隔夜，美联储如市场预期般按兵不动在5.25-5.5%，不过由于此前释放出点阵图年内3次的降息预期变2次的预期，结果出来依然是3次，令市场把结果解读为“鸽派”，于是，美元跳水，黄金走高，白银走高，美股走高，关于这部分的详细解读，今天我特意开了语音直播，以下是下午直播的A部分，还有B部分我设定为明天中午12点推送，届时请注意查收(之所以设定A与B是因为视频的上传必须小于等于60分钟)。 美联储最新的经济预测摘要将今年的GDP预期大幅上调，核心通胀预期也有所上修。 其中，2024年GDP预期从1.4%上调至2.1%，2024年核心PCE预期从2.4%上调至2.6%。另外值得注意的是，2025年联邦基金利率预期从3.6%上调至3.9%，2026年预期从2.9%上调至3.1%，长期预期从2.5%上调至2.6%。这反映出一些美联储官员的观点，即美国经济能够在未来整体上承受更高的利率。 图片 就像前文《0319：日本央行退出负利率，到底意味着什么？》日本央行明升暗降一样，美联储这一次也玩了一出明鸽暗鹰，所以我才会在下午的语音里面，谈到了近期几个重要基本面事件的“反常识走势”。 这种反常识，让我有种非常强烈的直觉认为，今夜的北美盘，极有可能发生与隔夜屠空头完全相反的剧本，即屠多头。 图片 至为什么呢？其实还是那熟悉的配方，相同的味道！我无论是下午的语音直播，还是早上的班级更新，都详细解释了到底问题出在哪里，凌晨6点钟的那根K线有问题！有大问题啊！！！ 图片 美联储主席鲍威尔的讲话，明确了本轮加息结束，也明确了今年年内会降息，但是就是不明确今年到底什么时候降。 那，这样就能解读成为鸽派吗？我认为，这就是资金借助消息，故意炒作的结果。 有什么因，得什么果。既然多头们选择了隔夜不给空头留后路，一杆子捅到顶创出纪录新高，打爆空头，那么反过来，今夜空头(其实就是原来的多头)就会选择一路砸下去，再次打

国际市场方面，WTI价格日内触底反弹，目前价格报于98.10美元/桶，日内涨幅近3%，主要还是受到中东冲突一些消息面的影响。从美方跟踪观察来看，美国总统特朗普声称“冲突很快结束”，暗示其意识到战争的代价超过预期，并想要寻找体面的方式退出。包括美军空袭哈尔克岛时可以避开石油设施，极限施压的同时，并想要避免油价彻底失控。从伊朗跟踪观察来看，“真实承诺-4”已经反击到第61波攻势，其直接目的是报复伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼遇害。伊朗的最高领袖也驳回了与美国议和的提案，坚持击败美伊并索赔。因此，美伊军事对抗仍在持续，双方的核心立场还未出现实质性软化，短期缓和迹象非常微弱，双方缺乏可落地的共识基础。图片如上图所示，目前WTI原油主力合约为5月，报价上从6-12月不断的贴水，也就意味着市场当下计价中东的战争不会在一个月内结束，不过预计也不会持续6个月以上，整体上是2-3个月的节奏。当然，这个只是当下的预期，价格会随着市场的变化而出现变化，就像在3月初的时候，市场还预期一个月内会解决战斗，如今，市场已经渐渐认清楚现实。对于黄金来说，随着油价的上涨，通胀预期走高会迫使美联储削减未来的降息预期，抬升持有黄金的机会成本，不利于黄金短线的走势。因此，大家最为关心的黄金价格，在今天的欧洲盘出现了加速破位，日内接连失守5000，4900整数心理关口，最低下探至4833美元/盎司。除了有前文《0317：超级央行周+四巫日，澳联储再次叩响加息扳机！》所分析的原因以外，美国最新公布的通胀数据，以及今夜即将落地的美联储利率会议的点阵图，成为黄金空头们发动攻势的最好催化剂。一方面，美国的通胀全面超过预期，年内继续降息的空间被压缩。美国劳工部公布周三的数据显示，2月PPI同比上涨3.4%，高于市场预期的3.0%，较前值2.9%明显加速；环比上涨0.7%，为2025年7月以来最大单月涨幅，大幅超出预

最近的文章聊了不少关于中东的话题，今天我们把视角拉回经济的基本面。 本周是超级央行周，包括美联储、欧洲央行、英国央行、加拿大央行、日本央行，澳洲联储和瑞士央行都会举行利率会议。 澳洲联储，率先扣动了加息扳机。 澳洲联储加息25个基点至4.1%，符合市场预期。 这是澳洲联储自2023年中以来首次连续两次加息，也意味着去年为期六个月、累计75个基点的降息周期已被部分回撤。委员会以5-4投票通过此次利率决议。 澳洲联储在声明中称，中东局势“在多种可能情景下都可能推升全球和国内通胀”，短期通胀预期已上升，通胀率可能在一段时间内维持在目标水平上方，并强调通胀长期高于目标水平存在“实质性风险”。 多数经济学家预计澳洲联储可能在5月再加息25个基点，将现金利率推升至4.35%，从而完全回撤去年累计75个基点的降息。 澳洲联储属于小央行，船小是好掉头，可是美联储这艘巨型航母怎么办我在前文《0309：往前一步是胀退后一步是滞，试问美联储怎么选？》曾提到过，往前是胀，退后是滞，美联储也很难办。 难不成也要整出排队上厕所，或者洗衣房起火的戏码？！ 图片 图片 咱先说一说“滞”的部分。 美国经济局此前公布的数据显示，2025年四季度实际GDP增速被大幅下修，经济减速幅度远超初步估算，政府停摆的冲击效应集中显现。 实际GDP年化增速为0.7%，较初次估值的1.4%下修0.7个百分点，与此前三季度4.4%的强劲增速相比骤然回落。 换句话来说，就说美国去年四季度的GDP较初值出现了腰斩。有人也可以往回圆说，GDP毕竟是滞后指标嘛。 那么，劳动力市场的疲软可是实实在在在当下发生的！ 图片 如上图所示，不仅仅是2月份就业岗位在下降，去年12月和今年1月的数据也出现了下修。 当然，有人还是可以继续往回圆，比如因为美国的AI大幅度的提升了生产效率，所以造成了就业市场的相对疲软。 那么如果有人真要这么杠的话，那就

先声明，并不是我对市场的前景悲观啊，确实是最近看到的基本面消息，坏的一条接一条，好的真的不多，我已经尽自己最大能力帮大家"过滤"了，并不想带来无谓的恐慌。 我在前文《0311：CTA流量模型全面转空，各位请系好安全带！》谈到了高盛的CTA流量模型全面转空，暗示市场在未来一个星期到一个月将会面临抛售压力(美股调整风险)。 这一轮中东冲突的乱局还在持续，如果没有IEA宣布朝着市场释放4亿桶石油储备，也许目前我们看到的局面还会更加混乱。 问题在于，4亿桶储备看着数字很大，约莫是2022年俄乌冲突1.83亿桶的两倍多，但关键的点在于，这是流量问题，不是库存问题。 众所周知，霍尔木兹海峡承担着全球约20%的石油运输量，随着冲突的不断持续，波斯湾大量原油无法正常外运。 花旗集团和摩根大通的数据显示，海峡封锁导致全球每日实际损失高达1100万至1600万桶的原油供应。换句话说，全球石油市场突然失去了一个接近沙特产量规模的供应来源。 问题的关键不在于有没有油，而在于石油的流量怎么释放。 IEA成员国公共战略储备超过12亿桶，另有约6亿桶企业库存受到政府监管，库存从绝对数量上看并不稀缺。IEA成员国释放的这4亿桶存量，如果不能以足够快的速度转化为市场上的每日流量，就无法填补每天1600万桶的巨大黑洞。 图片 大型商品交易商私下估算，这批储备的实际入市速率仅在每日120万至400万桶之间。如果按这个速度区间测算，即便4亿桶全部释放，也需要半年到一年的时间。 这就是我们中国人常说的，远水解不了近火。 在这次行动中，美国预计将承担最大份额(本应该如此啊，中东这次的冲突不就是你弄的)。 据目前公开的数据统计，美国1.72亿桶，日本约8000万桶，韩国2250万桶，德国约1950万桶，法国最多1450万桶，英国1350万桶，整个释放过程预计持续约120天。 彭博社披露的最新数据显示，沙特阿拉伯、阿联酋

今晚是3月匠鑫学院第二节直播课，我分别从“秘密电话与护航行动”，“击落日韩与LNG停摆”，“PMI数据与关键矿产”，“**超节点与石油石化”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合中东，护航行动，能源价格，日本，韩国，亚洲，天然气，金银油，PMI，春节效应，关键矿产，人民币，A股，港股，算力，石油石化等给出了接下来的布局思路。 有个坏消息，还有个好消息。 图片 如上图所示，坏消息是，这几天整个全球股市都受到了中东战事的外溢冲击，韩国股市今天收跌12.06%，你们可以看一下日K线图，感受一下那种断崖式跳水的恐怖。 图片 好消息是，欧洲几个股指今天已经飘红，也代表了中东第一阶段的金融负面冲击暂告一段落，对于咱们大A明天的走势来看，是好事。 前提是，今夜的美股需要挺住(我认为大概率是能挺得住的)，至少不能像今天日韩那样飞流直下三千尺。 国际市场方面，油价的走高自不必解释，有些人留言询问我，不是中东避险吗？怎么反而黄金，白银昨天却出现了跳水？ 从短期来看，有可能是流动性问题。即，中东的冲突导致了风险外溢至股市，股市的跳水，抽走了贵金属市场的流动性。故而，昨天我们在盘面上看到主流的品种里面，只有美元，石油和天然气在上涨，其余品种，管你贵金属还是啥金属，通通下跌。 从中长期来看，市场比较担忧霍尔木兹海峡的封锁。 我在前文《0302：川普尊重强者，拿捏弱者！》和大家提到过，目前市场的基准情景是认为，这次的事件随着时间的推移，慢慢会平息下来，而并不是愈演愈烈最终变成持久战。 图片 美以当下没有意愿，更没有那个能力去出动所谓的地面部队。 那么，大家普遍计价的就是，持续的时间就是一个月左右。 至于月底的那件事，当真还有很多人不知道吗？ 摩根大通估计，七个海湾产油国——包括伊拉克、科威特、卡塔尔、阿曼和伊朗本身——拥有约3.43亿桶的可用陆上原油储存能力，相当于可以储存22天的滞留产量。海上的额外

大家好呀！今年的假期许导带着家人去了一趟云南，从昆明到大理，然后又去了丽江，如果你们有在许导的朋友圈，应该都看到照片啦，抽空我做点视频到视频号。 图片 给大家拜个晚年，祝福大家在风云变幻的市场中马到成功，每一次决策都能一马当先！ 愿大家凭借天马行空的视野与老马识途的经验，厉兵秣马布局全局，最终万马奔腾创辉煌，财富与事业双双一马平川！ 今晚是2月匠鑫学院第七节直播课，我分别从“最高院判决与川普的反击”，“中东局势与资金流向”，“社融与春节消费数据”，“商务部发文与AI采掘应用”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合最高院，IEEPA，特朗普，关税，中东，日本，韩国，金银油，M1，M2，消费数据，旅游，票房，人民币，A股，港股，AI采掘应用等给出了接下来的布局思路。 国际市场方面，金银价格在我们春节假期期间呈现探底回升的走势，并在我们开盘前的昨天，金银分别刷新了5249美元/盎司和88.19美元/盎司的阶段性高点。 地缘政治紧张所引发的避险，以及美国关税政策引发的不确定性，推动了春节期间金价的走高。 一方面，美国总统特朗普公开表态 “考虑对伊朗有限军事打击”，叠加以色列与哈马斯、也门胡塞等冲突外溢，避险情绪短期冲高。 另一方面，美国最高法院否决特朗普关税政策后，特朗普再次依据122条款实施15%的全球关税，并考虑对六大行业征收新的国家安全关税。贸易摩擦与政策反复，加剧了全球经济前景的不确定性，不少资金买入黄金进行风险对冲。 更为详细的内容，预计明天华夏时报记者的采访见报后，我会转发给大家。 更重要的好消息是，受宇宙第一大行的邀请，我明天晚上即将会给大家带来金银的专场公开课演讲《变局之下，黄金为锚》，感兴趣的朋友们，记得底下的二维码约起来！ 由于我今年的行程依然非常繁忙，所以有这样公开课的机会确实不多，你们要特别注意开播时间哈！ 当然，今天在中班学员群里面做假期复盘的时候，我在亚

国际市场方面，金银价格延续上周五的反弹态势，金价刷了5047的时段高点，白银则刷了82.45的时段高点。整体上市场已经逐步走出1月底出现的“去杠杆”行情，伴随着黄金和白银实物买盘的入场，波动率开始收敛。图片一方面，世界黄金协会上周四发布报告指出， 今年1月，全球黄金ETF继续吸引资金流入，推动其总资产管理规模和总持有量均创历史新高。来自北美和亚洲的投资者购买量最大，而欧洲的基金也出现了显著增长。1月份，黄金ETF净流入资金高达190亿美元，创下历史单月最高纪录。世界黄金协会的报告还显示，2025年全球黄金需求首次突破5000吨，达到5002吨的历史新高，投资需求取代珠宝消费成为最大需求来源，其中散户和机构成为购金主导力量。图片另一方面，随着价格暴跌，散户投资者在截至上周四的六个交易日内，向最大的白银交易所交易基金SLV注入了4.3亿美元。Vanda Research的数据分析显示，仅在1月30日当天，他们就投入了超过1亿美元——那天银价暴跌27%，创下历史最大单日跌幅。图片如何解读美国财长贝森特关于美联储不会迅速缩表的置评？美股的走势接下来需要注意哪些风险？金银在春节前还有哪些布局的机会？日内爆火的Seedance2.0和Pony Alpha是什么？春节前后的这波红包行情该如何布局和把握？？-END-$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $SP500指数主连 240

这个假期前后，从上周五一直到本周一，整个贵金属市场出现了非常剧烈的波动，无论是金银的史诗级别的大跳水，还是股票市场的黑色星期一，都让大家感受到了金融市场里面，风险。因此，这几天我也陆续的接受了上海证券报，大河财立方，华夏时报等记者的采访，今天的次条也会继续更新这部分采访，综合大家的观点，各位也能够对当下的市场行情有一个相对客观的理解和判断。首先，说到市场的风险，如果等到市场发生了才提示，那么已经迟了。实际上，我1月22日在成都出差的时候，已经发现市场不对劲了，特意在前文《出差中，简单说几句！》里面给大家做了提醒。如果你们非要揪着我问，到底有什么不太好的事情，我只能说，你很天真啊。别说我不知道，就算我真知道了，我能说吗？所以以后别问这种问题，问就是不知道，问就是多年来的盘感和直觉，不解释。其次，市场出现了疯狂走势和不太好的苗头也是有迹可循的。我在前文《0129：黄金冲击5600，是最后的疯狂还是金融秩序的重构？》有没有做风险的提醒？看看文章中当时的截图金价还在5500美元/盎司，如今你们再去看看价格到多少了？图片我曾经讲解过黄金行情的三轮跳水风险：其一，上个世纪70-80年代，布雷顿森林体系崩溃，金价与美元脱钩，价格从35美元一度飙升到183美元，随后世界金融危机爆发，一路暴跌到103美元，跌去了43.7%。其二，2007年-2008年，次贷危机爆发，雷曼倒闭，金价从1000美元左右砸到682，跌去了34%。其三，2020年3月疫情美股熔断期间，价格从1703美元跌到1451美元，跌幅14.79%。如果你仔细去研究这三类下跌，有个共同的特点就是爆发了流动性危机。最后，比起预测危机会在什么时候发生，学会如何去应对更重要。沃什提名虽可能是最初导火索，但不足以解释贵金属如此大幅度的下跌，是强制平仓和保证金上调引发了连锁反应。目前，杠杆投资者正遭受重创，被迫抛售其他资产以满足白银和黄

今天重点聊一聊国际市场，金银价格继续处于迭创纪录新高的亢奋状态，金价突破5500之后，日内一度逼近5600，创下5598.75美元/盎司的纪录新高，白银价格则刷新了121.64美元/盎司的纪录高点，截至发文之前，金银的价格均从高位回落，特别要留意短期冲高之后，可能出现的剧烈回落风险！图片许导认为，诸如地缘政治紧张，美元信用受挫，美联储的降息预期以及潜在的美国政府停摆风险等因素，共同推动了黄金价格持续上行。第一，地缘政治方面，由于市场担忧美国对伊朗发动新的重大打击，导致避险升温。第二，美元信用方面，美元指数近期持续下挫，此前美国与欧洲互相威胁加征关税，导致了不少欧洲的基金抛售美债，美元指数一度跌至95.56的近三年新低，推动了黄金的买盘。第三，美联储方面。隔夜，作为2026年首场利率决议，美联储将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，暂停了自去年9月以来的连续三次降息步伐，符合市场预期。政策声明显示，与会者分歧仍存，理事米兰和理事沃勒对本次利率决议持反对意见，支持降息25个基点。美联储的下一次议息会议在3月19日，目前市场的普遍预期是按兵不动，包括4月30日的议息会议。市场担忧美联储在5月份换帅之后，可能在6月或者下半年采取非常激进的“断崖式”降息，推动了整个大宗商品的不断上行。最后，美国政府的停摆风险。图片美国政府在去年第四季度上演了一出时长创纪录的停摆危机，这次停摆自10月初开始，直到11月中旬才结束。如今，再次面临这样的局面，如果明天(本周五)午夜前无法通过拨款法案法案，那么包括美国国防部、财政部、国务院、卫生与公众服务部、劳工部、住房和城市发展部、交通部和教育部在内的多个联邦部门都将面临部分停摆。再说一说黄金的实物买盘方面，一起看看世界黄金协会最新报告。世界黄金协会发布的2025年全年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，

我在前文《0119：欧美关税大战一触即发，金银再纪录新高！》提到了川普搞事，引发市场的避险，金价冲破4700美元/盎司，触及4751.22美元/盎司的纪录新高。如上图所示，你们觉不觉得挪威首相看到这短信，得破防啊。就因为不颁奖给对方，对方生气了要吞并格陵兰。紧接着，川普还在深夜P了张图，他手拿美国国旗登上格陵兰岛，身后站着美国副总统万斯和国务卿鲁比奥，旁边指示牌上写着“格陵兰岛2026年成为美国领土”。也许觉得这样还不过瘾，川普当天还发布了另一张照片(也是P的图)：他在白宫办公室与欧洲领导人会面，后面展板上的地图中，除美国本土外，加拿大、格陵兰岛和委内瑞拉均被美国国旗覆盖。川普，我得批评一下你啊，你这样P图，太不给老墨面子了，赶紧重新改一下。同时，波兰央行周二表示，该行已批准一项购买多达150吨黄金的计划，这将使该国的黄金储备增加到700吨。央行在一份声明中提到，“这将使波兰跻身全球黄金储备量最大的前10个国家之列。”波兰央行行长Adam Glapinsk上周曾宣布，他希望央行管理委员会将黄金持有量上限从截至12月31日的550吨提高到700吨。截至目前，波兰央行能够将其总储备资产的30%用于购买黄金。他表示，实现这一新目标的具体时间尚未确定。图片要我说，荷兰你得加油啊，都让人家波兰挤出前十了，我们的黄金储备排名，预计未来还能往前进步几下啊。此外，伴随着金银价格的不断上涨，国内交易所也在采取相应的措施，防止贵金属，工业金属价格的剧烈波动，本质上都是在降杠杆率。图片从中长期的角度来看，巴塞尔协议III很大程度上也推动了实物贵金属的需求。给大家普及一下啊，在巴塞尔协议II下，实物黄金的风险权重由各国监管机构自行裁定，部分国家允许其作为0%风险权重的一级资产，但亦有国家将其归入‌三级资本‌——即银行资本结构中最低层级、仅用于补充性吸收损失的工具，且受“三级资本不得超过一级资本2.

国际市场方面，金银价格周一开盘再次快速走高，黄金刷了4690.88美元/盎司的纪录新高，白银则刷了94.12美元/盎司的纪录新高，进入北美盘后，因美国日内休市，波动率收敛后，价格有所回落。图片与上周一前文《0112：17连阳破纪录，金银破新纪录！》的催发因素不太一样，虽然都是由川普引发的原因，不过本周更倾向于是避险，避险的原因如下：起因是，特朗普政府提出了格陵兰岛的购买计划。据公开市场数据显示，一是向格陵兰岛5.6万居民每人支付1万至10万美元“入籍红包”，总计约56亿美元；二是基于资源价值的“全面收购”方案，预估高达5000亿至7000亿美元(相当于美国2025年国防预算的70%)。但是后者被广泛视为夸大，实际谈判焦点集中在数十亿美元级别。随后，这个计划因丹麦，格陵兰自治政府以及国际社会的强烈反对而陷入僵局。紧接着，欧洲多国出兵格陵兰岛，跨大西洋关系面临瓦解的风险。图片川普灵机一动，又有了惊人之举，他在社交媒体发布个人黑白照，配文“关税之王”，宣布因格陵兰岛问题，对欧洲八国开征关税，将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的所有商品加征10%关税，加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直至就“完全、彻底购买格陵兰岛”达成协议。图片对此，1月19日，欧盟正在商讨如果美国总统特朗普兑现2月1日起对欧洲八国加征10%关税的威胁，欧方可能对价值930亿欧元(1080亿美元)的美国商品加征关税。据知情人士透露，欧盟也在考虑除关税以外的其他反制措施，但会首先尝试通过外交途径解决问题。欧洲理事会主席科斯塔周日在社交媒体发文称，欧盟各国团结一致支持丹麦和格陵兰岛，并准备“捍卫自身不受任何形式的胁迫”。此外，格陵兰岛只是开胃菜，加拿大会成为下一个目标。特朗普又盯上了加拿大，他私下抱怨加拿大北极防御薄弱，推动美加联合防御升级，同时强调收购格陵兰岛对加方有利

国际市场方面，贵金属板块呈现探底回升走势，黄金下探5日均线支撑4586回升，白银则下探5日均线支撑87.18回升。消息面上来看，美国总统特朗普透露将暂缓对关键矿产进口征收关税，导致市场对于白银的恐慌式看涨情绪大幅降温。白银在周三曾经一举创下93.7美元的历史新高。全球地缘政治局势持续恶化，如委内瑞拉、古巴与伊朗国内持续陷入动荡，尤其是后两者国家与美国直接发生政治与军事冲突的风险持续上升，加之特朗普政府持续威胁美联储货币政策独立性，以及“美国经济例外论”在特朗普任期内持续坍塌导致美元贬值、美债遭遇抛售等因素，贵金属板块成为元旦之后市场最靓的仔。如上图所示，大法官的关税裁决从去年拖到今年，上周五拖到周三，依然还是没结果啊。华尔街分析师认为，裁决拖延至2月下旬后，特朗普胜诉概率将上升，有策略师警告，裁决每推迟一周，特朗普政府胜诉的可能性就增加一分，目前博彩市场显示其胜诉率仅28-32%。若法院裁定关税非法并要求退款，可能涉及"数千亿美元"，将对美国财政和债券市场造成重大冲击。此外，当地时间2026年1月14日，美国白宫宣布，从15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%的进口从价关税。存储半导体为何走得那么牛？美国的半导体关税新动作，又会给哪些国产替代带来机会？至于贵金属嘛，哪怕是不带任何杠杆的白银，这位学员也吃了足足141%的涨幅，而且，这还是剩余的3000克，此前已经做过减仓。回到国内市场，感觉央妈最近的操作好难啊，一脚踩刹车降温，另一脚又踩油门怕熄火。我在前文《0114：贵金属继续狂飙，大A迎来降温！》不是说过嘛，政策调控旨在为市场“降温”，而非“熄火”。今天的盘面就不去细说了，新能源早盘接力，只不过午盘没顶住，后来半导体的消息出来，顶住了，两市成交量缩到2.9万亿，资金表现依然很活跃。消息面上，央妈今晚公布了重磅政策——第一，自2026年1月19日起，下调再

国际市场方面，贵金属板块的狂飙还在继续，白银刷出了92.24美元/盎司的纪录新高，黄金则刷了4641.85美元/盎司的纪录新高。地缘政治风险加剧、实物短缺以及市场对美联储独立性的不确定性是推动此轮贵金属上涨。白银和铂族金属的持续实物短缺是支撑价格上涨的核心因素。更为详细的原因分析，我其实在前文《0112：17连阳破纪录，金银破新纪录！》已经给大家讲解过。此外，芝加哥商品交易所(CME)再次出手，发布新规，预计会进一步会让高杠杆操作者面临更多的保证金压力。CME近期为何要频繁调高贵贱保证金比例？新规又会带来哪些影响？这里面的风险与机遇又在哪里？回到国内市场，降温的动作来了！今天早盘一片欣欣向荣，上证的日线级别大有反包昨天阴线的气势，午间出了一条重磅新闻：时隔十年融资保证金比例再提高！随后午盘跳水，全天冲高回落，多数个股涨幅缩窄。沪深两市成交额3.94万亿，较上一个交易日放量2900亿，连续第3个交易日突破3.5万亿。图片从历史表现来看，融资保证金比例调整更多是针对两融业务本身的调节工具，而非直接影响大盘方向的决定因素。政策调控旨在为市场“降温”，而非“熄火”，未来市场将更强调基本面与合规性。短期波动难免，但“慢牛”“长牛”格局正逐步夯实。最后如上图，我要吐槽一句，南美洲真的是天赋异禀，资源真是多，很可惜国家治理都很一般啊，没有猎枪引来的肯定是豺狼啊。那句话怎么说来着——你囤粮矿，我囤枪，你家就是我粮仓？！-END-$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$</

国际市场方面，金银价格周一开盘快速走高，黄金刷了4620美元/盎司的纪录新高，白银则刷了85.71美元/盎司的纪录新高。图片主要受以下几个方面的因素影响：第一，上周五美国12月份的非农就业数据不及预期，并且前两个月的数据下修。虽然失业率下降，导致了1月份按兵不动，但是市场对于美联储降息的押注，让实际利率的下行支撑了金价的走高。第二，全球央行的购金趋势还在延续，黄金ETF的资金正在加速买入。世界黄金协会最新的数据显示，近30年首次，黄金超越美债，成全球头号储备资产。上一次外国机构持有的黄金超过美国国债还要追溯到1996年。第三，美联储主席鲍威尔遭刑事调查，调查由特朗普盟友批准。特朗普与美联储的冲突升级，市场对美联储政策稳定性的担忧加剧，美元短期走弱，成为金价急涨的突发催化，这应该是今天亚洲早盘拉高的主要短期因素。最后，继委内瑞拉事件之后，中东地缘风险近期也持续发酵，美伊冲突预期升温叠加美空袭叙利亚打击ISIS目标，避险资金加速涌入。以上，12条属于中长期的影响因素，即美联储降息预期+全球央行的实物购金需求(去美元化)，34条属于短期催化的因素了，美联储独立性受到质疑，川普又在PUA鲍威尔+中东地缘政治紧张。我认为第三条，市场怀疑美联储的独立性，是推动今天贵金属上涨的主要因素。当然，对此川普表示，别瞎说啊，我毫不知情！！！图片到底川普意欲何为？为什么这样的消息能够令贵金属暴涨？后市贵金属的走势又该如何判断？回到国内市场，大A这一波开门红真是足够的硬，直接创了两个纪录！一个是上证指数的连阳纪录，17连阳！还有一个是两市成交量的新纪录，3.6万亿！板块方面，AI应用、商业航天、脑机接口、、核聚变、零售、半导体等板块涨幅居前，保险、油气、房地产等板块逆势下跌。我在前文《0109：川普又要放大招！上证16连阳！》所提到的工信部等八部委联合发布的《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，旨

Start with one, Aim for infinity. 复利的本质，就是时间+信念！ 而这块百万美金里程碑，就是信念的形状！ 2026年，请大家跟我一起握紧，这一轮改变人生命运的机会！ #百万美金之路#