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巴菲特增持西方石油的新闻，大家都看过，甚至还有朋友抄了作业。我们观察了国外投资者判断巴菲特持仓的逻辑。有一篇写的很好，转给有需要的朋友，但是注意，不构成投资建议哦！

正文：

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巴菲特利用最新的石油下跌

增持西方石油

Seeking Alpha周末报道称，沃伦·巴菲特又抢购了990万的西方石油。

交易成本为5.84亿美元，平均价格为58.98美元，伯克希尔哈撒韦目前拥有1.634亿股，总持股比例为17.4%。

巴菲特从2019年开始买入该股，并被说服继续买入。第一个原因是，他对该公司的首席执行官维姬·霍卢布印象深刻，他说她“以正确的方式经营公司”。伯克希尔一直将强有力的管理作为其投资策略的关键原则之一，而巴菲特一直受到该公司专注于资产负债表和向投资者返还现金的努力的鼓舞。有很多石油公司可供选择，但当这位“奥马哈先知”对管理团队和公司方向有信心时，他和西方石油的投资者就能睡得安稳。

谈到今年2月该公司第四季度的业绩时，巴菲特说：

“我读了每一个字，然后说：‘这正是我要做的。’”

第二个原因是，巴菲特一直回避科技股，青睐更传统的实体公司，而他对像喜诗糖果这样的股票的喜爱让他能够敏锐地观察通胀趋势。

巴菲特最初的收购时机很好，当时霍卢布已经开始抛售国际资产，转而买入国内资产。这是一个明智的举措，随着全球能源市场动荡，国内强劲的石油需求将持续。尽管近期油价回落，但潜在的供需问题将持续存在，甚至可能变得更糟。

石油的中期前景更高

在我最近的一篇关于油价的文章中，我说油价可能会涨到150～200美元，托克首席执行官杰里米·韦尔和高盛分析师也赞同这一观点。韦尔曾表示，价格已为“抛物线”事件做好准备，摩根大通本周也发表了类似声明。

在最近的七国集团会议上，各国领导人讨论了俄罗斯石油的价格上限，但分析师娜塔莎·卡内娃表示，俄罗斯可以在不造成重大经济影响的情况下每日削减500万桶石油产量。

她写道，“价格上限最明显、最可能的风险是，俄罗斯可能选择不参与，而是通过减少出口进行报复……政府很可能会通过减产来报复，以此给西方国家造成痛苦。世界石油市场的不景气是俄罗斯的原因。”

该投行称，每日供应减少300万桶将推动基准伦敦原油价格升至190美元，而500万桶的最坏情况可能意味着每桶380美元的“天价”。

天然气市场的前景也好不到哪里去，以荷兰天然气期货为基准的欧洲天然气价格已升至4个月高点。挪威气田工人正计划**，而周二通往德国的亚马尔-欧洲管道流量降至零。随着市场进一步收紧，天然气市场将无法提供远离石油的安全避风港。

石油输出国组织也没有给予喘息的机会，该国本周再次将亚洲油价提至历史新高。这推翻了市场认为潜在的经济衰退环境将拖累油价走低的看法。

能源市场的问题始于今年春天，随着冬天的到来，我们可能会看到真正的问题。

伯克希尔和西方石油公司的

估值、收购、债务、对冲和前景

随着伯克希尔哈撒韦在西方石油公司的持股不断增加，有传言称伯克希尔将收购西方石油公司。据Seeking Alpha报导，Truis证券分析师Neal Dingmann对西方石油给予买入评级，目标价为93美元，并称一旦该公司达到投资级，就有“很可能”被收购。

来源：tradeview

从技术图中我们可以看到，从113美元的历史高点开始的长期下行趋势正在展现。在近期的油价回升中，西方石油触及了阻力位，但如果原油市场最坏的预期成真，那么西方石油可以轻松突破93美元。

再谈回该公司的估值，Dingmann补充说，该公司应该“很快就变成投资级，因为债务可能很快就会降到200亿美元以下(目前是250亿美元和100亿美元的优先股)，”甚至可能在今年，“鉴于其他积极的因素中自由现金流/债务偿还的材料持续存在。”

对巴菲特和伯克希尔来说，管理债券到投资级的资产意味着公司走在了正确的道路上。但巴菲特对这家公司的展望不仅限于资产负债表，还包括能源价格的前景。

伯克希尔哈撒韦的股票投资组合收入中，北伯灵顿和圣塔菲铁路占8%，制造业占25%。随着能源和原材料价格的上涨，西方石油公司的投资也是为了对冲其铁路和制造业业务的支出。出于这个原因，巴菲特甚至可能会收购西方石油公司，这样，如果油价飙升，西方石油公司的债务负担就不那么重要了，而且偿还速度也会更快。

在经历20世纪70年代的物价压力时，巴菲特告诉《财富》杂志：

“计算清楚地表明，通货膨胀是一种比我们立法机构颁布的任何税收都更具破坏性的税收。通货膨胀税有一种神奇的能力，可以简单地消耗资本……如果你觉得你能以一种击败通货膨胀税的方式在证券市场上跳来跳去，我愿意做你的经纪人——而不是你的伴侣。”

这条建议适用于今天的市场，而西方石油公司是一只当其他人在一旁跳来跳去时，你可以坐下来的股票。

结语

许多投资者和分析师在研究沃伦·巴菲特在西方石油公司的投资操作时，都忽略了更大的图景。该公司基本面强劲，一直在加强资产负债表，并向投资者返还现金。我们可能刚刚开始走上一条伴有石油市场正在酝酿的麻烦的道路。我自己的分析预测油价将在150美元至200美元之间，但与华尔街预测的250美元或380美元相比，这是相对温和的，因为目前对俄罗斯的制裁和潜在的报复。西方石油正在试探油价在110美元附近的长期阻力，如果油价走高的情况发生，那么该公司股价很可能突破100美元。由此对公司财务的影响将意味着更快地削减债务、更低的融资成本和更多的现金返还给股东。这只股票也有可能被收购，而沃伦•巴菲特近期可能不太担心债务问题，因为这只股票还可以对冲通货膨胀和能源消耗股的费用。

$西方石油(OXY)$ $伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$