓦,“如果增加电池,就能让发电厂24小时全负荷运行,从而将美国的年度能源产出提高一倍以上”。</p><p style=\"text-align: left;\">随着AI和数据中心增长推动能源需求快速增长,客户开始意识到储能是“扩大能源规模的最快途径”。公司预计今年下半年部署量将强劲增长,<strong>首个LFP电池制造工厂将于年底前投产,第三个超级工厂将于2026年在休斯顿附近启动。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特斯拉财报电话会实录如下(全文由AI工具翻译):</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特斯拉 2025 年第二季度财报电话会议</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>公司与会者</strong></p><p style=\"text-align: left;\">* 阿肖克·埃卢斯瓦米 (Ashok Elluswamy) - 自动驾驶软件总监</p><p style=\"text-align: left;\">* 埃隆·马斯克 (Elon Musk) - 首席执行官</p><p style=\"text-align: left;\">* 拉斯·莫拉维 (Lars Moravy) - 车辆工程副总裁</p><p style=\"text-align: left;\">* 特拉维斯·阿克塞尔罗德 (Travis Axelrod) - 投资者关系主管</p><p style=\"text-align: left;\">* 未知发言人</p><p style=\"text-align: left;\">* 瓦伊巴夫·塔内贾 (Vaibhav Taneja) - 首席财务官</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>其他与会者</strong></p><p style=\"text-align: left;\">* 亚当·伍德 (Adam Wood) - 摩根士丹利 (Morgan Stanley)</p><p style=\"text-align: left;\">* 分析师</p><p style=\"text-align: left;\">* 丹·利维 (Dan Levy) - 巴克莱银行 (Barclays)</p><p style=\"text-align: left;\">* 伊曼纽尔·罗斯纳 (Emmanuel Rosner) - Wolfe Research</p><p style=\"text-align: left;\">* 马克·德莱尼 (Mark Delaney) - 高盛 (Goldman Sachs)</p><p style=\"text-align: left;\">* 威廉·斯坦 (William Stein) - Truist Securities</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>演讲环节</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">大家下午好,欢迎参加特斯拉 2025 年第二季度的问答网络直播。我是投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德。今天与我一同出席的有埃隆·马斯克、瓦伊巴夫·塔内贾以及其他几位高管。我们的第二季度业绩已于中部时间下午3点左右在更新文件中公布,发布链接与本次网络直播相同。在本次电话会议中,我们将讨论我们的业务展望并做出前瞻性陈述。</p><p style=\"text-align: left;\">这些评论基于我们截至今日的预测和预期。由于诸多风险和不确定因素,包括我们最近向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件中提到的那些,实际事件或结果可能与预期存在重大差异。在本次电话会议的问答环节,请每位提问者限制在一个主要问题和一次跟进提问。请使用“举手”按钮加入提问队列。在进入问答环节之前,埃隆有一些开场白。</p><p style=\"text-align: left;\">埃隆?</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">谢谢,特拉维斯。我们这个季度非常激动人心。我们成功推出了 Robotaxi(无人驾驶出租车)服务,在奥斯汀首次实现了没有驾驶员在座位上、搭载付费客户的行驶。有些人可能已经注意到,我们已经在奥斯汀扩展了服务区域。</p><p style=\"text-align: left;\">它更大、更长了。而且它还会变得更大更长。我们预计将极大地扩展奥斯汀的服务区域,远超竞争对手的水平。希望这能在一周左右,还是两周内实现?</p><p style=\"text-align: left;\">(背景音:是的,几周。)</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">几周左右。并且我们正在获得在湾区、内华达州、亚利桑那州、佛罗里达州以及许多其他地方启动服务的监管许可。因此,一旦我们获得批准并证明我们的安全性,我们将在美国大部分地区推出无人驾驶叫车服务。我认为到今年年底,我们可能会在美国约一半人口的地区提供无人驾驶叫车服务。</p><p style=\"text-align: left;\">这至少是我们的目标,需遵守监管规定。我认为在技术上是可行的。因此,假设我们获得监管批准,到年底它可能覆盖美国一半的人口。但我们非常谨慎。</p><p style=\"text-align: left;\">我们不想冒任何风险。因此,我们会谨慎推进。但服务区域和运营车辆数量将以超指数级的速度增长。另外一些值得注意的事情是,Model Y 在六月成为了土耳其、荷兰、瑞士和奥地利最畅销的汽车。</p><p style=\"text-align: left;\">我相信它仍然是全球最畅销的汽车,无论类型。自动驾驶能力是其中的一个重要因素。所以,即使没有监督驾驶(supervised),即使只是有监督的自动驾驶(supervised self-driving),它也是一个巨大的卖点。值得注意的是,我们实际上尚未在欧洲获得有监督的完全自动驾驶(FSD)批准。</p><p style=\"text-align: left;\">因此,我们认为,一旦我们能够为欧洲客户提供与美国相同的体验,我们在欧洲的销量将显著提升。我认为这是需要传达的一个非常重要的观点。我们一直在与荷兰的监管机构合作。我认为我们即将获得荷兰的批准。然后会提交给欧盟审批。这相当具有卡夫卡式的风格。</p><p style=\"text-align: left;\">事实上,卡夫卡也想象不到像欧盟这样的东西存在。官僚主义带来的挑战甚至超越了卡夫卡式的荒诞。但我们会获得批准。我认为今年,欧洲部分人将在欧洲大部分地区获得与美国类似的体验,希望至少在本季度部分实现。</p><p style=\"text-align: left;\">另外,我们在中国也面临一些监管挑战,我们希望很快能解决,因为目前我们同样无法在中国提供有监督的FSD。但我们希望很快能解决这个问题。这也是另一个主要的——它确实是推动需求的唯一最大因素。在美国国内,随着我们对不同地理区域安全性的信心增强,我们将放宽对驾驶员必须全神贯注、眼睛必须紧盯道路的要求。</p><p style=\"text-align: left;\">因为这是一个普遍的抱怨。事实上,这确实会产生一个奇怪的安全问题:人们有时会退出自动驾驶(autopilot),然后做点别的事,比如调收音机,或者看手机,用膝盖驾驶,然后再重新启用自动驾驶,这显然不如保持自动驾驶开启安全。所以,无论如何,这种体验将在未来几周内得到改善。由于我们专注于奥斯汀的无人驾驶(no one privacy,应为无人驾驶 privacy 口误),自动驾驶软件的生产版本实际上比人们在奥斯汀体验到的 Robotaxi 版本落后几个月。</p><p style=\"text-align: left;\">所以,现在我们推出了 Robotaxi,将会把那些元素添加回来,这样奥斯汀以外的人们在自动驾驶体验上将会有一个阶跃式的改进。这真的——正如你所见,这很大程度上是关于自动驾驶的故事。就像,我们需要——我们需要实体产品,没有它就无法实现自动驾驶,但一旦你有了实体产品,自动驾驶才是将价值放大到天文学水平的因素。我们开了特斯拉餐厅(Tesla diner),非常受欢迎。</p><p style=\"text-align: left;\">实际上吸引了全世界的关注,这对一个餐厅来说是不寻常的。通常餐厅不会成为全球头条新闻,但这是一家相当特别的餐厅,如果你在附近,值得一去。坦白说,在原本有些荒凉的开阔景观中,它就像一座闪耀的希望灯塔。所以,真的是非常非常可爱的体验。</p><p style=\"text-align: left;\">那里的团队干得很棒。在完全自动驾驶(full stop driving,应为完全自动驾驶 full self-driving 口误)方面,继续谈谈这个。我们正在仅通过软件就持续取得显著改进。我们预计将增加参数量(parameter account)。</p><p style=\"text-align: left;\">实际上在这一点上。我认为我们可能可以将其增加几乎10倍——是的,大约增加10倍的参数量。这实际上是一件非常棘手的事情。因为当你增加主要参数量(primary account,应为参数量)时,你会遇到内存带宽的瓶颈。</p><p style=\"text-align: left;\">但我们目前认为我们可以将参数量增加10倍。相对于人们目前体验到的水平。所以,不仅仅是4倍,实际上是主要参数量10倍的增加。是的,因此在现有硬件上仍将发生大量改进。</p><p style=\"text-align: left;\">能源业务增长非常好。尽管面临关税逆风,尤其是供应链挑战,Megapack 正在迅速扩大产能。我们还有 Megapack 的升级版本,将使其变得更好。我们在第二季度实现了创纪录的强大部署。所以我认为电池将是一个巨大的领域。电池的规模,电池的需求规模,我认为没有多少人真正理解它有多么巨大。</p><p style=\"text-align: left;\">你可以这样理解:美国电网的持续功率输出约为1太瓦(terawatt),但平均使用量不到0.5太瓦。如果加入电池,你就可以让发电厂全天候(24/7)满负荷运行,从而仅凭电池就能使美国每年的能源输出翻倍——甚至超过翻倍。但这是件大事。真的是件大事。</p><p style=\"text-align: left;\">关于 Optimus(人形机器人),我们正在迭代 Optimus 的设计,真正使其达到一个非凡的设计水平。我们现在使用的是 Optimus 第2版,算是2.5版。我认为 Optimus 第3版是一个精美的设计,并且如我之前多次所说,我预测它将成为有史以来最大的产品。这是一个非常难解决的问题。</p><p style=\"text-align: left;\">你必须从物理学第一性原理设计它的每一个部分。没有任何现成的部件真正适用,所以你必须设计自己的电机变速箱、电力电子设备、控制电子设备、传感器、机械部件。你还必须训练 Optimus 使用它的肢体和传感器,这需要神经网络,但我们将应用与汽车(本质上是一个四轮机器人)相同的技术,而 Optimus 是一个有手臂和腿的机器人。</p><p style=\"text-align: left;\">适用于优化汽车上AI推理的相同原理也适用于Optimus,因为它们本质上是不同形态的机器人。</p><p style=\"text-align: left;\">重要的是要注意,特斯拉可能是现实世界AI领域的世界最佳。一个清晰的证明点是,如果你将特斯拉与Waymo比较,Waymo的车配备了天知道多少个传感器,然而,谷歌不擅长AI吗?他们迄今为止在现实世界AI方面并不擅长。特斯拉实际上比谷歌好得多,远胜于任何人,在现实世界AI方面。而且特斯拉拥有最好的推理效率(inference efficiency)。我认为AI的一个关键衡量指标是,每千兆字节(gigabyte)能产生多少智能?人们谈论参数(parameters),等等等等,但我认为人们应该停止谈论参数,谈论千兆字节(gigabytes),因为参数可以是4位、8位或16位的,但硬件中的实际约束是:你有多少GB的内存(RAM)以及每秒能从内存传输多少GB的数据。</p><p style=\"text-align: left;\">因此,这不是参数数量的约束,而是字节(byte)数量的约束。</p><p style=\"text-align: left;\">特斯拉拥有迄今为止所有AI中最高的智能密度(intelligence density)。我对此有深刻的洞察,因为xAI(马斯克的另一家公司)... xAI的Grok是目前总体上最聪明的AI,但Grok 4是一个太字节(terabyte)级别的庞然大物。所以了解特斯拉拥有最佳智能密度这一点很重要,而且智能密度在未来将是一个非常大的问题。现在已经是了。</p><p style=\"text-align: left;\">所以对于Optimus 3,这才是真正正确的设计,它目前没有重大缺陷,但我们将对很多东西进行重新设计。因此,Optimus 3的原型可能会在今年年底完成,然后明年开始量产。我们将尝试尽可能快地扩大Optimus的生产规模,目标是尽快达到每年100万台的产量。你认为我们能在五年内实现吗?这是我的猜测。</p><p style=\"text-align: left;\">这是一个合理的愿望,五年内达到每年100万台的产量。这似乎是一个可以实现的目标。总而言之,到目前为止,2025年是非常激动人心的一年,实现了许多重要里程碑。我们在自动驾驶方面取得了可论证的进展,而很多“专家”(NASA,应为naysayers批评者)曾断言我们无法实现。</p><p style=\"text-align: left;\">值得注意的是,我们做到了我们说要做的事。这并不意味着我们总是准时,但我们最终做到了。我们的批评者们脸上挂不住了。</p><p style=\"text-align: left;\">特斯拉团队取得了巨大、巨大、巨大的进步。我确实认为特斯拉在车辆自动驾驶和人形机器人自动驾驶方面持续表现出色。它将成为世界上最有价值的公司。从这里到那里还有很多执行工作要做。</p><p style=\"text-align: left;\">它不会自己发生。机器人方面,我们执行得非常好。我认为特斯拉有机会成为世界上最好的公司。显然,我对公司的未来极其乐观。</p><p style=\"text-align: left;\">预测未来的最好方法就是去创造它,我们正在特斯拉团队这里创造未来。因此,我要感谢我们所有的支持者,我认为我们将迎来一个无比激动人心的未来。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了。非常感谢你,埃隆。</p><p style=\"text-align: left;\">(背景音:Bedrock(可能指马斯克提到的另一家公司或项目)也有她的指印。) (注:此句含义不明,可能为口误或背景杂音)</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>瓦伊巴夫·塔内贾</strong></p><p style=\"text-align: left;\">谢谢,特拉维斯。正如埃隆提到的,第二季度在几个方面是一个有趣的季度。我们开始在旗下所有工厂提高新款 Model Y 的产量。</p><p style=\"text-align: left;\">我们在奥斯汀推出了机器人出租车服务,并实现了从工厂到客户家中的完全自动驾驶交付。达到这一点是一个开创性的时刻。我的意思是,这付出了巨大努力,我真心感谢特斯拉的每一位成员让这一切成为可能。这并非易事,但我们做到了。</p><p style=\"text-align: left;\">这花了时间,但我们已经开始了公司的下一个阶段。那个“又大又美”的法案(one big bill,指美国近期通过的某项重大法案)包含了许多将在短期内影响我们业务的变更。其中首要的变化是,本季度末将废除《通胀削减法案》(IRA)提供的7500美元电动汽车税收抵免。考虑到这一突然变化,我们在本季度在美国的车辆供应有限,因为订购零件造车已经处于交付周期之内。</p><p style=\"text-align: left;\">我们已经推出了所有计划中的激励措施,并且随着我们开始销售,我们将开始逐步收回这些激励。如果你在美国并且想买车,请现在就下订单,因为我们可能无法保证8月下旬及之后下的订单能按时交付。我们还将通过将处罚金额降至零来修改某些排放标准。这反过来将影响我们向其他原始设备制造商(OEM)出售新的监管积分(regulatory credits),进而导致排放量降低。</p><p style=\"text-align: left;\">虽然我们从未围绕此类销售来规划业务,但它仍将对我们未来的收入产生相当深远的影响。在汽车产品组合方面,整个产品线在全球范围内都已更新,我们看到试驾数量有所增加。我们按计划在2025年上半年开始生产价格更低的车型。然而,考虑到我们的重点是尽可能多地在EV税收抵免到期前在美国生产和交付车辆,</p><p style=\"text-align: left;\">以及推出新产品的额外复杂性,该车型的量产爬坡将在下个季度进行,比最初预期的要慢。汽车市场严重低估的一点是,我们产品线上的所有车辆都具备自动驾驶能力。这无疑是我们与竞争对手之间最大的区别。我们的车辆本身就已达到安全标准,但配备FSD后,它们现在并将持续为常规交通设定新的安全标准。</p><p style=\"text-align: left;\">我们今天早些时候发布了车辆安全报告,你可以看到启用FSD的汽车比未启用FSD的汽车安全10倍。近几个月我们在北美看到FSD的采用率有所上升,这是一个非常积极的趋势。为了给你一个直观感受,自从我们转向FSD版本12以来,我们看到采用率确实增加了。我们看到...在汽车收入方面,尽管监管积分收入减少,汽车总收入环比增长了19%,尽管总交付量仅增长了14%。这主要是由于新款Model Y带来的平均售价(ASP)提升。这也使得利润率环比改善,同时产品组合改善和更高的固定成本分摊也起到作用,尽管关税带来了成本增加。</p><p style=\"text-align: left;\">我们已经开始在损益表(P&L)中看到关税的影响。按季度计算,关税成本增加了约3亿美元,其中大约三分之二影响汽车业务,较少部分影响能源业务。然而,考虑到开票和销售的滞后性,全部影响将在后续季度显现,因此短期内成本将会上升。虽然我们正在尽力管理这些影响,但在关税方面我们处于一个不可预测的环境中。能源发电和存储业务的利润率环比有所改善,而部署量下降,主要是由于我们完成了高利润率的部署项目。</p><p style=\"text-align: left;\">我们实现了该业务迄今为止最高的毛利润。请注意,总体部署量将继续季度性波动。我认为埃隆已经提到,工业储能将在推动人工智能(AI)和数据中心增长方面发挥重要作用。随着应用——尤其是非常耗能的AI应用——的普及,能源需求正在快速增长。</p><p style=\"text-align: left;\">扩大能源规模的最快途径是接入储能。这是我们的客户已经开始意识到的。尽管这项业务受到关税的最大影响,我们看到客户愿意接受部分关税影响。“又大又美”法案甚至对能源业务也有某些不利影响,最显著的是对住宅储能业务的影响,因为该法案提前在今年底终止了“零碳催化剂”(carbon zero catalyst)计划。</p><p style=\"text-align: left;\">因此,储能业务面临的挑战既来自该法案也来自关税,我们正在尽最大努力尝试应对。但这将——我们将看到需求和盈利能力的转变。</p><p style=\"text-align: left;\">我们的服务及其他业务利润率环比有所改善,主要得益于超级充电(supercharging)的更高利润以及保险和服务中心盈利能力的提升。运营费用(OpEx)也环比增长,因为我们持续投资于AI项目,包括与员工相关的额外成本,如更高的基于股票的薪酬(stock-based compensation)以及AI计算的折旧。</p><p style=\"text-align: left;\">我们的运营费用,尤其是研发(R&D)相关支出,将继续增长。我们认为即使在当前环境下,持续在这些领域进行投资以使我们为长远发展做好定位是正确的策略。其他收入环比增长,主要来自比特币持仓按市值计价(mark-to-market)的调整,第二季度录得2.84亿美元的收益,而第一季度是1.25亿美元的亏损。只是想提醒大家,这将基于比特币价格持续带来波动。</p><p style=\"text-align: left;\">虽然运营现金流环比有所增加,但我们的资本支出(CapEx)也同样增加,导致产生了1.46亿美元的自由现金流。我们持续投资于制造的各个方面,如Cybercab(机器人出租车)、Semi卡车生产线、其他制造支出以及我们AI引擎的扩展。我们今年最新的资本支出预期将超过90亿美元。总结一下,由于法案和关税的负面影响,我们的业务面临短期挑战。</p><p style=\"text-align: left;\">然而,我们在AI、机器人技术以及我们在能源领域的领先地位所进行的投资,为我们奠定了光明的未来。我要感谢整个特斯拉团队、我们的客户、投资者和支持者,感谢他们对我们的持续信任。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>问答环节</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>问答环节</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了。非常感谢你,瓦伊巴夫。</p><p style=\"text-align: left;\">那么现在我们开始回答预先提交的问题。第一个问题是:能否给我们介绍一下Robotaxi迄今为止的表现如何?以及您预计在车辆数量、地理围栏(geofence)范围、城市和监督人员方面将以什么速度扩张?</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 阿肖克·埃卢斯瓦米</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的,Robotaxi在奥斯汀的表现到目前为止非常出色。客户非常喜欢这种体验。它非常平稳、非常安全,总体体验很棒。</p><p style=\"text-align: left;\">我们已经在奥斯汀进行了第一轮扩展,并且我们将在奥斯汀继续扩展,可能扩大到当前运营区域的10倍以上。正如埃隆提到的,我们也在许多其他城市进行测试。下一个要扩展的地方将是旧金山湾区。我们正在与政府合作以获得此地的批准,同时,在等待监管批准期间,我们将推出有驾驶员在座的(with the person in the driver's seat)服务,以便在等待期间扩大服务。</p><p style=\"text-align: left;\">我们也在美国的许多其他城市进行测试,包括佛罗里达、内华达等地。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了。非常感谢你,阿肖克。</p><p style=\"text-align: left;\">下一个问题是:对于无监督(unsupervised)FSD向个人用户开放,目前还存在哪些关键的技术和监管障碍?能否提供一个时间表?</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">我们肯定正在接近目标。我认为今年年底前将在某些地区向个人用户开放无监督使用。我们对此非常谨慎。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 瓦伊巴夫·塔内贾</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这不是我们想要仓促推进的事情。</p><p style=\"text-align: left;\">我们希望在广泛提供之前确保一切安全。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的,我们只是极度偏执(谨慎)。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 瓦伊巴夫·塔内贾</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">我相信到今年年底,在美国的一些城市,我们将能够向终端用户提供。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 阿肖克·埃卢斯瓦米</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的,另外值得一提的是,奥斯汀Robotaxi车辆中的硬件与一些客户车辆中的硬件是相同的。我们确实实现了从工厂到客户的自动驾驶交付,这是首次(squadron,应为seminal首次的)。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 阿肖克·埃卢斯瓦米</strong></p><p style=\"text-align: left;\">在美国和欧洲制造的每一辆特斯拉,都会自动驾驶自己从生产线末端开到装运码头(loading docks)。所以这只是一个软件日期的(day-to-day,应为day and date软件版本同步)问题。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的,我认为到今年年底,默认情况下,我们将在奥斯汀大区和湾区实现汽车交付。一辆好车会自己开到你的位置,除非你说你不想要那样。</p><p style=\"text-align: left;\">那会超级酷。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的。太好了。谢谢各位。</p><p style=\"text-align: left;\">下一个问题是:Optimus目前正在执行哪些具体的工厂任务?预计将其生产规模扩大到能够进行外部销售的时间表是怎样的?特斯拉如何看待Optimus在未来两到三年内对收入的贡献?</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">好的。正如我之前提到的,Optimus 3的设计,我认为最终是正确的设计。还会有进一步的优化,但Optimus 3的设计不需要根本性的改变。它拥有所有你真正想要的自由度(degrees of freedom)。</p><p style=\"text-align: left;\">所以它——我们将在,我不知道,三个月内拥有它的原型。然后是亚万亿(sub-trillion,应为sub-scale小规模试产)生产。我们肯定会在明年初开始量产。产量爬坡(ramp)的速度总是很难预测,当某样东西涉及整个……当一切都是新的时,因为生产速度将取决于整个供应链以及内部流程中最不幸运和最不称职环节的速度。</p><p style=\"text-align: left;\">因此,产品中包含的新东西越多,爬坡可能越慢,因为可能会遇到意外的供应链中断或内部错误。预测爬坡结束(end of the ESCO,应为end of the S-curve S曲线后期)或后期阶段比预测爬坡初期要容易得多。而爬坡初期的产量对收入目的而言通常并不真正重要。在初期阶段,你通常……通常你总是处于负毛利(negative correspondence,应为negative contribution margin)状态,并且要解决很多调试问题。所以这就是为什么,比如,我对预测五年后的事情感到相当有信心,或者至少中等程度的有信心,但要预测一年或两年内的情况就很困难。</p><p style=\"text-align: left;\">这就是为什么我认为五年内,我们可能会达到……如果在60个月后(即五年后)我们没有达到每月生产大约10万台Optimus机器人的水平,我会感到震惊。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 未知发言人</strong></p><p style=\"text-align: left;\">好的。非常感谢。下一个问题是:能否提供关于特斯拉更经济实惠车型开发和量产时间表的最新信息?这些车型将如何平衡成本削减、盈利能力?在当前经济环境下,您预计它们对需求会产生什么影响?</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">嗯,我认为瓦伊巴夫在他的开场白中已经很好地回答了这个问题。</p><p style=\"text-align: left;\">正如我们所说,我们已在6月开始生产,并在整个季度中持续提升质量生产和相关事项。考虑到我们在北美开始生产,并且我们的目标是在IRA补贴在第三季度结束时最大化现有车型的产量。我们将继续大力推动现有车型生产以避免复杂性(指新车型引入的复杂度)。不幸的是,当补贴消失后,我们将在第四季度准备好为所有人提供更经济实惠的车型。</p><p style=\"text-align: left;\">这些产品的目标不是对收入或毛利率产生负面影响,而是制造一款人人喜爱、价格更实惠的汽车。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 未知发言人</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了,谢谢拉斯(Lars,应为Travis)。下一个问题是:能否谈谈特斯拉投资xAI的好处?</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这不是讨论这个话题的场合。我的意思是,如果有需要讨论的事情,我们会单独讨论。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 拉斯·莫拉维 {BIO 22525342 <GO>}</strong></p><p style=\"text-align: left;\">我认为显然,我们是一家上市公司,股东可以提出他们希望的任何股东提案。我最近鼓励这样做,然后让股东投票,我们将根据股东的意愿行事。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 未知发言人</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了,非常感谢。下一个问题是:能否多告诉我们一些特斯拉设计工作室(Tesla design studio)里发生的事情?</p><p style=\"text-align: left;\">(背景音:你想让我来回答这个吗?我们通常会说,工作室里发生的事情就留在工作室里。)</p><p style=\"text-align: left;\">(背景音:这些电话会议不是披露新产品内容的地方,但我们正在努力确保特斯拉和产品线拥有激动人心的未来。)</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的。工作室里有很多激动人心的事情正在发生。它不是静态的。</p><p style=\"text-align: left;\">未来几年真正将要发生的是公司从“前自动驾驶时代”向“后自动驾驶时代”的根本性转变。我正在制定一个新的总体规划来阐述这一点。作为一个团队,当你从前自动驾驶时代向后自动驾驶时代过渡时,会遇到一些初期困难(teething pains),但我认为特斯拉的未来愿景极其令人兴奋。并将以积极的方式深刻改变世界。</p><p style=\"text-align: left;\">这不像,我认为如果我们……这么说吧,如果我们有效地执行那个计划——你实际上必须执行——那么特斯拉将远成为世界上最有价值的公司。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 未知发言人</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了,谢谢。下一个问题实际上与无监督客户车辆重复了。我们跳过那个。</p><p style=\"text-align: left;\">之后的问题是:对于硬件3(HW3)用户,是否有任何关于获得硬件4(HW4)或未来硬件5(HW5)升级或改造的消息?</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 拉斯·莫拉维 {BIO 22525342 <GO>}</strong></p><p style=\"text-align: left;\">我的意思是,我们想先做的是在硬件4上完成无监督驾驶。一旦完成,我们再回过头来看硬件3的车辆需要做什么。就像我说的,重点首先是推出无监督驾驶,然后我们再回去看看需要做更多什么工作。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了。下一个问题是:能否更新一下Dojo的情况?xAI会成为Dojo的客户吗?</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">Dojo 2,我们预计明年某个时候Dojo 2将达到规模化运行,规模大约相当于10万个H100(英伟达AI芯片)的水平。然后是AI5,这个也非常了不起。我很少用“了不起”(spectacular)这个词。</p><p style=\"text-align: left;\">AI5芯片有望在明年年底左右进入量产,但这潜力巨大。我认为,考虑到Dojo 3和AI6推理芯片,直观上我们想尝试在那里找到融合点,基本上是同一个芯片,但用于不同的地方,比如在汽车或Optimus中使用两个,或者在板卡上使用更多,比如用于训练(burn serving,应为training)或推理(forced serving,应为inference)。如果你想要芯片之间在训练和推理期间进行高带宽通信,这似乎是直观上明智的做法。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了。</p><p style=\"text-align: left;\">接下来的几个问题其实都已经被涵盖了,所以我们以这个问题结束:BBV(应为BIB,指“又大又美”法案)取消太阳能项目的税收抵免将对Megapack的销售渠道(pipeline)产生什么影响?</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 阿肖克·埃卢斯瓦米</strong></p><p style=\"text-align: left;\">(对马克说)是的,马克,我们的销售渠道在客户和市场细分方面非常多元化,因此我们并不严重依赖与太阳能配对的Megapack项目。正如我们在开场白中谈到的,我们看到储能因其释放电网效率的能力以及其快速部署以帮助电网的能力而迅速得到认可。此外,尽管最近的法案对太阳能不利,但我们相信太阳能项目仍将建成,因为能源是必需的,项目开发良好且已准备好执行,考虑到燃气轮机的交付周期和价格,短期内确实没有替代方案。我们还看到数据中心领域以及在美国多个市场为电网提供容量的独立储能项目持续增长。总体而言,随着部署量的增加,我们预测下半年将非常强劲。</p><p style=\"text-align: left;\">最后,我们持续大力投资美国本土制造,以减轻政策和关税影响,预计我们的第一个LFP电池生产设施将在年底前投产,并在2026年在休斯顿附近启动我们的第三个超级工厂(megafactory)。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了。谢谢你,迈克(Mike,应为Ashok)。我们现在将转向分析师提问。</p><p style=\"text-align: left;\">第一个问题来自Wolfe Research的伊曼纽尔·罗斯纳(Emmanuel Rosner)。伊曼纽尔,请在你准备好时自行取消静音。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>分析师伊曼纽尔·罗斯纳提问(未提供具体问题文本)</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(分析师问题可能关于Robotaxi运营里程和安全记录)</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 未知发言人</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的。我们在奥斯汀地区的运营里程已超过7000英里。只是因为服务刚起步,我们现在只有少数车辆,但我们正努力在奥斯汀和其他地方扩大服务区域和车辆数量。到目前为止,没有发生值得注意的安全关键事件。</p><p style=\"text-align: left;\">有时我们有自己的限制,例如,我们将速度限制在40英里/小时的道路上,如果车辆想上更高速的道路,我们会停车,但这些是出于便利而非安全关键性质。到目前为止,该服务反响非常好,我们将继续扩展它。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(分析师可能追问Robotaxi单位经济效益)</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">好的。嗯,Cybercab(专为自动驾驶优化的车辆),我认为从长远来看,其成本潜力可能低于每英里0.3美元,也许是0.25美元($0.25)。也许是0.25。</p><p style=\"text-align: left;\">它真的是——如果你从头设计一辆成本优化的机器人出租车,就像Cybercab,例如,我们并不试图让它像Model 3或Model S,甚至Model X那样拥有极佳的过弯能力。我们所有由人驾驶的汽车都超级有趣,它们拥有惊人的加速和过弯能力。但我们确信,在Cybercab里很少有人想体验高速过弯。因此,我们限制了最高速度(top-end speed),这意味着我们可以使用更高效的轮胎。</p><p style=\"text-align: left;\">我们不需要那么强的加速能力。不需要那么大的刹车系统。我们希望有制动距离,但我们不预期它会经常被激烈使用。它追求的是平稳行驶。</p><p style=\"text-align: left;\">本质上,如果你为平稳行驶而设计,那么你就有了一个更优化的设计点。这就是为什么我认为我们可能实现那个目标(低成本),尤其是如果Optimus能负责清洁车辆、进行维护等工作,并实现自动充电。所以我认为Cybercab的实际每英里成本将非常低。</p><p style=\"text-align: left;\">我们现有车队的每英里成本会更高,但仍然非常有竞争力。是的,也许超过0.5美元,我只是猜测。是的,所以这个——泰勒(Taylor,应为Tesla)的Robotaxi车队运营规模将在相当短的时间内从微小变得巨大。我的猜测是,到明年年底左右,它将对我们的财务状况产生实质性影响。</p><p style=\"text-align: left;\">太好了。非常感谢。下一个问题来自摩根士丹利的亚当(Adam)。亚当,请在你准备好时自行取消静音。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(分析师亚当·伍德提问,可能涉及公司治理和马斯克对AI的控制权)</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的。这对我来说是一个主要的担忧,正如我之前提到的,我希望在即将到来的股东大会上能解决这个问题。</p><p style=\"text-align: left;\">但是,是的,这是件大事,就像,我不想发现我控制权如此之少,以至于在拥有了这支人形机器人大军之后,很容易被激进股东赶下台。我认为,正如我之前所说,我认为我对特斯拉的控制权应该足以确保它朝着好的方向发展,但又不能多到如果我发疯也不能被赶走。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(分析师可能追问特斯拉是否计划举办AI日展示进展)</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的,这有点棘手,因为当我们举办AI日时,我们发现一些竞争对手逐帧研究我们的幻灯片、我们所说的一切,然后模仿我们。所以我会说,权衡是什么?它确实有助于招聘,但竞争对手会非常仔细地研究并模仿我们?话虽如此,我们可能应该——我的意思是,我们可以考虑将股东大会作为一种……我们也许可以在年度股东大会上深入讨论一些关于Optimus、AI以及我们芯片技术的内容。是的,我们在AI芯片设计以及AI软件方面也被严重低估了。所以,即使现在推出已经几年了,仍然没有一块我们更愿意放进我们车里的AI芯片(指特斯拉自研芯片优于外部选择)。</p><p style=\"text-align: left;\">我们相信AI芯片将是一个深刻的游戏规则改变者。事实上,它如此强大,以至于我们必须在某种程度上削弱(nerf)它,才能在美国以外的市场销售。因为它远远超出了出口限制。所以除非出口限制改变,我们实际上将不得不削弱我们的AI,这有点奇怪。希望我们能不断提高出口限制的门槛,否则会有点荒谬。</p><p style=\"text-align: left;\">我们将在股东大会上展示一些Optimus机器人。Optimus实验室很酷,值得一看。它基本上看起来像《西部世界》(Westworld)的场景。机器人处于不同的阶段。</p><p style=\"text-align: left;\">有些处于不同的准备阶段。我不知道,像是塔图因(Tatooine)垃圾场和《西部世界》的结合体。非常酷。Optimus就在帕洛阿尔托(Palo Alto)的办公室里走来走去。</p><p style=\"text-align: left;\">所以就是24小时不间断,它就像很正常地走来走去。我认为对于Optimus,就像特斯拉餐厅一样,它们会突然出现(pop on)。是的,所以我们将从一个机器人罕见的世界,过渡到一个机器人如此普遍以至于你都不会抬头看的世界。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了。</p><p style=\"text-align: left;\">非常感谢。下一个问题来自德意志银行(Deutsche Bank)的爱迪生(Edison)。爱迪生,请自行取消静音。爱迪生,请继续取消静音。</p><p style=\"text-align: left;\">好吧,在爱迪生解决这个问题时,我们将转到下一个问题,来自巴克莱银行(Barclays)的丹·利维(Dan Levy)。丹,请继续取消静音。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(分析师丹·利维可能提问关于将私家车加入Robotaxi车队的时间表)</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">我们还没有认真考虑过这个问题。我真的需要确保在车辆完全由我们控制时它能正常工作。是的,这有点像一步一步来。</p><p style=\"text-align: left;\">我们不想操之过急。就像我说的,我们对安全非常偏执(谨慎)。所以这就像——但我猜,那会是明年——我自信地说会在明年,我不确定是明年什么时候,但自信地说,明年人们将能够把他们的车加入或移出特斯拉车队。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 拉斯·莫拉维 {BIO 22525342 <GO>}</strong></p><p style=\"text-align: left;\">我的意思是,要记住一点,我们会设定一些标准。因为即使你把车放到优步(Uber)或来福车(Lyft)上,我也需要经历一整套检查流程来确保一切正常。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这就像爱彼迎(Airbnb)之类的。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 未知发言人</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的。是的,所以我们会做类似的事情。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">某种审查(vending,应为vetting)流程。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 未知发言人</strong></p><p style=\"text-align: left;\">是的。像埃隆说的,我们想更好地了解安全性。我的意思是,资产方面,像轮胎胎纹(tread on the tire)这样的事情都会影响安全。这就是为什么在让其他车辆(cops,应为cars)加入之前,我们想要进行适当的验证。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">丹,你有一个跟进问题吗? (分析师可能追问车队扩张的资金来源)</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">嗯,一旦任何产品有明确的现金流,你就可以对其进行债务融资。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 瓦伊巴夫·塔内贾</strong></p><p style=\"text-align: left;\">我的意思是,在过渡期,我们将使用我们的资产负债表。但一旦我们在当前收入方面达到一定规模,就像埃隆说的,我们可以进行更简单的交易来尝试获得融资。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了。非常感谢。我们现在将转向高盛(Goldman Sachs)的马克(Mark)。马克,请自行取消静音。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(分析师马克·德莱尼可能提问FSD采用率提升策略)</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 瓦伊巴夫·塔内贾</strong></p><p style=\"text-align: left;\">我们肯定,就像我在开场白中提到的,自从我们在北美推出FSD版本12以来,我们确实看到了FSD采用率的显著提升。另外,我们去年还做了一件事,就是我们降低了价格,并使订阅更加实惠。</p><p style=\"text-align: left;\">自那时起,我们看到采用率增加了45%。这是一个令人鼓舞的趋势。但老实说,我们才刚刚开始围绕解释FSD好处展开工作。就像我之前说的,我们发布了车辆安全报告。即使你不相信其他任何东西,启用FSD的汽车安全10倍这一点也应该是一个激励因素。</p><p style=\"text-align: left;\">另外,还有一点是人们没有意识到的,即使是每月99美元,也相当于你每天只花大约3.33美元就拥有了一个私人司机。这无疑是最大的游戏规则改变者,我知道我们一直在谈论它,因为部分原因是我们生活在其中(指专注于FSD),但我觉得——</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">大多数人仍然不知道。绝大多数人不知道它的存在,甚至有一半本可以使用它的特斯拉车主一次都没有尝试过。他们实际上没有意识到这一点。</p><p style=\"text-align: left;\">显然,这是我们想要教育他们的地方。所以我们必须——当他们来维修时,我们会联系他们,发送如何使其工作的视频。这非常令人震惊。他们认为汽车不可能做到这一点。</p><p style=\"text-align: left;\">所以你必须向他们展示,让他们习惯开启和关闭它。这非常简单,但这就像说你有一只猫会唱歌跳舞,但它看起来就是一只普通的猫。直到你看到猫唱歌跳舞说话,你才会认为它只是一只猫。这就是特斯拉的FSD。我们的汽车是智能的。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 拉斯·莫拉维 {BIO 22525342 <GO>}</strong></p><p style=\"text-align: left;\">所以我们要做的,正如埃隆所说,我们一直在给人们免费试用FSD的时间,但我们将开始提供更多提示,比如说,“这次特定的行程,试试FSD”。因为真的是眼见为实。就像埃隆说的,把它想象成一只猫。它看起来像一只普通的猫,但这只猫会唱歌跳舞。同样的事情。那是智能的。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了。是的。那个25%的评论是指自我们在北美发布V12和V13以来,采用率提高了25%。</p><p style=\"text-align: left;\">太好了。谢谢。马克,你还有跟进问题吗? (分析师可能追问短期财务前景)</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">嗯,我们正处于一个奇怪的过渡期,在美国我们将失去许多激励措施。实际上世界许多其他地方也有激励措施,但在美国我们将失去它们。而我们在自动驾驶方面仍处于相对早期阶段。另一方面,从监管角度来看,自动驾驶在美国最先进、最可用。所以,我的意思是,这是否意味着我们可能会有几个艰难的季度?是的,我们可能会有几个艰难的季度。</p><p style=\"text-align: left;\">我不是说一定会有,但可能会有。第四季度、第一季度,也许第二季度。但一旦你在明年下半年实现大规模自动驾驶,当然到明年年底,如果特斯拉的经济效益(economics)不具有非常强的吸引力,我会感到惊讶。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了。</p><p style=\"text-align: left;\">下一个问题将来自Truist的威尔(Will)。威尔,请在你准备好时自行取消静音。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(分析师威廉·斯坦可能提问关于经济车型的吸引力或AI战略)</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">哦,我们不会讨论外观,因为那样你们就会去观察……它就像Model Y一样。他们只是把猫(cat,应为car车)从袋子里提出来(指揭开面纱)。</p><p style=\"text-align: left;\">那只既能唱歌跳舞又能说话的猫。但它确实能说话、唱歌和跳舞。这才是酷的地方。是的,我的意思是,从根本上说,最大的障碍仍然是人们银行账户里没有足够的钱——有些人没有——购买汽车的欲望非常高。</p><p style=\"text-align: left;\">只是人们银行账户里的钱不够买它。字面意思就是这样。不是缺乏欲望,而是缺乏能力。所以,我们能让汽车越实惠越好。</p><p style=\"text-align: left;\">我认为,当人们能够将他们的车释放到车队中并为他们赚钱时,这将是一件非常大的事情。就像我说的,我很大——我自信地说这将在明年在美国发生,至少在美国。在美国,我们在法律上允许(带有)适当的免责声明。</p><p style=\"text-align: left;\">这将大大增加可负担性。就像你有一个爱彼迎,在你不在的时候出租你的房子,或者出租一个客房或客房小屋之类的东西,你的房子的可负担性就大大增加了。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(分析师可能追问特斯拉AI与xAI的差异)</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 埃隆·马斯克</strong></p><p style=\"text-align: left;\">嗯,它们在这里做的是不同的事情,所以。……你知道xAI做的是太字节(terabyte)规模、多太字节规模的模型。特斯拉的模型要小100倍。</p><p style=\"text-align: left;\">所以,一个是现实世界AI,另一个是……我猜,是人工超级智能(ASI)类型的东西。我的意思是,xAI的真正起源(Genesis)是,有些人根本不愿意加入特斯拉做AI工程师,因为他们想做开放ASI……AI,他们不会加入特斯拉,我当时想,好吧,也许他们会加入一家新公司。我认为特斯拉的愿景极其重要,但并非所有人都同意我的观点。所以与其让他们加入OpenAI或谷歌或其他什么公司,不如……那就创建一家那样的公司,对吧?那就是xAI。所以就是这样。</p><p style=\"text-align: left;\">然后让他们选择想做什么?是在数据中心做超级智能,还是做现实世界AI?两者都是引人注目的问题,但有些人想做一个,有些人想做另一个。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德</strong></p><p style=\"text-align: left;\">太好了,不幸的是,我们今天的时间就到这里了。非常感谢大家今天的问题,我们下季度再见。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>A - 未知发言人(会议结束后的评论者)</strong></p><p style=\"text-align: left;\">好的,各位,给我一秒钟。把音乐暂停一下。特斯拉总结完了,我们只需过一遍一些要点。如果声音正常请告诉我。</p><p style=\"text-align: left;\">希望看起来应该没问题。确保一切都设置好了。是的。看起来股票在电话会议前可能微涨或微跌。现在看起来下跌了大约4.5%。不确定是否有什么特别的原因,似乎在电话会议期间是持续下跌。我不知道是否某个特定评论导致的。如果有人觉得是,请告诉我。</p><p style=\"text-align: left;\">好吧,也回到笔记上。但我不认为这是一个糟糕的电话会议。我认为里面有很多令人兴奋的内容。任何时候管理层承认未来可能会有一些艰难的季度,市场往往会有点紧张。</p><p style=\"text-align: left;\">通常公司管理层——这里泛指大多数公司——会尽可能乐观地描绘事情,不是说特斯拉没有试图这样做,或者甚至无意中这样做了。但我也认为特斯拉可能,有些人会觉得这也许有点讽刺,但我确实认为特斯拉对一些负面因素更直接。也许不是在所有情况下,但在这种情况下,埃隆特别说,哦,可能在第四季度、第一季度会有一些艰难的季度。我的意思是,我们今天早些时候就讨论过这个,对吧?这不应该让任何人感到惊讶。这是非常可预测的,尤其是当你了解电动汽车税收抵免即将结束时。所以,我不介意承认这一点。我认为这完全是——再次强调,是预料之中的事情。但正如我们今天早些时候讨论的,最重要的是确保业务处于一个能够继续支持特斯拉正在进行的投资和他们想要的未来的水平。</p><p style=\"text-align: left;\">股东持有股票就是为了这个未来的潜力,认同这个方向的人。我认为在这次电话会议中有很多令人兴奋的地方,而那些不那么令人兴奋的部分,我认为是众所周知或相当理解的,只是特斯拉在真正处于增长阶段之间和转型阶段当下所面临的一些挑战。正如埃隆所谈到的,但在特斯拉正在成为什么这方面,我认为有很多值得兴奋的地方。我认为埃隆在电话会议开始时说,我们要回去(指回顾开场白)。</p><p style=\"text-align: left;\">……只是再过一遍笔记。再次确认音频是否正常。看起来是的。所以是的,期望大大扩展服务区域。</p><p style=\"text-align: left;\">我认为可能意外地提到了(surface on accident),但服务区域要远超竞争对手的水平。我们今天早些时候和Waymo快速跟进特斯拉的扩张讨论了一点。我谈了一点Waymo的扩张可能没那么有意义,因为他们也与优步合作,所以他们不需要确保整个区域都被覆盖得很好,因为他们有优步司机作为后备。而特斯拉不同,那就是Robotaxi的服务区域。</p><p style=\"text-align: left;\">如果你在其中一部分,叫车,它必须来接你。它没有选择派一个优步司机。所以特斯拉扩展服务区域是极其有意义的。也许不是在这个最初的版本,但他们在这里提到,可能达到当前服务区域的10倍左右,我认为那更像是他们的最终目标。但仅仅他们预计这会发生得非常快这一点就很重要。我认为埃隆在这里提到,可能就在下周,或者肯定在接下来的几周内,看看我能否找到那个记录,他们将在奥斯汀扩展那个服务区域。所以我认为这令人鼓舞。我认为关于FSD重点真正放在奥斯汀的服务区域和Robotaxi推出等方面的讨论,特斯拉似乎对此表现非常满意。</p><p style=\"text-align: left;\">而且我认为,正如他们之前所说,推动该性能的因素尚未真正进入人们可以使用的生产软件中。现在是版本13.12.9。但是一旦这些东西确实进入这些车辆,应该有望实现另一个阶跃式的改进,就像我们看到特斯拉最近所有主要版本发布一样。我认为从版本11到版本12是一个巨大的变化。</p><p style=\"text-align: left;\">我认为从版本12到版本13又是一个巨大的变化。现在我们使用版本13已经很久了,有充分的理由相信,即使抛开Robotaxi和特斯拉在那里取得的成就,考虑到特斯拉投入的时间和资源,有充分的理由相信随着下一个版本的发布,FSD将看到另一个重大进步。它已经如此出色,我的意思是,埃隆几个月前就说过,人们可能会因此嘲笑他,但现在很难分辨哪个版本更好,因为干预变得非常罕见。这正是我使用自己车辆的真实体验。</p><p style=\"text-align: left;\">所以当我们开始谈论甚至从那里再向前迈进一步时,它将变得让客户几乎难以注意到,因为它已经如此出色。但特斯拉在高层对当它部署在每季度行驶10亿英里的车辆上时会是什么样子有很好的认识。然后你会得到非常好的数据来展示这种改进,而最重要的可能是达到这样的程度:好的,这些干预变得如此罕见,以至于我们对Robotaxi的初步启动以及随后在其他地区的扩展感到满意,最终基本上将其推广到整个车队,只要监管机构允许的任何地方。我们正在这条道路上,对吧?有很多积极的迹象表明这条道路将继续下去。所以这基本上是我在这次电话会议中最关注的事情,因为那是特斯拉的未来。我认为在电话会议中涉及了很多关于那个未来的积极因素。特别是这里,我记下的这个要点,参数数量增加10倍我认为很重要。特斯拉在版本13软件中,他们会在即将发布的版本中加入(4倍参数量)。</p><p style=\"text-align: left;\">他们将有4倍的参数量。所以听起来他们不仅对此有信心,而且还确信他们可以再进一步,在当前硬件上达到10倍的参数量,而且这还只是当前硬件,很快。我们将进入AI 5硬件,它拥有……自从我驾驶版本13以来,感觉就像,是的,这太棒了。我看不出有任何理由另一个硬件迭代不能轻松完成这件事,仅凭我们看到的特斯拉的进步速度,以及硬件4所释放的进步程度,我认为我们仍处于硬件4的早期阶段,肯定不是硬件4进展的终点。</p><p style=\"text-align: left;\">所以,是的,我认为未来两年在特斯拉能够用自动驾驶做什么方面是非常令人兴奋的。我认为过去一年特斯拉在自动驾驶方面取得的成就非常令人兴奋。我认为这就是为什么股票仍然保持在约1万亿美元市值的原因,因为我们看到了进步,尽管它很慢。它已经进行了很多年,但它正在发生,并将继续发生,并且可能在事后看来,它在这里发生得相当快。</p><p style=\"text-align: left;\">这就是我对未来12到18个月的预期。所以从这个角度来看,再次强调,我认为这是特斯拉股东的观点,也许不是交易员的观点,那可以在很大程度上影响日常波动。但对于长期的特斯拉投资者来说,有很多值得期待的东西,并且在业务未来的那些真正重要的部分正在取得许多真实、切实的进展。但是,是的,当电动汽车税收抵免结束时,可能会有一个艰难的第四季度,希望这个更实惠车型的推出能稍微缓解一下,听起来埃隆说它看起来像Model Y,这可能是一件好事,只是大致透露一下,让人们可以相应地调整他们的期望。</p><p style=\"text-align: left;\">我不知道,也许这是市场反应的一部分,但对此感到有点惊讶,但希望如此,并且我认为该车型的推出时机将与电动汽车税收抵免的结束配合得很好,希望这可以填补这个空缺,但这将对平均售价(ASP)造成压力,特别是如果它确实与Model Y非常相似的话。这可能会对实际的Model Y销售造成相当大的压力。所以,让我们看看。FSD作为一个巨大的卖点,这些评论,我不确定我是否完全同意或理解。是的,我确实认为FSD是一个巨大的卖点。</p><p style=\"text-align: left;\">对我来说,买一辆非特斯拉汽车会非常困难,因为我会非常想念FSD。所以对我来说,是的,它是一个巨大的卖点,但与此同时,采用率很低,所以人们显然是为了许多其他原因购买特斯拉。我认为那里也有很多好的理由。所以他们承认它是一个巨大的卖点。</p><p style=\"text-align: left;\">他们承认很多人并没有完全理解它。这就像,伙计,我们就把这些东西结合起来吧。然后也许做点广告。</p><p style=\"text-align: left;\">我知道特斯拉对广告的态度就像……(hydrophobic 恐水的,应为averse 厌恶的)换个说法,但这——似乎是一个相当显而易见的解决方案。至少尝试一下,至少尝试一下,比如在超级碗(Superbowl)上放个广告展示FSD。风险非常低。大约500万美元或类似的数额。</p><p style=\"text-align: left;\">我不知道。对于特斯拉的业务规模来说,尝试更重要的广告是无关紧要的。我希望他们能跨过那个坎。我的意思是,星链(Starlink)也做广告。</p><p style=\"text-align: left;\">所以也许不是最传统的方式。我知道特斯拉做了一点,但我希望看到他们尝试一些更积极的方式,看看会发生什么。我理解这种犹豫。这有点像踏上一个滑坡(slippery slope),但这似乎是一个完美的情况:嘿,认知度低,我们有资源来提高认知度。</p><p style=\"text-align: left;\">也许我们把这两件事结合起来。好吧。不管怎样,我已经多次谈论过这个了。就这样吧。</p><p style=\"text-align: left;\">好吧。我感觉在笔记上有点跑题了,但是,让我们看看。是的。所以服务区域远超竞争对手的水平,希望在一周左右,我认为肖克(Shock,应为Ashok)说几周。</p><p style=\"text-align: left;\">所以,本季度的某个时候,我们应该会看到特斯拉的另一次扩展。我希望我们能继续——我希望有人能专门问一下安全员(safety rider)的问题。问题是当人们一次问五个问题时,特斯拉不会全部回答,他们会挑一个回答,要么是他们想回答的,要么是他们最不介意回答的,或者只是序列中的最后一个,那个会被回答。所以人们真的需要学会只问一个非常具体的、他们想知道答案的问题。</p><p style=\"text-align: left;\">比如,“你能告诉我们安全员什么时候会被移除吗?” 就这样问。然后再问你的跟进问题。我希望是这样,但我认为我们还没有得到那个答案。特斯拉可能也还没有那个答案。所以这有点半开玩笑,但我相信他们想尽快移除它。</p><p style=\"text-align: left;\">但这更像是一个——那个实际决定真的为特斯拉解锁了什么吗?并不是。它更像是一个外部信号,表明特斯拉已经达到了某些里程碑。所以它会在发生时发生。我不知道特斯拉此刻确切知道那是什么时候。</p><p style=\"text-align: left;\">很高兴看到他们正在讨论。听起来是与湾区、内华达、佛罗里达、亚利桑那州讨论,听起来还有其他地方。我认为埃隆说他们预计能在年底前推出Robotaxi,我们现在只有五六个月了。要在可能五六个不同的管辖区推出,时间并不充裕。所以,我认为这也非常令人兴奋。回到这次财报电话会议的积极因素。我绝对把这算在里面。我认为这实际上比我们今年早些时候听到的更乐观,这是一个相当显著的变化。</p><p style=\"text-align: left;\">特斯拉最初表示主要是奥斯汀和湾区。然后可能还有其他地方,现在听起来我们得到了更多关于那些地方的具体信息,并且似乎对时间表更加乐观,这两件事都非常令人鼓舞,因为你离那个实际时间表成为当下更近了。所以,是的,我认为这令人兴奋。年底前可能覆盖美国一半人口。就像那不是,我不认为那是预期。我不认为真的有人,我的意思是,最乐观的人可能期望到年底100%全球覆盖,但就参与者的范围而言,我不认为有很多人——而且我——特斯拉设定了雄心勃勃的目标,所以这可能会比他们瞄准的晚发生,但即便如此,我认为人们并没有完全理解或意识到那种规模。当特斯拉真正瞄准能够做到这一点时,很容易看奥斯汀的现状就把它一笔勾销,说,是的,有安全员。公众无法使用。相对于世界一半人口,服务区域很小。很容易现在就贬低它,但贬低它的能力将消失得非常快。如果特斯拉的扩展接近他们预期和瞄准的目标,批评它的能力非常非常快地就消失了。所以——我们正处于那个是否会发生的边缘,怀疑者是否正确的边缘。我认为埃隆有点生活在未来。他说怀疑者脸上挂不住了。我不认为他们现在必然有这种感觉,但如果特斯拉做到了他们在这里所说的事情,那么几乎无可争辩,不久之后我们就会处于那种结果。我认为这就是埃隆所处的位置,这再次回到了他的评论。特斯拉总是提前三到六个月,只是因为他们能看到实际发生的情况,他们能看到数据,他们能看到未来软件版本的模拟,他们有那种洞察力。而我们只是看着,哦,是奥斯汀。我们看到的可能是三到六个月前的软件。那可能正是现在生产中运行的,甚至在奥斯汀也是如此。</p><p style=\"text-align: left;\">所以,只是试图提醒人们注意这一点。再次强调,我认为这就是为什么对我来说,这次电话会议感觉相当积极,因为我认为特斯拉对那些进展感到非常积极。是的。Model Y 的事情,FSD 在欧洲。我真的希望他们能解决这个问题。减少驾驶员监控会非常好。它——我感觉他们改进了,然后,我不知道他们是否遇到了麻烦还是怎样,但它似乎又变得苛刻了。浏览笔记,特斯拉餐厅。好的。参数数量增加10倍。我们讨论过那个。</p><p style=\"text-align: left;\">能源,很多看涨的评论。很高兴听到他们结合那个“又大又美”的法案和关税等背景来阐述其中的一些。他们预期会有影响,但听起来可能比人们担心的要小一点。所以我认为这是好的。很多关于Optimus的讨论。所以期待看到那个第3版。显然我们已经看到了第3版的手部,或者也许是像2.5版。我们将看看第3版的手部是否是另一个迭代,但绝对期待那个。我喜欢你想把这个放在AI差异的背景下。</p><p style=\"text-align: left;\">AI现在,我不知道它是否像一个包罗万象的术语(catch all),但它是一个广泛的行业。它有很多要素。我认为很难反驳你想在这里说的关于特斯拉在智能密度(intelligence density)方面领先的观点,这在现实世界AI中至关重要,你不能带着庞大的xAI训练数据中心到处走。所以这是一个非常不同的问题。显然它们在很多方面协同工作,但这里肯定也有差异。Optimus生产的事情。第二季度是一个有趣的季度,这些是CFO的评论,听起来FSD采用率自版本12以来提高了25%。我不知道,这可能比我预期的要低一点,仅仅因为它变得好多了,但我确实认为他们正确地指出了人们没有意识到它变得好多少,无论是在特斯拉客户群体内部还是外部。我认为这种认知度很低,所以我认为这就是为什么采用率,虽然看到上升肯定很好,并且我认为他们谈论的是百分比基础上的百分比(percents on percents),所以如果是4%上升到5%,那是像25%的增长,我不知道。</p><p style=\"text-align: left;\">那是我对他们谈论方式的理解。我可能需要回去听,但我认为这不是从10%到35%,那也会是25%的增长,但只是你谈论它、框定它的方式。所以我的理解是前者,较小的增长。汽车收入,我们今天早些时候讨论了一点,听起来主要是ASP驱动——或者抱歉,ASP主要是由产品组合(mix)驱动的,特别是新Model Y。关税成本,我没有完全听清楚,有时很难准确听到他们在说什么,我尽力了,但我没有完全抓住关税成本的事情,提到了大约3亿美元,听起来会影响未来季度,也可能影响本季度,但可能需要回去听。我们可能会在10-Q表格中看到关税信息,但10-Q通常也会提供一些关于数字如何受到影响的背景信息,至少。埃隆关于能源的好观点,我认为这里的人可能理解,只是能源需求几乎是无法满足的,以及电池如何能非常快地帮助解决这个问题。我认为“快”这部分很重要,如果你与xAI打过交道,你会理解电力和能源是多大的挑战,而电池是可以帮助应对这些挑战并能迅速投入生产或成为项目一部分的东西。</p><p style=\"text-align: left;\">研发持续增长,资本支出今年90亿美元,所有这些都是我支持的,我认为特斯拉有很多令人兴奋的事情值得投资,我认为他们正在投资。是的,所以这里是那个10倍的评论,我们可能将奥斯汀的服务区域扩大10倍以上,接下来将是湾区,听起来他们将在湾区先推出带司机的Robotaxi系统,我认为Waymo也是这么做的,人们会嘲笑说,哦,特斯拉只是完全照搬Waymo。首先,不,即使有一些相似之处,也并非完全相同。其次,即使他们遵循完全相同的过程,他们也是用非常不同的硬件来做的。所以即使那个批评也是错误的。这就像,哦,你用便宜5倍的成本做完全相同的事。那很逊。但显然那是极其令人印象深刻的。所以那个批评总是让我觉得好笑。FSD无监督的时间表。这根本不是他们现在工作的重点。我的意思是,它是,但显然重点一直在奥斯汀的Robotaxi上,当它运行到特斯拉满意的程度进行扩展时,他们就可以开始将重点扩展到客户车辆等方面。</p><p style=\"text-align: left;\">更多Optimus的事情。我认为是埃隆之前谈过的事情,没有什么太疯狂的新东西。股东大会的事情。我们将在股东大会上看到Optimus。特斯拉将谈论那里的进展。听起来埃隆有信心在会议上会有某种薪酬投票之类的东西。埃隆可能有他谈到的总体规划,显然会包括Optimus。我预计那要么在股东大会前,要么在大会上。所以我认为那会是,第五个总体规划,也许是第四个。期待那个。公司的根本转型。Dojo 2 和 Dojo 3。Takie(可能指AI芯片名称)。抱歉,我刚收到一个警报。AI 6 是继 AI 5 之后的下一个芯片的持续迭代。埃隆看到它与 Dojo 2 融合。我知道特斯拉已经在仿真或推理中使用硬件4。也许在训练中。我可能需要回去看看,但显然如果他们将在车辆上使用的AI 4芯片或硬件4芯片用在服务器级别或远程级别,他们意识到这些芯片的价值超越了仅仅在车辆中。</p><p style=\"text-align: left;\">所以这是埃隆之前稍微谈过的事情。比如,你能利用那些在这些车辆中将会闲置的计算能力吗?这些设计之间的融合点越多,你就能更好地利用那个。所以我不知道,这只是——这是一个迷人的小交叉点,埃隆特别适合驾驭,因为他在特斯拉的经验(已经涵盖了广泛的AI领域),而且显然还有在OpenAI的历史,现在当然还有xAI。埃隆在做出像如何最佳调整这些杠杆以优化这些领域的决策方面处于非常独特的位置。所以我期待听到更多关于那个的消息。我认为亚当·乔纳斯(Adam Jonas)问到了AI日,我的意思是,在那个背景下是一个好问题,我们可能还没到他们能谈论那些事情的时候,但这是我们很想从特斯拉那里听到更多的事情,因为在这些领域的发展是一个非常激动人心的时刻。好吧。能源事情,我们知道LFP,我们知道第三个超级工厂。每英里0.3美元,是猜Cybercab的。特斯拉,我认为之前谈过这个。其他车辆可能每英里0.5美元。</p><p style=\"text-align: left;\">所以薪酬(compensation)事情,Optimus事情。我认为大部分就是这些了。是的,我认为我们涵盖了大部分内容。所以是的,我想从更高的层面看待今天。我认为这是,有点令人兴奋地平淡无奇(excitingly unexciting)。就像,我不认为这里有很多负面意外的事情。而且我们听到的积极因素强化了论点(thesis)。我的意思是,至少我持有特斯拉的原因是那个自主机器人(autonomous robotics)的未来,首先通过电动汽车,然后显然最近还有人形机器人。在那个框架或论点内,我认为特斯拉正在执行,我认为他们给出了很多乐观的理由。我认为他们的乐观方式不仅仅是装样子或为了乐观而乐观。我认为他们真的乐观,而且他们有充分的理由乐观。所以这基本上是我来这里之前所寻找的——Robotaxi是否按计划进行?它会继续扩展吗?是的。是的。听起来将在接下来的几周内发生,服务区域可能大得多。我不认为Waymo在那之后的一周就能超越那个。我们在Waymo和特斯拉之间进行的这场规模之争,显然特斯拉在规模方面起步较晚,但真正的问题是,从那里开始的进步速度如何?埃隆说过超指数级(hyper exponential)。</p><p style=\"text-align: left;\">显然埃隆过去在这些主题的时间预测上出过错,但如果那发生了,我认为不需要发生太多,人们就会很快意识到这有点像游戏结束的局面。所以,我们可能离那样的认识不远了。也许我们离得远。这真的取决于事情如何发展,但这是我目前关注的。我认为他们所说的一切,要么符合我的预期,要么在事情如何进展方面超出了我的预期。所以令人兴奋地平淡无奇。我们走着瞧。我们看看事情如何发展。如果我们两周内没有得到另一次扩展,四周内也没有,那么它就开始显得令人失望了。但如果那些事情发生了,那么我认为令人兴奋的理由仍然存在,我们看看。</p><p style=\"text-align: left;\">然后在更负面的方面,我不知道,那些事情要么是预料之中的,不是说它无关紧要,但肯定我不认为这里有任何意外的负面因素。我们知道关税。我们知道那个“又大又美”的法案。我们知道这些事情。显然会有影响。特斯拉将不得不应对这些影响,这可能会在某些时候给业务带来压力。但就像电动汽车税收抵免结束与特斯拉成为无人驾驶出租车服务提供商的未来几乎没有关系。就像那些甚至根本不相关。所以它可能不是不重要(unimportant),但这不是最重要的事情。好吧。好吧,快速看一下这里有什么问题吗?我看到这里有几个超级留言(super chats),所以我想谢谢你,格雷格(Greg)。那是一个巨大的(打赏)。我非常感激。这意义重大,你们觉得这有帮助,觉得我的评论值得一听,即使不是最流畅的呈现。但我真的很感激。这确实意义重大。</p><p style=\"text-align: left;\">ESR,谢谢。问题在这里。我们看看。所以,拥有一位明知故犯地帮助选举了涉及爱泼斯坦(Epstein)人员(注:指美国富豪杰弗里·爱泼斯坦,涉嫌性犯罪)的CEO,对股票是帮助还是损害?我不确定,好奇你的分析。</p><p style=\"text-align: left;\">所以我认为这是半开玩笑的。你可能没指望我回答这个问题。但嘿,我会谈谈它。我的意思是,今天确实有一份报告说,司法部(DOJ)在五月份通知了特朗普他是爱泼斯坦文件的一部分。我认为那大约是埃隆说这话的时候。所以你问题的框架实际上与那份报告不符。现在,根据你的政治视角,人们会相信关于这件事的各种不同说法。这没关系。</p><p style=\"text-align: left;\">我不是来评论那个的。所以,每个人都有自由形成自己的观点。就像没有人必须成为特斯拉股东。它历史上表现很好。所以,如果你不想成为特斯拉股东,你当然不必是。弗朗西斯(Francis),谢谢。我很感激。很高兴在这里见到你。格雷格,我知道我谢过你了。然后还有一个。我试图在这里拉出名字。我不确定。40W 谢谢。我很感激。好吧。我真的不想以那个调子结束。希望我们能在这里找到另一个问题。我看到的另一个问题是,为什么音频这么差?如果差的话我很抱歉。我尽力确保不发生,但希望它还好。不是你的音频,是特斯拉的。是的。我希望他们能在财报电话会议上提供更好的音频。就像,我以为你们是一家科技公司。现在在财报电话会议上听到糟糕的音频几乎让人怀旧了。请回去分享你对硬件三FSD评论的看法。我假设这是关于硬件三升级路径的。所以是的,这是一个棘手的话题,对吧?</p><p style=\"text-align: left;\">因为到目前为止,硬件三可能没有达到特斯拉在2017年所说的预期,至少我认为随着时间的推移,特斯拉已经调整了其中一些预期应该是什么。所以人们对那个硬件有不同程度的期望。所以,我经历过这个,就像我很久以来都是硬件三车主,对吧?大约四年。我做了FSD转移到新车上。显然这有额外花费,但我从不觉得这不公平。我最初的期望是这将是一个需要长期开发的东西,没人能确定它是否会成功。所以也许我的期望比特斯拉公开设定的要低一些。所以我认识到这点,我感同身受。我确实认为随着时间的推移,特斯拉已经做了很多尝试让硬件三工作。</p><p style=\"text-align: left;\">我认为他们会尽力让那些客户最终满意。但就像一辆车有有限的生命周期,对吧?你不能等20年然后说,哦,我们要升级你的车。哦,你没有那辆车了。就像,是的,这解决了问题,但显然不是最好的客户体验。所以我确实认为特斯拉关心这个。我确实认为他们会尽他们所能来正确处理。但我也认为他们必须,他们绝对必须确保他们能让无监督FSD工作起来,这优先于让那些客户满意或感到完整或其他任何事情。部分原因甚至是因为它是救生技术,对吧?就像你坐在那里做决定,哦,我们应该花时间升级人们,花资源把人们升级到这个尚未完全达标的硬件。或者我们应该确保这个硬件真正达到目标,跨越终点线,开始拯救生命。这显然要选择那个能拯救更多生命的选项。这甚至还没有考虑经济效益,经济效益提供了更清晰的图景:是的,你必须先解决FSD。所以这完全合理。这是有道理的决策。是正确的决策。</p><p style=\"text-align: left;\">但认识到这个决定会引起大部分客户群的沮丧,他们碰巧是早期采用者,正是他们让特斯拉走到了今天。所以这是一个棘手的问题,但我认为特斯拉的答案是正确的,即使这令人沮丧。所以这是一件好事,我认为这是绝对应该发生的。允许FSD转移,特别是在FSD尚未真正可用的市场。这应该是理所当然的。所以我很高兴特斯拉提供了这个。我很高兴他们正在扩大这个服务。而且我认为随着时间的推移,特斯拉会尽其所能让这些客户满意。这会导致一些人有不好的体验,这很不幸。我相信这从来不是特斯拉的本意,也不是他们想要的结果,但当你处理真正困难的问题时,有时就会发生这种情况。</p><p style=\"text-align: left;\">我不确定是否有办法绕过这个,除非前期管理得更好,这当然是一个公平的批评,但你会因此永远讨厌这家公司吗?我的意思是,我不会,这只是我个人观点。所以,再次强调,我认为特斯拉关心他们,关心那些客户,并将尽他们所能给出尽可能好的解决方案。而硬件三,就像硬件三已经变得更好了。它——它仍然非常好。如果硬件四特斯拉不存在,它将是你能在任何车上买到的最好的驾驶辅助技术,像硬件三,那已经是八年前的东西了,它仍然是最好的。所以我认为这一点值得记住。就像,硬件三并不差,也不比路上的任何其他东西差。</p><p style=\"text-align: left;\">它比路上任何其他东西都好得多,除了特斯拉自己的其他产品。所以我认为这是非常重要的背景。好吧。嗯,我想这不是我最喜欢的结束方式,但也不错。再次强调,我认为今天总体上是相当平淡的一天。我不认为我们得到了任何重大的突破性公告或类似的东西。这不是我所期待的。我怀疑很多人期待这个。现在最值得关注的是奥斯汀发生了什么,Robotaxi推出在其他地方发生了什么。我认为到我们下次谈话时,最晚在下个季度,我们将看到一些相当戏剧性的进展。所以,如果没有什么更早的事情,那将是下一个检查点,并期待届时继续讨论。好吧。谢谢大家。活动已结束。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉电话会:马斯克预警未来几个季度将很艰难,但坚信Robotaxi、Optimus将创造伟大</title>\n<style 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Taneja披露,关税将导致成本增加3亿美元;• 特斯拉在奥斯汀成功推出无人驾驶RoboTaxi服务,计划数周内大幅扩展服务区域至竞争对手的10倍规模;• 马斯克透露,无需监督的全自动驾驶(FSD)可能在年底前在某些地区可供个人使用;• 公司预计年底前在美国约一半人口覆盖区域推出自动驾驶打车服务,已获得湾区、内华达、亚利桑那和佛罗里达等地监管讨论进展;• Optimus人形机器人第3版设计已完成,计划年底推出原型,明年开始规模化生产,目标5年内达到年产100万台;• FSD采用率自V12版本发布以来提升25%,但仍有约半数特斯拉车主从未尝试过该功能 ,公司发布的车辆安全报告显示,使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍;• 公司预计今年资本支出将超过90亿美元,主要投向AI、机器人技术和制造能力扩张。RoboTaxi扩张提速 年底前覆盖美国一半人口特斯拉在奥斯汀成功推出首个无人驾驶RoboTaxi服务,据自动驾驶软件总监Ashok Elluswamy介绍,该服务已行驶超过7000英里,客户反馈良好且“迄今为止没有显著的安全关键事件”。马斯克表示,公司正在加速扩张步伐,预计几周内将大幅扩展奥斯汀服务区域,运营面积将远超竞争对手。特斯拉正在寻求在加州湾区、内华达州、亚利桑那州和佛罗里达州等地的监管批准,目标是年底前服务覆盖美国一半人口。“服务区域和运营车辆数量将以超指数级速度增长”,马斯克在电话会议上表示。他预计RoboTaxi车队将“在相当短的时间内从微小规模增长到巨大规模”,并预计该业务将在明年底前对公司财务产生重大影响。政策逆风冲击 关税成本增加约3亿美元特斯拉CFO Vaibhav Taneja警告,《大漂亮法案》带来的政策变化将对业务造成近期影响。最重要的是EV(电动汽车)税收抵免7500美元将在本季度末取消。“鉴于这一突然变化,我们本季度在美国的车辆供应有限”,公司CFO Taneja说道。特斯拉长期依赖的利润支撑 ——监管积分(regulatory credits)收入第二季度下降超过26%至4.39亿美元,较第一季度的5.95亿美元和去年同期的8.9亿美元大幅下滑。随着特朗普政府取消对未达到联邦燃油经济性标准的汽车制造商的处罚,这部分收入预计将急剧下降。关税影响也在显现。Taneja透露,“按季度计算,关税成本增加了约3亿美元,其中大约三分之二影响汽车业务,较少部分影响能源业务。然而,考虑到开票和销售的滞后性,全部影响将在后续季度显现,因此短期内成本将会上升。”面对这些挑战,马斯克承认,“由于法案和关税的负面影响,我们的业务面临短期挑战……我们可能会有几个艰难的季度”。FSD采用率提升 “使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍”据Taneja介绍,自去年推出FSD版本12以来,北美地区的FSD采用率增长了25%。公司发布的车辆安全报告显示,使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍。然而,马斯克承认,“绝大多数人不知道它的存在”,甚至有一半特斯拉车主从未尝试过该功能。他将FSD比作“会唱歌跳舞的猫”,“在你看到猫唱歌跳舞之前,你会认为它只是一只普通的猫”。公司计划通过服务中心接触、发送视频等方式培养用户,并在特定驾驶场景中提示用户尝试FSD功能。马斯克表示,即使不考虑其他因素,月付99美元的FSD“相当于每天3.33美元就能获得个人司机”。Optimus机器人进入关键阶段 目标5年内年产百万台马斯克透露,Optimus人形机器人第3版设计已基本完成,且没有重大缺陷,预计年底前推出原型,明年初开始量产。他表示,“我们将尝试尽可能快地扩大Optimus的生产规模,目标是尽快达到每年100万台的产量。你认为我们能在五年内实现吗?这是我的猜测。”特斯拉Optimus实验室目前“看起来像《西部世界》的布景”,机器人正在帕洛阿尔托办公室24小时不间断行走测试。马斯克预计,“我们将从机器人稀少的世界转向机器人如此普遍以至于你都不会抬头看一眼的世界”。能源业务逆势增长 储能需求激增尽管面临关税和政策挑战,特斯拉能源业务在第二季度实现了“迄今为止最高的毛利润”。马斯克解释,美国电网的持续功率输出约为1太瓦,但平均使用量不到0.5太瓦,“如果增加电池,就能让发电厂24小时全负荷运行,从而将美国的年度能源产出提高一倍以上”。随着AI和数据中心增长推动能源需求快速增长,客户开始意识到储能是“扩大能源规模的最快途径”。公司预计今年下半年部署量将强劲增长,首个LFP电池制造工厂将于年底前投产,第三个超级工厂将于2026年在休斯顿附近启动。特斯拉财报电话会实录如下(全文由AI工具翻译):特斯拉 2025 年第二季度财报电话会议公司与会者* 阿肖克·埃卢斯瓦米 (Ashok Elluswamy) - 自动驾驶软件总监* 埃隆·马斯克 (Elon Musk) - 首席执行官* 拉斯·莫拉维 (Lars Moravy) - 车辆工程副总裁* 特拉维斯·阿克塞尔罗德 (Travis Axelrod) - 投资者关系主管* 未知发言人* 瓦伊巴夫·塔内贾 (Vaibhav Taneja) - 首席财务官其他与会者* 亚当·伍德 (Adam Wood) - 摩根士丹利 (Morgan Stanley)* 分析师* 丹·利维 (Dan Levy) - 巴克莱银行 (Barclays)* 伊曼纽尔·罗斯纳 (Emmanuel Rosner) - Wolfe Research* 马克·德莱尼 (Mark Delaney) - 高盛 (Goldman Sachs)* 威廉·斯坦 (William Stein) - Truist Securities演讲环节特拉维斯·阿克塞尔罗德大家下午好,欢迎参加特斯拉 2025 年第二季度的问答网络直播。我是投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德。今天与我一同出席的有埃隆·马斯克、瓦伊巴夫·塔内贾以及其他几位高管。我们的第二季度业绩已于中部时间下午3点左右在更新文件中公布,发布链接与本次网络直播相同。在本次电话会议中,我们将讨论我们的业务展望并做出前瞻性陈述。这些评论基于我们截至今日的预测和预期。由于诸多风险和不确定因素,包括我们最近向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件中提到的那些,实际事件或结果可能与预期存在重大差异。在本次电话会议的问答环节,请每位提问者限制在一个主要问题和一次跟进提问。请使用“举手”按钮加入提问队列。在进入问答环节之前,埃隆有一些开场白。埃隆?埃隆·马斯克谢谢,特拉维斯。我们这个季度非常激动人心。我们成功推出了 Robotaxi(无人驾驶出租车)服务,在奥斯汀首次实现了没有驾驶员在座位上、搭载付费客户的行驶。有些人可能已经注意到,我们已经在奥斯汀扩展了服务区域。它更大、更长了。而且它还会变得更大更长。我们预计将极大地扩展奥斯汀的服务区域,远超竞争对手的水平。希望这能在一周左右,还是两周内实现?(背景音:是的,几周。)埃隆·马斯克几周左右。并且我们正在获得在湾区、内华达州、亚利桑那州、佛罗里达州以及许多其他地方启动服务的监管许可。因此,一旦我们获得批准并证明我们的安全性,我们将在美国大部分地区推出无人驾驶叫车服务。我认为到今年年底,我们可能会在美国约一半人口的地区提供无人驾驶叫车服务。这至少是我们的目标,需遵守监管规定。我认为在技术上是可行的。因此,假设我们获得监管批准,到年底它可能覆盖美国一半的人口。但我们非常谨慎。我们不想冒任何风险。因此,我们会谨慎推进。但服务区域和运营车辆数量将以超指数级的速度增长。另外一些值得注意的事情是,Model Y 在六月成为了土耳其、荷兰、瑞士和奥地利最畅销的汽车。我相信它仍然是全球最畅销的汽车,无论类型。自动驾驶能力是其中的一个重要因素。所以,即使没有监督驾驶(supervised),即使只是有监督的自动驾驶(supervised self-driving),它也是一个巨大的卖点。值得注意的是,我们实际上尚未在欧洲获得有监督的完全自动驾驶(FSD)批准。因此,我们认为,一旦我们能够为欧洲客户提供与美国相同的体验,我们在欧洲的销量将显著提升。我认为这是需要传达的一个非常重要的观点。我们一直在与荷兰的监管机构合作。我认为我们即将获得荷兰的批准。然后会提交给欧盟审批。这相当具有卡夫卡式的风格。事实上,卡夫卡也想象不到像欧盟这样的东西存在。官僚主义带来的挑战甚至超越了卡夫卡式的荒诞。但我们会获得批准。我认为今年,欧洲部分人将在欧洲大部分地区获得与美国类似的体验,希望至少在本季度部分实现。另外,我们在中国也面临一些监管挑战,我们希望很快能解决,因为目前我们同样无法在中国提供有监督的FSD。但我们希望很快能解决这个问题。这也是另一个主要的——它确实是推动需求的唯一最大因素。在美国国内,随着我们对不同地理区域安全性的信心增强,我们将放宽对驾驶员必须全神贯注、眼睛必须紧盯道路的要求。因为这是一个普遍的抱怨。事实上,这确实会产生一个奇怪的安全问题:人们有时会退出自动驾驶(autopilot),然后做点别的事,比如调收音机,或者看手机,用膝盖驾驶,然后再重新启用自动驾驶,这显然不如保持自动驾驶开启安全。所以,无论如何,这种体验将在未来几周内得到改善。由于我们专注于奥斯汀的无人驾驶(no one privacy,应为无人驾驶 privacy 口误),自动驾驶软件的生产版本实际上比人们在奥斯汀体验到的 Robotaxi 版本落后几个月。所以,现在我们推出了 Robotaxi,将会把那些元素添加回来,这样奥斯汀以外的人们在自动驾驶体验上将会有一个阶跃式的改进。这真的——正如你所见,这很大程度上是关于自动驾驶的故事。就像,我们需要——我们需要实体产品,没有它就无法实现自动驾驶,但一旦你有了实体产品,自动驾驶才是将价值放大到天文学水平的因素。我们开了特斯拉餐厅(Tesla diner),非常受欢迎。实际上吸引了全世界的关注,这对一个餐厅来说是不寻常的。通常餐厅不会成为全球头条新闻,但这是一家相当特别的餐厅,如果你在附近,值得一去。坦白说,在原本有些荒凉的开阔景观中,它就像一座闪耀的希望灯塔。所以,真的是非常非常可爱的体验。那里的团队干得很棒。在完全自动驾驶(full stop driving,应为完全自动驾驶 full self-driving 口误)方面,继续谈谈这个。我们正在仅通过软件就持续取得显著改进。我们预计将增加参数量(parameter account)。实际上在这一点上。我认为我们可能可以将其增加几乎10倍——是的,大约增加10倍的参数量。这实际上是一件非常棘手的事情。因为当你增加主要参数量(primary account,应为参数量)时,你会遇到内存带宽的瓶颈。但我们目前认为我们可以将参数量增加10倍。相对于人们目前体验到的水平。所以,不仅仅是4倍,实际上是主要参数量10倍的增加。是的,因此在现有硬件上仍将发生大量改进。能源业务增长非常好。尽管面临关税逆风,尤其是供应链挑战,Megapack 正在迅速扩大产能。我们还有 Megapack 的升级版本,将使其变得更好。我们在第二季度实现了创纪录的强大部署。所以我认为电池将是一个巨大的领域。电池的规模,电池的需求规模,我认为没有多少人真正理解它有多么巨大。你可以这样理解:美国电网的持续功率输出约为1太瓦(terawatt),但平均使用量不到0.5太瓦。如果加入电池,你就可以让发电厂全天候(24/7)满负荷运行,从而仅凭电池就能使美国每年的能源输出翻倍——甚至超过翻倍。但这是件大事。真的是件大事。关于 Optimus(人形机器人),我们正在迭代 Optimus 的设计,真正使其达到一个非凡的设计水平。我们现在使用的是 Optimus 第2版,算是2.5版。我认为 Optimus 第3版是一个精美的设计,并且如我之前多次所说,我预测它将成为有史以来最大的产品。这是一个非常难解决的问题。你必须从物理学第一性原理设计它的每一个部分。没有任何现成的部件真正适用,所以你必须设计自己的电机变速箱、电力电子设备、控制电子设备、传感器、机械部件。你还必须训练 Optimus 使用它的肢体和传感器,这需要神经网络,但我们将应用与汽车(本质上是一个四轮机器人)相同的技术,而 Optimus 是一个有手臂和腿的机器人。适用于优化汽车上AI推理的相同原理也适用于Optimus,因为它们本质上是不同形态的机器人。重要的是要注意,特斯拉可能是现实世界AI领域的世界最佳。一个清晰的证明点是,如果你将特斯拉与Waymo比较,Waymo的车配备了天知道多少个传感器,然而,谷歌不擅长AI吗?他们迄今为止在现实世界AI方面并不擅长。特斯拉实际上比谷歌好得多,远胜于任何人,在现实世界AI方面。而且特斯拉拥有最好的推理效率(inference efficiency)。我认为AI的一个关键衡量指标是,每千兆字节(gigabyte)能产生多少智能?人们谈论参数(parameters),等等等等,但我认为人们应该停止谈论参数,谈论千兆字节(gigabytes),因为参数可以是4位、8位或16位的,但硬件中的实际约束是:你有多少GB的内存(RAM)以及每秒能从内存传输多少GB的数据。因此,这不是参数数量的约束,而是字节(byte)数量的约束。特斯拉拥有迄今为止所有AI中最高的智能密度(intelligence density)。我对此有深刻的洞察,因为xAI(马斯克的另一家公司)... xAI的Grok是目前总体上最聪明的AI,但Grok 4是一个太字节(terabyte)级别的庞然大物。所以了解特斯拉拥有最佳智能密度这一点很重要,而且智能密度在未来将是一个非常大的问题。现在已经是了。所以对于Optimus 3,这才是真正正确的设计,它目前没有重大缺陷,但我们将对很多东西进行重新设计。因此,Optimus 3的原型可能会在今年年底完成,然后明年开始量产。我们将尝试尽可能快地扩大Optimus的生产规模,目标是尽快达到每年100万台的产量。你认为我们能在五年内实现吗?这是我的猜测。这是一个合理的愿望,五年内达到每年100万台的产量。这似乎是一个可以实现的目标。总而言之,到目前为止,2025年是非常激动人心的一年,实现了许多重要里程碑。我们在自动驾驶方面取得了可论证的进展,而很多“专家”(NASA,应为naysayers批评者)曾断言我们无法实现。值得注意的是,我们做到了我们说要做的事。这并不意味着我们总是准时,但我们最终做到了。我们的批评者们脸上挂不住了。特斯拉团队取得了巨大、巨大、巨大的进步。我确实认为特斯拉在车辆自动驾驶和人形机器人自动驾驶方面持续表现出色。它将成为世界上最有价值的公司。从这里到那里还有很多执行工作要做。它不会自己发生。机器人方面,我们执行得非常好。我认为特斯拉有机会成为世界上最好的公司。显然,我对公司的未来极其乐观。预测未来的最好方法就是去创造它,我们正在特斯拉团队这里创造未来。因此,我要感谢我们所有的支持者,我认为我们将迎来一个无比激动人心的未来。特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。非常感谢你,埃隆。(背景音:Bedrock(可能指马斯克提到的另一家公司或项目)也有她的指印。) (注:此句含义不明,可能为口误或背景杂音)瓦伊巴夫·塔内贾谢谢,特拉维斯。正如埃隆提到的,第二季度在几个方面是一个有趣的季度。我们开始在旗下所有工厂提高新款 Model Y 的产量。我们在奥斯汀推出了机器人出租车服务,并实现了从工厂到客户家中的完全自动驾驶交付。达到这一点是一个开创性的时刻。我的意思是,这付出了巨大努力,我真心感谢特斯拉的每一位成员让这一切成为可能。这并非易事,但我们做到了。这花了时间,但我们已经开始了公司的下一个阶段。那个“又大又美”的法案(one big bill,指美国近期通过的某项重大法案)包含了许多将在短期内影响我们业务的变更。其中首要的变化是,本季度末将废除《通胀削减法案》(IRA)提供的7500美元电动汽车税收抵免。考虑到这一突然变化,我们在本季度在美国的车辆供应有限,因为订购零件造车已经处于交付周期之内。我们已经推出了所有计划中的激励措施,并且随着我们开始销售,我们将开始逐步收回这些激励。如果你在美国并且想买车,请现在就下订单,因为我们可能无法保证8月下旬及之后下的订单能按时交付。我们还将通过将处罚金额降至零来修改某些排放标准。这反过来将影响我们向其他原始设备制造商(OEM)出售新的监管积分(regulatory credits),进而导致排放量降低。虽然我们从未围绕此类销售来规划业务,但它仍将对我们未来的收入产生相当深远的影响。在汽车产品组合方面,整个产品线在全球范围内都已更新,我们看到试驾数量有所增加。我们按计划在2025年上半年开始生产价格更低的车型。然而,考虑到我们的重点是尽可能多地在EV税收抵免到期前在美国生产和交付车辆,以及推出新产品的额外复杂性,该车型的量产爬坡将在下个季度进行,比最初预期的要慢。汽车市场严重低估的一点是,我们产品线上的所有车辆都具备自动驾驶能力。这无疑是我们与竞争对手之间最大的区别。我们的车辆本身就已达到安全标准,但配备FSD后,它们现在并将持续为常规交通设定新的安全标准。我们今天早些时候发布了车辆安全报告,你可以看到启用FSD的汽车比未启用FSD的汽车安全10倍。近几个月我们在北美看到FSD的采用率有所上升,这是一个非常积极的趋势。为了给你一个直观感受,自从我们转向FSD版本12以来,我们看到采用率确实增加了。我们看到...在汽车收入方面,尽管监管积分收入减少,汽车总收入环比增长了19%,尽管总交付量仅增长了14%。这主要是由于新款Model Y带来的平均售价(ASP)提升。这也使得利润率环比改善,同时产品组合改善和更高的固定成本分摊也起到作用,尽管关税带来了成本增加。我们已经开始在损益表(P&L)中看到关税的影响。按季度计算,关税成本增加了约3亿美元,其中大约三分之二影响汽车业务,较少部分影响能源业务。然而,考虑到开票和销售的滞后性,全部影响将在后续季度显现,因此短期内成本将会上升。虽然我们正在尽力管理这些影响,但在关税方面我们处于一个不可预测的环境中。能源发电和存储业务的利润率环比有所改善,而部署量下降,主要是由于我们完成了高利润率的部署项目。我们实现了该业务迄今为止最高的毛利润。请注意,总体部署量将继续季度性波动。我认为埃隆已经提到,工业储能将在推动人工智能(AI)和数据中心增长方面发挥重要作用。随着应用——尤其是非常耗能的AI应用——的普及,能源需求正在快速增长。扩大能源规模的最快途径是接入储能。这是我们的客户已经开始意识到的。尽管这项业务受到关税的最大影响,我们看到客户愿意接受部分关税影响。“又大又美”法案甚至对能源业务也有某些不利影响,最显著的是对住宅储能业务的影响,因为该法案提前在今年底终止了“零碳催化剂”(carbon zero catalyst)计划。因此,储能业务面临的挑战既来自该法案也来自关税,我们正在尽最大努力尝试应对。但这将——我们将看到需求和盈利能力的转变。我们的服务及其他业务利润率环比有所改善,主要得益于超级充电(supercharging)的更高利润以及保险和服务中心盈利能力的提升。运营费用(OpEx)也环比增长,因为我们持续投资于AI项目,包括与员工相关的额外成本,如更高的基于股票的薪酬(stock-based compensation)以及AI计算的折旧。我们的运营费用,尤其是研发(R&D)相关支出,将继续增长。我们认为即使在当前环境下,持续在这些领域进行投资以使我们为长远发展做好定位是正确的策略。其他收入环比增长,主要来自比特币持仓按市值计价(mark-to-market)的调整,第二季度录得2.84亿美元的收益,而第一季度是1.25亿美元的亏损。只是想提醒大家,这将基于比特币价格持续带来波动。虽然运营现金流环比有所增加,但我们的资本支出(CapEx)也同样增加,导致产生了1.46亿美元的自由现金流。我们持续投资于制造的各个方面,如Cybercab(机器人出租车)、Semi卡车生产线、其他制造支出以及我们AI引擎的扩展。我们今年最新的资本支出预期将超过90亿美元。总结一下,由于法案和关税的负面影响,我们的业务面临短期挑战。然而,我们在AI、机器人技术以及我们在能源领域的领先地位所进行的投资,为我们奠定了光明的未来。我要感谢整个特斯拉团队、我们的客户、投资者和支持者,感谢他们对我们的持续信任。问答环节A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德问答环节太好了。非常感谢你,瓦伊巴夫。那么现在我们开始回答预先提交的问题。第一个问题是:能否给我们介绍一下Robotaxi迄今为止的表现如何?以及您预计在车辆数量、地理围栏(geofence)范围、城市和监督人员方面将以什么速度扩张?A - 阿肖克·埃卢斯瓦米是的,Robotaxi在奥斯汀的表现到目前为止非常出色。客户非常喜欢这种体验。它非常平稳、非常安全,总体体验很棒。我们已经在奥斯汀进行了第一轮扩展,并且我们将在奥斯汀继续扩展,可能扩大到当前运营区域的10倍以上。正如埃隆提到的,我们也在许多其他城市进行测试。下一个要扩展的地方将是旧金山湾区。我们正在与政府合作以获得此地的批准,同时,在等待监管批准期间,我们将推出有驾驶员在座的(with the person in the driver's seat)服务,以便在等待期间扩大服务。我们也在美国的许多其他城市进行测试,包括佛罗里达、内华达等地。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。非常感谢你,阿肖克。下一个问题是:对于无监督(unsupervised)FSD向个人用户开放,目前还存在哪些关键的技术和监管障碍?能否提供一个时间表?A - 埃隆·马斯克我们肯定正在接近目标。我认为今年年底前将在某些地区向个人用户开放无监督使用。我们对此非常谨慎。A - 瓦伊巴夫·塔内贾这不是我们想要仓促推进的事情。我们希望在广泛提供之前确保一切安全。A - 埃隆·马斯克是的,我们只是极度偏执(谨慎)。A - 瓦伊巴夫·塔内贾是的。A - 埃隆·马斯克我相信到今年年底,在美国的一些城市,我们将能够向终端用户提供。A - 阿肖克·埃卢斯瓦米是的,另外值得一提的是,奥斯汀Robotaxi车辆中的硬件与一些客户车辆中的硬件是相同的。我们确实实现了从工厂到客户的自动驾驶交付,这是首次(squadron,应为seminal首次的)。A - 埃隆·马斯克是的。A - 阿肖克·埃卢斯瓦米在美国和欧洲制造的每一辆特斯拉,都会自动驾驶自己从生产线末端开到装运码头(loading docks)。所以这只是一个软件日期的(day-to-day,应为day and date软件版本同步)问题。A - 埃隆·马斯克是的,我认为到今年年底,默认情况下,我们将在奥斯汀大区和湾区实现汽车交付。一辆好车会自己开到你的位置,除非你说你不想要那样。那会超级酷。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德是的。太好了。谢谢各位。下一个问题是:Optimus目前正在执行哪些具体的工厂任务?预计将其生产规模扩大到能够进行外部销售的时间表是怎样的?特斯拉如何看待Optimus在未来两到三年内对收入的贡献?A - 埃隆·马斯克好的。正如我之前提到的,Optimus 3的设计,我认为最终是正确的设计。还会有进一步的优化,但Optimus 3的设计不需要根本性的改变。它拥有所有你真正想要的自由度(degrees of freedom)。所以它——我们将在,我不知道,三个月内拥有它的原型。然后是亚万亿(sub-trillion,应为sub-scale小规模试产)生产。我们肯定会在明年初开始量产。产量爬坡(ramp)的速度总是很难预测,当某样东西涉及整个……当一切都是新的时,因为生产速度将取决于整个供应链以及内部流程中最不幸运和最不称职环节的速度。因此,产品中包含的新东西越多,爬坡可能越慢,因为可能会遇到意外的供应链中断或内部错误。预测爬坡结束(end of the ESCO,应为end of the S-curve S曲线后期)或后期阶段比预测爬坡初期要容易得多。而爬坡初期的产量对收入目的而言通常并不真正重要。在初期阶段,你通常……通常你总是处于负毛利(negative correspondence,应为negative contribution margin)状态,并且要解决很多调试问题。所以这就是为什么,比如,我对预测五年后的事情感到相当有信心,或者至少中等程度的有信心,但要预测一年或两年内的情况就很困难。这就是为什么我认为五年内,我们可能会达到……如果在60个月后(即五年后)我们没有达到每月生产大约10万台Optimus机器人的水平,我会感到震惊。A - 未知发言人好的。非常感谢。下一个问题是:能否提供关于特斯拉更经济实惠车型开发和量产时间表的最新信息?这些车型将如何平衡成本削减、盈利能力?在当前经济环境下,您预计它们对需求会产生什么影响?A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德嗯,我认为瓦伊巴夫在他的开场白中已经很好地回答了这个问题。正如我们所说,我们已在6月开始生产,并在整个季度中持续提升质量生产和相关事项。考虑到我们在北美开始生产,并且我们的目标是在IRA补贴在第三季度结束时最大化现有车型的产量。我们将继续大力推动现有车型生产以避免复杂性(指新车型引入的复杂度)。不幸的是,当补贴消失后,我们将在第四季度准备好为所有人提供更经济实惠的车型。这些产品的目标不是对收入或毛利率产生负面影响,而是制造一款人人喜爱、价格更实惠的汽车。A - 未知发言人太好了,谢谢拉斯(Lars,应为Travis)。下一个问题是:能否谈谈特斯拉投资xAI的好处?A - 埃隆·马斯克这不是讨论这个话题的场合。我的意思是,如果有需要讨论的事情,我们会单独讨论。A - 拉斯·莫拉维 {BIO 22525342 <GO>}我认为显然,我们是一家上市公司,股东可以提出他们希望的任何股东提案。我最近鼓励这样做,然后让股东投票,我们将根据股东的意愿行事。A - 未知发言人太好了,非常感谢。下一个问题是:能否多告诉我们一些特斯拉设计工作室(Tesla design studio)里发生的事情?(背景音:你想让我来回答这个吗?我们通常会说,工作室里发生的事情就留在工作室里。)(背景音:这些电话会议不是披露新产品内容的地方,但我们正在努力确保特斯拉和产品线拥有激动人心的未来。)A - 埃隆·马斯克是的。工作室里有很多激动人心的事情正在发生。它不是静态的。未来几年真正将要发生的是公司从“前自动驾驶时代”向“后自动驾驶时代”的根本性转变。我正在制定一个新的总体规划来阐述这一点。作为一个团队,当你从前自动驾驶时代向后自动驾驶时代过渡时,会遇到一些初期困难(teething pains),但我认为特斯拉的未来愿景极其令人兴奋。并将以积极的方式深刻改变世界。这不像,我认为如果我们……这么说吧,如果我们有效地执行那个计划——你实际上必须执行——那么特斯拉将远成为世界上最有价值的公司。A - 未知发言人太好了,谢谢。下一个问题实际上与无监督客户车辆重复了。我们跳过那个。之后的问题是:对于硬件3(HW3)用户,是否有任何关于获得硬件4(HW4)或未来硬件5(HW5)升级或改造的消息?A - 拉斯·莫拉维 {BIO 22525342 <GO>}我的意思是,我们想先做的是在硬件4上完成无监督驾驶。一旦完成,我们再回过头来看硬件3的车辆需要做什么。就像我说的,重点首先是推出无监督驾驶,然后我们再回去看看需要做更多什么工作。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。下一个问题是:能否更新一下Dojo的情况?xAI会成为Dojo的客户吗?A - 埃隆·马斯克Dojo 2,我们预计明年某个时候Dojo 2将达到规模化运行,规模大约相当于10万个H100(英伟达AI芯片)的水平。然后是AI5,这个也非常了不起。我很少用“了不起”(spectacular)这个词。AI5芯片有望在明年年底左右进入量产,但这潜力巨大。我认为,考虑到Dojo 3和AI6推理芯片,直观上我们想尝试在那里找到融合点,基本上是同一个芯片,但用于不同的地方,比如在汽车或Optimus中使用两个,或者在板卡上使用更多,比如用于训练(burn serving,应为training)或推理(forced serving,应为inference)。如果你想要芯片之间在训练和推理期间进行高带宽通信,这似乎是直观上明智的做法。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。接下来的几个问题其实都已经被涵盖了,所以我们以这个问题结束:BBV(应为BIB,指“又大又美”法案)取消太阳能项目的税收抵免将对Megapack的销售渠道(pipeline)产生什么影响?A - 阿肖克·埃卢斯瓦米(对马克说)是的,马克,我们的销售渠道在客户和市场细分方面非常多元化,因此我们并不严重依赖与太阳能配对的Megapack项目。正如我们在开场白中谈到的,我们看到储能因其释放电网效率的能力以及其快速部署以帮助电网的能力而迅速得到认可。此外,尽管最近的法案对太阳能不利,但我们相信太阳能项目仍将建成,因为能源是必需的,项目开发良好且已准备好执行,考虑到燃气轮机的交付周期和价格,短期内确实没有替代方案。我们还看到数据中心领域以及在美国多个市场为电网提供容量的独立储能项目持续增长。总体而言,随着部署量的增加,我们预测下半年将非常强劲。最后,我们持续大力投资美国本土制造,以减轻政策和关税影响,预计我们的第一个LFP电池生产设施将在年底前投产,并在2026年在休斯顿附近启动我们的第三个超级工厂(megafactory)。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。谢谢你,迈克(Mike,应为Ashok)。我们现在将转向分析师提问。第一个问题来自Wolfe Research的伊曼纽尔·罗斯纳(Emmanuel Rosner)。伊曼纽尔,请在你准备好时自行取消静音。分析师伊曼纽尔·罗斯纳提问(未提供具体问题文本)A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德是的。(分析师问题可能关于Robotaxi运营里程和安全记录)A - 未知发言人是的。我们在奥斯汀地区的运营里程已超过7000英里。只是因为服务刚起步,我们现在只有少数车辆,但我们正努力在奥斯汀和其他地方扩大服务区域和车辆数量。到目前为止,没有发生值得注意的安全关键事件。有时我们有自己的限制,例如,我们将速度限制在40英里/小时的道路上,如果车辆想上更高速的道路,我们会停车,但这些是出于便利而非安全关键性质。到目前为止,该服务反响非常好,我们将继续扩展它。(分析师可能追问Robotaxi单位经济效益)A - 埃隆·马斯克好的。嗯,Cybercab(专为自动驾驶优化的车辆),我认为从长远来看,其成本潜力可能低于每英里0.3美元,也许是0.25美元($0.25)。也许是0.25。它真的是——如果你从头设计一辆成本优化的机器人出租车,就像Cybercab,例如,我们并不试图让它像Model 3或Model S,甚至Model X那样拥有极佳的过弯能力。我们所有由人驾驶的汽车都超级有趣,它们拥有惊人的加速和过弯能力。但我们确信,在Cybercab里很少有人想体验高速过弯。因此,我们限制了最高速度(top-end speed),这意味着我们可以使用更高效的轮胎。我们不需要那么强的加速能力。不需要那么大的刹车系统。我们希望有制动距离,但我们不预期它会经常被激烈使用。它追求的是平稳行驶。本质上,如果你为平稳行驶而设计,那么你就有了一个更优化的设计点。这就是为什么我认为我们可能实现那个目标(低成本),尤其是如果Optimus能负责清洁车辆、进行维护等工作,并实现自动充电。所以我认为Cybercab的实际每英里成本将非常低。我们现有车队的每英里成本会更高,但仍然非常有竞争力。是的,也许超过0.5美元,我只是猜测。是的,所以这个——泰勒(Taylor,应为Tesla)的Robotaxi车队运营规模将在相当短的时间内从微小变得巨大。我的猜测是,到明年年底左右,它将对我们的财务状况产生实质性影响。太好了。非常感谢。下一个问题来自摩根士丹利的亚当(Adam)。亚当,请在你准备好时自行取消静音。(分析师亚当·伍德提问,可能涉及公司治理和马斯克对AI的控制权)A - 埃隆·马斯克是的。这对我来说是一个主要的担忧,正如我之前提到的,我希望在即将到来的股东大会上能解决这个问题。但是,是的,这是件大事,就像,我不想发现我控制权如此之少,以至于在拥有了这支人形机器人大军之后,很容易被激进股东赶下台。我认为,正如我之前所说,我认为我对特斯拉的控制权应该足以确保它朝着好的方向发展,但又不能多到如果我发疯也不能被赶走。(分析师可能追问特斯拉是否计划举办AI日展示进展)A - 埃隆·马斯克是的,这有点棘手,因为当我们举办AI日时,我们发现一些竞争对手逐帧研究我们的幻灯片、我们所说的一切,然后模仿我们。所以我会说,权衡是什么?它确实有助于招聘,但竞争对手会非常仔细地研究并模仿我们?话虽如此,我们可能应该——我的意思是,我们可以考虑将股东大会作为一种……我们也许可以在年度股东大会上深入讨论一些关于Optimus、AI以及我们芯片技术的内容。是的,我们在AI芯片设计以及AI软件方面也被严重低估了。所以,即使现在推出已经几年了,仍然没有一块我们更愿意放进我们车里的AI芯片(指特斯拉自研芯片优于外部选择)。我们相信AI芯片将是一个深刻的游戏规则改变者。事实上,它如此强大,以至于我们必须在某种程度上削弱(nerf)它,才能在美国以外的市场销售。因为它远远超出了出口限制。所以除非出口限制改变,我们实际上将不得不削弱我们的AI,这有点奇怪。希望我们能不断提高出口限制的门槛,否则会有点荒谬。我们将在股东大会上展示一些Optimus机器人。Optimus实验室很酷,值得一看。它基本上看起来像《西部世界》(Westworld)的场景。机器人处于不同的阶段。有些处于不同的准备阶段。我不知道,像是塔图因(Tatooine)垃圾场和《西部世界》的结合体。非常酷。Optimus就在帕洛阿尔托(Palo Alto)的办公室里走来走去。所以就是24小时不间断,它就像很正常地走来走去。我认为对于Optimus,就像特斯拉餐厅一样,它们会突然出现(pop on)。是的,所以我们将从一个机器人罕见的世界,过渡到一个机器人如此普遍以至于你都不会抬头看的世界。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。非常感谢。下一个问题来自德意志银行(Deutsche Bank)的爱迪生(Edison)。爱迪生,请自行取消静音。爱迪生,请继续取消静音。好吧,在爱迪生解决这个问题时,我们将转到下一个问题,来自巴克莱银行(Barclays)的丹·利维(Dan Levy)。丹,请继续取消静音。(分析师丹·利维可能提问关于将私家车加入Robotaxi车队的时间表)A - 埃隆·马斯克我们还没有认真考虑过这个问题。我真的需要确保在车辆完全由我们控制时它能正常工作。是的,这有点像一步一步来。我们不想操之过急。就像我说的,我们对安全非常偏执(谨慎)。所以这就像——但我猜,那会是明年——我自信地说会在明年,我不确定是明年什么时候,但自信地说,明年人们将能够把他们的车加入或移出特斯拉车队。A - 拉斯·莫拉维 {BIO 22525342 <GO>}我的意思是,要记住一点,我们会设定一些标准。因为即使你把车放到优步(Uber)或来福车(Lyft)上,我也需要经历一整套检查流程来确保一切正常。A - 埃隆·马斯克这就像爱彼迎(Airbnb)之类的。A - 未知发言人是的。是的,所以我们会做类似的事情。A - 埃隆·马斯克某种审查(vending,应为vetting)流程。A - 未知发言人是的。像埃隆说的,我们想更好地了解安全性。我的意思是,资产方面,像轮胎胎纹(tread on the tire)这样的事情都会影响安全。这就是为什么在让其他车辆(cops,应为cars)加入之前,我们想要进行适当的验证。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德丹,你有一个跟进问题吗? (分析师可能追问车队扩张的资金来源)A - 埃隆·马斯克嗯,一旦任何产品有明确的现金流,你就可以对其进行债务融资。A - 瓦伊巴夫·塔内贾我的意思是,在过渡期,我们将使用我们的资产负债表。但一旦我们在当前收入方面达到一定规模,就像埃隆说的,我们可以进行更简单的交易来尝试获得融资。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。非常感谢。我们现在将转向高盛(Goldman Sachs)的马克(Mark)。马克,请自行取消静音。(分析师马克·德莱尼可能提问FSD采用率提升策略)A - 瓦伊巴夫·塔内贾我们肯定,就像我在开场白中提到的,自从我们在北美推出FSD版本12以来,我们确实看到了FSD采用率的显著提升。另外,我们去年还做了一件事,就是我们降低了价格,并使订阅更加实惠。自那时起,我们看到采用率增加了45%。这是一个令人鼓舞的趋势。但老实说,我们才刚刚开始围绕解释FSD好处展开工作。就像我之前说的,我们发布了车辆安全报告。即使你不相信其他任何东西,启用FSD的汽车安全10倍这一点也应该是一个激励因素。另外,还有一点是人们没有意识到的,即使是每月99美元,也相当于你每天只花大约3.33美元就拥有了一个私人司机。这无疑是最大的游戏规则改变者,我知道我们一直在谈论它,因为部分原因是我们生活在其中(指专注于FSD),但我觉得——A - 埃隆·马斯克大多数人仍然不知道。绝大多数人不知道它的存在,甚至有一半本可以使用它的特斯拉车主一次都没有尝试过。他们实际上没有意识到这一点。显然,这是我们想要教育他们的地方。所以我们必须——当他们来维修时,我们会联系他们,发送如何使其工作的视频。这非常令人震惊。他们认为汽车不可能做到这一点。所以你必须向他们展示,让他们习惯开启和关闭它。这非常简单,但这就像说你有一只猫会唱歌跳舞,但它看起来就是一只普通的猫。直到你看到猫唱歌跳舞说话,你才会认为它只是一只猫。这就是特斯拉的FSD。我们的汽车是智能的。A - 拉斯·莫拉维 {BIO 22525342 <GO>}所以我们要做的,正如埃隆所说,我们一直在给人们免费试用FSD的时间,但我们将开始提供更多提示,比如说,“这次特定的行程,试试FSD”。因为真的是眼见为实。就像埃隆说的,把它想象成一只猫。它看起来像一只普通的猫,但这只猫会唱歌跳舞。同样的事情。那是智能的。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。是的。那个25%的评论是指自我们在北美发布V12和V13以来,采用率提高了25%。太好了。谢谢。马克,你还有跟进问题吗? (分析师可能追问短期财务前景)A - 埃隆·马斯克嗯,我们正处于一个奇怪的过渡期,在美国我们将失去许多激励措施。实际上世界许多其他地方也有激励措施,但在美国我们将失去它们。而我们在自动驾驶方面仍处于相对早期阶段。另一方面,从监管角度来看,自动驾驶在美国最先进、最可用。所以,我的意思是,这是否意味着我们可能会有几个艰难的季度?是的,我们可能会有几个艰难的季度。我不是说一定会有,但可能会有。第四季度、第一季度,也许第二季度。但一旦你在明年下半年实现大规模自动驾驶,当然到明年年底,如果特斯拉的经济效益(economics)不具有非常强的吸引力,我会感到惊讶。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。下一个问题将来自Truist的威尔(Will)。威尔,请在你准备好时自行取消静音。(分析师威廉·斯坦可能提问关于经济车型的吸引力或AI战略)A - 埃隆·马斯克哦,我们不会讨论外观,因为那样你们就会去观察……它就像Model Y一样。他们只是把猫(cat,应为car车)从袋子里提出来(指揭开面纱)。那只既能唱歌跳舞又能说话的猫。但它确实能说话、唱歌和跳舞。这才是酷的地方。是的,我的意思是,从根本上说,最大的障碍仍然是人们银行账户里没有足够的钱——有些人没有——购买汽车的欲望非常高。只是人们银行账户里的钱不够买它。字面意思就是这样。不是缺乏欲望,而是缺乏能力。所以,我们能让汽车越实惠越好。我认为,当人们能够将他们的车释放到车队中并为他们赚钱时,这将是一件非常大的事情。就像我说的,我很大——我自信地说这将在明年在美国发生,至少在美国。在美国,我们在法律上允许(带有)适当的免责声明。这将大大增加可负担性。就像你有一个爱彼迎,在你不在的时候出租你的房子,或者出租一个客房或客房小屋之类的东西,你的房子的可负担性就大大增加了。(分析师可能追问特斯拉AI与xAI的差异)A - 埃隆·马斯克嗯,它们在这里做的是不同的事情,所以。……你知道xAI做的是太字节(terabyte)规模、多太字节规模的模型。特斯拉的模型要小100倍。所以,一个是现实世界AI,另一个是……我猜,是人工超级智能(ASI)类型的东西。我的意思是,xAI的真正起源(Genesis)是,有些人根本不愿意加入特斯拉做AI工程师,因为他们想做开放ASI……AI,他们不会加入特斯拉,我当时想,好吧,也许他们会加入一家新公司。我认为特斯拉的愿景极其重要,但并非所有人都同意我的观点。所以与其让他们加入OpenAI或谷歌或其他什么公司,不如……那就创建一家那样的公司,对吧?那就是xAI。所以就是这样。然后让他们选择想做什么?是在数据中心做超级智能,还是做现实世界AI?两者都是引人注目的问题,但有些人想做一个,有些人想做另一个。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了,不幸的是,我们今天的时间就到这里了。非常感谢大家今天的问题,我们下季度再见。A - 未知发言人(会议结束后的评论者)好的,各位,给我一秒钟。把音乐暂停一下。特斯拉总结完了,我们只需过一遍一些要点。如果声音正常请告诉我。希望看起来应该没问题。确保一切都设置好了。是的。看起来股票在电话会议前可能微涨或微跌。现在看起来下跌了大约4.5%。不确定是否有什么特别的原因,似乎在电话会议期间是持续下跌。我不知道是否某个特定评论导致的。如果有人觉得是,请告诉我。好吧,也回到笔记上。但我不认为这是一个糟糕的电话会议。我认为里面有很多令人兴奋的内容。任何时候管理层承认未来可能会有一些艰难的季度,市场往往会有点紧张。通常公司管理层——这里泛指大多数公司——会尽可能乐观地描绘事情,不是说特斯拉没有试图这样做,或者甚至无意中这样做了。但我也认为特斯拉可能,有些人会觉得这也许有点讽刺,但我确实认为特斯拉对一些负面因素更直接。也许不是在所有情况下,但在这种情况下,埃隆特别说,哦,可能在第四季度、第一季度会有一些艰难的季度。我的意思是,我们今天早些时候就讨论过这个,对吧?这不应该让任何人感到惊讶。这是非常可预测的,尤其是当你了解电动汽车税收抵免即将结束时。所以,我不介意承认这一点。我认为这完全是——再次强调,是预料之中的事情。但正如我们今天早些时候讨论的,最重要的是确保业务处于一个能够继续支持特斯拉正在进行的投资和他们想要的未来的水平。股东持有股票就是为了这个未来的潜力,认同这个方向的人。我认为在这次电话会议中有很多令人兴奋的地方,而那些不那么令人兴奋的部分,我认为是众所周知或相当理解的,只是特斯拉在真正处于增长阶段之间和转型阶段当下所面临的一些挑战。正如埃隆所谈到的,但在特斯拉正在成为什么这方面,我认为有很多值得兴奋的地方。我认为埃隆在电话会议开始时说,我们要回去(指回顾开场白)。……只是再过一遍笔记。再次确认音频是否正常。看起来是的。所以是的,期望大大扩展服务区域。我认为可能意外地提到了(surface on accident),但服务区域要远超竞争对手的水平。我们今天早些时候和Waymo快速跟进特斯拉的扩张讨论了一点。我谈了一点Waymo的扩张可能没那么有意义,因为他们也与优步合作,所以他们不需要确保整个区域都被覆盖得很好,因为他们有优步司机作为后备。而特斯拉不同,那就是Robotaxi的服务区域。如果你在其中一部分,叫车,它必须来接你。它没有选择派一个优步司机。所以特斯拉扩展服务区域是极其有意义的。也许不是在这个最初的版本,但他们在这里提到,可能达到当前服务区域的10倍左右,我认为那更像是他们的最终目标。但仅仅他们预计这会发生得非常快这一点就很重要。我认为埃隆在这里提到,可能就在下周,或者肯定在接下来的几周内,看看我能否找到那个记录,他们将在奥斯汀扩展那个服务区域。所以我认为这令人鼓舞。我认为关于FSD重点真正放在奥斯汀的服务区域和Robotaxi推出等方面的讨论,特斯拉似乎对此表现非常满意。而且我认为,正如他们之前所说,推动该性能的因素尚未真正进入人们可以使用的生产软件中。现在是版本13.12.9。但是一旦这些东西确实进入这些车辆,应该有望实现另一个阶跃式的改进,就像我们看到特斯拉最近所有主要版本发布一样。我认为从版本11到版本12是一个巨大的变化。我认为从版本12到版本13又是一个巨大的变化。现在我们使用版本13已经很久了,有充分的理由相信,即使抛开Robotaxi和特斯拉在那里取得的成就,考虑到特斯拉投入的时间和资源,有充分的理由相信随着下一个版本的发布,FSD将看到另一个重大进步。它已经如此出色,我的意思是,埃隆几个月前就说过,人们可能会因此嘲笑他,但现在很难分辨哪个版本更好,因为干预变得非常罕见。这正是我使用自己车辆的真实体验。所以当我们开始谈论甚至从那里再向前迈进一步时,它将变得让客户几乎难以注意到,因为它已经如此出色。但特斯拉在高层对当它部署在每季度行驶10亿英里的车辆上时会是什么样子有很好的认识。然后你会得到非常好的数据来展示这种改进,而最重要的可能是达到这样的程度:好的,这些干预变得如此罕见,以至于我们对Robotaxi的初步启动以及随后在其他地区的扩展感到满意,最终基本上将其推广到整个车队,只要监管机构允许的任何地方。我们正在这条道路上,对吧?有很多积极的迹象表明这条道路将继续下去。所以这基本上是我在这次电话会议中最关注的事情,因为那是特斯拉的未来。我认为在电话会议中涉及了很多关于那个未来的积极因素。特别是这里,我记下的这个要点,参数数量增加10倍我认为很重要。特斯拉在版本13软件中,他们会在即将发布的版本中加入(4倍参数量)。他们将有4倍的参数量。所以听起来他们不仅对此有信心,而且还确信他们可以再进一步,在当前硬件上达到10倍的参数量,而且这还只是当前硬件,很快。我们将进入AI 5硬件,它拥有……自从我驾驶版本13以来,感觉就像,是的,这太棒了。我看不出有任何理由另一个硬件迭代不能轻松完成这件事,仅凭我们看到的特斯拉的进步速度,以及硬件4所释放的进步程度,我认为我们仍处于硬件4的早期阶段,肯定不是硬件4进展的终点。所以,是的,我认为未来两年在特斯拉能够用自动驾驶做什么方面是非常令人兴奋的。我认为过去一年特斯拉在自动驾驶方面取得的成就非常令人兴奋。我认为这就是为什么股票仍然保持在约1万亿美元市值的原因,因为我们看到了进步,尽管它很慢。它已经进行了很多年,但它正在发生,并将继续发生,并且可能在事后看来,它在这里发生得相当快。这就是我对未来12到18个月的预期。所以从这个角度来看,再次强调,我认为这是特斯拉股东的观点,也许不是交易员的观点,那可以在很大程度上影响日常波动。但对于长期的特斯拉投资者来说,有很多值得期待的东西,并且在业务未来的那些真正重要的部分正在取得许多真实、切实的进展。但是,是的,当电动汽车税收抵免结束时,可能会有一个艰难的第四季度,希望这个更实惠车型的推出能稍微缓解一下,听起来埃隆说它看起来像Model Y,这可能是一件好事,只是大致透露一下,让人们可以相应地调整他们的期望。我不知道,也许这是市场反应的一部分,但对此感到有点惊讶,但希望如此,并且我认为该车型的推出时机将与电动汽车税收抵免的结束配合得很好,希望这可以填补这个空缺,但这将对平均售价(ASP)造成压力,特别是如果它确实与Model Y非常相似的话。这可能会对实际的Model Y销售造成相当大的压力。所以,让我们看看。FSD作为一个巨大的卖点,这些评论,我不确定我是否完全同意或理解。是的,我确实认为FSD是一个巨大的卖点。对我来说,买一辆非特斯拉汽车会非常困难,因为我会非常想念FSD。所以对我来说,是的,它是一个巨大的卖点,但与此同时,采用率很低,所以人们显然是为了许多其他原因购买特斯拉。我认为那里也有很多好的理由。所以他们承认它是一个巨大的卖点。他们承认很多人并没有完全理解它。这就像,伙计,我们就把这些东西结合起来吧。然后也许做点广告。我知道特斯拉对广告的态度就像……(hydrophobic 恐水的,应为averse 厌恶的)换个说法,但这——似乎是一个相当显而易见的解决方案。至少尝试一下,至少尝试一下,比如在超级碗(Superbowl)上放个广告展示FSD。风险非常低。大约500万美元或类似的数额。我不知道。对于特斯拉的业务规模来说,尝试更重要的广告是无关紧要的。我希望他们能跨过那个坎。我的意思是,星链(Starlink)也做广告。所以也许不是最传统的方式。我知道特斯拉做了一点,但我希望看到他们尝试一些更积极的方式,看看会发生什么。我理解这种犹豫。这有点像踏上一个滑坡(slippery slope),但这似乎是一个完美的情况:嘿,认知度低,我们有资源来提高认知度。也许我们把这两件事结合起来。好吧。不管怎样,我已经多次谈论过这个了。就这样吧。好吧。我感觉在笔记上有点跑题了,但是,让我们看看。是的。所以服务区域远超竞争对手的水平,希望在一周左右,我认为肖克(Shock,应为Ashok)说几周。所以,本季度的某个时候,我们应该会看到特斯拉的另一次扩展。我希望我们能继续——我希望有人能专门问一下安全员(safety rider)的问题。问题是当人们一次问五个问题时,特斯拉不会全部回答,他们会挑一个回答,要么是他们想回答的,要么是他们最不介意回答的,或者只是序列中的最后一个,那个会被回答。所以人们真的需要学会只问一个非常具体的、他们想知道答案的问题。比如,“你能告诉我们安全员什么时候会被移除吗?” 就这样问。然后再问你的跟进问题。我希望是这样,但我认为我们还没有得到那个答案。特斯拉可能也还没有那个答案。所以这有点半开玩笑,但我相信他们想尽快移除它。但这更像是一个——那个实际决定真的为特斯拉解锁了什么吗?并不是。它更像是一个外部信号,表明特斯拉已经达到了某些里程碑。所以它会在发生时发生。我不知道特斯拉此刻确切知道那是什么时候。很高兴看到他们正在讨论。听起来是与湾区、内华达、佛罗里达、亚利桑那州讨论,听起来还有其他地方。我认为埃隆说他们预计能在年底前推出Robotaxi,我们现在只有五六个月了。要在可能五六个不同的管辖区推出,时间并不充裕。所以,我认为这也非常令人兴奋。回到这次财报电话会议的积极因素。我绝对把这算在里面。我认为这实际上比我们今年早些时候听到的更乐观,这是一个相当显著的变化。特斯拉最初表示主要是奥斯汀和湾区。然后可能还有其他地方,现在听起来我们得到了更多关于那些地方的具体信息,并且似乎对时间表更加乐观,这两件事都非常令人鼓舞,因为你离那个实际时间表成为当下更近了。所以,是的,我认为这令人兴奋。年底前可能覆盖美国一半人口。就像那不是,我不认为那是预期。我不认为真的有人,我的意思是,最乐观的人可能期望到年底100%全球覆盖,但就参与者的范围而言,我不认为有很多人——而且我——特斯拉设定了雄心勃勃的目标,所以这可能会比他们瞄准的晚发生,但即便如此,我认为人们并没有完全理解或意识到那种规模。当特斯拉真正瞄准能够做到这一点时,很容易看奥斯汀的现状就把它一笔勾销,说,是的,有安全员。公众无法使用。相对于世界一半人口,服务区域很小。很容易现在就贬低它,但贬低它的能力将消失得非常快。如果特斯拉的扩展接近他们预期和瞄准的目标,批评它的能力非常非常快地就消失了。所以——我们正处于那个是否会发生的边缘,怀疑者是否正确的边缘。我认为埃隆有点生活在未来。他说怀疑者脸上挂不住了。我不认为他们现在必然有这种感觉,但如果特斯拉做到了他们在这里所说的事情,那么几乎无可争辩,不久之后我们就会处于那种结果。我认为这就是埃隆所处的位置,这再次回到了他的评论。特斯拉总是提前三到六个月,只是因为他们能看到实际发生的情况,他们能看到数据,他们能看到未来软件版本的模拟,他们有那种洞察力。而我们只是看着,哦,是奥斯汀。我们看到的可能是三到六个月前的软件。那可能正是现在生产中运行的,甚至在奥斯汀也是如此。所以,只是试图提醒人们注意这一点。再次强调,我认为这就是为什么对我来说,这次电话会议感觉相当积极,因为我认为特斯拉对那些进展感到非常积极。是的。Model Y 的事情,FSD 在欧洲。我真的希望他们能解决这个问题。减少驾驶员监控会非常好。它——我感觉他们改进了,然后,我不知道他们是否遇到了麻烦还是怎样,但它似乎又变得苛刻了。浏览笔记,特斯拉餐厅。好的。参数数量增加10倍。我们讨论过那个。能源,很多看涨的评论。很高兴听到他们结合那个“又大又美”的法案和关税等背景来阐述其中的一些。他们预期会有影响,但听起来可能比人们担心的要小一点。所以我认为这是好的。很多关于Optimus的讨论。所以期待看到那个第3版。显然我们已经看到了第3版的手部,或者也许是像2.5版。我们将看看第3版的手部是否是另一个迭代,但绝对期待那个。我喜欢你想把这个放在AI差异的背景下。AI现在,我不知道它是否像一个包罗万象的术语(catch all),但它是一个广泛的行业。它有很多要素。我认为很难反驳你想在这里说的关于特斯拉在智能密度(intelligence density)方面领先的观点,这在现实世界AI中至关重要,你不能带着庞大的xAI训练数据中心到处走。所以这是一个非常不同的问题。显然它们在很多方面协同工作,但这里肯定也有差异。Optimus生产的事情。第二季度是一个有趣的季度,这些是CFO的评论,听起来FSD采用率自版本12以来提高了25%。我不知道,这可能比我预期的要低一点,仅仅因为它变得好多了,但我确实认为他们正确地指出了人们没有意识到它变得好多少,无论是在特斯拉客户群体内部还是外部。我认为这种认知度很低,所以我认为这就是为什么采用率,虽然看到上升肯定很好,并且我认为他们谈论的是百分比基础上的百分比(percents on percents),所以如果是4%上升到5%,那是像25%的增长,我不知道。那是我对他们谈论方式的理解。我可能需要回去听,但我认为这不是从10%到35%,那也会是25%的增长,但只是你谈论它、框定它的方式。所以我的理解是前者,较小的增长。汽车收入,我们今天早些时候讨论了一点,听起来主要是ASP驱动——或者抱歉,ASP主要是由产品组合(mix)驱动的,特别是新Model Y。关税成本,我没有完全听清楚,有时很难准确听到他们在说什么,我尽力了,但我没有完全抓住关税成本的事情,提到了大约3亿美元,听起来会影响未来季度,也可能影响本季度,但可能需要回去听。我们可能会在10-Q表格中看到关税信息,但10-Q通常也会提供一些关于数字如何受到影响的背景信息,至少。埃隆关于能源的好观点,我认为这里的人可能理解,只是能源需求几乎是无法满足的,以及电池如何能非常快地帮助解决这个问题。我认为“快”这部分很重要,如果你与xAI打过交道,你会理解电力和能源是多大的挑战,而电池是可以帮助应对这些挑战并能迅速投入生产或成为项目一部分的东西。研发持续增长,资本支出今年90亿美元,所有这些都是我支持的,我认为特斯拉有很多令人兴奋的事情值得投资,我认为他们正在投资。是的,所以这里是那个10倍的评论,我们可能将奥斯汀的服务区域扩大10倍以上,接下来将是湾区,听起来他们将在湾区先推出带司机的Robotaxi系统,我认为Waymo也是这么做的,人们会嘲笑说,哦,特斯拉只是完全照搬Waymo。首先,不,即使有一些相似之处,也并非完全相同。其次,即使他们遵循完全相同的过程,他们也是用非常不同的硬件来做的。所以即使那个批评也是错误的。这就像,哦,你用便宜5倍的成本做完全相同的事。那很逊。但显然那是极其令人印象深刻的。所以那个批评总是让我觉得好笑。FSD无监督的时间表。这根本不是他们现在工作的重点。我的意思是,它是,但显然重点一直在奥斯汀的Robotaxi上,当它运行到特斯拉满意的程度进行扩展时,他们就可以开始将重点扩展到客户车辆等方面。更多Optimus的事情。我认为是埃隆之前谈过的事情,没有什么太疯狂的新东西。股东大会的事情。我们将在股东大会上看到Optimus。特斯拉将谈论那里的进展。听起来埃隆有信心在会议上会有某种薪酬投票之类的东西。埃隆可能有他谈到的总体规划,显然会包括Optimus。我预计那要么在股东大会前,要么在大会上。所以我认为那会是,第五个总体规划,也许是第四个。期待那个。公司的根本转型。Dojo 2 和 Dojo 3。Takie(可能指AI芯片名称)。抱歉,我刚收到一个警报。AI 6 是继 AI 5 之后的下一个芯片的持续迭代。埃隆看到它与 Dojo 2 融合。我知道特斯拉已经在仿真或推理中使用硬件4。也许在训练中。我可能需要回去看看,但显然如果他们将在车辆上使用的AI 4芯片或硬件4芯片用在服务器级别或远程级别,他们意识到这些芯片的价值超越了仅仅在车辆中。所以这是埃隆之前稍微谈过的事情。比如,你能利用那些在这些车辆中将会闲置的计算能力吗?这些设计之间的融合点越多,你就能更好地利用那个。所以我不知道,这只是——这是一个迷人的小交叉点,埃隆特别适合驾驭,因为他在特斯拉的经验(已经涵盖了广泛的AI领域),而且显然还有在OpenAI的历史,现在当然还有xAI。埃隆在做出像如何最佳调整这些杠杆以优化这些领域的决策方面处于非常独特的位置。所以我期待听到更多关于那个的消息。我认为亚当·乔纳斯(Adam Jonas)问到了AI日,我的意思是,在那个背景下是一个好问题,我们可能还没到他们能谈论那些事情的时候,但这是我们很想从特斯拉那里听到更多的事情,因为在这些领域的发展是一个非常激动人心的时刻。好吧。能源事情,我们知道LFP,我们知道第三个超级工厂。每英里0.3美元,是猜Cybercab的。特斯拉,我认为之前谈过这个。其他车辆可能每英里0.5美元。所以薪酬(compensation)事情,Optimus事情。我认为大部分就是这些了。是的,我认为我们涵盖了大部分内容。所以是的,我想从更高的层面看待今天。我认为这是,有点令人兴奋地平淡无奇(excitingly unexciting)。就像,我不认为这里有很多负面意外的事情。而且我们听到的积极因素强化了论点(thesis)。我的意思是,至少我持有特斯拉的原因是那个自主机器人(autonomous robotics)的未来,首先通过电动汽车,然后显然最近还有人形机器人。在那个框架或论点内,我认为特斯拉正在执行,我认为他们给出了很多乐观的理由。我认为他们的乐观方式不仅仅是装样子或为了乐观而乐观。我认为他们真的乐观,而且他们有充分的理由乐观。所以这基本上是我来这里之前所寻找的——Robotaxi是否按计划进行?它会继续扩展吗?是的。是的。听起来将在接下来的几周内发生,服务区域可能大得多。我不认为Waymo在那之后的一周就能超越那个。我们在Waymo和特斯拉之间进行的这场规模之争,显然特斯拉在规模方面起步较晚,但真正的问题是,从那里开始的进步速度如何?埃隆说过超指数级(hyper exponential)。显然埃隆过去在这些主题的时间预测上出过错,但如果那发生了,我认为不需要发生太多,人们就会很快意识到这有点像游戏结束的局面。所以,我们可能离那样的认识不远了。也许我们离得远。这真的取决于事情如何发展,但这是我目前关注的。我认为他们所说的一切,要么符合我的预期,要么在事情如何进展方面超出了我的预期。所以令人兴奋地平淡无奇。我们走着瞧。我们看看事情如何发展。如果我们两周内没有得到另一次扩展,四周内也没有,那么它就开始显得令人失望了。但如果那些事情发生了,那么我认为令人兴奋的理由仍然存在,我们看看。然后在更负面的方面,我不知道,那些事情要么是预料之中的,不是说它无关紧要,但肯定我不认为这里有任何意外的负面因素。我们知道关税。我们知道那个“又大又美”的法案。我们知道这些事情。显然会有影响。特斯拉将不得不应对这些影响,这可能会在某些时候给业务带来压力。但就像电动汽车税收抵免结束与特斯拉成为无人驾驶出租车服务提供商的未来几乎没有关系。就像那些甚至根本不相关。所以它可能不是不重要(unimportant),但这不是最重要的事情。好吧。好吧,快速看一下这里有什么问题吗?我看到这里有几个超级留言(super chats),所以我想谢谢你,格雷格(Greg)。那是一个巨大的(打赏)。我非常感激。这意义重大,你们觉得这有帮助,觉得我的评论值得一听,即使不是最流畅的呈现。但我真的很感激。这确实意义重大。ESR,谢谢。问题在这里。我们看看。所以,拥有一位明知故犯地帮助选举了涉及爱泼斯坦(Epstein)人员(注:指美国富豪杰弗里·爱泼斯坦,涉嫌性犯罪)的CEO,对股票是帮助还是损害?我不确定,好奇你的分析。所以我认为这是半开玩笑的。你可能没指望我回答这个问题。但嘿,我会谈谈它。我的意思是,今天确实有一份报告说,司法部(DOJ)在五月份通知了特朗普他是爱泼斯坦文件的一部分。我认为那大约是埃隆说这话的时候。所以你问题的框架实际上与那份报告不符。现在,根据你的政治视角,人们会相信关于这件事的各种不同说法。这没关系。我不是来评论那个的。所以,每个人都有自由形成自己的观点。就像没有人必须成为特斯拉股东。它历史上表现很好。所以,如果你不想成为特斯拉股东,你当然不必是。弗朗西斯(Francis),谢谢。我很感激。很高兴在这里见到你。格雷格,我知道我谢过你了。然后还有一个。我试图在这里拉出名字。我不确定。40W 谢谢。我很感激。好吧。我真的不想以那个调子结束。希望我们能在这里找到另一个问题。我看到的另一个问题是,为什么音频这么差?如果差的话我很抱歉。我尽力确保不发生,但希望它还好。不是你的音频,是特斯拉的。是的。我希望他们能在财报电话会议上提供更好的音频。就像,我以为你们是一家科技公司。现在在财报电话会议上听到糟糕的音频几乎让人怀旧了。请回去分享你对硬件三FSD评论的看法。我假设这是关于硬件三升级路径的。所以是的,这是一个棘手的话题,对吧?因为到目前为止,硬件三可能没有达到特斯拉在2017年所说的预期,至少我认为随着时间的推移,特斯拉已经调整了其中一些预期应该是什么。所以人们对那个硬件有不同程度的期望。所以,我经历过这个,就像我很久以来都是硬件三车主,对吧?大约四年。我做了FSD转移到新车上。显然这有额外花费,但我从不觉得这不公平。我最初的期望是这将是一个需要长期开发的东西,没人能确定它是否会成功。所以也许我的期望比特斯拉公开设定的要低一些。所以我认识到这点,我感同身受。我确实认为随着时间的推移,特斯拉已经做了很多尝试让硬件三工作。我认为他们会尽力让那些客户最终满意。但就像一辆车有有限的生命周期,对吧?你不能等20年然后说,哦,我们要升级你的车。哦,你没有那辆车了。就像,是的,这解决了问题,但显然不是最好的客户体验。所以我确实认为特斯拉关心这个。我确实认为他们会尽他们所能来正确处理。但我也认为他们必须,他们绝对必须确保他们能让无监督FSD工作起来,这优先于让那些客户满意或感到完整或其他任何事情。部分原因甚至是因为它是救生技术,对吧?就像你坐在那里做决定,哦,我们应该花时间升级人们,花资源把人们升级到这个尚未完全达标的硬件。或者我们应该确保这个硬件真正达到目标,跨越终点线,开始拯救生命。这显然要选择那个能拯救更多生命的选项。这甚至还没有考虑经济效益,经济效益提供了更清晰的图景:是的,你必须先解决FSD。所以这完全合理。这是有道理的决策。是正确的决策。但认识到这个决定会引起大部分客户群的沮丧,他们碰巧是早期采用者,正是他们让特斯拉走到了今天。所以这是一个棘手的问题,但我认为特斯拉的答案是正确的,即使这令人沮丧。所以这是一件好事,我认为这是绝对应该发生的。允许FSD转移,特别是在FSD尚未真正可用的市场。这应该是理所当然的。所以我很高兴特斯拉提供了这个。我很高兴他们正在扩大这个服务。而且我认为随着时间的推移,特斯拉会尽其所能让这些客户满意。这会导致一些人有不好的体验,这很不幸。我相信这从来不是特斯拉的本意,也不是他们想要的结果,但当你处理真正困难的问题时,有时就会发生这种情况。我不确定是否有办法绕过这个,除非前期管理得更好,这当然是一个公平的批评,但你会因此永远讨厌这家公司吗?我的意思是,我不会,这只是我个人观点。所以,再次强调,我认为特斯拉关心他们,关心那些客户,并将尽他们所能给出尽可能好的解决方案。而硬件三,就像硬件三已经变得更好了。它——它仍然非常好。如果硬件四特斯拉不存在,它将是你能在任何车上买到的最好的驾驶辅助技术,像硬件三,那已经是八年前的东西了,它仍然是最好的。所以我认为这一点值得记住。就像,硬件三并不差,也不比路上的任何其他东西差。它比路上任何其他东西都好得多,除了特斯拉自己的其他产品。所以我认为这是非常重要的背景。好吧。嗯,我想这不是我最喜欢的结束方式,但也不错。再次强调,我认为今天总体上是相当平淡的一天。我不认为我们得到了任何重大的突破性公告或类似的东西。这不是我所期待的。我怀疑很多人期待这个。现在最值得关注的是奥斯汀发生了什么,Robotaxi推出在其他地方发生了什么。我认为到我们下次谈话时,最晚在下个季度,我们将看到一些相当戏剧性的进展。所以,如果没有什么更早的事情,那将是下一个检查点,并期待届时继续讨论。好吧。谢谢大家。活动已结束。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":780,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":457984504004792,"gmtCreate":1752849798327,"gmtModify":1752849799580,"author":{"id":"3548665181418139","authorId":"3548665181418139","name":"王炸女神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9a680106e60d4cdced54bd0f61f1cc44","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548665181418139","authorIdStr":"3548665181418139"},"themes":[],"htmlText":"<a 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Group等公司将向大型401(k)计划运营商Empower提供投资产品。贝莱德也已与第三方退休计划管理机构Great Gray Trust展开合作。在401(k)市场向私募股权开放之际,该行业近年来正面临来自养老金和捐赠基金等机构投资者资金紧缩的压力。然而,推动退休储蓄流入流动性较低的私人资产市场,除了更高的费用和杠杆水平,还面临估值透明度较低等潜在风险。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":558,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":457646086353152,"gmtCreate":1752767026625,"gmtModify":1752767029211,"author":{"id":"3548665181418139","authorId":"3548665181418139","name":"王炸女神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9a680106e60d4cdced54bd0f61f1cc44","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548665181418139","authorIdStr":"3548665181418139"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/ENPH\">$Enphase Energy(ENPH)$ </a> 上车机会 ENPH 2025年第二季度财报前瞻分析 1. 核心财务预测数据(Forecast Data) 2025Q2关键指标预测: 指标 预测值 2024Q2实际值 同比变化 每股收益(EPS) 0.62美元 0.08美元 +675% 全年展望(2025FY-2027FY): 收入增长:预计2025年总收入14.7亿美元。","listText":"<a 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L出现在工信部申报清单里,官方也宣布“今秋见——事实证明,有时候最朴素的判断,反而能戳中市场的命门。</p><p><strong>为什么我敢笃定特斯拉必须放大?</strong></p><p>不是我有什么预言能力,而是真懂特斯拉的用户。因为工作的特殊性,我对特斯拉有长时间的用车体验,加上身边一大群特斯拉死忠粉,让我看清了一个核心逻辑:特斯拉的用户群体,是汽车圈里最“认牌子”的一群人。</p><p>这群人身上有个很有意思的特质:不喜欢特斯拉的,任凭你降价、增配、改设计,他们眼皮都不会抬一下;但喜欢特斯拉的,几乎不会考虑其他品牌。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250717113056578v152dn3x1sx63xu\"/><p>这几年车圈卷成什么样了?新势力比配置堆到顶,传统车企比价格降到骨折,可Model Y的销量还是那么顶。如果特斯拉用户真在乎内饰是不是真皮、有没有实木饰板、辅助驾驶多了几个功能,早就被竞品抢走了。</p><p>他们买的不是“一辆电动车”,而是“特斯拉”这三个字。就像<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>用户,年年吐槽新iPhone套娃、创新不足,可发布会一结束该抢还是抢;<a href=\"https://laohu8.com/S/SONY\">索尼</a>粉丝哪怕手里的耳机还没坏,新旗舰出来必冲——这不是理性消费,而是品牌认同感已经深入骨髓。对这些人来说,特斯拉的“科技感”不在HUD或氛围灯里,而在方向盘上那个小小的“T”标里。</p><p>既然用户忠诚度这么高,特斯拉最该解决的就不是 “怎么吸引新用户”,而是 “怎么留住老用户”。我身边太多特斯拉车主,第二辆车放弃特斯拉不是因为变心了,而是结婚生子后,Model Y 的空间实在不够用。</p><p>他们不是不想买,是没办法买——物理空间成了最大的阻碍。所以当时我就判断,只要特斯拉把车拉长,解决空间问题,这些用户会立刻回头,根本不用愁销量。</p><p><strong>Model Y L的关键,不是放大,是“对症下药”</strong></p><p>这次Model Y L的申报信息很明确:车长4976mm,比现款增加近18厘米;轴距 3040mm,加长15厘米,纯电六座布局。这可不是简单的“拉皮”,而是精准打击家庭用户的痛点。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250717113059219v1526lfiu1yh5m1\"/><p>之前特斯拉不是没试过六座/七座版Model Y,但市场反馈第三排腿部空间不足,说白了就是“为了凑数而加座”,把后备箱空间压缩得不像样,根本不实用。这次轴距直接拉长15厘米,第三排终于能正经坐人了,而且“2+2+2”的布局比七座更灵活,第二排独立座椅方便进出第三排,全家出行或商务接待都能用。</p><p>这种调整的聪明之处在于,它没改变特斯拉的核心特质。造型还是熟悉的简约风格,内饰大概率还是那块大屏幕,辅助驾驶还是FSD——喜欢特斯拉的人在乎的东西一点没少,讨厌的人也依然不会买账,但被空间卡住的潜在用户,这下没了拒绝的理由。</p><p>就像苹果出iPhone Plus,不是为了讨好那些嫌大屏笨重的用户,而是让本来就想买苹果但觉得屏幕小的人,终于能下手了。特斯拉这步棋也是如此:不跟竞品卷配置,不跟用户争审美,就盯着自己的基本盘,解决他们最实际的需求。这种“不折腾”的策略,反而比盲目堆料更有效。</p><p><strong>六座SUV混战,特斯拉凭什么还能赢?</strong></p><p>有人说,现在六座SUV市场太卷了,<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想</a>i8、乐道L90、问界M8纯电版都要来分蛋糕,特斯拉未必能占到便宜。但别忘了,特斯拉的对手从来不是 “某一款车”,而是 “其他品牌”—— 只要用户认准了特斯拉,竞品再能打也没用。</p><p>理想靠 “家庭场景” 出圈,但它的用户和特斯拉用户几乎是两拨人:理想用户在乎座椅按摩、冰箱彩电、第三排舒适度,是“功能导向”;特斯拉用户在乎品牌调性、自动驾驶、充电网络,是“品牌导向”。这两种需求很少重叠,就像买宝马3系的人不会因为奔驰C级多了个柏林之声音响就换车。</p><p>而且特斯拉的优势从来不是“配置堆得满”,而是“生态够完善”。超充网络的覆盖密度、FSD的迭代速度、OTA升级的频率,这些看不见的“软实力”才是用户粘性的关键。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250717113104806v1528gemv4o7fn0\"/><p>Model Y L补上空间短板后,等于给这套生态系统装了个“更大的容器”,让家庭用户在享受空间的同时,继续用着熟悉的超充、依赖着顺手的自动驾驶——这种“无缝衔接”的体验,是新势力短期内很难复制的。</p><p>从市场反应看,消息一出特斯拉美股由跌转涨,收盘涨3.5%——资本比谁都清楚,解决空间问题的特斯拉,相当于解开了销量的“封印”。之前全球销量承压,很大程度是因为家庭用户被空间挡在门外;现在Model Y L来了,等于打开了一扇新大门,尤其是在中国这个家庭用车需求旺盛的市场,潜力根本不用怀疑。</p><p><strong>懂用户比“内卷”更重要</strong></p><p>这几年车圈太喜欢“堆参数”了:续航多10公里、加速快0.1秒、屏幕大0.5英寸,好像这些就是竞争力的全部。但特斯拉用Model Y L告诉行业,有时候最有效的策略往往最朴素——知道自己的用户是谁,他们真正需要什么,比跟着别人瞎卷强多了。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250717113105545v1527dhxcmf4wj4\"/><p>传统车企总觉得“用户要什么就给什么”,结果配置越堆越多,成本越压越高,最后陷入价格战泥潭。特斯拉的逻辑正好相反,我知道我的用户不在乎什么,所以不用浪费成本;我也知道他们缺什么,所以精准补上就行。这种“有所为有所不为”的定力,才是最难学的。</p><p>当然,Model Y L也不是没风险。如果第三排空间还是没达标,或者定价太高,可能会让用户失望。但从目前的信息看,特斯拉这次是真听进去了市场的声音——不是听那些吐槽“内饰简陋”的声音,而是听那些“想买但空间不够”的声音。</p><p>说到底,汽车市场早就不是“谁配置高谁赢”的时代了。品牌认同感、用户忠诚度、生态完善度,这些看不见的东西才是护城河。Model Y L的成功与否,很快就会有答案,但至少现在,特斯拉走对了方向——与其讨好所有人,不如伺候好那些“非你不可”的人。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250717113117418v15213n338lo98i\"/><img src=\"https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_jpg/lYAeSyNvNjVt2TSAvXnaUw6icD6l0sHLFlu35bXTaibCPM4n4CsGcG49dgM37JKj5icGiacndEiaKyUPxJBW94wlGVg/640?wx_fmt=jpeg&from=appmsg\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250717113136292v1528l36i6d9o7k\"/></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>还在骂特斯拉没设计?Model Y L证明懂用户的“笨办法”最值钱</title>\n<style 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的空间实在不够用。他们不是不想买,是没办法买——物理空间成了最大的阻碍。所以当时我就判断,只要特斯拉把车拉长,解决空间问题,这些用户会立刻回头,根本不用愁销量。Model Y L的关键,不是放大,是“对症下药”这次Model Y L的申报信息很明确:车长4976mm,比现款增加近18厘米;轴距 3040mm,加长15厘米,纯电六座布局。这可不是简单的“拉皮”,而是精准打击家庭用户的痛点。之前特斯拉不是没试过六座/七座版Model Y,但市场反馈第三排腿部空间不足,说白了就是“为了凑数而加座”,把后备箱空间压缩得不像样,根本不实用。这次轴距直接拉长15厘米,第三排终于能正经坐人了,而且“2+2+2”的布局比七座更灵活,第二排独立座椅方便进出第三排,全家出行或商务接待都能用。这种调整的聪明之处在于,它没改变特斯拉的核心特质。造型还是熟悉的简约风格,内饰大概率还是那块大屏幕,辅助驾驶还是FSD——喜欢特斯拉的人在乎的东西一点没少,讨厌的人也依然不会买账,但被空间卡住的潜在用户,这下没了拒绝的理由。就像苹果出iPhone Plus,不是为了讨好那些嫌大屏笨重的用户,而是让本来就想买苹果但觉得屏幕小的人,终于能下手了。特斯拉这步棋也是如此:不跟竞品卷配置,不跟用户争审美,就盯着自己的基本盘,解决他们最实际的需求。这种“不折腾”的策略,反而比盲目堆料更有效。六座SUV混战,特斯拉凭什么还能赢?有人说,现在六座SUV市场太卷了,理想i8、乐道L90、问界M8纯电版都要来分蛋糕,特斯拉未必能占到便宜。但别忘了,特斯拉的对手从来不是 “某一款车”,而是 “其他品牌”—— 只要用户认准了特斯拉,竞品再能打也没用。理想靠 “家庭场景” 出圈,但它的用户和特斯拉用户几乎是两拨人:理想用户在乎座椅按摩、冰箱彩电、第三排舒适度,是“功能导向”;特斯拉用户在乎品牌调性、自动驾驶、充电网络,是“品牌导向”。这两种需求很少重叠,就像买宝马3系的人不会因为奔驰C级多了个柏林之声音响就换车。而且特斯拉的优势从来不是“配置堆得满”,而是“生态够完善”。超充网络的覆盖密度、FSD的迭代速度、OTA升级的频率,这些看不见的“软实力”才是用户粘性的关键。Model Y L补上空间短板后,等于给这套生态系统装了个“更大的容器”,让家庭用户在享受空间的同时,继续用着熟悉的超充、依赖着顺手的自动驾驶——这种“无缝衔接”的体验,是新势力短期内很难复制的。从市场反应看,消息一出特斯拉美股由跌转涨,收盘涨3.5%——资本比谁都清楚,解决空间问题的特斯拉,相当于解开了销量的“封印”。之前全球销量承压,很大程度是因为家庭用户被空间挡在门外;现在Model Y L来了,等于打开了一扇新大门,尤其是在中国这个家庭用车需求旺盛的市场,潜力根本不用怀疑。懂用户比“内卷”更重要这几年车圈太喜欢“堆参数”了:续航多10公里、加速快0.1秒、屏幕大0.5英寸,好像这些就是竞争力的全部。但特斯拉用Model Y L告诉行业,有时候最有效的策略往往最朴素——知道自己的用户是谁,他们真正需要什么,比跟着别人瞎卷强多了。传统车企总觉得“用户要什么就给什么”,结果配置越堆越多,成本越压越高,最后陷入价格战泥潭。特斯拉的逻辑正好相反,我知道我的用户不在乎什么,所以不用浪费成本;我也知道他们缺什么,所以精准补上就行。这种“有所为有所不为”的定力,才是最难学的。当然,Model Y L也不是没风险。如果第三排空间还是没达标,或者定价太高,可能会让用户失望。但从目前的信息看,特斯拉这次是真听进去了市场的声音——不是听那些吐槽“内饰简陋”的声音,而是听那些“想买但空间不够”的声音。说到底,汽车市场早就不是“谁配置高谁赢”的时代了。品牌认同感、用户忠诚度、生态完善度,这些看不见的东西才是护城河。Model Y 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知情人士称,访问个人设备的请求极为敏感,因可能涉及多年的办公室闲话甚至个人私讯,因此银行正在安排外部律师协助进行审查,让律师充当中介,以保留隐私。律师们按指示寻找与业务有关的讯息,业内人士随即纾一口气,讲老板坏话不会被视为业务相关讯息,老板也不会知道。此外,监管机构现阶段一般不会要求了解讯息内容,而只是要知道何人使用了非法讯息传递渠道,以及使用的频率。今年早些时候,德意志银行警告员工不要删除WhatsApp上的通讯纪录。知情人士本周透露,这家总部位于法兰克福的公司尚未披露美国的调查,但已收到德国金融监管机构BaFin提供信息的要求。各银行、SEC的发言人不予置评。此事件传出后,很多金融圈社群的网友纷纷表示,国内监管机构可以效仿,突查,一定会有惊喜发现。","listText":"重磅!史上规模最大调查!美国证监会勒令逾百名交易员和投行家交出私人手机彭博报道指,美国证券交易委员会(SEC)要求华尔街金融机构有系统地检查头部交易员和银行家的逾100部私人手机,对未经授权的信息平台上的秘密信息传递进行有史以来规模最大的一次调查。据报道,可能涉及机构包括美国银行、花旗、瑞信、德银、高盛、汇丰、摩根大通和摩根士丹利。报道指,美国证券交易委员会(SEC)一直在向各银行发送需检查的银行关键职位清单,包括特定投资银行团队或交易部门负责人在内的约30人,这些人员被勒令交出手机让律师检查。报道指,此举为评估华尔街专业人士使用未经授权的信息平台相互或与客户聊天的普遍程度。监管机构正在分析要对哪些机构因未能保护通过未经批准的平台发送的业务相关信息而实施惩罚以及惩罚力度。由外部律师协助审查高盛、摩根士丹利、花旗、汇丰和瑞信在内的金融机构曾表示,正在配合美国当局对信息传递应用程序的调查,但尚不清楚是否都在检查手机。 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知情人士称,访问个人设备的请求极为敏感,因可能涉及多年的办公室闲话甚至个人私讯,因此银行正在安排外部律师协助进行审查,让律师充当中介,以保留隐私。律师们按指示寻找与业务有关的讯息,业内人士随即纾一口气,讲老板坏话不会被视为业务相关讯息,老板也不会知道。此外,监管机构现阶段一般不会要求了解讯息内容,而只是要知道何人使用了非法讯息传递渠道,以及使用的频率。今年早些时候,德意志银行警告员工不要删除WhatsApp上的通讯纪录。知情人士本周透露,这家总部位于法兰克福的公司尚未披露美国的调查,但已收到德国金融监管机构BaFin提供信息的要求。各银行、SEC的发言人不予置评。此事件传出后,很多金融圈社群的网友纷纷表示,国内监管机构可以效仿,突查,一定会有惊喜发现。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":9,"commentSize":9,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/615792298","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3616,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":442937473364512,"gmtCreate":1749161235288,"gmtModify":1749166489401,"author":{"id":"3548665181418139","authorId":"3548665181418139","name":"王炸女神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9a680106e60d4cdced54bd0f61f1cc44","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548665181418139","authorIdStr":"3548665181418139"},"themes":[],"htmlText":"他没有狂怒, 已经着手投票成立新政党了, 他是马斯克!这里是美国","listText":"他没有狂怒, 已经着手投票成立新政党了, 他是马斯克!这里是美国","text":"他没有狂怒, 已经着手投票成立新政党了, 他是马斯克!这里是美国","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/442937473364512","repostId":"1177285113","repostType":4,"repost":{"id":"1177285113","kind":"news","pubTimestamp":1749159681,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177285113?lang=&edition=full","pubTime":"2025-06-06 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justify;\">马斯克周三继续炮轰大漂亮法案后,当天有媒体爆出,白宫否决了艾萨克曼担任美国国家航空航天局(NASA)局长的提名,这加剧了马斯克和特朗普之间的紧张关系。马斯克抨击大漂亮法案后,特朗普对他失去了耐心,马斯克则对特朗普撤销艾萨克曼的决定感到恼火。马斯克是艾萨克曼的亲密盟友,之前力挺艾萨克曼获得这一职位。</p><p style=\"text-align: justify;\">该媒体援引白宫高官的消息称,特朗普对马斯克的批评感到不满,他不明白马斯克为何在与他密切合作四个月后决定加大批评力度,特朗普的高级顾问对马斯克的最新攻势措手不及。该媒体称,白宫并不接受马斯克的批评,暗示他应该优先考虑商业利益。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉股价重挫逾14%,太空概念股盘后集体上冲!特朗普威胁终止政府合约,马斯克:SpaceX龙飞船不干了</title>\n<style 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,但即便如此也得减支。马斯克的帖子写道:“法案中保留了削减电动汽车和光伏减税激励措施的条款,即便不对石油和天然气补贴下手(非常不公平!!),也要把法案中那堆令人作呕的私货丢掉。纵观整个文明史,根本就不存在既大又漂亮的立法。这一点人人皆知!要么你会得到一份‘又大又丑’的法案,要么你会得到一个‘瘦而美’的法案。瘦而美才是出路。”针对特朗普所说的马斯克之前很了解法案、对此毫无异议,马斯克回应称:“假话,这项法案从来没给我看过哪怕一次,而且是(国会)在深夜迅速通过的,几乎没有国会议员能够读到它!”对于特朗普自称没有马斯克支持、他在去年大选中也会赢得宾州,马斯克还转发评论,认同特朗普没有他支持不会赢得大选的观点。特朗普此后也在社交媒体发帖,威胁可能中止美国政府同马斯克旗下企业签署的政府合约。他在帖子中说:“在我们的预算中,省下数十亿美元最简单的办法就是终止马斯克的政府补贴和合同。我一直很惊讶拜登竟然没有这么做!”马斯克不甘示弱,在社交媒体爆猛料,称特朗普涉嫌爱泼斯坦性犯罪案,这就是美国政府没有将爱泼斯坦档案公布的真正原因。马斯克接连发布驳斥特朗普的言论期间,特斯拉股价周四盘中加速下跌,午盘跌幅扩大到10%以上,特朗普发帖威胁后,股价跌幅曾达到17.7%,最终,收跌约14.3%,创将近三个月来最大日跌幅,收创5月7日以来低位。因股价大跌,特斯拉的市值一日蒸发超1500亿美元。美股盘后,马斯克又发帖称,鉴于特朗普声称要取消他的政府合同,SpaceX的龙飞船将立即开始解除政府任务。他还发帖表示,特朗普的关税将导致今年下半年美国经济陷入衰退。受此消息影响,美股太空概念股盘后应声上涨,维珍银河一度大涨30%,Rocket Lab涨超8%,Ast 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买特斯拉吗? 还是自己从头造车?!","listText":"然并卵, 买特斯拉吗? 还是自己从头造车?!","text":"然并卵, 买特斯拉吗? 还是自己从头造车?!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/454024223851136","repostId":"2549304431","repostType":2,"repost":{"id":"2549304431","kind":"news","pubTimestamp":1751862420,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2549304431?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-07 12:27","market":"fut","language":"zh","title":"“反击”马斯克,奥特曼说OpenAI有“好得多”的自动驾驶技术","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2549304431","media":"市场资讯","summary":"另外,马斯克还成立xAI,和OpenAI直接竞争。奥特曼也奋起反击,公布邮件显示,马斯克试图掌控OpenAI,遭到拒绝后才不断阻挠。此前,OpenAI并没有直接探索自动驾驶业务,只是通过投资布局了一些自动驾驶、汽车智能化的公司。奥特曼上下嘴唇一碰,大家就要相信,OpenAI真有“好得多”的自动驾驶技术吗?在探索世界模型的过程中,OpenAI如果有所突破,并将其应用于自动驾驶,是顺理成章的。","content":"<html><body><div>\n<blockquote><p> 炒股就看<a href=\"https://laohu8.com/S/603586\">金麒麟</a>分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!</p></blockquote> <p cms-style=\"font-L\">OpenAI的CEO山姆·奥特曼和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO马斯克的矛盾,已经是硅谷热门的八卦。</p><p cms-style=\"font-L\">两人都是OpenAI的联合创始人,但是奥特曼将OpenAI转向商业化运营之后,马斯克指责其背离初心,并起诉他违背创始协议。另外,马斯克还成立xAI,和OpenAI直接竞争。</p><p cms-style=\"font-L\">奥特曼也奋起反击,公布邮件显示,马斯克试图掌控OpenAI,遭到拒绝后才不断阻挠。</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">奥特曼可能还酝酿了一个“以其之道还施彼身”的反击举措,那就是研发自动驾驶,和特斯拉FSD竞争。</font></p><p cms-style=\"font-L\">最近,奥特曼在做客了自己<a href=\"https://laohu8.com/S/002562\">兄弟</a>杰克·奥特曼的脱口秀,不知是否和兄弟聊天说漏了嘴。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20250707/224/w660h364/20250707/1911-87118b8b3f0919880df9230fee8e56d0.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\">他说:</p><p cms-style=\"font-L\">这里说比“当前技术”“好得多”,当然也包括马斯克的FSD。</p><p cms-style=\"font-L\">不过,奥特曼并没有详细介绍这一技术和推进的时间表。只是说:</p><p cms-style=\"font-L\">根据<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>旗下DealBook的消息,<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">该技术尚处于早期阶段,商业化也还要很远。</font></p><p cms-style=\"font-L\">据其分析,这一技术涉及 OpenAI的Sora视频软件及其<span>机器人</span><span></span>团队,但OpenAI 发言人没有置评。</p><p cms-style=\"font-L\">此前,OpenAI并没有直接探索自动驾驶业务,只是通过投资布局了一些自动驾驶、汽车智能化的公司。</p><p cms-style=\"font-L\">当然,<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">作为AI应用中最被看好的一个场景,自动驾驶拥有广阔前景,也吸引了巨大关注。OpenAI如果真有绝招,是绝对不会放弃如此巨大的市场的。</font></p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">如此看来,奥特曼和马斯克以后大概率会吵得更凶。</font></p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">什么绝招?</font></p><p cms-style=\"font-L\">奥特曼上下嘴唇一碰,大家就要相信,OpenAI真有“好得多”的自动驾驶技术吗?</p><p cms-style=\"font-L\">毕竟当前自动驾驶也是强手如林,<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>旗下Waymo、特斯拉、Moblieye、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>、博世、还有一大批来自中国的企业,都已经探索很久了。</p><p cms-style=\"font-L\">OpenAI可能的技术路径是什么呢?</p><p cms-style=\"font-L\">大家可能都会回想起2024年初,OpenAI发布了Sora——文本生成视频模型。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20250707/200/w640h360/20250707/a429-gif929d80fb65d790ea4b44628f74527c20.gif\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\">Sora生成的视频</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">Sora可以根据用户输入的文本,快速制作长达一分钟的高保真视频,还能获取现有的静态图像并从中生成视频。</font></p><p cms-style=\"font-L\">Sora生成的视频一下子惊艳了世人,因为这一模型能够理解复杂场景中不同元素之间的物理属性及其关系,掌握物体在物理世界中的存在和运动方式,从而生成足以以假乱真的视频。</p><p cms-style=\"font-L\">几乎在Sora一发布,自动驾驶、智能驾驶业界就讨论说,<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">可将Sora用于自动驾驶的模拟和训练,生成合成视频数据,尤其是一些极限场景Corner Case,以弥补现实数据不足或成本高的问题。</font></p><p cms-style=\"font-L\">然而,也有专业人士迅速指出,Sora生成的画面,并不完全符合物理原理,也可能难以捕捉驾驶动态,如刹车或转弯的物理行为。因此,并不能用来作为智驾模型训练的视频数据。</p><p cms-style=\"font-L\">不过,后来很多的研究者和从业者认为,符合物理原理的仿真,还是能够为数据训练提供数据的。或者,也可以用于强化训练模型。</p><p cms-style=\"font-L\">近来,<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">自动驾驶业界热衷于搭建“世界模型”来作为自动驾驶模型的基座模型。而OpenAI一开始,就将Sora定义为可以生成视频的世界模型。</font></p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">像<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、小鹏等开发的世界模型,逻辑是让AI系统创建心理上的世界地图,以理解世界的运作方式,就像人类对世界的理解一样,然后在此基础上去驾驶车辆。</font></p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">Sora的部分理念与世界模型模拟真实世界的目标有一定的契合度。</font></p><p cms-style=\"font-L\">另外,当前自动驾驶开发的主流理念,都是“大数据-大模型-大算力”打法。<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">OpenAI没有驾驶数据,要想给出更好的自动驾驶技术,大算力没问题,大模型也可以有,大数据则是无源之水——如果能靠仿真生成,至少逻辑上说得通。但不少专家认为,依赖仿真数据存在巨大风险。</font></p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">OpenAI的汽车智能化业务</font></p><p cms-style=\"font-L\">OpenAI自己没搞过自动驾驶,也没有过做过智能座舱,但是通过其投资,也有所设计。</p><p cms-style=\"font-L\">2023 年OpenAI 向Ghost Autonomy投资500万美元。这家自动驾驶公司还同时获得了<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>的算力支持,也曾尝试将AI语言模型应用于自动驾驶。但是,它在2024年就倒闭了。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20250707/232/w660h372/20250707/ceae-1637de85c26e4aa77499a53c8e022031.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\">Ghost Autonomy的自动驾驶车辆</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">2025年6月10日,OpenAI和汽车智能化公司<a href=\"https://laohu8.com/S/AMAT\">Applied</a> Intuition达成合作。双方</font>合作聚焦于把最新AI技术发展成果融入现代汽车,使其转型为智能伙伴。</p><p cms-style=\"font-L\">官方通告说,通过将大语言模型驱动的语音助手和智能体引入车内,下一代汽车将成为具备深度个性化体验的生产力工具。</p><p cms-style=\"font-L\">通告还说,合作的核心目标之一是实现移动设备与私人车辆智能系统的无缝连接。此外,Applied Intuition 还将在多个部门部署 ChatGPT,助力员工提升工作效率、优化策略规划,以更高效地实现公司目标。</p><p cms-style=\"font-L\">从这些描述来看,合作更偏向于智能座舱的人机交互方面,而不是直接应用于自动驾驶。</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">从语言模型到多模态模型、世界模型</font></p><p cms-style=\"font-L\">业界曾有观点认为,依托大语言模型的快速进步,自动驾驶一类的空间智能可能很快实现。但是,如今的AI大牛们,都认为,光靠语言模型,是不够的。</p><p cms-style=\"font-L\">OpenAI虽然以大语言模型震惊世人,仍以<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">大型语言模型(LLM)为核心,但已逐步向多模态模型</font>和<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">世界模型</font>领域延伸。</p><p cms-style=\"font-L\">奥特曼也曾经表示,世界模型需具备“理解物理因果关系、预测事件发展” 的能力,这与 LLM 的推理能力结合,可能推动AGI(通用人工智能)突破。</p><p cms-style=\"font-L\">不仅仅是OpenAI这么判断。包括人工智能教母李飞飞、Meta首席人工智能(AI)科学家Yann LeCun(杨立昆)都有类似观点。</p><p cms-style=\"font-L\">杨立昆就说,当前AI虽在多个领域展现惊人能力,其仍缺乏理解物理世界、持久记忆、逻辑推理与分层规划四大人类智能核心特征。</p><p cms-style=\"font-L\">而没有这些能力的AI,是不可能驾驶汽车的。</p><p cms-style=\"font-L\">解决方案,众人所指,都是世界模型。</p><p cms-style=\"font-L\">杨立昆在Meta开源世界模型V-JEPA 2是说,在世界模型的帮助下,AI不再需要数百万次的训练才能掌握一项新的能力,世界模型直接告诉了AI世界是怎样运行的,这可以极大提升效率。</p><p cms-style=\"font-L\">听起来,有点奥特曼没说出来的自动驾驶“大招”的影子。</p><p cms-style=\"font-L\">实践层面,AI时代“卖铲子”的<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>已经递上新“铲子”。</p><p cms-style=\"font-L\">在CES 2025上,英伟达CEO黄仁勋说,<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">“机器人的 ChatGPT 时刻即将到来。与大语言模型类似,世界基础模型(World Model)对推动机器人和自动驾驶汽车的开发至关重要。”</font></p><p cms-style=\"font-L\">英伟达发布的<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">Cosmos 世界基础模型,就是</font>专为物理交互、工业环境和驾驶环境的高质量生成而构建,具备生成逼真视频、创建合成训练数据等能力,帮助机器人和汽车更好地理解物理世界。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20250707/211/w660h351/20250707/1551-14e59021ea5d1ebb745f588c1a014b70.jpg\"/><span>英伟达Cosmos世界模型示意图</span></div><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">意思是,Cosmos 世界基础模型比起Sora来,是不是仿真,本来就是“真”。</font></p><p cms-style=\"font-L\">对此,OpenAI肯定已经着手推进,将自己的AI版图扩展到空间智能上。</p><p cms-style=\"font-L\">其实,OpenAI很早就有机器人团队,但2021 年解散了。2024年,机器人团队重新组建,并在 2025 年进一步扩大,并招聘不少硬件机器人相关职位。</p><p cms-style=\"font-L\">此外,OpenAI还与机器人初创公司 Figure 建立了合作关系,为其人形机器人提供 AI 模型支持。</p><p cms-style=\"font-L\">人形机器人的基础模型和自动驾驶非常接近。在探索世界模型的过程中,OpenAI如果有所突破,并将其应用于自动驾驶,是顺理成章的。毕竟,<font cms-style=\"font-L strong-Bold\">自动驾驶市场是毫无疑问的万亿美元级市场。</font></p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">奥特曼即便做不成自动驾驶,在马斯克自以为傲的领域阻击一下他,也算是报一箭之仇啊。</font></p>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP</div>\n</div>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“反击”马斯克,奥特曼说OpenAI有“好得多”的自动驾驶技术</title>\n<style 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OpenAI的CEO山姆·奥特曼和特斯拉CEO马斯克的矛盾,已经是硅谷热门的八卦。两人都是OpenAI的联合创始人,但是奥特曼将OpenAI转向商业化运营之后,马斯克指责其背离初心,并起诉他违背创始协议。另外,马斯克还成立xAI,和OpenAI直接竞争。奥特曼也奋起反击,公布邮件显示,马斯克试图掌控OpenAI,遭到拒绝后才...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/t/2025-07-07/doc-infermir6366288.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU2471134879.HKD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (HKD) INC","LU0820561818.USD":"安联收益及增长平衡基金Cl AM DIS","LU1066051811.HKD":"HSBC GIF GLOBAL EQUITY VOLATILITY FOCUSED \"AM2\" (HKD) INC","LU0097036916.USD":"贝莱德美国增长A2 USD","BK4511":"特斯拉概念","LU0964807845.USD":"ALLIANZ INCOME & GROWTH \"A\" (USD) INC","LU0689472784.USD":"安联收益及增长基金Cl AM AT Acc","LU0323591593.USD":"SCHRODER ISF QEP GLOBAL QUALITY \"A\" (USD) ACC","LU0943347566.SGD":"安联收益及增长平衡基金AM H2-SGD","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","LU0820562030.AUD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMH2\" (AUDHDG) H2 INC","TSYW.SI":"TESLA 3xLongSG261006","LU1778281490.HKD":"HSBC GIF GLOBAL LOWER CARBON EQUITY \"AD\" (HKD) INC","SG9999015986.USD":"LIONGLOBAL DISRUPTIVE INNOVATION \"I\" (USD) ACC","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","LU0345769631.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL EQUITY \"A\" (USD) INC","LU0053666078.USD":"摩根大通基金-美国股票A(离岸)美元","LU0077335932.USD":"FIDELITY AMERICAN GROWTH \"A\" INC","IE00BK4W5M84.HKD":"HSBC GLOBAL FUNDS ICAV US EQUITY INDEX \"HC\" (HKD) ACC","LU2063271972.USD":"富兰克林创新领域基金","DXYZ":"Destiny Tech100 Inc","SG9999015945.SGD":"LionGlobal Disruptive Innovation Fund A SGD","BK4612":"AI芯片","BK4592":"伊斯兰概念","LU2360106780.USD":"BGF WORLD TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC","LU2360107168.USD":"BGF NEXT GENERATION TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC","IE00BWXC8680.SGD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A5\" (SGD) ACC","LU1551013425.SGD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS H2-SGD","LU0345770993.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL STRATEGIC EQUITY \"A\" (USD) INC","LU1066051498.USD":"HSBC GIF GLOBAL EQUITY VOLATILITY FOCUSED \"AM2\" (USD) INC","BK4588":"碎股","LU2290526834.HKD":"BGF NEXT GENERATION TECHNOLOGY \"A2\" (HKDHDG) ACC","BK4550":"红杉资本持仓","LU2023250330.USD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMG\" (USD) INC","BK4548":"巴美列捷福持仓","TSLA":"特斯拉","LU1861215975.USD":"贝莱德新一代科技基金 A2","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","LU1674673691.USD":"HSBC GIF GLOBAL LOWER CARBON EQUITY \"AD\" (USD) INC","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","LU1674673428.USD":"HSBC GIF GLOBAL LOWER CARBON EQUITY \"AC\" (USD) ACC","IE00BSNM7G36.USD":"NEUBERGER BERMAN SYSTEMATIC GLOBAL SUSTAINABLE VALUE \"A\" (USD) ACC","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","LU1861559042.SGD":"日兴方舟颠覆性创新基金B SGD","SG9999015952.SGD":"LIONGLOBAL DISRUPTIVE INNOVATION \"I\" (SGD) ACC","LU0823411888.USD":"法巴消费创新基金 Cap","LU2471134952.CNY":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (CNYHDG) INC","LU2756315664.SGD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMI\" (SGDHDG) INC","IE0034235303.USD":"PINEBRIDGE US RESEARCH ENHANCED CORE EQUITY \"A\" (USD) ACC","BK4543":"AI"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/t/2025-07-07/doc-infermir6366288.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2549304431","content_text":"炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! OpenAI的CEO山姆·奥特曼和特斯拉CEO马斯克的矛盾,已经是硅谷热门的八卦。两人都是OpenAI的联合创始人,但是奥特曼将OpenAI转向商业化运营之后,马斯克指责其背离初心,并起诉他违背创始协议。另外,马斯克还成立xAI,和OpenAI直接竞争。奥特曼也奋起反击,公布邮件显示,马斯克试图掌控OpenAI,遭到拒绝后才不断阻挠。奥特曼可能还酝酿了一个“以其之道还施彼身”的反击举措,那就是研发自动驾驶,和特斯拉FSD竞争。最近,奥特曼在做客了自己兄弟杰克·奥特曼的脱口秀,不知是否和兄弟聊天说漏了嘴。他说:这里说比“当前技术”“好得多”,当然也包括马斯克的FSD。不过,奥特曼并没有详细介绍这一技术和推进的时间表。只是说:根据纽约时报旗下DealBook的消息,该技术尚处于早期阶段,商业化也还要很远。据其分析,这一技术涉及 OpenAI的Sora视频软件及其机器人团队,但OpenAI 发言人没有置评。此前,OpenAI并没有直接探索自动驾驶业务,只是通过投资布局了一些自动驾驶、汽车智能化的公司。当然,作为AI应用中最被看好的一个场景,自动驾驶拥有广阔前景,也吸引了巨大关注。OpenAI如果真有绝招,是绝对不会放弃如此巨大的市场的。如此看来,奥特曼和马斯克以后大概率会吵得更凶。什么绝招?奥特曼上下嘴唇一碰,大家就要相信,OpenAI真有“好得多”的自动驾驶技术吗?毕竟当前自动驾驶也是强手如林,谷歌旗下Waymo、特斯拉、Moblieye、高通、博世、还有一大批来自中国的企业,都已经探索很久了。OpenAI可能的技术路径是什么呢?大家可能都会回想起2024年初,OpenAI发布了Sora——文本生成视频模型。Sora生成的视频Sora可以根据用户输入的文本,快速制作长达一分钟的高保真视频,还能获取现有的静态图像并从中生成视频。Sora生成的视频一下子惊艳了世人,因为这一模型能够理解复杂场景中不同元素之间的物理属性及其关系,掌握物体在物理世界中的存在和运动方式,从而生成足以以假乱真的视频。几乎在Sora一发布,自动驾驶、智能驾驶业界就讨论说,可将Sora用于自动驾驶的模拟和训练,生成合成视频数据,尤其是一些极限场景Corner Case,以弥补现实数据不足或成本高的问题。然而,也有专业人士迅速指出,Sora生成的画面,并不完全符合物理原理,也可能难以捕捉驾驶动态,如刹车或转弯的物理行为。因此,并不能用来作为智驾模型训练的视频数据。不过,后来很多的研究者和从业者认为,符合物理原理的仿真,还是能够为数据训练提供数据的。或者,也可以用于强化训练模型。近来,自动驾驶业界热衷于搭建“世界模型”来作为自动驾驶模型的基座模型。而OpenAI一开始,就将Sora定义为可以生成视频的世界模型。像蔚来、小鹏等开发的世界模型,逻辑是让AI系统创建心理上的世界地图,以理解世界的运作方式,就像人类对世界的理解一样,然后在此基础上去驾驶车辆。Sora的部分理念与世界模型模拟真实世界的目标有一定的契合度。另外,当前自动驾驶开发的主流理念,都是“大数据-大模型-大算力”打法。OpenAI没有驾驶数据,要想给出更好的自动驾驶技术,大算力没问题,大模型也可以有,大数据则是无源之水——如果能靠仿真生成,至少逻辑上说得通。但不少专家认为,依赖仿真数据存在巨大风险。OpenAI的汽车智能化业务OpenAI自己没搞过自动驾驶,也没有过做过智能座舱,但是通过其投资,也有所设计。2023 年OpenAI 向Ghost Autonomy投资500万美元。这家自动驾驶公司还同时获得了微软的算力支持,也曾尝试将AI语言模型应用于自动驾驶。但是,它在2024年就倒闭了。Ghost Autonomy的自动驾驶车辆2025年6月10日,OpenAI和汽车智能化公司Applied Intuition达成合作。双方合作聚焦于把最新AI技术发展成果融入现代汽车,使其转型为智能伙伴。官方通告说,通过将大语言模型驱动的语音助手和智能体引入车内,下一代汽车将成为具备深度个性化体验的生产力工具。通告还说,合作的核心目标之一是实现移动设备与私人车辆智能系统的无缝连接。此外,Applied Intuition 还将在多个部门部署 ChatGPT,助力员工提升工作效率、优化策略规划,以更高效地实现公司目标。从这些描述来看,合作更偏向于智能座舱的人机交互方面,而不是直接应用于自动驾驶。从语言模型到多模态模型、世界模型业界曾有观点认为,依托大语言模型的快速进步,自动驾驶一类的空间智能可能很快实现。但是,如今的AI大牛们,都认为,光靠语言模型,是不够的。OpenAI虽然以大语言模型震惊世人,仍以大型语言模型(LLM)为核心,但已逐步向多模态模型和世界模型领域延伸。奥特曼也曾经表示,世界模型需具备“理解物理因果关系、预测事件发展” 的能力,这与 LLM 的推理能力结合,可能推动AGI(通用人工智能)突破。不仅仅是OpenAI这么判断。包括人工智能教母李飞飞、Meta首席人工智能(AI)科学家Yann LeCun(杨立昆)都有类似观点。杨立昆就说,当前AI虽在多个领域展现惊人能力,其仍缺乏理解物理世界、持久记忆、逻辑推理与分层规划四大人类智能核心特征。而没有这些能力的AI,是不可能驾驶汽车的。解决方案,众人所指,都是世界模型。杨立昆在Meta开源世界模型V-JEPA 2是说,在世界模型的帮助下,AI不再需要数百万次的训练才能掌握一项新的能力,世界模型直接告诉了AI世界是怎样运行的,这可以极大提升效率。听起来,有点奥特曼没说出来的自动驾驶“大招”的影子。实践层面,AI时代“卖铲子”的英伟达已经递上新“铲子”。在CES 2025上,英伟达CEO黄仁勋说,“机器人的 ChatGPT 时刻即将到来。与大语言模型类似,世界基础模型(World Model)对推动机器人和自动驾驶汽车的开发至关重要。”英伟达发布的Cosmos 世界基础模型,就是专为物理交互、工业环境和驾驶环境的高质量生成而构建,具备生成逼真视频、创建合成训练数据等能力,帮助机器人和汽车更好地理解物理世界。英伟达Cosmos世界模型示意图意思是,Cosmos 世界基础模型比起Sora来,是不是仿真,本来就是“真”。对此,OpenAI肯定已经着手推进,将自己的AI版图扩展到空间智能上。其实,OpenAI很早就有机器人团队,但2021 年解散了。2024年,机器人团队重新组建,并在 2025 年进一步扩大,并招聘不少硬件机器人相关职位。此外,OpenAI还与机器人初创公司 Figure 建立了合作关系,为其人形机器人提供 AI 模型支持。人形机器人的基础模型和自动驾驶非常接近。在探索世界模型的过程中,OpenAI如果有所突破,并将其应用于自动驾驶,是顺理成章的。毕竟,自动驾驶市场是毫无疑问的万亿美元级市场。奥特曼即便做不成自动驾驶,在马斯克自以为傲的领域阻击一下他,也算是报一箭之仇啊。\n\n\n海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP","news_type":1,"symbols_score_info":{"DXYZ":1,"TSLA":1,"TSYW.SI":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":501,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":453940918468784,"gmtCreate":1751847769810,"gmtModify":1751847771750,"author":{"id":"3548665181418139","authorId":"3548665181418139","name":"王炸女神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9a680106e60d4cdced54bd0f61f1cc44","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548665181418139","authorIdStr":"3548665181418139"},"themes":[],"htmlText":"中国反超美国的大好机会就在眼前","listText":"中国反超美国的大好机会就在眼前","text":"中国反超美国的大好机会就在眼前","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/453940918468784","repostId":"2548365757","repostType":4,"repost":{"id":"2548365757","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点,精选影响您财富的资讯,投资理财必备神器!","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1751618467,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2548365757?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-04 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left;\">据了解特斯拉内部讨论的人士透露,<strong>新预算法案将Cafe标准的罚款设定为零,特斯拉担心传统汽车制造商将因此大幅减少积分购买</strong>。生物多样性中心安全气候交通运动主任Dan Becker表示:</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">"<strong>如果违规没有处罚,就没有理由购买合规积分</strong>。虽然特斯拉通常与竞争对手签署多年合同,影响不会立即显现,但一些合同包含不可抗力条款和立法变化相关条款,可能因特朗普的法案而失效。”</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">一位特斯拉内部人士表示:”<strong>市场长期前景已经崩塌</strong>,特朗普行动如此迅速和激烈,整个项目可能就此消失。"</p><h2 id=\"id_258844693\" style=\"text-align: left;\">多重业务面临政策冲击</h2><p style=\"text-align: left;\">除碳积分收入外,特斯拉的其他业务也将受到特朗普政策议程的冲击。该公司的电池制造、约2600个美国超级充电站网络、太阳能屋顶以及商业和住宅电池储能包业务几乎都将失去重要的联邦支持或税收减免。</p><p style=\"text-align: left;\">特别具有破坏性的是,针对特定电动汽车购买和租赁的7500美元联邦税收抵免将在9月底取消。此外,特朗普不可预测的关税政策将扰乱其供应链,减少其获得重要材料的渠道。一位前特斯拉高管表示:</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">"这不仅仅是Cafe标准问题,而是所有因素的叠加:关税、7500美元消费者税收抵免、制造业税收抵免、充电抵免和住宅太阳能抵免。"</p></blockquote><h2 id=\"id_3171003646\" style=\"text-align: left;\">马斯克反击力度有限,觉醒为时已晚?</h2><p style=\"text-align: left;\">面对威胁其商业帝国的法案,马斯克展开激烈反击。马斯克多次在社交媒体上公开抨击该法案为"可憎之物",并威胁要用政治捐款针对支持该法案的议员。特朗普反击称,"没有补贴,马斯克可能不得不关门大吉,回到南非老家"。</p><p style=\"text-align: left;\">据华尔街见闻此前文章指出,当地时间7月1日,特朗普在社交媒体炮轰马斯克,称后者获得的(政府电动汽车)补贴可能比历史上任何人都多,如果没有补贴,他可能得关门大吉,“返回南非老家”了。</p><p style=\"text-align: left;\">尽管马斯克拥有庞大的政治捐款资金,但其反击能力似乎有限。商业界的许多马斯克盟友也支持这项将延长个人所得税减免的法案。投资者Keith Rabois表示:"阻止税收上调绝对至关重要。"</p><p style=\"text-align: left;\">一位特斯拉前高管总结道:"<strong>这是糟糕的政策,对特斯拉的盈利能力造成毁灭性打击。马斯克终于意识到了这一点,但为时已晚</strong>。"</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克\"觉醒\"太晚?特朗普\"大漂亮法案\"将重创特斯拉“卖碳收入”</title>\n<style 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Becker表示:\"如果违规没有处罚,就没有理由购买合规积分。虽然特斯拉通常与竞争对手签署多年合同,影响不会立即显现,但一些合同包含不可抗力条款和立法变化相关条款,可能因特朗普的法案而失效。”一位特斯拉内部人士表示:”市场长期前景已经崩塌,特朗普行动如此迅速和激烈,整个项目可能就此消失。\"多重业务面临政策冲击除碳积分收入外,特斯拉的其他业务也将受到特朗普政策议程的冲击。该公司的电池制造、约2600个美国超级充电站网络、太阳能屋顶以及商业和住宅电池储能包业务几乎都将失去重要的联邦支持或税收减免。特别具有破坏性的是,针对特定电动汽车购买和租赁的7500美元联邦税收抵免将在9月底取消。此外,特朗普不可预测的关税政策将扰乱其供应链,减少其获得重要材料的渠道。一位前特斯拉高管表示:\"这不仅仅是Cafe标准问题,而是所有因素的叠加:关税、7500美元消费者税收抵免、制造业税收抵免、充电抵免和住宅太阳能抵免。\"马斯克反击力度有限,觉醒为时已晚?面对威胁其商业帝国的法案,马斯克展开激烈反击。马斯克多次在社交媒体上公开抨击该法案为\"可憎之物\",并威胁要用政治捐款针对支持该法案的议员。特朗普反击称,\"没有补贴,马斯克可能不得不关门大吉,回到南非老家\"。据华尔街见闻此前文章指出,当地时间7月1日,特朗普在社交媒体炮轰马斯克,称后者获得的(政府电动汽车)补贴可能比历史上任何人都多,如果没有补贴,他可能得关门大吉,“返回南非老家”了。尽管马斯克拥有庞大的政治捐款资金,但其反击能力似乎有限。商业界的许多马斯克盟友也支持这项将延长个人所得税减免的法案。投资者Keith Rabois表示:\"阻止税收上调绝对至关重要。\"一位特斯拉前高管总结道:\"这是糟糕的政策,对特斯拉的盈利能力造成毁灭性打击。马斯克终于意识到了这一点,但为时已晚。\"","news_type":1,"symbols_score_info":{"DXYZ":1,"TSLA":1,"TSLL":1,"TSYW.SI":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":768,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":453624591270136,"gmtCreate":1751770219024,"gmtModify":1751770220829,"author":{"id":"3548665181418139","authorId":"3548665181418139","name":"王炸女神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9a680106e60d4cdced54bd0f61f1cc44","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548665181418139","authorIdStr":"3548665181418139"},"themes":[],"htmlText":"真汉子, 敢说敢做, 敢做敢当!也算这个X平台没白买! 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德里克・普鲁迪安强调,投资者一致认为,当时马斯克兄弟的移民身份是一个问题,尤其是如果公司打算上市的话。普鲁迪安说:“他们的移民身份不符合他们在美国合法经营公司的要求。我们不希望我们的创始人被驱逐出境。”他还补充说:“我们希望在出现任何可能搞砸的事情之前就处理好这件事。”他指的是公司潜在的首次公开募股(IPO)。《华盛顿邮报》还表示,他们获得了马斯克与其他早期特斯拉高管之间的电子邮件,其中马斯克确实表示自己没有在美国的合法居留权,但他将 Zip2 视为潜在的解决方案。马斯克在 2005 年给特斯拉联合创始人马丁・艾伯哈德和 JB・斯特劳贝尔的一封电子邮件中说:“事实上,我对学位并不太在意,但我没有实验室的钱,也没有在美国合法居留的权利,所以这似乎是一个解决这两个问题的好方法。然后互联网出现了,这似乎是一个更可靠的赌注。”马斯克还在 2020 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style=\"text-align: justify;\">此外,俄罗斯央行认为,紧缩的货币条件对需求的影响越发明显。需求的扩张正在逐渐放缓,并且与经济提高产出的能力越来越一致,生产商正在降低对需求增长的预期,尤其是在消费领域。而投资活动仍然很活跃,包括政府对优先部门的支持。俄罗斯央行预计政府部门今年投资将扩大,但增长率将低于前两年。</p><p style=\"text-align: justify;\">而劳动力市场的紧张程度最近有所缓解。报告员工短缺的公司数量有所下降。俄罗斯央行的评估显示,目前整体经济的工资增长率仍高于劳动生产率,失业率保持在历史低位。但员工短缺仍然是通货膨胀的潜在风险因素。如果国内需求再次加速扩张,而生产率没有相应提高,它将很快与劳动力资源的赤字发生冲突,并将在很大程度上转化为价格增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">金融市场方面,信贷扩张速度比前两年慢,且各细分市场的趋势仍然不均衡。消费贷款组合继续收缩,而抵押贷款和企业贷款则温和增长。根据俄罗斯央行的评估,信贷活动受到较温和的借贷需求影响,而不是受到与银行资本充足率或宏观审慎要求相关的信贷供应限制的影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">在发布利率决定后,俄罗斯央行行长埃尔维拉·纳比乌利纳(Elvira Nabiullina)表示,通胀风险仍然普遍存在,但同时也会考虑通货紧缩风险,其中最主要的因素是信贷和需求降温速度快于预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">她同时强调,财政政策仍然是预测的一个重要因素。俄罗斯央行利率决议是建立在政府将在2025年及未来继续坚持当前的财政政策的假设上。但如果财政政策发生变化,俄罗斯央行可能需要调整预计的关键利率路径。</p><p style=\"text-align: justify;\">纳比乌利纳还表示,俄罗斯正在回到通胀目标的路上,但这段旅程还没有结束。回到目标意味着将通胀稳定在可持续的低水平,包括实际通胀率以及家庭和企业感知的通胀。为了实现这一结果,俄罗斯央行需要在决策时保持耐心和审慎,尤其是最近出现了通货紧缩趋势。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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