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$英特尔(INTC)$ 英特尔将于当地时间10月21日盘后公布第三季度财报，市场预期Q3业绩仍受大环境影响，利好兑现仍未是时候。

英特尔将于美东时间10月21日盘后发布第三季度财报。过去一年，英特尔股价在4月创下67.63美元的历史高位后一路走低，近两个月以来持续窄幅震荡，目前水平与去年同期相差无几。对比同业，衡量美股半导体板块表现的费城半导体指数在过去一年涨幅达40%，标普500指数上涨7%，英特尔股价明显跑输。

回顾上一季，英特尔业绩虽然轻松超过了市场预期，但公司下调了三季度及全年的指引。此前英特尔预计第三季度营收为191亿美元，对应每股盈利1.08美元，毛利率53%，大致与去年同期持平。受此影响，当日英特尔盘后股价下挫超5%。

在疫情、供应链和愈发激烈的行业竞争的重压之下，英特尔营收连续四个季度出现同比下降，这家半导体巨头的股价也急需催化剂带动重回涨势。然而市场对英特尔Q3前景看法不一，公司研发及增产的投入何时兑现仍是未知数。

逆水行舟 不进则退

华尔街平均预期英特尔第三季度营收182.4亿美元，每股盈利1.11美元，与去年同期数据大致相同。投资者在过去一年对英特尔不断失去兴趣，主要因为数据中心等主要业务停滞不前；另外在台积电(TSM.N)大规模量产5nm制程之际，英特尔仍在10nm工艺上“挤牙膏”，进而逐渐失去市场份额，包括苹果(AAPL.O)等大客户。另外微软(MSFT.O)据报道称也将自行研发芯片。

与全行业一样，英特尔也面临着缺芯和供应链堵塞带来的影响。今年6月，公司宣布下一代“至强”服务器处理器将推迟至2022年一季度生产，其股价当周即下挫超20%。近期美国能源部的超算项目也因芯片延迟交付问题而投向老对手AMD(AMD.O)。

重回巅峰仍需努力

去年，Pat Gelsinger宣布就任英特尔新任CEO，有效扭转了此前公司不断恶化的风评。这位雄心勃勃的新CEO本年来逐步实施各项改革措施并描绘出中长期的发展计划，重新为投资者带来了希望。

今年5月，英特尔宣布将在新墨西哥投资300亿美元建设晶圆生产和封装设施以扩大产能。7月及8月，公司宣布了新制程和处理器架构研发路线图。而就在近日，Gelsinger接受采访时表示，公司希望赢回苹果这个大客户：“我希望随着时间的推移，能赢回他们的芯片业务，以及其他许多业务。我必须确保我们的产品比他们的更好，我们的生态系统比他们的更开放、更有活力，我们要创造一个更有说服力的理由让开发者和用户使用基于英特尔的产品。”

英特尔目前的股价及风险回报比显然是吸引的，但利好何时兑现，还需本季度的财报来给出方向。

机构观点

目前华尔街主要机构对英特尔(INTC.O)评级中有13个为买入、2个超配、15个持有、3个低配及7个卖出，平均评级为持有，平均目标价61.83美元，上周五收盘价为54.46美元。

摩根士丹利：将英特尔目标价从70美元下调至67美元 维持增持评级

摩根士丹利分析师Joseph Moore将英特尔的目标价从70美元下调至67美元。Moore表示，在该公司由Katy Huberty领导的IT硬件团队将行业展望下调至谨慎后，他预计将面临更大的阻力，尤其是在个人电脑领域，他下调了对英特尔个人电脑营收的预估。然而，他仍然“坚信公司会有一个长期的转变”，这导致他对英特尔股票维持“增持”评级。

数据分析机构Lynx：英特尔股价在投资者日后将迎来上涨

Lynx分析师KC Rajkumar指出，英特尔CFO在9月公司投资者会议上的讲话没有透露出任何不利消息，公司对PC周期的可持续性态度乐观。他还指出，英特尔并没有显示出由于疫情改善导致需求回落的迹象，Windows11的推出将开启新周期，为英特尔带来利好。该机构预计英特尔股价将在投资者日后迎来上涨，维持70美元的目标价。