财报季专供:中概风险,从权利金里赚回来吧

今天的主角是$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 财报后大跌11%,可能还要跌。

原因很简单:

  • 收入不及预期
  • 利润不及预期
  • 指引还下调了

唯一还不错的是云业务的发展不错以及海外活跃用户的增长。但中国人往往喜欢“丑话说在前面”,当这一季表现得这么糟糕的时候,往往就有可能是为了以后在做铺垫,因此很多人也在考虑要不要抄底。

财报季我做了很多“财报前期权策略”,本质上还是在意财报这种公司事件带来的波动性。的确,很多人谈“波动色变”,但是我觉得,波动也同时给我们带啦机会。

对期权玩家来说,波动——Volatility是最重要的数据指标之一。简单地说,当波动率越大的时候,相同情况产生的权利金就越高,这样对期权的概念而

今天的策略很简单,naked sell put

可能很多朋友都用惯了这个策略,我想再强调一些概念。

首先,Long和Short,分别代表“多方”和“空方”,代表你是看涨还是看跌。
然后,Buy和Sell,分别代表“买”和“卖”的动作,代表你对标的产品的交易动作。

那么,有Buy操作的一定是“多方”,有Sell操作的一定是“空方”对吗?

显然不是。

因为期权分为“看涨期权Call”和“看跌期权Put”——

当我们“Buy Put”,也就买入看跌期权的时候,我们就是“Short空方”,和我们“Sell Call”也就是卖出看涨期权的时候一样,都是“Short空方”;
反之,当我们“Buy Call”买入看涨期权的时候,我们就是“Long多方”,和我们“Sell put”也就是卖出看跌期权的时候一样,都是“Short空方”;

做交易之前,不要单纯地通过“Buy买”和“Sell卖”来判断自己的“多空持方”,一定要先判断自己的多空持方,再选择策略。

单纯地裸卖看跌期权 Naked Sell Put,就是多头行为。

Naked Sell Put有两种作用——

  1. 单纯地吃权利金;
  2. 在吃权利金的情况下建仓;

因此,阿里爸爸在跌至今天143左右的价位时,其实摆在我们面前的也有两个不同的选择

前者,你并不想持有阿里,但是想增强点自己的收益;而后者你是真正的想要持有阿里公司的股票。

所以,第一种情况,你可以选择裸卖价外期权,而且价外的位置选择得稍微远一些会更好。比如现在143美元股价,你可以现在135或者更低价位的Put。时间可以选择2周左右。也就是12月初到期的。

请注意,这种裸卖的缺点:

1. 保证金占比相对较高,一般来说,价外期权的保证金会稍低一些,但一手金额达到13500美元的阿里,也会吃掉你3000以上的保证金。更重要的是,如果阿里的股价继续大跌,不保证风控会不会提高保证金要求。

2. 容易诱导投资者加重自己的杠杆仓位,并且错失大涨的机会。

而第二种情况,选择用Put来抄低,对于未来几周IV差不多大的阿里来说,可以选择更近到期的,但是要选择“价内期权”。也就是说,你是奔着它可以被行权去的。

打个比方——

11月18日收盘价是143.6美金,我们选择11月26日到期的146行权价的Put,中间价是5.35美金(假设以这个价格成交)。

如果最终收盘在146美金之下,你相当于建仓成本就是140.65美元,要比昨个收盘价更优。
如果最终收盘价超过了146美金,只要没有超过148.95美金,依然还是划算的,如果超过了 148.95 美金,可能就不如直接买正股划算了。

当然你也可以选择更远期一些,或者行权价格更高\低的,只要能够最终完成建仓目标就好。

请注意,这种裸卖的缺点:

涨的幅度太大,超过没有吃到更多的利润。


从期权的角度,这两个策略的性价比其实都一般,但是有点是简单粗暴,人人都能上手,而且更重要的是用来建仓。

PS:其实针对baba的策略有很多,从资金利用率来说,用vertical spread或者collar或者Diagonal等方法性价比更高,有机会再慢慢讨论。

# 老虎财报热评

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评论15

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  • 两块钱
    ·2021-11-20
    当我们“Buy Put”,也就买入看跌期权的时候,我们就是“Short空方”,和我们“Sell Call”也就是卖出看涨期权的时候一样,都是“Short空方”;

    反之,当我们“Buy Call”买入看涨期权的时候,我们就是“Long多方”,和我们“Sell put”也就是卖出看跌期权的时候一样,都是“Short空方”

    只有 buy call 是多方 ,剩下的都是空方 ,对吗?

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  • 恒毅者
    ·2021-11-19
    期待后续关于vertical spread或者collar或者Diagonal等方法的分析。
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  • 王无所不知
    ·2021-11-20
    学到了,但是没有多少资金了,之后可以试试
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  • 阿里真的伤我好深好深,太难了,怎么过年啊
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  • 咪咕蜡
    ·2021-11-20
    不要靠近中概股,会变得不幸啊,兄弟们
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  • 山头的小猪
    ·2021-11-20
    中概股今年怎么这么拉胯啊,我气死了
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  • 不看不亏
    ·2021-11-20
    现在就是说属于一个被套牢的状态
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  • 长青_
    ·2021-11-19
    期待后续分享
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  • AliceSam
    ·2021-11-19

    谢谢分享

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  • 姜维
    ·2021-11-22
    看看
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