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从1998年三大门户网站成立，到2018年数字经济繁荣发展，中国互联网经历了一个突飞猛进的20年。过去很多存在于想象中的事情比如一个手机搞定一切事情，如今梦想照亮现实。当我们回首往事，曾经带领我们进入互联网时代的网易改做了游戏，新浪依靠着微博，而多项业务并举，多点开花的搜狐在掉队。

搜狐的市值低于现金？

就在刚刚，$搜狐(SOHU)$ 公司公布了截至2019年6月30日未经审计的2019年第二季度财务报告。财报显示，搜狐第二季度总收入为4.75亿美元，同比下滑2%，较上一季度增长10%。

搜狐发布Q2财报：亏损3800万美元 同比减亏22%。其中，

• 品牌广告收入为4400万美元，较上一季度增长2%。
• 搜索及搜索相关广告业务收入为2.76亿美元，较2018年同期增长2%，较上一季度增长18%。
• 在线游戏收入为1.02亿美元，较2018年同期增长8%，较上一季度增长3%。
• 搜狐媒体与搜狐视频第二季度亏损6800万美元，较2018年同期减亏15%。

扣除2019年第二季度畅游晶茂映前广告相关的一次性减值，搜狐集团（包含搜狐媒体、搜狐视频、搜狗、畅游）亏损3800万美元，较2018年同期减亏22%。归于搜狐集团的非美国通用会计准则净亏损（包括畅游晶茂的一次性减值）为5000万美元。畅游晶茂一次性减值为1700万美元。

无论是营收还是净利润表现都阐述了同一个问题那就是搜狐在掉队，如果我们在看一下搜狐的市值与现金量对比，更会发现，搜狐的现金更是远超市值。 就连当年在五道口买的那栋房子，也已经值十几亿美元，基本赶上了搜狐市值。看到这里不禁要问一句搜狐怎么了？

互联网的后十年搜狐在掉队

如果说搜狐的前十年是快速发展的十年，搜狐布局了社交、电商、游戏、搜索、视频、社交媒体等多个领域，多项业务并举，多点开花。那么近十年则是搜狐掉队的十年，由于个人原因，也由于公司层面的原因，搜狐错失了PC转向移动的大转变，从而掉队。

早在2013年，张朝阳当时认为新闻门户仍是刚需，会产生两种内容消费。内容消费有三种模式：一是基于板块导航的消费，有频道有编辑，满足顶部需求，二是基于个性化订阅和推荐的消费，基于大数据，自媒体这类“连接”技术满足长尾需求也就是“今日头条”模式，第三种是基于 SNS 的信息消费也就是现在的腾讯新闻与新浪新闻，通过社交网站为新闻导流。然而道理都懂的张朝阳却并没有抓住这个机会。

搜狐也曾想像网易一样发展游戏，旗下的畅游在推出天龙八部时，更是红极一时，然而随着畅游内部管理的混乱，在天龙八部后再难看到爆款游戏。

搜狐视频应该是最早做视频的，视频业务旗下大将古永锵均离职创办优酷网，龚宇创办爱奇艺，李善友创办酷6网，昔日的旗下大将一个华丽转身成了竞争对手。

搜狗一度被认为是搜狐的增长核心，王小川当年所提的所提出的三级火箭模型“输入法-浏览器-搜索”已经宣告破产，搜狗与第一的百度是无法想抗衡了，目前的主要竞争对手是第二梯队的神马搜索，以及好搜。然而近些年尽管张朝阳重回搜狐，推出了“狐友”交友软件，以及“千帆直播”，然而却并未掀起多少水花，从业绩来说更是没有丝毫助益。曾经红极一时的搜狐在掉队，像极了龟兔赛跑中的兔子，跑的快的并不一定处于领先优势。在瞬息万变的互联网中，这一个十年搜狐掉队了，下一个十年是否还有搜狐？