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众所周知，像 $礼来(LLY)$ 这样的大型制药公司需要让监管机构同意他们的药物是安全有效的，然后才能赚钱。但监管机构并不是公司在股东看到回报之前需要安抚的唯一群体。

10 月 23 日，礼来治疗阿尔茨海默病的药物 Kisunla 在英国获得药品和保健产品管理局 (MHRA) 的批准，紧随美国食品药品管理局 (FDA) 和日本监管机构的脚步。英国监管机构同意临床试验的结果，表明该药物在减缓或阻止与该疾病相关的认知能力下降速度方面有一定效果，持续时间长达大约七个月。他们还发现，治疗相关的副作用虽然可能危及生命，但考虑到它能带来的益处，是可以接受的。

但与此同时，英国国家卫生与临床优化研究所 (NICE) 发布了指导草案，指出该药物不适合在该国的公共医疗体系内覆盖，主要考虑到适度的益处和对患者的繁重的医疗检测要求，使用起来并不划算。

NICE 估计，居住在英国的约 70,000 名患者将有资格接受该药物治疗。根据礼来的说法，该药物的直接成本为每位患者每年 32,000 美元，但从英国等公共医疗体系的角度来看，还有大量相关的间接成本，例如患者需要接受的医疗监测。

现在看来，Kisunla实现潜在收入的机会微乎其微。更糟糕的是，现在很明显，其他拥有公共医疗体系的国家的监管机构可能倾向于同意 NICE 的意见，拒绝为 Kisunla 提供保险。换句话说，礼来公司试图将这款药物推向国际市场的努力可能会以失败告终。而这将成为其营收增长的新阻力，进而影响股价增长。

牢记大局

尽管这款药物可能失去英国市场，但礼来公司并非束手无策，而且，如果礼来的研发渠道继续为其他适应症提供轰动性药物，Kisunla实际上可能不会对礼来营收增长造成明显拖累。但重要的是要记住，Kisunla始终只是该公司营收的一个不起眼的组成部分，尤其是考虑到从现在到 2029 年，该公司将推出许多其他药物。

该公司仍有 20 个项目处于 3 期临床试验阶段，其中一个用于治疗阿尔茨海默病的项目基于与 Kisunla 不同的分子。其中许多项目将继续获得销售批准。

换句话说，虽然无法将这一新进展解读为对股东的好消息，但这只股票的投资理论仍然非常活跃。