社区

我 们 在 一 个 庞 大 但 竞 争 激 烈 的 市 场 中 竞 争。根 据 弗 若 斯 特 沙 利文 数 据，于 2021年，中国约有70家汽车制造商销售新能源汽车。根据弗若斯特沙利文数据， 中国为2021年全球最大的乘用车市场，销量约为20.9百万辆。根据相同数据源， 新能源汽车于中国乘用车市场的渗透率由2017年 的2.4%上升至2021年 的16.0%， 并预期由2022年 的22.4%攀升至2026年 的50.1%。同 时，新 能 源 汽 车 在 主 流 的 大 众 消 费 群 体 中 越 来 越 受 欢 迎。预 期 售 价 在 人 民 币15-30万元的中高端主流市场将自 2022年起成为中国新能源汽车市场中最大且增速最快的细分市场。

我们分别于2020年5月 及2021年10月开始交付T03及C11。我们的电动车型的总交付量由2020年 的8,050辆增加至2021年 的43,748辆， 是由推出并额外销售C11且T03受到热捧及销售增加所带动。因此，我们于2021年 录得汽车及部件销量显著增长。此外，我们于2022年第一季度交付21,579辆汽车， 较2021年同期增长409.5%

我们的业务版图仍于往绩记录期间后继续扩大。门店数量由截至2022年3月 31日 的336家增加至截至2022年7月31日 的443家。于2022年 首 七 个 月，我 们 交 付 64,038辆智能电动汽车，较2021年同期增加244.8%。

22H1

1. 我们的收益由截至2021年6月30日止六个月的人民币877.0百万元增加479.4% 至2022年同期的人民币5,081.5百 万 元。
2. 我 们 的 毛 利 率 由 截 至2021年6月30日止六 个月的-52.1%上升至2022年同期的-26.0%。
3. 我们于2022年第二季度的毛利率亦由2022年第一季度的-26.6% 改善至-25.6%。
4. 我们的研发开支亦由截至2021年6月30日止六个月的人民币259.1 百万元增加103.2%至2022年同期的人民币526.4百万元。

募资用途

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历年增长

1. 截至2019年、2020年 及2021年12月31日 止 年 度，来 自 汽 车 及 部 件 销 售 的 收益分别为人民币117.0百万元、人民币615.8百万元及人民币3,058.8百万元，占我 们收益的100%、97.5%及97.7%。截至2021年 及2022年3月31日止三个月，来自汽车 及部件销售的收益为人民币278.0百万元及人民币1,990.4百万元，分别占我们收益 的100%及99.9%。
2. 我们的毛利率由2019年 的-95.7%改善至2020年 的-50.6%，并进一步改善至2021年 的-44.3%，及由截至2021年3月31日止三个月的-49.4%改善至截至2022年3月31日止三个月的-26.6%。

行业空间

基石投资者

基石30%左右，基石都是地方国资大佬...

历轮融资

最后一轮融资鱼2021年11月，较IPO价折价43.87%！

S:

蔚来，小鹏，理想的2022前瞻PS中位数大约是3.5x-4.9x。比亚迪更低于3x。

特斯拉是11x，但是特斯拉盈利能力高，统治力也够，2023年PE低于50x。

零跑的2022年大约3.9x-5x，这估值基本就是合理水平。$零跑汽车(09863)$ 

我觉得可以期待上市再打折。

IPO估值接近合理。给不了建议评级，或可申购。