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分红是上市公司回馈股东的主要方式，并不是股价。股价的波动主要是股东间的博弈。

尽管现在是牛市，分红的毛毛雨与大幅攀升的股价相比显得不值一提，但是公司的分红，也是能或多或少给投资者提供一定信息的。

1. 股息率下降，并不代表公司分红减少

上市公司在发财报的时候，往往也会公布当季的股利分配情况。自然，公司的盈利不断上升，那公司可以给股东提供的股利也可能增多。

但股息率不一定，因为股息率还要除以股价。往往公司业绩状况变好的同时，股价也会被抬升。比如，苹果公司$(AAPL)$，已经连续5年分红上涨，但是股息率却从3%跌到了目前的1.6%左右。

股息率下降，那是因为股价上升得更快。

如果非要比较股息水平，不如看股息支付率（每股分红除以每股盈利）更直接一些。这五年苹果的股息支付率表现如下

看得出来，苹果公司在基本面没有太大变化的情况下，对股东的回报相对维持在一个稳定的水平上。

2. 不同行业公司的分红有所区别。

一般来说，公司的性质决定了他们分红的情况，成长性的公司为了有更多的是资金投入研发或者并购，股息支付得相对较少，更有很多是完全不发股息。像苹果公司每年也只会拿出盈利的30%以下来做股东回报，剩余的要么充盈它的现金库，要么就去研发、并购了。

成熟型的企业，因为业务颇为稳定，盈利则更多的用于回馈股东，这反而被视为一种业务能力强大的方式。比如，可口可乐的股息率支付率高达77%，也就是说可口可乐公司每年要拿出超过四分之三的盈利去回馈股东，你说巴菲特能不开心吗。

不过也有例外的。

航空类的企业，普遍股息率比较低（股息支付率也很低），下周马上要分红的美国航空$(AAL)$，目前的股息率在0.79%，股息支付率也只有区区的7.8%

不少投资者就纳闷了，明明航空公司相当赚钱，还财大气粗地驱赶乘客，怎么在回馈股东上就显得一毛不拔呢？

这和行业性质有关。

航空类的企业，往往面对着非常不确定的财务因素，尤其是开支这一块。机场费用、油价、汇率、购买飞机用、税等因素都对航空公司的现金流有着重大的影响，而且变数巨大，比如油价。那航空公司就不得不保持更多的现金流来应对可能出现的问题，自然，就不能把盈利更多的拿去分红了。

反过来，像是营收和开支相对稳定的行业，更容易出现高分红、分红连续增长的公司。比如石油行业的埃克森美孚$(XOM)$

XOM目前的股息支付率高达89%，股息率也将近4%，并且，它已经连续34年股息增长了。

照样是财大气粗，XOM就有能力把几乎所有的利润都拿去分红，为啥？因为营收和开支的结构基本稳定。石油价格可能会有巨幅变化，但它只是大自然的搬运工，油价涨它就卖的贵，油价跌它就买得便宜，它本身的盈利能力受到影响其实并不是特别大。

以上提到的公司，都将在下周分红（除权），尽请注意。

最后，祝大家投资顺利。

#公司分红#