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这周末，也门的胡塞武装团体把沙特石油公司的两处油田给炸了。

被炸的地方恰是沙特的原油产量重地，我们都知道，石油产地一旦被炸并引发火灾，收拾起来非常麻烦，灭火，整修，到重新启用，是一个周期很长的工作，所以在原油市场上，这个消息无疑是枚重磅炸弹，直接遭受影响的布伦特原油期货最先“暴走”，在周末的半天时间里跳涨了10美元左右。

期货行情：$布油现金主连(BZmain)$ $WTI原油主连(CLmain)$

这里先说下布伦特原油期货，你可能对这款期货合约没有WTI来的熟悉。

布伦特原油和WTI原油并不是仅在名称上不同，虽然对应的交割标的物都是原油，但在合约的规格，乘数标准和交易方式等方面都完全不一样。花些时间了解一下，你对期货市场的认识会更加深入。

首先，布伦特原油，指的是出产于北大西洋北海布伦特地区的轻质低硫原油，而WTI原油是出产在美国西德克萨斯的中质原油，两个原油的品种并不一样，他们的期货价格和在迪拜出产的酸性原油并称三大原油价格基准。

但一般我们最常见的就是美油（WTI）和布油了，和WTI相比，布油的定价应用更为广泛，布油的用户主要是位于西北欧和美国东海岸的炼油厂。因为出口地区广泛，全球现货原油有超过65%的定价都是挂靠布伦特原油，而美国的原油消费常能自给自足，所以WTI的原油价格常能反应出美国地区价格的变动。

期货的交易方面，流动性最好的是WTI原油，布油期货居其次，由于布油受到国际原油价格变动影响更大，而且流动性并不如WTI强，所以，这些年，布油的涨跌波动弹性常常都是最大的。

下面的图反映出各能源价格的年环比变动系数，把1990到1992年的价格变动数设为基准系数1，原油的变动要领先于天然气和煤炭的价格变动。

所以就不难理解：为什么这次胡塞武装轰炸了沙特的油田后，最先暴动的是布伦特原油合约，当然，WTI原油也紧随其后出现跳升，但幅度和罕见程度，还是稍逊于布伦特原油的。

WTI的大幅跳空高开是这个样子

但布伦特期货的跳涨幅度则是超过了19%！要知道这是1988年以来，布伦特交易历史上从未出现过的事情。

我们瞅一眼这个巨大的阳线，在不到半天时间里追平了此前5个月左右的跌幅。

沙特油田遇袭意味着什么？

沙特石油产地被炸，影响竟然有这么大？你可能难以置信。

要知道，石油可是工业的血液，也是较为核心的大宗商品，他的价格被赋以较大权重放在各国的价格指数里作为国民经济的重要指标来做观察的，油价的涨跌可以影响到的行业非常多：

上游，石化，制造业等生产成本受到油价的直接影响，

下游交运行业首当其冲受到影响，什么航空航天，物流运输，旅游，仓储，汽车等等行业都会遭受油价暴涨的冲击，

较长时间的高油价，可能会使通胀指数也出现非理性的繁荣，给各国货币宽松政策带来压力。

总之，在目前全球经济下行，需求疲弱，负利率横行，主要国家的债市利率持续向下的环境下，油市的暴涨是个反常态而且很压缩经济发展空间的事情。

但不得不说，这次的油价暴涨并非不合理，你知道么，沙特的产油量位居全球第三，而这次被端的Khurais和abqaiq两大油田又是沙特排名第三和第九的两大油田。

下图为彭博统计的全球石油出油量的排名，截至今年8月，目前沙特的石油产量是每天1500万桶。

而沙特的9大油田及其生产力是下面这个样子的：

Khurais油田一天出油120万桶，abqaiq油田，一天出油40万桶，在处理成成品油的数量上，abqaiq一天成油700万桶，Khurais一天150万桶。

而这些被炸掉的油田，目前在下图所示的海岸线上千平方公里的区域内正燃着大火引起滚滚浓烟，由于油田集中，其他油田也遭受影响，根据外媒的消息，沙特的原油生产几乎陷入停顿。

我们看看被胡塞武装无人机炸掉的油田设施目前的卫星图像：

这样的破坏程度，修复好并正常运转需要多长时间呢？

沙特给出的答案是数周，市场估计是至少5到6周时间，这还是保守估计。

那么照此粗略估计，沙特一天产量将减少570万桶，可能有全球原油供应量的5%会受到影响。

这是什么概念呢？看彭博的统计，影响上类似于曾经的伊朗革命，阿以战争，石油禁运，或者两伊战争爆发。

不过，新闻就喜欢博眼球，你仔细想一下，以上的数次危机在时间跨度上，预期的影响程度上都要远远高于这次突发事件，而且拿来做对比的9大事件中，起码有三分之二是扭转趋势性的事件，其影响之深，影响范围之广，根本不能和这次的短时间油田灾难相提并论，我们能无脑的把这几件事按同时间油价涨跌做类比参考么？

更何况，这些石油事件发生的年代，所处的经济周期并不和目前类似，原油的供应过剩，经济的下行程度也并不似现在，现在的OPEC+成员国的石油日产量要远高于20年前的，现在俄罗斯和美国的石油产量也远远高于10年之前。仅仅用遭受石油产量的数量为维度做历史纵向对比，这个方法显然不合适。

那我们应该怎么估计这次油价的涨幅呢？

其实以中期为时间跨度，原油在遭受这次事件冲击之后，上涨的趋势还是很确定的。而此前的油价一直处于见顶下降趋势当中。

我们看下之前的EIA统计的油价趋势：

还有相关油气储量的走势：

把美东区时间9月13日，空袭发生前的美国原油ETF USO和WTI原油期货走势对比来看，都是妥妥的下降趋势，USO的量价指标PMO最新也有见顶回落的趋势。

但很巧的是，两个标的都处于三角形整理区域的末端，马上选择趋势的时候，空袭发生了，这其实正好助推原油标的选择了中期上涨的渠道。

此前回落的原因很简单，需求疲弱，加上OPEC的减产不给力，美国有持续增产，页岩油的产量和普及程度又日渐扩大，另外加上中美贸易站的模糊前景，油价上涨真的是一点理由都没有。

来看看最近的石油情报：

世界银行6月下调了全球GDP增长的预测，英国石油公司首席财务官预测说：今年全球石油日需求量将增加不到100万桶。

国际能源署(IEA)本周表示，2019年下半年，石油市场的日库存将减少80万桶，但2020年将恢复过剩。

需求疲软削弱了欧佩克的减产举措，并加剧了非欧佩克成员国今明两年增产预期的影响。欧佩克的产量也已连续两个月上升。而美国的原油产量在近期一直居高不下，预计未来几周仍有冲高的可能：

所以，扭转原油跌势的原因很简单，就是这个沙特油田被袭击单一的因素。

其实抛却技术面的经验主义不说，单从供需上分析这次油田事件造成的行情涨幅多大，有点像盲人摸象，没有沙特官方公布的每日原油减产数据，动态性的原油恢复方面的官方数据，还有官方承认的设施修复日程数据，真的很难估算原油的涨幅。

但有一点需要我们特别上心，就是美国的态度，高油价是特朗普不愿看到的，他直白的风格已经暴露了美国要采取的措施：可能要动用美国战略石油储备来平衡油价，同时扬言要制裁这次空袭的幕后支持者，言外之意在点名伊朗。

有人预计这可能会成为美国和伊朗之间战争的导火索，

而美国的战略石油储备SPR是个完全有能力平息这场原油暴动的存在，虽然可能需要一些周期，

我们看下去年年底的最新数据，美国SPR的储量和位置：

美国能源署（ENERGY.GOV）数据是这么说的，美国当前运行着四个主要的石油战略储备点，在德克萨斯州和路易斯安那州各有两个，总设计存储容量7.135亿桶。

这四个储备点均分布在墨西哥湾沿岸，国内供给上很方便，可以通过州际管道运输到近一半的国家炼油厂，也可通过船舶运输到其余的炼油厂，但出口到其他国家可能需要些时间。

但别忘了上面的情报，OPEC的增产已经开始了，另外根据美联储今年的一项调查，页岩油公司扩大再生产的底线价格大约在53美元上下。

这也就是说，目前的价格，完全可以促使opec+成员国和美国页岩油公司同时扩大再生产，如果再加上美国战略原油储备的开放出口，这次的原油暴涨突发行情又能持续多久呢？

可能结果比你想象得要更短些，具体，我们还是等待下一个阶段的原油产量报告吧。

如果非要估算一个价格的话，不妨看下布伦特原油期货上期权链的押注。

截至上周二，从纽商所得数据来看，65美元，70美元和75美元三个价位都有上万手的看涨期权押注，目前的押注程度有可能会更高，所以，70上下的价位会不会是这波行情的顶点呢？我们可以边走边看。

$WTI原油ETF(CRUD.UK)$ $三倍做多原油ETN(UWT)$ $二倍做空原油ETN（德银）(DTO)$

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