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$小牛电动(NIU)$

知名电动车品牌“小牛电动”（NIU）近日发布了公司第三季度的财报。公司的产品以自由、时尚与科技感而闻名。小牛不仅制造电动，而且为电动车配套开发了APP，截止2018年上半年，小牛APP有45.7万注册用户，并在全国50个城市设立车友会。公司是中国和欧洲市场最大的锂电池电动车生产商。

小牛电动第三季度亮点

（1） 第三季度电动车总销量按年上升76.3%

（2） 净收入为4.932亿元同比上涨86.1%

（3） 净亏损220万元，与去年同期的3710万性比有所改善。

（4） 公司营运亏损为464.28万元比2017年的2822.98万元大幅改观

（5） 经调整后净收入为490万，与去年同期亏损1160万元相比，按年上涨1650万元

公司Q3运营亮点

公司2018年第三季度电动车销售总量达到120,961辆，按年上涨76.3%。截止9月30日公司在全国共有215家城市合作商和642家加盟商。公司在海外的销售网络共有20家经销商覆盖25个国家和地区。公司正计划在江苏省常州市建立新的生产基地。

收入快速增长，Q3亏损收窄

公司截止今年第三季度销售收入就已经超过了2017年全年的收入。第三季度的总收入达到10.5亿元。虽然公司第三季度未经调整后仍处于亏损，但是亏损主要是今年前两个季度产生。截止2018年第二季度，公司亏损额为3.15亿元，而在第三季度公司的亏损额仅上升了200万。基本达到了盈亏平衡。

成本概览

公司销售费用、管理费用和研发费用随着公司生产规模和销售量的增加都有所上升。上升幅度最为明显的是公司的管理费用，从2017年的7600万元上升到今年第三季度的2.47亿元。随着公司成产经营规模的不断扩大，管理费用的上升在所难免。

虽然管理费用总体来看上涨比较明显，但是仅就今年第三季度，管理费用只上涨了1400万。上涨的幅度较前期有明显的收窄。

作为生产型企业，公司的主营业务成本会随着销售量的增长而增长，2016年公司的主营业务成本为3.68亿元，2017年为7.15亿元，截止今年第三季度达到9.09亿元。由于公司整车的零部件大多从供应商处进行采购，包括：电池、马达、轮胎、控制系统，所以生产成本比较难以控制，能否控制好销售、研发与管理费用是公司能否扩大盈利的关键。

存货下降

随着生产规模的扩大，公司的存货在2016-2018年也随之出现了上升。但是公司的存货在第三季度出现了下降。从第二季度的1.36亿元下降到第三季度的1.32亿元。下降了400万元。存货的下降说明公司的销售旺盛。

毛利情况

公司的毛利率从2017年第四季度开始持续走高，公司的毛利率从2017年Q4的4.42%一路上涨到今年第二季度的15.07%，虽然第三季度毛利率略有下降为12.41%，但任然处在比较高的位置。毛利率的走高一方面是因为公司的产品知名度不断上升，另一方面是由于公司在产品中融入了互联网技术，使得产品的附加值得到提升。

公司第三季度经营所获毛利为6118.81万元比第二季度的5791.8万元上升了5.64%，公司的经营毛利总量和毛利率同时上升对公司盈利的提高是至关重要的。

从公司三季报整体来看，公司的收入持续大幅上涨，并且毛利率保持在较高水平。同时在三季度公司基本达到盈亏平衡。存货及运营成本较第二季度都出现下降，从以上几点来看，公司处于比较好的发展态势。