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简单的前情提要，因为帖子太长拆了两个而已，了解的可以不看。

1.迪士尼曾经的业务部门分四块，传媒网络（电视）、主题公园、影视娱乐（电影）、各种其他周边业务。

虽然最有名的是影视娱乐，因为米老鼠手握大把电影名厂（漫威、皮克斯、卢卡斯、迪士尼工作室、工业光魔等等）。

但实际上它真正赚钱和扛估值的主力是电视部门，贡献40%以上的营收、26%以上的利润、一半以上的现金流。

借个@小虎周报 的图：

电视台这么能打理由嘛，巴老爷很多年前就说得很清楚了：

电视台抗周期、局部垄断、现金流稳定、议价能力强，实在是门好生意。

2.但是我们都知道，奈飞在13年崛起，造成美国人不订阅有线电视，改订奈飞会员了，所以这帮传媒巨头们就都很惨了。

3.当然迪士尼很久以前也在流媒体方面作出过努力，但不知道是因为大公司病，还是当时没有付出足够的重视，或者别的怎么着，总之它自己搞的平台垮掉了。

2012年，迪士尼关停自营平台Disney Movies Online，随后在当年底与奈飞签订内容合作协议。

——吊诡的是，奈飞的崛起在早期也有很大一部分是托了这个合作的福，米老鼠手里内容阵营多丰富大家都知道的[捂脸]

4.总之，奈飞真的起飞之后，米老鼠一看：

“啊呀？我的内容优势虽然还在，但是发行和渠道优势快被这小子抢走了？

这可是行业里最大的蛋糕，做内容哪有做分发渠道好！

不行，我也要搞流媒体”。

于是它在17年8月宣布了两件事，带来奈飞当日股价跳空下跌（当时美股正在疯牛，这种强势明星股照理说很难被消息面打跌下去的）。

(1) 和奈飞的合作协议不再续约，19年起不再为其提供新内容。

(2) 19年迪士尼将推出自营流媒体，专注于影视类资源。

并且一不做二不休，18年宣布战略重组，直接把流媒体部门（DTC部门）提成一级业务部门。

即是说，19财年起，迪士尼新财报里的四大业务部门是：电视、电影、流媒体、主题公园和周边。

不仅如此，它去年还大手笔收购了福克斯，大家记得吧？

而这样做的原因？米老鼠明说了：“和奈飞竞争”。

$Netflix, Inc.(NFLX)$ $迪士尼(DIS)$