戴尔Q2营收、利润均超市场预期，但Q3利润指引不及预期_老虎社区_美港股上老虎

戴尔Q2营收、利润均超市场预期，但Q3利润指引不及预期

华尔街见闻2025-08-29

戴尔科技周四公布2026财年第二季度财报，营收与利润均超市场预期，并上调全年营收与盈利指引。然而，由于第三季度每股收益指引不及分析师预期、AI服务器订单环比大幅下滑、基础设施毛利率显著低于预期，公司股价在盘后下跌超5%。尽管戴尔预计全年AI服务器出货量将达200亿美元、同比翻倍，但市场对其高成本、高依赖芯片供应的盈利能力仍持审慎态度。PC业务持续疲软，也加剧了市场担忧。戴尔周四公布财报，尽管...

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McGill表示：“我们第二季度实现了强劲的营收和盈利增长，创下近300亿美元的单季营收纪录，并再度实现强劲现金流。”由于第三财季EPS指引不及预期等负面因素影响，戴尔股价在周四盘后下跌超5%。年初至今，戴尔股价已上涨16%。第三财季EPS指引不及预期，PC业务表现平平对于全年每股收益超预期、第三财季却不及预期的情况，戴尔解释称，其利润预期主要集中在第四季度，与存储业务的季节性因素有关，因此第三季度盈利能力相对偏弱。从业务板块看，戴尔的基础设施解决方案部门（涵盖存储、软件与服务器产品）营收增长44%，达到168亿美元；而主要面向PC市场的客户解决方案部门营收增长仅1%，为125亿美元，低于分析师预期的129亿美元。该部门主要包括企业PC销售，曾是公司最大的业务板块，但近几个季度的增长速度明显落后于数据中心相关业务。媒体称，一些客户为了避开美国即将实施的关税，提前在上半年完成了采购，导致第二季度需求减弱。公司还表示，其基础设施部门的运营利润率为8.8%，远低于分析师平均预期的10.3%。整体经调整后的毛利率为18.7%，较去年同期收窄，也低于市场预期的19.6%。市场预计，随着微软计划于今年10月停止对Windows 10的支持，将带动一波强劲的PC设备更新周期，进而提振戴尔和惠普等PC厂商的销售。此外，戴尔存储业务营收同比下降3%，降至38.6亿美元，未达到StreetAccount预期的41亿美元。AI服务器订单大幅下滑随着人工智能服务器被广泛用于处理AI工作负载的计算需求，客户如CoreWeave、马斯克旗下的xAI，以及多国的主权级AI网络纷纷加大AI基础设施投入，带动对高性能AI服务器的强劲需求。戴尔和超微电脑（Super Micro Computer）等厂商正从中受益。但媒体分析，这类服务器制造成本高昂，加之市场竞争激烈，也对公司利润率构成一定压力。戴尔是英伟达的关键客户之一，其采购英伟达芯片并构建整机系统后出售给最终用户，例如云服务提供商CoreWeave。戴尔表示，过去两个季度已交付100亿美元的AI服务器。公司进一步表示，计划在整个2026财年交付200亿美元的AI服务器产品，是上一财年的两倍，高于此前预测的150亿美元。但媒体分析认为，投资者对于这类AI服务器的盈利能力仍持保留态度，因为它们严重依赖英伟达与AMD等厂商提供的高价处理器。据披露，截至8月1日的第二财季，戴尔共计获得56亿美元的AI服务器订单，较上季度的121亿美元大幅下降，不过高于市场预期。本季度AI服务器出货额为82亿美元，季度末积压订单达到117亿美元，三项指标均超出分析师平均估算。副董事长兼首席运营官Jeff Clarke仍强调AI产品线的重要作用，并补充称，公司目前预计本财年AI服务器总出货量将达200亿美元：“我们在本财年上半年已出货100亿美元的AI解决方案，超过2025财年全年的总出货量。AI服务器的强劲需求，带动服务器与网络业务营收同比大涨69%，再创单季新高。”公司披露，自推出AI优化服务器以来，其五个季度的销售机会管线（pipeline）每一季度都在持续增长。除大型云服务商外，戴尔正进一步拓展至企业与主权级客户市场，这两个领域的销售管线也实现了双位数增长。公司表示，会持续将这些潜在客户转化为实际订单与出货。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"dataReport,movement","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}