想抄底别直接买,教你一个巴菲特最爱的抄底方式

普通人抄底和大佬抄底有什么不同?

面对一只跌到50美元的股票,

普通人抄底:挂个50美元的买单,成本50美元。

大佬抄底:卖个50美元的看跌期权,一股空手白赚4美元,被行权后以50美元买入,成本46美元(50-4=46)老有人问能不能抄巴菲特作业,老实说,绝大部分是抄不了的,因为他买入卖出前都不会跟你说,等你知道的时候只有接盘和割肉的份儿。但是,巴菲特这个抄底动作,却是为数不多普通散户可以学的操作之一。

秘诀就是卖看跌期权(short put),说起来也并不复杂,看完这篇你就会了!

我们先看看巴菲特的示范,再解释一下原理。

1993年4月,巴菲特希望增持可口可乐,但此时可口可乐的股价是40美元左右,而他对可口可乐股票的心理价位是35美元。

于是,他以1.5美元的权利金卖出500万份到期日(行权日)为1993年12月17日、行权价为35美元的可口可乐看跌期权(put)。

到了1993年12月17日(到期日),会有两种情况:

如果可口可乐的股价高于35美元,那么期权就是废纸一张,巴菲特可以获得1.5美元×500万份=750万美元的权利金;

如果可口可乐的股价低于35美元,巴菲特就必须按照35美元买入500万股可口可乐股票,扣除之前收取的1.5美元权利金,最后巴菲特持有可口可乐股票的实际买入成本为33.5美元/股,低于心理价位。

这么操作还有一个额外的优势:卖完期权现金就到手,比起把钱放账户里一直挂35的买单干等,还提升了现金流。

那么对于我们个人来说,如何操作?

如果你是纯纯的期权小白,可以看我之前的《想止盈的股票不要直接卖,这个操作能让你多赚亿点点,邻居股民馋哭了 》,介绍的是巧用期权止盈的思路,这里面有对基本期权概念的解释。

在那篇的基础上,再划几个新的重点:

第一,期权的价格跟股价的波动率IV有很大的关系。

波动率大的股票,对应的期权价格就高。这个很好理解,波动大意味着被行权的概率也大。这对买方有利,因此要付出的成本就越高。

以2021年6月11日的数据截图来举例。标普500ETF和游戏驿站的期权在同一个行权日期下,平价期权(就是行权价跟当前股价基本一样的期权)的差距竟然将近10倍。前者的波动率是15.13%,后者高达188.87%。

第二,到期日越远的股票,通常价格也越高。

同样是行权价为423美元的标普500ETF,9月的就比7月的贵,主要差异在时间价值。第三,同一个标的,同一个日期,看跌期权(put)的行权价越低,权利金也越低,这个原因就不用我说了吧? (主要就是距离当前价格更远,行权概率越低)

当然了,这肯定不是一种完美的策略,风险有二:

1.如果股价一直上涨,你只能赚到权利金,可能一直都无法实现买入股票的愿望

2.如果股价暴跌,跌破了成本价,那么你会亏钱

说到底,这就类似你给别人的股票提供保险,收取保费大概率是能进口袋,但也有小概率会赔。

巴菲特之所以愿意这么做,是因为他认为股价长期还是会上涨的,时间站在他这边。

如果股价真的跌破了行权价,怎么办呢?

在行权日还有一定距离的情况下,由于期权还有时间价值,期权买方不一定会马上行权,你可以选择买回期权平仓。但是如果你还是股价还是有信心,也不妨就等待行权。无论如何,成本总是低于当初直接挂买单的。

虽然作为卖方,理论上风险很大而收益有限,但是把期权作为辅助股票投资的工具,却可能收获确定性更高的收益。

是不是感觉打开新世界的大门?

这里必须再次提示:以上策略仅适用于美股。

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评论276

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  • 奥克兰之光
    ·2021-06-17
    一群小白。。。期权都不懂还炒股。没100股的资金放账户敢卖put? 蓝筹股100股都好几万美元,卖鸟啊,而且风险一样很大。小股的put 却又不值钱,白折腾,一样有风险。真以为天上掉馅饼?
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    • 嗷呜回复ManekiApe
      一份=100股都不知道的,建议买0.01的期权当彩票玩玩可以。
      2021-06-25
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    • 嗷呜
      你说的对。小白碰期权就是看运气,买点0.01的当彩票乐乐可以,真想捡便宜除非你有内部消息
      2021-06-25
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    • hnxa
      了不起了,了不起到口齿不清
      2021-06-22
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  • 嗷呜
    ·2021-06-25
    太扯。巴菲特手下有人给他预测可口可乐会从40跌到35,所以他卖put到35。傻白甜,你也卖put35,然后股票一口气跌到30[笑哭]
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    • 嗷呜回复SonamDorje
      如果苹果跌到0元,买方以123元卖给你500股。你损失500*123-250(你已收钱)=61250再加个手续费就是你亏的钱
      2021-06-25
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    • 嗷呜回复SonamDorje
      亏光股票钱意思就是,假设股票跌到0元。因为股票不能是负数(理论上如此,18年我真见过石油跌出负数来的)。如果是call,股票上涨无上限,你赔不起
      2021-06-25
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    • SonamDorje回复嗷呜
      我为什么会亏光股票钱呢?我被要求行权不就是以123的价格买回来500股吗?亏(123-120)×500=1500。我的理解对吗?
      2021-06-25
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  • 拈花一笑笑
    ·2021-06-24
    语言有点专业,不是可明白。用大白话说是不是在股票跌的时候买入,等它涨起来赚到💰,再卖掉。但前提是你算准了,它一定会涨。我说的对吗,老师?
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    • 嗷呜
      简单的说 小白 别碰期权。你连他这话都看不懂,就把期权当彩票就行了。买点0.01的那种当彩票乐乐就好了。
      2021-06-25
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  • 笨牛
    ·2021-06-26
    确定这是巴菲特用的方法吗?这是在误导别人啊
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    • PoorColin
      不仅仅是90年代的方法,也是2020年段菲特都在这么说这么做的方法。其逻辑还未发生改变,方法尚未失效。
      2021-07-14
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    • PoorColin
      这是巴菲特的方法,也是段菲特的方法。selled covered call来清仓达美,sell covered call来增强收益(但最好别玩这个游戏,小心把你持有的优质股票卖掉),sell put来买入想买的股票。
      2021-07-14
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  • 重仓一直股
    ·2021-06-25
    长线牛股的最佳操作,卖put,等交割
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  • SonamDorje
    ·2021-06-25
    在卖put的时候显示的最大损失,是不是可以理解为: 如果发生行权,我需要买入的股票所付出的金额?
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  • wufu7676
    ·2021-06-21
    可惜大A股没有卖空 [开心] [开心] [开心]
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    • wufu7676回复菲你莫属
      不懂(=_=)
      2021-06-27
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    • 菲你莫属回复wufu7676
      还有融资融券,融券就是做空啊! [财迷] [财迷] [财迷] [财迷] [财迷] [财迷]
      2021-06-27
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    • wufu7676回复菲你莫属
      所以说A股想挣钱,就只能做多了 [笑哭] [笑哭] [笑哭]
      2021-06-24
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  • 乐飞鱼
    ·2021-06-21
    巴菲特的作业那么容易抄的话,世上就不只一个巴菲特啦!
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  • 青骢_0005
    ·2021-06-18
    老巴的这个操作被反复引用,时过境迁早已不是简单的模仿,看看保证金就知道,这根本不是新手可以操作…
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  • 瓦莱塔666
    ·2021-06-17
    这真的是乱教韭菜,这种方法风险大,比风险更大的是现金流极差,会冻结非常多保证金。
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  • 之争朝夕
    ·2021-06-17
    卖出意味着到期 如果没跌到行权价你收取全部全部权利金 跌穿行权价 跌的越多你亏的越多 要不平仓 要不等着对方行权
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  • ffnffn01
    ·2021-06-27
    我在学股进阶课时,班班奖励给我一本巴菲特的书。😜
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  • 20ecb48f
    ·2021-06-24
    做时间的朋友,分析好的股票一定会涨,只是看你拿的住
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  • nini2020
    ·2021-06-23

    跟着大佬学操作,瞬间打开思路

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  • 干就完事
    ·2021-06-22
    能解释的再清楚一点吗,听着好像大概率赚钱的样子
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  • 梅佳
    ·2021-06-22
    善意的发言会带来善意的回
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  • 善缘対彦峰
    ·2021-06-19
    策略是好策略,但是还没学会,还是学好期后再用的好
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  • 悠然见金山
    ·2021-06-18
    裸卖风险还是搞啊,适合有底仓持续扩大利润率,基于长期看好的基础
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  • aidial
    ·2021-06-17
    有那么多资金吗?还是卖出备兑看跌?建议深度了解麦克米伦的期权投资策略再借鉴,会害死人的
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  • 胖胖飞龙
    ·2021-06-17
    卖put是个策略,但是直接买卖期权不好吗?做好最坏的结果是行权准备就行了
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