Sirius XM 作为一家完全独立的上市公司，拥有简化的资本结构，现在是一个更有吸引力的投资故事。这家媒体公司最近从Liberty media分离出来，仍然面临着竞争激烈的数字音频市场。有外国分析师认为，拆分后的Sirius XM不但估值便宜，而且有机会重建品牌，这对从大公司拆分出来的公司来说很常见。 作者：Stone Fox Capital 新的阶段 自9月10日起，Sirius XM开始作为一个新的独立公司，与Liberty Media的分离正式生效。公司完成了1股换10股的反向拆股，股价仅为2.67美元。 在过去十年中，用户转向其他音频选择后，这家北美领先的音频娱乐公司需要专注于重建业务。卫星广播不再是乘客在车内收听的必要选择，Sirius XM已经建立了从Pandora到播客的数字音频选项。 Sirius XM目前拥有约4000万用户，并计划长期达到5000万用户。该公司还在寻求数字音频广告机会，同时重组Sirius XM广播的订阅选项。 来源：Sirius XM 在考虑了超过2亿美元的交易成本后，Sirius XM作为一家独立公司开始新阶段，拥有12亿美元的自由现金流。公司预计，当订阅者达到5000万时，将达到约18亿美元的年自由现金流。 自由现金流增长的很大一部分将来自该公司在2028年前削减卫星资本支出。该公司今年将在这类资本支出上花费约3亿美元。到2028年，这个数字将几乎降至零，而到2026年，非卫星资本支出可能下降约1亿美元，在不考虑任何用户增长之前，可提供超过16亿美元的自由现金流。 在实施反向拆分后，新实体目前拥有3.39亿股流通股。此外，与Liberty Media的交易还包括通过Sirius XM减少12%的股份，并承担新公司在交易中的一些净负债。 目前分析师普遍预计，Sirius XM在2025年的收入将基本持平，为87亿美元。预计该公司调整

最近，有信科技有限公司（以下简称 “有信科技”）向美国证券交易委员会（SEC）提交了在纳斯达克资本市场上市的申请，计划以 “YAAS” 为股票代码，发行 230 万股 A 类普通股，每股定价 4.50 美元，预计募集资金约 1035 万美元，用于公司业务发展及相关战略布局。公司计划在11月26日正式登录美股。不过，尽管目前中概股赴美上市殊为不易，但是公司的投资价值还值得商榷。 一、公司概况：SaaS 和 PaaS 服务提供商 有信科技作为一家专注于零售企业数字化转型的 SaaS 和 PaaS 服务提供商，在行业中崭露头角。公司通过其核心业务，致力于为零售企业提供一站式解决方案，帮助企业摆脱复杂 IT 基础设施的束缚，实现业务应用的高效开发、使用和控制。 自 2018 年成立运营子公司以来，有信科技取得了一系列重要成绩。其业务覆盖范围不断扩大，已成功为众多知名品牌如宝洁（广州）科技有限公司和普洱澜沧古茶有限公司等开发高度定制化的 CRM SaaS 产品，在零售行业数字化转型领域积累了丰富经验。公司凭借其专业的技术团队和创新的解决方案，逐渐在市场中站稳脚跟，成为推动零售企业数字化进程的重要力量。不过，目前公司在市场中属于新兴参与者，正积极努力扩大其市场份额。 二、业务模式：全方位的数字化服务架构 有信科技的主营业务涵盖了从定制化 CRM 系统开发到云服务的多个领域。公司提供的服务包括但不限于定制化 CRM 系统开发、附加功能开发、订阅服务以及支付渠道服务等。这些服务相互协同，为零售企业打造了全方位的数字化生态系统。例如，在定制化 CRM 系统开发方面，公司深入了解客户需求，从流程设计到系统部署，为企业提供量身定制的解决方案；在订阅服务中，持续为客户提供系统维护、功能更新等后续支持，确保客户系统始终保持最佳状态。 公司收入结构呈现多元化特点。2022 财年，有信科技拥有 25 个

C3.ai因与微软扩大合作伙伴关系而股价飙升。有外国分析师认为，这家企业软件公司在强劲的人工智能增长方面并未得到应有的认可，而现在的形势似乎正在转变，但投资者可能希望在买入前让C3.ai有所回调，特别是在周二股价上涨25%之后。 作者：Stone Fox Capital 旧合作伙伴 C3.ai刚刚完成了一个季度，收入增长了21%。该公司继续签约大量试点交易，以推动下一财年的增长，但直到微软的新闻发布会之前，股票今年并未真正上涨。 来源：C3.ai 这家人工智能企业软件公司宣布与微软扩大战略合作伙伴关系。尽管C3.ai已经与这家人工智能巨头合作，并将微软列为之前的合作伙伴，但股票在这一消息公布后仍上涨了25%。 新协议涉及将微软Azure定位为C3.ai的首选云服务提供商，并将其人工智能企业解决方案确立为该云平台上首选的人工智能应用软件提供商。在第一财季，该公司宣布谷歌云在该季度共同关闭了40项协议，这是由于一项推广C3.ai州和地方政府应用程序套件的活动。 正如公司在新闻发布会中提到的，自2018年以来，微软和C3.ai已经合作提供企业人工智能解决方案。这一消息可能并不像股票走势所显示的那样具有影响力。 被忽视的增长 大约两年前，C3.ai转变为消费模式。这家企业软件公司在这段时间内持续增长，但市场却一直对短期结果反应过度。 在二季度的指引为销售收入8860万至9360万美元，略低于分析师在中点的预期后，股票跌至20多美元的低点。共识分析师预期C3.ai在本季度和未来的目标是增长24%。 故事的奇怪之处在于，市场通常否认C3.ai拥有人工智能技术。该公司使用专有的人工智能应用程序直接与LLMs合作，为多达30种不同的生成性人工智能解决方案提供企业级控制平台。该平台在企业规模上提供网络安全，消除幻觉并保护客户数据。 无论如何，C3.ai现在正在以接近25%的速度增长人工智能企

有外国分析师认为，芯片应用领域的长期长期增长论点仍然完好无损。而应有材料公司是半导体制造设备行业最重要的参与者之一，预计半导体市场规模将达到 1 万亿美元，因此该公司有望享受这波红利。 作者：Nelson Alves 财务数据 在2024年第四季度的财报中，应用材料公司的收入同比增长了5%，达到了70.5亿美元，主要是由半导体系统和服务推动的。毛利率为47.5%，与上一季度相比有所提高。改进的原因主要与库存管理和减少废料有关，而实施基于价值的定价也有所帮助。公司预计，下一季度的毛利率将在48.4%左右。 来源：YCharts 在2024年第四季度的财报电话会议上，管理层团队没有透露具体的晶圆厂设备预测，然而，公司透露它预计半导体业务到2030年将达到1万亿美元。 查看资产负债表，我们可以看到流动性似乎是充足的，流动比率为2.5，而债务似乎得到了控制，债务与资产比率约为18%。 来源：YCharts 商业模式的改进 在财报电话会议上，管理层团队表示，他们认为应用材料公司正处于实施基于价值定价的第三阶段。他们加强了分析流程，以使定价与交付的价值保持一致，这对于集成和独特的应用尤其如此，部分原因是节能计算的复杂性。像环绕栅极、背面供电和先进的DRAM架构这样的技术需要大量的开发工作，公司相信它可以在定价中反映这一点。这非常重要，因为它有助于解释公司如何能够提高其运营利润率。 公司一直在探索的另一个重要领域是应用全球服务（AGS）。这个服务部门的存在是为了支持半导体制造设备的性能。这些服务帮助制造商在整个设备生命周期内支持设备。这是通过旨在为客户提供维护和升级的长期服务协议来实现的。这包括定期维护和分析服务，以预测设备故障和维修。更高级的服务交易将包括备件库存管理和设备升级，包括技术改造。 这种系统的好处对公司来说是显而易见的。它允许他们在一个以其明显周期而闻名的行业中建立起可预测

生物科技行业最近受到了暴击！尤其是再生元制药，股价大幅度下跌，甚至抹平了两年的涨幅！如此夸张的下跌是出于社么原因呢？ 作者：Victor Dergunov 最近关注过生物科技股票吗？这可是华尔街曾经的宠儿，说曾经是因为现在失宠了，许多医疗保健和生物科技股票在最近的交易时段内遭受重创。即使是多元化的生物科技指数ETF（IBB）在仅过去六个交易日内也下跌了12%。 由于特朗普当选总统以及可能任命小罗伯特·F·肯尼迪为卫生部部长，监管和政治上的不确定性给生物科技和医疗保健板块带来了波动，压垮了许多著名的疫苗制造商、大型制药公司和其他相关股票。在这轮抛售中，有一只股票下跌的特别夸张，这就是再生元制药。 卖家疲惫即将到来 来源：StockCharts.com 再生元制药的跌幅有多夸张呢？在大约三个月内，它损失了近40%，这相当于抹去了过去两年的所有涨幅。 我们很少看到大型公司有这样的下跌。再生元制药的相对强弱指数（RSI）下降到了大约10，这表明市场处于异常超卖状态。作为参考，任何低于30的水平都被认为是传统标准的轻微超卖。低于20的水平通常被认为是极度超卖，而10-15的RSI水平很少见，除了“特殊情况”外。 像CCI、完全随机指标等技术指标表明市场极度超卖。超重的销售量和最近股票的稳定暗示卖家疲惫可能即将到来，再生元制药股票的底部可能近在咫尺。 为什么会出现巨大的下跌？ 是什么导致了再生元制药股票如此严重的下跌？这是什么独特的情况，使得再生元制药的RSI可以下降到大约10的水平？再生元制药有破产的风险吗？因为，根据它的价格行动，这是投资者可能会考虑的事情。 然而，再生元制药的市值约为800亿美元，空头仓位低于2%。再生元制药的TTM（过去四个季度）净收入约为46.5亿美元，超过了其最近的销售和每股收益预期，并在收入和利润上都超出了预期。此外，它与赛诺菲联合推出的畅销药物Dupil

生物科技行业最近受到了暴击！尤其是再生元制药，股价大幅度下跌，甚至抹平了两年的涨幅！如此夸张的下跌是出于社么原因呢？ 作者：Victor Dergunov 最近关注过生物科技股票吗？这可是华尔街曾经的宠儿，说曾经是因为现在失宠了，许多医疗保健和生物科技股票在最近的交易时段内遭受重创。即使是多元化的生物科技指数ETF（IBB）在仅过去六个交易日内也下跌了12%。 由于特朗普当选总统以及可能任命小罗伯特·F·肯尼迪为卫生部部长，监管和政治上的不确定性给生物科技和医疗保健板块带来了波动，压垮了许多著名的疫苗制造商、大型制药公司和其他相关股票。在这轮抛售中，有一只股票下跌的特别夸张，这就是再生元制药。 卖家疲惫即将到来 来源：StockCharts.com 再生元制药的跌幅有多夸张呢？在大约三个月内，它损失了近40%，这相当于抹去了过去两年的所有涨幅。 我们很少看到大型公司有这样的下跌。再生元制药的相对强弱指数（RSI）下降到了大约10，这表明市场处于异常超卖状态。作为参考，任何低于30的水平都被认为是传统标准的轻微超卖。低于20的水平通常被认为是极度超卖，而10-15的RSI水平很少见，除了“特殊情况”外。 像CCI、完全随机指标等技术指标表明市场极度超卖。超重的销售量和最近股票的稳定暗示卖家疲惫可能即将到来，再生元制药股票的底部可能近在咫尺。 为什么会出现巨大的下跌？ 是什么导致了再生元制药股票如此严重的下跌？这是什么独特的情况，使得再生元制药的RSI可以下降到大约10的水平？再生元制药有破产的风险吗？因为，根据它的价格行动，这是投资者可能会考虑的事情。 然而，再生元制药的市值约为800亿美元，空头仓位低于2%。再生元制药的TTM（过去四个季度）净收入约为46.5亿美元，超过了其最近的销售和每股收益预期，并在收入和利润上都超出了预期。此外，它与赛诺菲联合推出的畅销药物Dupil

在医疗健康行业蓬勃发展的大背景下，10月底，健康 160 国际有限公司再次向港交所递交了招股书，计划在港交所上市，此前，公司已经通过了证监会的上市备案。公司的招股书揭示了公司多方面的详细信息，为投资者和行业观察者提供了深入了解公司的窗口。让我们深入分析一下。 健康 160 国际有限公司自成立以来，一直致力于为用户提供全方位的医疗健康服务，通过不断整合资源、创新业务模式，逐渐在行业中崭露头角。公司以构建中国领先的线上线下一体化医疗健康服务入口为愿景，努力成为每个人最贴心的健康守护者。 公司在业务拓展方面取得了显著成绩。在医药健康用品销售领域，与众多优质供应商建立了长期稳定的合作关系，形成了广泛的销售网络。其批发业务覆盖了大量企业客户，零售业务也通过线上线下渠道触及了众多个人用户。在数字医疗健康解决方案方面，公司自主研发的平台吸引了大量医疗健康机构、医护人员和个人用户的参与，为各方提供了高效便捷的服务。例如，截至 2024 年 6 月 30 日，平台已连接超 33,700 家医疗健康机构，包括超过14,200家医院（包括3,363家三级医院）及超过19,400家基层医疗卫生机构，合作医护人员超 740,000 名，注册个人用户达 48.9 百万名，这些数据充分展示了公司在行业中的强大影响力和用户吸引力。 公司的主营业务主要包括医药健康用品销售和数字医疗健康解决方案两大板块。医药健康用品销售业务分为批发和零售模式。批发模式下，公司凭借稳健的供应链资源，从制药公司、分销商和供应商采购各类医药健康用品，然后销售给企业客户。在零售模式中，公司通过线上零售药店及第三方电商平台网店，将种类繁多的医药健康用品销售给个人用户。公司注重产品的选择和质量控制，利用先进技术和市场洞察力，为零售药店挑选受欢迎且质量优异的产品。 数字医疗健康解决方案涵盖了多个方面，为医疗健康行业的不同参与者提供了多样化

Ouster通过专注于汽车行业之外的领域，正迅速成为激光雷达领域的领导者。该公司开始在机器人领域报告可观的生产订单，并在软件方面取得进展，希望能够将销售增长重新推向更高的目标。 作者：Stone Fox Capital 被忽视的机会 Ouster继续报告了24年第三季度创纪录的季度销售额： 来源：Seeking Alpha 市场似乎没有认识到这种增长，今年股票并没有大幅上涨。Ouster报告称，上个季度销售额增长了超过26%，并指引2024年第四季度的创纪录收入为2900万至3100万美元。 当前季度的销售目标是增长22%，尽管增长率低于35%至50%的长期目标。激光雷达传感器是一个领域，最初增加的数百个单位的订单在汽车领域可以变成数千甚至数百万单位。 Ouster甚至还没有增长激光雷达传感器销售，如下所示的季度发货传感器数量： 2024年第三季度 - 3900个 2024年第二季度 - 4000个 2024年第一季度 - 4500个 2023年第四季度 - 4100个 Ouster显然与Serve Robotics 有一项协议，为多达2000个送货机器人提供传感器，CEO强调送货机器人是第三季度销售的关键。该公司宣布签订了一份工业机器人的合同，显然超过了这个订单，成为历史上最大的合同。 Serve Robotics的订单是针对当前洛杉矶市场，以及2025年在达拉斯-沃斯堡的扩张。最后一英里食品配送公司几乎没有触及全球市场机会的表面。 在2024年第三季度的财报电话会议上，CEO再次强调，工业机器人领域的一些初始订单只是触及了表面，如下所示： 机器人是移动工业机器人，是在仓库或制造车间搬运零件和包裹的东西。我的意思是，我们在这里真的只是冰山一角，就像我们对客户机器人部署的了解几乎没有触及表面。 然而，我们上个季度从我们的机器人客户那里获得了创纪录的销售。所以，我们绝对看到客

AppLovin可以说是今年表现最好的股票之一了。从年初至今，股票一路高歌。但是，面对如今如此高昂的估值，有外国分析师认为，真的太贵了！ 作者：KM Capital AppLovin股价在不到两个月的时间里翻了一倍多，最新的财报是一个巨大的催化剂。 尽管第三季度表现强劲且盈利能力扩大，但对于一家TTM收入为43亿美元的公司来说，1000亿美元的估值太高了。哪怕是在不同激进情景下的折现现金流分析清楚地表明了高估。股票严重超买，14天相对强弱指数（RSI）接近90。第三季度的财报令人印象深刻，但随着未来期间的比较基数迅速增长，收入增长将不可避免地停滞。此外，与基准的比较表明，进一步扩大盈利能力的潜力非常有限。 基本面分析 在第三季度财报发布后，APP的股价在过去几周内飙升了73%。股票极度超买，14天RSI指标为87.8，表明FOMO因素非常强烈。上涨势头急剧降温的风险大幅增加了。 来源：YCharts AppLovin的第三季度财报无疑表现强劲，但市场可能反应过度了。收入同比增长了稳健的38.6%。根据损益表，AppLovin的营业利润率同比增长了一倍以上，从21.6%增长到44.6%。盈利能力的扩大令人印象深刻，但也应该公平地提到，改善的很大一部分原因是研发收入比率从18.4%下降到12.5%。 来源：AppLovin 这里并不是想贬低AppLovin在激进扩大盈利能力方面的成功，但有强烈迹象表明，盈利能力扩大的潜力接近其最高水平。与基准进行比较总是有用的。目前全球数字广告市场最大的两个玩家是谷歌和Meta。而Meta或许是AppLovin更合适的基准，因为谷歌的业务更加多元化，并且在研发和资本支出上非常激进，这显著影响了其盈利能力。 下面的比较向我们展示了AppLovin的大多数盈利比率已经非常接近Meta的了。虽然AppLovin有很大的潜力，但很难期望其盈利指标会超过

Hims & Hers Health因为杰出的财报而大涨。然而，上周因为亚马逊下场的消息而狂跌。虽然股价大起大落，但是有外国分析师认为，该股依旧能够快速成长。 作者：Star Investments Hims & Hers Health（下称“H&H”）今年因其收入增长加速和盈利能力迅速提高而吸引了大量投资者的兴趣。截至11月14日，该股票飙升了134%，相比之下，标普500指数上涨了24.7%。2024年，该股票一度高达180%。 来源：YCharts H&H最近公布了一个令人瞩目的季度财报。11月11日，该股票的盘中价格最高达到30.44美元，比11月4日公布收益前的价格高出约47%。自那以后，该股票已回落至11月14日的收盘价20.85美元。市场可能低估了这只股票，现在可能是激进成长型投资者考虑购买的理想时机。 一家独特的远程医疗提供商 远程医疗不是什么新概念，在疫情期间，当时Teladoc短暂地受到投资者的欢迎。该股票在2020年和2021年飙升，然后突然失宠。但H&H与Teladoc并不一样。 来源：YCharts Teladoc是一家远程医疗提供商，通过强调一种企业对企业对消费者（B2B2C）模式，将自己融入传统医疗体系，通过雇主和健康计划提供广泛的远程医疗服务。另一方面，H&H使用直接面向消费者的模式，为千禧一代和Z世代提供远程医疗和药房服务，针对几种特定条件，包括减肥、脱发、皮肤护理、性健康和焦虑治疗。 这两家公司之间的另一个巨大区别在于各自从药房分发药物的方式。Teladoc将患者与开处方的医生联系起来，但在分发药物方面采取不干预的态度。另一方面，H&H运营着一个在线药房，允许它直接履行处方和非处方产品。 H&H还个性化其治疗，这涉及调整给每个患者的剂量，并结合、混合或改变成分，以创建适合特定

Arm在AI芯片竞赛中继续报告好坏参半的业绩，而市场认为该公司并没有真正参与其中。有外国分析师认为，该公司公布的最新财报中，尽管销售额大幅上涨，但同比几乎没有增长。此外，仍有多头认为，由于误解了AI芯片的好处，这让人流血的估值是合理的。 作者：Stone Fox Capital 进展缓慢 Arm报告称，2025财年第二季度的收入仅同比增长5%，达到8.44亿美元。这家芯片设计公司超出分析师预期3400万美元，但这一巨大的超出仅仅抵消了预期的疲软。 股市喜欢Arm，因为它从世界上一些最大的芯片设计公司那里获得的版税收入，比如高通的智能手机芯片。问题是，近一半的收入与不稳定的许可收入挂钩。 来源：Arm Arm报告称，第二季度版税收入增长23%，达到5.14亿美元，这表明对于一家市值1500亿美元的股票来说，其收入基础是多么的小。由于经常性的版税收入，该公司的利润率很高，利润也很强劲，但版税收入每年只有20亿美元左右。 机会肯定在于Arm随着时间的推移提高版税率。最新的Armv9架构显然有前一版本Armv8的两倍版税率。 来源：Arm 即使在上市5年后，Armv9的采用率仍然非常有限。此外，在整个市场都专注于AI的情况下，Arm技术每季度的出货量已经超过70亿，这限制了基于数量增长的实际能力。 最大的增长可能来自新技术的更高版税。Armv9芯片目前占专利使用费收入的25%，考虑到Armv7和更老的技术仍然占芯片销售额的25%以上，这种转变显然是非常缓慢的。 由于对AI的大肆宣传，或者认为该公司最终将把每件产品的专利使用费提高到1美元、3美元甚至更高，该公司的股价目前处于极高的估值水平。目前，Arm每季度从大约80亿颗芯片中，每颗芯片只能获得约0.60美元的收益。 据报道，苹果拥有长达数十年的协议，版税率仅为几分钱。高通目前正在就基于Nuvia的芯片的许可率与Arm发生争议，该公

黄金算得上今年最好的投资选择之一了。然而在美国大选之后，黄金开始回调。对此，有外国分析师认为，现在或许是投资黄金的好时候。 作者：Victor Dergunov 黄金今年表现火热。在过去12个月中，从谷底到顶点飙升了约44%。美国大选已经过去，黄金在经历了辉煌的上涨后开始回落。我们看到了从最近的高点下跌了约7%。黄金现在低于其50日移动平均线，并接近超卖区域。虽然修正可能还没有100%结束，但可能也接近尾声，因为黄金的回调可能会继续到大约2550-2500美元，总共下跌约10%。 来源：StockCharts.com 虽然我们可能会看到更多的短期动荡，但这次修正为黄金在2025年的大年奠定了基础。随着美联储降低利率，增加流动性和扩大货币供应，黄金应该继续受益。此外，“联邦”债务约为36万亿美元，大约是GDP的123%。此外，尽管最近收益率和美元有所上升，这些反应可能是膝跳反射和暂时的，这表明长期利率可能会随着时间的推进而下降。 因此，黄金的基本背景仍然非常有利，这种贵金属可能会在明年初涨至3000美元，有可能在年底达到3500美元。这种动态对顶级金矿公司来说非常看好，它们现在正在经历大规模的修正，并且接近非常有利的购买机会。而这种情况下，有三支黄金股可能会因此受益。 通货膨胀可能暂时保持低位 我们需要通货膨胀保持在恰恰好的位置，这样美联储就可以继续降低基准利率，创造一个更容易获得的货币环境，增加流动性，并降低长期利率。 图：10年期国债1年走势图；来源：CNBC.com 10年期国债收益率最近大幅飙升，从3.5%左右飙升至4.4%。这种动态是黄金和黄金相关股票最近遭遇抛售的原因之一。那么，为什么在理论上美联储开始降息时，10年期国债和其他长期利率应该下降，而它们却在上升呢？ 随着通货膨胀读数的上升，未来通货膨胀预期增加。此外，市场似乎将特朗普总统任期解释为“通货膨胀性”，因

11月15日，自动驾驶领域全球领先者小马智行发布了红鲱鱼招股书，预计将会登陆纳斯达克，股票代码“PONY”。此次上市，小马智行将发行 1500 万股美国存托股（ADS），每股的发行价格区间在 11 美元至 13 美元之间，且每份 ADS 相当于 1 股普通股。北汽集团与新加坡交通运营商康福德高有意向参与认购，其中北汽集团最多认购此次发行中价值 7035 万美元的 ADS，康福德高则最多认购 450 万美元的 ADS。除此之外，包括广汽在内的多个投资方，会通过战略定向增发的途径认购小马智行总计约 1.534 亿美元的 A 类普通股。按照这一发行方案来计算，小马智行本次 IPO 的最高募资金额约为 3.78 亿美元（折合人民币约为 27.47 亿元）。让我们看下公司的投资价值如何。 自动驾驶领域的全球领先者 小马智行专注于自动驾驶技术研发与应用，致力于为全球市场提供出行和物流领域的自动驾驶技术和解决方案，开发可适用于不同车型及应用场景的“虚拟司机”技术。公司的业务产品涵盖自动驾驶出租车（Robotaxi）服务、自动驾驶卡车（Robotruck）服务以及其他技术授权与应用服务。 在自动驾驶出租车服务方面，公司致力于为乘客提供便捷、安全的出行体验，通过与车企、出行平台等合作伙伴的协作，推动该业务的商业化进程。自动驾驶卡车服务则聚焦于物流运输领域，旨在提高货运效率和降低成本。技术授权和应用服务业务主要是向整车厂（OEM）和上下游产业伙伴提供先进驾驶辅助系统（ADAS）解决方案、车辆域控制器产品和数据工具链，也为客户提供软件开发等增值技术服务等。 公司在自动驾驶领域取得了一系列令人瞩目的成绩。在中国，它是第一家取得四大一线城市无人驾驶出行服务许可的企业，并开始商业收费服务。截至2024年6月底，小马智行运营着超过 250 辆自动驾驶出租车，累计自动驾驶里程超过 3350 万公里，其中无

被称为“SpaceX竞争对手”的私营火箭公司Rocket Lab昨日大涨，Q3收入同比增长55%，与一家商业卫星运营商签订了多次发射协议。有外国分析师认为，或许Rocket Lab的转折点来了。 作者：Michael Wiggins De Oliveira 投资论点 Rocket Lab为2024年第四季度提供了令人印象深刻的指引。该业务现在已经到达了一个拐点季度。更具体地说，其非美国通用会计准则毛利率开始上升，这将及时转化为其EBITDA状况开始稳定，然后重新走向收支平衡，可能在2025年底达到收支平衡。 以预估的14倍前向销售额计算，该股票并不便宜。但它的增长率令人印象深刻，这也是需要考虑的因素。 现在为什么看好Rocket Lab？ Rocket Lab是一家提供端到端解决方案的综合性太空技术公司，负责将有效载荷送入太空。它制造火箭，如Electron和Neutron，用于将卫星和其他有效载荷发射到轨道。除了发射，它还开发在太空中运行的航天器，并支持复杂的任务，如地球观测和卫星星座。Rocket Lab的目标是通过创建和发射卫星，使太空更加容易接触。 如你所想，Rocket Lab是一个故事股，非常适合短期增长。 它最近获得了多个新合同，包括与其Neutron火箭的一个重要多发射交易，与商业星座运营商合作。也就是说，其从2024年第二季度开始的积压订单保持在大约10亿美元不变。 此外，它在创新任务中的角色，如为NASA的火星样本返回任务进行的研究，突显了其在太空领域不断扩大的能力。随着Neutron开发的推进，Rocket Lab有望竞标国家安全合同，并满足商业太空领域日益增长的需求，特别是对于小型卫星发射。 更重要的是，请注意，太空领域竞争日益激烈，像SpaceX和Blue Origin这样的公司在发射节奏上领先，并可能与Rocket Lab争夺市场份额。 除了这些

最近，美妆巨头毛戈平再次递交赴港上市招股书。此前，毛戈平撤回了A股上市申请，转战香港市场，并在2024 年 4 月 8 日递交招股书，并于招股书失效后再次递交了招股书。让我们看看公司的投资价值如何。 一、公司概况 毛戈平化妆品股份有限公司是一家在美妆行业具有重要影响力的企业。公司主要从事美妆产品的研发、生产与销售，旗下拥有 MAOGEPING 和至爱终生两大品牌，涵盖彩妆和护肤品等多个品类，致力于为消费者提供高品质的美妆产品和专业的化妆艺术培训服务。 自 2000 年成立以来，公司取得了显著成绩。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按 2023 年零售额计算排名第七，市场份额为 1.8%。公司旗舰品牌 MAOGEPING 更是中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货品牌，在行业内树立了良好的品牌形象，展现出强劲的发展势头。 二、主营业务 （一）品牌及产品 公司以创始人毛戈平先生的美学理念为核心，精心打造了一系列融合光影美学和东方美学精髓的美妆产品。其中，MAOGEPING 作为旗舰品牌，秉承独特的美学原则，产品涵盖彩妆和护肤品，如光感无痕粉膏系列等畅销产品，在市场上获得广泛认可，为消费者带来卓越的化妆效果和独特的美学体验。至爱终生品牌则专注于为追求性价比的消费者提供多样化选择，其彩妆和护肤品巧妙平衡成本与功效，有效满足大众市场需求。 公司产品丰富多样，彩妆产品包括粉底、高光和修容、唇妆及眼妆等，护肤品涵盖面霜、眼部护理、面膜、精华液和洁面乳等。截至 2024 年 6 月 30 日，产品组合包括 387 个单品，能够满足不同消费者的个性化需求。例如，公司推出的限量版彩妆 “气蕴东方” 系列，将传统文化与现代时尚相结合，融入先进技术，不仅提升了上妆和持妆效果，还弘扬了传统文化，深受消费者喜爱。 （二）化妆艺术培训 化妆艺术培训业务是公司的另一

Palantir的多头不断强调，Palantir是“少数几个看到AI为其业务带来真正回报并为客户带来真正价值的公司之一”，同时它在与AI相关的增长方面继续碾压其软件同行。AI产品推动了客户和总收入的明显加速增长，而许多SaaS同行，如MongoDB和Salesforce，却难以说出同样的成就。 作者：Beth Kindig 本周，Palantir在第三季度再次证明了它无疑是市场上除了云计算超大规模提供商之外最强的AI软件股票之一。该公司报告了明显的AI驱动增长和持续的业务势头，AIP的收入加速增长至30%的年增长率，同时保持了强劲的盈利能力——对于增长型股票来说，这是难得的组合。 尽管再次证明了它是市场上唯一拥有真正收入的软件公司之一，但第三季度的报告将估值推得更高。由于估值离谱，价格势头可能很快接近峰值。 AI势头持续火热 Palantir第三季度的特点是人工智能发展势头强劲。Palantir第三季度的收入比预期高出2100万美元，达到7.255亿美元。24财年的营收指引从上一季度的27.5亿美元上调至略高于28亿美元。 收入增长继续加速，Palantir报告第三季度的收入增长为30.0%，高于其预期的25.2%的增长，也高于第二季度的27.2%。 来源：Tech Insider Network 第三季度的业绩标志着Palantir在一年多的时间里实现了巨大的转变，从2023年第二季度（AIP发布）到2024年第三季度，收入增长加速了17个百分点以上。这也是自2022年第一季度以来的最高收入增长率。 AIP一直是这种收入再加速的主要推动力，在美国商业领域得到了广泛采用。AIP的可伸缩性、互操作性和多功能性使其能够被企业快速集成。商业客户可以利用Palantir的人工智能和机器学习工具，利用Foundry和Gotham内最新的大型语言模型（llm）的力量，获得近乎即时的分析

AMD在另一份强劲的季度财报之后下滑，原因是整体增长率有限。该公司在人工智能芯片销售方面没有取得预期的进展，但真正的罪魁祸首是非数据中心的销售。有外国分析师认为，尽管人工智能的重大转折时刻并没有像预期的那样发生，但AMD依旧值得看好。 作者：Stone Fox Capital 停滞速度 AMD实际上报告了由于AI需求飙升，数据中心收入的强劲增长。芯片公司只是报告的增长速度没有英伟达快。最近的第三季度财报对AMD来说还是老样子，销售和指引大致符合预期，但远未达到英伟达的增长率。 AMD报告销售额为68亿美元，与英伟达相比相对停滞。关键是数据中心部门现在占公司的比例超过50%，在2024年第三季度达到35亿美元。 来源：The Next Platform 展望未来，AMD应该看到AI GPU需求激增的所有上行空间，而其他部门更接近谷底水平。客户端收入保持强劲，达到18亿美元，导致53亿美元的部门强劲增长。 游戏和嵌入式部门正遭受困境，游戏收入同比下降69%，至4.62亿美元。嵌入式部门同比下降25%，至9.27亿美元。 好消息是嵌入式部门继续以20%的增长率签订设计胜利，暗示着2025年将恢复增长。游戏部门未来将面临挑战，但收入已下滑至5亿美元的季度水平以下，或占总收入7%。 最关键的是，AMD未来不会有任何大规模部门拖累业务。第四季度和2025年的所有数据中心销售将直接有助于收入增长。 AI推动 AMD需要将AI GPU销售预期提高到一般分析师对2025年97亿美元和2026年128亿美元收入的看法之上。公司将AI销售预测提高到2028年的5000亿美元，并继续提高季度销售如下： 2024年第四季度预计 - 18.4亿美元 2024年第三季度实际 - 15.7亿美元 2024年第二季度实际 - 10.2亿美元 2024年第一季度实际 - 6.1亿美元 2023年第四季度实际

今年以来，黄金和白银的价格一直在上涨。泛美白银股价年初至今股价已经上涨了近40%，而有外国分析师认为，泛美白银依旧值得看好。 作者：Disruptive Investor 值得注意的是，黄金和白银年初至今一直呈上升趋势。随着全球GDP增长的不确定性，避险交易转化为贵金属价格上涨。此外，很可能在未来12个月内，美联储会多次降息。这一观点对所有其他主要央银都成立。在扩张性货币政策中，贵金属很可能在2025年创下新高。 另一个需要注意的点是，预计2024年58%的白银需求将用于工业用途。预期表明，未来四年白银的总需求可能会超过潜在供应。这是另一个相信贵金属将保持上升趋势的原因。 来源：泛美白银 对于基本面强劲且具有产量增长催化剂的矿业公司来说，贵金属的上涨将意味着健康的增长。泛美白银是值得考虑的具有显著回报吸引力的公司之一。 强劲的基本面将支持增长投资 截至2023年第三季度，泛美白银报告的现金缓冲为4.7亿美元。2024年第四季度，秘鲁La Arena的出售将进一步增加2.45亿美元的现金缓冲。此外，该公司还有7.5亿美元的未动用信贷额度。这意味着总共有12.2亿美元的流动性缓冲。这为投资提供了充足的灵活性。 此外，对于2024年第三季度，泛美白银报告自由现金流为1.515亿美元。即使假设稳定的自由现金流，年自由现金流潜力为6亿美元。这将支持股息和积极的投资。此外，随着白银的上涨，这将清楚地表明泛美白银的自由现金流持续增长。 虽然泛美白银的总债务为8.25亿美元，但到期日分别为2027年12月和2031年8月。此外，随着健康的EBITDA，债务偿还没有任何问题。公司还在考虑潜在的非核心资产剥离。这可能会支持信贷指标的改善。总体而言，泛美白银拥有健康的信贷指标，将在有利的贵金属价格环境中支持投资。 此外，泛美白银目前拥有11个运营矿场。公司估计银和金储量分别为4.86亿盎司和69

在当今数字化浪潮汹涌澎湃的商业世界中，零售行业正经历着深刻的变革与重塑。多点数智有限公司作为零售数字化解决方案领域的佼佼者，凭借其创新的技术和卓越的服务，在市场中崭露头角。最近，公司通过了港交所聆讯，预计很快能够在港股上市，吸引了众多投资者的目光。让我们深入剖析多点数智的投资价值。 一、公司概况 多点数智有限公司（Dmall Inc.）是一家专注于为本地零售业提供数字化解决方案的企业。其主要业务是通过旗下的零售核心服务云、电子商务服务云等产品，帮助零售商实现数字化运营及转型。公司的解决方案涵盖了采购、供应链管理、门店运营、营销及全渠道销售等多个环节，致力于提升零售商的运营效率、降低成本并改善消费者体验。 多点数智在零售数字化领域取得了显著成绩。自 2015 年成立以来，公司发展迅速，已成功将业务扩展至亚洲多个国家和地区，包括中国内地、香港特别行政区、柬埔寨、新加坡、马来西亚、澳门特别行政区、印尼、菲律宾及汶莱等，并通过与麦德龙集团的合作，开始涉足欧洲市场。在客户方面，公司已为众多知名零售商提供服务，如物美集团、麦德龙实体、重庆百货集团、银川新华集团等。截至 2024 年 6 月 30 日，公司已为 444 名客户提供服务，展现出强大的市场拓展能力。此外，公司在技术创新方面不断投入，持续优化其 Dmall OS 系统及 AIoT 解决方案，为零售行业的数字化转型提供了有力支持。 二、主营业务 （一）零售核心服务云 公司的零售核心服务云是其业务的核心部分，整合了多种功能，以帮助零售商实现数字化运营。其中，Dmall OS 系统提供了丰富的服务模块，涵盖采购、供应链、仓库管理、产品陈列及店铺运营等关键业务环节。例如，采购管理模块可助力零售商洞察消费者需求变化，供应链管理模块实现即时追踪与需求预测，仓库管理模块优化存货与提高作业效率，产品陈列管理模块根据零售商具体情况进行精准商品推

GLDI是一种独特的投资方式，让你可以对黄金进行投注并赚取一些额外的现金。它与传统的黄金投资不同，因为它使用了涉及期权的特殊策略。有外国分析师认为，虽然这可能对注重收入的投资者具有吸引力，但在投资之前了解风险和回报非常重要。 作者：Opportunity Trader 过去5年，GLDI在跟踪GLD的表现方面做得很好，但在去年GLD开始反弹时表现不佳。本文将仔细研究GLDI，看看它是否可以成为一个合适的投资。 理解GLDI的策略 GLDI通过在黄金上执行备兑看涨期权策略来运作。它本质上是建立在GLD的表现上，同时系统地出售备兑看涨期权。具体来说，该票据出售略微价外（OTM）的月度看涨期权，这些销售产生的溢价作为股息（或优惠券）分配给股东。 在高水平上，这种策略很简单：持有标的资产（在这种情况下，通过GLD出售黄金）并卖出看涨期权以产生收入。如果黄金价格没有显著升值，看涨期权到期时一文不值，投资者将保留溢价和头寸。然而，如果金价涨到行权价之上，上行潜力就会受到限制，因为股票将被“赎回”。 来源：Projectfinance.com 这种方法提供了期权溢价和黄金价格敞口的混合收入。所产生的收入可能是可观的，特别是在期权溢价较高的动荡市场。GLDI的收益率变化不定，通常在10-13%之间，这对寻求持续回报的投资者很有吸引力。这种策略需要仔细考虑，尤其是在黄金价格强劲看涨期间权衡潜在限制时。 历史表现 在过去的5年里，GLDI为其投资者提供了57%的投资回报率（ROI），而GLD在同一时期提供了81%。我们可以看到GLDI的回报紧密跟踪GLD的回报，但在去年GLD开始反弹时无法再跟上。 来源：Seeking Alpha 在过去的一年里，表现不佳变得更加明显，GLDI提供的回报比GLD少了10%。这种表现不佳不应令人惊讶，GLDI遵循的策略是用期权溢价收入交换上行潜力。这在价格保持稳