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本周交易

无 

目前持仓

目前十大持仓：腾讯32.4%，格力电器10.7%，洋河10.1%，苹果9.7%，谷歌8.73%，阿里巴巴7.84%，五粮液7.79%，小米集团6.77%，中概互联EFT6.21%，万科5.43%，中国平安5.75%。目前十大持仓占比七成，还有三成观察仓仓位。仓位占比有变化，是股价上涨或下跌影响了持仓占比，大部分持仓并没有做买卖操作，呆坐看其变化。

本周持仓情况

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上周持仓情况

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收 益

本周沪深300指数下跌0.56%，启程实盘净值下跌约0.18%。

2023年内，沪深300指数下跌0.75%，启程实盘净值上涨4.76%。再度领先沪深300。

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强烈申明

本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。

文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。

请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

重要事项

1 2023年上半年投资总结

仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。

1 2023年上半年投资总结

六月最后一个交易日，正好是个周五，于是随便做个半年总结。时间过得真快，转眼时间半年又我过去了，曾经立下的年度目标，现在看来实现起来还有点难度。不管怎么说，半年过去了，先总结一下。

首先，在我的前十大持仓中，苹果股票是收益最高的，达到了49%的增长率。苹果还创造了市值最大的记录，突破了3万亿美元的市值。其次，谷歌也有不错的表现，收益达到了36%。第三名是格力，收益为16%。此外，我还从股息和打新收益中获得了一定的收入，其中包括腾讯、格力、洋河和平安。目前股息收益已达2%，还有几只股票的股息还在路上。

然而，投资过程中也不乏风险和亏损。在负收益方面，最大的亏损是万科股票，亏损达到了22%。第二大亏损的是中概互联股票，亏损达到了14%。我已经将这些亏损的股票卖掉，并用腾讯股票进行了替换。第三大亏损的是五粮液股票，亏损达到了7%。

总体来看，我的上半年投资收益率为4.76%，相比于沪深300指数-0.75%，还是有一定的超额收益。

在总结上半年的投资经验时，还有几点需要注意。

首先，美股的表现对收益增长起到了积极的推动作用。

2022年开启的纯美大科技投资策略开始起作用，美中不足的是美股中第二大持仓谷歌，表现不佳，主要是前期成本较高，导致低估时，没有再投入更大仓位而降低成本，从而拉低了收益率。第一次建仓谷歌时，还没有拆骨，股价在2600，当时看了谷歌的财报，觉得是家好公司，连续多年高增长，忍不住就下手买了，现在看当时真是不便宜，后面虽然连续加仓了几次，但仍没有降低多少。

而大A股保持中立，没有带来额外的盈利。港股则成为了拉后腿的因素，几乎没有对利润的贡献，其中包括美股中的中概股。

其次，我在操作上减少了频率。相比于前两年，我更加注重安全边际，并且在有资金投入时更加谨慎。我也开始实施股票集中计划，卖出了中概互联股票并买入了腾讯股票。其实今年1月份是一个卖出中概相关股票，换成纯美股的好机会，只是自己期望中概能真正转牛，而错失了一次换股良机。看到一位虎友@谋定后动，就是在1月份进行了清仓中概股，换成美股的操作，上半年实现了113%的超额收益。

另外，我加大了对知识的学习，阅读的频率也增多了。现在基本上每周都能读完一本书。

最后，在上半年我写了两篇高质量的文章，其中一篇的阅读量突破了50万《陕西煤业估值2023》，另一篇阅读量破了25万《窥探老唐实盘资金级别-2022年》，这也是我对自身投资经验的总结和分享。

综上所述，上半年的投资总结表明，我在选择股票和进行操作时有一定的策略和方式。虽然有一些亏损，但总体上取得了不错的收益。我会继续学习和探索，努力提高投资技巧，以取得更好的投资回报。

下半年展望

上半年，只出了一季报，中概股的业绩表现，其实都还不错，但是市场给的估值实在不给力。这其中的原因不是一两句话能说清楚的，要说利率高涨，资金都去投资无风险债券了，我是不信的，港股中概股最大的问题的是信心问题，投资者的信心，被中美摩擦，被铁拳给打怕了。有一句话说得很好，“现阶段当你买入阿里的时候，你买入的不仅是中国电商或阿里云的未来，也是在押注政策的铁拳不会再次落在阿里身上。成就一个伟大企业是需要长期行为的，而马老板们的故事活生生的告诉现在的创业者或经营者们，有机会还是赶紧变现，然后润或者现在就润吧，不然那些数字只是一个数字。”

万事都有两面，物极必反，无论中美摩擦，还是铁拳，都有极限，最近美国开始跟中国接触，中美正在朝积极的一个方向发展。铁拳也在收紧，最近利空政策少了许多。希望一切都在朝积极的方向发展。但最好的是君子不立危墙之下，所以中概股少碰。

这个是从大的方向，长期持有的角度。但如果从低估值策略角度，如果中概股明显低估了，而你正好还没有买入，也不是不能碰，我看到又一些成功的投资案例在低估值的中概股上。

2022年的新东方在线，现在改名东方甄选，绝对是港股中的一朵奇葩，政策利空的对象，中美摩擦的牺牲品，但业绩压倒一切，有强劲的业绩表现，资金就会去追捧，估值就会被提高，一年十倍。

还有人在1美股元的滴滴上赚到2倍收益，在20美元的拼多多上赚到2倍收益。所以这些都是投资的机会，你能不能看到，敢不敢参与，敢不敢重仓参与，能不能参与。

美股在高利率，高通胀，还迎来了高增长，迎来了一波不小的牛市，牛市还在继续，但风险也在加剧，不赚最后一个铜板，我会在高估时，进行减仓或清仓。但有时候这个度真的不好把握，有的股涨的很猛，但主要因为前期下跌多，现在看仍未到达卖点，但相对低位，确实上涨了不少，这时候该卖，还是不卖呢？卖早了，错过了后面更大的涨幅，不卖，如果回调，白白浪费一波行情。所以这里面仓位控制很重要，没有明显高估，如果仅仅是上涨过快，可以降低些仓位，心里强大者，可以无视这种波动。如果明显高估，卖出清仓，无可厚非，即使后面继续涨，也在无需后悔。

今天就先聊到这了，各位新年好。各位的“点赞”、“在看”是对启程资本老韩的最大支持，感谢🙏。