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$Twitter(TWTR)$ 周四因为MUSK给Twitter发私有化要约的新闻做了事件SELL CALL，我看很多人更愿意做SELLPUT，我来说说我为什么当时选择了SELL CALL。

首先，我认为大部分时候SELL PUT长期看好的标的更合适，大不了就低位接盘，都是自己看好的。

事件驱动的时候其实SELL PUT和SELL CALL都可以做，我在$动视暴雪(ATVI)$ 的收购案子中提过两种操作的优劣分析。今天来说一下TWTR 当天选择SELL CALL的背景：

1）MUSK 给的收购Offer 是每股$54.2，并在信中直截了当的说这是他给出最好的价格，意思不接受讨价还价，也就是没有涨价的空间，$54.2就是Twitter价格的上限。

2）通常在收购达成前，市价会较收购价格有一个9-9.5折，如果市场不好的情况下可能会到8.5折（对应46左右）。因此做SELL CALL $52或SELL PUT $45 都属于合理的。

3）当天盘前股价涨到$50-51，开盘在$48左右，而且期权价格显然是SELL CALL$52的权利金更好。

4）当天大盘并不好，可能会高开低走，是个人的感觉，所以SELL PUT可以等到股价回落后再做权利金会更好。

5）从各方看，MUSK并没有跟管理层达成初步协议，也就是单方面发起的私有化要约，这个后续有一定不确定性。虽然价格很诱人，但是谁知道董事会会不会同意呢？事实上，周末消息Twitter 已经启动毒丸计划防止强制收购。

6）如果管理层就不同意的话，那么MUSK可能只会卖股票，要么100%要么0。

综述以上，我会觉得Twitter 股价上限$54.2 更具有确定性，所以选择了SELL CALL。接下来如果股价持续走低，比如市场不认为这个收购会成功，那SELL PUT可能就要被行权，万一Twitter的印度管理层那么刚抵住了诱惑不同意收购，哪下限就不知道多少？大概要回MUSK来之前。

接下来Twitter将于4月28日发财报，如果要我SELL PUT那么我更愿意从收购失败的角度去考虑，SELL PUT更低的价格，比如$40以下，我看Twitter因为MUSK入股而跳空高开的起点是$39左右，所以我会原因SELL PUT $40以下任何权利金合适的价格。

以上是我关于Twitter 期权的思考和操作记录。谢谢！