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2021年Q4的财报季来了，市场预计本季企业增长仍然很强劲，2021年全年每股收益增长40%，但后续的不确定很大，2022年增速看似要趋于平稳。

财报季的关键问题：

1. 现在和未来的利润有多强？

根据金融数据公司FactSet的数据，市场预计SP500的盈利增速为21.7%。如果实现的话，这个数字将低于去年第三季度，但仍高于长期平均水平，并使2021年的全年利润增长达到40%。但关键问题是企业对未来利润的指引，因为2022年整体利润增速有可能趋于平稳。大多数公司在第四季度收益前都更新了指引，并降低了市场的预期。2. 哪些行业可能推动盈利增长？

第四季度每股盈利的增长表现预计将来自对周期敏感行业。预计工业和材料行业的EPS增长将强于大盘，尽管他们增长也可能放缓，但仍然会高于平均增长。预计标普11个行业中的9个行业的将实现正的利润增长，只有公用事业和金融的年化收益估计会收缩。

3.供应链问题对利润率有什么影响？

在过去的第四季度，公司最紧迫的问题也许是成本上升对利润率的影响。随着供应链的中断，商品和投入价格的飙升，以及劳动力短缺导致工资上涨，随着流行病以来利润率的繁荣逆转，利润率已经受到侵蚀。由于较高的成本持续，而且预计进入2022年以来，成本将继续成为增长和利润率的拖累，在需求疲软的环境下，投资者有可能热衷于衡量利润率压缩对未来收益的影响。

4. 通货膨胀和更高的利率是如何影响业务的？

从宏观经济角度来看，通货膨胀和货币政策收紧的风险对未来的金融状况构成了风险。虽然实际情况仍然非常宽松，但后续货币政策的收紧可能会影响到公司借贷、服务债务和继续参与股票回购的能力。由于美联储可能在2022年3月加息，并可能在此后不久开始放松其资产负债表，企业对这种政策转变将如何影响增长和资产估值的看法可能是整个市场波动的来源。

5. 这个财报季会如何影响标普500指数？

随着投资者权衡美联储未来政策的风险以及加息和量化紧缩的前景，对微观基本面的刷新将对标普500指数是否继续面临抛售压力，或相对看跌的情绪能否消退产生重要影响。鉴于估值的压力，尤其是科技行业的重磅成长股，投资者将寻找利润能够以足够的速度增长的迹象，以保持股票收益率的吸引力。鉴于对2022年每股收益增长持平的预期，以及可能出现的降级周期，这一点尤其正确。