对于台积电绩前能否上车，需要综合多方面因素考量，以下是一些犀利直接的观点： 机会方面 • 行业增长前景良好：全球半导体市场在2024年复苏后，2025年预计稳步增长。广义Foundry2.0市场规模将达2980亿美元，同比增11%，晶圆代工是核心驱动力，台积电预计2025年在该市场份额扩至37%。 • AI需求持续拉动：AI发展迅猛，台积电凭借5nm以下先进节点和先进封装CoWoS的技术优势，获得了AI加速器制造的大量订单，产能利用率持续处于满负荷状态，这将有力支撑其业绩增长。 • 自身业绩表现强劲：台积电2024年业绩出色，全年营收901.16亿美元，同比增长29.94%，净利润365.30亿美元，同比增长35.80%，良好的业绩基础为后续发展提供了动力。 风险方面 • 关税政策不确定性：特朗普威胁对台积电征收100%关税虽目前未实施，但仍悬而未决。若成真，将增加成本、降低竞争力，影响与美国客户合作。即使不实施，关税政策的不确定性也会使市场担忧，影响股价。 • 美国建厂问题多：台积电美国工厂运营成本高30%，面临法律、供应链、文化等差异，亚利桑那厂还因工会争议量产延迟，2000亿美元的投资能否达到预期收益存在很大疑问。 • 市场竞争加剧：三星、英特尔等竞争对手不断追赶，三星在积极提升芯片制程良率，英特尔也在推广18A等制程技术，试图抢占市场份额。 如果你风险承受能力高，看好全球半导体行业的复苏以及AI的持续发展，可考虑适当配置。但如果风险承受能力低，鉴于关税等诸多不确定因素，建议谨慎对待，等待关税政策明朗及台积电业绩进一步稳定后再做决策。

$霸王茶姬(CHA)$ 霸王茶姬开启招股！能否复制蜜雪冰城IPO？ 3月26日凌晨，霸王茶姬正式向美国证券交易委员会（SEC）公开递交招股书，拟赴纳斯达克上市，股票代码为“CHA”。若成功上市，霸王茶姬将成为“美股新茶饮第一股” ，也是近四年来首家赴美上市的中国消费企业。 在这之前，已经有4家新茶饮公司在港股上市，特别是最近上市的蜜雪冰城在港股爆火，认购金额达1.84万亿港元，创造了港股市场新股认购的新纪录，投资者热捧之下，市值一度接近2000亿港币。那么，霸王茶姬能否复制蜜雪冰城IPO的辉煌呢？我们来深入分析一下。 霸王茶姬的优势 • 经营效率高：招股书的数据显示，霸王茶姬2024年单店月均杯数为25099杯，较两年前增长了近三倍，单店年均GMV约600万元，闭店率仅1.5%，远超过其他上市新茶饮公司。门店数略多于霸王茶姬的古茗和茶百道，2024年闭店率都超过6%，门店数是霸王茶姬7倍的蜜雪冰城，单店年均GMV约100万元，只有霸王茶姬的六分之一。 • 业绩增长快：2024年，霸王茶姬全年GMV高达294.58亿元，同比增长172.9%；全年营收高达124.06亿元，同比增长167.4%；全年净利润高达25.15亿元，同比增速高达213.3%；毛利率高达51.5%，净利润率20.27%。仅仅7年时间，霸王茶姬的营收和净利润规模已仅次于蜜雪冰城，成长性和盈利能力更是远超其他新茶饮上市公司。 • 大单品策略成功：提及霸王茶姬，消费者最先想到的绝对是伯牙绝弦。这个带有茉莉香气的原叶鲜奶茶产品，截至去年8月份已卖出了超过6亿杯，是霸王茶姬最成功的超级大单品。按照每杯16块的价格，伯牙绝弦过去三年给霸王茶姬带来了近100亿的收入，相当于约三分之一的营收。核心品类和超级大单品不仅塑造了品牌辨识度和影响力，也

非农数据和鲍威尔讲话对美股的影响较为复杂，仅靠这两者很难拯救美股，具体分析如下： 非农数据方面 • 数据表现与市场预期的差异：2025年3月美国新增非农就业人数22.8万，远超预期的14万，但失业率小幅上升至4.2%。一般而言，非农数据好于预期会被视为经济向好的信号，但在当前背景下，市场对这一数据的解读较为复杂。由于关税政策的持续冲击，市场更关注就业数据背后反映的经济结构问题以及未来就业市场的可持续性。 • 对美联储政策预期的影响：超预期的非农数据使市场憧憬美联储降息的概率有所增加。CME“美联储观察”的数据显示，美联储5月降息25个基点的概率为43.3%，较非农公布前有所上升。然而，由于通胀风险也在上升，美联储在制定货币政策时面临两难抉择，这也增加了市场的不确定性。 • 对市场信心的影响：尽管就业数据表现较好，但市场并未因此得到提振。能源、消费、科技和金融等权重板块均出现大幅下跌，因为投资者更担忧关税政策对经济的长期负面影响，以及可能引发的全球经济衰退风险，就业数据的短期利好难以改变市场的悲观情绪。 鲍威尔讲话方面 • 对货币政策的态度：鲍威尔此前发言表示，在关税问题上，调整货币政策“为时过早”，坚持“暂时通胀论”，把通胀风险摆在经济增长压力前面，没有表现出类似于2019年风险管理式降息的意图。这使得市场对美联储降息的预期落空，打击了市场信心。 • 对经济前景的判断：鲍威尔称美国面临着高度不确定的前景，失业率上升和通胀率上升的风险都很高，贸易政策的不确定性给企业带来了压力，越来越多预测显示经济衰退风险正在上升。这种对经济前景的悲观判断，进一步加剧了市场的恐慌情绪。 • 对市场预期的引导：鲍威尔的讲话如果不能给出明确的政策方向或对市场的支持信号，很难改变投资者的悲观预期。市场需要的是切实的救市措施，如量化宽松、减少缩表或成立市场救助计划等，仅靠语言安抚难以起到实质性作用。

SPX要破5000了？先别急着激动，这里面的门道可深着呢！ 先看宏观层面，当下全球经济复苏之路磕磕绊绊，通胀像个幽灵时隐时现 ，贸易摩擦也时不时冒出来搅局。这种大环境下，SPX看似要突破5000，实则暗藏风险。一旦经济数据稍有风吹草动，比如就业数据不理想，通胀突然抬头，就像多米诺骨牌一样，把SPX好不容易积累起来的上涨趋势给砸个稀巴烂。 再聊聊市场情绪。现在市场上很多人看到SPX一路高歌猛进，就头脑发热，疯狂追涨 ，觉得这是稳赚不赔的买卖。可他们忘了，市场最不缺的就是意外。之前美股暴跌的教训还历历在目，特朗普发起的贸易战，让美股迅速迈入技术性熊市，短短时间市值大幅缩水。这次SPX冲向5000，大家都在狂欢的时候，谁能保证不会有黑天鹅事件，把这看似美好的上涨行情给终结了？ 从资金流向角度来看，虽然现在有不少资金涌入美股市场，推动SPX上涨，但这种资金流入的持续性存疑。一旦有其他更具吸引力的投资机会出现，或者市场预期发生改变，这些资金就会像潮水一样迅速撤离，到时候SPX别说站稳5000，可能还会被砸出一个大坑。 对于我们普通投资者来说，SPX破5000，绝不是无脑入场的信号。如果手里已经持有相关股票或基金，先别急着加仓，观察一下后续走势；要是还没入场，更要谨慎，别被市场情绪裹挟。毕竟，投资不是赌博，保住本金才是第一位的，别被SPX破5000的表象迷惑，最后成了给别人“接盘”的冤大头 。

最近特斯拉这股价走势，真是让咱普通投资者看得揪心。原本想着新能源汽车前景一片大好，特斯拉又是行业龙头，怎么也能跟着喝点汤，谁知道现在却掉进了“特朗普交易”的坑里，被折腾得够呛。 先看看这业绩，2025年第一季度交付量336681辆，同比下降13% ，这数据一出来，股价就跟坐过山车似的。销量下滑的原因也是多方面的，在欧洲市场，马斯克政治立场导致消费者抵制，加上竞争对手发力，Model 3和Model Y优势不再；美国本土，因为马斯克在政府任职引发不满，针对特斯拉门店的示威不断，销量也受到冲击。虽说中国市场还算争气，上海超级工厂第一季度交付17.2万辆，可光靠中国市场也撑不起特斯拉的全球野心啊。 再聊聊“特朗普交易”对特斯拉的影响。特朗普上台后，这关税政策就像悬在特斯拉头上的达摩克利斯之剑。一方面，关税增加了特斯拉零部件进口成本，压缩利润空间；另一方面，其他国家可能会采取反制措施，让特斯拉海外市场拓展变得更艰难。就像韦德布什分析师说的，特斯拉可能因为特朗普关税政策在中国遭遇抵制，这可不是小事，中国可是特斯拉重要市场。 现在华尔街的态度也很微妙，多家机构下调特斯拉目标股价。富国银行更是直接，认为特斯拉股价可能跌到130美元/股，几乎腰斩，给出的理由也很充分，交付增长放缓、盈利下滑、低价车型存疑、自动驾驶技术有争议、估值过高等。连之前一直力挺特斯拉的韦德布什分析师艾夫斯，也把目标股价从550美元下调至315美元 。 作为普通投资者，咱没有专业分析师那么厉害的分析能力，但也能看明白，特斯拉现在处境艰难。从股价走势看，年初到现在跌幅超过30%，照这趋势，跌破200美元不是没可能。当然，投资不能只看眼前，特斯拉也不是毫无机会。要是马斯克能解决政治和品牌危机，推出有竞争力的新车型，改善交付和盈利情况，股价或许还有转机。 可这不确定性太大了，咱普通投资者还是谨慎为好。要是已经持有特斯拉股票，

恒指暴跌13%，抄底？先冷静想想！ 今天恒指这跌幅真是吓人，单日下跌13%，直接失守两万点关口 ，恒生科技指数更是暴跌17.16%。这背后主要是美国“对等关税”政策发酵，市场恐慌情绪爆棚，空头疯狂宣泄。 先看看这市场情绪，今天港股市场几乎是全线崩溃，毫无抵抗之力。沽空金额飙升，市场弥漫着极度悲观的情绪，多头完全被压制，这种时候去抄底，就像是在暴风雨中徒手接飞刀，一不小心就会伤得很重。而且，上一次恒指单日成交超6000亿港元后，就开启了长达四个月的调整，这次放量暴跌，谁敢保证不会是新一轮大周期调整的开端？ 再聊聊估值。虽说港股之前涨了一波导致估值有所上升，理论上大跌之后估值会更合理，但现在市场不确定性太大。关税政策的后续影响难以预测，全球经济衰退风险增加，企业盈利预期也在下降。在这种环境下，看似便宜的估值，说不定只是个陷阱，因为企业未来赚钱的能力可能会大打折扣。 资金流向也很关键。今天资金明显放量出逃，南下资金虽然有净流入，但在这种恐慌氛围下，这点流入就像杯水车薪。当市场趋势向下，资金持续流出时，很难想象抄底后短期内就能迎来反转。 抄底恒指风险极高。如果你是激进型投资者，愿意承受巨大风险博一把，那也要做好充足的研究和风险控制。但要是稳健型，还是先观望，等市场恐慌情绪消化，趋势逐渐明朗，再做决策也不迟。毕竟，在投资里，活着才有机会，盲目抄底很可能把本金都搭进去 。 

4月2日美股并未如市场此前担忧的那样因关税2.0来袭而出现大跌或小跌，反而标普500指数和纳指双双收高。但这并不意味着关税问题对美股的影响就此消除。 此前，市场对4月2日关税政策公布极为担忧。一段时间以来，受关税政策不确定性影响，美股持续徘徊在年内低点附近。分析师认为市场可能仍未完全计价关税政策影响，且有消息称特朗普政府可能推出更广泛、更高的关税计划，这令投资者情绪极度悲观。多家投行也纷纷下调了标普500指数的相关预期。 然而，4月2日当天，美股在大部分交易时段内反复震荡，最终呈现上涨态势。这可能是因为在关税政策公布前，市场已经提前消化了部分悲观预期，同时，投资者在不确定性中保持谨慎，使得卖压并未集中释放。另外，白宫新闻秘书表示特朗普愿意听取外国政府和企业领导人要求降低税率的意见，这在一定程度上缓解了市场的紧张情绪。 但从长远来看，关税问题仍然是美股的一大隐患。其他国家可能会对美国的关税政策进行报复，导致全球贸易摩擦升级，进而打击市场情绪。而且，关税政策可能引发美国物价上涨，损害消费者利益，最终影响美国经济增长，进而对美股产生负面影响。后续还需密切关注关税政策的具体实施细节以及全球贸易局势的变化，这些因素将继续对美股的走势产生重要影响。

最近小米可太不平静了，先是3月25日宣布以每股53.25港元配售8亿股新股，筹资425亿港元，这一操作让当日股价暴跌超6%，市值蒸发近千亿。紧接着，3月29日一辆小米SU7标准版在高速行驶时遭遇严重交通事故，车辆碰撞后爆燃，导致车上三人不幸离世 ，事件曝光后，小米股价再度跳水。 小米作为科技行业的明星企业，“人车家全生态”布局一直被投资者看好。2024年第三季度业绩公告显示，总收入达人民币925亿元，连续三个季度增长；经调整净利润为人民币63亿元，维持高位，现金储备也再创新高。在智能手机业务上，高端份额稳步提升；智能大家电和平板产品表现出色；小米IoT与生活消费产品业务收入增长，毛利率创历史新高。 但这次事故无疑给小米蒙上了一层阴影。尽管小米迅速成立专项小组配合调查，并公布了初步了解的事故细节，称事发前车辆处于NOA智能辅助驾驶状态，检测到障碍物后有提醒并减速，驾驶员也接管了车辆 ，但这并不能立刻消除市场的担忧。 从市场反应来看，股价的大幅下跌体现了投资者信心受挫。目前汽车业务已成为小米重要的增长引擎，2024年汽车收入达328亿元，占总营收近10%，2025年销量目标更是要超1倍 。可此次SU7事故让人们对小米汽车的安全性产生质疑，这对小米汽车业务的冲击不容小觑，甚至可能影响到整个“人车家全生态”战略的推进。 那么，小米后市还值得看好吗？这取决于几个关键因素：事故调查结果如何？小米能否通过加强安全措施和技术升级，重新赢回消费者信任？在资金方面，虽然配股引发争议，但如果能有效利用资金突破汽车产能瓶颈，提升整体盈利能力，或许能挽回投资者信心。

算力需求遭质疑！英伟达会跌穿$100吗？ 最近英伟达的股价走势可真是让投资者们的心像坐过山车一样，起起伏伏。从年初的高位到现在，股价已经跌了超过20% ，在7大科技股里，跌幅仅次于特斯拉。大家也都看到了，近期围绕英伟达的利空消息不断，每一条都像悬在头顶的达摩克利斯之剑，直戳盈利压力的痛点。 先来说说大国博弈这事儿。双方对H20下手，美国那边把多家中国科技公司列入“实体清单”，浪潮信息也在其中；而我们这边，发改委为新数据中心引入能效规定，H20不符合要求，监管还劝阻科技巨头订购H20。要是把H20这块业务完全砍掉，NV大概会损失170亿美金，占2024年度总营收的13% ，这可不是个小数目。 再看看最近闹得沸沸扬扬的Cowen调研报告，说微软放弃在美欧合计耗电2GW的新数据中心项目，Cowen觉得是计算机集群供应过剩。与此同时，高盛也大幅调低全球AI服务器出货量，2025年及2026年机架级AI服务器(Rack-level AI Server)的销量预测（以144 - GPU等效计算）都被下调了。阿里巴巴主席蔡崇信也表示，看到人工智能数据中心建设出现泡沫苗头，美国很多数据中心投资公告存在“重复”或相互重叠的情况。 还有“AI算力风向标”CoreWeave，IPO前夕估值大幅下调28%，从270亿美元削减至230亿美元，远低于之前提出的300亿美元。计划筹集的资金也减少了，上市之路似乎没那么顺利了。这些消息无疑都对英伟达的盈利预测和估值造成了不小的打击，感觉就像一场暴风雨，让英伟达有点招架不住。 之前买方预期2025年英伟达的EPS区间在4.5 - 5.5美元，现在受利空影响，EPS已经调至区间下限4.5美元。而PE倍数很受宏观基本面和流动性影响，经济好、流动性宽裕时，市场给的PE就高；现在宏观环境变差，PE倍数要调降到20 - 25倍。这么一算，如果EPS取4.5美元，PE