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美东时间11月6日，美国中期选举结果就会出炉，北京时间下周三，我们就能知道结果了，这期间还有4个交易日的时间，美股大盘已经跌成了这个样子，这几天来估计也不会出现什么大的变化，大概率还是延续以前的走势图来走，这回想聊聊的是：中期结果出炉以后，市场会在短期和长期发生什么变化。

抛开太多的虚头巴脑的问题不谈，其实中期选举结果真正能影响到市场的，应该就是两个方面：1，特朗普已推行法案的执行问题。2，特朗普未推行但已承诺的法案立法和通过的问题。

这又分成了三大块悬念：1，史上最大规模的减税法案能否持续贯彻？2，财政赤字能否延续，财政刺激会否中断？特朗普已经承诺的上万亿基建刺激能否落地？3，特朗普的贸易保护主义会怎么发展，和中国的贸易战还会不会打下去，会不会越演越烈？

这分别对应了美国共和党上台后的三把斧，减税，投资基建和贸易保护主义。

解决上面的疑问前，首先我们要了解的是美国中期选举这个事儿，具体的介绍，咱们社区已经有人写了，我在这里借花献佛哈，分析的非常棒《全面梳理2018年美中期选举对市场的影响》，我再补充说一些美国的制度特点和市场的历史反应。

美国是个三权分立的国家，司法，立法和行政三权互相制衡，中期选举是国会的事，而整个的美国制度体系是怎么样的呢，下面这张图梳理的非常清楚

整个白宫，也就是总统领导下的行政部门管理范围非常宽，可以说直接影响到各行各业的发展。如图

而中期选举是共和党和**党争夺国会的多数席位的战争，

所谓席位就是议院安排的拥有选举投票权的议员空缺，这个空缺由哪个党派的人士填补就是哪个党派控制。每次中期选举并不是要把所有的席位都票选出来，而只是票选出来需要改选的那部分空缺席位，每个席位都有候选人PK，最终获票最多的人胜出，票选可能进行一到两轮。一般整个选举一天也就能搞定。

根据最新的民调数据，参加投票的人群中，MINZHU党人群所占比重更大，所以从这点看，他们占有一定的投票优势，而且民调数据显示MINZHU党已经超过了控制众议院所需的23个席位，而参议院方面一直是共和党民调数据比较领先，大致在49到51左右晃荡，但这两周，**党的席位机会有所下降。

但一切还得以下周三的结果为准，如果**党控制了众议院，最直接的猜想是：总统会不会被弹劾掉。因为众议院拥有弹劾总统的权力。

好，那么第一个问题就是特朗普会不会被弹劾掉？

这个可能性不是很大，弹劾总统的前提是总统具有重大过失，比如此前被弹劾的克林顿，他和莱文斯基的拉链门成为被弹劾的直接导火索，但目前特朗普的重大过失就一个：通俄门，这事儿并没有被做实。

离做实最近的事件是特朗普前竞选主席保罗·马纳福特的认罪，他被公诉了两大罪名“一项是阴谋反对美国，另一项罪名是阴谋妨碍司法。”这矛头几乎直至特朗普，但后来调查突然偃旗息鼓了。有消息称：是美国司法高层对调查的干涉，因为在大选之前，针对领导人的调查不可以对选举的公平性造成影响，这是美国司法不成文的规定。

通俄门事关美俄之间的关系，我觉得凭借俄罗斯的情报战实力，即使特朗普真的有点什么，也不至于那么容易让人抓到证据，此外，弹劾总统需要众议院提起，美国司法部牵头，最高法院首席大法官监督，由众议院议员担任检察官，参议院充当陪审团，100位议员中三分之二的议员同意有罪，才能通过弹劾程序，被弹劾掉的总统，终身不能出任任何公职，涉及犯罪的要依法追责。

可别忘了，在美国联邦最高法院中，特朗普已经亲自任命了两位最高法院大法官，总共就9位，其中包括了涉性侵大法官卡瓦诺，如果算上下级联邦法院的法官，他任命的已经有十数位，其间关隘不言自明。而且更让人浮想联翩的是，在今年初，阿富汗五星级洲际酒店突然遭到塔利班袭击，22人死亡，其中就包括美国总统特朗普得前顾问发言人。

好了，聊完弹劾，我们接下来说说更实际的问题。

首先，中期选举会不会影响到美国减税？

可能性不大，美国减税是已经被国会通过并且被总统签署的法案，假如共和党取胜，结果不用多说，如果MINZHU党取胜，要想通过另外一个法案推翻或者改变此前的减税方案，首先需要统一参众两议院关于修改减税的意见，最后再报请总统审批，而总统对法案的结果有否决权，打回来的法案要让国会投票，票数过了三分之二才能成立，所以可想而知这事儿得多麻烦。

再者，减税直接的负面影响是增加财政赤字，但利好美国企业，大多数美国政党也都有财团支持，这么个损人不利己的事儿，我觉得MINZHU党应该不会去干吧。

其次，中期选举会不会影响到美国的财政刺激？

减税被废这事儿的可能性不大，但并不代表总统肆意扩大财政赤字得权力不会被限制，如果共和党胜出，财政刺激会大概率持续下去，而且减税和基建等刺激会有进一步得实施空间，这对经济来说是个好事，比如美元，美债利率，和美股股市会长线走高。

但如果MINZHU党胜出，他们一定会寻找各种方式限制总统权力，最好得把柄就是财政赤字和贸易赤字得双重扩大，利率上涨让债务风险增加，

而且在特朗普前任总统当政期间，财政刺激一般会在4年一次的选举周期前期收缩，在中期选取后，转向总统选举而逐渐放开，但这次大规模的财政刺激已经得到了实施，市场也做出了充分反应，倒是目前的财政刺激在逐步失效。

而更重要的是，当特朗普再选总统前，必然想通过财政再度发力刺激经济数据好转，但如果到时候国会是MINZHU党的天下，就有好戏看了，市场的预期会变得极度不明朗，政治上的波动变得越来越大。

最后，中期选举后中美之间的贸易战会好转吗？

老实说这事儿和中期选举的关系不大，为什么，因为目前美国制度下，贸易方面的权力在于总统不在于国会，这和减税以及提高债务最大限额还不一样，需要国会的审议总统的签署，美国在关税方面的权力早在1934年罗斯福时期就由总统决定了，经过不断的发展，总统拥有了贸易扩展法中232条款，252条款，以及后来臭名昭著的301条款，总统实际上拥有单边提起贸易调查，定性和单方提高或减免关税的权力。给力吧？要不是这，特朗普哪能那么容易就举起贸易大棒呢？

此前国会一度推行法案想限制总统的贸易权力，但不经总统就能成立的法案，只有两种可能，一种是宪法的修订，需要三分之二的国会议员同意，然后报各州决定，大家都同意后才能修改，总统无权干涉，一种就是正常法案，需要三分之二的国会议员同意才行，这个没有推行成功。

此外，再多说一句，如果MINZHU党胜出，国会出现分裂，那特朗普可能会在贸易方面做更多的文章，我们这边的市场包括新兴市场在内都会很麻烦，你想想，他在贸易领域有更多的权力，所以他推行贸易保护主义来博得政绩会更容易，他只能通过贸易方面的成绩来为自己2020年的选举做准备！

总而言之。无论哪个政党胜出，市场的最终反应可能都不会很大，

因为特朗普的执政路数并不会发生太大的变动，但如果共和党的特朗普和把控国会的MINZHU党在一起时，一个分裂的国会会让美国的政治经济前景变得极为不明朗，波动也是在所难免。

在过去60年左右的时间里，标准普尔500指数从中期选举的前一天到第二天平均上涨了0.7%，这是高盛统计出来的数据，而在1896年以来的30届中期选举中，当多数席位控制权不变时，市场的表现通常会好于预期。而当总统所在的政党遭受重大损失或国会控制权发生转移时，市场的反应也会相对温和。

高盛统计得出，在过去的几十年里，在中期选举期间，并没有多少负回报的例子。这和总统选举时明显不同。所以市场的动向已经做了最好的说明，理由就是上述这些，各位有不同看法的，欢迎留言拍砖哈。

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