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自2014年首次公开募股筹集250亿美元以来，$阿里巴巴(BABA)$ 集团就一直在纽约证券交易所交易。截至上周五收盘，美国存托股票的价格已从IPO时的68美元飙升173％至185.49美元。现在，该公司希望通过香港联合交易所发行新的5亿股普通股。此次发行预计将筹集多达140亿美元，将是2019年迄今为止最大的发行。在香港上市对已经拥有阿里巴巴ADS或想购买该股票的美股投资者意味着什么？这里有几件事要知道。

会有稀释作用，但不要担心。

每一份阿里巴巴美国存托凭证（ADR）代表八股普通股，可与香港上市股票自由互换。一位知情人士说，稀释比例可能约为2.8％，这会降低现有投资者股份的价值及其所持公司的比例所有权。

但是随着亚洲新投资者潜在的高需求，现有股票的价格也可能会上涨。第二次上市也将使全球投资者几乎全天候交易。目前，交易者必须等待多达17个小时才能打开美国市场。

在香港上市尚未定价。星期二公布价格。

与美国不同，香港的法规允许散户投资者通过预付款直接购买公开发售的股票。如果需求超过可用库存量，则部分资金将退还给投资者。整个过程可能需要几天的时间。

阿里巴巴表示，预计美国股市收盘后，将于周二正式设定香港报价。阿里巴巴ADS当天的收盘价除以八，将成为新普通股的发行价，尽管香港散户投资者将支付的金额上限为188港币（合24美元）。机构投资者没有价格上限，机构投资者预计将获得新股的97.5％。

该公司表示，新股有望在11月26日以9988的股票代码开始交易$阿里巴巴-SW(09988)$ 。

即使在香港上市之后，纽交所仍将是阿里巴巴股票的主要交易所。

一位知情人士认为，现有美国存托凭证和在香港上市的普通股之间可能不会进行大量交易，因为美国市场仍然具有更好的流动性和吸引全球投资者的渠道。进行此类交易也可能导致税收复杂化。

上市并不是对担心美国将限制对中国公司的资本投资的反应。

在今年早些时候中美贸易战升级的同时，投资者一直在担心世界上两个最大的经济体的脱钩-不仅是技术方面，而且还包括资本方面。有报道称美国可能限制政府养老金在中国投资，以及在美国证券交易所上市的中国公司退市。

知情人士说，尽管阿里巴巴在香港上市可以以某种方式减轻这种风险，但这并不是该公司继续前进的主要原因。该知情人士说，这些事件都是相对较新的事件，阿里巴巴多年来一直在考虑在香港上市。

当电子商务巨头在2014年上市时，它想在香港上市。但是当时的当地交易所不允许阿里巴巴的双重资本结构。去年，香港交易所放宽了交易规则，此后，许多中国公司都在交易所发行股票。阿里巴巴在上周的声明中表示，阿里巴巴希望利用亚洲更广泛的投资者基础和资本池。

在香港上市将使阿里巴巴离家更近，这是一件好事。

在香港上市的股票不仅将供全球机构投资者使用，而且还将供香港本地零售投资者使用。沪港通计划将香港，上海和深圳的证券交易所联系起来，也使中国大陆的投资者可以在香港交易证券，反之亦然。

阿里巴巴计划在香港上市后通过沪港通渠道申请资格。这将使中国公民（主要是阿里巴巴的客户并对其业务有更好的了解）更容易投资并参与公司的发展。

阿里巴巴并不那么担心香港的动荡。

香港的活动已经持续了几个月，但阿里巴巴的上市表明对这座城市充满了信心。“在不断变化的这段时间里，我们继续相信香港的未来依然光明，”公司首席执行官兼董事长张丹丹在公司补充招股说明书中的一封信中写道。张称香港为“世界上最重要的金融中心之一”。

香港股市仍然开放。截至周五收盘，恒生指数今年上涨了近2％，而标准普尔500指数上涨了近25％，中国上证综合指数上涨了16％。从今年6月到10月，有66家公司在香港证券交易所新上市，而2018年同期只有92家

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