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动不动就穿仓，隔一夜就亏的绝望，这应该是期货交易者常有的状态，你知道吗？期货交易不同与股票，并不适用于在市场中长时间停驻，20%的回撤，你需要25%的涨幅才能回本，50%的回撤，你需要100%的涨幅才能回本，更重要的是，保证金式的交易体系决定了你需要时刻关注自己的杠杆状态，涨跌拉锯的损耗在不断消磨你的可用资金，你会发现，当你押中的次数超过你押错的次数时，资金甚至仍有可能是亏损的，这就是说明了一个问题，你没有在交易前做好仓位管理。

仓位管理，很难吗？以下是一些期货和股市的重度玩家总结出的仓位管理方法，可能并不适用所有人，但我们仍然可以从中看到一些非常有价值的思路。

一：早期务必不能大亏！

本金亏的越多（拿剩下的钱赚回本金）回本就越难，就更别提赚钱了！对于有杠杆的品种比如外汇期货，亏损20%-30%是很容易赚回来的，再多难度就大了。

那么核心就在于永远不能让自己大亏，无论你前面做多优秀，只要出现过一次回撤50%，你想赚回就需要翻倍，难度变大且心态受影响。那么如何控制在一个范围内呢？

缩仓，设一个预警值，达到就开始缩仓，比如35%的极限回撤，25%就开始缩仓，缩小交易规模，度过危难期，赚回后再恢复起初的交易规模。这大部分交易者都懂的。

下面来谈谈如何扩仓，100万赚了100万，如果你还是以前的交易规模，会有大把资金得不到利用，如果资金要复利利用，就必须会扩仓，但是也不能扩的太猛，100万的时候单笔亏损1万，赚了100万，觉得自己厉害，单笔亏损放到2%也就是4万，这样就太猛了，以前一次亏1万，现在4万，100万的利润25次就亏完了，遇到一个正常的回撤期就能把利润全亏完。

扩仓的原则就是不能让单笔亏损的绝对金额跳跃过大，在什么时候扩仓呢？100万赚多少的时候开始扩仓科学合理呢？我自己的资金管理极限最大回撤是30%，所以我赚30%后开始扩仓，即便我扩仓后就开始回撤20%还是保住扩仓时的总资金的。

总结：1、一般的期货投机者千万不要被”盈利加仓“这句话忽悠。对于普通人而言，正确的做法是盈利减仓，剩下的仓位博取更高的盈亏比。2、不要被”复利“忽悠，每次盈利，都要将盈利的一部分取出来，而不是想着2的N次方。3、关键是你打多少钱到你的账户？答案是账户内的钱亏光了也无所谓的数量。

二：资金管理的目的在于生存和保证盈利的最大化。

我们要明确资金管理的目的:1：生存。2：在已有条件下，保证盈利的最大化。早在几年之前，我就已经确信了，胜率只是系统中的一个很小的因素，那些把技术分析当成交易圣杯的骚年们，回头是岸啊，接下来我就讲讲这是为什么。

首先，我简单的介绍一下比较常见的几个资金管理方式。

1：马丁格尔法，我们举个栗子，一枚等重的硬币，赌正反，假设你每一次都赌正面，以1元为基础赌注规则：赢的时候，重新以一元为赌注，输的时候，把赌注加倍。也就是说，如果出现一次反面，你需要把赌注提升为2元，出现两次反面，你需要把赌注提升到4元，以此类推，在你不倒血霉的情况下，你总是有一元盈利:，弊端显而易见，你需要翻本的资金呈指数式的飙升。

2：均摊成本，a股各路散户常用手法，逻辑也很简单，任何东西的价格都不会跌成0（其实会），那么跌了就加仓，不断地平摊成本，等待回升。

3：金字塔与均摊成本相反，金字塔式只有在出现盈利式才可加仓，并且每一次加仓都比前一次要小，这也可能是此方式唯一的优点了。

以上的三个，都是反面的例子，建议不要使用！！！！！

首先，诸君想一想，决定你系统性质的因素有哪些，胜率，赔率（盈亏比），单次止损，最大回撤，最大亏损，持仓周期，连续回撤率，仓位等等等等。

在你确定了以上因素之后，让我们回想一下资金管理的目的。要知道交易本身，是一场进一步退两步的游戏。所以你需要考虑的第一步是限制最大回撤（保护本金），这就要看你单次止损的大小，最大连续回撤次数，总之我的最大回撤次数是23次。

第二步，你要扭转这游戏的劣势，这就要根据你的持仓周期和入市习惯来定，鄙人作为一个一年都交易不了几次的长线交易者来说，想依靠胜率来交易是不切实际的，所以只能把重心放在盈亏比上，也就是平均每次盈利要远远大于亏损，来弥补本金损耗。

第三步，想想怎么能保证不亏损过多本金的情况下，如何将利润最大化？

此刻我们要祭出神器，凯利公式！！！f*=（bp-q)/b。

其中f* 为现有资金应进行下次投注的比例，b 为投注可得的赔率，（比如你赌大小，赔率就是1，赌罗盘，赔率就是35。）p 为获胜率，q 为落败率。q = 1-p

具体说说凯利公式

以上公式可以简化为下面这个：

举例而言，上篇中讲到的21点下注问题，假设总赌本10,000美元，玩家取胜的概率是51%，赔率1：1（实际胜率和赔率略有偏差，但相距不大），那么凯利公式给出的最佳赌注是：

$10000 * (1 * 0.51 - 0.49)/ 1 = $200

我知道很多人看到数学公式就头大，但要玩好赌博和投资没法不用到数学。最重要的不在于带公式计算数字，而是要弄明白公式背后真正的“意思”。

首先，公式中分子的bp - q 代表“赢面”，数学中叫“期望值”(expectation)，凯利公式指出：正期望值的游戏才可以下注，这是一切赌戏和投资最基本的道理，也就是前面讲的“没有把握，决不下注”。

其次，赢面还要除以“b”才是投注资金比例。 也就是说赢面相同的情况下，赔率越小越可以多押注。 这一点不容易直观理解，

我们用个例子来说明。下面三个正期望值的游戏，你看看选哪个：

1.“小博大”：胜率20%，赢了1赔5，输了全光。bp - q = 5*20% - 80% = 20%

2.“中博中”：胜率60%，1赔1。bp - q = 1*60% - 40% = 20%

3.“大博小”：胜率80%，1赔0.5。bp - q = 0.5*80% - 20% = 20%

三个游戏的数学期望值一样，都是20%，或者说押100元平均赢20元。按大部分国人的赌性，恐怕会选“小博大”游戏吧？

但是用凯利公式中的“b”一除，“小博大”游戏只能押总资金的4%，“中博中”可以押20%，“大博小”可以押40%。 赢钱速度“大博小”快多了！ 前面不是讲过“久赌必赢的游戏应该选波动性小的”吗？ 说的就是这个了。

现实中，爱玩“小博大”的多半是赌客。谁爱玩“大博小”呢？ 赌场！ 华尔街的职业投资家们很多玩的也是“大博小”，因为便于使用杠杆（押大赌注）。

​现在我们来总结一下，一个好的资金管理方法，是怎样的：1：避免出现大回撤2：让策略本身的优势，足以弥补本金损耗带来的劣势3：把系统本身的优势最大化，可以根据自己平时的交易，总结出来自己的赔率，获胜和落败的概率，根据凯利公式估算出自己的投资比例。

你在投资股票和期货时，有仓位管理意识吗？你又是怎么做的呢？

$黄金矿业ETF(Market Vectors)(GDX)$$三倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$$二倍做空黄金ETF(ProShares)(GLL)$$FEF(FT_SY_FEF)$$美国原油ETF(USO)$$三倍做多原油ETN(VelocityShares)(UWTI)$$三倍做空原油ETN(VelocityShares)(DWTI)$