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扯个犊子002

作为历来从没有参与过双11狂欢的淘宝垃圾用户，我今年的双11算是开了个荒，大手笔抢购了阿里巴巴的股票。

随着马爸爸在外滩金融峰会拳打巴塞尔协议，脚踢我国金融体系，11月初蚂蚁金服港股IPO在上市前一天被应声叫停，被安排的老老实实的。一石激起千层浪，一时间全世界漫布着大大出手干爸爸，马云药丸，马已今服，甚至阿里巴巴要倒闭的言论。

于是乎阿里巴巴（本文所指全部为阿里巴巴美股：$阿里巴巴(BABA)$ ）股价从历史新高317刀被砍了一刀又一刀，回到了今年8月份的价格250刀区间，大约跌去总市值的20%，市场一片哀嚎，惨不忍睹。

俗话说得好：“别人恐惧我贪婪”，经过一顿分析，我眼含热泪而坚定地认为：打了8折之后的BABA他还是爸爸。下面就和各位扯一扯。

幼儿园数学题来看市值

题：爸爸手里有十个苹果，一个苹果值2块钱，但是爸爸大意了，掉地上两个苹果。

问：爸爸现在剩下的苹果值多少钱？

答：

• 情况一：掉地上的苹果被狗叼走了：10×2 - 2×2= 16（元）；
• 情况二：掉地上苹果爸爸捡起来，但是脏了，一个只能卖一块钱：10×2 – 2×1 = 18（元）

现在的情况和上面的幼儿园数学题区别不大。

蚂蚁金服在香港IPO的估值约为2500亿美元，阿里巴巴持有蚂蚁金服33%的股份，也就是大约833亿美元。做一个不可能的假设：蚂蚁金服被直接枪毙，公司被卷铺盖解散，阿里巴巴市值也就应该减少833亿美元。

而反观这次下跌，阿里巴巴的市值从大约8500亿美元一路跌到大约6710亿美元，我们来算一下：8500 - 6710=1790 (亿美元)，跌去了两个蚂蚁金服的市值，这合理吗？不合理，这不讲武德！（写这篇文章的时候马保国被人民日报点名了，最近姓马的同志们都不太顺啊）

其次，蚂蚁这次上市也仅仅是被叫停，预计半年以后还会重新上市，顶多由于新出台的政策原因需要重新进行估值，这个具体的重新估值可以另外再讲。我们按照目前预料的最坏的情况，估值折半的情况来计算：8500 – (833/2) = 8083.5 (亿美元)。如果市场对于BABA的基本面看法没有较大改变的话，目前股价应该在300刀左右。

鸡拌面（基本面）

作为一个懒得去搞技术分析的价值投资选手，我仍然能够相信通过对公司内在价值的分析来推测股价的走势，即使短期内市场的脑子瓦特会导致股价的不理性波动，长期看讲，大家也都是有脑子的，你是骡子是马都能看得八九不离十。

很多朋友对阿里巴巴的了解也仅限于淘宝，阿里=淘宝，淘宝=阿里，这是肯定不对滴。对于一个巨头来讲，打造生态，兼顾多个赛道是当今的主旋律。阿里巴巴主要的业务有：

1.    核心商务（core commerce）

• 零售商务–中国
• 批发商务–中国
• 零售商务-跨境和全球
• 批发商务–跨境和全球
• 物流服务
• 消费者服务

2.    云计算

3.    数字媒体与娱乐

4.    创新

5.    数字经济

目前阿里的核心商务可以说已经打造成一个较为完整的闭环生态，菜鸟和蜂鸟逐渐完善，配合淘宝和天猫作为平台，圈钱能力有多强我就不赘述了，关键是真的上头，而且真方便。

双11之前的一个中午，我走过一个香港的同事办公桌前面看他在刷淘宝购物车，他问我双11买了啥，我说我啥也没买，他都惊呆了，然后对着电脑屏幕跟我好一顿分享这些东西多么好用，多么便宜，快递还方便，搞得我内心十分惭愧，还不如一个香港朋友懂。

扯回来，阿里另一大业务——云计算可谓是一头迅速成长的猛兽。根据高德纳咨询公司2020年4月的报告，阿里的云计算是目前（按营收排名）世界第三大，亚太地区第一大基础设施即服务（Infrastructure as a Service）提供商。

根据阿里2019年报，阿里的云计算主要提供的服务有：弹性计算，数据库，存储，网络虚拟化服务，大规模计算，安全性，管理和应用程序服务，大数据分析，机器学习平台…好了，作为一个连Excel都玩不溜的人，我确实不懂这些背后的逻辑。但是从增速来看，这些技术的确是受到越来越多的重视和应用。

上图是阿里巴巴2018-2020年截止3月31日每个财年的收入，可以看出，虽然在2018年云计算只占总收入的5.35%，但2019年同比增长84.5%，2020年同比增长62%，占2020年总收入的7.8%。

结合当今不断的信息化和大数据的蔓延，可以预见的是，这种显著的增长在未来几年仍有很大的动能，而云计算本身也能够被应用到阿里自己的其他服务当中，形成一个更大的生态系统。

地缘政治

大多数不看好阿里的美国投资者给出的理由是地缘政治风险太大，公司的发展可能随时面临政策上的遏制以及一些不可描述的原因。对此我只能说：图样图森破。

老虎为什么不能改图片的大小……这个表情包太大了吧

阿里巴巴经过十几年的疯狂成长，已然成为中国公司在全球的招牌。电商行业与亚马逊扳手腕；电子支付和PayPal，Visa还有Master等巨头比肩，目前我实在想不出什么必须要遏制甚至摧毁它的理由。另外，公司的规模已经too big to fail，如果阿里倒下了，对于中国来说是一场灾难，是任何人都无法承受得起的结果。

结语

一个公司的价值终究是要回归到其产品和提供服务的质量和规模，在这些方面，阿里巴巴仍然是爸爸级别的存在，而且在可预见的未来，会一直带领着整个行业向前迈进。最后再提一句蚂蚁和支付宝，衡量一个产品的标准就是：只要用户有选择的权利，他们最起码不愿意再回到以前那个没有蚂蚁的世界里。

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