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2018被称为科技股IPO元年，转眼到了2019年，IPO的热度未减，仅上半年上市的公司就包含了Jumia，Lyft，新氧，老虎证券， zoom， 如涵等，后面更有Uber 瑞幸 斗鱼蓄势待发

而今年美股大盘也出现大幅反弹，纳斯达克指数2019年以来涨幅达20%，很多选择在今年上市的公司，股价都有很好的表现，相信今年参与打新的朋友很多都已赚的盆满钵满了。

如果参与了打新，仅在开盘就选择平仓，收益率如下如果参与了打新，仅在首日收盘选择平仓，收益率如下如果参与了打新，截止到5月8日，最高收益率如下

从以上数据，不难看出美股打新与A股涨停板不一样，虽然有些公司首日就股价翻倍了，不过也有的上市公司首日破发，不看基本面就去打新可以说风险着实不小。另外，基本面过关的公司，即使你在打新过程中未中签，在之后仍有上车的机会，因为涨势在之后的几天仍会延续，而基本面不过关的公司。

这篇文章想跟大家探讨一下如何查看新股招股说明书？招股书有哪些是重点？以及新股还需要关注哪些当面？

一． 首先说一下招股说明书哪里找？

大家可以在老虎app发现页面可以点击“新股申购”查看“招股书”，除此之外也可以点击http://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html在该网站里输入要查询公司英文名称，例如瑞幸的英文名称是Luckin Coffee Inc.， 点击search。之后页面会跳转至下图，那么多文件该看哪个呢？大家可以在description那一列里搜寻F-1/ S-1文件,该文件就是招股说明书。

二．扉页

我们选取最近的一次F-1，来分析瑞幸咖啡的情况，封面没有什么重要内容，我们不用管它，我们直接看扉页。

从这页我们可以看到瑞幸咖啡的代码为$(LK)$, 发行价区间15-17美元，瑞幸咖啡计划发行3000万份ADS，，承销商还可在上市后30天内行使450万股ADS的超额配售权。若行使，按17美元的发行价上限计算，瑞幸咖啡最高融资6.37亿美元。

从这一页中我们可以了解到本次发行由由瑞信、摩根士丹利、中金和海通国际等投资银行主导承销。

三．必读内容

1、PROSPECTUS SUMMARY招股说明书

公司简介：此页面显示了该公司引用Frost & Sullivan的数据表示，按门店数量和销售咖啡杯数计算，瑞幸是中国第二大也是增长最快的咖啡连锁网络。瑞信开创了技术驱动的新零售模式，为客户提供高质量、高价格和高便利性的咖啡和其他产品。瑞信满足了大量未满足的咖啡需求，并推动了大众市场消费

业务发展：瑞幸的核心业务是咖啡外送和自提，与星巴克不同的是，它的许多门店都没有座位，这使其能够更快地扩张。在18个月前，瑞幸从北京的1家试点店扩展到在28个城市的2370家试点店（截止2019年3月31日）。 截至2019年3月31日，瑞幸累计有超过1680万的交易客户。 此外，我们2018年的客户回购率超过54%。

行业分析：中国咖啡市场普及率低，质量参差不齐，价格高昂等因素阻碍了中国现煮咖啡市场的发展。 瑞信相信，通过解决这些问题，瑞信的模式成功地推动了中国大众市场的咖啡消费。瑞信的目标是在2019年底成为中国最大的咖啡连锁店。

竞争优势，企业战略等内容由于与其他公司大同小异，在这里就不一一列举了。特别提示，中概股公司还会在PROSPECTUS SUMMARY招股说明书公布自己公司的VIE结构等。相信赌中概私有化的朋友，对VIE并不陌生。下图是瑞幸的VIE 结构。

2 USE OF PROCEEDS所得款项用途

瑞幸招股书中对于这部分没有具体写，只说上市的募资用于公司日常，包括店铺网络扩张、客户获取、研究和开发、销售和市场营销、技术基础设施投资、营运资本以及行政事务。

3 CAPITALIZATION

这一块实际是公司旗下资产/债务构成比例。会非常详尽的告诉你，公司有哪些票据（债务）在什么年份过期需要偿还，利率是多少。是判断公司短期/长期财务状况的重要信息来源。

4. COMBINED AND CONSOLIDATED FINANCIAL AND OPERATING DATA

Income statement利润表，重点关注revenue营收和net income/loss净利润的增长情况。以及这3年来，公司对于费用的控制情况。可看出瑞幸的营收这几年是稳步增长的，不过瑞幸一直在亏损。究其原因还是费用持续攀高造成的，值得一提的是，瑞幸的费用占比一直在调整，从下图可以看到瑞幸在2017年占比最高的费用为营销与管理，到2018年，占比最高的费用为营销原料以及房租。可以理解为早期品牌创立之初需要大量的营销及人员费用，后期费用则主要来自日常运营相关。Balance sheet 资产负债表，由于瑞幸没有提供具体的债务详情，但从负债和资产的比率来看，可以发现近年来这家公司的债务在减少，主要通过股权融资的形式。Cash Flow现金流量表 截至2019年3月底，瑞幸咖啡负债总额为10.8亿元，账上持有现金为11.58亿元，而2018年全年投资活动中的现金支出就高达12.83亿元，可以看到它的现金吃紧。5.MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS管理层对财务信息的解读

公司管理层在此处详情解释了公司收入，盈利，费用各块情况，公司各个地区收入，盈利能力情况。喜欢价值投资的朋友可以详细查看一下这部分内容。

到2019年3月底，瑞幸累计用户达到1680万，复购率54%。现酿饮料（咖啡）月平均销售数量为1307.7万份瑞幸的获客成本从2018年Q1的103.5元降低到16.5元

6 INDUSTRY/ BUSINESS（行业，业务）让你对整个行业，业务模式有更深入的了解

近年来，中国咖啡市场发展迅速。 根据弗若斯特沙利文报告，中国的咖啡消费量从2013年的44亿杯(人均3.2杯)增长到2018年的87亿杯(人均6.2杯) ，预计到2023年将进一步增长到155亿杯(人均10.8杯)。

就零售业销售而言，市场规模已由2013年的156亿元人民币增至2018年的569亿元人民币，预计于2023年达到1,806亿元人民币，即2018年至2023年的复合年增长率为26.0% 。

四，泛读内容

1. PRINCIPAL SHAREHOLDERS主要股东持股比例

瑞幸咖啡董事长陆正耀（神州租车董事局主席）持股为30.39%；创始人钱治亚持股为19.59%，大钲资本持股为11.84%，愉悦资本持股持股6.72%。

IPO后，陆正耀持股为26.06%，投票权为30.02%；钱治亚持股为16.80%，投票权为19.35%。大钲资本持股为10.16%，投票权为11.70%；愉悦资本持股降至5.76%，投票权为6.64%。

五，跳读内容

1.RISK FACTORS （风险因素）

这部分主要包括法律法规政策风险，业务受汇率等因素影响等，其实从风险披露中得到有效信息并不多，这部分内容主要是用来应对未来可能存在的集体诉讼。

2. UNDERWRITING承销商介绍

上市过程实际上就是承销商从上市公司收购一定数量的股票，再卖给他们的客户，这个时候股票也就进入个人投资者可以买的二级市场。一般来说，也可以通过承销商来判断这家公司的IPO热门程度，这回瑞幸的主承销商是摩根士丹利，摩根士丹利的客户根本没有散户，连小机构都没有，这决定了股票能被散户买到的几率变小，筹码相对集中。

3.DIVIDEND POLICY （分红政策）公司会根据每年的盈利情况自行调整

其他内容是与法律相关的，对于个人投资者来说，不需要着重阅读。

以上就是对这家公司的关注重点解读，感兴趣的朋友可以关注一下5月17日上市的$瑞幸咖啡(LK)$ 。$Jumia Technologies AG(JMIA)$ ，$Lyft, Inc.(LYFT)$ ，$新氧(SY)$ ，$Zoom(ZM)$ ，$如涵控股(RUHN)$ $优步(UBER)$ ，$瑞幸咖啡(LK)$ ， $斗鱼(DOYU)$