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从过去一个多月的股价看来，马老师退休并没有给阿里的造成太大利空，4600亿美元的市值稳居中概第一股，全球市值排名第六。随着赴港上市传闻四起，第11个双十一即将来临之际，20岁的阿里巴巴可谓“春风得意马蹄疾”。刚刚发布截止2019年9月30日的2020财年第二季度业绩来看，阿里的业绩如同巨大的体量一般稳而实。​$阿里巴巴(BABA)$ ​

第二财季营收为1190.17亿元人民币，同比增长40%。净利润725.4亿元人民币，同比暴涨288%，主要由于当季自蚂蚁金服的一次性股权收益692亿元人民币。刨除后，按照Non-GAAP净利润为327.5亿元人民币，同比增长40%，盈利能力依然强大。​在阿里巴巴的四大业务板块中，核心电商业务仍然是收入的主要来源，并且是唯一盈利的业务模块，阿里靠电商业务为集团带来源源不断的现金流，让阿里有资本长期投入云业务的建设和创新项目的布局中。​​

新零售发力，并购考拉产生协同效应

阿里核心电商业务同比增长40%至1012亿元人民币。但不得不提的是，本季度来自电商客户服务（广告）和佣金收入同比增长只有25%，分别贡献收入413亿元，和163亿元人民币。​而以新零售和自营业务为主的其他收入同比增长达125%，贡献收入182亿元人民币，超过了佣金收入。今年9月6日阿里斥资20亿美元全资收购网易考拉，天猫国际和考拉强强联手会产生协同效应，使得市场集中度不断上升。数据显示，2019年第二季度天猫国际和考拉分别占跨境零售电商市场份额的33%和25%，二者合并后市占率将超过50%，进一步巩固阿里在跨境电商领域的龙头优势，提升议价能力和运营效率。​​

中国59%的上市公司都是阿里云的客户

第二财季阿里云业务收入达92.9亿元人民币，同比增长64%，成为阿里增速最快的业务。且阿里称，截止2019年8月，中国59%的上市公司都是阿里云的客户。阿里云服务有效提升IT解决方案的成本效益，还而通过对客户的工作流程资源规等进行数字化推动，简单说，IT云将掌握海量企业大数据，并且与阿里生态中的电商、物流等业务相辅相成。​据Gartner数据显示 2018年国内公有云渗透率只有10%，而美国有22%，阿里作为国内有且仅有B端服务能力的巨头，其云服务的领先在国内市场仍大有可为。此外，阿里云的竞争优势在于提供从基础设施到智能化应用的完整服务，随着CDN占比的减少以及规模效应，阿里云的利润率将不断改善。

下沉市场助力，年活跃买家净增长1900万

移动互联网红利殆尽倒逼互联网巨头下沉，下沉市场为巨头们带来第二春，阿里年活跃买家达6.93亿，季度新增年活跃消费者1900万，主要是来自下沉市场。张勇称，到2024财年阿里巴巴将服务10亿消费者。​​

优化开支，净利润创新高

阿里巴巴第二财季运营利润为203.64亿元人民币，同比大增51%，主要由于成本运营开支管控较好。来自商品成本和运营项目的三大开支：研发开支、市场推广费用和行政开支本季度环比均持平，且研发投入还有所下降。

在过去，中国互联网企业的惯性是先烧钱扩张，随着互联网人口红利殆尽，增长故事接近尾声，投资者将思维转入盈利能力的可持续性和稳定性。头部互联网企业开始遏制开支，迎接更加稳定的盈利周期。阿里巴巴虽然有强大的现金能力不断投入新的技术领域，但其核心电商业务的运营利润率保持在32%的水平。​​

虽然阿里巴巴本季度有来自蚂蚁金服的一次性股权收益692亿元人民币。但在Non-GAAP下仍保持了40%的净利润增长，季度Non-GAAP净利润达327.5亿元人民币，创历史新高。​​

总结

10天之后，就是阿里史上第11个双十一，今年的双十一除了京东，拼多多也加入了战争，阿里方面透露，截止10月31日，已经有64个品牌在双十一的预售期间销售额破亿，较去年同期翻倍，阿里巴巴CEO张勇对今年双十一表示乐观，预计当天GMV仍会取得高增长，占据主要市场份额。

从消息面传来，阿里巴巴集团计划最早于11月在香港上市，筹资至多150亿美元。对于公司也属于利好消息。阿里巴巴在国内的知名度以及在港股的稀缺性，投资者会给予更高的估值溢价，若赴港二次上市，阿里将对美股进行回购，造成美股供给的相对稀缺。另外，拓展了香港这个新的融资渠道，方便阿里对冲宏$阿里巴巴(09988)$