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2023-02-11

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重磅专访 | 微软纳德拉：我们让谷歌跳舞，然后击败他们

2023-02-10

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@财经十一人:美国三大云厂正在拉大与中国同行的差距

2022-05-13

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@言财美股研究社:2C式微，2B继续高歌猛进，云计算仍是最好赛道？

2021-10-11

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抱歉，原内容已删除

2021-06-08

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@马国良_电商宝:几个电商平台2020年的数据：1.阿里巴巴 2020.4-2021.4财年商品交易额（GMV）达人民币8.119万亿；2.京东2020年平台交易额2.61万亿；3.拼多多2020年平台交易额1.6万亿；4.字节2020年电商1000亿，快手电商3812亿；5.微信生态2020年小程序电商交易额1.8万亿；6.苏宁易购2020年线上平台2903.35亿；7.唯品会2020年净收入为1019亿元，当然交易额远比这要高；$阿里巴巴(BABA)$$京东(JD)$$拼多多(PDD)$

2021-05-04

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直播：谷歌2021Q1业绩电话会议

2021-04-29

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谷歌强者恒强，广告一哥又一次让人刮目相看了

2021-04-12

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美团优选今年GMV目标2000亿，多多买菜为1500亿

2021-04-08

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2021-01-21

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2020-12-22

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@深燃:“迟到生”理想逆袭了吗？

2020-12-05

老虎的社区运营感觉在发力，这块感觉比富途做的好一些

@金思汇闻:新时代科技券商,无论哪条路都是康庄大道

2020-12-02

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@Peter_Zang:我要开始往死了加仓B站了

2018-01-27

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@simons的期权实验室:福利来了，老虎（盈透）用户用excel实时数据抓取教程

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"listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/625302060","repostId":"1103056205","repostType":2,"repost":{"id":"1103056205","kind":"news","pubTimestamp":1675989946,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1103056205?lang=&edition=full","pubTime":"2023-02-10 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Verge的栏目）。</b></p><p>非常感谢你的邀请。</p><p><b>微软刚刚发布了基于OpenAI的新版必应。几周前，公司还向OpenAI投资了数十亿美元，为期多年。能不能告诉我们，这其中发生了什么？</b></p><p>好的。今天的宣布，都是来自重新思考新一代人工智能下的搜索。搜索是最大的软件类别，它正在发生平台技术的转变。你可以重新想象几乎所有的东西，从核心排名开始。事实上，也许今天宣布的最大亮点，是我们使用其中一些大模型，在核心排名中获得了最佳相关性。其次，它<b>不仅仅是一个搜索引擎，而是一个答案引擎。</b>因为我们总能得到答案，但有了这些大模型，答案的保真度就变得更好了。</p><p>我们将聊天功能整合到搜索中。这种聊天功能，是基于搜索到的数据的。所以你可以用自然语言来提示或提问，可以很详细，你会得到一个很好的答案。然后，你可以基于提示或作为上下文，继续对话。所以，我们基本上是引入了一个比ChatGPT更复杂、更大的下一代的大模型，并将其根植于搜索数据中。</p><p>我们最后演示了网络副驾驶（copilot）。在Edge中，你可以查看任何网站，或网站上的任何文件，比如10-Q（译注，美国证券交易委员会要求披露的季度财报），然后给出摘要。</p><p>所有这些功能聚合在一起，构成了新的必应。</p><p><b>这里有一个非常有趣的难题，你所描述的很多东西都是由OpenAI的技术驱动的。OpenAI的首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）今天和你们一起站在台上。你已经与OpenAI合作了三年，但还没有收购他们。相反，你在他们身上投入了大量资金。为什么要为世界上最大的软件类别与外部技术供应商合作?</b></p><p>大家要记住我们与OpenAI的关系。我们的合作是多方面的。</p><p>最重要的是我们在过去四年中所做的，实际上<b>构建了OpenAI的核心基础设施：</b>一大模型，训练基础设施——这些基础设施看起来不像常规的云基础设施。</p><p>我们必须对Azure进行改进，使其拥有专门的人工智能基础设施，OpenAI就是在该基础设施上构建的。顺便说一句，Inception和Character.ai也在使用Azure。还会有许多人使用Azure的基础设施。我们感到非常兴奋。</p><p>然后，我们将大模型整合进来。这些大模型作为Azure AI提供给大家。</p><p>在所有这一切中，我们既有投资回报，也有商业回报。因此，我们认为我们有能力成为合作伙伴。我永远不会认为良好的合作伙伴关系会影响我们为客户、股东和微软带来丰厚的回报。</p><p><b>演讲讨论了很多必应即将落实的价值观，正在进行的安全工作，以及多年来一直坚持的负责任的人工智能工作。OpenAI虽然不是你的公司，但显然和你的公司有着非常密切的联系，你如何确保弥合两者间的差距?当你与外部公司合作时，你如何确保你的产品继承所有这些价值观?</b></p><p>首先，OpenAI关心安全问题。从某种意义上说，他们的整个起步阶段，本身就是关于如何对待人工智能的安全性和一致性的。</p><p>所以，我们与OpenAI可以共享这一点。</p><p>从2016年起，我们就有了自己的原则。我们已经公布了这些原则。从那以后，我们一直非常专注于在构建产品时，从设计环节就开始将它们融入整个工程中。</p><p>我经常思考的一件事是，当有一个新模型时，最重要的是让人类参与进来（humans in the loop）——而不是把人类设计出去——这样可以确保你正是用人类的施为和判断来训练模型，以使其与人类的反馈保持一致。这就是我们正在做的。</p><p>当我审视我们在必应中所做的事情时，我发现我们正在进一步将人工智能应用于搜索环境。我总是说，“看，这些生成器模型不会随机生成东西。是你提示它的。”因此，在元提示（meta prompt）和生成的提示符序列中，你可以做很多事情。我们可以帮助你。所以，当你考虑人工智能及其安全时，有很多我称之为产品设计的选择。</p><p>那么，让我们从另一个角度来看。你必须真正关心这些预训练的数据，因为模型是在预训练的数据上训练的。预训练数据的质量如何，来源如何？这是我们做了很多工作的地方。</p><p>其次，围绕模型的安全性。我们有很多关于有害内容或偏见的分类器（classifiers）。我们会捕捉它们，然后删除。在应用层，还有更多的安全网。</p><p>这一切我称之为日常工程实践。你猜怎么着？搜索就是这样。搜索是人工智能产品。有趣的是，我们现在谈论的是大模型的新算法突破，但我们已经拥有人工智能模型几十年了。</p><p>我们真的建立了我们的可信意识，如何检测（什么是）可信，如何确保有害内容不通过。这些都是现在要用到的实践。</p><p><b>这让我想到了搜索的价值交换。在传统的搜索模式中，我问必应一个问题；它可能返回一些片段，但通常返回一个链接列表。如果我访问一个网页，该网页的创建者可能会获得一些广告收入或其他东西。现在，你直接回答了问题。你训练了这个模型，去了解别人的信息或报告，并让它偏向于报告。你如何确保这些人能获得价值呢?</b></p><p>这很重要。事实上，这是在设计时最大的不同之一。我鼓励大家去看看这些内容。说到底，搜索是关于公平合理使用的，我们只有在为创造这些内容的人创造流量时，才能在搜索引擎中使用（所有这些内容）。不管它是在搜索结果中，还是在搜索聊天中，这只是在用户想要的上下文中，表示10个蓝色链接的不同方式。</p><p>核心的衡量标准——甚至搜索引擎优化（SEO）的样子，如果有的话——将是未来几年我们都要学习的东西。也许在对搜索引擎优化的激励中，会产生更多的可信内容。总之，你看到的所有东西都有注释。<b>一切都是可链接的，这将是我们的目标——无论是在搜索中，在答案中，甚至在聊天会话中。</b></p><p><b>但如果我问新的必应，哪10个是最好的游戏电视，它就给了我一个列表。那么我作为用户，为什么还要点击指向the Verge（译注：采访记者所在的媒体）的链接，那里有额外的10个最好的游戏列表?</b></p><p>这是个好问题。但即使如此，你也会说，”嘿，这些东西是从哪里来的？“你会想要进一步深入了解吗？甚至今天的搜索引擎也有类似问题。</p><p>我们有答案。它们可能不是高质量的答案，但正在变得越来越好。</p><p>所以，我不认为这完全背离了今天我们对搜索引擎的期望。它应该真正回应你的查询，同时给用户提供可以点击的链接，就像广告一样。搜索就是这样工作的。</p><p><b>我问这个问题的原因是，在搜索这个最大的软件类别中，谷歌是主导者，如果它停止从其搜索引擎结果页面向发布者、创作者和其他网站发送尽可能多的流量，世界各地的监管机构将会惊慌失措，因为他们占据了主导地位的市场份额。必应的市场份额并不占主导地位。当你评估风险时，包括知识产权风险、法律风险和监管风险，你会说，“好吧，看，我们没有份额。我们可以在展示这些成果的方式上向前迈进一步，这是我们的竞争对手无法做到的。”</b></p><p>我不是这么想的。</p><p><b>我只是好奇。</b></p><p>是的，我主要是在……今天，如果你看看搜索类别，它很棒。50%时间里它会成功。另外50%的时间里，它都不起作用。</p><p>所以我认为我真正想做的是，“有没有一些新的强大的技术，可以让搜索成为更好的产品，又不需要从根本上改变它作为产品而存在的方式。也就是以一种有效的方式，组织其他人的内容，方便用户找到它们。”</p><p>因此，<b>我们的生死存亡取决于我们帮助发布者让更多人看到他们的内容的能力。</b></p><p>到目前为止，你是完全正确的。谷歌在这个市场占据了很大的优势。事实上，我们希望，如果有的话，拥有两个或多个搜索引擎——不只是我们，还会有其他竞争对手——拥有更均匀的搜索份额，会帮助发布者从多个来源获得流量。顺便说一下，广告商将得到更好的定价。</p><p>所以，出版商会赚更多的钱，广告商会赚更多的钱，用户也会有很大的创新。想想这将是多么美好的一天。</p><p><b>我渴望在搜索领域有更多的竞争。我好奇的是：如果越来越多的人，生产越来越多的人工智能内容，这就成为你训练的基础层。所以，如果不是我写一个关于中国气球的故事，而是我让必应写这样一个故事，然后反馈给必应，最终，生态系统中原创内容的数量开始萎缩。这是你担心的反馈循环吗?</b></p><p>绝对是这样的。但我看待它的方式，就是人们谈论的方式。</p><p>我女儿前几天给了我一个令人难以置信的例子。她在上法国文学课，她说，“我在用人工智能工具总结我写的东西，花了我两个小时”——因为她在做元提示和提示，比以前学到了更多关于文本的知识。</p><p>让我们自己思考一下，什么是原创内容。就像我说的，人工智能不只是生成它。而是你提示了它。你有一个草稿，你可以编辑它。今天，如果不是微软Word文档里的红色的编辑痕迹，我可能就找不到工作了——因为它能帮助我写任何东西。</p><p>所以，我认为<b>我们已经开始使用新工具，也已经进化到了使用新工具的地步。</b>我想，是的，知识工作的一些苦差事，可能会消失，但这并不意味着我不享受这份工作。</p><p>我觉得最好的是GitHub的Copilot。并不是说突然就不写代码了，而更多的是在编码中参与提示。你阅读了更多的代码，你接受了更多的代码。所以我认为这是一种让我们更享受知识工作的不同方式。</p><p><b>这就引出了第二个产品，即Edge浏览器内部的副驾驶功能。如果你看看必应，你现在有机会从谷歌那里夺取市场份额。如果你选择Edge，你就有机会从Chrome那里夺取市场份额，如果你选择iPhone，就有可能从Safari那里夺取市场份额。你是这么想的吗?这是一个拐点，你有了一项新技术，通过与OpenAI的合作，你处于领先地位，这为你创造了一个分享的机会?还是说，你正在扩展这个类别，你认为无论如何都可以吸引新用户?</b></p><p>我总是不用零和思维，我会看到新的机会说，“嘿，这个品类如何扩展?我们如何参与到这种扩展中来（让大家都获益）？”我认为这是最基本的逻辑。</p><p>也会有一些地方的主流浏览器是Chrome。不用看其他地方，在Windows上，谷歌赚的钱比整个微软都多。让我们从这里出发吧。</p><p>因此，如果我们能够获得更多的市场份额，无论是浏览器还是搜索引擎，我们都将拥有巨大的机会。</p><p>所以，这就是我的看法：让我们首先建立一个在市场上有竞争力的产品，真正满足用户的需求，像所有的事情一样。我不是一个单一平台的人。我是在微软长大的。</p><p><b>这是你在微软的重大改变，你的领导力——</b></p><p>这就是让我生长起来的微软。因为我一直记得，微软的Office在Windows之前，就已经在Mac上了。这就是我从微软这里学到的。<b>我将始终确保我们的软件出现在用户需要它出现的任何地方。</b></p><p><b>这是微软和谷歌之间一段相对平静的时期。之前有一段时间，有过反感，或者说公开的反感。最近，你们在某些硬件上合作开发了Android之类的东西。Chromebook上的Microsoft 365是双方最近一次合作。现在，与他们最重要的产品的新的正面竞争，会不会改变这种关系？</b></p><p>首先，我非常钦佩谷歌和他们所做的一切。他们是一家拥有优秀人才的令人难以置信的公司，我非常尊重桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）和他的团队。</p><p>所以，我只希望我们在创新。今天，我们正面竞争了。今天是我们为搜索带来更多竞争的一天。相信我，我从事这一行二十年了，我一直在等这一天。</p><p>说到底，他们在这件事上是800磅重的大猩猩（译注，英文俗语，隐喻某件明显但却被集体视而不见或避而不谈的事物）。这就是他们。通过我们的创新，他们肯定会想要走出来，向大家展示他们的舞姿。</p><p><b>我想让大家知道，是我们让他们跳舞的，</b>我觉得那将是美好的一天。</p><p><b>在产品开发过程中，你是在哪个时刻说，“好了，它已经准备好了。我们应该这样宣布”——直截了当地向800磅重的大猩猩发起攻击?是不是有个电灯开关？这是委员会的决定吗?这一切是怎么生效的？</b></p><p>当我第一次看到这个新模型的时候——你们今天看到的是下一代模型。</p><p><b>是GPT-4吗？</b></p><p>让山姆在适当的时候谈论他的数字。</p><p><b>好的。</b></p><p>它是下一代模型，而且已经完成了。我们称它为普罗米修斯模型（Prometheus）。正如我所说，我们对这个模型做了很多工作，让它在搜索中起作用。搜索用例非常独特，我们需要打好基础。</p><p>所以，当我在2022年夏天第一次看到原始模型时，我认为这是搜索类别的游戏改变者。我确实非常关心Azure是否有它的API。</p><p>我们一直在研究这个问题。我永远不会忘记我对这个模型的第一次查询。从小大大，我总是觉得如果我能够阅读鲁米作品（译注，十三世纪的波斯诗人，主要以波斯语写作）翻译成乌尔都语（译注，印度与巴基斯坦等国使用人数较多）再翻译成英语该有多好。我把它作为一个很长的查询放入原始模型，看到它生成出来。这非常神奇。我说，“天哪，这可不一样。”我可以给它编程，做更多一些……</p><p><b>那是你的第一个问题？</b></p><p>这就是足以改变……的查询……</p><p><b>你是我这辈子见过的最优雅的人之一。这非常复杂……</b></p><p>诗歌是伟大的，伙计。</p><p><b>我相信。我对模型的第一个问题是“你还活着吗？”这就是我最关心的。所以，当你运行这个查询，来将这首诗翻译成两种语言。然后，你收到结果，会想，“好吧，这是个可能会有收入的产品，或者这是个可能会有市场份额的产品。”</b></p><p>是的。像所有事情一样。我想到的是，在平台转变过程中，必须发生两件事。</p><p>你必须重组你的每一个产品，所以你必须重新思考它，无论是它的构建方式还是核心功能。这就像微软转向云计算时，必须重新考虑交易模式一样。它不是交易服务器，而是交易了一种服务，或者说我们的服务器基础设施必须为此改变什么。我们必须在Azure中重新构建新的核心堆栈。每次发生这种转变，你必须重组它。我就是这么想的。</p><p>你还必须考虑商业模式。有时转变会相当严酷。从拥有高份额、高毛利的服务器业务，转变到说“嘿，新业务叫云，它的毛利将只有原来的四分之一”。新消息相当残酷，但我们做到了。</p><p>关于下一代模型，我的看法有两点。</p><p>第一，这绝对是一项新技术。但它建立在云上，这是我们已经涉足的一个领域，因此，下一代云技术将会出现。</p><p>第二，在搜索领域——经济学很有趣——我们已经有了盈利的业务，但所占份额很少。所以，每天，我只想要一些用户和一点点的利润。</p><p>所以，是的，我确实看到了一个巨大的机会，让我们在这里取得一些真正的进展。</p><p><b>现在的模式是年收入110亿美元，差不多吧?</b></p><p>我认为艾米（译注，Amy Hood，微软CFO）会说到它。我不知道她想怎么谈论这方面的事。</p><p><b>令人难以置信的爱好。我希望我有一个每年价值110亿美元的爱好。你想把它发展成真正的生意。你想要获得市场份额。但很明显，新技术的成本结构与旧的搜索查询不同。我敢肯定，不管你用OpenAI做什么，它都是计算密集型的，而且显然你有一个合作伙伴坐在中间。然后盈利模式仍然是搜索广告，它是直接响应搜索广告。但随着你在屏幕上呈现越来越多的内容，这种模式可能会改变，这些广告的价格也可能会改变。</b></p><p>太棒了。想想你刚才说的。你说，“好吧，这是最大的软件类别，而我们的份额最小。”你刚刚描绘出的是一幅令人难以置信的利润增量图。如果史蒂夫·鲍尔默(译注，Steve Ballmer，微软前CEO)看到这一点，他一定会兴奋地说，“哦，天哪。”以往很少出现这样的时候。你可以突然开始一场新的竞争，你每天都在增加利润，而其他人必须守住这一切：每一个用户和所有的利润。</p><p><b>我想以两个问题来结束今天的演讲。首先，我想回到这个问题上来。我认为你将面临来自出版商、创作者和其他网站所有者的大量审查，他们会说，“嘿，那是我们的训练数据。”你已经看到了。Getty正在起诉几家图像生成人工智能公司，他们说，“嘿，你们生成的结果中有我们的水印。这显然是我们的。”所以我很好奇，你对如何发展和保持生态系统活力及潜在的知识产权风险有什么看法。</b></p><p>在搜索方面，我非常非常清楚。搜索类别是关于合理使用的，这样我们就可以为出版商带来流量。我们想要保持……</p><p><b>这是一种KPI吗，通过跟踪发送的流量？</b></p><p>百分之百。这是我们唯一能做的。如果我们不跟踪流量，我们的机器人将不被允许爬取搜索。因此，我认为这是这个类别的核心。</p><p>在其他场合，我们会仔细考虑什么是合理使用。有时，我认为我们会不得不创造一些判例。但归根结底，如果没有法律来管理它，财务来激励它，这一切都不可能完成。</p><p>如果有的话，我会说，“这是不是更多的竞争真的帮助出版商获得更多的盈利，广告商获得更好的回报，用户有更多的选择的真相?”</p><p><b>好吧。我想以我认为最重要的问题来做结尾。你描述了世界上最大的软件领域的一个变革时刻。你说过了。显然，有一个时刻，与占主导地位的玩家的竞争加剧了。当你决定坚持使用必应这个品牌时，你是什么感觉?当时的PPT上肯定得有50个选项了，这才是微软。我猜你们会有激烈的辩论。最终总会有人做出决定。是你决定的吗?</b></p><p>是的。我们曾想叫它Azure Search 2023……</p><p><b>Xbox Live Search.</b></p><p>或者把Clippy（译注，回形针小助手，用于Office 97等）带回来。有趣的是，这并不是什么讨论。因为我们觉得，看，我们爱必应。我们一直在这么做。必应发布那天我也在场。我一直在努力。</p><p><b>但作为一个品牌，它有很多包袱。</b></p><p>是的。但只要有创新，品牌就可以重建。我认为品牌只有和产品与创新一样好才行。所以，我们还在努力。</p><p><b>所以那也是你的选择。</b></p><p>绝对如此。</p><p><b>好的。萨提亚，非常感谢今天的谈话。看到这些新东西，真的令人兴奋。我很想看看它未来会如何发展。</b></p><p>非常感谢。</p></body></html>","source":"lsy1675989987515","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重磅专访 | 微软纳德拉：我们让谷歌跳舞，然后击败他们</title>\n<style 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Verge的栏目）。非常感谢你的邀请。微软刚刚发布了基于OpenAI的新版必应。几周前，公司还向OpenAI投资了数十亿美元，为期多年。能不能告诉我们，这其中发生了什么？好的。今天的宣布，都是来自重新思考新一代人工智能下的搜索。搜索是最大的软件类别，它正在发生平台技术的转变。你可以重新想象几乎所有的东西，从核心排名开始。事实上，也许今天宣布的最大亮点，是我们使用其中一些大模型，在核心排名中获得了最佳相关性。其次，它不仅仅是一个搜索引擎，而是一个答案引擎。因为我们总能得到答案，但有了这些大模型，答案的保真度就变得更好了。我们将聊天功能整合到搜索中。这种聊天功能，是基于搜索到的数据的。所以你可以用自然语言来提示或提问，可以很详细，你会得到一个很好的答案。然后，你可以基于提示或作为上下文，继续对话。所以，我们基本上是引入了一个比ChatGPT更复杂、更大的下一代的大模型，并将其根植于搜索数据中。我们最后演示了网络副驾驶（copilot）。在Edge中，你可以查看任何网站，或网站上的任何文件，比如10-Q（译注，美国证券交易委员会要求披露的季度财报），然后给出摘要。所有这些功能聚合在一起，构成了新的必应。这里有一个非常有趣的难题，你所描述的很多东西都是由OpenAI的技术驱动的。OpenAI的首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）今天和你们一起站在台上。你已经与OpenAI合作了三年，但还没有收购他们。相反，你在他们身上投入了大量资金。为什么要为世界上最大的软件类别与外部技术供应商合作?大家要记住我们与OpenAI的关系。我们的合作是多方面的。最重要的是我们在过去四年中所做的，实际上构建了OpenAI的核心基础设施：一大模型，训练基础设施——这些基础设施看起来不像常规的云基础设施。我们必须对Azure进行改进，使其拥有专门的人工智能基础设施，OpenAI就是在该基础设施上构建的。顺便说一句，Inception和Character.ai也在使用Azure。还会有许多人使用Azure的基础设施。我们感到非常兴奋。然后，我们将大模型整合进来。这些大模型作为Azure AI提供给大家。在所有这一切中，我们既有投资回报，也有商业回报。因此，我们认为我们有能力成为合作伙伴。我永远不会认为良好的合作伙伴关系会影响我们为客户、股东和微软带来丰厚的回报。演讲讨论了很多必应即将落实的价值观，正在进行的安全工作，以及多年来一直坚持的负责任的人工智能工作。OpenAI虽然不是你的公司，但显然和你的公司有着非常密切的联系，你如何确保弥合两者间的差距?当你与外部公司合作时，你如何确保你的产品继承所有这些价值观?首先，OpenAI关心安全问题。从某种意义上说，他们的整个起步阶段，本身就是关于如何对待人工智能的安全性和一致性的。所以，我们与OpenAI可以共享这一点。从2016年起，我们就有了自己的原则。我们已经公布了这些原则。从那以后，我们一直非常专注于在构建产品时，从设计环节就开始将它们融入整个工程中。我经常思考的一件事是，当有一个新模型时，最重要的是让人类参与进来（humans in the loop）——而不是把人类设计出去——这样可以确保你正是用人类的施为和判断来训练模型，以使其与人类的反馈保持一致。这就是我们正在做的。当我审视我们在必应中所做的事情时，我发现我们正在进一步将人工智能应用于搜索环境。我总是说，“看，这些生成器模型不会随机生成东西。是你提示它的。”因此，在元提示（meta prompt）和生成的提示符序列中，你可以做很多事情。我们可以帮助你。所以，当你考虑人工智能及其安全时，有很多我称之为产品设计的选择。那么，让我们从另一个角度来看。你必须真正关心这些预训练的数据，因为模型是在预训练的数据上训练的。预训练数据的质量如何，来源如何？这是我们做了很多工作的地方。其次，围绕模型的安全性。我们有很多关于有害内容或偏见的分类器（classifiers）。我们会捕捉它们，然后删除。在应用层，还有更多的安全网。这一切我称之为日常工程实践。你猜怎么着？搜索就是这样。搜索是人工智能产品。有趣的是，我们现在谈论的是大模型的新算法突破，但我们已经拥有人工智能模型几十年了。我们真的建立了我们的可信意识，如何检测（什么是）可信，如何确保有害内容不通过。这些都是现在要用到的实践。这让我想到了搜索的价值交换。在传统的搜索模式中，我问必应一个问题；它可能返回一些片段，但通常返回一个链接列表。如果我访问一个网页，该网页的创建者可能会获得一些广告收入或其他东西。现在，你直接回答了问题。你训练了这个模型，去了解别人的信息或报告，并让它偏向于报告。你如何确保这些人能获得价值呢?这很重要。事实上，这是在设计时最大的不同之一。我鼓励大家去看看这些内容。说到底，搜索是关于公平合理使用的，我们只有在为创造这些内容的人创造流量时，才能在搜索引擎中使用（所有这些内容）。不管它是在搜索结果中，还是在搜索聊天中，这只是在用户想要的上下文中，表示10个蓝色链接的不同方式。核心的衡量标准——甚至搜索引擎优化（SEO）的样子，如果有的话——将是未来几年我们都要学习的东西。也许在对搜索引擎优化的激励中，会产生更多的可信内容。总之，你看到的所有东西都有注释。一切都是可链接的，这将是我们的目标——无论是在搜索中，在答案中，甚至在聊天会话中。但如果我问新的必应，哪10个是最好的游戏电视，它就给了我一个列表。那么我作为用户，为什么还要点击指向the Verge（译注：采访记者所在的媒体）的链接，那里有额外的10个最好的游戏列表?这是个好问题。但即使如此，你也会说，”嘿，这些东西是从哪里来的？“你会想要进一步深入了解吗？甚至今天的搜索引擎也有类似问题。我们有答案。它们可能不是高质量的答案，但正在变得越来越好。所以，我不认为这完全背离了今天我们对搜索引擎的期望。它应该真正回应你的查询，同时给用户提供可以点击的链接，就像广告一样。搜索就是这样工作的。我问这个问题的原因是，在搜索这个最大的软件类别中，谷歌是主导者，如果它停止从其搜索引擎结果页面向发布者、创作者和其他网站发送尽可能多的流量，世界各地的监管机构将会惊慌失措，因为他们占据了主导地位的市场份额。必应的市场份额并不占主导地位。当你评估风险时，包括知识产权风险、法律风险和监管风险，你会说，“好吧，看，我们没有份额。我们可以在展示这些成果的方式上向前迈进一步，这是我们的竞争对手无法做到的。”我不是这么想的。我只是好奇。是的，我主要是在……今天，如果你看看搜索类别，它很棒。50%时间里它会成功。另外50%的时间里，它都不起作用。所以我认为我真正想做的是，“有没有一些新的强大的技术，可以让搜索成为更好的产品，又不需要从根本上改变它作为产品而存在的方式。也就是以一种有效的方式，组织其他人的内容，方便用户找到它们。”因此，我们的生死存亡取决于我们帮助发布者让更多人看到他们的内容的能力。到目前为止，你是完全正确的。谷歌在这个市场占据了很大的优势。事实上，我们希望，如果有的话，拥有两个或多个搜索引擎——不只是我们，还会有其他竞争对手——拥有更均匀的搜索份额，会帮助发布者从多个来源获得流量。顺便说一下，广告商将得到更好的定价。所以，出版商会赚更多的钱，广告商会赚更多的钱，用户也会有很大的创新。想想这将是多么美好的一天。我渴望在搜索领域有更多的竞争。我好奇的是：如果越来越多的人，生产越来越多的人工智能内容，这就成为你训练的基础层。所以，如果不是我写一个关于中国气球的故事，而是我让必应写这样一个故事，然后反馈给必应，最终，生态系统中原创内容的数量开始萎缩。这是你担心的反馈循环吗?绝对是这样的。但我看待它的方式，就是人们谈论的方式。我女儿前几天给了我一个令人难以置信的例子。她在上法国文学课，她说，“我在用人工智能工具总结我写的东西，花了我两个小时”——因为她在做元提示和提示，比以前学到了更多关于文本的知识。让我们自己思考一下，什么是原创内容。就像我说的，人工智能不只是生成它。而是你提示了它。你有一个草稿，你可以编辑它。今天，如果不是微软Word文档里的红色的编辑痕迹，我可能就找不到工作了——因为它能帮助我写任何东西。所以，我认为我们已经开始使用新工具，也已经进化到了使用新工具的地步。我想，是的，知识工作的一些苦差事，可能会消失，但这并不意味着我不享受这份工作。我觉得最好的是GitHub的Copilot。并不是说突然就不写代码了，而更多的是在编码中参与提示。你阅读了更多的代码，你接受了更多的代码。所以我认为这是一种让我们更享受知识工作的不同方式。这就引出了第二个产品，即Edge浏览器内部的副驾驶功能。如果你看看必应，你现在有机会从谷歌那里夺取市场份额。如果你选择Edge，你就有机会从Chrome那里夺取市场份额，如果你选择iPhone，就有可能从Safari那里夺取市场份额。你是这么想的吗?这是一个拐点，你有了一项新技术，通过与OpenAI的合作，你处于领先地位，这为你创造了一个分享的机会?还是说，你正在扩展这个类别，你认为无论如何都可以吸引新用户?我总是不用零和思维，我会看到新的机会说，“嘿，这个品类如何扩展?我们如何参与到这种扩展中来（让大家都获益）？”我认为这是最基本的逻辑。也会有一些地方的主流浏览器是Chrome。不用看其他地方，在Windows上，谷歌赚的钱比整个微软都多。让我们从这里出发吧。因此，如果我们能够获得更多的市场份额，无论是浏览器还是搜索引擎，我们都将拥有巨大的机会。所以，这就是我的看法：让我们首先建立一个在市场上有竞争力的产品，真正满足用户的需求，像所有的事情一样。我不是一个单一平台的人。我是在微软长大的。这是你在微软的重大改变，你的领导力——这就是让我生长起来的微软。因为我一直记得，微软的Office在Windows之前，就已经在Mac上了。这就是我从微软这里学到的。我将始终确保我们的软件出现在用户需要它出现的任何地方。这是微软和谷歌之间一段相对平静的时期。之前有一段时间，有过反感，或者说公开的反感。最近，你们在某些硬件上合作开发了Android之类的东西。Chromebook上的Microsoft 365是双方最近一次合作。现在，与他们最重要的产品的新的正面竞争，会不会改变这种关系？首先，我非常钦佩谷歌和他们所做的一切。他们是一家拥有优秀人才的令人难以置信的公司，我非常尊重桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）和他的团队。所以，我只希望我们在创新。今天，我们正面竞争了。今天是我们为搜索带来更多竞争的一天。相信我，我从事这一行二十年了，我一直在等这一天。说到底，他们在这件事上是800磅重的大猩猩（译注，英文俗语，隐喻某件明显但却被集体视而不见或避而不谈的事物）。这就是他们。通过我们的创新，他们肯定会想要走出来，向大家展示他们的舞姿。我想让大家知道，是我们让他们跳舞的，我觉得那将是美好的一天。在产品开发过程中，你是在哪个时刻说，“好了，它已经准备好了。我们应该这样宣布”——直截了当地向800磅重的大猩猩发起攻击?是不是有个电灯开关？这是委员会的决定吗?这一切是怎么生效的？当我第一次看到这个新模型的时候——你们今天看到的是下一代模型。是GPT-4吗？让山姆在适当的时候谈论他的数字。好的。它是下一代模型，而且已经完成了。我们称它为普罗米修斯模型（Prometheus）。正如我所说，我们对这个模型做了很多工作，让它在搜索中起作用。搜索用例非常独特，我们需要打好基础。所以，当我在2022年夏天第一次看到原始模型时，我认为这是搜索类别的游戏改变者。我确实非常关心Azure是否有它的API。我们一直在研究这个问题。我永远不会忘记我对这个模型的第一次查询。从小大大，我总是觉得如果我能够阅读鲁米作品（译注，十三世纪的波斯诗人，主要以波斯语写作）翻译成乌尔都语（译注，印度与巴基斯坦等国使用人数较多）再翻译成英语该有多好。我把它作为一个很长的查询放入原始模型，看到它生成出来。这非常神奇。我说，“天哪，这可不一样。”我可以给它编程，做更多一些……那是你的第一个问题？这就是足以改变……的查询……你是我这辈子见过的最优雅的人之一。这非常复杂……诗歌是伟大的，伙计。我相信。我对模型的第一个问题是“你还活着吗？”这就是我最关心的。所以，当你运行这个查询，来将这首诗翻译成两种语言。然后，你收到结果，会想，“好吧，这是个可能会有收入的产品，或者这是个可能会有市场份额的产品。”是的。像所有事情一样。我想到的是，在平台转变过程中，必须发生两件事。你必须重组你的每一个产品，所以你必须重新思考它，无论是它的构建方式还是核心功能。这就像微软转向云计算时，必须重新考虑交易模式一样。它不是交易服务器，而是交易了一种服务，或者说我们的服务器基础设施必须为此改变什么。我们必须在Azure中重新构建新的核心堆栈。每次发生这种转变，你必须重组它。我就是这么想的。你还必须考虑商业模式。有时转变会相当严酷。从拥有高份额、高毛利的服务器业务，转变到说“嘿，新业务叫云，它的毛利将只有原来的四分之一”。新消息相当残酷，但我们做到了。关于下一代模型，我的看法有两点。第一，这绝对是一项新技术。但它建立在云上，这是我们已经涉足的一个领域，因此，下一代云技术将会出现。第二，在搜索领域——经济学很有趣——我们已经有了盈利的业务，但所占份额很少。所以，每天，我只想要一些用户和一点点的利润。所以，是的，我确实看到了一个巨大的机会，让我们在这里取得一些真正的进展。现在的模式是年收入110亿美元，差不多吧?我认为艾米（译注，Amy 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|&nbsp;吴俊宇编辑 | 谢丽容北京时间2月3日，亚马逊、谷歌母公司Alphabet分别发布了2022年度业绩报告。更早前的1月25日，微软公布了2022财年二季度（2021年四季度）财报。三家美国公司的云业务数据也随之出炉。2022年是美国科技企业业绩承压的一年。美元指数全年升值超过8%，美国企业美元计价的全球收入普遍缩水6%-8%。俄乌冲突导致能源成本上升，美国2022年CPI（消费者物价指数）电力价格同比涨幅超12%。科技公司的数据中心要支付更多电费。美元升值、电价高涨，云厂商营收、利润率本该下滑。然而，美国云厂商仍然交出了一份高增长、高利润的业绩报告。微软云、谷歌云利润水平相比2021年甚至还有小幅改善。微软云2022年总营收1012亿美元，同比增长26.5%。微软云毛利率为72%，相比2021年的70.3%改善1.7%。微软云分成两部分，智能云（云、企业服务）2022年营收818亿美元，同比增长21.1%，营业利润率42.0%；生产力与业务流程（企业软件）年营收194亿美元，同比增长59.0%，营业利润率未公布。亚马逊AWS 2022年总营收801亿美元，同比增长29.4%。2022年营业利润228亿美元，营业利润率为28.7%。营业利润率相比2021年的29.8%下滑1.1%。谷歌云2022年总营收263亿美元，同比增长37.3%。营业利润为-30亿美元，营业利润率为-11.3%，营业利润率相比2021年的-16.5%改善5.2%。高增长原因是，美国云厂商形成了“云-企业软件-AI计算”三条轮动增长的曲线。以微软云为例，其公有云Azure营收增速约为30%-40%，软件业务营收增速约为50%-60%，AI","listText":"高增长原因是，美国云厂商形成了“云-企业软件-AI计算”三条轮动增长的曲线；高利润原因是，美国云厂商一直在通过“降低算力成本-提高计算效率”优化商业模型文 |&nbsp;吴俊宇编辑 | 谢丽容北京时间2月3日，亚马逊、谷歌母公司Alphabet分别发布了2022年度业绩报告。更早前的1月25日，微软公布了2022财年二季度（2021年四季度）财报。三家美国公司的云业务数据也随之出炉。2022年是美国科技企业业绩承压的一年。美元指数全年升值超过8%，美国企业美元计价的全球收入普遍缩水6%-8%。俄乌冲突导致能源成本上升，美国2022年CPI（消费者物价指数）电力价格同比涨幅超12%。科技公司的数据中心要支付更多电费。美元升值、电价高涨，云厂商营收、利润率本该下滑。然而，美国云厂商仍然交出了一份高增长、高利润的业绩报告。微软云、谷歌云利润水平相比2021年甚至还有小幅改善。微软云2022年总营收1012亿美元，同比增长26.5%。微软云毛利率为72%，相比2021年的70.3%改善1.7%。微软云分成两部分，智能云（云、企业服务）2022年营收818亿美元，同比增长21.1%，营业利润率42.0%；生产力与业务流程（企业软件）年营收194亿美元，同比增长59.0%，营业利润率未公布。亚马逊AWS 2022年总营收801亿美元，同比增长29.4%。2022年营业利润228亿美元，营业利润率为28.7%。营业利润率相比2021年的29.8%下滑1.1%。谷歌云2022年总营收263亿美元，同比增长37.3%。营业利润为-30亿美元，营业利润率为-11.3%，营业利润率相比2021年的-16.5%改善5.2%。高增长原因是，美国云厂商形成了“云-企业软件-AI计算”三条轮动增长的曲线。以微软云为例，其公有云Azure营收增速约为30%-40%，软件业务营收增速约为50%-60%，AI","text":"高增长原因是，美国云厂商形成了“云-企业软件-AI计算”三条轮动增长的曲线；高利润原因是，美国云厂商一直在通过“降低算力成本-提高计算效率”优化商业模型文 | 吴俊宇编辑 | 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2021Q1 Performance Conference Call","status":3,"abstract_en":[],"description_html":"谷歌2021Q1业绩电话会议回放将于4月28日早上09:30（美东时间4月27日21:30）开始；敬请关注！","description_html_en":"The playback of Alphabet 2021Q1 performance conference call will start at 09:30 am on April 28 (21:30 EST on April 27); stay tuned 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href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>的成绩十分优异：</b></p>\n<p>尤其是广告业务，复苏力度超预期强劲，而YouTube则在基数不低的情况下增长再一次加速。</p>\n<p>谷歌云业务一季度继续保持高增长态势，继月初获得以色列大型合同之后，近日谷歌又斩获10亿美金新合同，合同单额创云计算行业之最。</p>\n<p>海豚君在上个季度财报之后，已经给出了谷歌的价值判断。这个季度业绩完美印证我们之前的判断，甚至部分指标略超预期。</p>\n<p><b>海豚君认为，在全球经济，尤其是谷歌广告的核心客户，旅游、餐饮、医疗等线下商户业务回暖，迭加多产品矩阵下谷歌云发力后的潜在想象空间，有望继续支撑Alphabet跑赢市场。</b></p>\n<p><b>主要经营指标表现如下：</b></p>\n<p>（1）广告业务：复苏力度超出市场预期，实现收入447亿美元，同比增速达34%。其中YouTube广告增长势头亮眼，在去年高基数下仍然同比增长49%。</p>\n<p>受疫情催化影响，YouTube当前月活已超20亿，Shots日均观看量从去年底的35亿上升至65亿。</p>\n<p>（2）云业务：继续高增长态势，经营亏损也在继续缩窄。实现收入40亿美元，同比增长46%，基本符合市场预期，陆续获得中大型客户的青睐，势头喜人。</p>\n<p>（3）创新业务：一季度创新业务稳步增长，实现营收1.98亿美金，同比增长47%，增速加快。</p>\n<p>虽然Waymo的无人驾驶项目仍在稳步推进，但相比同行进展仍然需要加快。迭加CEO离职，短期商用化难以估计。海豚君认为，尽管目前正值自动驾驶风口，但该部分估值仍然不宜过分乐观。</p>\n<p>（4）监管风险：此次季报中未提及监管风险的讨论，但近日针对Google Play反垄断听证会正在召开，对未来增长影响不可忽视。因此后续进展及风险判断，海豚君将持续关注。</p>\n<p><b>Alphabet业务架构：</b></p>\n<p>由于从2020年开始，公司财报披露的收入结构较之前有所调整，因此在进行具体的财报解读之前，我们再来回顾一下Alphabet的最新业务架构。</p>\n<p>（关于Alphabet基本业务介绍及价值逻辑可参见《谷歌业绩前瞻：广告修复的红旗还能打多久？》）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6bbbdde438b812415bc5639f887655a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"638\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>本季度财报核心看点</b></p>\n<p>海豚君认为，在广告修复的逻辑逐渐被priced in之后，未来短期内要获得更高的超额收益，要么广告出现大超预期，要么可能需要云服务的亮眼前景带来。<b>因此，这个季度上，海豚君认为真正的核心关注点是广告及云业务的业绩表现和未来指引。</b></p>\n<p>（1）总体业绩表现如何？在去年因疫情而引起的异常基数下，增速一时难以准确预估，管理层的指引愈发关键。</p>\n<p><b>（2）广告上，去年同期受损较大的搜索广告，自三季度出现复苏拐点后，能否继续保持修复向好的增长趋势？YouTube的用户规模和粘性是否在视频潮流下获得了进一步渗透？在不少新的长短视频进入市场竞争后，广告主对YouTube是否依然青睐？</b></p>\n<p><b>（3）关于谷歌云，一季度收入如何？收获了哪些新企业大客户的认可？面对同行竞争，公司将采取如何举措来应对？</b></p>\n<p>（4）创新业务上本季度有什么亮点？当下自动驾驶迎来新一轮风口期，公司投资的Waymo是否有超预期的表现？</p>\n<p>以下为财报解读具体内容：</p>\n<p><b>一、整体业绩：广告复苏强劲超预期，云服务如期高增长</b></p>\n<p>首先纵观Alphabet的整体业绩。</p>\n<p>一季度公司实现总营收553亿，同比增长34%，远超市场预期25%。除了占比最高的广告业务继续超预期复苏之外，云业务、其他业务也都高速增长。其他业务主要由YouTube订阅、Google Play收入驱动。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/035c782529a2fb0328c81000eff4f423\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"654\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理</p>\n<p>本季度实现经营利润164亿美元，同比大增106%，再次创经营利润增速新高，首次打破季节性效应，一季度环比实现正增长。即收入高速增长之外，经营效率和成本管理也相应提升。</p>\n<p>一方面，成本端得到大幅改善。主要贡献来自于高收入增长下，流量成本率的降低。从流量成本占谷歌广告收入比来看，一季度的流量成本率近两年以来首次滑落至22%以下。</p>\n<p>谷歌的流量成本一般用于两方面，一个是联盟广告业务提供给合作网站的分成，另一种是分销合作伙伴，各种 Android 手机制造商和运营商，也包括 iOS 系统上的 Safari 浏览器。</p>\n<p><b>海豚君认为，流量成本占广告收入比重的下滑，在一定程度上体现出，谷歌更加依赖于自有渠道的广告投放，由此可见，谷歌旗下自有平台的强大流量优势。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0b1012e939ecf662b3ea93e7c1656e2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理</p>\n<p><b>另一方面，费用端的优化也给经营利润的大幅增长助力不少。</b>除了销售费用率、管理费用率继续由经营效率提升继续下滑之外，上季度公司提及的服务器折旧年限的变更（由3年变更为4年）也对本季度利润贡献了近6.5亿的增加。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07c9772a7e03a2f9262226cb4f296604\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"654\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理</p>\n<p>在未来经营指引上，管理层在电话会议中表态：对广告及云业务未来增长保持信心，未来将继续加大在云服务、搜索引擎、广告业务、机器学习等方面的投资。公司计划回购不多于500亿美元的C类股票，用于扩充未来的投资资金。</p>\n<p><b>二、广告：全线复苏，YouTube广告继续高歌猛进</b></p>\n<p>正如海豚君的前瞻中预期，Google广告业务复苏力度超出市场预期，实现收入447亿美元，同比增速达34%，结合搜索广告、联盟广告去年低基数，本期增速继续创新高。</p>\n<p>其中YouTube广告增长势头亮眼，本季收入60亿美元，同比增长48%，要知道去年同期的基数并不低。</p>\n<p>管理层在随后的电话会中提及，受疫情催化下教育类视频以及播客潮流，YouTube当前全球月活已超20亿，每日观看视频达10亿小时。第三方数据显示，YouTube在美国本土成年人中的渗透率已从2019年的73%上升至2021年一季度的81%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea4c31ae7118fa36359217113b353c25\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"634\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理</p>\n<p><b>三、云服务：斩获中大型客户合同，继续高增长态势</b></p>\n<p>上季中，海豚君提到，谷歌云服务增长喜人，但相比同行仍有一定差距，尤其是在大型客户的合作上。</p>\n<p>本季度，谷歌云如市场预期，发力效果明显。除了收入增速继续高增长态势，经营亏损也在继续缩窄。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fb9adc0c930b831855643caf51ba6bb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"688\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理</p>\n<p>一季度谷歌云共实现收入40亿美元，同比增长46%，基本符合市场预期。继续获得<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>、Ingersoll Rand、以色列站点项目Nimbus以及近日的西班牙媒体公司Univision的青睐，加大合作深度或签署新合同。其中与Univision签署的合同金额高达10亿美元，创云计算行业之最。</p>\n<p><b>值得一提的是，谷歌的多产品矩阵有利于谷歌云在争取客户合作中获得更多的优势。</b>以Univision为例，在使用谷歌云为企业提供数字化赋能之外，YouTube还为Univision的节目提供分发服务。除此之外Workspace也成为众多云客户同时选用的企业服务。</p>\n<p><b>四、创新业务：整体稳步推进，无人驾驶项目进展落后</b></p>\n<p>海豚君在谷歌前瞻中提到，一直以来谷歌的创新业务更多承担的是前沿技术的种子孵化角色，公司短中期内对业绩贡献的诉求不高。一季度创新业务稳步增长，实现营收1.98亿美金，同比增长47%，增速显著加快。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f70159119afdaa5ee5774cf3778addb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理</p>\n<p>无人驾驶和生物科技依然是当前的主要贡献来源。去年底，Waymo在凤凰城开启无人打车服务商用。截至目前，Waymo每周为用户提供乘车服务已达数百次。</p>\n<p>近日在旧金山，Waymo进行了无人驾驶安全员测试。虽然整体上来看，Waymo的无人驾驶项目仍在稳步推进，但相比同行进展仍然需要加快。</p>\n<p><b>目前Waymo仍然在高额烧钱阶段，大规模商用短期内可能很难估计。</b>而本月初，CEO John Krafcik的离职也使得市场对Waymo的后期发展有了不少疑虑。</p>\n<p>海豚君认为，当前各个平台的自动驾驶业务商用化还在早期，在无规模无业绩的情况给出合理估值还是比较困难的。</p>\n<p>去年初，Waymo最新一轮融资显示当前估值近300亿美金，虽然较一年前市场给出的估值已经大幅折损80%，但在商业化成效出来之前，对这一块的估值不宜太过乐观。<b>目前自动驾驶风口正热，市场仍需保持对未来经营风险的谨慎。</b></p>\n<p><b>五、其他业务：收入高增长，由Google Play、YouTube主要贡献</b></p>\n<p>在其他收入中，主要由Google Play、YouTube和硬件Fitbit（上季度完成收购）贡献带来。受益线上娱乐以及流媒体潮流趋势，一季度其他收入大幅增长46%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d574774d6ed1807ee6cb8d39af69d30e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"639\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理</p>\n<p>但考虑到近日举办的针对Google Play的反垄断听证会，海豚君认为，监管风险对未来业绩增长预期的影响仍然不能忽视，我们将对后续进展持续关注。</p>","source":"lsy1607051923659","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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25%。每股盈利26.29美元，高于华尔街一致预期15.7美元。\n此次一季度业绩超市场预期，另外管理层宣布未来将回购不多于500亿美元C类股票。截至发稿前，GOOGL盘后涨超4%。\n总结来说，海豚君认为此次谷歌的成绩十分...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/461150.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/46029346cc3e64319c2b318fd1af0381","relate_stocks":{"QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","GOOGL":"谷歌A","GOOG":"谷歌","09086":"华夏纳指-U","03086":"华夏纳指"},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/461150.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1109092767","content_text":"Google母公司Alphabet于北京时间 4月 28 日凌晨的美股盘后，发布了2021年一季度业绩：公司本季实现总营收553亿美元，同比增速34%，远超市场预期的514亿 / 25%。每股盈利26.29美元，高于华尔街一致预期15.7美元。\n此次一季度业绩超市场预期，另外管理层宣布未来将回购不多于500亿美元C类股票。截至发稿前，GOOGL盘后涨超4%。\n总结来说，海豚君认为此次谷歌的成绩十分优异：\n尤其是广告业务，复苏力度超预期强劲，而YouTube则在基数不低的情况下增长再一次加速。\n谷歌云业务一季度继续保持高增长态势，继月初获得以色列大型合同之后，近日谷歌又斩获10亿美金新合同，合同单额创云计算行业之最。\n海豚君在上个季度财报之后，已经给出了谷歌的价值判断。这个季度业绩完美印证我们之前的判断，甚至部分指标略超预期。\n海豚君认为，在全球经济，尤其是谷歌广告的核心客户，旅游、餐饮、医疗等线下商户业务回暖，迭加多产品矩阵下谷歌云发力后的潜在想象空间，有望继续支撑Alphabet跑赢市场。\n主要经营指标表现如下：\n（1）广告业务：复苏力度超出市场预期，实现收入447亿美元，同比增速达34%。其中YouTube广告增长势头亮眼，在去年高基数下仍然同比增长49%。\n受疫情催化影响，YouTube当前月活已超20亿，Shots日均观看量从去年底的35亿上升至65亿。\n（2）云业务：继续高增长态势，经营亏损也在继续缩窄。实现收入40亿美元，同比增长46%，基本符合市场预期，陆续获得中大型客户的青睐，势头喜人。\n（3）创新业务：一季度创新业务稳步增长，实现营收1.98亿美金，同比增长47%，增速加快。\n虽然Waymo的无人驾驶项目仍在稳步推进，但相比同行进展仍然需要加快。迭加CEO离职，短期商用化难以估计。海豚君认为，尽管目前正值自动驾驶风口，但该部分估值仍然不宜过分乐观。\n（4）监管风险：此次季报中未提及监管风险的讨论，但近日针对Google Play反垄断听证会正在召开，对未来增长影响不可忽视。因此后续进展及风险判断，海豚君将持续关注。\nAlphabet业务架构：\n由于从2020年开始，公司财报披露的收入结构较之前有所调整，因此在进行具体的财报解读之前，我们再来回顾一下Alphabet的最新业务架构。\n（关于Alphabet基本业务介绍及价值逻辑可参见《谷歌业绩前瞻：广告修复的红旗还能打多久？》）\n本季度财报核心看点\n海豚君认为，在广告修复的逻辑逐渐被priced in之后，未来短期内要获得更高的超额收益，要么广告出现大超预期，要么可能需要云服务的亮眼前景带来。因此，这个季度上，海豚君认为真正的核心关注点是广告及云业务的业绩表现和未来指引。\n（1）总体业绩表现如何？在去年因疫情而引起的异常基数下，增速一时难以准确预估，管理层的指引愈发关键。\n（2）广告上，去年同期受损较大的搜索广告，自三季度出现复苏拐点后，能否继续保持修复向好的增长趋势？YouTube的用户规模和粘性是否在视频潮流下获得了进一步渗透？在不少新的长短视频进入市场竞争后，广告主对YouTube是否依然青睐？\n（3）关于谷歌云，一季度收入如何？收获了哪些新企业大客户的认可？面对同行竞争，公司将采取如何举措来应对？\n（4）创新业务上本季度有什么亮点？当下自动驾驶迎来新一轮风口期，公司投资的Waymo是否有超预期的表现？\n以下为财报解读具体内容：\n一、整体业绩：广告复苏强劲超预期，云服务如期高增长\n首先纵观Alphabet的整体业绩。\n一季度公司实现总营收553亿，同比增长34%，远超市场预期25%。除了占比最高的广告业务继续超预期复苏之外，云业务、其他业务也都高速增长。其他业务主要由YouTube订阅、Google Play收入驱动。\n\n数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理\n本季度实现经营利润164亿美元，同比大增106%，再次创经营利润增速新高，首次打破季节性效应，一季度环比实现正增长。即收入高速增长之外，经营效率和成本管理也相应提升。\n一方面，成本端得到大幅改善。主要贡献来自于高收入增长下，流量成本率的降低。从流量成本占谷歌广告收入比来看，一季度的流量成本率近两年以来首次滑落至22%以下。\n谷歌的流量成本一般用于两方面，一个是联盟广告业务提供给合作网站的分成，另一种是分销合作伙伴，各种 Android 手机制造商和运营商，也包括 iOS 系统上的 Safari 浏览器。\n海豚君认为，流量成本占广告收入比重的下滑，在一定程度上体现出，谷歌更加依赖于自有渠道的广告投放，由此可见，谷歌旗下自有平台的强大流量优势。\n\n数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理\n另一方面，费用端的优化也给经营利润的大幅增长助力不少。除了销售费用率、管理费用率继续由经营效率提升继续下滑之外，上季度公司提及的服务器折旧年限的变更（由3年变更为4年）也对本季度利润贡献了近6.5亿的增加。\n\n数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理\n在未来经营指引上，管理层在电话会议中表态：对广告及云业务未来增长保持信心，未来将继续加大在云服务、搜索引擎、广告业务、机器学习等方面的投资。公司计划回购不多于500亿美元的C类股票，用于扩充未来的投资资金。\n二、广告：全线复苏，YouTube广告继续高歌猛进\n正如海豚君的前瞻中预期，Google广告业务复苏力度超出市场预期，实现收入447亿美元，同比增速达34%，结合搜索广告、联盟广告去年低基数，本期增速继续创新高。\n其中YouTube广告增长势头亮眼，本季收入60亿美元，同比增长48%，要知道去年同期的基数并不低。\n管理层在随后的电话会中提及，受疫情催化下教育类视频以及播客潮流，YouTube当前全球月活已超20亿，每日观看视频达10亿小时。第三方数据显示，YouTube在美国本土成年人中的渗透率已从2019年的73%上升至2021年一季度的81%。\n\n数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理\n三、云服务：斩获中大型客户合同，继续高增长态势\n上季中，海豚君提到，谷歌云服务增长喜人，但相比同行仍有一定差距，尤其是在大型客户的合作上。\n本季度，谷歌云如市场预期，发力效果明显。除了收入增速继续高增长态势，经营亏损也在继续缩窄。\n\n数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理\n一季度谷歌云共实现收入40亿美元，同比增长46%，基本符合市场预期。继续获得Twitter、Ingersoll Rand、以色列站点项目Nimbus以及近日的西班牙媒体公司Univision的青睐，加大合作深度或签署新合同。其中与Univision签署的合同金额高达10亿美元，创云计算行业之最。\n值得一提的是，谷歌的多产品矩阵有利于谷歌云在争取客户合作中获得更多的优势。以Univision为例，在使用谷歌云为企业提供数字化赋能之外，YouTube还为Univision的节目提供分发服务。除此之外Workspace也成为众多云客户同时选用的企业服务。\n四、创新业务：整体稳步推进，无人驾驶项目进展落后\n海豚君在谷歌前瞻中提到，一直以来谷歌的创新业务更多承担的是前沿技术的种子孵化角色，公司短中期内对业绩贡献的诉求不高。一季度创新业务稳步增长，实现营收1.98亿美金，同比增长47%，增速显著加快。\n\n数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理\n无人驾驶和生物科技依然是当前的主要贡献来源。去年底，Waymo在凤凰城开启无人打车服务商用。截至目前，Waymo每周为用户提供乘车服务已达数百次。\n近日在旧金山，Waymo进行了无人驾驶安全员测试。虽然整体上来看，Waymo的无人驾驶项目仍在稳步推进，但相比同行进展仍然需要加快。\n目前Waymo仍然在高额烧钱阶段，大规模商用短期内可能很难估计。而本月初，CEO John Krafcik的离职也使得市场对Waymo的后期发展有了不少疑虑。\n海豚君认为，当前各个平台的自动驾驶业务商用化还在早期，在无规模无业绩的情况给出合理估值还是比较困难的。\n去年初，Waymo最新一轮融资显示当前估值近300亿美金，虽然较一年前市场给出的估值已经大幅折损80%，但在商业化成效出来之前，对这一块的估值不宜太过乐观。目前自动驾驶风口正热，市场仍需保持对未来经营风险的谨慎。\n五、其他业务：收入高增长，由Google Play、YouTube主要贡献\n在其他收入中，主要由Google Play、YouTube和硬件Fitbit（上季度完成收购）贡献带来。受益线上娱乐以及流媒体潮流趋势，一季度其他收入大幅增长46%。\n\n数据来源：Alphabet财报、海豚投研整理\n但考虑到近日举办的针对Google Play的反垄断听证会，海豚君认为，监管风险对未来业绩增长预期的影响仍然不能忽视，我们将对后续进展持续关注。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1510,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":342132674,"gmtCreate":1618189794898,"gmtModify":1618189794898,"author":{"id":"27847355743825","authorId":"27847355743825","name":"cannon","avatar":"https://static.tigerbbs.com/25e4aea09343b9d3da6535a4fcddb032","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"27847355743825","authorIdStr":"27847355743825"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/342132674","repostId":"1134983585","repostType":2,"repost":{"id":"1134983585","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1617771907,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1134983585?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-07 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| 黎明编辑 | 魏佳新造车的“比武大会”持续升温。以蔚来、理想、小鹏为代表的中国造车新势力，在过去几个月里股价轮番暴涨，谁也不甘落后。股价涨完，现在它们又开始比拼汽车的销量。根据理想透露的数据，12月18日，理想已经向用户交付超过3万辆理想ONE，成为造车新势力中首款车型最快交付3万辆的公司，这距离它去年底开始交付正好一年时间。这个数据很有意思。交付3万辆车，本来不是什么大不了的事情，特斯拉仅在11月这一个月里，在中国地区就交付了超过2万辆，蔚来也很早就累计交付超过了3万辆。值得深究的点在于，理想是最快完成这一目标的，更关键的是，它只有一款车。蔚来有ES6、ES8、EC6三款车，小鹏有G3和P7两款车，特斯拉有Model 3、Model S、Model X，但偏偏只有理想，只有理想ONE。成立五年，这款理想ONE直到去年11月才开始量产，12月开始交付，跟蔚来和小鹏比，理想都可以算“迟到”好几轮了。结果就是这样一个“迟到生”，创下了造车新势力最快交付3万辆车的纪录，而且比特斯拉还要快。刚刚过去的11月，理想交付4646辆，蔚来和小鹏分别是5291辆、4224辆。原来，“一招鲜吃遍天”的套路，在新造车行业也同样适用。现在，三家造车新势力都铆足了劲往前跑，拼股价，拼销量，就连增发融资也要拼，当然，这一切最终都还要落脚在新车的交付上。那么，到底是什么决定了新造车企业的交付量？为什么是理想最快完成3万辆交付？这场“比武大会”接下来还会出现哪些新奇的招式？搞清楚了这些问题，我们就能知道，新造车的千亿美元市值，到底有没有泡沫。1年交付3万辆，意味着什么？相比前几年流行的外卖、打车等平台经济模式，新造车的商业模式要简单明了很多——设计、生产、销售、交付，整个商业的闭环是由交付来完成的。在分析交付之前，有三个概念需要区分：生产量，订单量，交付","listText":"深燃（shenrancaijing）原创作者 | 黎明编辑 | 魏佳新造车的“比武大会”持续升温。以蔚来、理想、小鹏为代表的中国造车新势力，在过去几个月里股价轮番暴涨，谁也不甘落后。股价涨完，现在它们又开始比拼汽车的销量。根据理想透露的数据，12月18日，理想已经向用户交付超过3万辆理想ONE，成为造车新势力中首款车型最快交付3万辆的公司，这距离它去年底开始交付正好一年时间。这个数据很有意思。交付3万辆车，本来不是什么大不了的事情，特斯拉仅在11月这一个月里，在中国地区就交付了超过2万辆，蔚来也很早就累计交付超过了3万辆。值得深究的点在于，理想是最快完成这一目标的，更关键的是，它只有一款车。蔚来有ES6、ES8、EC6三款车，小鹏有G3和P7两款车，特斯拉有Model 3、Model S、Model X，但偏偏只有理想，只有理想ONE。成立五年，这款理想ONE直到去年11月才开始量产，12月开始交付，跟蔚来和小鹏比，理想都可以算“迟到”好几轮了。结果就是这样一个“迟到生”，创下了造车新势力最快交付3万辆车的纪录，而且比特斯拉还要快。刚刚过去的11月，理想交付4646辆，蔚来和小鹏分别是5291辆、4224辆。原来，“一招鲜吃遍天”的套路，在新造车行业也同样适用。现在，三家造车新势力都铆足了劲往前跑，拼股价，拼销量，就连增发融资也要拼，当然，这一切最终都还要落脚在新车的交付上。那么，到底是什么决定了新造车企业的交付量？为什么是理想最快完成3万辆交付？这场“比武大会”接下来还会出现哪些新奇的招式？搞清楚了这些问题，我们就能知道，新造车的千亿美元市值，到底有没有泡沫。1年交付3万辆，意味着什么？相比前几年流行的外卖、打车等平台经济模式，新造车的商业模式要简单明了很多——设计、生产、销售、交付，整个商业的闭环是由交付来完成的。在分析交付之前，有三个概念需要区分：生产量，订单量，交付","text":"深燃（shenrancaijing）原创作者 | 黎明编辑 | 魏佳新造车的“比武大会”持续升温。以蔚来、理想、小鹏为代表的中国造车新势力，在过去几个月里股价轮番暴涨，谁也不甘落后。股价涨完，现在它们又开始比拼汽车的销量。根据理想透露的数据，12月18日，理想已经向用户交付超过3万辆理想ONE，成为造车新势力中首款车型最快交付3万辆的公司，这距离它去年底开始交付正好一年时间。这个数据很有意思。交付3万辆车，本来不是什么大不了的事情，特斯拉仅在11月这一个月里，在中国地区就交付了超过2万辆，蔚来也很早就累计交付超过了3万辆。值得深究的点在于，理想是最快完成这一目标的，更关键的是，它只有一款车。蔚来有ES6、ES8、EC6三款车，小鹏有G3和P7两款车，特斯拉有Model 3、Model S、Model X，但偏偏只有理想，只有理想ONE。成立五年，这款理想ONE直到去年11月才开始量产，12月开始交付，跟蔚来和小鹏比，理想都可以算“迟到”好几轮了。结果就是这样一个“迟到生”，创下了造车新势力最快交付3万辆车的纪录，而且比特斯拉还要快。刚刚过去的11月，理想交付4646辆，蔚来和小鹏分别是5291辆、4224辆。原来，“一招鲜吃遍天”的套路，在新造车行业也同样适用。现在，三家造车新势力都铆足了劲往前跑，拼股价，拼销量，就连增发融资也要拼，当然，这一切最终都还要落脚在新车的交付上。那么，到底是什么决定了新造车企业的交付量？为什么是理想最快完成3万辆交付？这场“比武大会”接下来还会出现哪些新奇的招式？搞清楚了这些问题，我们就能知道，新造车的千亿美元市值，到底有没有泡沫。1年交付3万辆，意味着什么？相比前几年流行的外卖、打车等平台经济模式，新造车的商业模式要简单明了很多——设计、生产、销售、交付，整个商业的闭环是由交付来完成的。在分析交付之前，有三个概念需要区分：生产量，订单量，交付","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/34a661ce0ab6a71a6c54de26480e5094","width":"640","height":"408"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ee50e43fb8c360d12236da97e237e569","width":"640","height":"433"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/70b622758acb477bfe4941b7f3491ad3","width":"640","height":"353"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/330695992","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1259,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":396259180,"gmtCreate":1607134233340,"gmtModify":1703846670122,"author":{"id":"27847355743825","authorId":"27847355743825","name":"cannon","avatar":"https://static.tigerbbs.com/25e4aea09343b9d3da6535a4fcddb032","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"27847355743825","authorIdStr":"27847355743825"},"themes":[],"htmlText":"老虎的社区运营感觉在发力，这块感觉比富途做的好一些","listText":"老虎的社区运营感觉在发力，这块感觉比富途做的好一些","text":"老虎的社区运营感觉在发力，这块感觉比富途做的好一些","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/396259180","repostId":"393438205","repostType":1,"repost":{"id":393438205,"gmtCreate":1606350440407,"gmtModify":1703842757882,"author":{"id":"3436310715787496","authorId":"3436310715787496","name":"金思汇闻","avatar":"https://static.tigerbbs.com/569b7e391b67b52cb16b8b7a3531f1be","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3436310715787496","authorIdStr":"3436310715787496"},"themes":[],"title":"新时代科技券商,无论哪条路都是康庄大道","htmlText":"科技对于金融行业在呈现方式上有着巨多的改变，但并没有改变其金融行业的本质属性。老虎证券等中国金融科技企业有着充满想象力的未来。国内的国际科技网络券商赛道初现格局，任何一条路，做到极致，都将是可观的投资回报。我们透过美国网络券商的发展，可以较为直观的洞察该行业发展的趋势。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>&nbsp;@<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FUTU\">$富途控股(FUTU)$</a>&nbsp; 1.&nbsp;美国典型网络券商发展的回顾对比 盈透证券 VS嘉信理财VS Robinhood 美国的券商生态其实是一个竞争非常激烈的业务，由于美国金融业是混业经营，几乎所有金融机构都涉及这一领域的业务，有高盛，摩根这样的上市投行，也有美国银行，摩根大通这样的上市商业银行，更有像Fidelity，Vanguard这样的非上市金融机构。在上市公司中，将证券经纪业务作为主业的公司，比较典型的是盈透证券和嘉信理财。 券商在美国的业务收入来源，最为主要的就是佣金业务、利息收入，但每家机构根据自身的不同特点会演化出一些其他收入，尽管看起来所有券商提供的服务都差不多，但其实透过券商长期不懈的努力，你会发现每家券商在业务上还是有较大差别的。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">$嘉信理财(SCHW)$</a>&nbsp; &nbsp;嘉信理财 在国内全球互联网券商崛起之前，嘉信理财是较早进入到大陆市场的美国券商，也是美国本土具有较大规模的一家网络券商，但这却是一家以资产管理业务起家的证券公司。所以在公司业务收入上，有很大一块的比例来自资产管理的业务。而佣金业务的收","listText":"科技对于金融行业在呈现方式上有着巨多的改变，但并没有改变其金融行业的本质属性。老虎证券等中国金融科技企业有着充满想象力的未来。国内的国际科技网络券商赛道初现格局，任何一条路，做到极致，都将是可观的投资回报。我们透过美国网络券商的发展，可以较为直观的洞察该行业发展的趋势。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>&nbsp;@<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FUTU\">$富途控股(FUTU)$</a>&nbsp; 1.&nbsp;美国典型网络券商发展的回顾对比 盈透证券 VS嘉信理财VS Robinhood 美国的券商生态其实是一个竞争非常激烈的业务，由于美国金融业是混业经营，几乎所有金融机构都涉及这一领域的业务，有高盛，摩根这样的上市投行，也有美国银行，摩根大通这样的上市商业银行，更有像Fidelity，Vanguard这样的非上市金融机构。在上市公司中，将证券经纪业务作为主业的公司，比较典型的是盈透证券和嘉信理财。 券商在美国的业务收入来源，最为主要的就是佣金业务、利息收入，但每家机构根据自身的不同特点会演化出一些其他收入，尽管看起来所有券商提供的服务都差不多，但其实透过券商长期不懈的努力，你会发现每家券商在业务上还是有较大差别的。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">$嘉信理财(SCHW)$</a>&nbsp; &nbsp;嘉信理财 在国内全球互联网券商崛起之前，嘉信理财是较早进入到大陆市场的美国券商，也是美国本土具有较大规模的一家网络券商，但这却是一家以资产管理业务起家的证券公司。所以在公司业务收入上，有很大一块的比例来自资产管理的业务。而佣金业务的收","text":"科技对于金融行业在呈现方式上有着巨多的改变，但并没有改变其金融行业的本质属性。老虎证券等中国金融科技企业有着充满想象力的未来。国内的国际科技网络券商赛道初现格局，任何一条路，做到极致，都将是可观的投资回报。我们透过美国网络券商的发展，可以较为直观的洞察该行业发展的趋势。$老虎证券(TIGR)$ @$富途控股(FUTU)$ 1. 美国典型网络券商发展的回顾对比 盈透证券 VS嘉信理财VS Robinhood 美国的券商生态其实是一个竞争非常激烈的业务，由于美国金融业是混业经营，几乎所有金融机构都涉及这一领域的业务，有高盛，摩根这样的上市投行，也有美国银行，摩根大通这样的上市商业银行，更有像Fidelity，Vanguard这样的非上市金融机构。在上市公司中，将证券经纪业务作为主业的公司，比较典型的是盈透证券和嘉信理财。 券商在美国的业务收入来源，最为主要的就是佣金业务、利息收入，但每家机构根据自身的不同特点会演化出一些其他收入，尽管看起来所有券商提供的服务都差不多，但其实透过券商长期不懈的努力，你会发现每家券商在业务上还是有较大差别的。$嘉信理财(SCHW)$ 嘉信理财 在国内全球互联网券商崛起之前，嘉信理财是较早进入到大陆市场的美国券商，也是美国本土具有较大规模的一家网络券商，但这却是一家以资产管理业务起家的证券公司。所以在公司业务收入上，有很大一块的比例来自资产管理的业务。而佣金业务的收","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c7d6ae72ca511cd356f8989c4551a810","width":"241","height":"92"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393438205","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":17,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1149,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398821901,"gmtCreate":1606873133703,"gmtModify":1703845028893,"author":{"id":"27847355743825","authorId":"27847355743825","name":"cannon","avatar":"https://static.tigerbbs.com/25e4aea09343b9d3da6535a4fcddb032","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"27847355743825","authorIdStr":"27847355743825"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/398821901","repostId":"391486106","repostType":1,"repost":{"id":391486106,"gmtCreate":1606747892305,"gmtModify":1703844173166,"author":{"id":"3531270086303649","authorId":"3531270086303649","name":"Peter_Zang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7584c41071a6e1e0955a0a28c449b477","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531270086303649","authorIdStr":"3531270086303649"},"themes":[],"title":"我要开始往死了加仓B站了","htmlText":"屁股决定脑袋，持有一部分b站正股及期权，在Q3财报出来，暴涨30%以后又深入思考了下，发现没有卖出的理由，大概说一下我对b站的粗显理解。首先我对B站的属性有几个基本的定义，和主流观点有所区别，很多人对b站的看法是以YOUTUBE为天花板，以优爱腾为对标的二次元长视频平台。在早期18年的时候更是游戏FGO的工具人平台。但是从这次B站20Q3的报表可以看出，小破站的转型之路走的很顺畅，虽然现在15+的PS相当不便宜，但是这家公司的营收是在以公司所期望的，可控的，不破坏社区生态结构的形式在提升优化的。先抛一下B站的Q3财报，三季度亏损11亿，游戏营收12.75亿，占比低于40%，同比增长37%，环比2%。直播会员9.8亿，同比增长116%，环比18%。广告收入5.575亿，同比126%，环比60%。电商4.13亿，同比83%，环比111%。想当初刚上市的时候FGO占比超过了50%营收，主营业务是游戏业务和非游戏业务，7：3。B站Q3月活1.972亿，同比54%，环比14.6%，这个环比增长也是打消了市场对B站Q2疫情期间才增长的顾虑。1）先说营收这块：重点分析下广告，一般来说视频平台的广告基本都是收入大头也是最肥的一块肉，如何吸引金主爸爸以及如何分发广告，如何定价是平台的核心。这也是youtube的广告如此简单暴力的基本逻辑。但是b站他还就偏偏不走这条康庄大道，陈睿最早就提出了B站永远不做贴片广告（如果做的话我相信在不考虑社区氛围的情况下，业绩已经能让现在的B站股价翻倍）推出了花火平台，让UP主和广告商自己谈价钱自己谈合作方式，其结果就是广告投放效率较低，平均客单价下降；带来的是用户对广告接纳程度极高，更多的扶持了底层及腰部创作者。这个模式目前看已经有跑通的迹象，双11期间，可以看到全站都在恰饭，弹幕也清一色的都是“让他恰”，这个我相信是广告商和UP主，乃至观众都乐意看到的。也为","listText":"屁股决定脑袋，持有一部分b站正股及期权，在Q3财报出来，暴涨30%以后又深入思考了下，发现没有卖出的理由，大概说一下我对b站的粗显理解。首先我对B站的属性有几个基本的定义，和主流观点有所区别，很多人对b站的看法是以YOUTUBE为天花板，以优爱腾为对标的二次元长视频平台。在早期18年的时候更是游戏FGO的工具人平台。但是从这次B站20Q3的报表可以看出，小破站的转型之路走的很顺畅，虽然现在15+的PS相当不便宜，但是这家公司的营收是在以公司所期望的，可控的，不破坏社区生态结构的形式在提升优化的。先抛一下B站的Q3财报，三季度亏损11亿，游戏营收12.75亿，占比低于40%，同比增长37%，环比2%。直播会员9.8亿，同比增长116%，环比18%。广告收入5.575亿，同比126%，环比60%。电商4.13亿，同比83%，环比111%。想当初刚上市的时候FGO占比超过了50%营收，主营业务是游戏业务和非游戏业务，7：3。B站Q3月活1.972亿，同比54%，环比14.6%，这个环比增长也是打消了市场对B站Q2疫情期间才增长的顾虑。1）先说营收这块：重点分析下广告，一般来说视频平台的广告基本都是收入大头也是最肥的一块肉，如何吸引金主爸爸以及如何分发广告，如何定价是平台的核心。这也是youtube的广告如此简单暴力的基本逻辑。但是b站他还就偏偏不走这条康庄大道，陈睿最早就提出了B站永远不做贴片广告（如果做的话我相信在不考虑社区氛围的情况下，业绩已经能让现在的B站股价翻倍）推出了花火平台，让UP主和广告商自己谈价钱自己谈合作方式，其结果就是广告投放效率较低，平均客单价下降；带来的是用户对广告接纳程度极高，更多的扶持了底层及腰部创作者。这个模式目前看已经有跑通的迹象，双11期间，可以看到全站都在恰饭，弹幕也清一色的都是“让他恰”，这个我相信是广告商和UP主，乃至观众都乐意看到的。也为","text":"屁股决定脑袋，持有一部分b站正股及期权，在Q3财报出来，暴涨30%以后又深入思考了下，发现没有卖出的理由，大概说一下我对b站的粗显理解。首先我对B站的属性有几个基本的定义，和主流观点有所区别，很多人对b站的看法是以YOUTUBE为天花板，以优爱腾为对标的二次元长视频平台。在早期18年的时候更是游戏FGO的工具人平台。但是从这次B站20Q3的报表可以看出，小破站的转型之路走的很顺畅，虽然现在15+的PS相当不便宜，但是这家公司的营收是在以公司所期望的，可控的，不破坏社区生态结构的形式在提升优化的。先抛一下B站的Q3财报，三季度亏损11亿，游戏营收12.75亿，占比低于40%，同比增长37%，环比2%。直播会员9.8亿，同比增长116%，环比18%。广告收入5.575亿，同比126%，环比60%。电商4.13亿，同比83%，环比111%。想当初刚上市的时候FGO占比超过了50%营收，主营业务是游戏业务和非游戏业务，7：3。B站Q3月活1.972亿，同比54%，环比14.6%，这个环比增长也是打消了市场对B站Q2疫情期间才增长的顾虑。1）先说营收这块：重点分析下广告，一般来说视频平台的广告基本都是收入大头也是最肥的一块肉，如何吸引金主爸爸以及如何分发广告，如何定价是平台的核心。这也是youtube的广告如此简单暴力的基本逻辑。但是b站他还就偏偏不走这条康庄大道，陈睿最早就提出了B站永远不做贴片广告（如果做的话我相信在不考虑社区氛围的情况下，业绩已经能让现在的B站股价翻倍）推出了花火平台，让UP主和广告商自己谈价钱自己谈合作方式，其结果就是广告投放效率较低，平均客单价下降；带来的是用户对广告接纳程度极高，更多的扶持了底层及腰部创作者。这个模式目前看已经有跑通的迹象，双11期间，可以看到全站都在恰饭，弹幕也清一色的都是“让他恰”，这个我相信是广告商和UP主，乃至观众都乐意看到的。也为","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391486106","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":948,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":152095,"gmtCreate":1517056084636,"gmtModify":1704888371186,"author":{"id":"27847355743825","authorId":"27847355743825","name":"cannon","avatar":"https://static.tigerbbs.com/25e4aea09343b9d3da6535a4fcddb032","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"27847355743825","authorIdStr":"27847355743825"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"re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盈透发布了API 9.73，开始正式支持RTD（Real Time Data）。顾名思义，就是实现数据的实时抓取，主要的对象是microsoft的excel。当然你必须要开启TWS（tradework statio，盈透的交易软件，每个老虎的用户都可以使用，如果你还没有登录密码，请联系盈透）。下面是整个工作的流程图（此图来自于thinkorswim，机理基本一致，把thinkorswim看成TWS即可）： 我们在excel里的G2单元格输入命令，要求在该单元格显示$RUT的现价，此命令会传输至RTD模块，RTD模块会与TWS建立通讯，告诉TWS我需要$RUT的现价值，TWS将1017的现价返回给RTD模块，RTD模块将数据填入G2。整个数据传输都是实时的，也就是说你能看到G2单元格的数字是实时变化的，也就是$RUT的现价。整个RTD的数据更新是非常快的，最低能到250毫秒，也就是1秒内更新数据4次。 接下来我一步一步来教大家怎么实现这个过程， STEP1 首先要下载IB API 9.73，并安装。网址为<a href=\"https://r.laohu8.com/lg8t\">http://interactivebrokers.github.io/#</a>，第一个界面点agree后弹出的页面下载完成后安装。 STEP2 确保你的Trader Workstation 是963以上版本，如果你没有TWS软件，请去<a href=\"https://r.laohu8.com/lg8u\">https://www.ibkr.com.cn/cn/index.php?f=16352</a>下载。 进入TWS软件，点界面上的配置-API-设置，在图上的三个选项上打钩，确认端口号为7496，应用并关闭。 STEP3 打开excel。确保你的excel是32位版本，64位版本的exce","listText":"10月9日 盈透发布了API 9.73，开始正式支持RTD（Real Time Data）。顾名思义，就是实现数据的实时抓取，主要的对象是microsoft的excel。当然你必须要开启TWS（tradework statio，盈透的交易软件，每个老虎的用户都可以使用，如果你还没有登录密码，请联系盈透）。下面是整个工作的流程图（此图来自于thinkorswim，机理基本一致，把thinkorswim看成TWS即可）： 我们在excel里的G2单元格输入命令，要求在该单元格显示$RUT的现价，此命令会传输至RTD模块，RTD模块会与TWS建立通讯，告诉TWS我需要$RUT的现价值，TWS将1017的现价返回给RTD模块，RTD模块将数据填入G2。整个数据传输都是实时的，也就是说你能看到G2单元格的数字是实时变化的，也就是$RUT的现价。整个RTD的数据更新是非常快的，最低能到250毫秒，也就是1秒内更新数据4次。 接下来我一步一步来教大家怎么实现这个过程， STEP1 首先要下载IB API 9.73，并安装。网址为<a href=\"https://r.laohu8.com/lg8t\">http://interactivebrokers.github.io/#</a>，第一个界面点agree后弹出的页面下载完成后安装。 STEP2 确保你的Trader Workstation 是963以上版本，如果你没有TWS软件，请去<a href=\"https://r.laohu8.com/lg8u\">https://www.ibkr.com.cn/cn/index.php?f=16352</a>下载。 进入TWS软件，点界面上的配置-API-设置，在图上的三个选项上打钩，确认端口号为7496，应用并关闭。 STEP3 打开excel。确保你的excel是32位版本，64位版本的exce","text":"10月9日 盈透发布了API 9.73，开始正式支持RTD（Real Time Data）。顾名思义，就是实现数据的实时抓取，主要的对象是microsoft的excel。当然你必须要开启TWS（tradework statio，盈透的交易软件，每个老虎的用户都可以使用，如果你还没有登录密码，请联系盈透）。下面是整个工作的流程图（此图来自于thinkorswim，机理基本一致，把thinkorswim看成TWS即可）： 我们在excel里的G2单元格输入命令，要求在该单元格显示$RUT的现价，此命令会传输至RTD模块，RTD模块会与TWS建立通讯，告诉TWS我需要$RUT的现价值，TWS将1017的现价返回给RTD模块，RTD模块将数据填入G2。整个数据传输都是实时的，也就是说你能看到G2单元格的数字是实时变化的，也就是$RUT的现价。整个RTD的数据更新是非常快的，最低能到250毫秒，也就是1秒内更新数据4次。 接下来我一步一步来教大家怎么实现这个过程， STEP1 首先要下载IB API 9.73，并安装。网址为http://interactivebrokers.github.io/#，第一个界面点agree后弹出的页面下载完成后安装。 STEP2 确保你的Trader Workstation 是963以上版本，如果你没有TWS软件，请去https://www.ibkr.com.cn/cn/index.php?f=16352下载。 进入TWS软件，点界面上的配置-API-设置，在图上的三个选项上打钩，确认端口号为7496，应用并关闭。 STEP3 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|&nbsp;吴俊宇编辑 | 谢丽容北京时间2月3日，亚马逊、谷歌母公司Alphabet分别发布了2022年度业绩报告。更早前的1月25日，微软公布了2022财年二季度（2021年四季度）财报。三家美国公司的云业务数据也随之出炉。2022年是美国科技企业业绩承压的一年。美元指数全年升值超过8%，美国企业美元计价的全球收入普遍缩水6%-8%。俄乌冲突导致能源成本上升，美国2022年CPI（消费者物价指数）电力价格同比涨幅超12%。科技公司的数据中心要支付更多电费。美元升值、电价高涨，云厂商营收、利润率本该下滑。然而，美国云厂商仍然交出了一份高增长、高利润的业绩报告。微软云、谷歌云利润水平相比2021年甚至还有小幅改善。微软云2022年总营收1012亿美元，同比增长26.5%。微软云毛利率为72%，相比2021年的70.3%改善1.7%。微软云分成两部分，智能云（云、企业服务）2022年营收818亿美元，同比增长21.1%，营业利润率42.0%；生产力与业务流程（企业软件）年营收194亿美元，同比增长59.0%，营业利润率未公布。亚马逊AWS 2022年总营收801亿美元，同比增长29.4%。2022年营业利润228亿美元，营业利润率为28.7%。营业利润率相比2021年的29.8%下滑1.1%。谷歌云2022年总营收263亿美元，同比增长37.3%。营业利润为-30亿美元，营业利润率为-11.3%，营业利润率相比2021年的-16.5%改善5.2%。高增长原因是，美国云厂商形成了“云-企业软件-AI计算”三条轮动增长的曲线。以微软云为例，其公有云Azure营收增速约为30%-40%，软件业务营收增速约为50%-60%，AI","listText":"高增长原因是，美国云厂商形成了“云-企业软件-AI计算”三条轮动增长的曲线；高利润原因是，美国云厂商一直在通过“降低算力成本-提高计算效率”优化商业模型文 |&nbsp;吴俊宇编辑 | 谢丽容北京时间2月3日，亚马逊、谷歌母公司Alphabet分别发布了2022年度业绩报告。更早前的1月25日，微软公布了2022财年二季度（2021年四季度）财报。三家美国公司的云业务数据也随之出炉。2022年是美国科技企业业绩承压的一年。美元指数全年升值超过8%，美国企业美元计价的全球收入普遍缩水6%-8%。俄乌冲突导致能源成本上升，美国2022年CPI（消费者物价指数）电力价格同比涨幅超12%。科技公司的数据中心要支付更多电费。美元升值、电价高涨，云厂商营收、利润率本该下滑。然而，美国云厂商仍然交出了一份高增长、高利润的业绩报告。微软云、谷歌云利润水平相比2021年甚至还有小幅改善。微软云2022年总营收1012亿美元，同比增长26.5%。微软云毛利率为72%，相比2021年的70.3%改善1.7%。微软云分成两部分，智能云（云、企业服务）2022年营收818亿美元，同比增长21.1%，营业利润率42.0%；生产力与业务流程（企业软件）年营收194亿美元，同比增长59.0%，营业利润率未公布。亚马逊AWS 2022年总营收801亿美元，同比增长29.4%。2022年营业利润228亿美元，营业利润率为28.7%。营业利润率相比2021年的29.8%下滑1.1%。谷歌云2022年总营收263亿美元，同比增长37.3%。营业利润为-30亿美元，营业利润率为-11.3%，营业利润率相比2021年的-16.5%改善5.2%。高增长原因是，美国云厂商形成了“云-企业软件-AI计算”三条轮动增长的曲线。以微软云为例，其公有云Azure营收增速约为30%-40%，软件业务营收增速约为50%-60%，AI","text":"高增长原因是，美国云厂商形成了“云-企业软件-AI计算”三条轮动增长的曲线；高利润原因是，美国云厂商一直在通过“降低算力成本-提高计算效率”优化商业模型文 | 吴俊宇编辑 | 谢丽容北京时间2月3日，亚马逊、谷歌母公司Alphabet分别发布了2022年度业绩报告。更早前的1月25日，微软公布了2022财年二季度（2021年四季度）财报。三家美国公司的云业务数据也随之出炉。2022年是美国科技企业业绩承压的一年。美元指数全年升值超过8%，美国企业美元计价的全球收入普遍缩水6%-8%。俄乌冲突导致能源成本上升，美国2022年CPI（消费者物价指数）电力价格同比涨幅超12%。科技公司的数据中心要支付更多电费。美元升值、电价高涨，云厂商营收、利润率本该下滑。然而，美国云厂商仍然交出了一份高增长、高利润的业绩报告。微软云、谷歌云利润水平相比2021年甚至还有小幅改善。微软云2022年总营收1012亿美元，同比增长26.5%。微软云毛利率为72%，相比2021年的70.3%改善1.7%。微软云分成两部分，智能云（云、企业服务）2022年营收818亿美元，同比增长21.1%，营业利润率42.0%；生产力与业务流程（企业软件）年营收194亿美元，同比增长59.0%，营业利润率未公布。亚马逊AWS 2022年总营收801亿美元，同比增长29.4%。2022年营业利润228亿美元，营业利润率为28.7%。营业利润率相比2021年的29.8%下滑1.1%。谷歌云2022年总营收263亿美元，同比增长37.3%。营业利润为-30亿美元，营业利润率为-11.3%，营业利润率相比2021年的-16.5%改善5.2%。高增长原因是，美国云厂商形成了“云-企业软件-AI计算”三条轮动增长的曲线。以微软云为例，其公有云Azure营收增速约为30%-40%，软件业务营收增速约为50%-60%，AI","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/9a84c8d6898c4c11bc5ed2d3fb906756","width":"0","height":"0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/67f204685c9640beac7d35c8e4dea932","width":"0","height":"0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5c75f662479d4edea2a3b5a340f3af99","width":"0","height":"0"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/622406263","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":9,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1584,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":612417441,"gmtCreate":1652448810183,"gmtModify":1652448810183,"author":{"id":"27847355743825","authorId":"27847355743825","name":"cannon","avatar":"https://static.tigerbbs.com/25e4aea09343b9d3da6535a4fcddb032","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"27847355743825","idStr":"27847355743825"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/612417441","repostId":"612687672","repostType":1,"repost":{"id":612687672,"gmtCreate":1652322542997,"gmtModify":1652358591608,"author":{"id":"4087984885325640","authorId":"4087984885325640","name":"言财美股研究社","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4e4b8de7e5193af177d4fd115494e4a8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4087984885325640","idStr":"4087984885325640"},"themes":[],"title":"2C式微，2B继续高歌猛进，云计算仍是最好赛道？","htmlText":"云计算依旧还在高速增长之前讨论了现实情况下，大部分2C互联网在欧美都收到不同程度的影响，有的好有的差，但是都一定程度表示了外部环境影响了公司业务的基本面，并且业绩展望中都提示了外部环境的复杂性会导致公司未来业绩存在不确定性。那么科技股当中，有没有依旧在高速发展，或者稳健发展的业务？有，并且也是在MAGA财报里面，就是云计算业务。我们来看看有云计算业务的三家巨头他们的云计算业务增速：▷亚马逊的AWS，最新一个季度收入增速为37%▷微软的Azure，最新一个季度收入增速为46%▷谷歌的云业务，最新一个季度收入增速为43.8%虽然增速都有一定的波动，但是三家的云计算收入依旧保持着非常强的增长。PaaS层，现在已经发布业绩的有IBM，最新的季度报告里，IBM的混合云同比增速10%，其中Red 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2020.4-2021.4财年商品交易额（GMV）达人民币8.119万亿；2.京东2020年平台交易额2.61万亿；3.拼多多2020年平台交易额1.6万亿；4.字节2020年电商1000亿，快手电商3812亿；5.微信生态2020年小程序电商交易额1.8万亿；6.苏宁易购2020年线上平台2903.35亿；7.唯品会2020年净收入为1019亿元，当然交易额远比这要高；<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a>","listText":"几个电商平台2020年的数据：1.阿里巴巴 2020.4-2021.4财年商品交易额（GMV）达人民币8.119万亿；2.京东2020年平台交易额2.61万亿；3.拼多多2020年平台交易额1.6万亿；4.字节2020年电商1000亿，快手电商3812亿；5.微信生态2020年小程序电商交易额1.8万亿；6.苏宁易购2020年线上平台2903.35亿；7.唯品会2020年净收入为1019亿元，当然交易额远比这要高；<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a>","text":"几个电商平台2020年的数据：1.阿里巴巴 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| 黎明编辑 | 魏佳新造车的“比武大会”持续升温。以蔚来、理想、小鹏为代表的中国造车新势力，在过去几个月里股价轮番暴涨，谁也不甘落后。股价涨完，现在它们又开始比拼汽车的销量。根据理想透露的数据，12月18日，理想已经向用户交付超过3万辆理想ONE，成为造车新势力中首款车型最快交付3万辆的公司，这距离它去年底开始交付正好一年时间。这个数据很有意思。交付3万辆车，本来不是什么大不了的事情，特斯拉仅在11月这一个月里，在中国地区就交付了超过2万辆，蔚来也很早就累计交付超过了3万辆。值得深究的点在于，理想是最快完成这一目标的，更关键的是，它只有一款车。蔚来有ES6、ES8、EC6三款车，小鹏有G3和P7两款车，特斯拉有Model 3、Model S、Model X，但偏偏只有理想，只有理想ONE。成立五年，这款理想ONE直到去年11月才开始量产，12月开始交付，跟蔚来和小鹏比，理想都可以算“迟到”好几轮了。结果就是这样一个“迟到生”，创下了造车新势力最快交付3万辆车的纪录，而且比特斯拉还要快。刚刚过去的11月，理想交付4646辆，蔚来和小鹏分别是5291辆、4224辆。原来，“一招鲜吃遍天”的套路，在新造车行业也同样适用。现在，三家造车新势力都铆足了劲往前跑，拼股价，拼销量，就连增发融资也要拼，当然，这一切最终都还要落脚在新车的交付上。那么，到底是什么决定了新造车企业的交付量？为什么是理想最快完成3万辆交付？这场“比武大会”接下来还会出现哪些新奇的招式？搞清楚了这些问题，我们就能知道，新造车的千亿美元市值，到底有没有泡沫。1年交付3万辆，意味着什么？相比前几年流行的外卖、打车等平台经济模式，新造车的商业模式要简单明了很多——设计、生产、销售、交付，整个商业的闭环是由交付来完成的。在分析交付之前，有三个概念需要区分：生产量，订单量，交付","listText":"深燃（shenrancaijing）原创作者 | 黎明编辑 | 魏佳新造车的“比武大会”持续升温。以蔚来、理想、小鹏为代表的中国造车新势力，在过去几个月里股价轮番暴涨，谁也不甘落后。股价涨完，现在它们又开始比拼汽车的销量。根据理想透露的数据，12月18日，理想已经向用户交付超过3万辆理想ONE，成为造车新势力中首款车型最快交付3万辆的公司，这距离它去年底开始交付正好一年时间。这个数据很有意思。交付3万辆车，本来不是什么大不了的事情，特斯拉仅在11月这一个月里，在中国地区就交付了超过2万辆，蔚来也很早就累计交付超过了3万辆。值得深究的点在于，理想是最快完成这一目标的，更关键的是，它只有一款车。蔚来有ES6、ES8、EC6三款车，小鹏有G3和P7两款车，特斯拉有Model 3、Model S、Model X，但偏偏只有理想，只有理想ONE。成立五年，这款理想ONE直到去年11月才开始量产，12月开始交付，跟蔚来和小鹏比，理想都可以算“迟到”好几轮了。结果就是这样一个“迟到生”，创下了造车新势力最快交付3万辆车的纪录，而且比特斯拉还要快。刚刚过去的11月，理想交付4646辆，蔚来和小鹏分别是5291辆、4224辆。原来，“一招鲜吃遍天”的套路，在新造车行业也同样适用。现在，三家造车新势力都铆足了劲往前跑，拼股价，拼销量，就连增发融资也要拼，当然，这一切最终都还要落脚在新车的交付上。那么，到底是什么决定了新造车企业的交付量？为什么是理想最快完成3万辆交付？这场“比武大会”接下来还会出现哪些新奇的招式？搞清楚了这些问题，我们就能知道，新造车的千亿美元市值，到底有没有泡沫。1年交付3万辆，意味着什么？相比前几年流行的外卖、打车等平台经济模式，新造车的商业模式要简单明了很多——设计、生产、销售、交付，整个商业的闭环是由交付来完成的。在分析交付之前，有三个概念需要区分：生产量，订单量，交付","text":"深燃（shenrancaijing）原创作者 | 黎明编辑 | 魏佳新造车的“比武大会”持续升温。以蔚来、理想、小鹏为代表的中国造车新势力，在过去几个月里股价轮番暴涨，谁也不甘落后。股价涨完，现在它们又开始比拼汽车的销量。根据理想透露的数据，12月18日，理想已经向用户交付超过3万辆理想ONE，成为造车新势力中首款车型最快交付3万辆的公司，这距离它去年底开始交付正好一年时间。这个数据很有意思。交付3万辆车，本来不是什么大不了的事情，特斯拉仅在11月这一个月里，在中国地区就交付了超过2万辆，蔚来也很早就累计交付超过了3万辆。值得深究的点在于，理想是最快完成这一目标的，更关键的是，它只有一款车。蔚来有ES6、ES8、EC6三款车，小鹏有G3和P7两款车，特斯拉有Model 3、Model S、Model X，但偏偏只有理想，只有理想ONE。成立五年，这款理想ONE直到去年11月才开始量产，12月开始交付，跟蔚来和小鹏比，理想都可以算“迟到”好几轮了。结果就是这样一个“迟到生”，创下了造车新势力最快交付3万辆车的纪录，而且比特斯拉还要快。刚刚过去的11月，理想交付4646辆，蔚来和小鹏分别是5291辆、4224辆。原来，“一招鲜吃遍天”的套路，在新造车行业也同样适用。现在，三家造车新势力都铆足了劲往前跑，拼股价，拼销量，就连增发融资也要拼，当然，这一切最终都还要落脚在新车的交付上。那么，到底是什么决定了新造车企业的交付量？为什么是理想最快完成3万辆交付？这场“比武大会”接下来还会出现哪些新奇的招式？搞清楚了这些问题，我们就能知道，新造车的千亿美元市值，到底有没有泡沫。1年交付3万辆，意味着什么？相比前几年流行的外卖、打车等平台经济模式，新造车的商业模式要简单明了很多——设计、生产、销售、交付，整个商业的闭环是由交付来完成的。在分析交付之前，有三个概念需要区分：生产量，订单量，交付","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/34a661ce0ab6a71a6c54de26480e5094","width":"640","height":"408"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ee50e43fb8c360d12236da97e237e569","width":"640","height":"433"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/70b622758acb477bfe4941b7f3491ad3","width":"640","height":"353"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/330695992","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1259,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":396259180,"gmtCreate":1607134233340,"gmtModify":1703846670122,"author":{"id":"27847355743825","authorId":"27847355743825","name":"cannon","avatar":"https://static.tigerbbs.com/25e4aea09343b9d3da6535a4fcddb032","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"27847355743825","idStr":"27847355743825"},"themes":[],"htmlText":"老虎的社区运营感觉在发力，这块感觉比富途做的好一些","listText":"老虎的社区运营感觉在发力，这块感觉比富途做的好一些","text":"老虎的社区运营感觉在发力，这块感觉比富途做的好一些","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/396259180","repostId":"393438205","repostType":1,"repost":{"id":393438205,"gmtCreate":1606350440407,"gmtModify":1703842757882,"author":{"id":"3436310715787496","authorId":"3436310715787496","name":"金思汇闻","avatar":"https://static.tigerbbs.com/569b7e391b67b52cb16b8b7a3531f1be","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3436310715787496","idStr":"3436310715787496"},"themes":[],"title":"新时代科技券商,无论哪条路都是康庄大道","htmlText":"科技对于金融行业在呈现方式上有着巨多的改变，但并没有改变其金融行业的本质属性。老虎证券等中国金融科技企业有着充满想象力的未来。国内的国际科技网络券商赛道初现格局，任何一条路，做到极致，都将是可观的投资回报。我们透过美国网络券商的发展，可以较为直观的洞察该行业发展的趋势。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>&nbsp;@<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FUTU\">$富途控股(FUTU)$</a>&nbsp; 1.&nbsp;美国典型网络券商发展的回顾对比 盈透证券 VS嘉信理财VS Robinhood 美国的券商生态其实是一个竞争非常激烈的业务，由于美国金融业是混业经营，几乎所有金融机构都涉及这一领域的业务，有高盛，摩根这样的上市投行，也有美国银行，摩根大通这样的上市商业银行，更有像Fidelity，Vanguard这样的非上市金融机构。在上市公司中，将证券经纪业务作为主业的公司，比较典型的是盈透证券和嘉信理财。 券商在美国的业务收入来源，最为主要的就是佣金业务、利息收入，但每家机构根据自身的不同特点会演化出一些其他收入，尽管看起来所有券商提供的服务都差不多，但其实透过券商长期不懈的努力，你会发现每家券商在业务上还是有较大差别的。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">$嘉信理财(SCHW)$</a>&nbsp; &nbsp;嘉信理财 在国内全球互联网券商崛起之前，嘉信理财是较早进入到大陆市场的美国券商，也是美国本土具有较大规模的一家网络券商，但这却是一家以资产管理业务起家的证券公司。所以在公司业务收入上，有很大一块的比例来自资产管理的业务。而佣金业务的收","listText":"科技对于金融行业在呈现方式上有着巨多的改变，但并没有改变其金融行业的本质属性。老虎证券等中国金融科技企业有着充满想象力的未来。国内的国际科技网络券商赛道初现格局，任何一条路，做到极致，都将是可观的投资回报。我们透过美国网络券商的发展，可以较为直观的洞察该行业发展的趋势。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>&nbsp;@<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FUTU\">$富途控股(FUTU)$</a>&nbsp; 1.&nbsp;美国典型网络券商发展的回顾对比 盈透证券 VS嘉信理财VS Robinhood 美国的券商生态其实是一个竞争非常激烈的业务，由于美国金融业是混业经营，几乎所有金融机构都涉及这一领域的业务，有高盛，摩根这样的上市投行，也有美国银行，摩根大通这样的上市商业银行，更有像Fidelity，Vanguard这样的非上市金融机构。在上市公司中，将证券经纪业务作为主业的公司，比较典型的是盈透证券和嘉信理财。 券商在美国的业务收入来源，最为主要的就是佣金业务、利息收入，但每家机构根据自身的不同特点会演化出一些其他收入，尽管看起来所有券商提供的服务都差不多，但其实透过券商长期不懈的努力，你会发现每家券商在业务上还是有较大差别的。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">$嘉信理财(SCHW)$</a>&nbsp; &nbsp;嘉信理财 在国内全球互联网券商崛起之前，嘉信理财是较早进入到大陆市场的美国券商，也是美国本土具有较大规模的一家网络券商，但这却是一家以资产管理业务起家的证券公司。所以在公司业务收入上，有很大一块的比例来自资产管理的业务。而佣金业务的收","text":"科技对于金融行业在呈现方式上有着巨多的改变，但并没有改变其金融行业的本质属性。老虎证券等中国金融科技企业有着充满想象力的未来。国内的国际科技网络券商赛道初现格局，任何一条路，做到极致，都将是可观的投资回报。我们透过美国网络券商的发展，可以较为直观的洞察该行业发展的趋势。$老虎证券(TIGR)$ @$富途控股(FUTU)$ 1. 美国典型网络券商发展的回顾对比 盈透证券 VS嘉信理财VS Robinhood 美国的券商生态其实是一个竞争非常激烈的业务，由于美国金融业是混业经营，几乎所有金融机构都涉及这一领域的业务，有高盛，摩根这样的上市投行，也有美国银行，摩根大通这样的上市商业银行，更有像Fidelity，Vanguard这样的非上市金融机构。在上市公司中，将证券经纪业务作为主业的公司，比较典型的是盈透证券和嘉信理财。 券商在美国的业务收入来源，最为主要的就是佣金业务、利息收入，但每家机构根据自身的不同特点会演化出一些其他收入，尽管看起来所有券商提供的服务都差不多，但其实透过券商长期不懈的努力，你会发现每家券商在业务上还是有较大差别的。$嘉信理财(SCHW)$ 嘉信理财 在国内全球互联网券商崛起之前，嘉信理财是较早进入到大陆市场的美国券商，也是美国本土具有较大规模的一家网络券商，但这却是一家以资产管理业务起家的证券公司。所以在公司业务收入上，有很大一块的比例来自资产管理的业务。而佣金业务的收","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c7d6ae72ca511cd356f8989c4551a810","width":"241","height":"92"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393438205","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":17,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1149,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398821901,"gmtCreate":1606873133703,"gmtModify":1703845028893,"author":{"id":"27847355743825","authorId":"27847355743825","name":"cannon","avatar":"https://static.tigerbbs.com/25e4aea09343b9d3da6535a4fcddb032","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"27847355743825","idStr":"27847355743825"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/398821901","repostId":"391486106","repostType":1,"repost":{"id":391486106,"gmtCreate":1606747892305,"gmtModify":1703844173166,"author":{"id":"3531270086303649","authorId":"3531270086303649","name":"Peter_Zang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7584c41071a6e1e0955a0a28c449b477","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3531270086303649","idStr":"3531270086303649"},"themes":[],"title":"我要开始往死了加仓B站了","htmlText":"屁股决定脑袋，持有一部分b站正股及期权，在Q3财报出来，暴涨30%以后又深入思考了下，发现没有卖出的理由，大概说一下我对b站的粗显理解。首先我对B站的属性有几个基本的定义，和主流观点有所区别，很多人对b站的看法是以YOUTUBE为天花板，以优爱腾为对标的二次元长视频平台。在早期18年的时候更是游戏FGO的工具人平台。但是从这次B站20Q3的报表可以看出，小破站的转型之路走的很顺畅，虽然现在15+的PS相当不便宜，但是这家公司的营收是在以公司所期望的，可控的，不破坏社区生态结构的形式在提升优化的。先抛一下B站的Q3财报，三季度亏损11亿，游戏营收12.75亿，占比低于40%，同比增长37%，环比2%。直播会员9.8亿，同比增长116%，环比18%。广告收入5.575亿，同比126%，环比60%。电商4.13亿，同比83%，环比111%。想当初刚上市的时候FGO占比超过了50%营收，主营业务是游戏业务和非游戏业务，7：3。B站Q3月活1.972亿，同比54%，环比14.6%，这个环比增长也是打消了市场对B站Q2疫情期间才增长的顾虑。1）先说营收这块：重点分析下广告，一般来说视频平台的广告基本都是收入大头也是最肥的一块肉，如何吸引金主爸爸以及如何分发广告，如何定价是平台的核心。这也是youtube的广告如此简单暴力的基本逻辑。但是b站他还就偏偏不走这条康庄大道，陈睿最早就提出了B站永远不做贴片广告（如果做的话我相信在不考虑社区氛围的情况下，业绩已经能让现在的B站股价翻倍）推出了花火平台，让UP主和广告商自己谈价钱自己谈合作方式，其结果就是广告投放效率较低，平均客单价下降；带来的是用户对广告接纳程度极高，更多的扶持了底层及腰部创作者。这个模式目前看已经有跑通的迹象，双11期间，可以看到全站都在恰饭，弹幕也清一色的都是“让他恰”，这个我相信是广告商和UP主，乃至观众都乐意看到的。也为","listText":"屁股决定脑袋，持有一部分b站正股及期权，在Q3财报出来，暴涨30%以后又深入思考了下，发现没有卖出的理由，大概说一下我对b站的粗显理解。首先我对B站的属性有几个基本的定义，和主流观点有所区别，很多人对b站的看法是以YOUTUBE为天花板，以优爱腾为对标的二次元长视频平台。在早期18年的时候更是游戏FGO的工具人平台。但是从这次B站20Q3的报表可以看出，小破站的转型之路走的很顺畅，虽然现在15+的PS相当不便宜，但是这家公司的营收是在以公司所期望的，可控的，不破坏社区生态结构的形式在提升优化的。先抛一下B站的Q3财报，三季度亏损11亿，游戏营收12.75亿，占比低于40%，同比增长37%，环比2%。直播会员9.8亿，同比增长116%，环比18%。广告收入5.575亿，同比126%，环比60%。电商4.13亿，同比83%，环比111%。想当初刚上市的时候FGO占比超过了50%营收，主营业务是游戏业务和非游戏业务，7：3。B站Q3月活1.972亿，同比54%，环比14.6%，这个环比增长也是打消了市场对B站Q2疫情期间才增长的顾虑。1）先说营收这块：重点分析下广告，一般来说视频平台的广告基本都是收入大头也是最肥的一块肉，如何吸引金主爸爸以及如何分发广告，如何定价是平台的核心。这也是youtube的广告如此简单暴力的基本逻辑。但是b站他还就偏偏不走这条康庄大道，陈睿最早就提出了B站永远不做贴片广告（如果做的话我相信在不考虑社区氛围的情况下，业绩已经能让现在的B站股价翻倍）推出了花火平台，让UP主和广告商自己谈价钱自己谈合作方式，其结果就是广告投放效率较低，平均客单价下降；带来的是用户对广告接纳程度极高，更多的扶持了底层及腰部创作者。这个模式目前看已经有跑通的迹象，双11期间，可以看到全站都在恰饭，弹幕也清一色的都是“让他恰”，这个我相信是广告商和UP主，乃至观众都乐意看到的。也为","text":"屁股决定脑袋，持有一部分b站正股及期权，在Q3财报出来，暴涨30%以后又深入思考了下，发现没有卖出的理由，大概说一下我对b站的粗显理解。首先我对B站的属性有几个基本的定义，和主流观点有所区别，很多人对b站的看法是以YOUTUBE为天花板，以优爱腾为对标的二次元长视频平台。在早期18年的时候更是游戏FGO的工具人平台。但是从这次B站20Q3的报表可以看出，小破站的转型之路走的很顺畅，虽然现在15+的PS相当不便宜，但是这家公司的营收是在以公司所期望的，可控的，不破坏社区生态结构的形式在提升优化的。先抛一下B站的Q3财报，三季度亏损11亿，游戏营收12.75亿，占比低于40%，同比增长37%，环比2%。直播会员9.8亿，同比增长116%，环比18%。广告收入5.575亿，同比126%，环比60%。电商4.13亿，同比83%，环比111%。想当初刚上市的时候FGO占比超过了50%营收，主营业务是游戏业务和非游戏业务，7：3。B站Q3月活1.972亿，同比54%，环比14.6%，这个环比增长也是打消了市场对B站Q2疫情期间才增长的顾虑。1）先说营收这块：重点分析下广告，一般来说视频平台的广告基本都是收入大头也是最肥的一块肉，如何吸引金主爸爸以及如何分发广告，如何定价是平台的核心。这也是youtube的广告如此简单暴力的基本逻辑。但是b站他还就偏偏不走这条康庄大道，陈睿最早就提出了B站永远不做贴片广告（如果做的话我相信在不考虑社区氛围的情况下，业绩已经能让现在的B站股价翻倍）推出了花火平台，让UP主和广告商自己谈价钱自己谈合作方式，其结果就是广告投放效率较低，平均客单价下降；带来的是用户对广告接纳程度极高，更多的扶持了底层及腰部创作者。这个模式目前看已经有跑通的迹象，双11期间，可以看到全站都在恰饭，弹幕也清一色的都是“让他恰”，这个我相信是广告商和UP主，乃至观众都乐意看到的。也为","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391486106","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":948,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":152095,"gmtCreate":1517056084636,"gmtModify":1704888371186,"author":{"id":"27847355743825","authorId":"27847355743825","name":"cannon","avatar":"https://static.tigerbbs.com/25e4aea09343b9d3da6535a4fcddb032","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"27847355743825","idStr":"27847355743825"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"re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盈透发布了API 9.73，开始正式支持RTD（Real Time Data）。顾名思义，就是实现数据的实时抓取，主要的对象是microsoft的excel。当然你必须要开启TWS（tradework statio，盈透的交易软件，每个老虎的用户都可以使用，如果你还没有登录密码，请联系盈透）。下面是整个工作的流程图（此图来自于thinkorswim，机理基本一致，把thinkorswim看成TWS即可）： 我们在excel里的G2单元格输入命令，要求在该单元格显示$RUT的现价，此命令会传输至RTD模块，RTD模块会与TWS建立通讯，告诉TWS我需要$RUT的现价值，TWS将1017的现价返回给RTD模块，RTD模块将数据填入G2。整个数据传输都是实时的，也就是说你能看到G2单元格的数字是实时变化的，也就是$RUT的现价。整个RTD的数据更新是非常快的，最低能到250毫秒，也就是1秒内更新数据4次。 接下来我一步一步来教大家怎么实现这个过程， STEP1 首先要下载IB API 9.73，并安装。网址为<a href=\"https://r.laohu8.com/lg8t\">http://interactivebrokers.github.io/#</a>，第一个界面点agree后弹出的页面下载完成后安装。 STEP2 确保你的Trader Workstation 是963以上版本，如果你没有TWS软件，请去<a href=\"https://r.laohu8.com/lg8u\">https://www.ibkr.com.cn/cn/index.php?f=16352</a>下载。 进入TWS软件，点界面上的配置-API-设置，在图上的三个选项上打钩，确认端口号为7496，应用并关闭。 STEP3 打开excel。确保你的excel是32位版本，64位版本的exce","listText":"10月9日 盈透发布了API 9.73，开始正式支持RTD（Real Time Data）。顾名思义，就是实现数据的实时抓取，主要的对象是microsoft的excel。当然你必须要开启TWS（tradework 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