隔夜，美联储如市场预期般按兵不动在5.25-5.5%，不过由于此前释放出点阵图年内3次的降息预期变2次的预期，结果出来依然是3次，令市场把结果解读为“鸽派”，于是，美元跳水，黄金走高，白银走高，美股走高，关于这部分的详细解读，今天我特意开了语音直播，以下是下午直播的A部分，还有B部分我设定为明天中午12点推送，届时请注意查收(之所以设定A与B是因为视频的上传必须小于等于60分钟)。 美联储最新的经济预测摘要将今年的GDP预期大幅上调，核心通胀预期也有所上修。 其中，2024年GDP预期从1.4%上调至2.1%，2024年核心PCE预期从2.4%上调至2.6%。另外值得注意的是，2025年联邦基金利率预期从3.6%上调至3.9%，2026年预期从2.9%上调至3.1%，长期预期从2.5%上调至2.6%。这反映出一些美联储官员的观点，即美国经济能够在未来整体上承受更高的利率。 图片 就像前文《0319：日本央行退出负利率，到底意味着什么？》日本央行明升暗降一样，美联储这一次也玩了一出明鸽暗鹰，所以我才会在下午的语音里面，谈到了近期几个重要基本面事件的“反常识走势”。 这种反常识，让我有种非常强烈的直觉认为，今夜的北美盘，极有可能发生与隔夜屠空头完全相反的剧本，即屠多头。 图片 至为什么呢？其实还是那熟悉的配方，相同的味道！我无论是下午的语音直播，还是早上的班级更新，都详细解释了到底问题出在哪里，凌晨6点钟的那根K线有问题！有大问题啊！！！ 图片 美联储主席鲍威尔的讲话，明确了本轮加息结束，也明确了今年年内会降息，但是就是不明确今年到底什么时候降。 那，这样就能解读成为鸽派吗？我认为，这就是资金借助消息，故意炒作的结果。 有什么因，得什么果。既然多头们选择了隔夜不给空头留后路，一杆子捅到顶创出纪录新高，打爆空头，那么反过来，今夜空头(其实就是原来的多头)就会选择一路砸下去，再次打

北京时间9月19日凌晨02:00，美联储即将公布最新一期利率决议的结果，当前美联储在2023年7月把利率水平加息至5.25%-5.50%维持到现在。据CME“美联储观察”最新数据(9月18日)显示：美联储9月降息25个基点的概率37.0%，降息50个基点的概率为63.0%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为18.7%，累计降息75个基点的概率为50.2%，累计降息100个基点的概率为31.1%。图片有分析指出，投资者押注美联储本周将大幅降息，但他们很可能会失望，因为美国经济的表现根本不值得激进降息。比如周二的一系列经济数据促使亚特兰大联储将美国第三季度GDP增速预期从2.6%上调至3.0%，说明经济并没有那么糟糕。在权衡所有因素后，美联储可能会降息25个基点，鲍威尔可能重申数据依赖。美联储的点阵图不大可能证实当前激进快速降息的定价，而是显示出更有节制的降息步伐。这可能会被理解为 "鹰派降息"，迫使那些匆忙押注大幅降息的投资者回补头寸。以下统计了部分知名机构对于9月，年内，以及明年在当前这个时间节点的降息展望——图片图片在今夜的直播课上，许导认为，美联储大概率应该会有以下四种组合：第一，25个基点的降息+鲍威尔鹰派声明，暗示后续降息点到为止。第二，25个基点的降息+鲍威尔鸽派声明，暗示后续还有更大幅度降息。第三，50个基点的降息+鲍威尔鹰派声明，表明后续还需观察数据。第四，50个基点的降息+鲍威尔鸽派声明，表明后续会更快更大幅度降息。好了，1234，轮到你们作出选择了。选完买定离手，等明后天许导有空了，在上视频号和你们叭叭几句。最后，也让不在许导的微信朋友圈的公众号朋友们，感受一下上周北京的行业论坛氛围。-END-$NQ100指数主连 2409(NQmain)$

北京时间9月11日20:30，美国劳工统计局公布了8月份的通胀数据，核心通胀数据的粘性超出市场预期，进一步为下周降息50个基点的预期降温，也就是说，下周降息25个基点的概率更大。数据显示，美国8月CPI同比上涨2.5%持平预期，较前值2.9%明显下降，为连续第五个月放缓，为2021年2月以来最低水平，环比上涨0.2%，持平预期和前值。图片同时，美国8月核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成本）同比上涨3.2%持平预期和前值，此前已经连续四个月放缓，环比上涨0.3%，略高于预期和前值的0.2%，为四个月来最大涨幅。图片此外，尽管美联储即将开始降息，但通胀却拒绝被“杀死”，所谓的超级核心CPI环比上涨0.33%，为4月以来的最大月度涨幅，推动因素包括运输服务持续加速，创5个月来最大涨幅。许导认为，就像我前文《0910：科技界的春晚来袭，各位准备好换机了吗？！》提到的那样，既然我们已经看到了一份准备降息25个基点的非农就业报告，那么也就没有必要再出一份需要降息50个基点的通胀数据。更何况，我不止一次的谈到，美联储这一轮加息，通胀只是借口。那么同理，降息，通胀也会是借口。我们一起看看数据吧，从数据里面大家就大致能够明白，美联储为何不得不进入降息周期。其实如果可以的话我觉得，美联储是很不情愿降息的。国际货币基金组织在题为《大选年的财政政策》报告中指出，“宽松的财政政策和不断上升的债务水平，叠加货币政策紧缩，导致美国政府长期收益率上升及其波动性加剧，并通过利率溢出效应增加了其他地区的风险。”用大白话来说就是，债务问题所引发的内部危机，有可能会外溢到全球。根据美国财政部公布的数据显示，在从2023年10月1日开始的2024财年，迄今为止联邦政府赤字已高达1.1万亿美元。2023财年赤字总额为1.7万亿美元，相比2022财年增加了3200亿美元。财政监督组织“负责任联邦预算委员会”(Com

台风摩羯来袭，深圳这边中小学，幼儿园已经停课，不过许导的行程不变，目前还未收到高铁取消的通知，所以前文《0902：美元如期出现超跌反弹，线上线上活动都有了！》提到的香港线下活动不变，请大家如果出行要多注意安全哈。 图片 9月4日周三，美联储发布了俗称“褐皮书”、由12个地方联储编制的全国经济形势调查报告。报告显示，最近几周美国大部分地区的经济活动持平或下降。 图片 如上图所示，详细的报告我估计各位也没有时间看，我就让AI把要点全部都提炼出来。整体上，这份报告进一步确认了美联储9月份降息的必要性，并且某种程度上会让市场进一步押注50个基点的降息。 当然，今天晚上北美盘公布的小非农ADP数据，进一步推升了这样的预期。 9月5日，ADP Research Institute与斯坦福数字经济实验室合作发布数据显示，美国8月ADP就业人数增长9.9万人，创2021年1月以来最低纪录，大幅不及预期14.5万人，前值12.2万人。 图片 最新的，CME美联储观察工具显示，9月降息25基点的可能性降至55%，降息50基点的可能性升至45%。 好在初请失业金，续请失业金数据好转，并且ISM非制造业数据连续两个月扩张，8月PMI指数51.5，略高于预期51.4，才没有让今夜再次形成所有经济数据一致性的衰退预期，风险偏好回归，美股，金银油均出现反弹。 值得注意的是，ADP新增就业在过去12个月中有10个月显著低于非农数据。也就是说，明天晚上的非农就业数据也不一定会非常糟糕。 图片 当然，有一些投行已经进行了大胆押注，比如花旗集团和摩根大通等公司大胆押注美联储将在本月降息50个基点。 花旗和摩根大通自7月2日发布的7月份就业数据弱于预期以来，一直在预计美联储将在9月和11月降息50个基点，以及12月降息25个基点。 当时，摩根大通经济学家甚至表示，美联储有强烈的理由在9月18日之前采取行动，这将

9月3日周二，ISM公布的数据显示，美国8月制造业指数从7月的八个月低点小幅回升，就业情况有所改善，但总体趋势仍表明制造业活动低迷。 美国8月ISM制造业指数47.2，低于预期47.5，7月前值46.8，7月时ISM制造业PMI创下去年11月以来的最低值。 8月重要分项指数方面： 第一，就业指数46，前值43.4。 第二，新订单指数44.6，前值47.4。 第三，库存指数为50.3，较上月大涨5.8个点，前值44.5。 此外，同日稍早公布的Markit制造业PMI显示，美国8月Markit制造业PMI终值47.9，预期48，前值48。 许导认为，由于ISM的制造业PMI是本周首个重要经济指标(隔夜美国金融市场因劳动节休市)，综合来看，这些数据暗示美国的制造业趋势低迷，进一步加剧了市场对于经济衰退的忧虑，引发了市场的抛售。 今夜美国开盘低开低走，明星科技股多数走低，英伟达一度跌超6%，而波音美股跌幅扩大至8%，此前富国银行下调其评级。 图片 据CME“美联储观察”：美联储9月降息25个基点的概率为69%，降息50个基点的概率为31%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为50%，累计降息75个基点的概率为41.5%，累计降息100个基点的概率为8.5%。 图片 美联储9月份的潜在降息行动已经被市场完全定价，目前想要改变这一预期的重要事件，预计是本周五的美国非农就业报告。 8月初美国公布的劳动力市场数据失业率飙升，一度引发市场的衰退恐慌，叠加当时日本央行加息引发套息交易大规模平仓的连锁反应，日经指数的崩盘最终把全球金融市场搅得天翻地覆。 今夜的场景，似乎有点8月初重演的味道，只不过截至目前幅度还未那么大。金银油的下挫过程中，原油的跌幅尤其巨大。 原因是，继上周五OPEC+释放出今年10月的增产计划后，屋漏偏逢连夜雨，利比亚传来“重磅消息”—— 利比亚央行行长卡比尔周二表示，有

看图说话，在岸美元/人民币汇率7月24日一度还触及7.2774的高位，短短一个多月左右的时间，人民币升值连破多道重要关口，日内更是直接击穿7.10水平，触及7.0908的低点，以及逼近20203年12月29日的低点7.0870，这也意味着人民币在用短短一个月多月的时间，修复了过去7个月的贬值失地，这一波升值的幅度，不可谓不猛。 图片 离岸美元/人民币汇率的趋势也是一致，只不过点位变成了7.3115-7.0848，目前的价格也是去测试2023年12月29日的低点，7.0875。 发生这样的波动，既有内部的因素，也有外部的因素。假如大家认真查看过去一个月许导所撰写的文章，对于外部的推动因素，应该是能够做到心里有数，即日元套息交易大规模的平仓，以及市场对于美联储越来越坚定的降息预期。 图片 如上图所示，美元指数自104.50跌回到2023年12月底的低点100.50，尽管短线上出现超跌反弹，不过无法改变过去一个月美元指数一路下行的贬值趋势，美元汇率的贬值，变相的人民币便有升值动力。 那么，美元指数的贬值仅仅只是因为数据不好《0821：一口气向下修正八十多万，还有人敢吹就业市场强劲不？！》，美联储未来要降息吗《0823：鲍威尔鸽声嘹亮，美元指数触及新低！》？ 不完全是，上面只是其中的影响因素，诸如美国的总统大选走向，以及前文《0828：这，或许才是推动金价火箭起飞的关键！》所提及的债务问题的担忧，都会影响到美元的强弱走势。 而且，大家还不要忽略一点，当大佬们都在抛售美股准备提桶跑路的时候，你千万不要试图去唤醒那些还沉浸在泡沫美梦的人。 股神巴菲特再出手，这次是“清仓式”抛售美国银行股票，而上一次是直接把苹果砍半仓！ 美国证券交易委员会(SEC)披露文件显示，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦在8月23日至8月27日期间出售了约2470万股美国银行普通股，交易金额约为9.819亿美元。而就在

刚刚，我花了一个半小时的时间为大家带来了8月份的公开课，分别从“美国债务总额”，“美国债务历史”，“美国债务/GDP”，“美国财政收支”，“美联储的降息周期”，“美元指数走势”，“中俄联合声明”等几个个方面解读了基本面的一些信息，并结合美元，澳元，金银油，美联储，人民币，A股，美股等给出了接下来的布局思路。 图片 如上图所示，截至到2024年7月底，美国的债务总额已经高达35万亿美元，以美国3.43亿的人口总数来计算，美国人均的债务总额已经高达102179美元，而2023年美国的联邦财政总收入为4.44万亿，人均可支配收入为55773美元，政府的负债率已经达到125%。 前文《0827：哈里斯光速吸金，金价突破的四大条件！》所提及的四个条件，确实会影响金价的走势，不过最为核心的因素还是美元的信用问题，而美国的债务问题就是直指美元的信用本质，美元对应的背后是美债。 正所谓，冰冻三尺非一日之寒，美国泼天的债务，也非一日之功，统计数据显示，美国目前高达35万亿美元的债务，其中有超过85%，都是在二十一世纪之后，也就是最近二十年里产生的： 第一，老布什1989年-1993年，4年间美国债总额从2.6万亿增至4万亿美元，增量1.4万亿，平均每年增量3500多亿美元。  第二，克林顿1993年-2001年，8年间美国债总额从4万亿增至5.67万亿美元，增量1.67万亿，平均每年增量2000多亿美元。 第三，小布什2001年-2009年，8年间美国债总额从5.67万亿增至10.6万亿美元，增量4.93万亿，平均每年增量6000多亿美元。  第四，奥巴马2009年-2017年，8年间美国债总额从10.6万亿增至19.9万亿美元，增量9.3万亿，平均每年增量11600多亿美元。  第五，特朗普2017年-2021年，4年间美国债总额从19.9万亿增至27.7万亿

不知道大家有没有一种感觉哈，随着美国总统大选日期的临近，各种民调似乎都在暗示哈里斯要获胜，然后美国的经济数据也重新焕发出新生。 隔夜，8月26日周一，美国商务部公布数据显示，美国7月耐用品订单环比初值9.9%，高于预期5%，高于前值-6.9%。 图片 此次耐用品订单增长9.9%的主要原因系飞机反弹。美国商务部报告显示，商用飞机的预订量在经历了2020年中期以来的最大跌幅后，强劲反弹，该项目订单每月的波动幅度都很大。 波音公司报告称，7月份的订单量为72架，高于6月份的14架。在经历了公司历史上最动荡的时期之一之后，该公司的商用飞机交付量显示出企稳的迹象。 图片 说句实话，波音在此前经历了一系列的事件，以及最近星际客机让两位宇航员出差8天直接变成8个月后，这样的订单数据是不是回光返照，那还两说呢。 这几年，空客可没有少抢波音的全球订单，而我们的C919也刷上了国旗，为国航交付了第一架国产大飞机(之前几架都是交付给东航)。 图片 眼下，懂王的确有些焦虑，哈里斯的竞选团队在周日表示，自开启竞选活动以来，在短短一个多月的时间内，哈里斯已经筹集到了惊人的5.4亿美元，“吸金”速度超过懂王团队。 下一个重要的时间窗口，是9月10日即将举行的第二轮电视辩论。各位还记得第一轮电视辩论之后，睡王所面临的那排山倒海的压力吧？这一次，且看哈里斯如何大战特朗普。 当然，经济数据只是一个层面，美股基本上已经修复了7月底以来的跌幅，似乎接下来想要再去创纪录新高，也仅仅只是一步之遥的事情。 图片 我还是依然维持前文《0821：一口气向下修正八十多万，还有人敢吹就业市场强劲不？！》的观点不变，“珍惜美股最后的这波逃命机会吧，因为当真正雪崩来临的时候，没有一片雪花是无辜的。” 既然这一轮金融战无法拉爆外部，那么内部就只能自爆。实际上自爆并非最坏的结果，以美国过去的历史经验来看，爆完之后完全可以重新站起来。

我们顺着前文《0821：一口气向下修正八十多万，还有人敢吹就业市场强劲不？！》继续往下说，对于这份被下修的报告，我们来看看懂王是怎么说的—— “大丑闻！哈里斯-拜登政府篡改就业统计数据，掩盖他们给美国造成的经济破坏的真实程度，额外增加了81.8万个根本不存在、也从未存在过的工作岗位。” 既然就业数据可以通过方法粉饰，那么为啥在这个时间节点下修了呢？ 答案只有一个，那就是为美联储9月份的降息，找一个合适的台阶下。也就是说，咱们也不需要再去看9月份即将公布的非农数据和通胀数据了，基本上美联储9月份的降息已经是99.99%概率的事情了，所以那些还喊着美联储还能继续加息的，要么是真蠢，要么就是真坏了。 隔夜美联储公布了上一次利率的会议纪要，我在前文《0819：金价创纪录新高后回落，本周有哪些关注重点？！》也提醒过这份会议纪要挺重要，有关于这方面的解读，今天我在中班的学员群里面已经讲解过，这里就直接拿群的截图过来—— 图片 金银砸盘，原油刷新低后拉起的剧本，我想昨天晚上的直播课已经说得非常清楚，如果还不清楚的，可以去把视频录播在看一遍，目前整个市场的节奏与我直播解析的大差不差，下一步就等杰克逊霍尔年会出招了。 图片 当然，也许是被缅A给折磨惨了，最近也有学员在私底下问我，即便美联储开启降息周期了，资金也未必一定回来港股和A股啊，比如8月初美股，日经的那波砸盘，咱们港A也没有特别亮眼的表现。 确实。资金去了债市，并没有来股市，股市如今这个阶段没有估值，并非许多公司的业绩差到哪里去了，而是市场缺乏流动性。 我知道，我说流动性这样的词汇，对于许多读者朋友们来说，是很专业的金融词汇，那么我便说得大白话一点，是不是觉得，俄乌冲突到现在，感觉日子越过越难过？ 为啥呢？因为我们是世界工厂啊，美联储可是手里握着全世界的那个水龙头，世界工厂生产的是商品，美联储生产的是货币。这颗蓝星上的需求，都因为这几

美联储票委理事鲍曼重申，如果通胀继续放缓将支持降息，但她未明确表态支持9月降息。市场坚定押注美联储9月降息在即，美债收益率全线跌超5个基点，对利率敏感的两年期收益率跌超7个基点，失守4%关口。据CME“美联储观察”：美联储9月降息25个基点的概率为67.5%，降息50个基点的概率为32.5%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为53.6%，累计降息75个基点的概率为39.7%，累计降息100个基点的概率为6.7%。图片也就是说，市场目前普遍认为美联储9月份会降息25个基点，需要留意一下接下来美联储的会议纪要，预计下一个可能会让市场预期发生重大变化的时间节点是9月6日的非农就业数据。8月20日亚洲盘，8月LPR报价出炉，1年期、5年期LPR利率均维持不变，即1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。图片我们9月份公布LPR的时间窗口位9月20日，恰好美联储是在9月18日-19日召开利率会议并公布结果。这个时间节点恰好就在美联储之后，也就是说，如果美联储9月份采取了降息动作，LPR也很有可能跟着一起下调。最后，跟踪一下今晚直播提到的这个数据，毕竟这个数据平时咱们比较少提及，即美国劳工统计局公布了非农数据的修订情况：美国劳工统计局：年度基准修订的初步估计显示，2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人，下修幅度0.5%。之前，摩根大通预计，美国劳工统计局将把截至今年3月份的一年时间的新增非农就业人数下修36万；富国银行经济学家预计下修60万；高盛甚至预计，在最坏情况下，下修幅度可能达到100万。有报道指出，如果该数据下修超过50.1万人，将是15年来规模最大的下修调整，将表明美国劳动力市场降温的时间比原先想象的要长、甚至可能持续更久。公布的初值数据很“漂亮”，结果出来的修正数据都是向下的，而且一修正还是八十多万，你还不

今天亚洲盘中，新西兰联储意外降息25个基点至5.25%，为2020年3月以来首次降息。新西兰联储主席奥尔表示，委员会今天考虑了降息50个基点的选项，最后就降息25个基点达成一致，降息25个基点是一个风险相当低的开始。图片新西兰联储的意外降息，让纽元/美元的汇率日内出现跳水，实际上，早在今年的3月份，瑞士央行就率先降息25个基点，瑞典央行也在5月份加入降息阵营。时间来到6月份之后，加拿大央行降息25个基点，欧洲央行也降息25个基点，到了8月，英国央行也宣布降息25个基点。因此，即便是美联储需要到9月份才扣动降息扳机，这一轮发达国家央行的降息潮已经开始，待到美联储开启降息，也就意味着全球新一轮的货币宽松周期开启，毕竟全世界最大的水龙头，依然还是美联储。北京时间8月14日20:30，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月CPI同比2.9%，低于预期与前值的3%。图片同时，剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比3.2%，符合预期3.2%，低于前值3.3%，环比0.2%。图片此外，备受关注的超级通胀指标（除住房外的核心服务CPI）环比上涨0.2%，但同比涨幅回落至4.73%。许导认为，7月份CPI数据整体符合预期，也进一步坐实了美联储即将在9月份降息的预期，不过数据公布后，市场的交易员对于9月份的降息押注从数据前的37个基点下降到数据后的33个基点，意味着9月份最终降息25个基点的预期占据上风。明天晚上将会公布7月份的零售销售数据，以及8月份的费城联储制造业指数。由于目前市场的情绪，还处于月初非农数据后“衰退交易”的修复过程中，一旦明天晚上的数据再次显露出经济的疲软迹象，有可能会导致衰退交易，即砸盘卷土重来。至于金银的交易策略嘛，刚刚的直播课已经讲得很清楚，为了保护你们，文章里面就不多说啦，没参与直播的记得去看录播回放。-END-

首先，把公开课的第二部分视频推送给大家，即7月31日的公开课视频片段二： 然后，看一下我们国内市场。今天沪深两市全天成交额合计4773.23亿元，创2019年底以来新低。3728只股票上涨，1375股下跌，247股平盘。 图片 连续的地量意味着大A呈现出非常明显的筑底迹象，下午尾盘的拉起主要由券商股带动，似乎是对今天盘后7月社融数据的一种提前反应，关于这个数据，待我们明天晚上的直播课详细给大家讲解，整体上，地量有地价，意味着接下来只需要一个做多的借口，大A即将迎来真正的反弹走势，这波指数调整自5月20日至今，已经两个多月了，如果延续调到下周的这个时候，那便是整整三个月，与之前2月05日-5月20日的那一波上涨，时间上也快形成对称，也就是说，时空共振的点即将出现。 最后，说一下国际市场。 前文《0812：没人比我更懂利率，前总统专机直接机械故障！》提到地缘政治的紧张，再次推动了金银油的上涨，诸如美股，欧股，以及日韩的股市反而是在逐步修复非农之后的砸盘实地，似乎随着时间的推移，市场对于未来经济衰退的恐慌已经大幅缓解。 北京时间8月13日20:30，美国劳工统计局公布数据显示，美国7月PPI同比上涨2.2%，低于预期2.3%和前值2.6%，环比涨幅为0.1%，前值和预期均为0.2%。 图片 同时，7月核心PPI同比2.4%，低于预期2.6%和前值3%；环比持平，这是四个月来最温和的涨幅，好于预期的0.2%，前值从0.4%下修至0.3%。 图片 许导认为，美国7月份PPI数据弱于预期，并且服务成本年内首次下滑，进一步坐实了市场对于美联储9月份会采取降息动作的预期，当然，明天的7月CPI数据会比今天的PPI更为重要。 图片 目前市场普遍预计，7月份，核心CPI（剔除波动较大的食品和能源）同比涨幅预计较6月份下行0.1个百分点至3.2%，有望创下2021年5月以来最低纪录；环比涨幅或

上周，美元指数一度破位104，下调触及102.16的7个月新低，最终收盘反弹至103.15，周线呈现十字星。金价在上半周下挫之后，下半周的反弹基本上修复了大部分的失地，本周一再次的呈现冲高的态势。金银存在冲高的风险，如上图所示，日内的欧洲盘已经做了提醒。其实周末差一点又出一个大新闻，不知道大家有没有留意到，性质与前文《0715：宾州的那一声枪响，震惊了全世界！》提到的有点类似，那就是——8月9日，特朗普在乘坐飞机前往蒙大拿州博兹曼的途中，因飞机出现机械故障而临时改道，最终降落在了博兹曼附近的比林斯市。图片没有人知道这个所谓的“机械故障”到底是什么故障，鉴于懂王的专机是波音，而波音前段时间发生把两位宇航员送上天却没办法准时接回来的事情还闹得沸沸扬扬，似乎真要出点故障也是合情合理的对不对？不就是选个总统嘛，至于下这么狠的手吗？！坊间有传闻，美国第35任总统约翰·菲茨杰拉德·肯尼迪遇刺身亡，原因之一就是想要改革美联储。事情就是那么巧，懂王前段时间表态，总统应该对利率和货币政策有一定的发言权。特朗普在上周四在海湖庄园举行的新闻发布会上说：“就我个人来说，我赚了很多钱，我非常成功，而且我认为在很多情况下，我的直觉比美联储官员或他们的主席更好”。图片简单来说就是，你美联储权力太大了，没有人比我更懂利率和货币政策，美联储以后要听我话。据CME“美联储观察”：美联储9月降息25个基点的概率为51.5%，降息50个基点的概率为48.5%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为36.8%，累计降息75个基点的概率为49.4%，累计降息100个基点的概率为13.9%。图片也就是说，经历了动荡的一周之后，市场目前普遍预计，美联储9月份降息25个基点和降息50个基点五五开。2024年的奥运会结束了，乌克兰已经上周已经点了库尔库尔斯克州的火星子，那么伊朗接下来要不要点燃中东的火药桶呢？-END-

刚刚，我分别从“动荡的市场与恐慌的指数”，“英国骚乱与沙特力挺油市”，“PIF的500亿和取消反制”，“7月和前7月进出口数据”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合套息交易，VIX，英镑，EIA，金银油，人民币，沙特，美国，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 经历过本周一市场的疯狂抛售之后，恐慌指数VIX打破数月平静盘中一度飙升至65，创1990年有数据记录以来最大盘中涨幅。 图片 有分析指出，市场波动是由多种因素造成的，包括几家科技巨头的盈利业绩不佳和7月的非农报告疲软。这在一定程度上也是由于日本央行将利率提高到15年来的最高水平，导致日元上涨，并瓦解了一系列跨越全球的利差交易。 近期金融市场的动荡使日本央行和美联储陷入困境，分析师和投资者们纷纷质疑这两家央行做出利率决定的时机。 周三上午9:30，日本央行副行长内田真一安抚市场称：近期的股市和汇市波动造成了影响，如果市场波动影响到前景展望，那么利率路径将发生转变。日本央行不会在市场不稳定的时候加息，目前需要坚定地实施宽松政策。 图片 随着日经225指数连续两个交易日的反弹，基本上也修复了本周一大幅下挫的跌幅，只不过从整个技术形态上来说，依然还是破位的态势，VIX恐慌指数也逐渐回落至40附近。 有评论指出，内田真一是一位偏鸽派的资深政策设计者，曾长期参与规划央行长达十多年的大规模宽松货币政策。今日其鸽派发言，实际上间接承认了该行上周的加息举措是“灾难性”的政策失误。 日央行宣布加息后，日元套利交易开始逆转、全球金融市场广泛下挫，不少投资者甚至预测日元将很快涨至130的水平，在恐慌抛盘冲击下，日央行不得不推翻此前的政策立场。 瑞银的交易员认为，“日本央行最不希望看到的就是被当做是市场此次严重抛售潮的始作俑者，而事实上，这确实是由其7月31日加息所引发的。” 摩根大通指出，日元套利交易平仓至少在投机投资领域，只完成了

隔夜北美盘，ISM公布的数据显示，美国7月ISM服务业指数重新扩张，摆脱6月创下的四年来最严重的萎缩。其中，就业、新订单、商业活动分项指数均重返扩张区间，对7月数据构成提振。 数据显示，美国7月ISM非制造业指数51.4，好于预期的51，6月前值为48.8。 今年二季度以来，美国服务业PMI波动较大。4月和6月的ISM服务业PMI均陷入萎缩，5月时则扩张速度创九个月来最大，得益于商业活动指标大涨。 图片 许导认为，这个数据一定程度上缓解了市场对于非农就业数据落地之后的衰退恐慌，美股在大幅低开之后，最终收回了部分跌幅。随着今天日韩股市出现剧烈的反抽，全球股市近期的抛售潮有所缓解。 据CME“美联储观察”：美联储9月降息25个基点的概率为17%，降息50个基点的概率为83%。美联储到11月累计降息75个基点的概率为7.4%，累计降息100个基点的概率为45.8%，累计降息125个基点的概率为46.8%。 图片 今天亚洲盘中，澳洲联储连续第六次会议将现金利率维持在4.35%，并重申其“不排除任何可能性”。尽管货币市场充分定价了澳洲联储将于12月降息，但澳洲联储主席布洛克一再反对，并上调了对核心通胀和经济增长的预期。  图片 如上图所示，从澳元/美元的技术图形看，前一波0.6750-0.6800遇阻之后下跌十分流畅，目前在0.6470-0.6500区域构筑防线。在经历此前一天黑色星期一的股市，商品大抛售之后，拉出长下影线，也暗示澳元未来的反弹行情一触即发。 此外，最新的数据显示，对冲基金自2016年以来首次主要转为净做空大宗商品期货，显示出在对经济放缓的担忧中，对原材料需求的悲观情绪加剧，而这场抛售潮主要是由交易员平仓大量多头头寸所驱动的。 根据机构汇编的美国商品期货交易委员会(CFTC)数据，截至7月30日当周，基金经理持有近58600份押注一篮子20种原材料价格的净空

8月5日，东京股市迎来新的一周，日经指数自今年1月以来时隔约7个月失守35000点大关。日经225指数盘中熔断了两次，跌幅一度高达15%，最终尾盘跌幅收在12.40%，放个图给你们感受一下最近日经的飞流直下三千尺。图片基本上年内的涨幅已经全部抹去，短期预计会去2023年10月份的低点寻求支撑。韩国今天的指数也收跌了8.77%，也基本抹去了年内所有的涨幅。那么，日韩股市的崩盘，透露出什么问题？首先，受“衰退交易”的影响，之前抱团科技股的资金提桶跑路，造成了连锁反应。一方面，美国7月ISM制造业PMI为46.8，萎缩幅度创八个月最大，加剧了经济衰退的担忧。另一方面，上周的非农就业数据彻底不装了，见前文《0802：非农不装摊牌了，黑色星期五！》，尤其是美国7月失业率数据攀升到4.3%，触发了准确率高达100%的衰退指标——萨姆规则。市场对于美联储未来的降息预期发生大幅改变，上周五非农就业数据落地之前，市场普遍预期美联储年内需要降息50-75个基点，而数据落地之后，这个预期直接变成125-150个基点，例如花旗就修改预期说，预计美联储将会在9月和11月的会议上分别降息50个基点，并在12月的会议上降息25个基点。更有甚者，伴随着今天日韩股市的暴跌，熔断，甚至美联储的降息还有可能进一步提前，有交易员已经预计，美联储在一周内降息25个基点的可能性为60%(美联储的下一次利率会议在9月)。也就是说，如果美股连续暴跌，也不排除美联储会召开紧急会议，进行降息干预的操作(美联储曾经在2020年疫情的美股熔断，做过类似事情)。因此，本质上，股票市场的抛售，是在提前交易未来经济要衰退，提前进行计价。其次，美联储与日本央行息差预期缩窄，引发的“套息(利)交易崩盘”，进而引发连锁反应。由于日本央行长期采取负利率和低利率的货币政策，外汇市场里面“卖日元，买美元”的套息交易非常盛行，尤其是美联储与日本央行