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拼多多又一次“震惊”了华尔街！

3月20日公布的财报显示，公司2023年四季实现每股收益17.32元，总收入为888.81亿元。FactSet调查的分析师此前预计，拼多多本季度每股收益11.28元，收入795亿元。

2023年全年，拼多多总收入为2476.39亿元，较2022年同期增长90%，主要来自在线营销服务（广告）和交易服务收入（佣金）增加；净利润600.27亿元，同比增长90%；每股收益46.51元，去年同期为27.45元。

拼多多成立以来业绩表现

 与业绩一同狂奔的，还有拼多多的股价。

2023年涨幅达到79.41%，远超阿里巴巴、京东等竞争对手。去年三季报发布后，拼多多市值一度超过阿里，成为美股市值最高的中概股。

然而，此次财报发布后的两个交易日，股价却走的相当诡异。小编从BiyaPay App获取到了PDD的行情走势（如下图），可以看到，前一日美股收盘价127.68美元，财报后的第一天，大幅高开16%涨到148.3美元，之后却一路下跌，收盘停留在132.17美元，第二天继续大幅下跌7.47%到122.3美元，比财报前的股价还低了5美元。

面对PDD的业绩炸裂，股价却被“砍一刀”的形势，显然除了短期博弈的不确定性，拼多多还是有投资者不放心的地方，那么拼多多到底是怎么了呢？

PDD行情走势，图源BiyaPay App

 Temu已成新引擎

要说拼多多营收和利润大涨的核心，源自其上线不到两年的跨境平台Temu。

2022年9月份，拼多多推出Temu，这是一种全新的跨境平台模式「全托管」——即商家只需要负责生产，而投放、运营、物流等全流程都由平台负责。它将原来投放、运营、物流这些原本由商户们的关键环节进行整合，从而形成规模效应降本增效，最终让整个体系比其他电商平台更加高效地运转。

短短一年多时间，Temu的业务范围已经拓展至全球50多个国家和地区，特别是在北美地区，通过持续的广告投放和影响力扩张，逐渐打开了市场。这一举措不仅有助于拼多多拓展海外市场，也将为其带来更多的增长机会和发展空间。

本次业绩报告也再度证明，上线不足两年的Temu已经成为拼多多集团的第二增长曲线，而拼多多的增长远未达到天花板。

对于远超预期的业绩增长，拼多多执行董事、联席首席执行官在财报电话会上称，“平台的营收增长得益于整体消费回暖，以及我们推行的直接、有效的促消费举措，也是我们不断为消费者和商家创造更多价值的自然结果。”

他表示，Temu仍处于早期阶段，未来可能有很多变化和挑战。不过，无论市场环境如何改变，消费者对于电商平台“多实惠、好服务”的诉求是不变的，拼多多会做好长期投入的准备。

据汇丰银行估算，Temu在2023年对拼多多总收入的贡献为23%，2024年这一数字有望升至43%，2025年将超过50%。汇丰银行还称，预计2024年Temu的商品交易总额（GMV）将增长两倍，达到约480亿美元，到2027年将达到1400亿美元。

所以，不难看出，拼多多可以称得上是个赚钱机器。

那回到拼多多本身，它的股价表现为何会不及预期？

说到拼多多的股价，真的是宛若“老千股”走势，高开低走，放量长阴啊......

这也让市场感到非常意外。年初至今，拼多多股价下跌16.41%，而标普500指数和纳斯达克指数分别上涨9.89%和9.26%。

相对来说，美股的透明度相对较高。企业业绩好，市场就认，股价就涨。像拼多多这样业绩暴涨，股价大跌的情况非常少见。唯一可以解释的通的就是：Temu很有可能会被美国制裁。

数据显示，2023年美国市场在Temu总商品销售额中占比达60%。不过，平台计划到2025年将这一比例降低至30%。

有分析人士认为，拼多多股价下跌主要是受地缘政治冲突影响，因此令市场担忧Temu在复杂的海外环境下是否会有所风险。

3月12日，高盛将拼多多股票评级从“买入”下调至“中性”，目标价从196美元下调至136美元。高盛认为，跨境业务的政策格局正迅速变化，包括美国众议院能源和商业委员会最近通过的法案，重点关注外国应用程式。在主要国家进一步明确政策之前，可能会在中短期内抑制投资者对拼多多的兴趣。此外，预计拼多多在中国业务的扩张速度将会因为竞争格局逐步升级而放缓，竞争对手今年都在重新专注增长。

虽然高盛评级发生在拼多多四季报公布之前，但也反映出投资者的担忧。不过，多数分析师仍然看涨拼多多，像汇丰、摩根大通等均给出拼多多股票“买入”“增持”或“跑赢大盘”评级。

作为投资者而言，你觉得现在是上车的机会吗？

在股价表现方面，虽然拼多多绩后美股盘前曾涨超18%，盘中有所回落，但最终仍上涨3%，这也充分显示了市场对拼多多业绩的认可和对其未来发展的期待。

总的来说吧，拼多多这次的财报无疑是给投资者和市场带来了一剂强心针。

我记得很久之前，拼多多大佬就在他个人账号上讲述过他的梦想，虽然PDD团队可能和阿里团队差了20年，但PDD也许有机会在新的流量分布形势、新的用户交互形式和新的国际化的情况下，能够做出一个不一样的阿里。

而现在，AI电商时代，这个看不起眼的“砍一刀”，成了电商三巨头一员。一家公司能成功一次已然少见，而像拼多多这样，在国内成功撕开电商巨头裂缝之后，又能在极短时间里，在海外电商市场成功，几乎闻所未闻。

尽管当前股价未能与狂飙的业绩“齐飞”，但拼多多取得的成绩仍足以震撼电商圈。我已经做好了长期看好拼多多的准备，相信它能取得更好的成绩，带给投资者回报。