文 / 董轩  来源 / 节点财经  曾毓群变得更有钱了。 据胡润研究院近期公布的《2026胡润全球富豪榜》，宁德时代创始人、董事长曾毓群以3762.9亿元跻身富豪榜第四名，仅次于张一鸣、钟睒睒和马化腾。 对比2025年同榜单，曾毓群的身价一年涨了1100亿元。 1100亿元，超过A股约70%上市公司2025年全年净利润，相当于日增3.01亿元。 而在前不久，宁德时代刚刚宣布分红304亿元，曾毓群入袋81亿元。 财富是商业权力的量化表达。一个人的身价能涨多少，既取决于他多聪明，更取决于他在产业链的位置。 曾毓群的位置是：牢牢卡住新能源汽车产业链最上游。2025年，宁德时代在全球和国内动力电池领域的市占率分别为：39.2%、43.42%。 不夸张地说，曾毓群就是那个手握中国新能源汽车行业半条命的男人。 从“赌性坚强”到“溥博渊泉”——曾毓群的三次豪赌 曾毓群的办公室墙上，曾常年挂着一幅字：赌性坚强。 一位早期投资人曾问：“你是福建人，为什么不挂‘爱拼才会赢’”？曾毓群的回答是：“光拼是不够的，那是体力活；赌，才是脑力活。” 但在2023年，这幅字被换成了“溥博渊泉”。 “溥博渊泉”出自《中庸》，意为智慧如泉涌般广阔深邃。两幅字画的更替，某种程度上浓缩了曾毓群三十年的进化：从破釜沉舟的赌局到深谋远虑的棋局。 把时间轴回拨到2000年前后。 曾毓群、梁少康、陈棠华三人辞职创业，新能源科技公司ATL诞生，即宁德时代的前身。 ATL选定的方向是聚合物软包电池，小巧、轻薄、便于携带，更适合手机、MP3这类消费电子产品。随后，曾毓群飞到美国，花100万美元从贝尔实验室买下了相关专利授权。 回国后，曾毓群和团队立马按照贝尔实验室给的配方试制电池。没想到，等待他们的是一盆冷水——反复充放电后，电池会鼓气变形，无法继续使用。 曾毓群返回美国找专利授权人理论，结果对方两手一摊

文 / 金叶  来源 / 节点财经  2026年7月8日，香港交易所的锣为一家成立十年的公司敲响。 Momenta开盘涨超6%，市值突破700亿港元。 CEO曹旭东站在台上，深色西装、蓝色牛仔裤，高举敲锣的红锤。 Momenta创始人、CEO曹旭东 十年前，他从商汤离职创业时，没几个人觉得这条路能走通。 但这一天，他等到了。 Momenta此次IPO公开发售部分获414倍超额认购，国际发售机构订单超1000亿港元，覆盖15个国家和地区的主权基金与长线基金，总计认购超额（剔除基石后，绿鞋前）达到约44倍。 锚定认购阵容也很豪华，包括GIC、富达国际、贝莱德、富兰克林邓普顿、阿布扎比投资局、淡马锡等等国内外顶级机构，仅长线资金认购金额就超过15倍。 这是一场资本市场的集体投票。 投票的对象，是一个叫“物理AI”的新叙事。 14家顶级机构“神仙打架”，抢的是什么？ 梳理了Momenta的基石阵容，《节点财经》发现，14家投资者含金量极高。 Momenta的基石投资者 其中，国际长线基金与主权基金是最大主力。 GIC和富达国际各出资1亿美元领投。GIC管理规模达万亿美元，历史上几乎不轻易现身新股基石，其投资版图从台积电、阿里巴巴到近年重仓大模型龙头Anthropic，只投能定义赛道的公司。 富达国际管理规模超1万亿美元，长期重仓腾讯、比亚迪、宁德时代等龙头。贝莱德、橡树资本、富兰克林邓普顿悉数跟投，富兰克林邓普顿还是首次现身港股基石名单。它们的集体站台，说明一件事：这不是普通的IPO打新，而是一场关于未来的战略布局。 产业方的联手更显意味深长。 梅赛德斯-奔驰出资2500万美元，比亚迪出资1500万美元，兆易创新出资600万美元。奔驰从2017年就投资了Momenta，此后多轮跟进；比亚迪也在关键阶段完成了战略布局，此次基石加码，奔驰带着全球汽车工业对安全与性能

文 / 杨蕾  来源 / 节点美妆  你刚在品牌官方旗舰店花大几百买了一瓶精华。 第二天刷直播，同款“买一送一还加赠一堆小样”。 你心里一沉。心疼钱，更心疼自己对该品牌的价值判断。 这种感觉，比降价本身更伤人。定价是高端化最直接的表达。一个品牌说自己高端，最直观的证据就是价格。但定价也是最脆弱的防线。定高了没人买，定低了撑不起定位，定上去又在直播间自己降下来，是对高端定位最致命的拆解。 国货美妆冲高端的路上，定价这道坎，比想象中更难迈。 定价的两种逻辑：“填空题”与“证明题” 国货高端品牌的价格，是怎么定出来的？答案分两种。 第一种叫“填空题”。国际大牌定了个价，我在它下面找个空档填进去。 毛戈平的鱼子酱气垫售价430元/14g，买一送一替换装。同一赛道，阿玛尼黑奢气垫售价695元/14g，替换芯需要单独购买450元/14g。圣罗兰价格与阿玛尼趋同。这样来看，毛戈平的定价策略非常清晰：产品定价约为国际一线品牌的七折左右。 早年，这个“七折”策略是毛戈平站稳脚跟的关键。消费者的心理账是这样算的：我用七折的钱，买了跟国际大牌差不多的东西，值。但今天再看毛戈平，它在消费者心里的位置早已超越了“七折”本身。定价上它仍然对标国际大牌，但消费者买它的理由已经不再是“比国际大牌便宜”，而是“毛戈平就是毛戈平”，它完成了从“填空”到“证明”的跨越。 这也是绝大多数国货高端品牌正在走的路：先靠“填空”进入市场，再靠品牌叙事和技术积累证明自己“本身就值这个价”。区别只在于，有些品牌已经走到了第二阶段，有些还在第一阶段徘徊。 第二种叫“证明题”。我定这个价，因为我的技术、原料、工艺值这个价。 华熙生物旗下夸迪锚定“细胞级抗老”，直接对标国际一线实验室品牌。华熙生物的底气来自它在玻尿酸产业链上的全球话语权，全球约75%的玻尿酸原料来自中国，华熙生物是其中的核心玩家。从原料到终端

文 / 杨雪健  来源 / 节点Auto  2026年时间过半，随着新势力品牌6月销量相继出炉，各家上半年的表现也到了回顾与总结的关键时间点。那些年初喊出“年销百万辆”目标的品牌，时间过半进度过半了吗？那些发布的旗舰王牌产品，成为爆款了吗？ 如果只看数据，主流新势力品牌都给出了不错的表现，但在大盘持续收紧、政策叠加影响下，对于品牌体系力的考验又到了关键节点，谁能挺住，谁能稳住，就有更多胜算进入下一轮淘汰赛。 零跑=领跑 回顾2026年1-6月新势力品牌表现，零跑汽车延续了2025年的表现，已经成为新势力中独一档的存在，依旧跑得又快又稳，领先优势持续扩大。上半年，零跑交出了累计35.6万辆的销量表现，尤其在5月份单月销量突破8万辆之后，6月份又给出了单月交付9.3万辆、同比大涨95%的强势表现。 更重要的是，今年3月零跑发布2025年财报，显示公司2025归母净利润5.4亿元，首次实现全年盈利，成为理想汽车之后中国第二家赚钱的造车新势力。 零跑到底做对了什么？是很多人在思考的问题，《节点Auto》认为，如果只靠性价比，在比亚迪、吉利等传统“豪强”的挤压下，零跑在国内市场很难有持续的增速空间。因此，出口，便是打破内卷的一把利剑。 零跑汽车创始人兼董事长朱江明也多次强调“全球化”对于破内卷的重要性。朱江明认为，第一步要实现中国占60%、海外占40%，如果未来能做到国内40%、海外60%，将是真正全球化的最佳状态。数据显示，上半年，零跑全球累计交付近36万辆中海外出口近10万辆，超过了去年全年出口量，出口占比接近30%，在新势力品牌中处于领先位置。 《节点 Auto》认为，零跑的增长爆发力，是技术实力与战略选择共同叠加出的长期后劲。但同时我们也注意到，零跑汽车给2026年定下年销100万辆的激进目标，上半年完成率不足36%，下半年需要月均10万+，对于

文 / 杨蕾  来源 / 节点美妆  你问一个消费者：你愿意买国货美妆吗？她说愿意。 你再追问：花2000块买一瓶国货精华，你愿意吗？ 她犹豫了。 她不是说国货不好。她用林清轩的油，也用自然堂的水。但她心里有一道隐隐的坎。 买国际大牌，她买的是“不出错”；买国货，她买的是“试试看”。 “试试看”意味着：好用就继续，不好用就换。意味着她不会像对待海蓝之谜那样，用完了还留着空瓶子摆在梳妆台上当战利品。意味着她在闺蜜群里推荐时，语气里带着一丝小心翼翼的保留：“我觉得还行，你可以试试”，而不是那种理直气壮的“你必须买”。 《节点美妆》认为，这道坎不是产品的功效问题，而是消费者的心态问题。 2025年，中国化妆品市场全渠道交易额突破1.1万亿元，国货品牌市场份额提升至57.37%。定价500元以上的高端美妆产品已占据35.1%的市场份额。埃森哲数据显示，美妆护肤领域优先选择国产品牌的消费者占比从2021年的12%提升至2025年的43%。 国货的盘子大了，数据漂亮了，消费者也愿意给国货机会了。 但落到“高端”这个赛道上，情况完全不同。2026年618大促，天猫美妆TOP10仅珀莱雅一个国货品牌挤入。抖音TOP10中的国货品牌，销售均价普遍不足1000元，而海蓝之谜与赫莲娜的销售均价在2200元以上。 消费者愿意买国货了，但愿意买的国货大多在1000元以下。一旦触及2000元以上的高价位，她心里的那杆秤，还是倾向国际大牌。 “贵的国货”，还不是“高端”国货 “贵”和“高端”，在消费者心里从来不是一回事。 一个品牌可以把价格定得很高，但消费者愿不愿意为这个价格买单、买单之后愿不愿意承认它就是高端，这是两件不同的事。 国货美妆正在经历的就是这种尴尬：价格已经摸到了高端区间的门槛，但消费者心里的那扇门，还没有真正打开。 “对标”这件事本身就说明了问题。 在小红书等社交种草

文 / 五洲  来源 / 节点财经  A股具身智能第一股宇树科技终于要来了。 从3月20日递表申请，到7月2日证监会同意IPO注册，宇树科技仅用了104天，创下科创板最快审核新纪录。对一般企业来说，IPO是自身发展历程中的重要里程碑，但对宇树科技而言，此次IPO还相当于给具身智能赛道放进了一颗压舱石。 宇树IPO注册通过的消息一出，次日A股机器人板块便应声大涨超3%。不论是减速器、电机、传感器还是控制器，宇树科技上下游产业链相关环节企业股价纷纷上扬。类似苹果催生出果链、特斯拉催生出特斯拉产业链、英伟达催生出AI产业链，宇树科技在具身智能赛道成功上市，也有望拉动一条完整的本土具身智能产业链加速成型。 但宇树科技成功IPO的意义并不止于此。过去一年多，具身智能赛道一级市场的融资潮越来越火热，但退出端却不见苗头。宇树科技上市，也意味着众多融资后的具身智能企业终于有了IPO样板。以及，资本市场对具身智能赛道的期待或许将不再停留在讲故事的阶段，而是更加务实地转向商业化落地以及好看的财务数据。 比融资更重要的是退出 2025年春晚舞台上，一群穿着花夹袄的黑色人形机器人笨拙地转着手绢，第一次将具身智能这一概念拉进大众视野。宇树科技人形机器人的火爆出圈，彻底点燃了一级市场融资端对具身智能赛道的热情。 中国信通院《具身智能发展报告》数据显示，2025年国内具身智能和机器人领域投资事件达到744起，融资总额达735.43亿元人民币，具身智能赛道一跃成为一级市场炙手可热的明星赛道。 进入2026年，这股具身智能赛道的融资热潮依然在上演，并且持续加码。截止今年上半年，国内具身智能行业融资事件达322起；融资总额估算在934.74亿元，同比增长约5倍。 伴随融资事件与融资总额快速增长的，还有融资频率和融资规模。今年上半年单笔融资规模在10亿元及以上的就达25笔，平均算下来，几乎每

文 / 海波  来源 / 节点财经 2026年盛夏，全球数字经济大会数字经济产业博览会的海淀展区前，有一句话被反复拍摄和转发：“来海淀，让一个人的梦想，拥有世界级的舞台。” 这句话并非空泛的口号——在展区内外，人们亲眼看到一位民乐功底深厚的创业者，借助视觉大模型把“五线谱转简谱”从数小时压缩到一分钟；一位回国不到一年的材料学博士，用“工业AI大脑”签下近三千万元订单；一支从实验室走出的极小团队，正以强化学习挑战聚变能源的控制难题。他们共同的名字叫“OPC”——One Person Company，人工智能时代“单人成军”的创业新范式。 《节点财经》看来，海淀正在做的，不是简单地提供办公空间或创业补贴，而是为这些“超级个体”搭建一套完整的创新操作系统：政策精准滴灌、空间社群深度耦合、多方机制协同发力，让每一个想法都能以最低成本、最快速度完成验证和成长。这套系统如何运转？透过展区内外的一手信息，可以抽取出海淀独有的生态逻辑。 战略选择：为什么是OPC？ 海淀选择押注OPC，并非追赶时髦。 大模型和AI工具急剧拉低了创业的技术门槛和团队规模门槛——一个人加上几套开源模型，足以开发出服务千万级用户的产品。而海淀恰恰拥有全国最密集的AI人才（9万人）、最多的顶尖学者（占全国40%）、最活跃的科技社群和最多元的应用场景。把“人”作为最小创新单元，让制度和服务围绕人来设计，是海淀对人工智能时代产业组织方式的回应。 但“人才多”并不自动等于“OPC多”。要让单薄的个体有能力走完从技术到产品的漫漫长路，需要一套系统性的支撑。海淀的答案，是以政策为针、以空间为线、以机制为梭，织出一张既能承重又富有弹性的生态网。 在2026全球数字经济大会上，一位海淀区相关负责人表示：“我们要做的不是‘招商引资’，而是‘生态育种’——让每一个有想法的AI人才，在海淀能以最低成本、最快速度验证并成长。”

文 / 五洲  来源 / 节点财经  SpaceX上市半个多月，股价从涨20%到跌去三分之一。 6月12日，SpaceX在纳斯达克挂牌。750亿美元的募资规模，打破了沙特阿美2019年创下的全球IPO纪录。上市首日，股价收涨近20%，马斯克身家触及1.17万亿美元——资本市场第一次有了"万亿美元先生"。 但热闹没有持续多久。6月16日，SpaceX股价摸到229.85美元的高点后掉头向下。到6月22日，四个交易日累计跌去35.73%，市值蒸发超过6000亿美元。其中6月22日一天，就跌掉了4000多亿。 暴跌的导火索是一笔债券融资。IPO到手750亿美元，不到两周又宣布要从债市借250亿美元。马斯克讲的AI+航天故事，市场本来愿意听，但钱刚焐热就再借，这个节奏让不少投资者都吃不消。 星舰、星链、火星移民以及AI多条线同时在烧钱。750亿美元融资到账，但缺口仍然还在。SpaceX只能继续发债维持扩张，也开始让原本追捧太空经济神话的投资者担忧：这家明星航天企业，是不是进入了一种靠持续烧钱维持运转的无底洞模式？ SpaceX为何是吞金兽？ 2023到2025财年，SpaceX资本支出占营收的比例不断上涨，从44.15%涨到111.63%，再到207.37%。2026年一季度，公司实现营收47亿美元，但资本支出却达到了101亿美元，支出是收入的2.15倍。也就是说，SpaceX每花两块多，才能挣一块。 具体业务来看，SpaceX可拆分为以下几个部分：Connectivity连接板块（星链）、Space太空发射板块和AI人工智能板块。 其中，星链是SpaceX账面上最健康的业务，也是集团唯一的现金牛。2025年这一业务板块营收占比61%，今年一季度升至69.4%，多家投行预计星链在今年全年营收占比将接近八成，与其他业务的营收差距在不断拉大。 截止今年3月

文 / 郭静  来源 / 节点财经  据公开信息，月之暗面上一轮200亿美元估值的融资于近日完成交割。与此同时，新一轮融资已经启动，投前估值涨至315亿美元。 半年前kimi估值才43亿美元，现在315亿。翻了7倍多。 收入曲线增长势头同样凶猛。据接近Kimi的机构人士透露，6月中旬，Kimi的ARR（年度经常性收入）突破3亿美元。时间线拉出来更直观，K2.5发布后的3月，ARR突破1亿美元；4月来到2亿美元；6月中旬，3亿美元。三个月，从1亿到3亿。这个增速在全球AI公司里都算快的。 更关键的一个数据，API收入已占Kimi整体收入的7成以上，海外付费用户增长4倍、API收入增长400%、产品进入200多个国家和地区。这是Kimi最新交出的成绩单。 这意味着Kimi的收入不是靠C端订阅撑起来的，而是靠开发者。 去年kimi还被DeepSeek冲击，短短时间内，又成了聚光灯下，成为最受欢迎的中国模厂之一。 回头看，2025年7月发布的 K2是技术的分水岭。正如kimi一位研究员所说，在2025年年初的反思会上，我提出了一些相当激进的建议，没想到植麟后续的行动比我想的还要激进，比如不再更新K1系列模型，集中资源搞基础算法和K2。 可以说，杨植麟放弃K1开始做K2这个决定，对公司站位至关重要。因为2025年末，智谱、Minimax纷纷敲开资本市场大门，在市场上抢占大模型第一股第二股的重要心智。有了技术底气的杨植麟发内部信说短期不着急上市，语气里多少带着一些我们还在做研究的从容。 今年1月发布的多模态大模型K2.5是Kimi在商业化上的分水岭。据悉，上线不到一个月，累计收入就超过了2025年全年总和。当模型能力跨过生产力的关键点之后，开发者用脚投票的速度比任何分析师预测的都快。 此后Kimi的产品节奏明显加速：4月发布K2.6，主打编程和Agent集群，单次任

文 / 零度  来源 / 节点财经  出行赛道迎来一笔引人注意的收购案。 就在昨天，同程旅行全资附属公司艺龙公司宣布，将收购嘀嗒出行全部已发行股份，本次要约总金额约14.2亿港元。 对于出行赛道，这笔收购有着深远的意义。 《节点财经》看来，对嘀嗒出行来说，这不是简单“卖身”。这更像是两家公司在各自走到一个新阶段后，做出的一次现实选择。同程需要把出行服务从机票、火车票延伸到城市末端和城际短途，嘀嗒需要把顺风车放进更高频、更自然的旅行场景里。 在线旅游平台过去拼的是入口，后来拼的是供给，现在开始拼“行程完整度”。用户买一张火车票、订一间酒店，只是一次旅行里的两个节点。真正的出行体验，从家门口开始，到目的地的最后一公里才算结束。 同程买嘀嗒，买的正是这中间长期被低估的一段路。 14.2亿，出行赛道迎来一笔关键收购 6月29日，同程旅行全资附属公司艺龙公司宣布，拟以每股1.3875港元收购嘀嗒出行全部已发行股份。 从价格角度看，该价格较嘀嗒出行最后一个交易日1.23港元的收盘价溢价约12.8%，本次要约总金额约14.2亿港元，对应股份数量约10.3亿股。 值得关注的是，这笔交易的确定性，来自一个关键安排。 要约方已经取得5brothers等五名股东的不可撤销承诺，这部分股东同意出让合计约5.51亿股股份，占总股本约53.70%。换句话说，只要前置条件陆续满足，同程拿到嘀嗒控制权的基础已经搭好。 除了上述内容，交易中还有一个对股东的安排。嘀嗒出行董事会计划向股权登记在册的股东派发每股1.1745港元的特别现金股息，而且这笔股息不抵扣本次收购要约价格。 这句话怎么理解？ 简单说，对接受要约的股东来说，这意味着现金回报不只来自要约价本身。除了交易价格，还有特别现金股息。 这个设计也让交易更容易获得股东层面的支持。 另一个比较重要的问题是，这次收购的目的，并非私有化。

文 / 董轩 来源 / 节点财经 “收入端承压和利润波动，主要是宏观和行业因素，在招行特色业务结构上的投射，并非经营出了大问题”“必须坚持资产质量优先，不能用明天的不良垒今天的营收”“以客户为中心，不急功近利”…… 2026年6月25日，在招行年度股东大会上，拟任行长王小青完成履新后的公开首秀。面对现场超百位股东，这位金融“多面手”用近七十分钟的交流，坦诚回应了招行面临的挑战，也勾勒出“零售之王”在低利率时代的新航向。 特色业务遭遇阶段性阵痛？ 作为新任“舵手”，王小青在开场环节并未回避招行阶段性的经营压力。 低利率周期下，息差收窄、减费让利等行业普遍难题，招行概莫能外。 2026年一季度，招行净息差降至1.83%，同比下降8个基点，利息净收入虽然同比增长3.73%至544亿元，但未改承压局面。 与此同时，行业集体受减费让利的政策冲击，中间业务收入承压是大家共同面对的课题。 真正的考验在于招行特色优势带来的“阶段性代价”，即“结构性因素”。具体而言： 活期存款占比较高。作为“零售之王”，招行凭借50%左右的活期存款占比构建起行业领先的负债成本优势和牢固的竞争护城河。但在低利率环境下，负债成本进一步下探的空间极为有限，而资产端收益率却随市场同步下行。 负债端降不动、资产端一直往下走，这个过去引以为傲的长板，在特定周期下反而成了招行压力的放大器。 零售与非息业务“双高”的特征，又掣肘招行在周期切换中的行动。 在零售不良率走高及减费让利的政策冲击下，招行受到的波及更为直接，也更大。2026年一季度，招行的新增贷款主要由对公驱动，零售贷款同比仅增长0.67%，修复偏弱；信用卡不良生成额达120.42亿元，同比增加20.35亿元，个贷及信用卡不良率仍处高位；保险、基金代销费率持续走低，以财富管理为特色的非息收入也面临阶段性阵痛。 王小青坦言，这两方面因素使得招行的营收与利润周期，与同

文 / 郭静  来源 / 节点财经  近日，美国存储芯片巨头美光科技公布了2026财年第三季度业绩。 在《节点财经》看来，超预期不足以生动形象的形容高歌猛进的AI股了，倒不如换个形象的比喻。市场担忧的问美光：你这季度还行吗，美光反手掏出成绩单甩到大家眼前，定睛一瞧，每秒净赚2.64万人民币，直接惊呆众人。 财报成绩非常好看。营收414.6亿美元，同比涨346%，创下了历史新高，净利润282.4亿美元，同比涨14倍，毛利率84.9%，超过了印钞机英伟达的75%、Meta的81.9%，是全美大型科技公司里最高的。 好表现还不是一时的，下季度指引更值得期待。根据美光披露的信息，预计营收500亿美元。 消息一出，美光盘后暴涨16%，带着整个芯片板块一起飞，第二天亚太市场接力，A股六只千亿市值存储龙头股全部创历史新高，韩国KOSPI指数涨超5%触发熔断。直到26日美股、A股半导体概念股才出现一定的回调。 股市起起伏伏是常态，从长远视角看，存储的春天来了。 不是多卖了，是每颗芯片都贵一大截 美光是全球存储芯片三大巨头之一，另外两家是三星和SK海力士。虽然知名度不如英伟达，但在AI产业链中，两家公司的关系可以简单概括为英伟达负责算，美光负责存。 在大模型比拼参数规模的阶段，英伟达吃掉了训练阶段的红利，随着AI推理成为竞争焦点，存储芯片成为弄潮儿。 道理很简单，GPU算完的数据、Agent推理时的上下文得有地方缓存，这些全由存储芯片负责。 在供给远小于需求的大环境下，美光这个季度的增长，并不是多卖了多少，主要是每颗芯片都贵了很多。 涨价的结果直接体现在利润上。美光每收入100美元，扣掉生产成本后毛利接近85美元。去年同期是39美元。而在2017-2018年上一轮存储超级周期，美光的峰值毛利率也才60%出头。 利润暴增彻底改变了美光的财务状况。 去年同期美光还背着33亿美

文 / 董轩  来源 / 节点财经  江西籍90后“天才少年”彭志辉，正在搅动A股市场的风云。 2026年5月25日，智元机器人（智元创新）创始人——彭志辉正式出任上纬新材（688585.SH）董事长，公司股票次日飙升18%，市值逼近900亿元。 而在此前一年，受智元机器人入主消息催化，上纬新材股价暴涨近1900%，问鼎A股市场全年最牛“妖股”。 权杖的交接，意味着彭志辉旗下的“智元系”整合上纬新材落下帷幕，资本平台正式敲定。彭志辉的故事，也因此更加丰满、充满想象力。 但彭志辉的故事远不只是资本叙事中的一幕片段。 从B站UP主到**“天才少年”，从智元CTO到上市公司董事长，他的身份一直在切换中，也在时代浪潮中，构建着独属一代的企业家样本。 拆解者：好奇心驱动的“野生”养成 彭志辉初次进入公众视野，是他在B站UP的身份——“稚晖君”。 2017年，彭志辉开始在B站上传机器人相关视频。2020年3月，一则时长仅3分钟的视频呈现了他设计制作“小电视”的过程，这个不比一枚硬币大多少的迷你Linux电脑，在硬核DIY圈子里积攒了声量。 但真正让他“出圈”的，是2021年那个堪称现象级的视频：一辆被改造成自动驾驶的自行车。也为他赢得了“野生钢铁侠”的称号。 视频中，他为普通自行车配备了激光雷达，在AI算法操控下实现了自动驾驶。视频在B站播放量超过500万次，连“Java之父”James Gosling都在推特上感叹：“我虽然看不懂中文，但我看得懂工程，自动驾驶自行车做得太好了。” 与此同时，任正非也注意到了这个年轻人。 在内部座谈中，任正非专门提到：“对于2012实验室，公司从未给过你们过多约束。比如，有人研究自行车的自动驾驶，公司没有约束过他。我们要生产自行车吗？没有啊。这是他掌握的一把‘手术刀’，或许以后会发挥什么作用，产生什么巨大的商业价值。” “手术刀”的

文 / 董轩  来源 / 节点财经  2026年6月12日凌晨，美加墨世界杯开幕式迎来一位特殊“嘉宾”： 两只身着球衣、露出标志性锯齿大笑的毛绒公仔，手持拉花、大力神杯，向四周观众热情挥手。 这是泡泡玛特旗下的超人气IP——LABUBU，也是世界杯历史上第一个受邀亮相开幕式的中国原创潮玩IP。 而将拉布布推向全球，成为Lisa的MV搭档，蕾哈娜的ins日常，马斯克儿子的着装元素，金·卡戴珊家族的派对宠儿，离不开泡泡玛特的创始人王宁。 对于王宁，曾经在创投圈里广为流传的段子是这样的： 以前投资人对泡泡玛特的评价是——创始人学历平平，没正经上过班，说起话来表情平静、没感染力，团队里也没精英； 上市后，每一位投资人都提到——王宁性格沉稳，话不多，喜怒不形于色，拥有消费行业创业者的许多优良品格。 但无论外界声音翻篇的速度多快，王宁还是那个王宁，似乎不是人们想象中的那种企业家。 非典型企业家 1987年，王宁出生在河南新乡获嘉县。 父母在县城做小生意，先后卖过唱片、磁带、钟表、渔具，“都是那个时代最潮流的产品”，王宁回忆。正是这些走在时代前沿的产品，让他从小对商业产生浓厚兴趣，也意识到：潮流是有市场的。 对“潮流”的敏感，伴随王宁走进大学。 2005年，王宁考入郑州大学西亚斯国际学院，主修广告学专业。 在校期间，王宁学习、“经商”两不误：组建“Days Studio”工作室（售卖记录校园生活的光盘）、办街舞队、拉赞助、做广告代理。他形容那段日子：“边干边学，靠直觉，靠行动，一点点踩出来的机会”。 真正让他摸到零售门槛的，是“格子铺”。 2008年，王宁在大学附近租下一间100多平米的商铺，分割成200个格子，分租给更小的商家，售卖各式各样的创意商品。他给这家店取名“格子街 Box Street”。 这是当时颇为新颖的零售模式。格子街运营得不错，招募了30多名员工，

文 / 金叶  来源 / 节点财经  供应链的本质是什么？ 它不只是那段送货的路，而是从源头生产到最终消费的全链条分工与协作。小到一杯咖啡，大到一辆汽车、一台机器人，背后都有成千上万家企业如同钟表齿轮般精准配合，才能让你在下一秒拿到想要的东西。 作为全球唯一拥有全工业门类的国家，中国在这场供应链博弈中有着天然底牌。产业体系足够完备、响应速度足够快、综合成本足够低。全球供应链但凡遇到“断链”“涨价”的麻烦，大家最先想到的就是中国能不能“兜底”。 2026年的链博会，吸引了来自85个国家的676家链主企业，12万平方米的展区里首发首展了160多项新产品、新技术、新服务。 但数字只是注脚，真正值得关注的，是展会背后全球贸易逻辑的深层变化，从“效率优先”转向“韧性优先”，供应链不再是后台的成本中心，而是决定企业供给的前线阵地。 中国在这场重构中的角色也在变。过去全球看中国，看的是产能和成本；现在看中国，看的是技术突破的速度、产业链协同的深度，以及14亿人市场对全球供应链的“锚定效应”。 《节点财经》在链博会现场最直接的感受是：这些企业展示的不只是产线和产品，而是一个越来越清晰的信号：谁能在供应链上扎根，谁就能在全球贸易的震荡中找到那个锚。 先进制造：从“跟跑”到“领跑”的技术突围 走进数智科技链展区，蓝思科技的展台被围得水泄不通。 四年前，外界普遍认为蓝思科技还是“果链”上的一环，当时它们展示的是“我能为苹果公司做什么”。今年，消费电子产品退居配角，具身智能机器人、商业航天柔性太阳翼、半导体玻璃基板成了蓝思科技的绝对主角。 这家在玻璃加工领域沉淀了30多年的企业，2023年将TGV玻璃基板作为重点研发方向，如今已在AI智能终端、AI服务器、商业航天、半导体封装等领域冲到全行业前列。 《节点财经》了解到，在TGV玻璃基板上，蓝思走的是“激光诱导打孔+化学蚀刻成孔”

文 / 安妮  来源 / 节点财经  今年第二家万亿公司，诞生了。 6月22日，智谱开盘继续大涨，一度涨超42%，一举跻身万亿俱乐部，最新市值1.1万亿港元。上市不足半年，智谱市值涨了将近20倍。 更让人震撼的是，自6月12日发布GLM-5.2模型后，智谱股价在五个交易日内翻了一倍，涨出来的市值相当于三个MINIMAX。 在这波狂飙背后，是一场力度空前的AI造富潮。 AI造富潮来了 时间回到2019年，当年大模型还仅仅是个故事。 这一年，中科创星以4000万元天使轮独家投资智谱，这是中科创星那只基金出资最大的一笔，也是当年其单笔金额最高的投资。 这笔钱在当时争议不小，要知道，这一时间段，大模型概念在学术界刚刚成型，但远未被产业界认可为一个“赛道”。 当时，投资机构的热钱，偏向于选择现金流较为稳定、商业化进程较快、风险较低的项目，行业信息化、智能化解决方案是典型应用场景，机器人、自动驾驶等前沿技术投资占比呈逐年下降趋势。 目前，中科创星仍保留接近1.47%的股份，按当前约1万亿港元市值计算，对应股权价值接近100亿港元。 更多机构的回报同样可观。 君联资本从B轮开始连续11次加注，累计投入约7.3亿元人民币，目前对应持股市值约673亿港元。启明创投，目前持股约2.49%，对应市值约249亿港元。达晨目前持有约2.19%，账面回报接近180倍。 真正的造富高潮，发生在公司内部。 招股书显示，智谱员工持股平台慧惠和智登，合计覆盖451名员工及顾问LP。截至2025年6月末，智谱拥有员工883人，其中452名员工持股，占比高达51.2%。 按当前市值计算，两大员工平台对应股权价值约1655亿港元，平均每名持有人对应的账面财富超过3亿港元。 当然，份额分配天差地别——慧惠平台覆盖426名员工，人均账面价值约2.3亿港元；而智登平台仅25人参与，以核心研发人员和顾问

文 / 零度  来源 / 节点财经  2026年6月，A股算力PCB龙头胜宏科技在基本面毫无破绽的情况下，因为一段模糊的电梯监控视频和几句私人爆料，在短短两个交易日内遭遇了超过200亿的市值海啸。 这场被坊间戏称为“A股史上最贵一吻”的闹剧，看似是一场关于八卦的非理性杀跌，但如果把视线从桃色新闻移开，则暴露出的是民营上市公司极其脆弱的治理。 这并非个案，从胜宏到新城控股再到康美药业，在A股历史上，每隔一段时间，总会有一家上市公司因“掌舵人”的问题，将数以万计的股民卷进一场始料未及的财富蒸发。 在高度依赖关键人的A股生态里，实控人的私人边界与上市公司的百亿身家，究竟该如何筑起一道防火墙？ 私人恩怨如何演变成合规风暴 2026年6月，资本市场一幕荒诞剧在胜宏科技上演。 一段模糊的电梯监控视频，在短短两个交易日内，让这家AI算力PCB龙头的市值如同坐上过山车，6月8日单日蒸发超200亿，次日继续下挫。 而这家公司一季度营收55.19亿元，同比增长27.99%，单季净赚12.88亿，基本面毫无破绽。股价的暴跌，仅仅源于一桩实控人“私德”绯闻。 这是“A股史上最贵的一吻”，带出一个问题：一家公司创始人的私德，与公司治理究竟是否相关？ 很多围观者误以为，实控人的情感纠葛只要不涉及违法，就纯属道德层面的“私事”。北京市鑫诺律师事务所高级合伙人武婕律师在接受《节点财经》采访时明确指出，这场看似单纯的私德风波，实则暗藏多条清晰的刑事红线，绝非普通民事纠纷。 在这场风波中，法律的聚光灯首先打向了爆料方。武婕律师对此详细分析称：专属电梯内的私密画面，属于隐私程度极高的行踪轨迹影像，对人格权的侵害远高于普通住址和电话信息。爆料方私自获取并在短视频、社交平台全网扩散，在短短几天内制造了百万级的网络暴力，并直接导致数万投资者遭受两百亿元的财产损失，扰乱了证券市场交易秩序。 武婕律师

嘉宾 / 霍涛、马赫  采访 / 崔大宝  来源 / 节点财经  十年前，中国企业出海，带走的是集装箱里的商品。十年后，沧海桑田。深圳的无人机飞在中东农田上空，中国的开源大模型部署在东南亚数据中心，中国企业出海，已经从把东西卖出去，变成了技术、服务的输出。 不过，技术产品领先，不代表人才跟得上。 产品可以打折，但当地法律法规不会打折；中国工程师能力顶尖，但他听不懂客户转头说的本地语言...文化差异、商业规则、合规成本、人才错配，每一项都能精准打击一家出海企业的自信心。 但别着急，另一股暗流也在涌动。 全球每年有数万名留学生来到北京、上海、深圳，他们当中很多人，来的时候可能只想学中文、拿学位。但在中国待了几年之后，他们发现自己的角色远不止留学生。他们不光会中文，还懂中国的商业逻辑，懂中国人；同时他们了解自己国家的政策环境、市场需求和文化习惯——这恰好是中国企业出海最稀缺的人才。 问题是这两股流动还没有真正接上。 中国企业出海需要本地化人才，但不知道去哪找，留学生想抓住中国机会，但不知道怎么切入。供需两端都在，但中间那座桥还没建好。 我特意请来了供需两端的亲历者。 一个是独立边缘云服务商白山云科技创始人兼董事长霍涛。与中心云不同，边缘云天然要求服务更靠近用户和业务发生的地方，这也让白山云很早就开始思考全球化布局。 公司成立第二年，白山云就在美国设立全资子公司，后来陆续进入东南亚、中东、非洲、中亚等市场。可以说，霍涛是中国科技出海最早的那批弄潮儿。在美国发现履历好的大牛不一定干得了拓荒、在中东才知道这里的客户周五不上班、在印尼签合同竟然必须用印尼语……这些经历和细节，每一步都让霍涛受益良多。他对出海的理解很朴素——不是带着技术优越感去复制中国经验，而是用学习的心态去适应当地。“你在中国是学习型组织，到了海外就不是了？” 无限港文化科技有限公司创始人马