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刚传$滴滴(DIDI)$要进行私有化，盘前涨了不少。然而滴滴出来辟谣，是假消息。

不管如何，退市对投资者来说是件大事，美股的退市机制又是如何的呢？

退市可分为主动退市和被动退市。

主动退市分为三种：公司转板（严格意义上来说不算退市）、私有化、被收购或并购。

而被动退市是指达不到持续上市的要求。比如不满足市值要求、股价要求（连续30个交易日低于1美元）、总股东数要求、公众持股量要求等，以及在规定期限内提交财务报告。比如，$瑞幸咖啡(LKNCY)$ 财务造假，发不出20F（年报）。

在滴滴所在的纽交所，触发退市机制的条件略有不同。其中的非数量标准包括如财报披露义务、违反重大法律法规等。数量标准包括财务状况和经营业绩、每股价格、最小股东人数、交易量、有形资产等。如：

• 持100股以上股东少于400人；
• 总股东数小于1200人且月均成交量小于10万；
• 公众持有的股数少于60万股；

从退市程序上来说，纽交所允许公司有18个月的整改期间，18个月后整改成功符合上市标准的，可恢复交易。

若公司是私有化退市的，控股股东会发布公告在特定时间内以特定价格回购市场上所有的流通股，从而使上市公司从交易所摘牌，变为私人公司。

关于滴滴的私有化价格

一般的公司私有化会给溢价。

为什么有溢价呢？因为价格低了持票的股东可以投反对票啊。虽然大股东还是公司那边，但退市这样的大事是要求绝大多数股东同意的。此外，还要补偿股东持有这段时间的收益（损失）。

滴滴首日开盘的价格是16.65美元，高于发行价14美元。因此，我们估计滴滴私有化的价格应该会在14-16.65美元之间。

毕竟滴滴上市的时候没有散户参与，货都给了机构，因此14美元算是机构的底价。但经过这么一遭，机构也有持仓成本，同时这些流通股也一定程度换给了市场，持仓成本高低不一，再加上最近的大跌，投资者需要一些风险补偿。