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库存暴减40%!福特是空头陷阱吗?

有外国分析师认为,福特保修成本和质量问题,确实存在合理的担忧。但是现在估值已经很低了,而且鉴于福特持续下降的库存,这或许隐藏着机会。 作者:Envision Research 第四季度财报回顾 市场的情绪偶尔会波动到荒谬的程度。以福特为例,在去年10月份时,福特的股息收益率(7%)现已超过其远期市盈率(6倍)。对于其保修成本和质量问题,确实存在合理的担忧。然而,鉴于福特强大的资本回报率(ROCE)和再投资率,市场对其未来几年几乎零盈利增长的预测过于悲观。 自那时以来,福特股票发生了一些重要变化。例如,其最近的2024年第四季度财报,尤其是第四季度报告的库存水平。这将说明市场对该公司在第四季度报告的不利因素反应过度。 下一张图表总结了第四季度财报。总体而言,福特在最新季度表现出色,超出预期。其报告的正常化每股收益为0.39美元(超出预期0.07美元),GAAP每股收益为0.45美元,也超出预期0.12美元。收入也令人印象深刻,达到449.4亿美元,超出预期21.1亿美元。然而,财报发布后股价出现了向下修正,这有充分的理由。在更新数据之下,仍然存在一些担忧,包括其保守的盈利展望以及其电动车辆产品面临的价格压力,尤其是来自中国原始设备制造商(OEM)的压力。 来源:SeekingAlpha 对于像福特这样高度周期性的汽车股票,许多投资者过于关注利润(尤其是会计收益),而忽视了其他更具指示性/领先性的指标,如库存。这就是为什么接下来将更仔细地查看其最新的库存数据。 聚焦库存 彼得·林奇已经强调过分析库存数据的重要性: 首先,与许多其他更易解释的财务数据不同,库存是较不模糊的财务数据之一。林奇还解释了为什么库存水平可以成为商业周期的明显标志。库存积累是一个警告信号,表明公司(或行业)可能在生产过剩而需求已经在减弱。相反,库存减少可能是复苏的早期迹象。 基于此背景,下图显示了福特最近几
库存暴减40%!福特是空头陷阱吗?

博车网赴港上市,中国最大的事故车拍卖平台

2月21日,BocheHoldingLimited(Cayman),即博车网,向港交所递交了招股书。从其披露的招股书来看,这家公司在机动车拍卖领域有着独特的业务布局与发展潜力。 一、中国最大的事故车拍卖平台 博车网自2014年创立以来,始终秉持“绿色维修,科技环保,为车主创造价值”的使命,致力于搭建中国专业高效的机动车拍卖平台。公司的主要业务围绕事故车和二手车拍卖展开,提供从车辆估值、拍卖交易到配套服务的全链条服务。在事故车拍卖业务中,博车网依托自身强大的估值基础设施,结合线上线下一体化的拍卖模式,精准连接上游事故车车源方,如保险公司、租赁公司等,和下游事故车买家,包括认证修理厂和持证汽车拆解厂。通过这种方式,有效解决了事故车交易中因缺乏标准化而导致的估值难、交易效率低等问题。在二手车拍卖业务方面,博车网同样凭借专业的服务,连接二手车车源方与买家,促进二手车的高效流通。 经过多年的深耕细作,博车网取得了令人瞩目的成绩。依据灼识咨询的数据,2023年博车网在中国事故车拍卖行业交易量排名第一,市场份额约达31.3%。这一成绩的背后,是博车网对行业痛点的深刻理解和持续创新。在二手车拍卖领域,博车网同样表现卓越,按2023年拍卖量计算,它是中国最大的机构二手车拍卖平台以及第三大B2B二手车拍卖平台。这些成就不仅彰显了博车网在行业内的领先地位,也体现了其为行业参与者创造价值的能力。 二、多元业务构建完整生态 博车网的主营业务涵盖事故车拍卖及配套服务、二手车拍卖及配套服务、车辆经销以及其他服务。在事故车拍卖及配套服务板块,公司凭借数据洞察和数字化能力,为车源方提供精准的车辆估值服务,协助保险公司等车源方更高效地进行全损评估,降低理赔成本。同时,通过线上线下相结合的拍卖模式,提高了事故车的处置效率,为下游买家提供了稳定可靠的车源。在二手车拍卖及配套服务方面,博车网借助在事故车拍卖行业积累
博车网赴港上市,中国最大的事故车拍卖平台

沪鸽口腔赴港上市,探寻合理估值范围

2月19日,沪鸽口腔(Huge Dental Limited)向香港联合交易所有限公司递交招股书,拟在联交所主板上市,让我们看看公司的投资价值如何。 一、沪鸽口腔:中国最大的口腔印模制取材料制造商 沪鸽口腔是一家专注于口腔材料领域的企业,致力于为全球口腔医疗从业者提供创新、高质量、经济的解决方案。公司的产品种类丰富,涵盖了口腔临床类产品、口腔技工类产品及口腔数字化产品,这些产品广泛应用于牙科核心专业领域的多个场景,如修复科、种植科、牙体牙髓科、正畸科及儿牙科等,能够充分满足客户多样化的临床需求。在口腔临床类产品方面,公司提供印模制取材料、玻璃离子材料、树脂黏接材料等;口腔技工类产品包括活动修复材料、固定修复材料等;口腔数字化产品则主要聚焦于持续开发中的口腔扫描仪、3D打印机及3D打印材料。 经过多年的不懈努力,沪鸽口腔取得了令人瞩目的成绩。根据弗若斯特沙利文的资料,按2023年销售收入计算,公司是中国最大的口腔印模制取材料制造商,同时也是中国最大的口腔临床类材料制造商之一,在国内制造商中,其拥有的CE标志或FDA批准的口腔临床类材料数量最多。在细分产品领域,如弹性体印模材料及合成树脂牙等,公司更是超越了进口知名品牌,在2023年销售收入排名中位居榜首。此外,公司的产品获得了全球60多个国家和地区的认证,其中包括26项FDA认证产品、28项CE认证产品以及15项国家药品监督管理局认证产品,这充分彰显了公司在国内外市场的强大影响力和产品的卓越品质。 二、多元业务模式驱动增长 沪鸽口腔构建了多元化的业务模式,以实现产品的广泛销售和市场覆盖。公司采用经销商模式和直销模式相结合的方式,其中经销商模式在公司销售体系中占据重要地位。借助经销商的渠道资源,公司能够更高效地将产品推向市场,提高销售及市场份额,同时降低营销成本。在2022年、2023年以及截至2024年9月30日止九个月,公司
沪鸽口腔赴港上市,探寻合理估值范围

爱奇艺发布2024年Q4财报,开启双引擎驱动增长新篇

2025年2月18日,爱奇艺发布截至2024年12月31日未经审计的第四季度及全年财报,展现出强劲的业务韧性和增长潜力。 一、连续三年实现运营利润,11月现业绩拐点 Q4,爱奇艺实现收入达到66.1亿元,Non-GAAP运营利润为4.1亿元,环比增长10%,运营利润率达到6%。从全年表现来看,实现全年总收入为292.3亿元,Non-GAAP运营利润高达23.6亿元,并且连续三年实现运营盈利,这充分证明了爱奇艺商业模式的成熟与稳定。尤为值得一提的是,爱奇艺的现金流状况十分健康,连续11个季度保持经营活动现金流为正,Q4自由现金流更是达到了5.0亿元,为公司的持续发展提供了坚实的财务保障。 在成本费用控制方面,爱奇艺同样取得了显著成效。Q4总成本同比下降10%,其中内容成本下降了9%,这表明公司在内容采购和制作方面的效率得到了进一步提升,通过精细化管理和战略优化,实现了成本的有效控制。尤其是随着公司工业化内容生产体系越来越成熟,爱奇艺的成本控制能力有望进一步提升。同时,销售及行政开支同比下降7%,研发费用则保持持平,显示出公司在保持创新能力的同时,对费用进行了合理的管控,进一步提升了运营效率。 2024年11月成为爱奇艺业绩的重要拐点。自11月底以来,一系列爆款内容集中上线,如《我是刑警》《漂白》等,这些作品的内容热度均突破了万级大关,极大地带动了订阅会员数量的显著增长,巩固了爱奇艺在剧集市场占有率第一的地位。管理层表示,2025年开年以来,用户数量与收入双双实现了增长,为全年的业务发展奠定了坚实的基础,预示着爱奇艺在新的一年里有望延续这一良好的增长态势。 二、长视频内容火爆,护城河更加稳固 2024年第四季度,爱奇艺在剧集、综艺、动漫等多个领域推出了众多高品质的内容,全面开花。在剧集领域,第四季度及全年的云合总市占率均位列第一,电影频道的云合市占率更是连续12个季度保持行业领
爱奇艺发布2024年Q4财报,开启双引擎驱动增长新篇

当微软亚马逊狂砸3200亿时,Energy Transfer偷偷收"过路费"

在过去一年中,Energy Transfer的价格上涨了超过38%,尽管目前其价格已超过20美元,但有外国分析师认为,Energy Transfer还是值得看好。因为Energy Transfer已经建立了一个全国最大的能源基础设施网络之一,并且应该会继续从人工智能的繁荣中受益。 作者:Steven Fiorillo 2024年秋季,Energy Transfer的股价强势突破,从9月的16美元上涨至超过20美元。此前,Energy Transfer的股价长期低于15美元,而其同行在可分配现金流(DCF)和调整后的EBITDA方面获得了更高的估值。 来源:Seeking Alpha 大型公司正在投入数千亿美元建设更多的数据中心,这将直接影响能源需求。目前,我们处于一个传统能源不再受到攻击的政治环境中,并且我们可以看到向海外盟友增加能源出口。 Energy Transfer处于一个可以从美国能源增长中受益的位置,无论是在美国国内还是国际上。Energy Transfer在2024年实现了其运营收入和运营现金流的最大一年,这表明其战略正在奏效。Energy Transfer的基础设施几乎是不可能被替代或复制的。 与同行相比,能源传输公司仍被低估 Energy Transfer在2024财年实现了826.7亿美元的收入、154.8亿美元的调整后EBITDA和83.6亿美元的DCF,仍然是MLP领域的王者。当我们将Energy Transfer与其他大型MLP(如Enterprise Products、Plains All American和MPLX LP进行比较时,它从Alerian MLP Energy Transfer ETF的最大持股中获得了最多的收入和盈利能力。Energy Transfer与金德尔摩根进行比较,因为金德尔摩根拥有全国最大的天然气管道基础设施之一。市场没有
当微软亚马逊狂砸3200亿时,Energy Transfer偷偷收"过路费"

Eos Energy获Stifel买入评级,3倍PS估值暗藏戴维斯双击?

有外国分析师认为,Eos Energy将在PJM的TAM中占据一席之地。而这份蛋糕会让公司有什么样的变化? 作者:Electric Phred Eos Energy的好消息仍在持续,自2024年9月末以来,该公司股价已上涨87%。EOS生产一种基于锌化学的电网级电池。这些电池参与长时储能(LDES)市场,其经济放电时间为3至12小时。LDES市场使风能和太阳能等间歇性资源更具可用性。LDES还可以将下午的太阳能供应高峰转移到傍晚和早上的需求高峰。与锂离子电池相比,这项技术在同一应用中具有显著优势: ➢不易燃 ➢97%的原材料来自美国 ➢在20年内容量衰减微乎其及 ➢能够每天进行多次充放电循环 ➢无需主动冷却,运行非常安静 以下是自9月以来公司的主要亮点: ➢公司达成第二阶段里程碑,使其能够在与Cerberus的设施中额外提取6500万美元。 ➢公司与密苏里州斯普林菲尔德签署了一项216MWH的储能协议。 ➢公司获得了海军陆战队彭德尔顿营地400MWH的订单。 ➢公司与美国能源部(DOE)达成了一项3.035亿美元的缩减版贷款担保,并已收到首笔款项。 ➢公司在其主要Cerberus设施中获得了最后4050万美元。 ➢公司预计2025年收入将增长10倍。 随着其他公告进一步加强董事会和供应链,好消息仍在持续。 那么,未来会怎样? 2025年2月12日发布的一条极为积极的消息,不仅对EOSE有利,对电网级电池行业也具有重要意义:联邦能源监管委员会(FERC)批准了PJM ISO的快速通道电厂互联计划。稍后会深入探讨这一消息,并从新闻稿背后找到更可靠的来源文件。但在那之前,了解一些背景信息会很有帮助。 什么是ISO?什么是PJM?北美市场被划分为9个不同的联邦监管ISO(独立系统运营商)。维基百科对ISO的解释如下: ISO是根据FERC的指示或建议成立的组织。在ISO成立的地区,
Eos Energy获Stifel买入评级,3倍PS估值暗藏戴维斯双击?

西方石油暗藏"逆袭密码",寒冬助攻天然气价格狂飙!

有外国分析师认为,根据西方石油第四季度财报显示,尽管大宗商品价格下跌,但现金流基本保持不变。这可能意味着,在降低成本方面,这些收购的每一分钱都是值得的。这也意味着,当价格回升时,这家公司将赚更多的钱。再加上持续的成本削减和效率驱动,创纪录的收益将出现在比上一次更低的油价峰值下。 作者:Long Player  大宗商品价格 以下是所示时间段内收到的大宗商品价格: 来源:西方石油 有趣的是,正如上图所示,油价有所下降,而通常油价对利润的影响最为明显。然而,天然气价格在第四季度大幅上涨,并且由于今年冬季大部分时间异常寒冷,预计第一季度将显著增长。 如果天然气价格随着出口能力的增加而与更强劲的全球市场接轨,该公司将从天然气生产敞口中受益。德克萨斯州可能拥有最大的天然气盈余,与中游能够获取天然气的需求相比,任何改善都是一种受欢迎的利润提升。随着数据中心需求的增长、出口能力的增加以及对墨西哥的出口,天然气的前景越来越光明。 趋势性结果 这可能意味着,仅仅关注疲软的油价并不能完全说明这里的利润故事。这除了收购带来的低成本生产的影响之外。 来源:西方石油 至少部分增加的现金流是由于收购带来的产量增加。但过去两个季度的现金流增长远远超过了收购产量的增加。请注意,营运现金流在扣除营运资本需求之前基本保持稳定。上一财年的现金流因释放营运资本而有所增加。 即使天然气价格上涨,总体上这也是一个极其强劲的营运资本表现。随着公司继续整合和优化近期收购,未来可能会有更多改进。 现金流表现与利润表现的差异主要来自一项法院裁决导致的减值费用。由于减值费用不会立即影响现金流,因此营运现金流结果并未受到影响。 储量替代 持续的储量替代也显示出一个光明的未来前景: 来源:西方石油 管理层长期以来一直在讨论增加一级油气田位置的过程。顺便说一下,这一过程在整个行业都在进行。这意味着该行业并没有耗尽一级位置的
西方石油暗藏"逆袭密码",寒冬助攻天然气价格狂飙!

赤峰黄金通过聆讯,黄金赛道上的潜力之选

2月17日,赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司(以下简称“赤峰黄金”)成功通过港交所聆讯,向着资本市场迈出关键一步。成功上市后,赤峰黄金也将成为AH两地上市的大陆公司之一。 一、公司概况:国内同行中增长最快 赤峰黄金主要从事黄金的采、选和销售业务,业务布局广泛,截至最后实际可行日期,公司拥有并经营7个黄金及多金属矿山,分布于中国、东南亚和西非等地。这些矿山资源丰富,为公司的持续发展提供了坚实的基础。公司在中国运营的五龙金矿、吉隆金矿、锦泰金矿、华泰金矿,以及在老挝的塞班金铜矿和加纳的瓦萨金矿,都是公司黄金生产的重要据点。此外,公司还在中国吉林省运营瀚丰多金属矿,其主要产品包括锌精粉、铅精粉、铜精粉和钼精粉,并且计划在老挝开发稀土资源,不断拓展业务领域。 凭借其广泛的业务布局和优质的资源,赤峰黄金在行业内取得了显著成绩。根据弗若斯特沙利文报告,公司是国内同行中增长率最高的主要黄金生产商,自2021年至2023年,黄金产量实现了33.1%的复合年增长率,远超国内主要上市黄金生产商平均增长率16.4%。在黄金资源量和产量方面,公司在国内均排名第五,截至2024年9月30日,拥有的黄金资源量为12.5百万盎司,2023年的黄金产量为461.5千盎司。公司的运营效率也十分突出,黄金全维持成本低于全球平均水平,截至2023年12月31日止年度,单位全维持成本仅为1,179.1美元/盎司,处于全球黄金矿业第一四分位数,而同期全球平均数约为1,348.5美元/盎司。这些成绩充分彰显了赤峰黄金在行业内的重要地位和强大竞争力。 二、业务模式:多元布局,协同发展 公司的主营业务围绕黄金开采展开,通过旗下多个矿山的高效运作,将开采的黄金加工成合质金及金精矿进行销售。在黄金开采过程中,公司根据不同矿山的地质条件和资源特点,采用多种先进的开采和选矿技术。在中国的五龙金矿、吉隆金矿及华泰金矿,主要采用削壁充填
赤峰黄金通过聆讯,黄金赛道上的潜力之选

美光科技是“黄金坑”还是“价值陷阱”?

有外国分析师认为,美光科技正站在一个关键的十字路口。随着人工智能的崛起,存储芯片行业迎来新的机遇,美光凭借其在高带宽存储芯片领域的布局,被视为未来增长的关键。然而,市场的不确定性依然存在:新兴力量如DeepSeek的崛起正在重塑AI格局,而三星和SK海力士在HBM4领域的加速布局,也给美光带来了巨大的竞争压力。 作者:JR Research 在投资中不存在所谓的保证。就在我们认为我们已经知道人工智能计算应该如何扩展的时候,DeepSeek迫使硅谷和科技投资者重新思考,因为我们正在重新评估OpenAI、Anthropic及其一些专有AI大语言模型的同行在前沿AI模型方面是否真的有“护城河”。 这显然对美光很重要,因为存储芯片行业正转向数据中心、云计算提供商,当然还有英伟达,以加大在人工智能领域的投入,而存储芯片制造商则加倍推进用于先进数据中心GPU的高带宽存储芯片的发展,以推动日益庞大的AI集群。就在不久前,5000亿美元的OpenAI-软银-甲骨文合资企业“星际之门”主导了AI领域,直到DeepSeek通过推出其开源权重的R1推理模型改变了叙事,这可能引发一场革命,塑造AI应用开发人员和企业对AI模型的看法,并可能加速下游的采用。 鉴于美光及其存储芯片同行目前与英伟达的成功密切相关,其定位必须奏效,在未来几年内推动更先进的AI计算(因此是更先进的HBM芯片),这在大型科技公司最近的财报发布中2025年激进的3250亿美元资本支出中得到了合理化。 然而,美光股票一直在85美元的支撑区间上方徘徊,但未能突破115美元的水平,这可能表明其正处于一个延长的盘整阶段,因为买家失去了将其推高的动力。美光的“D+”动量评级反映了半导体投资者对这只股票的悲观情绪,因为三星电子和SK海力士正在加快向HBM4的推进,而美光管理层据说正在为2026年HBM4的生产加速做准备。然而,这也显示了存储
美光科技是“黄金坑”还是“价值陷阱”?

群核科技赴港上市,国内最大的空间设计行业软件提供商

2月14日,群核科技(ManycoreTechInc.)向香港联合交易所提交上市申请,旨在通过资本市场进一步拓展业务版图。2021年6月,群核科技曾在美国递表申请上市,当时被称为“3D云设计第一股”,但最后没有成功。这次公司能够成功登陆港交所吗?让我们分析下公司基本情况。 一、公司概况:设计软件领域的领军者 群核科技是一家专注于空间设计和可视化领域的软件企业,致力于为全球用户提供创新的设计与协作解决方案。公司以人工智能(AI)技术和专用图形处理单元(GPU)集群驱动,打造出功能强大的设计和可视化云平台,在行业内占据重要地位。 在业务发展进程中,群核科技取得了显著成绩。按2023年平均月活跃用户(MAU)数目计量,它是全球最大的空间设计平台;从收入维度看,同年它也是中国最大的空间设计行业软件提供商。其产品矩阵丰富多样,核心产品如酷家乐,主要针对中国市场,用户能够通过便捷的拖放3D模型操作迅速开启新设计,并借助逼真的渲染功能即时呈现作品。该平台拥有庞大且不断扩充的数据库,截至2024年12月31日,已涵盖超过362.2百万个3D模型及空间设计元素,并且具备将设计数据自动转换为生产指令的能力,有效打通了设计到生产的关键环节。Coohom则面向国际市场,服务于美国、韩国、日本及东南亚等地区的用户,通过持续迭代升级,在全球范围内获得了广泛认可,如在2024年被知名软件评级平台G2评为3D渲染类的多项领先软件。群核空间智能平台(SpatialVerse)专注于室内环境AI开发,利用其独特的大规模数据集库,为开发者提供了在虚拟环境中训练AI生成内容(AIGC)模型的强大工具,有力地推动了人工智能在设计领域的深度应用与发展。 二、业务模式:多元化驱动增长 群核科技的主营业务围绕其核心产品展开,主要聚焦于空间设计软件的研发、销售与服务。公司采用订阅模式作为主要的运营方式,为客户提供了灵活且可
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DeepSeek引爆AI成本革命!台积电能否扛住"砍单"风暴?

台积电以及整个芯片行业都受到了DeepSeek的冲击。我们还看到了阿里巴巴和字节跳动发布新的AI模型的消息。未来,我们很可能会继续看到更高效的大语言模型和更高效的AI工具。这将不可避免地导致短期内需求的调整。 然而,有外国分析师认为,台积电是市场的领导者,也是大多数科技行业芯片制造的主要供应商。在英特尔前CEO被解职后,英特尔的代工业务可能会被搁置。这将进一步加深台积电的护城河,并使其能够抓住未来的市场需求,因为台积电可以在这一行业中提供更大的确定性。 作者:Bluesea Research 台积电已经在考虑应白宫的要求接管英特尔在美国的工厂。尽管存在贸易紧张局势,但台积电拥有强大的领先地位,可以巩固其在这一行业的地位。台积电最近的业绩超出了市场预期,并且预计在截至2025年12月的财年中,其每股收益将实现28%的同比增长。这是一个巨大的增长率,使得其截至2026年12月财年的远期市盈率降至不到20倍。台积电在实现强劲增长的同时,估值倍数较为合理,这使其对希望抵御短期波动的投资者来说极具吸引力。 关税紧张局势中的顺风 台积电的另一个主要顺风是英特尔当前的不确定性。英特尔前CEO曾大举投资以扩大公司的代工业务。英特尔从美国政府以及许多其他国家政府获得了补贴。台积电已经在考虑增加在美国的投资,并应白宫的要求接管英特尔的工厂。此外,英特尔在其雄心勃勃的18A工艺节点上显示出非常低的产量。台积电在工艺节点方面领先英特尔,这种局面在中短期内不太可能改变。 台积电是这些变化中的明确赢家,未来几年可能会建立起不可逾越的领先优势。竞争压力的降低将有助于台积电实现更好的收入和利润率。新建代工产能需要巨额投资,而鉴于英特尔所展示的结果,很少有公司愿意进入这一领域。这为台积电提供了长期的良好护城河。 DeepSeek公告改变了游戏规则 过去两年,大多数科技行业的重点是尽可能多地购买计算能力,以构
DeepSeek引爆AI成本革命!台积电能否扛住"砍单"风暴?

市盈率6倍+零负债!东北社区银行凭何碾压90%银行股?

有外国分析师认为,东北社区银行凭借在纽约的深耕,哪怕从去年5月份至今大涨49.2%后,依旧是一个值得看好。 作者:Daniel Jones 东北社区银行公司的市值为2.89亿美元,是一家相对较小的金融机构。然而,这是一家有着出色投资记录的公司。去年9月以来,其股价已经上涨了10.5%。这一涨幅轻松超过了标普500指数同期7.9%的回报率。而去年5月以来,该股票的涨幅高达49.2%,远远超过了大盘16%的涨幅。 在取得如此巨大得涨幅后,管理层继续以令人惊讶的速度扩大公司的资产负债表。此外,尽管利润表现有些参差不齐,但从市盈率和市净率的角度来看,该公司的股票仍然具有吸引力。 仍然是一个绝佳机会 东北社区银行的最新数据涵盖了2024财年末。当时,该公司账上有16.7亿美元的存款。这一数字高于2024年第二季度的15.6亿美元。与之相比,2023年末该公司账上的存款为14亿美元。老实说,这种增长相当令人印象深刻。由于高利率,许多银行都面临挑战,因为储户在这些时期会寻找其他收益来源。但管理层能够在这种情况下实现增长,这是令人鼓舞的。不过,作为一家总部位于纽约的机构,这一结果并不意外。毕竟,该公司在纽约市设有多个网点,包括曼哈顿、布朗克斯等地。 来源:作者通过SEC EDGAR数据制作 这并不是资产负债表中唯一扩张的部分。截至2023年末,东北社区银行的贷款为15.8亿美元,此后增加到17亿美元。这些贷款中很大一部分是建筑贷款,以多户住宅、住宅公寓甚至非住宅物业等为抵押。不幸的是,由于公司公布最近一个季度财务结果的时间,以及管理层尚未公布该时期的全部数据,我们不知道截至去年年底的确切贷款构成。然而,截至2024年第三季度末,该公司约13.7亿美元的贷款组合(占77.7%)是建筑贷款。住宅房地产占2.344亿美元,或13.3%,其余部分则分布在非住宅房地产、商业和工业贷款以及消费贷款之间
市盈率6倍+零负债!东北社区银行凭何碾压90%银行股?

现金流保卫战告捷!雅保成全球电气化最大"隐藏彩蛋"?

与其他锂相关企业一样,雅保公司因电动汽车短期需求下降而受到重创。然而,长期的故事仍然关注对社会的最终锂需求,以不断朝着电气化发展。 作者:Stone Fox Capital 艰难的一年 美国雅保刚刚经历了一个艰难的年份,电动汽车需求枯竭,锂价暴跌。该公司第四季度销售额较去年同期下降了近50%,仅为12.3亿美元。 来源:Seeking Alpha 与上一季度相比,收入仅下降约1.2亿美元。总体而言,自去年第一季度销售额从2022年底的26亿美元峰值水平下降至13.6亿美元以来,销售额已趋于稳定。 短期内,投资重点完全在于现金流以及锂矿商在市场极度疲软期间维持流动性的能力。只要美国雅保不会为了维持运营而大规模稀释股东权益,投资者就可以基于电动汽车业务的最终复苏以及全球电气化(无论是电动汽车、机器人、可再生能源还是备用储能)来进行投资。 在第四季度,美国雅保报告调整后的EBITDA为2.5亿美元,全年运营现金流为7.02亿美元。本质上,尽管锂价暴跌至每公斤9美元,但该公司通过削减成本以及在价格大幅上涨时利润率极高,仍然实现了相对积极的财务表现。 该公司调整后的EBITDA从2023年的35亿美元下降到2024年的11亿美元。长期机会在于美国雅保重新恢复到之前的水平。 在2024年第四季度的财报电话会议上,首席执行官Kent Masters提供了以下关于年度采矿量的关键增长信息: 我们的能源存储部门实现了26%的同比增长,超过了我们最初10%至20%的增长预期,这主要得益于成功推进项目以及锂辉石销售的增加。 由于销售量的增加,美国雅保最终可能会超过2023年的EBITDA水平,无论价格是否恢复到峰值水平。一般分析师的基本预测是,到2030年锂的需求将达到300万吨LCE(碳酸锂当量),预计需要540亿美元的资本支出才能达到这一目标。 来源:Benchmark/CarbonCred
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找钢集团赴港上市,中国最大的三方钢铁交易数字化平台

找钢产业互联集团(前称Zhaogang.comInc)正通过与AquilaAcquisitionCorporation的特殊目的收购公司并购交易寻求在香港联合交易所上市。2月5日,公司通过了港交所聆讯,预计能够顺利实现港交所上市。 一、公司概况 找钢产业互联集团主要从事提供钢铁交易相关的互联网信息服务,致力于打造一站式产业互联网平台。自成立以来,公司取得了显著的成绩。在业务规模方面,其数字化平台连接了众多的钢铁交易参与者,截至2024年9月30日,平台连接逾14,800名注册卖家及逾181,100名注册买家,在钢铁交易领域占据了重要的市场地位。在业务创新上,率先在中国构建了涵盖钢铁交易全价值链的一站式B2B综合服务体系,涵盖线上钢铁交易、物流、仓储及加工、SaaS产品及大数据分析等多个领域,为钢铁交易行业的数字化转型提供了有力的支持。根据灼识咨询的资料,按2023年在线钢铁交易吨量计,公司是中国最大的三方钢铁交易数字化平台。 二、主营业务 公司的主营业务围绕钢铁交易的数字化平台展开,通过连接钢铁交易行业的主要参与者,为其提供全方位的服务。在交易服务方面,公司主要通过数字化平台吸引优质第三方卖家向买家提供产品,并按吨向卖家收取佣金。对于大客户,公司则提供包括代表采购产品及物流等配套服务的服务组合,并按吨收取佣金,其中部分佣金分配为代理服务相关费用。这种业务模式使得公司能够充分整合市场资源,提高交易效率,促进钢铁产品的流通。 从收入结构来看,交易服务是公司的重要收入来源之一。在2023年,交易服务收入达到281,105千元人民币,毛利率高达92.4%。这得益于公司强大的数字化平台,能够精准匹配买卖双方需求,降低交易成本,从而获取较高的利润空间。交易支持服务也是公司的关键业务板块,包括物流及仓储服务、加工服务等。公司整合市场上的物流、仓库和加工供应商资源,为买家提供一站式服务,并
找钢集团赴港上市,中国最大的三方钢铁交易数字化平台

雪佛龙:70美元的油价不会持续

油价低迷,雪佛龙也因此承压。有外国分析师认为,70美元的油价不会持续,而雪佛龙也会因此受益。 作者:Envision Research 为什么预计油价会上涨?  支持油价上涨的第一个理由是:美国战略石油储备(“SPR”)的当前状况。下一张图表描绘了从20世纪80年代到现在的美国SPR原油库存每周的变化情况。如图所示,近年来,特别是自2020年美国开始释放SPR以对抗高燃料价格以来,SPR原油库存大幅减少。目前,SPR库存仅约为3.95亿桶,处于20世纪80年代以来的最低水平之一。预计美国将在未来几年开始重新填充SPR,从而增加需求端。 来源:EIA data 除了SPR之外,美国原油总库存也处于接近历史最低水平。具体来说,下一张由YCharts提供的图表跟踪了过去五年美国的原油库存。如图所示,当前原油库存约为8.23亿桶(数据截至2025年2月7日当周),处于至少五年来的最低水平之一。 来源:YCharts 油价对盈利的影响 为了估算油价对雪佛龙盈利的影响,文章进行了一个粗略的计算,关键假设(和结果)总结在下面的表格中。当然,这些假设也是有着不确定性,这将在下文讨论。 首先,假设其日产量为170万桶,这是对其过去两年平均生产能力的简单外推。 其次,假设其盈亏平衡生产价格为每桶45美元。 基于这些假设,对于每桶油价上涨1美元,雪佛龙的每股收益将增加0.33美元,以当前流通股数量计算。 来源:作者制作 其他风险与总结 基于上述估计,下表显示了在当前条件下该股票的潜在价值。更明确地说,该表显示了根据对油价的预测以及市盈率倍数对雪佛龙股票的目标价格。最有可能出现的情况用表格中间的红色单元格突出显示,它们都指向巨大的收益。例如,如果油价为85美元,市盈率为13(这是该股票过去的平均市盈率),目标价格约为193美元。 来源:作者制作 在下行风险方面,首先,该公司还有其他业务,
雪佛龙:70美元的油价不会持续

失去苹果=股价腰斩?高通“护城河”被严重低估!

高通报告了一个强劲的季度业绩,但由于苹果计划采用自研调制解调器的更多消息传出,其股价并未上涨。这家无线芯片公司肯定会在这里失去一些重要销售,但高通正在全力以赴地从依赖智能手机销售中转型。有外国分析师认为,相比其在人工智能、汽车和智能眼镜领域的未来机遇,其当前的估值极为便宜。 作者:Stone Fox Capital  迅速超越手机业务 高通最近报告了一个强劲的季度业绩,公司轻松超出市场一致预期。无线芯片公司在手机市场的强劲表现推动其收入超过100亿美元,但真正的亮点在于汽车和物联网(IoT)业务的增长。 来源:高通 高通在报告2024财年收入达到83亿美元后,其非手机业务的年化收入达到100亿美元。这家无线芯片公司预计,到2029财年,人工智能个人电脑市场销售额将达到40亿美元,而其市场占有率仅为12%。此前,公司还根据现有订单为汽车业务设定了450亿美元的收入目标。 来源:高通 在2024财年第一季度财报电话会议上,首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙再次重申了这一宏伟的收入目标: 正如我们在2024年投资者日所概述的,我们致力于到2029年实现220亿美元的非手机业务收入。 所有这些数据都更有力地表明,高通正在超越对停滞不前的无线手机市场的依赖,以及可能失去苹果作为调制解调器芯片客户的风险。尽管如此,即使到2029财年220亿美元的收入目标,其非手机业务仍落后于去年手机市场近390亿美元的收入。 高通认为,随着DeepSeek R1模型的发布,人工智能推理的使用将迅速转向边缘计算,使得骁龙智能手机和人工智能个人电脑更具价值。骁龙X系列在美国零售市场中800美元以上的Windows笔记本电脑中已经占据了超过10%的市场份额。 该公司有可能远远超过人工智能个人电脑的12%市场份额目标,从而在未来4年内达到40亿美元的收入目标。此外,高通指出,Meta Platforms的
失去苹果=股价腰斩?高通“护城河”被严重低估!

财报倒计时!科技巨头千亿资本支出能否引爆Arista股价?

Arista将于美东时间2月18日发布财报。有外国分析师认为,Arista依然将继续受益于科技巨头的千亿支出。成长型投资者应该考虑关注Arista Networks。 作者:Cappuccino Finance 投资论点 Arista Networks是大型数据中心、校园网络和路由环境中客户端到云端网络的行业领导者。 他们的产品组合包括三个产品类别:核心(高速数据中心和云端网络系统)、认知邻近产品以及网络软件和服务。 来源:Arista Networks 随着全球数据中心的快速增长,Arista Networks的收入在过去几年中一直以极快的速度增长,预计这种情况在未来可预见的时间内仍将保持。 他们计划在2月18日公布2024年第四季度的财报,预计结果将会非常出色。 Arista Networks是成长型投资者的绝佳投资选择,原因如下: ➢数据中心和云端网络市场在未来将继续增长,Arista Networks将从这一增长中受益。 ➢Arista Networks是行业领导者,拥有创新且具有差异化的产品。 ➢Arista Networks一直以强劲的利润率保持增长,预计他们将继续如此。 数据中心和云端网络增长 如今,数据中心随处可见,而且这种趋势在短时间内不会停止。数字技术、人工智能、物联网和大数据分析的快速发展是推动数据中心需求的驱动力。随着我们向数字化社会迈进,这些领域的增长将继续甚至加速,数据中心的需求也将持续增长。根据Statista的研究,全球数据中心市场将以8.4%的复合年增长率增长至2029年。这对Arista Networks的增长轨迹来说是个好消息。 来源:Statista 另一个重要的宏观增长动力是云计算市场的增长。随着对更具成本效益、可靠、可扩展且易于访问的计算需求的增加,云计算将对客户和企业更具吸引力。零售和消费品行业以及医疗保健和生命科学行业的需求增
财报倒计时!科技巨头千亿资本支出能否引爆Arista股价?

派格生物通过港交所聆讯,2型糖尿病治疗产品即将商业化

1月28日,派格生物医药(苏州)股份有限公司通过了港交所聆讯,预计能够很快登陆港交所主板上市。公司PB-119用于治疗T2DM的新药上市申请(NDA)获国家药监局受理,即将实现商业化,其治疗肥胖症的进展也备受关注。 一、公司概况:PB-119即将商业化 派格生物成立于2008年,是一家专注于自主研究及开发慢性病创新疗法的生物技术公司,核心领域为代谢紊乱,尤其是2型糖尿病(T2DM)、肥胖症、非酒精性脂肪性肝炎(NASH)等常见慢病。公司凭借自身强大的研发实力,已成功自主开发出一款核心产品PB-119及其他五款候选产品,构建起丰富且具有潜力的产品管线。 在研发进程中,派格生物成绩斐然。PB-119作为核心产品,是一款接近商业化阶段的长效胰高血糖素样肽1(GLP-1)受体激动剂,其在治疗T2DM和肥胖症方面展现出显著优势。2023年9月,PB-119用于治疗T2DM的新药上市申请(NDA)获国家药监局受理,这一里程碑事件标志着公司在产品研发和商业化道路上迈出了关键一步,使其跻身中国临床阶段长效GLP-1受体激动剂的前列。 二、主要业务:聚焦于慢性疾病创新疗法 公司的主营业务聚焦于慢性疾病创新疗法的研发,全力打造涵盖多种疾病领域的药物组合。其核心产品PB-119主要针对T2DM(2型糖尿病)和肥胖症的一线治疗,通过一系列严格的临床前研究和临床试验,充分验证了产品的安全性和有效性,为后续的商业化奠定坚实基础。在研产品方面,如PB-718、PB-1902、PB-722等分别针对肥胖症、非酒精性脂肪性肝炎(NASH)、先天性高胰岛素血症等疾病展开研发,各产品在相应疾病领域都具有独特的作用机制和治疗潜力,丰富的管线布局为公司未来发展提供多元支撑。 目前,派格生物尚未有商业化产品,因此尚未形成稳定的收入结构。公司的运营资金主要来源于过往的多轮融资,包括来自Mingly、元生创投等知名投资者
派格生物通过港交所聆讯,2型糖尿病治疗产品即将商业化

年内新低!福特值得抄底吗?

福特在发布财报后大跌。有外国分析师认为,鉴于福特股息收益率为6.5%,投资者正面临一个有吸引力的买入机会,而福特基于盈利的低估值,其风险收益比也非常有吸引力。 作者:The Asian Investor 福特在其最近一个季度的财报中,收入和利润均超出市场预期,但该公司对2025财年电动汽车持续高额亏损的预期,导致福特股价在周四下跌了7%。 上周,福特的股价跌破了具有心理意义的10美元价格关口,为一家领先汽车制造商提供了以低于其公允价值的价格进行投资的机会。福特对2025财年的指引略显令人失望,但电动汽车持续亏损其实并不令人意外。福特的股息收益率已经上升到6.5%,而且股票的收益率接近20%。 来源:YCharts  盈利超出预期,但预计其电动汽车业务将继续亏损 福特在第四季度的收入为449.4亿美元,超出市场一致预期21.1亿美元。在调整后的每股收益方面,福特报告每股收益为0.39美元,超出平均预期0.07美元,这主要得益于北美汽车市场的强劲表现。 来源:Seeking Alpha 总体而言,福特的财报表现并不差,但公司对持续亏损的预期却让投资者在上周感到不满。福特的电动汽车部门尚未达到应有的水平,而该公司2024年第四季度的财报,尤其是其对2025财年的展望,突显了电动汽车业务将在可预见的未来继续拖累公司的综合业绩。 在2024年第四季度,福特在电动汽车生产上亏损了14亿美元,其中包括F-150 Lightning、福特e-Transit商用货车和Mustang Mach-E运动型多用途车等车型。Ford Blue和Ford Pro部门仍然保持高盈利能力,如果不是因为福特的电动汽车业务,该公司第四季度的调整后息税前利润将达到35亿美元,而不是实际的21亿美元。在2024财年,福特在电动汽车业务上总共亏损了51亿美元,公司预计2025财年至少会有同样数额的亏损。
年内新低!福特值得抄底吗?

去年暴涨超100%!从“俄版谷歌”到AI新贵

一家名不见经传的欧洲AI公司,股价一年翻倍,手握32亿美元现金,获英伟达7亿美元战略投资! 作者:DT Invest Nebius的前身是Yandex N.V.,在1989年由Arkady Volozh创立。Yandex曾是俄罗斯最大的互联网公司,被誉为“俄罗斯的谷歌”,在搜索引擎、地图、云存储等多个领域占据领先地位。然而,随着国际形势的变化,Yandex的证券交易在纳斯达克被暂停。 2024年7月,Yandex将其俄罗斯业务出售给一组俄罗斯投资者,保留了在俄罗斯境外的业务,并更名为Nebius Group N.V.,总部设在荷兰阿姆斯特丹。 Nebius的逆袭之路 Nebius为AI开发者提供从硬件到软件、从训练到推理的全栈解决方案。具体来说: 来源:Nebius ➢AI基础设施即服务(IaaS) Nebius构建了一个专门为机器学习设计的AI原生云平台,整合了高性能GPU集群和优化的推理服务。尤其在大模型和生成式AI的应用中,该平台能实现市场领先的低每token成本,这对价格敏感的初创企业和中小企业来说,无疑是一大吸引力。 来源:Nebius ➢Nebius AI工作室 为了简化AI的开发和部署流程,Nebius推出了专为开发者设计的工作室。这里不仅能节省成本,还能让开发者快速搭建、测试和上线AI应用,真正成为开发者心中的首选平台。 来源:Nebius ➢生态系统协同效应 Nebius并不满足于单一的基础设施服务,而是通过扩展业务版图,构建了一个多元化的生态系统。无论是数据标注、AI教育,还是自动驾驶技术,都在Nebius的布局之中,从而形成了多条收入来源和协同增效的局面。 此外,Nebius的自动驾驶汽车子公司Avride利用其战略地位,通过与Uber和Grubhub的合作伙伴关系,从不断增长的自动驾驶交付和机器人出租车市场中受益。Statista预测,到2030年,
去年暴涨超100%!从“俄版谷歌”到AI新贵

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