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打算花几篇文章专门讲一下电商这个行业，以及电商股的投资逻辑，计划包括以下这些内容：

1. 常见的电商股，以及他们的生意模式
2. 电商股的三张报表如何看
3. 常见的经营指标有哪些，如何分析
4. 电商股的估值方法 等等

如果有其他感兴趣的话题，可以留言告诉我。

涉及的标的公司包括以下几类：

1. 电商平台：$阿里巴巴(BABA)$ 、$京东(JD)$ 、$拼多多(PDD)$ 、$唯品会(VIPS)$ 等
2. SaaS服务：中国有赞、微盟集团，还有海外的 Shopify Inc.
3. 电商代运营：宝尊电商、壹网壹创 等
4. 导购：值得买、返利网 等

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本系列第一篇，我会以如何开个网店为线索，分别介绍几类不同的电商股公司。

想象你有一个经营多年的品牌，之前你的产品一直是在线下渠道售卖。作为老板，你觉得电商发展空间不错，想把你们产品放到线上卖。你可能会经历以下几个步骤：（1）选平台；（2）日常运营；（3）扩大影响力

第一步 选平台

第一个选择，是入驻各种电商平台。开网店一定避不开的淘宝/天猫，京东，拼多多等等。要入驻这些平台，起个名字，按照他们的要求提供相应的文件基本就可以开起来。

另一个选择，是做"微商"，在微信上开店。这类店铺可以在你的公众号或者微信群和朋友圈里传播。如果要开这样一个店铺（网站或者小程序），你可以雇人开发，几万到几十万不等。幸运的是，我们现在有更好的选择，你可以直接订阅一个 有赞 或者 微盟 提供的 Sass 服务，每年只需要几千元，就可以享有一个属于你自己的店铺，功能齐全。如果你在微信上买过东西，仔细观察下你会发现，很多熟悉的店铺都是通过有赞开设的，比如周黑鸭、雅戈尔、森马服饰。

第二步 日常运营

开好店铺之后，就要进行日常运营了。主要包括以下几类工作：

1.上架商品：有了店铺，需要往里面上架商品了，这时候需要给你的产品拍个美美的图，在费劲脑子写好文案吸引顾客。如果你的 SKU 少还好，如果 SKU 太多，每天光维护这些 SKU 就需要花不少时间。

2. 吸引顾客：做线下的时候，找个人流量还不错的地段，很多顾客就自动上门了。做了网店发现，淘宝免费的流量太少了，要让网店有源源不断顾客进来，就得做直通车、钻展。好不容易开通了直通车和钻展，充了钱，结果发现预算消耗如流水，顾客就是不下单，赚的钱还不如投出去的多。

3.打包发货：终于有人买了东西，准备发货了，打好包，联系好物流，结果发现物流怎么这么贵，真不知道别人做九块九包邮的都是怎么赚钱的。

4.用户管理：如果没有给用户提供好满意的服务，谁知道哪天就会有用户任性给了个差评。

如果要开多个电商平台，以上的工作还需要加倍。这些工作自己做太辛苦了，即便要招人，要想组建个靠谱能用的电商团队，光雇人可能一年就得几十万出去了。

有没有更好的选择了呢？代运营服务应运而生。

从商品图拍摄，店铺装修，到打包发货，售后客服，所有这些工作都可以外包出去，提供这些服务的人，就叫做代运营服务商（简称TP）。

去哪找到这些服务商呢？ 拿淘宝来说，淘宝提供一个网站叫做『淘宝服务市场』，在这上边可以找到各类服务，还可以每个TP的评价。这下开网店可省心多了。

一项项工作外包出去还是很麻烦，有没有更简单的办法？

这时候『宝尊电商』『壹网壹创』这些公司就出现了，他们可以承担电商运营几乎全部的工作。比如百雀羚的所有网店，就都是壹网壹创运营的。

把这些工作外包出去有什么好处呢？

• 更专业：这些TP都为若干个品牌商提供过服务，有成功经验，有很多优秀的电商员工。他们知道如何应付买家的差评，如何打广告效果更好。
• 独家资源：凭借长期和电商平台的合作关系，他们往往能拿到一些独家的广告资源位，或者是可以更早更多地参与到电商平台组织的促销活动中。这些资源作为单体品牌商很难获取。
• 规模化，单位成本更低：凭借着足够大的采购量，他们可以更低的成本投放广告，也可以跟物流公司谈更低的运输费用。

当然也有缺点

• 代运营公司会同时运营同一个行业的多个品牌，这些品牌有可能是竞争关系，品牌方会有信息安全的担忧。
• 受制于人，如果电商业务发展的好，占据了品牌自身收入的很大一部分，而这电商收入还是依靠一个另外一家公司的，品牌方难免会有危机感。
• 迁移成本高。如果品牌方想将电商业务迁回自己的手中，又会面临迁移成本很高的问题，仓库需要重新找，客服需要重新培训等等。

因此有很多品牌近年来会收回电商的运营权。

第三步 扩大影响力

在淘宝、京东上买流量太贵，在微信上圈粉太慢，还有没有其他备选的渠道？

1. 选择之一是近来火热的直播电商，拿着你开好的店铺，淘宝/京东/有赞都可以，找老罗等红人帮你在抖音、快手上直播带货，一不小心就火了。
2. 分众传媒、新潮传媒这些电梯媒体，把你的二维码放上去，下一个瑞幸非你莫属（玩笑）。
3. 如果你的业务在海外，用 Shopify（建站工具，类似有赞）开个网站，在Google、Facebook 上投投在线广告效果也不错，在国内也可以试试百度和头条的广告。（1-3都是纯广告的范畴了，不仅适用于电商，此处不展开，以后有机会我打算开个广告系列）
4. 除此之外，还有专门服务电商的导购平台，比如什么值得买（创业板），返利网（欲借壳上市）。前者通过高质量的内容来帮用户进行选货，后者通过返利吸引精打细算的用户。

以上覆盖了电商股的几个主要角色，接下来几篇依次讲讲他们的商业模式，并分析典型个股，有兴趣读者的可以点个『关注』期待一下。

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作者：阿鑫（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

公众号：阿鑫的估值笔记

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