是什么样的半导体,跌啊跌啊跌!

相信目前大部分的投资者,大概都能知道半导体行业还处于周期底部

上次芯片代工厂台积电公布Q1业绩后,在业绩指引上,再次对半导体周期见底做出了推迟的预测,导致台积电从公布Q1业绩到现在,股价都在左侧震荡

而最近超微昨晚也公布了Q1的业绩,我们来看下这个老大哥在周期底部的业绩如何?

一、公司简介

美国AMD半导体公司专门为计算机、通信和消费电子行业设计和制造各种创新微处理器(CPU、GPU、主板芯片组、电视卡芯片等),并提供闪存和低功耗处理器解决方案。该公司成立于1969年。AMD致力于为从企业、政府机构到个人消费者的技术用户提供基于标准、以客户为中心的解决方案。

2020年10月27日,AMD同意通过股票交易以350亿美元的价格收购赛灵思,交易于2022年2月14日完成。

为臻进战略终端市场和领先产品组合的演变,AMD于2022年推出了全新的品牌平台 “同超越,共成就 _”(“together we advance_”),展示了AMD如何与其合作伙伴、客户和员工一起推进创新,并创建解决方案以应对各类极为严苛的挑战。

二、盘中大跌,AMD一季报怎么了?

AMD公布Q1财报后,昨晚收盘跌去了9.22%左右

那肯定是财报不及预期了,我们具体来分析下

1、全面不及预期,业绩出现“三杀”

2023年5月2日,AMD(纳斯达克股票代码:AMD)公布2023年第一季度收入54亿美元,毛利率44%,营业亏损1.45亿美元,净亏损1.39亿美元,摊薄后每股亏损0.09美元。

此前我们分析财报遇到过总收入下滑的“单杀”,营收利润下滑的“双杀”,营收利润毛利率下滑的“三杀”,今天来看看全体营收下滑但营业费用上涨的“通杀”

一边收入下降,费用却依然在继续大肆增长,最终造成利润-118%般暴跌

按非公认会计准则(non-GAAP)计算,毛利率为50%,营业收入为11亿美元,净收入为9.7亿美元,摊薄后每股收益为0.60美元。

GAAP下,AMD公司由盈转亏,营业收益大幅度缩水!

2、各分部业绩皆遭遇“通杀”

除了整体业绩大幅不如预期,拆分各分部收入来看,这次财报几乎可以用“全军覆没”来形容

① 数据中心“一杀”:营收持平,营业利润率大幅下滑

② 客户端分部“二杀”:营收同比大幅度下滑65%,对比此前收入6.92亿美元,本季度亏损1.72亿美元,收入由盈转亏!

③ 游戏分部“三杀”:收入18亿美元,同比减少-6%;营业利润3.14亿美元,同比减少-12%;

④ 嵌入式收入,貌似单季最好记录,实则Q2指引“四杀”

嵌入式业务营收同比大幅增长到创纪录的16亿美元。工业、视觉和医疗保健、测试和仿真、通信、航空航天和国防以及汽车客户的需求增长所驱动。

但是通过对于Q2的指引来看,公司给出了环比下降的指引

据我了解:这几个季度嵌入式之所以能够逆势增长,并在Q1达到历史新高,是部分下游客户环产品周期所致

而从接下来的Q2开始,这样的小周期错开引发的收入,还是要还回来的,特别是无线和消费者业务影响更加大

所以嵌入式收入属于“四杀”!

3、业绩指引不及预期,受困于行业周期影响

对于下一季度的业绩指引,公司给出了收入53±3亿美元,那这样的话收入就是同比-19%左右了,相比这次Q1的下滑速度出现加速,大幅度不及市场预期

这样看的话,AMD受行业周期的影响比其他上游要来得更大,台积电对Q2的预测虽然也下调了,但环比已经出现下滑放缓的迹象

而对于估值更高的AMD来讲,这份指引无疑会给高估的股价回调的压力更大

综上几大方面,无论Q1整体业绩、还是分部业绩、及对于Q2的指引来看,几乎都是不及市场预期,今晚的暴跌着实不冤枉!

三、接下来怎么看:股价走势分析

那接下来对于AMD如何看待呢,这就要分中长期和短期两大方面来看了

1、中长期股价走势

从先前的台积电改变业绩指引,再加上这次AMD业绩超预期下滑来看,本轮的半导体周期延后是大概率事件了

而相对于目前400多倍PE的AMD来讲,高估值意味着高波动,特别是在行业下行周期中

正常来讲,今年Q4可能行业见底,但这本就是个动态的情况,需要根据内外部变化不断跟踪及修正的过程的

比如之前大家都是觉得Q3会见底,但随着动态演变后现在又延后到Q4,那么在不确定性有点大的情况下,400多倍的AMD可能不太值

虽然中长期走走势会随着本轮半导体见底而有所起色,但为了收益更大化,目前可以再等等,等市场慢慢消化对AMD的悲观预期先

2、短期走势分析

如图,几乎所有均线都是掉头走下方向,而且股价都位于所有均线之下,这说明了短期股价承压非常大

可以等到短期最为重要的两条线:5日线和10日线重新向上走,且股价位于两条线之上时,再考虑入手为宜!

四、全文核心结论

从AMD的Q1业绩和Q2的指引来看,此次公司受到行业周期的影响比较大

AMD依然是优秀的公司,但先前市场给予了过高的预期,导致全面不及预期后,本次出现较大的跌幅

从中长期角度来看,我们主要跟踪本次周期何时见底是重中之中,等市场消化了悲观预期后,再入手比较适宜

而短期股价会继续承压,可以考虑5日和10日均线重新向上走出趋势后再入手也不迟!

今天的解读就到这啦,不知今天文章对你有没帮助?我是读财报说新股,一个爱好读财报、专职港股打新和港美A三地投资,投资风格长线为主+短线为辅的普通投资者,我们下期见!

免责声明:文中观点仅为代表个人的思考和操作,仅供参考用,不涉及荐股,更不构成任何投资建议

各位兄弟姐妹,投资不易,原创艰辛,您的每个“在看”和“点赞”,都是我坚持下去的动力

免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

举报

评论

  • 推荐
  • 最新
empty
暂无评论