社区

2020年7月到2021年7月，是我价值投资的第一完整年份，也是启程资本的第一个财务年度。在启程资本起步的时候，只募集到了10.5万人民币，跟巴菲特当时第一个合伙公司的资金相差一个美元汇率。由于当时资金有限，很多想买的公司，没有钱买入，于是几乎同时在雪球建立了一个模拟组合，组合的资金规模设定为当时实盘资金的30倍。

经过一年的投资，再来看模拟组合与实盘组合，有很多有趣的现象。同样是我作出的买入和卖出决策，都是基于价值投资的理念，实际的收益率却相差很远，模拟组合收益在74%，堪称股神级的表现，实际组合的收益最高也曾经达到70%，现在回撤到9%附近，股渣级的表现。

模拟组合，也不是不计成本的追涨杀跌，那个热追那个，也是非常看好公司，或者发现极度低估的才会买入，买入的量也尽量接近我的实际情况，比如特斯拉非常看好，也就买入了2股，后来1拆5，变成了10股，伯克希尔也只买入了1股。买入之后，也不会随便卖出，只有高估了或者看错了才会卖出，尽量不卖，长期持有。

实盘

模拟盘

买入时机-模拟

4月1号 美国疫情爆发，股市三次下跌熔断。买入的有百度，可口可乐，麦当劳，美国运通，阿里巴巴；买入了因为财务造假被做实而暴跌的瑞幸咖啡，建仓时已经从最高点50下跌到9美元，下跌82%，后来补仓一次5.98。

5月14日 很多股还在继续探底，加仓了部分股票，如百度；也有反弹了但涨幅不大仍被低估的，如阿里巴巴；直接建仓的，如伯克希尔，星巴克，拼多多，

7月1日，大部分是反弹了很多，但仍然有上涨潜力的，如facebook(当时最低点已经反弹70%)，亚马逊（反弹75%），特斯拉（上涨了200%），蔚来（上涨270%），谷歌（反弹43%）

买入时机-实际

6月底7月初，卖出了上涨40%多的，仍有很大上涨潜力的小米，参与了短线的证券股行情，盈亏参半，稍微盈利一点。

7月下旬，才开始布局，实际买入，老虎A账号，放弃了之前的持仓小米，买入了不太熟悉的长实集团，海底捞。小米6月24日卖出价13.86，7月波动区间12.88-17.50，收14.82，给了买回来的时间，但我卖出当时肯定期望，再跌倒10元一下，但事与愿违，错过了7月买回来的机会，8月就彻底涨疯了，14.54到23.4。

老虎-B账户，买入了亚马逊，拼多多，打新了理想。

8月份，买入了腾讯，百度，格力，打新了小鹏。

9月份，买入了老虎，苹果，补仓了理想，小鹏，打新了农夫山泉。

10月份，补仓了拼多多，打新并补仓了雅拉，买入了跟谁学，好未来，还补仓了跟谁学，打新了名创优品，陆金所。

11月份，建仓了阿里巴巴，卖出了跟谁学，补仓了跟谁学。

12月份，又两次补仓了阿里巴巴。

2021年1月份，买入了反弹，但扔处于亏损中的长实集团，卖出后又上涨了30%，卖出资金买入了下跌中的国美，国美到2021年7月份下跌40%。换股换的啪啪打脸。

2021年2月份，买入高点的保险三强，太平，太保，人寿。

2021年3月份，买入了用友，etf(中概股，消费，沪深300)，国美，快手；补仓了小米，农夫山泉，好未来。

2021年4月份，两次加仓了跟谁学。

2021年5月份，买入了万科，加仓了平安，两次加仓了高途，买入了美团，加仓了阿里巴巴。

2021年6月份，两次加仓了万科，加仓一次格力。

卖出时机-模拟

下跌认错卖出，瑞幸咖啡，下跌到4.39卖出，亏损37%。下跌中买入没有错，错在过早买入了，没有等到最低点0.98。到2021年7月份已经反弹到12美元，如果从最低点建仓已经上涨12倍，如果从我建仓价9元，只收益33%。

其他股一支持有没有卖出，有的涨幅很大比如蔚来543%，特斯拉202%，美国运通123%，百度108%，有的上涨也超过50%，比如拼多多93%，谷歌74%，伯克希尔67%，脸书51%；还有的超过10%，比如亚马逊25%，阿里巴巴11%，麦当劳47%，可口可乐25%；也有亏损的好未来69%，格力0.11%。

伯克希尔投资了25美元，占总投资42.8万美元的58.4%，目前收益67%，亏损的格力占比1/300，好未来占比1.6%，亏损69%，瑞幸咖啡占比0.4%，亏损37%。

卖出时机-实际

短期的涨跌卖出的，比如光大证券，短期的一个涨停板，买入，后来有在下跌前夕卖出的，判断正确（A股），港股是在由涨转跌后卖出的，其中一个账号保持了盈利，另一个账户则大幅亏损。

持有时间长，反弹，但仍未高估卖出的，比如小米集团（持有了2年，反弹40%），长实集团（持有半年，反弹20%，但还亏10%）。

其他股没有卖出操作，但其实一些明显高估的应该卖出或减仓，但没有操作，这其实也是不对的。比如，

海底捞，没有在最高点80的时候，及时卖出，明显高估了，逆向扩张，营收并没有跟上。

百度，拼多多，应该高位减仓一部分，业绩和预期确实不错，但高点时确实高估。

理想，小鹏，新能源确实很火，业绩销量也不错，但小鹏72，还是应该减仓的，在20多的应该再买回来，即使买不回来，那么在短期内收获4倍收益，也是很值得的一次投资。

高途，在高位的时候，应该卖出，明显高估，2年上涨10倍，而且短期50%的上涨，并且季报收益又正变负，那时候就应该按市场价而不是限价最高价附近卖出，比如120卖出，而不是149卖出，现在开都是一笔很划算的投资，投资几个月就翻了一倍。

实盘中上涨最多的持仓比例最低的比如老虎证券，只买入了100没有，1%都不到的持仓比例，持仓最多的处于亏损或严重亏损状态，比如阿里巴巴占比14%，亏损3%，高途占比14%，亏损58%。

总结