社区

有虎友问我VXX的原理，为什么大盘跌VXX就涨。 这个问题问的很好，在社区里搜了一圈，本来想弯道超车，站在大V们的肩膀上，可我发现大部分关于VIX和VXX的文章写的相当学术，不是很好理解，我来看看我能不能解释的通俗一点，化繁为简，如果你要是对VIX/VXX似懂非懂，懵懵懂懂，半懂不懂，那要认真看了。

要说VXX不得不行说一下VIX，也是我比较喜欢操作的一支，对于对冲，大盘大跌非常的有效。

VIX很多人也叫恐慌指数。官方的解释是SPX未来30天期权的隐含波动率。很多资料里都只是写了VIX是追踪标普500指数的期权，其实可以把VIX理解为追踪标普500指数看跌（PUT）的期权保证金。当PUT保证金上涨，VIX也跟着涨，当PUT保证金下跌，VIX也跟着跌。这就是为什么大盘在跌的时候VIX会涨，因为大盘下跌有风险，大家都会买PUT来保护自己的资产，PUT的成本增加，VIX上涨。而大盘上涨，几乎没人去买PUT，PUT保证金就会下降，所以VIX就会下跌。

VIX并没有正股可以交易，只有期货或期权，可惜老虎证券并没有提供VIX期权可供交易。VIX是非常好的对冲工具以及大盘下跌时候的保护伞，多亏VIX我才能在3月的大跌中逆势赚钱。 而且在前几周我又买了一些VIX做对冲（因为预测会有第二波），最近大盘节节高升，我以为VIX要归0了，可是周四一天大跌，VIX不但全涨了回来，而且还翻了四倍。

VIX其实也是一个很好的看大盘高点和低点的工具。有一个顺口流：when the VIX is high, it's time to buy, when the VIX is low, look out below. 意思就是当VIX很高的时候，那么说明股市要到底了，赶快买买买，当VIX很低的时候要小心了，大盘已经在高点了，大跌将至，赶快卖卖卖。

让我们来实际看一下VIX和SPX的对比，下图为2015年到2020/6/14 VIX和SPX的对比，图中我们不难看出，每次SPX大跌的时候，VIX都会大涨。每当VIX达到相对高点时，SPX又开始触底反弹。

说完了VIX那我们来说说$短期VIX期货ETN(VXX)$ ， 因为VIX不可以像正股那样交易，所以$短期VIX期货ETN(VXX)$ 就被研究出来了，$短期VIX期货ETN(VXX)$ 可以像正股一样买卖，同时也有期权。$短期VIX期货ETN(VXX)$ 跟踪的是VIX的期货价格，所以它的涨幅会比VIX低一些，比如上周四大盘大跌，VIX单日涨幅为47%, 而$短期VIX期货ETN(VXX)$ 则只有33%。这就是为什么我比较喜欢交易VIX的原因。

$短期VIX期货ETN(VXX)$ 因为是基于VIX的期货，所以时间损耗就显的尤为突出​。所以$短期VIX期货ETN(VXX)$ 的价格可以去的无限低，事实上，在过去的几年里$短期VIX期货ETN(VXX)$ 过有很多次合股​，在未来还会有更多次。​$短期VIX期货ETN(VXX)$ 的每月时间损耗大概在5-10%左右，就是说每月100块的$短期VIX期货ETN(VXX)$ 就会损失5-10块。所以，如果你要是买了长期的，那这些时间损耗会让你陷入即便是赶上了大跌也​会赚不到钱的窘境。我之前就吃过一次亏，18年的时候买了半年以后的$短期VIX期货ETN(VXX)$ ，期待年末股市大跌，大捞特捞一笔，当时在10-12月左右也确实是跌了，可是vix并没有启到什么作用，还​是跌的。所以VIX/VXX一定要买短期，最好是一个月以内并且有把握​下跌的时候才买。

关于VIX和VXX大概就说这么多吧，如果有什么问题可以留言我们一起​讨论。​