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什么是拆股/合股？

Share Split 拆股

• 当一只股票的价格过高，公司通常会选择拆股，来降低股票价格。分割股票后股东权益不变，公司市值也不变，改变的是股价以及流通股票数量。
• 例如我们常见的1：2拆股，假设原股票价格100，流通股100，000，在进行拆股之后，股票价格就会变成50，流通股会变成200，000,分割股票后股东权益不变，公司市值也不变。

Reverse Split合股

• 当一只股票价格过低时，公司会考虑合股来提高股票价格，合股后股东权益不变，公司市值也不变，改变的是股价以及流通股票数量。
• 例如我们常见的4：1合股，假设原股票价格1，流通股100，000，在进行合股之后，股票价格就会变成4，流通股会变成25000,合股后股东权益不变，公司市值也不变。

为什么要拆股/合股？

当股票价格过高时，会影响股票的交易量影响投资人（尤其是散户）的购买欲望，交投清淡。这时股份公司就会考虑将股票拆股。其实拆股的案例比较常见，例如苹果、谷歌等大型公司的股票价格通常会比较贵，而通过拆股则有利于吸引更多的投资者进入。举个反例，伯克希尔哈瑟维$(brk.a)$就是唯一一个未经过拆股分红的公司，它的股价目前达到了24万美金/每股。

持有毛票的朋友更要关注一下这些，当股票价格过低时，公司会考虑合股来提高股票价格，因为当股价连续30个交易日低于1美元时，就会有摘牌的风险。所以上市公司（尤其是毛票）会选择合股来避免摘牌。当然也不是说合股后毛票就没有退市风险，需要依照各交易所的摘牌/退市条件来判断。 $(DRYS)$ $(GLBS)$ $(GSL)$

退市规则详见此网址

http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/ztzl/yjbg/201405/t20140528_255062.html

下图是纳斯达克/纽交所的退市条件

当然以上情况主要说的是股票，并不一定适用于ETF，ETF是由公司进行发行的，至于拆股/合股的情况也是由发行该只ETF的发行商决定的。例如1月12日进行拆股、合股的13只ETF均是由Proshares发行的，该公司在12月23日发布过拆合股的通告。$(UVXY)$ $(SQQQ)$ $(TQQQ)$ $(UCO)$ $(SCO)$ $(SQOW)$

好了，在来讲讲拆合股之后股价如何走

理论上来说拆股合股之后，股价不会有影响，像ETF来说，他跟踪的是指数，它的涨跌很大程度上由指数的涨跌来决定。但在实际情况下，拆股/合股之后可能会影响到股价的技术面走势，破坏了之前的图形，影响到股价，投资者应视情况而定。

如果手里的股票不足合股条件会怎么样？

假设所持股票19股，但是该公司进行了20：1 的合股，手里股数不足的话，该公司会按照VWAP原则，将原有的股票折成现金。

假设所持股票19股，但是该公司进行了4：1的合股，手里股数部分满足的情况，会转换成4股+现金（不足以被拆分的部分会按VWAP原则转换成现金）。

拆股、合股是否会影响到期权？

拆股、合股会影响到期权，拆股、合股之后期权的行权价变了，但期权成本不变，所对应的正股权利变了。

如何查询公司是否要拆股、合股？

大家可以通过纳斯达克网站查询近期要进行拆股/合股的公司，输入“splits”即可查询，也可通过以下网址进行查询：

http://www.nasdaq.com/markets/upcoming-splits.aspx

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