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#围观G20峰会#

题目起的有点小LOW，实在想不到好标题了，就这样吧。

先声明，这是一篇探讨贴，我不做操盘建议，只是单纯分享一下自己的看法，对于天然气和石油两个品种，如果我来交易的话，可能会这么做。

这两个品种应该是最近商品期货中大家关注最多的两个标的了，原因很简单，大盘不景气，在股票上面的风险较大，择股择时的难度上升，资产荒下，流动性减弱，市场的资金很容易形成单边趋势，可以再回顾一下前阵子石油和天然气的对比走势，两边几乎都是单边行情，而且走势神同步。

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看一下截至11月中旬石油的持仓情况，大幅下跌使多数多头爆仓，投机类的净多逆转成了净空。这样陡峭的变化在近三年来其实并不多见，还好一些多头仓位变化快，如果都像James Cordier那样硬撑，而且做裸卖空，可能市场蒸发的资金会更多。之所以形成单边的走势，也很可能是天然气空头遭遇逼空，然后大幅抛售原油方面的多头头寸补充保证金所致。

好，那先聊天然气

天然气的上涨，直接原因应该是冬季需求缺口较大造成的，根据美国数据衡量出来的天然气供应缺口大致在14%左右，也就是说目前美国48个储气州储量加在一起也比5年来的平均储量要少。而美国的天然气需求很多元，比如供暖，发电，多个行业都消耗大量的天然气，求大于供，价格自然上涨，而且最近几周的天然气储存量一直没有反转供小于求得预期，所以价格一直居高不下。

从期货历史走势来看，上个冬天也是有一波震荡，价格在1月份创了新高，但幅度没有这么大，想来和美股的调整有关，资金找到了一个可以盈利得方法，就会出现扎堆现象，结果就是气价涨幅超过基本面很多，但问题是行业的真实需求谁能准确的报个数出来呢？能源方面的供需，很难量化，只能从每周的储量数据，新闻中的出口数据和天气的变化中做大致判断。

先说每周公布的天然气库存数据，把实际值，前值和预期值都合到一个表里是这个样子

明显看出来11月的这几周天然气用量飞涨，但前几个月的整体走势也在逐步下降，说明天然气的需求还是非常强劲的，这其实跟这几个月的温度有关，

美国气象局统计出来的地域气温和往年平均气温变化图是这样的：

美国大部地区和往年气温一样，美国东北部地区的气温明显要比往年冷个33到40华氏度，西部地区又比往年热33到50华氏度。

所以近来天然气的用量我觉得出在供暖上面，但别忘了，美国的总的储气量是要比往年要少的，所以这样的温度现状大概率是支撑天然气价格的高位的。

下面这张图是美国气象局对未来三个月温度的预测，这个就有点暖冬的意思了，而且根据近来的新闻，美国是有可能受到厄尔尼诺的现象而出现暖冬的。特别是西北部地区，还可能比往年温度高60到70华氏度的，所以天然气的用量可能又会减少而出现储量走稳的情况。

但是我认为这样的温度预测，不足以支撑天然气价格的暴跌，考虑到本身储量存在缺口，而且美国后三个月的温度变化和往年相比并不太大，

但你如果非要说美国的天气预报胡说八道，这些不能作为气价走势的依据的话，我也没什么理由反驳，但这些依据应该是少有的几个可以预测气价的参照。

从技术面的角度来看，天然气期货的走势涨势动能并没有消耗完。这点需要从走势的细节上看出来。首先成交量和价格并没有出现背离。

其次从短线上来看，以2个小时为周期，把支撑位和趋势线全画出来后，是这个样子的。

（点击可看大图）

价格已经突破了11月前期的下降渠道，很可能又将出现一次上涨周期，下方3.8到4.1之间是关键支撑位，不下破支撑位基本不会出现暴跌的情况，另外，这波上涨的支持位是在图中的4.3的点位上，如果不有效跌破，上涨周期不会完结。

此外最重要的一点是，近期的天然气期货短线可能下跌，因为图形上已经走出了看跌翻转趋势。但下跌可能会触及红色趋势线并受到支撑，大致点位在4.3上下。

再看看远期周线图形，这个走势更说明了上涨行情并没有完结。

（点击可看大图）

从2016年上旬，天然气气价底端向趋势方向做弧形黄金分割，再把气价周线连线，我们可以看到现在的周线已经突破了2018年上半年以来的上涨渠道，形成了另一波上涨周期，而且目前的点位刚好停留在0.38的斐波那契支撑位和2016年的弧形分割的底部。

所以周线上看4.00上下这个点位很重要，如果能有效停留在这个点位上方，则0.38的斐波那契支撑位有效，还能受到2016年以来弧形分割后的渠道下沿的支撑。

向下，要看这几个关键支撑位会不会破：3.0到3.5，破了之后向下看到2.5，就目前的这个走势，不破3.5这个价格点位，我是不会做空的，而且加杠杆做空的ETF的投资也会比较危险。

另外，你需要知道，目前多数天然气ETF跟踪的都是天然气期货，所以分析天然气期货是最重要的，ETF的走势因为出现损耗和杠杆会出现失真。

另外再多说一句，这次的G20，中美两国元首会晤，会不会达成什么协议可能是市场关注的重点，有人猜测可能会达成天然气大单协议，又或者美国和其他国家签订天然气大单协议，这个可能性个人觉得不是很大。中美两国贸易也很难有实质性的进展。但如果真的达成了，应该算是出乎市场预料的，所以天然气会受到提振而上涨。

再来说说原油。

天然气唠的太多了，原油很多人分析，所以我就不多说了，总的想法就是近期震荡，G20后，如果能有减产的确定性消息出来，则会上涨，但涨幅要看12月份的OPEC会议来定。沿着下跌渠道的中位线做德鲁克草叉分解，原油已经走出了三重底，而且跳出了下降渠道，如果近期能形成头肩颈部的图形，大概率会向上运动，但主要看近期的减产协议。

原油生产三个超级大国，美国，俄罗斯和沙特，这三国元首将在G20碰面，讨论原油话题少不了的，当然特朗普和普景见面黄了，所以主要看普京和沙特王储的见面，近期普京说对60美元的原油价格感到满意，而现在的原油价格已经跌破了50美元，所以这两个国家会不会达成什么减产协议也是有可能的事情，要知道，沙特记者在土耳其被分尸这事儿也过去了，该惩罚的也有了替罪羊，所以沙特不是很有必要看美国脸色。

另外OPEC的12月份会议，会将G20的油价探讨问题落实，到时候油价可能就会选择方向。

但近期更可能的是油价在49和52之间震荡，有两个办法可以做相对确定的套利。

第一个，因为石油期货合约目前的远月合约较近期升水，所以做空远月1903合约，同时做多近月1901的合约是个不错的选择，问题是利润不大，而且还需要时刻盯着消息面的变动。

第二种，咱们社区有人说了，出的主意非常棒，叫《卖保险》策略，不过首先你需要可以在IB平台或者其他平台有买卖期货期权的权限。

买一手石油合约，同时卖一手石油合约的CALL，如果涨过52价格就被行权，收权利金，如果在49到52的价格运动，则坐收权利金，低于49，可以拿着权利金同时还能持有低位原油合约，等待上涨。

帖子连接：《 这是一个16天盈利50%投机策略或者是一个16天盈利4%投资》

但有几点风险不可不提，首先，如果原油跌破50，期货公司做风控降低杠杆比例，如果没有补充保证金会被强平，另外，如果原油大跌的话，合约损失覆盖了权利金的盈利，有可能会亏损，这个情况目前不是没有可能。

如果任何协议都没有达成，供应依旧如常，中美也没有达成协议，世界原油需求仍然疲弱，原油的走势就没有什么理由逆转上涨。

$天然气ETF-United States(UNG)$$天然气ETN-iPath(GAZ)$$三倍做多天然气ETN(VelocityShares)(UGAZ)$$三倍做多天然气ETN(VelocityShares)(UGAZ)$$三倍做空原油ETN(DWT)$$原油做多-iPath GSCI(OIL)$$二倍做空原油ETN（德银）(DTO)$$美国原油ETF(USO)$