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10月29日美股IPO：周四有两家被机构提前预定的公司：$Mavenir Private Holdings II Ltd.(MVNR)$ 和$Leslie's, Inc.(LESL)$ 。

经过一番筛查，周四涨幅潜力股是：

$Mavenir Private Holdings II Ltd.(MVNR)$

[呆住]然后在写本文时我深刻的反省了一下周三的判断，关键决策有硬伤。先看一周走势，批判统一放到下周。

———————周四新股—————————

$Mavenir Private Holdings II Ltd.(MVNR)$

我不知道应该怎么用通俗的白话介绍明白这家公司。突击学习了一下5G网络虚拟化，只能用我理解到的程度讲讲。

大家考虑一个问题，你的电脑是怎么分c盘d盘和e盘的？肯定不是说安装的时候安三个盘，而是后期靠软件去分割的，你想分多少就分多少。

那大家有没有考虑过网络是怎么分割的？肯定不是说单纯靠运营商拉网，同样的道理，需要用专业软件划分网络。这种专业切割软件就是5G网络虚拟化。叫虚拟化是因为用软件切的，不是真的去分别安装硬件。

这公司差不多就是做这个的，同时软件功能更加多样化，功能更多，差不多理解为从dos进化为windows系统。

招股书介绍，读懂的在评论区讲明白我送你虎币

这个业务挣钱吗？据Omdia称，用于购买硬件，软件和服务的无线服务提供商NFV市场总额将从2019年的172亿美元增长到2023年的365亿美元（2025年为447亿美元）。NFV软件收入预计将从2019年的90亿美元增长到2023年的224亿美元（2025年为280亿美元），相当于每支出1美元的硬件支出约5美元。

解决业务问题，那么肯定有人就问了，为什么设备提供商不去做这个软件呢？要知道5G设备商可都是爱立信华为诺基亚这种大厂。

根据调研看来的说法是，运营商是希望使用第三方软件。硬件由各家不同公司生产，型号也不一样，需要一个第三方软件能够进行统一设置。总之，就是有第三方软件的生存空间。

所以Mavenir公司客户群包括250多家无线服务提供商，能够为大约120个国家/地区的近40亿用户提供服务。包括20家最大的无线服务提供商中的17家，包括美国三大无线服务提供商。主要两大客户是T-Mobile和乐天。在2019财年，T-Mobile$T-Mobile US Inc(TMUS)$ 美国占总收入的30％，乐天占总收入的17％。

公司收入来自产品收入和合同后支持。产品收入主要包括软件产品许可，安装服务和定制。合同后支持收入主要来自提供技术软件支持服务以及软件更新升级。

重点：说了这么多，最重要的就是营收增长。截至2020年7月31日的六个月，收入为2.349亿美元，比截至2019年7月31日的六个月的2.007亿美元增长17％。

而19比18财年的同比增长是8.7%。

但是从地区收入上看，波动很大，比如今年上半年三大地区同比变化是8%，42%和19%

今年的

19财年（截止2020年1月）和18财年（截止19年1月）三大地区收入同比变化是-14%，-6%，180%。

去年的

可以看出因为美国占比最高，所以些许变动导致营收的同比增长。也可以看出各地区营收增长并不稳定，当然，今年情况和去年也不尽相同。

股东：发行前，英特尔投资公司以私募方式从控股股东的关联公司购买了2500万美元的股本单位，发行后英特尔将持有1,136,363股A类普通股。

• 市值：约17亿
• 收入：截止2020年6月30日6个月，1.3亿
• 利润：截止2020年6月30日6个月，256万
• 发行：发行价20-24美元，发行股1250万
• 承销商：Morgan Stanley/ Goldman Sachs/ JPMorgan/ BofA Securities（注：某些承销商的关联公司是2018年定期贷款的贷方）

一句话点评 ：有人会很好奇到底周三哪里判断错了？就是风口判断出错。那么MVNR公司算不算风口公司呢？虽然营收只增长17%，但得考虑同比增长幅度翻倍。美国地区增长也不是偶然，因为疫情影响。

从行业角度来看……好像可以参考的行业公司真不多，既然1美元硬件对应5美元软件，那么就将就看看$诺基亚(NOK)$ 和$爱立信(ERIC)$ 以及大客户$T-Mobile US Inc(TMUS)$ 的5G部署预期了。之前T-Mobile预计2021年5G全面商用。

英特尔增持是对公司所在赛道的一种保证吧。[呆住]说真的，前分析万分析，都不如直接看一眼T-Mobile的股价走势。。。

$Leslie's, Inc.(LESL)$

周四另一家被机构提前钦点的公司。成立于1963年的Leslie的主营业务是住宅游泳池，住宅温泉，专业游泳池和商业游泳池以及配套游泳池产品和服务。

对于居住楼房的我国人民来说，对泳池的印象大多停留在游泳馆。而对于很多拥有小房子的美国人民来说，屋后有游泳池是再正常不过的。根据招股书，游泳池类产品占据住宅售后市场产品支出近15％的市场份额。

新冠没有阻止美国人民安装泳池的热情。根据PK Data进行的研究，到2020年7月，新泳池许可活动在2019年可比期间增长了32％，预计到2020年新泳池安装将实现前所未有的同比增长。游泳池建设活动表示对售后市场产品和服务的需求持续增长。预计在2020年和2021年将新建近200,000个新的地面游泳池，相当于估计终身维护支出近50亿美元。

你们想想游泳池是一个什么样的产品，如果不进行适当的日常维护，水质会迅速下降。所以Leslie公司超过80％的产品销售属于复购产品；这些产品对于泳池和水疗中心的日常维护至关重要。

因为有小房子一般都是家庭，孩子每年肯定都要玩，这样带来稳定的复购。

公司经营的游泳馆主要是当作销售网点。作为经营了几十年的龙头公司，Leslie的线下网点大于二十个最大竞争对手的总和。

公司的主要目标是计划在2021年底之前机会性地开放或转换总共20个PRO专业位置。说白了，公司的商业模式就是规模经济+复购。多在住宅区开店，然后复购产生稳定生意。

但泳池公司的缺点就是极高的季节性，会计年度的第三和第四季度（包括从4月到9月），销售额和收益最高，代表了游泳池使用的高峰月份。

在2019财年，会计年度的第三和第四季度产生了76％的销售额和107％的调整后EBITDA。

起起伏伏起起伏伏

股东：LCatterton和新加坡的GIC是公司股东。贝莱德公司子公司管理的某些资金和账户已经表示有兴趣以首次公开募股价格购买总计不超过1亿美元的普通股。

• 市值：约30亿
• 收入：截止2020年6月30日9个月，7.3亿
• 利润：截止2020年6月30日9个月，1650万
• 发行：发行价14～16美元，发行股4000万
• 承销商：（注：高盛的某些关联公司目前持有公司100％的高级无抵押票据和部分定期贷款）

一句话点评 ：现在是冬天[吃瓜]，想想反季节在春天上市的加拿大鹅，虽然LESL的商业模式确定性要高的多，但消费增长空间不如大鹅。另外我比较怀疑市场是不是真的待见这些老公司，想要钱了才来上市？而且万一被套了做好心理准备，夏天财报才会好看，可能要熬两个财报季[笑哭]。

$Allegro MicroSystems, Inc.(ALGM)$

Allegro MicroSystems是传感器IC和专用模拟电源IC的全球领先的全球设计商，开发商，无工厂制造商和销售商，其产品可实现汽车和工业市场上最重要的新兴技术。

公司是功率IC的领先供应商，根据Omdia的说法，是在汽车市场上由市场领先地位驱动的磁传感器IC的第一供应商。

公司产品是汽车和工业电子系统的基础。传感器IC使我们的客户能够精确地测量运动，速度，位置和电流，而功率IC包括具有高温和高压能力的电机驱动器，电源管理和LED驱动器IC。Allegro MicroSystems最近收购的光子学产品组合可提供人眼安全的距离测量和3D成像解决方案。

预计到2020年，磁传感器IC市场将达到19亿美元，到2024年将增长到29亿美元，复合年增长率为11.3％。在同一时间范围内，汽车和工业用磁性传感器市场代表着更高的增长机会。具体来说，根据Gartner的数据，到2020年，在汽车和工业领域的目标磁传感器IC市场预计复合年增长率分别为13.0％和12.7％看起来公司好像还行，但2020年收入同比下降，因为2020财年期间全球汽车产量相比减少了约900万辆第二季度依然如此

• 市值：约24亿
• 收入：截止2020年6月30日3个月，1.15亿
• 利润：截止2020年6月30日3个月，485万
• 发行：发行价12～14美元，发行股2500万
• 承销商：Barclays/ Credit Suisse/ Wells Fargo Securities

一句话点评 ：虽然公司盈利，但逆风产业还是算了吧[吃瓜]

$AmeriHome, Inc.(AHM)$

是美国领先的非银行住宅抵押贷款生产商和主要服务商。我们的战略是利用我们的生产渠道和技术，以具有吸引力的价格采购抵押贷款，MSR和其他抵押贷款相关资产，并在所有市场环境中产生或超过我们目标的回报。

公司是房利美和房地美的认可卖方/服务商。公司还是由FHA批准的贷方，VA和USDA的贷方/服务商Ginnie Mae担保的证券发行人。AmeriHome获准在46个州和哥伦比亚特区发放贷款。能够在49个州和哥伦比亚特区购买和提供贷款。

股东：

• 市值：约12亿
• 收入：截止2020年6月30日6个月，
• 利润：截止2020年6月30日6个月，
• 发行：发行价16～18美元，发行股1470万
• 承销商：Credit Suisse/ Goldman Sachs/ JPMorgan/ Wells Fargo Securities/ Barclays/ BofA Securities/ Citigroup/ RBC Capital Markets

一句话点评 ：抵押贷款公司虽然不会分析，但同行$Rocket Companies(RKT)$ 走势不给力啊[吃瓜]

$Caliber Home Loans, Inc.(HOMS)$

是美国抵押贷款市场的公认领导者，拥有独特的多元化，以客户为中心，以购买为中心的平台。

根据IMF的数据，公司是自2016年以来购买量第二大的独立抵押贷款发起人。在截至2019年12月31日的一年中，公司是IMF追踪的所有三个渠道（零售，批发和代理）中唯一拥有十大市场地位的公司。

此次发行之前，Lone Star拥有我们所有已发行的普通股，并且在本次发行完成后将立即继续拥有我们已发行普通股的50％以上。Lone Star Global Acquisitions，Ltd.是一家领先的私募股权公司，自1995年成立第一只基金以来，已经组织了20私人股权基金，其资本承诺总额超过850亿美元。资金结构为封闭式，私人股权有限合伙制，其有限合伙人包括公司和公共养老基金，主权财富基金，大学捐赠基金，基金会，基金基金和高净值人士。

股东：

• 市值：约18亿
• 收入：截止2020年6月30日6个月，11.3亿
• 利润：截止2020年6月30日6个月，2.75亿
• 发行：发行价14～16美元，发行股2300万
• 承销商：Credit Suisse/ Goldman Sachs/ Barclays/ BofA Securities/ Citigroup/ UBS Investment Bank/ Wells Fargo Securities

一句话点评 ：抵押贷款公司不会分析，但同行$Rocket Companies(RKT)$ 走势不给力啊[吃瓜]

$Galecto Inc.(GLTO)$

是一家处于临床阶段的生物技术公司，致力于开发治​​疗剂，旨在针对位于纤维化核心并影响广泛的纤维化及相关疾病（包括癌症）的生物过程。最初的重点是开发半乳糖凝集素3和2的赖氨酰氧化酶2或LOXL2的小分子抑制剂，在调节纤维化中起关键作用。

主要候选产品GB0139是半乳糖凝集素3的口服吸入抑制剂，用于治疗严重的纤维化肺部疾病

股东：知名大公司还挺多

• 市值：约4亿
• 收入：截止2020年6月30日6个月，无
• 利润：截止2020年6月30日6个月，1.1万
• 发行：发行价14～16美元，发行股570万
• 承销商：BofA Securities/ SVB Leerink/ Credit Suisse

一句话点评 ：[吃瓜]

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