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今日消息称，$阿里巴巴(09988)$ 港交所上市的最终价格将于11月20日美股盘前定价，按照当时阿里美股价格的1/8定价，不会给予市场折扣。

阿里今日招股已经非常火爆，首日国际配售已经满额，据称大量长线基金下单，单笔10亿美元以上的认购已经近10单。

市场消息真假难辨，很多也是为了吸眼球报道。但我从机构方面听说，确实非常火爆，机构根本没有询价就下单了。当然从我的理解很多长线基金本身就是阿里美股的股东，他们只是分仓到了港股，从基金角度来说，同一个标的在香港和美国上市要分别配置才能降低风险，这里主要是不同市场的地缘风险。

阿里应该算是最受长期资本喜欢的中概股了，从下图彭博数据显示阿里的前十大机构股东都是大名鼎鼎的长线基金，其中不乏在Q3增持阿里的。而昨天我写的文章说过景林资本在Q3大幅增持了阿里美股。因此美股阿里如果持续下跌，买美股也不错，毕竟融资打新是要付利息的（不要小视利息成本，看到老虎证券有一定额度的免息政策）

至于会不会折价？我理解不太需要。阿里不是第一家同时在美港股上市的标的，去年8月8日，在美国上市的$百济神州(BGNE)$ 同时在港股二次上市$百济神州(06160)$，当时并没有给予港股定价折扣。

如果没有折价那么打新有什么收益？阿里港股的超额收益还是来自供需关系和大家的预期，就是市场对阿里入港股通的预期会让港股阿里溢价更高。

值得注意的是，从阿里20号截止申购，到26日正式上市期间，美股有4个交易日，期间如果美股市场表现好，那么港股打新的收益会增加，反之也是风险。

但话说回来，长期而言两地市场的估值是趋同的，因此如果港股相应估值起来了，美股很可能跟涨，期间必然有套利的机会。

如果长线看好阿里巴巴到底是买港股好还是美股？

总体来说，差别不大，我想最大差别是美股的是ADR（美国存托凭证），ADR是有托管费用的，如果长期炒中概应该知道，基本上是一年收费一次，也不多，一股大概收费在0.01-0.03美元之间，不超过0.05美元。

美股每ADS=8股普通股，港股本身就是普通股，港股每股价格更低，但是基于港股交易规定，需要1手（100股）起买，如果按照180港元/股，一手也要18000港元。美股可以1股1股的买卖。