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虎友，你好！这是小虎读经典的第一篇文章。

巴菲特的黄金搭档查理芒格说过，“如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方”。这句话对应到美港股投资中，就是要清楚知道投资里的雷区。能理解并避免这些雷，就能弯道超车。

今天小虎来好好跟你分享下，一本传奇之书——《股市真规则》里总结的7大误区：

为什么分享这本呢？三个理由：

第一，晨星公司是世界顶级评级机构，作者帕特·多尔西曾是晨星股票研究部负责人；

第二，作者思路与格雷格姆，巴菲特一致，投资理念和主旨内容非常适合中国投资者；

第三，书中内容，如挑选好股票的方法和原则都经过长期市场验证，实操性极强，让你一学就会。

好了，进入正题，这本书中提到投资误区到底是什么？

误区一：虚幻的目标

首先是虚幻的目标，也就是你经常夸大自己的能力，想找到当年的微软，苹果，腾讯。其实发现大牛股是可遇而不可求的，往往都会遭遇失败，反而是白马股的投资相对稳健，长期投资更多要业绩为王。

投资一家赚钱的公司，总比投那些概念要强很多（当然这是有个人风格偏好的，身边也有虎友，炒币发财的）。所以与其挖大牛股，不如直接投资已经成为大牛的股票。

误区二：相信这次与众不同

“这次不一样”、“这次政策利好XXX”。

无理由相信这次与众不同，没有自己深思熟虑的逻辑判断，这是一个傻的不行的错误。

当然高手存在一定的直觉，就像当年格雷格姆同时期的彼得林奇，听到擦鞋匠都在谈论某种趋势，果断清仓而逃过破产一样。

每次都觉得不一样，但历史会无情打脸，告诉你世界虽变，但人性并没有什么不同。这次与众不同，这是一个最为昂贵的教训。

误区三：对公司产品偏爱

有的人会在某种机缘下，陷入对于公司产品的偏爱。比如有人特别爱喝茅台，所以就觉得茅台哪都好，有人是果粉，就觉得苹果股票应该一直涨。这显然都是错误的观念，投资是投资，产品只是投资的一部分参考因素而已。好产品≠好公司，好公司≠好股票，具体得看当前和未来价值。

误区四：市场下跌时不知所措

在市场下跌时候的不知所措，这是很多人都会有的毛病，普通投资者总是买涨不买跌，而真正的投资家，酷爱股票暴跌，好的机会都是跌出来的，尤其当投资者慌不择路的时候，就是买入股票的最好机会。所以巴菲特李嘉诚这样的高手，他们专门等着股灾或者经济危机之后出手去买便宜货。

美国著名的投资大师坦普尔曼甚至说，最悲观的时候就是最好的买入时机。小虎这里还要补充下，除非你很清楚行业或公司发生了什么样的变化？是否发生质地上的改变？带来什么影响，不然不建议盲目冲进去。

作者说，自己在晨星多年的研究发现，人们厌恶的资产的表现，要远远好于他们喜爱资产的表现，换句话说你瞅一个东西怎么都不顺眼的时候，也许就是最好的投资时机。

相反你看什么都好的时候就要谨慎了。当然这么反人性的东西是非常困难的。所以你需要一些反面指标。比如一个市场的倒霉蛋，他在股市上从没赚过钱的人，你可以多跟他接触接触。

误区五：试图去选择市场时机

择时，我们会经常关注买卖时间，这其实是投资里的无解因素。因为我们可以算清楚所有的价值，但却无法计算投资者的情绪。而市场往往短期是靠情绪推动的，所以会经常出现这样的情况，明明很有价值了，但买进去仍然一直跌，明明已经高估了，他还一直涨。

美国有过一个研究，综合1926年到1999年的市场状况，采用买入一直持有，和最好的分析师市场择时两种策略对比，最后结果是三分之一的月份中，择时能够打败买入并一直持有，换句话说即使用最好的策略回测去看，你也只有三分之一的几率赢得比赛。而实际上往后看，你根本不知道什么是最好的策略。

作者解释，因为市场上涨总是短暂的，而盘整是常态，所以这也就意味着你择时往往会错过最好的涨幅，晨星在这么多年的基金监控中，几乎找不到一只基金在20年时间持续做好择时的。短期很多基金能够打败市场，但只是因为运气而已。

误区六：忽略估值

市场估值就像雷达和指南针，如果你投资不看估值，那么就属于纯粹的碰运气。你买入股票的唯一理由，就是你认为这个公司现在的股价，比卖出时会更有价值。低买高卖，真正的含义也是，股价低于价值的时候买入，股价高于价值的时候卖出，而不是价格低就买，价格高就卖，所谓投资都是要以价值为依托的，但很可惜90%的投资者不懂，他们买入之后，通常只是希望有一个傻子从他手里以更高的价格接走，如果找不到这个傻子，那么自己就变成了这个傻子。

误区七：依赖盈利数据分析

新手最爱看的报表是利润表，但其实利润是最容易造假的。真正的投资高手，更看重的是现金流。如果一个公司的现金是持续流入的，那么这家公司就会非常安全，一定要警惕，经营性现金流停滞或者收缩，换句话说从生意上赚到的钱越来越少了，但他的利润还在增加，比如卖出了一栋楼之类的，这种情况说明公司已经遇到了非常困难的情况。买股票就是买生意，一旦公司不赚钱了，他也就不值钱了。

不光股市，基金场其实也在上演相似的故事：基金公司在挣钱，但是基民在亏钱。

人性的弱点驱使我们“追涨杀跌”，所以只有不断学习实践，才能帮我们更好地磨练人性，建立自己的投资风格，获取财富。

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